Precio artefacto: 800

Pago inicial: 25%

Pago del saldo: 4

Descuento por compra al contado: 5%

a) Costo efectivo del financiamiento: ?

Concepto 0 1 2 3
Compra Contado (1) 760
Compra a Plazos (2) 200 150 150 150
Diferencia (2)-(1) -560 150 150 150
Costo Efectivo: 2.82% mensual
39.58% anual

b) Costo efectivo si pago del saldo fuese en 6 cuotas mensuale

Concepto 0 1 2 3
Compra Contado (1) 760
Compra a Plazos (2) 200 100 100 100
Diferencia (2)-(1) -560 100 100 100
Costo Efectivo: 2.01% mensual
26.94% anual
 del precio
cuotas mensuales iguales, sin recargo

del precio de lista

Mes
4

150 800
150

cuotas mensuales: ?
Mes
4 5 6

100 100 100

100 100 100
Deuda: 30,000 US$
Tasa de interés ME: 12% anual
Tipo de cambio inicial: 2.80 S/. / US$

Tasa de interés MN: 15% anual

Plazo de devolución: 175 días (Capital e interes

Tipo de cambio final: 2.95 S/. / US$

a) Deuda en ME o en MN: ?
Deuda en ME:
Concepto 0 1 2
Tipo de Cambio (S/./US$) 2.80
Devaluación (del S/. respecto al US$):
Deuda Inicial (US$) 30,000
Deuda Inicial (US$)-Eq.S/. 84,000
Deuda Final (US$)
Deuda Final (US$)-Eq.S/.
Tasa (US$)-Eq.S/. = (88 757/82 500)^(360/175)-1
Tasa (US$)-Eq.S/. = 24.69% anual
24.69% anual =(1+0,12)*(1+0,1525)-

Deuda en MN:
Concepto 0 1 2
Deuda Inicial (S/.) 84,000
Deuda Final (S/.)
Tasa (S/.) = 15.00% anual

Comparando:
Tasa (US$)-Eq.S/. = 24.69% anual
Tasa (S/.) = 15.00% anual : Mejor Alternativa (M
b) Devaluación de equivalencia: ?

Condición de Indiferencia: Tasa (US$)-Eq.S/. = Tasa (S/.)

[1+Tasa(US$)](1+d)-1=Tasa(S/.)

d = [1+Tasa(S/.)]/[1+Tasa(US$)]-1

d= 2.68% anual

Regla de Decisión:
Sí d = 2,68% anual, Deuda ME ó Deuda MN
Sí d < 2,68% anual, Deuda ME
Sí d > 2,68% anual, Deuda MN
 0.03%
/. / US$

ías (Capital e intereses)

/. / US$

Días
… 175
2.95
11.33% anual

31,699
93,512

=(1+0,12)*(1+0,1525)-1

Días
… 175

89,905

Mejor Alternativa (Menor Costo)

= Tasa (S/.)
Deuda: 60,000
Plazo de amortización: 5 años
Plazo de gracia: 1 año
Forma de pago: Cuota anual constante

Alternativa A:
Tasa de interés: 10% anual
Gastos colaterales 600 al final de cada año

Alternativa B:
Tasa de interés: 10.5% anual
Comisión Flat 0.5% del desembolso de deuda

Participación de trabajadores: 5%
Impuesto a la renta: 30%
Factor de Ahorro Fiscal: 33.50% "Del costo de la de

Costo de oportunidad del accionista: 15%

Alternativa de deuda conveniente para la empresa: ?

ALTERNATIVA A)

Calendario de Pago:
Concepto 0 1 2 3
Capital 0 15,000 15,000
Intereses 6,000 6,000 4,500
Total Cuota 6,000 21,000 19,500
Saldo Deudor 60,000 60,000 45,000 30,000

Flujo de Caja de la Deuda:

Concepto 0 1 2 3
Desembolso de Deuda 60,000
(-) Pago Cuota Total 6,000 21,000 19,500
(-) Gastos Colaterales 600 600 600
(+) Ahorro Fiscal (*) 2,211 2,211 1,709
Flujo Neto (A) 60,000 -4,389 -19,389 -18,392
VPN (A): 11,333

ALTERNATIVA B)

Calendario de Pago:
Concepto 0 1 2 3
Capital 0 15,000 15,000
Intereses 6,300 6,300 4,725
Total Cuota 6,300 21,300 19,725
Saldo Deudor 60,000 60,000 45,000 30,000

Flujo de Caja de la Deuda:

Concepto 0 1 2 3
Desembolso de Deuda 60,000
(-) Pago Cuota Total 6,300 21,300 19,725
(-) Gastos Colaterales 300 0 0 0
(+) Ahorro Fiscal (*) 101 2,111 2,111 1,583
Flujo Neto (B) 59,801 -4,190 -19,190 -18,142
VPN (B): 11,966

Comparando:
VPN (A): 11,333 Diferencia con respecto a B:
VPN (B): 11,966 : Mejor Alternativa (Mayor VPN)
 cada año

mbolso de deuda

Del costo de la deuda"

anual

Año
4 5
15,000 15,000
3,000 1,500
18,000 16,500
15,000 0

Año
4 5
 18,000 16,500
600 600
1,206 704 (*) Por Intereses y Gastos
-17,394 -16,397

Año
4 5
15,000 15,000
3,150 1,575
18,150 16,575
15,000 0

Año
4 5

18,150 16,575
0 0
1,055 528 (*) Por Intereses y Gastos
-17,095 -16,047

-5.3%
Deuda: 60,000
Tasa de interés: 10%
Plazo total: 5
Plazo de gracia: 1
Forma de pago: Capital constante
Gastos colaterales: 240

Participación de trabajadores: 8%
Impuesto a la renta: 30%
Factor de Ahorro Fiscal: 35.60%

Costo neto de la deuda: ?

Calendario de Pago:
Concepto 0 1 2
Capital 0 15,000
Intereses 6,000 6,000
Cuota total 6,000 21,000
Saldo deudor 60,000 60,000 45,000

Flujo de Caja de la Deuda:

Concepto 0 1 2
Desembolso de deuda 60,000
(-) Pago cuota total deuda 6,000 21,000
(-) Pago colateral 240 240 240
(+) Ahorro Fiscal (*) 85 2,221 2,221
Flujo Neto 59,845 -4,019 -19,019
TIR = 6.82% anual : Costo Neto de la Deuda
 anual
años
año
Capital constante
al inicio de cada año

"Del costo de la deuda"

Año
3 4 5
15,000 15,000 15,000
4,500 3,000 1,500
19,500 18,000 16,500
30,000 15,000 0

Año
3 4 5

19,500 18,000 16,500

240 240
1,687 1,153 534 (*) Por Intereses y gastos colaterales
-18,053 -17,087 -15,966
eto de la Deuda
astos colaterales
Deuda Comercial: 24,000
Tasa de interés: 8% anual
Plazo total: 5 años
Plazo de gracia: 2 años
Forma de pago: Cuotas constantes
Gastos colaterales: 240 anuales

IGV: 18%

Participación de trabajadores: 10%

Impuesto a la renta: 30%
Factor de Ahorro Fiscal: 37.0% "Del costo de la d

a) Costo de la deuda para PPNN: ?

Servicio de deuda:
Concepto 0 1 2 3
Capital 0 0 8,000
Intereses 1,920 1,920 1,920
IGV Intereses 346 346 346
Total Cuota 2,266 2,266 10,266
Saldo Deudor 24,000 24,000 24,000 16,000

Flujo de caja de la deuda:

Concepto 0 1 2 3
Desembolso Deuda 24,000
(-) Pago Cuota Total 2,266 2,266 10,266
Flujo Neto (PPNN) 24,000 -2,266 -2,266 -10,266
Costo Deuda (PPNN): 9.44% anual

b) Costo de la deuda para PPJJ régimen general del impuesto a

Sin IGV: PPJJ, IGV pagado es crédito fiscal (se recupera con IGV
Servicio de deuda:
Concepto 0 1 2 3
Capital 0 0 8,000
Intereses 1,920 1,920 1,920
Total Cuota 1,920 1,920 9,920
Saldo Deudor 24,000 24,000 24,000 16,000

Flujo de caja de la deuda:

Concepto 0 1 2 3
Desembolso Deuda 24,000
(-) Pago Cuota Total 1,920 1,920 9,920
(+) Ahorro Fiscal 710 710 710
Flujo Neto (PPJJ) 24,000 -1,210 -1,210 -9,210
Costo Deuda (PPJJ): 5.04% anual
Del costo de la deuda"

4 5
8,000 8,000
1,280 640
230 115
9,510 8,755
8,000 0

4 5

9,510 8,755
-9,510 -8,755

al del impuesto a la renta: ?

cupera con IGV de ventas)
 4 5
8,000 8,000
1,280 640
9,280 8,640
8,000 0

4 5

9,280 8,640
474 237
-8,806 -8,403
Deuda: 60,000
Tasa de interés: 20% anual
Plazo total: 5 años
Periodo de pago: Año vencido

Calendario de pago: ?

a) Una sola cuota de capital

Concepto 0 1 2 3
Capital 0 0 0
Intereses 12,000 12,000 12,000
Cuota Total 12,000 12,000 12,000
Saldo Deudor 60,000 60,000 60,000 60,000

b) Una sola cuota

Concepto 0 1 2 3
Capital 0 0 0
Intereses 0 0 0
Cuota Total 0 0 0
Saldo Deudor 60,000 72,000 86,400 103,680

c) Cuotas constantes

Concepto 0 1 2 3
Capital 8,063 9,675 11,610
Intereses 12,000 10,387 8,452
Cuota Total 20,063 20,063 20,063
Saldo Deudor 60,000 51,937 42,262 30,651

d) Cuotas crecientes

Concepto 0 1 2 3
Capital 4,000 8,000 12,000
Intereses 12,000 11,200 9,600
Cuota Total 16,000 19,200 21,600
Saldo Deudor 60,000 56,000 48,000 36,000

e) Cuotas decrecientes (Capital constante)

Concepto 0 1 2 3
Capital 12,000 12,000 12,000
Intereses 12,000 9,600 7,200
Cuota Total 24,000 21,600 19,200
Saldo Deudor 60,000 48,000 36,000 24,000

Calendario alternativo:
Plazo de gracia: 18 meses
3 semestres
Periodo de pago: Semestre vencido

Tasa de interés: 9.54% semestral

Número de periodos: 10 semestres
CALENDARIO CUOTA DECRECIENTE:
Concepto 0 1 2 3
Capital 0 0 0
Intereses 5,727 5,727 5,727
Cuota Total 5,727 5,727 5,727
Saldo Deudor 60,000 60,000 60,000 60,000
 Año
4 5
0 60,000
12,000 12,000
12,000 72,000
60,000 0

Año
4 5
0 60,000
0 89,299
0 149,299
124,416 0

Año
4 5
13,932 16,719
6,130 3,344
20,063 20,063
16,719 0

Año
4 5
16,000 20,000 : Factor = n / Suma de dígitos
 7,200 4,000
23,200 24,000
20,000 0

Año
4 5
12,000 12,000
4,800 2,400
16,800 14,400
12,000 0

4 5 6 7 8 9
8,571 8,571 8,571 8,571 8,571 8,571
5,727 4,909 4,091 3,272 2,454 1,636
14,298 13,480 12,662 11,844 11,026 10,208
51,429 42,857 34,286 25,714 17,143 8,571
 10
8,571
818
9,390
0
 Banco: Otorga el prèstamo

Desembolso de
Calendario de pago
deuda

(+) (-)

Empresa: que se endeuda

Toda obligación financiera, se puede representar en

Plazo total para devolver la deuda = Plazo de gracia

(Plazo)

Plazo de gracia: se paga sólo INTERESES, no capit

Plazo de gracia es integral (plazo de gracia total): N

Diversas formas de calendario de pago

Una empresa se endeuda por S/.30 000 a la tasa de interés de 12% anual, a ser pag
total de cinco años.
Deuda: 30,000
Tasa de interéas: 12.00% anual
Plazo: 5 años

a) Pago en una sola cuota

 Concepto 0 1
Capital 0
Intereses 0
Cuota total 0
Saldo deudor 30,000 33,600

b) Pago en una sola cuota de capital

Concepto 0 1
Capital 0
Intereses 3,600
Cuota total 3,600
Saldo deudor 30,000 30,000

c) Pago en cuotas constantes

Concepto 0 1
Capital 4,722
Intereses 3,600
Cuota total 8,322
Saldo deudor 30,000 25,278

d) Pago en cuotas crecientes

Concepto 0 1
Capital 2,000
Intereses 3,600
Cuota total 5,600
Saldo deudor 30,000 28,000
 Método de suma de dígitos, cuota Capital = número del perio

e) Pago en cuotas de decrecientes (capital o amortización constante)

Concepto 0 1
Capital 6,000
Intereses 3,600
Cuota total 9,600
Saldo deudor 30,000 24,000

Ejemplo
Para una deuda de S/.10 000, a la tasa de interés de 18% anual, se establece un pl
de 18 meses, el cual incluye 6 meses de gracia. Elabore el calendario de pago.

Deuda: 10,000
Tasa de interés: 18.00% anual
1.39% mensual
Plazo total: 18 meses
Plazo de gracia: 6 meses
Forma de pago: Calendario de cuota total constante (SUPUESTO)

Concepto 0 1 2 3
Capital 0 0 0
Intereses 139 139 139
Cuota total 139 139 139
Saldo deudor 10,000 10,000 10,000 10,000

Nota: La cuota constante se configura cuando se pagan tanto capital como intere

Ejemplo
Para una deuda de S/.8 000 a la tasa de interés de 14% anual, se tienen dos planes
La primera en cuotas decrecientes y la segunda en cuotas constantes. Si la deuda
paga anualmente en un plazo de tres años. ¿Cuál es el plan más conveniente para
empresa?
Deuda: 8,000
Tasa de interés: 14% anual
Plazo: 3 años

Plan 1 (Cuota decreciente)

Concepto 0 1 2 3
Capital 2,667 2,667 2,667
Intereses 1,120 747 373
Cuota total 3,787 3,413 3,040
Saldo deudor 8,000 5,333 2,667 0
TIR (Plan 1): ?
Flujo de caja del plan 1:
Concepto 0 1 2 3
Desembolso deuda 8,000
Pago cuota total -3,787 -3,413 -3,040
Saldo neto 8,000 -3,787 -3,413 -3,040
TIR (Plan 1): 14.00% anual
Valor presente (Plan 1): -1,676

Plan 2 (Cuota constante)

Concepto 0 1 2 3
Capital 2,326 2,651 3,023
Intereses 1,120 794 423
Cuota total 3,446 3,446 3,446
Saldo deudor 8,000 5,674 3,023 0
TIR (Plan 2): ?
Flujo de caja del plan 2:
Concepto 0 1 2 3
Desembolso deuda 8,000
Pago cuota total -3,446 -3,446 -3,446
Saldo neto 8,000 -3,446 -3,446 -3,446
TIR (Plan 2): 14.00% anual
Valor presente (Plan 2): -1,747

Resultado: mejor es Plan 1, asumiendo que inflación es 3% anual.

Ejemplo
Por una deuda de S/.5 000, a la tasa de interés de 15% anual, se paga una comisió
flat de 1% y gastos anuales a razón de S/.50 cada año. El plazo total para el pago
de esta deuda es 4 años, que incluye un año de gracia. El pago es en cuotas totale
iguales. La empresa paga utilidades a sus trabajadores de 10% de la utilidad antes
del impuesto a la renta, y la tasa de impuesto a al renta es 30%.
Determine el costo neto de esta deuda.

Deuda: 5,000
Tasa de interés: 15% anual
Comisión Flat: 1% "Una sola vez y al inicio del endeudamien
Gastos diversos: 50 por año
Plazo total: 4 años
Plazo de gracia: 1 año
Forma de pago: Cuota total constante

Participación de trabajadores: 10% antes del impuesto a la renta

Impuesto a la renta: 30% de la utilidad luego de pagar par
Tasa de Ahorro Fiscal: 37%
1) Calendario de pago de la deuda
Concepto 0 1 2 3 4
Capital 0 1,440 1,656 1,904
Intereses 750 750 534 286
Cuota total 750 2,190 2,190 2,190
Saldo deudor 5,000 5,000 3,560 1,904 0

2) Flujo de caja de la deuda

Concepto 0 1 2 3 4
Desembolso deuda 5,000
Pago cuota total 750 2,190 2,190 2,190
Comisión flat 50
Gastos diversos 50 50 50 50
Ahorro Fiscal 19 296 296 216 124
Saldo neto de caja 4,969 -504 -1,944 -2,024 -2,116

3) Análisis de la deuda
TIR: 10.49% anual : COSTO NETO DE LA DEUDA
Valor Presente: : Supuesto, Costo de oportunidad del due
18% anual
Concepto 0 1 2 3 4
Saldo neto de caja 4,969 -504 -1,944 -2,024 -2,116
Valor Presente (VP) 4,969 -427 -1,396 -1,232 -1,091
VP acumualdo: 822
Desembolso neto de deuda: 4,969
Devolución de la deuda: -4,146
Resultado neto 822

Deuda segùn tipo de moneda

Endeudarse en la misma moneda en que se registran las ventas.

Si una empresa tiene deuda en dòlares y el tipo de cambio (precio del dólar)
disminuye, la empresa se beneficia.
Pero, si el dólar aumenta de precio (devaluación del nuevo sol), la empresa se ve

Ejemplo
Empresa asume una deuda por US$10 000 a ser pagada al final de los próximos 36
a la tasa de interés de 6% anual.
Hoy el tipo de cambio es S/.2,80 y para el fin de año, se proyecta que sería S/-2,90
¿Cuál es el costo de esta deuda en su equivalente en nuevos soles?

Hoy un año
US$ 10,000 10,600 Tasa de interés:
S/. 28,000 30,740
TC: 2.80 2.90

Tasa de interés equivalente en nuevos soles: 9.79% anual

 : PRESTAMISTA

alendario de pago

Colaterales: Pagos adicionales debido

a la deuda
: PRESTATARIA

puede representar en un FLUJO DE CAJA

uda = Plazo de gracia + plazo de amortizaciòn

INTERESES, no capital (no hay amortización)

azo de gracia total): No se paga si intereses ni capital

e 12% anual, a ser pagada en un plazo

Año
 2 3 4 5
0 0 0 30,000 2º
0 0 0 22,870 3º
0 0 0 52,870 1º
37,632 42,148 47,206 0 4º

Año

2 3 4 5
0 0 0 30,000 2º
3,600 3,600 3,600 3,600 1º
3,600 3,600 3,600 33,600 3º
30,000 30,000 30,000 0 4º

Año

2 3 4 5
5,289 5,924 6,634 7,431 3º
3,033 2,399 1,688 892 2º
8,322 8,322 8,322 8,322 1º A = función (P)
19,989 14,065 7,431 0 4º

Año

2 3 4 5
4,000 6,000 8,000 10,000 1º
3,360 2,880 2,160 1,200 2º
7,360 8,880 10,160 11,200 3º
24,000 18,000 10,000 0 4º
al = número del periodo / suma de los periodos

onstante)
Año

2 3 4 5
6,000 6,000 6,000 6,000 1º
2,880 2,160 1,440 720 2º
8,880 8,160 7,440 6,720 3º
18,000 12,000 6,000 0 4º

al, se establece un plazo total

lendario de pago.

stante (SUPUESTO) 0 1 2 3 4

4 5 6 7 8 9 10
0 0 0 772 782 793 804
139 139 139 139 128 117 106
139 139 139 910 910 910 910
10,000 10,000 10,000 9,228 8,446 7,653 6,849

o capital como intereses.

, se tienen dos planes de pago.
onstantes. Si la deuda se
más conveniente para la

SUPUESTO: Inflaciòn
3.00% anual
 -71

se paga una comisión

zo total para el pago
go es en cuotas totales
0% de la utilidad antes

icio del endeudamiento"

mpuesto a la renta
ad luego de pagar participaciones
A DEUDA
e oportunidad del dueño:
precio del dólar)

ol), la empresa se ve afectada.

nal de los próximos 360 días,

ecta que sería S/-2,90.

s soles?

6% anual
 5 6 7 8 9 10 11

11 12 13 14 15 16 17
815 827 838 850 862 874 886
95 84 72 61 49 37 25
910 910 910 910 910 910 910
6,033 5,207 4,369 3,519 2,657 1,784 898
 12
Mes
18
898
12
910
0
Departamento 42,000 S/. Costo de oprtunidad 20% anual

Plan de pago 01:

Cuota Inicial 10.00% del monto inicial
Forma de pago Cuotas anuales constantes
Tasa 15.00% anual
Periodo 5 años
Calendario de pago del departamento
Concepto 0 1 2 3 4
Capital 4,200 5,606 6,447 7,414 8,527
Intereses 5,670 4,829 3,862 2,750
Cuota total 4,200 11,276 11,276 11,276 11,276
Saldo deudor 37,800 32,194 25,746 18,332 9,806

Flujo de caja del pago del departamento

Concepto 0 1 2 3 4
Departament 42,000
Cuota total 4,200 11,276 11,276 11,276 11,276
Saldo Neto 37,800 -11,276 -11,276 -11,276 -11,276

TIR 15.00%
VPN 4,077

Plan de pago 02:

Forma de pago Capital constante
Tasa 18% anual(periodo adelantado)
15% anual(periodo vencido)
Periodo 6 años
Calendario de pago del departamento
Concepto 0 1 2 3 4
Capital 7,000 7,000 7,000 7,000
Intereses 6,407 5,339 4,271 3,203
Cuotal total 13,407 12,339 11,271 10,203
Saldo deudor 42,000 35,000 28,000 21,000 14,000

Flujo de caja del pago del departamento

Concepto 0 1 2 3 4
Departament 42,000
Cuota total 0 13,407 12,339 11,271 10,203
Saldo Neto 42,000 -13,407 -12,339 -11,271 -10,203

TIR 15%
VPN 4,442

EL MEJOR PLAN DE PAGO ES EL NUMERO 2

 5
9,806
1,471
11,276
0

11,276
-11,276

5 6
7,000 7,000
2,136 1,068
9,136 8,068
7,000 0

5 6

9,136 8,068
-9,136 -8,068
Deuda 80,000 S/.
Supuesto 3% inflacion

Plan A
Tasa 14% anual
Periodo 3 años
Forma de pago En una sola cuota

Calendario de pago de la deuda

Concepto 0 1 2 3
Capital 80,000
Intereses 38,524
Cuota total 118,524
Saldo deudor 80,000 91,200 103,968 0

Flujo de caja
Concepto 0 1 2 3
Desemb. de la deuda 80,000
Cuota total 0 0 0 118,524
Saldo Neto 80,000 0 0 -118,524

TIR 14%
VPN -28,466

Plan B

Hoy Año 1 Año 2 Año 3

TC(S/./US$) 2.85 2.79 2.88 2.99
2% 3% 4%
Devaluación Revaluacion Revaluacion

Deuda (ME) 28,070 US$

Tasa 10% anual

Calendario de pago de la deuda

Concepto 0 1 2 3
Capital 28,070
Intereses 2,807 2,807 2,807
Cuota total 2,807 2,807 30,877
Saldo deudor 28,070 28,070 28,070 0

Flujo de caja
Concepto 0 1 2 3
Desemb. de la deuda 28,070
Cuota total 2,807 2,807 30,877
Saldo Neto(US$) 28,070 -2,807 -2,807 -30,877
Saldo Neto(S/.) 80,000 -7,840 -8,075 -92,380

TIR 12%
VPN -19,764

Mejor alternativa: Plan "B"

Deuda 30,000 S/.
Periodo 3 meses
Supuesto 3% inflacion

1ra Alternativa
Tasa 12% anual
0.95% mensual
Forma de pago Amortizacion constantes
P.L. 5%
I.R. 30%
Tasa de ahorro fiscal 34%
Calendario de pago de la deuda
Concepto 0 1 2 3
Capital 10,000 10,000 10,000
Intereses 285 190 95
Cuota Total 10,285 10,190 10,095
Saldo deudor 30,000 20,000 10,000 0

Flujo de caja
Concepto 0 1 2 3
Desemb. de la deuda 30,000
Cuota Total 0 10,285 10,190 10,095
Ahorro fiscal 0 95 64 32
Saldo Neto 30,000 -10,189 -10,126 -10,063

TIR 0.63%
VPN 1,353

2da Alternativa
Tasa(adelantado) 9.00% anual
0.72% mensual
Tasa(vencido) 0.72% mensual
Gastos 50 S/. Mensuales
Forma de pago En una sola cuota
P.L. 5%
I.R. 30%
Tasa de ahorro fiscal 34%
Calendario de pago de la deuda
Concepto 0 1 2 3
Capital 30,000
Intereses 649
Cuota total 30,649
Saldo deudor 30,000 30,215 30,431 0

Flujo de caja de la deuda

Concepto 0 1 2 3
Desem. de la deuda 30,000
Cuota total 0 0 0 30,649
Ahorro fiscal 0 0 0 217
Saldo Neto 30,000 0 0 -30,431

TIR 0.48%
VPN 2,151
MEJOR ALTERNATIVA: 2DA
Inversion 240,000 S/.
D/C 3 / 1
Deuda 180,000 Tasa 16% anual Costo de capital 17%
Capital 60,000 Costo op. 20% anual

PL 10%
IR 30%
Ahorro fiscal 37%

Depreciacion 10% anual

Utilidad 24,000 S/. (desp. de un año)

Amortizacion 60,000 S/. (desp. de un año)
Deuda 120,000 Tasa 9% anual Costo de capital 13%
Capital 60,000 Costo op. 20% anual

Variacion de costo de capital -23%

Deuda 24,000 S/.
Tasa 20% anual
0.05% diario
Periodo 105 dias
Forma de pago En una sola cuota

Calendario de pago de la deuda

Concepto 0 1 2 … 105
Capital 24,000
Intereses 1,311
Cuota total 25,311
Saldo deudor 24,000 24,012 24,024 … 0

Solo paga 15,000 S/.

Saldo deudor 10,311 S/.

Nueva forma de pago:

Dentro de 15 dias pagara: 5,000 S/.
Despues de 45 dias pagara: 6,000 S/.
Tasa ??? diaria

NOTA: Los valores presentes de 5 000 y 6 000 sumados deben de ser igual al saldo deudor, usaremos funcion objetivo

Saldo deudor 10,311 S/.

Tasa 0.17% diaria
VPN 10,311

Respuesta
Tasa 0.17% diaria
81.3% anual
, usaremos funcion objetivo.
Inversion 36,000 S/.
Accionista 6,000 S/. Cost. Op. 15.00% anual
Proveedor 20,000 S/.
Banco 10,000 S/.

Calendario de pago al proveedor

Pago al contado 5% dcto.
Pago a plazos en dos partes iguales y sin recargo(intereses)
Concepto 0 1 2
Pago al contado 19000
Pago a plazos 10000 10000
Diferencia -19000 10000 10000
Costo efectivo 3.49%

Calendario de pago de la deuda al banco

Tasa 24% anual
Periodo 3 años
Forma de pago Cuotas iguales
IR 30%
Concepto 0 1 2 3
Capital 2,647 3,283 4,070
Intereses 2,400 1,765 977
Cuota total 5,047 5,047 5,047
Saldo deudor 10,000 7,353 4,070 0

Flujo de caja de la deuda

Concepto 0 1 2 3
Desemb. deuda 10,000
Cuota total 0 5,047 5,047 5,047
Ahorro fiscal 0 720 529 293
Saldo neto 10,000 -4,327 -4,518 -4,754
Costo de deuda 16.80%

Reemplazando
Inversion 36,000 S/.
Accionista 6,000 S/. Cost. Op. 15.00% anual
Proveedor 20,000 S/. Cost. Ef. 3.49% anual
Banco 10,000 S/. Cost. De. 16.80% anual

Costo de capital 9.10%