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Interrelations entre les comptes

macroéconomiques tableau de flux


macroéconomiques-
de fonds
Eric Verreydt

Ce support didactique est la propriété du Fonds monétaire international (FMI) et son usage est réservé aux cours de l’Institut
du FMI. Il ne peut être réutilisé sans le consentement de ce dernier.
INTRODUCTION AUX TABLEAUX
DES FLUX FINANCIERS

Le tableau des flux financiers présente à fois les


t
transactions
ti non fi
financières
iè ett lles ttransactions
ti
financières des secteurs intérieurs

Considérons l’exemple simplifié de la diapo suivante

Le solde épargne
épargne-investissement
investissement pour chaque secteur
et pour l’ensemble de l’économie doit être financé
dans sa totalité
EXEMPLE SIMPLE
Tableau 2
Tableau simplifié des flux économiques et financiers

Économie intérieure
Secteurs Économie Secteur des Secteur Secteur Reste du
agrégée adm. publ. privé monétaire monde Contrôle
Transactions

RNDB 100 20 80
Absorption -105 -24 -81
Exportations nettes 5

Solde non financier -5 -4 -1 0 5 -5

Financement extérieur 2 3 -5 0
Crédit intérieur 1 -6 5 0
Masse monétaire au sens large 5 -5 0
Fi
Financement t non bancaire
b i 1 -1
1 0

Contrôle 0 0 0 0 0

=RNDB-A = BCC =RNDBg-Ag


g g =RNDBp-Ap
RNDBp Ap
=(RNDBg-Ag)+(RNDBp-Ap) =RNDBg-(Cg+Ig) =RNDBp-(Cp+Ip) = -BCC = Sf
=S-I =(RNDBg-Cg)-Ig =(RNDBp-Cp)-Ip
=(Sg-Ig)+(Sp-Ip) =Sg-Ig =Sp-Ip
CONVENTIONS COMPTABLES


Dans l partie ffinancière
la è ((cadre
d inferieur
f d
du tableau)
bl ):

•Un signe
g positif
p = hausse des engagements
g g ou baisse des
avoirs

•Un
U signe
i négatif
é tif = b
baisse
i d
des engagements
t ou h
hausse d
des
avoirs

La somme verticale des opérations dans chaque colonne


est zéro. La somme horizontale des opérations dans
chaque
h liligne est zéro.
é

Tableau de flux de fonds


Tableau 3 4. Pour prêter davantage à
1. L'État décide d'accroître
Tableau simplifié des flux ses dépenses. l'État, ce secteur doit réduire
économiques et financiers ses dépenses

Économie intérieure
Secteurs Économie Secteur des Secteur Secteur Reste du
agrégée
g g adm. ppubl. privé
p monétaire monde Contrôle
Transactions

RNDB 100 20 80
Absorption -105 -28 -77
Exportations nettes 5

Solde non financier -5 -8 3 0 5 0

Financement extérieur 2 3 -5 0
Crédit intérieur 1 -6 5 0
Masse monétaire au sens large 5 -5 0
Financement non bancaire 5 -5 0

Contrôle 0 0 0 0 0

2. Pour financer l'augmentation de ses 3. Un autre secteur doit alors


dépenses, l'État doit emprunter prêter davantage à l'État.
davantage.

Impact d’un changement de politique budgétaire?


EXEMPLE PLUS COMPLEXE

Examinons un tableau de flux de fonds plus élaboré,


t l que celui
tel l i présenté
é té d dans lla di
diapositive
iti suivante,
i t
extrait du fichier Excel, en pourcentages du PIB

Analyse
l d scénarios
de é i
T ableau des flux économiques et financiers, 1994
(En pourcentage du PIB de 1994)

Économie intérieure
Secteurs
Économie Secteur des Secteur Secteur Reste du
Transactions agrégée adm publ
adm. publ. privé monétaire monde Contrôle

Re venu na tiona l disponible brut


(RNDB) 99.9 7.3 92.6 0.0

Consommation -78.0 -10.8 -67.2 0.0

Formation brute de capital fixe -24.5


24 5 -3.0
3 0 -21.4
21 4 0 0
0.0

Variation de stocks 1 4.6 4.6 0.0

Exportations de biens et services 2 -22.3

Importations de biens et services 2 20.2

Revenu de l'étranger (net)


( ) 2.5

Transferts de l'étranger (net) -2.4

Solde s non fina nciers 2.0 -6.5 8.6 0.0 -2.0 0

Financement extérieur -3.6 -1.6 -0.3 -1.7 3.6 0

Non monétaire
N ét i -1.9
1 9 -1.6
1 6 -0.3
0 3 0 0
0.0 1 9
1.9 0
Investissement direct 0.4 0.4 -0.4 0
Emprunts extérieurs nets 3 -2.3 -1.6 -0.7 2.3 0

Monétaire4 -1.7 0.0 0.0 -1.7 1.7 0


Variation des AEN des banques commerc -3.1 -3.1 3.1 0
Variation des AEN de la banque centrale 1.4 1.4 -1.4 0
Avoirs de réserve nets -0.4 -0.4 0.4 0
Autres avoirs extérieurs nets 1.8 1.8 -1.8 0

Financement intérieur 0.0 8.1 -3.3 -4.8 0

Monétaire 7.8 -3.1 -4.8 0


Crédit intérieur 7.8 7.2 -15.1 0
Masse monétaire au sens large -10.3 10.3 0

Non monétaire 0.3 -0.3 0

Erreurs et omissions nettes 5 1.6 0.0 -4.9 6.5 -1.6 0

Contrôle 0 0 0 0 0 0

Poste pour mémoire :


PIB 1994 (en b illions de livres, aux prix coura 3,868.4
SCENARIO

Supposons une hausse des dépenses


d’investissement de l’Etat financée par
emprunt extérieur

Etudions
di ce scenario
i dans
d l fichier
le fi hi Excel!
l!

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