Año 31, Volumen XXX, Núm.

1522 03 de abril de 2017

Datos
Concepto
relevantes

Peso/dólar
Dólar/Euro
Yuan
TIIE 28 días
31 Mar 2017

$18.74
USD 1.07
USD 6.90
6.84%
Tendencias
Tendencias
PIB Mx 4T16 (MdeP) 14,460,968.1
Deuda Total (Feb'17 MdeP) 9,842,557.4
Mezcla de export.
Reservas
Inv.Ext. (Bonos)
USD 42.60
USD 175,014.8
USD 119,342.43
Económicas y Financieras
Deuda EU. (Billones) 19.846.255
www.tendencias.com.mx
PRONÓSTICOS
Inflación de marzo 20170.35 - 0.50% Informe Semanal para la Dirección de Empresas
Inflación en el 2017 4.50 - 6.00%
Inflación en el 2018 3.50 - 5.50%
PIB 2016 1.60 - 2.60%
PIB 2017 0.50 - 1.50%
Cetes 28 días 6.00 - 7.50% Banxico vs. SHCP
Dólar 17.50 - 22.00
Dólar Prom. 2016 18.6903 • Hacienda, sin credibilidad
Dólar Prom. 2017 20.3212 • Trump firma órdenes ejecutivas sobre comercio internacional

BASES PARA LA TOMA El Dr. Agustín Carstens, gobernador
DE DECISIONES de Banxico, quiere dejar en claro que
ESTA SEMANA el desastre en las finanzas públicas na-
cionales no es culpa de Banxico, sino
de la SHCP, y que subirá la tasa de re-
TENDENCIAS EN LOS MERCADOS ferencia cuantas veces sea necesario,
¡Déficit petrolero mexicano histórico! sin importarle que una mayor tasa fre-
ne aún más a la economía nacional.
FINANZAS E INVERSIONES
En su Comunicado de Política Mo-
Horizonte Financiero. Banxico seguirá su-
biendo tasas.
netaria, Banxico señaló lo siguiente: "…a
Crédito. Seguirá subiendo el costo del pesar del mejor desempeño que se ha
crédito. observado recientemente en los merca-
Dólar. El dólar sigue bajando. Busca dos financieros nacionales, la economía
piso… mexicana continúa enfrentando un en-
Inversiones. El oro en 1,250 dólares la torno muy complejo, lo cual hace espe-
onza, compramos en 1,230. Ahí vendería- cialmente relevante que las autoridades
mos si baja; estamos fuera. Euro 1.0650, perseveren en el fortalecimiento de los
estamos fuera. Dólar: 18.6150, vendimos fundamentos macroeconómicos del país,
en 19.25, ahí compraríamos si rebota. BMV
consolidando las finanzas públicas y ajus-
cierra en 48,541. Está tomando utilidades.
tando la postura de política moneta-
ria al ritmo que sea oportuno. Tam-
• BMV: impresionante primer trimestre.
bién se requiere seguir impulsando la
• Sushi Itto: fue a la BMV por 150 mdp.
implementación adecuada de las refor-
INFORME ESPECIAL
mas estructurales…".
El crédito se desacelera en México. ¡Cui- La frase que resaltamos del Comu-
dado! nicado es muy clara: Banxico seguirá
subiendo su tasa de referencia al ritmo
Estimado suscriptor: le recordamos que la si- que considere "oportuno", es decir, en
guiente edición será el día 17 de abril. respuesta a las malas decisiones que
pueda tomar la SHCP en materia de
CONTACTE A TENDENCIAS: política fiscal porque, en otra parte del
Suscripciones: 30 95 39 42
Fax: 30 95 39 43 Comunicado, hablando sobre el creci-
e-mail: clientes@tendencias.com.mx miento económico esperado, Banxico
internet: www.tendencias.com.mx considera: "…la economía mexicana
siguió expandiéndose a principios de
2017. En particular, la demanda exter-
na aumentó su contribución al creci-
miento, a la vez que el consumo privado
mantuvo una trayectoria positiva, pero
con ciertos indicios de desaceleración.
No obstante, persistió el débil desem-
peño de la inversión. En este contexto,
siguen sin presentarse presiones sig-
nificativas provenientes de la de-
manda agregada sobre el nivel ge-
neral de precios, aunque las condiciones
en el mercado laboral han venido estre-
chándose de manera importante. Si bien
prevalecen riesgos a la baja para el cre-
cimiento económico de México, parece-
ría estar disminuyendo la probabilidad
de que se materialicen algunos de los más
extremos. Así, a pesar de que el balan-
ce de riesgos para el crecimiento con-
tinúa sesgado a la baja, en el margen
mejoró…".
Cabe recordar que el Dr. Carstens
calificó a Trump como un "Huracán de
categoría 5" por sus amenazas de con-
cluir el TLCAN y llevar a cabo una de-
portación masiva de indocumentados
mexicanos, quienes envían 24,000 mdd
anuales al país, así como implementar
un impuesto a las exportaciones mexi-
canas. Hasta el momento, casi todas las
amenazas han sido frenadas por los con-
trapesos estadounidenses, quienes ven
sus intereses seriamente dañados.

ISSN-1665-5451 (Sigue en la página 4)

Banxico vs. SHCP
(Viene de la página 1)

Hacienda, sin credibilidad
La pelea entre Banxico y la SHCP
data de finales del 2014, cuando a me-
diados de ese año se desplomó la mez-
cla de petróleo, y aun así la SHCP en-
vió un Presupuesto 2015 estimando un
rebote en el precio de la mezcla de cru-
do, lo que elevó de forma significativa
la relación entre deuda y PIB, que avan-
zó, además, por de la depreciación cam-
biaria,
A partir del 2015, la SHCP prome-
tió hacer recortes, lo que no hizo real-
mente, a pesar de las conferencias de
prensa y discursos de todos los funcio-
narios públicos hablando sobre el tema.
Lo mismo pasó en el 2016. De acuer-
do con la Ley de Egresos aprobada para
ese año, el Presupuesto a ejercer era
de 4,763,874 mdp, pero de acuerdo con
el informe de finanzas públicas, lo que
realmente ejerció la SHCP sumó 4,840,902
mdp, a pesar de que llevó a cabo "re-
cortes al gasto" por 168,000 mdp, lo que
evidentemente no sucedió.
Al interior del Gobierno Federal, una
cosa fue lo que aprobó la Cámara de
Diputados, otra lo que la Cámara mo-
dificó de la propuesta original y otra
muy diferente cómo se gastaron los
recursos realmente, donde, por si fue-
ra poco, se gastó de más. ¿Para qué
sirve el Congreso si el Poder Ejecutivo
hace lo que quiere?
Es importante recordar que la SHCP
recibió de Banxico por concepto de Re-
manente de Operación más de 200,000
mdp en el ejercicio 2016 no presupues-
tados por la Cámara, y que este año
recibirá más de 300,000 mdp, igualmen-
te provenientes del Remanente de Ope-
ración de Banxico. Estamos hablando
de medio billón de pesos, alrededor de
25,000 mdd en dos años, que se usarán
en un 70% para pagar deuda, pero que
no representan gran cosa si considera-
mos que tan sólo por intereses anuales
se gastan 500,000 mdp, y que si mejor
se usaran para construir dos puertos de
altura, uno en Chiapas y otro en Baja
California, el país podría crecer y sería
una inversión para las generaciones fu-
turas, además de reducir sustancialmente
la pobreza en el sureste, tan rezagado.
Conforme pasan los meses y obser-
vamos el enorme gasto destinado al Es-
tado de México, la entidad federativa
que más recursos recibe del Presupues-
to y cuyas elecciones serán el 4 de ju-
nio, pareciera imposible que el gobierno
cumpla su promesa de reducir su gasto
nuevamente. En consecuencia, es com-
prensible la molestia de Banxico.
Sin embargo, cada vez que Banxico
sube su tasa de referencia, ello eleva el
costo del dinero, lo que reduce la inver-
sión, los préstamos y, por consiguiente,
desacelera la economía, pudiéndola lle-
var incluso a una recesión o por lo me-
nos a un crecimiento menor al 1.00%
en el 2018, año de elecciones presiden-
ciales. Y ante una economía estancada,
un candidato populista podría decir que,
en los hechos, el modelo económico
actual ha fracasado, que debe darse el
cambio y que peor no podemos estar,
con elevadas tasas de interés y bajo cre-
cimiento.
De momento, y por lo menos hasta
que no se dé el relevo del Dr. Carstens
al frente de Banxico —que, recorde-
mos, renunciará al cargo para irse al
Banco Internacional de Pagos, en Sui-
za, en noviembre de este año—, el Ins-
tituto seguirá subiendo su tasa de re-
ferencia, tratando de que el Tipo de
Cambio se mantenga por debajo de 20
pesos en los próximos meses en que se
renegocie el TLCAN, y se pueda apre-
ciar el impacto, real o no, en el envío de
remesas a nuestro país.
¿Renegociación fast track?
Wilbur Ross, secretario de Comer-
cio de EU, ya envió una carta al Sena-
do de su país para informarle que el
Poder Ejecutivo desea renegociar el
TLCAN, de acuerdo con las reglas que
rigen las negociaciones comerciales en
EU.
El Senado deberá estar de acuerdo
en que dichas negociaciones se lleven
a cabo y, en consecuencia, abrirá un
plazo de 90 días para que los sectores
productivos de EU se sienten a platicar
con sus autoridades y representantes,
y acuerden los términos de lo que se
puede y lo que no se puede renegociar.
La buena noticia para México, don-
de la incertidumbre estanca la econo-
mía nacional, es que Wilbur Ross dice
que quiere concluir las renegociaciones
del TLCAN antes de junio del 2018,
cuando hay elecciones presidenciales
en México, y, sobre todo, tener bue-
nas noticias para los electores estadou-
nidenses antes de las elecciones de su
Congreso, el 8 de noviembre del 2018.
De momento, el 31 de marzo, Donald
Trump firmó dos órdenes ejecutivas
para que en un plazo de 90 días la Se-
cretaría de Comercio, de Wilbur Ross,
elabore un informe detallado, país por
país y sector por sector, que analice los
déficits comerciales estadounidenses y
proponga qué hacer en cada caso, in-
cluyendo la imposición de tarifas o cu-
pos unilaterales para mejorar su balan-
za comercial.
Perspectivas:
El gobierno enfrenta una coyun-
tura interna muy complicada: sanear
sus finanzas, lo que implica reducir
gasto electoral para tratar de que
Banxico ya no suba las tasas de in-
terés; o enfrentar mayores tasas y
menor crecimiento. Aunque la bue-
na noticia es que EU estaría pensan-
do en una renegociación "light" del
TLCAN, más para reflectores que
para cambiar las condiciones comer-
ciales actuales con México.

"TEF TENDENCIAS ECONÓMICAS Y FINANCIERAS" es una publicación de SATELINET S.A. DE C.V. Derechos Reservados © 2003. Periódico Semanal, 31 de enero
del 2003. Precio por ejemplar $150.00 (ciento cincuenta pesos.00/ 100 m.n.) Precio de la suscripción anual con 50 ejemplares: $5,000.00 (cinco mil pesos 00/ 100 m.n.) Editor
responsable: Carlos René López Jones, Jefe de Redacción: Rigoberto López y Quezada. Número de reserva ante el Instituto Nacional del Derecho de Autor: 04-2003-
011011402900-101, de fecha 10 de enero del 2003. Número de Certificado De Licitud De Título: 12312, Número de Certificado De Licitud De Contenido 9875, ambos
de fecha 23 de enero del 2003. Número de ISSN-1665-5451. Domicilio de la publicación: Holbein 217-303, esq. Insurgentes, Col. Nochebuena, CP 03720, Del. Benito
Juárez, Ciudad de México.Impreso y distribuido por SATELINET S.A. de C.V., Holbein 217-303, esq. Insurgentes, Col. Nochebuena, CP 03720, Del. Benito Juárez,
Ciudad de México. Todos los Derechos Reservados. Prohibida La Reproducción Parcial o Total, incluyendo cualquier medio electrónico o magnético.
 ANÁLISIS DE LA INDUSTRIA
HORIZONTE INDUSTRIAL
Trump vs. energías renovables
Donald Trump finalmente revocó con
una orden ejecutiva el plan de Obama
para proteger el medio ambiente, que a
través de impuestos y regulaciones pro-
vocaría el cierre total de las plantas de
carbón existentes en EU en la próxima
década. Sin embargo, a pesar de que la
orden de Trump permite menores pre-
cios finales del carbón y producir ener-
gía con menores costos, no será posible
evitar el avance de las energías reno-
vables. El cambio ha iniciado y ya no
se puede parar, por lo que es mejor bus-
car oportunidades de negocio dentro de
las energías renovables.
Gran parte del triunfo electoral de
Donald Trump en estados "swing" (co-
lumpio) se puede explicar por los votos de
los trabajadores y habitantes cercanos a
plantas de carbón en EU. De acuerdo
con el último censo laboral, en dicho
sector ya sólo trabajan 65,000 mineros,
pero se trata de 427 plantas, cuyos ne-
gocios y familias circundantes dependen
de su actividad económica.
De acuerdo con las cifras oficiales
de EU, en el 2015 había 619 plantas de
carbón operando; para el 2016 ese nú-
mero ya había bajado a 427, mientras
que el número de terminales eléctricas que
usan gas natural pasó de 1,664 a 1,779.
Por su parte, los parques eólicos y so-
lares en EU subieron de 781 a 3,043 en
los últimos 10 años. Y es que mientras
en el 1990 la energía renovable no era
representativa en el total de la energía
generada en EU, actualmente ya supe-
ra el 10 por ciento.
De acuerdo con especialistas en mi-
nería, en EU es más barato hacer explo-
tar montañas enteras y luego recuperar
los pedazos para su procesamiento, que
contratar a miles de mineros para que ca-
ven túneles adentro de las montañas y
extraigan el carbón, por lo que es casi
imposible que se recuperen los empleos
perdidos en el sector, pero Trump debe
cumplir lo que prometió en campaña.
Por si fuera poco, la empresa de
energía Xcel en EU anunció su proyecto
de 3,500 mdd para construir aerogene-
radores en siete estados y producir
3,280 MW, lo que en su opinión es muy
rentable porque estima un ahorro para
el consumidor final de 7,900 mdd en los
próximos 30 años al cerrar plantas de
carbón que hoy usa. Es decir, ya es más
barato producir energía eléctrica usan-
do energía eólica que carbón, por lo que
en los próximos años EU cambiará
plantas que producen 56,000 MW usan-
do carbón y las sustituirá por energía
eólica.
De acuerdo con diversos estudios,
se estima que para el 2020 en EU las
formas más baratas de producir ener-
gía eléctrica sea a través de la energía
eólica, de plantas de gas natural (si es
que no sube de precio) y usando la geo-
termia, todas ya por debajo del uso del
carbón. Dentro de 3 años la energía so-
lar podría estar a la par del carbón y
bajando de precio. De acuerdo con la
Agencia Internacional de Energía (AIE)
de EU, en los últimos 5 años el costo de
producir energía eléctrica bajó 79% en
el caso de la energía solar, 57% en par-
ques eólicos y 30% en plantas de ciclo
combinado, mientras que el costo de
producirla con carbón no ha tenido
grandes cambios a lo largo del tiempo.
Es probable que las decisiones de
Trump atrasen un poco las transforma-
ciones energéticas en EU, pero no más
allá de 2 a 4 años, ya que se mantienen
las inversiones para reducir costos y
elevar la eficiencia energética de nue-
vos materiales alrededor del mundo, que
podrían arrebatarle a EU el liderazgo
tecnológico si caen sus inversiones en
nuevas investigaciones.
Para bien del planeta, Trump no será
capaz de detener el proceso de trans-
formación energética global que busca
eliminar el uso del carbón para produ-

Proyecciones Multianuales de Tendencias

Datos estimados a partir del 2015

2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Economia
PIB Incr Real en Pesos 1.06 2.12 2.55 2.3 0.50 - 1.50 1.50 - 2.50 1.50 - 2.50 1.50 - 2.50
Empleos creación anual 463,018 714,526 644,446 732,591 500,000 550,000 600,000 600,000
Tasas locales
Inflación Consumidor 3.97 4.08 2.13 3.36 4.00 - 6.00 3.50 - 5.50 2.50 - 4.50 2.50 - 4.50
Cetes 3.75 3.00 2.98 4.17 5.50 - 8.50 6.50 - 8.50 4.50 - 6.50 4.50 - 6.50
TIIE 4.28 3.51 3.32 4.47 6.50 - 8.50 5.50 - 7.50 5.00 - 7.00 5.00 - 7.00
Sueldos y Salarios 3.90 4.20 4.20 3.90 4.00 - 5.00 4.00 - 6.00 4.00 - 6.00 4.00 - 6.00
Tipo de Cambio
Promedio 12.77 13.31 15.88 18.69 23.00 - 25.00 23.00 - 27.00 24.00 - 26.00 24.00 - 26.00
Fin del Período 13.09 14.75 17.36 20.64 23.00 - 25.00 23.00 - 27.00 24.00 - 26.00 24.00 - 26.00

-2 -
 ANÁLISIS DE LA INDUSTRIA

cir electricidad, lo que podría ocurrir en de la producción generado por las em- (referida a las actividades de extrac-
los próximos 10 años y eliminar final- presas constructoras descendió -2.9%, ción, beneficio, fundición y afinación de
mente el uso del gas natural incluso, a el personal ocupado disminuyó -3.9% minerales metálicos y no metálicos) cre-
pesar de su bajo costo en los próximos y las horas trabajadas -2.1%. Por su ció 3.3%, con base en cifras desestacio-
20 a 30 años. parte, las remuneraciones medias rea- nalizadas en enero de 2017 frente al
les pagadas ascendieron 0.6% duran- mes inmediato anterior.
CONSTRUCCIÓN EN MÉXICO, te enero del año en curso con relación En su comparación anual, el índice
ESTANCADA a enero de 2016. observó una variación de 0.1% duran-
El valor de producción generado por Por sector, la edificación, ligada al te enero de 2017 respecto al mismo mes
las empresas constructoras registró una sector privado, subió 2.1% en térmi- de un año antes, a pesar de que los pre-
disminución de -0.3% en términos rea- nos anuales, mientras que la construc- cios globales de diversos productos pri-
les durante enero de 2017 respecto a ción de obras de ingeniería civil cayó marios han subido ante un mejor pano-
diciembre de 2016, de acuerdo con ci- -8.5% en el último año, lo que de- rama en China y la expectativa de fuertes
fras oficiales del INEGI. Es el décimo muestra, con cifras oficiales, la co- inversiones en infraestructura en EU.
mes en que la construcción no avanza yuntura lamentable en la que se en- Por ende, no es de extrañar que los me-
y su valor total se ubica en los niveles cuentra la inversión en infraestructura tales con mayores incrementos en su
observados en el segundo semestre del pública, a pesar del discurso oficial, producción hayan sido el fierro y el cobre.
2010 por la falta de inversión pública en que señala que se tiene un ambicio- Tal vez la mejor noticia para este
infraestructura principalmente. so plan. Habrá que recordarles a las importante sector es que, finalmente,
El personal ocupado en la industria autoridades que hacer libramientos y después de un año completo de caídas
de la construcción fue inferior en -2.1% mejorar salidas de las ciudades no ge- en el 2016, enero de 2017 ya muestra
durante enero del año en curso frente nera nuevas inversiones ni apoya al una cifra positiva en términos anuales,
al mes precedente, según datos oficia- crecimiento económico, como sí lo ha- lejos del desplome de 8.2% registrado
les; las horas trabajadas reportaron una cen nuevas autopistas. apenas en diciembre del 2016 en térmi-
variación de -0.9% respecto a las de un nos anuales.
mes antes. MINERÍA REBOTA
En su comparación anual, con cifras El índice de volumen físico de la Perspectivas:
ajustadas por estacionalidad, el valor real Producción Minerometalúrgica del país Las energías renovables están trans-
P RINCIP ALES IND ICADO RES DE EM P RES AS C O N S T RUCT O RAS
formando rápidamente el mundo, por
A NIV EL DE S U BS ECT O R Y T IP O DE C O NT RA TA CIÓ N DURAN TE ENERO /p DE 20 17 lo que resulta fundamental buscar opor-
(V a ria ció n po rce ntu a l a n u a l c on re la ció n a igu a l pe rio d o de l a ño a nte rio r)
In dic a d o r En e ro
tunidades de negocio ligadas a sus
V a lo r d e la p ro du cc ión /1 (2.5) cadenas productivas. La era del car-
E dific ac ión 2.1
Con s truc c ión d e obras de in gen iería c ivil (8.5) bón morirá, a pesar de Trump.
Traba jos es pe c ia liz ado s para la c o ns truc c ión 4.4
P e rso n a l o cu p a do (3.9) PRODUCCIÓN MINEROMETALÚRGICA
E dific ac ión (1.1) (Toneladas)*/
Con s truc c ión d e obras de in gen iería c ivil (12 .3) Enero Variación %
Traba jos es pe c ia liz ado s para la c o ns truc c ión 9.6 Mineral
2016 2017/p anual
O tros /2 0.9
(2.2) Pellets de fierro 512,049 653,483 27.6
Ho ra s tra b a ja d a s
Cobre 35,005 42,222 20.6
E dific ac ión 1.3
Con s truc c ión d e obras de in gen iería c ivil (10 .4) Carbón no 475,905 518,869 9.0
Traba jos es pe c ia liz ado s para la c o ns truc c ión 9.9 coquizable
O tros /2 0.7 Yeso 400,791 427,753 6.7
Re m un e ra cio n e s m e dia s re a le s/3 0.7 Zinc 37,089 39,255 5.8
E dific ac ión 2.8 Plomo 15,013 14,839 (1.2)
Con s truc c ión d e obras de in gen iería c ivil 3.7 Fluorita 49,923 49,058 (1.7)
Traba jos es pe c ia liz ado s para la c o ns truc c ión (6.4) Plata (kgs) 400,273 377,318 (5.7)
1/De flac tad o c on e l Ín dic e Nac ion al de P rec ios P ro duc to r d e la C ons truc c ió n, c on o bje to de Oro (kgs) 10,315 8,988 (12.9)
ob tener va lore s en térm inos re ale s . 2/In c lu y e a los prop ieta rios , fam ilia re s y otros trab aja do- Coque 138,586 111,901 (19.3)
res n o rem un erado s . 3/Corres pon den a l pers onal oc u pado depe ndiente d e la raz ón s o c ia l, Azufre 67,341 51,008 (24.3)
no inc luy e al pe rs on al no depe ndiente. Re s ulta n de d ividir las rem u nerac ion es rea les to ta les */Excepto el oro y la plata que son kilogramos. p/Cifras
en tre el pe rs ona l oc upad o. p/C ifra s prelim inares . F ue nte: INE G I. preliminares del periodo que se indica. Fuente: INEGI.

-3 -
 Año 31, No.
Núm.801 SECCIÓN
1522,
SECCIÓN
Tendencias
en los mercados
¡Déficit petrolero histórico!
• En tres años pasamos de superávit, a déficit petrolero alto
Durante 30 años México ha sido considerado una poten-
cia petrolera mundial de primer nivel. En los próximos 10
años esa imagen cambiará de forma dramática conforme la
producción de crudo cae y México incrementa su importa-
ción de gasolinas y derivados para hacer frente a su creciente
demanda interna.
A pesar de que las exportaciones petroleras nacionales
crecieron fuertemente en febrero de 2017, hasta 1,905.99
mdd frente a los 1,127.71 mdd de febrero del 2016, produc-
to del alza en el precio del petróleo por los recortes que ha
llevado a cabo la OPEP, no fueron suficientes para compen-
sar las importaciones petroleras, que sumaron 3,050.57 mdd.
De acuerdo con el Anuario Económico y Financiero
que publica esta Casa Editorial, el déficit de la balanza pe-
trolera ha ido en aumento y llegó a 13,707 mdd en los últi-
mos 12 meses y creciendo.
La primera vez que la balanza petrolera nacional mostró
un déficit fue en octubre del 2014, un par de meses después
de que iniciara la abrupta caída en el precio del petróleo, que
ya no se ha recuperado, aunque este viernes 31 de marzo el
WTI volvió a cerrar por encima de 50 dólares el barril. En
términos acumulados anuales, la primera vez que dicho con-
cepto superó los 10,000 mdd fue en diciembre del 2015 al
sumar 10,865 mdd, y apenas en enero de este año superó
los 13,000 mdd. La última cifra publicada es a finales de
febrero, con 13,707 mdd en los últimos 12 meses.
A pesar de que el precio del crudo ha subido en los últi-
mos 6 meses, la plataforma de producción de petróleo ha
bajado de forma sensible. El precio promedio de la mezcla
mexicana de crudo de exportación se ubicó en 45.16 dóla-
res por barril en febrero, cifra menor en 0.19 dólares res-
pecto a la del mes previo, pero mayor en 20.68 dólares en
comparación con la de febrero de 2016. En cuanto al volu-
men de crudo exportado llegó a 1.217 millones de barriles
diarios (mBd), nivel superior al de1.085 mBd de enero, pero
inferior al de 1.241 mBd de febrero de 2016, mientras que el
valor de las importaciones petroleras subió en términos
A. A.
03 de abril de 2017
anuales 62.2% en febrero de este año en comparación al
mismo mes del 2016.
A futuro
La reforma energética permite que las empresas impor-
ten gasolina que cumpla con las normas de calidad mexicana
y que nuevas empresas entren al proceso de importación,
almacenamiento, distribución y comercialización al menudeo
de combustibles en México.
Hasta el momento, y a pesar de que más de 30 empresas
tienen permiso para importar gasolina, ninguna lo ha hecho
porque no se cuenta en el país con la infraestructura privada
para transportar y almacenar el producto, pero en el trans-
curso de los próximos 5 años eso cambiará, con nuevas in-
versiones en el sector energético nacional.
Igualmente se espera que las empresas ganadoras de las
subastas petroleras inicien la exploración y explotación de
pozos maduros, lo que podría contrarrestar la caída en la pro-
ducción petrolera nacional. Pero si el barril de crudo no su-
pera los 80 dólares, la inmensa mayoría de las reservas pe-
troleras que se ubican en aguas profundas se quedarán
enterradas, ya que las energías renovables cada vez tienen
un menor costo y mayor eficiencia.
De momento, el gobierno mexicano tiene el gran reto de
compensar de alguna forma los más de 13,000 mdd que de-
berán gastarse cada año para que México cuente con gaso-
lina y gas natural suficiente para llevar a cabo sus procesos.
Si no encuentra cómo compensar dicho hueco, el peso se
seguirá debilitando frente al dólar por el incremento en la
demanda de dólares para importar gasolina y gas natural.
Perspectivas:
Finalmente el destino alcanzó a México. No ha sido
posible encontrar un yacimiento del tamaño de Canta-
rell en 35 años, y ahora México debe enfrentar el futuro
con déficit petrolero como Japón, China, India y Europa.
No es el fin del mundo, pero es más complicado.
 FINANZAS E INVERSIONES
ESTIMACIONES PROPIAS DE TENDENCIAS HORIZONTE FINANCIERO das por la Comisión de Cambios, así
Las tasas seguirán subiendo: como algunos comentarios cons-
Inflación mensual (Marzo) 0.35 - 0.50% Banxico tructivos de miembros del gobier-
Inflación 2017 (anual) 4.00 - 6.00% Como se esperaba, Banxico su- no de Estados Unidos sobre el fu-
Inflación 2018 (anual) 3.50 - 5.50%
bió 0.25% su tasa de referencia el turo de la relación bilateral de ese
PIB 2016 (anual) 1.60 - 2.60%
30 de marzo para llevarla hasta país con México…".
PIB 2017 (anual) 0.50 - 1.50%
Cetes 28 (2017) 5.50 - 8.50%
6.50%, y deja en claro que seguirá Es decir, en opinión de la auto-
Cetes 28 (2018) 6.50 - 8.50% subiendo su tasa de referencia sin ridad monetaria, ha sido más im-
Tipo de Cambio 2017 23.00 - 25.00 importarle un menor crecimiento portante el alza de tasas de interés
Tipo de Cambio 2018 23.00 - 27.00 económico. y las subastas de coberturas cam-
INDICADORES FINANCIEROS Dice textualmente Banxico: "…la biarias que la serie de errores de
cotización de la moneda nacional Donald Trump en sus primeros días
1 INFLACIÓN registró una apreciación conside- como presidente de EU. Nada más
Inflación de Febrero en México 0.580%
Inflación Mx acumulada 2017 2.290%
rable, alcanzando su menor nivel lejos de la realidad, porque los al-
Inflación de Febrero en EU 0.120% desde el día de la elección presiden- tibajos más fuertes de la moneda
Infación EU acumulada 2017 0.670% cial en Estados Unidos. Lo anterior nacional se han dado en los mer-
Dif Inflac Acumulada en el 2017 Mx vs EU -1.584% refleja las acciones de política mo- cados globales cuando el mercado
Inflación mex en los últimos 12 meses (Febrero) 4.860%
netaria implementadas por el Ban- nacional está cerrado, y los ajustes
Inflación de EU en los últimos 12 meses (Febrero) 2.800%
Brecha inflacionaria ult 12m (puntos porcentuales)-1.965% co de México, las medidas anuncia- en la cotización cambiaria des-
2. EL PESO
E XPECTATIVA INFLACIONARIA VALOR DIARIO DE LA UDI
Tipo de cambio Compra Venta
FECHA INFL. INFL. INFL.
Bancario-Ventanilla $17.700 $19.100 ENCUESTA 2016 2017 2018
FECHA VALOR

Interbancario 48 hrs-Banxico $18.727 $18.737 04 -Nov-1 6 3.51 3.50 3.55

18-Oct-16 3.93 3.40 3.44 26 de Marzo 5.716877
02-Dic-16 4.12 3.47 3.42
Dólar Hoy vs Dólar Dic 30 - 2016 $19.200 $20.700 16-Oct-16 4.21 3.54 3.44 27 de Marzo 5.718128
Diferencia -7.729% 02-Dic-16 4.12 3.47 3.42 28 de Marzo 5.719379
Sobreval o Subval Hoy frente Dic -9.191% 16-Dic-16 4.21 3.54 3.44 29 de Marzo 5.720631
06-Ene-17 4.50 3.77 3.50 30 de Marzo 5.721883
3. INDICADORES DE REFERENCIA 20-Ene-17 4.81 3.72 3.41
Tasa primaria de Cetes (1) 28 días 6.430% 31 de Marzo 5.723135
03-Feb-17 5.29 3.73 3.52
Costo Porcentual Promedio (Marzo) 3.930% 17-Feb-17 5.37 3.72 3.50 1 de Abril 5.724387
Tasas de Interés Interbancarias 03-Ma r-17 5.50 3.84 3.51 2 de Abril 5.725640
17-Ma r-17 5.51 5.77 3.45 3 de Abril 5.726892
Equilibrio (TIIE) 28 días 6.835% 31-Ma r-17 5.54 3.81 3.60 4 de Abril 5.728145
Equilibrio (TIIE) 91 días 6.935%
5 de Abril 5.729399
Índice BMV 48,541.56 metas oficiales de inflación
6 de Abril 5.730652
Crecimiento Acumulado 2016 6.351% Fecha Cierre 7 de Abril 5.731906
Prime Rate EE.UU. 4.000% 20 13 3.97% 8 de Abril 5.733161
Libor (dólares, tres meses) 1.150% 20 14 4.08% 9 de Abril 5.734415
Crecimiento anual M1(2) (a Febrero 2017) 10.700% 20 15 2.13%
20 16 3.36% 10 de Abril 5.735670
Crecimiento anual M4(3) (a Febrero 2017) 2.200%
Fuente: Infosel Fuente: Banco de México
Financiamiento bancario
empresarial (a Febrero 2017) 7.400%
Crecimiento Anual Captación Bancaria 4.200% TASAS DE INTERÉS DE DEUDA PRIVADA
17-Mar-17 24-Mar-17 POR CIENTO ANUAL
Base monetaria (A)
(millones pesos) $1,382,899 $1,367,468 2014 2015 2016 2017 Var. en pts.
Reservas internacionales (B) porcentuales
(millones de dólares) $174,825 $175,015 Dic Dic Nov. Dic. Ene. Ene. Ene.17-Feb.17
Crédito interno neto (A-B en pesos) Valores Privados/1
(millones de pesos) ($1,965,000)($1,975,315) Corto Plazo/2 3.38 3.60 5.64 6.92 6.63 7.04 0.41
Mediano Plazo/3
En pesos 5.50 5.87 7.66 8.08 8.08 8.34 0.26
(1) Rendimiento anual ofrecido por el Banco A tasa fija 6.86 7.38 8.71 9.01 8.93 8.97 0.04
de México a los intermediarios financieros. A tasa variable 4.55 4.66 6.78 7.32 7.38 7.81 0.43
(2) M1 = Billetes y monedas en poder del público más En udis 5.16 5.67 5.14 4.98 5.14 5.27 0.13
cuentas de cheques. 1/Valores emitidos en el país por empresas e instituciones financieras no bancarias. 2Tasa promedio ponde-
rada de las colocaciones de deuda privada, a un plazo de hasta un año, expresada en curva de 28 días. Incluye
(3) M4 = Suma de todos los agregados monetarios. El
únicamente certificados bursátiles..3/Rendimiento al vencimiento promedio ponderado de las emisiones en
dinero en su definición más amplia incluyendo circulación, con un plazo mayor a un año, al cierre del mes. Fuente: Banco de México con información pro-
instrumentos financieros de corto y largo plazos. porcionada por VALMER y Bolsa Mexicana de Valores.
 FINANZAS E INVERSIONES
pués del anuncio de política monetaria consolidando las finanzas públicas y ajus- P RECIOS DE LA M EZCLA M EXICANA DE
han sido mínimos. tando la postura de política monetaria al P ET RÓLEO DE E X PORTAC IÓN
(dólares por barril)
Banxico también señala que si bien ritmo que sea oportuno…". Es decir, si Precio Objetivo Dif.
el panorama ha mejorado, es necesario la SHCP no hace su trabajo como debe, Mezcla Gobierno dlls.
estar atentos, "…lo cual hace especial- Banxico seguirá subiendo su tasa de
Jul-16 38.76 50.00 (1 1.2 4)
mente relevante que las autoridades per- referencia, aunque la FED no lo hiciera,
Ago-16 38.59 50.00 (1 1.4 1)
severen en el fortalecimiento de los fun- sin mencionar en ningún momento los Sep-16 37.81 50.00 (1 2.1 9)
damentos macroeconómicos del país, efectos secundarios sobre el crecimiento Oct -1 6 41.27 50.00 (8 .7 3)
Nov-1 6 37.84 50.00 (1 2.1 6)
Dic-16 44.71 50.00 (5 .2 9)
Ene -1 7 45.51 42.00 3.51
DEPRECIACIÓN MENSUAL FUTUROS DEL PESO EN CME Feb-17 45.55 42.00 3.55
DEL TIPO DE CAMBIO
Mes Pesos por dólar Ma r-17 42.26 42.00 0.26
SPOT A LA VENTA
Abr-17 18.7793
Fecha Variación Promedio May-17 18.8608 2006 (promedio) 55.67 36.50 19.17
(%) pesos/dls. Jun-17 18.9609 2007 (promedio) 61.35 42.80 18.55
Sep-17 19.2197 2008 (promedio) 86.02 49.00 37.02
Ma r-16 -4. 49% 17 .6 30 2009 (promedio) 57.34 70.00 (1 2.6 6)
Abr-16 -0. 82% 17 .4 85 Dic-17 19.4742
2010 (promedio) 71.66 59.00 12.66
M ay-1 6 3.91% 18 .1 69 FORWARD TEORICO DOLAR 2011 (promedio) 93.28 65.40 27.88
Jun-16 2.58% 18 .6 37 2012 (promedio) 10 1. 09 84.90 16.19
Jul-16 -0. 24% 18 .5 93 Mes Pesos por dólar
Dic-17 19.3116 2013 (promedio) 99.13 86.00 13.13
Ago-16 -0. 46% 18 .5 08 2014 (promedio) 88.06 89.00 (0 .9 4)
Sep-16 3.66% 19 .1 86 Dic-18 20.1486
2015 (promedio) 44.36 79.00 (3 4.6 4)
Oct -1 6 -1. 49% 18 .8 99 Dic-19 20.9834
2016 (promedio) 35.90 50.00 (1 4.1 0)
Nov-1 6 6.52% 20 .1 31 Jun-20 21.4042
2017 (promedio) 44.31 42.00 2.31
Dic-16 2.04% 20 .5 42 Dic-23 24.3339 Fuente : Infosel
Ene -1 7 4.21% 21 .4 06 Dic-24 25.1710
Feb-17 -5. 31% 20 .2 70
Ma r-17 -4. 82% 19 .2 93
ALTERNATIVAS DE INVERSIÓN
Esta 31-dic-15 31-dic-14 31-dic-13
Paridad Prom 2011 12 .44 90
semana
Paridad Prom 2012 13 .17 69
MERCADO DE DINERO
Paridad Prom 2013 12 .77 17
Cetes 28 días 6.43% 5.69% 3.05% 2.74%
Paridad Prom 2014 13 .30 52
Paridad Prom 2015 15 .89 19 Cetes 91 días 6.65% 5.96% 3.29% 2.94%
Paridad Prom 2016 18 .69 27 Papel Comercial a 28 días 7.18% 6.44% 3.80% 3.49%
Paridad Prom 2017 20 .32 56 Papel Comercial a 91 días 7.40% 6.71% 4.04% 3.69%
Deprec iación 200 0-2006 15.42% Obligaciones 7.68% 6.94% 4.30% 3.99%
Deprec iación 200 7-2012 20.45% Sociedades de inversión de instrumentos de deuda (índices)
Promedio 2000-2 006 10 .35 33 Inme x 2,890.51 2,688.82 2,500.03 2,530.01
Promedio 2007-2 012 12 .31 56 IPC Sustentable 31 6. 05 29 6. 53 27 6. 77 28 0. 05
Promedio 2013-2 018 16 .19 74
LasLascifras
cifras positivas indicandepreciación,
positivas indican depreciación, OTRAS INVERSIONES
laslasnegativas
negativas una apreciacióndeldel
una apreciación peso
peso Metales preciosos (dólares por onza en Londres)
Oro (dólares/onza) 1,244.85 1,145.90 1,060.00 1,206.00
Plata (dólares/onza) 18.06 16.24 13.82 15.97
B ANCARIAS
DIVISAS Y METALES T-Bills de E.U.A. a 30 días 0.72% 0.43% 0.08% 0.03%
EN PESOS T-Bills de EUA a 90 dìas 0.75% 0.51% 0.16% 0.04%

C o m p ra Ve nt a LAS MEJORES TASAS NOMINALES INVERSIONES EN DÓLARES

Dólar EU 17.70 19.10 Entre 250,000 y 500,000 pesos Cotizaciones Interbanc arias
Euro 19.65 20.50 Personas físicas y morales Re ndimiento anual
Libra Esterlina 22.80 23.75 Re ndimie ntos anuales
Yen Japonés 0.17 0.17 7 días
Franco Suizo 18.25 19.10 Multiva 3.93% Plazo Tasa
Dólar Canadá 13.55 14.40 Bana mex
BanBajio 2.00% 1 mes 0.72%
28 días
M e ta le s Multiva 4.84% 3 meses 0.75%
Centenario 23,500.00 31,500.00 Bana mex 3.26% 6 meses 0.90%
BanBajio 2.34% 2 años 1.25%
Azteca 9,212.00 12,730.00
91 días 5 años 1.92%
Hidalgo 4,606.00 6,440.00 Multiva 5.24%
Onza Oro 21,600.00 26,100.00 Bana mex 4.57% 10 años 2.38%
Onza Plata 250.00 350.00 BanBajio 2.73% 30 años 3.01%
 FINANZAS
FINANZAS E INVERSIONES
E INVERSIONES

El peso sigue buscando piso para rebotar… …mientras el petróleo mejora

24 24 64 64

22 Tipo de cambio 22 56 WT I 56
Spot Venta Dólares por barril

20 20 48 48

18 18 40 40

16 16 32 32

14 14 24 24

2015 M A M J J A S O N D 2016 M A M J J A S O N D 2017 M A 2015 M A M J J A S O N D 2016 M A M J J A S O N D 2017 M A

P ROYECCIONES DE TASAS REALES CON CETES P ROYECCIONES DE TASAS REALES CON CETES
A 28 DÍAS, CALCULADA EN UDIS A 91 DÍAS, CALCULADA EN UDIS
Tasa nominal Tasa real, descontada la inflación Tasa nominal Tasa real, descontada la inflación
Escenario de inflación calculado con Udis Calculada con UDIS
Col. CETES 31/03/2017 07-Abr-17 14-Abr-17 21-Abr-17 Col. CETES 31/03/2017 07-Abr-17 14-Abr-17 21-Abr-17
V mt o 28/04/2017 05-May-17 12-May-17 19-May-17 V mt o 30/06/2017 07-Jul-17 14-Jul-17 21-Jul-17
6.68 5.75 7.14 7.15 6.58
6.93 6.00 7.39 7.40 6.83 6.85 7.67 7.87 7.75 7.50
7.18 6.25 7.64 7.65 7.08 7.10 7.92 8.12 8.00 7.75
7.43 6.50 7.89 7.90 7.33 7.35 8.17 8.38 8.25 8.00
7.68 6.75 8.14 8.15 7.58 7.60 8.42 8.63 8.50 8.25
7.93 7.00 8.39 8.40 7.83 7.85 8.67 8.88 8.75 8.50
8.18 7.25 8.64 8.65 8.08 8.10 8.92 9.13 9.01 8.75
8.43 7.50 8.89 8.90 8.33 8.35 9.17 9.38 9.26 9.00
8.68 7.75 9.14 9.15 8.58 8.60 9.42 9.63 9.51 9.25
8.93 8.00 9.39 9.40 8.83 8.85 9.67 9.88 9.76 9.50
9.18 8.25 9.64 9.65 9.08 9.10 9.92 10.13 10.01 9.75
9.43 8.50 9.89 9.90 9.33 9.35 10.17 10.38 10.26 10.00
9.68 8.75 10.14 10.15 9.58 9.60 10.42 10.63 10.51 10.25
9.93 9.00 10.39 10.40 9.83 9.85 10.67 10.88 10.76 10.50
10.18 9.25 10.64 10.65 10.08 10.10 10.92 11.13 11.01 10.76

económico que puedan tener sus ac- por un mejor panorama sobre las ame- INVERSIONES
ciones. nazas de Trump en contra de México y La BMV toma utilidades. Cierra el
Finalmente, Banxico decidió no quitar la super tasa de referencia de Banxico primer trimestre del año con excelentes
su frase: "…la Junta de Gobierno segui- de 6.50%, frente al 0.75% de la FED. utilidades al mejorar el panorama nacional.
rá muy de cerca la evolución de todos México colocó un Bono a 30 años, que Se ubica en 48,541.56. Estamos fuera,
los determinantes de la inflación y sus paga el 8.00% anual, y obtuvo una de- puede bajar hasta 47,700, donde podría
expectativas de mediano y largo plazo, manda de 3.2 veces la cantidad ofer- rebotar nuevamente.
en especial del traspaso potencial de las tada. El oro cierra en 1,249.20. Estamos in-
variaciones del Tipo de Cambio y de El oro regresa a 1,250 dólares la vertidos desde 1,230 y ahí saldríamos si
las cotizaciones de las gasolinas al resto onza, como estimamos ante una toma baja de ese nivel. Nos mantendremos
de los precios, así como la posición mo- de utilidades bursátiles en EU, y el pe- invertidos como refugio ante mayor ten-
netaria relativa entre México y Estados tróleo supera los 50 dólares el WTI, sión global.
Unidos y la evolución de la brecha del esperando que la OPEP confirme nue- El dólar prueba los 18.61 nuevamente,
producto…", lo que significa que si la vos recortes a la producción ante el in- podría seguir bajando, pero conforme más
FED sube su tasa por lo menos 0.50% cremento en la producción por parte lo haga, mayor será el rebote que lo lleve
más en lo que resta del año, Banxico de EU. a 19.60 por lo menos. Esperamos que to-
hará lo mismo. que piso en la parte especulativa de la
CRÉDITO posición. El euro ahora debe enfrentar
HORIZONTE CAMBIARIO La tasa de interés en México y EU la salida de Escocia y las elecciones en
El dólar regresó este viernes 31 de seguirá subiendo a lo largo del 2017 y Francia a finales de abril. Cierra en 1.0650
marzo a 18.61 al mayoreo, impulsado 2018. Tómelo en cuenta. y la libra en 1.2550. Estamos fuera.
 Año 31, Núm. 1522, SECCIÓN B. 03 de abril de 2017

BMV: primer trimestre

impresionante

Contra todo pronóstico, el IPC cierra

el primer trimestre del 2017 (1T17), ya
con Donald Trump como presidente en
funciones de EU, con una ganancia
Tendencias
en pesos de 6.35%, muy similar al rendi-
miento que darán los Cetes en todo el año;
para el inversionista
en dólares el repunte ha sido de 17.21%,
superando cualquier expectativa.
Haciendo una retrospectiva de lo su- RENDIMIENTOS ACUMULADOS
cedido en estos tres meses, podemos de- Último valor Semana VarSem 31Dic-15 31/ Dic-16 2016 2017
cir que los inversionistas nacionales e in-
Cetes a 28 días 6.43% 6.32% 0.11% 3.05% 5.69% 4.17% 1.52%
ternacionales entraron en pánico cuando IPYC 48,541.56 49,083.85 -1.10% 42,977.50 45,642.90 6.20% 6.35%
Trump, con sus amenazas de campaña Dow Jones 20,663.22 20,596.72 0.32% 17,425.03 19,762.60 13.42% 4.56%
S&P 500 2,362.72 2,343.98 0.80% 2,043.94 2,238.83 13.42% 5.53%
en contra de México, ganó las eleccio- Dax 30 12,312.87 12,064.27 2.06% 10,743.01 11,481.06 13.42% 7.25%
nes el 8 de noviembre, y que conforme Cac 40 5,122.51 5,020.90 2.02% 4,677.14 4,862.31 13.42% 5.35%
no ha podido llevar a cabo sus promesas Oro (usd por oz.) 1,244.85 1,247.80 -0.24% 1,060.00 1,145.90 8.10% 8.64%
Plata (usd por oz.) 18.06 17.63 2.44% 13.82 16.24 17.51% 11.21%
—porque su propio Partido en la Cáma- Inflación 5.29% 5.29% 3.13% 3.48% 3.36% 2.77%
ra no se lo ha permitido—, se ha recu- Dólar 18.74 18.78 -0.22% 17.21 20.73 20.42% -9.59%
perado la confianza paulatinamente. Portafolios de Tendencias
Ahora bien, el que no haya podido Conservador 2.30% 2.06%
cumplir su promesa de abolir el Obama Agresivo 6.02% 3.17%
Care y poner de rodillas al mundo —in-
cluido México, que se niega a pagar su
EN EL PRIMER TRIMESTRE DE 2017, LA BMV GANÓ 17.21% EN DÓLARES
muro fronterizo—, también genera aho- 3200 3200

ra la duda de si podrá pasar su reforma

de reducción de impuestos y de un fuerte 3000 3000

impulso a la infraestructura de su país, o

simplemente volverá a topar con el mis- 2800 2800

mo muro que él ha creado en Washington,

y finalmente no podrá hacer nada de lo 2600 2600

que prometió.
Por este nuevo temor, las Bolsas es- 2400 2400

tán tomando utilidades a nivel global, se

refugian en oro y Bonos, y el dólar está 2200 2200

perdiendo en una economía global, pre-

ocupada por las elecciones en Francia a 2000 2000

2015 M A M J J A S O N D 2016 M A M J J A S O N D 2017 M A

finales de abril, pero con la esperanza
de que China pueda salir del bache en el LAS MEJORES Y LAS PEORES DEL IPYC EN LO QUE VA DEL 2017
que había entrado.
Emisora Serie Var % Emisora Serie Var %
Perspectivas:
ELEKTRA * 68.32 GEO B (63.65)
La BMV cerró el 1T17 en 48,541 OHLMEX * 29.67 CADU A (35.27)
puntos. Estamos fuera, esperando que GICSA B 26.93 ICA * (33.81)
tome utilidades y rebote en 47,800; AUTLAN B 24.32 URBI * (33.33)
de lo contrario, deberá buscar los GCC * 22.81 HOMEX * (26.79)
46,880 nuevamente. AC * 20.38 SARE B (21.43)
PE&OLES * 19.93 MFRISCO A-1 (20.29)
TERRA 13 17.23 MAXCOM CPO (18.97)
PINFRA * 16.98 SIMEC B (18.38)
PINFRA L 16.70 ICH B (16.27)

Mayor información y suscripciones:

30 95 39 46
 EL MERCADO Y SU ENTORNO
Escocia buscará la independencia.- A
consecuencia del Brexit, el Parlamento de
Escocia votó a favor de un referéndum
para su independencia del Reino Unido,
un día después de que la primer ministro
de Inglaterra y Reino Unido, Theresa May,
firmó la carta de salida, ya que Escocia sí
desea pertenecer a la Unión Europea (UE).
Reino Unido está formado por cuatro
países: Inglaterra, Escocia, Irlanda del
Norte y Gales. Escocia, en particular, tie-
ne sólo 5.2 millones de habitantes, frente
a los 55 millones de Inglaterra. Antes del
Brexit, el 2 de octubre del 2014, había
llevado a cabo un referéndum para deci-
dir si se mantenía dentro del Reino Unido
o se independizaba. En ese momento
ganó la permanencia, con una votación
de 55.3%. Un referéndum en el momen-
to actual podría tener un resultado muy
diferente.
La primera reacción del gobierno in-
glés ha sido que no es el mejor momento
para un referéndum, considerando que
apenas el 29 de marzo su primer ministro
firmó la carta de separación de la UE.
Conforme pase el tiempo, Inglaterra y el
Reino Unido se irán aislando del mundo
por el llamado Brexit, en lo que ya se co-
noce en los corredores financieros como
el "divorcio del año" entre Inglaterra y la
UE, que ahora deberá enfrentar la salida
de Escocia.
Una pésima decisión el Brexit, porque
el último ataque terrorista no lo llevó a
cabo un refugiado, sino un británico. Nada
peor que el aislacionismo. Los países se
fortalecen con la competencia y el co-
mercio que se genera.

INDICADORES Rendimiento acumulado en %

DE MERCADOS Hace una En el periodo
ACCIONARIOS 31-Mar-17 semana 31-Dic-16 31-Dic-15 30-Dic-14 Se m 2017 2015-2017 2014-2017
IPyC 48,541.56 49,083.85 45,642.90 42,977.50 43,145.66 -1.10% 6.35% 12.95% 12.51%
IPyC en dólares 2,582.62 2,603.53 2,213.59 2,491.64 2,926.84 -0.80% 16.67% 3.65% -11.76%
Dow Jones Industrial 20,663.22 20,596.72 19,762.60 17,425.03 17,823.07 0.32% 4.56% 18.58% 15.94%
Nasdaq Composite 5,911.74 5,828.74 5,383.12 5,007.40 4,736.05 1.42% 9.82% 18.06% 24.82%
Bovespa 64,984.07 63,853.77 60,227.29 43,349.96 50,007.41 1.77% 7.90% 49.91% 29.95%
Merval 20,265.32 19,705.10 16,917.86 11,675.18 8,579.02 2.84% 19.79% 73.58% 136.22%
Financial Times 7,322.92 7,336.82 7,142.83 6,242.32 6,566.09 -0.19% 2.52% 17.31% 11.53%
Nikkei 18,909.26 19,262.53 19,114.37 19,033.71 17,450.77 -1.83% -1.07% -0.65% 8.36%
Tipo de Cambio Fix 18.80 18.85 20.62 17.25 14.74 -0.30% -8.85% 8.97% 27.50%
Euro 1.0664 1.0807 1.0523 1.0859 1.2098 -1.32% 1.34% -1.80% -11.85%
Yen 111.38 111.53 117.01 120.31 119.70 -0.14% -4.82% -7.42% -6.95%

LAS BOLSAS EN LOS ÚLTIMOS 12 MESES

79,500 20,720
BOVESPA (BRASIL) EN EL 2008-2012 MERVAL (ARGENTINA) EN EL 2008-2012
AGENDA SEMANAL
69,000 16,720

03 Abril (Méx).- Remesas familiares de fe-

58,500 12,720 brero.
03 Abril (EU).- ISM manufacturero a marzo.
48,000 8,720
05 Abril (EU).- ISM no manufacturero a
marzo.
37,500 4,720
05 Abril (EU).- Minutas de le Fed.
07 Abril (Méx).- Inflación al consumidor y
27,000 720
l 2009 l 2010 l 2011 l 2012 l 2013 l 2014 l 2015 l 2016 l l 2009 l 2010 l 2011 l 2012 l 2013 l 2014 l 2015 l 2016 l
productor a marzo.
07 Abril (EU).- Nómina y tasa de desempleo
BRASIL ARGENTINA a marzo.
7,900 21,600
11 Abril (Méx).- Actividad industrial de fe-
FTSE 100 (LONDRES) EN EL 2008-2012 NIKKEI (TOKIO) EN EL 2008-2012
brero.
7,000 18,600 12 Abril (Méx).- Minutas de Banxico.
13 Abril (EU).- Inflación al productor a
6,100 15,600 marzo.
14 Abril (EU).- Inflación al consumidor a
5,200 12,600
marzo.

4,300 9,600

Nota: la agenda completa está en la sección de

3,400 6,600
l 2009 l 2010 l 2011 l 2012 l 2013 l 2014 l 2015 l 2016 l l 2009 l 2010 l 2011 l 2012 l 2013 l 2014 l 2015 l 2016 l
noticias.

INGLATERRA JAPÓN
 LAS EMPRESAS Y SUS ACCIONES
Sushi Itto obtuvo 150 mdp en la BMV
• Exitosa colocación de Bonos a TIIE + 2.80%
Después de colocaciones accionarias muy exitosas en la
BMV, Grupo Dasi, dueña de los restaurantes de comida japo-
nesa Sushi Itto, colocó bonos por los que obtuvo 150 mdp en-
tre inversionistas locales en BMV, lo que es una gran noticia
para el mercado mexicano si consideramos que Sushi Itto no
es una empresa gigantesca.
Grupo Dasi reporta activos por 394 mdp y pasivos banca-
rios por 59.18 mdp, así como ingresos de 755 mdp en el 2016
y 679 mdp en el 2015. Sushi Itto cuenta con 19 unidades pro-
pias, de las cuales 17 están en la Ciudad de México y dos más
en Acapulco. Además de vender rollos de sushi ya preparados
y su famosa salsa en centros comerciales de todo el país, tiene
110 restaurantes franquiciados.
En su comunicado, Sushi Itto dice que la inversión requeri-
da para cada unidad es de 3.5 a 5 mdp por restaurante y que,
en general, los visitan casi por igual hombres que mujeres,
quienes buscan salir de la rutina y comer comida sana.
De acuerdo a la información enviada a la BMV, Sushi Itto
gastó en trámites 972,676.84 pesos, de los cuales 510,000 son
honorarios para auditores externos, 425,000 honorarios del
asesor legal independiente y los casi 40,000 restantes son los
estudios y trámites ante la CNBV y BMV.
Sushi Itto dice que los recursos los utilizará para pagar
deuda de corto plazo por 50 mdp, de tal forma que reducirá
significativamente sus costos financieros actuales y no ten-
drá que buscar préstamos en los próximos 24 meses. Igual-
mente prepagará deuda de largo plazo y contará con recursos
frescos para seguir creciendo, con menores costos.
Con esta oferta, que tiene un plazo de cinco años y estará
garantizada con los flujos que generen sus subsidiarias, la emi-
sora debutará en el mercado de deuda corporativa local.
Las notas asignadas por las calificadoras HR Ratings y
Fitch México fueron "A-", con perspectiva Estable, pues aun-
que ofrece seguridad de pago oportuno y presenta un bajo
riesgo crediticio, algún cambio en las condiciones económicas
podría tener un impacto. Los bonos se fijaron a una tasa de in-
terés interbancaria de equilibrio (TIIE) más 280 puntos base,
que es una tasa muy por debajo de cualquier préstamo banca-
rio. Nuevamente la BMV demuestra que si el proyecto es bue-
no, hay apetito de inversionistas para comprar esa deuda.
La firma se ha posicionado como la principal cadena de
restaurantes de comida oriental en México, con 47% de parti-
cipación del mercado integrado por otros siete competidores
más, entre ellos Sushi Roll, Mr. Sushi y Tori Tori. Otra de las
subsidiarias de Dasi es Novalimentos, empresa enfocada a la
importación de materia prima, producción, distribución y co-
mercialización de alimentos.
A futuro
Sushi Itto podría ser la primera de muchas empresas me-
xicanas que encuentren en la BMV los recursos que buscan
para su desarrollo con bajos costos, tanto en la colocación
como en sus costos financieros, en momentos donde el incre-
mento de las tasas de interés, tanto en México como en EU,
reducirá la cantidad de préstamos que otorguen los bancos e
incrementará el costo de los mismos.
Sushi Itto, gracias a esta colocación, ahora puede acceder a
programas de cobertura de tasa de interés, de tal suerte que
puede "fijar" sus pagos de intereses sin importar qué tanto suba
la TIIE en los próximos 5 años, lo que dará certidumbre a sus
socios e inversionistas y le permitirá llevar a cabo sus planes de
crecimiento.
Sin lugar a dudas, la estabilidad económica de los últimos 20
años ha permitido que, paulatinamente, se desarrolle el merca-
do bursátil nacional, tanto creando nuevos instrumentos como
las exitosas FIBRAS, y ahora acercándose a empresas no tan
grandes, que igualmente requieren de recursos frescos para
avanzar en una economía competida y con elevada incerti-
dumbre.
Perspectivas:
La BMV abre sus puertas a empresas no tan grandes que
buscan créditos, con tasas muy competitivas.
 RENDIMIENTOS EFECTIVOS DE LA BMV POR SECTORES
INDICE PRECIOS AL
31MAR'17 30DIC'16 31DIC'15 REND 2016 REND 2017
IPYC 48,541.56 45,642.90 42,977.50 6.2% 6.4%
INMEX 2,890.51 2,688.82 2,500.03 7.6% 7.5%
MATERIALES 857.85 824.07 547.45 50.5% 4.1%
INDUSTRIAL 255.67 240.18 242.89 (1.1%) 6.4%
SERVICIOS Y BIENES DE CONSUMO NO BASICO 725.54 609.31 683.51 (10.9%) 19.1%
PRODUCTOS DE CONSUMO FRECUENTE 827.19 756.16 786.60 (3.9%) 9.4%
SALUD 488.05 505.23 422.91 19.5% (3.4%)
SERVICIOS FINANCIEROS 96.57 93.79 102.49 (8.5%) 3.0%
SERVICIOS DE TELECOMUNICACIONES 850.60 813.75 783.45 3.9% 4.5%
Fuente: Elaboración propia con datos de la BMV

EMISORA SERIE PRECIO VARIAC PORCENTUAL TRIM MÚLTIPLOS INF No. de Valor del
31/03/2017 DIA SEM MES ACUM ´17 P/U P/V IPYC% Acciones Capital33

AC * 130.10 2.34 3.46 15.63 20.38 IV-16 25.41 3.19 1.93 1,676,332 218,090,836
ALFA A 27.40 -0.76 -2.53 6.66 6.61 IV-16 59.98 1.84 3.29 5,120,500 140,301,700
ALPEK A 20.81 -0.57 0.97 -2.39 -15.99 IV-16 12.15 1.19 0.30 2,116,637 44,047,221
ALSEA * 62.39 -1.33 -2.58 10.13 5.16 IV-16 52.18 5.84 1.05 833,467 51,999,975
AMX L 13.28 -1.85 -0.30 4.16 1.92 IV-16 100.99 4.18 10.93 65,777,900 873,530,512
ASUR B 325.06 -3.03 -2.35 2.33 8.84 IV-16 26.87 4.29 2.27 300,000 97,518,000
BIMBO A 46.59 -0.79 -2.06 -1.75 -0.89 IV-16 37.15 3.07 1.84 4,703,200 219,122,088
BOLSA A 31.03 2.04 1.80 7.07 13.70 IV-16 19.01 3.23 0.43 592,989 18,400,449
CEMEX CPO 16.95 2.36 1.25 -0.35 2.48 IV-16 16.92 1.41 7.97 14,118,897 239,315,310
ELEKTRA * 443.35 2.88 12.39 51.91 68.32 IV-16 19.40 1.75 1.04 233,382 103,469,851
FEMSA UBD 166.04 -1.92 -3.02 2.61 5.31 IV-16 28.10 2.80 12.05 3,578,226 594,128,690
GAP B 182.12 -0.72 -1.12 4.78 6.83 IV-16 31.13 4.79 2.48 561,000 102,169,320
GCARSO A1 85.96 -1.98 -6.80 0.83 2.79 IV-16 20.43 3.07 1.31 2,263,759 194,592,701
GENTERA * 30.84 -2.68 2.73 16.51 -7.61 IV-16 14.91 3.18 1.02 1,638,729 50,538,394
GFINBUR O 31.03 1.04 -1.30 8.19 -1.08 IV-16 16.54 1.73 1.73 6,626,858 205,631,389
GFNORTE O 107.66 -1.22 -2.75 7.82 5.24 IV-16 15.47 2.12 9.02 2,773,730 298,619,725
GFREGIO O 111.71 -1.38 -1.68 7.40 -3.26 IV-16 15.20 2.80 0.37 327,931 36,633,209
GMEXICO B 56.28 -2.19 -6.45 -7.65 -0.27 IV-16 18.82 2.01 6.62 7,785,000 438,139,800
GRUMA B 263.51 -1.74 -0.22 -0.53 0.16 IV-16 19.26 4.78 1.91 432,749 114,033,710
IENOVA * 89.22 1.18 2.12 3.83 -1.23 IV-16 8.77 1.52 0.92 1,154,024 102,962,005
KIMBER A 40.63 0.87 -0.49 7.26 8.81 IV-16 26.15 17.91 1.97 3,084,933 125,340,808
KOF L 134.48 -0.93 -2.37 1.92 2.37 IV-16 27.68 2.28 2.25 2,072,922 278,766,581
LAB B 22.35 0.81 -3.62 -3.20 3.86 IV-16 16.59 2.47 0.51 1,048,733 23,439,191
LALA B 33.97 0.50 -3.19 2.85 12.45 IV-16 20.34 2.93 0.71 2,475,932 84,107,414
LIVEPOL C-1 146.14 -0.85 -6.25 4.16 -2.28 IV-16 19.25 2.40 0.92 1,342,196 196,148,538
MEXCHEM * 51.03 -0.22 -1.28 7.73 8.34 IV-16 21.75 1.74 1.80 2,100,000 107163000
NEMAK A 20.88 -0.29 0.68 5.40 12.74 IV-16 11.89 1.74 0.43 3,080,747 64,326,004
OHLMEX * 26.44 0.57 2.76 25.73 29.67 IV-16 6.39 0.67 0.69 1,732,185 45,798,979
OMA B 101.38 0.13 0.21 4.98 13.43 IV-16 21.40 6.10 0.97 394,703 40,014,976
PE&OLES * 483.01 0.29 -0.91 1.19 25.11 IV-16 33.42 2.89 1.61 397,476 191,984,761
PINFRA * 202.36 -0.36 1.09 7.64 16.98 IV-16 18.18 2.81 1.29 429,540 86,921,630
SANMEX B 33.86 -1.25 2.08 12.31 13.51 IV-16 14.62 2.10 2.08 6,786,395 229,787,332
TLEVISA CPO 96.96 -0.58 -0.84 -5.24 12.07 IV-16 80.71 3.65 7.96 2,349,720 227,828,864
VOLAR A 26.17 -0.19 5.23 7.21 -15.61 IV-16 7.52 2.45 0.77 1,011,877 26,480,813
WALMEX * 43.16 0.82 2.52 10.81 16.49 IV-16 22.60 4.51 7.59 17,461,403 753,634,138

Fuente: INFOSEL con información de la BMV.

P/U. Razón Precio/Utilidad. Mide la relación entre el precio de mercado de una acción y su UPA (la utilidad de la empresa en los últimos cuatro trimestres reportada a la BMV,
de acuerdo al Boletín B-10, dividida entre el número de acciones en circulación). Esta relación se expresa en “veces” y también se llama “múltiplo”.
P/VL. Razón Precio/Valor en libros. Mide la relación entre el precio de la acción y el capital contable de la empresa, dividido entre el número de acciones en circulación. El
capital contable es el reportado por la emisora a la BMV, de acuerdo al Boletín B-10.
Valor del capital. Se obtiene de multiplicar el precio de mercado por el número de acciones de la serie en particular, por lo que puede no representar el valor total de mercado
de la emisora, ya que la misma puede tener más de una serie. Este listado solamente presenta la serie más bursátil de la emisora seleccionada por la BMV.
 Año 31, Núm. 1522, SECCIÓN C.
Tendencias
Informe Especial
Temas Clave para Empresas e Inversionistas
El crédito se desacelera…
• Diversos sectores han cancelado préstamos
• Per tercer mes caen tarjetas de crédito
Mientras que Banxico dice que gracias a los incrementos
de tasas de interés la inflación está bajo control, la cartera de
créditos que otorgan los bancos privados que operan en Mé-
xico reportan una desaceleración en su crecimiento e inclu-
so caídas mensuales para sectores productivos específicos.
De acuerdo con las cifras oficiales de Banxico sobre la
cartera vigente de préstamos en México, en su comunica-
do correspondiente a febrero de este año, publicado el pa-
sado 30 de marzo, los bancos tienen colocados préstamos
por 3.63 billones de pesos entre personas y empresas dife-
rentes al gobierno, lo que implica un incremento anual de
418,800 mdp y representa 2.1476% del PIB nacional, muy
similar al incremento de la economía en su conjunto.
Lo anterior demuestra que el gobierno no sabe gastar,
ya que, nuevamente, su actividad en lugar de fortalecer el
crecimiento económico nacional, lo contrajo. Es decir, no
aportó más que la sociedad, sino que fue un lastre.
El mismo reporte señala que en febrero la Banca privada
sólo otorgó 16,300 mdp en créditos, por lo que si se mantu-
viera esta tendencia a lo largo del 2017, el incremento de la
cartera bancaria aumentaría a lo largo de los próximos 12 me-
ses en 209,571 mdp, es decir el 50% de lo otorgado en 2016.
Si la Banca otorga pocos créditos en el 2017, no hay forma
de que el mercado interno crezca y, por ende, es de espe-
rarse bajos niveles de crecimiento económico. Si tomamos
este indicador como referencia, en el 2017 México estaría
creciendo cerca del 1.00% al haberse caído en 50% el otor-
gamiento de créditos al pasar de 33,000 mdp en promedio en el
2016, a 16,300 mdp en febrero, última cifra publicada.
La desaceleración en el crédito se debe al incremento
de la tasa de referencia, que pasó de 3.00% a finales del
2015 a 6.50% el 30 de marzo, y eso actúa en dos vertientes:
uno, encarece el costo del dinero, por lo que las personas y
empresas deciden reducir su deuda; y dos, hace más atrac-
tivo para las empresas y personas, pero también para los
bancos, no arriesgarse y mejor comprar deuda mexicana,
03 de abril de 2017
que todavía mantiene un elevado grado de calificación. Y a
pesar de que pudiera ser rebajada en un peldaño, manten-
dría su grado de inversión y, por ende, seguiría siendo acep-
tada por los fondos de inversión globales.
¡Cuidado con créditos personales!
De acuerdo con las cifras de Banxico, que recopila la
información de todos los bancos privados que operan en Mé-
xico, el crédito al consumo subió en 2,700 mdp, pero a su
interior destaca que por tercer mes consecutivo la cartera
de tarjetas de crédito bajó en 700 mdp, para quedar en 336,400
mdp, pero los créditos personales y de nómina siguieron su-
biendo, al igual que los automotrices que otorgaron los bancos.
Es muy común que, ante la eventualidad de una crisis,
los trabajadores opten por reducir sus deudas o por incre-
mentarlas, sabiendo de antemano que no podrán pagarlas,
pero contarán con una reserva para sortear de la mejor ma-
nera posible la crisis que se avecina.
Como se observa en las cifras de Banxico, los trabajadores
con mayores ingresos, los usuarios de tarjeta de crédito, han
decidido reducir sus deudas y compras, a pesar de la deprecia-
ción cambiaria y mayor inflación esperada, mientras que los de
menores ingresos prefieren pedir prestado antes de perder su
trabajo y aprovechar que los bancos confían en ellos.
Créditos hipotecarios se desaceleran
Mientras que en 2016 se otorgaban 6,000 créditos men-
suales en promedio de 1.2 millones cada uno, este 2017 la
cifra baja a 4,400, recordando que se trata de operaciones
pactados entre octubre y noviembre del 2016, pero que por
los trámites notariales y bancarios correspondientes es has-
ta febrero que las operaciones se concretan finalmente y es
cuando los bancos reportan dichas operaciones, por lo que
seguiremos observando muy probablemente una desacele-
ración de este sector en los próximos meses, conforme el
crédito hipotecario se encarece por mayores tasas de interés.
 Crédito Vigente Otorgado por la Banca Comercial al Sector Privado/1
Tasa de crecimiento real
Saldos en m.m.p. Variación en m.m.p.
anual (%)
Concepto
Feb.16 Ene.17 Ene.16 Feb.16
Ene.15 Feb.16 Dic.16 Ene.17 Feb.17
Feb.17 Feb.17 Ene.17 Feb.17
Cartera vigente total por destino del crédito 3,204.9 3,211.7 3,617.6 3,614.2 3,630.6 418.8 16.3 7.7 7.8
Consumo 786.5 789.2 879.2 877.9 880.6 91.4 2.7 6.6 6.4
Tarjetas de crédito 309.3 308.6 339.8 337.1 336.4 27.8 (0.7) 4.1 3.9
Nómina 190.6 192.8 213.0 213.4 214.4 21.6 0.9 7.0 6.1
Personales 157.5 157.9 178.5 178.2 179.4 21.5 1.3 8.0 8.4
Bienes de consumo duradero 94.6 95.6 111.5 113.8 115.1 19.5 1.4 14.8 14.8
Automotriz 87.1 88.1 102.3 104.5 105.8 17.6 1.3 14.5 14.4
Adquisición de bienes muebles 7.5 7.5 9.1 9.3 9.4 1.9 0.1 18.2 19.8
Otros 34.6 34.4 36.6 35.5 35.3 0.9 (0.2) (2.1) (2.1)
Vivienda 626.4 628.0 686.7 692.5 695.9 67.9 3.4 5.6 5.7
Interés social 80.9 79.5 74.9 77.2 75.4 (4.1) (1.8) (8.9) (9.6)
Media y residencial 545.5 548.5 611.8 615.3 620.4 72.0 5.2 7.7 7.9
Empresas y personas físicas con actividad empresarial 1,732.3 1,733.9 1,967.6 1,961.0 1,970.4 236.5 9.5 8.1 8.4
Agrop. silvícola y pesquero 67.5 66.6 74.7 74.4 72.0 5.5 (2.4) 5.2 3.2
Minería 15.3 15.5 16.5 16.5 16.0 0.6 (0.5) 3.0 (1.1)
Industria manufacturera 387.1 381.0 447.5 446.5 444.1 63.1 (2.4) 10.1 11.2
Productos alimenticios, bebidas y tabaco 90.2 84.8 100.3 96.5 102.7 17.8 6.2 2.1 15.4
Textiles, prendas de vestir e industria del cuero 26.1 26.1 26.8 27.0 26.6 0.5 (0.4) (1.0) (2.9)
Industrias metálicas básicas 44.5 45.7 46.2 46.1 46.1 0.4 0.0 (1.2) (3.7)
Productos metálicos, maquinaria y equipo 99.5 97.1 113.8 112.6 114.0 16.9 1.4 8.1 11.9
Otras actividades manufactureras/2 126.8 127.2 160.4 164.3 154.7 27.5 (9.6) 23.7 16.0
Construcción 322.9 323.3 340.3 338.5 335.1 11.8 (3.4) 0.1 (1.2)
Servicios y otras actividades 865.6 875.6 998.6 996.7 1,015.7 140.0 19.0 10.0 10.6
No sectorizado/3 73.8 71.9 90.1 88.3 87.5 15.6 (0.8) 14.3 16.0
Intermediarios financieros no bancarios 59.7 60.6 84.1 82.8 83.7 23.0 0.8 32.6 31.6
Nota: Cifras sujetas a revisión. Los saldos y las variaciones pueden no coincidir con las sumas de sus componentes debido al redondeo de las cifras. 1/Incluye el crédito otorgado por la
banca comercial y por las sofomes reguladas subsidiarias de instituciones bancarias y grupos financieros. 2/Incluye industria de la madera, papel, sustancias químicas y productos
minerales no metálicos, entre otras actividades manufactureras. 3/Incluye el saldo de las sofomes reguladas subsidiarias de instituciones bancarias y grupos financieros debido a que no se
cuenta con desglose por actividad económica.

Crédito empresarial preocupante 10 a 15%, y no existe cultura financiera sobre el aumento

Si no fuera por los créditos otorgados a las empresas del
sector servicios, el crédito productivo se hubiera contraído
en febrero.
En total, las empresas recibieron 9,500 mdp en febrero
de este año, lo que contrasta con los 20,000 mdp mensuales
promedio del 2016. Con esta cifra, la cartera total vigente
del sector suma 1.97 billones de pesos.
Sin embargo, lo más apremiante es que mientras las em-
presas del sector servicios recibieron 19,000 mdp en nuevos
créditos —salvo el sector de bebidas, tabaco y alimen-
tos procesados, que recibió 6,200 mdp y productos metálicos
1,400 mdp—, el resto de los sectores industriales canceló pa-
sivos con la Banca.
El sector primario redujo sus pasivos en 2,400 mdp, mi-
nería 500 mdp, la industria manufacturera en general -2,400
mdp e incluso el sector de la Construcción redujo sus deudas
en 3,400 mdp.
Las empresas, a diferencia de las personas físicas, son
más sensibles a los incrementos de tasa de interés, ya que
sus créditos están ligados a la TIIE, que sube casi en auto-
mático al compás de la tasa de referencia de Banxico, y aun-
que los créditos personales también lo hacen conforme sube
la TIIE, las personas físicas no tienen los recursos para can-
celar de forma anticipada sus créditos, y no es lo mismo que
el costo del crédito empresarial pase de 12.00 a 16.00% a
que lo haga de 32.00 a 36.00% en el caso de los préstamos
personales y de nómina más baratos del mercado.
En el caso de las personas morales, la mensualidad pue-
de aumentar entre 20 y 40%, y en el caso de las personas
físicas, a pesar del alza en tasa, el incremento puede ser de
en el costo del dinero, mientras que en las empresas hay áreas
especializadas en el conteo minucioso de los gastos, inclui-
dos los gastos financieros.
A futuro
La tasa de referencia de Banxico seguirá subiendo en los
próximos 24 meses, ya que, por lo menos en dos ocasiones
más, la FED subirá su tasa este año, en 0.25% en cada una,
y Banxico hará lo propio. Para el 2018 la FED seguirá su-
biendo su tasa y reinará la incertidumbre electoral en Méxi-
co, pero también en EU.
Para las personas físicas con ahorro ya no es tan buen
negocio comprar una propiedad y rentarla, porque las rentas
se ubican por debajo de lo esperado, y para las empresas,
además de que ha subido de forma considerable el costo del
dinero, encontrar proyectos de elevada rentabilidad en medio
de la incertidumbre será más complicado.
Es importante recordar que en el verano el presidente
Enrique Peña Nieto enviará su propuesta de candidato para
gobernador de Banxico, quien pudiera cambiar de opinión y
no subir la tasa de referencia mexicana cada vez que la FED
lo haga, esto con la intención de apoyar el desempeño eco-
nómico nacional en el último año de gobierno.
Perspectivas:
Los tiempos de las bajas tasas de interés han con-
cluido. Ahora veremos el incremento de éstas durante
los próximos dos años y después, acostumbrarnos a tra-
bajar y producir, aun con elevados niveles de tasas de
interés y costo del dinero.
 Año 31 Núm. 1522 03 de abril del 2017

AGENDA 06 Abril (Méx).- Consumo privado de enero.

03 Abril (Méx).- Encuesta de opinión a marzo.
03 Abril (Méx).- Remesas familiares de febrero.
03 Abril (Méx).- Expectativas de especialistas a marzo.
03 Abril (EU).- PMI manufacturero a marzo.
03 Abril (EU).- ISM manufacturero a marzo.
03 Abril (EU).- Gastos de construcción de febrero.
04 Abril (Méx).- Indicadores cíclicos de enero.
04 Abril (EU).- Balanza comercial de febrero.
04 Abril (EU).- Pedidos de fábrica de febrero.
05 Abril (Méx).- Confianza del consumidor a marzo.
05 Abril (Méx).- Inversión fija bruta de enero.
05 Abril (EU).- ADP informe de empleo a marzo.
05 Abril (EU).- PMI servicios a marzo.
05 Abril (EU).- ISM no manufacturero a marzo.
05 Abril (EU).- Minutas de le Fed.
07 Abril (Méx).- Inflación al consumidor y productor a
marzo.
07 Abril (EU).- Nómina y tasa de desempleo a marzo.
07 Abril (EU).- Comercio al por mayor de febrero.
07 Abril (EU).- Crédito al consumo de febrero.
10 Abril (Méx).- Balanza Comercial revisada de febrero,
11 Abril (Méx).- Actividad industrial de febrero.
12 Abril (Méx).- Minutas de Banxico.
12 Abril (EU).- Precios de importación y exportación a
marzo.
13 Abril (EU).- Inflación al productor a marzo.
13 Abril (EU).- Sentimiento del consumidor preliminar de
abril.
14 Abril (EU).- Inflación al consumidor a marzo.
14 Abril (EU).- Ventas minoristas a marzo.
14 Abril (EU).- Inventarios de negocios de febrero.

INDICADORES ECONOMICOS COMPARATIVOS

PÌB Total PÌB Total
PIB P/Cap Tasa local Tasa Crec 2017 Crec 2018
País Población/1 Absoluto en P.P.C., en Inflación/5
USD/4 3 Meses desempleo FMI/6 FMI/6
USD/2 USD/3
EU 324,328,000 17.9470 18.5581 $ 57,220.25 2.80% 1.00% 4.70% 2.3% 2.5%
Inglaterra 65,572,000 2.8493 2.7567 $ 42,041.54 2.30% 0.25% 4.70% 1.5% 1.4%
Alemania 82,773,000 3.3576 3.9347 $ 47,535.60 2.16% 0.00% 3.90% 1.5% 1.5%
España 46,317,000 1.1997 1.6740 $ 36,142.65 2.97% 0.00% 18.63% 2.3% 2.1%
Francia 64,569,000 2.4216 2.7034 $ 41,868.05 1.21% 0.00% 10.00% 1.3% 1.6%
Canadá 36,188,000 1.5524 1.6719 $ 46,199.29 2.05% 0.50% 6.60% 1.9% 2.0%
Rusia 146,300,000 1.3247 3.6846 $ 25,185.53 4.61% 9.75% 5.60% 1.1% 1.2%
Japón 126,541,000 4.1233 4.9011 $ 38,731.34 0.20% (0.10%) 2.80% 0.8% 0.5%
China 1,381,454,000 10.9828 20.8533 $ 15,095.20 (1.47%) 4.35% 4.02% 6.5% 6.0%
India 1,309,713,000 2.0907 8.6428 $ 6,598.97 3.17% 6.25% 4.90% 7.2% 7.7%
México 128,632,000 1.1443 2.3032 $ 17,905.52 4.86% 6.65% 3.59% 1.7% 2.0%
Chile 18,196,000 0.2402 0.4331 $ 23,802.92 2.74% 3.00% 6.40% 2.1% 2.7%
Brasil 206,082,000 1.7726 3.1012 $ 15,048.61 4.76% 12.25% 13.20% 0.2% 1.5%
Argentina 43,564,000 0.5856 0.9716 $ 22,303.00 40.50% 24.75% 7.60% 2.2% 2.8%
Turquía 78,559,000 0.7336 1.6653 $ 21,198.49 10.13% 8.00% 12.70%
Polonia 38,003,000 0.4749 1.0516 $ 27,670.42 2.27% 1.50% 8.50%
Nota: Elaborado con datos del Fondo Monetario Internacional. 1/Población estimada a 2016 y 2017. 2/En millones de millones
de dólares a 2016. 3/PIB ajustado por Poder de Paridad de Compra. 4/PIB per Cápita considerando PIB-PPC. 5/Inflación en
moneda local de cada país en los últimos 12 meses de 2017. 6/Enero 2017.

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 INDICADORES FINANCIEROS COMPARATIVOS

País INDICE/1 BOLSA 31DIC15 BOLSA 30DIC16 BOLSA 24 Mar 17 REND 2015 REND 2016 Divisas por US$

Estados Unidos DOW JONES 17,425.03 19,762.60 20,663.22 13.42% 4.56% 1.00
Inglaterra FTSE 100 6,242.32 7,142.83 7,322.92 14.43% 2.52% 0.80
Alemania DAX 30 10,743.01 11,481.06 12,312.87 6.87% 7.25% 0.94
España IGBM 965.13 943.55 1,054.50 (2.24%) 11.76% 0.94
Francia CAC 40 4,637.06 4,862.31 5,122.51 4.86% 5.35% 0.94
Canadá TSE 300 13,009.95 15,287.59 15,547.75 17.51% 1.70% 1.33
Rusia RTSI (US$) 757.04 1,152.33 1,113.76 52.22% (3.35%) 56.13
Japón NIKKEI 225 19,033.71 19,114.37 18,909.26 0.42% (1.07%) 112.10
China SSE COMPOSITE 3,539.18 3,103.64 3,222.60 (12.31%) 3.83% 6.90
India S&P CNX NIFTY 7,946.35 8,185.80 9,173.75 3.01% 12.07% 64.83
México IPC 42,977.50 45,642.90 48,541.56 6.20% 6.35% 18.73
Chile IGPA 18,151.50 20,734.17 23,967.87 14.23% 15.60% 663.14
Brasil BOVESPA 43,349.96 60,227.29 64,984.07 38.93% 7.90% 3.15
Argentina MERVAL 11,675.18 16,917.86 20,265.32 44.90% 19.79% 15.42
Turquía ISE NATIONAL 100 71,726.99 78,138.66 88,947.40 8.94% 13.83% 3.65
Polonia WSE WIG 46,467.38 51,754.03 57,911.31 11.38% 11.90% 3.95

1/Los puntos y los rendimientos de los mercados financieros están expresados en la moneda local .

NACIONALES tro de sus American Depositary Receipts (ADRs) bajo las

Amx.- Claro, la marca bajo la que América Móvil opera en Cen-
tro y Sudamérica, venderá en Argentina el emblemático teléfono
inteligente del gigante tecnológico Apple, el iPhone, después de
que no se comercializara en el país los últimos seis años.
Amx.- Pondrá a consideración de sus dueños el próximo
mes destinar 706.9 millones de dólares en dividendos y 158.6
millones más para recomprar acciones. Los accionistas de
la compañía, votarán el próximo 5 de abril un dividendo pro-
puesto de 0.30 pesos por acción que podría ser pagado a
elección de los accionistas ya sea en efectivo, acciones o
una combinación de ambas, dijo la compañía. En total existen
en circulación 44 mil 556.6 millones de acciones y si se toma
en cuenta el último precio de cierre de 13.68 pesos, el rendi-
miento del dividendo sería de 2.2%.
leyes aplicables y espera que el trámite sea concluido en un
lapso de 90 días.
Cemex.- Podría conocer a mediados del próximo mes la
decisión de la Comisión Europea, al respecto de la venta de
sus activos en Croacia. La Comisión Europea fijó el 18 de
abril como la fecha límite provisional para decidir sobre el
acuerdo entre la cementera mexicana con la compañía hún-
gara Duna Dráva Cement, una alianza estratégica confor-
mada por compañías alemanas HeidelbergCement y
Schwenk Zement.
Cemex.- Podría no recibir la aprobación de la Comisión Eu-
ropea para continuar con la venta de sus activos en Croacia a
una alianza estratégica conformada por dos cementeras ale-
manas, reportó la agencia de noticias Reuters.

Grupo Radio Centro.- Dijo que un tribunal federal revocó
el amparo que protegía a José Gutiérrez Vivó y su empresa
de servicios informativos Infored, por lo que el locutor de
radio deberá pagarle 757 millones de pesos (40.4 millones de
dólares). El fallo, emitido 30 de marzo por el Décimo Segun-
do Tribunal Colegiado en materia civil del primer circuito,
revocó el amparo otorgado por un juez federal al exlocutor
de Radio Centro e Infored. La decisión del juez, que es de
carácter definitivo, también contempla que ni Gutiérrez Vivó
ni su empresa podrán solicitar de nueva cuenta la protección
ante ninguna instancia judicial federal.
Ica.- Inició el trámite de desliste de las acciones registradas
en el mercado de Estados Unidos tras presentar problemas
con su cotización desde el año pasado. La compañía notificó
a la Securities and Exchange Commission, la autoridad esta-
dounidense del mercado de valores, la conclusión del regis-
Cemex Ventures.- La unidad de innovación y capital de
riesgo de Cemex, lanzó una convocatoria para participar en
su primer programa de impulso a proyectos e ideas de inno-
vación en el sector de la construcción.
Cemex.- Reiteró que no participará en la construcción del
muro que el presidente de Estados Unidos, Donald J. Trump,
pretende desarrollar en la frontera con México.
Gméxico.- Dijo que llegó a un acuerdo con el fondo de ca-
pitales privados Fortress Investment Group para adquirir el
100% de las acciones de la empresa ferroviaria estadouni-
dense Florida East Coast Railway Holdings, en una transac-
ción en efectivo cuyo monto no fue revelado.
Gméxico.- Invertirá dos mil 100 millones de dólares para
hacerse del 100% de las acciones del proveedor de servicios

-3-
 INDICADORES ECONÓMICOS EN LA ADMINISTRACIÓN DE ENRIQUE PEÑA NIETO
dólares, por lo que no se en-
cuentra buscando otras op-
Concepto 30-Nov-12 31-Mar-17 Crec. ciones de compra en Estados
Unidos.
FINANZAS
Bolsas
TenarisTamsa.- Subsidiaria
IPYC 41,833.52 48,541.56 16.0%
IPYC en dólares 3,233.13 2,591.99 (19.8%) del fabricante de tubos de
DJI 13,025.58 20,663.22 58.6% acero Tenaris, condenó los
Metales hechos de violencia que ocu-
Oro (US$ por onza en Londres) 1,726.00 1,244.85 (27.9%) rrieron el 24 de marzo en las
Plata (US$ por onza en Londres) 34.28 18.06 (47.3%)
Divisas y Petróleo
instalaciones del Sindicato
Euro 1.298 1.066 (17.9%) Nacional Unidad y Progreso,
Pes o 12.939 18.728 ( 44.7%) que agrupa a sus trabajado-
Real 2.098 3.152 ( 50.2%) res, en el estado de Veracruz,
Yen 82.489 112.097 ( 35.9%) y que dejó como saldo dos
Yuan 6.229 6.898 ( 10.7%)
Mezcla de exportación (US$ por barril) 95.330 42.600 -55.3% personas muertas.
Tasas de interes
Cetes de 28 días 4.25% 6.43% (2.2%) Nacional de Cobre, IUSA y
Libor (1 mes) 0.31% 0.98% (0.7%) GD Affiliates.- Tres empre-
Prime 3.25% 4.00% (0.8%)
Inflación
sas que producen tubos de
Inflación general (Últ. 12 meses) 4.18% 5.29% (1.1%) cobre refinado en México, se
Inflación subyacente (Últ. 12 meses) 3.30% 4.32% (1.0%) libraron de la posibilidad de
Inflación acumulada del sexenio 107.000 125.913 17.7% enfrentar cuotas a sus expor-
ECONOMÍA taciones hacia Estados Uni-
Población 115,297 122,746 6.5%
Población económicamente activa 51,379 54,035 ( 5.2%) dos, luego de que una coali-
Ocupada 48,732 52,124 ( 7.0%) ción de empresas del ramo
Desocupada 2,647 1,911 (27.8%) desechara su solicitud ante
Empleos IMSS (Nº de personas) 16,294,936 18,853,971 15.7% las autoridades comerciales
Tasa desempleo (Nacional) 5.12% 3.59% (1.5%)
Tasa desempleo (32 ciudades) 6.00% 4.01% (2.0%)
estadounidenses para investi-
PIB (Base 2008) MP 13,741,221 14,460,968 ( 5.2%) garlas por supuesto dumping.
PIB Nominal (MP) 16,165,493 19,522,652 20.8% El Departamento de Comer-
PIB Nominal en US$ 1,184,517 1,044,533 (11.8%) cio rescindió la revisión admi-
PIB Per Cápita (US$) 10,195.04 8,404.36 (17.6%) nistrativa que realizaba a las
PIB crecimiento anual (Base 2008) 3.34% 2.30% (1.0%)
Exportaciones (Últ. 12 meses en MD) 369,880 379,037 2.5% exportaciones que la tres em-
Importaciones (Últ. 12 meses en MD) 370,679 390,709 5.4% presas realizaron desde Méxi-
Reservas Internacionales (MD) 163,116.9 175,014.8 7.3% co entre el 1 de noviembre de
Remesas familiares (Últ. 12 meses en MD) 22,615.8 27,092.7 ( 19.8%) 2015 y el 31 de octubre de
Deuda externa bruta total (MD) 124,834 187,641 50.3%
Deuda interna bruta total (MP) 3,971,511 6,328,509 59.3%
2016.
Deuda total (MP) 5,586,733 9,842,557 76.2%
Deuda total/PIB nominal 34.56% 50.42% 15.86% Gissa.- En su próxima asam-
Deuda Pública por Habitante en Pesos 48,455 80,186 65.5% blea ordinaria de accionistas
Deuda Pública por Trabajador 108,736 182,152 67.5% propondrá a sus dueños la dis-
tribución de un dividendo por
ferroviarios Florida East Coast Railway Holdings Corp, una 373.6 millones de pesos (19.8 millones de dólares), que co-
operación que para los analistas traerá menos beneficios de rrespondería a 1.05 pesos por acción. En caso de que sus
los esperados en el corto plazo. De la inversión total, que ya dueños acepten la propuesta el dividendo será pagado en
contempla la deuda de la firma estadounidense, 350 millones dos exhibiciones; la primera por 0.60 pesos el 4 de mayo y la
de dólares (17%) provendrán de dinero propio y mil 750 mi- segunda por 0.45 pesos el 6 de noviembre de este año.
llones (83%) de la emisión de deuda a diferentes plazos.
Pemex.- La producción de petróleo en febrero de 2017
Gméxico.- Indicó que considera como única la oportunidad cayó 0.2% con respecto a enero, al pasar de dos millones 19
de adquirir al proveedor de servicios ferroviarios Florida mil barriles diarios en enero a dos millones 16 mil en febrero.
East Coast Railway Holdings, por dos mil 100 millones de Así mismo, si se compara contra los dos millones 214 mil 464

-4-
barriles diarios de hace un año, entonces la plataforma pe-
trolera cayó 8.9%.
Pemex.- Anunció que realizará inversiones en el estado de
Campechea, con el objetivo de echar a andar proyectos que
dinamicen la economía de la entidad, una de las más gol-
peadas del país por el desplome de los precios del petróleo,
y, por otro, para regularizar aún más los adeudos que tenía
con empresas campechanas a fin de que éstas puedan se-
guir participando de proyectos en ese sector. Así, la compa-
ñía petrolera en este año invertirá 200 mil millones de pesos
(10 mil 101 millones de dólares) para estimular el crecimien-
to económico en la entidad, que tiene costa en el Golfo de
México.
Ienova.- Anunció que construirá una central fotovoltaica
en el municipio de Caborca, en el estado de Sonora, en la
que invertirá 115 millones de dólares y se convertirá en el
primer proyecto solar de la compañía en entrar en funciona-
miento. La planta, que llevará por nombre Pima Solar, ten-
drá capacidad para generar 110 megavatios y entrará en
operación comercial a fines de 2018.
Enel Green Power México.- Arrancó los trabajos de cons-
trucción de la planta de energía solar fotovoltaica Villanueva
en Coahuila, el proyecto más grande en su tipo de América
Latina y en el que invertirá 650 millones de dólares.
SSI Schaefer Group.- Compañía alemana especializada en
diversos servicios logísticos, anunció la puesta en marcha de
su nuevo centro de producción en el estado de San Luis
Potosí. La planta, que cuenta con una extensión de más de
ocho mil 500 metros cuadrados, ofrece desde el 1 de marzo
soluciones de embalaje a clientes de la industria automotriz,
aeroespacial, electrodomésticos, electrónica, equipamiento
pesado y vehículos recreativos.
Gap.- Dijo que de 2015 a 2019 habrá invertido seis mil 100
millones de pesos (324.6 millones de dólares), cantidad 600
millones de (32 millones) superior a la estimada en su plan
de inversiones 2015-2019. El incremento responde principal-
mente al ajuste que cada año se realiza a la cifra prevista
originalmente en el plan, el cual contemplaba finalizar 2019
con inversiones por cinco mil 500 millones de pesos (292.7
millones de dólares).
Pressto.- Empresa española que administra la franquicia de
tintorerías del mismo nombre, anunció que realizará una in-
versión que asciende a los cinco millones de pesos (265 mil
dólares) para incrementar el número de sucursales en Méxi-
co. La firma prevé abrir al menos cuatro sucursales nuevas
en la primera mitad del año, las cuales se sumarán a los 125
establecimientos que tiene en el país en 22 ciudades.
Homex.- Dijo que la Corte de Distrito de los Estados Unidos
autorizó formalmente el acuerdo al que llegó con la Securities
and Exchange Commission a partir de la investigación donde
este organismo encontró en sus reportes presuntos ingresos
falsos. El acuerdo al que llegó la constructora de vivienda con
la autoridad del mercado de valores estadounidense no impli-
có una sanción económica, sino que se le restringió realizar
cualquier emisión en el país vecino por cinco años.
Grupo Financiero Banorte.- Anunció que concretó la
venta de la totalidad de las acciones de Inter National Bank
a un grupo de inversionistas estadounidenses no identifica-
dos, como parte de su programa de reestructuración.
NOTICIAS INTERNACIONALES
Deutsche Börse y London Stock Exchange Group.- La
Comisión Europea, el órgano ejecutivo que vela por los inte-
reses de la Unión Europea, prohibió la fusión que pretendían
llevar a cabo las compañías, controladoras de las bolsas de
valores más grandes del continente, la de Frankfurt y la de
Londres, respectivamente. La operación, de acuerdo con el
organismo, habría llevado a un monopolio de facto, pues en
algunos mercados son prácticamente los únicos actores que
ofrecen ciertos servicios.
Facebook.- Lanzó nuevas herramientas para su cámara
que permitirán agregar filtros y otros efectos a fotografías y

Precios de productos agrícolas del 20/Mar/2017 al 24/Mar/ Precios de contado en diversos mercados internacionales
2017 vs. Del 27/Mar/2017 al 31/Mar/2017 (Dólares por tonelada)
Pesos por kilogramo
Producto Lugar de entrega 10Mar'17 17Mar'17 Incr,
Producto Mí ni m o Máx im o Increm ento
Maìz Amarillo Golfo de Lousiana 158.65 155.90 -1.73%
Frijol 29.50 29.50 0.00% Maìz Amarillo Mineapolis 117.71 117.71 0.00%
Maíz Blanco 6.00 6.00 0.00% Maìz Blanco Kansas City 136.61 135.03 -1.16%
Arroz 37.00 37.00 0.00% Trigo Thunderbay, Canadá 384.05 384.05 0.00%
Cebolla Bola 7.00 7.00 0.00% Trigo Amarillo, Texas 135.95 135.95 0.00%
Chile Seco (Ancho) 143.00 143.00 0.00% Frijol Soya Mercado de Texas 462.60 462.60 0.00%
Pollo Entero 40.00 40.00 0.00% Frijol Soya Buenos Aires, Arg. 323.46 323.46 0.00%
Huevo Blanco (Menudeo) 25.00 25.00 0.00% Sorgo Illinois 248.41 248.41 0.00%
Huevo Rojo (Menudeo) 25.00 25.00 0.00% Sorgo Texas 108.69 111.77 2.83%
Fuente: ASERCA Fuente: ASERCA

-5-
 do. Por lo pronto, Estados Unidos no recibirá las uni-
LA MUESTRA DEL IPC EN ESTA CRISIS ECONÓMICA
Nº EMISORA SERIE PRECIO AL PrECIO AL CREC. dades modificadas de este modelo que fue retirado
30 DIC`16 31MAR`17 porque un fallo en su batería que lo volvía potencial-
IPYC 45,642.90 48,541.56 6.35% mente explosivo.

1 ELEKTRA * 263.39 443.35 68.32%

2 OHLMEX * 20.39 26.44 29.67%
Samsung.- Presentó sus nuevos teléfonos de su mar-
3 PE&OLES * 386.06 483.01 25.11% ca insignia, el Galaxy S8 y el Galaxy S8+, con los
4 AC * 108.07 130.10 20.38% que pretende recuperar la confianza de los consumi-
5 PINFRA * 172.98 202.36 16.98%
6 WALMEX * 37.05 43.16 16.49%
dores tras el fracaso que significó el Note 7. Los telé-
7 BOLSA A 27.29 31.03 13.70% fonos comparten las características de contar con una
8 SANMEX B 29.83 33.86 13.51% pantalla curva que utiliza prácticamente toda la parte
9 OMA B 89.38 101.38 13.43%
10 NEMAK A 18.52 20.88 12.74% frontal del teléfono con una resolución de dos mil 960
11 LALA B 30.21 33.97 12.45% por mil 440 píxeles. Lo que los diferencia es que el S8
12 TLEVISA CPO 86.52 96.96 12.07%
13 ASUR B 298.67 325.06 8.84%
cuenta con una pantalla de 5.8 pulgadas, en tanto que
14 KIMBER A 37.34 40.63 8.81% el s8+ tiene una de 6.2. También integra una cámara
15 MEXCHEM * 47.10 51.03 8.34% trasera de 12 megapixeles con estabilización de ima-
16 GAP B 170.48 182.12 6.83%
17 ALFA A 25.70 27.40 6.61% gen óptica. La cámara frontal es de 8 mega pixeles
18 FEMSA UBD 157.67 166.04 5.31% con enfoque automático y detección de rostro.
19 GFNORTE O 102.30 107.66 5.24%
20 ALSEA * 59.33 62.39 5.16%
21 LAB B 21.52 22.35 3.86% Toshiba.- Anunció que su subsidiaria estadounidense
22 GCARSO A1 83.63 85.96 2.79% Westinghouse Electric Group solicitó a una corte de
23 CEMEX CPO 16.54 16.95 2.48%
24 KOF L 131.37 134.48 2.37% Nueva York la declaratoria de quiebra. Como parte
25 AMX L 13.03 13.28 1.92% del proceso, Toshiba ya no controlará la compañía que
26 GRUMA B 263.10 263.51 0.16% adquirió en 2015 a Chicago Bridge & Iron y que le
27 GMEXICO B 56.43 56.28 -0.27%
28 BIMBO A 47.01 46.59 -0.89% generó pérdidas no esperadas por seis mil 300 millo-
29 GFINBUR O 31.37 31.03 -1.08% nes de dólares. Westinghouse contablemente será
30 IENOVA * 90.33 89.22 -1.23%
31 LIVEPOL C-1 149.55 146.14 -2.28%
desconsolidada de sus resultados financieros para
32 GFREGIO O 115.47 111.71 -3.26% todo el año 2016, cuya publicación se retraso.
33 GENTERA * 33.38 30.84 -7.61% Westinghouse acumula una deuda de nueve mil 811
34 VOLAR A 31.01 26.17 -15.61%
35 ALPEK A 24.77 20.81 -15.99% millones de dólares a diciembre de 2016, dijo Toshiba.

Fuente: Elaboración de TEF, con datos de la Bolsa Mexicana de Valores
videos, como ya lo hace su rival Snapchat. Los usuarios de
la red social de Mark Zuckerberg podrán compartir sus fo-
tografías y videos con otra persona en específico o en su
historia, las que tendrán una vigencia de 24 horas, tal como
sucede en Snapchat.
British Petroleum.- Realizó un nuevo descubrimien-
to de reservas de gas al este del delta del río Nilo, en
Egipto, el tercero que realiza en esa zona. La empresa con-
firmó la presencia de 37 metros de área productiva de gas
en areniscas del Plioceno de alta calidad en el pozo de ex-
ploración Qattameya Shallow-1 dentro del campo de aguas
someras concesionado a la compañía Damietta.

Twitter.- Dijo que permitirá a las marcas anunciarse en su
plataforma de video en vivo Periscope en un intento por in-
crementar sus ingresos por publicidad, algo similar a lo que
hace Google en su plataforma de video YouTube. Los
anuncios de creadores, marcas con anuncios o mensajes
específicos aparecerán antes de que comiencen las trasmi-
siones de videos de los usuarios de Periscope a partir del 28
de marzo, dijo la red social de los 140 caracteres.
Samsung.- Buscará acondicionar las unidades de su fallido
teléfono inteligente, Galaxy Note 7, para que puedan ser
vendidas o rentadas, como parte de una serie de medidas
para reciclar de una manera amigable con el medio ambiente
los teléfonos que fueron retirados del mercado el año pasa-
Royal Dutch Shell.- Anunció la apertura de las instalacio-
nes de su nuevo centro de investigación y desarrollo en
Bangalore, India, con el que busca expandir estas activida-
des en el continente asiático.
Exxon Mobil.- Anunció un nuevo descubrimiento de reservas
de crudo en las costas de Guyana dentro del bloque Stabroek.
La compañía, inició a finales de febrero la perforación en del
pozo Snoek e identificó 25 metros de reservas de arenas petro-
líferas de alta calidad, a nueve kilómetros de Liza-1, otro descu-
brimiento realizado por la petrolera en 2015.
Gazprom.- Compañía de gas rusa, firmó un memorando de
entendimiento con la empresa de energía estatal National

-6-
 TARJETAS DE CREDITO CON UNA TASA DE INTERÉS ALTA
Banco Tarjeta Tasas de Interés % CAT
Mensual Anual
Bancomer Congelada 3.74 66.73 95.80
Banorte Banorte Facil 1.34 60.14 79.80
American Express American Express 3.51 44.21 54.40
American Express The Gold Cash Back 3.51 43.80 60.10
American Express The Gold Credit Back 3.33 41.32 55.20
Scotiabank Fiesta Rewards Clásica 2.67 41.08 57.00
Banorte Banorte Clásica 3.25 41.01 56.30
Santander Flex card 3.05 40.89 54.20
Scotiabank Tarjeta tradicional 3.15 38.66 52.10
Bancomer Tarjeta de Crédito Azul 4.87 36.84 50.30
Fuente: Elaboración de TEF, condatos de Infosel.

TARJETAS DE CREDITO CON UNA TASA DE INTERÉS BAJA

Banco Tarjeta Tasas de Interés % CAT
Mensual Anual
Ixe Visa Infinite 0.98 12.33 22.40
Ixe Clásica Visa 1.34 16.13 18.40
Banamex Platinum 1.55 18.35 24.00
HSBC Premier MasterCard 1.55 18.54 20.20
Bancomer Platinum 2.21 20.37 26.60
Santander Light 3.00 22.76 30.30
Santander Platinum 1.95 23.90 31.30
Bajio Clásica Visa 2.56 24.17 30.30
Santander Uni-k 2.19 25.66 28.90
HSBC Platinum Visa 2.43 26.08 33.70
Fuente: Elaboración de TEF, condatos de Infosel.

Iranian Oil Company. Bajo el acuerdo, las empresas analiza-
rán la posibilidad de colaborar en diversos proyectos de inves-
tigación, exploración y producción de hidrocarburos en Irán.
Dow Chemical Company y DuPont.- Acordaron deshacer-
se de activos en sus negocios de pesticidas y petroquímicos
para recibir la aprobación de la Comisión Europea, y conti-
nuar con su fusión valuada en 130 mil millones de dólares.
Glencore.- Anunció que acordó la venta de un interés de
51% en su negocio de almacenamiento de hidrocarburos a
HNA Innovation Finance Group, un grupo financiero chino,
por 775 millones de dólares.
Ford Motor.- Invertirá mil 200 millones de dólares en tres
de sus centros ubicados en el estado de Michigan, con lo que
buscará reforzar principalmente su presencia en el segmen-
to de camionetas y SUVs. La inversión considera 850 millo-
nes de dólares para reconfigurar su planta armadora de
Michigan donde producirá nuevas ediciones de sus modelos
Ranger y Bronco a partir de finales de 2018 y en 2020, res-
pectivamente. Los trabajos de transformación de la planta
comenzarán en mayo.
Ford Motor.- Realizó tres llamados de seguridad para ve-
hículos vendidos en Norte América que en parte incluyen
modelos Fusion, Fiesta ST, y Lincoln MKZ ensamblados y
distribuidos en México. La compañía, identificó un problema
de sobrecalentamiento del motor que podría derivar en un
incendio en algunos modelos que incluyen motores GTDI de
1.6 litros, como los Fiesta ST 2014 y 2015, y los Fusion 2013
y 2014 que se ensamblaron en sus armadoras mexicanas en
Cuautitlán y Hermosillo. Las fallas no son exclusivas de los
autos hechos en México, ya que también se encuentra en
modelos Escape y Transit Connect, producidos en los cen-
tros de Louisville y Valencia.
Ford Motor.- Anunció una nueva inversión de 375 millones
de dólares con la que busca expandir sus operaciones de
investigación y desarrollo. A pesar de la presión del gobierno
para que la compañía destine más recursos en su país de
origen, la inversión se hará del otro lado de la frontera, pero
hacia el norte, en Canadá. La nueva inversión de Ford en
Canadá será destinada a establecer un nuevo centro de inge-
niería y desarrollo en Ottawa, la capital canadiense, que es-
tará principalmente enfocado a realizar innovaciones en
conectividad.

-7-
American Airlines.- Dijo que adquirió en 200 millones de
dólares un interés no revelado en China Southern, la
aerolínea más grande de China, lo que les permitirá crear
una alianza de código compartido. Las empresas estiman
que pueden complementar su oferta de destinos en China y
Estados Unidos, dos mercados que consideran críticos para
los viajeros de negocios y de ocio, dijeron las empresas.
Novartis Pharmaceuticals.- Estableció un contrato de
colaboración con Cota Healthcare, la plataforma de tecnolo-
gía y datos que permite evaluar la precisión de medicamen-
tos, con lo que busca mejorar los resultados clínicos y de
costos de sus pacientes con cáncer de mama.
Novartis Pharmaceuticals.- Dijo que Food and Drug
Administration de Estados Unidos otorgó el estatus de revi-
sión con prioridad a un medicamento que desarrolla para el
tratamiento de leucemia para niños y jóvenes.
AstraZeneca.- Recibió la autorización de Food and Drug
Administration de Estados Unidos para comercializar en ese
país Tragrisso, un nuevo tratamiento para ciertos tipos de
cáncer pulmonar. La compañía podrá comercializar el medi-
camento cuyo principio activo es osimertinib, en tabletas de
80 miligramos de uso diario, para atender a pacientes con
carcinoma pulmonar no microcítico, uno de los tipos más
comunes de cáncer de pulmón.
Anheuser-Bush InBev.- Estableció un contrato de sumi-
nistro de energía con la empresa española Iberdrola, que
proveerá electricidad proveniente de fuentes alternativas a
sus operaciones mexicanas, el primer paso de la cervecera
como parte de su compromiso de utilizar este tipo de energía
en la totalidad de sus operaciones a nivel mundial para 2025.
El contrato considera la compra de 490 giga watt hora por
año para la operación de su filial Grupo Modelo en México,
lo que representa un incremento de 5% de la capacidad so-
lar y eólica en México, dijo la compañía.
The Coca-Cola Company.- Cerró la compra por 575 millo-
nes de dólares de la unidad fabricante de bebidas a base de
soya, mejor conocidas como AdeS, de la compañía anglo-
holandesa Unilever como parte de su plan para diversificar
sus bebidas no carbonatadas en América Latina.
NOTICIAS ECONOMICAS EN MEXICO DEL 27
AL 31 DE MARZO
El INEGI informó que el Indicador Global de la Activi-
dad Económica aumentó 0.3% en términos reales en enero
de 2017 frente a diciembre, con cifras desestacionalizadas.
Por grandes grupos de actividades, las Primarias crecieron
4%, y las Secundarias y las Terciarias avanzaron 0.1% de
-8-
manera individual, en el enero de 2017 respecto a diciembre.
En términos anuales, el IGAE tuvo un incremento real de
2.5% en enero de 2007 frente a enero de 2016. Por grandes
grupos de actividades, las Primarias se elevaron 11% y las
Terciarias 3.6%; mientras que las actividades Secundarias
disminuyeron 0.3%.
El Servicio de Administración Tributaria dijo que las
aduanas del país recaudaron 787 mil 550 millones de pesos
el año pasado por concepto de tributos del comercio con el
exterior, o el 29% del total de impuestos que el gobierno
obtuvo durante 2016.
El INEGI dijo que en febrero de 2017 de acuerdo a su in-
formación oportuna el comercio exterior registró un superá-
vit de US$684.4 millones mensuales y un déficit acumulado
de Ene.-Feb., de US$2,609.9 millones. Mientras que sin
exportaciones petroleras en el mes se registró un déficit de
US$1,221.6 millones y en los dos meses del año el déficit
acumulado es de US$6,389.7 millones. Por otra parte, la
balanza comercial petrolera registró un déficit de
US$1,144.6 millones en enero y en los dos meses del año
el déficit acumulado es de US$2,646.7 millones. En tanto la
balanza comercial no petrolera en enero registró un superá-
vit de US$1,829.0 millones y en los dos meses del 2017 el
superávit acumulado es de US$36.9 millones.
CETES: En la subasta del martes pasado la tasa de interés
de los Cetes registraron movimientos mixtos: la de los de 28
días se situó en 6.43% al repuntar 0.11 puntos; la de los de
91 días se ubicó en 6.65% al subir 0.07 unidades; la de 182
días se situó en 6.81% al avanzar 0.06 puntos y la de un año
se ubicó en 6.90% al bajar 0.02 unidades..
El Banco de México indicó que en la semana finalizada el 24
de marzo las reservas internacionales se situaron en
US$175,014.8 millones, frente a los US$174,825.0 millones
de la semana pasada, lo cual representó un aumento de
US$189.8 millones (+ 0.11%). La variación semanal en la
reserva internacional fue resultado de la compra de dólares del
Gobierno Federal al Banco de México por 18 m.d., y por un
incremento de 208 m.d. debido principalmente al cambio en la
valuación de los activos internacionales del Instituto Central.
La Tasa de Desocupación, que se refiere al porcentaje de
la Población Económicamente Activa que no trabajó siquie-
ra una hora durante la semana de referencia de la encuesta
pero manifestó su disposición para hacerlo e hizo alguna
actividad por obtener empleo, fue de 3.5% de la PEA a nivel
nacional, tasa inferior a la del mes precedente. En su compa-
ración anual, la TD disminuyó en el segundo mes de 2017
frente a la de igual mes de 2016 (3.5% vs 4.3%), con datos
ajustados por estacionalidad.
 DIVIDENDOS - DERECHOS POR COBRAR
Em isora Derecho No. Excupón Fecha de pagó Descripción del derecho y Proporción

REALTUR Suscripción Pendiente Pendiente SUSCRIPCIÓN DE ACCIONES 0.038599 NUEVA(S) X 1 ANTERIOR(ES)

KUO Dividendo Pendiente Pendiente DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $0.35 POR ACCIÓN
VASCONI Dividendo Pendiente Pendiente DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $0.15 POR ACCIÓN
KOF Dividendo 13 Pendiente Pendiente DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $1.67 POR ACCIÓN
KOF Dividendo 14 Pendiente Pendiente DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $1.68 POR ACCIÓN
UNIFIN Dividendo Pendiente Pendiente DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $1 POR TÍTULO
LAMOSA Dividendo Pendiente Pendiente DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $0.40 POR ACCIÓN
ACTINVR Dividendo Pendiente Pendiente DISTRIBUCIÓN EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN
$0.2516899704521 POR TÍTULO
GAP Dividendo Pendiente Pendiente DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 1.79 POR ACCIÓN
GAP Dividendo Pendiente Pendiente DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 2.28 POR ACCIÓN
OMA Dividendo Pendiente Pendiente DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 3.50 POR ACCIÓN
DINE Reembolso Pendiente Pendiente REEMBOLSO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $0.0557 POR TÍTULO
KUO Reembolso Pendiente Pendiente REEMBOLSO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $0.45 POR TÍTULO
GAP Dividendo Pendiente Pendiente DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 2.28 POR TÍTULO
GAP Dividendo Pendiente Pendiente DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 1.79 POR TÍTULO
GRUMA Dividendo Pendiente Pendiente DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $0.50 POR ACCIÓN.
GRUMA Dividendo 05-Ene-17 10-Ene-17 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $0.50 POR ACCIÓN.
CADU Dividendo 04-Abr-17 07-Abr-17 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $0.66 POR ACCIÓN
SITES Canje Pendiente Pendiente CANJE CREANDO UNA NUEVA SERIE 1 NVA "B-1" X 1 ANTERIOR
"L", "A" Ó "AA".
OHLMEX Dividendo Pendiente Pendiente DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $0.40 POR ACCIÓN
VASCONI Dividendo Pendiente Pendiente DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $0.16 POR ACCIÓN
CADU Dividendo Pendiente Pendiente DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $0.28 POR ACCIÓN
LIVEPOL Dividendo 98 Pendiente Pendiente DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $0.38 POR ACCIÓN
FIBRAHD Distribución Pendiente Pendiente DISTRIBUCIÓN EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ .0624621978 POR TÍTULO
KIMBER Dividendo 02-Dic-16 07-Dic-16 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $0.38 POR TÍTULO
RLH Suscripción 28-Nov-16 29-Nov-16 SUSCRIPCIÓN DE ACCIONES DE SERIE DE NUEVA CREACIÓN: 1
NUEVAS DE LA SERIE 'B' X 0.7886504670885930 ANTERIORES
DE LA SERIE 'A' A $ $15.45
CMOCTEZ Dividendo 27 30-Nov-16 14-Dic-16 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $2.50 POR ACCIÓN
MEXCHEM Dividendo 36 13-Dic-16 16-Dic-16 DIVIDENDO EN ACCIONES A RAZÓN DE 1 NUEVA X 40 ANTERIORES.
NEMAK Dividendo 5 14-Dic-16 19-Dic-16 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE USD $ 0.0074 POR ACCIÓN
OHLMEX Dividendo 15-Dic-16 20-Dic-16 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $0.40 POR ACCIÓN
PLANI Canje 15-Dic-16 20-Dic-16 CANJE 1 NUEVA X 1 ANTERIOR
GENTERA Canje 15-Dic-16 20-Dic-16 CANJE 1 NUEVA X 1 ANTERIOR
DANHOS Canje 19-Dic-16 22-Dic-16 CANJE 1 NUEVA X 1 ANTERIOR
SANMEX Dividendo 22-Dic-16 27-Dic-16 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN MXN $ 2.0075460056 POR ACCIÓN
FIBRAHD Distribución 27-Dic-16 30-Dic-16 DISTRIBUCIÓN EN EFECTIVO A RAZÓN MXN $ .06375798616 POR ACCIÓN
FINN Canje 03-Ene-17 06-Ene-17 CANJE 1 NUEVA X 1 ANTERIOR.
JAVER Dividendo 11-Ene-17 16-Ene-17 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN MX$ 0.925318084 POR ACCIÓN
KIMBER Canje 25-Ene-17 30-Ene-17 CANJE 1 NUEVA X 1 ANTERIOR.
FIBRAHD Distribución 01-Feb-17 07-Feb-17 DISTRIBUCIÓN EN EFECTIVO A RAZÓN MXN $ 0.06471625762 POR ACCIÓN
FUNO Reembolso 03-Feb-17 09-Feb-17 REEMBOLSO EN EFECTIVO A RAZÓN MXN
$ 0.5116598553921865 POR TITULO
FIBRAPL Reembolso 08-Feb-17 13-Feb-17 REEMBOLSO EN EFECTIVO A RAZÓN MXN
$0.5708669995117540 POR TITULO
WALMEX Dividendo 16-Feb-17 21-Feb-17 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN MXN $0.14 POR ACCIÓN
GMEXICO Dividendo 24-Feb-17 01-Mar-17 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 0.26 POR ACCIÓN
FSHOP Reembolso 03-Feb-17 08-Feb-17 REEMBOLSO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN
$0.2659781742195980 POR TÍTULO
TEAK Suscripción 10-Mar-17 15-Mar-17 SUSCRIPCIÓN DE 1 NUEVA CPO X 16.8639474375
CPO'S ANTERIORES A $21.70
TERRA Reembolso 08-Mar-17 13-Mar-17 REEMBOLSO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN
$0.65916825019323 POR ACCIÓN
FINN Reembolso 10-Mar-17 15-Mar-17 REEMBOLSO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN
$0.252318917690251 POR TÍTULO
FMTY Distribución 10-Mar-17 15-Mar-17 DISTRIBUCIÓN EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN
$ 0.0017782272748478 POR TÍTULO
FMTY Reembolso 10-Mar-17 15-Mar-17 REEMBOLSO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN
$ 0.2562192649360570 POR TÍTULO
FVIA Distribución 10-Mar-17 15-Mar-17 DISTRIBUCIÓN EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN
$0.305158638967101 POR TÍTULO
FIHO Distribución 14-Mar-17 17-Mar-17 DISTRIBUCIÓN EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN
$0.3044569857945527 POR TÍTULO
PLANICK Dividendo 14-Mar-17 17-Mar-17 REEMBOLSO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN
$2.3432449903038138 POR TÍTULO
KIMBER Dividendo 03-Abr-17 06-Abr-17 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $0.395 POR ACCIÓN
LIVEPOL Dividendo 23-May-17 26-May-17 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $0.58 POR ACCIÓN
KIMBER Dividendo 03-Jul-17 06-Jul-17 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $0.395 POR ACCIÓN
KIMBER Dividendo 02-Oct-17 05-Oct-17 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $0.395 POR ACCIÓN
LIVEPOL Dividendo 03-Oct-17 06-Oct-17 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $0.38 POR ACCIÓN
KIMBER Dividendo 04-Dic-17 07-Dic-17 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $0.395 POR ACCIÓN
FHIPO Distribución 17-Mar-17 23-Mar-17 DISTRIBUCIÓN EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN
$0.5066528807594237 POR TÍTULO
VINTE Canje 17-Mar-17 23-Mar-17 CANJE 1 NUEVA X 1 ANTERIOR
VESTA Dividendo 27-Mar-17 30-Mar-17 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN
$1.207363823604011 POR ACCIÓN
LAMOSA Dividendo 30-Mar-17 04-Abr-17 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $0.60 POR TÍTULO
FIBRAHD Dividendo 12-Abr-17 04-May-17 SUSCRIPCIÓN DE 0.3658736111 NUEVAS X 1 ANTERIOR A $9.5
KOF Dividendo 27-Abr-17 03-May-17 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $1.68 POR ACCIÓN
FRAGUA Dividendo 04-May-17 09-May-17 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $1.50 POR ACCIÓN
KOF Dividendo 27-Oct-17 01-Nov-17 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $1.67 POR ACCIÓN
ELEKTRA Dividendo 24-Mar-17 29-Mar-17 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $3.20 POR ACCIÓN
FINAMEX Dividendo 28-Mar-17 31-Mar-17 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $0.95362 POR ACCIÓN

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 DIVIDENDOS - DERECHOS POR COBRAR
Em isora Derecho No. Excupón Fecha de pagó
FINAMEX Dividendo 29-Mar-17 03-Abr-17
CREAL Dividendo 29-Mar-17 03-Abr-17
UNIFIN Dividendo 21-Abr-17 26-Abr-17
FEMSA Dividendo 02-May-17 05-May-17
FEMSA Dividendo 30-Oct-17 03-Nov-17
La Secretaría de Hacienda y Crédito Público calcula que
hasta 3.2 millones de adultos mayores en el país que no solici-
taron sus ahorros en las cuentas que abrieron para su retiro
podrían beneficiarse si participan del programa que el gobier-
no está llevando a cabo para localizarlos y darles lo que les
corresponde. José Antonio Meade Kuribreña, titular de Ha-
cienda, dijo que los saldos a favor de estas personas ascien-
den a más de 54 mil millones de pesos en las Afores, por lo
que, en conjunto con otras entidades de gobierno, se dará bús-
queda de los beneficiarios para el reintegro de ese dinero.
El Instituto Nacional de Estadística y Geografía y el
Consejo Nacional de Evaluación de la Política de De-
sarrollo Social, acordaron cambiar la fecha en la que publi-
cará la Encuesta Nacional de Ingresos y Gastos de los Ho-
gares, la información que usa esta última entidad para medir
la pobreza en el país. La encuesta se publicará el 28 de
agosto, casi un mes después de la fecha que tenía planeada
originalmente y que era el 17 de julio, a fin de incluir produc-
tos adicionales para contribuir a lograr la continuidad históri-
ca de la serie del ingreso de los hogares.
El gobierno federal recibió de Banco de México un re-
manente de operación de 321 mil 653.3 millones de pesos (17
mil 127.5 millones de dólares) correspondientes al ejercicio de
216, un monto superior al que entregó en 2015 pero que se
quedó corto frente al monto que esperaban algunos analistas.
Estos recursos provienen de los beneficios operativos que
obtuvo esa institución el año pasado, de acuerdo con la ley
que rige su operación, y al no ser una entidad que persiga fines
de lucro se entregan al gobierno para que éste, a su vez, los
use en su mayoría para fortalecer sus finanzas.
La Junta de Gobierno del Banco de México ha decidido
aumentar en 25 puntos base el objetivo para la Tasa de Inte-
rés Interbancaria a un día a un nivel de 6.50 por ciento.
NOTICIAS ECONOMICAS EN EUA DEL 27 AL 31
DE MARZO
Un juez de distrito otorgó al presidente estadouni-
dense Donald J. Trump una victorial legal en sus esfuer-
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Descripción del derecho y Proporción
DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN
$1.18515171767120 POR ACCIÓN
DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $0.25 POR ACCIÓN
DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $1 POR ACCIÓN
DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $1.0767 POR
SERIE B Y $1.292 POR SERIE BD POR TÍTULO
DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $1.0767 POR S
ERIE B Y $1.292 POR SERIE BD POR TÍTULO
zos por detener temporalmente la llegada de viajeros de seis
países al determinar que el mandatario, a través de una nue-
va orden ejecutiva, no excedió sus poderes.}
Jared Kushner, uno de los asesores de alto nivel del presi-
dente Donald J. Trump, comparecerá ante el Senado de su
país para ser interrogado en una pesquisa que las autorida-
des realizan sobre los vínculos del equipo de campaña del
político republicano, de 70 años, con funcionarios del gobier-
no de Rusia.
El déficit comercial cayó 5.9% en febrero, de 68 mil 840
millones de dólares en enero a 64 mil 800 millones de dólares
en febrero, reportó Census Bureau. El déficit fue resultado
de la caída de 0.07% en la exportaciones, de 126 mil 900
millones de dólares en enero a 126 mil 800 millones de dóla-
res en febrero; y de la caída de 2% en las importaciones, de
195 mil 600 millones de dólares en enero a 191 mil 600 mi-
llones de dólares en febrero.
El índice de precios de la viviendas S&P/Case-Shiller
subió de 5.7% en diciembre de 2016 a 5.9% en enero DE
2017, su mayor nivel registrado en 31 meses, reportó S&P
Dow Jones Índices.
La confianza de los consumidores registró una gran
mejoría en marzo, al subir de 114.8 puntos en febrero a
125.6 puntos en marzo, su mayor nivel en casi 17 años, in-
formó Conference Board.
Donald J. Trump, firmó una orden ejecutiva aplicable al
sector energético para reactivar el sector minero, la produc-
ción de energéticos y para levantar la prohibición que existía
a la producción de carbón en ese país. Trump dijo que este
nuevo decreto, llamado Acción de Independencia Energéti-
ca, buscará promover la actividad minera y la creación de
empleos en el sector, reactivar la producción de carbón,
quitar las regulaciones en la producción de petróleo, gas
natural y la energía de esquisto.
Stanley Fischer, el vicepresidente de la Reserva Federal,
dijo en entrevista con la cadena de noticias estadounidense
CNBC que considera razonable anticipar dos incrementos
adicionales este año en las tasas de interés del país.
Las ventas de viviendas pendientes, indicador que mide
la demanda de casas, subieron 5.5% en febrero contra ene-
ro, al ubicarse en 112.3 puntos frente a los 106.4 del mes
anterior, informó National Association of Realtors.
Eric S. Rosengren, el presidente de la Reserva Federal de
Boston, considera que serían apropiados cuatro aumentos en
la tasa de referencia durante este año y no tres, como lo han
dicho otros funcionarios del banco central de Estados Unidos,
incluida la presidenta Janet Yellen. Rosengren dijo, que la
Fed debería tener como escenario base cuatro incrementos
en las tasas de interés a lo largo de este año, aunque este
podría cambiar si los indicadores económicos así lo sugieren.
El Departamento de Energía, anunció que en la semana
finalizada el 24 de marzo, las reservas de crudo subieron en
0.867 millones de barriles hasta 533.977 millones; las de ga-
solina descendieron en 3.747 millones de barriles hasta
239.721 millones, mientras que las reservas de destilados
bajaron en 2.483 millones de barriles hasta 152.910 millones.
El Departamento de trabajo, indicó que en la semana fi-
nalizada el 25 de marzo, las solicitudes de desempleo baja-
ron en 3,000 al situarse en 258,000 solicitudes. El promedio
variable de cuatro semanas, el cual suaviza los altibajos re-
gistrados en el número de solitudes presentadas, subió en
7,750 al ubicarse en 254,250 solicitudes.
La economía avanzó 2.1% en el cuarto trimestre de 2016,
en su tercera revisión, un crecimiento que superó los pro-
nósticos de los analistas financieros e incluso las estimacio-
nes preliminares de este mismo dato, informó Bureau of
Economic Analysis.
Los ingresos personales crecieron 0.4% en febrero de
2017frente a enero. Por su parte, los gastos en consumo
personal, también crecieron a una velocidad menor que la
del mes previo, al pasar de un avance de 0.4% en enero a
0.1% en febrero, informó Bureau of Economic Analysis.
La confianza de los consumidores aumentó desde 96.3
puntos en febrero a 96.9 en marzo, de acuerdo con la ver-
sión final del índice que elabora Michigan University.
NOTICIAS ECONOMICAS INTERNACIONALES
DEL 27 AL 31 DE MARZO
China.- La Oficina Nacional de Estadísticas, informó que
las ganancias de las principales empresas industriales se
- 11 -
incrementaron 31.5% en el periodo de enero y febrero de
2017, respecto al mismo periodo de 2016. Muy por encima
desde el incremento de 2.3% en diciembre. También, señalo
que las ganancias de las empresas estatales aumentaron
100.2% durante el periodo de referencia, principalmente
impulsado por un fuerte crecimiento en los sectores del pe-
tróleo y del acero. Mientras que los beneficios de compañías
privadas registraron un incremento del 14.9%.
China.- Tiene planeado abrir sus sectores claves a mayores
inversiones provenientes del extranjero, con el fin de hacerle
frente al futuro y esperando que la nación reciba un trato
justo por parte del resto del mundo, informó Zhou
Xiaochuan, presidente del Banco Popular de China.
China.- La Academia Nacional de Estrategia Económica
prevé que el PIB crecerá 6.8% al cierre del primer trimes-
tre del año, principalmente impulsado por el aumento de la
producción y de la inversión.
China.- El índice de gerentes de compras (PMI) del sector
manufacturero oficial superó las expectativas de los especia-
listas al aumentar a 51.8 unidades en marzo, informó la Ofi-
cina Nacional de Estadísticas. También informó que el PMI
no manufacturero alcanzó las 55.1 unidades en marzo, supe-
rior a los 54.2 puntos de febrero.
Japón.- Los miembros de la junta de política monetaria del
Banco de Japón consideran que la entidad no debe precipi-
tarse en tomar decisiones y mantener la flexibilización mo-
netaria con paciencia debe ser la prioridad, informó el acta
de minutas del BOJ.
Japón.- Las ventas minoristas se incrementaron 0.2% en
febrero, respecto a enero, con lo que deprimieron las expec-
tativas de los especialistas, informó el Ministerio de Econo-
mía Comercio e Industria. Sobre una base anual, las ventas
minoristas subieron 0.1% en febrero.
Japón.- El vicegobernador del Banco de Japón, Kikuo Iwata
aseguró que no hay necesidad de comprar bonos del Tesoro
de Estados Unidos, debido a que el banco es capaz de al-
canzar el suficiente alivio monetario mediante las compras
de deuda del gobierno japonés. «Podemos lograr nuestra
meta de inflación del 2% y buscar una eventual salida de
nuestro programa de flexibilización cuantitativa sin comprar
deuda del Tesoro de Estados Unidos,» dijo el funcionario
ante el Parlamento.
Japón.- Los precios al consumidor superaron las expectati-
vas, al subir 0.3% en febrero, respecto a febrero de 2016,
informó el Ministerio de Asuntos Internos y Comunicacio-
nes. En términos mensuales, el índice de precios al consu-
midor cayó 0.1%, mientras que la inflación subyacente se
mantuvo sin cambios.
Europa.- En la zona del euro, la tasa de inflación cayó de
2% en febrero a 1.5% anual en marzo, de acuerdo a la ver-
sión preliminar publicada por la oficina de estadísticas
Eurostat.
Alemania.- La confianza empresarial subió, en términos
desestacionalizados, de 111.1 puntos en febrero a 112.3 pun-
tos en marzo, su mayor nivel registrado desde julio de 2011,
de acuerdo al Instituto IFO y el Centro de Estudios Econó-
micos.
Alemania.- El índice de precios de importación subió 0.7
% en febrero contra enero. En términos anualizados, el índi-
ce de precios de importación subió 7.4% en febrero contra
febrero de 2016, reportó la oficina federal de estadísticas.
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Alemania.- Angela Merkel, canciller de Alemania, dijo que
no negociará un tratado comercial con el Reino Unido mien-
tras los británicos se encuentren negociando su salida de la
Unión Europea.
Alemania.- La tasa de desempleo cayó de 5.9% en febrero
a 5.8% en marzo, reportó la oficina federal de estadística
Destatis.
Alemania.- Las ventas minoristas subieron 1.8% en febre-
ro contra enero, reportó Destatis. En términos anualizados,
las ventas minoristas cayeron 2.1% en febrero contra febre-
ro de 2016.
Reino Unido.- El PIB, subió 0.7% en el cuarto trimestre de
2016, 0.1% menos que lo reportado en la estimación ante-
rior, de acuerdo a la estimación final de Office for National
Statistics. En términos anualizados, el PIB subió 1.9% en el
cuarto trimestre contra el mismo periodo de 2015.