MERCADO DE FUTUROS

MERCADOS
DE OPCIONES

ASIGNATURA: FINANZAS CORPORATIVAS

DOCENTE: GERARDO CORDOVA

CICLO: VII

FACULTAD: CIENCIAS ECONOMICAS Y

COMERCIALES

NOMBRE: CRUZ ALBURQUEQUE

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INDICE

INTRODUCCIÓN .......................................................................................................... 2
CAPITULOS I: MERCADOS FUTUROS ...................................................................... 3
1. DEFINICIONES.................................................................................................. 3
1.1 MERCADOS FUTUROS ............................................................................. 3
1.1.1 COBERTURA ............................................................................................. 3
1.1.2 CAMARA DE COMPENSACIÓN ................................................................ 3
1.1.3 ARBITRAJE ............................................................................................... 3
1.1.4. CONTRATOS FUTUROS................................................................................ 4
1.2 CARACTERÍSTICAS ..................................................................................... 4
1.3 PARTICIPANTES ........................................................................................... 5
CAPITULO II: MERCADO DE OPCIONES .................................................................. 6
2. DEFINICIONES.................................................................................................. 6
2.1 CARACTERÍSTICAS .......................................................................................... 8
2.2 MERCADOS DE OPCIONES: CALL Y PUT ....................................................... 9
2.2.1 Opción de Compra ( Call)............................................................................... 9
2.2.2 Opción de Venta (Put) .................................................................................. 10
CAPITULO III: CONCLUSIONES ............................................................................... 11
WEBGRAFIA .......................................................................................................... 12

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INTRODUCCIÓN
El mercado de futuros ha experimentado un fuerte crecimiento y una gran

diversificación en el último siglo y medio, incluyendo una lista de productos

negociados siempre en aumento, que abarca desde instrumentos financieros

hasta metales preciosos.

Las operaciones con contratos de futuros y opciones se realizan a través de los

agentes intermediarios inscriptos en los mercados de futuros y opciones, y en

los ámbitos de negociación que organizan estos mercados, que pueden ser

electrónicos. Los mercados de futuros se encargan de organizar en detalle el

curso de las negociaciones, desde que se inician hasta que se liquidan. En

algunos casos, los mismos mercados de futuros son responsables de la

garantía, compensación y liquidación de los contratos, y crean una división

interna dentro de su estructura a cargo de estos aspectos.

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MERCADOS DE FUTUROS Y MERCADOS DE OPCIONES

CAPITULOS I: MERCADOS FUTUROS

1. DEFINICIONES
1.1 MERCADOS FUTUROS

Según Juan Mascarreñas en su libro Finanzas Corporativas, define los

mercados futuros como una transacción de mercaderías ajustada en
calidad y cantidad, cuyas operaciones se realizan en bolsa (Organismo
que controla y autoriza el buen manejo de las operaciones). Estas se
liquidan sin consentimiento de la contraparte con la entrega física de la
mercancía en lugares específicos y plazos preestablecidos.
Los mercados futuros existen para facilitar la transparencia de riesgo, lo
cual es utilizado por algunos miembros de la comunidad bancaria.

Según el Boletín de Educación Financiera N°1 año 2011 emitido en

España define a mercados futuros como una solución a las dificultades
causadas por la volatilidad en los precios de la mercancía que se
comercializan en los mercados permitiendo así a los vendedores y
compradores asegurar un precio por un periodo aproximado de un año y
medio, dicho mecanismo se conoce como cobertura.
1.1.1 COBERTURA
Es una técnica que se utiliza para minimizar el riesgo de una pérdida
financiera, cuando los movimientos en precios sean adversos.
1.1.2 CAMARA DE COMPENSACIÓN

Es la casa de Compensación que se va a interponer entre las partes y

actuara como la otra parte jurídica para cada una de las partes.

1.1.3 ARBITRAJE

Es la actuación en los mercados (al contado y al futuro) cuando los

precios no están equilibrados, comprando en uno y vendiendo en otro, lo
que provocaría un equilibrio en los ´precios de los mercados.

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1.1.4. CONTRATOS FUTUROS

Según la Comisión Nacional de Valores, son contratos donde las
partes se comprometen a intercambiar (comprar y vender) un
activo físico o financiero (denominado activo subyacente), a un
precio determinado (cierto) y en una fecha futura preestablecida
al firmarse dicho acuerdo.

1.2 CARACTERÍSTICAS
 Los contratos abren posibilidades para realizar todo tipo de
operaciones que en general se especifican en protección
comercial, especulación y arbitraje.
 El tamaño de los contratos está estandarizado, por lo tanto la
cantidad de mercancía en cada contrato es fijo.
 Las transacciones están concentradas geográficamente en la
bolsa y las horas del día en las cuales se pueden comercializar.
 Las ganancias y pérdidas de los contratos se liquidan
diariamente, al final de cada día la Cámara de Compensación
determina el monto de la liquidación.
 Los contratos comercializados se liquidan mediante la entrega de
la mercancía, el cumplimiento de las operaciones recae sobre la
Cámara de Compensación, de esta manera el riesgo de
incumplimiento es reducido.
 Los precios a que se acuerdan estas transacciones llamados
precios a futuro, reflejan las expectativas que tienen los
participantes en el Mercado acerca del precio que prevalecerá en
la fecha de vencimiento del contrato, llamada fecha de entrega.

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1.3 PARTICIPANTES
Especuladores
Son los que especulando absorben el riesgo, con el objetivo de
obtener una ganancia al beneficiarse con los movimientos de precios
que esperan se produzcan en el mercado contado de los activos o
productos subyacentes de los contratos de futuros y opciones. Así,
por ejemplo, cuando un especulador piensa que el valor del dólar va
a bajar con respecto al sol, vende contratos de futuros de DÓLAR
fijando un precio cierto a una fecha futura, esperando que al
vencimiento del contrato y liquidación del mismo, pueda obtener una
ganancia, como resultado de la diferencia de precio positiva entre el
contrato de futuros concertado y el precio de ajuste final del contrato
a su vencimiento (que siempre se acerca al precio contado del
DÓLAR).
Arbitrajista
Son los que realizan arbitrajes, buscando un beneficio libre de
riesgos. Una operación de arbitraje es posible cuando se producen
diferencias de precios de un mismo producto que se negocia en uno
o más mercados o en diferentes plazos, monedas o cantidades.

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CAPITULO II: MERCADO DE OPCIONES

2. DEFINICIONES
MERCADOS DE OPCIONES
Según el Boletín de Educación Financiera N°1 año 2011 emitido en España lo
define al mercado de opciones como un convenio para comprar y vender
contratos a un precio y a una fecha específica. Las opciones funcionan como un
seguro que protegen a quien las adquiere sobre movimientos adversos en los
precios; al adquirir una opción se paga una prima con la que se asegura un
precio tope, además del riesgo máximo de la prima.

Es un convenio para comprar y vender “CONTRATOS” a un precio y a una

fecha específica. Las opciones funcionan como un seguro que protege a quien
las adquiere sobre movimientos adversos en los precios; al adquirir una opción
se para una “PRIMA” con lo que se asegura un precio tope que puede ser
“PISO” o “TECHO”, además de que el riesgo máximo es igual al monto de la
prima.

Según FINANBOLSA una opción es un contrato de dos partes por el que unas
adquieren sobre la otra el derecho, pero no la obligación, de comprarle o
venderle una cantidad determinada de un activo a un cierto precio y en un
momento a futuro.

De esta definición se desprende la existencia de dos tipos básicos de contratos de

opción: En primer lugar un contrato de opción de compra “CALL”, y de opción
de venta “PUT”.

Dado que el comprador de la opción tiene el derecho a ejercerla o a no ejercerla,

solo la ejercerá en aquellos casos en los que le convenga. Por el contrario el
vendedor está obligado a cumplir con el contrato cuando dicho ejercicio se
produzca tanto si le conviene como si no.

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OPCIONES
Una opción es el derecho u obligación de comprar o vender un contrato de
futuros a un precio específico, antes de su fecha de vencimiento. Al comprar una
opción se adquiere el derecho pero no la obligación de ejercer la opción.

CONTRATOS DE OPCIONES
Según la Comisión Nacional de Valores, son contratos por el cual una parte (el
tomador o titular), mediante el pago de una suma de dinero (prima), adquiere el
derecho (pero no contrae la obligación) de exigir a la otra parte la compra
(opción de compra o “call”) o la venta (opción de venta o “put”) de ciertos
activos determinados, a un precio fijo predeterminado (precio de ejercicio),
durante un periodo preestablecido, o en cierta fecha.

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2.1 CARACTERÍSTICAS
 Las opciones otorgan el derecho de comprar o vender un instrumento
financiero en un determinado tiempo y precio.
 Si se compra un contrato de opción, no está obligado a comprar el activo
subyacente, simplemente tiene el derecho de ejercer el contrato antes del
vencimiento.
 Los contratos de opciones tienen un periodo de vencimiento, durante el
cual el comprador puede ejercer su derecho de compra o venta.
 Cuando se compra un contrato Call o Put, el valor del contrato es
debitado de su cuenta.
 El precio de un contrato de opción refleja diferentes factores como la
volatilidad implícita, el valor del activo subyacente y el tiempo restante a
la expiración.
 Los contratos de opciones están disponibles para las acciones, futuros y
los índices.

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2.2 MERCADOS DE OPCIONES: CALL Y PUT

2.2.1 Opción de Compra ( Call)
Un contrato de opción de compra es aquel en el que una persona se obliga a
entregar una cosa o un derecho a cambio de un precio, en pocas palabras la
opción de compra consistiría en el derecho a comprar una cosa o un derecho.

Comprar una opción Call implica poder adquirir la acción a un precio fijo,
establecido por el inversor (precio de ejercicio). Todas las subidas en Bolsa
por encima de éste, serán ganancias. Si cae por debajo, las pérdidas son
siempre fijas y conocidas, iguales a la cantidad que se pagó por la opción Call
(prima). Cuesta muchos menos que comprar la acción y la relación
coste/rendimiento es muy alta. Con pequeñas inversiones se pueden obtener
altas rentabilidades.

¿Cuándo es interesante vender una opción Call?

Tomar la decisión de vender una opción Call en el momento preciso, se da

cuando el vendedor recibe el precio de la opción (la prima) y, a cambio, en el
caso de que si comprador ejerza su opción de compra, está obligado a vender
al precio fijado (precio de ejercicio). La venta de Call es aconsejable en las
siguientes situaciones:

 Para asegurarse más ingresos adicionales una vez que se ha decidido

vender las acciones.
 Si no importa vender las acciones a un precio fijado por el inversor y
percibir un ingreso extra previo

La venta de una Call genera un flujo de dinero inmediato, retrasa el momento

de pérdidas por bajadas en el precio de la acción y proporciona una atractiva
rentabilidad si la situación se mantiene estable.

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2.2.2 Opción de Venta (Put)

Una opción Put es un derecho a vender. Interesa comprarla cuando se prevean
caídas, porque se fija el precio a partir del que se gana dinero. Si la acción se
derrumba por debajo, el inversor obtiene beneficio.

Interesa comprar una Put en determinados momentos:

 Cuando el inversor tenga acciones y crea que éstas tienen grandes

probabilidades de caer a corto plazo
 Cuando la acción va a caer y se desea aprovechar esta circunstancia
para obtener beneficios.

Si las expectativas son bajistas, una de las posibles estrategias bursátiles es

comprar estas opciones. Ninguna otra posición ofrece la posibilidad de ganar
dinero con títulos que pierden valor, con el riesgo limitado si las previsiones
no son acertadas y se producen un cambio brusco de tendencia. Las pérdidas
quedan limitadas al pago de la prima; las ganancias se incrementan conforme
cae el precio de la acción en el mercado.

¿Cuándo es interesante vender una opción Put?

Cuando se vende una Put, el inversor cede un derecho por el que cobra un
precio. contrae la obligación de adquirir la acción en el caso de que el
comprador ejerza su derecho a vender. A los ahorradores que contraten este
tipo de productos les interesa vender esta opción en las siguientes situaciones:

 Para comprar acciones con descuento.

 Cuando se crea que el precio de la acción va a entrar en un periodo de
estabilidad y no va a caer.

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CAPITULO III: CONCLUSIONES

 El mercado futuro es aquel en el que se trazan contratos, en los cuales cada una
de las partes se comprometerán a comprar o vender en el futuro un determinado
bien, definiendo en el presente la cantidad, precio y fecha de vencimiento de la
operación.
 El arbitraje es la actuación en los dos mercados tanto al contado como el futuro,
cuando los precios no están equilibrados, comprando en uno y vendiendo en
otro, lo que provocaría un equilibrio en los precios del mercado.
 Una cobertura busca minimizar pérdidas, mientras que una especulación genera
ganancias.
 El mercado de opciones son contratos en los que el comprador tiene el derecho
mas no la obligación de ejercer la compra venta de activos subyacentes, es decir
un activo real o financiero; a un precio determinado a cambio de una prima que
pagará el vendedor del contrato.

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WEBGRAFIA
 http://www.cnv.gob.ar/educacionbursatil/versionpdf/futurosyopciones.pdf
 http://www.fira.gob.mx/Nd/BF1_Mercados_de_Futuros_y_Opciones.pdf
 https://www.gestiopolis.com/mercado-de-futuros/
 http://finanbolsa.com/2011/04/19/caracteristicas-de-las-opciones-financieras/

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