SEÑORES ACCIONISTAS

De acuerdo a lo establecido en el artículo vigésimo sexto de los Estatutos Sociales de la

Empresa, nos es grato presentar a ustedes para su consideración y aprobación la Memoria
Anual, correspondiente al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2003.

El presente documento contiene información veraz y suficiente respecto al desarrollo del

negocio de Alicorp S.A.A durante el año 2003. Sin perjuicio de la responsabilidad que
compete al emisor, los firmantes se hacen responsables por su contenido conforme a los
dispositivos legales aplicables.

La presente Memoria ha sido preparada de acuerdo a lo establecido en la Resolución

CONASEV N° 211-98-EF/94.11, Resolución Gerencia General N° 040-99-EF/94.11 y
Resolución Gerencia General N° 147-99-EF/94.11.

1
INDICE PAGINA

SECCION I

DECLARACION DE RESPONSABILIDAD 3

SECCION II

1. DATOS GENERALES 4

2. OPERACIONES Y DESARROLLO 8

3. PROCESOS LEGALES 11

4. DIRECTORIO Y GERENCIA 11

SECCION III

RESULTADO DE LAS OPERACIONES 15

ESTADOS FINANCIEROS 16

SECCION IV

INFORMACION RELATIVA A LOS VALORES 20

2
SECCION I

3
 NEGOCIO

1. DATOS GENERALES

1.1. Denominación
La denominación social de la empresa es Alicorp S.A.A

1.2. Domicilio
El domicilio de la sociedad es Calle Chinchón N° 980, distrito de San Isidro, Provincia y
Departamento de Lima. Su central telefónica es 442-2552, su fax el número 440-4948.

1.3. Constitución e inscripción

Alicorp S.A.A se constituyó por Escritura Pública del 16 de julio de 1956 extendida ante el
notario público Dr. Julio C. Berninson e inició sus actividades el 1 de Agosto de 1956. La
sociedad esta registrada en la Ficha N° 117429 y en la Partida Electrónica N° 11008784 del
Registro de Personas Jurídicas de los Registros Públicos de Lima.

1.4 Grupo Económico

La sociedad forma parte del Grupo denominado Grupo Romero del cual forman parte las
siguientes empresas:

Agencias Ransa S.A.

El objeto de la sociedad es la explotación del negocio de Agencia de Aduanas y
Embarques.

Almacenera del Perú S.A.

El objeto de la sociedad es dedicarse al depósito, conservación y custodia de mercaderías
de toda índole, así como realizar todas las operaciones permitidas por la Ley de la materia
como Almacén General de Depósito, Terminal de Almacenamiento y/o Depósito Aduanero
Autorizado.

Almacenera del Perú Tacna S.A.

El objeto de la sociedad es dedicarse al depósito, conservación y custodia de mercaderías
de toda índole, así como realizar todas las operaciones permitidas por la Ley de la materia
como Terminal de Almacenamiento y/o Depósito Aduanero Autorizado. Asimismo podrá
operar como usuario de depósito franco público de acuerdo a las normas correspondientes
a la Zona Franca y Zona Comercial de Tacna, y realizar las demás operaciones conexas
creadas o por crearse emanada de las disposiciones legales respectivas que sean
necesarias para el cumplimiento de sus fines.

Artefactos Perú Pacífico S.A.

La sociedad tiene por objeto dedicarse, principalmente, a la exportación, importación y
comercialización de artefactos eléctricos, electrónicos y mecánicos para el hogar, oficina,
talleres y productos en general y servicio técnico.

Compañía Almacenera S.A.

El objeto de la sociedad es dedicarse a la actividad de Almacén General de Depósito y a
Depósito Aduanero Autorizado.

Consorcio Distribuidor Iquitos S.A.

4
El objeto de la sociedad es dedicarse principalmente a la venta, reparto y distribución de
toda clase de artículos y productos.

Corporación Comercial del Amazonas S.A.

El objeto de la sociedad es dedicarse principalmente a la compraventa de toda clase de
vehículos y repuestos de vehículos, así como a la compraventa de madera, materiales de
construcción, artefactos eléctricos, ferretería, productos agrícolas y toda clase de
productos.

Corporación General de Servicios S.A.

El objeto de la sociedad es dedicarse a la prestación de toda clase de servicios, como
servicios de computación, de sistemas de información, contables, tributario, financieros, de
pago de personal, auditoria interna, asesoría legal, de gestión empresarial y cualquier otra
gestión relacionada con la prestación de servicios.

Depósitos Especiales Arequipa S.A.

El objeto de la sociedad es dedicarse a toda clase de actividades comerciales que
comprende la compraventa de bienes en general y la prestación de servicios de toda clase.

Distribuidora del Espino S.A.

El objeto de la sociedad es dedicarse a la venta, reparto, distribución y comercialización -
en cualquier de sus formas - de toda clase de artículos o productos. También la sociedad
podrá importar y exportar mercancías y bienes en general.

Industrias del Espino S.A.

El objeto de la sociedad es dedicarse a la industrialización, fabricación y envasado de
aceites y grasas comestibles y sus derivados, así como a la producción de jabones y sus
derivados.

Interamérica de Comercio S.A.

El objeto de la sociedad es dedicarse a la comercialización de toda clase de bienes y
productos.

Multimercados Zonales S.A.

El objeto de la sociedad es dedicarse al arrendamiento de locales destinados a un centro
de abastos modelo, denominado Multimercados Zonales, el mismo que es operado por
comerciantes mayoristas y minoristas para la venta de alimentos, abarrotes, prendas de
vestir y artículos en general.

También se dedica al arrendamiento de bodegas, almacenes, cámaras frigoríficas y de

refrigeración, así como a la prestación de servicios de balanza de pesaje, transporte, estiba
y desestiba, y manipuleo de mercadería.

Orus S.A.
El objeto de la sociedad es dedicarse principalmente a prestar servicios de vigilancia
privada, seguridad personal y otros que tengan relación con la seguridad privada.
Asimismo, la custodia y traslado de dinero y valores en general. También se dedica a la
prestación de servicios complementarios de limpieza, mantenimiento y otros de carácter
especializado.

Orus Selva S.A.

El objeto de la sociedad es dedicarse principalmente a prestar servicios de vigilancia
privada, seguridad personal y otros que tengan relación con la seguridad privada.
Asimismo, la custodia y traslado de dinero y valores en general. También se dedica a la

5
prestación de servicios complementarios de limpieza, mantenimiento y otros de carácter
especializado.

Palmas del Espino S.A.

El objeto de la sociedad es dedicarse principalmente al cultivo de la palma aceitera y otros
cultivos propios de la zona de selva.

Ransa Comercial S.A.

El objeto de la sociedad es dedicarse a celebrar toda clase de actos y contratos civiles y
comerciales sobre los depósitos de su propiedad, tales como almacenaje simple, deposito
autorizado de aduana, operador de carga nacional e internacional. Asimismo se dedica a la
actividad de agencia marítima de primera clase y a la prestación de servicios de embarque,
desembarque, transbordo y movilización de carga así como a la actividad de terminal de
almacenamiento.

También se dedica al servicio de transporte nacional e internacional de carga por carretera.

La sociedad se dedica a su vez a la producción de hielo, enfriar, congelar toda clase de

productos alimenticios, al procesamiento, congelado y comercialización de carnes,
pescados, mariscos, frutas, etc., a la exportación de todos los productos procesados en su
planta y a la importación de toda clase de productos que requieren de refrigeración.
Finalmente la sociedad también se dedica a prestar servicios de control, certificaciones,
inspección, ajuste y recupero de toda clase de mercadería y carga en general.

Romero Trading S.A.

El objeto de la sociedad es dedicarse principalmente a la industrialización de semillas,
compra venta, importación, exportación, estudio e investigación de las mismas, así como
de otros productos y alimentos en general, y de todos los productos derivados de las
semillas.

También se dedica a la fabricación, importación, exportación, comercialización, de aceites

y grasas comestibles, café; a la importación, exportación y comercialización de algodón
incluido el servicio de desmote de algodón. La sociedad también se dedica a la agricultura
y a la agroindustria. Del mismo modo, se dedica a la importación, exportación, distribución
y comercialización de toda clase de productos derivados de hidrocarburos, gas natural y
producción de lubricantes, así como a la importación, exportación, distribución,
comercialización y compraventa de toda clase de materiales de construcción y de ferretería
en general.

Samtronics Perú S.A.

La sociedad tiene por objeto dedicarse, principalmente, a la exportación, importación, y
comercialización de artefactos eléctricos, electrónicos, y mecánicos para el hogar, oficina,
talleres y productos en general, y servicio técnico.

Samtronics Tacna S.A.

La sociedad tiene por objeto dedicarse, principalmente, a la exportación, importación, y
comercialización de toda clase de productos como usuarios de la zona del depósito franco
público y de la zona de venta al detalle de la zona de tratamiento especial de Tacna -
ZOTAC.

Santa Sofía Puertos S.A.

El objeto de la sociedad es dedicarse a las operaciones de recepción, despacho de naves,
transbordo, embarque, desembarque de pasajeros, estiba, desestiba, porteo y almacenaje
de contenedores y en general a todas las actividades portuarias.

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 Servicios Electrónicos Integrales S.A.
La sociedad tiene por objeto dedicarse principalmente a la instalación y reparación de
artículos eléctricos y electrónicos en general, así como a la venta de artículos y repuestos
eléctricos y electrónicos en general. Asimismo, la sociedad podrá dedicarse a la prestación
de toda clase de servicios en general; así como servicios relacionados con el impulso y/o
promoción de ventas de todo tipo de productos propios o de terceros, en especial aquellos
relacionados con artículos eléctricos y electrónicos en general; contando para ello con
personal calificado.

Del mismo modo, la sociedad podrá brindar asesoría en la organización y ejecución de

todo tipo de eventos relacionados con la promoción o lanzamiento de productos al
mercado , en forma preferente de artículos eléctricos o electrónicos en general.

Terminal Internacional del Sur S.A.

El objeto de la sociedad es dedicarse exclusivamente a la explotación de los derechos que
otorga la concesión del terminal portuario de Matarani, de conformidad con los términos y
condiciones establecidos en el contrato de concesión otorgado por el Estado Peruano.

Witt SA Corredores de Seguros

El objeto de la sociedad es dedicarse al asesoramiento y corretaje de seguros y
reaseguros.

1.5. Capital Social

El capital social creado, suscrito y pagado de la sociedad asciende a S/ 779’273,396.00,
representado 724’649,203 acciones comunes de S/ 1.00 de valor nominal cada una y
54’624,193 acciones preferenciales Clase A de S/. 1.00 de valor nominal cada una.
La cuenta Acciones de Inversión asciende a S/ 6’796,146.00, representada por 6’796,146
acciones de Inversión de S/ 1.00 de valor nominal cada una.

Al 31 de diciembre de 2003, la sociedad tiene creadas y emitidas las siguientes acciones:

Acciones Comunes 724’649,203

Acciones preferenciales clase A 54’624,193
Acciones de Inversión 6’796,146

1.6. Estructura Accionaria

Alicorp S.A.A es una Sociedad Anónima Abierta que cuenta al 31 de diciembre de 2003 con
784 accionistas comunes. Los accionistas que son titulares al 31 de diciembre de 2003 de
más del 5% del capital suscrito y pagado de la sociedad son los siguientes:

Accionista Nacionalidad Grupo % del Capital

Económico

Birmingham Merchant S.A. Panama 8.17

Compañía Almacenera S.A. Peruana Romero 7.79

Cargill Americas Inc. USA 7.01

NV- CARTADM Peruana 6.16

HO- CARTADM Peruana 5.81

7
1.7. Otras Inscripciones y Registros
Por Resolución CONASEV N° 010-80-EF/94.10 se autorizó la inscripción de las acciones
de inversión de Alicorp S.A. en la Bolsa de Valores de Lima.

Por Resolución CONASEV N° 364-95-EF/94.10 se autorizó la inscripción de las acciones

de capital de Alicorp S.A. en la Bolsa de Valores de Lima.

Por Resolución CONASEV N° 089-97-EF/94.11 se autorizó la inscripción en el Registro

Público del Mercado de Valores de los bonos corporativos denominados Primer Programa
de Bonos Corporativos Alicorp.

Por Resolución CONASEV N° 099-2001-EF/94.11 se autorizó la inscripción en el Registro

Público del Mercado de Valores de los bonos de titulización emitidos por la sociedad
denominados Primer Programa de Bonos de Titulización – Alicorp.

Por Resolución Gerencial N° 013-2002-EF/94.45 se autorizó la inscripción en el Registro

Público del Mercado de Valores de las acciones de capital preferenciales Clase “A”
emitidas por la sociedad.

Por Resolución CONASEV N° 047-2003-EF/94.11 se autorizó la inscripción en el Registro

Público del Mercado de Valores de los Instrumentos de Corto Plazo denominados Segundo
Programa de Instrumentos de Corto Plazo Alicorp.

2. OPERACIONES Y DESARROLLO

2.1. Objeto Social

La sociedad tiene por objeto social dedicarse a la industria, exportación, importación,
distribución y comercialización de productos de consumo masivo, principalmente
alimenticios y de limpieza, en sus más variadas formas, en especial los que corresponde a
la industria oleaginosa, de jabones, detergentes, grasas industriales, café, productos
cosméticos, de higiene y limpieza personal, y productos afines y derivados de los citados.

Igualmente, a la industria y comercio del trigo y/o cualquier cereal, en sus más variadas
formas de harinas, fideos, galletas y toda clase de productos y subproductos harineros; así
como la compra, venta, transformación, distribución, importación y exportación de materias
primas, frutos y productos, nacionales y extranjeros.

Constituye asimismo, parte del objeto social, la prestación de toda clase de servicios y
asesoramiento industrial, comercial y administrativo en sus más diversas áreas; así como
las actividades de desmote y comercialización de algodón, semillas oleaginosas y
subproductos derivados de los mismos.

También dedicarse a la preparación, elaboración, distribución, explotación industrial y

comercial de alimentos concentrados para consumo humano y/o animal, así como pastas
alimenticias y alimentos balanceados para animales.

Igualmente, es parte del objeto social constituir depósitos aduaneros autorizados con el
objeto de almacenar mercancías de propiedad exclusiva de la empresa y/o de terceros.

Conforme a la Clasificación Industrial Internacional Uniforme (CIIU), a la empresa le

corresponde el CIIU 1549.

8
2.2. Plazo de Duración
Conforme a lo establecido en el artículo segundo de sus Estatutos Sociales, la duración de
la sociedad es indefinida.

2.3. Reseña Histórica

Alicorp S.A.A constituida en 1956 bajo la denominación de Anderson Clayton & Company,
se dedicaba principalmente a la producción de aceites y grasas comestibles. En 1971, el
Grupo Romero compró Anderson Clayton y cambió su denominación social por la
Compañía Industrial Perú Pacífico S.A (CIPPSA).

En diciembre de 1993, CIPPSA se fusionó con otras dos empresas del Grupo Romero:
Calixto Romero S.A. dedicada a la producción de aceites y grasas comestibles, y
Oleaginosas Pisco S.A. dedicada principalmente a la elaboración de jabón de lavar.

En febrero de 1995, CIPPSA adquirió el 100% de las acciones comunes de La Fabril S.A.,
empresa dedicada a la elaboración y comercialización de aceites y grasas comestibles,
jabón de lavar, harina, fideos y galletas. El 31 de marzo de 1995 CIPPSA se fusionó
absorbiendo a Consorcio Distribuidor S.A., empresa fundada en 1976 por el Grupo
Romero, dedicada a la comercialización de productos de consumo masivo nacionales e
importados en todo el país.

El 1 de junio de 1995 CIPPSA se fusionó con La Fabril S.A. absorbiendo a dicha empresa.

El 30 de junio de 1995 CIPPSA modificó su denominación por Consorcio de Alimentos

Fabril Pacífico S.A. ( CFP).

Con fecha 2 de diciembre de 1996 CFP absorbió por fusión a las empresas Nicolini
Hermanos S.A. y Compañía Molinera del Perú S.A. Estas empresas se dedicaban
principalmente a la elaboración y comercialización de harinas, fideos, alimentos
balanceados y cereales.

El 17 de febrero de 1997 CFP cambió su denominación por Alicorp S.A.

El 18 de enero del 2002 se acordó adecuar los estatutos de la Compañía a los de una
Sociedad Anónima Abierta por contar con más de 750 accionistas al término del ejercicio
anual 2001, habiendo quedado posteriormente inscrita ante los Registros Públicos su
nueva denominación social Alicorp S.A.A.

2.4. Descripción del Sector

La sociedad se encuentra dentro del sector de producción y comercialización de
alimentos de consumo masivo.

La participación de mercado en los principales sectores en los que se desenvolvió la

sociedad durante el año 2002 y 2003, ha sido la siguiente:

2003 2002

Aceites Domésticos 57.8% 61.9%

Margarinas Domesticas 31.5% 31.6%
Jabón de Lavar 78.3% 79.1%
Fideos Envasados 44.3% 41.2%
Harinas Domésticas 38.4% 41.7%
Galletas 22.8% 23.2%
Mayonesa 78.6% 78.5%

9
 El monto de las exportaciones aumentó en S/. 5’331,000 con relación al año 2002, lo cual
representa un incremento de 5.72 %. El motivo principal fue las nuevas operaciones de
exportación de harinas industriales a los mercados de Brasil y Argentina, así como el
incremento de las ventas de productos balanceados en un 29%. Además, durante el año
2003, se iniciaron nuevas operaciones de exportación en Honduras, Nicaragua, Ecuador,
Panamá y se ampliaron las operaciones existentes con otros países como Haití y
Colombia.

2.5. Ventas
Dentro de este contexto, las ventas netas en millones de nuevos soles de la sociedad
fueron las siguientes:

2003 2002
S/.000 S/.000

Ventas Netas Nacionales 1,570,851 1,513,506

Ventas Netas en el Extranjero 98,459 93,128

2.6. Política de Dividendos

La sociedad tiene aprobada la siguiente Política de Dividendos:

“La sociedad distribuirá dividendos una vez al año, los que deberán ser acordados por la
Junta de Accionistas. Los dividendos no serán menores al 25% de las utilidades del
ejercicio, los mismos que serán distribuidos en efectivo. La Junta de Accionistas podrá
acordar la distribución de dividendos sólo si a la fecha del acuerdo, una vez deducido el
monto de los dividendos, la sociedad mantiene una relación entre el patrimonio y el total de
activos no menor al 55%.”

2.7. Políticas de Inversión

La sociedad tiene aprobado un Plan de Inversiones para el año 2004 de US$ 12’350,000.

2.8. Relaciones especiales entre la Sociedad y el Estado

La ley del Impuesto a la Renta dispone la exoneración del Impuesto a la Renta hasta el 31
de diciembre del año 2006, a la ganancia de capital proveniente de la venta de valores
mobiliarios inscritos en el Registro Público del Mercado de Valores, a través de
mecanismos centralizados de negociación.

2.9. Descripción de los principales Activos

Los principales activos de la sociedad se encuentran ubicados en las plantas industriales
del Callao, Piura y Arequipa. Los valores de los activos están expresados en miles de
nuevos soles.

En la Planta COPSA, ubicada en el Callao se encuentran los activos dedicados a la

elaboración de los aceites, grasas alimenticias, salsas y jabones producidos por la
empresa. El valor contable de dichos activos asciende a S/. 238,227.

En la Planta Faucett ubicada en el Callao se encuentran ubicados los activos dedicados a

la elaboración de harinas, pastas alimenticias y golosinas producidas por la empresa. El
valor contable de dichos activos asciende a S/. 179,280.

10
 En Piura se encuentra la Planta Calixto Romero dedicada a la elaboración de aceites y
grasas comestibles. El valor contable de dichos activos asciende a S/. 57,533.

En Arequipa se encuentra la Planta Sid-Sur, dedicada a la elaboración de harinas, pastas

alimenticias y golosinas. El valor contable de dichos activos asciende a S/. 57,422.

El valor total contable de los activos de la sociedad asciende a S/. 1,754,772.

El saldo de los préstamos y deudas a largo plazo con otras entidades asciende al 31 de
diciembre de 2003 a S/. 312,695.

2.10. Personal
Al 31 de diciembre de 2003, el número de trabajadores de la empresa es el siguiente:

2002 2003 (Aumento

- Disminución)
Permanentes
Funcionarios 29 30 1
Empleados 683 698 15
Obreros 966 1020 54

Temporales
Empleados 29 20 -9
Obreros 607 546 -61
Cooperativistas 0 0 0

2.11. Relación Económica con otras empresas

La sociedad tiene firmado un contrato de Fabricación por Encargo y Suministro con
Industrias Pacocha S.A. para la fabricación, envase y empaque de jabón de lavar, jabón de
tocador y margarina compuesta. Este contrato tiene vigencia hasta el 1° de Enero del
2006.

2.12. Sistema de Información y Registro Contable

El Registro contable de las operaciones de la empresa se soporta en el sistema SAP R/3
Versión 4.6, el cual ha estandarizado los procesos e integrado las funciones de todas las
áreas de la empresa.

3. PROCESOS LEGALES
Alicorp S.A.A es parte en algunos procesos administrativos y laborales.

Al 31 de diciembre de 2003, la sociedad tenía procesos ante la SUNAT, SUNAD,

ESSALUD y diversas Municipalidades.

A la misma fecha, la sociedad tenía procesos laborales seguidos por ex-trabajadores.

La sociedad considera que ninguno de estos procesos puede afectar significativamente a

la empresa respecto a su nivel de activos, ni tener un impacto significativo sobre los
resultados de operación y la posición financiera.

4. DIRECTORIO Y GERENCIA
El Directorio de la sociedad esta compuesto por las siguientes personas:

11
 Nombre Cargo Vinculación

Dionisio Romero Paoletti Presidente GrupoRomero

Ernesto Romero Belismelis Vice-Presidente Grupo Romero
Javier Beeck Onrubia Director Grupo Romero
Ronald Campbell García Director
Calixto Romero Guzmán Director Grupo Romero
Ernesto Nicolini Bernucci Director
Luis Nicolini Bernucci Director
Timothy Purcell La Brecque Director
Ettore Biagioni Director

Directores Alternos

Luis Romero Belismelis Director Alterno Grupo Romero

José Antonio Onrubia Holder Director Alterno Grupo Romero
Manuel Romero Belismelis Director Alterno Grupo Romero

Dionisio Romero Paoletti

Director de la Compañía desde 2001. Es Presidente de la Compañía desde 2002. Asimismo, es
Director de diversas empresas del sector industrial, comercio y de servicios. Es primo hermano de
los señores Ernesto Romero Belismelis, Calixto Romero Guzman, Luis Romero Belismelis y
Manuel Romero Belismelis. Es Bachiller en Administración de Empresas y cuenta con una
Maestría en Administración de Empresas de Stanford University.

Ernesto Romero Belismelis

Director de la Compañía desde 2001. Es Vicepresidente de la Compañía desde 2002. Asimismo,
es Director de diversas empresas del sector industrial, comercio y de servicios. Es hermano de
los señores Luis Romero Belismelis y Manuel Romero Belismelis y primo hermano de los señores
Dionisio Romero Paolleti y Calixto Romero Guzmán. Es Bachiller en Economía de Babson
College.

Javier Beeck Onrubia

Director de la Compañía desde 2001. Asimismo, es Director de diversas empresas del sector
industrial, comercio y de servicios. Es primo hermano del señor José Antonio Onrubia Holder. Es
bachiller en ingeniería mecánica y administración de Worcester Polytechnic Institute. Asimismo,
cuenta con una Maestría de J.L. Kellogg Graduate School of Management de Northwestern
University y cursos en American Production & Inventory Control Society y American Management
Association.

Ronald Campbell García

Director de la Compañía desde 2001. Asimismo, es Director de diversas empresas del sector
industrial, comercio y de servicios. Es licenciado en ciencias administrativas y cuenta con una
Maestría en Administración de Empresas de University of Hartford.

Calixto Romero Guzmán

Director de la compañía desde 2002. Es Director de diversas empresas del sector industrial,
comercio y de servicios. Es primo hermano de los señores Dionisio Romero Paoletti, Ernesto
Romero Belismelis, Luis Romero Belismelis y Manuel Romero Belismelis.

Ernesto Nicolini Bernucci

Director de la Compañía desde 1996. De profesión industrial. Hermano del señor Luis Nicolini
Bernucci. Es director de diversas empresas del sector industrial, comercio y de servicios.

12
Luis Nicolini Bernucci
Director de la Compañía desde 1996. De profesión banquero industrial. Hermano del señor
Ernesto Nicolini Bernucci. Es director de diversas empresas del sector industrial, comercio y de
servicios.

Timothy Purcell La Brecque

Director de la Compañía desde 1996. Grado de Bachiller de la Universidad de Cornell (USA) ,
Grado de Master en Administración del Wharton School y M.A. (Asuntos Internacionales) de la
Universidad de Pennsylvania. Es Director Gerente del J.P. Morgan & Co. a cargo de las
actividades principales de inversión de esta firma en Latinoamérica. Representa asimismo, los
intereses del J.P. Morgan & Co. en los directorios de Nortel Inversora (Argentina), Cinemex
(Méjico) y Banco Mercantil (Venezuela), entre otras.

Ettore Biagioni
Director de la Compañía desde 1996. Grado de Bachiller de la Universidad de Babson (USA) y
Grado de Master en la Universidad de Wharton (USA). Es Director Ejecutivo de Bankers Trust
Company.

Luis Romero Belismelis

Director alterno del señor Ronald Campbell García desde 2001. Gerente Central de Administración
y Finanzas desde 1992. Gerente Central de Finanzas, Administración y Sistemas desde el año
2002. Es hermano de los señores Ernesto Romero Belismelis y Manuel Romero Belismelis y primo
hermano de los señores Dionisio Romero Paoletti y Calixto Romero Guzmán. Grado de Bachiller
de la Universidad de Boston (USA).

José Antonio Onrubia Holder

Director alterno del señor Ernesto Romero Belismelis desde 2001. Gerente Central de Ventas y
Distribución desde 1995. Gerente Central de Ventas desde el año 2002. Es primo hermano del
señor Javier Beeck Onrubia. Grado de Bachiller en Administración de Negocios en Saint Michaels
College (USA) y Maestría en Babson College (USA).

Manuel Romero Belismelis

Director alterno del señor Javier Beeck Onrubia desde 2001. Asimismo, es Director de diversas
empresas del sector industrial, comercio y de servicios. Es hermano de los señores Ernesto
Romero Belismelis y Luis Romero Belismelis y primo hermano de los señores Dionisio Romero
Paolleti y Calixto Romero Guzmán.

La plana gerencial de la sociedad esta conformada por 9 personas.

Nombre Cargo

Leslie Pierce Diez Canseco Gerente General

Juan Llosa Isenrich
Luis Romero Belismelis
José Antonio Onrubia Holder
Paolo Sacchi Giurato
Jaime Butrich Velayos
Guillermo Paredes Larco
Anthony Middlebrook Schofield
Martín Carrión Lavalle
Gerente General Adjunto y Gerente Central de Manufactura
Gerente Central de Finanzas, Administración y Sistemas
Gerente Central de Ventas
Gerente Central de Negocio de Productos Industriales
Gerente Central de Planeamiento y Logística
Gerente Central de Marketing y Negocios Internacionales
Gerente de Recursos Humanos y Relaciones Institucionales
Gerente de Negocio de Nutrición Animal

Leslie Pierce Diez Canseco

Gerente General desde el año 1991. Vice-Ministro de Comercio del Perú durante el Gobierno del
Presidente Fernando Belaunde. Grado de Bachiller en Economía de la Pontificia Universidad

13
Católica del Perú con Post Grado en Economía de la Universidad Católica de Chile y estudios en
el Kellog Business School de Northwestern University (USA).

Juan Llosa Isenrich

Gerente General Adjunto y Gerente Central de Oleaginosos desde el año 1995. Gerente General
Adjunto y Gerente Central de Manufactura desde el año 2002. Grado de Bachiller en Ingeniería
Mecánica de la Universidad Nacional de Ingeniería (Perú) y Maestría en Ingeniería Química en la
Technische Universitat Clausthal de Alemania.

Luis Romero Belismelis

Gerente Central de Administración y Finanzas desde el año 1992, Gerente Central de Finanzas,
Administración y Sistemas desde el año 2002. Grado de Bachiller de la Universidad de Boston
(USA).

José Antonio Onrubia Holder

Gerente Central de Ventas y Distribución desde el año 1992, Gerente Central de Ventas desde el
año 2002. Grado de Bachiller en Administración de Negocios en Saint Michaels College (USA) y
Maestría en Babson College (USA).

Paolo Sacchi Giurato

Gerente Central de Planeamiento y Control de Gestión desde el año 1997, Gerente Central del
Negocio de Harinas desde el año 2002. Gerente Central de Negocio de Productos Industriales
desde el año 2003. Grado en Bachiller en Administración y Finanzas de la Universidad de Adelphi
( New York – USA )

Jaime Butrich Velayos

Gerente Central de Golosinas y Balanceados desde el año 1998, Gerente Central de
Planeamiento y Logística desde 2002. Grado de Bachiller en Ingeniería Industrial de la
Universidad Nacional de Ingeniería (Perú) y Maestría en Administración de Negocios en ESAN.

Guillermo Paredes Larco

Gerente Central de Marketing desde 1998, Gerente Central de Marketing y Negocios
Internacionales desde 2002. Bachiller en Ingeniería Industrial de la Pontificia Universidad Católica
del Perú y Maestría en Administración de Negocios en ESAN.

Anthony Middlebrook Schofield

Gerente de Recursos Humanos y Relaciones Institucionales desde 2002. Grado de Bachiller en
Ingeniería Industrial de la Universidad de Lima y Maestría en Administración de Negocios en
ESAN.

Martín Carrión Lavalle

Gerente de Negocio Alimentos Balanceados desde 2002. Gerente de Negocio de Nutrición Animal
desde el año 2003. Grado de Bachiller en Ciencias Económicas con mención en Administración de
Empresas y Licenciatura en Administración de Empresas de la Universidad de Piura.

14
 SECCION III

RESULTADO DE LAS OPERACIONES Y SITUACION ECONOMICA FINANCIERA DE LA

SOCIEDAD CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO 2003

En el año 2003, la compañía obtuvo utilidades netas por S/. 44.0 millones, mostrando un
incremento de S/. 7.8 millones en relación con las obtenidas en el año 2002. Esta mejora en el
resultado se debe fundamentalmente a la reducción de los gastos operativos y financieros.

Las ventas del año 2003 aumentaron en 3.9% en comparación con el mismo periodo del año
anterior, pasando de S/. 1,606.6 millones a S/. 1,669.3 millones; sin embargo, los volúmenes de
venta se redujeron en 1.4%, originado principalmente por el negocio de harinas industriales.

La utilidad bruta a diciembre del 2003 disminuyó en S/. 27.4 millones (5.7%) respecto al 2002,
debido principalmente a la reducción en los márgenes de 30.0% a 27.2%. Esta contracción se
explica fundamentalmente por el incremento del costo de las principales materias primas como el
aceite crudo de soya, el trigo pan y el trigo durum.

Los gastos operativos (gastos de ventas y de administración, depreciación y amortización e

incentivos por renuncia voluntaria) disminuyeron, en relación a las ventas, de 23.0% en el 2002 a
21.5% en el 2003. Sin embargo, como resultado de la menor utilidad bruta, la utilidad operativa
obtenida en el 2003 de S/. 95.5 millones, resultó menor a los S/. 111.6 millones del año anterior.

El gasto financiero neto respecto al año anterior disminuyó en S/. 10.8 millones, pasando de S/.
58.7 millones a S/. 47.9 millones. La constante disminución del gasto financiero durante los
últimos años se originó por la menor tasa Libor, la sustitución de pasivos por otros en mejores
condiciones y la reducción de la deuda financiera neta. Como consecuencia del menor gasto
financiero, el ratio de cobertura de intereses se ubicó a diciembre del 2003 en niveles de 3.67,
superior al 3.33 registrado en el 2002.

Con relación a la estructura del balance general, el capital de trabajo a diciembre del 2003
asciende a S/. 65.1 millones (ratio corriente 1.12), muy superior al de diciembre del 2002 que fue
de S/. 27.5 millones (ratio corriente 1.05). Asimismo, el ratio de apalancamiento disminuyó de 1.18
a diciembre del 2002 a 1.04 a diciembre del 2003.

15
BALANCE GENERAL
En miles de nuevos soles al 31 de Diciembre

2003 2002 Variación

S/.000 S/.000 %

Activo Corriente
Caja y Bancos 5,356 4,352 23.1%
Cuentas por cobrar comerciales 264,238 235,521 12.2%
Otras cuentas por cobrar 116,687 112,084 4.1%
Existencias 205,987 207,906 -0.9%
Gastos pagados por anticipados 11,811 22,976 -48.6%
Otros activos realizables 16,065 19,867 -19.1%
Sub-Total 620,144 602,706 2.9%

Activo no Corriente
Cuentas por cobrar a largo plazo 4,633 0 100.0%
Inversiones 44,533 39,746 12.0%
Activo fijo neto 839,462 887,251 -5.4%
Otros activos 246,000 268,963 -8.5%
Sub-Total 1,134,628 1,195,960 -5.1%

Total Activos 1,754,772 1,798,666 -2.4%

Pasivo Corriente 555,039 575,248 -3.5%

Impuesto a la Renta Diferido 24.268 12,989 86.8%
Pasivo no Corriente 312,695 382,138 -18.2%
Ganacias Diferidas 1,602 2,552 -37.2%
Patrimonio Neto 861,168 825,739 4.3%

Pasivo y Patrimonio 1,754,772 1,798,666 -2.4%

16
Estado de Ganancias y Pérdidas
En miles de nuevos soles al 31 de Diciembre

2003 2002
S/.000 S/.000

Ingresos Operativos 1,669,310 1,606,634

% de aumento 3.9%

Utilidad Operativa 95,525 111,559

% de los ingresos 5.7% 6.9%

Utilidad Neta 44,033 36,265

% de los ingresos 2.6% 2.3%

Estado de Ganancias y Pérdidas

En miles de nuevos soles al 31 de Diciembre

2003 2002
S/.000 S/.000

Ventas Netas 1,669,310 1,606,634

Costos y gastos de operación

Costo de ventas y gastos industriales -1,215,377 -1,125,334
Gastos de ventas y de administración -274,078 -275,299
Depreciación y amortización -80,636 -84,100
Incentivo por renuncia voluntaria -3,694 -10,342
Total gastos de operación -1,573,785 -1,495,075

Utilidad de operación 95,525 111,559

Otros ingresos y egresos

Gastos financieros, neto -47,941 -58,742
Resultados por exposición a la inflación 9,768 -6,426
Otros, neto -13,444 -14,726
Impuesto a la renta diferido 125 4,600
Total otros egresos, neto -51,492 -75,294

Utilidad neta del año 44,033 36,265

Utilidad neta por acción en nuevos soles 0.056 0.046

17
Indicadores Financieros
En miles de nuevos soles al 31 de Diciembre

2003 2002
S/.000 S/.000

Indices de liquidez
Prueba corriente 1.12 1.05
Prueba ácida 0.70 0.61

Indices de gestión
Margen bruto 0.27 0.30
Margen operativo 0.06 0.07

Indices de solvencia
Endeudamiento patrimonial 1.04 1.18
Endeudamiento de largo plazo/Activo fijo 0.37 0.43

Indices de rentabilidad
Rentabilidad neta sobre patrimonio 0.05 0.04
Rentabilidad neta sobre ingresos 0.03 0.02

Prueba corriente Activo corriente / Pasivo corriente

Activo corriente - existencias -

Prueba ácida gastos pagados por anticipados -
otros activos realizables / Pasivo
corriente

Margen bruto Utilidad bruta / Ventas

Margen operativo Utilidad operativo / Ventas

Endeudamiento patrimonial Total pasivo / Patrimonio

Endeudamiento largo plazo / Activo fijo Total pasivo no corriente / Activo

fijo

Rentabilidad neta sobre patrimonio Utilidad neta / Patrimonio

Rentabilidad neta sobre ventas Utilidad neta / Ventas

18
A continuación se presentan las variaciones más importantes en los estados financieros de la
empresa terminados al 31 de diciembre de 2003 con respecto al 2002, expresados en miles de
nuevos soles.

Ingresos Totales
Entre diciembre de 2002 y 2003 los ingresos operativos se incrementaron de S/. 1,606,634 a S/.
1,669,310 lo que significa un aumento de 3.9%.

Utilidad Bruta
Entre diciembre de 2002 y 2003 la utilidad bruta decreció de S/. 481,300 a S/. 453,933, originado
fundamentalmente por el alza de los costos de las principales materias primas.

Utilidad Operativa
Entre diciembre de 2002 y 2003 la utilidad operativa decreció de S/. 111,559 a S/. 95,525, lo cual
representó una disminución del 14.4% entre dichos periodos. La utilidad operativa como
porcentaje de los ingresos decreció de 6.9% a 5.7% debido a la disminución de la utilidad bruta.
Los gastos de operación mostraron una disminución de S/. 369,741 en el 2002 a S/. 358,408 en el
2003, es decir una disminución de 3.1% de un periodo a otro, logrado principalmente por ahorros
en gastos de comisiones, depreciación y por menores gastos en incentivos por renuncias.

Gastos Financieros, Neto

Entre diciembre de 2002 y 2003 los gastos tuvieron una disminución de S/. 58,742 a S/. 47,941, es
decir 18.4%. La constante disminución del gasto financiero que durante los últimos años se viene
consiguiendo es consecuencia de la menor tasa Libor, de la sustitución de pasivos por otros en
mejores condiciones y de la reducción de la deuda financiera neta.

19
 SECCION IV

INFORMACION RELATIVA A LOS VALORES DE LA SOCIEDAD INSCRITOS EN EL REGISTRO

PUBLICO DEL MERCADO DE VALORES

Al 31 de diciembre de 2003 la sociedad tenía inscritos los siguientes valores en el Registro Público
del Mercado de Valores:

Acciones Comunes
Las acciones representativas del capital social de la sociedad, se encuentran inscritas en el
Registro Público del Mercado de Valores desde 1995 y ascienden a 724´649,203.

Acciones Preferenciales Clase A

Las acciones preferenciales Clase A se encuentran inscritas en el Registro Público del Mercado
de Valores desde mayo de 2002 y ascienden a 54´624,193.

Acciones de Inversión
Las acciones de Inversión (antes acciones del trabajo) se encuentran inscritas en el Registro
Público del Mercado de Valores desde 1980 y ascienden a 6’796,146 acciones de Inversión.

Instrumentos de Corto Plazo – Alicorp

El Segundo Programa de Instrumentos de Corto Plazo Alicorp se encuentra inscrito en el Registro
Público del Mercado de Valores desde Julio de 2003.

Los Instrumentos de Corto Plazo Segundo Programa Segunda Emisión Serie A fueron colocados
en el mes de julio de 2003 por un monto de S/. 10’000,000, a una tasa de interés del 4.1897%
efectiva anual con vencimiento al mes de enero de 2004.

Los Instrumentos de Corto Plazo Segundo Programa Primera Emisión Serie B fueron colocados
en el mes de julio de 2003 por un monto de US$ 5’000,000, a una tasa de interés del 1.2618%
efectiva anual con vencimiento al mes de enero de 2004.

Los Instrumentos de Corto Plazo Segundo Programa Segunda Emisión Serie B fueron colocados
en el mes de julio de 2003 por un monto de S/. 15’000,000, a una tasa de interés del 3.9244%
efectiva anual con vencimiento al mes de enero de 2004.

Los Instrumentos de Corto Plazo Segundo Programa Segunda Emisión Serie C fueron colocados
en el mes de julio de 2003 por un monto de S/. 15’000,000, a una tasa de interés del 3.85817%
efectiva anual con vencimiento al mes de enero de 2004.

Los Instrumentos de Corto Plazo Segundo Programa Segunda Emisión Serie D fueron colocados
en el mes de agosto de 2003 por un monto de S/. 15’000,000, a una tasa de interés del 3.9244%
efectiva anual con vencimiento al mes de febrero de 2004.

Los Instrumentos de Corto Plazo Segundo Programa Segunda Emisión Serie E fueron colocados
en el mes de septiembre de 2003 por un monto de S/. 15’000,000, a una tasa de interés del
3.4624% efectiva anual con vencimiento al mes de marzo de 2004.

20
Los Instrumentos de Corto Plazo Segundo Programa Segunda Emisión Serie F fueron colocados
en el mes de septiembre de 2003 por un monto de S/. 15’000,000, a una tasa de interés del
3.2217% efectiva anual con vencimiento al mes de febrero de 2004.

Los Instrumentos de Corto Plazo Segundo Programa Segunda Emisión Serie G fueron colocados
en el mes de octubre de 2003 por un monto de S/. 20’000,000, a una tasa de interés del 3.3967%
efectiva anual con vencimiento al mes de marzo de 2004.

Los Instrumentos de Corto Plazo Segundo Programa Primera Emisión Serie C fueron colocados
en el mes de octubre de 2003 por un monto de US$ 4’000,000, a una tasa de interés del 1.1982%
efectiva anual con vencimiento al mes de abril de 2004.

Los Instrumentos de Corto Plazo Segundo Programa Primera Emisión Serie D fueron colocados
en el mes de octubre de 2003 por un monto de US$ 5’000,000, a una tasa de interés del 1.3255%
efectiva anual con vencimiento al mes de abril de 2004.

Los Instrumentos de Corto Plazo Primer Programa Tercera Emisión de las Series B, E, I, J, K, L,
M, N, Ñ, O, P, Q, R, S, T, U, V, W quedaron totalmente cancelados.

Los Instrumentos de Corto Plazo Segundo Programa Primera Emisión Serie A quedaron
totalmente cancelados.

Bonos de Titulización – Alicorp

Los Bonos de Titulización – Alicorp Primera Emisión se encuentran inscritos en el Registro Público
del Mercado de Valores desde Setiembre de 2001.

Los Bonos de la Serie Uno fueron colocados en el mes de setiembre de 2001 por un monto de S/
125’000,000, a la par, a una tasa de interés del 8.75% nominal anual, reajustada según la
variación del índice de reajuste diario (IRD) establecido en el artículo 312 del Decreto Legislativo
N° 770, que se pagan en forma trimestral.

El año 2003 se realizaron amortizaciones por un valor nominal de S/. 12’500,000. El monto en
circulación al 31 de diciembre de 2003 es de S/. 109’375,000.

Bonos Corporativos – Alicorp

El Primer Programa de Bonos Corporativos Alicorp se encuentra inscrito en el Registro Público del
Mercado de Valores desde noviembre de 2003.

Los Bonos Corporativos Primera Emisión Serie A fueron colocados en el mes de diciembre de
2003 por un monto de US$ 5’000,000 a la par, a una tasa de interés del 4.375% nominal anual con
vencimiento diciembre 2006, los intereses se pagarán en forma trimestral y el capital al
vencimiento.

Con relación a la variación de la cotización de dichos valores en la Bolsa de Valores de Lima, ésta
se desarrolló de la siguiente forma:

21
ALICORP
S.A.A

Renta Variable

Código ISIN Nemónico Año - Mes C O T I Z A C I O N E S 2 0 0 3 Precio

Apertura Cierre Máxima Mínima Promedio

PEP214001005 ALICORC1 2003-01 0.40 0.64 0.64 0.40 0.54

PEP214001005 ALICORC1 2003-02 0.63 0.62 0.63 0.61 0.63
PEP214001005 ALICORC1 2003-03 0.61 0.62 0.64 0.60 0.63
PEP214001005 ALICORC1 2003-04 0.62 0.65 0.68 0.61 0.66
PEP214001005 ALICORC1 2003-05 0.64 0.64 0.68 0.63 0.65
PEP214001005 ALICORC1 2003-06 0.65 0.65 0.68 0.64 0.64
PEP214001005 ALICORC1 2003-07 0.64 0.68 0.68 0.64 0.67
PEP214001005 ALICORC1 2003-08 0.68 0.68 0.69 0.67 0.68
PEP214001005 ALICORC1 2003-09 0.68 0.71 0.72 0.68 0.69
PEP214001005 ALICORC1 2003-10 0.69 0.69 0.72 0.68 0.69
PEP214001005 ALICORC1 2003-11 0.69 0.62 0.69 0.62 0.65
PEP214001005 ALICORC1 2003-12 0.60 0.55 0.62 0.55 0.58

PEP214002102 ALICOAC1 2003-01 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

PEP214002102 ALICOAC1 2003-02 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
PEP214002102 ALICOAC1 2003-03 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
PEP214002102 ALICOAC1 2003-04 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
PEP214002102 ALICOAC1 2003-05 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
PEP214002102 ALICOAC1 2003-06 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
PEP214002102 ALICOAC1 2003-07 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
PEP214002102 ALICOAC1 2003-08 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
PEP214002102 ALICOAC1 2003-09 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
PEP214002102 ALICOAC1 2003-10 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
PEP214002102 ALICOAC1 2003-11 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
PEP214002102 ALICOAC1 2003-12 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

PEP214005006 ALICORI1 2003-01 0.00 0.00 0.00 0.00 0.14

PEP214005006 ALICORI1 2003-02 0.30 0.35 0.36 0.30 0.34
PEP214005006 ALICORI1 2003-03 0.35 0.35 0.40 0.35 0.37
PEP214005006 ALICORI1 2003-04 0.39 0.41 0.46 0.39 0.43
PEP214005006 ALICORI1 2003-05 0.41 0.40 0.41 0.37 0.38
PEP214005006 ALICORI1 2003-06 0.40 0.40 0.40 0.40 0.40
PEP214005006 ALICORI1 2003-07 0.40 0.40 0.40 0.40 0.40
PEP214005006 ALICORI1 2003-08 0.40 0.40 0.40 0.40 0.40
PEP214005006 ALICORI1 2003-09 0.35 0.35 0.35 0.35 0.35
PEP214005006 ALICORI1 2003-10 0.35 0.35 0.35 0.35 0.35
PEP214005006 ALICORI1 2003-11 0.36 0.36 0.36 0.36 0.36
PEP214005006 ALICORI1 2003-12 0.37 0.37 0.37 0.37 0.36

22
Renta Fija

Código ISIN Nemónico Año - Mes C O T I Z A C I O N E S 2 0 0 3 Precio

Apertura Cierre Máxima Mínima Promedio

PEP21400V248 ALICO1CP3I 2003-02 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 99.5101

PEP21400V248 ALICO1CP3I 2003-03 99.8900 99.8900 99.8900 99.8900 99.8900
PEP21400V297 ALICO1CP3N 2003-02 99.1431 99.1431 99.1431 99.1431 99.1431
PEP21400V321 ALICO1CP3P 2003-04 99.1596 99.4207 99.4207 99.1596 99.2902
PEP21400V388 ALICO1CP3V 2003-07 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 99.4100
PEP21400V396 ALICO1CP3 2003-07 99.3962 99.3962 99.3962 99.3962 99.3962
W

Código ISIN Nemónico Año - Mes C O T I Z A C I O N E S 2 0 0 3 Precio

Apertura Cierre Máxima Mínima Promedio

PEP21400V313 ALICO1CP3O 2003-02 98.7675 98.7675 98.7675 98.7675 98.7675

PEP21400V313 ALICO1CP3O 2003-04 99.4077 99.4077 99.4077 99.4077 99.4077
PEP21400V313 ALICO1CP3O 2003-06 99.6639 99.6639 99.6639 99.6639 99.6639

23