UNIVERSIDAD NACIONAL AUTÓNOMA DE HONDURAS

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS, ADMINISTRATIVAS Y

CONTABLES
POSTGRADO DE LA FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS
DIRECCIÓN DEL SISTEMA DE ESTUDIOS DE POSTGRADO

MAESTRÍA EN ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS CON

ORIENTACIÓN EN FINANZAS

Catedrático: Manfredo Fu

Asignatura: Formulación y Evaluacion de Proyectos

Cuestionario

“Estudio Económico”
Presentado por:
Lic. Alex Alvarado

Cuidad Universitaria 06 de marzo 2019

Desarrollo

1. Explique las diferencias y en qué consisten, los distintos tipos de inversión.

La inversión inicial comprende la adquisición de todos los activos fijos o tangibles y diferidos
o intangibles necesarios para iniciar las operaciones de la empresa, con excepción del capital
de trabajo. Se entiende por activo tangible o fijo todos los bienes que puedes tocar como:
terrenos, edificios, maquinaria, equipo, herramientas, etc. Se le llama fijo porque la empresa
no puede desprenderse fácilmente de él sin que ello ocasione problemas a sus actividades
productivas. Se entiende por activo intangible el conjunto de bienes propiedad de la empresa,
necesarios para su funcionamiento, y que incluyen: patentes de invención, marcas, diseños
comerciales o industriales, nombres comerciales, etc.

2. Analice el método expuesto para determinar el monto de la inversión en su capital de

trabajo.

Este capital se define como la diferencia aritmética entre el activo circulante y el pasivo
circulante. Está representado por el capital adicional con que hay que contar para que empiece
a funcionar una empresa. O dicho de otras palabras, el capital con que hay que contar para
empezar a trabajar.

3. Analice los factores de costos que influyen en el cálculo del monto óptimo para invertir en
efectivo.

Uno de los rubros que compone el Activo circulante son “valores e inversiones”, este
concepto sustituye al antiguo de caja y bancos. Es el efectivo que siempre debe tener la
empresa para afrontar no sólo gastos cotidianos, sino también los imprevistos y actualmente
la banca comercial del país se ha diversificado de tal forma que es posible invertir dinero a
plazos muy cortos. La empresa necesita tener siempre dinero disponible por varias razones:
la primera, para solventar los gastos cotidianos; la segunda, para enfrentar contingencias; y
la tercera para aprovechar ofertas de materia prima que se presentaran en el mercado. Existen
varios modelos para calcular el dinero que se debe tener disponible, como el modelo Baumol,
que es determinístico; supone que se pueden programar con exactitud las fechas y las
necesidades de dinero en efectivo, más una cantidad extra como seguridad.

4. Describa y analice el método de cálculo de la inversión óptima en inventarios.

El modelo que se presenta es el llamado lote económico, el cual se basa en la consideración

de que existen ciertos costos que aumentan mientras más inventario se tiene, como el costo
de almacenamiento, seguros, obsolescencia, y existen otros que disminuyen cuanto mayor es
la cantidad existente en inventarios, como ocurre con las interrupciones en producción por
falta de materia prima, los posibles descuentos en las compras y otros. El lote económico
encuentra el punto de equilibrio entre los costos que aumentan y los que disminuyen, de
manera que aplicando el modelo se optimiza económicamente el manejo de inventarios.
Lote Económico = LE = 2FU/CP

LE = la cantidad óptima que será adquirida cada vez que se compre materia prima para
inventario.
F = costos fijos de colocar y recibir una orden de compra.
U = Consumo anual en unidades de materia prima.
C = costo para mantener el inventario, expresado como la tasa de rendimiento que produciría
el dinero en una inversión distinta a la inversión en la compra de inventarios.
P = precio de compra unitario.

5. Describa las variables que influyen en la determinación de la inversión óptima en cuentas

por cobrar.

Este rubro se refiere a que cuando una empresa inicia sus operaciones, normalmente dará a
crédito en la venta de sus primeros productos. Las cuentas por cobrar calculan cuál es la
inversión necesaria como consecuencia de vender a crédito, lo cual depende, por supuesto,
de las condiciones del crédito, es decir, del periodo promedio de tiempo en que la empresa
recupera el capital.

C * C = ($ventas anuales/365) (p.p.r.)

p.p.r. = periodo promedio de recuperación.

6. ¿Qué efectos tiene la estacionalidad en las ventas sobre la inversión en capital de trabajo?

Suele pasar que en distintos periodos del año las ventas son muy diferentes, por decir, no es
lo mismo las ventas de Navidad, que las ventas de primavera. Hay fluctuaciones en las ventas
dentro de un año, donde hay periodos donde la venta es abundante y en otras es escasa. Es
por eso que se debe prever que en los lapsos donde hay mayor venta estemos preparados con
mayor personal, o más insumos en fin. Mientras que en los periodos donde escasea la venta
solo es necesario tener poco personal, demandar pocos insumos, etc.

7. Explique la composición y determinación de un flujo de efectivo para un proyecto.

Los flujos netos de efectivo son el beneficio real de la operación de la planta, y que se
obtienen restado a los ingresos todos los costos en que incurra la planta y los impuestos que
deba pagar.
Ingresos totales
- Costos de Operación
- Depreciación
- Costos Financiero
- Gastos administrativos
= Beneficio antes de impuestos
- Impuestos
- Reparto de utilidades
= Beneficio después de impuestos
 + Depreciación
- Abono al capital
= Flujo Neto de Efectivo/ (1+ i)n

8. Justifique por qué debe considerarse el valor de salvamento en la evaluación de un

proyecto.

En la mayoría de los casos la maquinaria y equipo, al final de su vida útil presenta un valor
de salvamento, que al final de cuentas viene siendo una proporción pequeña a la que nos
costo, pero que debemos restar a la inversión inicial, para obtener su depreciación, por lo
tanto esto influye en la evaluación de un proyecto. También en la determinación del VPN y
la TIR se debe tomar en cuenta el valor de salvamento.

9. Describa en forma sistemática los costos de producción de un proyecto.

Los costos de producción no son más que un reflejo de las determinaciones realizadas en el
estudio técnico. Los costos de producción se anotan y determinan con las siguientes bases:
a) Materia prima. No se debe tomar en cuenta sólo la cantidad de producto final que se desea,
sino también la merma.
b) Costos de mano de obra. O son solo los salarios sino que se debe agregar un 35% por
prestaciones sociales.
c) Envases.
d) Costos de energía eléctrica.
e) Costos de agua.
f) Combustibles.
g) Control de calidad.
h) Mantenimiento.
i) Cargos de depreciación y amortización.
j) Otros costos.
k) Costos para combatir la contaminación.

10. Explique cuál es la diferencia básica que existe entre la depreciación en línea recta y la
depreciación acelerada.

El método de línea recta consiste en depreciar una cantidad igual cada año por determinado
número de años, los cuales están dados por el propio porcentaje aplicado. La depreciación
acelerada como su nombre lo indica trata de recuperar más aprisa la inversión cargándoles
los primeros años mayores porcentajes que los últimos. Por lo que podemos decir que la
principal diferencia es que se recupera más rápido la inversión por la depreciación acelerada
que en la línea recta y esto genera un efecto positivo mejor por la depreciación acelerada que
en la de línea recta. En caso de los inversionistas les conviene más usar la depreciación
acelerada, desgraciadamente en nuestro país ese método no se permite salvo tal vez algunas
excepciones cuando se llegan acuerdos con el gobierno.

11. Explique la relación existente entre las fuentes de financiamiento y el riesgo asociado a
ellas.
Si bien hay distintas fuentes de financiamiento empresarial, en cada caso concreto el acceso
al crédito está íntimamente ligado al riesgo de incumplimiento que asume el acreedor. En
efecto, nadie presta dinero para que no le paguen (peor aún si, como en el caso de los bancos,
el dinero que se presta corresponde a terceras personas - los ahorristas). Por otro lado, el
acceso al crédito no sólo está relacionado con el número de personas y empresas que califican
como sujetos de crédito, sino también con las condiciones del préstamo, es decir, a qué tasa
de interés se presta el dinero. En ese sentido, el nivel de riesgo que ofrecen los deudores será
determinante al momento en que el deudor fije la tasa de interés. A mayor riesgo, mayor
costo para el deudor y, por ende, mayor tasa de interés.
Así, el acceso al crédito queda en realidad limitado a aquellas personas o empresas que
ofrecen un riesgo "aceptable" para quien presta el dinero. Esto se logra generalmente
demostrando solvencia y/o con el respaldo de una garantía que asegure al deudor la
recuperación efectiva de su dinero ante una eventual falta de pago. Son dos, pues, las
condiciones básicas que debe reunir un deudor para acceder a financiamiento: (i) solvencia,
es decir, demostrar capacidad de pago; y (ii) una garantía que asegure la recuperación del
monto adeudado.

12. ¿Qué se entiende por fuente de financiamiento propia? ¿Qué ventajas tiene?

La financiación con fondos propios tiene su origen en el capital aportado por los dueños, más
las reservas legales y estatutarias constituidas, mas las utilidades no distribuidas. Si una
organización se financia totalmente con fondos propios se dice que se está autofinanciando.
Toda empresa se ve influenciada por el financiamiento para cubrir sus necesidades de
liquidez y para iniciar nuevos proyectos, podemos concluir con mencionar que el
financiamiento propio son los fondos proporcionados por el equipo inicial, la familia y los
amigos, antes y al momento del lanzamiento. Y a mediada que la empresa crece, gana acceso
a financiamientos intermediarios de tipo patrimonial.
Según la sabiduría convencional el financiamiento bancario o para bancario no estará
disponible para empresas pequeñas antes de que alcancen un nivel de producción tal que su
balance refleje activos tangibles sustanciales que puedan ser utilizados como colateral, tales
como cuentas por cobrar, inventarios y equipos.

13. ¿Qué se entiende por fuentes de financiamiento ajenas?

Se entiende por fuentes de financiamiento ajenas cuando parte de nuestro proyecto fue
financiado por alguna persona física, moral o institución crediticia externa a nosotros o a
nuestro proyecto. Dicho en otras palabras, es cuando pedimos prestado parte del total del
costo de nuestro proyecto.

14. ¿Qué elementos deben considerarse al evaluar las diversas opciones de financiamiento?

Se presentan los cuatro métodos o formas generales sobre cómo cubrir el adeudo: a) pago de
capital e intereses al final de los cinco años. En este caso es muy sencillo el cálculo, pues
sólo aparecerá al final de ese periodo el pago de una suma total, que es: pago de fin de año =
pago a principal + intereses. F = P(1+i)n.
 b) Pago de interés al final de cada año, y de interés y todo el capital al final del quinto año.
En este caso debe hacerse una sencilla tabla de pago de la deuda, donde se muestre el pago
año con año, tanto de capital como de intereses.
c) Pago de cantidades iguales al final de cada uno de los cinco años. Para hacer este cálculo
primero es necesario determinar el monto de la cantidad igual que se pagará cada año. A =
P{i(1+i)n/(1+i)n-1].
d) Pago de intereses y una parte proporcional del capital al final de cada año. El método
de pago que elija una empresa dependerá de la tasa interna de rendimiento que esté ganando.

15. Demuestre que los cuatro planes de pago de préstamo, presentados en el texto, son
equivalentes para la institución bancaria.

De hecho, para la institución financiera los cuatro planes son equivalentes, pues si alguno le
representara una desventaja lo eliminaría de inmediato.

16. ¿Qué factores deben considerarse al determinar la TMAR propia?

La TMAR que un inversionista pediría a una inversión debe calcularla sumando dos factores:
primero, debe ser tal su ganancia que compense los efectos inflacionarios, y en segundo
término, debe ser un premio o sobretasa por arriesgar su dinero en determinada inversión.
TMAR = i + f ; i = premio al riesgo; f = inflación.

17. ¿Cómo se define una TMAR de capital mixto?

Es el promedio ponderado del porcentaje de aportación de capital y la TMAR de cada fuente

individual que aportó capital para la empresa.

18. ¿Cuál es el objetivo de la presentación periódica de un balance general?

Es mostrar el valor real de la empresa hacia el final del periodo contable. Se recomienda la
presentación del balance general inicial.

19. Señale los factores que se tomarían en cuenta si se tuviera que elegir alguno de los cuatro
planes de pago presentados para pagar un préstamo.

El plazo, la tasa de interés real efectivo, la TIR.