Financier A

UNIVERSIDAD NACIONAL
DE PIURA
Matemática Financiera
Administración de Empresas
Lic. Fabian Inga Yovera.

3
Í NDICE GENERAL
1 I NTERÉS S IMPLE PÁG 1

1.1 Interés Simple 1
1.1.1 ¿Qué es matemática financiera? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1
1.1.2 Conceptos Básicos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1
1.1.3 Plazo comprendido entre dos fechas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1
1.1.4 Periodo Bancario o Comercial . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2
1.1.5 Horizonte y Sub-Horizonte Temporal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2
1.1.6 Plazo de la taza de Interés Nominal y Periodo Bancario . . . . . . . . . . . . . . . . . 3
1.1.7 Cálculo del Interés Simple . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3
1.1.8 Elementos que intervienen en el Cálculo del Interés Simple . . . . . . . . . . . . . . . 3
1.1.9 Fórmula Básica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3
1.1.10 Fórmulas Derivadas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4
1.1.11 Casos en el Cálculo del Interés Simple . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5
1.1.12 Monto(S) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7
1.1.13 Monto con Capital Constante y Tasa Variable . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8
1.1.14 Valor Actual con Tasa Variable . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8
1.1.15 Gráfico de Tiempo y Valores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8
1.1.16 Ejercicios Propuestos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9
1.2 Descuento 12
1.2.1 Tipos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12
1.3 Ecuaciones de Valor 15
1.3.1 Aplicaciones de las ecuaciones de valor . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15
1.3.2 Cálculo del monto de una serie de depósitos sucesivos a corto plazo. . . . . . . . . . 18
1.3.3 Cálculo del valor actual o presente de una serie de pagos sucesivos a corto plazo. . . 20
1.4 Ecuaciones de valores equivalentes 21
2 I NTERÉS C OMPUESTO PÁG 27

2.1 Interés Compuesto 27
2.1.1 Tasa Efectiva . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27
2.1.2 Variables del interés compuesto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27
2.1.3 Fórmula del Monto Compuesto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28
2.1.4 Fórmulas Derivadas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28
2.1.5 Interes Compuesto con principal y tasa efectiva constantes . . . . . . . . . . . . . . . 33
2.1.6 Interes con principal y tasa efectiva variable . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34
2.1.7 Tasas Equivalentes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35
4
2.1.8 Alternativas de inversión comparando tasas de interés . . . . . . . . . . . . . . . . . 38

2.1.9 Conversión de una tasa efectiva en otra tasa efectiva de diferente plazo . . . . . . . . 39
2.1.10 Ecuaciones de valor en interés compuesto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40
2.1.11 Comparación de ofertas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42
2.1.12 Tiempo Equivalente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43
2.1.13 Ecuaciones de valores equivalentes compuesto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46
2.1.14 Interés compuesto continuo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49
3 A NUALIDADES O R ENTAS PÁG 55

3.1 Anualidades 55
3.1.1 Flujos de Capital . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55
3.1.2 Elementos de la anualidad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 56
3.1.3 Requisitos para que exista una anualidad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 56
3.1.4 Clasificación de las anualidades . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57
3.1.5 Clasificación de las anualidades según el tiempo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57
3.1.6 Clasificación de las anualidades según los intereses . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57
3.1.7 Clasificación de las anualidades según el momento de iniciación . . . . . . . . . . . . 57
3.1.8 Clasificación de las anualidades según los pagos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 58
3.1.9 Anualidad simple vencida . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 58
3.1.10 Monto de una anualidad simple vencida . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 58
3.1.11 Valor actual de una anualidad simple vencida . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 60
3.1.12 Renta uniforme vencida en función del Monto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 62
3.1.13 Renta uniforme vencida en función del Capital . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 63
3.1.14 Cálculo de “n” en una anualidad vencida . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 64
3.1.15 Calculo de “i” en una anualidad vencida . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 66
3.1.16 Anualidades Anticipadas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 67
3.1.17 Monto de una Anualidad Anticipada . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 67
3.1.18 Valor actual o presente de una Anualidad Anticipada . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69
3.1.19 Renta uniforme anticipada en función del monto (S) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 71
3.1.20 Renta uniforme anticipada en función del valor actual (P) . . . . . . . . . . . . . . . . 72
3.1.21 Cálculo de n en una anualidad anticipada . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73
3.1.22 Cálculo de i en una anualidad anticipada . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 74
3.1.23 Anualidades Diferidas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 75
3.1.24 Monto de una anualidad simple diferida . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 76
3.1.25 Valor presente de una anualidad diferida vencida . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 77
3.1.26 Valor presente de una anualidad diferida anticipada . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 79
3.1.27 Renta uniforme diferida en función de (P) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 81
3.1.28 Cálculo de “n” y “k” en una anualidad diferida . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 82
3.1.29 Anualidades perpetuas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 84
3.1.30 Monto de una anualidad perpetua . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 84
3.1.31 Valor presente de una anualidad perpetua . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 85
3.1.32 Rentas de una perpetuidad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 88
3.1.33 Cálculo de i en una anualidad perpetua . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 89
4 A MORTIZACIÓN Y F ONDOS DE A MORTIZACIÓN PÁG 93
4.1 Introducción 93
4.1.1 Tablas de amortización . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 93
4.1.2 Elementos que componen una tabla de amortización . . . . . . . . . . . . . . . . . . 93
4.1.3 Sistemas de amortización . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 94
4.1.4 FONDOS DE AMORTIZACION: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 99
5 D EPRECIACIÓN PÁG 101

5.1 Introducción 101
5.1.1 Factores que participan en el proceso de depreciación de un activo: . . . . . . . . . . 101
5.1.2 Causas de la Depreciación: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 102
5.2 Métodos de depreciación 103
5.2.1 Método uniforme o de línea recta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 103
5.2.3 Método de porcentaje fijo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 108
5.2.5 Método de suma de dígitos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 113
5.2.7 Método por unidad de producción o servicio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 118
5.2.9 Método del fondo de amortización . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 123
Bibliografía 130
1
1 Interés Simple
1.1 Interés Simple

1.1.1 ¿Qué es matemática financiera?
Es una rama de la matemática aplicada que se ocupa de los mercados financieros. La matemática
financiera como su nombre lo indica es la aplicación de la matemática a las finanzas centrándose en
el estudio del valor del dinero en el tiempo combinando el capital, la tasa de interés y el tiempo para
obtener un rendimiento o interés.
1.1.2 Conceptos Básicos

Interés(I)
Es la cantidad pagada generado por una colocación de dinero, a una tasa de interés y un determi-
nado periodo de tiempo, y este puede ser simple o compuesto.
Tasa de Interés(i)
Es la razón del interés devengado al capital en la unidad de tiempo. Está dada como un porcentaje
o su equivalente, generalmente se toma el año como unidad de tiempo.
Interés Simple
El interés es simple cuando el capital original permanece invariable durante todo el tiempo que dura
la operación.
Interés Comercial
Se llama interés comercial o bancario, cuando los cálculos se efectúan considerando el año de 12
meses de 30 días cada uno, haciendo un total de 360 días anuales.
Interés Real o Exacto

El interés real o exacto es cuando se obtiene considerando el año de 365 o 366 días cuando el año
es bisiesto.
1.1.3 Plazo comprendido entre dos fechas

Cuando se requiere determinar un periodo de tiempo comprendido entre dos fechas, de conformidad
con el calendario o de acuerdo al numero de días que trae cada mes.
Ejemplo 1.1
Se efectúa un depósito el 26 de abril y se retira el 30 del mismo mes, se contabilizaran 4 días.

2
1.1 Interés Simple
Ejemplo 1.2
Determinar cuántos días a transcurrido entre el 4 de mayo y el 18 de agosto del mismo des del
mismo año, fechas en la que se deposito y retiró un capital de un banco.
1.1.4 Periodo Bancario o Comercial
De acuerdo a lo normado por el BCR, el año comercial o bancario consta de 360 días y el año se
subdivide según sea el caso de la siguiente manera:
Unidad Periodos en un año en días

Año 1 360
Semestre 2 180
Trimestre 4 90
Bimestre 6 60
Mes 12 30
Quincena 24 15
Semana 52 7
Día 360 1
1.1.5 Horizonte y Sub-Horizonte Temporal

Horizonte Temporal
El horizonte temporal de una colocación de dinero, es el intervalo de tiempo que existe entre la
apertura y la liquidación de una cuenta.
Ejemplo 1.3
Se apertura una cuenta de ahorros en un banco el 4 de abril y se cierra el 6 de junio. ¿Cuál es el

horizonte temporal?
Horizonte Temporal
4/04 6/07
Figura: 1.1: Horizonte Temporal
Sub-Horizonte Temporal
Es una fracción del horizonte temporal, de manera que un horizonte temporal puede contener 2 o
mas sub-horizontes temporales uniformes o no uniformes.
Ejemplo 1.4
Una empresa obtiene un préstamo para ser amortizado en un plazo de 120 días, con 4 cuotas
mensuales; en este caso el horizonte temporal contiene 4 sub-horizontes uniformes de 30 días
cada uno.
3
1.1 Interés Simple
Horizonte Temporal
0 30 60 90 120
sht
Figura: 1.2: Sub-Horizonte Temporal
1.1.6 Plazo de la taza de Interés Nominal y Periodo Bancario

Tasa Nominal # dias Siglas
Anual 360 TNA
Semestral 180 TNS
Cuatrimestral 120 TNC
Trimestral 90 TNT
Bimestral 60 TNB
Mensual 30 TNM
Quincenal 15 TNQ
Diaria 1 TND
1.1.7 Cálculo del Interés Simple

En el cálculo de interés simple interviene un capital, un tiempo predeterminado de pago y una tasa
o razón, para obtener un cierto beneficio llamado interés.
1.1.8 Elementos que intervienen en el Cálculo del Interés Simple

I : interés expresado en valores monetarios.
P : valor presente o capital, expresado en unidades monetarias.
S : monto o valor futuro, expresado en unidades monetarias.
n : número de periodos o tiempo, años, meses, días, etc.
i : tasa de interés, anual, mensual, etc.
1.1.9 Fórmula Básica
I = P.i.n (1.1)
Observación 1
Para aplicar la fórmula (1), los datos(tiempo (n), la tasa de interés (i), deben referirse a una misma
unidad de tiempo.)
Ejemplo 1.5
. Si la tasa es anual, y el tiempo es 5 años, entonces n = 5 años.

. Si la tasa es anual, y el tiempo es 7 meses, entonces n = 7/12 años.
. Si la tasa es mensual, y el tiempo de 2 años, entonces n = 24 meses.
. Si la tasa es trimestral, y el tiempo de 3 años, entonces n = 3(4)= 12 trimestres.
4
1.1 Interés Simple
Ejemplo 1.6
Calcular el interés producido por S/. 2800 al 20 % anual durante 4 años.
Ejemplo 1.7
Un capital de S/. 5200 se presta al 22 % anual durante durante 120 días. ¿A cuánto ascienden
los intereses?
1.1.10 Fórmulas Derivadas

El Capital(P)
Llamado también valor presente o valor actual, es la cantidad inicial de dinero que se coloca en
una cuenta a una tasa de interés y un determinado periodo de tiempo, con la finalidad de generar un
excedente llamado interés.
I
P= (1.2)
i.n
Ejemplo 1.8
¿Cuál será el capital necesario para colocar en una cuenta de pago el 18 % anual, para producir
un interés de S/. 1800 en un periodo de dos años?
Ejemplo 1.9
Calcular que capital será necesario imponer 20 % anual durante 8 meses para obtener un interés
de S/. 1800.
Ejemplo 1.10
¿A qué tasa de interés mensual estuvo colocado un capital de S/. 4000 para que en 6 meses
produjera un interés de S/. 480?
Ejemplo 1.11
¿A qué tasa de interés anual estuvo colocado un capital de S/. 300 para que en 15 meses produ-
jera S/. 750 de interés?
Ejemplo 1.12
¿Durante qué tiempo será necesario colocar la cantidad de S/. 5200 para que el 22 % anual
produzca S/. 2800 de interés?
5
1.1 Interés Simple
1.1.11 Casos en el Cálculo del Interés Simple

a Interés con Capital Constante y Tasa Nominal Variable
i1 i2 …
iz
0 n1 1 n2 2 … z-1 nz z
P
Figura: 1.3: Interés con Capital Constante y Tasa Nominal Variable
I = P.i.n
I = P.i1 .n1 + P.i2 .n2 + P.i3 .n3 + · · · + P.iz .nz
I = P(i1 .n1 + i2 .n2 + i3 .n3 + · · · + iz .nz ) (1.3)
Ejemplo 1.13
El 2 de julio se abrió una cuenta con un principal de 500 u.m, bajo un régimen de interés. La
TNA vigente al momento de apertura fue 24 %, la misma que bajo al 22 %, el 15 de julio al
20 % el 16 de septiembre. ¿Cuál es el interés en la fecha de cierre, que el 30 de septiembre
del mismo año?
i1  24% i2  22% i3  20%
2/07 n1  13 / 360 15/07 n2  63 / 360 16/09 n3  14 / 360 30/09

P=500
Ejemplo 1.14
¿Cuál será el interés generado por un capital de S/. 6000 impuesto a plazo fijo durante un
año al 12 % anual durante los primeros 6 meses y al 14 % anual durante periodo restante?
i1  12% i2  14%
0 n1  180 / 360 6 n2  180 / 360 12

P=6000
b Interés con Capital Variable y Tasa Nominal Constante

6
1.1 Interés Simple
i i … i
0 n1 1 n2 2 … z-1 nz z
P0 P1 P2 … PZ 1
Figura: 1.6: Interés con Capital Variable y Tasa Nominal Constante
I = P.i.n
I = P0 .i.n1 + P1 .i.n2 + P2 .i.n3 + · · · + Pz−1 .i.nz
I = i ( P0 .n1 + P1 .n2 + P2 .n3 + · · · + Pz−1 .nz ) (1.4)
Ejemplo 1.15
El día 01/06 una persona abre una cuenta de ahorros ene le banco del oriente, con importe
de 1000 u.m, por el que percibe una TNA de 24 % a partir de esa fecha efectúa en su cuenta
los siguientes movimientos:
Fecha Operación Importe

01/06 Depósito 1000 u.m
09/06 Depósito 200 u.m
21/06 Retiro 500 u.m
01/07 Cancelación
Se pide calcular el interés simple que genera el capital hasta el 1 de julio del mismo año,
fecha en la que se canceló la cuenta de ahorros.
i  24%
1/06 n1  8 / 360 9/06 n2  12 / 360 21/06 n3  10 / 360 1/07
P0  1000 P1  1200 P2  700
Ejemplo 1.16
El 10 de abril se apertura una cuenta de ahorros en un banco con S/. 2000, al 22 % de

interés anual y luego efectúa las operaciones siguientes dentro del mismo año: El 2 de junio
se deposita S/. 800, el 10 de julio se retira S/. 500, el 25 de julio se deposita S/. 1200, el
10 de agosto se retira S/. 1000 y el 30 de agosto se liquida la cuenta. Calcular el interés
generado durante el horizonte temporal.
c Interés con Capital y Tasa Nominal Variables

7
1.1 Interés Simple
Ejemplo 1.17
Se abrió un depósito de ahorros el 20 de julio y se canceló el 30 del mismo año en el banco

Multinacional. En ese periodo se efectuaron los cambios en capitales y en tasas de interés
que se presentan en la siguiente tabla:
Fecha Operación Importe(u.m) Operación %

20/07 Despósito 1000 Tasa Inicial TNA= 24 %
27/08 Cambio de tasa TNA= 23 %
30/09 Depósito 500 Cambio de tasa TNM= 1.8 %
31/10 Retiro 300 Cambio de tasa TNM= 1.7 %
30/11 Cancelación
Calcular el interés simple que devengó durante todo el plazo de la operación.
Ejemplo 1.18
El 10 de mayo se apertura una cuenta de ahorros con S/. 1200 a una tasa de interés
anual de 24 %, efectuándose posteriormente las operaciones siguientes: El 30 de mayo un
depósito de S/. 500 la 22 %, el 20 de junio un depósito de S/. 800 al 20 % anual, el 15 de
julio un retiro de S/. 600, fecha en que la tasa de interés baja al 18 % anual y finalmente el
8 de agosto un retiro de S/. 800 variando la tasa al 20 % anual. El propietario de la cuenta
desea saber cuál será el interés generado al 30 de septiembre del mismo año.
1.1.12 Monto(S)
El monto a interés simple es la suma del capital original más los intereses generado en el transcurso
del tiempo. Su fórmula es:
S = P + I = P + P.i.n
S = P(1 + i.n) (1.5)
Observación 2
El término (1 + i.n) se llama factor simple de capitalización a interés simple(FSC).
Ejemplo 1.19
Hallar el monto que debe pagarse por una deuda de S/. 8000 después de 150 días de su acep-
tación, al 18 % de interés anual.
Ejemplo 1.20
Durante dos años y medio se desean acumular la suma de S/. 3 500 000 a una tasa del 2.8 %
mensual, ¿cuál es el valor inicial de la inversión?
8
1.1 Interés Simple
Ejemplo 1.21
Una persona presta a un amigo la suma de S/. 2 000 000 a una tasa dey paga después de 8
meses la suma de S/. 2 400 000. ¿Qué tasa de interés mensual simple le cobran?
1.1.13 Monto con Capital Constante y Tasa Variable
S = P 1 + ∑ i.n

(1.6)
Ejemplo 1.22
Un capital de S/. 5200 se coloca en una cuenta por un periodo de 10 meses, a una tasa de
interés anual del 15 % los primeros 3 meses, 18 % los tres meses siguientes y 24 % por el resto
del periodo. ¿Cuál será el monto acumulado?
1.1.14 Valor Actual con Tasa Variable
S
P= (1.7)
1 + ∑ i.n
Ejemplo 1.23
Una cuenta se dispone de S/. 8200 producto de una colocación efectuada hace un año y dos
meses y se desea saber cuanto fu la colocación si durante los 6 primeros meses la tasa de interés
simple fue del 2 % mensual, los 6 meses siguientes del 2.5 % mensual y los últimos dos meses
del 3 % mensual.
1.1.15 Gráfico de Tiempo y Valores

Antes de explicar los 2 casos de valor actual en interés simple, es necesario conocer la gráfica de
tiempo y valores, que consiste en una línea recta en la cual se colocan los siguientes datos:
Valor Nominal Valor Actual Monto
2/01 15/03 2/07
Fecha de suscripción Fecha de negociación o Fecha de

de descuento vencimiento
Figura: 1.8: Gráfico de Tiempo y Valores
Valor Nominal
Valor del documento, sin interés a la fecha de suscripción.
9
1.1 Interés Simple
Valor al Vencimiento o Monto

Valor del documento, con interés a la fecha del vencimiento, si no se consideran intereses, coincide
con el valor nominal.
Existen 2 casos en el cálculo del valor actual:
1 Cuando se conoce el valor al vencimiento o monto
2 Cuando hay necesidad de calcular el monto.
Caso 1: Calcular el valor actual, al día de hoy de un documento de S/. 150 000 que vence en 210 días
de plazo, considerando una tasa de interés del 18 % anual.
Caso 2: El 15 de marzo se suscribió un documento de S/. 180 000 con vencimiento en 180 días de pla-
zo al 1 % mensual. debemos calcular su valor actual al 12 de agosto del mismo año, considerando
una tasa de interés del 18 % anual.
Observación 3
Como puede observarse para el cálculo del valor actual se toma el tiempo que falta hasta
la fecha hasta el vencimiento, 30 días y la tasa de interés del 18 % anual, así como el monto
de S/. 190 800 de acuerdo con las condiciones del problema.
1.1.16 Ejercicios Propuestos
Ejercicios 1.1
1.1. El 20 de marzo se abrió una cuenta con 8000 um en el banco del oriente, el mismo que
pagaba una TNA de 18 %. Se requiere conocer el interés simple que generó la cuneta hasta el 15
de abril del mismo año, fecha en que se canceló la operación.
1.2. Calcule el importe con el que se abrió una cuenta, colocada en un banco a una TNM de 2 %,
que durante el plazo de 7 meses generó un interés de 112 um.
1.3. Si se abre una cuenta el 27 de junio y se cierra el 4 de agosto del mismo año. ¿Cuántos días
deberán considerarse entre ambas fechas?
1.4. ¿Cuál es la tasa anual de interés simple aplicada para que un capital de 8000 um colocado
a 1 año, 3 meses y 18 días haya ganado 6000 um de interés?
1.5. Calcular el interés generado por un capital de S/.15 000 colocado a una tasa de interés simple
anual del 28 %, en el periodo comprendido entre el 4 de junio y 30 de septiembre del mismo año.
1.6. Un capital de S/.5 000 se coloca en un banco al 3 % mensual durante un año y 4 meses.
Determinar el valor del interés.
1.7. Calcular la tasa mensual necesaria para que un capital de S/.800 genere un interés de S/.120
en un periodo de 5 bimestres.
1.8. Un comerciante obtiene un préstamo a una tasa de interés simple del 5 % trimestral, para ser
revertido en 18 meses y pagar por concepto de interés S/.6 300. ¿De cuánto fue el préstamo?
1.9. Un cierto capital colocado al 2.5 % mensual produce un interés de S/.7 000, en un año y 8
meses. ¿Cúal fue el valor de la colocación?
10
1.1 Interés Simple
1.10. Calcular la tasa anual necesaria a imponer a un capital de S/.6 820 para producir un interés
S/.1 705 en un periodo de 10 meses.
1.11. Calcular el tiempo que estuvo depositado un capital de S/.1 500 si te obtuvo un interés
equivalente al 30 %, al ser colocado al 6 % bimestral.
1.12. Indicar el tiempo en que estuvo colocado un capital de S/.3 000 que al ser depositado a una
tasa semestral del 9 % obtuvo una ganancia de S/.400.
1.13. ¿Cúal será el interés generado por un capital de S/.8 000 colocado a plazo fijo durante 18
meses al 12 % anual durante los primeros 6 meses y al 14 % anual durante los 6 meses siguientes
y 15 % durante el periodo restante?
1.14. El 8 de abril, cuando la tasa mensual era de 3 %, una empresa invirtió un principal de 2000
um, que retiró el 4 de agosto del mismo año. Calcule el interés simple si durante dicho periodo las
tasas mensuales cambiaron a 2.5 %, el 6 de mayo, y a 2 %, el 16 de julio, respectivamente.
1.15. ¿Qué interés simple devengó una inversión de 2000 um, colocada el 3 de marzo al 28 de
junio del mismo año, a una TNM de 3 %, que varió el 16 de abril a 2.8 % y a 2.6 % el 16 de junio?
1.16. Se suscribió un contrato de crédito por 8000 um para pagarlo dentro de 12 meses con
interés simple, a una TNA de 36 % y sujeta a las variaciones del mercado. Si al vencimiento de
dicho contrato las TNAs fueron 36 %, durante 2 meses, 34 % durante 3 meses, 35 % durante 4
meses y 34.5 % durante 3 meses. ¿qué interés deberá cancelarse al vencimiento del contrato?
1.17. Una deuda de 2000 um, contraída el 8 de junio para ser cancelada el 8 de julio (del mismo
año) y pactada originalmente a una TNA 24 %, sufre variaciones a partir de las siguientes fechas:
día 12 de junio, 2.5 % mensual; día 24 de junio, 9 % trimestral; día 3 de julio, 21 % semestral. ¿Qué
interés se pagará al vencimiento?
1.18. El 26 de mayo una empresa colocó un principal de 1000 um, a un plazo fijo de 90 días, en
un banco que pagaba una tasa de interés nominal variable. Al término del plazo se conoce que
las tasas de interés fueron las siguientes:
Tasa A partir del

TNA 24 % 26/05
TNT 6 · 5 % 30/06
TNM 2 · 1 % 31/07
Se requiere calcular el interés simple.
1.19. El 4 de junio se apertura una cuenta de ahorros en un banco con S/.3 800, al 24 % de interés
anual y luego efectúa las operaciones siguientes dentro del mismo año:
El 2 de julio se retira S/.920, el 12 de agosto se retira S/.620, el 20 de septiembre se deposita
S/.1 600, el 10 de octubre se retira S/.1 000 y el 30 de octubre se liquida la cuenta. Calcular el
interés generado durante el horizonte temporal.
1.20. Una cuenta de ahorros abierta el 4 de abril con depósito inicial de 500 um tuvo en ese mes
el siguiente movimiento: día 8, depósito de 100 um; día 17, retiro de 400 um; día 23, depósito de
500 um; día 23, retiro de 200 um. ¿Qué interés simple se acumuló al 30 de abril si se percibió una
TNA de 24 %?
11
1.1 Interés Simple
1.21. Una cuenta de ahorros se abrió el 11 de julio con un depósito de 2000 um y se cancelo el
31 de octubre. En ese plazo se registró el siguiente movimiento:
Fecha Operación Importe

11/7 Depósito(D) 2000 um
25/7 Retiro(R) 800 um
15/8 Retiro(R) 500 um
1/9 Depósito(D) 300 um
Se requiere calcular el interés simple que generó la cuenta de ahorros que devengó una TNA de
10 % hasta la fecha de su cancelación.
1.22. El 4 de julio se apertura una cuenta de ahorros con S/.2 520 a una tasa de interés anual de
24 %, efectuándose posteriormente las operaciones siguientes:
El 30 de agosto un depósito de S/.850 al 22 %, el 20 de septiembre un retiro de S/.900 y la tasa
varía al 20 % anual, el 15 de octubre un retiro de S/.720, y la tasa varía al 22 % anual y finalmente
el 8 de noviembre un depósito de S/.1 800 variando la tasa al 20 % anual. El propietario de la
cuenta, desea saber cuál será el interés generado al 30 de noviembre del mismo año.
1.23. El 2 de junio se abrió una cuenta de ahorros con 2000 um y se efectuaron depósitos de 500
um y 300 um los días 8 y 16 y un retiro de 200 um el día 26 de junio. La TNA pactada fue 28 %,
que bajó a 26 % a partir del 16 de junio. ¿Cuál fue el interés simple acumulado y cual es el saldo
disponible al primero de julio?
1.24. Encontrar el principal que a una tasa de interés simple mensual de 3 %, durante 87 días,
produjo un monto de 500 um.
1.25. ¿Qué monto habrá acumulado una persona en una cuenta de ahorros a interés simple, si
se percibe un a TNM de 3 %, si su depósito inicial de 2500 um, realizado el 4 de octubre, y se
canceló el 16 del mismo mes?
1.26. Se depositan S/.4 000 el 1 de marzo y se retiran el 31 de julio. Si la tasa de interés simple
es del 4 % bimestral, ¿cuál será el monto al término del periodo?
1.27. Si tenemos S/.10 000 y los invertimos por un año a la tasa del 28 % de interés simple anual,
¿cuánto dinero tendremos al finalizar el año?
1.28. Un capital se transformó en S/.5 600 en 4 cuatrimestres, si se aplicó un 1 % mensual, ¿cuál

fue el capital inicial?
1.29. ¿Cuál fue nuestra inversión inicial, si hemos acumulado un monto de S/.3 750, después de
8 meses, a una tasa de interés simple del 48 % anual?
1.30. Un cierto capital se transformó en S/.25 000 en un año y 6 meses, si se aplicó un 2.5 % de
interés simple mensual. ¿Cuál fue el capital inicial?
1.31. ¿Cuál es la tasa de interés simple anual aplicada, para que un capital de S/.5 400 colocado
a un año 2 meses y 20 días se haya convertido en S/.6 600?
1.32. Calcular la tasa anual necesaria imponer a un capital de S/.6 820 para transformarse en
S/.8 525 en un periodo de 10 meses.
1.33. Calcular el tiempo que estuvo depositado un capital de S/.4 800 si se convirtió en S/.5 600
al ser colocado al 20 % de interés simple anual.
12
1.2 Descuento
1.34. Un capital de S/.12 000 se coloca en una cuenta por un periodo de 15 meses, a una tasa
de interés trimestral del 4 % los primeros cinco meses, 4.5 % trimestral los cinco meses siguientes
y 5 % trimestral los últimos cinco meses. ¿Cuál será el monto acumulado?
1.35. Se desea acumular en una cuenta S/.10 400 en un periodo de dos años. ¿Cuánto se tendrá
que colocar en la cuenta, si la tasa de interés simple es del 4 % trimestral durante los primeros 9
meses y del 5 % trimestral durante el tiempo restante?
1.2 Descuento
Definición 1.1
El descuento es una operación de crédito que se realiza normalmente en el sector bancario, y

consiste en que los bancos reciben documentos negociables como letras de cambio, pagarés o
documentos financieros por un importe efectivo menor al valor en la fecha de vencimiento. Es
decir, es la diferencia entre el valor del documento antes de la fecha en que vence y su valor al
vencimiento. Con este procedimiento se anticipa el valor actual del documento.
1.2.1 Tipos
Existen dos tipos de descuento en el interés simple:
a El descuento comercial o bancario.
b El descuento racional o matemático.
Descuento racional o simple
Definición 1.2
El descuento racional, es aquel que se determina sobre el valor efectivo de un documento. Es

la diferencia entre monto o valor a la fecha de vencimiento de un documento o deuda y el valor
presente. Se representa con la sigla “Dr”. Se interpreta también como el interés simple del valor
actual.
Para calcular el descuento racional se debe conocer primero el valor actual y luego restarlo del
monto, formulando:
Dr = Monto-Valor Actual
Dr = S − P (1.8)
En el descuento racional, pueden darse dos tipos de problemas:

. Cuando el documento no gana intereses desde la apertura, esto es, cuando el valor nominal coincide
con el monto.
. Cuando es necesario calcular el monto, pues el documento genera intereses desde la apertura de
la cuenta. A continuación se presentan dos ejemplos que sirven para analizar estos casos.
13
1.2 Descuento
Ejemplo 1.24
Calcular el descuento racional de un documento de $ 250 suscrito el 30 de junio a 180 días de

plazo, si se descontó el 30 de noviembre del mismo año con una tasa de interés del 24 % anual.
Solución 1.1
Ejemplo 1.25
Calcular el valor actual y el descuento racional de una letra de cambio de $ 100 a 180 días de
plazo, suscrita el 31 de marzo de 2003 al 18 % anual desde su suscripción, si se descuenta el 29
de julio del mismo año al 21 % anual.
Solución 1.2
Descuento bancario, comercial o bursátil
Definición 1.3
Se utiliza en las operaciones comerciales y consiste en cobrar los intereses por anticipado. Su
cálculo se realiza sobre el monto o valor al vencimiento. Se emplea una tasa de descuento para
diferenciarla de la tasa de interés que se aplica al cálculo del valor actual, se expresa como “Db”
y se conoce como tasa de descuento al interés porcentual que se aplica al valor nominal del
documento a la fecha de su vencimiento. En el descuento comercial o bancario, el interés se
cobra por adelantado, en lugar de cobrarlo hasta la fecha de vencimiento. Los intereses cobrados
anticipadamente se llaman descuento.
Db = S.d.n (1.9)
Db : descuento bancario o descuento bursátil.

S : valor del documento a la fecha de vencimiento.
d : tasa de descuento.
n : tiempo en días, comprendido entre la fecha
del descuento y la fecha de vencimiento.
Ejemplo 1.26
Calcular el descuento bancario que un banco aplica a un cliente que descuenta un pagaré de $
800 en el día de hoy, a 120 días de plazo, considerando una tasa de descuento del 12 % anual.
14
1.2 Descuento
Solución 1.3
Ejemplo 1.27
Calcular el descuento bancario de un documento de $ 350, suscrito el 15 de marzo a 180 días de

plazo, si éste se descuenta el 15 de junio del mismo año a una tasa del 18 % anual.
Solución 1.4
Ejercicios 1.2
1.36. Una póliza de $ 4 000 suscrita el 15 de mayo a 180 días de plazo, con una tasa de interés
del 6 % anual desde su suscripción, es descontada el 03 de septiembre del mismo año a una tasa
del 9 % anual. Calcular el descuento racional.
1.37. Calcula el valor actual y el descuento racional de una letra de cambio suscrito por S/. 2500
a 180 días plazo, si se descontó 60 días antes de su vencimiento a una tasa de interés del 18 %
anual.
1.38. Calcule el descuento racional de una letra de cambio, suscrita por $ 1 800, el 2 de mayo,
a 180 días de plazo, si se descontó el 2 de agosto del mismo año a una tasa de interés del 2 %
mensual.
1.39. Calcular el descuento racional de una letra de cambio de $ 7 500 suscrita el día de hoy a 210
días de plazo con una tasa de interés del 1.8 % mensual desde su suscripción, si es descontada
60 días antes de su vencimiento, a una tasa del 1.9, % mensual.
1.40. ¿Cuál es el descuento racional de una letra de cambio de $ 2 000 suscrita el 20 de mayo a
240 días de plazo, con una tasa del 1.2 % mensual, desde su suscripción, si se descontó el 02 de
agosto del mismo año a una tasa del 20.4 % anual?
1.41. Calcule el descuento bancario de un pagaré de $ 850, suscrita a 180 días de plazo, si fue
descontado 30 días antes de su vencimiento, con una tasa de descuento del 12 % anual.
1.42. Un pagaré de $ 2 700, suscrito el 18 de abril a 150 días de plazo, con una tasa de interés
del 4.5 % anual desde su suscripción, es descontado el 05 de junio del mismo año a una tasa de
descuento del 12 % anual; calcular el descuento bancario a la fecha del descuento.
1.43. Un pagaré de S/. 1000 de capital, suscrito el 4 de marzo a 90 días de plazo, se descuenta
el 3 de abril del mismo año a una tasa de interés del 24 % anual. Calcule el descuento racional.
1.44. En el ejercicio anterior, calcule el descuento bancario si se considera una tasa de descuento
del 24 % anual.
1.45. Un documento financiero de S/. 5000 de capital, suscrito el 17 de mayo a 150 días de plazo,
y una tasa de interés del 21 % anual desde la suscripción, se descuenta el 16 de julio del mismo
año a una tasa de interés del 20 % anual. Calcule el descuento racional y el descuento bancario.
15
1.3 Ecuaciones de Valor
1.46. Un documento financiero de $ 10 000, suscrito el 07 de junio a 180 días de plazo, con una
tasa del 6 % anual desde su suscripción, es descontado el 20 de septiembre del mismo año a una
tasa del 12 % anual. Calcular:
a el descuento racional.
b el descuento bancario o bursátil.
1.47. Calcular el valor presente o de la transacción de un documento de $ 80 000 que es fechado

el 25 de noviembre de 2002, con un plazo de 90 días e intereses del 20 % y que va ser descontado
el 6 de enero del siguiente año, al 30 %.
1.48. El descuento comercial simple al 7 % anual durante 6 meses alcanza la suma de $ 350 000.
Calcular el valor efectivo y nominal de la operación.
1.49. Una letra de $ 500 000 es cancelada 4 meses antes de vencerse. Si el descuento es del
2.5 % mensual, en forma comercial, con cuánto se paga?
1.50. Una letra de $ 250 000 se descontó al 3 % mensual, en forma comercial, arrojando un valor
efectivo de $ 190 000, cuánto le faltaba para vencerse?.
1.51. Calculemos el valor efectivo o precio que recibe una persona que realiza un descuento de
una letra de cambio de $ 120, suscrita el 15 de marzo sin intereses a 180 días de plazo, si se
descontó el 21 de junio del mismo año a una tasa de descuento del 18 % anual.
1.52. Calculemos el descuento racional y bancario de una letra de cambio de $ 240 a 210 días
de plazo, si se descuenta 60 días antes de su vencimiento a una tasa del 1.8 % mensual.
Definición 1.4
Son aquellas que se utilizan para la resolución de problemas de matemáticas financieras en las
cuales se reemplaza un conjunto de obligaciones, con diferentes fechas de vencimiento, por uno o
varios valores con otra(s) fecha(s) de referencia, previo acuerdo entre el acreedor y el deudor. Se
emplean para consolidar o reemplazar dos o más deudas por una sola y también para el cálculo
del monto de una serie de depósitos y para calcular el valor actual de una serie de pagos.
Para la resolución de los problemas, las ecuaciones de valor relacionan las diferentes fechas de
vencimiento con una denominada fecha focal. Las ecuaciones de valor se utilizan, como se expresó
anteriormente, en la solución de problemas en los que se consolidan varias deudas, que pueden ser
anteriores o posteriores a las fechas de pago inicialmente convenidas. Si son anteriores a la fecha focal,
deben calcularse como monto; si su vencimiento es posterior, deben calcularse como valor actual.
1.3.1 Aplicaciones de las ecuaciones de valor
Las aplicaciones de las ecuaciones de valor se organizan en cuatro tipos:

16
Reemplazo de un conjunto de obligaciones o deudas por un solo pago (consolidación de deudas).
Ejemplo 1.28
Una empresa tiene las siguientes obligaciones o deudas:

S1 = $ 5 000 a 60 días de plazo
S2 = $ 7 000 a 120 días de plazo
S3 = $ 10 000 a 240 días de plazo
S4 = $ 12 000 a 300 días de plazo
La empresa desea reemplazar sus obligaciones por un solo pago a 180 días de plazo, conside-
rando una tasa de interés del 18 % anual. Calcular el valor del pago único.
Solución 1.5
M1 M2 X M3 M4
0 30 60 90 120 150 180 210 240 270 300

FF
Figura: 1.9: Solución gráfica del ejemplo.
Como se aprecia en el gráfico, se ha tomado como fecha focal los 180 días, que es la fecha de
pago consolidado de todas las deudas. Las dos primeras deudas, a los 60 y 120 días, ya han
vencido, por lo tanto, deben calcularse como monto; mientras que las otras dos deudas, a los 240
y 300 días, se pagan por anticipado, por lo que deben calcularse como valor actual o como valor
presente. Primero se calculan los tiempos en días:
n1 = 180 − 60 = 120
n2 = 180 − 120 = 60
n3 = 180 − 240 = | − 60|
n4 = 180 − 300 = | − 120|
Luego se plantea la ecuación de valor:
S3 S4
X = S1 (1 + in1 ) + S2 (1 + in2 ) + +
1 + in3 1 + in4

120 60
X = 5 000 1 + 0.18 + 7 000 1 + 0.18 +
360 360
10 000 12 000
+
60 120
1 + 0.18 1 + 0.18
360 360
X = 5 300 + 7 210 + 9 708.74 + 11 320.75
X = $ 33 539.49
17
Ejemplo 1.29
Aplicando una tasa de interés del 18 % anual, calcular el valor del nuevo pagaré para una empresa
que debe tres y desea quedarse con uno solo, con vencimiento en 210 días de plazo. El valor de
cada uno de los pagarés es: uno de $ 8 000 a 90 días de plazo; otro de $ 10 000 a 120 días de
plazo y un tercero por $ 15 000 a 180 días de plazo.
Solución 1.6
Rpta. $ 34 155
Comparación de ofertas para comprar o vender.

Para seleccionar la mejor oferta, ya sea para comprar o para vender, se toma como fecha focal el
tiempo cero o valor actual de todas las ofertas.
Ejemplo 1.30
El propietario de un terreno en venta recibe tres ofertas: la primera es de $ 100 000 al contado y
$ 100 000 a un año de plazo; la segunda, $ 80 000 al contado y dos letras de $ 60 000 a cinco
y seis meses de plazo, respectivamente; la tercera, $ 20 000 al contado, una letra de $ 80 000 a
tres meses de plazo y otra letra de $ 100 000 a nueve meses de plazo. ¿Cuál de las tres ofertas
le conviene aceptar, si se considera una tasa de interés del 2 % mensual?
Solución 1.7
1 Cálculo de la primera oferta:
$100 000 $100 000
0 12 meses
FF
Figura: 1.10: Primera solución gráfica del problema.
100 000
X = 100 000 +
1 + 0.02 (12)
X = 100 000 + 80 645.16 = $ 180 645.16
2 Cálculo de la segunda oferta:

18
$ 80 000 $ 60 000 $ 60 000
0 5 6 meses
FF
Figura: 1.11: Segunda solución gráfica del problema.
60 000 60 000
X = 80 000 + +
1 + 0.02 (5) 1 + 0.02 (6)
X = 80 000 + 54 545.45 + 53 571.43 = $ 188 116.88
3 Cálculo de la tercera oferta:
$ 20 000 $ 80 000 $ 100 000
0 3 9 meses
FF
Figura: 1.12: Tercera solución gráfica del problema.
80 000 100 000

X = 20 000 + +
1 + 0.02 (3) 1 + 0.02 (9)
X = 20 000 + 75 471.70 + 84 745.76 = $ 180 217.46
Conviene aceptar la segunda oferta, por ser la de mayor valor.
1.3.2 Cálculo del monto de una serie de depósitos sucesivos a corto plazo.
Cuando se da el caso de una serie de depósitos sucesivos de igual valor a corto plazo, se utiliza la
fecha focal al término de los depósitos.
Ejemplo 1.31
Una empresa realiza depósitos de $ 500 mensuales durante tres meses, en una institución finan-
ciera que reconoce una tasa de interés del 2 % mensual, calcular el monto que acumulará al final
de los tres meses.
19
Solución 1.8
M
$ 500 $ 500 $ 500
0 1 2 3 meses
FF
Figura: 1.13: Solución gráfica del problema.
M = 500 [1 + 0.02 (2)] + 500 [1 + 0.02 (1)] + 500

M = 520 + 510 + 500 = $ 1 530.00
Ejemplo 1.32
Calcular el monto que acumulará al final de los tres meses una empresa que realiza depósitos
de $ 500 mensuales durante tres meses en una institución financiera que reconoce una tasa de
interés del 2 % mensual, liquidados en forma anticipada. Teniendo en cuenta que los intereses se
liquidan por anticipado.
Solución 1.9
El proceso de cálculo cambia, como puede verse en el siguiente gráfico:
M
$ 500 $ 500 $ 500
0 1 2 3 meses
FF
M = 500 [1 + 0.02 (3)] + 500 [1 + 0.02 (2)] + 500 [1 + 0.02 (1)]

M = 530 + 520 + 510 = $ 1 560.00
Como puede notarse, los intereses son mayores en este ejemplo.

20
1.3.3 Cálculo del valor actual o presente de una serie de pagos sucesivos a corto plazo.
Para calcular el valor actual o presente de una serie de pagos a corto plazo, generalmente iguales,
se toma como fecha focal el tiempo cero o fecha de origen de la deuda.
Ejemplo 1.33
Calcular el valor original de la deuda de una empresa que realiza una serie de tres pagos men-
suales de $ 500 para cancelar dicha deuda, con una tasa de interés del 3 % mensual.
Solución 1.10
$ 500 $ 500 $ 500
0 1 2 3 meses
FF
Figura: 1.15: Solución gráfica del ejemplo.
500 500 500

X= + +
1 + 0.03 (1) 1 + 0.03 (2) 1 + 0.03 (3)
X = 485.44 + 471.70 + 458.72 = $ 1 415.86
Ejemplo 1.34
Una empresa realiza pagos mensuales de $ 500 en forma adelantada durante tres meses, para
cubrir una deuda. Calcular el valor pagado de la deuda, si se aplica una tasa de interés del 3 %
mensual por adelantado.
Solución 1.11
$ 500 $ 500 $ 500
0 1 2 3 meses
FF

21
1.4 Ecuaciones de valores equivalentes
500 500
X = 500 + +
1 + 0.03 (1) 1 + 0.03 (2)
X = 500 + 485.44 + 471.70 = $ 1 457.14

Es un caso muy frecuente, y por eso importante, que en las operaciones financieras haya dos o
más transacciones diferentes que deben replantearse para transformarlas en una operación única. Este
documento de ecuaciones de valores equivalentes es uno de los más importantes en matemáticas finan-
cieras, por lo que es necesario asegurarse de que se comprenda cabalmente. En primer lugar, conviene
identificar las operaciones implicadas que son dos, de contratación de deuda y de pago. Por otro lado,
se tendrá que el valor total de las operaciones de adeudo debe ser igual al valor total de las operaciones
de pago.
Valor total de las deudas = valor total de los pagos
∑ Deudas = ∑ Pagos [en la ff] (1.10)
Ejemplo 1.35
Una empresa firma un pagaré por $120 000 a 90 días, a 25 %. Treinta días después, contrae
una deuda por $100 000 para pagarla 2 meses después, sin intereses. Dos meses después de
la primera fecha, acuerda con un acreedor pagar $150 000 en ese momento y, para saldar el
resto de su deuda, hacer un pago final 3 meses después de la última fecha, con interés de 30 %.
Determine el pago final convenido.
Solución 1.12
120 000(25%) 100 000
0 30 60 90 120 150
150 000 x
∑ deudas = ∑ pagos[ f f → 150]

90 60 60
120000 1 + 0.25 × × 1 + 0.3 × + 100000 1 + 0.3 ×
360 360 360

90
= 150000 1 + 0.3 × +x
360
x = $77625
22
Ejemplo 1.36
Resuelva el ejemplo 2.10.1 utilizando como fecha focal el cuarto mes, en vez del quinto.
Ejemplo 1.37
Una persona contrajo una deuda hace 8 meses por $200 000 con 40 % de interés simple, que
vence dentro de 4 meses. Además debe pagar otra deuda de $150 000 contraída hace 2 meses,
con 35 % de interés simple y que vence dentro de dos meses. Considerando un interés de 42 %,
¿qué pago deberá hacer hoy para saldar sus deudas, si se compromete a pagar $100 000 dentro
de 6 meses?
Solución 1.13
200 000(40%) 150 000(35%)
-8 -4 -2 0 1 2 3 4 5 6
x 100 000

4
150000 × 1 + 0.35 ×
200000 × (1 + 0.4 × 1) 12 100000
+ = +x
4 2 6
1 + 0.42 × 1 + 0.42 × 1 + 0.42 ×
12 12 12
x = $319511.47
Ejemplo 1.38
Una persona debe cancelar tres pagarés así: $ 60 000 dentro de 5 meses, $ 80 000 dentro de
8 meses y $120 000 dentro de 18 meses. Si pacta pagar hoy $40 000 y el resto en el mes 10.
Determinar el valor del pago, para que las deudas queden saldadas. Tenga en cuenta una tasa de
interés del 25 % y la fecha focal en el mes 8.
Ejemplo 1.39
Se tienen dos deudas determinadas así. $70 000 con vencimiento en 8 meses e intereses del
20 %, y $ 120 000 con vencimiento en 20 meses e intereses del 30 %. Si se van a cancelar con un
pago de $50 000 hoy y $X en el mes 12. Determinar el valor del pago, si la tasa de interés para
éste caso es del 28 %. Colocar la fecha focal en el mes 15.
23
Solución 1.14
70 000(20%)
120 000(30%) 100 000
0 8 12 15 20
50 000 x
ff

20

120000 1 + 0.3 × 12

8 7
70000 1 + 0.2 × 1 + 0.28 × + 5
12 12 1 + 0.28 × 12

15 3
= 50000 1 + 0.28 × + x 1 + 0.28 ×
12 12
x = $173817.89
Ejercicios 1.3
1.53. Una empresa tiene las siguientes obligaciones a corto plazo: S/. 3000 a 60 días; S/. 6000 a
120 días plazo; S/.9000 a 180 días plazo. La empresa acuerda con su acreedor reemplazar sus
deudas por un solo pago a los 90 días, con una tasa de interés del 21 % anual. Calcule el valor de
se pago único.
1.54. Un comerciante tiene cuatro obligaciones pendientes de pago, S/.3 000, S/.4 000, S/.3 800
y S/.5 600 con vencimiento a los 4, 8, 12 y 16 meses, respectivamente. Para pagar estas deudas
propone canjear las cuatro obligaciones por una sola, a pagar dentro de 14 meses. Determinar el
monto que tendría que abonar a una tasa de interés simple del 24 % anual.
1.55. El gerente de una empresa contrae la siguientes deudas, por S/.9 000 a 90 días, S/.10 000 a
120 días y S/.9 000 a 150 días y luego negocia con su acreedor, proponiendo un pago de S/10 000
a los 60 días y por el saldo firmar un pagaré con vencimiento a 180 días, al 9 % de interés simple
anual. ¿Cuál será el valor del saldo a pagar?
1.56. Se obtiene un préstamo de S/.10 000, para ser cancelado con un abono de S/.5 000 al final
de sexto mes y el saldo al término del año. Calcular el valor del pago al término del año, a una
tasa de interés simple del 2 % mensual.
1.57. Se desea sustituir un pago de S/.10 000 dentro de 30 días por un pago de S/.5 000 hoy
otro pago a realizar dentro de 60 días, a una tasa de interés simple del 24 % anual. ¿Cuál será el
importe a pagar dentro de 60 días?
1.58. Un señor tiene tres deudas de S/.2 000, S/.4 000 y S/.5 000, con vencimientos a los 6, 8
24
y 10 meses, respectivamente. Si se fija como fecha de liquidación con un pago único el noveno
mes. ¿Cuál será el valor de dicho pago a una tasa de interés simple del 18 % anual?
1.59. Un empresario tiene cuatro obligaciones pendientes de S/.2 000, S/.3 000, S/.4 000 y
S/.5 000 con vencimiento a los 3, 6, 9 y 12 meses respectivamente. Para pagar estas deudas
propone canjear las cuatro obligaciones en una sola armada dentro de 10 meses. Determinar el
monto que tendría que abonar si la tasa de interés simple fuera de 15 % anual.
1.60. En la fecha, un comerciante debe S/.1 000 con vencimiento a 6 meses, S/.2 500 con venci-
miento en 9 meses y propone pagar S/.1 000 de inmediato y liquidar el saldo, mediante un pago
único dentro de un año, a una tasa de interés del 18 % anual, determinar el valor del pago único.
1.61. Una persona firma los siguiente pagarés de S/.10 000 a 120 días, S/.12 000 a 90 días y
S/.8 000 a 180 días. Transcurridos 30 días, propone efectuar un pago de S/.10 000 al contado y
el saldo a 180 días con el 9 % de interés simple anual; determinar el valor del saldo a pagar.
1.62. La señora Moreno adeuda $ 5000 que ya incluyen intereses, y debe pagarlos dentro de 8
meses. Si hace un pago de $ 3000 dentro de 2 meses, ¿cuánto deberá pagar al cabo de los 8
meses si se considera la operación a una tasa de 30 % anual, y se usa como fecha focal dentro
de 8 meses?
1.63. El señor Gómez presta el 14 de julio $ 3 500 a 5 meses y medio a 10 % de interés simple.
También presta, 4 meses después, otros $ 2 000 con 14 % de interés y vencimiento a 3 meses. Si
considerara para la equivalencia una tasa de 15 %, ¿qué cantidad recibida por el señor Gómez el
14 de diciembre liquidaría esos préstamos?
1.64. El señor García firma tres pagarés:

. Uno por $ 400, para pagarlo en 4 meses, con 25 % de interés anual.
. Otro por $ 195, para pagarlo en 9 meses con una tasa de 20 % anual.
. Un tercero por $ 350, para pagarlo en 5 meses sin intereses.
Si al cabo de 3 meses decide liquidar los 3 documentos mediante la entrega de $ 450 en ese
momento y un pago final 6 meses después, ¿cuál será el importe de este pago si la operación de
equivalencia se calcula con intereses de 21 % anual?
1.65. Una persona debe liquidar dentro de 8 meses una deuda $ 500 que ya incluye los intereses,
$ 450 contratados hoy a una tasa de 24 % para pagar dentro de 6 meses. Si decide saldar sus
deudas con 2 pagos iguales, uno dentro de 10 meses y el otro dentro de un año, y la operación
se calcula con una tasa de 25 %, ¿cuál será el importe de esos 2 pagos iguales si se usa como
fecha focal:
a dentro de 10 meses?
b dentro de un año?
1.66. Una pareja de recién casados adquiere un refrigerador que cuesta $ 2 200, y paga $ 800 al
contado. El saldo debe ser cubierto mediante 3 pagos iguales a los 30, 60 y 90 días. Si el interés
que se le cobra es de 30 % anual simple, ¿a cuánto asciende cada uno de esos pagos?
1.67. Una persona tiene dos opciones para pagar un préstamo:

. pagar $ 2 000 a los 5 meses y $ 3 000 a los 10 meses, o
. pagar $ X a los 3 meses y $ 3X a los 8. Si las operaciones son equivalentes y el dinero vale
18 % anual simple, encuentre X usando como fecha focal dentro de 8 meses.

25
1.68. Una persona adeuda $ 5 000 000 que debe liquidar dentro de 8 meses, y que ya incluye los
intereses, $ 4 500 000 contratado hoy al 20 % para pagar dentro de seis meses. Si decide saldar
sus deudas con 2 pagos iguales, uno dentro de 10 meses y el otro dentro de un año, y la operación
se calcula al 28 %. ¿Cuál será el valor de los dos pagos iguales si se usa como fecha focal:
a El mes 10.
b El mes 12.
1.69. Una deuda de $ 250 000 con vencimiento en 12 meses, sin intereses, y otra de $ 150 000 y
con vencimiento en 20 meses e intereses del 24 %, van a cancelarse mediante dos pagos iguales
de $ X c/u con vencimiento en 10 y 15 meses respectivamente. Con una tasa de interés del 20 %
hallar el valor de los pagos. Coloque la fecha focal en el mes 15.
1.70. Una deuda de $ 350 000, con vencimiento en 15 meses y otra de $X con vencimiento en
24 meses e intereses del 28 %, van a cancelarse mediante dos pagos iguales de $ 250 000 c/u
con vencimiento en los meses 12 y 18 respectivamente. Determinar el valor de $ X, si la tasa de
interés es del 30 % y colocando la fecha focal en el mes 20.
1.71. Una persona contrajo una deuda hace 8 meses por $ 2 000 000 con 30 % de interés simple,
y que vence dentro de 4 meses. Además, debe pagar otra deuda de $ 1 500 000 contraída hace
2 meses, con 35 % de interés simple y que vence dentro de dos meses. Si la tasa de interés es
del 32 %. ¿Qué pago deberá hacerse hoy para saldar sus deudas, si se compromete a pagar $
1 000 000 dentro de seis meses?. Coloque la fecha focal en el día de hoy.
1.72. Una persona adeuda $ 820 000 que debe cancelar dentro de 5 meses a 20 % de interés
simple, y $ 1 670 000 con vencimiento a 12 meses e intereses al 24 %. ¿Qué cantidad tendrá que
pagar al final de 8 meses para saldar la totalidad de la deuda suponiendo una tasa de interés del
18 %. Tomar la fecha focal en el mes 8.
1.73. En determinada fecha, una persona firmó un pagaré por un préstamo de $ 7 200 000 a 90
días de plazo e intereses a la tasa del 3.2 % mensual. 30 días después firmó otro pagaré con valor
de vencimiento de $ 6 600 000 a 90 días de plazo. 60 días después de haber firmado el primer
documento, conviene con su acreedor pagar $ 8 000 000 en ese momento y reemplazar los dos
pagarés por uno solo a 90 días, contados a partir de ese momento, a la tasa del 3.5 % mensual.
Determine el pago único convenido, tomando como fecha focal el momento en que se firmó el
primer pagaré?.
27
2 Interés Compuesto
2.1 Interés Compuesto
Definición 2.1
Se entiende por interés compuesto, cuando los intereses calculados al final de cada período no
se retiran sino que se suman al capital (se capitalizan) para formar un nuevo capital y sobre la
base de este, calcular el intereses del siguiente período y así sucesivamente tantas veces como
períodos de capitalización se hayan establecido durante el horizonte temporal.
2.1.1 Tasa Efectiva
Definición 2.2
Es aquella que al aplicarla una vez sobre un periodo de referencia, genera el mismo ingreso
total(valor futuro), que cuando se aplica una tasa de interés periódico m veces sobre el mismo
periodo de referencia.
Dado que la tasa de interés compuesta o tasa de interés efectiva puede referirse a diferentes plazos,
se designará con las siguientes siglas:
i Siglas
Anual TEA
Semestral TES
Cuatrimestral TEC
Trimestral TET
Bimestral TEB
Mensual TEM
Quincenal TEQ
Diaria TED
2.1.2 Variables del interés compuesto

En el cálculo del interés compuesto se debe tomar en cuenta previamente el cálculo de las variables
i y n, correspondientes a la tasa de interés por período de capitalización (i) y el número de períodos de
capitalización (n).
Período de capitalización (n):

Espacio de tiempo en el que el interés se adiciona o acumula al capital. Este período puede ser
anual, semestral, trimestral, mensual, etc.
28
Tasa de interés (i):

La tasa de interés por período de capitalización significa la tasa diaria, mensual, bimestral, trimestral,
semestral, anual, etc., según sea la capitalización por día, por mes, por bimestre, por trimestre, por
semestre o por año.
Número de capitalizaciones en el año (m):

Al número de veces que el interés se capitaliza durante un año se le denomina frecuencia de
conversión o frecuencia de capitalización. Se obtiene dividiendo 360 para el número de días del
período de capitalización.
2.1.3 Fórmula del Monto Compuesto
S = P (1 + i ) n (2.1)
P = S(1 + i )−n . . . (capital) (2.2)
Observación 4
. De la fórmula (11) el término (1 + i )n , se llama factor simple de capitalización(FSC).
. De la fórmula (12) el término (1 + i )−n , se llama factor simple de actualización(FSA).
2.1.4 Fórmulas Derivadas
r
n S
i= − 1 . . . (tasa de interés). (2.3)
P
log(S/P)
n= . . . (número de periodos). (2.4)
log(1 + i )
Ejemplo 2.1
Calcular el monto acumulado al cabo de 4 años a partir de un capital inicial de 10 000 um a una
TEA del 18 %.
Solución 2.1
Datos: P = 10000, S =?, n = 4años, i = 18 %.
S = 10000(1 + 0.18)4 = 19387.77759

29
Monto con principal constante y tasa efectiva variable
S = P[(1 + i1 )n1 (1 + i2 )n2 (1 + i3 )n3 . . . (1 + iz )nz ] (2.5)
Ejemplo 2.2
Se requiere calcular el monto compuesto que originó un depósito de ahorro de 5000 um, colocado
a plazo fijo en el Banco Norte del 2 de julio al 30 de setiembre del mismo año, con una TEA de
24 %. En ese plazo la TEA que originalmente era 24 %, bajo a 22 % el 15 de julio y a 20 % el 16
de setiembre.
Solución 2.2
i1  24% i2  22% i3  20%
2/07 n1  13 / 360 15/07 n2  63 / 360 16/09 n3  14 / 360 30/09

P=5000
S = 5000[(1 + 0.24)13/360 (1 + 0.22)63/360 (1 + 0.20)14/360 ]

S = 5271.99678um.
Ejemplo 2.3
Una empresa abrió el 26 de mayo una cuenta con un principal de $ 1000, a un plazo fijo de 90
días, en un banco que pagaba una tasa de interés efectiva variable. Se requiere conocer el monto
al término del plazo si se sabe que las tasas de interés son las siguientes:
Tasa a partir del

TEA 24 % 26/05
TET 6.5 % 30/06
TEM 2.1 % 31/07
30
Solución 2.3
i1  24% i2  6.5% i3  2.1%
26/05 n1  35 / 360 30/06 n2  31/ 90 31/07 n3  24 / 30 24/08

P=1000
S = 1000[(1 + 0.24)35/360 (1 + 0.065)31/90 (1 + 0.021)24/30 ]

S = $1061.0202629.
Monto con principal y tasa efectiva variables
Ejemplo 2.4
El 11 de julio se abrió una cuenta con un principal de $ 5000, que devenga una TEA de 10 %, a
partir de esa fecha se efectuaron los siguientes cambios:
fecha operación
01/08 Retiro $ 2000
16/09 Cambio de tasa 12 %
31/10 Cancelación
Se requiere calcular el monto en la fecha de cancelación de la operación.
Solución 2.4
S1  ? S2  ? S3  ?
i1  10% i2  12%
11/07 n1  21/ 360 1/08 n2  46 / 360 16/09 n3  45 / 360 31/10

P=5000 Retiro 2000
S1 = 5000(1 + 0.10)21/360 − 20000 = $3027.88

S2 = 3027.88(1 + 0.10)46/360 = $3064.98
S3 = 3064.98(1 + 0.12)45/360 = $3108.70
31
Monto en función de la tasa nominal

Cuando el interés compuesto se genera por una tasa nominal j capitalizable m veces(m es el número
de periodos que capitaliza la tasa nominal en su respectivo plazo) y la razón es:
plazo de la tasa nominal F

m= =
plazo de periodo capitalizable f
Para convertir una tasa nominal de cualquier plazo al periodo capitalizable, se sugiere el siguiente pro-
cedimiento:
. Determinar el valor de F: plazo de la tasa nominal, por ejemplo si j es una TNA, F toma el valor de 360,
si j es una TNT, F toma el valor de 90, si j es una TNM, F toma el valor de 30 y así sucesivamente.
. Determinar el valor de f: plazo del periodo capitalizable, por ejemplo si una TNA capitaliza trimes-
tralmente, f toma el valor de 90, si una TNT capitaliza mensualmente, “f” toma el valor de 30 y así
sucesivamente. Por lo tanto tenemos:
F
m=
f
j
i=
m
j
Reemplazando i = en (11), se tiene:
m
n
j
S=P 1+ . . . (monto) (2.6)
m
−n
j
P=S 1+ . . . (capital) (2.7)
m
1
 
 S n
j = m − 1 . . . (tasa de interés nominal) (2.8)

P
log(S/P)
n= . . . (número de periodos). (2.9)
j
log 1 +
m
Ejemplo 2.5
Calcule el monto compuesto que rindió un capital de $1000 en el plazo de medio año, el mismo
que se colocó a una TEM de 2 % capitalizable cada quincena.
32
Solución 2.5
F 30
m= = = 2; n = 6 meses = 12 quincenas
f 15
12
0.02
S = 1000 1 + = $1126.83
2
Ejemplo 2.6
Calcule el monto compuesto devengado en un trimestre por una inversión de $3000, colocado a
una TNA de 18 % con capitalización bimestral.
Solución 2.6
F 360 90
m= = = 6; n = 90 días = bimestres = 1.5 bimestres
f 60 60
1.5
0.18
S = 3000 1 + = $13136.007493
6
Ejemplo 2.7
¿Qué capital se convertirá en un monto de $10 000 en el plazo de 45 días, si el capital devenga
una TNA de 18 % capitalizable mensualmente.
Solución 2.7
F 360 45
m= = = 12; n = 45 días = meses = 1.5 meses
f 30 30
−1.5
0.18
P = 10000 1 + = $9779.146147
12
Ejemplo 2.8
Un capital de $ 20 000 se convirtió en un monto compuesto de $ 21224.16, en el plazo de 90 días,

se requiere conocer la TNA capitalizable mensualmente que se aplicó en esta operación.
33
Solución 2.8
F 360 90
m= = = 12; n = 90 días = meses = 3 meses
f 30 30
1
 

 21224.16 3
j = 12  − 1 = 12 × 0.02 = 0.24 = 24 %

20000
Ejemplo 2.9
Un sobregiro bancario de $25 000 que devenga una TNA de 18 % capitalizable mensualmente se
canceló con un importe de $25 299.55. ¿Durante cuántos días estuvo sobregirada la cuenta?
Solución 2.9
F 360
m= = = 12, P = 25000, S = 25299.55, n =?
f 30

25299.55
log
25000
n= ≈ 0.8 meses = 24 días
0.18
log 1 +
12
2.1.5 Interes Compuesto con principal y tasa efectiva constantes
I =S−P
I = P(1 + i )n − P = P[(1 + i )n − 1]
I = P[(1 + i )n − 1] . . . (Interés compuesto) (2.10)
I
P= . . . (capital compuesto) (2.11)
(1 + i ) n − 1
1
I
i= + 1 n − 1 . . . (tasa de interés) (2.12)
P

I
log +1
P
n= . . . (número de periodos) (2.13)
log (1 + i )
34
Ejemplo 2.10
Un banco otorgó a una empresa un préstamo de $10 000 para que lo devuelva en un año, con una
TEA de 24 %.¿Cuál será el interés compuesto que pagara la empresa al vencimiento del plazo?
Solución 2.10
Datos: P = $10000, n = 1 año, i = 24 %, I =?
I = 10000[(1 + 0.24) − 1] = $2400
Ejemplo 2.11
Si una persona deposita $10 000 en una institución financiera y devenga una TEM de 2 %. ¿Qué
interés compuesto habrá acumulado en tres meses?
Solución 2.11
Datos: P = $10000, n = 3 meses, i = 2 %, I =?
I = 10000[(1 + 0.02)3 − 1] = $612.08
Ejemplo 2.12
Calcule el capital con que se abrió una cuenta a una TEM de 2 %, en la cual 7 meses luego de su
apertura se acumuló un interés compuesto de $112.
Solución 2.12
Datos: I = $112, n = 7 meses, i = 2 %, I =?
112
P= = $753.27
(1 + 0.02)7 − 1
2.1.6 Interes con principal y tasa efectiva variable
I = P[(1 + i1 )n1 (1 + i2 )n2 (1 + i3 )n3 . . . (1 + iz )nz − 1] (2.14)
Ejemplo 2.13
Se requiere calcular el interés compuesto que generó un capital de 8000 soles, el cual se colocó
el 5 de abril a una TEA del 12 %, que vario a 10 % el 31 de mayo, ésta operación se cancelo el 16
de junio.
35
Solución 2.13
i1  12% i2  10%
5/04 n1  56 / 360 31/05 n2  16 / 360 16/06

P=8 000
I = 8000[(1 + 0.12)56/360 (1 + 0.10)16/360 − 1] = 176.85 soles
Ejemplo 2.14
El 24 de setiembre se efectuó un deposito de 1800 um en un banco que remunera los ahorros

con una tasa variable que en la fecha es una TEA de 15 %. Si el 1 de octubre la TEA disminuye a
14 %, ¿cuál es el interés que se acumuló hasta el 23 de diciembre del mismo año, fecha en que
se cancelo la cuenta?
Solución 2.14
i1  15% i2  14%
24/09 n1  7 / 360 1/10 n2  83 / 360 23/12

P=1800
I = 1800[(1 + 0.15)7/360 (1 + 0.14)83/360 − 1] = 60.25 um
2.1.7 Tasas Equivalentes

Se dice que dos tasas anuales de interés con diferentes periodos de conversión(capitalización) son
equivalentes si producen el mismo interés compuesto al final de un año. Las tasas nominal y efectiva
son equivalentes cuando producen la misma cantidad de dinero al final del año.
Fórmula de equivalencia entre la tasa nominal y efectiva

La relación entre ambas tasas puede verse de la siguiente manera:
Sea i, la tasa anual efectiva de interés y j la tasa de interés nominal y m el número de periodos de
capitalización al año, entonces:
TEA = TN A
P(1 + i ) = P(1 + j/m)m
36
1 + i = (1 + j/m)m . . . (fórmula de equivalencia entre la tasa i y j) (2.15)
Ejemplo 2.15
Determinar la tasa nominal, convertible trimestralmente, que produce un rendimiento de 40 %

anual.
Solución 2.15
Aplicando la fórmula de equivalencia(), se tiene:
1 + 0.40 = (1 + j/4)4
1.40 = (1 + j/4)4
√
4
1.40 − 1 = j/4
√
4
4[ 1.40 − 1] = j
j = 0.3520 ≈ 35.20 %
Ejemplo 2.16
¿Cuál es la tasa nominal j convertible mensualmente equivalente a una tasa de 14 % convertible

trimestralmente.
Solución 2.16
(1 + j/12)12 = (1 + j/4)4
q
1 + j/12 = 12 (1 + 0.14/4)4
j = 12[(1 + 0.14/4)1/3 − 1]
j = 0.138398 ≈ 13.8398 % convertible mensualmente
Por lo tanto, a una tasa nominal de 13.8398 % convertible mensualmente es equivalente a una
tasa nominal de 14 % convertible trimestralmente.
Ejemplo 2.17
¿A qué TNA, capitalizable semestralmente es equivalente la tasa efectiva del 8 %.

37
Solución 2.17
1 + 0.08 = (1 + j/2)2
1.08 = (1 + j/2)2
√
1.08 − 1 = j/2
√
2[ 1.08 − 1] = j
j = 0.07846 ≈ 7.846 % capitalizable semestralmente
Ejemplo 2.18
¿A qué TNA, capitalizable semestralmente es equivalente a una tasa del 15 % anual, capitalizable
trimestralmente.
Solución 2.18
(1 + j/2)2 = (1 + j/4)4
1 + j/2 = (1 + 0.15/4)4
j = 2[(1 + 0.15/4)2 − 1]
j = 0.1528125 ≈ 15.28125 % capitalizable semestralmente
Por lo tanto, a una tasa nominal de 15.28125 % capitalizable semestralmente es equivalente a una
tasa nominal de 15 % capitalizable trimestralmente.
Ejemplo 2.19
Calcular el monto y el interés compuesto que producirá un capital de 20000 soles durante 5 años
y 9 meses si es colocado :
a A una TEA del 16 %.
b A una TNA de 15.4065923 % capitalizable semestralmente.
Solución 2.19
9
Datos: n = 5 años + años = 5.75 años
12
a
S = P(1 + i )n = 2000(1 + 0.16)5.75 = 4695.30 soles

I = S − P = 695.30 − 2000 = 2695.30 soles
38
S = P(1 + j/m)m×n = 2000(1 + 0.154065923)2×5.75

S = 2000(1 + 0.154065923/2)11.50 = 4695.30 soles
I = S − P = 4695.30 − 2000 = 2695.30 soles
2.1.8 Alternativas de inversión comparando tasas de interés

Cunado se requiere invertir un determinado capital en el mercado financiero, es frecuente encon-
trar tasas de interés con diferentes tipos de capitalización, por lo que necesitamos analizar en forma
matemática cual es la mejor alternativa, utilizando la formula del monto con interés compuesto.
Ejemplo 2.20
Una empresa desea invertir $6000 durante 2 años y tiene las siguientes opciones:
a Una TEA del 4.14 %.
b Una TNA de 4.1 % capitalizable semestralmente.
c Una TNA de 4 % capitalizable trimestralmente.
d Una TNA de 3.9 % capitalizable mensualmente.
Solución 2.20
a TEA = 4.14 %
S = P(1 + i )n = 6000(1 + 0.0414)2 = $6507.08

I = S − P = 6507.08 − 6000 = $507.08
b TN A = 4.1 %
S = P(1 + j/m)mn = 6000(1 + 0.041/2)4 = $6507.33

I = S − P = 6507.33 − 6000 = $507.33
c TN A = 4 %
S = P(1 + j/m)n = 6000(1 + 0.04/4)8 = $6497.14

I = S − P = 6497.14 − 6000 = $497.14
d TN A = 3.9 %
S = P(1 + j/m)n = 6000(1 + 0.039/12)24 = $6485.92

I = S − P = 6485.92 − 6000 = $485.92
La mejor oferta es la opción b), con un monto de $6507.33 y un interés de $507.33.

39
Ejemplo 2.21
Una empresa desea invertir $18 000 durante 2 años y tiene las siguientes opciones:
a Una TEA del 9 %.

3
b Una TNA de 8 % capitalizable semestralmente.
4
7
c Una TNA de 8 % capitalizable trimestralmente.
8
13
d Una TNA de 8 % capitalizable mensualmente.
16
Solución 2.21
a TEA = 9 %
S = P(1 + i )n = 18000(1 + 0.09)2 = $21385.80

I = S − P = 21385.80 − 18000 = $3385.80
3
b TN A = 8 % = 8.75 %
4
S = P(1 + j/m)mn = 18000(1 + 0.0875/2)4 = $21362.81

I = S − P = 21362.81 − 18000 = $3362.81
7
c TN A = 8 % = 8.875 %
8
S = P(1 + j/m)n = 18000(1 + 0.08875/4)8 = $21454.43

I = S − P = 21454.43 − 18000 = $3454.43
13
d TN A = 8 % = 8.8125 %
16
S = P(1 + j/m)n = 18000(1 + 0.088125/12)24 = $21455.43

I = S − P = 21455.43 − 18000 = $3455.43
La mejor oferta es la opción d), con un monto de $21455.43 y un interés de $3455.43.
2.1.9 Conversión de una tasa efectiva en otra tasa efectiva de diferente plazo
1
0
i = (1 + i ) n − 1
40
H
n=
f
1
H
i 0 = (1 + i ) f −1
f
0
i = (1 + i ) H − 1 (2.16)
Esta fórmula calcula la tasa efectiva equivalente i 0 de un plazo f a partir de otra tasa efectiva i de un
plazo H cuyos valores se proporcionan como datos.
Ejemplo 2.22
¿A qué TEQ debe colocarse un capital para obtener igual monto que si se hubiera colocado a una
TEM de 4 %.
Solución 2.22
Datos: f = 15 días, H = 30 días.

Usando la fórmula(), se tiene:
f 1
TEQ = (1 + TEM) H − 1 = (1 + 0.04) 2 − 1 = 0.019803902 ≈ 1.980 %
Ejemplo 2.23
¿A qué TET debe colocarse un capital para obtener igual monto que si se hubiera colocado a una
TES de 3 %.
Solución 2.23
Datos: f = 90 días, H = 180 días.

Usando la fórmula(), se tiene:
f 1
TET = (1 + TES) H − 1 = (1 + 0.03) 2 − 1 = 0.01488916 ≈ 1.15 %
2.1.10 Ecuaciones de valor en interés compuesto

Al igual que en el interés simple, en interés compuesto también se utilizan las ecuaciones de valor
cuando se requiere reemplazar un conjunto de obligaciones por otro conjunto de diferentes valores o
capitales disponibles en diversos tiempos, tomando en consideración una fecha común, llamada fecha
focal.
41
Ejemplo 2.24
Una empresa tiene las siguientes obligaciones:

$ 900 a 12 meses de plazo; $1300 a 18 meses de plazo y $1800 a 24 meses de plazo. Desea
reemplazarlos por un solo pago al día de hoy, ¿cúal será el valor de ese pago, considerando una
tasa de interés del 15 % capitalizable semestralmente.
Solución 2.24
S1  900 S2  1300 S3  1800
0 12 18 24
x
ff
n1
n2
n3
x = S1 ( 1 + i ) − n 1 + S2 ( 1 + i ) − n 2 + S3 ( 1 + i ) − n 3
x = S1 (1 + j/m)−n1 + S2 (1 + j/m)−n2 + S3 (1 + j/m)−n3
x = 900(1 + 0.15/2)−2 + 1300(1 + 0.15/2)−3 + 1800(1 + 0.15/2)−4
x = $3173.09
Ejemplo 2.25
Del problema anterior la empresa consigue que sus acreedores le acepten consolidar sus tres
deudas para cancelarlas al final de 24 meses, ¿cuál será el valor de éste pago?
Solución 2.25
S3  1800
S1  900 S2  1300
0 12 18 24
x
ff
n1
n2

42
x = S1 ( 1 + i ) n 1 + S2 ( 1 + i ) n 2 + S3
x = S1 (1 + j/m)n1 + S2 (1 + j/m)n2 + S3
x = 900(1 + 0.15/2)2 + 1300(1 + 0.15/2) + 1800
x = $4237.56
2.1.11 Comparación de ofertas

En cualquier empresa o negocio, es frecuente tener que seccionar la mejor oferta, en condiciones
similares, tanto para comprar como para vender uno o más bienes y servicios. En este caso se estudiará
como las ecuaciones de valor pueden ayudar a seleccionar la oferta más alta para el vendedor o la más
baja para el comprador, tomando como fecha focal el tiempo cero.
Ejemplo 2.26
Una empresa desea vender una propiedad y recibe 3 ofertas:
1 $ 4000 al contado y $6000 a 5 años de plazo.
2 $ 2300 al contado y $4000 a 3 años y $3700 a 5 años de plazo.
3 $ 3000 al contado y una letra de $5000 a 30 meses y otra letra de $2000 a 60 meses de
plazo.
¿ Cuál de las 3 ofertas le conviene aceptar, considerando que el rendimiento del dinero es una
TNA de 12 % capitalizable trimestralmente.
Solución 2.26
1 Cálculo de la primera oferta:
6000
0 5 años
4000
x
ff
−20
0.12
x = 4000 + 6000 1 + = 7322.05
4
x = $7322.05
2 Cálculo de la segunda oferta:

43
4000 3700
0 3 5 años
2300
x
ff
−12 −20
0.12 0.12
x = 2300 + 4000 1 + + 3700 1 + = 7154.12
4 4
x = $7154.12
3 Cálculo de la tercera oferta:
5000 2000
0 2.5 5 años
3000
x
ff
−10 −20
0.12 0.12
x = 3000 + 5000 1 + + 2000 1 + = 7827.82
4 4
x = $7827.82
La oferta más conveniente para el vendedor es la tercera, que es la más alta, y para el comprador
la segunda que es la más baja.
2.1.12 Tiempo Equivalente
Definición 2.3
El tiempo equivalente es el tiempo de vencimiento promedio de 2 o mas deudas, u obligaciones.
S1 × n 1 + S2 × n 2 + S3 × n 3 + . . .
TE = . . . (fórmula del T.E) (2.17)
S1 + S2 n + S3
44
Ejemplo 2.27
Hallar el TE o tiempo de vencimiento promedio, de las siguientes obligaciones:

$ 1 000 a 1 año de plazo, $2 000 a 2 años y 6 meses de plazo, $3 000 a 2 años y 9 meses de
plazo, con una tasa del 7 % anual.
Solución 2.27
1000 × 1 + 2000 × 2.5 + 3000 × 2.75

TE =
1000 + 2000 + 3000
14250
TE = = 2.375
6000
TE = 2 años, 4 meses y 15 días
Ejemplo 2.28
Una empresa tiene las siguientes deudas:

$ 1 000 a 3 años de plazo, con una tasa del 18 % capitalizable semestralmente, $ 2 000 a 4 años
y 6 meses con una tasa del 12 % efectiva, $ 3 000 a años y 7 meses con una tasa del 15 %
capitalizable trimestralmente, desde su suscripción. La empresa desea reemplazar sus deudas
por un solo pago, con un tiempo equivalente para los tres vencimientos. Calcular la fecha de
pago y el valor del pago único, considerando una tasa de interés del 28 % anual capitalizable
semestralmente.
Solución 2.28
3000(15%CT)
2000(12%TEA)
S1 S2 S3
1000(18%CS)
0 3 4.5 6 6.7 7 años
6
0.18
S1 = 1000 1 + = 1677.10
2
S2 = 2000 (1 + text0,12)4.5 = 3330.51
26.33
0.15
S3 = 3000 1 + = 7908.39
4
1677.10 × 6 + 3330.51 × 9 + 7908.39 × 13.17
TE =
1677.10 + 3330.51 + 7908.39
TE = 11.16 semestres
45
S1 =1677.10 S2 =3330.51 S3 =7908.39
0 6 9 11.16 13.17 14 semestres

n1 x
n2 ff
n3
n1 = 11.16 − 6 = 5.16
n2 = 11.16 − 9 = 2.16
n3 = 11.16 − 13.17 = | − 2.01| = 2.01
x = S1 (1 + j/m)n1 + S2 (1 + j/m)n2 + S3 (1 + j/m)n3
x = 1677.10(1 + 0.28/2)5.16 + 330.51(1 + 0.28/2)2.16 + 7908.39(1 + 0.28/2)−2.01
x = $13794.835
Ejemplo 2.29
Una empresa tiene las siguientes deudas u obligaciones:

$ 10 000 a 3 años de plazo, $ 8 000 a 4 años de plazo, $ 6 000 a 5 años de plazo, $ 8 000 a 6
años de plazo y $ 10 000 a 7 años de plazo. Desea reemplazar sus deudas por un solo pago, en
un tiempo equivalente para los 5 vencimientos. Calcule:
a la fecha de pago
b el valor del pago único, considerando una tasa de interés del 6 % anual, capitalizable se-
mestralmente.
Solución 2.29
a Calculo de la fecha de pago
S1 = 10000
S2 = 8000
S3 = 6000
S4 = 8000
S5 = 10000
10000 × 6 + 8000 × 8 + 6000 × 10 + 8000 × 12 + 10000 × 14

TE =
10000 + 8000 + 6000 + 8000 + 10000
420000
TE =
42000
TE = 10 semestres
46
b Calculo del valor del pago único
S3 =6000
S1 =10000 S2 =8000 S4 =8000 S5 =10000
0 6 8 10 12 14 semestres
n1 x
n2 ff
n3
n4
n1 = 10 − 6 = 4
n2 = 10 − 8 = 2
n3 = 10 − 12 = | − 2| = 2
n4 = 10 − 14 = | − 4| = 4
x = S1 (1 + j/m)n1 + S2 (1 + j/m)n2 + S3 (1 + j/m)−n3 + S4 (1 + j/m)−n4
x = 10000(1 + 0.06/2)4 + 8000(1 + 0.06/2)2 + 6000 + 8000(1 + 0.06/2)−2 + 10000(1 + 0.06/2)−4
x = $42167.93
2.1.13 Ecuaciones de valores equivalentes compuesto
Una ecuación de valores equivalentes es la que se obtiene al igualar en un fecha de comparación

o fecha focal flujos distintos de efectivo. Observese que se habla de dos flujos de efectivo y no de dos
cantidades, pues un flujo efectivo puede estar constituido por una o mas cantidades que se pagan o se
reciben en distintos momentos del tiempo.
Flujos de efectivo
Describe tanto los ingresos(entradas) como los pagos(salidas, desembolsos) de efectivo.
Observación 5
Dos flujos de efectivo que son equivalentes en una fecha lo serán en cualquier otra, por ello se
puede seleccionar cualquier fecha para efectuar la comparación.
Ejemplo 2.30
Una empresa tiene una deuda bancaria de $ 500 000 pagadera en dos abonos de $ 250 000 cada
uno, a 3 y 6 meses. Desea liquidarla en 3 pagos bimestrales, si el primero es de $ 100 000 y el
segundo es de $ 200 000, ¿cuánto importará en el tercero considerando una tasa de 36 % anual
convertible mensualmente?
47
Solución 2.30
∑ flujo 1 = ∑ flujo 2
. Elegimos como fecha focal el mes 6
250000
250000
0 1 2 3 4 5 6 meses
100000 x
200000
ff
n1 = 6 − 3 = 3
n2 = 6 − 2 = 4
n3 = 6 − 4 = 2
250000(1 + 0.36/12)3 + 250000 = 100000(1 + 0.36/12)4 + 200000(1 + 0.36/12)2
x = $198450.87
. Elegimos como fecha focal el día de hoy
250000 250000
0 1 2 3 4 5 6 meses
100000 x
200000
ff
250000(1 + 0.03)−3 + 250000(1 + 0.03)−6 = 100000(1 + 0.03)−2

+ 200000(1 + 0.03)−4 + x (1 + 0.03)−6
250000(1 + 0.03)−3 + 250000(1 + 0.03)−6 − 100000(1 + 0.03)−2 − 200000(1 + 0.03)−4

x=
(1 + 0.03)−6
x = $198450.87
48
Ejemplo 2.31
Para comprar un automóvil se suscriben 3 documentos de$15 000 a pagar a 30 , 60 y 90 días. Se

decide liquidar la deuda con dos pagos iguales a 30 y 60 días considerando una tasa de interés
de 1.5 % mensual. ¿Cuál es el importe de cada pago?
Solución 2.31
∑ flujo 1 = ∑ flujo 2
15000 15000 15000
0 1 2 3 meses
x x
ff
n1 = 1 − 2 = | − 1| = 1
n2 = 1 − 3 = | − 2| = 2
n3 = 1 − 2 = | − 1| = 1
15000 + 15000(1 + 0.015)−1 + 15000(1 + 0.015)−2 = x + x (1 + 0.015)−1

15000 + 15000(1 + 0.015)−1 + 15000(1 + 0.015)−2 = x [1 + (1 + 0.015)−1 ]
15000 + 15000(1 + 0.015)−1 + 15000(1 + 0.015)−2
=x
1 + (1 + 0.015)−1
x = $22334.16
15000
15000 15000
0 1 2 3 meses
x x
ff

49
15000(1 + 0.015) + 15000 + 15000(1 + 0.015)−1 = + x (1 + 0.015) + x

15000(1 + 0.015) + 15000 + 15000(1 + 0.015)−1 = x (2 + 0.015)
15000(1 + 0.015) + 15000 + 15000(1 + 0.015)−1
=x
2 + 0.015
x = $22334.16
2.1.14 Interés compuesto continuo

Cuando la frecuencia con la que el interés se capitaliza crece indefinidamente, se habla de que los
intereses generan intereses en forma continua, llamándosele interés compuesto continuo. Al trabajar
con esta modalidad de interés, el monto compuesto no tiende a ser infinitamente grande como a veces
se piensa sino que tiende a acercarse a un valor límite.
Deducción de la fórmula del monto compuesto a capitalización continua
S = P(1 + j/m)m×n
m j 1
sea v = → m = j.v; =
j m v
S = P(1 + 1/v) j×v×n
S = P[(1 + 1/v)v ] j×n
La capitalización continua se da cuando la frecuencia de capitalización m aumenta en forma indefinida,

es decir cuando m → ∞, si m tiende al infinito, entonces v también tiende al infinito, es decir v → ∞.
lı́m S = lı́m P[(1 + 1/v)v ] j×n

v→∞ v→∞
S = P[ lı́m (1 + 1/v)v ] j×n
v→∞
S = Pe jc ×n . . . (monto compuesto continuo) (2.18)
donde : e es el número de Euler, cuyo valor es: e ≈ 2.718281829.
I =S−P
I = Pe jc ×n − P = P(e jc ×n − 1) . . . (interés compuesto continuo) (2.19)
P = Se− jc ×n . . . (capital compuesto continuo) (2.20)

S
ln
P
n= . . . (número de periodos) (2.21)
jc
50

S
ln
P
jc = . . . (tasa de interés continuo) (2.22)
n
Ejemplo 2.32
Si Aarón depositó $ 32 000 al 9 % anual capitalizable continuamente, determine el monto al cabo

de 2 12 años.
Solución 2.32
Datos: P = $32000, jc = 9 %, n = 2.5 años, S =?.
S = Pe jc ×n = 32000e0.09×2.5 = $40074.33
Ejemplo 2.33
Nilson le presta a un amigo $70 000 por 9 meses, cobrando un 15 % anual convertible bimestral-
mente. Al finalizar ese plazo, deposita el monto obtenido en una cuenta de ahorros que abona el
14.5 % compuesto continuamente. Determine que monto acumulará Nilson al cabo de 24 meses.
Solución 2.33
Datos: P = $70000, j = 15 %, n = 9 meses = 4.5 bimestres, S1 =?.
S1  ? S2  ?
0 9 24 meses
n=9 meses n=15 meses
P=70000
S = P(1 + j/m)n = 70000(1 + 0.15/6)4.5 = $78226.78
Datos: P = $78226.78, jc = 14.5 %, n = 15 meses = 1.25 años, S2 =?.
S = Pe jc ×n = 78226.78e0.145×1.25 = $93771.60
Ejemplo 2.34
¿Qué cantidad habría que invertir ahora a una tasa del 26.5 % compuesto continuamente, para
disponer de $65 000 dentro de 6 meses?
51
Solución 2.34
Datos: S = $65000, jc = 26.5 %, n = 6 meses = 0.5 años, P =?.
P = Se− jc ×n = 65000e−0.265×0.5 = $56933.70
Ejemplo 2.35
¿En cuánto tiempo(meses) se saldó un préstamo de $ 90 000 con intereses al 27.5 % compuesto
continuamente, si se liquidó con un único pago de $ 105 660?
Solución 2.35
Datos: S = $105660, jc = 27.5 %, n =? (meses), P = $90000.

S 105660
ln ln
P 90000
n= = = 7 meses
jc 0.275/12
Ejemplo 2.36
¿Qué tasa anual capitalizable continuamente abonada a una cuenta de ahorros, si un deposito de
$58 000 se capitalizó hasta alcanzar la suma de $ 71 720.48 en un plazo de 13 meses?
Solución 2.36
Datos: S = $71720.48, jc =?, n = 13 meses = 13/12 años, P = $58000.

S 71720.48
ln ln
P 58000
jc = = = 0.196 = 19.6 %
n 13/12
Ejercicios 2.1
2.1. Se tiene un préstamo bancario de 150 000 soles a un plazo de un año y con intereses del
12 % convertible trimestralmente. ¿Cuál es el monto que deberá liquidarse?
2.2. ¿Qué monto habrá acumulado una persona en una cuenta de ahorros, del 4 al 16 de octubre
del mismo año , si percibe una TEM de 3 % y su depósito inicial fue de 2500 um?
2.3. ¿A qué TEM una inversión de 10000 um se convirtió en un monto de 10915.44 um, si se
colocó durante 67 días?
2.4. Calcule el monto compuesto que rindió un capital de 20000 um en el plazo de medio año, el
mismo que se colocó a una TNM de 4 % capitalizable trimestralmente.
52
2.5. ¿Qué capital se convertirá en un monto compuesto 30000 um en el plazo de 120 días, si ese
capital devenga TNA de 17 % capitalizable mensualmente.
2.6. Se requiere calcular el monto compuesto que produjo una cuenta abierta con un principal de
7000 um, la cual se mantuvo vigente del 11 de julio al 24 de septiembre del mismo año. La TEA
que originalmente fue 24 %, se redujo a 22 % el 28 de agosto y se mantuvo en este valor hasta el
término del horizonte temporal.
2.7. Una empresa desea invertir 6000 soles durante dos años y tiene las siguientes opciones:
a una TEA 4.14 %,
b una TNA del 4.1 %,
c una TNA del 4 % anual, capitalizable trimestralmente;
d una TNA del 3.9 % anual, capitalizable mensualmente. ¿Cuál opción le conviene y cuál le
produce mayor interés?
2.8. Una empresa desea invertir 18000 soles durante dos años y tiene las siguientes opciones:
a una tasa de interés del 9 % efectiva;

3
b una TNA del 8 % capitalizable semestralmente;
4
7
c una TNA del 8 % capitalizable trimestralmente y
8
13
d una TNA del 8 %, capitalizable mensualmente. ¿Cuál opción produce mayor monto e
16
interés?
2.9. Un inversionista tiene un capital de 50000 soles y desea invertirlo a 15 meses de plazo. Al
consultar en el mercado financiero le ofrecen las siguientes opciones:
a una tasa efectiva del 42 %;
b una TNA del 39 % capitalizable semestralmente;
c una TNA del 38 % capitalizable trimestralmente y
d una TNA del 36 % capitalizable mensualmente. ¿Cuál de las cuatro opciones produce mayor
interés?
2.10. ¿Qué monto compuesto habrá acumulado una persona en una cuenta de ahorros, del 5 al
17 de octubre del mismo año, si se percibe una TEM de 4 % y su depósito inicial fue de 3500
soles?
2.11. Un sobregiro bancario de 25000 que devenga una TNA de 18 % capitalizable mensualmente
se canceló con un importe de 25299.55. ¿Durante cuántos días estuvo sobregirada la cuenta?
2.12. Calcule el plazo a que se colocó un capital de 4245.93 soles, que al generar una TEM de
2 %, rindió un interés compuesto de 350 soles.
2.13. ¿Cuál es la TNA capitalizable trimestralmente, equivalente a una TEA de 24 %.

53
2.14. ¿A qué tasa efectiva es equivalente una TNA del 36 % anual, capitalizable trimestralmente?
2.15. ¿A qué TNA capitalizable trimestralmente es equivalente una tasa efectiva 41.1582 %?
2.16. ¿A qué tasa anual, capitalizable trimestralmente, es equivalente una tasa del 15.28125 %
anual, capitalizable semestralmente?
2.17. ¿En qué tiempo, expresado en años, meses y días, un capital de $ 1 000 se convertirá en $
1 500 a una tasa de interés del 18 % efectiva?
2.18. ¿En qué tiempo, expresado en años, meses y días, se duplicará un capital de $ 800, a una
tasa de interés del 16 %, capitalizable semestralmente?
2.19. ¿En qué tiempo un capital de S/. 2 500 se convertirá en S/. 5 625 a una tasa de interés del
24 % anual, capitalizable mensualmente?
2.20. ¿Cuál será el valor actual de un pagaré cuyo valor al vencimiento, al final de 4 años, es de
S/.3 500, considerando una tasa de interés del 12 % anual capitalizable semestralmente?
55
3 Anualidades o Rentas
3.1 Anualidades
Definición 3.1
Las anualidades constituyen una sucesión o serie de depósitos o de pagos periódicos (pueden
ser diarios, quincenales o bimensuales, mensuales, bimestrales, trimestrales, cuatrimestrales, se-
mestrales, anuales), generalmente iguales, con sus respectivos intereses por período. El valor de
cada periodo recibe el nombre de renta o anualidad.
Se las puede expresar gráficamente, como se observa en el ejemplo siguiente donde aparecen 6
períodos y sus correspondientes 6 pagos o depósitos ( R).
R R R R R R
0 1 2 3 4 5 6
Figura: 3.1: Representación gráfica de la anualidad.
3.1.1 Flujos de Capital

Existen dos tipos de Flujos de capital:
a Series Uniformes: Una serie de flujos de cajas iguales o constantes que se realizan a intervalos
iguales de tiempo. Ejemplo las anualidades simples.
R R R R
1 2 3 4
0
Figura: 3.2: Representación gráfica de una serie uniforme.
b Series variable: Una serie de flujos de cajas variables en forma aritmética o geométrica o de
56
3.1 Anualidades
acuerdo a una ley preestablecida, a intervalos iguales de tiempo. Ejemplo las anualidades impro-
pias o variables, el gradiente financiero.
3G
2G
1 2 3 4
0
Figura: 3.3: Representación gráfica del gradiente financiero en P.A como una serie variable
3.1.2 Elementos de la anualidad

Es conveniente, antes de seguir con el estudio de las anualidades, tener en cuenta las definiciones
de los siguientes términos:
a Monto de una Anualidad: El monto de una anualidad es la suma de los montos compuestos de
los distintos depósitos, cada uno acumulado hasta el término del plazo.
b Valor Actual de una Anualidad: El valor actual de una anualidad es la suma de los valores
actuales de los distintos pagos, cada uno descontado al principio del plazo.
En estas dos definiciones bastante completas, radica la base de la expresión práctica del monto
y del valor presente o valor actual de una anualidad, así como la deducción de las respectivas
fórmulas. Para la deducción de la fórmula del monto de una anualidad, se toma como fecha focal
el término de la anualidad. Para la deducción de la fórmula del valor actual de una anualidad, se
toma como fecha focal el tiempo cero o inicio de la anualidad.
c Periodo de renta o periodo de pago: Es el tiempo que transcurre entre dos pagos periódicos
consecutivos o sucesivos. El periodo de renta puede ser anual, semestral, mensual, etc.
d Tiempo o plazo de una anualidad: Es el tiempo que transcurre entre el inicio del primer período
de pago y el final del último período de pago.
e Tasa de Interés de una anualidad: Tipo de interés que se fija para el pago o depósito de las
rentas o anualidades; puede ser nominal o efectiva.
f Renta o Pago: Es un pago periódico que se efectúa de manera igual o constante.
g Renta anual: Suma de los pagos o depósitos efectuados en un año.
h Rentas perpetuas: Serie de pagos o depósitos que se efectúan indefinidamente.
3.1.3 Requisitos para que exista una anualidad

Para que exista una anualidad se debe cumplir con las siguientes condiciones:
. Todos los flujos de caja deben ser iguales o constantes.
57
3.1 Anualidades
.
La totalidad de los flujos de caja en un lapso de tiempo determinado deben ser periódicos. .
Todos los flujos de caja son llevados al principio o al final de la serie, a la misma tasa de interés, a un
valor equivalente, es decir, a la anualidad debe tener un valor presente y un valor futuro equivalente.
. El número de períodos debe ser igual necesariamente al número de pagos.
3.1.4 Clasificación de las anualidades

3.1.5 Clasificación de las anualidades según el tiempo
Las anualidades según el uso del tiempo se clasifican en ciertas y contingentes.
Anualidades Ciertas
Son aquellas en las cuales los flujos de caja (ingresos o desembolsos) inician y terminan en periodos
de tiempos definidos. Por ejemplo, cuando una persona compra en un almacén un electrodoméstico a
crédito, se establecen en forma inmediata las fechas de iniciación y terminación de la obligación finan-
ciera. Las anualidades perpetuas o indefinidas, son una variante de las anualidades ciertas. Los flujos
de caja de las anualidades indefinidas comienzan en un periodo específico o determinado y la duración
es por tiempo ilimitado.
Anualidades contingentes
Son aquellas en las cuales la fecha del primer flujo de caja, la fecha del último flujo de caja, o ambas
dependen de algún evento o suceso que se sabe que ocurrirá, pero no se sabe cuando. El ejemplo
más clásico, es el contrato de un seguro de vida, se sabe que hay un beneficiario, al cual hay que
realizarle una serie de pagos en un tiempo plenamente definido, pero no se sabe cuándo empezarán,
por desconocerse fecha en que morirá el asegurado.
3.1.6 Clasificación de las anualidades según los intereses

Según el uso de los intereses las anualidades se clasifican en anualidades simples y generales.
Anualidades simples
Son aquellas en que el periodo de capitalización de los intereses coincide con el periodo de pago.
Por ejemplo, cuando se realizan depósitos trimestrales en una cuenta de cuenta de ahorros intereses
capitalizables cada trimestre.
Anualidades Generales
Son aquellas en que el periodo de capitalización de los intereses no coincide con el periodo de pago.
Por ejemplo, cuando se realizan depósitos mensuales en una cuenta de ahorro pero los intereses se
capitalizan cada bimestre.
3.1.7 Clasificación de las anualidades según el momento de iniciación

Las anualidades se clasifican según el momento de iniciación en diferidas e inmediatas.
Anualidades diferidas
Son aquellas en las cuales la serie de flujos de caja (Ingresos ó Desembolsos), se dan a partir de un
período de gracia. Este se puede dar de dos maneras:
a Período de gracia muerto.
b Período de gracia con cuota reducida.
En el periodo de gracia muerto, no hay abonos a capital, ni pagos de interés, lo que implica que el valor
de obligación financiera al final del período de gracia se acumula por efecto de los intereses, incremen-
tándose el saldo de la obligación financiera, por lo tanto, a partir de este nuevo valor se determina el
58
3.1 Anualidades
valor de la cuota ó de la anualidad (R). En el periodo de gracia con cuota reducida, se hacen pagos de
intereses, pero no abono al capital, por lo cual, el valor de la obligación financiera, no cambia por efecto
de los intereses, ya que estos se han venido cancelando a través del tiempo, por lo tanto, el valor de la
obligación financiera al final del periodo de gracia, es el inicial, y a partir de él, se calcula ó se determina
el valor de la cuota ó de la anualidad (R) Para el cálculo del valor presente y del valor futuro de una
anualidad diferida, se pueden utilizar las expresiones que se demostraran para las anualidades vencidas
y anticipadas, posteriormente; sé vera como se pueden adaptar las fórmulas para aplicarlas sobre las
anualidades diferidas.
Anualidades inmediatas
Son aquellas en la que serie de flujos de caja (Ingresos ó Desembolsos) no tiene aplazamiento
algunos de los flujos, es decir, los flujos se realizan en el periodo inmediato a la firma del contrato o del
pagaré.
3.1.8 Clasificación de las anualidades según los pagos

Según los pagos las anualidades pueden ser vencidas u ordinarias y anticipadas.
3.1.9 Anualidad simple vencida

Son aquellas en las que el depósito, pago o renta y la liquidación de los intereses se realizan al final
de cada período. Por ejemplo: pago de cuotas mensuales por deudas a plazo.
R R R R R R
0 1 2 3 4 5 6
Figura: 3.4: Expresión gráfica de una anualidad vencida.
3.1.10 Monto de una anualidad simple vencida
M
R R R R R R
0 1 2  n2 n 1 n
Figura: 3.5: Representación gráfica del monto de una anualidad vencida.
Renta1 1000(1 + 0.05)3 1157 .625

Renta2 1000(1 + 0.05)2 1102 .500
Renta3 1000(1 + 0.05)1 1050 .000
Renta4 1000(1 + 0.05)0 1000
S valor futuro 4310 .125
59
3.1 Anualidades
S = R + R (1 + i ) + R (1 + i )2 + R (1 + i )3 + . . . + R (1 + i ) n −3 + R (1 + i ) n −2 + R (1 + i ) n −1 . . . ( I )
Multiplicamos por (1 + i ) a ambos miembros de la ecuación(I).
S (1 + i ) = R (1 + i ) + R (1 + i )2 + R (1 + i )3 + . . . + R (1 + i ) n −2 + R (1 + i ) n −1 + R (1 + i ) n . . . ( I I )
Restando (II) y (I) se tiene:
S (1 + i ) − S = R (1 + i ) + R (1 + i )2 + R (1 + i )3 + . . . + R (1 + i ) n −2 +
R (1 + i ) n −1 + R (1 + i ) n − R − R (1 + i ) − R (1 + i )2 − R (1 + i )3 − . . .
− R (1 + i ) n −3 − R (1 + i ) n −2 − R (1 + i ) n −1
S (1 + i ) − S = R (1 + i ) n − R
S(1 + i − 1) = R[(1 + i )n − 1]
S.i = R[(1 + i )n − 1]
R[(1 + i )n − 1]
S=
i
(1 + i ) n − 1

S=R . . . (fórmula del monto de una anualidad vencida) (3.1)
i
Donde:
S : Monto
R : anualidad o renta
i : tasa efectiva
n : número de periódos de pago
Observación 6
R, n, i deben ser del mismo plazo.
Ejemplo 3.1
Si un trabajador efectúa aportes anuales de $. 400 a una administradora de fondos de pensiones

(AFP) durante sus últimos 5 años de actividad laboral ¿ Qué monto habrá acumulado en ese
periodo si el fondo percibió una TEA de 10 %?
Solución 3.1
Datos: S =?, R = $ 400, i = 0.1, n = 5 años
(1 + 0.1)5 − 1

S = 400
0.1
S = $ 2 442.04
60
3.1 Anualidades
Ejemplo 3.2
¿ Qué monto se acumulará en una cuenta de ahorros si a fin de mes y durante 4 meses consecu-
tivos se depositaron $100 por lo que se percibe una TNA de 24 % capitalizable mensualmente?
Solución 3.2
Datos: S =?, R = $ 100, j = 0.24, n = 4meses
(1 + 0.24/12)4 − 1

S = 100
0.24/12
S = $ 412.1608
Ejemplo 3.3
Hallar el monto de una anualidad de $10 000 cada trimestre durante 5 años y 6 meses a una TNA
del 12 % capitalizable trimestralmente.
Solución 3.3
Datos: S =?, R = $ 10 000, j = 0.12, n = 5.5 años = 22 trimestres
(1 + 0.12/4)22 − 1

S = 10 000
0.12/4
S = $ 305 367.80
3.1.11 Valor actual de una anualidad simple vencida
C M
R R R R R R
0 1 2  n2 n 1 n
Figura: 3.6: Expresión gráfica del valor actual de una anualidad vencida
Renta1 1000(1 + 0.05)−1 952 .380

Renta2 1000(1 + 0.05)−2 907 .029
Renta3 1000(1 + 0.05)−3 863 .840
Renta4 1000(1 + 0.05)−4 822 .700
P valor presente 3545 .95
61
3.1 Anualidades
P = R(1 + i )−1 + R(1 + i )−2 + R(1 + i )−3 + . . . + R(1 + i )−(n−2) + R(1 + i )−(n−1) + R(1 + i )−n . . . ( I )
Factorizando la ecuación(I) se tiene:.
P = R[(1 + i )−1 + (1 + i )−2 + (1 + i )−3 + . . . + (1 + i )−(n−2) + (1 + i )−(n−1) + (1 + i )−n ]
P = R.s . . . ( I I )
donde: s = 1 + i )−1 + (1 + i )−2 + (1 + i )−3 + . . . + (1 + i )−(n−2) + (1 + i )−(n−1) + (1 + i )−n .

a1 (1 − r n )
Es la suma de una progresión geométrica decreciente, cuya suma es: s = , a 1 = ( 1 + i ) −1 ,
1−r
r = (1 + i ) −1 .
Luego se tiene:
(1 + i )−1 [1 − ((1 + i )−1 )n ]

s=
1
1−
1+i
(1 + i ) −1 [ 1 − (1 + i ) − n ]
s=
1+i−1
1+i
(1 + i )−1 (1 + i )[1 − (1 + i )−n ]
s=
i
1 − (1 + i ) − n
s=
i
Reemplazando en la ecuación(II),se tiene:
1 − (1 + i ) − n

P=R . . . (fórmula del capital de una anualidad vencida) (3.2)
i
Donde:
P : Capital
R : anualidad o renta
i : tasa efectiva
Observación 7
R, n, i deben ser del mismo plazo.
Ejemplo 3.4
Calcule el valor actual de 5 flujos anuales de $ 400 cada una. La tasa es una TEA de 10 %
62
3.1 Anualidades
Solución 3.4
Datos: P =?, R = $ 400, i = 10 %, n = 5 años
1 − (1 + 0.1)−5

P = 400
0.1
P = $ 1 516.31
Ejemplo 3.5
Hoy la empresa Sara S.A. decide cancelar las últimas 4 cuotas fijas insolutas de un préstamo
contraído con una entidad financiera. El importe de cada cuota es de $500, los cuales vencerán
dentro de 30, 60, 90 y 120 días, respectivamente. ¿Qué importe debe cancelarse hoy si el banco
acreedor descuenta las cuotas con una TEM de 2 %?
Solución 3.5
Datos : P =?, R = $ 500, i = 2 %, n = 4 meses
Datos: P =?, R = $ 500, i = 2 %, n = 4 meses
1 − (1 + 0.02)−4

P = 500
0.02
P = $ 1 903.86
3.1.12 Renta uniforme vencida en función del Monto

De la fórmula(33), despejando R, se tiene:
S .i
R= . . . (fórmula de la renta vencida en función del monto) (3.3)
(1 + i ) n − 1
Ejemplo 3.6
Calcule el importe del depósito uniforme anual vencido necesario para acumular un valor futuro
de $ 2 442.04, en el plazo de 5 años. Estos depósitos que se efectuaran en un banco percibirán
una TEA de 10 %
Solución 3.6
Datos: R =?, S = $ 2 442.04,i = 0.1,n = 5 años.
2 442.04 × 0.1
R=
(1 + 0.1)5 − 1
R = $ 400
63
3.1 Anualidades
Ejemplo 3.7
Una empresa decide hoy alquilar dentro de 4 meses un grupo electrógeno cuyo precio estimado
será $5 000 en esa fecha. ¿Qué importe constante de fin de mes debe ahorrarse en ese periodo
de tiempo en un banco que paga una TNA de 24 % con capitalización mensual, a fin de disponerse
ese monto al vencimiento de dicho plazo?
Solución 3.7
Datos: R =?, S = $ 5 000, j = 0.24, n = 4meses.
(5000) × (0.24/12)
R=
(1 + 0.24/12)4 − 1
R = $ 1 213.12
Ejemplo 3.8
Calcular el valor del depósito mensual que debe hacer una empresa en una institución financiera
que paga una TNA de 14.4 % capitalizable mensualmente al fin de obtener $ 6 400 en 6 años.
Solución 3.8
Datos: R =?, S = $ 6 400, j = 0.144, n = 6años = 72meses.
(6400) × (0.144/12)
R=
(1 + 0.144/12)72 − 1
R = $ 56.4514
3.1.13 Renta uniforme vencida en función del Capital
De la fórmula(34), despejando R, se tiene:
P .i
R= . . . (fórmula de la renta vencida en función del capital) (3.4)
1 − (1 + i ) − n
Ejemplo 3.9
¿ Cuál será la cuota constante por pagar por un préstamo de$ 8 000, que debe amortizarse por
un año con cuotas mensuales vencidas?.
El préstamo genera una TNA de 36 % capitalizable mensualmente?
64
3.1 Anualidades
Solución 3.9
Datos: R =?, P = $ 8 000, j = 0.36, n = 12meses.
(8000) × (0.36/12)
R=
1 − (1 + 0.36/12)−12
R = $ 803.70
Ejemplo 3.10
Calcular el valor de la cuota bimestral que debe pagar una empresa que tiene una deuda de $40
000 a 8 años de plazo, con una TNA de 6 % convertible bimestralmente.
Solución 3.10
Datos: R =?, P = $ 40 000, j = 0.06, n = 8años = 48bimestres.
(40000) × (0.06/6)
R=
1 − (1 + 0.06/6)−48
R = $ 1 053.35
3.1.14 Cálculo de “n” en una anualidad vencida

a Cálculo de “n” en función del Monto(S)
S×i

log 1 +
R
n= (3.5)
log [1 + i ]
b Cálculo de “n” en función del Valor actual(P)
P×i

log 1 −
R
n=− (3.6)
log [1 + i ]
Ejemplo 3.11
¿ Cuántos depósitos de fin de mes de $ 500 sera necesario ahorrar para acumular un monto de
$5 474.86 en un banco que paga una TNA de 24 % con capitalización mensual ?
65
3.1 Anualidades
Solución 3.11
360
n =?, j = 0.24, m = = 12, M = $ 5 474.86 , R = $ 500
30
M×i

log +1
R
n=
log [1 + i ]
0.24
 
5 474.86 ×
log 
 12 + 1
500

n=
0.24
log 1 +
12
n = 9.99 ∼
= 10 depósitos mensuales
Ejemplo 3.12
Se desea tener un monto de $ 17 450.260 mediante depósitos cada dos meses vencidos de $
430.230. Calcular cuántos depósitos se deben hacer si se ganan intereses del 18 % capitalizable
cada bimestre.
Solución 3.12
Datos: n =?, j = 0.18, S = $ 17 450.260 , R = $ 430 .230.
S×i

log 1 +
R
n=
log [1 + i ]
17 450.260 × 0.18/6

log 1 +
430 .230
n=
log [1 + 0.18/6]
n = 26.9317 depósitos bimestrales
Se observa que la solución del ejercicio, no arroja un número de pagos bimestrales entero, lo que
da origen a anualidades impropias, es decir, aquellas en los cuales los pagos no son iguales, para
lo cual se puede plantear las siguientes alternativas:
1 Hacer 26 depósitos bimestrales iguales y un depósito menor en el bimestre 27.
2 Hacer 26 depósitos bimestrales iguales y otro depósito extra en ese mismo periodo.
. Alternativa 1
∑ flujo1 = ∑ flujo2
66
3.1 Anualidades
R[(1 + i )n − 1]
S=x+ × (1 + i )
i
430 .230[(1 + 0.03)26 − 1]
17 450.260 = x + × (1 + 0.03)
0.03
430 .230[(1 + 0.03)26 − 1]
x = 17 450.260 − × (1 + 0.03)
0.03
x = $ 365.98437
Se realizarán 26 depósitos bimestrales de $ 430.230 y un depósito de $365.98437 en el bimestre

27.
. Alternativa 2
∑ flujo1 = ∑ flujo2
R[(1 + i )n − 1]
S=x+
i
430 .230[(1 + 0.03)26 − 1]
17 450.260 = x +
0.03
430 .230[(1 + 0.03)26 − 1]
x = 17 450.260 −
0.03
x = $ 355.32463
Se deben realizar 26 depósitos bimestrales de $ 430.230 y un depósito extra en el bimestre 26

por un valor de $355.32463.
3.1.15 Calculo de “i” en una anualidad vencida
Cuando en una anualidad vencida se conocen P, R, S y n, excepto la tasa efectiva periódica, es

posible hallar esta si se plantea su respectiva ecuación de equivalencia y se calcula con el método de
tanteo por prueba y error, se busca por aproximaciones sucesivas un par de valores que se hallen uno
por encima y otro debajo del valor buscado, y con estos datos(polos) se aproxima a su verdadero valor
por interpolación lineal.
Ejemplo 3.13
Un artefacto electrodoméstico tiene un precio al contado de 1 500 soles y a crédito se ofrece con
una cuota inicial de 300 soles y 12 cuotas uniformes de 120 soles cada una, que deben pagarse
cada 30 días. ¿Cuál es la TEA cargada en el financiamiento?
67
3.1 Anualidades
Solución 3.13
Datos: i =?, R = 120 soles, P = 1500 − 300 = 1200 soles, n = 12 meses.
R [1 − (1 + i ) − n ]
P=
i
120[1 − (1 + i )−12 ]
1200 =
i
1 − (1 + i ) − n
10 =
i
i valor
0.028 10.0739
i 10
0.0295 9.9838
(10.0739 − 10) × (0.00295 − 0.028)

i= + 0.028
(10.0739 − 9.9838)
i = 2.9230 %mensual
TEA = (1 + TEM) f /H − 1
TEA = (1 + 0.0292)360/30 − 1
TEA = 41.42 %
3.1.16 Anualidades Anticipadas
Las anualidades anticipadas (ciertas y simples) son aquellas en las que el depósito, el pago y la
liquidación de los intereses se hacen al principio de cada período, el pago mensual del arriendo de una
casa, ya que primero se paga y luego se habita en el inmueble. Como es el caso de los arriendos o
alquileres de edificios, oficinas, terrenos, casa, pólizas de seguros, etcétera.
R R R R R R
0 1 2 3 4 5 6
Figura: 3.7: Expresión gráfica de una anualidad anticipada
3.1.17 Monto de una Anualidad Anticipada
El monto de una anualidad anticipada puede calcularse mediante la siguiente gráfica:

68
3.1 Anualidades
Ra Ra Ra Ra Ra
0 1 2 3 n 1 n
Figura: 3.8: Expresión gráfica del monto de una anualidad anticipada.
Donde R a es la renta o pago periódico, y n el número de períodos de capitalización. Además, se

considera una tasa de interés (i) por período de pago, un monto S, y como fecha focal, la del término de
la anualidad.
S = R a (1 + i ) n + R a (1 + i ) n −1 + R a (1 + i ) n −2 + R a (1 + i ) n −3 . . . + R a (1 + i )3
+ R a (1 + i )2 + R a (1 + i )1
Al ordenar y sacar el factor común R a :
S = R a [ 1 + i )1 + ( 1 + i )2 + ( 1 + i )3 + . . . + ( 1 + i ) n −2 + ( 1 + i ) n −1 + ( 1 + i ) n
S = R a .s . . . ( I )
donde: s = (1 + i )1 + (1 + i )2 + (1 + i )3 + . . . + (1 + i )n−2 + (1 + i )n−1 + (1 + i )n .
Es la suma de una progresión geométrica creciente, cuya suma es:
a1 (r n − 1)
s= , a1 = (1 + i ), r = (1 + i ).
r−1
Luego se tiene:
(1 + i )[(1 + i )n − 1]
s=
1+i−1
(1 + i )[(1 + i )n − 1]
s=
i
Reemplazando en la ecuación(I),se tiene:
(1 + i ) n − 1

S = R a (1 + i ) . . . (fórmula del monto de una anualidad anticipada) (3.7)
i
Donde:
S : monto
Ra : anualidad o renta anticipada
i : tasa efectiva
Observación 8
R a , n, i deben ser del mismo plazo.

69
3.1 Anualidades
Ejemplo 3.14
Si una empresa deposita al principio de cada trimestres $ 5 000 a una tasa de interés del 12 %
anual, capitalizable trimestralmente, ¿cuánto habrá acumulado en 5 años?
Solución 3.14
Datos:S =?; R a = $ 5000; j = 12 %; n = 5 años = 20 trimestres.
(1 + 0.03)20 − 1

S = 5 000(1 + 0.03)
0.03
S = $ 138 382.43
Ejemplo 3.15
¿Qué monto se acumulará al término del cuarto mes si hoy y durante 3 meses consecutivos se
depositan $ 100 en una cuenta de ahorros que devenga una TNA de 24 % con capitalización
mensual?
Solución 3.15
Datos:S =?; R a = $ 100; j = 24 %; n = 4 meses.
(1 + 0.02)4 − 1

S = 100(1 + 0.02)
0.02
S = $ 420.40
3.1.18 Valor actual o presente de una Anualidad Anticipada

El valor actual de una anualidad anticipada puede calcularse en forma análoga al monto; pero se
toma como fecha focal el inicio de la anualidad.
Ra Ra Ra Ra Ra Ra Ra
0 1 2 3 4 n2 n 1 n
Figura: 3.9: Expresión gráfica del valor actual de una anualidad anticipada
Sea R a la renta, n el número de períodos de pago, i la tasa de interés por período de pago.
C = R a + R a (1 + i )−1 + R a (1 + i )−2 + R a (1 + i )−3 + · · · R a (1 + i )−(n−1)

70
3.1 Anualidades
Sacando el factor común:
C = R a [ 1 + (1 + i ) −1 + ( 1 + i ) −2 + ( 1 + i ) −3 + · · · (1 + i ) − n +1 ]
Resulta una progresión geométrica cuya razón es (1 + i )−1 < 1.

Luego se utiliza la fórmula de la suma de una progresión geométrica:
(1 + i ) −1 − (1 + i ) −1 (1 + i ) − n +1

C = Ra 1 +
1 − (1 + i ) −1
(1 + i ) n − 1

C = R a (1 + i ) Fórmula del valor actual de una anualidad anticipada. (3.8)
i (1 + i ) n
Ejemplo 3.16
Si una empresa realiza pagos al principio de cada mes por un valor de $18 000 a una tasa de
interés del 15 % anual, capitalizable mensualmente, ¿cuánto habrá pagado de capital en 7 años
(valor de la deuda original)?
Solución 3.16
Datos:
j 0.15
P =?; R a = 18 000; i = = = 0.0125; n = 7 años = 84 meses
m 12
Aplicando la fórmula (2), se tiene:
18 000 h i
P= (1 + 0.0125) 1 − (1 + 0.0125)−84
(0.0125)
P = $ 944 459.33
Ejemplo 3.17
Un comerciante alquila un local para su negocio por un año y acuerda pagar $ 2 750 de renta por
anticipado al principio de cada mes. Si se colocan los intereses a razón de 15.60 % convertible
mensualmente, ¿ de cuánto es el valor actual del contrato de arriendo?
Solución 3.17
Datos:
P =?; R a = 2 750; j = 15.60 %; n = 1 año = 12 meses
2 750 h i
P= (1 + 0.1560/12) 1 − (1 + 0.1560/12)−12
(0.1560/12)
P = $ 30 767.60
71
3.1 Anualidades
3.1.19 Renta uniforme anticipada en función del monto (S)

De la fórmula (), despejamos R a
S.i
Ra = (3.9)
(1 + i )[(1 + i )n − 1]
Ejemplo 3.18
Calcule el importe de la imposición mensual que al cabo de 4 meses permitirá acumular $5 000,
con una TEM de 3 %.
Solución 3.18
Datos:
R a =?; S = 5 000; TEM = i = 0.03; n = 4 meses
Aplicando la fórmula (), se tiene:
5 000(0.03)
Ra =
(1 + 0.03)[(1 + 0.03)4 − 1]
R a = $ 1 160.32
Ejemplo 3.19
La señora Juanita debe pagar $ 90 000 dentro de 2 años y para reunir esta cantidad, decide hacer
12 depósitos bimestrales en una cuenta de inversión que rinde 1.2 % bimestral de interés. ¿De
cuánto deben ser sus depósitos si hoy realiza el primero?
Solución 3.19
Datos:
R a =?; S = 90 000; TEB = i = 0.012; n = 2 años = 12 bimestres
90 000(0.012)
Ra =
(1 + 0.012)[(1 + 0.012)12 − 1]
R a = $ 5 934.57
Ejemplo 3.20
Calcule el importe del depósito anticipado anual necesario para acumular un valor futuro de $6
000 en el plazo de 5 años. Éstos depósitos que se efectuarán en un banco percibirán una TEA de
10 %.
72
3.1 Anualidades
Solución 3.20
Datos:
R a =?; S = 6 000; TEA = i = 0.1; n = 5 años
6 000(0.1)
Ra =
(1 + 0.1)[(1 + 0.1)5 − 1]
R a = $ 893.44
3.1.20 Renta uniforme anticipada en función del valor actual (P)

De la fórmula (2), despejamos R a
P.i
Ra = (3.10)
(1 + i )[1 − (1 + i )−n ]
Ejemplo 3.21
¿Cuál es el importe de la cuota uniforme por pagar un préstamo bancario de $8 000 que debe
amortizarse por un año con pagos mensuales anticipados?. El préstamo genera una TNA de 36 %
capitalizable mensualmente.
Solución 3.21
Datos:
j 0.36
R a =?; P = 8 000; i = = = 0.03; n = 1 año = 12 meses
m 12
8 000(0.03)
Ra =
(1 + 0.03)[1 − (1 + 0.03)−12 ]
R a = $ 780.29
Ejemplo 3.22
En una tienda se vende una bicicleta por $ 1 800 al contado o mediante 5 abonos mensuales
anticipados. Si el interés que aplica la tienda es de 32.4 % convertible mensualmente, calcular el
valor del pago.
Solución 3.22
Datos:
R a =?; P = 1 800; j = 320.4 %; n = 5 meses
73
3.1 Anualidades
1 800(0.324/12)
Ra =
(1 + 0.324/12)[1 − (1 + 0.324/12)−5 ]
R a = $ 379.43
3.1.21 Cálculo de n en una anualidad anticipada

a Cálculo de n en función del monto (S)

S.i
log +1
R a (1 + i )
n= (3.11)
log[1 + i ]
b Cálculo de n en función del valor actual (P)

P.i
log 1 −
R a (1 + i )
n=− (3.12)
log[1 + i ]
Ejemplo 3.23
¿Con cuántas cuotas uniformes trimestrales anticipadas de $15 000 podrá amortizarse un présta-
mo de $10 000 que devenga una TET de 2.5 %?
Solución 3.23
Datos:
n =?; R a = 150 000; C = 10 000; TET = i = 0.025

10 000(0.025)
log 1 −
150 000(1 + 0.025)
n=− = 7.19
log[1 + 0.025]
Observación 9
n = 7.19, significa que que se harán 7 depósitos de $150 000 y un pago adicional menor a
$150 000.
74
3.1 Anualidades
Ejemplo 3.24
En un almacén se vende un mueble de comedor por $ 4 600 al contado, o mediante pagos men-
suales anticipados de $ 511.69; si el interés es de 29.40 % convertible mensualmente, ¿cuántos
pagos es necesario hacer?
Solución 3.24
Datos:
n =?; R a = 511 .69; P = 4 600; j = 29 .40 %
(4 600)(0.2940/12)

log 1 −
(511 .69)(1 + 0.2940/12)
n=−
log[1 + 0.2940/12]
n = 10 meses
Ejemplo 3.25
La señora Ramirez piensa jubilarse luego de reunir $ 2 000 000 mediante depósitos mensuales
de $ 5 000 de las ganancias que obtiene de su negocio. Si invierte sus depósitos a una tasa de
interés de 0.25 % mensual e inicia a partir del día de hoy, ¿en cuánto tiempo reunirá la cantidad
que desea?
Solución 3.25
Datos:
n =?; R a = 5 000; P = 2 000 000; i = 0.25 %
(2 000 000)(0.0025)

log 1 −
(5 000)(1 + 0.0025)
n=−
log[1 + 0.0025]
n = 277.09 meses ≈ 277 meses
3.1.22 Cálculo de i en una anualidad anticipada
Ejemplo 3.26
Un electrodoméstico tiene el precio de $500 al contado, a crédito se ofrece con 3 cuotas mensua-
les anticipadas de $180 cada una.¿Cuál es la TEM cargada en el financiamiento?
75
3.1 Anualidades
Solución 3.26
TET =?; R a = 180; P = 500; n = 3 meses

Reemplazando en la fórmula (2), se tiene:
(1 + i )3 − 1

500 = 180(1 + i ) (3.13)
i (1 + i )3
Puede asignar de manera arbitraria a i en el segundo miembro de la fórmula (7), y buscar obtener
un resultado igual a su primer término.
Reemplazando para i = 8 % en la fórmula (7), se tiene 500.99
Reemplazando para i = 9 % en la fórmula (7), se tiene 496.64
i valor
 
8% 500.99
a c 
b  x 500 d
9% 496.64
Donde i se encuentra entre:
8% < i < 9%
Usando interpolación se tiene:
c
a = .b
d
(500.99 − 500)
a= .(9-8) %
(500.99 − 496.64)
a = 0.2275 %
Luego
i = a + 8 % = 0.2275 % + 8 % = 8.2275 % ≈ 8.23 %
La TEM cargada en el financiamiento es de 8.23 %.
3.1.23 Anualidades Diferidas
Una anualidad diferida es aquella cuyo plazo, no comienza sino hasta después de haber transcu-
rrido cierto número de periodos de pago, este intervalo de aplazamiento puede estar dado en años,
semestres, trimestres, bimestres, etc. supongamos por ejemplo que se refiere en 6 años el pago de una
anualidad vencida, en este caso los pagos empezaran al final del sexto periodo.
El tiempo transcurrido entre la fecha en la que se realiza la operación financiera y la fecha en que se da
el primer pago, se conoce como período de gracia.
a Anualidad Simple Diferida Vencida.
b Anualidad Simple Diferida Anticipada.

76
3.1 Anualidades
R R R R
0 1 2 k k 1 k 2 k  n 1 k  n
Plazo diferido Periodo de renta
Figura: 3.10: Anualidad simple diferida vencida
Ra Ra Ra Ra
0 1 2 k k 1 k 2 k  n 1 k  n
Plazo diferido Periodo de renta
Figura: 3.11: Anualidad simple diferida anticipada
3.1.24 Monto de una anualidad simple diferida
El monto de una de una anualidad diferida bien sea vencida o anticipada, se calcula con los mismos
procedimientos de las anualidades vencidas o anticipadas, eso porque durante el plazo diferido no exis-
ten rentas y por lo tanto sus montos se calculan con las siguientes fórmulas:
R[(1 + i )n − 1]
S= (3.14)
i
[(1 + i )n − 1]
S = R a (1 + i ) (3.15)
i
donde:
S : monto
R : renta vencida
Ra : renta anticipada
Ejemplo 3.27
Después de 5 años y al final de cada año, pensamos invertir S/. 10 000. ¿Qué cantidad tendremos
dentro de 20 años si la tasa de interés efectiva que nos otorgan es 8 % anual.
77
3.1 Anualidades
Solución 3.27
R  10 000 R  10 000 R  10 000
0 1 5 6 7 20
k 5 n  15
Figura: 3.12
R[(1 + i )n − 1]
S=
i
10 000[(1 + 0.08)15 − 1]
S=
0.08
S = S/.271 521.14
Ejemplo 3.28
Una persona de 20 años desea invertir desde que cumpla 30 años una cantidad de $ 8000 anuales
al principio de cada año. ¿Qué cantidad habrá acumulado cuando cumpla 45 años, si el banco le
otorga una tasa de interés efectiva del 12 %?
Solución 3.28
Datos:
S =?; R a = 8 000; n = 15 años; i = 12 %
[(1 + i )n − 1]
S = R a (1 + i )
i
[(1 + 0.12)15 − 1]
S = 8000(1 + 0.12)
0.12
S = $334026.24
3.1.25 Valor presente de una anualidad diferida vencida
Supongase que se tiene una anualidad vencida pagadera durante “n” años pero diferida “k” años, es
decir el primer pago se efectuará en el año “k+1” y el último en el año “k+n”.
78
3.1 Anualidades
C R R R R
0 1 k k 1 k  2 k  n 1 k  n
k n
Figura: 3.13: Valor presente
El valor presente puede obtenerse de dos maneras:
a Al tomar como fecha focal el final del plazo diferido k.

La ecuación de equivalencia se obtiene al igualar el principal capitalizado con el conjunto de rentas
futuras desconocidas.
R [1 − (1 + i ) − n ]
P (1 + i ) k =
i
R [1 − (1 + i ) − n ]
P= (3.16)
i (1 + i ) k
b Al tomar como fecha focal el momento 0.
R [1 − (1 + i ) − n ]
P= (1 + i ) − k
i
R [1 − (1 + i ) − n ]
P= (3.17)
i (1 + i ) k
Ejemplo 3.29
Un obrero desea que su hijo de 5 años reciba después de cumplir los 15 años y en forma vencida,
$18 000 anuales, hasta que cumpla 24 años a fin de asegurar la terminación de sus estudios.
¿Cuánto debe depositar ahora si el banco le otorga una TEA 12 %?
Solución 3.29
Datos:
P =?; R = 18 000; n = 9 años; i = TEA = 12 %; k = 10 años
C R  18000 R R R
5 6 15 16 17 23 24
k  10 n9
Figura: 3.14
79
3.1 Anualidades
R [1 − (1 + i ) − n ]
P=
i (1 + i ) k
18 000[1 − (1 + 0.12)−9 ]
P=
0.12(1 + 0.12)10
P = $ 30879.96
Ejemplo 3.30
Calcule el valor presente de una anualidad de rentas mensuales uniformes vencidas de $ 1 000,
por recibir después de transcurridos tres meses y durante el plazo de un año. Utilice una TEM de
2 %.
Solución 3.30
Datos:
P =?; R = 1 000; n = 12 meses; i = TEM = 2 %; k = 3 meses
R [1 − (1 + i ) − n ]
P=
i (1 + i ) k
1 000[1 − (1 + 0.02)−12 ]
P=
0.02(1 + 0.02)3
P = $ 9965.38
3.1.26 Valor presente de una anualidad diferida anticipada

Supongase que se tiene una anualidad anticipada pagadera durante “n” años pero diferido “k” años,
es decir el primer pago se efectuará en el año “k” y el último en el año k + n − 1.
C Ra Ra Ra Ra
0 1 k k 1 k  2 k  n 1 k  n
k n
Figura: 3.15: diagrama de tiempo del valor presente de una anualidad diferida anticipada pagadera durante ”n”
años
Para obtener la fórmula, se reemplaza R por R a (1 + i ), en la fórmula ().
R a (1 + i )[1 − (1 + i )−n ]
P= (3.18)
i (1 + i ) k
80
3.1 Anualidades
Ejemplo 3.31
¿Qué capital deberá depositar una empresa para que al cabo de 5 años pueda disponer de una
renta anual de S/. 25 000 , para trabajos de investigación de operaciones, pagaderos al comienzo
de cada año y durante los 10 años siguientes, si el banco le abona el 7 % anual efectivo?
Solución 3.31
Datos:
P =?; R a = 25 000; n = 10 años; i = 7 %; k = 5 años
C Ra  25000 Ra Ra Ra
0 1 5 6 7 14 15
k 5 n  10
Figura: 3.16
R a (1 + i )[1 − (1 + i )−n ]
P=
i (1 + i ) k
25 000(1 + 0.07)[1 − (1 + 0.07)−10 ]
P=
0.07(1 + 0.07)5
P = S/.133 956.42
Ejemplo 3.32
¿Qué importe debe colocarse hoy en un banco para disponer después de transcurridos un año,
una renta mensual de S/. 500 al comienzo de cada mes, durante los siguientes 5 años ? Este
capital devenga una TEM de 2 %.
Solución 3.32
Datos:
P =?; R a = 500; n = 60 meses; i = TEM = 2 %; k = 12 meses
R a (1 + i )[1 − (1 + i )−n ]
P=
i (1 + i ) k
500(1 + 0.02)[1 − (1 + 0.02)−60 ]
P=
0.02(1 + 0.02)12
P = S/.13 978.45
81
3.1 Anualidades
3.1.27 Renta uniforme diferida en función de (P)

a Renta Uniforme Diferida Vencida De la fórmula(...), despejando R, se tiene:
Pi (1 + i )k
R= (3.19)
1 − (1 + i ) − n
b Renta Uniforme Diferida Anticipada De la fórmula(...), despejando R a , se tiene:
Pi (1 + i )k−1
Ra = (3.20)
1 − (1 + i ) − n
Ejemplo 3.33
La compañía Phi solicita al Banco Platino un préstamo de $ 10 000 para cancelarlo en el plazo
de un año con cuotas trimestrales anticipadas uniformes, el banco cobra una TNA de 20 % capi-
talizable trimestralmente. Si la gerencia de Phi consigue diferir las dos primeras cuotas sin variar
el plazo del crédito, ¿a cuánto ascenderá el importe de las cuotas uniformes restantes?
Solución 3.33
Datos:
j 0.2
n = 2 trimestres; P = 10 000; R a =?; i = = = 0.05; k = 2 trimestres
m 4
Pi (1 + i )k−1
Ra =
1 − (1 + i ) − n
10 000(0.05)(1 + 0.05)2−1
Ra =
1 − (1 + 0.05)−2
R a = $ 5646.95
Ejemplo 3.34
La empresa Máquinas Industriales vende compresoras a un precio al contado de $ 3964.88. A

crédito efectúa la venta con una cuota inicial de $ 3 000 y el saldo lo negocia de acuerdo con las
propuestas del comprador, con una TEM de 5 %. Si un cliente solicita pagar la diferencia en cuatro
cuotas fijas cada fin de mes, ¿cuál es el importe de la cuota fija?
Solución 3.34
Datos:
n = 4 meses; P = 3964.88 − 3 000 = 964.88; R =?; i = TEM = 5 %; k = 2 meses

82
3.1 Anualidades
Pi (1 + i )k
R=
1 − (1 + i ) − n
964.88(0.05)(1 + 0.05)2
R=
1 − (1 + 0.05)−4
R = $ 299.99 ≈ $ 300
3.1.28 Cálculo de “n” y “k” en una anualidad diferida

a Cálculo de “n” y “k” en función del valor actual(P) para una anualidad diferida vencida
Pi (1 + i )k

log 1 −
R
n=− (3.21)
log [1 + i ]
R [1 − (1 + i ) − n ]

log
Pi
k= (3.22)
log [1 + i ]
b Cálculo de “n” y “k” en función del valor actual(P) para una anualidad diferida anticipada
Pi (1 + i )k−1

log 1 −
Ra
n=− (3.23)
log [1 + i ]
R a (1 + i )[1 − (1 + i )−n ]

log
Pi
k= (3.24)
log [1 + i ]
Ejemplo 3.35
En la fecha se deposita en un banco un capital de S/. 20 000 que devenga una tasa TET 3.64 %
con el objetivo de retirar dentro de 4 años una renta trimestral de S/. 5 000. ¿Cuántos retiros
podran realizarse?
Solución 3.35
Datos:
n =?; P = 20 000; R a = 5 000; i = TET = 3.64 %; k = 4 años = 16 trimestres

83
3.1 Anualidades
C R R R R
0 1 k 1 2 n 1 n 
Figura: 3.17
Pi (1 + i )k−1

log 1 −
Ra
n=−
log [1 + i ]
(20 000)(0.0364)(1 + 0.0364)16−1

log 1 −
5 000
n=−
log [1 + 0.0364]
n = 8.0063600335 ≈ 8
Se harán 8 retiros trimestrales de S/. 5 000.
Calculo de “i” en una anualidad diferida
Ejemplo 3.36
Un préstamo de $ 10 000 debe amortizarse en el plazo de un año con cuotas uniformes men-
suales de $ 987.65. Si el primer pago debe efectuarse dentro de medio año. ¿ Cuál es la TEM
cargada en el financiamiento?
Solución 3.36
Datos:
i =?; P = 10 000; R a = 987.65; n = 12 meses; k = 6 meses
R a (1 + i )[1 − (1 + i )−n ]
P=
i (1 + i ) k
987.65(1 + i )[1 − (1 + i )−12 ]
10 000 =
i (1 + i )6
(1 + i )[1 − (1 + i )−12 ]
10.1250 =
i (1 + i )6
i valor
0.01 10.7088
i 10.1250
0.02 9.5784
Entonces i estará comprendido entre: 1 % < i < 2 %
(10.7088 − 10.1250) × (0.02 − 0.01)

i= + 0.01
(10.7088 − 9.5784)
i = 1.5165 % mensual
84
3.1 Anualidades
3.1.29 Anualidades perpetuas
Definición 3.2
Es aquella en la que no está determinado el horizonte temporal. El número de pagos es indeter-

minado.Por ejemplo las cuotas de mantenimiento de una carretera, puente o una inversión a muy
largo plazo donde solo se retiran los intereses. Solo existe valor presente.
R R R R
0 1 2 n 1 n 
Figura: 3.18: Anualidad perpetua vencida
Ra Ra Ra Ra Ra
0 1 2 n 1 n 
Figura: 3.19: Anualidad perpetua anticipada
R R R
0 1 2 k k 1 n 1 n 
Figura: 3.20: Anualidad perpetua diferidas vencida
Ra Ra Ra Ra
0 1 2 k k 1 n 1 n 
Figura: 3.21: Anualidad perpetua diferida anticipada
3.1.30 Monto de una anualidad perpetua
R
(1 + i ) n − 1

M=
i
R
lı́m M = lı́m [(1 + i )n − 1] = +∞
n→∞ i n→∞
85
3.1 Anualidades
3.1.31 Valor presente de una anualidad perpetua

Valor presente de una anualidad perpetua simple vencida
C R R R R
0 1 2 n 1 n 
Figura: 3.22
R
P= (3.25)
i
Ejemplo 3.37
Con el objetivo de apoyar los trabajos de investigación que realiza el instituto americano de direc-
ción de empresas, la fundación “FABIANY” decidió donar a perpetuidad un importe de 10 000 um
al final de cada año lectivo. ¿Calcule el valor presente en la donación con una TEA del 6.25 %?
Solución 3.37
Con los datos R = $10 000 , i=6.25 % y con la formula anterior se puede calcular P:
R
P=
i
10 000
P=
0.0625
P = $160 000
Valor presente de una anualidad perpetua simple anticipada
Ra Ra Ra Ra
0 1 n 1 n 
Figura: 3.23
R a (1 + i )
P= (3.26)
i
86
3.1 Anualidades
Ejemplo 3.38
El gobierno se comprometió que a partir de la fecha desembolsara anualmente de forma indefinida

un importe de $ 20 000 para mantener la carretera Lima-Barranca. ¿Calcule el valor presente de
esa anualidad perpetua con una TEA del 5 %?
Solución 3.38
Datos:
R a = $20 000 , i=5 %. Reemplazando en la formula anterior, P se calcula de la siguiente manera:
R a (1 + i )
P=
i
20 000(1 + 0.05)
P=
0.05
P = $ 420 000
Valor presente de una anualidad perpetua diferida vencida
C R R R R
0 1 k 1 2 n 1 n 
Figura: 3.24: Gráfico de una anualidad perpetua diferida vencida
R
P= (3.27)
i (1 + i ) k
Ejemplo 3.39
El dueño de una mina con reservas de explotación probados para un plazo mayor a 100 años
tiene una utilidad neta promedio anual de S/. 18 000.
Calcule el valor presente de la mina con el objetivo de venderla ahora, pues se sabe que los
próximos 2 años la mina no operará por renovación de sus equipos. El dueño persibe por sus
inversiones una TEA de 15 %
87
3.1 Anualidades
Solución 3.39
R  1 8000  R  1 8000
0 1
K
2  n  100 
Figura: 3.25
Datos:
R = S/. 18 000; i = TEA = 15 %; k = 2 años
R
P=
i (1 + i ) k
18 000
P=
0.15(1 + 0.15)2
P = S/. 90737.24
Valor presente de una anualidad perpetua diferida anticipada
Ra Ra Ra Ra Ra Ra
0 1 2  k k 1  n 1 n 
Figura: 3.26
R a (1 + i )
P= (3.28)
i (1 + i ) k
Ejemplo 3.40
Una sociedad benéfica obtuvo una donación anual de S/. 5 000 de forma indefinida, los mismos
que se percibirán a inicios de cada año pero después de haber transcurrido 3 años contados a
través de la fecha. ¿ Cuál es el valor presente de esa donación, dada una TEA de 8 %.
88
3.1 Anualidades
Solución 3.40
Ra  5000 Ra  5000
0 1
K
2 3  n 1 n 
Figura: 3.27
Datos:
R = S/. 5 000; i = TEA = 8 %; k = 3 años
R a (1 + i )
P=
i (1 + i ) k
5 000(1 + 0.08)
P=
0.08(1 + 0.08)3
P = S/. 53583.68
3.1.32 Rentas de una perpetuidad

Rentas perpetuas Vencidas
R = Pi (3.29)
Rentas perpetuas Anticipadas
Pi
Ra = (3.30)
1+i
Ejemplo 3.41
Una persona decidió abrir una cuenta con un importe de S/. 10 000 en un banco que se remunera
los ahorros con una TEA de 6 %, con el objeto de retirar indefinidamente una renta uniforme
mensual cada 30 días. Calcule el importe de esa renta perpetua.
Solución 3.41
Datos:
R =?; P = 10 000; i = TEA = 6 %
Hacemos un cambio de tasa: de TEA a TEM:
i0 = (1 + i ) f /H − 1
i0 = (1 + 0.06)30/360 − 1
i0 = 0.867550565
89
3.1 Anualidades
Entonces:
R = Pi
R = 10 000(0.004867550565)
R = S/. 48.67
3.1.33 Cálculo de i en una anualidad perpetua
R
i= (3.31)
P
Ejemplo 3.42
¿Cuál debe ser la TEA de una cuenta abierta con un importe de S/. 10 000 para que produzca
una renta perpetua mensual vencida de S/. 250?.
Solución 3.42
R
i=
P
250
i=
10 000
i = 0.025
Cambiamos la tasa de TEM a TEA:
TEA = (1 + i ) f /H − 1
TEA = (1 + 0.025)360/30 − 1
TEA = 34.4 %
Ejercicios 3.1
3.1. ¿Cuál es el valor actual de un documento cuyo valor nominal es de $ 5000 a 6 años de
plazo con el 4 % de interés anual, capitalizable semestralmente, desde su suscripción, si se vende
dos años antes de la fecha de vencimiento, considerando una tasa del 5 % anual, capitalizable
semestralmente?
3.2. Después de 2 años de la fecha de suscripción se negocia un documento de $ 3000 con
vencimiento en 5 años y una tasa de interés del 2.1 % anual, capitalizable semestralmente desde
la suscripción. Calculemos su valor actual o precio en las siguientes alternativas:
a con una tasa del 1.8 % anual, capitalizable trimestralmente;
b con una tasa del 2.1 % anual, capitalizable semestralmente, y

90
3.1 Anualidades
c con una tasa del 2.4 % efectiva.
3.3. Un documento financiero, suscrito el día de hoy, por un valor de $ 3800 a 5 años de plazo,
con una tasa de interés del 7 % anual, capitalizable semestralmente, desde su suscripción, se
vende 2 años antes de la fecha de vencimiento, considerando una tasa del 9 % anual, capitalizable
cuatrimestralmente. Calcule el valor de la venta del documento a esa fecha; elabore la gráfica
correspondiente.
3.4. El valor de un documento al final de 7 años será de $ 3400. Queremos calcular su valor
actual, luego de transcurridos 3 años y 4 meses de la fecha de suscripción, considerando una
tasa de interés del 14 %, capitalizable semestralmente.
3.5. Un documento de $ 7500, suscrito el día de hoy a 9 años y 6 meses plazo, con una tasa
de interés del 9 % anual con capitalización efectiva, desde su suscripción, es negociado luego de
transcurridos 2 años y nueve meses desde la fecha de suscripción, con las siguientes alternativas:
a una tasa del 12 % anual capitalizable semestralmente;
b una tasa del 9 % anual con capitalización efectiva;
c una tasa del 6 % anual con capitalización continua. Calcule el valor actual o precio para
cada alternativa.
3.6. Un capital de $ 7500 suscrito a 12 años y 9 meses de plazo, con una tasa de interés del 9 %
anual con capitalización continua, es negociado luego de transcurridos 2 años y 6 meses desde
la fecha de suscripción, con una tasa de interés del 8 3/4 % anual con capitalización continua.
Calcular el valor actual o precio a la fecha de negociación.
3.7. Yesly Sayuri vende un automóvil recibiendo un pago inicial y un pagaré de $ 230000 con
intereses al 24 % anual convertible trimestral y vencimiento en 18 meses. A los tres meses de
realizar la transacción Yesly descuenta el pagaré en su banco en base a un 25 % compuesto
continuamente. Obtenga el valor liquido del pagaré.
3.8. Una empresa tiene las siguientes deudas: $ 10000 a 3 años de plazo con una tasa del 18 %
capitalizable semestralmente; $ 50000 a 4 años y 6 meses con una tasa del 12 % efectiva; $ 30000
a 6 años y 9 meses con una tasa del 15 % anual capitalizable trimestralmente. La empresa desea
reemplazarlas por un único pago en un tiempo equivalente para los tres vencimientos. Calcule:
a la fecha de pago y
b el valor del pago único, considerando una tasa de interés del 14 % anual capitalizable se-
mestralmente.
3.9. Una empresa tiene las siguientes deudas: $ 1000 a 15 meses de plazo; $ 1500 a 21 meses de
plazo; $ 2000 a 27 meses de plazo, con una tasa de interés del 12 % efectiva desde la suscripción;
y $ 3000 a 33 meses de plazo; la empresa desea reemplazar todas sus deudas por 2 pagos iguales
a 24 y 36 meses, a una tasa de interés del 36 % anual capitalizable trimestralmente. Calcular el
valor de dichos pagos.
3.10. Una persona deposita en una cuenta de ahorros al final de cada trimestre un importe cons-
tante de 2000 soles. ¿Qué monto acumulará en el plazo de dos años si percibe una TNA de 24 %
capitalizable trimestralmente?
91
3.1 Anualidades
3.11. ¿Qué monto puede acumularse durante 3 años consecutivos si se depositan 1000 soles
cada fin de mes y se percibe una TNA de 24 % con capitalización mensual?
3.12. ¿Qué monto se habrá acumulado en una cuenta de ahorros si a fin de mes y durante 8
meses consecutivos, se depositó 800 soles en un banco que paga una TEM de 2 %?
3.13. Calcule el importe por depositar hoy en un banco que paga una TEM de 3 %, el cual permitirá
retirar durante 5 meses (a fin de cada mes) una renta de 900 um.
3.14. Calcule la cuota uniforme trimestral que amortizará un préstamo de 8000 soles, en el plazo
de 2 años . El préstamo devenga una TNA de 24 % capitalizable trimestralmente.
3.15. Un automóvil cuyo precio al contado es 100000 soles se vende a crédito con una cuota
inicial de 35 %, amortizable en el plazo de un año con cuotas mensuales uniformes vencidas.
Calcule el importe de cada cuota si el financiamiento genera una TEM de 2 %.
3.16. ¿Cuántos depósitos de 25000 soles debe hacer una empresa cada trimestre para obtener
750000 soles, considerando una TNA de 15 % capitalizable trimestralmente?
3.17. ¿Cuántos pagos de 12000 soles debe hacer una empresa cada mes para cancelar una
deuda de 690000 soles, considerando una TNA de 18 %, capitalizable mensualmente?
3.18. ¿Cuál será la TNA, capitalizable trimestralmente, a la que una serie de depósitos de 30000
soles efectuados al final de cada trimestre podrá constituir un fondo de 800000 soles en 5 años?
3.19. Una persona deposita en una cuenta de ahorros a inicios de cada trimestre un importe
constante de 2000 soles.¿Qué monto acumulará en el plazo se 2 años si percibe una TNA de
24 % capitalizable trimestralmente?
3.20. El alquiler de un local comercial es 500 soles, pago que debe efectuarse a inicios de cada
mes . El dueño del local le propone al arrendatario efectuar un descuento en las cuotas mensuales,
con una TEM de 4 % en el caso que le abone anticipadamente los alquileres correspondientes a
un año.Calcule el valor presente de los 12 pagos anticipados.
3.21. Una empresa decidió adquirir dentro de 4 meses un grupo electrógeno cuyo precio estima
en 5000 soles.¿Qué importe constante de inicio de mes debe ahorrar en ese período de tiempo,
en un banco que paga una TNA de 24 %, con capitalización mensual, a fin de disponer ese monto
al vencimiento de dicho plazo?
3.22. La compañía Jacobs tomó la decisión de adquirir dentro de 6 meses, una nueva camioneta
para distribuir sus productos, se estima que el precio de la camioneta será de 13000 soles. Para
este efecto, se decide ahorrar mensualmente, en ese plazo, una determinada cantidad uniforme
al inicio de cada mes. Calcule el importe de la cuota constante anticipada que le permitirá formar
dicho fondo a fines del sexto mes, si sus ahorros perciben una TEM 2 % ?
3.23. ¿Cuántos depósitos mensuales anticipados de 250 soles deben efectuarse en un banco
para acumular un monto de 2000 soles, si se percibe una TEM de 3 % ?
93
4 Amortización y Fondos de Amortización
4.1 Introducción
Uno de los aspectos más importantes de las finanzas es la amortización, porque la forma más fácil
de pagar la deuda, su objetivo es la financiación de un proyecto.
Definición 4.1 Definición de amortización
En el área financiera, amortización significa saldar una deuda gradualmente, por medio de una
serie de pagos que generalmente son iguales y que se realizan también a intervalos de tiempo
iguales.
4.1.1 Tablas de amortización

Para visualizar mejor este proceso conviene elaborar una tabla de amortización que muestre lo que
sucede con los pagos, los intereses, la deuda, la amortización y el saldo.
4.1.2 Elementos que componen una tabla de amortización

1 Número de cuota: Es un valor entero que toma el valor cero, para aquellas fechas a las cuales no
le corresponde cuota alguna. Para las demás fechas toma el valor igual al número de las cuotas
correspondientes.
2 Cuota o pago: Es el importe destinado a remunerar el costo del préstamo, generado por su saldo
deudor durante el plazo de la cuota.
3 Plazo: Es el número de días que van a transcurrir entre 2 fechas registradas consecutivamente en
la tabla de amortización.
4 Cuota Interés(I): Es el importe que reduce el saldo de interés del préstamo.
5 Amortización o cuota principal(A): Es el importe de la cuota destinado a reducir el saldo del

principal.
6 Saldo insoluto o deuda residual(D): Es el importe del préstamo que se encuentra pendiente de
pago, por tanto en el momento “0”,es igual importe recibido en préstamo y en cualquier momento
posterior es igual a la diferencia que existe entre el importe del préstamo y su respectiva deuda
extinguida.
7 Deuda extinguida(E): Es el importe acumulado de las cuotas principales pagadas. Al vencimiento

del préstamo, la deuda extinguida es igual a su importe original.
94
4.1 Introducción
4.1.3 Sistemas de amortización

Sistema de amortización Francés(cuota uniforme)
Caracterizado por cuota de pago constante a largo plazo de la vida del préstamo, también se consi-
dera que el tipo de interés es único durante toda la operación. Es muy utilizado por los bancos y tiendas
que venden a crédito, son ejemplos de éste sistema de pago, los préstamos personales del sistema ban-
cario, las ventas a crédito los supermercados. La cuota periódica se calcula como una anualidad simple
vencida.
Tabla 4.1
k Cuota o pago Cuota interés(I) Amortización(A) Saldo(D)

0 D0 = P
1 R1 I1 = D0 .i A1 = R1 − I1 D1 = D0 − A1
2 R2 I2 = D1 .i A2 = R2 − I2 D2 = D1 − A2
.. .. .. .. ..
. . . . .
n Rn In = Dn−1 .i An = Rn − In Dn = Dn − 1 − A n
Ejemplo 4.1
Realizar una tabla de amortización para una deuda de $ 600 000 en 8 pagos trimestrales vencidos
con una tasa del 32 % convertible trimestralmente.
Solución 4.1
Datos:
j 0.32
R =?; D0 = P = 600 000; i = = = 0.08; n = 8 trimestres
m 4
1 − (1 + i ) − n

P=R
i
P .i
R=
1 − (1 + i ) − n
600 000(1 + 0.08)
R=
1 − (1 + 0.08)−8
R = $ 104408.86
k = 1 → I1 = D0 .i = (600 000)(0.08) = 48 000

A1 = R1 − I1 = 104408.86 − 48 000 = 56 408.86
D1 = D0 − A1 = 600 000 − 56 408.86 = 543 591.14
k = 2 → I2 = D1 .i = (543 591.14)(0.08) = 43 487.29

A2 = R2 − I2 = 104408.86 − 43 487.29 = 60 921.57
D2 = D1 − A2 = 543 591.14 − 60 921.57 = 482 669.57
k = 3 → I3 = D2 .i = (482 669.57)(0.08) = 38 613.566

A3 = R3 − I3 = 104408.86 − 38 613.566 = 65 795.294
D3 = D2 − A3 = 482 669.57 − 65 795.294 = 416 874.28
95
4.1 Introducción
k = 4 → I4 = D3 .i = (416 874.28)(0.08) = 33 349.942

A4 = R4 − I4 = 104408.86 − 33 349.942 = 71 058.918
D4 = D3 − A4 = 416 874.28 − 71 058.918 = 345 815.36
k = 5 → I5 = D4 .i = (345 815.36)(0.08) = 27 665.229

A5 = R5 − I5 = 104408.86 − 27 665.229 = 76 743.631
D5 = D4 − A5 = 345 815.36 − 76 743.631 = 269 071.73
k = 6 → I6 = D5 .i = (269 071.73)(0.08) = 21 525.738

A6 = R6 − I6 = 104408.86 − 21 525.738 = 82 883.122
D6 = D5 − A6 = 269 071.73 − 82 883.122 = 186 188.61
k = 7 → I7 = D6 .i = (186 188.61)(0.08) = 14 895.089

A7 = R7 − I7 = 104408.86 − 14 895.089 = 89 513.771
D7 = D6 − A7 = 186 188.61 − 89 513.771 = 96 674.839
k = 8 → I8 = D7 .i = (96 674.839)(0.08) = 7 733.9871

A8 = R8 − I8 = 104408.86 − 7 733.9871 = 96 674.8729
D8 = D7 − A8 = 96 674.839 − 96 674.8729 = 0
Tabla 4.2
k Cuota o pago Cuota interés(I) Amortización(A) Saldo(D) Deuda Extinguida(E)

0 600 000 0
1 104 408.86 48 000 56 408.86 543 591.14 56 408.86
2 104 408.86 43 487.29 60 921.57 482 669.57 117 330.43
3 104 408.86 38 613.57 65 795.29 416 874.28 183 125.72
4 104 408.86 33 349.94 71 058.92 345 815.36 254 184.64
5 104 408.86 27 665.23 76 743.63 269 071.73 330 928.27
6 104 408.86 21 525.74 82 883.12 186 188.61 413 811.39
7 104 408.86 14 895.09 89 513.77 96 674.84 503 325.16
8 104 408.86 7 733.99 96 674.84 0 600 000
Sistema de amortización Alemán(cuota principal)
En el sistema alemán o de amortización constante, para obtener la cuota principal o amortización,

basta dividir el importe del préstamo entre su número de cuotas. En este sistema, las cuotas del préstamo
van decreciendo en el mismo importe en que disminuye la cuota interés.
96
4.1 Introducción
Tabla 4.3

0 D0 = P
1 C1 = I1 + A1 I1 = D0 .i A1 = P/n D1 = D0 − A1
2 C2 = I2 + A2 I2 = D1 .i A2 = P/n D2 = D1 − A2
.. .. .. .. ..
. . . . .
n Cn = In + An In = Dn−1 .i An = P/n Dn = Dn − 1 − A n
Ejemplo 4.2
Una persona solicita a una entidad bancaria un préstamo de $ 20 000, el cual pagará durante
2 años con amortización constante e intereses del 30 % capitalizable trimestralmente. Elabore la
tabla de amortización.
Solución 4.2
Datos:
j 0.30
D0 = P = 20 000; i = = = 0.075; n = 8 trimestres
m 4
20 000
A1 = = 2 500
8
k = 1 → I1 = D0 .i = (20 000)(0.075) = 1 500

C1 = I1 + A1 = 1 500 + 2 500 = 4 000
D1 = D0 − A1 = 20 000 − 2 500 = 17 500
k = 2 → I2 = D1 .i = (17 500)(0.075) = 1 312.50

C2 = I2 + A2 = 1 312.50 + 2 500 = 3 812.50
D2 = D1 − A2 = 17 500 − 2 500 = 15 000
k = 3 → I3 = D2 .i = (15 000)(0.075) = 1 125

C3 = I3 + A3 = 1 125 + 2 500 = 3 625
D3 = D2 − A3 = 15 000 − 2 500 = 12 500
k = 4 → I4 = D3 .i = (12 500)(0.075) = 937.50

C4 = I4 + A4 = 937.50 + 2 500 = 3 437.50
D4 = D3 − A4 = 12 500 − 2 500 = 10 000
k = 5 → I5 = D4 .i = (10 000)(0.075) = 750

C5 = I5 + A5 = 750 + 2 500 = 3 250
D5 = D4 − A5 = 10 000 − 2 500 = 7 500
97
4.1 Introducción
k = 6 → I6 = D5 .i = (7 500)(0.075) = 562.50
C6 = I6 + A6 = 562.50 + 2 500 = 3 062.50
D6 = D5 − A6 = 7 500 − 2 500 = 5 000
k = 7 → I7 = D6 .i = (5 000)(0.075) = 375
C7 = I7 + A7 = 375 + 2 500 = 2 875
D7 = D6 − A7 = 5 000 − 2 500 = 2 500
k = 8 → I8 = D7 .i = (2 500)(0.075) = 187.50
C8 = I8 + A8 = 187.50 + 2 500 = 2 687.50
D8 = D7 − A8 = 2 500 − 2 500 = 0
Tabla 4.4
k Cuota o pago Cuota interés(I) Amortización(A) Saldo(D) Deuda Extinguida(E)

0 20 000 0
1 4 000 1 500 2 500 17 500 2 500
2 3 812 50 1 312.50 2 500 15 000 5 000
3 3 625 1 125 2 500 12 500 7 500
4 3 437.50 937.50 2 500 10 000 10 000
5 3 250 750 2 500 7 500 12 500
6 3 062.50 562.50 2 500 5 000 15 000
7 2 875 375 2 500 2 500 17 500
8 2 687.50 187.50 2 500 0 20 000
Sistema de amortización Inglés(cuota interés)

En este sistema se crea un fondo de amortización y el préstamo se cancela totalmente en la fecha de
vencimiento con lo reunido en el fondo. Como no se amortiza la deuda, sino al final, el pago de interés(I)
es constante, se hace periódicamente y se calculan sobre el total del préstamo.
Tabla 4.5

0 D0 = P
1 C1 = I1 + A1 I1 = P.i A1 = 0 D1 = P
2 C2 = I2 + A2 I2 = P.i A2 = 0 D2 = P
.. .. .. .. ..
. . . . .
n Cn = In + An In = P.i An = P Dn = P − A n
Ejemplo 4.3
Una persona solicita a una entidad bancaria un préstamo de $ 20 000, el cual pagará durante
2 años con amortización constante e intereses del 30 % capitalizable trimestralmente. Elabore la
98
4.1 Introducción
Solución 4.3
Datos:
D0 = P = 100 000; i = 0.6; n = 5 años
k = 1 → A1 = 0
I1 = P.i = (100 000)(0.6) = 60 000
C1 = I1 + A1 = 60 000 + 0 = 60 000
D1 = P = 100 000
k = 2 → A2 = 0
I2 = P.i = (100 000)(0.6) = 60 000
C2 = I2 + A2 = 60 000 + 0 = 60 000
D2 = P = 100 000
k = 3 → A3 = 0
I3 = P.i = (100 000)(0.6) = 60 000
C3 = I3 + A3 = 60 000 + 0 = 60 000
D3 = P = 100 000
k = 4 → A4 = 0
I4 = P.i = (100 000)(0.6) = 60 000
C4 = I4 + A4 = 60 000 + 0 = 60 000
D4 = P = 100 000
k = 4 → A4 = 100 000
I5 = P.i = (100 000)(0.6) = 60 000
C5 = I5 + A5 = 60 000 + 100 000 = 160 000
D5 = P − A5 = 100 000 − 100 000 = 0
Tabla 4.6
k Cuota Cuota Amortización(A) Saldo(D) Deuda

o pago interés(I) Extinguida(E)
0 100 000 0
1 60 000 60 000 100 000 0
2 60 000 60 000 100 000 00
3 60 000 60 000 100 000 00
4 60 000 60 000 100 000 00
5 160 000 60 000 100 000 0 100 000
99
4.1 Introducción
4.1.4 FONDOS DE AMORTIZACION:
Definición 4.2
Una suma de dinero que se va acumulando con el fin de obtener un determinado monto se llama
fondo de amortización. El fondo de amortización generalmente se forma invirtiendo cantidades
iguales al final de periodos iguales; esto significa que el valor del fondo, al final de un cierto
tiempo, corresponde al monto de una anualidad ordinaria.
Los fondos de amortización se establecen con el fin de pagar una deuda que vence en fecha futura,
para la compra de equipo nuevo que sustituya al equipo depreciado u obsoleto, para los fondos de jubi-
lación, etcétera. Si bien los fondos de amortización y la amortización de deudas se utilizan con el fin de
pagar una obligación, existe una clara diferencia entre ellos: los pagos periódicos de una amortización
se destinan a liquidar una deuda que ya se tiene; mientras que los pagos periódicos hechos a un fondo
de amortización tienen como objetivo la acumulación con el fin de liquidar una deuda futura. Así mismo
los fondos de amortización son depósitos periódicos que ganan interés con la finalidad de acumular
un determinado capital; este sistema se utiliza para reposición de activos fijos, creación de fondos de
reserva, pago de prestaciones futuras, seguros, etcétera. Las cuotas para constituir un fondo de amor-
tización, pueden calcularse mediante la fórmula del monto de una anualidad, puesto que la fecha focal
que se toma como referencia es el término de la anualidad, fecha en la que se debe completar el capital
o cantidad prefijada.
Ejemplo 4.4
Una empresa desea acumular un capital de $ 60 000 en 3 años mediante depósitos semes-
trales en una institución financiera que le reconoce una tasa de interés del 14 % capitalizable
semestralmente. Calculemos la cuota semestral y elaboremos la tabla de fondo de amortización
correspondiente. Se calcula la cuota:
101
5 Depreciación
5.1 Introducción
El valor de los activos, llámense: edificios, transportes, maquinaria, equipos, etc., disminuye con el
tiempo ya sea por el deterioro propio causado por el uso que se les da, o por los avances técnicos que
pueden determinar su obsolescencia o operación o uso antieconómico, salvo los terrenos, la cuantifica-
ción de dicha pérdida de valor se determina por procesos de depreciación.
Toda empresa dedicada la fabricación de bienes y servicios debe considerar seriamente la formu-
lación de provisiones por concepto de depreciación tanto para establecer sus costos operativos y de
servicios, como para poder afrontar los problemas financieros y de descapitalización que pudieran pre-
sentarse al término de la vida útil de sus activos.
La pérdida de valor que sufre un activo físico como consecuencia del uso o del transcurso del tiempo
es conocida como depreciación. La mayoría de los activos, a excepción de los terrenos, tienen una
vida útil durante un periodo finito. En el transcurso de tal periodo estos bienes van disminuyendo su
valor, pérdida que es reflejada por la depreciación. Contablemente se realiza un cargo periódico a los
resultados por la depreciación del bien y, en contrapartida, se crea un fondo para contar con los recursos
necesarios para reemplazarlo al concluir su vida útil. Los cargos periódicos que se realizan son llamados
cargos por depreciación. La diferencia entre el valor original y la depreciación acumulada a una fecha
determinada se conoce como valor en libros, el cual no necesariamente corresponde a su valor de
mercado.
Definición 5.1 Definición de Depreciación
Es la pérdida de valor de un bien o activo (maquinaria, edificio, equipos, etc.), que sufren debido
al uso, desgaste u otros factores. La depreciación es el proceso por el cual un activo disminuye su
valor y utilidad con el uso y/o con el tiempo.
Así pues, dos son los objetivos de la depreciación: 1. Reflejar en los resultados la pérdida de valor
del activo. 2. Crear un fondo interno para financiar la adquisición de un nuevo activo al finalizar la vida
útil del antiguo.
Para reemplazar el activo al fin de su vida útil, se establece un fondo, separando periódicamente
cierta cantidad que debe ser igual al costo del reemplazo. Para comprender mejor qué es la deprecia-
ción, se presentan algunas definiciones de los factores que intervienen en ella.
5.1.1 Factores que participan en el proceso de depreciación de un activo:

. Vida Util (V.U.): Llamada también duración probable de un activo, es el tiempo supuesto que se
le asigna al activo como referencia para ser depreciado, este puede ser estimado en base al criterio de
expertos, por asignación propia de los fabricantes de las maquinarias y equipos y para ello se le puede
102
5.1 Introducción
medir por un número puntual de años, o un número de horas de operación o de servicio o un número
específico de unidades de producción. En particular este factor, es determinante para las diferentes
clases o métodos para depreciar.
. Costo Original (C.O): Es el valor o precio que se ha pagado para adquirir el activo, este viene
refrendado en la factura de compra, si es un activo autofabricado como edificios, instalaciones de fábrica

será el valor declarado en su declaratoria de fábrica y si es un activo de segunda mano será valorizado
a su precio de adquisición o por tasadores especializados que le asignarán un valor.
. Valor Residual o Valor de Rescate (V.R.) o Valor de Deshecho (V.D.) o Valor de Salvamento
(V.S.): Es el valor que tiene un activo al término de su vida útil y este puede ser positivo, negativo o nulo.
Es positivo si al momento de darle de baja dicho activo tiene un valor reventa en el mercado ya sea como
activo útil operativo o como chatarra al peso.
Ejemplo. Un automóvil con 10 años de uso, y que está totalmente depreciado encuentra en el mer-
cado un precio de reventa entre $1,000 y $2,000, dependiendo de la condición en la que se encuentre.
Claro, que si está totalmente deteriorado también lo podrán vender pero al peso, en ese caso su va-
lor baja apreciablemente, dependiendo de la oferta del comprador que seguro la canibalizará, es decir
tratará de sacar las partes utilizables para comercializarlos como autopartes de segunda mano.
Es negativo si es que ese activo para darle de baja hay que efectuar algún gasto adicional por tal
motivo.
Ejemplo. Una vieja casona no la quieren comprar más que a precio de terreno limpio razón por la
que el propietario para poder venderlo como tal, debe disponer la demolición de la misma que tiene un
costo de aproximado S/.10,000.00. Es nulo, si el activo al término de su vida útil es un total y absoluto
desperdicio, es decir en la práctica no vale nada, sólo para botar a la basura.
Ejemplo. Una computadora afectada por un incendio.
. Depreciación Total (D.T.): Es el valor total en el que se deprecia un activo, en la práctica resulta
de la diferencia entre el Costo Original y el Valor de Salvamento o Residual.

. Cargo por Depreciación (C.D.): Es la cantidad en la que se deprecia o disminuye el valor contable
de un activo en un ejercicio determinado. Es decir es aquella suma que deducimos de utilidades y que
corresponden a la disminución que afecta al valor contable del activo. La determinación de los C.D.
responde a los métodos para depreciar que se utilizan. En la empresa moderna los cargos por concepto
de depreciación suelen invertirse en títulos, efectos financieros u otras inversiones para constituir un
fondo aplicable a la sustitución del activo, aunque la práctica más común consiste en utilizar los fondos
recobrados, en las operaciones propias de la empresa, particularmente para adquirir bienes de capital
de necesidad para la actividad empresarial que desarrollan, es decir son una fuente de fondos muy
importante para cubrir objetivos específicos, la inversión de estos fondos en nuevos activos, permiten
obtener una mas alta rentabilidad que si se hubieran invertido como ya anotamos líneas arriba en títulos
y efectos financieros.
. Depreciación Acumulada (D.A.) o Fondo de Depreciación (F.D.): Este factor resulta de la suma
de los cargos por concepto de depreciación o provisiones de depreciación que se efectúan año a año.
La cantidad acumulada en este fondo al término de su vida útil deberá ser igual a la Depreciación Total
y la misma sumada al valor de salvamento será igual al Costo Original.
. Valor Contable (V.C.) o Valor en Libros (V.L.): Es el valor que se le asigna particularmente al
activo en los libros de contabilidad de la empresa, en la práctica es el valor que tiene el activo al final de
cualquier año luego de depreciarse. Al inicio llamado año 0 o mejor dicho cuando el activo es registrado
o ingresa como patrimonio de la empresa, este valor es igual al costo original y en el último año de vida
útil será igual al valor de salvamento o valor residual.
5.1.2 Causas de la Depreciación:

Duración física del activo y se pueden depreciar por:
. Envejecimiento
103
5.2 Métodos de depreciación
. Agotamiento
. Desgaste

Entre los principales métodos de depreciación tenemos:
. Método uniforme o de línea recta.
. Método de porcentaje fijo.
. Método de suma de dígitos.
. Método por unidad de producción o servicio.
. Método del fondo de amortización.
. Método de depreciación con intereses sobre la inversión.
5.2.1 Método uniforme o de línea recta

Es el método más simple y el que más se utiliza. En muchos países, como México, es el único apro-
bado por las autoridades para cumplir con las disposiciones fiscales al respecto. Este método consiste
en tomar cada año, para el activo considerado, un valor de depreciación constante. Supone que la de-
preciación anual es la misma para toda la vida útil y, en consecuencia, cada año se reservan valores
iguales, de manera que, al finalizar la vida útil, se tenga un fondo de reserva que, sumado al valor de
salvamento del bien, alcance para su reposición. En la práctica comercial el Cargo Anual por Concepto
de Depreciación (C.D.) se determina dividiendo la diferencia entre el Costo Original (C.O.) del activo
y el Valor de Salvamento (V.S.) o el Valor Residual (V.R.), diferencia que en la práctica es igual a la
Depreciación Total (D.T.) entre los Años de Vida Útil (V.U.) del activo. Es decir:
CO − VS DT
CD = = (5.1)
VU VU
DA = Ak = kCD (5.2)
VL = Vk = CO − kCD = CO − Ak (5.3)
Ejemplo 5.1
Una máquina que costó $ 25.000, si su vida útil se estima en 10 años y su valor de salvamento en
10 % de su valor original.
a Determinar la depreciación anual por el método de línea recta.
b Elaborar una tabla de depreciación.
Solución 5.1
Datos:
C.O = $25 000, V.S = (25 000)(0.10) = $2 500, V.U = 10 años
a Depreciación anual:
25 000 − 2 500
CD = = $ 2 250
10
104
Depreciación acumulada:
. Ak = kCD
. A1 = 1(2 250) = 2 250
. A2 = 2(2 250) = 4 500
. A3 = 3(2 250) = 6 750
. A4 = 4(2 250) = 9 000
. A5 = 5(2 250) = 11 250
. A6 = 6(2 250) = 13 500
. A7 = 7(2 250) = 15 750
. A8 = 8(2 250) = 18 000
. A9 = 9(2 250) = 20 250
. A10 = 10(2 250) = 22 500
Valor en libros:
. Vk = C.O − kCD
. V1 = 25 000 − 1(2 250) = 22 750
. V2 = 25 000 − 2(2 250) = 20 500
. V3 = 25 000 − 3(2 250) = 18 250
. V4 = 25 000 − 4(2 250) = 16 000
. V5 = 25 000 − 5(2 250) = 13 750
. V6 = 25 000 − 6(2 250) = 11 500
. V7 = 25 000 − 7(2 250) = 9 250
. V8 = 25 000 − 8(2 250) = 7 000
. V9 = 25 000 − 9(2 250) = 4 750
. V10 = 25 000 − 10(2 250) = 2 500
b Tabla de depreciación:
Tabla 5.1
Año Depreciación Depreciación Valor en

Anual Acumulada Libros
0 25 000
1 2 250 2 250 22 750
2 2 250 4 500 20 500
3 2 250 6 750 18 250
4 2 250 9 000 16 000
5 2 250 11 250 13 750
6 2 250 13 500 11 500
7 2 250 15 750 9 250
8 2 250 18 000 7 000
9 2 250 20 250 4 750
10 2 250 22 500 2 500
105
Ejemplo 5.2
La Compañía de Inversiones Palacio Real S.A. compró una mezcladora de concreto valorizada
según factura en $17 500, la misma a la que se le ha estimado una vida útil de 6 años y un
valor de salvamento de $2 500. Utilizando el Método Uniforme o de la Línea Recta, obtener el
Cargo Anual por Concepto de Depreciación y construir un cuadro demostrativo del proceso de
depreciación de dicho activo.
Solución 5.2
Datos:
C.O = $17 500, V.S = $2 500, V.U = 6 años
Depreciación anual:
17 500 − 2 500
CD = = $ 2 500
6
. Ak = kCD
. A1 = 1(2 500) = 2 500
. A2 = 2(2 500) = 5 000
. A3 = 3(2 500) = 7 500
. A4 = 4(2 500) = 10 000
. A5 = 5(2 500) = 12 500
. A6 = 6(2 500) = 15 000
Valor en libros:
. Vk = C.O − kCD
. V1 = 17 500 − 1(2 500) = 15 000
. V2 = 17 500 − 2(2 500) = 12 500
. V3 = 17 500 − 3(2 500) = 10 000
. V4 = 17 500 − 4(2 500) = 7 500
. V5 = 17 500 − 5(2 500) = 5 000
. V6 = 17 500 − 6(2 500) = 2 500
Resultado se interpreta como que la mezcladora de concreto, disminuirá su valor en $2 500 cada
uno de los 6 años que estará en servicio. Siendo el cuadro demostrativo del proceso de deprecia-
ción de dicho activo el siguiente:
Tabla de depreciación:
106
Tabla 5.2
Año Depreciación Depreciación Valor en

Anual Acumulada Libros
0 17 500
1 2 500 2 500 15 050
2 2 500 5 000 12 500
3 2 500 7 500 10 000
4 2 500 10 000 7 500
5 2 500 12 500 5 000
6 2 500 15 000 2 500
Ejemplo 5.3
Calcule el importe acumulado en el fondo de reserva después de 6 años y medio de adquirida, un

torno digital, donde se emplea el método de depreciación de línea recta, cuyo costo de adquisición
fue de $6 000 la cual tiene una vida útil de 8 años y un valor de salvamento de $ 500.
Solución 5.3
Datos:
C.O = $6 000, V.S = $500, V.U = 8 años, k = 6.5 años
6 000 − 500
CD = = $ 687.50
8
Usando la fórmula (5.2), se tiene:
DA = kAk = 6.5 × 687.50 = $ 4 468.75.
Ejemplo 5.4
El precio de un activo fue de $3 000. Donde tiene una vida útil de 5 años y un valor de recuperación
de $500. E activo se deprecia en línea recta. Calcule su valor contable al finalizar su octavo mes
de vida.
Solución 5.4
Datos:
8
C.O = $3 000, V.S = $500, V.U = 5 años, k = 8meses = .años
12
3 000 − 500
CD = = $ 500
5
8
DA = kAk = × 500 = $ 333.33.
12
107
V8/12 = 3 000 − 333.33 = $ 2 666.67.
Ejercicios 5.1
5.1. se compra un equipo de cómputo con valor de $16,000 y se calcula que su vida útil será de
4 años, antes de que deba ser reemplazado por un equipo más moderno. Su valor de desecho se
calcula en $2500.
a Determinar la depreciación anual.
b Elaborar la tabla de depreciación.
5.2. La universidad compra un activo para sus oficinas administrativas. El costo de adquisición es
de $ 10 000 con una vida útil estimada de 4 años y un valor de desecho de $ 2 000. Prepare la
5.3. Un equipo con costo de $35 000 tiene una vida útil de 6 años, al final de los cuales se calcula
que alcanzará un nivel de obsolescencia que obligará a cambiarlo por un modelo nuevo. Su valor
de salvamento será de $1000 y se prevé que deberá realizarse una inversión de $2 000 para
desmontarlo y deshacerse de él.
a Determinar el cargo anual por depreciación.
5.4. Aplicando el método uniforme o de línea recta, prepare el cuadro de depreciación anual de
un activo fijo cuyo costo inicial fue de $ 4 000 con una vida probable de 5 años y un valor residual
de $ 500
5.5. Calcule el importe acumulado en el fondo de reserva para depreciación después de 10 meses
de adquirida una máquina, cuyo costo fue de $5 000 la cual tiene una vida estimada de 7 años y
un valor de salvamento de $ 1000. Aplique el método uniforme o de línea recta.
5.6. ¿Cuál será el valor contable de una máquina con una antigüedad de 4 años y 3 meses y
una vida útil estimada de 8 años? Su precio de adquisición fue de $ 6 000 y se prevé un valor de
salvamento al final de su vida útil de $800. Aplique el método uniforme o de línea recta.
5.7. ¿Cuál será el valor en libros de una máquina después de transcurridos 4 años 7 meses si se
ha estipulado un lapso de depreciación de diez años? Su precio de adquisición fue de 146 000um
y tiene un valor residual de 14 600um. Efectuar el cálculo mediante el método de línea recta.
5.8. Una máquina tiene un costo inicial de 120 000um, una vida útil de 6 años y un valor de
desecho de 30 000um. Realice un cuadro de depreciaciones aplicando el método de línea recta.
Método de la suma de dígitos de los años.
5.9. ¿Cuál será el valor en libros de una máquina después de transcurridos 4 años 9 meses si se
ha estipulado una depreciación de 10 años? Su precio de adquisición es de 146 000um y tiene un
valor de desecho de 14 600 um. Efectuar el cálculo con el método de la línea recta.
108
5.10. Se estima que una maquina de $4 000 000 tendrá una vida útil de 6 años y al final de dicho
periodo un valor de salvamento de $400 000.
a Encontrar la depreciación promedio anual.
b Elaborar una tabla de depreciación en donde se muestre el valor en libros cada año.
5.11. Aplicando el método de línea recta, calcular el valor acumulado en el fondo de reserva,
después de 10 meses de comprada un determinado equipo, cuyo costo fue de S/.12 760 y una
vida útil estimada de 9 años y un valor de salvamento de S/. 2 100.
5.12. Aplicando el método uniforme. Hallar cuál será el valor en libros de un grupo de computado-
ras, con una antigüedad de 6 años y 4 meses y una vida útil estimada de 10 años. El costo de
este grupo de computadoras fue de $ 8 460 y se proyecta un valor de salvamento, al final de su
vida útil, del 15.50 % del costo.
5.13. Cierto equipo de una empresa tiene un costo de $ 5 000 y una vid estimada de 4 años. Si
el valor de salvamento es del 10 % del costo inicial, hallar el valor de la depreciación anual y el
cuadro correspondiente.
5.14. La compañía Cementera compró una máquina para hacer bloques de ladrillo de concreto
en S/.120 100, estima que tendrá una vida útil de 8 años y un valor de rescate de S/.13 520.
Empleando el método de la línea recta, obtener la depreciación anual y elaborar el cuadro de
depreciación.
5.2.3 Método de porcentaje fijo

Es otro método acelerado de depreciación en el que el Cargo Anual por Concepto de Depreciación
es efectivamente una tasa o porcentaje fijo del Valor en Libros o Valor Contable del activo del año
precedente, en la práctica los C.D. son variables decrecientes, es decir los C.D. de los primeros años
son de mayor cantidad que los de los últimos.La Tasa o porcentaje fijo d se obtiene a partir de la siguiente
expresión:
r
n VS
d=1− (5.4)
CO
La depreciación anual estará dada por la fórmula:
Dk = Vk−1 .d
El valor en libros al final de cada año puede determinarse utilizando la fórmula:
Vk = CO(1 − d)k (5.5)
En el último año, el valor de salvamento será igual al valor en libros:
VS = CO(1 − d)n = Vn (5.6)
Dados CO, VS y n, se puede determinar la tasa de depreciación utilizando la fórmula (5.6).

109
Este método sólo puede aplicarse si el valor de salvamento es positivo; de lo contrario, la fórmula
(5.6) carecería de sentido. En caso de que el valor de desecho calculado fuese 0, puede sustituirse por
1 para poder aplicar dicha fórmula.
Ejemplo 5.5
Una compañía compra una camioneta para el reparto de su mercancía en $75 000. Calcula que
su vida útil será de 5 años y que al final de ella su valor de desecho será de $10 000.
a Determinar la tasa de depreciación d que debe aplicarse.
b Elaborar la tabla de depreciación correspondiente.
Solución 5.5
Datos:
C.O = $75 000, V.S = $10 000, V.U = n = 5 años
a En este caso se conoce el valor de desecho y el número de años de vida útil. Se aplica la
fórmula (5.4) para encontrar d:
r
5 10 000
d=1−
75 000
d = 0.33167494 = 33.1675 %
Este porcentaje se aplica para calcular la tabla de depreciación correspondiente; si existe

diferencia, debida al redondeo de las cifras, se debe ajustar en el último cargo por depre-
ciación.
Valor en libros al final de cada año:
Vk = C.O(1 − d)k
. En el año 0 : k = 0 → V0 = 7 5000(1 − 0.331675)0 = 7 5000

. En el año 1 : k = 1 → V1 = 7 5000(1 − 0.331675)1 = 50124.38
. En el año 2 : k = 2 → V2 = 7 5000(1 − 0.331675)2 = 33499.37
. En el año 3 : k = 3 → V3 = 7 5000(1 − 0.331675)3 = 22388.47
. En el año 4 : k = 4 → V4 = 7 5000(1 − 0.331675)4 = 14962.77
. En el año 5 : k = 5 → V5 = 7 5000(1 − 0.331675)5 = 10 000.00
Dk = Vk−1 .d
. En el año 1 : k = 1 → D1 = V0 .d = 7 5000(0.331675) = 24875.63

. En el año 2 : k = 2 → D2 = V1 .d = 50124.38(0.331675) = 16625.00
. En el año 3 : k = 3 → D3 = V2 .d = 33499.37(0.331675) = 11110.90
. En el año 4 : k = 4 → D4 = V3 .d = 22388.47(0.331675) = 7425.70
. En el año 5 : k = 5 → D5 = V4 .d = 14962.77(0.331675) = 4962.78
110
. DA0 = 0
. DA1 = DA0 + D1 = 0 + 24875.63 = 24875.63
. DA2 = DA1 + D2 = 24875.63 + 16625.00 = 41500.63
. DA3 = DA2 + D3 = 41500.63 + 11110.90 = 152611.53
. DA4 = DA3 + D4 = 52611.53 + 7425.70 = 60037.23
. DA5 = DA4 + D5 = 60037.23 + 4962.78 = 65000.00∗
Tabla 5.3
Año Depreciación Depreciación Valor en Tasa de

Anual Acumulada Libros Depreciación
0 0 0 75 000.00 0.331675
1 24875.63 24875.63 50124.38 0.331675
2 16625.00 41500.63 33499.37 0.331675
3 11110.90 152611.53 22388.47 0.331675
4 7425.70 60037.23 14962.77 0.331675
5 4962.78 65000.00∗ 10000.00 0.331675
Ejemplo 5.6
Un departamento de policía adquiere patrullas nuevas con valor de $250 000 cada una. Estima
que su vida útil será de 5 años, al cabo de los cuales su valor de desecho será 0.
a Determine la depreciación anual por el método de porcentaje fijo.
b Elabore la tabla de depreciación.
Solución 5.6
Datos:
C.O = $250 000, V.S = 0, V.U = n = 5 años
a En este caso se conoce el valor de desecho y el número de años de vida útil. Se aplica la
fórmula (5.4) para encontrar d:
r
5 0
d=1−
75 000
Sin embargo, como ya se mencionó antes, esta fórmula carece de significado si el valor de
desecho es igual a 0, pues su resultado sería indeterminado. Por lo tanto, se sustituye el 0
por el 1 y se aplica nuevamente la fórmula (5.4):
r
5 1
d=1−
75 000
d = 0.916745 = 91.6745 %
111
Valor en libros al final de cada año:
Vk = C.O(1 − d)k
. En el año 0 : k = 0 → V0 = 250 000(1 − 0.916745)0 = 250 000

. En el año 1 : k = 1 → V1 = 250 000(1 − 0.916745)1 = 20813.75
. En el año 2 : k = 2 → V2 = 250 000(1 − 0.916745)2 = 1732.85
. En el año 3 : k = 3 → V3 = 250 000(1 − 0.916745)3 = 144.27
. En el año 4 : k = 4 → V4 = 250 000(1 − 0.916745)4 = 12.01
. En el año 5 : k = 5 → V5 = 250 000(1 − 0.331675)5 = 1.00
Dk = Vk−1 .d
. En el año 1 : k = 1 → D1 = V0 .d = 250 000(0.916745) = 229186.25

. En el año 2 : k = 2 → D2 = V1 .d = 20813.75(0.916745) = 19080.90
. En el año 3 : k = 3 → D3 = V2 .d = 1732.85(0.916745) = 1588.58
. En el año 4 : k = 4 → D4 = V3 .d = 144.27(0.916745) = 132.26
. En el año 5 : k = 5 → D5 = V4 .d = 12.01(0.916745) = 11.01
. DA0 = 0
. DA1 = DA0 + D1 = 0 + 229186.25 = 229186.25
. DA2 = DA1 + D2 = 229186.25 + 19080.90 = 248267.15
. DA3 = DA2 + D3 = 248267.15 + 1588.58 = 249855.73
. DA4 = DA3 + D4 = 249855.73 + 132.26 = 249987.99
. DA5 = DA4 + D5 = 249987.99 + 11.01 = 249999.00
Tabla 5.4
Año Depreciación Depreciación Valor en Tasa de

Anual Acumulada Libros Depreciación
0 0 0 250 000.00 0.916745
1 229186.25 229186.25 20813.75 0.916745
2 19080.90 248267.15 1732.85 0.916745
3 1588.58 249855.73 144.27 0.916745
4 132.26 249987.99 12.01 0.916745
5 11.01 249999.00 1.00 0.916745
112
Ejercicios 5.2
5.15. Aplicando el método en estudio tasa o porcentaje fijo determinar primero dicha tasa y con
ella elaborar una tabla demostrativa del proceso de depreciación de un equipo profesional de
sonido y video adquirido a $32 000 al que se le estima una duración probable de 6 años,según
fabricantes y un valor residual o de salvamento de $4 000.
5.16. Se adquiere un equipo de troquelado con valor de $28 750 y se calcula que su tasa de
depreciación es de 30 %. Su esperanza de vida es de 7 años. Elaborar una tabla de depreciación
de los primeros 4 años.
5.17. Calcule la tasa de depreciación anual aplicando el método del porcentaje fijo de un activo
fijo adquirido en $4 000, el cual tiene una vida estimada de 6 años y un valor de salvamento de $
1000.
5.18. Una máquina adquirida en $3 000 tiene una vida probable de 5 años y un valor residual
estimado en $500. Elabore la tabla de depreciación del activo aplicando el método del porcentaje
fijo.
5.19. Aplicando el método del porcentaje fijo, calcule el fondo de reserva para depreciación des-
pués de haber transcurrido 3 años 6 meses de haber adquirido una máquina en $7 000, la cual
tiene una vida útil estimada en 5 años y un valor de recuperación de $800.
5.20. Un activo tiene un costo inicial de $10 000, el mismo que tiene una vida útil estimada de 4
años y un valor residual de $ 2 000. Aplicando el método del porcentaje fijo, obtenga los importes
de los cargos de depreciación anual.
5.21. Se estima que una caja registradora tiene un costo de $ 5 000, una vida útil de 5 años y un
valor de salvamento de $ 500 Determinar el porcentaje fijo de depreciación y construir la tabla de
depreciación.
5.22. Un taller automotriz compró un gato hidráulico en $ 25 000. Se calcula que el valor de
salvamento será de $ 6 000 al final de una vida de 7 años.
a Determínese la tasa de depreciación que es necesario aplicar.
b Formúlese la tabla de depreciación correspondiente.
5.23. tiene una vida útil de 4 años, al cabo de los cuales se puede vender en $ 10 000. Calcular:
a La depreciación total.
b La tasa de depreciación que debe aplicarse sobre el valor en libros.
c Elaborar la tabla de depreciación.
5.24. Se ha adquirido un equipo para autoedición (desktop publishing) a un precio de $ 20 000,

con una vida estimada de 5 años y un valor de salvamento estimado en el 5 % sobre el precio de
compra. Calcule la tasa fija de depreciación anual y elabore la tabla de depreciación.
5.25. Se compró mobiliario de oficina a un costo de $ 27 400. Se le estima una vida útil de 10
años y un valor de desecho igual a cero. Calcule la tasa anual de depreciación y el valor en libros
al término de 6 años.
113
5.26. Una compañía fabricante de productos químicos compró un reactor en $ 95 000. Al reactor
se le estima una vida útil de 12 años y un valor de salvamento del 10 % de su costo. Determine la
tasa de depreciación anual y el valor en libros para los últimos 3 años.
5.27. Se compró una máquina cuyo costo fue de $ 138 000 y se le calcula un valor de desecho
de $ 20 700. Si la máquina se deprecia en un 21.11 % anual, ¿cuál es su vida útil?
5.2.5 Método de suma de dígitos

El método de suma de dígitos, al igual que el del porcentaje fijo, es un método acelerado de depre-
ciación que asigna un cargo mayor a los primeros años de servicio y lo disminuye con el transcurso del
tiempo. Para determinar el cargo anual se multiplica la depreciación total del activo por una fracción que
se obtiene de la siguiente manera:
1 Se suman los dígitos (suma de dígitos) de 1 a n de los años de vida esperada del activo.
Ejemplo 5.7
Si un activo tiene una vida esperada de 4 años, se suman los dígitos enteros correspon-
dientes a los años de servicio esperados: 1 + 2 + 3 + 4 = 10. Esta cifra también puede
determinarse utilizando la siguiente fórmula:
n ( n + 1)
s= (5.7)
2
4(4 + 1)
s= = 10
2
2 Los dígitos correspondientes a los años de vida útil del activo se ordenan inversamente al tiempo
y así, inversamente, se asignan a cada uno de los años de vida útil. Éstos serán los numeradores
de la fracción.
Ejemplo 5.8
En el caso del activo con vida de 4 años se tiene:
Año : 1 2 3 4
Años en orden invertido : 4 3 2 1
Suma de dígitos(s) : 10 10 10 10
fracción que se depreciará : 4/10 3/10 2/10 1/10
3 La fracción que así se obtenga se multiplica por la depreciación total del activo (DT=C.O -V.S) y
se obtiene el cargo anual. En consecuencia, se tiene que:
n n−1 1
D1 = (C.O − V.S) D2 = (C.O − V.S) ... Dn = (C.O − V.S)
s s s
114
generalizando se tiene:
n−k+1
Dk = (C.O − V.S) (5.8)
s
La depreciación acumulada se obtiene multiplicando la depreciación total(C.O-V.S) por la suma de

las fracciones acumuladas hasta ese año, es decir:
n
DAk = × DT (5.9)
s
4 Se multiplica cada fracción por la depreciación total para determinar el cargo de cada año. Este
procedimiento puede simplificarse con la utilización de las fórmulas.
Ejemplo 5.9
Se compra mobiliario de oficina con valor de $8 975. Se espera que su vida útil sea de 5 años y
que tenga un valor de desecho de $2 000. Elaborar la tabla de depreciación usando el método de
suma de dígitos.
Solución 5.7
1 Se determina la depreciación total:
DT = CO − VS
DT = 8975 − 2000
DT = 6975
2 Se calcula el denominador de la fracción (suma de dígitos), usando la fórmula (5.7):
n=5
5(5 + 1)
s=
2
s = 15
3 Se determinan los numeradores de las fracciones:
Año : 1 2 3 4 5
Años en orden invertido : 5 4 3 2 1
Suma de dígitos(s) : 15 15 15 15 15
fracción que se depreciará : 5/15 4/15 3/15 2/15 1/15
4 Se multiplica cada fracción por la depreciación total para determinar el cargo de cada año.
La tabla de depreciación correspondiente es la 5.5.
115
Depreciación anual: Reemplazando len la fórmula (5.8), se tiene:
5
. En el año 1 : D1 = (6 975) = 2 325
15
4
. En el año 2 : D2 = (6 975) = 1 860
15
3
. En el año 3 : D3 = (6 975) = 1 395
15
2
. En el año 4 : D4 = (6 975) = 930
15
1
. En el año 5 : D5 = (6 975) = 475
15
Depreciación Acumulada: Reemplazando len la fórmula (5.9), se tiene:
5
. En el año 1 : DA1 = (6 975) = 2 325
15
5+4
. En el año 2 : DA2 = (6 975) = 4 185
15
5+4+3
. En el año 3 : DA3 = (6 975) = 5 580
15
5+4+3+2
. En el año 4 : DA4 = (6 975) = 6 510
15
5+4+3+2+1
. En el año 5 : DA5 = (6 975) = 6 975
15
Valor en Libros:
. En el año 1 : VL1 = CO − DA1 → VL1 = 8 975 − 2 325 = 6 650

. En el año 2 : VL2 = CO − DA2 → VL2 = 8975 − 4 185 = 4 790
Tabla 5.5
Año Fracción Depreciación Depreciación Depreciación Valor en

Total Anual Acumulada Libros
0 0 0 0 8 975
1 5/15 6 975 2 325 2 325 6 650
2 4/15 6 975 1 860 4 185 4 790
3 3/15 6 975 1 395 5 580 3 395
4 2/15 6 975 930 6 510 2 465
5 1/15 6 975 465 6 975 2 000
116
Ejemplo 5.10
Se compra un equipo de cómputo con valor de $16 000, su vida útil es de 4 años y su valor de
desecho, de $2500.
a Determinar los cargos anuales por depreciación.
Solución 5.8
1 Se determina la depreciación total:
DT = CO − VS
DT = 16 000 − 2 500
DT = 13 500
2 Se calcula el denominador de la fracción (suma de dígitos), usando la fórmula (5.7):
n=4
4(5 + 1)
s=
2
s = 10
Depreciación anual: Reemplazando len la fórmula (5.8), se tiene:
4
. En el año 1 : D1 = (13 500) = 5 400
10
3
. En el año 2 : D2 = (13 500) = 4 050
10
2
. En el año 3 : D3 = (13 500) = 2 700
10
1
. En el año 4 : D4 = (13 500) = 1 350
10
Depreciación Acumulada: Reemplazando len la fórmula (5.9), se tiene:
4
. En el año 1 : DA1 = (13 500) = 5 400
10
4+3
. En el año 2 : DA2 = (13 500) = 9 450
10
4+3+2
. En el año 3 : DA3 = (13 500) = 12 150
10
4+3+2+1
. En el año 4 : DA4 = (13 500) = 13 500
10
Valor en Libros:

117
Tabla 5.6
Año Fracción Depreciación Depreciación Depreciación Valor en

Total Anual Acumulada Libros
0 0 0 0 16 000
1 4/10 13 500 5 400 5 400 10 600
2 3/10 13 500 4 050 9 450 6 550
3 2/10 13 500 2 700 12 150 3 850
4 1/10 13 500 13 50 13 500 2 500
Ejercicios 5.3
5.28. La Inversiones La Ponderosa S.A. adquirió una retroexcabadora a $320 000, máquina que
tiene un valor residual o de salvamento estimado en el 15 % de Costo original y una vida útil de 9
años. Con esa información elabore una tabla demostrativa del proceso de depreciación de dicho
activo sabiendo que se le aplica el método en estudio.
5.29. Se compra un equipo de cómputo con valor de $16 000 y se calcula que su vida útil será
de 4 años, antes de que deba ser reemplazado por equipo más moderno. Su valor de desecho se
calcula en $2 500.Resolver utilizando el método de suma de dígitos.
5.30. Aplicando el método de suma de dígitos, elabore la tabla de depreciación anual de un activo
fijo cuyo precio de adquisición es de $ 7 000, tiene una vida útil de 5 años y un valor residual de $
1 000.
5.31. La vida útil estimada de un edificio construido para galerías comerciales es de 40 años y
su costo fue de $ 500 000. Asumiendo un valor residual nulo, calcule la depreciación según el
método de la suma de dígitos, correspondiente al primer, segundo, octavo y trigésimo año.
5.32. Aplicando el método de suma de dígitos, obtenga el importe del cargo por depreciación
anual de un activo fijo cuyo valor inicial es de $ 10 000, con una vida útil estimada de 4 años y
un valor de salvamento de $ 2 000. Elabore la tabla de depreciación y obtenga directamente la
depreciación aplicable al tercer año de vida útil del activo.
5.33. Una máquina tiene un costo inicial de 120 000um, una vida útil de 6 años y un valor de
desecho de 30 000um. Realice un cuadro de depreciaciones aplicando el método de la suma de
dígitos de los años.
5.34. Una máquina tiene un costo inicial de S/. 89 000, una vida útil de de 6 años y un valor de
salvamento de S/. 12 000. Elaborar un cuadro de depreciación aplicando el método de suma de
dígitos.
5.35. Una empresa constructora adquirió una nueva mezcladora en $ 16 800 a la cual le estima
una vida útil de 8 años, así como un valor rescate del 12 % del costo de la máquina. Elaborar el
cuadro de depreciación por el método de la suma de dígitos.
5.36. Se construye un edificio para albergar las oficinas de una empresa. El costo del terreno fue
de $250 000 y el costo de la construcción de $600 000. La vida útil del inmueble se calcula en 20
118
años, y su valor de desecho en $100 000. ¿Cuál es el valor en libros al cabo de 5 años si se aplica
el método de suma de dígitos?
5.37. Una cooperativa pesquera ha resuelto adquirir un barco para la captura de atún. Su costo
es de $15.7 millones y su valor de desecho, al cabo de 25 años de vida útil esperada, será de $1.5
millones. Aplicando el método de suma de dígitos:
a ¿Cuál será su valor en libros al cabo de 5 años?
b ¿Cuál será su valor en libros al cabo de 10 años?
5.38. Un restaurante ha adquirido equipo para la cocina con valor de $12 350. Su vida útil espe-
rada es de 4 años y su valor de desecho igual a 0.
a Elabore una tabla de depreciación utilizando el método de suma de dígitos.
b Compare los resultados utilizando los métodos de línea recta y de porcentaje fijo.
5.39. Un hospital ha comprado equipo para análisis de laboratorio con valor de $85 550, cuya
vida esperada es de 15 años y su valor de desecho será igual a 0.
a Elabore una tabla de depreciación para los primeros 5 años, utilizando el método de la suma
de dígitos.
b Determine el valor en libros al cabo de 10 años.
5.2.7 Método por unidad de producción o servicio

Al adquirir un activo se espera que dé servicio durante un determinado periodo (años, días, horas),
o bien, que produzca una cantidad determinada de kilos, toneladas, unidades, kilómetros, etc. Si se
conoce la vida esperada del bien en función de estos parámetros, puede depreciarse de acuerdo con
las unidades de producción o servicio que genera durante un periodo determinado.
Ejemplo 5.11
Un hospital adquiere un equipo de rayos X para dar mejor servicio a sus pacientes su vida espe-
rada es de 10 000 horas y su costo fue de $192 500. Se calcula que el uso que se le dé durante
los próximos 5 años se comportará de acuerdo con la siguiente Tabla:
Tabla 5.7
Año Horas
1 1 500
2 2 000
3 2 800
4 2 300
5 1 400
Total 10 000
Utilizando el método por unidad de producción o servicio elabore la tabla de depreciación consi-
derando que el valor de desecho será de $10 000.
119
Solución 5.9
Datos:
CO = 192 500
VS = 10 000
H = 10 000
Se determina depreciación total:
DT = CO − VS
DT = 192 500 − 10 000
DT = $ 182 500
Esta depreciación total se distribuye entre las horas “útiles” para efectos de mejor servicio con el
fin de encontrar la depreciación por hora.
d/hora = DT/H
182 500
d/hora =
10 000
d/hora = $ 18.25
La depreciación anual por hora es de $ 18.25.

Dk = horas × d
. En el año 1 : D1 = 1 500 × 18.25 = 27 375
. En el año 2 : D2 = 2 000 × 18.25 = 36 500
. En el año 3 : D3 = 2 800 × 18.25 = 51 100
. En el año 4 : D4 = 2 300 × 18.25 = 41 975
. En el año 5 : D5 = 1 400 × 18.25 = 25 550
Depreciación Acumulada:
. En el año 0 : DA0 = 0
. En el año 1 : DA1 = DA0 + D1 = 0 + 27 375 = 27 375
. En el año 2 : DA2 = DA1 + D2 = 27 375 + 36 500 = 63 875
. En el año 3 : DA3 = DA2 + D3 = 63 875 + 51 100 = 114 975
. En el año 4 : DA4 = DA3 + D4 = 114 975 + 41 975 = 156 950
. En el año 5 : DA5 = DA4 + D5 = 156 950 + 25 550 = 182 500
Valor en Libros:

120
Tabla 5.8
Años Horas Depreciación Depreciación Valor en

Anual($) Acumulada($) Libros($)
0 0 0 0 192 500
1 1 500 27 375 27 375 165 125
2 2 000 36 500 63 875 128 625
3 2 800 51 100 114 975 77 525
4 2 300 41 975 156 950 35 550
5 1 400 25 550 182 500 10 500
Ejemplo 5.12
Una empresa adquiere un dado para la inyección de plástico que tiene una vida estimada de
150 000 piezas. Su costo es de $27 250 y su valor de desecho es de 0. Elabore una tabla de
depreciación utilizando el método de depreciación por unidad de producción. La tabla que muestra
la producción estimada es la siguiente:
Tabla 5.9
Año Unidades
1 2 500
2 3 500
3 4 500
4 4 500
Solución 5.10
Datos:
CO = 27 250
VS = 0
U = 150 000
Se determina depreciación total:
DT = CO − VS
DT = 27 250 − 0
DT = 27 250
Esta depreciación total se distribuye entre las unidades “útiles” para la inyección de plástico con
el fin de encontrar la depreciación por unidad.
d/unidad = DT/U
27 250
d/unidad =
150 000
d/unidad = 0.1816666667
121
La depreciación anual por unidad es de 0.1816666667.

Dk = unidades × d
. En el año 1 : D1 = 2 500 × 0.1816666667 = 454.1666667
. En el año 2 : D2 = 3 500 × 0.1816666667 = 635.8333335
. En el año 3 : D3 = 4 500 × 0.1816666667 = 817.5
. En el año 4 : D4 = 4 500 × 0.1816666667 = 817.5
Depreciación Acumulada:
. En el año 0 : DA0 = 0
. En el año 1 : DA1 = DA0 + D1 = 0 + 454.1666667 = 454.1666667
. En el año 2 : DA2 = DA1 + D2 = 454.1666667 + 635.8333335 = 1 090
. En el año 3 : DA3 = DA2 + D3 = 1 090 + 817.5 = 1907.5
. En el año 4 : DA4 = DA3 + D4 = 1907.5 + 817.5 = 2 725
Valor en Libros:
. En el año 1 : VL1 = CO − DA1 → VL1 = 27 250 − 454.1666667 = 26 795.0833335

. En el año 3 : VL3 = CO − DA3 → VL3 = 27 250 − 1 907.5 = 25 342.5
Tabla 5.10
Años Horas Depreciación Depreciación Valor en

Anual($) Acumulada($) Libros($)
0 0 0 0 27 250
1 2 500 454.1666667 454.1666667 26 795.0833335
2 3 500 635.8333335 1 090 26 160
3 4 500 817.5 1 907.5 25 342.5
4 4 500 817.5 2 725 24 525
Ejercicios 5.4
5.40. Un Sistema Integrado de Cómputo tiene un costo original de $265 000, un valor de Salva-
mento de $25 000 y tiene una vida útil estimada por sus fabricantes de 40 000 horas de operación.
Con esa información determine el Cargo por Hora de Operación y luego estime los cargos anuales
por concepto de depreciación si dicho activo operó en el 1er. Año 8 500 horas; el 2do. Año 7 750
horas; el 3er. Año 8 250 horas; el 4to. Año 7 500 horas y el 5to. Año 8 000 horas y construya una
tabla descriptiva del proceso de la depreciación de dicho activo.
122
5.41. Una compañía arrendadora de autos adquiere un automóvil para su flotilla, con un costo de
$152 000. La empresa calcula que la vida útil del automóvil para efectos de arrendamiento es de
60 000 km y que, al cabo de ellos, el valor de desecho de la unidad será de 62 000. El kilometraje
recorrido por la unidad durante los 3 primeros años fue:
Tabla 5.11
Años Kilómetros
1 24 000
2 22 000
3 14 000
a Determinar el monto de depreciación por kilómetro recorrido.
5.42. Una máquina fotocopiadora tiene una vida esperada de $ 600 000 copias. Su costo de
adquisición es de $26 000 y su valor de salvamento es de $2 000. El número de copias que se
sacaron durante 4 años de operación fue el siguiente:
Tabla 5.12
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4

180 000 200 000 140 000 80 000
a Determinar la depreciación por copia.
5.43. Una camioneta adquirida en $20 000 tiene una vida útil estimada de 900 000 km. de re-
corrido en zona urbana y un valor de recuperación de $ 3 000. Calcule su depreciación para los
primeros 3 años si se proyectan los siguientes kilometrajes de recorrido:
Tabla 5.13
Años Kilómetros
1 400 000 km
2 300 000 km
3 150 000 km
5.44. La empresa Master.com, adquirió una máquina valorizada en $ 8 000, con las siguientes
especificaciones técnicas: Capacidad de producción diaria máxima: 100 unidades, vida útil de
producción: 125 000 unidades. El departamento de programación estima los siguientes niveles de
producción para los próximos 5 años:
123
Tabla 5.14
Años Unidades
1 20 000
2 25 000
3 35 000
4 30 000
5 15 000
Calcule la depreciación anual considerando un valor de recuperación de $ 1000.
5.45. Una camioneta rural, para el servicio turístico, tuvo un costo de adquisición de $ 25 000 y se
le proyecta una vida útil de 1 000 000km. Además de un valor de salvamento de $ 5 000. Calcular
la depreciación para los 4 primeros años de operación si el propietario proyecta los siguientes
recorridos: primer año 300 000 km; segundo año 250 000 km; tercer año 200 000 km; cuarto año
150 000 km.
5.46. Una universidad adquiere una computadora para dar servicio a sus estudiantes. Su costo
es de $15 385 y se calcula que tendrá una vida útil de 5 000 horas, al cabo de las cuales su valor
de desecho será 0.
a Elabore una tabla de depreciación considerando que se utilicen 1800 horas el primer año,
1700 el segundo y 1500 el tercero.
b Determine su valor en libros al cabo de 2 años.
5.2.9 Método del fondo de amortización

A este método se le considera una variación también del método lineal o uniforme ya que el Cargo
Anual por Concepto de Depreciación es una cantidad igual para todos los años de vida útil del activo.
Este método toma en consideración los intereses que gana el fondo de reserva que se va constituyendo;
por lo tanto, el incremento anual del fondo estará dado por la suma del cargo anual por depreciación
más los intereses ganados en el periodo de referencia. La aportación anual al fondo de amortización se
deriva de la fórmula que se utiliza para determinar el monto de una anualidad:
R[(1 + i )n − 1]
S=
i
Para determinar el pago periódico se despeja R:
S.i
R= (5.10)
(1 + i ) n − 1
En este caso S = DT , pues es el monto que se debe acumular al cabo de n años, a una tasa de interés
i y R = D, el cargo anual que debe realizarse al fondo.
DT.i
D= (5.11)
(1 + i ) n − 1
124
Para determinar la depreciación acumulada Ak calcula el monto de un pago periódico D a un plazo k y

a una tasa de interés i por periodo:
D [(1 + i )k − 1]
Ak = (5.12)
i
El monto acumulado al cabo de n años debe ser igual, como ya se señaló, a la depreciación total del
activo. Para elaborar la tabla de depreciación por el método de l fondo de amortización haremos uso de
las siguientes fórmulas:
Dk = D + Ik (5.13)
A k = Dk + Dk − 1 (5.14)
Ik = Ak−1 .i (5.15)
Vk = CO − Ak (5.16)
Donde:
Ak = depreciación acumulada
Vk = valores en libros
Dk = depreciación anual
Ik = interés ganado
R = deposito anual
Ejemplo 5.13
Una oficina gubernamental adquiere equipo con valor de $428 280, para medir la contaminación
ambiental. Su vida útil esperada es de 5 años, y su valor de desecho de 0. Elabore una tabla de
depreciación por el método del fondo de amortización, considerando que la tasa de interés es de
6 % anual.
Solución 5.11
Datos:
CO = $428 280; VS = 0; i = 6 %anual; n = 5 años
Calculamos la depreciación total:
DT = CO − VS
DT = 428 280 − 0
DT = $428 280
125
Determinamos el cargo anual por depreciación: Usando la fórmula (5.11), se tiene:
428 280 × 0.06

D=
(1 + 0.06)5 − 1
D = 75975.33
La aportación que se debe ser anualmente al fondo de amortización es de $75 975.33.
. En el año 1 : V1 = CO − A1 = 428 280 − 75 975.33 = 52 304.67

. En el año 2 : I2 = A1 × i = 75 975.33 × 0.06 = 4 558.52
D2 = D + I2 = 75 975.33 + 4 558.52 = 80 533.85
A2 = D2 + A1 = 80 533.85 + 75975.33 = 156 509.18
V2 = CO − A2 = 428 280 − 156 509.18 = 271 770.82
. En el año 3 : I3 = A2 × i = 156 509.18 × 0.06 = 9 390.55
D3 = D + I3 = 75 975.33 + 9 390.55 = 85 365.88
A3 = D3 + A2 = 85 365.88 + 156 509.18 = 241 875.06
V3 = CO − A3 = 428 280 − 241 875.06 = 86404.94
. En el año 4 : I4 = A3 × i = 241 875.06 × 0.06 = 14 512.50
D4 = D + I4 = 75 975.33 + 14 512.50 = 94 487.83
A4 = D4 + A3 = 94 487.83 + 241 875.06 = 332 362.89
V4 = CO − A4 = 428 280 − 332 362.89 = 95 917.11
. En el año 5 : I5 = A4 × i = 332 362.89 × 0.06 = 19 941.77
D5 = D + I5 = 75 975.33 + 19 941.77 = 95 917.10
A5 = D5 + A4 = 95 917.10 + 332 362.89 = 428 279.99
V5 = CO − A5 = 428 280 − 428 279.99 = 0.01
Tabla 5.15
Años Depósito Intereses Depreciación Depreciación Valor en

Anual Ganados Anual($) Acumulada($) Libros($)
0 0 0 0 0 428 280
1 75 975.33 0 75 975.33 75 975.33 352 304.67
2 75 975.33 4 558.52 80 533.85 156 509.18 271 770.82
3 75 975.33 9 390.55 85 365.88 241 875.06 186 404.94
4 75 975.33 14 512.50 94 487.83 332 362.90 95 917.1
5 75 975.33 819 941.77 95 917.1 428 280 0.00
Total 37 986.65
Ejemplo 5.14
Se adquiere mobiliario nuevo para un hotel. Su costo de adquisición es de $40 000 y se calcula
que tendrá una vida útil de 5 años, al cabo de los cuales su valor de desecho será de 0. El interés
vigente es de 35 % anual.
126
a Determinar el cargo anual por depreciación utilizando el método del fondo de amortización.
Solución 5.12
Datos:
CO = $40 000; VS = 0; i = 35 %anual; n = 5 años
DT = CO − VS
DT = 40 000 − 0
DT = $40 000
Determinamos el cargo anual por depreciación: Usando la fórmula (5.11), se tiene:
40 000 × 0.35
D=
(1 + 0.35)5 − 1
D = 4 018.33
La aportación que se debe hacer anualmente al fondo de amortización es de $4 018.33.
. En el año 1 : V1 = CO − A1 = 40 000 − 4 018.33 = 35 981.67

. En el año 2 : I2 = A1 × i = 4 018.33 × 0.35 = 1 406.42
D2 = D + I2 = 4 018.33 + 1 406.42 = 5 424.75
A2 = D2 + A1 = 5 424.75 + 4 018.33 = 9 443.08
V2 = CO − A2 = 40 000 − 9 443.08 = 30 556.92
. En el año 3 : I3 = A2 × i = 9 443.08 × 0.35 = 3 305.08
D3 = D + I3 = 4 018.33 + 3 305.08 = 7 323.41
A3 = D3 + A2 = 7 323.41 + 9 443.08 = 16 766.48
V3 = CO − A3 = 40 000 − 16 766.48 = 23 233.52
. En el año 4 : I4 = A3 × i = 16 766.48 × 0.35 = 5 868.27
D4 = D + I4 = 4 018.33 + 5 868.27 = 9 886.60
A4 = D4 + A3 = 9 886.60 + 16 766.48 = 26 653.08
V4 = CO − A4 = 40 000 − 26 653.08 = 13 346.92
. En el año 5 : I5 = A4 × i = 26 653.08 × 0.35 = 9 328.58
D5 = D + I5 = 4 018.33 + 9 328.58 = 13 346.91
A5 = D5 + A4 = 13 346.91 + 26 653.08 = 39 999.99
V5 = CO − A5 = 40 000 − 39 999.99 = 0.01
127
Tabla 5.16
Años Depósito Intereses Depreciación Depreciación Valor en

Anual Ganados Anual($) Acumulada($) Libros($)
0 0 0 0 0 40 000
1 4 018.33 0 4 018.33 4 018.33 35 981.67
2 4 018.33 1406.42 5 424.75 9 443.08 30 556.92
3 4 018.33 3 305.08 7 323.41 16 766.48 23 233.52
4 4 018.33 5 868.27 9 886.60 26 653.08 13 346.92
5 4 018.33 9 328.58 13 346.91 39 999.99 0.01
Total 20 091.65
∗ Las pequeñas diferencias se deben a redondeo.
Como puede observarse, en épocas de inflación y altas tasas de interés, el monto de las aportaciones
que realiza la empresa es relativamente pequeño, pues el grueso de la depreciación está dado por los
intereses que gana el fondo. Esta situación se invierte si los intereses que gana el fondo son bajos.
Ejemplo 5.15
Una sociedad cooperativa adquiere un barco para la pesca del camarón, con valor de $5 000 000.
Calculan que su vida útil será de 20 años, al cabo de los cuales su valor de desecho será igual a
10 % de su costo. Deciden depreciarlo utilizando el método del fondo de amortización y considerar
una tasa promedio de interés de 30 %.
a Determinar el cargo anual por depreciación.
b ¿Cuál es la depreciación acumulada y el valor en libros al cabo de 10 años?
c ¿Al cabo de 15 años?
Solución 5.13
Datos:
CO = $5 000 000; VS = $500 000; i = 30 %anual; n = 20 años
DT = CO − VS
DT = 5 000 000 − 500 000
DT = $4 500 000
a Determinamos el cargo anual por depreciación: Usando la fórmula (5.11), se tiene:
4 500 000 × 0.3

D=
(1 + 0.3)20 − 1
D = 7 140.98
El cargo anual por depreciación es de $7 140.98.

128
b La depreciación acumulada al cabo de 10 años se obtiene utilizando la fórmula (5.12):
D [(1 + i )k − 1]
Ak =
i
7 140.98[(1 + 0.3)10 − 1]
A10 =
0.3
A10 = $304 344.98
El valor en libros se obtiene restando la depreciación acumulada del costo original:
Vk = CO − Ak
V10 = CO − A10
V10 = 5 000 000 − 304 344.98 = 4 695 655.02
c Al cabo de 15 años se tendrá:
D [(1 + i )k − 1]
Ak =
i
7 140.98[(1 + 0.3)15 − 1]
A15 =
0.3
A15 = $1 194 588.19
El valor en libros será:
Vk = CO − Ak
V15 = CO − A15
V15 = 5 000 000 − 1 194 588.19 = 3 805 411.81
Como puede notarse, el fondo se incrementa aceleradamente en los últimos años debido al creci-
miento significativo que tienen los intereses que se acumulan.
Ejercicios 5.5
5.47. Se compró una bomba de agua que costo $7 500 la misma que tiene una vida útil estimada
por sus fabricantes de 7 años y al cabo de los cuales su valor de salvamento es de $500, determine
el cargo anual fijo por concepto de depreciación para dicho activo, y elabore una tabla demostrativa
del proceso de depreciación sabiendo que los cargos por ese concepto son depositados en una
cuenta de ahorros que paga el 9.6 % efectivo anual.
5.48. Aplicando el método del fondo de amortización calcule el importe del cargo anual por de-
preciación de un activo adquirido en $ 4 500 el mismo que tiene una vida estimada de 5 años y
un valor de salvamento de $700. El fondo de amortización produce una TEM de 0.75 %.
5.49. Aplicando el método del fondo de amortización, calcule el valor contable de un activo al
finalizar el quinto año. Dicho activo fue adquirido en $8 000, tiene una vida útil de 6 años y un
valor de salvamento estimado en $ 1 000. El fondo produce una TEM del 1 %.
5.50. Aplicando el método del fondo de amortización, elabore la tabla de depreciación de una
máquina adquirida en $7 000, la cual tiene una vida estimada de 6 años y un valor de recuperación
de $ 600. El fondo produce una TEA del 15 %.
5.51. Aplicando el método del fondo de amortización, obtenga el importe del cargo anual por
depreciación anual de un activo fijo cuyo costo inicial es de $ 10 000 con una vida estimada en
4 años y un valor de salvamento de $ 2 000. Los cargos por depreciación serán colocados en un
fondo que rinde una TEA del 5 %.
5.52. Una máquina cuyo costo fue de $ 74 000 tiene una vida útil de 5 años al cabo de los cuales
se podrá vender en $ 8 000. Si los cargos por depreciación anual se invierten en un fondo de
reserva que paga un interés del 21 % anual, determine:
a La depreciación total.
b El valor del depósito anual.
5.53. Una empresa pagó $ 510 000 por un nuevo acondicionador de aire. El aparato tiene una vida
promedio de 12 años y se le estima un valor de desecho de cero. Determínese la depreciación
acumulada y el valor en libros al cabo de 8 años, considerando una tasa promedio de interés del
22 % anual.
5.54. Un ayuntamiento adquiere un camión recolector de basura para el servicio de la ciudad. Su

costo es de $382 850 y su vida útil esperada es de 7 años, al cabo de los cuales tendrá un valor
de desecho de 0.
a Determine el cargo anual por depreciación utilizando el método del fondo de amortización,
si la tasa de interés vigente es de 14
b ¿Cuál será su valor en libros al cabo de 5 años?
c ¿Cuál será la depreciación acumulada al cabo de 6 años?
5.55. Un aeropuerto adquiere equipo con valor de 450 000 dólares para iluminación de pistas. La
vida esperada del mismo es de 5 años, y su valor de desecho de 0. Si la empresa desea constituir
un fondo de amortización en dólares:
a Determine los cargos anuales por depreciación considerando intereses anuales netos de
5 %, 10 % y 15 %.
b Elabore la tabla del fondo de amortización bajo el supuesto de un interés de 8 %.
5.56. Un equipo industrial tiene un costo de $ 95 000 y un valor de salvamento de $ 4 750, siendo
su vida útil 4 años. Elabore la tabla de depreciación, tomando en cuenta que los depósitos anuales
producen el 25 % de interés anual.
5.57. Una bodega ha costado $ 57 500, tiene una vida útil de 20 años y se estima que no tendrá
valor de desecho. Elabore la tabla de depreciación para los primeros 5 años. Se supone una tasa
de interés del 20 % anual.
5.58. Un taller automotriz compra una compresora de aire con valor de $ 38 640. La vida útil de
dicho aparato es de 12 años, y su valor de salvamento es de $ 3 864. Considerando una tasa de
interés del 20. 75 % determínese la depreciación acumulada y el valor en libros al cabo de 4 años.
131
Bibliografía
[1] W. Gautschi. Numerical Analysis. An Introduction. Birkhäuser, 1997.
[2] P. Henrici.Essentials of Numerical Analysis. Wiley, New York, 1982.

133
Soluciones de los ejercicios propuestos
Soluciones del Capítulo 1

1.2
112
P= = 799.999 um
0.02 × 7
1.4
6 000
i= = 0.57692 = 57.692 %
8 000 × 1.3
1.6
I = 5 000 × 0.03 × 16 = S/. 2 400
1.8
6 300
P= = S/. 21 000
0.05 × 6
1.10
1 705
i= = 0.3 = 30 %
6 820 × 10
12
1.12
400
n= = 1.481 semestres
0.09 × 3 000
1.14
I = P ( i1 × n1 + i2 × n2 + i3 × n3 )

28 71 19
I = 2 000 0.03 × + 0.025 × + 0.02 ×
30 30 30
I = 199.67 um
1.16
I = P ( i1 × n1 + i2 × n2 + i3 × n3 + i4 × n4 )

2 3 4 3
I = 8 000 0.36 × + 0.34 × + 0.35 × + 0.345 ×
12 12 12 12
I = 2 733.33 um
1.18
I = P ( i1 × n1 + i2 × n2 + i3 × n3 )

35 31 24
I = 1 000 0.24 × + 0.065 × + 0.021 ×
360 90 30
I = 62.52 um
1.20
I = i ( P0 × n1 + P1 × n2 + P2 × n3 + P3 × n4 )

4 9 6 7
I = 0.24 500 × + 600 × + 200 × + 500 ×
360 360 360 360
I = 8.07 um
1.22
I = P0 × i1 × n1 + P1 × i2 × n2 + P2 × i3 × n3 + P3 × i4 × n4 + P4 × i5 × n5
57 21 25 24 22
I = 2 520 × 0.24 × + 3 370 × 0.22 × + 2 470 × 0.20 × + 1 750 × 0.22 × + 3 550 × 0.20 ×
360 360 360 360 360
I = S/. 242.3694
1.24
P = S (1 + i × n ) −1
87 −1

P = 500 1 + 0.03 ×
30
P = 459.98 um
1.26
S = P (1 + i × n )

152
S = 4 000 1 + 0.04 ×
60
S = S/. 4 405.33
1.28
P = S (1 + i × n ) −1
P = 5 600 (1 + 0.01 × 16)−1
P = S/. 4 827.58620
1.30
P = S (1 + i × n ) −1
P = 25 000 (1 + 0.005 × 18)−1
P = S/. 17 241.37931
1.32
S
−1
i= P
n
8 525
−1
i = 6 820
10
12
i = 0.3 = 30 %
1.34
S = P (1 + ∑ i × n )
S = P (1 + i1 × n1 + i2 × n2 + i3 × n3 )

5 5 5
S = 12 000 1 + 0.04 × + 0.045 × + 0.05 ×
3 3 3
S = S/. 14 700
1.36
180
S = 4 000(1 + 0.06 × ) = $ 4 120
360
69 −1

P = 4 120 1 + 0.09 × = $ 4 050.14
360
Dr = 4 120 − 4 050.14 = $ 69.86
1.37
S = 2 500
−1
60
P = 2 500 1 + 0.18 × = S/. 2 427.18
360
Dr = 2 500 − 2 427.18 = S/. 72.82
1.38
S = 1 800
−1
88
P = 1 800 1 + 0.02 × = $ 1 700.25
30
Dr = 1 800 − 1 700.25 = $ 99.75
1.39
210
S = 7 500(1 + 0.018 × ) = $ 8 445
30
−1
6
P = 8 445 1 + 0.019 × = $ 8 135.83
30
Dr = 8 445 − 8 135.83 = $ 309.17


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1 I NTERÉS S IMPLE PÁG 1

2 I NTERÉS C OMPUESTO PÁG 27

2.1.8 Alternativas de inversión comparando tasas de interés . . . . . . . . . . . . . . . . . 38

3 A NUALIDADES O R ENTAS PÁG 55

5 D EPRECIACIÓN PÁG 101

1.1 Interés Simple

1.1.2 Conceptos Básicos

Interés Real o Exacto

1.1.3 Plazo comprendido entre dos fechas

Se efectúa un depósito el 26 de abril y se retira el 30 del mismo mes, se contabilizaran 4 días.

1.1.4 Periodo Bancario o Comercial

Unidad Periodos en un año en días

1.1.5 Horizonte y Sub-Horizonte Temporal

Se apertura una cuenta de ahorros en un banco el 4 de abril y se cierra el 6 de junio. ¿Cuál es el

Figura: 1.1: Horizonte Temporal

Figura: 1.2: Sub-Horizonte Temporal

1.1.6 Plazo de la taza de Interés Nominal y Periodo Bancario

1.1.7 Cálculo del Interés Simple

1.1.8 Elementos que intervienen en el Cálculo del Interés Simple

1.1.9 Fórmula Básica

. Si la tasa es anual, y el tiempo es 5 años, entonces n = 5 años.

Calcular el interés producido por S/. 2800 al 20 % anual durante 4 años.

1.1.10 Fórmulas Derivadas

1.1.11 Casos en el Cálculo del Interés Simple

Figura: 1.3: Interés con Capital Constante y Tasa Nominal Variable

I = P.i1 .n1 + P.i2 .n2 + P.i3 .n3 + · · · + P.iz .nz

I = P(i1 .n1 + i2 .n2 + i3 .n3 + · · · + iz .nz ) (1.3)

i1  24% i2  22% i3  20%

2/07 n1  13 / 360 15/07 n2  63 / 360 16/09 n3  14 / 360 30/09

Figura: 1.4: Interés con Capital Constante y Tasa Nominal Variable

0 n1  180 / 360 6 n2  180 / 360 12

Figura: 1.5: Interés con Capital Constante y Tasa Nominal Variable

b Interés con Capital Variable y Tasa Nominal Constante

Figura: 1.6: Interés con Capital Variable y Tasa Nominal Constante

I = P0 .i.n1 + P1 .i.n2 + P2 .i.n3 + · · · + Pz−1 .i.nz

I = i ( P0 .n1 + P1 .n2 + P2 .n3 + · · · + Pz−1 .nz ) (1.4)

Fecha Operación Importe

1/06 n1  8 / 360 9/06 n2  12 / 360 21/06 n3  10 / 360 1/07

P0  1000 P1  1200 P2  700

Figura: 1.7: Interés con Capital Constante y Tasa Nominal Variable

El 10 de abril se apertura una cuenta de ahorros en un banco con S/. 2000, al 22 % de

c Interés con Capital y Tasa Nominal Variables

Se abrió un depósito de ahorros el 20 de julio y se canceló el 30 del mismo año en el banco

Fecha Operación Importe(u.m) Operación %

Calcular el interés simple que devengó durante todo el plazo de la operación.

S = P(1 + i.n) (1.5)

El término (1 + i.n) se llama factor simple de capitalización a interés simple(FSC).

1.1.13 Monto con Capital Constante y Tasa Variable

1.1.14 Valor Actual con Tasa Variable

1.1.15 Gráfico de Tiempo y Valores

Valor Nominal Valor Actual Monto

2/01 15/03 2/07

Fecha de suscripción Fecha de negociación o Fecha de

Figura: 1.8: Gráfico de Tiempo y Valores

Valor al Vencimiento o Monto

1 Cuando se conoce el valor al vencimiento o monto

2 Cuando hay necesidad de calcular el monto.

1.1.16 Ejercicios Propuestos

Tasa A partir del

Se requiere calcular el interés simple.

Fecha Operación Importe

1.28. Un capital se transformó en S/.5 600 en 4 cuatrimestres, si se aplicó un 1 % mensual, ¿cuál