RENTAS O

ANUALIDADES
MS 213
Dr. PEDRO PRADA VEGA
 OBJETIVOS:
 Definir y clasificar las rentas.
 Definir la tasa efectiva para cada período de capitalización, que se
efectiviza a lo largo del Horizonte Temporal.
 Calcular los diferentes factores que intervienen en la fórmula de la
Teoría de renta uniformes, tales como : Monto o Valor Futuro, Valor
Presente o Valor Actual , Renta (cobros o pagos) uniforme, Número
de períodos de capitalización y Tasa implícita.
 Definir y diferenciar correctamente los diferentes factores
financieros: Factor de capitalización de la serie (FCSi;n), Factor de
actualización de la serie (FASi;n), Factor de depósito al fondo de
amortización (FDFAi;n) y Factor de recuperación del capital (FRCi;n)
 Establecer un conjunto de relaciones de equivalencia financiera
entre los factores financieros.
 TEORÍA DE RENTAS UNIFORMES

Una renta es un conjunto de dos o más

flujos de efectivo, en el que a partir del
segundo:
▪ Los plazos de los períodos de tasa ( plazo
de la tasa efectiva) y los plazos de los
períodos de renta (plazo que media entre uno
y otro flujo ) contiene el mismo número de
días ( f ).
▪ Los importes de cada flujo o renta son
uniformes.
 TEORÍA DE RENTAS UNIFORMES

 RENTA O ANUALIDAD SIMPLE:

 VENCIDA
 ANTICIPADA.
 RENTA O ANUALIDAD
DIFERIDA:
 VENCIDA
 ANTICIPADA.
 TEORÍA DE RENTAS UNIFORMES
Es una serie de pagos o cobros periódicos, que se hacen en
cantidades iguales y a intervalos regulares de tiempo.

R R R R R R

0 1 2 3 4 5 n
Plazo de las Rentas sucesivas
Período o intervalo de Pago
Inicio Término

PERÍODO O INTERVALO DE PAGO.-El tiempo que hay entre cada pago

sucesivo, este es uniforme a través del plazo de la operación financiera.
Estos pagos sucesivos se conocen como flujos de efectivo (ingresos,
egresos).
Flujo de Efectivo = Renta (Cobros o Pagos)
Simbología:

R= Cobros o pagos periódicos en intervalos regulares

de tiempo (mes, año). Pueden ser constantes o
variables.
S (VF) El Valor Futuro que viene a ser la suma de todos
los pagos periódicos (R) capitalizados a una tasa
de interés .
P (VA) Valor Actual viene a ser la suma de todos los
pagos periódicos (R), descontados a una tasa de
interés o de actualización. Se conoce como Valor
Presente.
i=TE Es la tasa de interés efectiva por período, es
constante en cada período.
n= Número de cuotas que se pagan o cobran en la
duración de la operación financiera.
 Las Anualidades se clasifican en:
Vitalicia
Eventuales
Temporal

Temporales
Ciertas

Perpetuas

RENTAS EVENTUALES O CONTINGENTES

Pertenecen a este grupo aquellas Rentas en las que el comienzo o el
final de las series de pagos es impreciso y depende de algún
acontecimiento previsible pero sin exactitud.
Ejemplo:
Un contrato de seguro de vida, donde hay el compromiso de pagar en
una fecha una cantidad determinada a una persona, mientras ésta viva.
Estas Rentas o Anualidades pueden ser:
Vitalicias.-Son las rentas que tienen vigencia mientras dure la vida del
rentista.
Temporales.-Son en esencia rentas vitalicias que terminan después de
un determinado número de pagos, aún cuando el rentista esté con vida.
Rentas Ciertas.-
Son aquellas rentas o anualidades en las que la duración de la serie de
pagos, no depende de alguna eventualidad externa, sino que se estipula
en términos concretos por adelantado como: Plazo, tasa, días del
período de capitalización.
De acuerdo a su duración, pueden ser:
Temporales.- Son aquellas que tienen un plazo determinado.
Ejemplo: Crédito Hipotecario.- Permite a personas naturales obtener préstamos a
largo plazo para comprar, ampliar bienes inmuebles, terrenos urbanizados, casas ,
oficinas, locales comerciales. Las rentas ciertas y eventuales pueden ser a su vez:
1.- VENCIDAS U ORDINARIAS.- Cuando las rentas se inician
a fin de período.
2.- ANTICIPADAS O IMPOSICIONES.- Cuando las rentas se
inician a comienzo de período.
3.- DIFERIDAS.- Cuando las rentas se inician después de un
determinado número de períodos de renta, plazo en el cual el capital
inicial se va capitalizando. Las rentas diferidas pueden ser a su vez:
a.- Diferidas Vencidas o
b.- Diferidas Anticipadas.

ESQUEMA DE LA CLASIFICACIÓN DE LAS RENTAS CIERTAS

TEMPORALES VENCIDAS.-

R R R R . R R

0 1 2 3 4 n-1 n
Plazo de las Rentas Sucesivas
Nota: Se da inicio cada fin de período.
RENTA ANTICIPADA.-

R R R R R R

0 1 2 3 4 n-1 n
Plazo de las Rentas Sucesivas
Nota: Se da cada inicio de período.
RENTA DIFERIDA: VENCIDA
R R R R . R

0 1 k k+1 k+2 k+3 k+n

Plazo Diferido Plazo de las Rentas

Plazo del Contrato

RENTA DIFERIDA ANTICIPADA.-

R R R R .
R

0 1 k k+1 k+2 k+3 k+n

Plazo Diferido Plazo de la s Rentas

Plazo del Contrato

 RENTA VENCIDA

Se caracteriza porque sus pagos o cobros periódicos iguales, se

hacen al final de cada intervalo de pago.

CÁLCULO DEL VALOR FUTURO (S).-

Consiste en hallar la suma de todos los pagos o cobros periódicos a
una misma tasa de interés por período, y al final del plazo de la
anualidad.
R(1 + i)3 2
R(1 + i ) n-1 R(1 + i)
R(1 + i)

R R R R R R R

0 1 2 3 4 5 n -1 n
Plazo de la Anualidad
 CALCULO DEL MONTO

S =

R (1 + i ) − 1
n
= R

 (1 + i )n − 1

(1 + i ) − 1  i 

S= R*FCS i; n.

Tipo:
▪ Colocamos cero u omitimos, cuando la Renta es vencida
▪ Colocamos uno, cuando la Renta es anticipada.
Ejercicio # 1:
Un equipo industrial es adquirido con 6 pagos periódicos bimestrales de
$950, si se aplica una TEA = 21%. ¿Calcular el Valor Futuro?
 60 
R = $ 950  
TEB = (1 + 21%)  360 
−1
TEA = 21%
n = 6 Bimestres TEB = 3.228012%

S = 950 * FCS 3.228012 %, 6

 (1 + 3.228012% )6 − 1
S = 950 *  
 3 . 228012% 
S = 950 * 6.505553
S = $ 6180.28

Ejercicio #2:
¿Calcular el VF de una serie de 5 depósitos Quincenales de S/. 1500 . Los depósitos
son cancelados a final de cada período que percibe una TNA del 21 % convertible
mensualmente?
  15 
 
R = S/. 1500    30 
 
TEQ = 1 + 
n =5 períodos quincenales 21%
−1
  360  
j = TNA =21%   
  30 
m = C/ 30 días TEQ = 0.871205%

S = 1500 * FCS 0.871205 %, 5

 (1 + 0.871205 % )5 − 1 
S = 1500 *  
 0 . 871205 % 
S = 1500 * 5.08788281
S = S / .7631 .82

Ejercicio #3
Hallar el VF de una Anualidad con pagos periódicos de S/. 10 000 al final de cada
trimestre, durante un año, a una TNA = 18% convertible trimestralmente.
RPTA: S/. 42 781.91
 RENTA ANTICIPADA
Es una anualidad cuyo pago periódico se hace al principio de
cada intervalo de tiempo
R R R R R R R

0 1 2 3 4 n-1 n
Plazo de la Anualidad

CALCULO DEL MONTO:

R
Ra =
1+ i
Ra R R = Ra (1 + i )
i
Conociendo la Renta Vencida (R) , la Renta Anticipada Ra puede
actualizarse con la tasa efectiva.
 MONTO CUANDO LA RENTA ES VENCIDA Y ANTICIPADA

RENTA VENCIDA RENTA ANTICIPADA

S = R * FCS i , n S = Ra (1 + i )* FCS i , n

 (1 + i ) − 1  (1 + i )n − 1 
= Ra (1 + i )* 
n
S = R*  S 
 i   i 

Ejercicio # 1:
Un equipo industrial es adquirido con 6 pagos periódicos cada inicio de
bimestre de $950 cada pago, si se aplica una TEA = 21%. Calcular el
Valor Futuro.
R a= $ 950
TEA = 21%
n = 6 Bimestres
S = 950 * FCS3.228012 %, 6
 (1 + 3.228012%)6 − 1
S = 950 * (1 + 3.228012% *  
 3 .228012% 
S = 950 * (1 + 3.128012%) * 6.505553
S = $ 6379.78

Ejercicio #2:
Calcular el VF de una serie de 5 depósitos Quincenales de S/. 1500 .
Los depósitos son cancelados al inicio de cada período que percibe una
TNA del 21 % convertible mensualmente
S = 1500 * (1 + 0 .871205 %) * FCS 0 .871205 %, 5

 (1 + 0 . 871205 % )5 − 1 
S = 1500 * (1 + 0 .871205 %) *  
 0 . 871205 % 
S = S / .7698 .31
Ejercicio #3:
Hallar el VF de los pagos periódicos de S/. 1000 pagaderos cada
trimestre por un año, con una tasa del 36% convertible C/ 90 días.
a.- Cuando se dan a inicio de trimestre.
b.- Cuando se dan a fin de trimestre.
36%
R= S/. 1000 TET = = 9%
 360 
j= 36%  
 90 
m= C/90 días
H= 4 trimestres
 Renta Vencida Renta Anticipada

S = VF = 1000*FCS9%,4 S = VF = 1000*(1+9%)*FCS9%,4
S = VF = S/. 4573.13 S = VF = S/. 4984.71
FCS9%,4= 4.573129

Nota:
En ventanas financieras la única diferencia es TIPO: se omite en Renta vencida y es 1 en renta
anticipada.
Ejercicio #4:
Un Empleado apertura una Libreta de Ahorros con S/.
2 500 y desea ahorrar cada fin de mes la suma de S/.
500 durante ¾ año. Estas cantidades se consignarán
en la Cuenta de ahorros que paga una TEA = 8% .
¿Cuál es lo acumulado al término del plazo?
RPTA: S=VF = S/. 7 265.12
Ejercicio #5:
Cada inicio de mes cierta compañía coloca sus
excedentes los cuales ascienden a $ 500 en una entidad
bancaria que paga TEQ =0.75%.¿Cuánto habrá
acumulado al sexto mes?
RPTA: S= VF= $ 3162.12
Ejercicio #6:
¿Por qué monto debe extenderse una Letra de Cambio,
si me obligo a realizar 8 imposiciones quincenales de
$ 250 en una entidad financiera que paga el TEM =
3% con el deseo de saldar mi cuenta?
S = VF= $2138.76
Ejercicio #7:
Una empresa reserva $ 20 000 al término de cada año
para crear un fondo en caso de futura expansión. Si el
fondo gana TEA = 20% .¿Cuál será el VF acumulado
al término del décimo año?
S=VF= $519 173.64
CALCULO DEL VALOR PRESENTE .-
Consiste en hallar la suma de las Rentas actualizadas de todos los
 (1 + i ) − 1
pagos periódicos . n
P = R 
 (1 + i) i 
n

P = R*FAS i; n
FASi;n= Es traer del futuro S hacia al presente las R ( flujos) que
componen la anualidad.

VALOR PRESENTE CUANDO LA RENTA ES VENCIDA Y ANTICIPADA

RENTA VENCIDA RENTA ANTICIPADA

P= VA = R*FASi,n P=VA= R*(1+i)*FASi,n

 (1 + i )n − 1  (1 + i )n − 1
P = R n 
P = R (1+ i )
 
 (1 + i) i   (1 + i ) i 
n
. Ejercicio #1:
Un automóvil de segunda es vendido con 8 cuotas uniformes mensuales
de $ 350, aplicando una TNA = 8% capitalizable mensualmente.
a.- Si los pagos son vencidos.
b.- Sí los pagos son anticipados.
Calcule el respectivo precio de contado. 8%
R = $350 TEM = = 0.6667%
 360 
n = 8 cuotas mensuales  
 30 
j = TNA =8%
m = C/30 días
Renta Vencida Renta Anticipada
P=VA= 350*FAS0.6667%,8 P=VA=350*(1+0.6667%)*FAS0.6667%,8

1 − (1 + 0.6667% )−8  1 − (1 + 0.6667%)−8 

P = 350 *   P = 350 * (1 + 0.6667%)*  
 0 .6667%   0 .6667% 
P=VA=350*(1+0.6667%)*7.76522562
P=VA= 350*7.76522562 P=VA= $ 2735.95
P=VA= $ 2717.83
 RENTA VENCIDA RENTA ANTICIPADA

Ejercicio #2:
¿Qué cantidad de dinero tendré que depositar hoy día en un banco
para poder disponer de S/. 1 500 al final de cada trimestre durante 3
años, si el banco paga una TNA = 13% capitalizable mensualmente?
Ejercicio #3:
La empresa ABC pide un préstamo al banco, que se
cancela mediante pagos semestrales vencidos de S/. 20
000 durante dos años a una TNA =36% .¿Cuánto
deberá ABC después de haber pagado los dos
primeros pagos?
Ejercicio #4:
¿Determine el precio de contado de un TV a color si
realizo 10 depósitos adelantados mensuales de $ 35 en
FINANCOR que cobra una TNA = 21% convertible
mensualmente?
Ejercicio #5:
La empresa Regial S.A. Solicita un préstamo , que se cancela
mediante pagos mensuales de S/. 3000 durante un año a una
TNA =20% . Después de haber realizado 5 vencidos pagos ,
decide al sexto pago cancelar las restantes. ¿Cuál será el
importe total a pagar?
Ejercicio #6:
Se desea alquilar un local comercial y poder cancelar a la
fecha del
contrato anual el total de mis rentas a pagar, el dueño me exige
imposiciones mensuales de $ 500 aplicando una TEM =
1.15%. ¿Cuál será el valor a pagar?
Ejercicio #7:
El Señor García necesita tener en un futuro una entrada mensual con
el fin de cubrir los estudios universitarios de su hijo. Para esto decide
colocar un determinado capital en un banco con el objeto que , al
comienzo de cada mes durante 6 años , pueda retirar S/. 600 al mes.
Si la TEA =15%. ¿Cuál es el capital que debe colocar?
Ejercicio #8:
El Sr. Torres quiere adquirir un departamento y le ofrecen dos formas
de financiamiento:
▪ Inicial de $ 10 000 y 8 cuotas anuales adelantadas de $ 5 000 con
una TEA = 9%. RPTA = $40 164.76
▪ Inicial de $15 000 con 4 pagos semestrales adelantados de $ 5 000
con un TES =5% RPTA = $33 769.98
¿Cuál alternativa conviene más?
Ejercicio #9:
Un Camioneta de segunda es vendido con una cuota
inicial de $ 1500, y 15 cuotas uniformes vencidas
mensuales de $250, aplicando una TNA = 8%
capitalizable C/15 días .¿Calcule el respectivo
precio de contado?
Ejercicio #10:
¿Qué cantidad de dinero tendré que depositar hoy
día en un banco para poder disponer de S/. 1000 al
final de cada Quincena durante 1 año , si el banco
paga una TNA = 15% capitalizable mensualmente?
CALCULO DE LAS RENTA.-
a.- Conociendo Valor Futuro
VF = R * FCS i ,n VF = Ra * (1 + i) * FCS i ,n

b.- Conociendo Valor Presente

VA = R * FAS i ,n VA = Ra * (1 + i) * FAS i ,n

CALCULO DE LA RENTA CONOCIENDO EL VALOR FUTURO:

 i 
R = S 
 (1 + i )n
− 1 
R = S .FDFAi ;n
FDFAi;n= Transforma el valor futuro S en un conjunto de Rentas R
equivalentes, distribuidas uniformemente
 CALCULO DE LA RENTA VENCIDA Y ANTICIPADA
Renta Vencida Renta Anticipada
 i 
R = S 
( + )
 1 i 1
n
−  i 
R(1 + i) = S  (1 + i )n − 1
R = S.FDFAi;n  

EJERCICIO #1:
Se desea realizar la compra de un Local industrial , dentro de 8 meses ,
cuyo precio se estima en $ 50 000. ¿ Qué depositó se tendrá que realizar
en una entidad bancaria que paga una TNA = 24% con capitalización
mensual , con el fin de poder obtener el terreno en el tiempo indicado?.
a.- Si la Renta es vencida.
b.- Si la Renta es Anticipada.
VF = $50 000
n = 8 períodos mensuales
j = TNA = 24%
m = Cada 30 días 24%
TEM = = 2%
 360 
 
 30 

Renta Vencida Renta Anticipada

R= 50000* FDFA2%,8 Ra= 50000*(1+2%)-1* FDFA2%,8
 2%   2% 
R = 50000 *   Ra = 50000 * (1 + 2%) *  
 (1 + 2% )8
− 1   (1 + 2% )8
− 1 
R = $5825  49 Ra = $5711.26

FDFA2%,8= 0.1165098
 RENTA VENCIDA RENTA ANTICIPADA

Ejercicio #2:
¿Calcular la renta vencida y renta anticipada de un fondo de
S/. 7631.82 , de 5 depósitos Quincenales sucesivos, que percibe una
TNA del 21 % convertible mensualmente.
Ejercicio #3:
El VF que se acumula en una cuenta de ahorros asciende a S/. 16 996,
cuyos depósitos se realizan durante 4 bimestres consecutivos se
perciben una TNA del 24% capitalizable mensualmente.
¿Calcular la renta vencida y renta anticipada a pagar en cada período
que le permita acumular el Fondo?

CALCULO DE LA RENTA CONOCIENDO VALOR ACTUAL:

VENCIDA ANTICIPADA
 i (1 + =i ) n 
R = P 
 (1 + i ) n
− 1   (1 + i) n i 
R (1 + i) = P  
R = P.FRC i ;n  (1 + i ) − 1
n

FRCi;n= También conocido como Factor de Recuperación del

Capital; transforma el valor pte. P , en un conjunto de rentas
R equivalentes , distribuidas uniformemente.
Ejercicio #1:
Se obtiene un préstamo de $ 50 000 a devolverse en 3 semestres en
cuotas trimestrales a la TNA del 18%, capitalizable trimestralmente.
¿Hallar el valor de las letras de devolución del préstamo si son:
a.- Vencidas 18%
b.- Adelantadas TET = = 4.5%
 360 
VA = 50 000  
 90 
n = períodos trimestrales
j = TNA = 18%
m = C/ 90 días
Renta Vencida Renta Anticipada
R = 50000* FRC4.5%,6 Ra= 50000*(1+2%)-1* FRC4.5%,6
 4.5%  −1  4.5% 
R = 50000 *  −6 
Ra = 50000 * (1 + 4.5%) *  −6 
1 − (1 + 4.5% )  1 − (1 + 4.5% ) 
R = 50000 * 0.19387839 Ra = 50000 * (1 + 4.5%) −1 * 0.19387839
R = $ 9693.92 Ra = $ 9276.48
 RENTA VENCIDA RENTA ANTICIPADA

Ejercicio #2:
Una empresa solicita un crédito de S/. 10 000 a una entidad financiera. Se
cancelaran pagos vencidos semestrales por dos años a una TEA = 25 %.
a.-¿A cuánto ascenderá los pagos semestrales?
b.-¿A cuánto ascenderán los pagos mensuales?
Ejercicio #3:
¿Cuál será la cuota constante a pagar por un préstamo bancario de S/.
8000 reembolsable en 4 cuotas cada fin de mes , en un Bco. que cobra
una TNA del 36 % con capitalización mensual?
Ejercicio #4:
Se pretende comprar una Residencia que cuesta $ 80 000 y se quiere
saber a cuánto asciende el monto de los pagos de las anualidades que
tendríamos que cubrir, si nos comprometemos a realizar pagos cada fin
de mes; Si se aplica una TEA = 10 %.
a.- Se programan los pagos por 15 años.
b.- Se programan los pagos por 20 años.
CÁLCULO DE “n” EN UNA ANUALIDAD.-
Podemos calcular el número de pagos de una anualidad con las fórmulas:
MONTO O VALOR FUTURO : S=VF = R FCS i ;n
S=VF = Ra (1+ i) FCS i,n

 VF * i   VF * i 
Log  + 1 Log  + 1
 (1 + i )n − 1  R   R a * (1 + i) 
VF = R   n= n=
 i  Log (1 + i) Log (1 + i)
El ùltimo pago es : VF = RFCSi;n + X  FSC i;n
X = Es el último pago.

VALOR PRESENTE: P = VA = R FAS i; n

 VA * i   VA * i 
Log 1 − Log 1 − 
1 − (1 + i )−n   R   R * (1 + i ) 
VA = R   n=− n=− a

 i  Log (1 + i) Log (1 + i)
El último pago es : VA = RFASi;n + X  FSA i;n
X = Es el último pago.
Ejercicio #1:
¿En cuánto tiempo podrá acumularse un Fondo de $ 20 000
efectuando depósitos de $800 cada fin de mes en un banco que
paga una TNA = 18% capitalizado mensualmente.? ¿Cuál será la
última cuota a pagar?. RPTA: n = 21.39 y la Última Cuota =
$ 305.26
VF = 20 000
R= $ 800 depósitos mensuales
j = TNA = 18%
m = C/ mes
18%
TEM = = 1.5%
 360 
 
 30 

 20000 *1.5% 
LOG + 1
n=  800 
LOG(1 + 1.5% )
n = 21.39 meses
Ejercicio #2:
Una beneficiaria de una Póliza de $ 10 000 de Seguro de vida ,
recibirá pagos a inicios de mes uniformes de $ 500. Sí la
compañía de seguros paga intereses a una TNA = 15%
convertible quincenalmente .
a.-¿Cuántos pagos completos de S/. 500 recibirá?
b.-¿Con qué suma se realizaría el último pago, el cuál cesaría el
beneficio?
 30 
 
P = VA = $10 000    15 
 
TEM = 1 + 
R = $500 15%
−1
  360  
j = TNA = 15%   
  15 
m = C/ 15 días TEM =

 10000 *1.253906% 
− LOG1 − 
n=  500 * (1 + 1.253906%) 
LOG(1 + 1.253906%) RPTA: X = S/. 419,47
n = 22.84 meses
Ejercicio #3:
¿Cuántos depósitos de fin de mes de S/. 400 serán necesarios ahorrar
para acumular un monto de S/. 4 232 en un Banco que paga una
TNA del 36% con capitalización mensual?
Ejercicio #4:
¿En cuánto tiempo podrá acumularse un monto de S/.2 000 efectuando
depósitos de S/.150 cada fin de quincena en un Banco que paga una
TNA = 24 % con capitalización mensual?
Ejercicio #5:
¿Cuántos depósitos cada fin de mes de S/. 800 serán necesarios para
acumular S/.12 000, en un banco que paga una TEA = 18%?
Ejercicio #6:
¿Cuántos pagos habrán de hacerse semestralmente de S/. 5 000 para
poder cerrar una deuda de S/. 40 000 con una TNA del 6 % capitalizable
trimestralmente.
Ejercicio #7:
Se va a construir un fondo de S/. 50 000 mediante depósitos de S/. 9000
cada tres meses . Si el fondo gana el 24 % convertible trimestralmente
.¿Hallar el número de depósitos que tendrán que hacerse?
Ejercicio #8:
Un individuo de 40 años de edad deposita cada fin de mes la
cantidad de S/. 150 en su AFP , que lo hace durante 25 años; a la
edad de 65 años se retira del trabajo y la AFP le abona una pensión
mensual de S/. 2 500 a partir de los 66 años .La tasa efectiva en todo
el tiempo de la aportación fue del 24 % con capitalización mensual.
¿Cuánto tiempo abonará mensualmente la AFP?
Ejercicio #8:
Hoy día se contrae una deuda por $ 15 000, con el acuerdo de
pagarla en 24 meses con una TEA = 20%. Luego de efectuado el
sexto paga y ante la aparición de problemas financieros , se plantea al
acreedor, el deseo de seguir pagando siempre y cuando la deuda
pendiente se refinanciará a 3 años , contados a partir de la fecha
.¿Cuál sería el pago mensual que tendría que asumir?
 Cálculo de i = TE:
Por campaña navideña una casa comercial ofrece canastas navideñas
en productos por un importe de S/. 1 200 y cobra una cuota inicial de
S/. 200 y 11 cuotas mensuales vencidas de S/. 120 .¿Cuál es la tasa
de interés cargada?
P= VA = S/. 1 200 – S/. 200 = S/. 1 000
n = 11 CUOTAS MENSUALES
R = 120
P=VA = R. FASi;n
Se evalúa cuando i = 5%
1000= 120FAS0.05;11;
EL FAS0.05;11= 8.306414218; P=VA = S/. 996.77.
Se evalúa cuando i = 4%
EL FAS0.04;11= 8.76047671; P=VA = S/. 1051.26
b
4% 1 051.26
a c d
b
x% 1 000
5% 996.77
 c
a =  b
d
 1000 − 1051.26 
x − 4% =    1%
 996.7 − 1051.26 
x − 4% = 0.94073068%
x = 4% + 0.9473068%
x = 4.9473068%

La TEM = 4.9473068%

Ejercicio #1:
¿Calcule la TEM de una anualidad de 20 rentas trimestrales vencidas
de S/. 4000 cada una cuyo valor presente es: S/. 28 989.61
29 877.7745 = 4 000 FAS0.12;20
28099.006 = 4 000 FAS0.13;20
 12% → 29877.7745
x% → 28989.61
13% → 28099.006
 28989.61 − 29877.7745 
x − 12% =    1%
 28099.006 − 29877.7745 
x − 12% = 0.49931427%
TET = x = 12.49931427%
TEM = (1 + 0.1249931427)1/3 − 1
TEM = 0.040039798
TEM = 4.0039798%

Ejercicio #2::
Un préstamo de S/. 3 545.95 debe amortizarse con cuotas constantes
mensuales vencidas. Se cuenta con las siguientes opciones:
a.- 4 cuotas de S/. 1 000.
b.- 6 cuotas de S/. 698.61
¿Qué tasa efectiva mensual se aplico a cada alternativa?
Ejercicio #3:
Una persona depositó $ 100 en una cuenta de capitalización de una
Administradora de Fondos de Pensiones , cada fin de mes y durante 10
años. Al finalizar este plazo, la AFP le informo que su fondo había
acumulado $ 16 247.34. ¿Cuál fue la TEA que rindió sus depósitos?
Ejercicio #4:
Un artefacto eléctrico tiene un precio al contado de $ 800 y al crédito
con una cuota inicial de $ 300 y el saldo amortizable en dos meses
con cuotas mensuales de $ 300 .¿Qué TEA esta cargando al
financiamiento?
Ejercicio #5:
¿Cuál es la TEM que está cargando INTERBANK por el
financiamiento de un préstamo de S/. 20 000 , que debe cancelarse
en un plazo de 4 meses con cuotas uniformes mensuales de S/.
5380.5409.
 ANUALIDADES DIFERIDAS.

Si una anualidad Vencida o Anticipada se inicia cuando ha transcurrido

algún tiempo, en el que no se efectúa ninguna condición en la anualidad,
entonces decimos que su pago se ha diferido . En este tipo de anualidad
se contemplan dos tiempos: uno el Plazo Diferido ( k ) y el otro el Plazo
de la Anualidad (n ) , que sumados hacen el Plazo del Contrato.

ANUALIDAD DIFERIDA VENCIDA:

R R R R . R

0 1 k k+1 k+2 k+3 k+n

Plazo Diferido Plazo de la Anualidad

Plazo del Contrato

ANUALIDAD DIFERIDA ANTICIPADA:

R R R R .

0 1 k k+1 k+2 k+3 k+n

Plazo Diferido Plazo de la Anualidad

Plazo del Contrato

VALOR FUTURO DE UNA ANUALIDAD DIFERIDA

S = R  FCS i ;n Montode una Anualidad Diferida Vencida

S = R a  (1 + i )  FCS i;n Montode una Anualidad Diferida Anticipada.
 VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD DIFERIDA VENCIDA.-

P(1 + i) k = R FAS i;n P = R FAS i;n (1 + i) − k P = RFAS i;n FSAi;k

VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD DIFERIDA ANTICIPADA.

P = Ra (1 + i ) FAS i; n FSAi; k P = Ra (1 + i ) FAS i; n
1− k
P = R FAS i; n FSAi; n

EJERCICIOS:
1.- Una compañía adquiere unos yacimientos de mineral, los estudios
muestran los trabajos demorarán 6 años ; se estima que la explotación
dará una ganancia anual de S/. 2 400 000 , suponiendo que la tasa
comercial es del 8 % y que los yacimientos se agotaron después de 15
años continuos de explotación.
a.- ¿Calcular el valor futuro?
b.- ¿Calcular el valor presente?
2. Una compañía es concesionaria de la explotación de un hotel, por 15
años contados desde su inauguración; éste estará en servicio dentro de
2 años . Se estima que los ingresos brutos mensuales serán de
$ 250 000.¿Calcular el Valor Futuro de dichos Ingresos Brutos .Sí la
tasa del 12 % de interés convertible mensualmente?
3. ¿Calcular el valor futuro y valor presente de una anualidad diferida de
2 años , de 7 pagos de $ 150 000 c/u a inicio de semestre , si la tasa de
interés es del 6.5% semestral.
4.Una compañía Frutera sembró cítricos que empezaron a producir
dentro de 5 años , la producción anual se estima de S/. 400 000 y este
rendimiento se mantendrá por espacio de 20 años .¿Hallar con la tasa
del 6 % el Valor presente de la producción?
5. ¿Qué capital habrá que depositar en una institución de crédito para
disponer de 10 000 pagaderos al principio de cada año durante 4 años a
partir de los 3 años de la fecha de depósito si dicha financiera abona el
28% anual?
6.- ¿Calcular el valor de contado de una Propiedad Comercial vendida
con una cuota inicial de $ 50 000 y pagos de $ 3000 mensuales
anticipados a pagar por 15 años , si dichos pagos se realizan 1 año
después con una la tasa de interés del 12% convertible
mensualmente?
7.- En una transacción comercial un cliente conviene con su acreedor
cancelar una deuda efectuando un pago inicial de $/. 5 000 y $/. 1000
al comienzo de cada mes empezando a inicios del sexto mes y durante
10 meses consecutivos . Si el cliente decidiese efectuar todo el pago
al contado .¿Qué importe debe cancelar , considerando una TEM =
3%?
8.- Calcule el valor presente de una anualidad compuesta de 4 períodos
trimestrales diferidos y 12 rentas trimestrales uniformes anticipados
aplicando una TEM= 3 % . La renta diferida anticipada debe ser
equivalente a los 2/ 3 de la renta vencida que se obtenga de un valor
presente de S/. 8 000 , amortizable con 8 rentas uniformes semestrales
vencidas aplicando una TEA= 24%?
 CALCULO DEL VALOR DE LAS RENTAS:
Renta Vencida en función a " P"
P = RFAS i ;n FSAi ;k ; R = P FRCi;n FSC i;k
Renta Anticipada en función a " P"
P = Ra (1 + i )1− k FAS i ;n ; R a = P (1 + i) k −1 FRCi;n
Renta Vencida en función a " S"
S = RFCS i ;n ; R = SFDFAi;n
Re nta Anticipada en función a " S"
S = Ra (1 + i )FCS i ;n ; R a = S(1 + i ) FDFAi;n
−1

EJERCICIO:
1.- Se compra una computadora de última generación cuyo precio de
contado es S/. 4 200 y solo tengo S/. 2 200 y resto lo deseo negociar
al crédito , acordando tres meses de gracia a una TEM= 3%
 a.- ¿cuál será la cuota a pagar si son 4 cuotas mensuales cada fin de
mes? RPTA: S/.587.95
b.-¿Cuál será la cuota a pagar si las 4 cuotas mensuales son a inicio
de mes? RPTA: S/.570.82
2. Una deuda de $ 50 000 debe cancelarse en 6 años mediante pagos
por trimestre vencidos a la tasa del 5 % convertible
semestralmente. Luego de 1 año de tiempo diferido. ¿Hallar el
valor de los pagos? RPTA: S/.2 544.75
3. Una ley de incentivos para la agricultura permite a un campesino
adquirir equipos por el valor de $ 80 000, para pagarlos dentro de
dos años , con 8 cuotas semestrales. Si la ley fija el 6 % de
interés para estos préstamos .¿Hallar el valor de las cuotas
semestrales vencidas ? RPTA: S/.12 781.53
4. Cierto banco , como incentivo para el desarrollo de la industria
lechera, hace un préstamo para ser pagado en las siguientes
condiciones: $800 000 semestrales durante 4 años, debiendo pagar
la primera cuota dentro de 3 años.¿Hallar el valor del préstamo, si la
tasa es del 8% con capitalización trimestral? RPTA: S/.4 239 972.72
5. Una persona desea comprar una camioneta 4x4 deseando reunir
$ 4 700 , en un lapso de 5 años de aportaciones constantes y
empieza a reunirlos a partir de 2do. año .Se pregunta:¿ Cuánto habrá
de invertir cada principio de año, si el banco le da a ganar el 30% de
interés anual?

CALCULO DE “n” e “i” EN UNA ANUALIDAD DIFERIDA

VENCIDAY ANTICIPADA.-

El cálculo de “n” e “i” se efectúa en forma similar a los cálculos de

anualidades anticipadas y vencidas .

EJERCICIOS:
1. Un empleado puede ahorrar $ 800 mensuales e invertirlos en una
compañía financiera que abona el 9% convertible mensualmente
.¿En cuánto tiempo se logrará reunir $ 55 000 ?.¿Calcular el
tiempo y el depósito final?
2.- Un comerciante vende maquinarias en $ 65 000, precio de contado
.Para promover sus ventas, idea el siguiente plan a plazos , con cargo
del 1 % mensual de intereses. La cuota inicial es de $12 000 y el saldo
en 18 abonos mensuales. ¿Cuál es el valor de las mensualidades?
3.- Para mantener en buen estado cierto puente, es necesario repararlo
cada 6 años con un costo estimado de 850 000. El concejo del
municipio decide establecer una reserva anual a fin de proveer los
fondos necesarios con miras a sus reparaciones futuras .Si esta reserva
se deposita en una cuenta que abona el 8% de interés .¿Hallar el valor
de la reserva anual?
4.- Una persona compra una póliza que le asegura una renta de $20 000
cada final de año , durante los próximos 15 años . Desea cambiar su
póliza por otra que le asegure una renta de $ 30 000. ¿Durante cuánto
tiempo recibirá la nueva renta , si la tasa de interés es del 8%?
5.- Una persona compra una maquinaria por un valor de $ 60 000 y
acuerda pagar $ 15 000 como cuota inicial y el saldo en cuotas
trimestrales de $ 12 000 , con el 12% convertible trimestralmente
.¿Hallar el número de pagos y el valor del pago final?

6.- Cierta persona deposita la suma de $ 1 000 000 en un banco que

abona el 7 %., para que dentro de 5 años , le pague una renta de
$ 200 000 anuales . ¿Hallar el número de pagos?

7.- Un Ahorrista deposita $ 100 000 en un banco , con la intención de

que dentro de 10 años se pague , a él y sus herederos , una renta de
$ 2 500 , a principio de cada mes .¿Durante cuántos años se pagará
esta renta, si el banco abona el 6 % convertible mensualmente?
CÁLCULO DEL PLAZO DIFERIDO: Para una Anualidad
Diferida Vencida y Anualidad Diferida Anticipada

 P   P 
Log   Log  
 RFAS i ;n   Ra FAS i ;n 
k=− k = 1−
Log (1 + i) Log (1 + i )

EJERCICIO:
1.- Se desea obtener un préstamo de $ 4342.16 en una entidad
financiera , comprometiéndome a pagar $ 1000 durante 8 cuotas
trimestrales y pagando una TEM =4 %.¿ Cuál podría ser el período de
gracia que pueda conceder a mi préstamo?
2.- Para la construcción de cierto Recreo Turístico se realiza un
préstamo de $91 283 , para lo cual se fija pagar $ 2000 mensuales
vencidos por 10 años impuesto a una TEA = 20%.¿Cuánto puedo
diferir mi pago dado que estoy en etapa de construcción?. K =12
meses.
RENTAS VARIABLES EN
PROGRESION
RENTA VARIABLE TEMPORAL
EN PROGRESIÓN CONSTANTE
Renta Variable Temporal
es una sucesión o flujo de
cobros o pagos
periódicos que aumentan
o disminuyen de manera
uniforme en un plazo
definido.
 RENTA VARIABLE TEMPORAL
EN PROGRESIÓN ARITMÉTICA
Es una sucesión de cobros o pagos
que varían en progresión aritmética,
es decir cada flujo de renta es igual al
del periodo inmediatamente anterior
aumentado o disminuido en la misma
cantidad, este incremento o
disminución corresponde al gradiente
aritmético.
GRADIENTE ARITMÉTICO (G)

Es la variación aritmética

uniforme entre un flujo de renta
y el anterior. Puede ser de dos
tipos:
Gradiente Aritmético Creciente,
si la variación es positiva.
Gradiente Aritmético
Decreciente, si la variación es
negativa.
 Rentas Variables Temporal en
Progresión Aritmética, Vencida

1  (1 + i) n − 1 n 
FASGi,,n = . − 
i  i.(1 + i) n (1 + i) n 
RENTA UNIFORME EQUIVALENTE A UNA
ANUALIDAD DE GRADIENTES UNIFORMES
 Renta Variable Temporal en
Progresión Geométrica

Es una sucesión de cobros o pagos

que varían en progresión
geométrica, es decir cada flujo de
renta es igual al del periodo
inmediatamente anterior aumentado
o disminuido en un mismo
porcentaje, este incremento o
disminución corresponde al
gradiente geométrico.
GRADIENTE GEOMÉTRICO (g)

Es la variación porcentual

uniforme entre un flujo de renta y
el anterior. Puede ser de dos tipos:
Gradiente Geométrico Creciente, si
el incremento es positivo.
Gradiente Geométrico Decreciente,
si el incremento es negativo.
 RENTA VARIABLE TEMPORAL EN
PROGRESIÓN GEOMÉTRICA, VENCIDA

•VALOR ACTUAL

g>0 Gradiente Positivo; g<0 Gradiente Negativo

 RENTA VARIABLE TEMPORAL EN
PROGRESIÓN GEOMÉTRICA, VENCIDA.

•VALOR FUTURO

g>0 Gradiente Positivo; g<0 Gradiente Negativo

RENTA VARIABLE TEMPORAL EN
PROGRESIÓN GEOMÉTRICA, ANTICIPADA

•VALOR ACTUAL

g>0 Gradiente Positivo; g<0 Gradiente Negativo

 RENTA VARIABLE TEMPORAL EN
PROGRESIÓN GEOMÉTRICA, ANTICIPADA

•VALOR FUTURO

 (1 + i) n − (1 + g ) n 
VF = R  (1 + i)   
 (1 + i ) − (1 + g ) 

g>0 Gradiente Positivo; g<0 Gradiente Negativo

 RENTA VARIABLE PERPETUA
EN PROGRESIÓN CONSTANTE
Renta Variable Perpetuas
es una sucesión o flujo de
cobros o pagos periódicos
que aumentan o
disminuyen de manera
uniforme a plazo indefinido.
 RENTA VARIABLE PERPETUA EN
PROGRESIÓN ARITMÉTICA,
VENCIDA

•VALOR ACTUAL
 RENTA VARIABLE PERPETUA EN
PROGRESIÓN GEOMÉTRICA,
VENCIDA
•VALOR ACTUAL

•VALOR DE LA RENTA R EN FUNCIÓN DE VA

R = VA  (i − g )
•VALOR DE LA TASA i EN FUNCIÓN DE VA Y R

R
i= +g
VA
 RENTA VARIABLE PERPETUA
EN PROGRESIÓN
GEOMÉTRICA, ANTICIPADA
•VALOR ACTUAL

R  (1 + g ) R  (1 + g ) 2 R  (1 + g ) 3
VA = R + + + + ..................
(1 + i)1 (1 + i) 2 (1 + i) 3

R  (1 + i)
VA =
(i − g )