10993

CORPORACIÓN TOTAL
ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

El Ing. Carlos Robles Fournier, Gerente General de Corporación Total, entró al edificio,
sede de las oficinas de su empresa, en el barrio Las Palmas, de Pilar, capital de la República
de Costa Azul, el martes 2 de julio de 2002, temprano en la mañana. Saludó a todos
aquellos que se cruzaron en su camino y, como era habitual, se detuvo a conversar con
algunos de sus colaboradores. En su automóvil había venido reflexionando sobre las
implicaciones financieras del gran crecimiento que había experimentado su empresa en los
últimos tres años. Si bien las ventas y utilidades habían aumentando, las últimas reuniones
del Consejo de Administración se habían caracterizado por un clima tenso. Javier Prado
Cortés, Gerente Financiero, había cuestionado fuertemente la política financiera de la
compañía, anticipando que, de seguir así, la empresa caería en serias dificultades de
liquidez, en el corto plazo.

El Ing. Carlos Robles Fournier, se había desempeñado con anterioridad a su actual cargo,
como Gerente General en Costa Azul, de una cadena de supermercados multinacional, con
importante cobertura geográfica en el país, y contaba con una Maestría en Administración
de Empresas, obtenida en una de las escuelas de negocios más prestigiosas de América
Latina.

Ese martes, la agenda del Ing. Robles se presentaba bastante cargada. Durante la mañana se
reuniría con Javier Prado para recibir los Estados Financieros correspondientes al ejercicio
cerrado el 30 de junio de 2002. Luego tenía previsto concentrarse en la preparación de su
informe a la Junta Directiva, cuya reunión, para evaluar los resultados del ejercicio
concluido, estaba prevista para el viernes de esa semana. Pero antes, a las 9:30am tenía una

Este caso fué escrito por Amilcar Ferreira Acosta, MAE XXXIX, Investigador del INCAE, bajo la supervisión
del Profesor Luis Noel Alfaro Gramajo, Ph.D., para servir como base de discusión en clase y no como
ilustración del manejo correcto o incorrecto de una situación administrativa.

Centro de Investigaciones de INCAE, Febrero, 2003. Derechos Reservados ©, INCAE, 2003. Ninguna parte
de este material puede ser reproducido, almacenado en sistemas recuperables, ni transmitido en ninguna
forma o sentido – electrónica, mecánica, fotocopiada, grabada u otras – sin autorización expresa del INCAE.

DISTRIBUCIÓN RESTRINGIDA PROHIBIDA SU REPRODUCCIÓN

entrevista con periodistas de una importante revista económica. Carlos Robles revisó las
notas que había preparado para contestar las preguntas que suponía le harían los periodistas.
Probablemente todas ellas girarían en torno a los planes que tenía la Corporación Total
para seguir siendo exitosa en un mercado cada vez más competido.

LA EMPRESA

En 2002 la Corporación Total, empresa de capital local, poseía la cadena de autoservicios

con mayor cobertura geográfica en la República de Costa Azul. Si bien la principal
actividad de la Corporación Total eran los autoservicios, el conglomerado también
abarcaba otras áreas de negocio como la administración de franquicias, transferencias
electrónicas de efectivo, librerías, centros especializados en la venta de artículos de
ferretería, herramientas, materiales y equipo para la construcción, farmacias e inmobiliarias
(ver Anexo 1). Su presencia en la República de Costa Azul se daba a través de 7 formatos
de tiendas, 375 puntos de venta, en 63 ciudades y 34.200 empleados (ver Anexo 2).

Corporación Total poseía la segunda cadena de autoservicios más importante de Costa

Azul en términos de ventas, con una participación de mercado de 35 %, detrás de la cadena
multinacional Supermercados Real (40%), en 2002.

Corporación Total realizó, en el ejercicio cerrado en junio de 2002, ventas por 4.147
millones de dólares1 y fue calificada como la empresa número 16 de la República de Costa
Azul, medida en ventas, por un estudio publicado en la revista Panorama Empresarial, en
mayo de 2002.

En el mismo ejercicio invirtió 363 millones de dólares en la apertura de 72 nuevas tiendas y

la remodelación de otras 21, alcanzando a tener más de un millón de metros cuadrados de
superficie destinados a ventas. Asimismo inició un ambicioso programa de mejoramiento
de tecnología y sistemas, cuyos objetivos principales eran: mejorar la atención a clientes, el
manejo de inventarios y la conexión en línea con los proveedores. Como resultado las
ventas tuvieron, en 2002, un crecimiento superior a la media de la industria.

A pesar de sentirse satisfecho con los resultados, el Ing. Carlos Robles Fournier, pensaba
que había que mantener la cabeza fría, luchar contra la autocomplacencia y mantenerse
muy atento sobre los aspectos a mejorar y las movidas de la competencia. Con ese
pensamiento en mente, comenzó a recordar hitos de los 62 años que llevaba la Corporación
Total, fundada por su padre, y se remontó a los primeros años de su historia.

RESEÑA HISTÓRICA DE LA CORPORACIÓN TOTAL

En el año de 1940, un joven emprendedor de 20 años, hijo de inmigrantes españoles,

llamado Angel Robles Castellanos, estableció un pequeño negocio de venta de semillas,
abarrotes y distribución de cerveza en la ciudad portuaria de Buena Vista, República de

1
La moneda de curso legal en la República de Costa Azul era el dólar de los Estados Unidos de América. El
país había adoptado este régimen monetario en julio de 1995, sustituyendo su moneda nacional, el Cóndor.

2
Costa Azul. El establecimiento fue inaugurado con el nombre de Tienda Total. Angel
Robles tenía grandes ambiciones y desde sus inicios mostró habilidad para el comercio.

Los primeros años de la empresa fueron duros. Angel Robles atendía personalmente a sus
clientes y trabajaba muchas horas en su negocio, contando en ese entonces con la ayuda de
solo dos empleados. En los primeros años, Angel Robles se ganó el respeto de sus
proveedores y el cariño de sus clientes por su gran esfuerzo y dedicación al trabajo. Así
estableció los cimientos de lo que más tarde sería la Corporación Total.

Diez años después Ángel Robles había consolidado su negocio y se había convertido en un
próspero comerciante, pero aún conservaba sus ambiciones y deseaba expandir su empresa.
Así tomó la decisión de trasladarse a la capital del país, Ciudad Pilar, en 1950, para hacer
realidad su sueño, y, con los recursos que había acumulado, fundó Tienda Total, Ciudad
Pilar.

La tienda de Pilar tuvo muy buena aceptación por parte de los clientes y para 1960 ya
contaba con 64 departamentos, en los que se vendían desde artículos de primera necesidad
hasta animales domésticos, desde ropa y productos de farmacia hasta automóviles. La
tienda empleaba entonces a 250 personas en los salones de venta y a otras 65 en las
oficinas.

La tienda Total de ciudad Pilar fue el inicio de un nuevo concepto comercial en Costa Azul:
el autoservicio, y en su momento fue considerada como la tienda más grande del país, con
35.000 metros cuadrados de superficie total.

En 1963 se inició el proceso de expansión de Total, en su formato de autoservicio, al

inaugurarse 12 tiendas en la ciudad de Pilar y su área metropolitana.

Entre 1978 y 1979, la cadena Total dió otro paso importante, al expandirse al interior del
país. En la ciudad de San Pedro fueron abiertas 8 tiendas y la tienda original de Buena Vista
fue reconstruida y transformada en un autoservicio.

El éxito de las primeras tiendas, en San Pedro, motivó la expansión de Total a otras
ciudades del interior del país, por lo que entre 1980 y 1990 se abrieron 9 tiendas más, fuera
de la capital. Además, en la ciudad de Pilar y la zona metropolitana se inauguraron otras 12
tiendas en la misma década.

En 1987, Total experimentó un crecimiento importante con la adquisición de 23 tiendas,

pertenecientes a la cadena “La Victoria”. Con estas incorporaciones las tiendas Total
llegaron a 82 sucursales.

En 1991 fue inaugurada la tienda número 100, con la que Total se convirtió en la primera
cadena en lograr operar dicha cantidad de establecimientos bajo un mismo nombre
comercial, hecho sin precedentes en el mercado de autoservicios de Costa Azul.

3
En 2000, la cadena Total siguió creciendo, con la adquisición de 8 tiendas de la cadena
"Colonial " y 56 de la cadena "La Riojana " en 17 diferentes ciudades, además de la
construcción de 8 nuevas tiendas.

En 2002 funcionaban 134 tiendas Total, en 36 ciudades de Costa Azul, empleando a 23.310
personas y con una superficie de ventas de 685.476 m2. Por su tamaño la Corporación
Total dividía sus operaciones en 4 territorios: División Sur, División Este, División Norte
y División Oeste. (ver Anexo 3)

La renovación en la oferta de productos y servicios ha sido una constante en la

Corporación Total. Paralelamente al crecimiento de la cadena de autoservicios, nuevos
departamentos y productos fueron incorporados a las tiendas. En 2002, en todos los
autoservicios Total se podía disponer de:

• Farmacias.
• Patio de comidas.
• Laboratorios fotográficos de servicio rápido.
• Bancos.
• Panaderías.
• Productos de marca Total.

Asimismo, la Corporación Total desarrolló distintos nuevos servicios para sus clientes (ver
Anexo 4), algunos en asociación con importantes empresas de Costa Azul. En 2002, los
clientes de Total podían acceder a:

• Tarjeta de Crédito Gigante – Multibanco.

• Vales de compra.
• Entrega a domicilio.
• Apartado.
• Envíos de efectivo.
• Tarjetas de regalo.

Al mismo tiempo que las tiendas Total se fueron desarrollando, otros formatos de tienda
fueron creados para conformar la Corporación Total, buscando satisfacer a distintos
segmentos de consumidores:

SÚPER PRECIO Y BODEGAS TOTAL

En 1992, se formaron las cadenas de tiendas de autoservicio Súper Precio y Bodega Total,
localizadas en las zonas populares de la ciudad capital y su área metropolitana, así como en
varias ciudades del interior de la República de Costa Azul. Dichas cadenas operaban
tiendas con bajos costos de operación. Su oferta comercial consistía en precios bajos todos
los días, en la venta de 15.000 productos diferentes entre alimentos, abarrotes, ropa y
mercancías generales, y estaba orientada a clientes de clase media y media baja. Los
edificios de las tiendas eran confortables, pero de construcción sencilla. En 2002
funcionaban 41 tiendas Bodega Total, en 17 ciudades, con 4.644 empleados y 15 tiendas
Súper Precio, en la ciudad de Pilar, con 155 empleados.

4
HIPER T

A finales de 1993, se inició el formato de tienda llamado Hiper T, el cual estaba orientado a
servir, principalmente, a sectores de la población de clase media y alta. Hiper T ofrecía a
los clientes un selecto surtido de 35.000 productos, compuesto por abarrotes, alimentos
perecederos y mercancías generales; todo acondicionado en tiendas de lujosa construcción,
estacionamiento propio y amplios ambientes. En 2002 funcionaban 34 supermercados
Hiper T, en 8 ciudades, con 2.147 empleados.

EMPRESAS ASOCIADAS

Corporación Total, en la búsqueda de nuevas opciones para satisfacer las diferentes

necesidades del público consumidor, creó nuevas empresas, algunas de ellas realizando
alianzas estratégicas con empresas extranjeras.

En 2002 estas empresas eran:

F ERRETERÍA
AM ERIC AN A ®

En 1990, la Corporación Total constituyó una asociación con Phoenix Tools Corporation,
de los Estados Unidos, para la apertura de una red de ferreterías, en Costa Azul. En 2002
Ferretería Americana contaba con 58 tiendas y 979 empleados, distribuidos en 30 ciudades
de Costa Azul, en las cuales se ofrecían un amplio surtido de herramientas, equipo y
materiales para la construcción.

LIBRERÍAS
C ASTEL AR ®

En 1994, Corporación Total y The Office Group, de los Estados Unidos, se asociaron para
desarrollar en Costa Azul una cadena de tiendas, especializadas en la venta de artículos de
papelería y oficina, útiles escolares, libros, así como muebles, computadoras, copiadoras, y
en general, todo lo necesario para la oficina y el estudiante. En 2002 Librerías Castelar
contaba con 53 sucursales, en 27 ciudades de Costa Azul y 2.340 empleados.

5
 f a r ma c ia s
C ATED RAL ®

Otro importante eslabón de la Corporación Total se fundó en 1971. Se trata de la cadena de

farmacias Catedral, cuya principal actividad era la venta de medicamentos, artículos de
belleza y perfumería. En 2002 la cadena Farmacias Catedral tenía 40 establecimientos,
distribuidos en 6 ciudades y contaba con 425 empleados. Se caracterizaba por ofrecer a su
clientela una atención profesional, buena calidad, variedad de productos y precios
accesibles.

Integraban también la Corporación Total, en 2002, varias inmobiliarias, cuya principal

función era conseguir las mejores oportunidades en cuanto a terrenos para las tiendas y los
centros comerciales del grupo.

LA SITUACIÓN ACTUAL

En los últimos tres ejercicios las disponibilidades de la Corporación Total se habían

reducido en 72 %, pasando de 171 millones de dólares en 2000 a 47 millones de dólares en
2002. La disminución de la liquidez había sometido a mucha presión al Gerente Financiero
de la corporación, el que se había visto obligado a administrar un flujo de caja cada vez más
estrecho, ante la creciente preocupación de analistas financieros, inversores y acreedores.
Varios bancos habían manifestado que estarían muy atentos a la política financiera de la
Corporación Total en los siguientes meses y existían importantes vencimientos para 2003.

El Gerente General de la Corporación Total compartía las inquietudes del Gerente

Financiero, pero también estaba muy conciente de la amenaza que representaban los
competidores, en un momento de alta competencia por ganar territorio, y que prácticamente
obligaba a su compañía a seguir invirtiendo (en el Anexo 5 se pueden ver algunos datos de
los principales competidores)

Javier Prado Cortés, Gerente Financiero, había llegado en aquel momento al despacho del
Ing. Carlos Robles Fournier.

- Javier Prado Buen día Carlos. Los Estados Financieros que te traigo (ver Anexo
6) confirman nuestro éxito en términos del crecimiento de las ventas,
pero también mis temores, nuestra liquidez ha llegado a su nivel más
bajo en los últimos 4 años, hazme caso, es hora de dar un golpe de
timón en la administración de nuestras finanzas, no podemos seguir
creciendo de esta manera.

- Carlos Robles Buen día Javier. Deseo que esta semana trabajemos juntos en el
análisis de nuestra política financiera.

6
- Javier Prado Me alegra, comparando los Estados de Flujo de Efectivo correspon-
dientes a los cuatro últimos ejercicios podremos sacar importantes
conclusiones. ¿A que hora nos reunimos?

- Carlos Robles Te espero a las tres de la tarde.

Por el ventanal de su oficina, ubicado en el quinto piso del edificio corporativo central de
sus empresas, Carlos Robles Fournier observaba los tejados, jardines y albercas del lujoso
vecindario circundante, iluminados por un sol radiante. Repentinamente la campanilla del
teléfono le sacó de sus pensamientos. Su secretaria le anunciaba la llegada de los
periodistas. Le esperaban en la sala de reuniones contigua a su oficina: un salón grande, en
el centro una mesa de nogal con 14 sillas, y un inmenso cuadro del fundador de la empresa,
Angel Robles Castellanos, dominando el ambiente. De impecable traje negro y corbata de
seda bordeaux, Carlos Robles Fournier ingresó a la sala, “es un placer recibirlos, en Total
siempre tenemos las puertas abiertas”, dijo, extendiéndoles la mano.

7
 ANEXO 1

CORPORACIÓN TOTAL S.A.E.C.A. Y SUBSIDIARIAS

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
EJERCICIO DEL 1 DE JULIO DE 2001 AL 30 DE JUNIO DE 2002

1. OPERACIONES Y BASES DE PRESENTACION

Operaciones: Corporación Total, Sociedad Anónima Emisora de Capital Abierto, (la Compañía) es tenedora
de acciones de subsidiarias organizadas en grupos de empresas, cuyas principales operaciones se resumen a
continuación. Los estados financieros incluyen los de la Corporación y los de las siguientes subsidiarias, sobre
las que ejerce un control directo o indirecto.

Compañía o Grupo Participación Actividad

Corporación Total, S.A.E.C.A. 99.99% Comprende 224 tiendas de autoservicio especializadas

en la comercialización de líneas de abarrotes, ropa y
mercancías en general.

Librerías Castelar, S.A.E.C.A. 50% Comprende 53 tiendas y dos centros de distribución,

especializados en la venta de artículos de librería,
productos y equipos para oficina.

Farmacias Catedral, S.A.E.C.A. 99.99% Es una cadena de 40 farmacias.

Ferretería Americana, S.A.E.C.A. 99.98% Comprende 58 tiendas de especializadas en la

comercialización de herramientas, equipo y
materiales para la construcción.

Inmobiliaria General, S.A.E.C.A. 99.99% Es una inmobiliaria, en cuyas propiedades se localizan

varias tiendas y farmacias.

Atalaya de Inmuebles, S.A.E.C.A. 99.99% Es una inmobiliaria en cuyas propiedades se localizan

varias tiendas.

Inmobiliaria del Este, S.A.E.C.A. 99.99% Es una inmobiliaria en cuyas propiedades se localizan
varias tiendas.

Urba-Lote, S.A.E.C.A. 99.99% Es una inmobiliaria en cuyas propiedades se localizan

varias tiendas.

Servicios Total, S.A.E.C.A. 99.98% Presta servicios administrativos.

Servicios Catedral, S.A.E.C.A. 99.98% Presta servicios administrativos.

Pagos en Línea, S.A.E.C.A. 99.98% Transferencia electrónica de efectivo en la República de

Costa Azul.

Central de Franquicias, S.A.E.C.A. 99.98% Administración de franquicias, nombres y avisos

comerciales.

Bases de presentación Los estados financieros consolidados incluyen los de la Compañía y los de sus
subsidiarias. Los saldos y operaciones entre compañías, han sido eliminados en la preparación de los estados
financieros consolidados. Los estados financieros de Librerías Castelar, S.A.E.C.A., se incluyen bajo el
método de consolidación proporcional al 50%. La inversión en asociada, se valúa conforme al método de
participación en su capital contable.

8
 ANEXO 2

Es una de las cadenas de autoservicio líder en Costa Azul que vende abarrotes
productos perecederos, ropa y mercancías generales. Además
cuenta con redes de farmacias, ferreterías y librerías.
Corporación Actualmente tiene presencia en 63 ciudades a
través de sus 375 puntos de venta en

TOTAL ®
Costa Azul. Emplea a 34.200
personas.

BODEGA
TO TAL
OTA ®
®
®
HIPERT
TOTAL ®
®
®
41 tiendas de descuento de autoservicio
134 tiendas de autoservicio en donde
se ofrecen alimentos, mercancías
generales y ropa, ubicadas en 36
34 supermercados que cuentan con
®
®
®

63.103 m2 de piso de ventas, ubicados

que venden alimentos, mercancías ciudades con un área de venta de en 8 ciudades, con 2.147 empleados.
generales y ropa, presentes en 17 ciudades, 685.476 m2 y 23.310 empleados.
atendidas por 4.644 empleados en un área
de venta de 181.783 m2.

SÚPER PRECIO
EL SUPERMERCADO DEL AHORRO® ®® f a r ma c ia s
15 tiendas de descuento donde se ofrecen
alimentos y productos básicos, ubicadas C A TE D R A L ®
dentro de la zona metropolitana de la Ciudad 40 farmacias con presencia en 6 ciudades,
de Pilar. Cuenta con 5.750 m2 de superficie atendidos por 425 empleados, 24 horas al
de ventas y emplea a 155 personas. día, 7 días a la semana.

LIBRERÍAS F ERRETERÍA
C ASTELAR ® AM ERIC AN A ®
53 tiendas que ofrecen artículos de librería, 58 tiendas que ofrecen artículos de
útiles y equipo de oficina en un área de ventas ferretería, equipo y materiales de
de 101.102 m2. Están ubicadas en 27 ciudades construcción, en una superficie de ventas
de Costa Azul, atendidas por 2.340 empleados. de 6.368 m2, con 979 empleados.

9
 ANEXO 3

OFICINAS DE LA CORPORACIÓN TOTAL

DIVISIÓN ESTE

Av. América Nº 769, Las Palmas, C.P. 12320, Pilar, Costa Azul.
Telefax: 5567 - 5000

DIVISIÓN OESTE

Av. Juan M. Otero Nº 1249, 1º piso, Zona Alta, entre las calles
Callao y Rinconada de las Praderas, San Juan Potosí, Costa Azul.
C.P. 43.250
Telefax: 8900-1000

DIVISIÓN NORTE

Av. Luis Alfonso López Nº 800 Norte, C.P. 67650, Lérida, Costa Azul.
Telefax: 3100 - 5000

DIVISIÓN SUR

Boulevard de las las Rosas Nº 405, Las Brisas, C.P. 22610, Burgos, Costa Azul.
Telefax: 6270-6690

10
ANEXO 4 – PUBLICIDAD DE SERVICIOS

TOTAL MULTIBANCO
› Multibanco
To t a l ®

Con todas las cualidades y 5508 Válida hasta

CREDICARD

los beneficios de la mejor

Tarjeta de Crédito Internacional.
“TOTAL MULTIBANCO”
le otorga exclusivos descuentos y promociones al realizar sus compras en toda la
cadena de Tiendas Total, Bodega Total, Hiper T, Súper Precio, Farmacias
Catedral, Librerías Castelar y Ferretería Americana.

VENTAJAS DE LA TARJETA DE CRÉDITO TOTAL MULTIBANCO

- Ofertas mensuales especiales para tarjetahabientes acumulables con otras

promociones.
- Programa de acumulación de puntos por compras frecuentes, ya que
semestralmente se emiten bonos a los tarjetahabientes, para realizar compras
gratuitas en tiendas de la red Total.
- Aceptación en todos los establecimientos afiliados a Multibanco y CrediCard a
nivel nacional e internacional. Esto representa comodidad para los tarjetahabientes,
ya que con una misma tarjeta pueden realizar todas sus operaciones.
- Acceso a cajeros automáticos.
- Programa de asistencia integral, opcional para los tarjetahabientes, con un costo
mensual de $11.50 más I.V.A.
- Protección y seguridad con los mejores seguros: robo, extravío, fallecimiento y
de viaje.
- Tono Multibanco, servicio telefónico de larga distancia con cargo automático a
su tarjeta
- Facilidad para cambiar cheques personales dentro de las sucursales Total.
- 10% EN VALES SOBRE EL MONTO DE SU PRIMERA COMPRA EN
NUESTRAS TIENDAS.

Requisitos para contar con la Tarjeta Total - Multibanco

• Solicitud debidamente llenada y firmada (la puede conseguir en

cualquiera de las tiendas de la cadena Total o sucursales Multibanco).
• Edad de 18 a 64 años.
• Ingresos mínimos: $ 750 dólares (Fijos mensuales comprobables).
Anexar a la solicitud copia de los siguientes documentos:
• Comprobante de ingresos.
• Identificación oficial.

Para mayor información sobre la Tarjeta Total-Multibanco llame a los teléfonos

exclusivos de atención telefónica:

- Ciudad de Pilar: 4527 6400 - Interior (Larga Distancia Sin Costo): 01-800-2100-
1000

Contáctenos vía e-mail: tarjetatotal@multibanco.com.ca

11
 ANEXO 4 (Cont.)

Una de las prestaciones más

valoradas por los empleados es el
contar con beneficios que impacten
directamente su poder adquisitivo

Incremente el nivel de satisfacción de

sus empleados, contáctenos y
conozca con mayor detalle las
ventajas competitivas de contar con
los vales de compra de la cadena de
tiendas con mayor cobertura nacional.
Ya que con nosotros no necesita
intermediarios, por el contrario
¡OBTENGA UN ATRACTIVO
DESCUENTO! de acuerdo al monto de compra, el cual le puede servir para
incentivar a sus trabajadores, o bien, como ahorro para su empresa.

Si lo requiere por su seguridad, nosotros entregamos los vales en su domicilio, sin

costo alguno.

Nuestros vales se reciben en pago de mercancías en los siguientes

establecimientos:

• Tiendas Total,
• Bodega Total,
• Hiper T,
• Súper Precio,
• Librerías Castelar,
• Farmacias Catedral y
• Ferretería Americana.

En la ciudad de Pilar, contamos con el

servicio de entrega a domicilio de todos
los artículos que usted desee adquirir y
que sean vendidos en nuestras tiendas.
Mediante un costo mínimo puede
recibirlos en las puertas de su hogar.

12
 ANEXO 4 (Cont.)

En Total es muy fácil y seguro apartar mercancía.

Ventajas:
Apartado
• Anticipo del 10 % sobre el valor

•
del bien.
10 semanas para liquidar la
TOTAL ®

mercancía.
• No se cobra ningún importe por concepto de gastos de apertura ó de
cancelación.
• Se respeta el precio de venta que tiene la mercancía hasta liquidarla.

ENVIO EFECTIVO

TOTAL ®
El más económico en envíos de dinero

Ahora ya puede hacer sus envíos de dinero dentro del territorio nacional a través de
nuestras tiendas Total, a lo largo y ancho de la República de Costa Azul.

Envío Efectivo Total es:

• El servicio más económico del mercado.

• Seguridad, rapidez y eficiencia.
• Envíos de dinero a cualquier ciudad del país que cuente con nuestras
tiendas.
• Todos los días del año.
• Envíos mínimos desde $150 hasta $ 10.000.

Solo acuda al departamento de servicio al cliente de cualquiera de nuestras tiendas,

en donde con gusto lo atenderemos.

13
 ANEXO 4 (Cont.)

Para ti cliente de Total:

Las Tarjetas de Regalo Total son una

excelente opción para obsequiar
especialmente cuando no estás seguro de la
talla de ropa, si el CD es el que le gusta ó
simplemente para el intercambio.

Para ti empresa:

Las tarjetas de Regalo Total pueden ser

utilizadas en promociones con diseños
TOTAL®
especialmente adaptados a tus necesidades
y/o para regalar a tus empleados a fin de
año.

14
 Anexo 5
Desempeño de las principales cadenas de autoservicios de Costa Azul
al 30 de junio de 2001
Real Total Columbia Stock
Número de tiendas 225 224 167 100
Participación de mercado 40.0% 35.0% 15.0% 10.0%
Ventas (en millones de dólares) 4,739 4,147 1,777 1,185
Utilidades (en millones de dólares) 229 156 62 72
Utilidades como % de ventas 4.8% 3.5% 6.1%
Efectivo en caja, millones de dólares 768 47 73 69
Efectivo como % de ventas 16.2% 4.1% 5.8%
Inventario como % de activos 15.8% 19.3% 17.5%
Días de inventario promedio 48 57 54
Relación Deuda con Proveedores/Inventario 1.6 1.4 1.5

15
 ANEXO 6
GRUPO TOTAL, S.A.E.C.A. Y SUBSIDIARIAS
BALANCES GENERALES CONSOLIDADOS
(Miles de dólares al 30 de junio de cada año )

ACTIVO 1999 2000 2001 2002

ACTIVO CIRCULANTE
Efectivo e inversiones temporales 103,199 171,474 94,937 47,139
Cuentas por cobrar
Clientes 15,253 41,218 57,348 88,445
Impuestos por recuperar 53,512 64,255 55,087 30,549
Crédito a compañías afiliadas 14,940 13,510 12,323 -
Otras cuentas por cobrar 17,315 19,262 22,215 23,119
Inventarios 372,523 465,186 505,777 525,062
Pagos anticipados 24,845 21,553 22,205 23,431
Total Activo Circulante 601,587 796,456 769,892 737,744

ACTIVO NO CIRCULANTE
Inmuebles y equipos
Edificios 475,797 469,985 597,003 707,957
Equipo de tienda 363,848 473,360 625,107 750,559
Mobiliario y equipo 35,307 38,211 52,874 55,763
Vehículos 18,283 21,482 25,641 25,094
Adaptaciones a inmuebles 130,677 219,961 288,710 337,507
( - ) Depreciación y amortización acumulada - 345,574 - 423,946 - 541,380 - 627,857
Construcciones en proceso 8,438 12,902 22,011 8,074
Terrenos 404,111 413,161 536,196 611,596
Inversión en acciones de otras compañías - 29,333 2,095 2,703
Otros activos (1) 60,253 64,685 79,385 85,117
Total Activo No Circulante 1,151,141 1,319,135 1,687,642 1,956,513

TOTAL ACTIVO 1,752,727 2,115,591 2,457,534 2,694,257

PASIVO
CIRCULANTE
Instituciones de crédito - - 2,308 20,857
Porción circulante del pasivo a largo plazo - - 1,928 76,310
Cuentas por pagar 469,344 582,151 664,495 632,470
Impuestos y gastos acumulados 65,068 71,185 92,449 127,560
Total Pasivo Circulante 534,412 653,336 761,180 857,196

LARGO PLAZO
Deudas a largo plazo 119,539 84,917 83,626 5,577
Impuesto sobre la renta diferido - - - 13,656
Total Pasivo a Largo Plazo 119,539 84,917 83,626 19,233

TOTAL PASIVO 653,951 738,253 844,806 876,429

PATRIMONIO NETO
Capital Social 227,365 250,753 282,485 307,137
Prima en acciones (2) 592,043 702,222 788,003 860,639
Utilidades retenidas 195,331 264,421 399,578 493,772
Resultado del ejercicio 84,037 159,943 142,662 156,280
Total Patrimonio Neto 1,098,777 1,377,338 1,612,728 1,817,828

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 1,752,727 2,115,591 2,457,534 2,694,257

(1) Representa el exceso pagado sobre el valor contable de subsidiarias adquiridas.

(2) Representa el exceso del precio de venta de las acciones sobre su valor nominal.

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 ANEXO 6 (Cont.)
GRUPO TOTAL, S.A.E.C.A. Y SUBSIDIARIAS
ESTADOS DE RESULTADOS CONSOLIDADOS
(Miles de dólares al 30 de junio de cada año)

1999 2000 2001 2002

+ Ventas netas 2,536,655 2,903,315 3,501,133 4,147,111

+ Otros ingresos 46,418 30,641 32,120 38,496
= Total de ingresos 2,583,074 2,933,957 3,533,253 4,185,608
- Costo de bienes vendidos 2,037,308 2,316,554 2,783,291 3,292,307
Utilidad bruta 545,766 617,402 749,962 893,301

- Gastos de operación 416,086 433,350 492,961 622,887

- Depreciación y amortización 47,985 78,371 117,434 86,477
= Utilidad de operación 81,695 105,681 139,567 183,937

+ Ingresos no operativos 17,668 71,105 23,839 37,317

- Intereses pagados 1,705 1,925 2,408 10,729
= Utilidad antes de impuestos y partidas extraordinarias 97,658 174,861 160,998 210,526

- Impuesto sobre la renta - - 10,116 51,221

- Impuesto a los activos 12,768 14,919 14,331 -
- Participación de los trabajadores en las utilidades - - 4,005 3,024
= Utilidad antes de partidas extraordinarias 84,890 159,943 132,545 156,280

± Ingresos (gastos) extraordinarios - 853 - 10,116 -

= Utilidad neta 84,037 159,943 142,662 156,280

Dividendos pagados 14,948 24,786 48,468

Compras 2,055,442 2,409,217 2,823,882 3,311,591

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