GERENCIA FINANCIERA

FORO SEMANA 5 Y 6

La IPS “El milagrito”, es una clínica especializada en la atención de pacientes de segundo

nivel, lleva más de 10 años de operación en la ciudad de Bogotá, y sus intenciones son
posicionarse como una de las principales entidades de salud en el área que se especializan,
su esquema de operación les permitió tomar en arriendo unas instalaciones que incluían todos
los activos fijos necesarios para operar, razón por la cual el valor de sus activos fijos son
prácticamente cero, en el año 2017 las ventas fueron de 122.000 millones y en el año 2018
de 172.000, lo que representó un incremento en ventas de más del 40%, sin embargo los
socios no tienen claro el futuro de la empresa una vez conocieron los siguientes indicadores
financieros,

Año 2017 Año 2018

EBITDA 5.044 7.416
Margen ebitda 4,12% 4,29%
Capital de Trabajo Neto Operativo KTNO = 28.465 61.892
Productividad de capital de trabajo
PKT= 0,232292 0,358411
neto operativo
Palanca de crecimiento PDC= 0,177217 0,119827
Productividad del Activo Fijo PAF= 1885219% 3317684%
TOTAL ACTIVOS 41.843 74.408
Costo Promedio Ponderado de
WACC 11,25%
Capital 10,52%

1. Realice un análisis respecto a los inductores de valor de la situación de la empresa en

el año 2017.

2. Realice un análisis respecto a los inductores de valor de la situación de la empresa en

el año 2018

3. Emita su juicio como asesor si este crecimiento fue bueno o no para la empresa en lo
que respecta a la creación de valor, justifique su respuesta (parte de la justificación
debe salir de las respuestas anteriores).
1. Realice un análisis respecto a los inductores de valor de la situación de la empresa en
el año 2017.

 EBITDA: muestra que es capaz de generar efectivo y prueba que hay una utilidad
operacional, pero el resultado final depende de la buena gestión administrativa, este
indicador nos muestra que la IPS genera caja.

 El Margen EBITDA es un indicador de desempeño operacional que complementa

al indicador EBITDA y permite ver la eficiencia de los ingresos por ventas
generadas, el resultado expresa los centavos de cada peso de ingreso por ventas
quedaron 4,12 centavos para cumplir con las obligaciones financieras tributarias y
para la repartición de utilidades, nos muestra que las ventas en este año fueron
menores que las del segundo, los costos como porcentaje fueron más bajos.

 KTNO (capital de trabajo neto operativo) La empresa en el 2017 requiere más capital,
28.465 millones de pesos, hubiese sido positivo si las ventas hubieran tenido un
incremento más favorable. lo ideal es que se pueda contar con la mayor liquidez
posible que permita a la empresa cumplir con las obligaciones.

 PKT productividad del capital de trabajo: el indicador muestra un 0,232292, lo que

señala una necesidad de efectivo y una destrucción de valor.

 PDC Palanca de crecimiento: el resultado para el 2017 es de 0,177217, lo que

muestra un crecimiento menor que uno (1), ello indica que la firma requiere
más dinero para mantener la operación, en este caso no hay crecimiento. La caída en
ventas ocasiona un cambio en el PDC. una PDC inferior a uno (1) expresa que se
puede llegar a dificultades para cumplir con el pago a los proveedores, al servicio a
la deuda, a los impuestos y para los activos requeridos.

 PAF: Productividad del Activo Fijo. Se observa que, por cada peso invertido en
activos fijos, la empresa genera ingresos en promedio por 1885219% pesos, el
indicador disminuyó en 2017 respecto al año anterior, porque tanto las ventas como
los activos fijos han venido cayendo, lo que permite pensar que la capacidad
instalada de la empresa comienza a perder eficiencia en la generación de ingresos.

 WACC Costo Promedio Ponderado de Capital para el año 2017 la IPS EL

MILAGRITO se encuentra financiada en un 11,25% con su patrimonio, es decir, que
debe superar esa valla de rentabilidad para crear valor para los accionistas.
2. Realice un análisis respecto a los inductores de valor de la situación de la empresa
en el año 2018.

EBITDA: muestra que es capaz de generar efectivo y prueba que hay una utilidad
operacional, pero el resultado final depende de la buena gestión administrativa, este
indicador nos muestra que la IPS genera caja.

El Margen EBITDA es un indicador de desempeño operacional que complementa al

indicador EBITDA y permite ver la eficiencia de los ingresos por ventas
generadas, el resultado expresa los centavos de cada peso de ingreso por ventas
quedaron 4,29 centavos para cumplir con las obligaciones financieras tributarias y
para la repartición de utilidades, nos muestra que las ventas en este año aumentaron
en un 40% más que el año 2017, los costos como porcentaje fueron más altos.

KTNO (capital de trabajo neto operativo) La empresa en el 2018 requiere más capital,
61.892 millones de pesos, hubiese sido positivo si las ventas hubieran tenido un
incremento más favorable. lo ideal es que se pueda contar con la mayor liquidez
posible que permita a la empresa cumplir con las obligaciones, si el porcentaje
de ahorro no le admite sostenerse entonces se tendrá que recurrir al crédito.

PKT productividad del capital de trabajo: el indicador muestra un

0,358411, lo que señala una necesidad de efectivo y una destrucción de valor.

PDC Palanca de crecimiento: el resultado para el 2018 es de 0,119827, lo que

muestra un crecimiento menor que uno (1), ello indica que la firma requiere
más dinero para mantener la operación, en este caso no hay crecimiento. La caída en
ventas ocasiona un cambio en el PDC. una PDC inferior a uno (1) expresa que se
puede llegar a dificultades para cumplir con el pago a los proveedores, al servicio a
la deuda, a los impuestos y para los activos requeridos.

PAF: Productividad del Activo Fijo. Se observa que, por cada peso invertido en
activos fijos, la empresa genera ingresos en promedio por 3317684% pesos, el
indicador aumento en el 2018 respecto al año 2017, porque tanto las ventas como los
activos fijos han aumentaron, lo que permite pensar que la capacidad instalada de la
empresa comienza tener eficiencia en la generación de ingresos.
 WACC Costo Promedio Ponderado de Capital para el año 2018 la IPS EL
MILAGRITO se encuentra financiada en un 10,52% con su patrimonio, es decir,
que debe superar esa valla de rentabilidad para crear valor para los accionistas.

3.Emita su juicio como asesor si este crecimiento fue bueno o no para la empresa en lo
que respecta a la creación de valor, justifique su respuesta (parte de la justificación
debe salir de las respuestas anteriores).

observo cómo los resultados para la IPS EL MILAGRITO A. no son los mejores, la economía
no marcha bien. Y siendo más comprometedores los resultados para la IPS EL MILAGRITO
se aprecia baja rentabilidad, no se genera valor y sus indicadores están muy por debajo del
sector, tampoco se logra un buen desempeño, generando que la IPS compromete excesivos
recursos en mantener inventario, cuentas y documentos por cobrar. Todo esto refleja
ineficiencias administrativas, por eso el resultado del inductor PKT no es el más óptimo, lo
que a su vez causa incremento de las necesidades de capital trabajo neto que, a su vez,
retraduce en un ineficiente ciclo de efectivo.
La palanca de crecimiento PDC, el resultado obtenido es inferior a uno, y en lugar de redimir
efectivo se gasta lo que provoca un desequilibrio en el presupuesto, afectando las necesidades
de caja.

BIBLIOGRAFIA

García, O. (2009). Sistema de creación de valor. Cali, Colombia: Prensa

Moderna Impresores S.A.

Gómez, J. (2010). Cartilla financiera. Bogotá, Colombia: Universidad Nacional

de Colombia.

Jiménez, J. (2014). La gerencia en el manejo del efectivo y los efectos frente

al endeudamiento y rentabilidad. I Congreso Internacional de Finanzas,
Universidad Pontificia Bolivariana, Bucaramanga. Recuperado de http://
congresofinanzas.upbbga.edu.co/2014/public/document/e-book_I_
Congreso_Internacional_de_Finanzas.pdf