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PRACTICA DE ECONOMIA FINANCIERA II

1.- CASO: HERRAJES, TEXTISA, HOTISA


La empresa Inversores Financieros es un holding que
controla un número amplio y diversificado de empresas: Esta
estudiando ampliar su cartera para adquirir las acciones de
Herrajes, Textisa y Hortisa de los sectores del metal,
textil y turístico, respectivamente. Los rendimientos
esperados de cada empresa serán los siguientes, expresados
en términos porcentuales, dependiendo que el entorno
económico tienda al alza, permanezca estable o evolucione a
la baja:
Escenario Herrajes Textisa Hotisa
Auge 45 20 20
Estable 10 10 15
Recesión -5 -2 10

Por otra parte se sabe que el rendimiento del tesoro es el


9 %.
Proyecciones económicas atribuye una probabilidad de 40%
que la economía entre en auge. En este caso la cartera de
mercado proporcionaría un rendimiento esperado del 15%. Si
el escenario fuese estable, con una probabilidad de 40%, el
rendimiento estimado de la cartera de mercado seria del 10%
y, finalmente, si la economía entra en una etapa recesiva
el rendimiento de esa cartera seria del 5%.
a) Determine si Inversores Financieros debería adquirir
las acciones de todas o algunas de la empresas
b) Suponga que Inversores Financieros decidiera
constituir una cartera con las acciones de estas tres
empresas y piensa invertir US$ 900,000 en Herrajes,
US$ 600,000 en Textisa y US$ 500,000 en Hotisa. ¿Le
interesaría a la empresa formar esta cartera?.
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4.- Dode Brinker posee una cartera de de dos valores con los siguientes rendimientos
esperados, desviación estándar y asignación de fondos:

VALOR RENDIMIENTO DESVIACION ASIGNACION


ESPÈRADO ESTANDAR
A 10% 20% 0.35
B 15% 25% 0.65
a) Determinar el coeficiente de correlación
b) Determinar el riesgo y rendimiento de la cartera
formada por estos dos activos
c) Si la tasa libre de riesgo es de 6%, determinar las
carteras formadas por cada uno de los activos con el
activo libre de riesgo
d) Determinar la cartera formada por la cartera riesgosa y
el activo libre de riesgo
e) Determinar los parámetros de la cartera de mercado.

5.- Los rendimientos de acciones de compañías pequeñas y


del índice compuesto S&P de acciones comunes desde 1935
hasta 1939 se tabulan a continuación.

a. Calcule el rendimiento promedio de las acciones de


compañías pequeñas y del índice de mercado de las
acciones comunes.
b. Calcule la varianza y la desviación estándar de los
rendimientos de las acciones de compañías de tamaño
pequeño y del índice de mercado de las acciones comunes.
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9.- La probabilidad de que la economía experimente un
crecimiento moderado el año siguiente es de 0.6, la de una
recesión es de 0.2, y la de una expansión rápida también es
de 0.2. Si la economía cae en recesión, usted podría
recibir 5% de rendimiento sobre su inversión. Con un
crecimiento moderado, su rendimiento será de 8%.
Si se presenta una expansión rápida, su inversión tendrá un
rendimiento de 15%.
a. ¿Cuál será su rendimiento esperado?
b. ¿Cuál es la desviación estándar de ese rendimiento?
c. Si la tasa libre de riesgo es 15%, que le parece a Ud.
Combinar un activo libre de riesgo con el activo riesgoso
para una combinación de A1 = 80% y el resto en el activo
libre de riesgo.

10.- La probabilidad de que la economía experimente un


rendimiento moderado el año siguiente es de 0.4, la de una
recesión es de 0.3, y la de una expansión rápida también es
de 0.3. Si la economía cae en estado de recesión, usted
puede esperar un rendimiento sobre su inversión de 2%. Con
un crecimiento moderado, su rendimiento será de 5%. Sí se
presenta una expansión rápida, el rendimiento sera 10%.
a. ¿Cuál será su rendimiento esperado?
b. ¿Cuál es la desviación estándar de ese movimiento?

11.- con los resultados encontrados en 9 y 10 tenga en


cuenta lo siguiente:
 Mostrar resultados y gráficos referidos que Ud.
Solicita un préstamo por el 75% de su riqueza inicial

12.- Si se tienen dos activos con las siguientes


características:

a) ¿Cuales son los rendimientos esperados y las


desviaciones estándar para estos dos activos?
b) Suponga que se tiene en total 20,000 para invertir. Si
se invierten 6,000 en la acción común A y el resto en
la B. ¿Cuál será el rendimiento esperado y la
desviación estándar de la cartera?
c) Si se solicita un préstamo equivalente a 12,000, ¿Cuál
será el rendimiento y el riesgo para esta situación,
sabiendo que la tasa libre de riesgo es 12%?
13.- Supongamos que se tienen las siguientes proyecciones
para las acciones comunes de tres empresas:

a) ¿Cuál es el rendimiento esperado de una cartera con


cantidades iguales invertidas en cada una de las tres
empresas?
b)¿Cuál sería el rendimiento esperado si la mitad de la
riqueza estuviera invertida en la empresa A y resto en
partes iguales en B y C?

14.- Para la siguiente información:

Activo 1 Activo 2
Rend % 18% 12%
Riesgo % 12% 6%

a) Determinar la cartera de varianza mínima


b) Determinar la cartera de mercado
c) ¿Cuál es el riesgo y rendimiento cuando el coeficiente
de correlación es -1?
d) ¿Cuál es el riesgo y rendimiento cuando el coeficiente
de correlación es 1?