Evaluacion de Proyectos de Inversion: ENFOCADOS

Alejandra Hernandez Roncancio

Wendy Yuranis Camargo Fonseca
Maria Alejandra Guzman Martinez
Monica Alejandra Granados Merchan

Politecnico Grancolombiano
Facultad de ciencias administrativas,economicas y Contables
Evaluacion de Proyectos de Inversión

Bogota, 2019
 ENFOCADOS SAS

ancio
nseca
rtinez
Merchan

ano
omicas y Contables
versión
 INTRODUCCIÓN
Mediante este proyecto se presenta la evaluacion financiera de la empresa Enfocados, la cual fue c
diseño grafico,como una sociedad S.A.S, la cual se encontrata ubicada en la ciudad de Bogota en e

En la primera parte de el trabajo daremos a conocer la presentacion de la empresa y el sector dond

En las
estados financieros proyectados,flujos de caja, calculos de la tasa de interes y descuentos.

recoleccion de informacion primaria es de un familiar que labora en un estudio de diseño grafico, se

aportes de paginas de internet como la DIAN, Super Sociedades, La Bolsa de valores de Colombia
ODUCCIÓN
empresa Enfocados, la cual fue creada para la prestacion de servicio de
icada en la ciudad de Bogota en el sector de Unicentro.

on de la empresa y el sector donde desarrollara su actividad.

En las unidades siguientes desarrollamos los

de interes y descuentos.

Para la
n un estudio de diseño grafico, secundaria de este trabajo tomamos
La Bolsa de valores de Colombia y Banco de la republica.
 OBJETIVO GENERAL OBJETIVOS ESPECÍFICOS

Elaborar la evaluacion financiera del proyecto ● Estudiar las características y comp

de inversion, en la creacion de la empresa ● Determinar los costos y gastos inh
O ENFOCADOS SAS, diseñadora de elementos
publicitarios, a traves de analisis economico
● Estimar el precio de venta del serv
● Elaborar Estados Financieros a pa
B del sector de servicios en la ciudad de bogota ● Ejecutar el análisis de sensibilidad
● Definir la tasa de descuento aplica
J
E
T
I
V
O
S
ESPECÍFICOS

s características y comportamientos en el sector de servicio de diseño grafico.

los costos y gastos inherentes en la producción del servicio.
precio de venta del servicio
stados Financieros a partir de la estimación de los costos, gastos y ventas.
análisis de sensibilidad para evaluar la viabilidad en el proyecto de inversión
sa de descuento aplicable a la financiación del proyecto.
 PLANTEAMIENTO DEL
Una empresa dedicada a el servicio de diseño grafico de logotipo,folletos y revistas, con el nombre ENFOCADOS SAS, "el comportamiento d
al 2,6% registrado un año atrás. La EMS mostro una aceleracion en los ingresos del sector servicios,expandiendose a ritmos del 5,7% en el p
el personal ocupado se contrajo-0,7% en el primer trimestre del 2018 vs -0,2%en 2017, esto ultimo es consistente con el deterioro del mer

La empresa se dedicará a el servicio de diseñoi grafico de logotipos, folletos y revistas, ubicado en la ciud
una superficie de 60 mt2.

Se proyecta constituir una SAS, el organigrama es el siguiente:

La tecnología a usa para los servicios , para obtener el mejor servicio:

Computadores (4) 5,000,000 4 20,000,000
Computadores (2) 2,000,000 2 4,000,000
Licencias Coreldraw y Photosh 22,000,000 1 22,000,000
Impresora Grande (1) 2000000 1 2,000,000
Licencia Contable Siggo (1) 1800000 1 1,800,000
49,800,000
TEAMIENTO DEL PROBLEMA
ADOS SAS, "el comportamiento de este sector crecio a 4,3% real anual durante el primer trimestre del2018, superior
diendose a ritmos del 5,7% en el primer trimestre del 2018 frente al 3,9% obtenido en el mismo periodo del 2017
sistente con el deterioro del mercado laboral en lo que va corrido del año la tasa de desempleo aumento 0.1%". Clavijo, Sergio (2018)

revistas, ubicado en la ciudad de Bogotá, en el centro comercial unicentro, local 234. Contara con
 VARGAS LEGUIZAMON
1 TOTAL INVERSIÓN EN EL PROYECTO 169,616,538 YOLANDA ROCIO:
Digite aquí el monto total
que planea invertir en el
a. Inversión enPropiedad, planta y equipo 30,500,000
proyecto
b. Inversión en Capital de trbajo 117,116,538
c. Inversión en Activos intangilbles y diferidos 22,000,000
VARGAS LEGUIZAMO
TOTAL 169,616,538 YOLANDA ROCIO:
Esta valor debe ser = a
valort total de la invers
VARGAS LEGUIZAMO
FINANCIACIÓN DEL PROYECTO 169,616,538 YOLANDA ROCIO:
Suma de a+b financiac
a. Financiación Propia ( socios) 101,769,923 propia + financiación d
b. Financiación de Terceros (Pasivos) 67,846,615 terceros

VARGAS LEGUIZAMON VARGAS LEGUIZAMON

SERVICIOS PARA EL PROYECTO YOLANDA ROCIO: YOLANDA ROCIO:COSTOS VARIABLES POR
Para nuestro ejercicio En este espacio diligencia
académico, vamos a el costo por unidad de
Manode
considerar un máximo de5Obra hacer un solo producto, es
productos. Directa Materiales Directos
decir el salario de los
Logotipos 21,617 operarios incluida la carga
prestacional.
Folletos 10,809
Revistas 43,234
VARGAS LEGUIZAMON
YOLANDA ROCIO:
Aquí debe indicar cada
uno de los costos. Si es
Mensual
necesario agrega mas Anual
filas. En el caso de la
COSTOS Y GASTOS FIJOS 14,975,748
depreciación indique que 179,708,975
COSTOS FIJOS 700,000
tipo de activo está 8,400,000
VARGAS
depreciando.LEGUIZAMON YOLANDA ROCIO:
Depreciación de los activos relacionados con producción 333,333
Describir cada 4,000,000
gasto de administración y ventas
Amortizacion de intanguibles 366,667
entre ellos: 4,400,000
salarios + carga prestacional, arriendos,
GASTOS FIJOS DE ADMINISTRACIÓN servicios, papelería, seguros, Depreciación
8,952,572 107,430,863 de los
activos de administración. En caso de requerir más
Depreciación activos de administración 197,222
filas agregar nuevas. 2,366,667
Salarios de Administración 4,718,683 56,624,196
Arriendo 1,500,000 18,000,000
Servicios (agua, luz, internet, celular, telefono) 1,470,000 17,640,000
Licencia contable Siggo 166,667 2,000,000
Honorarios Contador VARGAS 900,000
LEGUIZAMON YOLANDA 10,800,000
GASTOS FIJOS DE VENTAS ROCIO:5,323,176 63,878,112
Salarios de produccion Describa los gastos relacionados
5,323,176 con
63,878,112
ventas: salarios de ventas+carga
Publicidad prestacional, publicidad, promociones, -
Gasto 3 Depreciación de los activos de ventas. -
Gasto n -
DESCRIBA LA INVERSIÓN QUE SE REALIZARÁ EN PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO 30,500,000

Valor Años de depreciación

Terrenos 0
Construcciones y edificaciones 0
Maquinaria y Equipo
Vehículos y equipo de transporte
Muebles y Enseres 4,500,000 5
Equipo de computo y tecnología 24,000,000 5
Impresora 2,000,000 3
Otros 2
Otros 3
VARGAS LEGUIZAMON
Otros 4 YOLANDA ROCIO:
TOTAL 30,500,000 Suma igual a total
inversión en propiedad,
VARGAS LEGUIZAMON YOLANDA planta y equipo
ROCIO:
Determine la capacidad de producción o de
CAPACIDAD DE PROUDUCCIÓN INSTALADA prestación de servicios, teniendo en cuenta EL 100%
De la capacidad utilizada, según los parámetros
De acuerdo a la propiedad planta y equipo en la que se invertirá ensolicitados.
el proyecto y en concordancia y coherencia con la cantid

Parámetros capacidad instalada

No. De horas laborables en el día 8
No. De Días laborables en el año 360

Númeo de unidades que produce en un día ó núme

Folletos Logotipos
diseñador 1 2
diseñador 2 2
diseñador 3
VARGAS LEGUIZAMON YOLANDA ROCIO:
TOTA A PRODUCIR PRODUCTO 1 EN UN AÑO Indicar cada uno2de los proceso que se realizan
2 a diario y la c
máxima en cada máquina. El total de producción diaria de cad
producto corresponde al proceso que menor capacidad genere
UTILIZACIÓN DE LA CAPACIDAD DE PRODUCCIÓN EN CADA AÑO que es el límite, para dar como resultado productos terminado
PORCENTAJE DE PRODUCCIÓN ALCA
Folletos Logotipos
AÑO 1 33% 33%

FIJACIÓN DEL PRECIO AÑO 1 Logotipos Folletos

Costos Variables por Unidad 21,617 10,809
% participación en las ventas de c/u 33% 33%
Costos Fijos totales 179,708,974.58 179,708,974.58
Costos fijos totales por línea de productos 59,902,992 59,902,992
No. De unidades de cada producto estimadas para el año 1 238 238
Costos fijos por unidad 252,117 252,117
COSTO TOTAL POR UNIDAD (Cfu + Cvu) 273,734 262,926
% De utilidad Operacional Esperada por línea 50% 50%
PRECIO 410,601 394,389

Número unidades
Incremento de unidades
vendidas para los años /Año 2
proyectados %
Logotipos 3% 245
Folletos 4% 247
Revistas 2% 242
Producto 4
Producto 5

Proyección IPC AÑO 2

IPC 3.15%

AÑO1
Logotiopos Folletos
unidades 238 238
precio 410,601 394,389
ingreso 97,558,786 93,706,815
TOTAL DE INGRESOS 296,528,68

AÑO1
Logotipos Folletos
COSTOS FIJOS 8,400,0
COSTOS VARIABLES X UNIDAD 21,617 10,809
COSTOS VARIABLES TOTALES 5,136,199 2,568,218
DEPRECIACION PRODUCCION 4,000,000 4,000,000
DEPRECIACION ADMON Y VENTAS 2,366,667 2,366,667
COSTOS TOTALES 22,376,8

INCREMENTO 4%
ANALISIS DE SENSIBILIDAD AÑO1
Logotiopos Folletos
unidades 238 238
precio 410,601 394,389
ingreso 97,558,786 93,706,815
TOTAL DE INGRESOS 296,528,68

AÑO1
Logotipos Folletos
COSTOS FIJOS 8,400,0
COSTOS VARIABLES X UNIDAD 21,617 10,809
COSTOS VARIABLES TOTALES 5,136,199 2,568,218
DEPRECIACION PRODUCCION 4,000,000 4,000,000
DEPRECIACION ADMON Y VENTAS 2,366,667 2,366,667
COSTOS TOTALES 22,376,8
GAS LEGUIZAMON
ANDA ROCIO:
e aquí el monto total
planea invertirefectivo
en el VARGAS LEGUIZAMON
42.235.578
ecto YOLANDA ROCIO:
deudores comerciales 74.880.960
Explique aquí el monto del
capital de trabajo.
VARGAS LEGUIZAMON
YOLANDA ROCIO:
Esta valor debe ser = al
valort total de la inversión
VARGAS LEGUIZAMON
YOLANDA ROCIO:
Suma de a+b financiación
propia + financiación de
terceros

LEGUIZAMON
A ROCIO:
COSTOS VARIABLES VARGASPOR UNIDAD LEGUIZAMON
spacio diligencia YOLANDA ROCIO: VARGAS LEGUIZAMON YOLANDA
or unidad de Los cif variables, son % de participación
DILIGENCIA ESTE ITEM, REVISE LA C
solo producto, es aquellos que cambian en Total Costo Variable No. unidades a en las ventas de
ABAJO
lario de los CIF Variables Otros variables
función del volumen de por unidad producir/año cada productoEl número de unidades a producir, de
incluida la carga producción. Por ejemplo 21,617 720 capacidas intalada de la maquinaria o
0.33
nal. empaques o etiquetas. empleados para lograr prestar el serv
10,809 720 0.33
unidades indicadas.
43,234 720 0.33
0
0
2,160

NDA ROCIO:
ación y ventas
acional, arriendos,
reciación de los
o de requerir más
 Vr depreciación Vr depreciación para el servicio y funcionamiento del servicio necesitamos 6 computadores
anual mensual

900,000 75,000
4,800,000 400,000
666,667 55,556

GAS LEGUIZAMON
ANDA ROCIO:
a igual a total
sión en propiedad,
a y equipo
NDA ROCIO:
cción o de
en cuenta EL 100%
os parámetros
a y coherencia con la cantidad de perosnal contratado, defina la capacidad de producción

VARGAS LEGUIZAMON
YOLANDA ROCIO:
e produce en un día ó número de servicios prestados en un día Número de unidades que produce en un a
Teniendo en cuenta el
Revistas Producto 4 Producto 5 100% deFolletos
la capacidad de Logotipos
la maquinaria.

2
ANDA ROCIO:
2
que se realizan a diario y la capacidad 720 720
otal de producción diaria de cada
o que menor capacidad genere, dato VARGAS LEGUIZAMON
resultado productos terminados. YOLANDA ROCIO:
ENTAJE DE PRODUCCIÓN ALCANZADA POR AÑO NÚMERO DE UNIDADES PRODUCIDAS Y VENDIDAS P
Teniendo en cuenta cuanto
se proyecta producir y
Revistas Producto 4 Producto 5 Folletos
vender en cada periodo,
Logotipos
33% ingresar en % 238 238

Revistas Producto 4 Producto 5

43,234 0 0
33%
179,708,974.58
59,902,992 - -
238 238 238
 252,117 - -
295,351 - -
50%
443,026 0 0

Número Número Número

unidades / Año 3 unidades / Año 4 unidades / Año 5

252 260 267

257 267 278
247 252 257

AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5

3.20% 3.18% 3.23%

O1 AÑO 2 AÑO 3
revistas Logotipos Folletos Revistas Logotipos
238 245 247 242 252
443,026 423,535 406,812 456,982 437,088
105,263,085 103,650,844 100,524,923 110,750,450 110,176,702
296,528,686 314,926,217 334,

O1 AÑO 2 AÑO 3
revistas Logotipos Folletos revistas Logotiopos
8,400,000 8,664,600 8,
43,234 22,298 11,149 44,596 23,011
10,272,398 5,456,929 2,755,082 10,807,899 5,800,497
4,000,000 4,000,000 4,000,000 4,000,000 4,000,000
2,366,667 2,366,667 2,366,667 2,366,667 2,366,667
22,376,816 23,684,510 25,

O1 AÑO 2 AÑO 3
revistas Logotipos Folletos Revistas Logotipos
238 247 247 247 257
443,026 423,535 406,812 456,982 437,088
105,263,085 104,657,163 100,524,923 112,922,027 112,326,440
296,528,686 318,104,113 341,

O1 AÑO 2 AÑO 3
revistas Logotipos Folletos revistas Logotiopos
 8,400,000 8,664,600 8,
43,234 22,298 11,149 44,596 23,011
10,272,398 5,509,909 2,755,082 11,019,818 5,913,675
4,000,000 4,000,000 4,000,000 4,000,000 4,000,000
2,366,667 2,366,667 2,366,667 2,366,667 2,366,667
22,376,816 23,949,409 25,
VARGAS LEGUIZAMON YOLANDA ROCIO: ANTES DE
DILIGENCIA ESTE ITEM, REVISE LA CAPACIDAD INTALADA,
ABAJO
El número de unidades a producir, debe se coherente con la
capacidas intalada de la maquinaria o de la planta de
empleados para lograr prestar el servicio o producir las
unidades indicadas.
servicio necesitamos 6 computadores

úmero de unidades que produce en un año

Revistas Producto 4 Producto 5

720

RO DE UNIDADES PRODUCIDAS Y VENDIDAS POR AÑO

Revistas Producto 4 Producto 5
238
 AÑO 3 AÑO 4
Folletos Revistas Logotipos Folletos Revistas
257 247 260 267 252
419,830 471,605 450,987 433,181 486,602
107,891,389 116,580,353 117,090,730 115,775,229 122,693,361
334,648,444 355,559,320

AÑO 3 AÑO 4
Folletos revistas Logotiopos Folletos revistas
8,941,867 9,226,218
11,506 46,023 23,743 11,872 47,486
2,956,974 11,376,826 6,164,502 3,173,046 11,973,382
4,000,000 4,000,000 4,000,000 4,000,000 4,000,000
2,366,667 2,366,667 1,699,995 1,699,995 1,699,995
25,076,165 26,537,148

AÑO 3 AÑO 4
Folletos Revistas Logotipos Folletos Revistas
257 257 267 267 267
419,830 471,605 450,987 433,181 486,602
107,891,389 121,196,953 120,534,358 115,775,229 130,053,057
341,414,782 366,362,643

AÑO 3 AÑO 4
Folletos revistas Logotiopos Folletos revistas
 8,941,867 9,226,218
11,506 46,023 23,743 11,872 47,486
2,956,974 11,827,350 6,345,799 3,173,046 12,691,599
4,000,000 4,000,000 4,000,000 4,000,000 4,000,000
2,366,667 2,366,667 1,699,995 1,699,995 1,699,995
25,639,867 27,436,663
 AÑO 5
Logotipos Folletos Revistas
267 278 257
465,554 447,173 502,319
124,498,944 124,295,359 129,189,483
377,983,786

AÑO 5
Logotiopos Folletos revistas
9,524,225
24,510 12,256 49,020
6,554,524 3,406,557 12,607,324
4,000,000 4,000,000 4,000,000
1,699,995 1,699,995 1,699,995
28,092,631

AÑO 5
Logotipos Folletos Revistas
278 278 278
465,554 447,173 502,319
129,404,722 124,295,359 139,623,921
393,324,003

AÑO 5
Logotiopos Folletos revistas
 9,524,225
24,510 12,256 49,020
6,812,799 3,406,557 13,625,599
4,000,000 4,000,000 4,000,000
1,699,995 1,699,995 1,699,995
29,369,181
 ESTADOS FINANCIEROS EMP
ESTADO DE RESULTADOS

IPC

0 1
INGRESOS 296,528,686
EL COSTO QU SURGE
(-)COSTOS DEDIRECTAMENTE
VENTAS DE 22,376,816
LA OPERACIÓN
(=) UTILIDAD BRUTA 274,151,870
GASTOS DE VENTAS 63,878,112
GASTOS ADMINISTRACION 105,064,196
(-) DEPRECIACION 6,366,667
(+) AMORTIZACION DIFERIDOS 4,400,000
UTILIDAD QUE GENERA
UTILIDAD OPERACIONAL
LA OPERACIÓN DEL 94,442,895
NEGOCIO
Gastos Financieros 22,866,846
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 71,576,049
Provisiòn de Impuestos 34% 24,335,857
UTILIDAD NETA 47,240,192
RESERVA LEGAL 4,724,019
UTILIDAD DEL EJERCICIO 42,516,173

FLUJO DE CAJA POR METODO INDIRE

0 1
UTILIDAD OPERACIONAL 94,442,895
(-) IMPUESTOS OPERACIONALES 32,110,584
(=) NOPAT/UODI 62,332,311
(+) DEPRECIACIONES 6,366,667
(+) AMORTIZACIONES 4,400,000
(+/-) CAPITAL DE TRABAJO 51,020,032
(+/-) INVERSIÓN ACTIVOS FIJOS
FLUJO DE CAJA LIBRE 22,078,946
PAGO INTERESES 22,866,846
PAGO CAPITAL 6,986,827
(+) EFECTO SOBRE LOS IMPUESTOS 7,774,728
FLUJO CAJA ACCIONISTA - 0
DIVIDENDOS
FLUJO DE CAJA DEL PERIODO - 0
FLUJO DE CAJA INICIAL 117,116,538 117,116,538
FLUJO DE CAJA FINAL 117,116,538 168,136,570

ESTADO DE SITUACIÒN FINANCIERA

Periodo 0 1
ACTIVO
EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO 117,116,538 168,136,570
ACTIVO FIJO 30,500,000 30,500,000
DEPRECIACION 6,366,667
ACTIVO FIJO NETO 30,500,000 24,133,333
ACTIVOS DIFERIDOS 22,000,000 22,000,000
AMORTIZACION 4,400,000
ACTIVO INTANGIBLE NETO 17,600,000
TOTAL ACTIVO 169,616,538 209,869,903
PASIVO
OBLIGACIONES FINANCIERAS 67,846,615 60,859,788
TOTAL PASIVO 67,846,615 60,859,788
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL 101,769,923 101,769,923
RESERVA LEGAL 4,724,019
UTILIDAD DEL EJERCICIO 42,516,173
UTILIDADES RETENIDAS
TOTAL PATRIMONIO 101,769,923 149,010,115
TOTAL PASIVO+PATRIMONIO 169,616,538 209,869,903

CHECK SUMAS - 0
 ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD
TASA DE DESCUENTO 12.48%

FLUJO DE CAJA LIBRE (169,616,538) 22,078,946

VALOR PRESENTE NETO 33,148,806

RBC $ 1.20

TIR 19% -6.52

PRI 3.12 AÑOS

PRI = a+(b-c)/d
a=año anterior al que se recupera la inversión 3
b=inversión inicial 169,616,538
c=sumatoria de flujos de caja anteriores 143,645,717
d=sumatoria de los flujos de caja en los que se recupera la 217,308,163

ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD: QUE SUCEDE SI LAS UNIDADES VENDIDAS NO CRECEN EN EL 3% Y 2% PRESUPUESTADAS SINO EN E

FLUJO DE CAJA LIBRE - 169,616,538 22,078,946

VALOR PRESENTE NETO $ 38,576,549.73

RBC $ 1.23

TIR 20%

PRI 3.11

PRI = a+(b-c)/d
a=año anterior al que se recupera la inversión 3
b=inversión inicial 169,616,538
c=sumatoria de flujos de caja anteriores 145,029,973
d=sumatoria de los flujos de caja en los que se recupera la 221,639,912
NCIEROS EMPRESA
TASA DE INTERÉS EFECTIVA A

DE RESULTADOS TABLA DE AMORTIZACIÓN

N
3.15% 3.20% 3.18% 3.23% 0
1
2 3 4 5 2
314,926,217 334,648,444 355,559,320 377,983,786 3
23,684,510 25,076,165 26,537,148 28,092,631 4
291,241,707 309,572,279 329,022,171 349,891,156 5
65,890,273 67,998,761 70,161,122 72,427,326
108,373,718 111,841,677 115,398,242 119,125,606
6,366,667 6,366,667 6,366,667 6,366,667
4,400,000 4,400,000 4,400,000 4,400,000
106,211,050 118,965,174 132,696,140 147,571,557
20,512,024 17,363,539 13,153,896 7,525,447
85,699,026 101,601,635 119,542,244 140,046,110
29,137,669 34,544,556 40,644,363 47,615,677
56,561,357 67,057,079 78,897,881 92,430,433
5,656,136 6,705,708 7,889,788 9,243,043
50,905,221 60,351,371 71,008,093 83,187,389

OR METODO INDIRECTO

2 3 4 5
106,211,050 118,965,174 132,696,140 147,571,557
36,111,757 40,448,159 45,116,688 50,174,329
70,099,293 78,517,015 87,579,453 97,397,228
6,366,667 6,366,667 6,366,667 6,366,667
4,400,000 4,400,000 4,400,000 4,400,000
23,973,436 24,609,433.90 22,683,674 24,062,399
2,000,000
 56,892,524 64,674,247 73,662,446 84,101,496
20,512,024 17,363,539 13,153,896 7,525,447
9,341,649 12,490,135 16,699,777 22,328,226
6,974,088 5,903,603 4,472,325 2,558,652
34,012,939 40,724,177 48,281,097 56,806,474
34,012,939 40,724,177 48,281,097 56,806,474
- - - -
168,136,570 192,110,005 216,719,439 239,403,113
192,110,005 216,719,439 239,403,113 263,465,512

2 3 4 5

192,110,005 216,719,439 239,403,113 263,465,512

30,500,000 30,500,000 32,500,000 32,500,000
12,733,333 19,100,000 25,466,667 31,833,333
17,766,667 11,400,000 7,033,333 666,667
22,000,000 22,000,000 22,000,000 22,000,000
8,800,000 13,200,000 17,600,000 22,000,000
13,200,000 8,800,000 4,400,000 -
223,076,672 236,919,439 250,836,446 264,132,178

51,518,138 39,028,003 22,328,226 -

51,518,138 39,028,003 22,328,226 -

101,769,923 101,769,923 101,769,923 101,769,923

10,380,155 17,085,863 24,975,651 34,218,694
50,905,221 60,351,371 71,008,093 83,187,389
###
8,503,235 18,684,279 30,754,553 44,956,172
171,558,534 197,891,436 228,508,220 264,132,178
223,076,672 236,919,439 250,836,446 264,132,178

0 0 0 0
DE SENSIBILIDAD

56,892,524 64,674,247 73,662,446 84,101,496

217,308,163

PRESUPUESTADAS SINO EN EL 4% EN LOGOTIPOS Y REVISTAS ? EL PROYECTO CONTINUARÍA SINEDO VIABLE?

56,892,524 66,058,503 76,609,939 88,807,786

 TASA MENSUAL 2.45% PAGO ANUAL $ 29,853,673.54

TASA NOMINAL 29.40%

ASA DE INTERÉS EFECTIVA ANUAL: 33.70%

ABLA DE AMORTIZACIÓN
SALDO DEUDA INTERESES CUOTA AMORTIZACION
67,846,615
60,859,788 22,866,846 29,853,674 6,986,827
51,518,138 20,512,024 29,853,674 9,341,649
39,028,003 17,363,539 29,853,674 12,490,135
22,328,226 13,153,896 29,853,674 16,699,777
0 7,525,447 29,853,674 22,328,226
 ESTADOS FINANCIEROS EMP
ESTADO DE RESULTADOS

IPC

0 1
INGRESOS 296,528,686
EL COSTO QU SURGE
(-)COSTOS DEDIRECTAMENTE
VENTAS DE 22,376,816
LA OPERACIÓN
(=) UTILIDAD BRUTA 274,151,870
GASTOS DE VENTAS 63,878,112
GASTOS ADMINISTRACION 105,064,196
(-) DEPRECIACION 6,366,667
(+) AMORTIZACION DIFERIDOS 4,400,000
UTILIDAD QUE GENERA
UTILIDAD OPERACIONAL
LA OPERACIÓN DEL 94,442,895
NEGOCIO
Gastos Financieros 22,866,846
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 71,576,049
Provisiòn de Impuestos 34% 24,335,857
UTILIDAD NETA 47,240,192
RESERVA LEGAL 4,724,019
UTILIDAD DEL EJERCICIO 42,516,173

FLUJO DE CAJA POR METODO INDIRE

0 1
UTILIDAD OPERACIONAL 94,442,895
(-) IMPUESTOS OPERACIONALES 32,110,584
(=) NOPAT/UODI 62,332,311
(+) DEPRECIACIONES 6,366,667
(+) AMORTIZACIONES 4,400,000
(+/-) CAPITAL DE TRABAJO 51,020,032
(+/-) INVERSIÓN ACTIVOS FIJOS
FLUJO DE CAJA LIBRE 22,078,946
PAGO INTERESES 22,866,846
PAGO CAPITAL 6,986,827
(+) EFECTO SOBRE LOS IMPUESTOS 7,774,728
FLUJO CAJA ACCIONISTA - 0
DIVIDENDOS
FLUJO DE CAJA DEL PERIODO - 0
FLUJO DE CAJA INICIAL 117,116,538 117,116,538
FLUJO DE CAJA FINAL 117,116,538 168,136,570

ESTADO DE SITUACIÒN FINANCIERA

Periodo 0 1
ACTIVO
EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO 117,116,538 168,136,570
ACTIVO FIJO 30,500,000 30,500,000
DEPRECIACION 6,366,667
ACTIVO FIJO NETO 30,500,000 24,133,333
ACTIVOS DIFERIDOS 22,000,000 22,000,000
AMORTIZACION 4,400,000
ACTIVO INTANGIBLE NETO 17,600,000
TOTAL ACTIVO 169,616,538 209,869,903
PASIVO
OBLIGACIONES FINANCIERAS 67,846,615 60,859,788
TOTAL PASIVO 67,846,615 60,859,788
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL 101,769,923 101,769,923
RESERVA LEGAL 4,724,019
UTILIDAD DEL EJERCICIO 42,516,173
UTILIDADES RETENIDAS
TOTAL PATRIMONIO 101,769,923 149,010,115
TOTAL PASIVO+PATRIMONIO 169,616,538 209,869,903

CHECK SUMAS - 0
 ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD
TASA DE DESCUENTO 12.48%

FLUJO DE CAJA LIBRE (169,616,538) 22,078,946

VALOR PRESENTE NETO 38,576,550

RBC $ 1.23

TIR 20%

PRI 3.11 AÑOS

PRI = a+(b-c)/d
a=año anterior al que se recupera la inversión 3
b=inversión inicial 169,616,538
c=sumatoria de flujos de caja anteriores 145,029,973
d=sumatoria de los flujos de caja en los que se recupera la 221,639,912
NCIEROS EMPRESA
TASA DE INTERÉS EFECTIVA A

DE RESULTADOS TABLA DE AMORTIZACIÓN

N
3.15% 3.20% 3.18% 3.23% 0
1
2 3 4 5 2
318,104,113 341,414,782 366,362,643 393,324,003 3
23,949,409 25,639,867 27,436,663 29,369,181 4
294,154,704 315,774,915 338,925,981 363,954,823 5
65,890,273 67,998,761 70,161,122 72,427,326
108,373,718 111,841,677 115,398,242 119,125,606
6,366,667 6,366,667 6,366,667 6,366,667
4,400,000 4,400,000 4,400,000 4,400,000
109,124,047 125,167,810 142,599,950 161,635,224
20,512,024 17,363,539 13,153,896 7,525,447
88,612,023 107,804,271 129,446,053 154,109,777
30,128,088 36,653,452 44,011,658 52,397,324
58,483,935 71,150,819 85,434,395 101,712,453
5,848,393 7,115,082 8,543,440 10,171,245
52,635,541 64,035,737 76,890,956 91,541,207

OR METODO INDIRECTO

2 3 4 5
109,124,047 125,167,810 142,599,950 161,635,224
37,102,176 42,557,056 48,483,983 54,955,976
72,021,871 82,610,755 94,115,967 106,679,248
6,366,667 6,366,667 6,366,667 6,366,667
4,400,000 4,400,000 4,400,000 4,400,000
25,896,014 27,318,918.03 26,272,695 28,638,129
2,000,000
 56,892,524 66,058,503 76,609,939 88,807,786
20,512,024 17,363,539 13,153,896 7,525,447
9,341,649 12,490,135 16,699,777 22,328,226
6,974,088 5,903,603 4,472,325 2,558,652
34,012,939 42,108,433 51,228,590 61,512,765
34,012,939 42,108,433 51,228,590 61,512,765
- - - -
168,136,570 194,032,583 221,351,501 247,624,196
194,032,583 221,351,501 247,624,196 276,262,325

2 3 4 5

194,032,583 221,351,501 247,624,196 276,262,325

30,500,000 30,500,000 32,500,000 32,500,000
12,733,333 19,100,000 25,466,667 31,833,333
17,766,667 11,400,000 7,033,333 666,667
22,000,000 22,000,000 22,000,000 22,000,000
8,800,000 13,200,000 17,600,000 22,000,000
13,200,000 8,800,000 4,400,000 -
224,999,250 241,551,501 259,057,530 276,928,991

51,518,138 39,028,003 22,328,226 -

51,518,138 39,028,003 22,328,226 -

101,769,923 101,769,923 101,769,923 101,769,923

10,572,413 17,687,495 26,230,934 36,402,179
52,635,541 64,035,737 76,890,956 91,541,207
###
8,503,235 19,030,343 31,837,490 47,215,682
173,481,112 202,523,498 236,729,303 276,928,991
224,999,250 241,551,501 259,057,529 276,928,991

0 0 0 0
DE SENSIBILIDAD

56,892,524 66,058,503 76,609,939 88,807,786

221,639,912
 TASA MENSUAL 2.45% PAGO ANUAL $ 29,853,673.54

TASA NOMINAL 29.40%

ASA DE INTERÉS EFECTIVA ANUAL: 33.70%

ABLA DE AMORTIZACIÓN
SALDO DEUDA INTERESES CUOTA AMORTIZACION
67,846,615
60,859,788 22,866,846 29,853,674 6,986,827
51,518,138 20,512,024 29,853,674 9,341,649
39,028,003 17,363,539 29,853,674 12,490,135
22,328,226 13,153,896 29,853,674 16,699,777
0 7,525,447 29,853,674 22,328,226
 PARTICIPACION TASA ANUAL
RECURSOS PROPIOS: 101,769,923 60% 5.97% modelo CAPM
RECURSOS DE TERCERO: 67,846,615 40% 33.70% EA
169,616,538

APLICACIÓN DE MODELO CAPM

Ke = COSTO DEL PATRIMONIO

Ke = Rf + [(Rm – Rf) x B] Ke= 5.97%

Rf = tasa libre de riesgo 6.14%

Rm = riesgo del mercado 4%
B = beta = riesgo del sector específico 7.70%

TASA DE DESCUENTO

CCPP o WACC = (Rp x Ke) + [Rd x (Kd x (1-T)]

CCPP = 12.48%
Rp = % de inversión en recursos propios 60%
Ke = costo del patrimonio 5.97%
Rd = % de endeudamiento 40%
Kd = costo de la deuda 33.70%
T = tasa impositiva ( tasa de impuesto) 34%

COSTOS PROMEDIO PONDERADO DE RECURSOS DE TERCEROS

odelo CAPM

E TERCEROS
Los analisis Financieros permiten a las empresas la evaluación de proyectos de Inversión; La valuació
proyecto permite la toma decisiones a partir de variables pertinentes y fiables; que ayuden a minimizar
inherente en la inversión.
El proyecto de Inversión Enfocados SAS; Se analiza como un proyecto en marcha y se evaluaron 5 Añ
con el fin de establecer si era viable la creacion de una organización que solventara las necesidades d
y que a su vez esta pudiese generar las utilidades necesarias para su operación.
Se realizaron los siguientes analisis como lo son; Tasa de sensibilidad, VAN,TIR,RBC Y PRI; A continua
los resultados obtenidos por cada analisis
* Valor Presente Neto :
En base a los calculos realizados determinamos que el Proyectos es viable ya que al finalizar los 5 Añ
recuperado la inversion inicial, sino que ademas generará una ganancia de :33.148.806
* TIR
De la misma forma es proyecto seria rentable ya que la tasa interna de Retorno esta por encima de 12,
es decir generaria una rentabilidad de 6,52% adicional
* RBC
El proyecto Enfocados, es viable ya que generara los ingresos necesarios para suplir todos sus costos
* PRI
El periodo de recuperación de la inversión, sera ademas de tres años, tiempo en cual aun el proyecto

No obstante, un aumento en las unidades vendidas provocaria asi mismo un aumento en la rentabilida
y aunque el mercado estipula su propio comportamiento en vista al crecimiento del sector se creyo pru
en base a las unidades vendidas de cada producto.
variando asi los indicadores financieros:
* Valor Presente Neto :
En base a los calculos realizados determinamos que el Proyectos es viable ya que al finalizar los 5 Añ
recuperado la inversion inicial, sino que ademas generará una ganancia de :38.576.550
* TIR
De la misma forma es proyecto seria rentable ya que la tasa interna de Retorno esta por encima de 12,
es decir generaria una rentabilidad de 7,52% adicional
* RBC
El proyecto Enfocados, es viable ya que generara los ingresos necesarios para suplir todos sus costos
* PRI
El proyecto tendra los mismos tres años para recuperar la inversión, pero al aumentar los ingresos este

Se recomienda, trabajar sobre este minimo de ventas y precios, ya que una disminución muy severa de
de los costos provocaria que el proyecto dejase de ser viable
de Inversión; La valuación de un
; que ayuden a minimizar el riesgo

rcha y se evaluaron 5 Años de la empresa

entara las necesidades del sector publicitario

IR,RBC Y PRI; A continuación se detallara

que al finalizar los 5 Años no solo se habra

3.148.806

o esta por encima de 12,48 % (Tasa de Descuento),

a suplir todos sus costos, generando ademas utilidades

en cual aun el proyecto se encontrara en marcha.

aumento en la rentabilidad y viabilidad del proyecto

o del sector se creyo prudente establecer una variación

que al finalizar los 5 Años no solo se habra

8.576.550

o esta por encima de 12,48 % (Tasa de Descuento),

a suplir todos sus costos, generando ademas utilidades

umentar los ingresos este tiempo se recortara un punto porcentual

sminución muy severa de las ventas o un aumento significativo

Bibliografia

Clavijo, Sergio (2018) Sector Servicios: Desempeño reciente y perspectivas; Recuperado de:
https://www.larepublica.co/analisis/sergio-clavijo-500041/sector-servicios-desempeno-reciente-y-perspecti

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