INTRODUCCION

En el presente trabajo están plasmados los temas más importantes vistos en

el módulo de evaluación de proyectos, para empezar podemos decir que
a diario y en cualquier sitio donde nos encontremos, siempre hay a la mano
una serie de productos y servicios proporcionados por el hombre mismo.
Todos y cada uno de estos bienes y servicios, antes de venderse
comercialmente, fueron evaluados desde varios puntos de vistas, siempre
con el objetivo final de satisfacer una necesidad humana. En la actualidad,
los proyectos de inversión requieren una base que los justifiquen. Dicha base
es precisamente un proyecto bien estructurado y evaluado que indique la
pauta que debe seguirse.

Para tomar la decisión de realizar nuestro proyecto de inversión fue muy

importante un análisis profundo entre varias personas para tomar la mejor
decisión, por este motivo nuestra empresa Mi Mascota “MIMA” es un
ejemplo del trabajo en equipo y el resultado de una buena evaluación de
proyecto.
Segunda Entrega Proyecto

OBJETIVOS

1. Generar beneficios económicos que a futuro tengan un rendimiento

para los accionistas.

2. Determinar mediante una análisis de los costos-beneficios para la

toma de decisión si se continúa o no con la empresa.

3. Obtener un porcentaje de utilidad que sea distribuida entre los

inversionistas superior al 10%

4. Posicionamiento de la empresa en el mercado.

5. Evaluar el desempeño de la empresa para la consecución de metas

establecidas.

6. Maximizar las ganancias, con la finalidad de buscar nuevas

oportunidades de inversión, en proyectos propios o de otras
organizaciones.

EVALUACION DE PROYECTOS SEGUNDA ENTREGA Página 2

Segunda Entrega Proyecto

PROYECTO DE INVERSIÓN PARA ANALIZAR LA CREACIÓN DE UNA EMPRESA.

1. FORMULAR EL CASO SOBRE EL CUAL VAN A DESARROLLAR EL TRABAJO

En nuestro proyecto relacionamos un proyecto de inversión para analizar la

creación de una empresa.

En cuanto a la alternativa de inversión, este proyecto se encuentra dentro

de la categoría de: independientes, puesto que podría ser presentado a
diferentes entidades que financian la creación de empresas, como por
ejemplo:

Fondo Emprender (SENA): creado por el Gobierno Nacional para

financiar iniciativas empresariales.
Fundación Corona: Es una fundación privada, sin ánimo de lucro, que
apoya y financia iniciativas orientadas a fortalecer la capacidad
institucional del país.
Red de Emprendedores Bavaria: La Red de Emprendedores es una
iniciativa patrocinada por Fundación Bavaria; que junto a Destapa
Futuro, hace parte de los programas estratégicos en el Área de
Responsabilidad Social diseñados para apoyar el desarrollo
económico y fortalecimiento de la actividad empresarial en
Colombia.
Realizamos la elaboración de diferentes estados financieros con el fin
de determinar la viabilidad del proyecto; teniendo en cuenta la
inversión y los gastos que incurrirán en la puesta en marcha de la
empresa.
Con respecto a la forma, es un proyecto de Inversión analizamos:
Cálculo e interpretación de indicadores financieros que permita
conocer el punto de equilibrio, liquidez, de autonomía financiera.
Cálculo de las interpretaciones de indicadores que permitan conocer
si la rentabilidad económica del proyecto así como el riesgo que
involucra la operación de la empresa.
Determinar le estructura financiera más adecuada para el proyecto.

EVALUACION DE PROYECTOS SEGUNDA ENTREGA Página 3

 Segunda Entrega Proyecto

2. ELABORACIÓN DE PRESUPUESTOS

PRESUPUESTO DE NÓMINA A CONTRATAR

ITEM DESCRIPCIÓN CANT VLR SALARIO VLR TOTAL

SALARIOS $ 12.400.000
1 Gerente General 1 $ 2.000.000
2 Auxiliar Administrativa 1 $ 1.200.000
3 Médico Veterinario 1 $ 2.500.000
4 Contador-Externo 1 $ 800.000
5 Auxiliar Contable 1 $ 1.200.000
6 Representante de Ventas 1 $ 1.200.000
7 Abogado-Externo 1 $ 800.000
8 Ingeniero de Sistemas 1 $ 1.500.000
9 Mensajero 1 $ 600.000
10 Oficios Varios 1 $ 600.000
GASTOS ADMINISTRATIVOS $ 2.805.000
11 Arrendamiento 1 $ 2.000.000
12 Servicios Publicos 1 $ 700.000
13 Papelería 1 $ 50.000
14 Gastos financieros 1 $ 55.000
CONSTITUCIÓN Y LEGALIZACIÓN $ 900.000

15 Cámara de Comercio 1 $ 600.000

16 Renta 1 $ 150.000
17 Registro Notarial 1 $ 150.000
VALOR TOTAL $ 16.105.000

FLUJO DE INVERSIONES
INVERSIÓN DE ACTIVOS
VALOR TOTAL DEL DEPRECIACIÓN Y
AÑOS DE VIDA ÚTIL
ACTIVO AMORTIZACIÓN
MUEBLES, ENSERES Y EQUIPO DE OFICINA
Muebles y equipos $ 19.295.000 5 $ 3.859.000
SUBTOTAL $ 19.295.000 $ 3.859.000
MAQUINARIA Y EQUIPO
Sistema audiovisual e impresión $ 9.000.000 5 $ 1.800.000
SUBTOTAL $ 9.000.000 $ 1.800.000
EQUIPO DE COMPUTO
Equipode cómputo y redes $ 22.000.000 5 $ 4.400.000
SUBTOTAL $ 22.000.000 $ 4.400.000
CONSTITUCIÓN
Constitución Legal $ 900.000 3 $ 300.000
SUBTOTAL $ 900.000 $ 300.000
CONSTITUCIÓN

EVALUACION DE PROYECTOS SEGUNDA ENTREGA Página 4

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Capital de Trabajo $ 45.630.000 Correspondiente a 3 meses

TOTAL INVERSIÓN INICIAL $ 96.825.000

BALANCE GENERAL

BALANCE GENERAL
2013 2014 2015 2016 2017 2018
Activos Corrientes
Disponible 45630000 0 0 0 0 0
Inversiones Temporales 7003412 22314846 62157854 129271632 226701233
Deudores (cuentas por cobrar) 35429167 39385187 43782937 48671740 54106427
Inventarios 0 0 0 0 0 0
Total Activo Corriente 45630000 42432579 61700033 105940791 177943372 280807660
Activos de Largo Plazo
Muebles y enseres 19295000 19295000 19295000 19295000 19295000 19295000
Maquinaria y equipo 9000000 9000000 9000000 9000000 9000000 9000000
Vehículos 0 0 0 0 0 0
Terrenos 0 0 0 0 0 0
Edificaciones 0 0 0 0 0 0
Equipo de computación 22000000 22000000 22000000 22000000 22000000 22000000
Depreciación acumulada 0 -10059000 -20118000 -30177000 -40236000 -50295000
Software e intangibles 900000 900000 900000 900000 900000 900000
Amortización acumulada 0 -300000 -600000 -900000 -900000 -900000
Total activos no corrientes 51195000 40836000 30477000 20118000 10059000 0
Total activos 96825000 83268579 92177033 126058791 188002372 280807660
Pasivos corrientes
Proveedores 0 0 0 0 0 0
Impuesto por pagar 0 0 0 0 0
Obligaciones financieras corrientes 17522885 18399029 19318981 20284930 21299176 0
Total pasivos corrientes 17522885 18399029 19318981 20284930 21299176 0
Pasivos no corrientes
Obligaciones financieras no corrientes 79302115 60903086 41584106 21299176 0 0
Total pasivos no corrientes 79302115 60903086 41584106 21299176 0 0
Total pasivos 96825000 79302115 60903087 41584106 21299176 0
Patrimonio
Capital 0 0 0 0 0 0
Reserva Legal 0 0 396646 3127395 8447469 16670320
Utilidades Retenidas 0 0 3569818 28146553 76027217 150032876
Utilidad del período 0 3966464 27307484 53200738 82228510 114104464
Total Patrimonio 0 3966464 31273948 84474686 166703196 280807660

EVALUACION DE PROYECTOS SEGUNDA ENTREGA Página 5

 Segunda Entrega Proyecto

Total pasivo y patrimonio 96825000 83268579 92177035 126058792 188002372 280807660

ESTADO DE RESULTADOS

ESTADO DE RESULTADOS "MIMA S.A.S."

CONCEPTOS 2013 2014 2015 2016 2017

INGRESOS
Plan Silvert 108.900.000 121.059.774 134.577.308 149.604.211 166.309.017
Plan Platinum 181.500.000 201.766.290 224.295.514 249.340.351 277.181.695
Plan Gold 57.750.000 64.198.365 71.366.754 79.335.566 88.194.176
Plan Diamante 77.000.000 85.597.820 95.155.673 105.780.755 117.592.234
TOTAL INGRESOS 425.150.000 472.622.249 525.395.249 584.060.883 649.277.122
COSTO DE PRODUCTOS VENDIDOS 223.960.000 248.967.374 276.767.071 307.670.882 342.025.412

UILIDAD BRUTA 201.190.000 223.654.875 248.628.178 276.390.001 307.251.710

GASTOS

GASTOS ADMINISTRATIVOS
GASTOS DE NOMINA 182.520.000 182.520.000 182.520.000 182.520.000 182.520.000
GASTOS POR DEPRECIACIÓN 10.059.000 10.059.000 10.059.000 10.059.000 10.059.000
GASTOS POR AMORTIZACIÓN 300.000 300.000 300.000 0 0

TOTAL GASTOS OPERATIVOS 192.879.000 192.879.000 192.879.000 192.579.000 192.579.000

Utilidad antes impuestos e interes 8.311.000 30.775.875 55.749.178 83.811.001 114.672.710

GASTOS FINANCIEROS 4.344.536 3.468.392 2.548.440 1.582.491 568.245

Ingresos Financieros 0 0 0 0 0
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 3.966.464 27.307.483 53.200.738 82.228.510 114.104.465

IMPUESTOS 0 0 0 0 0

UTILIDAD NETA 3.966.464 27.307.483 53.200.738 82.228.510 114.104.465

EVALUACION DE PROYECTOS SEGUNDA ENTREGA Página 6

 Segunda Entrega Proyecto

FLUJO DE EFECTIVO

FLUJO DE CAJA PROYECTADO 2013 2014 2015 2016 2017

EFECTIVO INICIAL 424.250.000 895.972.249 1.420.467.498 2.003.628.381

INGRESOS

VENTAS 425.150.000 472.622.249 525.395.249 584.060.883 649.277.122

TOTAL INGRESOS 425.150.000 472.622.249 525.395.249 584.060.883 649.277.122

EGRESOS

GASTOS DE NOMINA 2.805.000 2.805.000 2.805.000 2.805.000 2.805.000

ARRENDAMIENTO 2.000.000 2.000.000 2.000.000 2.000.000 2.000.000
SERVICIO PUBLICOS 700.000 700.000 700.000 700.000 700.000
PAPELERIA 50.000 50.000 50.000 50.000 50.000
GASTOS FINANCIEROS 50.000 50.000 50.000 50.000 50.000
RENTA 150.000 150.000 150.000 150.000 150.000
SISTEMA AUDIVISAL E IMPRESIÓN 9.000.000 9.000.000 9.000.000 9.000.000 9.000.000
EQUIPO DE COMPUTO Y REDES 22.000.000 22.000.000 22.000.000 22.000.000 22.000.000
CONSTITUCION LEGAL 900.000 900.000 900.000 900.000 900.000
TOTAL EGRESOS 37.655.000 37.655.000 37.655.000 37.655.000 37.655.000
EFECTIVO DISPONIBLE AL FINAL DEL
PERIODO 424.250.000 895.972.249 1.420.467.498 2.003.628.381 2.652.005.503

EVALUACION DE PROYECTOS SEGUNDA ENTREGA Página 7

Segunda Entrega Proyecto

Realizamos la elaboración de los respectivos flujos de caja proyectados

tales como:

 Flujo de caja libre

 Flujo de caja del accionista
 Flujo de caja de la deuda

Se estableció la tasa de descuento conveniente de conformidad con el

tipo de la empresa.

Se aplicaron las herramientas de evaluación de proyectos.

Se realiza el análisis de sensibilidad del proyecto de inversión.

EVALUACION DE PROYECTOS SEGUNDA ENTREGA Página 8

Segunda Entrega Proyecto

EVALUACION DE PROYECTOS SEGUNDA ENTREGA Página 9

Segunda Entrega Proyecto

4. ELABORACION DE LOS FLUJOS DE CAJA DEL PROYECTO

FLUJO DE CAJA LIBRE

2013 2014 2015 2016 2017 2018

Ventas $ 425.150.000 $ 572.622.249 $ 625.395.249 $ 784.060.883 $ 849.277.122 $ 995.473.120

Costo de
$ 155.236.000 $ 187.654.982 $ 203.654.980 $ 215.876.908 $ 243.985.642 $ 254.879.569
Ventas

Gasto de
$ 50.350.432 $ 76.543.750 $ 81.354.783 $ 85.416.754 $ 89.543.670 $ 95.672.568
Administración

Impuestos $ 26.985.600 $ 32.654.785 $ 36.765.397 $ 41.236.543 $ 45.732.679 $ 53.457.976

Capital de
$ 75.763.000 $ 84.543.670 $ 89.876.543 $ 95.432.875 $ 97.536.980 $ 101.654.863
Trabajo
Depreciación $ 13.456.870 $ 19.865.794 $ 21.543.765 $ 25.876.532 $ 28.765.890 $ 34.654.790

Inversiones $ 6.745.870 $ 7.945.876 $ 8.087.123 $ 10.542.786 $ 13.654.389 $ 14.367.975

Flujo Financiero $ 15.634.980 $ 19.543.786 $ 22.432.657 $ 28.743.267 $ 31.467.960 $ 36.542.786

Flujo de caja
$ 107.890.988 $ 183.601.194 $ 204.767.531 $ 332.688.282 $ 356.121.692 $ 473.552.173
libre

EVALUACION DE PROYECTOS SEGUNDA ENTREGA Página 10

Segunda Entrega Proyecto

FLUJO DE CAJA DEL ACCIONISTA

2013 2014 2015 2016 2017 2018
Beneficio Neto $ 100.900.703 $ 108.765.390 $ 112.634.879 $ 117.836.254 $ 127.649.528 $ 133.675.278
Amortización $ 20.087.001 $ 24.653.789 $ 26.543.278 $ 31.263.098 $ 35.585.243 $ 42.975.154
NOF
(Necesidades
$ 30.873.142 $ 34.679.212 $ 37.542.899 $ 41.368.062 $ 46.499.189 $ 51.256.786
Operativas de
Fondos)
Incremento de
$ 10.654.379 $ 12.542.689 $ 18.754.920 $ 24.752.895 $ 28.754.389 $ 35.725.409
Deuda
Inversión $ 40.243.789 $ 45.965.207 $ 49.751.892 $ 53.541.846 $ 59.785.667 $ 64.359.854
Cash Flow del
Inversionista
Beneficio Neto $ 100.900.703 $ 108.765.390 $ 112.634.879 $ 117.836.254 $ 127.649.528 $ 133.675.278
Amortización $ 20.087.001 $ 24.653.789 $ 26.543.278 $ 31.263.098 $ 35.585.243 $ 42.975.154
Incremento de
$ 10.654.379 $ 12.542.689 $ 18.754.920 $ 24.752.895 $ 28.754.389 $ 35.725.409
deuda
Inversión $ 40.243.789 $ 45.965.207 $ 49.751.892 $ 53.541.846 $ 59.785.667 $ 64.359.854
NOF $ 30.873.142 $ 34.679.212 $ 37.542.899 $ 41.368.062 $ 46.499.189 $ 51.256.786
Cash Flow del
$ 60.525.152 $ 65.317.449 $ 70.638.286 $ 78.942.339 $ 85.704.304 $ 96.759.201
Accionista
Valor Residual $ 457.886.731
Flujos a
$ 91.398.294 $ 99.996.661 $ 108.181.185 $ 120.310.401 $ 132.203.493 $ 554.645.932
descontar

EVALUACION DE PROYECTOS SEGUNDA ENTREGA Página 11

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FLUJO DE CAJA DE LA DEUDA

0 2013 2014 2015 2016
Saldo Inicial $ 96.000.000 $ 96.000.000 $ 75.913.494 $ 51.424.237 $ 25.988.639
Intereses $ (9.904.253) $ (7.705.334) $ (4.794.246) $ (1.770.664)
Principal $ (20.086.506) $ (22.285.425) $ (25.196.513) $ (28.220.095)
Cuota (Intereses
+ Principal) $ (29.990.759) $ (29.990.759) $ (29.990.759) $ (29.990.759)
Saldo Final $ 96.000.000 $ 75.913.494 $ 51.424.237 $ 25.988.639 $ -
Flujo de Caja
Deuda $ 96.000.000 $ (29.990.759) $ (29.990.759) $ (29.990.759) $ (29.990.759)
Préstamo: $ 96.000.000
Plazo: 4 Años
Tasa: 12% E.A.

4. ESTABLECER LA TASA DE DESCUENTO

1. COSTO CAPITAL
1.1 COSTO DE LA DEUDA
AÑO FINANCIACION TOTAL FINANCIACION
0 $ 96.000.000 $ 96.000.000
2013 $ 29.990.759 $ 75.913.494
2014 $ 29.990.759 $ 51.424.237
2015 $ 29.990.759 $ 25.988.639
2016 $ 29.990.759 -
i= 12%
PRESTAMO $ 96.000.000
PLAZO 4 AÑOS
TASA 12%

EVALUACION DE PROYECTOS SEGUNDA ENTREGA Página 12

Segunda Entrega Proyecto

1.2 COSTO DE LOS FONDOS DE LOS ACCIONISTAS

ic= U/P
DONDE:
iC= $ 10.654.379
U= $ 107.890.988
P= $ 40.243.789

iC= 2,68

CALCULO DE LA TASA DE DESCUENTO

D= DEUDA FINANCIERA $ 96.000.000
E= CAPITAL APORTADO X ACCIONISTAS $ 75.763.000
Kd= COSTO DEUDA FINANCIERA 12%
T= IMPUESTO SOBRE GANANCIAS 16%
Ke= RENTABILIDAD EXIGIDA POR ACCIONISTA 3,50%

FORMULA
Kd*D(1-T)+Ke*E=
$ 14.171.704,16
E+D= $ 171.763.000
TASA DE DESCUENTO= 8,25%

EVALUACION DE PROYECTOS SEGUNDA ENTREGA Página 13

Segunda Entrega Proyecto

4. Aplicación de las herramientas de evaluación financiera de

proyectos
Tasa de
Descuento 8,25%
TASA INGRESOS EGRESOS
AÑO INGRESOS COSTOS FLUJO DE EFECTIVO
(1+t)-n ACTUALIZADOS ACTUALIZADOS
0 $ (96.000.000)
1 $ 425.150.000 $ 308.335.032 $ 116.814.968 0,92378753 $ 392.748.268 $ 284.836.057
2 $ 572.622.249 $ 381.397.187 $ 191.225.062 0,8533834 $ 488.666.321 $ 325.478.028
3 $ 625.395.249 $ 411.651.703 $ 213.743.546 0,78834494 $ 493.027.181 $ 324.523.537
4 $ 784.060.883 $ 437.963.080 $ 346.097.803 0,72826322 $ 571.002.707 $ 318.952.405
5 $ 849.277.122 $ 476.798.971 $ 372.478.151 0,67276048 $ 571.360.088 $ 320.771.507
6 $ 995.473.120 $ 505.664.976 $ 489.808.144 0,62148775 $ 618.674.345 $ 314.264.586
TOTAL $ 4.251.978.623 $ 2.521.810.949 $ 1.730.167.674 $ 3.135.478.910 $ 1.888.826.120

VAN $ 1.246.652.790
VPN $ 1.150.652.790
TIR 162%
B/C 1,660014586

EVALUACION DE PROYECTOS SEGUNDA ENTREGA Página 14

Segunda Entrega Proyecto

5. ANALISIS DE SENSIBILIDAD DEL PROYECTO

Para la empresa mi mascota MIMA en el flujo de caja puede observarse que

en el primer año de ejecución del proyecto el resultado del flujo de caja
libre operativo es positivo y el flujo de los inversionistas es positivo.

En el análisis de la viabilidad financiera del proyecto, se observa que la

empresa genera un TIR del 162% muy superior al costo del capital y que logra
un VPN de $ 1.150.652.790, es decir que recupera el costo de los recursos
frente a la inversión.

Podemos decir que el proyecto es rentable ya que desde el primer año la

empresa acumula utilidades para los socios y que se puede pensar a futuro
en varias alternativas de inversión, además se puede pensar en aumentar el
porcentaje de distribución de utilidades a un 25%.

EVALUACION DE PROYECTOS SEGUNDA ENTREGA Página 15

Segunda Entrega Proyecto

CONCLUSIONES

Podemos concluir que es un proyecto de inversión donde podemos conocer

si la inversión beneficia a la empresa en cuanto a la liquidez, rentabilidad y
el riesgo de la misma.

Los presupuestos de ingresos y egresos del proyecto, y el, sirve de base para
determinar la estructura financiera más conveniente, y se está con ello en
posibilidad de formular el flujo de efectivo, que permite elaborar los estados
financieros proforma y la evaluación correspondiente.

Nuestro flujo de caja libre nos muestra que contamos con el saldo disponible
para pagar a los accionistas y para cubrir la deuda de igual forma teniendo
en cuenta los movimientos de efectivo dentro de los 6 periodos de tiempo
establecido; el flujo de caja del accionista toma lo aportado por los
accionistas en el proyecto y se reflejan los dividendos y utilidades que van a
recibir. De igual forma en el flujo de la deuda nos muestra que la cuota que
se maneja es contante y el total de financiación de la deuda de la empresa.
El costo de los fondos de los accionistas será del 2,68%. La tasa de descuento
que se determino es del 8,25%.

En conclusión podemos decir que se cuentan con los suficientes recursos

para continuar puesta en marcha de la empresa, puesto que nuestros flujos
de caja proyectados son positivos generándonos utilidades, ya que en la
aplicación de las herramientas de evaluación nuestros ingresos son mayores
que los egresos.

EVALUACION DE PROYECTOS SEGUNDA ENTREGA Página 16