ACTIVIDAD SEMANA 4

PRESENTADO POR:
LIBIA GORETTY TRIANA DURAN
ID 472434
LUIS JAVIER FANDIÑO HERNANDEZ
ID 470405
PRESENTADO A:
OSCAR DAVID LAVERDE OLAYA

CORPORACION UNIVERSITARIA MINUTO DE DIOS

ADMINSTRACION DE EMPRESAS
GERENCIA FINANCIERA
GARZON-HUILA
2019
1. Esta semana usted deberá de leer del libro que fue entregado desde la página 307 a
la 318 y responder las preguntas 6 en total.
2. Se organizarán Grupos de dos personas así:
Grupo : Goretty y Javier
Ya con los grupos organizados trabajaran de aquí en adelante, deben seleccionar una
empresa y realizarle el análisis de todos los temas que hemos desarrollado y los que
siguen de 3 años consecutivos.
4. Debe de realizar el presupuesto de capital de una empresa la que usted considere y
anexarlo al trabajo e interpretarlo en clase
5. leer desde la página 323 a la 345 y responder las preguntas de la página 345 - 10 en
total.
Este trabajo lo puede hacer en Word y después pasarlo a pdf.
1. Cuando se examina los flujos de efectivo relevantes, ¿Por qué al inicio se deduce un
incremento en depreciación fiscal y luego se suma otra vez al determinar el flujo de
efectivo neto incremental del periodo?

Se realiza para determinar el cambio neto en el ingreso antes de impuestos en sí, hay
varios componentes que deben identificarse cuando se observan los flujos de efectivo
incrementales: el desembolso inicial, los flujos de efectivo derivados de asumir el
proyecto, el costo o el valor terminal, y la escala y el momento del proyecto. El flujo de
efectivo incremental es el flujo de efectivo neto de todas las entradas y salidas de efectivo
durante un tiempo específico y entre dos o más opciones comerciales. Por ejemplo, una
empresa puede proyectar los efectos netos en el estado de flujo de efectivo de invertir en
una nueva línea de negocios o expandir una línea de negocios existente. El proyecto con el
mayor flujo de efectivo incremental puede elegirse como la mejor opción de inversión. Se
requieren proyecciones de flujo de efectivo incrementales para calcular el valor presente
neto (VPN) de un proyecto, la tasa interna de rendimiento (TIR) y el período de
recuperación. Proyectar flujos de efectivo incrementales también puede ser útil en la
decisión de invertir en ciertos activos que aparecerán en el balance general.
2. En el presupuesto de capital ¿Debe ignorarse lo siguiente o más bien sumarse o
restarse del precio de compra de la nueva máquina cuando se estima el flujo de
salida de efectivo inicial? ¿y cuando se estima la base de depreciación de la
maquina?
a) El valor de mercado de la maquina anterior es de $500, ya que le queda vida útil
y la inversión es una decisión de reemplazo.
b) Se requiere una inversión adicional en inventario de $2,000.
c) Se requieren $200 para enviar la nueva máquina a la planta.
d) Los nuevos cimientos para la nueva máquina costaran $250.
e) La capacitación del operario de la nueva máquina costara $300.
 Estimación inicial del flujo de salida de efectivo:
Costo del nuevo bien $2000
Gastos capitalizados (envió e instalación) $450
Producto neto de la venta del antiguo bien $( 500 )[pic 1]
Flujo de efectivo inicial de salida $1950

3. Al determinar los flujos de efectivo esperados de un nuevo proyecto de inversión,

¿Por qué deben ignorarse los costos hundidos anteriores en las estimaciones?

Porque son costos no recuperables de periodos anteriores, por lo cual al detener a

periodos anteriores, estos costos hundidos no deben de tomarse en cuenta para la
toma de decisiones de inversión.
Deben ignorarse los costos hundidos porque lo que más nos importan solo son los
flujos de efectivo relevantes; puesto que los costos hundidos no son relevantes para
la toma de decisiones por lo que se deben suprimir en el análisis de los flujos de
efectivo ya que se ha incurrido independientemente de si se realiza o no el proyecto.

4. Analice los ajustes que deben hacerse en el proceso de presupuesto de capital para
compensar la inflación esperada.
Se debe tener en cuenta la inflación anticipada, si la tasa de rendimiento requerida
para aceptar un proyecto incluye un suplemento por inflación, entonces los flujos de
efectivo estimados también deben reflejar la inflación, los flujos de efectivo se ven
afectados de diferentes maneras.

5. ¿Cuál es el propósito de requerir más niveles de aprobación administrativa, cuando

el gasto de capital propuesto es mayor? ¿también se requiere más información como
apoyo de la solicitud?

Cuanto mayor o más fuertes sean los gastos mayores será el número de revisiones a
las que se someterán. Es posible que los directores de planta puedan autorizar
proyectos moderados pero sólo los niveles superiores aprobarán los de mayor
envergadura.
Debido a que los procedimientos administrativos para revisar las propuestas de
inversión varían de una empresa a otra no se puede generalizar. El mejor de ellos
dependerá de las circunstancias
Consiste en revisar y analizar las decisiones de inversión propuestas para asegurarse
de que solo se llevaran a cabo las que contribuyan positivamente al valor de la
empresa. Los administradores financieros, con la ayuda de diversas herramientas y
técnicas, calculan los flujos de efectivo que generará una inversión propuesta

6. ¿Cuál es la diferencia entre la expansión de un producto y la inversión para el

reemplazo de un equipo?
 La diferencia radica en que para un nuevo producto la propuesta viene del
departamento de marketing, y para el remplazo del equipo sale del área de
producción.

1. Explique qué significa el valor del dinero en el tiempo. ¿Por qué “un pájaro en
mano vale más que dos o más volando”? ¿Qué enfoque de presupuesto de capital
ignora este concepto? ¿Es óptimo?

La expresión valor del dinero en el tiempo significa que una unidad de dinero hoy
tiene más valor que una unidad de dinero en el futuro, pues el dinero en el tiempo
tiene la capacidad de generar más valor. El Presupuesto de capital se enfoca en
identificar, analizar y seleccionar proyectos de inversión cuyos rendimientos se
espera que se extiendan más allá de un año descartando así que una unidad de
dinero hoy tiene más valor que una unidad de dinero en el futuro.

2. ¿Por qué el periodo de recuperación sesga el proceso de selección de un activo hacia

los activos con vida útil corta?

Si el periodo de recuperación calculado es menor que algún periodo de recuperación

máximo aceptable, la propuesta se acepta; de lo contrario, se rechaza. Si el periodo
de recuperación requerido fuera de tres años, nuestro proyecto se aceptaría

3. ¿Por qué el método del valor presente neto favorece los proyectos grandes sobre los
pequeños cuando se usa para elegir entre proyectos mutuamente excluyentes? ¿Es
esto un problema?

4. Compare el método de la tasa interna de rendimiento para la evaluación y selección

de proyectos con el método del valor presente neto. ¿Por qué estas dos técnicas de
flujos de efectivo descontado conducen a conflictos en la clasificación de
proyectos?

Si la tasa de rendimiento requerida es la que esperan los inversionistas que la

empresa gane sobre la propuesta de inversión y la empresa acepta una propuesta con
un valor presente neto mayor que cero, el valor de mercado de las acciones debe
subir. De hecho, si la tasa de rendimiento requerida, o tasa de descuento, se
selecciona correctamente, el precio de mercado total de las acciones de la empresa
debe cambiar en una cantidad igual al valor presente neto del proyecto. Así, aceptar
un proyecto con valor presente neto iguala cero debe dejar sin cambio el precio de
mercado de las acciones de la empresa.
5. Aunque conceptualmente no tiene sentido, el periodo de recuperación es de uso
generalizado en los negocios como criterio para asignar prioridades a los proyectos
de inversión. ¿Por qué no tiene sentido y por qué es de uso generalizado?

El periodo de recuperación (PR) de una inversión nos dice el número de años

requerido para recuperar la inversión inicial. Aunque esta medida nos da una guía
aproximada de la liquidez de un proyecto, es una medida inadecuada de la
rentabilidad. Se queda corta como medida de rentabilidad porque
1. Ignora los flujos de efectivo que ocurren después de la expiración del periodo de
recuperación,
2. ignora el valor del dinero en el tiempo.
3. utiliza un criterio de aceptación poco preciso, a saber, un punto de corte
determinado de manera subjetiva

6. ¿Qué son proyectos de inversión mutuamente excluyentes? ¿Qué es un proyecto

dependiente?
Son proyectos independientes con la misma función pero los cuales compiten entre
sí .supongamos que se requiere construir un acueducto en Garzón , se hace un
proyecto en el cual la tubería que se va utilizar es en cemento, otro que la tubería va
ser en metal y otro donde la tubería va ser en PVC. Y solo se debe decidir por un
proyecto

7. ¿Mejora la eficiencia económica de un país cuando se emplean técnicas modernas

de presupuesto de capital? ¿Por qué?

Si mejora porque al realizar técnicas de presupuesto de capital nos permite realizar

la expansión de activos implica por lo general gastos muy cuantiosos y antes de que
una empresa pueda gastar una gran cantidad de dinero, deberá tener fondos
suficientes y disponibles. Por consiguiente, una empresa que contemple un
programa mayor de gastos de capital debería establecer su financiamiento con
varios años de anticipación para que los fondos que se requieran estén disponibles.

8. Si el racionamiento de capital no es óptimo, ¿por qué lo usaría una compañía?

Ocurre en cualquier momento en que existe un límite, o una restricción,

presupuestal sobre la cantidad de fondos que se pueden invertir durante un periodo
específico, como un año. Cuando se raciona el capital durante varios periodos, es
factible aplicar varios métodos alternativos (y algo complicados) al problema de
racionamiento. Si ha de racionarse el capital sólo durante el periodo actual, la
selección de proyectos en orden
 Descendente de índice de rentabilidad en general llevará a la selección de una
mezcla de proyectos que agrega el mayor valor para la empresa.

9. El método de la tasa interna de rendimiento implica que los flujos de efectivo

intermedios se reinvierten a la tasa interna de rendimiento. ¿En qué circunstancias
es probable que esta suposición lleve a una medida con un sesgo serio del
rendimiento económico del proyecto?

La tasa interna de rendimiento influye en el rendimiento económico del proyecto ya

que determina la sostenibilidad, debido a que ningún proyecto ‘comercial’
sobrevive si no genera suficientes ingresos, para cubrir los gastos operativos y pagar
los costos financieros.

10. Algunas personas han sugerido combinar el método de periodo de recuperación

(PR) con el análisis de valor presente para calcular un periodo de recuperación
“descontado”. En vez de usar flujos de entrada acumulados se usan los valores
presentes de los flujos de entrada acumulados (descontados al costo de capital) para
ver cuánto tarda el “pago” de un proyecto con flujos de efectivo descontados. Para
una empresa no sujeta a restricciones de capital, si el periodo de recuperación
“descontado” de un proyecto independiente es menor que algún periodo de
recuperación “descontado” máximo aceptable, el proyecto se acepta; de lo contrario,
se rechaza. Suponga que el periodo de recuperación “descontado” de un proyecto
independiente es mayor que el periodo de recuperación “descontado” máximo
aceptable de una compañía, pero menor que la vida útil del proyecto; ¿el rechazo de
este proyecto le ocasionaría alguna preocupación? ¿Por qué? ¿El método de periodo
de recuperación “descontado” supera todos los problemas encontrados al usar el
método de periodo de recuperación “tradicional”? ¿Qué ventajas (si las hay) ve en
el método de valor presente neto sobre el método de periodo de recuperación
“descontado”?