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Construcción de Interrelaciones Económicas y Financieras

Como bien se expresaba en la parte introductoria, y como te pudiste dar cuenta en el taller de
interconexiones que tuviste la oportunidad de realizar en la primera semana, un componente
importante de las economías modernas, las cuales giran alrededor de la globalización como un
elemento integrador, es justamente las interrelaciones que se observan en todas las áreas que la
componen, y como toda esa interacción produce un círculo virtuoso de crecimiento económico
y en consecuencia debería de proveer de satisfactores que produzcan una disminución de la
desigualdad de los ingresos, de la riqueza y de oportunidades (la trifecta de la desigualdad
como se denomina en el libro). Acá es la acción de la economía de mercado haciendo su
trabajo y proveyendo los elementos de desarrollo básico y de la cual dependemos todos en el
mundo; asimismo, es el lugar donde se mueve todo el dinero que producimos y que nos
permite realizar todas esas transacciones que vamos generando, sin ese dinero en nuestro
bolsillo, sería imposible que funcionara este sistema, porque este bien es lo que le da
movimiento, de esto dependemos. Por esa razón la Ley Monetaria nos ordena aceptar el
Quetzal como nuestra moneda de cuenta y como medio de pago (ambas funciones del dinero);
pudiendo en este mundo globalizado, circular otro tipo de divisa, tal como se observa en el
segundo párrafo del artículo 6 de dicha Ley (siempre recomiendo para este tema de
transacciones en otro tipo de divisa, que también se lea la Ley de Libre Negociación de
Divisas, Decreto No. 94-2000).
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Observa la siguiente gráfica y compara con tu mapa mental de interrelaciones en la Isla de las
Palmas, ¿se parecen un poco a lo que construiste?

Creo que es muy parecido a lo que lograste realizar, claro sin la incidencia del sector externo
que aparece a tu mano izquierda y parte inferior, porque en nuestro ejemplo ese sector no
existía aún. Pero vale la pena observar la relación que existe entre empresa y hogares
(familias) y como se marca la relación oferta y demanda, mientras los hogares reciban un
ingreso las empresas podrán seguir produciendo y si agregas una mayor cantidad de demanda
a través de nuevos miembros en las familias que reciben un ingreso, ese circulo se va
incrementando y convirtiéndose en un circulo virtuoso, cuyo objetivo es lograr una economía
más inclusiva, con más empleo y mejores salarios.

En el centro de la actividad se encuentra a dos instituciones muy importantes para el

funcionamiento de este esquema de mercado en el que nos movemos, estas son el Estado
(Gobierno en tu taller) y las instituciones financieras (bancos).
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Los Gobiernos, lo viste en la primera unidad y lo leíste en la Constitución Política de la

República, tiene funciones importantes, pues es el que dicta las políticas públicas, tanto de
carácter personal como en el ámbito económico, siendo una de ellas, de acuerdo al artículo
132 y 133 de dicha Constitución, la implementación de la Política Monetaria, Cambiaria y
Crediticia, esta actividad realizada a través de la Junta Monetaria y operativizada por el Banco
Central, que para nuestro caso es el Banco de Guatemala. Asimismo, como observaste es un
ente que recauda los impuestos de la ciudadanía (en Guatemala actividad que realiza la SAT),
dinero que luego utiliza para ingresarlo nuevamente a través del gasto público al mismo
esquema de oferta y demanda, por lo que potencialmente es un impulsor poderoso de las
economías.

Control de lectura No. 1, unidad 2:

¿Sabes tú de cuanto es el presupuesto general de la nación para el año 2019 y cuál es la
propuesta para el año 2020?, me gustaría que lo investigues y lo lleves al próximo foro, para
aportar a la discusión.

Y respecto a los bancos ¿que piensas?, ¿a que se dedican? Lo que hacen se denomina
técnicamente como intermediación financiera bancaria, consistiendo ésta en la realización
habitual, en forma pública o privada, de actividades que consistan en la captación de dinero, o
cualquier instrumento representativo del mismo, del público, tales como la recepción de
depósitos, colocación de bonos, títulos u otras obligaciones, destinándolo al financiamiento de
cualquier naturaleza, sin importar la forma jurídica que adopten dichas captaciones y
financiamientos.

Entonces cobra sentido, que los bancos recojan los excedentes de dinero (ahorro de las
familias y empresas principalmente) para canalizarlo a actividades productivas a través de los
préstamos que se otorgan hacia aquellos actores deficitarios de dinero; el ejemplo claro, lo
encuentras cuando quieres que las familias compren viviendas en la Isla, si te das cuenta el
dinero que efectivamente recibe el banco, no le alcanza para realizar los préstamos, pero ese es
un pensamiento muy limitado, porque este sistema le ha provisto de una arma muy poderosa y
a la vez muy peligrosa para las economías, como lo es la facultad de crear dinero, función
bancaria que, como dicen muchos autores, es tan fácil de realizar que a la mente le cuesta
mucho comprender como se hace, lo cual te explico en el archivo que se denomina:

Creación de dinero bancario y la diferencia con la emisión monetaria de un banco central

Quedas asombrado, es increíble verdad, derivado de esa función es necesario que el Estado
implemente políticas públicas que permitan el control de estas instituciones, que por cierto,
dan un gran impulso a las economías (hubiera sido imposible comprar casas en la Isla de las
Palmas, por lo menos no en el primer mes), para el efecto se establecen instituciones que
controlen la actividad y regulación (leyes) que obliguen a realizar solo las operaciones que allí
se establezcan, por ser un servicio público. En nuestro caso, existe la Superintendencia de
Bancos como órgano supervisor y un conjunto de leyes que normen las actividades del sistema
de banca central, tales como la Ley Orgánica del Banco de Guatemala, Ley de Bancos y
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Grupos Financieros, Ley Contra el Lavado de Dinero y Otros Activos, entre otras
regulaciones.

Como ya has avanzado en la lectura de tu libro, te resulta fácil reconocer que en USA, el
Banco Central se denominada Federal Reserve Bank -FED- y es el encargado de la
supervisión y regulación del sistema financiero de ese país; sin embargo, a pesar de ser un país
desarrollado, el libro nos revela como fue su sistema bancario el que hizo entrar en crisis a la
economía no solo de Estados Unidos sino del resto del mundo, consecuencias que hasta el día
de hoy no se han terminado de subsanar, que fue lo que lo provocó, te invito a que vuelvas a
leer el capítulo 5 que allí se resume muy bien la responsabilidad de la FED en este asunto,
pero hay que reconocer que la sociedad también se dejó seducir por el excesivo uso del crédito
sin considerar que los ingresos de los ciudadanos y empresas en la cosa más incierta de este
mundo, porque hoy tenemos empleo o cualquier fuente de ingresos pero mañana no sabemos
que pasará y si los ingresos son suficientes para el pago de nuestras obligaciones, mejor
transcribo lo siguiente para ilustrar lo anterior:

“El resultado de todo ello fue una generación que se dejó seducir por la errónea idea de que
era el crédito, y no los ingresos, lo que podía sostener unos niveles de vida y de prosperidad
nacional cada vez más elevados. La deuda se transformó en un derecho y no en un puente por
el que se debiera transitar siempre con cautela.”

Es evidente que no solo se trata de supervisión y regulación, también se requiere el esfuerzo

de una sociedad educada financieramente, para que ese transitar con cautela sea una realidad.

Volviendo a nuestra gráfica debo reforzar la idea que si vemos a ese sistema económico
capitalista como un sistema vivo, usando una analogía, diría yo que su sistema circulatorio, la
sangre que corre por todo su ser, debería ser el dinero, independientemente la forma que este
adopte (físico, cheque, tarjeta de débito, etc); sin este sistema circulatorio, sería imposible que
sobreviva, porque necesitamos de un medio de cambio generalmente aceptado por la sociedad
y también necesitamos la unidad de cuenta para llevar la contabilidad de todo el sistema (PIB)
o de cada contabilidad individual (EMPRESAS Y FAMILIAS). Pero también necesitamos
que alguien lleve el control de ese dinero que se produce en la economía, tanto el dinero físico
existente como también aquel dinero que es creado por los bancos del sistema, existiendo para
ello el Banco Central, que en nuestro caso es el Banco de Guatemala, creado en la
Constitución Política de la República de Guatemala (Artículos 132 y 133), lo recuerdas.

Desde mi particular punto de vista, considero que la mejor forma de conocer a nuestro banco
central es a través de su Ley Orgánica y de una buena lectura de sus estados financieros.

Control de lectura No. 2, unidad 2:

Deberás leer la Ley Orgánica del Banco de Guatemala, Decreto No. 16-2002, para el
segundo examen deberás estudiar hasta el artículo 48.
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Balance General del Banco de Guatemala y del Sistema Bancario

Siguiendo este enlace https://www.banguat.gob.gt/inc/main.asp?id=143383&aud=1&lang=1,
llegaras a los balances generales del Banco de Guatemala, para lo cual debes generar el del
último mes publicado en esa página, para poder explicarte en la presentación cada uno de
sus rubros.

Asimismo, con este otro enlace https://www.sib.gob.gt/ConsultaDinamica/?cons=6, puedes

observar el balance general de los bancos del sistema y puedes ver el efecto de la creación de
dinero por parte de estas entidades.

Como puedes observar todo el dinero emitido y creado en la sociedad se encuentra

contabilizado en los balances del Banco de Guatemala y en los balances de los bancos
privados, y ese dinero es el que se esta moviendo en la economía guatemalteca.

¿Qué es la Inflación?
Párrafos atrás te mencionaba que el dinero representa al sistema circulatorio (como una
analogía del cuerpo humano), de la economía de mercado representado en nuestra gráfica,
por lo tanto, por ser algo vivo esta se nos puede enfermar, por cierto de muchas cosas, pero
una de las principales y que esta relacionado con el dinero, son unos bichos que pueden
ocasionarle una gripe o lo puede matar de una neumonía, siendo estos los siguientes:

1) La inflación (muy conocido para muchos)

2) Deflación

3) Estanflación

4) Hiperinflación

Los dos primeros, están en la economía, conviven casi de forma natural, cuando se alteran
pueden producirle la gripa, pero si no se cuidan, estos se desarrollan y llegan a mutar a los
otros dos bichos, que lo pueden llevar a la neumonía y por último a una muerte dolorosa.
Esta muerte dolorosa no esta demás indicarte que los que más la sufren son la sociedad de
menores ingresos (desigualdad de ingresos en el libro cuando habla de la Trifecta de la
Desigualdad), dicho de otra forma aquellos seres humanos que habitan en los sótanos 1 y 2
(te recuerdas del edificio feo que invisibiliza a esos sótanos, te aseguro que ya no recuerdas
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de que sótanos estoy hablando ni de qué edificio, o quizá me equivoco, pero en clase cada
vez que pregunto tardan mucho tiempo en responder).

Observa las siguientes filminas y verás las definiciones de cada una de esas enfermedades:

Es importante que te mencione acá, que de la definición de inflación hay que considerar sus
dos elementos escenciales para que se considere que una economía tiene este problema, la
primera es que tiene que haber un incremento generalizado de los precios, y el segundo es
que tiene que ser sostenido por un período de tiempo, algunos autores dicen que después de
tres meses consecutivos, otros dicen que seis, de cualquier manera, yo me inclino por la
primera porque ya se observaría una tendencia que lleva el indicador. Estos dos elementos
los vuelvo a mencionar más adelante, acá solo necesito que siempre lo recuerdes.
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Bueno cuando te enfermas acudes al doctor verdad. Lo mismo sucede con este sistema
económico, necesita un doctor, ese se llama BANCO CENTRAL. El Banco de Guatemala, es
nuestro banco central, es el emisor de nuestra moneda nacional, como lo leíste en la Ley
Monetaria; así mismo, su Ley Orgánica en el artículo 3, le establece como objetivo
fundamental la estabilidad en el nivel general de precios, como puedes observar es
solamente un objetivo lo que persigue el Banco de Guatemala, logrando ese objetivo logrará
mantener las condiciones más favorables al desarrollo ordenado de la economía nacional.
Para lograr eso, la Junta Monetaria le escribe al Banco Central la receta que debe de seguir al
pie de la letra para que no se le enferme esta economía, esta receta esta dada en la
Resolución de Junta Monetaria JM-171-2011.

Control de lectura No. 3, unidad 2:

Deberás ingresar a la página del Banco de Guatemala y descargar la Resolución JM-171-
2011; JM-113-2017 y JM-111-2018 que contiene la política monetaria, cambiaria y crediticia
para Guatemala; deberás leerla y estudiarla para el segundo examen.

La pregunta valida hasta este momento es: ¿Quién calcula la inflación o el indicador de
inflación?, el Índice de Precios al Consumidor -IPC- está asociado a los términos canasta
básica y canasta básica ampliada, esto no es más que expresiones utilizadas en Guatemala
por el Instituto Nacional de Estadística -INE- y son su principal herramienta para medir la
inflación representado a través del IPC, mensualmente la INE levanta la estadística de
precios, tanto de la Canasta Básica Alimentaria como de la Canasta Ampliada, se le llama
ampliada porque esta abarca más de 450 productos que consumimos los guatemaltecos, te
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recuerdas que anteriormente te había comentado que para que exista inflación debe ser
incrementos de precios GENERALIZADOS, pues al calcularse sobre una base extensa de
productos o ampliada, consideramos que ese indicador cumple con ese parámetro, pues si
los precios a nivel nacional y sobre esa cantidad de productos va en incremento, diríamos
que estamos en una economía que esta experimentando un proceso inflacionario, pero
necesitamos confirmarlo con el TIEMPO, es decir, que se mantenga por más de tres meses
consecutivos, pues si solamente fuera un mes, estaríamos ante una análisis de coyuntura,
tendríamos que investigar en ese reporte mensual que emite la INE con el cálculo de la
inflación, si fue algún problema estacional lo que lo ocasionó, por ejemplo la pérdida de una
cosecha por el mal clima, que afectó solamente el precio por un mes.

Aterrizando en la pregunta anterior, el IPC es calculado por la INE y este indicador es el que
utiliza el Banco de Guatemala como medida para establecer el cumplimiento del artículo 3 de
su Ley Orgánica, de lo contrario si el indicador lo midiera el mismo banco central, estaría muy
sesgado y cuestionado el cumplimiento de ese objetivo, porque sería juez y parte del mismo.
Por transparencia el proceso esta dado así, por lo que al Banco de Guatemala se le puede
juzgar en sus actuaciones con base en dicho índice, y si no hay cumplimiento poder tener la
explicación objetiva respecto a las desviaciones que se establezcan.

Oferta Monetaria y la Base Monetaria

En la presentación video te explique un poco la contabilidad que nace del ejercicio de la Isla,
o si quieres verlo de otra forma en la primera gráfica que aparece en este texto, se visualiza
justamente el mapa mental de la Isla, quienes actúan allí, empresas, familias, y en el centro
dos entidades importantes, el Estado y las Instituciones Financieras (Bancos principalmente),
para efectos de este curso me centraré en la contabilidad de estas dos últimas instituciones,
porque si estamos hablando del dinero y de su efecto en una economía y como este dinero
también puede ocasionar desajustes y enfermarnos (los bichos aquellos). Milton Friedman lo
decía de la forma siguiente:
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Si el problema es ocasionado por los desequilibrios entre la demanda y oferta, la cual depende
en última instancia, de si tenemos o no dinero, entonces hay forma de medirlo y ya en la
unidad 1, vimos que los economistas utilizan los agregados monetarios como una forma de
medir la cantidad de dinero disponible en una economía (base monetaria y los M1-M2-M3),
siendo estos denominados también como oferta monetaria, pero para tener un concepto más
preciso, procederemos a definir estos elementos:

Base Monetaria:

La base monetaria es lo que se conoce como dinero de alta potencia. Es el dinero a partir del
cual se genera todo el dinero de la economía, es decir, la oferta monetaria. Por tanto, la base
monetaria está constituida por el dinero efectivo (billetes y monedas) que puede estar, como
hemos dicho anteriormente, o bien en manos de público (familias y empresas no financieras),
o bien en las cajas de los bancos (las reservas que mantienen los bancos comerciales para
asegurar la liquidez de sus clientes). Adicionalmente, la base monetaria incluye las reservas
bancarias obligatorias, que como se ha dicho anteriormente, vienen determinadas por el Banco
Central a partir del coeficiente legal de caja.

Oferta Monetaria:

La oferta monetaria es la cantidad de dinero que está circulando en la economía. La oferta

monetaria no sólo incluye el dinero líquido o efectivo (billetes y monedas en circulación), sino
que además incluye el dinero bancario. La oferta monetaria se mide a partir de los agregados
monetarios, como te recordaras, estos serían la suma de la base monetaria y los M1-M2-M3,
considerando que dentro de la clasificación de los M, están todos los depósitos bancarios.

Reservas Bancarias:
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Son la proporción de los depósitos bancarios que los bancos comerciales mantienen en forma
líquida y no pueden prestar a otros clientes. Estas reservas bancarias se mantienen por dos
motivos, el primero es porque lo exige el Banco Central. El Banco Central exige que los
bancos comerciales mantengan un determinado porcentaje de los depósitos bancarios en forma
de reservas; y, el segundo porque los bancos comerciales deben asegurar la liquidez de sus
clientes, es decir, deben ser capaces de convertir un depósito bancario en dinero líquido en el
momento en que cualquier cliente lo desee.

Estos tres componentes, los encontramos en la contabilidad del balance del Banco Central y en
la contabilidad de los Bancos Comerciales y es importante conocerlos, en virtud que, es todo
el dinero existente en la economía y por lo tanto, siendo la Oferta Monetaria -OM- el concepto
más amplio de dinero, este es el objetivo sobre el cual quiere influir la política monetaria, cuya
definición, desde la visión de un banco central, sería la siguiente:

Política monetaria desde la visión del Banco de Guatemala:

La política monetaria serán todas aquellas decisiones que toma el Banco de Guatemala, y que
se encuentran alineadas con la Política Monetaria, Cambiaria y Crediticia emitida por la Junta
Monetaria, para ejercer control de la oferta monetaria, a través de las herramientas de política
monetaria, de la cual es dotada en Ley, sean estas convencionales o no convencionales.

Política monetaria desde la visión de la Reserva Federal de Estados Unidos -FED-

(Tomado de la página web de la FED – traducción libre)

El término “política monetaria” se refiere a las acciones emprendidas por un banco central,
como la Reserva Federal, para influir en la disponibilidad y el costo del dinero y el crédito
para ayudar a promover los objetivos económicos nacionales. La Ley de la Reserva Federal de
1913 le otorgó a la Reserva Federal la responsabilidad de establecer la política monetaria.

La Reserva Federal controla las tres herramientas de la política monetaria: operaciones de

mercado abierto, tasa de descuento y requisitos de reserva. La Junta de Gobernadores del
Sistema de la Reserva Federal es responsable de la tasa de descuento y los requisitos de
reserva, y el Comité Federal de Mercado Abierto es responsable de las operaciones de
mercado abierto. Usando las tres herramientas, la Reserva Federal influye en la demanda y la
oferta de saldos que las instituciones depositarias tienen en los Bancos de la Reserva Federal y
de esta manera altera la tasa de fondos federales. La tasa de fondos federales es la tasa de
interés a la que las instituciones depositarias prestan saldos en la Reserva Federal a otras
instituciones depositarias durante la noche.

Los cambios en la tasa de fondos federales desencadenan una cadena de eventos que
afectan otras tasas de interés a corto plazo, tasas de cambio de divisas, tasas de interés a
largo plazo, la cantidad de dinero y crédito y, en última instancia, una gama de variables
económicas, incluido el empleo, producción y precios de bienes y servicios.
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Como veras éste último párrafo te lo remarco, porque para mí es de vital importancia, porque
te demuestra como nos afecta o nos beneficia a los ciudadanos, ya sea de forma individual o
desde una posición empresarial, las decisiones de política monetaria que adopta un banco
central.