Finanzas I

El Mercado de Capitales Chileno

Juan Alexander Espinoza Campos

Finanzas I

Instituto IACC

06-10-2019

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Desarrollo

1. Mercado de capitales y la economía en Chile hasta 1973;

 Hasta o a principios de los años 70 en Chile existía una economía cerrada al comercio mundial, esto
bajo un ideal de protección de la industria chilena restringiéndose a las exportaciones.
En esos años en Chile se desarrollaba la producción proveniente de los minerales principalmente
del cobre, también conocida como actividad cuprífera, esta actividad era la que generaba divisas y
donde el estado jugaba un papel fundamental y determinante al momento de administrar estos
recursos y a su vez el estado cumplía con la administración de todos los servicios públicos y de la
gran mayoría de las compañías que operaban en aquel entonces en Chile y que generaban un
aporte a la economía interna. Al jugar este papel importante de controlar y administrar los recursos
económicos del país, el estado chileno le comenzó a generar dificultades producto del aumento de
los gatos fiscales los que provocaban altos índices y presiones inflacionarias.
Algunos de factores que jugaron un papel fundamental en esos años fueron;
 Las tasas de interés en esos años fueron valores negativos producto de la fijación de las
tasas que establecía el banco central.
 Los niveles inflacionarios provocaron valores negativos.
 Al ser del estado los sistemas bancarios, se presentaron y establecieron controles estrictos
sobre las tasas.
 En estos años el marco tributario y reglamentario chileno tuvo una tendencia a reprimir el
crecimiento y el desarrollo de los distintos valores de Chile.
 Se genero un favoritismo por las compañías estatales más que del sector privado, por ende,
esta fue considerada una de las problemáticas más grandes en estos años ya que la
mayoría de estas empresas eran de origen fiscal.
 Existió una prohibición por parte del estado a emitir valores reajustables.
 Las empresas tenían como obligación mantener sus cuentas y fondos en el banco de
estado.
 Existió una prohibición de otorgamiento de créditos para poder acceder a la compra de
acciones.
En conclusión, al mercado de capitales hasta 1973 y en mención a los puntos tratados, puedo mencionar
que en Chile existió un déficit en inversionistas extranjeros, esto debido a que no se encontraban interesados

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económicamente en nuestro país, debido a que no se les otorgaban las garantías e incentivos para poder
invertir dentro de nuestro país.
Gráfico de índices de inflación anuales históricos en Chile.

Inflación media mensual en Chile en el año 1973

En 1973 se presentó un alza en la tasa de inflación debido al déficit de sistemas que regulaban y ajustaban
dichas tasas, provocando bajas en las tasas de interés. Además, cuando se desvaloriza la moneda chilena
se crean los abonos capitales para lograr proteger esta desvalorización.
 Mercado de capitales y la economía en Chile hasta 1974;
Al término del año 1973 se generó una baja en lo que respecta al mercado capital al pasar por distintas
etapas tanto políticas y económicas. En este contexto, Chile fue de forma gradual dejando este hermetismo
económico y fue abriendo su postura económica al extranjero y así libero el mercado financiero chileno.
Dentro de estos cambios se realizaron hitos y funciones importantes como, por ejemplo;
 Ingresan bancos comerciales,
 Ingresan sociedades financieras,
 Se abre el mercado internacional o se genera una apertura de mercado,
 Se reducen las empresas administradas por estado,

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 Se eliminan las distintas distorsionase económicas,

 Se genera un aumento en el desarrollo de capitales,
 Se libera el interés en las tasas,
 Se reducen las tasas de anclaje,
 Se aplica la indexación en operaciones con plazo a 90 días,
 Se eliminan normas existentes en los controles de crédito,
 Se generan bases para generar un mercado económico abierto,
 Se generan créditos externos,
 Se genera la reforma tributaria y
 Entre otras.
La liberación de las tasas de interés en el año 1974 genera un proceso eficiente de ahorro de los chilenos
generando una baja en los intereses y provocando un cambio en la economía chilena, esto quiere decir que
bajando las tasas en las cuentas de ahorro se genera un aumento en la intermediación financiera y se
obtienen un incremento en las tasas sobre los créditos.
La inflación en el año 1974, por medio de nuevas políticas y determinaciones ayudaron a este sistema
económico a levantarse después de periodos catastróficos, luego estas políticas ayudaron a la estabilización
de la inflación en el país, esta estabilización no fue inmediata fue lográndose de manera gradual en los años
posteriores.
Se realizaron cambios en el marco tributario y reglamento en el año 1974 logrando generar beneficios en
los privados de la misma forma que lo recibía el estado. A su vez se crea una reforma tributaria corrigiendo
la situación monetaria y se eliminaron las imposiciones tributarias, se quitaron las retenciones de utilidades
y se quitaron los incentivos. A esto se suma la incorporación de bancos comerciales y las sociedades
financieras, estas entidades generaron cuentas a la vista y a plazo.
Inflación media mensual en Chile en el año 1974

Tabla de inflación de Chile desde enero de 1973 a diciembre de 1974.

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inflación mensual inflación inflación anual inflación

enero 1974 - diciembre 1973 14,12 % enero 1974 - enero 1973 529,15 %
febrero 1974 - enero 1974 24,48 % febrero 1974 - febrero 1973 652,00 %
marzo 1974 - febrero 1974 14,21 % marzo 1974 - marzo 1973 708,79 %
abril 1974 - marzo 1974 15,31 % abril 1974 - abril 1973 746,29 %
mayo 1974 - abril 1974 8,67 % mayo 1974 - mayo 1973 670,19 %
junio 1974 - mayo 1974 20,81 % junio 1974 - junio 1973 704,56 %
julio 1974 - junio 1974 11,51 % julio 1974 - julio 1973 678,20 %
agosto 1974 - julio 1974 10,90 % agosto 1974 - agosto 1973 637,22 %
septiembre 1974 - agosto 1974 12,80 % septiembre 1974 - septiembre 1973 611,43 %
octubre 1974 - septiembre 1974 18,89 % octubre 1974 - octubre 1973 350,96 %
noviembre 1974 - octubre 1974 9,71 % noviembre 1974 - noviembre 1973 368,06 %
diciembre 1974 - noviembre 1974 6,50 % diciembre 1974 - diciembre 1973 375,88 %

Existen estructuras de los mercados capitales como se expresan en las siguientes imágenes como, por
ejemplo:

monografias.com/trabajos57/mercado-capitales/mercado-capitales2.shtml

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slideshare.net/squall835/mercado-de-capitales

slideshare.net/guest4df39d5/02-mercado-capitales

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En conclusión, la relación que existe entre las ideas y los hechos establece que si una interpretación se
genera de manera equivocada esta afecta a la economía y puede generar crisis y altos impactos dentro de
un país.
Lo que respecta a la macroeconomía y su equilibrio nos encontramos que si se genera un gasto excesivo y
no se equipara con los ingresos no se generaría una sustentabilidad como, por ejemplo; si el déficit fiscal es
recurrente y elevado más los elevados salarios superan a la productividad se generaría una presión
inflacionaria. Por ende, si se genera un control y se genera una eliminación de la inflación se obtiene una
alta prioridad.
Históricamente existió un gran cambio en nuestro país ya que, de ser un país con un mercado apagado, de
economía interna cerrada y con menor posibilidad de crecimiento se abre un mercado que de forma gradual
fue generando incentivo para que se generan inversiones extranjeras, esto genero un cambio y una reforma
en la economía chilena.
Las ideas están claras y bien explicadas pero el trabajo no tiene un cuadro comparativo que era lo

solicitado en la pregunta inicial comparando el año 1973 y 1974 respecto al mercado de capitales

y la situacion economica. Eso mide la capacidad de sintesis

Bibliografía

Imágenes
esan.edu.pe/apuntes-empresariales/2016/09/la-importancia-de-construir-los-flujos-de-caja-de-un-proyecto/
slideshare.net/guest4df39d5/02-mercado-capitales
slideshare.net/squall835/mercado-de-capitales
monografias.com/trabajos57/mercado-capitales/mercado-capitales2.shtml
Gráficos y tabla de datos
inflation.eu/tasas-de-inflacion/chile/inflacion-historica/ipc-inflacion-chile.aspx
IACC (2012). El mercado de capitales chileno - primera parte. Semana 5.
IACC (2012). Recursos adicionales - primera parte. Semana 5.

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