INDICE

INTRODUCCIÓN ..................................................................................... 2

JUSTIFICACIÓN ...................................................................................... 4

MARCO TEÓRICO .................................................................................. 5

Antecedentes ....................................................................................... 5

Bases Teóricas .................................................................................... 6

Definición de conceptos básicos ........................................................ 15

CONCLUCIONES .................................................................................. 16

REFERECIAS ........................................................................................ 17
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INTRODUCCIÓN

El presente trabajo de investigación trata los temas relacionados a fideicomisos

y fondos mutuos y como estos actos han evolucionado en nuestro país.

Además veremos cómo estos son llevados a la práctica, así mismo se

abundara a los antecedentes, bases teóricas y conceptos claves. Con el fin de

poder enriquecer los conocimientos de estos dos temas.

A inicios de la inminente expansión y crecimiento económico en el Perú,

muchas empresas, no asimilan la importancia que tiene el fideicomiso en la

economía y las finanzas. En épocas de plena globalización económica, donde

la producción de bienes y servicios se hace a mayor escala y en etapas cada

vez menores, se hace necesaria la aplicación del fideicomiso, como fuente de

recursos económicos y salvaguarda de los activos de las empresas.

Considerándose para ello, la singularidad que tienen estos contratos, que es la,

de la confianza mutua, hechos que deben de existir siempre, aún más dentro

del derecho y la economía, y así permitir poder financiar la producción de

bienes y servicios, para este mundo globalizado.

El fideicomiso en Latinoamérica ha demostrado ser de innumerable y

gran utilidad, sobre todo en lo concerniente a la administración de patrimonios,

procesos de privatizaciones estatales, canalización de inversiones públicas y

privadas, solución de crisis empresariales, constitución de garantías y, más

recientemente, como otro vehículo para la seguridad de carteras.

El fideicomiso, en nuestro país ha demostrado ser eficiente en diversas

empresas de producción, pero es de diversas formas el desconocimiento de

sus virtudes, a causa de la poca difusión doctrinaria, y la poca utilización

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practica de las entidades privadas, las causantes de que el contrato de

fideicomiso no cumpla con su rol que la legislación le da..

Por otro lado los fondos mutuos el mercado financiero tiene muchas

formas de generar rentabilidad y una de ellas es la inversión en Fondos

mutuos, dichos fondos permiten generar mayores ganancias asistida por una

Sociedad Administradora de Fondos Mutuos. El uso del fondo mutuo es una

opción moderna, segura y sencilla para convertirse en inversionista, que

minimiza el riesgo y maximiza la rentabilidad de su dinero, al invertirlo en una

cartera diversificada de instrumentos financieros de la más alta calidad

crediticia. Un Fondo Mutuo es un patrimonio administrado por una Sociedad

Administradora de Fondos (SAF) y formado por la suma de aportes voluntarios

de dinero de personas y empresas (partícipes) que buscan obtener una

rentabilidad mayor que la que ofrecida por los productos tradicionales de

ahorro.
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JUSTIFICACIÓN

La importancia de esta investigación es de poder detallar los aspectos mas importantes

de los contratos de fideicomisos y asi como también de los fondos mutuos. De tal

manera que nutra los conocimientos y conceptos por medio de definiciones y conceptos

de diferentes autores nacionales e internacionales asi como también aportes de

diferentes fuentes de información.

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MARCO TEÓRICO

Antecedentes

Alarcón y Moreira (2012) Hacen referencia a la gestión financiera de los fideicomisos

mercantiles de titularización, administración de inmuebles y de Garantías de acuerdo a

la instalación de las NIF´S y propuesta de mejora de las Disposiciones Contables

originadas por el CNV. Investigación magistral sustentada en la Universidad Politécnica

Salesiana Ecuador. Esta investigación es para incidir en los caminos de viabilizar las

disposiciones del Consejo Nacional de Valores – CNV con las Normas Internacionales

de Información Financiera – NIIF después estudiar los tipos fundamentales de

Fideicomiso Mercantiles (p.3).

Morales y Alemán (2012) que en su investigación presentada en la Universidad

Centroamericana de Nicaragua se refiere al régimen jurídico del contrato de fideicomiso

en Nicaragua bajo el Derecho Comparado. Investigación destinada en la obtención de la

licenciatura en derecho. En esta investigación se examina los puntos esenciales de la

normatividad presente que determina el contrato de fideicomiso, con el sentido de

precisar su naturaleza jurídica y ámbito de aplicación (p. 13).

Brun X. (2006), cuyo objetivo es estudiar las distintas fuentes de riesgo, su tesis

se centra en el estudio de cinco fuentes de riesgo posiblemente presente en los fondos

domiciliados en Europa de la estrategia Largo Corto en Acciones. Concretamente,

dichas fuentes de riesgo son riesgo de liquidez, riesgo de endeudamiento, riesgo

sistémico, riesgo de tamaño y riesgo de persistencia. Las razones de centrar el estudio

en dichas fuentes son varias: el poco estudio realizado en algunas fuentes de riesgos,

como en el caso del riesgo de liquidez, el de tamaño o el de prexistencia; la importancia

que tienen estos riesgos en el fondo, como el riesgo de endeudamiento o sistémico; y

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porque estas cinco fuentes parecen agrupar la mayoría de los riesgos inherentes en la

inversión en un Hedge Fund.

Castillo P. y Lama R. (1997), investigación publicada por el Banco Central de

Reserva del Perú, con respecto a los fondos mutuos de renta variable, el fondo que ha

mostrado una mayor rentabilidad en el primer semestre de 1997 (Interfondos, con

67.7% en soles) también ha obtenido el indicador de Sharpe (0.22) y Treynor (0.76) más

elevado. De los fondos mutuos en soles, Santander Hiper Renta Soles ha obtenido la

mayor rentabilidad en el primer semestre de 1997 (15.7% en soles) y el mayor indicador

de Sharpe (1.39). Finalmente, de los fondos mutuos en dólares, Wiese Renta Premium

ha obtenido la mayor rentabilidad en el primer semestre de 1997 (11.0% en dólares) y el

indicador de Sharpe más elevado (0.34).

Bases Teóricas

Evolución histórica del fideicomiso

Como pasa con buena parte de las instituciones jurídicas que hoy conocemos, Roma ha

sido la cuna donde se conocieron los primeros arrullos sobre el fideicomiso, instituto

que ha dejado allí huellas certeras de su uso efectivo que llegan hasta nuestros días para

servirnos de ejemplo y guía en el estudio jurídico del tema Cuenca (2004).

Fideicomiso

Aspectos conceptuales

En general, con sutiles diferencias conforme las distintas legislaciones del mundo y lo

expresado hasta aquí en la presente investigación, el fideicomiso se da cuando una

persona, denominada fiduciante, transmite la propiedad fiduciaria de bienes

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determinados a otra, denominada fiduciario que se obliga a ejercerla en beneficio de

quien se designe en el contrato como beneficiario y a transmitirlo al cumplimiento de un

plazo o una condición al propio fiduciante o al beneficiario o beneficiarios Arroyo

(2007). En el fideicomiso destacan dos aspectos claramente definidos, como ya hemos

indicado: La transferencia de la propiedad fiduciaria del bien y el mandato de confianza.

Definición

La Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgánica de la

Superintendencia de Banca y Seguros (Ley Nº 26702) señala que «el fideicomiso es una

relación jurídica por la cual el fideicomitente transfiere al fiduciario bienes para que los

administre a favor de un tercero denominado fideicomisario». Los fideicomisos tienen

carácter temporal y su plazo máximo es de treinta años, con excepción de los vitalicios,

filantrópicos y culturales. No obstante, ello, conforme a la mencionada norma, el titular

de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP tiene la facultad de ampliar el plazo

máximo establecido para otros tipos de fideicomisos. El patrimonio, conformado por

bienes transferidos a favor del fiduciario, es autónomo y da origen a un nuevo derecho

real, el dominio fiduciario; con él se suspende la propiedad y se crea una distinta, que es

inembargable y que no forma parte de la masa concursable

Fin de fideicomiso

El negocio fiduciario se celebra para obtener una finalidad» Rodríguez (2005) y esta es

su razón de ser. La finalidad debe ser posible, razonable y legal. La transferencia

fiduciaria de los bienes es el medio para alcanzar los fines previstos y no un fin en sí

mismo; el esquema estructural del fideicomiso hace que todos sus elementos estén

dispuestos con ese fin y armonizados en su funcionamiento para cumplirlo. Se trata de

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un vehículo especialmente apropiado para dar seguridad a un negocio jurídico

determinado, siendo este el motivo por el cual no hay un fideicomiso tipo sino tantos

como situaciones jurídicas y negocios puedan ocurrírsele a un emprendedor

Fiduciante

Es el sujeto que transmite la propiedad fiduciaria de los bienes, y como tal deberá tener

capacidad para disponer de ellos y realizar todos los actos formales necesarios para la

validez de su transmisión si esto fuera requerido. Asimismo, el fiduciante es quien

instruye al fiduciario sobre el cometido que deberá cumplir Rodríguez (2005) Su

derecho más importante es controlar la actuación del fiduciario y el cumplimiento de las

obligaciones a su cargo; otros de sus derechos son a) Determinar los bienes

fideicometidos y su modo de incorporación; b) establecer la finalidad del fideicomiso;

c) designar al fiduciario, el beneficiario y el fideicomisario; d) ejercer acciones en

sustitución del fiduciario; e) revocar el fideicomiso. Entre las obligaciones del

fiduciante encontramos las siguientes: a) Transmitir los bienes al fiduciario, b) realizar

los actos necesarios para inscribir los bienes a nombre del fiduciario si así se requiriese,

c) reembolsar los gastos al fiduciario si este fuera el compromiso asumido en el

instrumento constitutivo.

El fiduciario

Sin dudas el sujeto más importante de un fideicomiso es el fiduciario, pues a su

alrededor gira todo el esquema legal del instituto; es el único sujeto imprescindible de la

figura Martin (2005)Teniendo eso en cuenta, se entiende que la aceptación de su

encargo debe ser expresa; dado que dicha aceptación tiene un carácter constitutivo el

fiduciario tendría un derecho previo antes de configurarse como fiduciario, que es aquel
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de aceptar o rechazar el nombramiento en ese carácter, ya que ello supone el

perfeccionamiento o no del contrato Leonardo (2008) La aceptación de la fiducia es

esencial para que esta resulte plenamente constituida. Puede ser fiduciario, entonces,

cualquier persona física o jurídica capaz de adquirir derechos y contraer obligaciones;

en el caso de las personas jurídicas, su instrumento constitutivo debe expresamente

capacitarlas para recibir por contrato o por testamento la propiedad fiduciaria. Algunas

de las obligaciones y derechos del fiduciario se encuentran establecidos específicamente

en la Ley

Los beneficiarios

Todo fideicomiso tiene como elemento esencial la designación de uno o más

beneficiarios determinados o determinables. Ellos pueden ser personas físicas o

jurídicas Arespacochaga(2000). No es necesario que el beneficiario acepte su carácter

para la validez del fideicomiso, pero es esencial que exista por lo menos un beneficiario

y que se encuentre individualizado o pueda ser individualizado a futuro, pues de lo

contrario el fideicomiso no tendrá validez jurídica Leonardo (2008). Solo se puede

prescindir del sujeto beneficiario cuando el patrimonio fiduciario está constituido con la

intención de llevar a cabo determinada finalidad, que puede ser cultural, educativa,

filantrópica, científica, religiosa, conservacionista u otras similares en las que no haya

beneficiarios determinados o determinables. Normalmente el beneficiario no tiene

obligaciones que deba cumplir, salvo en casos excepcionales o en fideicomisos

financieros, cuando generalmente se compromete al cumplimiento de una prestación.

Tipos de fideicomiso

Fideicomiso de garantía
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Tiene como objetivo respaldar una financiación que desee realizar el fideicomitente, que

para ello transmite un bien (un activo mueble o inmueble) en propiedad fiduciaria

garantizando una obligación para con un tercero; pagada esta a su vencimiento, el

fiduciario procederá a disponer del activo y con el dinero de la venta o con los flujos

que generen dichos activos se saldará la obligación que se mantiene pendiente con el

fideicomisario. Este tipo de fideicomiso puede convertirse en una herramienta que

facilite el proceso de reestructuración empresarial, ya que otorga a los bancos la

seguridad de que las garantías que respaldan al crédito han sido aisladas del resto de los

activos de la empresa, y por lo tanto del resto de los acreedores Martin (2009),

Fideicomiso de administración

Si bien no se encuentra regulado en nuestra normativa, los académicos la definen como

la figura en la que el fideicomitente puede transferir determinados bienes al fiduciario

para que este realice todos los actos inherentes a su administración, como recaudación

de rentas, pago de tributos, revaluación, mejoras y destinar las ventas o recursos

obtenidos a una determinada finalidad establecida con exclusividad (Martin, 2009)

Fideicomiso testamentario

Mediante esta estructura el testador (fideicomitente) designa al fiduciario y le otorga en

propiedad fiduciaria sus activos y pasivos con la finalidad de que cumpla la voluntad

establecida en el testamento en favor del beneficiario (fideicomisario)

Fideicomiso de titulización

Esta estructura obliga al fideicomitente a transferir en dominio fiduciario un conjunto de

activos que permitan la constitución de un patrimonio autónomo en favor del fiduciario,

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el cual tiene por finalidad respaldar los derechos incorporados en valores y la

adquisición o suscripción de dichos valores; además de conceder la titularidad, también

concede la calidad de fideicomisario.

Fideicomiso de inversión

Por fideicomiso de inversión se entiende aquel que consiste en el encargo hecho por el

fideicomitente al fiduciario de conceder préstamos con un fondo constituido a tal efecto,

el cual incluye la adquisición de instrumentos de inversión en el mercado de capitales,

de dinero o especializado donde se transfiere a un patrimonio autónomo una

determinada cantidad de dinero o de activos (créditos, valores, inmuebles) con el

propósito de que el fiduciario realice determinadas inversiones en función de las

instrucciones o el reglamento establecido por los constituyentes. Este tipo de

fideicomiso también se utiliza en la administración de carteras de valores, instrumentos

financieros, emisión y colocación de títulos de deuda, préstamos obtenidos con garantía

de un fiduciario, entre otros, y permite al fiduciario (garante) armar estructuras

financieras y jurídicas que se ajusten de forma precisa a los objetivos del contrato del

fideicomiso.

Fondos mutuos

Según Costa (2004)Un Fondo Mutuo de Inversión en Valores es un patrimonio común

constituido por aportes voluntarios de personas naturales o jurídicas denominados

partícipes. Este patrimonio se divide en cuotas iguales, cuyo valor cambia diariamente

en función al comportamiento del mercado; Por otro lado, los fondos mutuos otorgan la

posibilidad de acceder a una inversión diversificada y a una gestión especializada a

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través de una sociedad administradora de fondos mutuos (SAFM) y bajo la supervisión

de la Superintendencia de Mercado y Valores (SMV)

Beneficios de los fondos mutuos

La principal ventaja de invertir en fondos mutuos es que una persona puede acceder con

un bajo monto de dinero a condiciones y mercados que de otra forma están reservados

sólo para grandes inversionistas, debido a que los altos costos de transacción no le

permitirían invertir como inversionista individual

Por otra parte, los fondos ofrecen una cartera de inversiones diversificada.

Podemos decir que las ventajas de invertir en un fondo mutuo se resumen en lo

siguiente:

Facilidad de Inversión: Una de las ventajas de invertir en fondos mutuos es que

para empezar a invertir en ellos no se requiere de mayores conocimientos financieros,

pues se trata de una inversión sencilla y, además inmediata. Por otro lado, una vez

realizada la inversión inicial, es posible seguir realizando inversiones de pequeñas

cantidades de dinero, igualmente de manera sencilla y rápida.

Monto mínimo de Inversión: Además de ser una forma sencilla y rápida de

invertir, para empezar a invertir en fondos mutuos no se requiere contar con una gran

cantidad de dinero. El monto mínimo requerido para empezar a invertir en ellos puede

variar de acuerdo a la empresa administradora del fondo y al tipo de fondo, pero, por lo

general, es un monto mínimo al alcance de cualquier inversionista.

Liquidez: Los fondos mutuos permiten que el inversionista pueda retirar parte o

el total de su dinero en cualquier momento, lo que le brinda liquidez a su inversión.

Pero, además, permiten que uno pueda aumentar su inversión, pudiendo, por ejemplo,
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retirar dinero de un fondo e invertirlo inmediatamente en otro; lo que hace de los fondos

mutuos una inversión flexible.

Diversificación: Al invertir en fondos mutuos en realidad estamos invirtiendo en

una cartera diversificada de activos financieros; lo que hace de los fondos mutuos una

inversión de bajo riesgo, ya que, por ejemplo, para perder nuestro dinero, varios de los

activos que conforman la cartera del fondo tendrían que perder su valor de un momento

a otro. Asimismo, invertir en fondos mutuos nos permite acceder a instrumentos

financieros que, debido a su alto requerimiento de capital o conocimiento, invirtiendo de

manera individual, probablemente, no podríamos acceder

Administrado por profesionales: Las inversiones que realizan los fondos mutuos

son realizadas por inversionistas profesionales que buscan las mejores oportunidades

del mercado teniendo en cuenta los objetivos de rentabilidad y el nivel de riesgo que

puede asumir el fondo. Ellos sumado al hecho de que se basan en una inversión

diversificada ya que son regulados y supervisados por entidades gubernamentales,

hacen de los fondos mutuos una inversión segura

Desventajas de los Fondos Mutuos

Entre las principales están el hecho de que no ofrecen una alta rentabilidad en

comparación a otras alternativas de inversión, el poco control que se tiene sobre las

inversiones, y las comisiones que se deben pagar a la empresa administradora del fondo

Administradoras de Fondos Mutuos

¿Qué son?:

Son sociedades anónimas especiales, cuyo objeto exclusivo es la administración de

recursos de terceros (administración de Fondos Mutuos, Fondos de Inversión

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Rescatables, Fondos de Inversión no Rescatables y Administración de Cartera de

Terceros), pudiendo desarrollar otras actividades complementarias a su giro que les

autorice la Superintendencia. Son demandantes de valores a través de los fondos y

carteras de terceros que administran.

Estos son aportes voluntarios, de personas naturales o jurídicas, a un fondo, el

cual es administrado por una Sociedad Administradora de Fondos. Esta es supervisada

por la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV).

¿Cómo se organizan?

Los inversionistas dan dinero a la Administradora y el mandato es que se invierta en

diferentes tipos de activos, que pueden ser -a grosso modo- acciones o bonos. La

condición es que el producto tiene que conversar con el nivel de tolerancia al riesgo del

cliente

¿Quiénes lo controlan?

La Superintendencia de Banca, Seguros y AFP es el organismo encargado de la

regulación y supervisión de los Sistemas Financiero, de Seguros y del Sistema Privado

de Pensiones, así como de prevenir y detectar el lavado de activos y financiamiento del

terrorismo. Su objetivo primordial es preservar los intereses de los depositantes, de los

asegurados y de los afiliados al SPP

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Definición de conceptos básicos

SPP: Sistema privado de pensiones

AFP: Asociasion de fondos y penciones

SMV: Superintendencia de mercado de valores

Banca: Actividad mercantil que comercia con el dinero de sus clientes

Ley: Regla o norma establecida por una autoridad superior para regular,

de acuerdo con la justicia, algún aspecto de las relaciones sociales

Artículo: Parte de un tratado, ley o documento oficial que forma con otras

iguales una serie numerada y ordenada.

Divisa: Moneda extranjera manejada en el comercio internaciona

Mercantil: Del comercio o que tiene relación con él.

Extrabursátil: mercado paralelo no organizado o mercado de contratos a

medida es uno donde se negocian instrumentos financieros

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CONCLUCIONES

Con la investigación realizada podemos determinar cuáles son los factores o

individuos que conforman tanto un fideicomiso así como también el fundo

mutuo es por ello que al momento de analizar a cada ente que participa

podemos determinar cuál su rol en la interacciona si como también cuales son

sus deberes en cualquiera de los dos casos.

Otro aporte importante para esta investigación fue la los conceptos y diferentes

apreciaciones que tiene los autores citados de tal manera que nutren nuestros

conocimientos o afirman lo que cada uno ya tenia presente sobre estos temas.
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REFERECIAS

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