UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO

FACULTAD DE INGENIERÍA
ESCUELA DE INGENIERÍA MECATRÓNICA

Tarea 05: Solución del cuestionario del capítulo 12

Gestión de calidad y proyectos

Autores: HERRERA CHIQUEZ, Anthony Kohl
JUAREZ MERCEDES, Luis Alexander
MOZO CASTILLO, Cristhian Joel
MUÑOZ VEGA, Marvin Yair
VIDAL ARIAS, Pedro Rafael

Docente: Ing. Alberto Geldres

Ciclo: X ciclo

TRUJILLO – PERÚ
Noviembre del 2019
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Capítulo 12: Las inversiones del proyecto

I. Preguntas

1. Explique el concepto de ciclo productivo.

2. Analice los distintos métodos para determinar el monto de la inversión en capital
de trabajo.
3. Analice los factores de costos que influyen en el cálculo del monto óptimo para
invertir en efectivo.
Uno de los rubros que compone el Activo circulante son “valores e inversiones”, este
concepto sustituye al antiguo de caja y bancos. Es el efectivo que siempre debe tener
la empresa para afrontar no sólo gastos cotidianos, sino también los imprevistos y
actualmente la banca comercial del país se ha diversificado de tal forma que es
posible invertir dinero a plazos muy cortos. La empresa necesita tener siempre
dinero disponible por varias razones: la primera, para solventar los gastos cotidianos;
la segunda, para enfrentar contingencias; y la tercera para aprovechar ofertas de
materia prima que se presentaran en el mercado. Existen varios modelos para
calcular el dinero que se debe tener disponible, como el modelo Baumol, que es
determinístico; supone que se pueden programar con exactitud las fechas y las
necesidades de dinero en efectivo, más una cantidad extra como seguridad.
4. Describa las variables que influyen en la determinación del monto óptimo de la
inversión en cuentas por cobrar.
El modelo que se presenta es el llamado lote económico, el cual se basa en la
consideración de que existen ciertos costos que aumentan mientras más inventario
se tiene, como el costo de almacenamiento, seguros, obsolescencia, y existen otros
que disminuyen cuanto mayor es la cantidad existente en inventarios, como ocurre
con las interrupciones en producción por falta de materia prima, los posibles
descuentos en las compras y otros. El lote económico encuentra el punto de
equilibrio entre los costos que aumentan y los que disminuyen, de manera que
aplicando el modelo se optimiza económicamente el manejo de inventarios.
5. ¿Qué efectos tiene la estacionalidad en las ventas sobre la inversión en capital de
trabajo?

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No se recupera la inversión inicial en el tiempo estimado, debido a que las ventas no

corresponden a lo planteado debido a que son menores que lo planteado
inicialmente.
6. Explique por qué la variación en las ventas (en pesos) de un producto afecta el nivel
de la inversión en capital de trabajo. Analice detalladamente todas las situaciones
que puede identificar.
7. En el estudio de un proyecto de instalación de una estación de servicios se busca
calcular el monto para invertir en capital de trabajo. Los productos que venderán,
la estimación de ventas mensuales, el costo de cada producto y el margen de
utilidad son:

Antecedentes de otras estaciones de servicio de la misma compañía señalan que

la inversión en caja es prácticamente cero, que los créditos a clientes corresponden
a pagos con tarjetas de crédito y equivalen a 1,5 días venta y que los inventarios
corresponden a un promedio de 15 días costo. Por otra parte, se sabe que la
gasolina, diesel y kerosene son suministrados por un solo proveedor y que en
promedio la deuda equivale a 15 días costo. Los lubricantes se adquieren a otros
proveedores que otorgan un crédito promedio de 30 días. Se supone que no hay
estacionalidades en la operación del negocio.

II. Comentarios

a. La inversión en activos nominales debe considerarse sólo como inversión inicial, ya

que tienen valor de desecho.

b. El costo del estudio de factibilidad debe considerarse sólo como inversión inicial,
ya que es una inversión en activo intangible que se efectúa antes de la puesta en
marcha del proyecto.

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c. Para determinar la inversión inicial del proyecto se deben sumar algebraicamente

las inversiones previas a la puesta en marcha.
d. Los desembolsos en arriendos, remuneraciones, seguros y publicidad efectuados
antes de la puesta en marcha de un proyecto, deben considerarse dentro de la
inversión inicial de ese proyecto.
El flujo de caja se expresa en momentos. El momento cero reflejará todos los egresos
previos a la puesta en marcha del proyecto. Estos egresos iniciales corresponden al
total de la inversión inicial parala puesta en marcha del proyecto, Así mismo
remuneraciones, seguros y publicidad al desembolsarse totalmente antes de iniciar
la operación, también se considera como un egreso en el momento cero al ser
necesarios para la ejecución del proyecto.
e. La depreciación acelerada de los activos constituye un subsidio a la inversión, cuyo
monto depende de la tasa de interés y de la tasa de impuesto a las utilidades de la
empresa.
Si es un subsidio a la inversión, ya que mediante la depreciación acelerada se está
depreciando en un tercio la vida 0til del activo y el fin que tiene es pagar menos
impuesto, si ya que es monto de la depreciación en el flujo líquido se ve afectado por
el costo de oportunidad o la renta de mercado.
f. El método del periodo de desfase para calcular el monto para invertir en capital de
trabajo permite cubrir los déficits ocasionales de caja, pero no permite adiciones
ni reducciones en dicho monto en función de los déficits o superávits de caja.
Inversión en capital de trabajo que debe financiarse desde el instante en que se
adquiere los insumos hasta el momento en que se recupera el capital invertido
mediante la venta del producto, el monto recuperado se destinara a financiar el
siguiente ciclo productivo.
La simplicidad del procedimiento se manifiesta cuando se considera que para la
elaboración de los flujos de caja ha sido necesario calcular tanto el costo total de un
periodo, como el periodo derecuperación.9e igual manera, su utilidad queda
demostrada si se tiene que el concepto propio del capital de trabajo es la
financiación de la operación durante ese periodo de recuperación. Sin embargo, el
modelo manifiesta la deficiencia de no considerar los ingresos que se podrían
percibir durante el periodo de recuperación, con lo anual el monto as# calculado
tiende as# a sobrevaluarse, castigando a veces en exceso el resultado de la

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evaluación del proyecto. Sin embargo, sigue siendo un buen método para proyectos
con periodos de recuperación reducidos, como la venta de periódicos, la operación
de un hotel o un restaurante.
g. En el estudio de algunos proyectos de inversión puede concluirse que no se
necesita invertir en capital de trabajo. Por ejemplo, cuando las ventas mensuales
son cuatro veces los costos de ese mes.
No es correcto, puesto que la reducción en el déficit acumulado sólo muestra la
posibilidad de que con recursos propios, generados por el propio proyecto, se podrá
financiar el capital de trabajo. Pero éste siempre deberá estar disponible, ya que
siempre existirá un desfase entre ingresos y egresos de operación.
h. En el calendario de inversiones previas a la puesta en marcha debe incluirse un
ítem de gastos financieros que incluya el costo del capital de los recursos
invertidos.
Es correcto, se deberá elaborar el calendario de inversiones previas en gastos que
incluya el costo capital.

i. Si la inversión en capital de trabajo está correctamente calculada, no debieran

presentarse adiciones ni reducciones en su nivel de inversión durante su vida útil.
No es correcto, Si el proyecto considera aumentos en el nivel de operación, pueden
requerirse adiciones al capital de trabajo. En proyectos sensibles a cambios
estacionales pueden producirse aumentos y disminuciones.
j. Da lo mismo incluir o no el IVA en las inversiones del proyecto.
No siempre será necesario trabajar los flujos de caja con IVA puesto que al efectuar
una compra afecta a este impuesto, éste deberá pagarse, aunque se recupere
posteriormente con la venta del producto que elabore el proyecto.
k. No forman parte de la inversión todos los costos de los estudios que requieren un
proyecto, por lo que no se les puede incorporar en el flujo.
l. La construcción en el flujo de fondos de un calendario de inversiones se efectúa
con el objeto de identificar las distintas partidas que hacen posible determinar la
cuantía total de ellas. El valor resultante constituye la base para el cálculo del VAN.
El capital de trabajo requerido se incorpora al proyecto en la medida en que ello
sea necesario, tomando en consideración los resultados operacionales de cada

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periodo. La estructuración del flujo de fondos estará dada por esas inversiones y
los resultados operacionales después de impuestos a que se ha hecho mención.
m. El estudio del proyecto no tiene mayor incidencia en el flujo, ya que constituye un
desembolso inevitable.
n. Si en el estudio de mercado de la estrategia comercial de un proyecto se ha
establecido que para lograr un determinado volumen de ventas es necesario
otorgar créditos para el primer año de operación, en el flujo de caja respectivo para
ese año sólo podrán incorporarse los dineros efectivos recibidos, ya que lo que
importa en la evaluación de proyectos es el flujo de caja y no la partida de “cuentas
por cobrar”.
ñ. El capital de trabajo es una inversión que debe incorporarse al momento cero, y
cuya recuperación ocurrirá al horizonte del proyecto.
o. Para la determinación del capital de trabajo los factores clave que determinarán
su cuantía son las cuentas por cobrar y la estacionalidad en la adquisición de las
materias primas.
p. Suponga que un inversionista le entrega un estudio de prefactibilidad, el cual, de
acuerdo con las técnicas de preparación y evaluación de proyectos, se encuentra
bastante bien sustentado y fundamentado, con excepción de la determinación en
capital de trabajo. Dicho ítem fue establecido por el profesional encargado del
estudio como un porcentaje del total de inversiones en activo fijo que requería el
proyecto, las cuales, dadas las características tecnológicas, resultaron ser muy
importantes. En no más de 30 líneas, exprésele al inversionista sus comentarios al
procedimiento que utilizó el profesional encargado del estudio.
q. En respuesta a sus comentarios a la pregunta anterior, el inversionista decide
contratarlo con el fin de que establezca el procedimiento técnico para su cálculo,
debiendo usted entregarle los términos de referencia de su investigación, el
tiempo que demandaría el estudio y su costo. Responda solamente al primer
punto; vale decir, confeccione los términos de referencia de su investigación,
indicando la metodología que utilizaría y los resultados que se pueden lograr para
incorporarlos en el flujo de caja.

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ALUMNO PREGUNTAS COMENTARIOS Total

HERRERA CHIQUEZ, Anthony Kohl 1,2 a,b,c 5
JUAREZ MERCEDES, Luis Alexander 3,4 d,e,f 5
MOZO CASTILLO, Cristhian Joel 5 g.h,i,j 5
MUÑOZ VEGA, Marvin Yair 6 k,l,m,n 5
VIDAL ARIAS, Pedro Rafael 7 ñ,o,p,q 5

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