UNIVERSSIDAD NACIONAL DEL CALLAO

FACULTAD E CIENCIAS ECONOMICAS

ESCUELA PROFESIONAL DE ECONOMIA

SEPARATA

MATEMÁTICA FINANCIERA

Profesor: Huber Orihuela Astete

CICLO V

SEMESTRE ACADÉMICO 2014 - B

CALLAO - PERÚ

1
 INTRODUCCIÓN
I. MARCO TEORICO:

En el presente documento se explican los diferentes tipos de tasas de

interés que normalmente se utilizan en el mercado financiero. Inicialmente
veremos la diferencia entre una tasa nominal y una efectiva, y su aplicación
en las fórmulas y ecuaciones de valor, seguidamente se verá un método de
conversión de una tasa nominal a una efectiva, y viceversa.

II. EL INTERES COMPUESTO Y SU APLICACION

El interés compuesto simplemente es la aplicación reiterada del interés

simple a un capital que crece a unidades constantes de tiempo llamados
periodos de conversión, capitalización o interés, por efecto de sumarse el
interés al capital. En términos más sencillos el interés compuesto es la
operación que consiste en sumar el interés al capital periódicamente,
formando cada vez un nuevo capital. Este hecho de sumarse el interés al
capital luego de un periodo o unidad de tiempo se conoce como
capitalización del interés.

Ejemplo:
Calcular la suma que se obtendría, al término de 3 años, si invertimos
$150,000.00 al 18% capitalizado semestralmente, aplicando la definición de
interés compuesto dada inicialmente, que dice que el interés compuesto es
la aplicación reiterada del interés simple...... y también si la inversión se
realizara a interés simple a la misma tasa del 18%
Aplicando la definición el procedimiento sería:
Capital Inicial o al comienzo del plazo $150 000,00
Interés simple del 1er.semestre I = 150,000.00 x 0.18 x 6/12 = $ 13 500,00
Capital al comienzo del Segundo semestre $163 500,00
Interés simple del 2do.semestre I = 163,500.00 x 0.18 x 6/12 = $ 14 715,00
Capital al comienzo del Tercer semestre $178 215,00
Interés simple del 3er.semestre I = 178,215.00x 0.18 x 6/12 = $ 16 039,35
y así hasta concluir el plazo tenemos la tabla demostrativa siguiente:

2
 Tabla de Acumulación de Intereses

Semestre Capital al Comienzo. Interés del semestre Capital al término de

cada semestre de cada semestre

1 150 000,00 13 500,00 163 500,00

2 163 500,00 14 715,00 178 215,00
3 178 215,00 16 039,35 194 254,35
4 194 254,35 17 482,89 211 737,24
5 211 737,24 19 056,35 230 793,59
6 230 793,59 20 771,43 251 565,02

TOTAL INTERESES ACUMULADOS 101 565,02

En la tabla de acumulación de intereses se observa en la columna Capital al
término del semestre, que al concluir el plazo de 6 semestres (3 años) la suma
acumulada del capital más los intereses capitalizados semestre a semestre es
de $251 565,02 y se conoce como Stock Final. Si calculamos la diferencia
entre el Stock Final y el Capital Inicial invertido obtenemos el Interés
Compuesto para nuestro ejemplo obtiene un valor de:
251 565,02 – 150 000,00 = $101 565,02.

El proceso descriptivo de estimación o cálculo anotado líneas arriba es

conocido como Método demostrativo del proceso de cálculo del Monto
Compuesto, aplicable a situaciones o problemas de muy corto plazo.
Ahora si la operación anotada como ejemplo se hubiera realizado a interés
simple, el monto o valor futuro a este tipo de interés al final de los 3 años de
inversión sería de: (aplicando la ecuación de monto simple)

S = P [ 1 + i . n ] = 150 000 [1+(3)(0,18) ] = $ 231 000,00

Comparando el resultado operativo del Monto Simple con el Monto Compuesto

o Valor Futuro (S) observamos que existe una diferencia de $ 20 565,02 que en
la práctica viene a ser el interés generado por el propio interés.

3
Cuando el plazo de una operación es largo, determina un número grande de
periodos de capitalización y hace que el método largo antes desarrollado sea
prácticamente imposible de aplicar por lo trabajoso de su aplicación unitaria, es
en esos casos que se recurre a la aplicación de una ecuación o fórmula que
simplifique dicho proceso de cálculo, dándose entonces el Método Corto, del
que desarrollaremos la deducción de su ecuación previo tratamiento de los
factores vinculados a él.

Definiciones previas de los factores vinculados al interés compuesto.

Capitalización: Proceso por el cual el interés generado en una unidad de

tiempo se agrega o añade o suma al capital.

Periodo de conversión o de capitalización o de interés: es el tiempo o plazo

que hay entre dos fechas sucesivas en las que los intereses son agregados al
capital.

Frecuencia de conversión o de capitalización o de interés (m): es el

número de veces dentro de un año en las que los intereses se capitalizan, y lo
denominamos por (m).

Entre el periodo y la frecuencia de conversión existe una directa

correspondencia, es decir a cada periodo de conversión o de capitalización le
corresponde una frecuencia determinada, siendo los periodos más usados los
siguientes:

4
 Periodo de capitalización Frecuencia (m)
Anual 1
Semestral 2
Cuatrimestral 3
Trimestral 4
Bimestral 6
Cada 45 días 8
Mensual 12
Cada 21 días 17,14
Quincenal 24
Semanal 52
Diario 360
Horario 8 640
Minuto 518 400
Segundo 31 104 000

Tasa de Interés: En problemas de interés compuesto, la tasa de interés

presenta 3 valores llamados: Tasa Nominal (TN ó J), Tasa efectiva periódica
(J/m) y Tasa Efectiva Anual (TEA).

La primera expresión es la tasa nominal, que denotaremos por la letra “J”

mayúscula o las siglas TN, en la mayoría de operaciones financieras se
acostumbra a mencionar la tasa anual de interés, el valor de dicha expresión se
cumple sólo en el caso de que la capitalización sea anual y va acompañada de
la frecuencia de capitalización (m) y es a partir de esos datos que se determina
la segunda expresión llamada tasa efectiva por periodo, (esta se define como
aquella tasa que efectivamente gana un capital prestado o invertido por periodo
de conversión capitalización o interés) la que denotaremos por la letra “i”
minúscula,

Para obtener el valor de esta tasa efectiva por periodo bastará con dividir la
tasa nominal entre la frecuencia de conversión, así por ejemplo si una

5
operación se lleva a cabo a la tasa del 18% capitalizable bimestralmente el
valor de la tasa efectiva por periodo será:
i = 18%/6 = 3%
que se interpreta como que la operación gana o cobra o paga el 3% efectivo
cada bimestre, porque la tasa nominal j es igual al 18%, la frecuencia de
conversión que le corresponde a un intervalo bimestral es 6.

La tercera expresión es la tasa efectiva anual, la definimos como aquella tasa

que efectivamente gana un capital en un año de inversión (es decir siempre
que dejemos que el interés producido se capitalice durante un año). En la
actualidad un dispositivo legal obliga a las entidades financieras a comunicar a
sus clientes la tasa efectiva anual que cobran en sus operaciones así como las
comisiones por cuota, portes y cargos por seguros al inicio de las operaciones.

Tiempo: En problemas de interés compuesto el tiempo se trabaja bajo la forma

de unidades de tiempo que marcan el ritmo del proceso de capitalización
siendo estas llamadas periodos de conversión o de capitalización o de interés.
Entonces el tiempo o plazo deberá ser expresado por un número "n" de
periodos de conversión, que se obtiene multiplicando el tiempo en años o
fracción de año por la frecuencia de conversión, o de capitalización o de
interés.

Ejemplo:
Una transacción económica se realiza a un plazo de 3 años a la tasa de interés
del 21% capitalizable mensualmente. ¿Cuántas capitalizaciones de interés se
realizarán durante ese plazo?

Rpta. Para calcular dicho número, primero vemos qué frecuencia de

capitalización le corresponde a un periodo capitalización mensual y
observamos que es 12, luego aplicamos la fórmula para calcular n y tenemos: n
= 3 años x 12 = 36

6
Monto Compuesto o Valor Futuro Interés Compuesto

Proceso de deducción de su Fórmula de Cálculo o Método Corto.

Si un capital (P) es colocado a la tasa de interés i por periodo de capitalización,
el Stock Final Valor Futuro (S) a interés compuesto al final de n periodos de
capitalización teóricamente nos describirá la siguiente expresión:

S1 = P(1 + i)
S2 = S1(1 + i)
S3 = S2(1 + i)
S4 = S3(1 + i)
S5 = S4(1 + i)

Ahora, a partir de la quinta expresión, reemplazando valores operamos en

sentido contrario, de la siguiente manera:

S5 = S3(1+ i)(1 + i)
S5 = S2(1 + i)(1 + i)(1 + i)
S5 = S1(1 + i)(1 + i)(1 + i)(1 + i)
S5 = P(1 + i)(1 + i)(1 + i)(1 + i)(1 + i)

Por definición algebraica, se sabe que cuando las bases son iguales los
exponentes se suman, por lo tanto la expresión quedará expresado de la
siguiente manera:

7
Asimismo, sabemos que el monto en intereses es la diferencia entre el Stock
Final de Efectivo menos el Stock Inicial de Efectivo I = S – P, reemplazando por
su relación tenemos:

n
I = P (1 + i) – P, de donde:

n
I = P { (1 + i) – 1} Relación N° 3

Ahora, combinando los conceptos de periodo de capitalización, frecuencia de

capitalización y las relaciones básicas la relación N° 1 puede adoptar la
siguiente expresión:

Ejemplo:

8
 1. Calcular el stock final de efectivo resultante de invertir $ 9 000 a la tasa
del 14% capitalizable trimestralmente al cabo de 5 años.

5x4
S = 9 000(1 + 0,14/4)

S = 17 908,10

2. Se invierten S/.12 000 nuevos soles durante 3 años a la tasa del 18%
capitalizable bimestralmente. Determinar el Stock Final, Interés
Compuesto y la Tasa efectiva anual.

3x6
a) S = 12,000(1 + 0.18/6)

S = 20 429,20

b) I = S – P, I = 20 429,20 – 12 000,00 = 8 429,20

6x1
c) TEA = (1 + 0,18/6)

TEA = 0,194052297 o 19.41%

III. TASA NOMINAL DE INTERES Y SU RELACION CON LA TASA DE

INTERES EFECTIVA

La tasa de interés efectiva es aquella que se utiliza en las fórmulas de la

matemática financiera. En otras palabras, las tasas efectivas son aquellas que
forman parte de los procesos de capitalización y de actualización. En cambio,
una tasa nominal, solamente es una definición o una forma de expresar una
tasa efectiva. Las tasas nominales no se utilizan directamente en las fórmulas
de la matemática financiera. En tal sentido, las tasas de interés nominales
siempre deberán contar con la información de cómo se capitalizan. Por
ejemplo, tenemos una Tasa Nominal Anual (TNA) que se capitaliza

9
 mensualmente, lo que significa que la tasa efectiva a ser usada es mensual.
Otro caso sería contar con una TNA que se capitaliza trimestralmente, lo que
significa que la tasa efectiva será trimestral. Ahora bien, ¿cómo se halla el valor
de la tasa de interés efectiva? Las tasas nominales pueden ser divididas o
multiplicadas de tal manera de convertirla en una tasa efectiva o también en
una tasa proporcional.
En el primer caso, si se recibe la información de una tasa nominal con su
capitalización respectiva, entonces esta tasa se divide o se multiplica, según
sea el caso por un coeficiente, al que se le denomina normalmente con la letra
“m”. En el segundo caso, el de la proporcionalidad, cuando la tasa nominal se
divide o multiplica, se halla su respectiva tasa proporcional. Por ejemplo, una
TNA puede ser convertida a una Tasa Nominal Semestral (TNS) simplemente
Dividiendo entre dos. O también en sentido contrario, una Tasa Nominal
Semestral (TNS) puede ser convertida en una TNA, multiplicándola por dos.
Por ejemplo, se tiene una TNA del 24% que se capitaliza mensualmente,
entonces la Tasa Efectiva Mensual (TEM) será:

Tasa Efectiva Mensual = TNA/m J/m = 0.24/12 = 0.02

Esta TNA del 24% también puede convertirse a una TNM dividiéndola entre
doce, la misma que sería del 2%. Asimismo, se puede calcular la tasa efectiva
semestral TES si la capitalización es semestral simplemente dividiendo la tasa
nominal anual entre 2, por lo tanto la tasa efectiva semestral sería J/2 = 0.12, y
así sucesivamente.

IV. TASA NOMINAL Y TASA DE INTERES EFECTIVA

Como se explicara en el párrafo anterior, las tasas efectivas son las que
capitalizan o actualizan un monto de dinero. En otras palabras, son las que
utilizan las fórmulas de la matemática financiera.
Ahora bien, las tasas de interés efectivas pueden convertirse de un periodo a
otro, es decir, se pueden hallar sus tasas de interés efectivas equivalentes.

10
En otras palabras, toda tasa de interés efectiva de un periodo determinado
de capitalización tiene su tasa de interés efectiva equivalente en otro periodo
de capitalización.
Una diferencia notoria con la tasa de interés nominal es que la efectiva no se
divide ni se multiplica. Las tasas nominales pueden ser transformadas a
otras proporcionalmente pero el periodo de capitalización sigue siendo el
mismo.
Un capital puede ser capitalizado con diferentes tasas efectivas las mismas
que se relacionan con diferentes periodos de capitalización, pero el horizonte
de capitalización puede ser el mismo. Por ejemplo, si tenemos un capital
Hoy de 1,000.00 unidades monetarias (u.m.), y se desea capitalizar durante
un año, entonces se puede efectuar la operación con una TEA, o también
con su equivalente mensual, que vendría a ser una TEM pero que capitaliza
doce veces en un año.
También sería igual utilizar una TES como tasa equivalente de una TEA,
teniendo en consideración que la TES capitaliza dos veces en un año. En el
caso de las tasas nominales, se pueden transformar independientemente de
la capitalización tal como se señalara anteriormente. En tal sentido, la tasa
nominal se podría definir como “una presentación de cómo se va a
capitalizar o actualizar un monto de dinero en un horizonte de tiempo”.

Para la conversión de una tasa efectiva a otra tasa efectiva deberá tenerse
en cuenta que el horizonte de tiempo de la operación financiera deberá ser
el mismo mas no así el periodo capitalizable. Siguiendo la misma
terminología del documento de “La Capitalización con Tasa de Interés
Compuesta”, el horizonte de tiempo de la operación financiera se define con
la letra “n”, y el periodo capitalizable se define con la letra “m”. Sabemos que
el número de capitalizaciones (m) se obtiene del ratio de “n” y “m”, y que la
tasa de interés efectiva siempre deberá estar en la misma unidad de tiempo
que el coeficiente “n” (ver documento mencionado líneas arriba). Por
ejemplo, si se desea hallar la TEA a partir de una TEM, entonces vemos que

11
el “dato” es la TEM y la “incógnita” es la TEA. Se puede plantear la siguiente
ecuación:

En este caso, la TEM hará las veces de tasa equivalente de una TEA. La
TEA capitaliza una vez en un año, y la TEM capitaliza doce veces al año. Sin
embargo el horizonte de tiempo de ambos miembros de la ecuación es un
año. La diferencia está en que la TEA abarca todo el horizonte en una
capitalización y la TEM solamente abarca un mes, consecuentemente
capitaliza doce veces. Siguiendo la terminología mostrada anteriormente, el
coeficiente “m“ será “12” si está en meses, y “360” si está en días; el
coeficiente “n” será “1” referido a un año. Lo importante es que “m” y “n”
estén en la misma unidad de tiempo al igual que la tasa equivalente. La
ecuación, la que llamaremos la “ecuación clave” para la conversión de tasas
será la siguiente:

Dónde:
TEA = Tasa Efectiva Anual
J = Tasa Nominal Anual
m = Frecuencia de Capitalización
n = representa el año, si es para un año m toma el valor de 1
J/m = Tasa Efectiva Periódica

12
Ahora: por definición y relaciones matemáticas se concluye de que la TEA =
Tasa Efectiva Periódica. Dicho de otra manera, a partir de una tasa periódica
mediante la potenciación se llega a la TEA, y a partir de una TEA mediante
la radicación se llega a la tasa efectiva periódica. Recuerde, en interés
compuesto para conversión de tasas de interés al periodo que usted
necesite, solo tiene que radicar si es TEA y potenciar si parte de una Tasa
Efectiva periódica.

TASA EFECTIVA A PARTIR DE UNA TASA NOMINAL ANUAL

Para el presente artículo, se presenta a continuación una tabla donde a partir

de una tasa nominal anual dada, se obtienen tasas efectivas anuales a
diferentes periodos de capitalización:

Para ello, aplicamos en forma sucesiva la relación básica del interés

compuesto:

13
Así, cuando el periodo de capitalización es el año el valor de m = 1, por lo
tanto remplazando en la relación básica encontramos:

1 x1
0.72
1 + TEA = 1 +
1

TEA = 1.72 – 1 = 0.72 ó 72%

Conclusión 1:
Cuando el periodo de capitalización es el año, la tasa nominal anual es
igual a la tasa de interés efectiva anual.

Cuando el periodo de capitalización es semestral, entonces el valor de

m = 2, luego la tasa de interés efectiva anual se calcula de la siguiente
manera:

2 x1
0.72
1 + TEA = 1 +
2

2
1 + TEA = 1 + 0.36

TEA = ( 1.8496) – 1
TEA = 0.8496 ó 84.96% Efectivo anual

14
Conclusión 2:
Dado una tasa Nominal anual de Interés cualquiera (en este caso 0.72),
a mayor periodo de capitalización se obtiene una mayor tasa efectiva
anual.

Conclusión 3:
Si observamos el cuadro anterior, se aprecia que a mayor periodo de
capitalización le corresponde una mayor tasa efectiva anual, pero tiene
una tendencia creciente solo hasta cuando el periodo de capitalización
es diario, luego ya no crece se vuelve asintótica

15
V. TASA NOMINAL ANUAL A PARTIR DE UNA TASAEFECTIVA ANUAL
Para el presente artículo, se presenta a continuación una tabla donde a partir
de una tasa Efectiva Anual (TEA) dada, se obtienen tasas nominales
anuales a diferentes periodos de capitalización:

Tasa Nominal Periodo de Valor de Tasa Periódica Tasa Efectiva

(J) Capitalización (m) (J/m) Anual

80.00% Anual 1 0.8 80.00%

68.33% Semestral 2 0.341640786 80.00%

63.32% Trimestral 4 0.158292185 80.00%

61.75% Bimestral 6 0.102923569 80.00%

60.24% Mensual 12 0.05020168 80.00%

58.83% Diario 360 0.001634074 80.00%

58.78% Horario 8,640 0.0000680332 80.00%

58.78% Minuto a Minuto 518,400 0.0000011338 80.00%

58.78% Segundo a Segundo 31,104,000 0.0000000189 80.00%

Para ello, aplicamos en forma sucesiva la relación básica del interés

compuesto:

Reemplazando por sus valores se tiene:

16
 1 x1
J
1 + 0.80 = 1 +
1

J/1 = (1.80)1 – 1 = 0.80

J = 0.80 x 1 = 0.80 ó 80.00%

Conclusión 1:
Cuando el periodo de capitalización es el año la tasa de interés nominal
anual es igual a la tasa efectiva anual.

Ahora, veamos cuando la capitalización es semestral, para lo cual

volvemos a utilizar la relación básica del interés compuesto:

2 x1
J
1 + 0.80 = 1 +
2

Despenado J/2 tenemos:

1/2
j/2 = 1.80 - 1

J/2 = 0.3416407865
J = 0.3416407865 x 2 = 0.683281573 ó 68.33%
Conclusión 2:
Dado una tasa efectiva anual de Interés cualquiera (en este caso 0.80),
a mayor periodo de capitalización se obtiene una menor tasa nominal
anual.

17
 Conclusión 3:
Si observamos el cuadro anterior, se aprecia que a mayor periodo de
capitalización le corresponde una menor tasa nominal anual, pero tiene
una tendencia decreciente solo hasta cuando el periodo de
capitalización es diario, luego ya no decrece se vuelve asintótica.

VI. TASAS EQUIVALENTES

Dos o más tasas de interés son equivalentes, cuando un mismo capital
invertido con cada una de ellas, produce el mismo monto o valor futuro en el
mismo tiempo y porque sus tasas efectivas son iguales.
Por ejemplo, una tasa anual con capitalización mensual que sea igual a otra
anual con capitalización semestral. Nominalmente serán diferentes, pero por
las diferentes frecuencias de capitalización, resultan siendo iguales por tener
la misma tasa efectiva anual.

Ejemplo:
Determinar una tasa efectiva anual con capitalización semestral que sea
equivalente al 20% anual con capitalización trimestral.
Primero:
Calculamos la Tasa Efectiva Anual a partir del 20% nominal anual con
capitalización trimestral, utilizando la siguiente relación:

18
 4 x1
0.20
1 + TEA = 1 +
4

TEA = 0.21550625 ó 21.55% efectivo anual

Ahora:
Calculamos la Tasa Efectiva anual con capitalización semestral que sea
equivalente al 20% anual con capitalización trimestral, o sea al 21.55%
efectivo anual, de la siguiente manera:

2 x1
J
1.21550625 = 1 +
2

Despejando J/2 = 0.1025

J = 0.1025 x 2 = 0.205 ó 20.5%

Se dice entonces que una tasa nominal anual del 20.5% capitalizado
semestralmente es equivalente a una tasa nominal anual del 20%
capitalizado trimestralmente.

Resolviendo el ejercicio, tenemos:

Sean dos capitales de S/. 15,000 cada una depositado a un año de plazo en
el BCP e Interbank respectivamente, donde ganarán el 20% capitalizado
trimestralmente y el 20.5% capitalizado semestralmente. ¿Cuál de los dos
capitales genera mayor ganancia al inversionista?.

Solución:
TEA del BCP = 0.21550625
Interés ganado en el año = 15,000 x 0.21550625 = S/. 3,232.59

19
 TEA del Interbank = 0.21550625
Interés ganado en el año = 15,000 x 0.21550625 = S/. 3,232.59

VII. ECUACIONES DE VALOR EQUIVALENTES

Es usual que deudores y acreedores firmen convenios para refinanciar sus
deudas, pero ¿de qué se trata esto?
Se trata de reemplazar uno más créditos contraídos anteriormente, por uno
nuevo, buscando siempre que estos (deudas viejas y nuevas) sean
equivalentes, pero con otras cantidades y fechas.
Ejemplo:
El 21 de junio se consiguió un préstamo por S/. 3,250, el cual se liquidará con
dos abonos de S/. 1,750 cada uno a tres y siete quincenas. Determinar la
magnitud de dos pagos iguales que sustituyan a los anteriores y que se
efectuarán a dos y seis quincenas a partir del 21 de junio.

Solución:
Planteamos la ecuación de valor, lo cual se muestra en el siguiente diagrama:

Como no nos dan la tasa de interés al cual está afecto el problema,

procedemos a calcularla previamente, planteando la siguiente relación:

1750 + 1750 = -3,250

i 3 i 7
1 + 1 +
24 24

20
 Mediante tanteo y por interpolación, obtenemos la tasa a la cual está expuesto
la operación, la misma que resulta ser i = 0.360862329 ó 36.09% anual
capitalizado quincenalmente.

Ahora, tomando como fecha focal la 3° quincena planteamos la ecuación de

valor, donde igualamos la deuda vieja y la deuda nueva.

Resolviendo la ecuación, encontramos que el valor de X que reemplaza a los

pagos anteriores es S/. 1,713.40

VIII. PROBLEMAS Y EJERCICIOS RESUELTOS

1. Usted deposita S/. 100 en una cuenta bancaria que le reditúa el 60% de
interés anual, ¿a cuánto ascenderá el monto acumulado al final de cinco
años, suponiendo que no retira su inversión?
Solución:
5
S = 100 (1.6)
S = 1,048.58
2. Calcular la tasa nominal anual con capitalización bimestral que es
equivalente a una tasa efectiva anual del 28%.
Solución:
6 1
(1 + TNA/6) = (1.28)
1/6
TNA/6 = (1.28) -1 = 0.04200146
TNA = 0.04200146 x 6 = 0.252008 ó
TNA = 25.20%

21
3. Calcular el capital que será necesario colocar a una tasa de interés de
20% nominal anual capitalizado trimestralmente para acumular S/.
10’000,000.00 en dos años.
Solución:

10,000,000.00
P =
4x2
0.2
1 +
4

P = 6’768,393.62
4. Un capital de S/. 3’000,000 se coloca al 24% nominal anual con
capitalización trimestral durante 5 años. Al finalizar el segundo año la
tasa de interés se incrementa a 30% nominal anual con capitalización
mensual. Calcular el monto al final de los 5 años.
Solución:

4x2 12 x 3
0.24 0.3
S = 3'000,000.00 1 + 1 +
4 12

Realizando operaciones, se tiene que el Monto final acumulado al

final de los 5 años es igual a S/. 11’631,275.18

5. Una persona recibe un préstamo de S/. 24’000,000 que se cancelará

en cuatro pagos de la siguiente manera: S/. 10’000,000 dentro de dos
meses; S/. 8’000,000 dentro de seis meses; S/. 2’000,000 dentro de
diez meses y el resto dentro de un año. La tasa de interés es de 24%
nominal anual con capitalización mensual. Calcular el importe de la
última cuota.
Solución:

22
 Planteamos la equivalencia financiera en el momento cero (0) entre lo
recibido en préstamo y los importes a pagar en los meses dos, seis,
diez y doce respectivamente.

Vea el siguiente diagrama

24,000,000 10,000,000 8,000,000 2,000,000 X

0 2 6 10 12 Meses

24,000,000.00 = 10,000,000.00
+ 8,000,000.00
+ 2,000,000.00
+ X
2 6 10 12
0.24 0.24 0.24 0.24
1 + 1 + 1 + 1 +
12 12 12 12

De donde, resolviendo y despejando “X”, encontramos el valor del último pago

que es de S/. 7’157,759.52

IX. PROBLEMAS Y EJERCICIOS PROPUESTOS

1. De qué porcentaje será la inflación en el primer semestre del año, si en
el mes de enero fue del 2%, en febrero del 1,8%, en el mes de marzo del
1,7%, en el mes de abril del 1,2%, en el mes de mayo del 1,9% y en
junio del 1,45%. Rpta. 10,47796%.

2. La producción anual de computadoras ha crecido en 8% sostenido

anualmente. Determine la producción para el año diez. Rpta.
(2,158924997)P.

3. En qué porcentaje disminuye el poder adquisitivo de la moneda del Perú

en 5 años, si disminuye 4% anual, o sea la devaluación anual es del 4%.
Rpta. 15,07%.

4. Qué tasa de interés compuesto mensualmente producirá el mismo

monto acumulado que un 50% compuesto semestralmente?, es decir,
¿Qué tasa compuesto mensualmente es equivalente al 50% con

23
 capitalización semestral?. Rpta. 45,47% nominal anual
mensualmente.
5. Se ha conseguido un préstamo para ser liquidado con dos pagos de $
500 cada uno incluyendo intereses o recargos del 27% capitalizado
mensualmente, con un plazo de 30 y 120 días respectivamente. Un mes
después, poco antes de hacer el primer abono, se conviene en
reemplazarlo con tres pagos que son iguales entre sí y que se
efectuarán: el 1º de ese mismo día, y los otros dos a 30 y 60 días
contados a partir de esa fecha, ¿Qué cantidad o valor tiene cada uno de
esos pagos?. Rpta. 329,77.

6. En cuanto tiempo se triplica un capital que se invierte al 48% nominal

anual capitalizable mensualmente. Rpta. 2,33425189 años.
7. Asumiendo que el Señor Boloña, para invertir S/. 1,300 tiene las
siguientes opciones:
a) Inversión a plazo fijo con interés del 21% capitalizable mensualmente
b) CETES con interés compuesto semestralmente del 24%
c) Bonos del Tesoro Público, que le dan a ganar con el 22% compuesto
trimestralmente.
Suponiendo que todas ofrecen la misma liquidez, es decir la misma
posibilidad de retirar o recuperar la inversión en cualquier fecha ¿por
qué alternativa debe decidir el Señor Boloña?. Rpta. Alternativa b).

8. El señor Ochoa debe S/. 800 pagaderos a 3 meses, S/. 500 a seis
meses. Al término del primer mes hace un pago por S/. 600, ¿Con qué
cantidad a los cinco meses, contados desde el inicio, saldará su deuda
si se tienen intereses o recargos del 15% con capitalización mensual?.
Rpa. 683,38.

9. Una letra de $ 17,000 que vence en 10 años, es ofrecida por $ 10,000.

Estando el dinero al 6% efectivo anual, ¿Cuál será la utilidad o pérdida
que se puede producir en la compra de la letra?. Rpta. pérdida 507,29.

24
10. Un capital de $ 10,000 se acumula durante 30 años. El interés durante
los primeros 10 años es del 5% efectivo. Durante los 10 años siguientes,
el 6% y los últimos 10 años del 7%, ¿Qué capital tendrá al finalizar el
tiempo?. Rpta. 57,383.82.

11. Un padre, al nacimiento de su hijo, depositó en una institución financiera

la cantidad de $ 5,000. La institución financiera abona el 2% nominal
anual compuesto trimestralmente. Cinco años más tarde, le nace una
niña y entonces divide el monto del depósito en dos partes: una de 3/10
para el hijo y el resto para la hija. ¿Qué cantidad tendrá cada uno
cuando cumplan 21 años?. Rpta. Hijo $ 2,280.55 Hija $ 5,879.48.

12. Cuál será el monto final acumulado en una cuenta que paga el 29%
anual compuesto mensualmente, si usted realiza depósitos anuales de
Bs. 100,000 al final de cada uno de los próximos tres años, abriendo su
cuenta con la misma cantidad el día de hoy?. Rpta. 646,793.11.

13. ¿Cuánto dinero tendré que depositar el día de hoy en una cuenta de
ahorros que paga el 25% nominal capitalizado mensualmente, para
poder hacer retiros de Bs. 200,000 al final de cada uno de los próximos
4 años, quedando en la cuenta Bs. 100,000 una vez transcurrido los
cuatro años? Rpta. 484,799.33.

14. Si usted deposita en el Banco de Crédito del Perú $ 10,000, y el banco

está pagando 10% efectivo anual por ahorros. Al final del año 2011
usted se acerca al BCP para retirar su capital más intereses, y le
informan que la tasa de interés varió de la siguiente manera: 12%
efectivo anual a partir del 25 de junio y al 15% efectivo anual a partir del
20 de diciembre. ¿Cuánto dinero retirará de su cuenta de ahorros?. Si el
tipo de cambio al inicio del año fue de S/. 3.10 por $ y al cierre del año
fue de 3.25 por $, ¿perdió o ganó si por ahorros en Nuevos Soles dicho

25
 banco está pagando 3% efectivo mensual?. Rpta. Monto Final $
11,592.11, El ahorrista perdió.

X. CASO PRACTICO DE APLICACIóN

CASO: Flujo de Caja

Una familia, piensa incursionar en el negocio de calzados para lo cual contrata un
equipo de especialistas y puedan saber si es o no rentable este negocio. Del estudio de
mercado realizado por la consultora, se obtuvo la siguiente información:
I. Estudio de Mercado:
Años
Concepto
0 1 2
Precio S/. 2.5 2.5 2.5
Cantidad (Producida) - 1,600 2,400
Ingreso Anual - 4,000 6,000
Inflación de la Economía 32%
Tasa Mínima Requerida 20% Anual
Tasa Impositiva 40% cv

II. Inversión:
Años
Concepto
0 2 (recupero)
Terreno 1,000 1,000
Edificios 2,000 100
Maquinarias 600 60
Equipo 200 20
Capital de Trabajo 150 150

III. Explotación:

26
 Años
Concepto
0 1 2
1. Mano de Obra:
- Salario Semanal 0.48 0.48 0.48
- Semana - Año - 52 52
- Nº de Trabajadores - 20 28
- Costo Anual - 500 700
2. Materia prima - 250 450
3. Costos Indirectos - 60 100
4. Depreciación - 1,310 1,310
5. Gasto de Ventas - 60 90
6. Gastos Administrativos y Generales - 70 80

IV. Se obtiene un préstamo del Banco de Crédito del Perú (BCP) por S/. 3,160 (80%
de la inversión), a la tasa contractual del 40% anual, a ser devuelto en 2 años y
de preferencia mediante cuotas fijas.
V. La depreciación de los activos se realizará utilizando el método de depreciación
lineal
Con esta información se solicita:
a) Elabore el Estado de Gestión (antes Pérdidas y Ganancias)
b) El Flujo de Fondos
c) Evalúe si es atractivo o no entrar en este negocio
d) Sustente su respuesta

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