UNIVERSIDAD NACIONAL DE

INGENIERÍA
Facultad de Ingeniería Geológica, Minera y Metalúrgica

2° PRÁCTICA CALIFICADA

PROFESOR: MSC. ING. LOBATO FLORES, ARTURO

CURSO: TRANSACCIÓN DE MINERALES Y

METALES

FERRER HOCMANN, EMMANUEL 20167008J

2018-2
 1. Influencia de China en el mercado de metales.
China es uno de los mayores consumidores de metales, siendo el principal consumidor de cobre
con casi la mitad de la demanda mundial de este metal, estimada cerca de 24 millones de
toneladas este año. Tiene un importante peso en la demanda de metales, el cual es uno de los
factores determinantes en el precio de estos. Otro factor es la situación sociopolítica mundial, en
la cual esta potencia juega un rol decisivo. Por ejemplo, en septiembre de este año, ante la
amenaza del presidente estadounidense Donald Trump con imponer aranceles a todas las
importaciones chinas, la disputa comercial entre estos dos países generó un panorama con
expectativas sobre una demanda más débil de metales industriales, lo cual ocasionó la caída del
precio del cobre en un 0,96%.

2. Influencia de los precios de los metales por los acontecimientos actuales.

Los acontecimientos actuales, si están relacionados con los factores que influyen en el precio de
los metales, generan una variación de estos. Dichos factores pueden ser:
VOLÚMENES DE PRODUCCIÓN: El hecho de que se descubra y explote un yacimiento
importante de minerales incrementa su volumen actual y produce una baja de precios. Lo mismo
sucede con el hecho contrario. Cuando una mina acaba con sus reservas explotables crea una
baja en la producción global que hará subir los precios.
CRISIS: Las crisis son un factor clave para el precio de los minerales. Y para muestra un
botón. China es el país que consume más del 40% de todos los metales del mundo y, en la
última década, el dinamismo de su economía catapultó aumentos del PBI superiores al 10%
anual. Esto produjo un verdadero auge positivo en los precios de las materias primas. Pero la
situación ha cambiado. La economía china evidenció muestras de agotamiento y una tendencia a
la baja. Su menor demanda empujó los precios a la baja. Estados Unidos y la Comunidad
Europea, por su parte, son también consumidores muy importantes de minerales y han pasado
una recesión muy grande.
SITUACIÓN SOCIAL Y ECONÓMICA: En circunstancias especiales como una guerra,
una situación de emergencia, terrorismo, sucesos naturales o de incertidumbre política o
económica los precios del oro y la plata se disparan. Probablemente porque actúan como un
activo de refugio, es decir, un lugar donde proteger y preservar la riqueza.
POLÍTICAS DE LOS BANCOS CENTRALES: Los bancos centrales suelen invertir en
oro y plata como una cobertura contra la inflación. El oro, como la plata, son “seguros de vida”
contra las fallas del sistema que afectan el mundo económico-financiero. Pero no sólo se
invierte en oro. También en plata, cobre y alimentos como la soya y materias primas como el
algodón, entre otros (es decir, en commodities) y estas compras afectan el precio del mercado.
VALOR DEL DÓLAR: Una premisa clásica que ha influido en la cotización es la relación
inversa que existe entre el dólar y el oro. Dado que el dólar es la divisa o moneda que la
mayoría del mundo usa, cualquier caída en su valor dará lugar a un incremento en el precio del
oro. Históricamente, este ha sido el principio: si el dólar sube el precio del oro baja, si el dólar
baja el precio del oro sube.
ESPECULACIÓN: Los precios de los metales pueden ser en muchos casos influenciados
también por la disponibilidad de liquidez de los fondos de inversión y por los “pronósticos” que
suelen dar los gurús del medio, es decir, por la especulación. Dado que la proyección de precios
no es una ciencia exacta, mucho de lo que se dice obedece a intuición y experiencia más que a
certeza comprobable. Lo único que sí es seguro es que estos pronósticos influirán, de una u otra
forma, en los precios.
 PROBLEMAS INTERNOS DE LAS EMPRESAS MINERAS: Otro aspecto no poco
importante a considerar es que la situación administrativa de las empresas mineras no siempre
permanece estable. Si la producción se ve afectado por una huelga de mineros, por ejemplo, y
cae la oferta, esto dará lugar a un aumento en las cotizaciones.
SUSTITUCIÓN Y NUEVA TECNOLOGÍA: Un aspecto que también influye en los
precios de los commodities es que el uso de los metales para un determinado fin puede cambiar
y, con eso, reducir su demanda y posterior precio. El oro, por ejemplo, se ha usado
históricamente y en buena medida para metal moneda, es decir, como reserva. Y los países más
demandantes eran los occidentales. De hecho, este es aún es uno de sus usos importantes. Pero
actualmente el mayor uso del oro es para joyería y el 70% de este lo consume la India. Esta
alteración de uso y de mercado ha afectado su comportamiento económico. Otros metales han
experimentado una disminución de su demanda debido a una sustitución de materiales. Por
ejemplo, el plomo. Ahora tenemos baterías con menos plomo, gasolinas sin plomo, cañerías de
PVC en vez de plomo, etc. lo cual ha modificado su precio con presión a la baja. El cobre es
otro caso. Ahora hay radiadores de aluminio en vez de cobre, lo cual si se generaliza podría
afectar su precio. Y mucho más si surgiera un sustituto masivo para los conductores eléctricos
ya que más del 50% del cobre que se produce en el mundo se transforma en estos.
ACCIÓN GUBERNAMENTAL: Cada país maneja su propio criterio en cuanto a sus
reservas internacionales en metal, impuestos, regalías, etc. Estas leyes afectan a los metales y
pueden ser muy decisivas para su cotización. Eventualmente, los países pueden implementar
políticas de límites para la cotización, importación o exportación de oro y otros metales. En EE.
UU. por ejemplo, entre 1934 y 1972 el precio del oro se fijó por ley en US$ 35 la onza troy. Fue
recién en la época de Richard Nixon que se eliminó la fijación entre el dólar US y el oro, y se
dejó al mercado determinar el precio del metal precioso..
CAPACIDAD DE RECICLAJE: Un elemento más que puede influir en la cotización de un
metal es la capacidad de reciclaje que se tiene de él o de su grado de reutilización. Aunque las
políticas de reciclaje han sido históricamente limitadas, actualmente asistimos a un énfasis
creciente de este aspecto impulsado por sus beneficios ecológicos y energéticos. Al reciclar
chatarra, se reduce significativamente la contaminación de agua, aire y los desechos de la
minería en un 70%. En la medida en que la industria recicladora aumente y se constituya en una
importante fuente de oferta metálica implicará un factor importante del alza o la baja de los
precios.
3. Análisis del mercado del zinc (oferta, demanda, stock y estadística de precios en 50
años) 2017-2018.
La estadística muestra un ranking de los principales países productores de zinc a nivel mundial
en el año 2017. En ese año, China fue el primer país productor de zinc, con aproximadamente
5.1 millones de toneladas métricas, por delante de Perú y la India. El zinc es un elemento
químico metálico, de color blanco, brillantes y blando, abundante en la corteza terrestre en
forma de sulfuro, carbonato o silicato, y usado en la fabricación de pilas eléctricas, en la
formación de aleaciones como el latón, y en la galvanización del hierro y el acero.
Análisis del mercado del zinc (oferta, demanda, stock)

El zinc volvía a acercarse el miércoles 10 de octubre a los máximos de tres meses alcanzados la
semana pasada, gracias al descenso de los inventarios y a recortes en las fundiciones en China.
Los inventarios de zinc en almacenes registrados por la Bolsa de Metales de Londres (LME)
cayeron a 194,575 toneladas desde más de 250,000 toneladas en agosto y se están acercando a
mínimos de 10 años. Las existencias en almacenes de la Bolsa de Futuros de Shanghái estaban
en 29,204 toneladas, su nivel más bajo desde 2007.Los recortes de producción en las
fundiciones de zinc de China, en respuesta a revisiones medioambientales más estrictas y
menores ganancias, han ajustado el suministro. A las 11:09 (GMT), el zinc a tres meses en la
LME ganaba un 0.1%, tras tocar los US$ 2,715, cerca del máximo de tres meses tocado la
semana pasada. El metal usado para galvanizar acera ha trepado un 18% desde el mínimo de 22
meses alcanzado en agosto, a US$ 2,283. La demanda de zinc refinado superará al suministro en
322,000 toneladas este año y en 72,000 toneladas en 2019, dijo el lunes 5 el Grupo Internacional
de Estudios del Plomo y el Zinc (ILZSG, por sus siglas en inglés).

Estadística de precios en 50 años

 Evolución del zinc en 2018 = -18.83%

 Evolución del precio del zinc a 1 año = -16.09%
 Evolución del precio del zinc a 5 años = +41.79%
 Evolución del precio del zinc a 10 años = +149.52%
 Evolución del precio del zinc a 15 años = +195.11%
 Evolución del precio del zinc a 20 años = +190.64%
Fuente: https://peru21.pe/economia/zinc-vuelve-acercarse-maximos-tres-meses-ajuste-
suministros-nndc-433523

4. Análisis del mercado del oro (oferta, demanda, stock y estadística de precios en 50
años) 2017-2018.
A partir del año 1999, el mercado del oro sufre una serie de cambios estructurales positivos que
gatillan el alza continua del precio del metal; el lanzamiento de los fondos Gold ETF, la
apertura del mercado de Oro en China, el acuerdo de los Bancos Centrales de limitar las ventas,
el aumento del poder adquisitivo de los mercados emergentes y el uso del oro como activo
seguro ante las crisis financieras. Desde el año 2000 existe un aumento sostenido del precio del
oro desde 279.11 US$/onza hasta alcanzar un récord de 1900.30 US$/onza a mediados del año
2011. Esto corresponde un aumento nominal del 680% en 11 años. La cantidad de oro que hay
en el mundo aumenta con la Producción Mina a una tasa razón stock-flow de 1.7% al año. Esta
tasa tan baja implica que un aumento o disminución de la producción mina no influye en forma
relevante en la oferta total real ni en el precio del metal.
Producción en 2014-2017

País 2014 (Tn) 2015 (Tn) 2016 (Tn) 2017 (Tn)

1.China 450 490 453 440

2.Australia 274 300 290 300

3.Rusia 247 242 253 255

4.Estados
210 200 222 245
Unidos

5.Canadá 152 150 165 180

6.Perú 140 150 153 155

Evolución anual de la demanda de oro global entre 2006 y 2015 (en toneladas métricas)
Esta estadística muestra la evolución anual de la demanda de oro global entre 2006 y 2015. En
2006, la demanda global de oro superó tímidamente las 3000 toneladas métricas. En 2011, se
logró un máximo histórico de más de 4700 toneladas métricas de oro.

Estadística de precios en 50 años

 Evolución del oro en 2018 = -4.66%
 Evolución del precio del oro a 1 año = -2.81%
 Evolución del precio del oro a 3 años = +4.34%
 Evolución del precio del oro a 5 años = -9.57%
 Evolución del precio del oro a 10 años = +65.21%
 Evolución del precio del oro a 15 años = +220.19%
 Evolución del precio del oro a 20 años = +319.85%
 Evolución del precio del oro a 40 años = +424.86%
 Evolución del precio del oro a 50 años = +3025.44%
Fuente: http://repositorio.uchile.cl/handle/2250/116753

5. Análisis del mercado de la plata (oferta, demanda, stock y estadística de precios en 50

años) 2017-2018.
El 2017 el precio de la plata ha seguido la tendencia alcista del valor del oro, dada su elevada
correlación, situándose a septiembre de este año en US$ 16,86/oz, con un alza de 3,8% respecto al
término del 2016. No obstante, lo anterior, la plata ha registrado un avance de menor proporción
que el metal amarillo, manteniéndose el primer semestre del 2017 la razón oro/plata en 71,5 muy
por sobre su valor histórico de los últimos 45 años de 56,2.
La oferta global de plata alcanzó 31.321 toneladas el 2016, registrando un retroceso de 3,1%, debido a
una menor oferta de mina y por liquidación de derivados, los que disminuyeron en 572 toneladas la
cartera de cobertura.
La producción mina de plata registró 27.548 toneladas en 2016, anotando una leve caída de 0,6%,
respecto al 2015, debido a la caída en la producción secundaria de plata generada por la minería
aurífera, la cual fue no totalmente compensada por el incremento en su producción como subproducto
de la minería del cobre.
La oferta mundial de material reciclado cayó 1% en el 2016, debido a una menor oferta de chatarra en
China, la que cayó significativamente en 15% por una menor actividad industrial.
La demanda física total de plata, por su parte, anotó una fuerte caída de 10,7% influenciada por la
caída en la demanda de lingotes y monedas que retrocedió 28,9% atendiendo a regulaciones del
gobierno de la India sobre riquezas no declaradas y por los altos precios alcanzados en dicho país.
Asimismo, la demanda para platería evidenció un retroceso significativo el 2016 de 17,2%.
La demanda para fabricación de joyas cayó fuertemente en 9,3%, siendo China, India y México los
países que explican mayoritariamente esta disminución.
El 2016 la demanda de plata para aplicaciones industriales anotó 17.475 toneladas, evidenciando un
leve retroceso de 1,4% respecto al 2015 por la menor actividad industrial mundial, especialmente de
China y de la Eurozona.
En cuanto a precios, la estimación de Cochilco para el precio promedio de la plata en el 2018 es de US$
18,2/oz, atendiendo una mayor estabilidad en la economía china y mejores perspectivas de demanda
para aplicaciones industriales.
Precio
Al cierre de septiembre de 2017, la plata registró US$ 16,86/oz, con un alza de 3,82% con relación al
cierre del 2016, dando cuenta del ciclo al alza iniciado a principios del 2016. El mayor avance lo
registró el año 2016, aumentando 18% respecto al año previo.
Este 2017 la mayor demanda de inversionistas institucionales y el menor ritmo en el proceso de alza de
tasas de interés de la Reserva Federal han sido factores que, al igual que al oro, han impulsado su valor.
Sin embargo, la plata a diferencia del oro es un metal utilizado intensivamente también en la
manufactura electrónica, por lo que la producción industrial de China y otras economías relevantes es
un factor importante en la trayectoria de su precio.
De acuerdo con las proyecciones de Cochilco el precio promedio de la plata el 2018 se situaría en torno
a los US$ 18,3/oz, atendiendo mejores perspectivas para la manufactura mundial.
Oferta
La oferta de plata a nivel mundial en el 2016 estuvo compuesta por producción de mina, chatarra y
operaciones de cobertura. El 2016 evidenció una disminución de 3,1% con relación al 2015,
alcanzando 31.321 toneladas. Los gobiernos se mantienen al margen de la venta de plata en el
mercado desde el 2014.
Producción
La producción de mina el 2016 cayó 0,6%, siendo el primer retroceso en producción desde el 2002. El
factor más relevante fue la menor producción de plata como subproducto de la minería del oro. Si
bien la producción de plata como subproducto del cobre tuvo un importante avance, este no fue
suficiente para compensar la menor producción derivada de los otros metales.
La producción de mina de plata se genera fundamentalmente de la explotación como subproducto de
otros metales, representando el 70% del total.

6. Análisis del mercado del cobre (oferta, demanda, stock y estadística de precios en 50
años) 2017-2018.
Comportamiento semanal del precio del cobre

Hoy el precio del cobre se situó en ¢US$ 279,4 la libra, lo que representa una caída de 0,5%
respecto del viernes pasado. La tendencia alcista del dólar estadounidense es el principal factor
explicativo del deterioro de la cotización del metal la presente semana. La baja en los mercados
bursátiles, principalmente de activos tecnológicos, juntamente con cifras de desaceleración del
crecimiento de China, Eurozona y menores expectativas para Estados Unidos en el tercer
trimestre, mantienen la fuga de los inversores del mercado del cobre.

El progresivo deterioro de los fundamentos de oferta y demanda del mercado del cobre, entre
ellos, la caída en inventarios en bolsa de metales y expectativas de déficit para los años 2018 y
2019, solo han contribuido a dar un nivel de soporte al precio del metal.

Estados Unidos: Según expectativas, en el tercer trimestre el PIB se habría expandido

3,3% ubicándose sobre la tendencia potencial.

En septiembre el gasto de capital de las empresas se mantuvo débil y el déficit comercial de

bienes aumentó 0,8% respecto del mes previo, lo que sugiere que el crecimiento del tercer
trimestre se desaceleró. Al cierre del presente reporte aún no se publica el crecimiento del PIB
de dicho trimestre. No obstante, las expectativas de mercado anticipan un crecimiento de 3,3%
frente al 4,2% del segundo trimestre. Dicho crecimiento aún se ubica sobre la tendencia
potencial (2%).
Asimismo, en septiembre el crecimiento del mercado inmobiliario, un relevante inductor de
demanda de metales industriales se desaceleró a un mínimo de dos años, por efecto del aumento
de las tasas hipotecarias.

China: La tendencia hacia la desaceleración del PIB, inducida en parte por las tensiones
comerciales con Estados Unidos, potencia la aversión de los inversores hacia los
commodities

Debido a que el crecimiento del PIB del tercer trimestre (6,5%) fue el más débil desde 2009,
esta semana las autoridades calmaron a los mercados aumentando la liquidez del sistema
financiero para ayudar a las empresas a conseguir financiamiento, dando un impulso limitado al
precio del cobre a inicios de la presente semana. Sin embargo, la economía enfrenta retos
relevantes, los temores asociados a las tensiones comerciales y la normalización de las tasas de
interés en Estados Unidos están debilitado el yuan, desacelerando el crecimiento, la inversión y
la actividad industrial.

Eurozona: Inflación en el bloque continúa mejorando

Como se esperaba, el Banco Central Europeo dejó sin cambios la tasa de política monetaria pese
al debilitamiento del crecimiento del PIB y repunte de la inflación. Para los commodities tal
decisión resulta clave debido a que disminuye la presión sobre la FED para un aumento agresivo
en la tasa de referencia monetaria.

Expectativas de precio del cobre de los inversores más activos

La semana pasada el índice MMT continuó anclado en posición de venta neta de contratos
futuros de cobre, aunque el volumen de exposición de venta neta disminuyó a 1.933 contratos,
desde los 7.782 de la semana previa. Entre los inversores prevalecen expectativas negativas
respecto de la tendencia de corto plazo del precio del metal. Es poco probable que tal
sentimiento cambie en plazo inmediato mientras el dólar mantenga la tendencia al alza, lo que
socaba el interés de compra de los inversores por commodities, y las tensiones comerciales entre
Estados Unidos y China amenacen el crecimiento mundial.

DETALLE DE INVENTARIOS EN BODEGAS

Los inventarios almacenados en las tres bolsas de metales registraron una disminución de 2.387
TM (-0,5%) respecto del viernes pasado. Esta baja se produjo principalmente en bodegas de la
Bolsa de Metales de Londres (-4,9%) con un descenso semanal de 7.600 TM. En tanto, durante
2018 los inventarios en las tres bolsas de metales registran un descenso de 18,8% respecto del
cierre del año 2017.
 7. Análisis del mercado del plomo (oferta, demanda, stock y estadística de precios en 50
años) 2017-2018.
OFERTA INTERNACIONAL DEL PLOMO
La producción se redujo 2,6% en el 2016. Esta tendencia se mantendría en el 2017, dado que la
política china de reducción de contaminación ambiental se orienta a realizar inspecciones
medioambientales que limitan la producción del metal.

DEMANDA INTERNACIONAL DEL PLOMO

STOCK DEL PLOMO

En el 2016 se observa unas reservas mundiales de plomo de 88 millones de TM. Siendo
Australia el país que posee el mayor porcentaje de estas reservas (39.8%), seguido por China
(19.3%), luego por Rusia (7.3%) y en cuarto lugar Perú (7.2%).

PRECIOS DEL PLOMO

Según la International Lead Association, aproximadamente el 80% del plomo mundial se
destina a la fabricación de baterías, de las cuales se puede reciclar más de 95%. Se producen
anualmente 60 millones de vehículos gasolina y diésel que utilizan baterías ácidas de plomo.
También se usan como back up de suministro eléctrico. Otros usos potenciales son los tejados
en construcción y como barrera de radiactividad.
8. Análisis del mercado del estaño (oferta, demanda, stock y estadística de precios en 50
años) 2017-2018.
Oferta (Producción)
La producción mundial del estaño, según el USGS, entre los años 2011 y 2015 fue, en MTM:

Metal/Año 2011 2012 2013 2014 2015

Estaño 244 240 294 286 294

Se observa que la producción de estaño en este periodo se incrementó a una tasa acumulada de
+20,5%, siendo el metal con mayor ascenso durante el periodo 2011-2015, y en el 2013 a una
importante tasa anual de 22,5%, participando China con el 40,6% de la producción mundial de
estaño durante este periodo.
Demanda (Consumo)
Entre los años 2000 y 2016, el consumo mundial del estaño creció en 23%, al estimarse 342 mil
TM para el 2016, parte del tonelaje aportado por el reciclaje de este metal, siendo utilizado
principalmente para soldaduras en Asia, especialmente China, para la fabricación de sus equipos
electrónicos.

Stock
En cuanto a reservas mundiales, el estaño no varió con significancia, como se puede observar en
la siguiente tabla, según el USGS, en MMTM:
Metal/Año 2011 2012 2013 2014 2015

Estaño 4,8 4,9 4,7 4,8 4,8

China posee las mayores reservas de este periodo con 31,3% de las reservas mundiales.
Precios
Los precios promedio anuales de estaño se pueden observar en la siguiente tabla, según el
Bloomberg, COCHILCO, en US$/TM como precio spot en la LME.

Metal/Año 2011 2012 2013 2014 2015

Estaño 26,231 21,356 22,086 21,799 15,843

Se observa que el estaño creció durante el 2011 a una alta tasa anual de 27,1%, siguiendo una
caída en el 2015 de -27,3%. A inicios del 2016, durante el primer trimestre, se observó un alza
en los precios de los metales, originada principalmente por el mejor desempeño de la economía
en China, junto a la debilidad del dólar y la aplicación de intereses negativos por los bancos
centrales de Japón y la Eurozona. Se espera una tendencia creciente hasta el 2019.
 9. Análisis del mercado del hierro (oferta, demanda, stock y estadística de precios en 50
años) 2017-2018.

 Previo al 2009, el precio del hierro se mantenía estable durante el año, lo que responde a la
determinación del benchmark discutido previamente.

 A partir del 2009, el precio del hierro se volvió más volátil dentro de cada año y aumentó
significativamente su correlación con el acero. Este último punto responde al hecho de que la
mayor parte del hierro se emplea en la producción de acero, de manera que su demanda depende
principalmente de la demanda y oferta por acero.
En base a la información publicada por el Servicio Geológico de Estados Unidos (USGS por sus
siglas en inglés), en el año 2017 se estiman reservas brutas del mineral de hierro por un total de
170.000 millones de TM, con un contenido de hierro de unos 82.000 millones de TM. En la
figura 5 se presenta la distribución porcentual de las reservas mundiales de mineral de hierro en
los principales países poseedores de ellas. Destacan las reservas de Australia, que posee un 30%
del total de las reservas mundiales (52 millones de TM), Rusia con 15% (25 millones de TM),
Brasil con 13% (23 millones de TM) y China con 12% (21 millones de TM).

En la figura 9 se presenta la producción de mineral de hierro mundial y de los principales

productores entre los años 1992 a 2015. La tendencia en el periodo ha sido al alza, con
excepciones en los años 1996, 1998, 2001, 2009, 2012 y 2015. En el 2015 la producción
mundial fue de 2.006 millones de TM, registrando una caída de 2,3% con respecto al año
anterior. Para el año 2016, UNCTAD estima un crecimiento global en la oferta del 5%, llegando
así a los 2.106 millones de TM.
 10. Impuesto que se pagan al Estado peruano por la comercialización de metales (%)
La tributación minera comprende los conceptos de impuesto a la renta (IR), gravamen especial a
la minería (GEM), regalías mineras e impuesto a la especial a la minería (IEM).
Durante el quinquenio 2012-2016, las empresas mineras que trabajaban en el país pagaron un
total de 32 242 millones de soles por dichos conceptos. La minería representa el 10% del PBI
nacional y alrededor del 27% del impuesto a la renta de tercera categoría que recaudó el Estado
en tal quinquenio.
Las compañías mineras formales cumplieron con pagar la suma de 24 888 millones de soles por
concepto de impuesto a la renta (IR) durante dicho periodo. En ese mismo lapso, como producto
del desarrollo de las actividades productivas del sector minero, las empresas procedieron a pagar
3 027 millones de soles por concepto de regalías mineras. También se abono 1 596 millones de
soles por impuesto especial a la minería (IEM) y 2 731 millones correspondiente al gravamen
especial a la minería (GEM).
11. Perspectivas de los precios del Zn, Pb, Cu, Au, Ag, Sn, Mn, etc., para el año 2018 y
2019.
En relación con el oro, TD Securities pronostica que el precio del oro alcanzará los 1300 dólares
por onza en el primer trimestre del 2018, 1325 en el segundo y 1325 también para el tercero y
cuarto. La media pronosticada para el año 2018 será de 1313 dólares la onza, que subirá hasta
los 1350 en el 2019.
Para la plata, se prevé para el primer trimestre del 2018 el alcance de 18,50 dólares la onza, la
misma que se mantendría en el segundo trimestre. Para el tercero y cuarto subiría gasta los
19,25 dólares por onza. La media de este año sería de 18,88 dólares la onza, mientras que para
el 2019 sería de 19,88.
En la imagen siguiente se muestran las perspectivas de precios de los principales metales, según
Bloomberg:

12. El mercado internacional de metales Zn, Pb, Cu, Au, Ag, Sn, Mn, etc. (Mercado de
metales – minas y petróleo).
La Bolsa de Metales de Londres (LME) es el mayor mercado del mundo en opciones y
contratos a futuro de metales no ferrosos con contratos altamente líquidos. La LME tiene
actualmente un volumen de ventas superiores a US$8,500 mil millones anuales. La LME está
situada en Finsbury Square 10. Proporciona el foro global para todos los que deseen manejar el
riesgo de los movimientos futuros del precio en metales y plásticos no ferrosos. El material
negociado en la LME, que cumple rigurosos estándares de calidad, es depositado en almacenes
aprobados alrededor del mundo de modo que el material pueda cambiar de manos - pero en
realidad la mayoría de los contratos se efectúan sin que eso ocurra. Los precios publicados en la
LME son considerados como una representación verdadera de la oferta y la demanda por el
sector comercial e industrial en todo el mundo.
Cotizaciones de los metales de acuerdo con La Bolsa de Metales de Londres:
COBRE = 6159 $/ton

ZINC = 2686 $/ton

ORO = 1233.6 $/Oz

PLATA = 14.68 $/Oz

MOLIBDENO = 24000 $/ton

13.CONTRIBUCION DE LA MINERIA – (EVOLUCION DEL PBI TOTAL Y
PARTICIPACION DEL PBI MINERO)

La actividad minera tiene un papel importante en la economía peruana porque genera valor
agregado y aporta 10% al producto bruto interno (PBI), mayores divisas e ingresos fiscales por
impuestos, la creación de empleos directos e indirectos, y la mejora del crecimiento potencial de
la actividad económica. Además, atrae inversiones. Se afirma que la minería es la columna
vertebral de la economía del Perú, teniendo en cuenta que las regiones donde se realiza esta
actividad extractiva se benefician con la transferencia de canon minero y la promoción de
recursos para el desarrollo mediante el aporte directo de recursos. El Perú tiene un sitial
significativo en la producción minera mundial, pues se ubica entre los primeros países
productores de plata, cobre, zinc, estaño, plomo y oro. A manera de ejemplo, la minería
metálica registró en febrero de este año un aumento por la mayor producción de zinc en 8.59%;
hierro, 41.17%; cobre, 0.67%; plata, 2.02%; plomo, 5.75%, y estaño, 5.87%. A esas
características le podemos sumar el buen momento que experimenta el sector en los mercados
internacionales por los altos precios de los minerales. De acuerdo con la Sociedad Nacional de
Minería, Petróleo y Energía, un incremento del 15% de las exportaciones mineras significaría
una expansión de 2.1% del PBI, que se explica por los efectos directos e indirectos que genera
la actividad en la economía. Se crearían empleos que alcanzarían el 0.9% de la población
económicamente activa (PEA). Para los próximos años, la cartera de proyectos de construcción
de minas es de 49, cuyo monto global asciende a 58,507 millones de dólares. Este portafolio
comprende aquellos proyectos que tienen como finalidad la construcción de nuevas minas
(greenfield), la ampliación o reposición de las ya existentes (brownfield), así como el
reaprovechamiento de relaves (greenfield). De los 49 proyectos, tres se encuentran en la fase de
construcción, cuya inversión es de 2,664 millones de dólares, y se espera que inicien su
producción en el transcurso del presente año. Asimismo, nueve proyectos están en la etapa de
ingeniería de detalle, con una inversión de 11,518 millones de dólares; 18 planes en la etapa de
factibilidad con 17,122 millones; y los 19 restantes en prefactibilidad con 27,204 millones. Esto
demuestra que también hay una mayor contribución de la minería a la inversión privada. Tal
como lo destaca el Instituto Peruano de Economía, esta es un factor de peso en el ritmo de
crecimiento de la economía en los últimos diez años.

14.DIAGNOSTICO DE LA SITUACION ACTUAL DE LA MINERIA EN EL PERU, Y

SU CONTRIBUCION A LA ECONOMIA NACIONAL

El Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) elevó su proyección de crecimiento de

la inversión minera a 16.4% para este año, mayor al 5% de crecimiento previsto en el 2017
(Marco Macroeconómico Multianual 2018-2021), lo cual significará la tasa de expansión más
alta desde el 2011.

En el Informe de Actualización del Marco Macroeconómico Multianual 2018-2021 (IAPM)

presentado anoche, el MEF explicó que el reajuste al alza se debe a un contexto internacional
favorable caracterizado por altos precios de materias primas, mejoras regulatorias, y el inicio de
construcción de nuevos proyectos como Quellaveco, Mina Justa y la ampliación de Toromocho.

Inversión Minera

El MEF detalló que el Perú tiene una cartera de 49 proyectos mineros por US$ 58,507 millones,
de los cuales US$ 11,518 millones (20% de la inversión minera total) se encuentran en la fase
de ingeniería de detalle, fase previa a la construcción.

“Un grupo importante de estos proyectos por alrededor de US$ 10 mil millones iniciaría
construcción en 2018, ya que se encuentran realizando obras tempranas, concretando el acceso a
financiamiento y/o gestionando permisos de construcción", sostuvo.

Por ejemplo, indicó que Anglo American está realizando obras tempranas en Quellaveco (US$
4,882 millones) como la construcción de los campamentos, la carretera de acceso principal y un
túnel de 8 km. que rodeará el tajo de la mina.

Marcobre está realizando trámites para obtener los permisos para empezar la construcción de su
proyecto Mina Justa (inversión total de US$ 1,348 millones), luego que concrete el acceso al
financiamiento entre el 2T 2018 y 3T 2018.

Mientras que Chinalco se encuentra gestionando el acceso a unos terrenos para empezar con la
ampliación de Toromocho (US$ 1,300 millones).

Inversión privada

Esta mejora de la expectativa de la inversión minera también permitió al MEF revisar al alza el
crecimiento de la inversión privada para este año, de 3.5% (en el MMM) a 4.5%, la tasa más
alta desde el 2013.Ello también debido a un mayor dinamismo de la inversión en infraestructura
de transporte e irrigación, indicó el MEF. En el caso de la inversión pública, el MEF mantiene
la meta de que esta crezca 17.5% este año.

Rebaja

No obstante, una mayor expectativa de inversión privada y minera, el MEF confirmó la rebaja
de su proyección de crecimiento del PBI para este año de 4% a 3.6% -tal como lo había
anunciado hace unos días- debido al contexto de incertidumbre política y de revisión a la baja
del volumen de las exportaciones tradicionales, asociado con el menor crecimiento esperado del
sector minero.

“A nivel de sectores, se destaca la revisión a la baja del PBI primario, de 4.6% en el MMM a
3,7% (en las nuevas proyecciones), por el ajuste en las metas de producción de algunas
empresas mineras Las Bambas, Cerro Verde, Yanacocha y Barrick, y por menor producción de
petróleo y gas natural”, refirió el MEF.

15.INFLUENCIA DEL DÓLAR, TASA DE INTERES, CRECIMIENTO ECONOMICO,

INDUSTRIAL, PROBLEMAS POLITICOS, DEFICIT COMERCIAL, PRESUPUESTO
NORTEAMERICANO AL PRECIO DEL ORO.

Valor del dólar

Dado que el dólar es las divisa o moneda que la mayoría del mundo usa, cualquier caída en su
valor dará lugar a un incremento del valor de los metales.

Generalmente se ha establecido que al bajar el precio del dólar el precio del metal incrementa y
así como sucede cuando el precio del dólar baja el precio disminuye.

Volúmenes de Producción

El hecho de que se descubre y explote un yacimiento importante de minerales incrementa su

volumen actual y produce una baja de precios. Lo mismo sucede con el hecho contrario. Cuando
una mina acaba con sus reseras explotables crea una baja en la determinada producción global
que logrará subir los precios.

Crisis

Las crisis son un factor clave para el precio de los minerales y metales. De manera de ejemplo
se podría citar a China el cual es el país que consume mas del 40% de todos los metales del
mundo y así como Estados Unidos y la Comunidad Europea los cuales también son países
fundamentalmente consumidores los cuales han pasado a una etapa de recesión muy grande.

Situación Social y Económica

En circunstancias especiales como una guerra, una situación de emergencias, terrorismo,

sucesos naturales o de incertidumbre política o económica los precios de oro y plata se disparan,
en estas épocas los inversionistas se sienten más seguros del valor de los metales preciosos que
del papel moneda u otras herramientas financieras

Lo mismo sucede con el panorama económico, si la economía está de malas y sus mercados
tienden a la baja, el precio incrementa debido a que más personas optan por invertir en oro y
plata.

Políticas de los Bancos Centrales

Los bancos centrales suelen invertir oro y plata como una cobertura contra la inflación.

El oro, como la plata, son “Seguros de Vida” contra las fallas del sistema que afectan al mundo
económico – financiero. Pero no solo se invierte en oro, también en plata y cobre y alimentos
como la soya y materias primas como el algodón, entre otros y estas compras afectan al precio
del mercado.

Especulación

Los precios de los metales pueden ser en muchos casos influenciados también por la
disponibilidad de liquidez de los fondos de inversión y por los “pronósticos” que suelen dar los
gurús del medio, es decir, por la especulación.

Dado que la proyección de precios no es una ciencia exacta, mucho de lo que se dice obedece a
intuición y experiencia más que a certeza comprobable. Lo único que sí es seguro es que estos
pronósticos influirán, de una u otra forma, en los precios.

Problemas internos de las empresas mineras

Otro aspecto no poco importante a considerar es que la situación administrativa de las empresas
mineras no siempre permanece estable. Si la producción se ve afectado por una huelga de
mineros, por ejemplo, y cae la oferta, esto dará lugar a un aumento en las cotizaciones.

Sustitución y nueva tecnología

Un aspecto que también influye en los precios de los commodities es que el uso de los metales
para un determinado fin puede cambiar y, con eso, reducir su demanda y posterior precio. El
oro, por ejemplo, se ha usado históricamente y en buena medida para metal moneda, es decir,
como reserva. Y los países más demandantes eran los occidentales. De hecho, este es aún es uno
de sus usos importantes. Pero actualmente el mayor uso del oro es para joyería y el 70% de este
lo consume la India. Esta alteración de uso y de mercado ha afectado su comportamiento
económico.

Acción Gubernamental

Cada país maneja su propio criterio en cuanto a sus reservas internacionales en metal,
impuestos, regalías, etc. Estas leyes afectan a los metales y pueden ser muy decisivas para su
cotización. Eventualmente, los países pueden implementar políticas de límites para la
cotización, importación o exportación de oro y otros metales.

16.CUÁLES SON LAS OPERACIONES EN UN DEPOSITO DE

COMERCIALIZACION

Entrega del producto

Una función de la logística de comercialización es descubrir quién es tu cliente y cómo

entregarle el producto o servicio. Cada cliente puede tener necesidades individuales por lo que
los servicios logísticos podrían variar de cliente a cliente. Sin importar estas diferencias, los
clientes esperan un 100 por ciento de conformidad y una fiabilidad garantizada todo el tiempo
con cada transacción. Los objetivos de este aspecto de la logística de comercialización incluyen
completar la orden, la entrega a tiempo, facturación precisa y ningún daño.

Precio

Una organización basa sus decisiones de precios en factores internos y externos. La logística de
comercialización debe reconocer los controladores de precio. El perfil del cliente, el producto y
el tipo de orden son factores que controlan el precio. Estos cambios no suelen ser controlados
por la logística de comercialización. No obstante, ésta debe reaccionar a estos factores y
entender cómo afectan las decisiones de los clientes. Los descuentos por cantidades y la
estructura de costo logístico relacionado pueden impactar en el precio que el cliente pagará por
el producto o servicio. Los factores adicionales que controlan el precio incluyen los costos de
envío en base al tamaño, el peso y distancia a la que la organización enviará el artículo. Lo que,
es más, el tamaño del funcionamiento de la fabricación, los costos laborales y los tipos, las
cantidades y calidades de los materiales usados en el proceso de fabricación pueden afectar el
precio.

Promoción La promoción es otro aspecto importante del proceso de logística de

comercialización de una organización. Al llevar un producto al mercado, la organización debe
coordinar la logística de los variados materiales de comercialización. Por ejemplo, el
departamento de arte podría diseñar las ilustraciones de la caja del producto y un proveedor
externo podría fabricar las cajas con ellas. La logística de comercialización puede ayudar a
asegurarse de que todas las entidades funcionen juntas y produzcan los materiales de
comercialización necesarios para vender el producto.

Lugar

La función del lugar en la logística de comercialización le permite a la organización simplificar

las transacciones entre un proveedor de logística y el cliente. La organización debe ejecutar la
logística de tal manera que el cliente no se dé cuenta de las complejidades involucradas en el
proceso. Para el cliente, la salida siempre es más importante que el proceso. La organización
debería, por lo tanto, no exponer nunca los procesos de trastienda involucrados con la entrega
logística al cliente. Además, la ubicación de la fábrica, depósito y cliente puede impactar mucho
en el proceso de logística de comercialización incrementando o reduciendo costos.

17.PRODUCCION NACIONAL DE Zn, Pb, Cu Au, Ag, Sn, Fe, etc.

18.CONSUMO NACIONAL DE Zn, Pb, Cu Au, Ag, Sn, Fe, etc.

ESTAÑO: A futuro el consenso de analistas continúa esperando un mercado con déficit de

oferta y, por lo tanto, mayor soporte para el precio. Este metal se recuperó drásticamente en los
últimos meses- 23% de aumento desde su nivel más bajo en inicios de julio-. Una serie de
regulaciones a los envíos de estaño por Indonesia (principal exportador mundial del metal con
40% de participación) generaron presiones a la baja en sus exportaciones y mayores temores de
disrupciones futuras de oferta. Así, aumentos en los niveles de pureza requeridos (de 99.85% a
99.9%) y nuevas exigencias a los productores para que comercien en las bolsas nacionales antes
de que exporten el metal empezaron a impactar negativamente en la disponibilidad del estaño a
nivel mundial, lo que redujo sus niveles de inventarios en la bolsa de Londres y dio soporte a su
precio.

PLOMO Y ZINC: Si bien para la mayoría del resto de metales base el balance de mercado
continúa siendo débil (con excesos de demanda esperados), el panorama luce mucho mejor
comparativamente para el plomo y el zinc. Más aún, este último tendría un mayor soporte por el
lado del costo marginal. Así, estas características permitieron que los precios no se mantengan
bajos por mucho tiempo, con recuperaciones del 14% y 8% desde sus niveles más bajos
alcanzados en el año.

COBRE: Luego de varios años de déficits de oferta, a futuro se espera un mercado bien
abastecido, dada la mayor cantidad de proyectos mineros. Un aspecto positivo de este metal,
que permitiría una convergencia gradual y no abrupta hacia menores precios, es su relativa
diversificación en uso (30% de su demanda se destina al sector construcción, mientras que otro
30% se destinaría a generar productos electrónicos).

ORO: Una serie de factores le restaron atractivo al oro: (i) un relativamente mejor contexto
macroeconómico, (ii) la ausencia de presiones inflacionarias en EEUU, (iii) la mayor fortaleza
del dólar (producto en parte de los mayores estímulos monetarios en Japón), (iv) la menor
percepción de riesgos de cola, (v) el mayor apetito por riesgo hacia la renta variable de países
desarrollados y (vi) el efecto ‘búsqueda de tasa’ en un escenario de tasas bajas y niveles de
liquidez sin precedentes. Estos factores se reflejaron en las correcciones a la baja en las
proyecciones del consenso de analistas y en el fuerte deterioro de las posiciones especulativas
en el mercado de futuros.
 19. EXPORTACIONES DE Zn, Pb, Cu Au, Ag, Sn, Fe, etc.

PRODUCTO / 2013 2014 2015 2016 2017

PRODUCT
Cobre / copper 9,821 8,875 8,168 10,171 13,773
Oro / gold 8,536 6,729 6,651 7,386 7,979
Zinc / zinc 1,414 1,504 1,508 1,465 2,376
Plata / silver 479 331 138 120 118
Plomo / lead 1,776 1,523 1,548 1,658 1,707
Hierro / iron 857 647 350 344 427
Estaño / tin 528 540 342 344 370
Molibdeno / molybdenum 356 360 220 273 363
Otros / other 23 38 27 15 44

TOTAL 23,789 20,545 18,950 21,777 27,159

20. EXPORTACIONES DE CONCENTRADOS DE Zn, Pb, Cu Au, Ag, Sn, Fe, etc.

PRODUCTO / UNIDAD 2013 2014 2015 2016 2017

PRODUCT
Cobre / copper (Miles Tm) 1,404 1,402 1,757 2,493 2,609
Oro / gold (Miles Oz. Tr.) 6,047 5,323 5,744 5,915 6,336
Zinc / zinc (Miles Tm.) 1,079 1,149 1,217 1,114 1,240
Plata / silver (Millones Oz. 21.20 17.14 8.91 7.16 6.95
Tr.)
Plomo / lead (Miles Tm.) 855 771 938 942 856
Hierro / iron (Miles Tm.) 10.4 11.4 11.6 11.1 11.5
Estaño / tin (Miles Tm.) 23.8 24.6 20.1 19.4 18.7
Molibdeno / (Miles Tm.) 18.4 16.5 17.8 24.4 25.2
molybdenum

21.DIAGRAMA DE LOS FACTORES ALCISTAS Y BAJISTAS QUE HACEN QUE EL

RPECIO DE LOS METALES VARÍE.

VOLÚMENES DE PRODUCCIÓN: El hecho de que se descubra y explote un yacimiento

importante de minerales incrementa su volumen actual y produce una baja de precios. Lo mismo
sucede con el hecho contrario. Cuando una mina acaba con sus reservas explotables crea una
baja en la producción global que hará subir los precios. También influye, a este respecto, el
hecho de que una mina decida incrementar su producción a raíz de una mayor eficiencia
productiva, de un mayor uso de tecnología o de una extracción más intensiva. El aumento de la
producción relajará los precios.

CRISIS: Las crisis son un factor clave para el precio de los minerales. Y para muestra un botón.
China es el país que consume más del 40% de todos los metales del mundo y, en la última
década, el dinamismo de su economía catapultó aumentos del PBI superiores al 10% anual. Esto
produjo un verdadero auge positivo en los precios de las materias primas. Pero la situación ha
cambiado. La economía china evidenció muestras de agotamiento y una tendencia a la baja. Su
menor demanda empujó los precios a la baja. Estados Unidos y la Comunidad Europea, por su
parte, son también consumidores muy importantes de minerales y han pasado una recesión muy
grande.

SITUACIÓN SOCIAL Y ECONÓMICA: En circunstancias especiales como una guerra, una

situación de emergencia, terrorismo, sucesos naturales o de incertidumbre política o económica
los precios del oro y la plata se disparan. Probablemente porque actúan como un activo de
refugio, es decir, un lugar donde proteger y preservar la riqueza. En estas épocas la gente y los
inversionistas se sienten más seguros del valor de los metales preciosos que del papel moneda u
otras herramientas financieras y tratan de adquirir tanto como puedan. Una subida general de los
precios es casi inevitable.

POLÍTICAS DE LOS BANCOS CENTRALES: Los bancos centrales suelen invertir en oro y
plata como una cobertura contra la inflación. El oro, como la plata, son “seguros de vida” contra
las fallas del sistema que afectan el mundo económico-financiero. Pero no sólo se invierte en
oro. También en plata, cobre y alimentos como la soya y materias primas como el algodón,
entre otros (es decir, en commodities) y estas compras afectan el precio del mercado. Las
políticas financieras específicas también tienen su peso. Una mayor tasa de interés va a provocar
que las personas inviertan en divisas (dólar, yen, euros, pesos, etc.) ya que los rendimientos son
mayores, mientras que una baja tasa de interés hará que el precio del oro suba porque los
inversionistas preferirán comprar metales preciosos como defensa contra la inflación.

VALOR DEL DÓLAR: Una premisa clásica que ha influido en la cotización es la relación
inversa que existe entre el dólar y el oro. Dado que el dólar es la divisa o moneda que la
mayoría del mundo usa, cualquier caída en su valor dará lugar a un incremento en el precio del
oro. Históricamente, este ha sido el principio: si el dólar sube el precio del oro baja, si el dólar
baja el precio del oro sube.

ESPECULACIÓN: Los precios de los metales pueden ser en muchos casos influenciados
también por la disponibilidad de liquidez de los fondos de inversión y por los “pronósticos” que
suelen dar los gurús del medio, es decir, por la especulación. Dado que la proyección de precios
no es una ciencia exacta, mucho de lo que se dice obedece a intuición y experiencia más que a
certeza comprobable. Lo único que sí es seguro es que estos pronósticos influirán, de una u otra
forma, en los precios.

PROBLEMAS INTERNOS DE LAS EMPRESAS MINERAS: Otro aspecto no poco

importante a considerar es que la situación administrativa de las empresas mineras no siempre
permanece estable. Si la producción se ve afectado por una huelga de mineros, por ejemplo, y
cae la oferta, esto dará lugar a un aumento en las cotizaciones.

SUSTITUCIÓN Y NUEVA TECNOLOGÍA: Un aspecto que también influye en los precios de

los commodities es que el uso de los metales para un determinado fin puede cambiar y, con eso,
reducir su demanda y posterior precio. El oro, por ejemplo, se ha usado históricamente y en
buena medida para metal moneda, es decir, como reserva. Y los países más demandantes eran
los occidentales. De hecho, este es aún es uno de sus usos importantes. Pero actualmente el
mayor uso del oro es para joyería y el 70% de este lo consume la India. Esta alteración de uso y
de mercado ha afectado su comportamiento económico. Otros metales han experimentado una
disminución de su demanda debido a una sustitución de materiales. Por ejemplo, el plomo.
Ahora tenemos baterías con menos plomo, gasolinas sin plomo, cañerías de PVC en vez de
plomo, etc. lo cual ha modificado su precio con presión a la baja. El cobre es otro caso. Ahora
hay radiadores de aluminio en vez de cobre, lo cual si se generaliza podría afectar su precio. Y
mucho más si surgiera un sustituto masivo para los conductores eléctricos ya que más del 50%
del cobre que se produce en el mundo se transforma en estos.

ACCIÓN GUBERNAMENTAL: Cada país maneja su propio criterio en cuanto a sus reservas
internacionales en metal, impuestos, regalías, etc. Estas leyes afectan a los metales y pueden ser
muy decisivas para su cotización.

CAPACIDAD DE RECICLAJE: Un elemento más que puede influir en la cotización de un

metal es la capacidad de reciclaje que se tiene de él o de su grado de reutilización. Aunque las
políticas de reciclaje han sido históricamente limitadas, actualmente asistimos a un énfasis
creciente de este aspecto impulsado por sus beneficios ecológicos y energéticos. Al reciclar
chatarra, se reduce significativamente la contaminación de agua, aire y los desechos de la
minería en un 70%. En la medida en que la industria recicladora aumente y se constituya en una
importante fuente de oferta metálica implicará un factor importante del alza o la baja de los
precios.

22.QUE ES UN MERCADO DE VALORES

El mercado de valores es un mecanismo en el que concurren los ciudadanos y empresas para

invertir en valores que le produzcan eventualmente una ganancia o para captar recursos
financieros de aquellos que lo tienen disponible. A quienes concurren a captar recursos se les
denomina emisores y a quienes cuentan con recursos disponibles para financiar se les denomina
inversores.

En el mercado de valores se transan valores negociables, llámese acciones, bonos, instrumentos

de corto plazo, etc. desde su emisión, primera colocación, transferencia, hasta la extinción del
título. Los valores, según sea el caso, otorgan derechos en la participación en las ganancias de la
empresa (dividendos), en la adopción de acuerdos sociales (derecho al voto en las Juntas
Generales de Accionistas), o a recibir pagos periódicos de intereses.

Lo interesante es que el mercado de valores ofrece diversas alternativas de financiamiento e

inversión de acuerdo a las necesidades que puedan tener los emisores o los inversores, en
términos de rendimiento, liquidez y riesgo.

23. QUE ES UN MERCADO DE FUTRO Y OPCIONES?

Los mercados de futuros son aquellos mercados donde se negocian los denominados “derivados
financieros”. Un contrato de futuros consiste en un acuerdo por el que dos personas (físicas o
jurídicas) se comprometen a vender y a comprar, respectivamente, un activo, denominado activo
subyacente, a un precio y en una fecha futura según las condiciones fijadas de antemano por
ambas partes.

Mientras que el mercado de opciones son contratos en los que el comprador tiene el derecho (no
la obligación) de ejercer la compra o venta del activo subyacente a un precio previamente
determinado a cambio de una prima que pagará al vendedor del contrato[2]

Tomando como punto de referencia ambas definiciones, estos son mercados especializados que
se basan en negociaciones que parten de dos elementos básicos:

 Activos
 Futuro

Esto quiere decir, que para que acceder a este tipo de alternativas deben presentarse tanto un
activo como una negociación futura. La cual implicará que ambas partes (compradores y
vendedores) acaten lo que pudiera ser una obligación, independientemente de lo que esté
sucediendo en el mercado y como éste fluctúe.

24.QUE ES LA RUEDA DE BOLSA

La Rueda de Bolsa es la sesión diaria en la cual las Sociedades Agentes de Bolsa y Agentes de
Bolsa concretan operaciones de compra y venta de valores, previamente inscritos en los
registros de la Bolsa de Valores, bajo diversas modalidades. Es el mecanismo tradicional de
negociación de valores.
La Rueda de Bolsa debe celebrarse todos los días, en el horario que se determine en el
respectivo reglamento interno. Sólo puede suspenderse ese diario funcionamiento mediante
resolución de CONASEV fundada en causa de fuerza mayor y estrictamente por el término que
impongan las circunstancias.
La Rueda de Bolsa se desarrolla todos los días laborables en el horario que se determine en el
respectivo reglamento interno. El ingreso de propuestas a firme de acciones se realiza a través
del Sistema de Negociación Electrónica (ELEX).
La negociación continua y las operaciones al cierre se realizan través del Sistema de
Negociación Electrónica - ELEX, aunque en el caso de la negociación de acciones existe la
posibilidad de negociarlas en el piso.
Los valores que pueden negociarse en este mercado pueden ser de renta variable o
representativos de deuda.

25. ¿Qué es una mesa de negociación?

La mesa de negociación, o dealing desk, es el lugar donde se producen las transacciones de

compra y venta de valores y activos financieros. También se conoce como mesa de operaciones
o trading desk.

Las mesas de negociación pueden ser grandes o pequeñas en función de la organización y están
ocupadas por comerciantes con la licencia oportuna. Cada mesa de negociación dentro de la
misma organización suele especializarse en el comercio de un determinado producto de
inversión.

26. ¿Qué significa globalización de mercado financiero?

Significan la integración de los mercados financieros. Existen múltiples factores que han
permitido esta integración. Uno de ellos es la desregulación financiera y la libertad de
movimientos de capitales. Pero uno de los factores más relevantes en este cambio ha sido el
avance tecnológico relativo a la conexión entre mercados, facilitando y unificando sistemas de
liquidación y compensación de operaciones, agilizando la negociación con servicios integrados
de varios mercados, y mejorando el binomio riesgo-rendimiento para los inversores.

27. ¿Cuál es la función principal de la bolsa de valores?

Proporcionar a los participantes del mercado los locales, sistemas y mecanismos que les
permitan, en sus diarias negociaciones, disponer de información transparente de las propuestas
de compra y venta de los valores, la imparcial ejecución de las órdenes respectivas y la
liquidación eficiente de sus operaciones.

28. ¿En qué se diferencia la bolsa de valores en la bolsa de productos?

Se diferencian en lo que se comercializa en cada una de ellas.

Las Bolsas de Productos son mercados donde se transan productos especialmente del sector
agropecuario y títulos valores no convencionales, sin la presencia física de los mismos,
generalmente a través de la intermediación de comisionistas o corredores; mientras que, la bolsa
de valores es una organización privada que brinda las facilidades necesarias para que sus
miembros, atendiendo los mandatos de sus clientes, introduzcan órdenes y realicen
negociaciones de compra y venta de valores, tales como acciones de sociedades o compañías
anónimas, bonos públicos y privados, certificados, títulos de participación y una amplia
variedad de instrumentos de inversión.

29. ¿Cuántos tipos de acciones existen?

- Acciones comunes u ordinarias: Son las acciones que da derecho al titular a participar
en los beneficios de la empresa (dividendos) y votar en las juntas generales de la
compañía.
- Acciones preferentes: Título que representa un valor patrimonial que tiene prioridad
sobre las acciones comunes en relación con el pago de dividendos. La tasa de
dividendos de estas acciones puede ser fija o variable y se fija en el momento en el que
se emiten
- Acciones de voto limitado: Son aquellas que solo confieren el derecho a votar en ciertos
asuntos de la sociedad determinados en el contrato de suscripción de acciones
correspondiente. Como compensación, estas acciones suelen ser preferentes o tienen
derecho a un dividendo superior a las acciones ordinarias.
- Acciones convertibles: Son aquellas que tienen la capacidad de convertirse en bonos y
viceversa, pero lo más común es que los bonos sean convertidos en acciones.
- Acciones de industria: Establecen que el aporte de los accionistas sea realizado en la
forma de un servicio o trabajo.
- Acciones liberadas: Son aquellas que son emitidas sin obligación de ser pagadas por el
accionista, debido a que fueron pagadas con cargo a los beneficios o utilidades que
debió percibir éste.
- Acción propia: Acción cuyo titular es la propia entidad emisora.
- Acciones con valor nominal: Son aquellas en que se hace constar numéricamente el
valor del aporte.
- Acciones sin valor nominal: Son aquellas que no expresan el monto del aporte, tan solo
establecen la parte proporcional que representan en el capital social.

30. ¿Qué es un bono y cuantos tipos hay?

Estos son títulos que representan una deuda que tiene la entidad emisora con las personas
naturales o jurídicas que los adquieren, se consideran también como una opción de
financiamiento para las empresas, que es distinta al crédito bancario habitual. En este caso la
empresa emisora adquiere la obligación de devolverle el monto de la inversión al tenedor del
bono luego de transcurrido el período de tiempo, más una suma de dinero que equivale a los
intereses que se comprometió a pagar.

Tipos de bonos según la rentabilidad que ofrecen

 Bonos a tipo fijo tienen un cupón que se mantiene constante durante toda la vida del
bono.
 Bonos a tipo flotante (FRN) tienen un cupón variable que está vinculado a un tipo de
interés de referencia, como el LIBOR o el Euribor. Por ejemplo, el cupón puede ser
definida como tres meses USD LIBOR + 0,20%. La tasa de descuento se actualiza
periódicamente, generalmente cada uno o tres meses.
 Bonos cupón cero, que no pagan los intereses. Son emitidos con un descuento
sustancial al valor nominal, de modo que el interés es realmente pagado al vencimiento.
  Bonos vinculados a la inflación, en los que el importe principal y los pagos de
intereses están indexados a la inflación. La tasa de interés es normalmente menor que la
de los bonos a tipo fijo con un vencimiento similar.

Tipos de bonos según la prelación en el cobro

 Bonos simples, también denominados senior, son aquellos que tienen la misma
prioridad que el resto de títulos de crédito del emisor.
 Bonos subordinados son los que tienen menor prioridad que otros títulos de crédito del
emisor en caso de liquidación. En caso de quiebra, hay una jerarquía de los acreedores,
estando este tipo de bonos por detrás del resto.

Tipos de bonos según el emisor

 Bonos de emisores públicos, también denominados deuda pública emitidos por un

Estado, país, territorio, ciudad, gobierno local o sus organismos. Los ingresos por
intereses recibidos por los titulares de públicos están a menudo exentos del impuesto
sobre la renta (por ejemplo los Bonos Municipales en EE.UU).
 Bonos de emisores privados, también denominada deuda privada, emisiones de
cualquier empresa u organismo no dependiente del sector público.

Tipos de bonos según divisa

Los bonos también pueden clasificarse según la divisa en que se emiten, si son emitidos en la
divisa propia del emisor o en otra divisa distinta, ya que en este caso se añade un riesgo
adicional para el emisor como es el riesgo de tipo de cambio.

31. ¿Qué es una acción?

Es una de las partes en las que se divide el capital dentro de una sociedad anónima.

Las acciones son las partes iguales en las que se divide el capital social de una sociedad
anónima. Estas partes son poseídas por una persona, que recibe el nombre de accionista, y
representan la propiedad que la persona tiene de la empresa, es decir, el porcentaje de la
empresa que le pertenece al accionista.
32. ¿Qué es un accionista?

Un accionista es una persona física o jurídica que posee acciones de una empresa. Dichas
acciones conllevan derechos económicos y de gestión sobre la sociedad.

Cualquier empresa, para financiarse, puede vender acciones a ahorradores que pasan a ser
accionistas.

El hecho de ser accionista significa que éste es propietario de una parte de la empresa.
Exacatamente, del porcentaje que tenga en acciones.

33. Impacto económico y social de la minería en el Perú

Nivel económico:

Nivel social:
34. Valorización de minerales en yacimientos polimetálicos. Los factores NSR, ecuación de
valor.

La valorización de minerales requiere conocer (mina en operación) y/o estimar (proyectos o

prospectos) datos técnicos del proceso minero-metalúrgico como: Leyes de explotación,
recuperaciones metalúrgicas, balance metalúrgico, producto minero final a obtener para la venta
(concentrado, refinado, etc), capacidad de producción.

Pero también para valorizar a valores NSR, se requiere conocer y/o estimar información sobre la
comercialización del producto final, tales como: Cotización de los minerales, pérdidas
metalúrgicas, maquilas, escaladores, penalidades, fletes.

El producto final influye en la valorización del mismo mineral

 Debido al concepto de “valor agregado”

 Cuanto más valor agregado tenga el producto minero final vendido tiene un mayor valor
de ventas
 Por ejemplo, puedo tener un yacimiento minero que tenga una ley de cabeza de 1%de
Cobre; sin embargo si la empresa produce refinados de cobre sus ventas serán mayores
si produce concentrados de cobre.
  Esta diferencia de valor se puede reflejar en lo que se llama el costo de la maquila
 La maquila en el caso de concentrados, se puede definir como el costo de tratamiento en
fundición y refinación.
 A menor valor agregado, el costo de la maquila se incrementa. Si se produce refinados,
el costo de la maquila es cero.

Ecuación del valor

VM=lm*p*Rmc

Donde:

VM: Valor del mineral unitario expresado en $/TM de mineral.

lm: Ley del mineral que entra a la planta concentradora

p: precio del mineral

Rmc: recuperaciones metalúrgicas de la planta

Valor del mineral a valores NSR (Net Smelter Return, Retorno a valores netos de
fundición)

VM = ((lm*p*Rmc*Rmf*Rmr)-Tm)

Donde:

VM: Valor del mineral unitario a valores NSR en $/TM

lm: Ley del mineral que entra a la planta concentradora

p: precio del mineral

Rmc: recuperaciones metalúrgicas de la planta

Rmf*Rmr: recuperaciones metalúrgicas en fundición y refinación

Tm: Costo de los procesos faltantes para vender mineral refinado, incluyen: maquilas,
escaladores, penalidades, fletes.

35. ¿Cuáles son los costos de producción de metales en minería?

Planta concentradora

 Gerencia de planta
 Administración de operaciones
 Molino SAG
 Molino de Bolas
 Flotación
 Remolienda
 Espesamiento
 Colas
 Sistemas de aire y agua
 Circuito gravitacional
 Sala de oro
 Laboratorio metalúrgico
  Laboratorio químico

Mineraloducto

 Administración mineraloducto
 Estaciones de bombeo
 Estaciones de válvulas
 Sistemas informáticos
 Mantenimiento

Planta de filtros

 Administración de planta
 Sistema de alimentación
 Filtros
 Sistema de agua
 Stocks de concentrado
 Cargo en FFCC
 Tratamiento de efluentes

36. Logística de comercialización

La logística de comercialización implica planificación, entrega y control del flujo de los bienes
físicos, materiales de comercialización e información del productor a un mercado como sea
necesario para satisfacer las demandas del cliente haciendo una ganancia satisfactoria.

Entrega del producto

Una función de la logística de comercialización es descubrir quién es tu cliente y cómo

entregarle el producto o servicio. Cada cliente puede tener necesidades individuales por lo que
los servicios logísticos podrían variar de cliente a cliente.

Precio

Una organización basa sus decisiones de precios en factores internos y externos. La logística de
comercialización debe reconocer los controladores de precio. El perfil del cliente, el producto y
el tipo de orden son factores que controlan el precio. Estos cambios no suelen ser controlados
por la logística de comercialización.

Promoción

La promoción es otro aspecto importante del proceso de logística de comercialización de una

organización. Al llevar un producto al mercado, la organización debe coordinar la logística de
los variados materiales de comercialización. Por ejemplo, el departamento de arte podría diseñar
las ilustraciones de la caja del producto y un proveedor externo podría fabricar las cajas con
ellas.

Lugar

La función del lugar en la logística de comercialización le permite a la organización simplificar

las transacciones entre un proveedor de logística y el cliente. La organización debe ejecutar la
logística de tal manera que el cliente no se de cuenta de las complejidades involucradas en el
proceso. Para el cliente, la salida siempre es más importante que el proceso. La organización
debería, por lo tanto, no exponer nunca los procesos de trastienda involucrados con la entrega
logística al cliente.

37. Resumen de la comercialización del Au, Ag, Zn, Cu, Pb, Sn, Fe, Mo

Oro

Hay una serie de cualidades distintivas que diferencian al oro de otros commodities. Entre esas
cualidades están: su papel en la gestión de activos de reservas de los bancos centrales, su uso
como componente esencial utilizado en la industria de la electrónica, y en aplicaciones médicas
y dentales, entre otros.

Durante miles de años, el oro ha sido valuado como una moneda global, como commodity,
como objeto de inversión y objeto de valor precioso. Es un elemento escaso pero perdurable y la
diversidad geográfica de su producción contribuye a que tenga una baja volatilidad en relación
con otras materias primas.

El oro es sinónimo de lujo y riqueza. La mitad de todo el oro que existe está fuera del suelo en
forma de joyas. Actualmente el 61% de la producción de oro se utiliza para joyería, 27% se usa
como un activo financiero negociable en bolsa y el 12% restante en la industria.

Actualmente, la cinco mayores empresas productoras de oro en el mundo son, en ese orden:

1) Barrick Gold,

2) Newmont Mining,

3) Anglo Gold Ashanti,

4) Gold Fields,

5) Goldcorp.

Plata

En el año 2008 Perú registró una producción de plata de 3,685 TM, lo que representó un
crecimiento de 5.27 por ciento con relación al 2007 (3,501 TM).

Los principales productores mundiales de plata son Perú (3,685 TM), México (3,241 TM),
China (2,575 TM), Australia (1,925 TM) y Chile (1,397 TM).

Las principales empresas productoras de plata en Perú son Volcan Compañía Minera, Compañía
de Minas Buenaventura, Compañía Minera Antamina, Compañía Minera Ares, Pan American
Silver, Sociedad Minera El Brocal y Empresa Minera Los Quenuales.

La Sociedad Nacional de Minería, Petróleo y Energía (SNMPE) destacó que el empresario

minero Roque Benavides, actual gerente general de Compañía de Minas Buenaventura, ha sido
elegido presidente del International Silver Institute, organización que reúne a los mineros,
metalúrgicos, comercializadores, industriales e inversionistas más importantes de la plata del
mundo

Dijo que para Perú esta elección significa un reconocimiento no sólo a su posición de primer
país productor mundial de dicho metal sino también a la destacada labor de su minería que
desarrolla proyectos mineros con prácticas de responsabilidad social y ambiental que hoy son
ejemplos a seguir en otros países.
Zinc

La producción mundial de zinc refinado superará al consumo en el 2009, lo que generará un

superávit de 330.000 toneladas en ese mercado, dijo el lunes el Grupo Internacional de Estudios
del Plomo y del Zinc.

En el 2009, la producción global de zinc aumentará un 4,8 por ciento, a 12,5 millones de
toneladas, mientras que el consumo crecerá un 3,3 por ciento, a 12,8 millones de toneladas,
precisó el ILZSG (por su sigla en inglés) en un comunicado emitido el lunes, tras una reunión
de dos días celebrada a fines de la semana pasada.

El grupo con sede en Lisboa también indicó que el mercado registraría este año un superávit de
150.000 toneladas, porque la producción crecerá un 5,1 por ciento, a 11,93 millones de
toneladas, y el consumo aumentará un 3,8 por ciento, a 11,78 millones de toneladas.

Cobre

El mercado mundial de cobre registró un superávit de cobre (+246 mil TM), pero no de una
magnitud que implique un aumento relevante de los stocks en bolsa. Por ende, la presión sobre
el precio se mantendría, el cual se situaría en el rango entre 380-400 ¢/lb.

Es importante mencionar que existen riesgos latentes cuya evolución afectaría las expectativas y
proyección de los precios del cobre previstos para 2012 y 2013, entre estos destacan: i) la
probabilidad de cesación de pagos de algunos países de la eurozona, ii) el quiebre de la unión
monetaria en europea, iii) debilitamiento del crecimiento de EEUU y, iv) la profundidad de la
desaceleración de la economía China.

El creciente desafío que es necesario considerar en el mercado del cobre es más bien de
naturaleza estructural. El año 2012 tomó fuerza la idea de que el súper ciclo había llegado a su
cúspide y que de ahora en más, conviviríamos con ritmos de expansión más lentos en la
economía mundial -incluyendo China- y por ende, con precios más acotados.

Plomo

La producción mundial de zinc refinado superará al consumo en el 2009, lo que generará un

superávit de 330.000 toneladas en ese mercado, dijo el lunes el Grupo Internacional de Estudios
del Plomo y del Zinc.

En el 2009, la producción global de zinc aumentará un 4,8 por ciento, a 12,5 millones de
toneladas, mientras que el consumo crecerá un 3,3 por ciento, a 12,8 millones de toneladas,
precisó el ILZSG (por su sigla en inglés) en un comunicado emitido el lunes, tras una reunión
de dos días celebrada a fines de la semana pasada.

El grupo con sede en Lisboa también indicó que el mercado registraría este año un superávit de
150.000 toneladas, porque la producción crecerá un 5,1 por ciento, a 11,93 millones de
toneladas, y el consumo aumentará un 3,8 por ciento, a 11,78 millones de toneladas.

En China, el crecimiento de la demanda de zinc se desaceleraría significativamente el próximo

año, al 7,6 por ciento, desde el 13,2 por ciento del 2008, afirmo el ILZSG.

La producción mundial de plomo refinado aumentará el año próximo un 3,8 por ciento, a 9
millones de toneladas, mientras que el consumo crecerá un 4 por ciento, a 8,99 millones de
toneladas, agregó el grupo en su comunicado.
Para este año, el ILZSG prevé un superávit de 31.000 toneladas en el mercado del plomo,
tomando como referencia una producción de 8,697 millones de toneladas y un consumo de
8,666 millones de toneladas

Estaño

El Perú prevé convertirse este año en el segundo productor mundial de estaño, después de
China, cuando la compañía Minsur aumente su producción en 25 por ciento, a unas 50.000
toneladas refinadas, dijo un ejecutivo de la empresa.

Minsur, única productora de estaño de Perú y la tercera del mundo (después de Indonesia)
cuenta con varios nuevos proyectos mineros, en uno de los cuales ya contabilizó más de un
millón de onzas de oro en reservas, agregó.

Minsur tiene en su mina San Rafael, enclavada en los Andes a 1.315 kilómetros al sudeste de
Lima, una planta de con capacidad de tratamiento de 2.700 toneladas de mineral de estaño por
día. La mina, ubicada a 4.730 metros sobre el nivel del mar en el departamento altiplánico de
Puno, tiene reservas calculadas para unos 15 años más de vida. El estaño en el mercado
internacional se cotizaba el viernes a 8.020 dólares la tonelada métrica.

Desde hace unos dos años Minsur está buscando oro en un proyecto en Pucamarca, una zona
ubicada en el departamento sureño de Tacna, cerca de la frontera con Bolivia y Chile.

Hierro

El mineral de hierro de una pureza de 62% promediaría en US$125 la tonelada este año, según
la mediana de un sondeo de Reuters entre 17 analistas. Eso es levemente inferior al promedio de
US$128 del 2012, ya que los analistas prevén precios más débiles en el segundo semestre,
cuando aumente el suministro.

Una iniciativa de reposición agresiva de siderúrgicas chinas elevó el mineral de hierro a

US$158,50 la tonelada el 8 de enero, el precio más alto desde octubre del 2011. Desde entonces,
el valor ha caído más de un 8%, aunque los precios se mantendrían elevados en el primer
semestre debido a un suministro ajustado.

"La próxima alza de los precios realmente será impulsado por la demanda", dijo Graeme Train,
analista de materias primas de Macquarie.

"En general, los incrementos de precios realmente impulsados por la demanda son mucho
menos excitantes que los incrementos de precios impulsados por reposiciones", dijo Train.

La caída en los precios del mineral de hierro en septiembre a mínimos en tres años por debajo
de US$87 marcó un punto de inflexión para la materia prima que domina los negocios de las
mineras Rio, Vale y BHP Billiton.

Molibdeno

El molibdeno es un metal de color gris plateado asociado a la producción de otros metales,

principalmente el cobre. El 62 por ciento de la producción mundial se obtiene como
subproducto de las minas productoras de cobre y 38 por ciento es obtenido de minas primarias
(es decir, como producto principal). Su uso se concentra en el sector metalúrgico en la
producción de aleaciones. Las dos terceras partes de la producción del metal se orientaría a la
producción de acero debido a las altas temperaturas que soporta y su gran resistencia. El
segundo uso del metal es en la fabricación de lubricantes, por su resistencia al calor.
El molibdeno no es un producto que se comercie en las bolsas internacionales de metales, por lo
que su precio es determinado por los productores. Internacionalmente se registran precios para
dos productos del metal que son los óxidos de molibdeno y el ferromolibdeno. Según lo
detallado anteriormente son los óxidos de molibdeno aquellos que se encuentran más cerca en el
proceso productivo a los concentrados de molibdeno que produce el Perú. Adicionalmente debe
recordarse que el ferromolibdeno incluye una cantidad no despreciable de hierro en su
composición.