LA POSICION DE INVERSION INTERNACIONAL

La balanza de pagos y la posición de inversión internacional (PII) ofrecen información

valiosa para evaluar las relaciones económicas de un país con el resto del mundo. En la
balanza de pagos se indican las transacciones entre los residentes y los no residentes de
una economía, es decir, las transacciones con el exterior durante un período específico.
Las transacciones en activos y pasivos financieros se registran en la cuenta financiera de
la balanza de pagos.

La PII es el balance estadístico que muestra las tenencias de activos y pasivos

financieros externos de una economía en un determinado momento. Estos saldos son
resultado de transacciones pasadas con el exterior medidas en valores corrientes de
mercado (precios de mercado y tipos de cambio corrientes) y otros factores (por
ejemplo, cancelaciones contables o reclasificaciones) en un momento dado.

El marco conceptual de la PII fue presentado en la quinta edición del Manual de

Balanza de Pagos (MBP5) del FMI en 1993, en vista del creciente interés por contar con
datos sobre los niveles o posiciones de la inversión extranjera, incluida la deuda externa.
Muchos de los países miembros han adoptado las recomendaciones sobre estadísticas de
balanza de pagos contenidas en el MBP5, pero la aplicación de las recomendaciones
para compilar el marco de la PII ha sido más lenta.

La Posición de Inversión Internacional Neta

Es la diferencia entre las inversiones de un país en el exterior (activos) y las inversiones

procedentes del exterior (pasivos). Refleja las tenencias de activos y pasivos financieros
de los sectores residentes frente al exterior al 31 de diciembre de cada año.
ACTIVOS Y PASIVOS FINANCIEROS
El primer nivel de clasificación en la PII es por tipo de activos y pasivos financieros.

Activos Financiero

Son en su mayoría, títulos de crédito. Los títulos de crédito y las obligaciones

financieras tienen su origen en las relaciones contractuales establecidas cuando una
unidad institucional suministra fondos a otra unidad institucional. Un título de crédito es
un activo que da a su dueño, el acreedor, derecho a recibir un pago, o una serie de
pagos, del deudor, en las condiciones especificadas en el contrato suscrito entre ambos.

El activo se extingue cuando el deudor cumple con su obligación, pagando la suma

acordada en el contrato. El acreedor podría recibir también una serie de pagos de
intereses, o sea, una renta de la propiedad. Los títulos de crédito están representados por
instrumentos financieros, por ejemplo, efectivo y depósitos, préstamos, anticipos y otros
créditos, y títulos como los bonos y las letras.

Los activos financieros que no constituyen títulos de crédito son el oro monetario, los
DEG asignados por el FMI, las participaciones de capital en sociedades y los
instrumentos financieros derivados. El oro monetario y los DEG se consideran como
activos financieros, aunque los tenedores no posean títulos de crédito frente a otras
unidades designadas. Las acciones se consideran como activos financieros incluso si sus
tenedores no tienen un activo monetario fijo o predeterminado frente a la sociedad.

Por convención, los instrumentos financieros derivados se consideran activos

financieros. Por motivos de conveniencia, el término “activo financiero” podría abarcar
tanto los activos financieros como los pasivos, excepto cuando el contexto haga
necesario referirse explícitamente a los pasivos.

La PII también incluye algunos activos no financieros cuya posesión se interpreta como
propiedad de activos financieros (títulos de crédito) en virtud de convenios establecidos.
Los compiladores encontrarán un análisis detallado de este tema en el párrafo 316 del
MBP5.

En la PII, los derechos financieros sobre el exterior y otros activos financieros externos
se clasifican como activos cuando los tenedores son residentes. Cuando los emisores
son residentes, se clasifican como pasivos
TIPOS FUNCIONALES DE INVERSIÓN.
En un segundo nivel de clasificación, los diversos instrumentos financieros que
conforman los activos y pasivos financieros se agrupan de acuerdo con la intención de
los tenedores/emisores residentes de los instrumentos financieros, es decir, de acuerdo
con el tipo funcional de inversión: inversión directa, inversión de cartera, instrumentos
financieros derivados, otra inversión y activos de reserva (solo en el caso de los
activos).

Inversión Directa

La primera categoría funcional, inversión directa, se clasifica según la dirección de la

inversión, o sea, como inversión directa en el extranjero o como inversión directa en la
economía declarante.

La inversión directa en el extranjero incluye títulos de crédito y pasivos frente a

empresas de inversión directa; la inversión directa en la economía declarante incluye
títulos de crédito y pasivos frente a inversionistas directos.

Dentro de la categoría funcional de inversión directa, se hace una distinción entre

capital social, incluidas las utilidades reinvertidas, y otro capital (deuda entre empresas).

Inversión de cartera

La categoría de inversión de cartera comprende los instrumentos financieros en forma

de títulos de participación en el capital y títulos de deuda que generalmente se negocian
(o son negociables) en mercados organizados16 y que son casos en que los tenedores o
emisores residentes están motivados, en gran medida, por el interés en diversificar la
cartera. Los títulos de deuda se subdividen en bonos y pagarés e instrumentos del
mercado monetario. Los instrumentos se clasifican además por sectores institucionales
residentes, es decir, autoridades monetarias, gobierno general, bancos y otros sectores.

Otra inversión

La partida de otra inversión es una categoría residual que abarca todos los instrumentos
financieros distintos de los clasificados como inversión directa, inversión de cartera,
instrumentos financieros derivados o activos de reserva. Al igual que la inversión de
cartera, se divide principalmente por instrumentos y, secundariamente, por sectores. Los
instrumentos incluyen créditos comerciales, préstamos, moneda y depósitos, y otros
activos y pasivos. La clasificación por sectores es la misma que en el caso de los
instrumentos de inversión de cartera. También se recomienda una clasificación por
vencimiento original (corto y largo plazo), salvo en el caso de moneda y depósitos, que
se consideran instrumentos a corto plazo a menos que se disponga de detalles que
permitan atribuirla al corto o al largo plazo
Instrumentos financieros derivados

Los instrumentos financieros derivados son instrumentos financieros vinculados a otro

instrumento financiero, indicador o producto básico determinado, a través del cual
pueden negociarse en los mercados financieros, de manera independiente, determinados
riesgos financieros. En la clasificación se indica la subdivisión en los cuatros sectores
institucionales residentes. Los compiladores deberán declarar aquí todos los
instrumentos financieros derivados salvo los declarados como activos de reserva

Activos de reserva

Los activos de reserva son activos externos que están a disposición inmediata y bajo el
control efectivo de las autoridades monetarias para fines de balanza de pagos y de otro
tipo. La clasificación incluye el oro monetario, los DEG, la posición de reserva en el
FMI, las divisas y otros títulos de crédito. La posición en moneda extranjera se
desglosa, a su vez, en moneda y depósitos, valores e instrumentos financieros derivados.
Dentro de la categoría moneda y depósitos se hace una distinción entre los que se
mantienen en “otras autoridades monetarias” y “en bancos”. Además, los valores
denominados en moneda extranjera se identifican por instrumento: acciones, bonos y
pagarés e instrumentos del mercado monetario.
 BIBLIOGRAFIA
http://www.observatorio.unr.edu.ar/posicion-de-inversion-internacional/

https://www.imf.org/external/np/sta/iip/guide/esl/iipesl.pdf