1. Cálculo del periodo de recuperación y el VPN Fuji Software, Inc.

, tiene los siguientes proyectos mutuamente excluyent

AÑO PROYECTO A PROYECTO B

0 -10000 -12000
1 6500 7000
2 4000 4000
3 800 5000
PERÍODO DE RECUPERACIÓN A DOS AÑOS 10500 11000

CALCULO CON VALOR PRESENTE NETO -$ 797.24 $ 399.11

a) Suponga que el límite del periodo de recuperación de Fuji es de dos años. ¿Cuál de estos dos proyectos debería elegir la
b) Suponga que Fuji usa la regla del valor presente neto para clasificar estos dos proyectos. ¿Qué proyecto debe elegir la em

RESPUESTAS
A) Por el método de período de recuperación a dos años la empresa Fuji debe elegir el proyecto A ya que al año 2 recup
recauda 11.000 al mismo periodo y su inversión inicial fue de 12.000.
B) Por el método de valor presente neto con una tasa de descuento del 15% la empresa Fuji debe escoger el proyecto B
$797.24

2. Cálculo del periodo de recuperación Un proyecto de inversión proporciona flujos de ingreso de efectivo de 970 dólares
costo inicial es de 4 100 dólares? ¿Y si el costo inicial es de 6 200 dólares? ¿Y si es de 8000 dólares?

AÑOS OPCIÓN 1 OPCIÓN 2

0 - 4,100 - 6,200
1 970 970
2 970 970
3 970 970
4 970 970
5 970 970
6 970 970
7 970 970
8 970 970
PERIODO DE RECUPERACIÓN Err:511 Err:511

RESPUESTA:
El tiempo de recuperación en una inversión de 4.100, 6.200 y 8.000 con pagos fijos de 970 durante 8 años es: 4.
respectivamente, cabe aclarar que la inversión de 8.000 nunca se va a recuperar por completo.

3. Cálculo del periodo de recuperación descontado Un proyecto de inversión tiene flujos anuales de ingreso de efectiv
periodo de recuperación descontado de estos flujos de efectivo si el costo inicial es de 8000 dólares? ¿Y si el costo inicial
 AÑOS FLUJOS OP. 1 FLUJOS OP. 2

0 -$ 8,000.00 -$ 13,000.00
1 $ 6,000.00 $ 6,000.00
2 $ 6,500.00 $ 6,500.00
3 $ 7,000.00 $ 7,000.00
4 $ 8,000.00 $ 8,000.00
VALOR ACTUAL RECUPERACIÓN DESCONTADA $ 11,726.14 $ 6,726.14

AÑOS FLUJOS OP. 1 FLUJOS OP. 2

0 -$ 8,000.00 -$ 13,000.00
1 $ 5,263.16 $ 5,263.16
2 $ 5,001.54 $ 5,001.54
3 $ 4,724.80 $ 4,724.80
4 $ 4,736.64 $ 4,736.64
PERIODO DE RECUPERACIÓN AÑOS 1.55 2.58

RESPUESTA:

El tiempo de recuperación descontada de un proyecto de inversión con una tasa de descuento del 14% en una inver
$13.000 y $18.000 con pagos de $6.000, $6.500, $7.000 y $8.000 durante 4 años es: 1.55, 2.58 y 3.64 respectivamente.

5. Cálculo de la TIR Teddy Bear Planet, Inc., tiene un proyecto con los siguientes flujos de efectivo:

AÑO
0
1
2
3
TIR

La empresa evalúa todos los proyectos aplicando la regla de la TIR. Si la tasa de interés apropiada es de 8%, ¿debe la empre

RESPUESTA
La empresa Treddy Bear Planet Inc. No debe aceptar el proyecto, ya que por su método de valoración basado en la TIR, co
efectivo es tan sólo del 7% lo que significa que la TIR es menor a la tasa de descuento del 8%.

6. Cálculo de la TIR Calcule la tasa interna de rendimiento de los flujos de efectivo de los dos siguientes proyectos:

AÑO PROYECTO A
0 -3500
1 1800
2 2400
3 1900
TIR 33.37%
RESPUESTA
La TIR de los proyectos A y B es de 33.37% y 29.32% respectivamente.

7. Cálculo del índice de rentabilidad Bill planea abrir un centro de arreglo personal de autoservicio en un almacén. El equ
Bill espera flujos de efectivo después de impuestos de $65.000 dólares anuales durante siete años, después de lo cual
efectivo ocurre al final del primer año. Suponga que el rendimiento que se requiere es de 15%. ¿Cuál será el IR del proye

AÑO FLUJOS DE EFECTIVO

0 -$ 190,000
1 $ 65,000
2 $ 65,000
3 $ 65,000
4 $ 65,000
5 $ 65,000
6 $ 65,000
7 $ 65,000
FORMULADO 1.42

COMPROBADO POR FLUJOS

AÑO FLUJOS DE EFECTIVO IR
0 -$ 190,000
1 $ 56,522
2 $ 49,149
3 $ 42,739
4 $ 37,164
5 $ 32,316
6 $ 28,101
7 $ 24,436

RESPUESTA
El IR del proyecto es igual 1.42 y como este proyecto es independiente y su IR > 1 debe aceptarse.

8. Cálculo del índice de rentabilidad Suponga que las dos siguientes oportunidades de inversión independientes están dis

AÑO PROYECTO ALPHA

0 -1500
1 800
2 900
 3 700
FORMULADO 1.33
a) Calcule el índice de rentabilidad de cada uno de los dos proyectos.
b) ¿Qué proyecto o proyectos debe aceptar Greenplain basándose en la regla del índice de rentabilidad?

AÑO PROYECTO ALPHA

0 -1500
1 727.27
2 743.80
3 525.92

RESPUESTAS
A) El IR del proyecto Alpha es de 1.33 y el Beta es de 1.44 respectivamente .

B) Greenplain basado en el IR y teniendo en cuenta que son proyectos independientes podría tomar cualquiera de los dos
sólo Beta es la mejor opción.

11. VPN frente a TIR Considere los siguientes flujos de efectivo sobre dos proyectos mutuamente excluyentes de Baham
14 por ciento.

RENDIMIENTO ANUAL

AÑO PESCA EN AGUAS PROFUNDAS

0 - 750,000.00
1 310,000.00
2 430,000.00
3 333,000.00
VPN 77,566.38
TIR 19.97%

Como analista financiero de BRC le plantean las siguientes preguntas:

a) Si su regla de decisión es aceptar el proyecto que tenga la TIR más grande, ¿qué proyecto debe elegir?
b) Debido a que usted está muy bien enterado del problema de escala de la regla de la TIR, calcula la TIR incremental de lo
c) Para ser prudente, usted calcula el VPN de ambos proyectos. ¿Qué proyecto debe elegir? ¿Es congruente con la regla de

RESPUESTAS
A) Por el método de la TIR más alta se debe elegir el proyecto de Pesca en aguas profrundas ya que la TIR del mencionado

B) Teniendo en cuenta la TIR incremental se debe elegir el proyecto Nuevo Paseo Submarino ya que al sustraer los flujos en

C) Por el método de valor presente neto con una tasa de rendimiento anua ldel 14% se debe escoger el proyecto Nuevo P
Aguas Profundas el cual es de 77.566.38.

14. Comparación de criterios de inversión El productor de juegos Mario Brothers tiene una nueva idea para un juego de
un CD-ROM interactivo, pero no como ambas cosas. Considere los siguientes flujos de efectivo de estos dos proyectos m
Brothers es de 10 por ciento.
14. Comparación de criterios de inversión El productor de juegos Mario Brothers tiene una nueva idea para un juego de
un CD-ROM interactivo, pero no como ambas cosas. Considere los siguientes flujos de efectivo de estos dos proyectos m
Brothers es de 10 por ciento.

TASA DE DESCUENTO

AÑO JUEGO DE MESA

0 - 600.00
1 700.00
2 150.00
3 100.00
PR 0.86
VPN 235.46
TIR 42.43%

a) Basándose en la regla del periodo de recuperación, ¿qué proyecto debe elegir?

b) Con base en el VPN, ¿qué proyecto debe elegir?
c) A partir de la TIR, ¿qué proyecto debe elegir?
d) Basándose en la TIR incremental, ¿qué proyecto debe elegir?

RESPUESTAS
A) Por el método de período de recuperación se debe elegir el proyecto Juego de mesa ya que su periodo de recuperación

B) Con base en el VPN se debe elegir el proyecto CD - Room ya que su valor presente neto es de 417.05 y mayor que el de J

C) A partir de la TIR el proyecto a elegir es Juego de mesa ya que su TIR es 42.43% frente al 25.03% de CD - Room

D) Basados en la TIR incremental se debe elegir CD - Room ya que al sustraer los flujos entre los proyectos este aún arroja u

15. Índice de rentabilidad frente a VPN Hanmi Group, un conglomerado de productos electrónicos de consumo, está re
de inversiones en tres diferentes tecnologías para desarrollar dispositivos de comunicación inalámbricos. Examine los s
que la tasa de descuento de Hanmi es de 10%. Además, la empresa tiene sólo 15 millones de dólares para invertir en nue

Año CDMA
0 -5
1 13
2 7
3 2

a) Clasifique estas inversiones a partir de la regla de decisión del índice de rentabilidad.

b) Con base en el VPN clasifique estas inversiones.
c) Basándose en sus resultados de a) y b), ¿qué le recomendaría al director general de Hanmi y
por qué?

16. Comparación de criterios de inversión Considere los siguientes flujos de efectivo de dos proyectos
mutuamente excluyentes de AZ-Motorcars. Suponga que la tasa de descuento de AZ-Motorcars
es de 10 por ciento.
16. Comparación de criterios de inversión Considere los siguientes flujos de efectivo de dos proyectos
mutuamente excluyentes de AZ-Motorcars. Suponga que la tasa de descuento de AZ-Motorcars
es de 10 por ciento.

Año AZM Mini-Suv

0 -300000
1 270000
2 180000
3 150000

a) Basándose en el periodo de recuperación, ¿qué proyecto debe emprenderse?

b) Con base en el VPN, ¿qué proyecto debe emprenderse?

24. Cálculo de la TIR Utah Mining Corporation pretende abrir una mina de oro cerca de Provo, Utah. De acuerdo con el teso
apertura de 900 000 dólares y tendrá una vida económica de 11 años. Generará flujos de ingreso de efectivo de 175 000 dó
anual durante los siguientes 10 años. Después de 11 años la mina será abandonada. Los costos de abandono serán de 125
a) ¿Cuál es la TIR de la mina de oro?
b) Utah Mining Corporation requiere un rendimiento de 10% sobre tales proyectos. ¿Debería abrir la mina?

26. Cálculo de la TIR Considere dos series de flujos de efectivo, A y B. El primer flujo de la serie A es de 8 900 dólares y se re
perpetuidad. El primer flujo de efectivo de la serie B es de 210 000 dólares, se recibirá dentro de dos años y continuará así
a) ¿Cuál es el valor presente de cada serie?
b) Suponga que las dos series se combinan en un proyecto llamado C. ¿Cuál es la TIR del proyecto C?
c) ¿Cuál es la regla correcta de la TIR para el proyecto C?
os mutuamente excluyentes:

TASA DE DESCUENTO 15%

proyectos debería elegir la empresa?

proyecto debe elegir la empresa si la tasa de descuento apropiada es de 15%?

to A ya que al año 2 recupera su inversión totalmente con un flujo de 10.500 mientras que el proyecto B apenas

ebe escoger el proyecto B ya que este le permite ganar $399.11 mientras que el proyecto A tiene pérdidas por -

de efectivo de 970 dólares por año durante ocho años. ¿Cuál es el periodo de recuperación del proyecto si el
es?

OPCIÓN 3
- 8,000
970
970
970
970
970
970
970
970
Err:511

70 durante 8 años es: 4.23, 6.39 y 8.25

ales de ingreso de efectivo de 6 000, 6 500, 7 000 y 8 000 dólares, y una tasa de descuento de 14%. ¿Cuál es el
ares? ¿Y si el costo inicial es de 13 000 dólares? ¿Y si es de 18 000?
 FLUJOS OP. 3 TASA DE 14%
DESCUENTO
-$ 18,000.00
$ 6,000.00
$ 6,500.00
$ 7,000.00
$ 8,000.00
$ 1,726.14

FLUJOS OP. 3
-$ 18,000.00
$ 5,263.16
$ 5,001.54
$ 4,724.80
$ 4,736.64
3.64

nto del 14% en una inversión de $8.000,

3.64 respectivamente.

vo:

FLUJOS DE EFECTIVO ($)

-11000
5500
4000
3000
7%

a es de 8%, ¿debe la empresa aceptar el proyecto?

ación basado en la TIR, con una tasa de interés apropiada del 8% no es viable, ya que la TIR de todos los flujos de

guientes proyectos:

PROYECTO B
-2300
900
1600
1400
29.32%
icio en un almacén. El equipo de trabajo tendrá un costo de $190.000 dólares, que deberá pagarse de inmediato.
años, después de lo cual planea deshacerse del equipo y retirarse a las playas de Nevis. La primera entrada de
¿Cuál será el IR del proyecto? ¿Debe aceptarse?

RENDIMIENTO REQUERIDO 15% 1.15

IR = $ 270,427 1.42
$ 190,000

e.

n independientes están disponibles para Greenplain, Inc. La tasa de descuento apropiada es de 10 por ciento.

PROYECTO BETA TASA DE DESCUENTO 10% 1.10

-2500
500
1900
 2100
1.44

bilidad?

PROYECTO BETA
-2500 IR PROYECTO ALPHA = 1,996.99 1.33
454.55 1,500.00
1570.25
1577.76 IR PROYECTO BETA = 3602.55 1.44
2500

mar cualquiera de los dos o los dos ya que su IR > 1, sin embargo Beta tiene un IR más alto por ende si escoge uno

nte excluyentes de Bahamas Recreation Corporation (BRC). Ambos proyectos requieren un rendimiento anual de

14%

NUEVO PASEO SUBMARINO TIR INCREMENTAL

- 2,100,000.00 - 1,350,000.00
1,200,000.00 890,000.00
760,000.00 330,000.00
850,000.00 517,000.00
111,152.69 33,586.31
17.36% 15.68%

e elegir?
la la TIR incremental de los flujos de efectivo. Basándose en sus cálculos, ¿qué proyecto debe elegir?
ongruente con la regla de la TIR incremental?

ue la TIR del mencionado proyecto es de 19.97% frente al 17.36% del proyecto nuevo paseo submarino.

que al sustraer los flujos entre los proyectos este aún arroja una TIR > TASA DE RENDIMIENTO ANUAL del 14%.

coger el proyecto Nuevo Paseo Submarino ya que su valor presente es de 111.152.69 y mayor que el de Pesca en

eva idea para un juego de aventuras. Puede comercializar el producto como un juego tradicional de mesa o como
de estos dos proyectos mutuamente excluyentes de Mario Brothers. Suponga que la tasa de descuento de Mario
 10%

CD-ROM TIR INCREMENTAL

- 1,900.00 - 1,300.00
1,400.00 700.00
900.00 750.00
400.00 300.00
1.56 1.80
417.05 181.59
25.03% 18.78%

u periodo de recuperación es menor que el proyceto CD - Room, esto es 0.86 frente a 1.56 respectivamente.

417.05 y mayor que el de Juego de Mesa cuyo VPN es de 235.46

% de CD - Room

proyectos este aún arroja una TIR > TASA DE DESCUENTO del 10%.

nicos de consumo, está revisando su presupuesto anual en tecnología inalámbrica. Además, considera una serie
alámbricos. Examine los siguientes flujos de efectivo de los tres proyectos independientes para Hanmi. Suponga
ólares para invertir en nuevos proyectos este año.

G4 Wifi
-10 -15
10 10
25 20
30 50

ectos
 AZM Full-Suv
-600000
2500000
400000
300000

ah. De acuerdo con el tesorero, Monty Goldstein, “es una oportunidad de oro”. La mina tendrá un costo de
de efectivo de 175 000 dólares al final del primer año, y se ha proyectado que las entradas de efectivo crezcan 8%
e abandono serán de 125 000 dólares al final del año 11.

ir la mina?

es de 8 900 dólares y se recibirá dentro de tres años. Los flujos de efectivo futuros de la serie A crecerán 4% a
dos años y continuará así a perpetuidad. Suponga que la tasa de descuento apropiada es de 12 por ciento.

o C?
1.14