Sears Wal-Mart

Ratios Actividad 1997 1996 1997 1996

Rotacion Cuentas Por Cobrar 2.08 1.97 122 126

Periodo Promedio De Cobro 173 183 2.95 2.87

Inversion Capital de Trabajo en CXC 48% 51% 1% 1%

Rotacion Del Inventario 5.31 5.36 5.66 5.25

Edad Promedio Del Inventario 68 67 64 69

Ciclo Operacional 241 250 67 71

Rotacion de Activos 1.07 1.05 2.63 2.68

Rotación de cuentas por cobrar, periodo Promedio de Cobro y Inversión capital

de trabajo

En el año 1997 Sears tiene un ratio de 2.08 respecto a 122 de Wal-Mart, lo que muestra que las
cuentas por cobrar de Wal-Mart rotan 122 veces en el año que es equivalente a un periodo
promedio de cobro (PPC) de 3 días por lo que la empresa necesitaría invertir en un 1% en
capital de trabajo en cuentas por cobrar. En Sears la rotación de cuentas por cobrar es 2.08 lo
que supone un (PPC) de 173 días y por lo tanto la Empresa tiene que invertir en capital de
trabajo en cuentas por cobrar en un 48%. La causa de estos indicadores es que las Cuentas por
Cobrar en Sears suponen el 65% del activo circulante dado a la importancia que tiene en la
venta de crédito por sus propias tarjetas de créditos, en Wal- Mart la rotación de las cuentas
por cobrar es muy alta ya que la cobrabilidad y el riesgo lo asume un Banco (Chase Manhattan
Bank).
En el análisis dentro de las mismas empresas no hay diferencias entre 1996 y 1997.

Rotación del Inventario y edad promedio de inventario.

En comparación con los años 1996 y 1997 de ambas empresas el promedio del EDI es de 67 días
con una rotación de inventario promedio de 5.4 veces por año, afirmando que desde que
ingresa nuevo inventario a los establecimientos estos permanecen 67 días hasta que el cliente
los compre.
 Ciclo Operacional

Comparando ambas empresas en el año 1997 se observa que el ciclo operacional en

Sears es de 241 días y en Wal- Mart es de 67 días explicado principalmente por la
diferencia del PPC de las cuentas por cobrar entre ambas empresas:
Ciclo operacional Wal- Mart 1997= PPC+EDI= 2.95+64= 67 días
Ciclo operacional Sears 1997= PPC+ EDI= 173 + 68= 241 días.

Rotación de Activos

Entre 1996 y 1997 la rotación de activos se mantiene constante dentro de cada Empresa
en Wal- Mart decrece en 5 pb (2.68 en 1996 y 2.63 en 1997), Sears aumenta en 2pb
(1.05 en 1996 y 1.07 en 1997).

En 1997 existe una gran diferencia entre ambas empresas, Sears con un resultado de
1.07 y Wal- Mart con un resultado de 2.63 esto quiere decir que por cada unidad de
activos que aumente Sears aumentaran las ventas en 1.07 unidades mientras que Wal-
Mart por cada unidad de activos que aumente, aumentaran las ventas en 2.63 unidades
por lo tanto la rotación de activos es mayor en Wal-Mart que en Sears.

Estado de Flujo Efectivo.

Sears Wal-Mart
Estado de Flujo Efectivo (Mto en
millones) 1997 1996 1997 1996
Operacional -556 1.189 7.123 5.930

Inversiones -1.072 -1.443 -4421 -2068

Financiamiento 1.330 309 -2138 -3062

Flujo Final de Operación -302 54 564 800