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EVALUACIÓN ASPECTO ECONÓMICO DEL PROYECTO

LISTAS DE CHEQUEO RSE - AMBIENTAL Y SOCIAL
Plantilla

Diseño:
LUZ ELENA MONTOYA RENDÓN
ANGELA MAYELLIS MELO HIDALGO

UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA - UNAD

ESCUELA CIENCIAS ADMINISTRATIVAS CONTABLES
ECONÓMICAS Y DE NEGOCIOS - ECACEN
PROGRAMA ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS
CURSO EVALUACIÓN DEL PROYECTOS
COLOMBIA

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INTRODUCCIÓN

La Plantilla Excel "Evaluación aspecto económico del proyecto" simula una

realidad concreta enmarcada a partir de una idea emprendedora pertinente a una
apuesta productiva identificada en la Agenda de Competitividad de la región. En este
sitio, el estudiante tiene la oportunidad de ralizar su práctica académica, aplicando
conocimientos y modelos de evaluación económica, ambiental y social
conocimientos y métodos que aprende en su proceso de formación pero también le
brinda la oportunidad de encontrarse frente al otro y a su lado, para generar la mejor
experiencia en cuanto a construcción de conocimiento significativo en la temática de
evaluación de proyectos sostenibles

La Plantilla Excel "Evaluación aspecto económico del proyecto" se divide en

sesiones. La primera, denominada "Información básica de entrada" permite que el
estudiante ingrese la información pertinente a su idea emprendedora a la cual le
identifica requisitos técnicos, como soporte para relacionar las inversiones (activos
fìjos, diferidos y de capital de trabajo); también, estima la proyección de ventas para
los cinco años de vida útil del proyecto y se familiariza con los porcentajes que
afectarán los flujos financieros netos del proyecto, con y sin financiamiento creados
a partir de toda esa información que ingresa a la Plantilla por ese medio.

La segunda, "Flujos y evaluación económica" es el sitio donde el estudiante

encuentra todos los cálculos que automáticamente generó el Excel con el fin de
establecer los flujos financieros netos necesarios para hacer lectura pertinente de los
indicadores en cuanto y tener elementos de juicio para conjugar los resultados
financieros con otros que los estudiantes en equipo deben indagar relacionados con
los beneficios y costos que afectan al individuo donde se implementaría el proyecto,
toda vez que se estima que todas las personas son iguales, tomando como referente
el Índice de Desarrollo Humano (IDH) para medir la rentabilidad económica del
proyecto frente a ese indicador desde el punto de vista de la economìa nacional. Así
mismo, los estudiantes deberán indagar sobre el riesgo del proyecto y aplicar el
método "análisis de sensibilidad" a los flujos financieros netos obtenidos
automáticamente por el Excel, como investigación que aporta a la evaluación del
aspecto económico del proyecto.

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La tercera y cuarta sesión "Lista chequeo RSE-Ambiental" y "Lista de chequeo

RSE-Social", contiene criterios básicos obtenidos de lineamientos de la
responsabilidad social empresarial e identificados a partir de la norma técnica
colombiana NTC ISO 26000, resumidos por Rincón (2015) y que por constituir
listas de chequeo definidas, se trajeron a esta práctica académica, buscando que los
estudiantes, no sólo conozcan los lineamientos de la responsabilidad social que son
canal hoy en el mundo, por donde transitan los aspectos económico, ambiental y
social del desarrollo sostenible -concepto desarrollado en los recursos didácticos del
entorno de conocimiento y glosario del curso - sino que disfruten la oportunidad de
evaluar, de una forma práctica, en qué medida su idea emprendedora cumple
requisitos del desarrollo sostenible, aplicando parámetros, como se enunció de la
Responsabilidad Social Empresarial.

Se espera que el estudiante disfrute esta experiencia de aprendizaje y que ella

también aporte al desarrollo integral de su Ser como persona, como profesional,
como sujeto activo y proactivo que gestiona cambios en su entorno. Y como siempre
la Red de Docentes del curso Evaluación de Proyectos estará siempre atenta a
resolver sus dudas e inquietudes que este proceso formativo académico y de
aprendizaje pueda generarle.

Apreciado estudiante, complementario a esta plantilla, existe la Guía para el uso

de recursos educativos que debe descargar, al igual que este Excel del entorno de
aprendizaje práctico. Además, en la última sesión "Lectura concepto indicadores", se
vincularon conceptos importantes para la Evaluación de proyectos de inversión de
Dávila, L. & Castellanos, L. (2016).

Atentamente,

Directora de curso

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 FICHA TÉCNICA DEL PRODUCTO
(Caracterización del producto industrial)

NOMBRE DEL PRODUCTO

DESCRIPCIÓN DEL PRODUCTO

USUARIOS POTENCIALES DEL

PRODUCTO

VENTAJAS Y BENEFICIOS

CARÁCTERÍSTICAS FÍSICAS,
QUÍMICAS, ORGANOLÉPTICAS
MICROBIOLÓGICAS

INGREDIENTES
INGREDIENTES

VIDA ÚTIL

MANO DE OBRA REQUERIDA

CONDICIONES DE EMPAQUE Y
EMBALAJE

REQUISITOS MÍNIMOS Y/O

NORMATIVIDAD - INVIMA si es el
caso - BPM - BPA , laboral, entre
otros. Relacionados con el proceso
industrial (tecnología - maquinaria
y equipos especiales y específicos).
 FICHA TÉCNICA DEL PRODUCTO
(Caracterización del producto industrial)

Café Artesanal, el olor de mi tierra

El café artesanal es el que lleva impreso el trabajo del productor, poniendo su

sello especial a la hora del sembrado, la cosecha, la recolección, el beneficio del
grano y su producto final. Es un trabajo artesanal hecho por mujeres de finca en
Ataco, Tolima por ejemplo pues, grano a grano se recoge la cosecha, uno a uno
los granos maduros y uno a uno en el producto final que dará como resultado
una libra de café Pergamino, 100% para ser trillado y tostado. Pero ahí no para
la selección, el grano ya pelado al que se le llama Almendra, es clasificado en
tamaño, peso, color y apariencia física, para ser tostado y exportado.

Consumo en casa.- este segmento de mercado se está volviendo cada vez más
diverso y representa alrededor del 70% del consumo de café. El café solía
consumirse mayormente como café soluble o molido para máquinas de filtro de
café. Sin embargo, los granos de café tostado (expreso) son ahora cada vez
mas consumidos y el café molido es también empaquetado en vainas para
consumo de una porción. La variedad de marcas y sabores se ha incrementado
tremendamente en la últimas dos décadas. El café puede ser comprado en;
supermercado, tiendas de especialidad, tiendas orgánicas. Fuera de casa:
30% de la producción de café se lleva a cabo fuera de casa, entre otros
restaurantes, bares de café, cafeterías, etc. Bares de expresso como ser Juan
Valdes, que sirven una gran variedad de cafés de alta calidad, se están
volviendo más populares.
Consumo en el trabajo: como parte del
consumo fuera de casa, también es de gran importancia. La mayoría de las
oficinas en la UE tienen máquinas de café.

Con el café orgánico se elimina la exposición a los insecticidas y pesticidas

habituales en la agricultura contemporánea. En general, se puede decir que
reducir la exposición del cuerpo a agentes químicos externos siempre es
beneficioso. El consumo moderado de café ayuda a sobrellevar la depresión,
pues es un estimulante y reporta energía. Despierta el sentido de alerta, la
concentración y la memoria a corto plazo. Al aumentar la actividad mental es
posible que reste capacidad para alcanzar el sueño, aunque a muchas personas
les provoca somnolencia. También ayuda contra el dolor de cabeza ya que el
café puede dilatar los vasos sanguíneos del cerebro reduciendo la intensidad del
dolor. Además, es una excelente fuente de potasio, magnesio y fluoruro.
Beneficios para el medioambiente.
La protección y conservación de la biodiversidad; protección de suelos;
regulación de lluvias, heladas, vientos; protección de cuencas hidrológicas,
captación de carbono; generación de alimentos y diversificación productiva.

Los cuadros de al lado mostraran las caracteristicas:

El café es una infusión caliente que se consume en varios países de occidente.

Su nombre deriva de un árbol: la planta cafeto cuyo grano es el que se utiliza
para la realización de dicha infusión. La planta o árbol del café llega a medir
entre 4 y 6 metros de altura, aunque mayormente la cortan para que los granos
no se produzcan a tanta altura. Por su parte el grano del café mide
aproximadamente 1 centímetro. Dichos granos se utilizan para la preparación de
la infusión al ser tostados y mezclados con agua caliente para la elaboración del
El café es una infusión caliente que se consume en varios países de occidente.
Su nombre deriva de un árbol: la planta cafeto cuyo grano es el que se utiliza
para la realización de dicha infusión. La planta o árbol del café llega a medir
entre 4 y 6 metros de altura, aunque mayormente la cortan para que los granos
no se produzcan a tanta altura. Por su parte el grano del café mide
aproximadamente 1 centímetro. Dichos granos se utilizan para la preparación de
la infusión al ser tostados y mezclados con agua caliente para la elaboración del
café.
El café tostado y empacado en bolsas normales, puede considerarse fresco,
cuando está molido, hasta por un mes, y en grano por dos meses, dependiendo
desde luego de las condiciones donde se almacene. Lugares con una alta
humedad y altas temperatura afectan fuerte y negativamente la calidad.

También es clave la calidad de los empaques. Si se utilizan empaques de alta

barrera, con válvula de alivio con atmósfera modificada, se puede proteger el
aroma y la frescura del producto por periodos más largos. El proceso industrial
también puede afectar la frescura. En general un café empacado al vacío podría
tener una vida útil de alrededor de 18 meses.
obra a emplear. Iniciando se tomará el tiempo que tardará en producirse un lote
de
27.3 Lb, para proyectarse a producir dos o 3 lotes diarios en un turno de 8
horas,
pero al iniciar el proyecto solo se hará un turno de 4 horas diarias, por
consiguiente el cálculo de la mano de obra por día es el resultado de
multiplicarlo
por 7 con excepción de ciertas actividades que se harán una vez a la semana.
Enempaque
El las 4 horas del día
llevaría se válvula
una necesitara
que1hace
trabajado
que elrque
olor realiza las actividades
se conserve más y a lay
hora
quesea adquirido por los clientes al presionarla se sienta su aroma a tradición.
Entendido el embalaje como un empaque de tercer nivel, se propone para
almacenar, proteger y transportar 6 unidades de 250 gramos cada unidad
distribuida. El material utilizado es cartón corrugado de dos líneas tipo B, es uno
de los materiales más usados para embalaje ya que cumple con diversas
funciones como son: La protección del producto de los daños ocasionados
durante su transporte y manejo, almacena de la mejor manera el producto
hasta que éste es vendido, anuncia, promueve e identifica al producto desde su
origen hasta que llega al consumidor y es económico

La empresa no tiene dificultad legal para ser instalada y funcionar

correctamente,
no es una planta que contamina, ni consume recursos escasos como lo es el
agua.
El aspecto legal que se debe tener en cuenta debido a que es una empresa
procesadora de alimentos, que están dispuestas por las Normas sugeridas por
Ministerio de salud en cuanto a las características fisicoquímicas y
bacteriológicas
del producto, las normas que regulan la elaboración de café artesanal molido
son:
CARACTERISTICAS FISICO-QUIMICAS CARACTERISTICAS ORGANOLEPTICAS
PARAMETROS CAFÉ TOSTADO CAFÉ MOLIDO COLOR Propio, carcteristico
Cafeina % (m/m) en Propio, caracteristico de café p
base para café sin 0.8 OLOR tostado (en grano molido
descaifenar
SABOR Debe de tener el sabor caracte
Humedad % maximo 5.0 3.0 ASPECTO Deber ser homogeno
Ceniza total maxima 5.0 5.0
Prueba de almidon Negativa Negativa

LEY CONCEPTO

Concepto Sanitario: Documento expedido por la Secreta

Distrital de Salud o su delegada.
Debe incluir constancia de capacidad de elaboración del
producto.
1. Del Ministerio de Registro Sanitario: Expedido por el INVIMA (Instituto Nac
Salud Pública: de Vigilancia de Medicamentos y Alimentos, o su autorid
(Ley 09 de 1979 – delegada).
Decreto 3075 de 1997)54 “Es el documento expedido por la autoridad sanitaria
competente, mediante el cual se autoriza a una persona
natural o jurídica para fabricar, envasar; e importar un al
con destino al consumo humano”
El Registro Sanitario tiene una vigencia de 10 años.

Licencia Ambiental
2. Del Ministerio del Son expedidas por el Ministerio del Medio Ambiente, las
Medio Ambiente: Corporaciones Autónomas Regionales, los Municipios,
(Ley 99 de 1993 y Distritos y Áreas Metropolitanas las entidades territorial
decreto 1753 de 1994)
 Licencia Ambiental
2. Del Ministerio del Son expedidas por el Ministerio del Medio Ambiente, las
Medio Ambiente: Corporaciones Autónomas Regionales, los Municipios,
(Ley 99 de 1993 y Distritos y Áreas Metropolitanas las entidades territorial
decreto 1753 de 1994) delegatarias de las corporaciones autónomas regionales

3. De las autoridades Permiso de Planeación Municipal: Obtener permiso de la

locales Oficina de Planeación Municipal o entidades que hagan

Registro de marca: Acreditar el registro de la marca o ma

que distinguirán su Producto, expedido por la
4. Propiedad Industrial Superintendencia de Industria y comercio o en su defect
certificación de esa entidad sobre el trámite del registro.

Certificado expedido por la Cámara de comercio sobre

constitución, inscripción, gerencia y objeto social de la fi
- Registro Mercantil
- Certificado expedido por la división de Fiscalización de
Administración de Impuestos y Aduanas Nacionales (DIA
5. De Cámara de que el representante legal, así como el propietario o
Comercio: propietarios, cuando sean personas naturales, o los socio
la persona jurídica propietaria que tengan más del 15% d
capital social, no se encuentran registrados como infract
de las normas aduaneras. (Federación nacional de cafete
División estratégica de proyectos de comercialización).

Buenas prácticas de manufactura para la industria del ca

6.NORMA TECNICA La NTC 5181 fue ratificada por el Consejo Directivo del 2
COLOMBIANA NTC 08-26. Esta norma está sujeta a ser actualizada
5181 permanentemente con el objeto de que responda en tod
momento a las necesidades y exigencias actuales.

La presente resolución tiene por objeto establecer los

requisitos sanitarios que deben cumplir las personas nat
y/o jurídicas que ejercen actividades de fabricación,
procesamiento, preparación, envase, almacenamiento,
7. RESOLUCION 2674 transporte, distribución y comercialización de alimentos
DE JULIO 22 DE 2013 materias primas de alimentos y los requisitos para la
notificación, permiso o registro sanitario de los alimento
según el riesgo en salud pública, con el fin de proteger la
y la salud de las personas

Por el cual se reglamenta el régimen de permiso sanitari

8. DECRETO 4444 DE la fabricación y venta de alimentos elaborados por
20155 microempresarios
 Esta norma establece los requisitos y los métodos de ens
9. NTC 3534 que debe cumplir el café tostado, en grano o molido.

Establece un método para determinar el tamaño promed

10. NTC 2441 partícula del café tostado y molido

Especifica un método para la determinación del grado de

11.NTC 2442 tostion en café tostado en grano y/o molido mediante
mediciones colorimétricas.

Café tostado y molido. Determinación del contenido de

humedad. Método por determinación de la pérdida en m
12.NTC 2558 103 °C (método de rutina).

Café. Determinación del contenido de cafeína. Método p

13.NTC 3880 de alta resolución - hplc'

Determinación del rendimiento de la extracción y de los

14.NTC 4602-1 solubles en la bebida de café. Parte 1. Método por goteo
directo.

Determinación del rendimiento de la extracción y de los

15.NTC 4602-2 solubles en la bebida del café. Parte 2. Método por conta
directo.

Café tostado y molido. Método para la determinación de

16.NTC 4084 densidad por compactación.

Industrias alimentarias. Productos alimenticios empacad

17. NTC 2167 contenido neto.

Esta norma tiene por objeto establecer los requisitos mín

de los rótulos o etiquetas de los envases o empaques en
18. NTC 512-1 se expenden los productos alimenticios, incluidos los de
hostelería, paraconsumo humano.
CAS ORGANOLEPTICAS CARACTERISTICAS MICROBIOLOGICAS
ropio, carcteristico
PARAMETRO LIMITE MAX PERMITIDO
 Recuento de mesofilos aerobios 2*10^3 UFC/g
ropio, caracteristico de café puro
ostado (en grano molido Coliformes totales 11 NMP/g

ebe de tener el sabor caracteristico Coliformes fecales <3 NMP7g

eber ser homogeno

CONCEPTO

ento expedido por la Secretaría

ada.
capacidad de elaboración del

o por el INVIMA (Instituto Nacional

ntos y Alimentos, o su autoridad

por la autoridad sanitaria

ual se autoriza a una persona
car, envasar; e importar un alimento
mano”
na vigencia de 10 años.

erio del Medio Ambiente, las

Regionales, los Municipios,
anas las entidades territoriales
nicipal: Obtener permiso de la
cipal o entidades que hagan sus veces.

r el registro de la marca o marcas

o, expedido por la
ria y comercio o en su defecto,
sobre el trámite del registro.

a Cámara de comercio sobre

erencia y objeto social de la firma.

a división de Fiscalización de la
os y Aduanas Nacionales (DIAN), en
así como el propietario o
ersonas naturales, o los socios de
ria que tengan más del 15% del
tran registrados como infractores
Federación nacional de cafeteros,
ectos de comercialización).

actura para la industria del café.

por el Consejo Directivo del 2003-
ta a ser actualizada
bjeto de que responda en todo
y exigencias actuales.

e por objeto establecer los

ben cumplir las personas naturales
tividades de fabricación,
n, envase, almacenamiento,
omercialización de alimentos y
os y los requisitos para la
stro sanitario de los alimentos,
blica, con el fin de proteger la vida

régimen de permiso sanitario para

mentos elaborados por
quisitos y los métodos de ensayo
stado, en grano o molido.

determinar el tamaño promedio de

molido

a determinación del grado de

rano y/o molido mediante

rminación del contenido de

erminación de la pérdida en masa a

ntenido de cafeína. Método por cromatografía liquida

ento de la extracción y de los sólidos

é. Parte 1. Método por goteo

ento de la extracción y de los sólidos

fé. Parte 2. Método por contacto

odo para la determinación de la

.

ductos alimenticios empacados

o establecer los requisitos mínimos

e los envases o empaques en que
alimenticios, incluidos los de
umano.
Normatividad laboral
Secretaria $ 828,116
Operario de mantenimiento $ 1,000,000
Honorarios Contador $ 780,000
Gerente general $ 1,280,000
Mano de obra directa $ 828,116
Gerente de ventas $ 828,116
Auxiliar de inventarios $ 828,116
Socios de compañía $ 6,372,464

costos fijos
salarios $ 6,372,464 Herramientas de produccion
gas $ 56,350 Fletes materia prima
energia $ 150,000 Materia prima
Distribucion del producto $ 240,000 Empaque
Gastos administrativos $ 3,496,406 Comisiones sobre ventas
Publicidad $ 2,000,000
Control de calidad, microbiologica $ 200,000
Contenido Proteico $ 300,000 Costos Variable Unitario
Legalidad $ 3,125,250
$ 15,940,470

costo unitario $ 11,400

unidades producid 9830
Normatividad formalización proyecto
Autenticacion ante la notaria: Socios $ 10,350
Registro ante camara de comercio $ 560,000
Formulario de registro $ 4,000
Derecho de inscripcion $ 32,000
Matricula, primer año $ -
Certificados de existencia $ 8,600
Inscripcion de los libros $ 10,300
Certificacion ICONTEC-Proceso artesanal $ 2,500,000
$ 3,125,250

variables
$ 17,424,100
$ 200,000
$ 2,685
$ 476,920
$ 5,601,960
$ 17,626,785

$ 1,793

$ 15,200,470
 Normatividad técnica
Requisitos equipos y herramientas Requisitos BPM
Trilladora $ 4,700,000 Consumo de energia
Molino $ 4,700,000 Consumo de gas
Tostadora $ 6,000,000 Fletes materia prima
Selladora $ 199,000 Materia prima
Gramera $ 35,000 Empaque
Basculas $ 616,000 Publicidad
Recipientes plasticos $ 45,200 Distribucion del producto
Recipientes acero inoxidable $ 55,000 Comisiones sobre las ventas
Mesa elevadora $ 1,000,000
Bandejas de acero inoxidable $ 73,900
MUEBLES Y ENSERES $ 17,424,100
Escritorio $ 449,000
Silla oficina gerente $ 123,000
Archivador metalico $ 254,000
Sillas oficina $ 230,000
EQUIPOS DE OFICINA
Computador $ 1,798,906
Impresora multifuncional $ 599,000
Calculadora $ 32,000
Cosedora $ 6,000
Perforadora $ 4,500
$ 3,496,406
dad técnica
Requisitos BPA
$ 150,000 Control de calidad, microbiologica $ 200,000
$ 56,350 Contenido Proteico $ 300,000
$ 200,000
$ 2,685
$ 476,920
$ 2,000,000
$ 240,000
$ 5,601,960
 Evaluación de Proyecto
Evaluación del aspecto económico del proyecto

(Aquí escribe el nombre del proyecto)

1. INVERSIÓN

Maquinaria y equipo $ 17,463,400

Terrenos $ 10,000,000
Edificios $ 30,000,000
Adecuaciones $ 10,000,000
Registro de marca $ 3,125,250
Total inversión $ 70,588,650

2. PROYECCIÓN EN VENTAS

Período Precio Unitario

0 año 1 $ 11,172
1 año 2 $ 11,578
2 año 3 $ 11,865
3 año 4 $ 12,260
4 año 5 $ 12,651

3. FLUJO DE CAJA DE OPERAC

Concepto
1
Ventas
Costos variables
Gastos variables
Margen de contribución
Costos fijos
Gastos fijos
Depreciación
Utilidad operativa
Impuesto operativo 33%
Utilidad después del impuesto
Depreaciación
Flujo de Caja Operaciones

4. EGRESOS
Costos Variables de Producción $ 1,793

Gtos Variables de Administración y Ventas $ 15,200,470

Inflación
año 2 3%
año 3 3%
año 4 3%
año 5 3%
Costo Fijos $ 15,940,470
Decremento Costos Fijos 1%
Depreciación en Línea Recta

Costo variable de producción

Período Cantidades
0 año 1 8,241
1 año 2 9,066
2 año 3 9,972
3 año 4 10,969
4 año 5 12,066

Gastos de administración y ventas

Período Inflación
0 año 1 0
1 año 2 3.31%
2 año 3 3.31%
3 año 4 3.31%
4 año 5 3.31%

Decremento costos fijos

Período Total
0 año 1 $ 15,940,470
1 año 2 $ 15,781,065
2 año 3 $ 15,623,255
3 año 4 $ 15,467,022
4 año 5 $ 15,312,352

5. OTRA INFORMACIÓN

Duración del proyecto 5

Capital de trabajo 20%

Cambio de línea de producción en 5

Tasa de impuestos 33%

 6. APORTES: FINANCIACIÓN

Concepto Monto
Proyecto - socios 60000000
Banco 20000000
Total 80000000

Tasa Banco
12.00% E.A. (Efectivo Anual)
12.00% Anual

El préstamo es pagadero mediante cuotas anuales durante cinco (5) años

7. CÁLCULO TAS

Inflación
Premio al Riesgo

Tasa Interna de Oportunidad - TIO 18.8

Determinar la viabilidad del proyecto utilizando indicadores como Valor Presente Ne

TIO=(Inflación*Premio al riesgo)+Inflación + Premi

Tasa Mínima del Rendimiento del Proyecto con Finan

Concepto Monto
Empresa $ 29,371,129
Banco $ 59,632,293

Total $ 89,003,423

Cuadro 7. Cálculo Tasa interna de Oportunidad - TIO

Es la tasa de interés de oportunidad que elige el inversionista. Se considera premio al riesgo
totalmente satisfactorio, ya que su valor depende del riesgo en que se incurra al hacer esa inv
se interpreta así: si la rentabilidad estimada para el proyecto es de $500 y generó $510, enton

La TIO se determina así: TIO = i + f + if

Donde
i = Tasa de interés premio al riesgo
f= Inflación
Cuadro 7. Cálculo Tasa interna de Oportunidad - TIO
Es la tasa de interés de oportunidad que elige el inversionista. Se considera premio al riesgo
totalmente satisfactorio, ya que su valor depende del riesgo en que se incurra al hacer esa inv
se interpreta así: si la rentabilidad estimada para el proyecto es de $500 y generó $510, enton

La TIO se determina así: TIO = i + f + if

Donde
i = Tasa de interés premio al riesgo
f= Inflación

Se sugiere que ajuste su TIO, de acuerdo a lo que usted estima que es el riesgo que está asum
 Proyecto
onómico del proyecto

bre del proyecto)

SIÓN

En el cuadro 1. Inversión ingresa información sobre los ítems requeridos pa

normativa que consultó y en los propios de su idea emprendedora y de la cap
determinada en el siguiente cuadro "Proyección ventas" en la columna "Cantida
Tenga en cuenta que los ítems registrados en los cuadros corresponden a un m
los requerimientos de su proyecto.

EN VENTAS

Cantidades a
producir y vender
8,241 Para diligenciar el Cuadro 2 "Proyección en ventas" de la presente "Plantilla
9,066 que usted registre los "Precios unitarios" y las "Cantidades a producir y ve
9,972 "Cálculo del punto de equilibrio"
10,969
12,066

3. FLUJO DE CAJA DE OPERACIONES

Períodos
2 3 4

SOS
 por unidad
aumentan con la
inflación

Cuadro 4 Egresos. El flujo de egresos comprende como parte

cada año integral del flujo de caja de operaciones, para esta práctica, relaciona
los costos variables de producción, los gastos de administración y
venta; además, del decremento costos fijos.
n
Para las proyecciones se está teniendo en cuenta la inflación del 4%
Costo
y decremento costos fijos del 1%.
$ 14,776,981
$ 16,254,680 Apreciado estudiante, debe tener en cuenta que la inflación es una
$ 17,880,148 tasa que cambia según estimaciones del Banco de la República. Por
$ 19,668,162 favor, tener en cuenta la vigente al momento de aplicar esta
$ 21,634,978 tasa a su actividad.

tas Otro referente, importante de considerar es el salario mínimo mensual

legal vigente (SMMLV), entonces, actualice el valor de los gastos
Total
administrativos y ventas para el año 0 a 1. La fórmula aplicada para
$ 15,200,470
las proyecciones es:
$ 15,703,606
$ 16,223,395
$ 16,760,389
$ 17,315,158

RMACIÓN

años
de las ventas
años con la misma
infraestructura
NANCIACIÓN

Ponderado Costo C. Capital

35.00% 12.60%
65.00% 12.00%
100%
Ganancia / Pérdida

Anual)

te cinco (5) años

7. CÁLCULO TASA INTERNA DE OPORTUNIDAD - TIO

Inflación
Premio al Riesgo

18.81%

dores como Valor Presente Neto - VPN y Tasa Interna de Retorno - TIR

al riesgo)+Inflación + Premio al Riesgo

miento del Proyecto con Financiamiento

Ponderado Costo C. Capital
33% 12.60% 4.16%
67% 12.00% 8.04%
Costo promedio de
100.00% 12.20%
capital
Ganancia / Pérdida 64.93%

. Se considera premio al riesgo porque él deja de invertir en otras alternativas similares para invertir en el p
n que se incurra al hacer esa inversión. Más cuando todo inversionista espera que su inversión cree valor, esto
s de $500 y generó $510, entonces, el proyecto creó valor en $10, enriqueció al inversionista en $10, pues la
formación sobre los ítems requeridos para su proyecto. Estos los encuentra revisando la
s de su idea emprendedora y de la capacidad de producir de su proyecto, la cual quedó
oyección ventas" en la columna "Cantidades a producir y vender".
dos en los cuadros corresponden a un modelo pero que usted los actualiza de acuerdo a

ión en ventas" de la presente "Plantilla Evaluación económica del proyecto", se sugiere

os" y las "Cantidades a producir y vender" que calcula consultando el video tutorial

Este Cuadro 3. Flujo de Caja de Operaciones", en

5
este aparte de "Información básica del proyecto" se
deja en blanco porque el Excel lo calcula
automáticamente a partir de la información que usted
ingresa tanto en el Cuadro 1. Inversiones, como en el
Cuadro2. "Proyección de Ventas" y usted lo visualizará,
además de otra información que se registra a partir del
Cuadro 4. "Egresos", entre otros, como otra información
requerida en Cuadro 5 y Cuadro 6. "Aportes
Financiación" y Cuadro 7 "Cálculo Tasa Interna de
Oportunidad - TIO" que se constituye en pilar para
evaluación del proyecto
resos comprende como parte
s, para esta práctica, relaciona
os gastos de administración y
fijos.

en cuenta la inflación del 4%

cuenta que la inflación es una

del Banco de la República. Por
al momento de aplicar esta

ar es el salario mínimo mensual

tualice el valor de los gastos
a 1. La fórmula aplicada para

Cuadro 5. Otra Información. El horizonte, o la temporalidad del proyecto, o

la vida útil del proyecto es de 5 años. Esta es una constante en esta actividad
académica, al igual que la tasa de impuestos del 33%.

El capital de trabajo si estima que es menos o más del presupuestado

(20%).
Recuerde que el capital de trabajo es un componente del flujo de inversiones y
es el que permite que su empresa funcione todos los días.

Cuadro 6. Aportes financiación. Así mismo, usted estima cuánto del flujo de
inversión requiere se le financie. En este cuadro establece esa proporción en
 académica, al igual que la tasa de impuestos del 33%.

El capital de trabajo si estima que es menos o más del presupuestado

(20%).
Recuerde que el capital de trabajo es un componente del flujo de inversiones y
es el que permite que su empresa funcione todos los días.

Cuadro 6. Aportes financiación. Así mismo, usted estima cuánto del flujo de
inversión requiere se le financie. En este cuadro establece esa proporción en
porcentaje. Para definir la tasa de financiación del banco es necesario que
realice la consulta en páginas Web de bancos con el fin de plantear el ejercicio
con datos reales. Por favor recuerde plasmar la tasa de interés Efectiva Anual
y no la Nominal.

Observación. Recuerde que usted se encuentra en la sesión "Información

básica de entrada", por lo tanto ingresa solamente los datos requeridos para
que el Excel calcule los flujos de caja requeridos para la evaluación y que se
reflejarán los cuadros completos en la sesión "Flujos y evaluación
económica".

3.31% E.A. (Efectivo anual)

15.00% E.A. (Efectivo anual)

ernativas similares para invertir en el proyecto. Generalmente se estima entre el 10% y el 15%, lo que no es
espera que su inversión cree valor, esto es que el proyecto genere riqueza sostenible. El concepto "crear valor"
iqueció al inversionista en $10, pues la rentabilidad esperada de $500 es lo normal estimado para el proyecto.
 l 15%, lo que no es
ncepto "crear valor"
do para el proyecto.
1. FLUJO DE INVERSIONES

Duración del proyecto 5 años

1.1 INVERSIÓN EN ACTIVOS FIJOS

CONCEPTO VALOR VIDA ÚTIL (años)

Maquinaria y equipo $ 17,463,400 10
Edificios $ 30,000,000 20
Terrenos $ 10,000,000
TOTAL ($ 57,463,400)

1.2 INVERSIÓN EN CAPITAL DE TRABAJO

Proyección en Ventas

Capital de trabajo 20% de las ventas

Cantidades a producir
Período Precio Unitario
y vender
0 año 1 $ 11,172 8,241
1 año 2 $ 11,578 9,066
2 año 3 $ 11,865 9,972
3 año 4 $ 12,260 10,969
4 año 5 $ 12,651 12,066

1.3 GASTOS PREOPERATIVOS

Adecuaciones $ 10,000,000
Registro de marca $ 3,125,250
TOTAL $ 13,125,250

1.4 VALOR DE SALVAMENTO

CONCEPTO VALOR VIDA ÚTIL (años)

Maquinaria y equipo $ 8,731,700
Edificios $ 22,500,000
TOTAL $ 31,231,700

1.5 FLUJO DE DE INVERSIONES

 Período Flujo de de Inversiones
0 ($ 89,003,423) Activos fijos+Incremento capital de trabajo
1 ($ 2,577,099)
2 ($ 2,671,870)
3 ($ 3,232,826)
4 ($ 3,633,294)
5 $ 31,231,700

2. FLUJO DE CAJA DE OPERACIONES

Pe
Concepto
1 2
Ventas $ 92,073,863 $ 104,959,358
Costos variables $ 14,776,981 $ 16,254,680
Gastos variables $ 15,200,470 $ 15,703,606
Margen de contribución $ 62,096,412 $ 73,001,073
Costos fijos $ 15,940,470 $ 15,781,065
Gastos fijos
Depreciación $ 3,246,340 $ 3,246,340
Utilidad operativa $ 42,909,602 $ 53,973,667
Impuesto operativo 33% $ 14,160,169 $ 17,811,310
Utilidad después del impuesto $ 28,749,433 $ 36,162,357
Depreaciación $ 3,246,340 $ 3,246,340
Flujo de Caja Operaciones $ 31,995,773 $ 39,408,697

Cálculo de la Depreciación por Línea Recta

CONCEPTO VALOR VIDA ÚTIL (años)

Maquinaria y equipo $ 17,463,400 10
Edificios $ 30,000,000 20

TOTAL DEPRECIACIÓN ANUAL

3. FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO

Flujo de Caja
Período Flujo de Caja Inversión
Operaciones
0 ($ 89,003,423)
1 ($ 2,577,099) $ 31,995,773
2 ($ 2,671,870) $ 39,408,697
3 ($ 3,232,826) $ 47,027,874
4 ($ 3,633,294) $ 56,404,762
 5 $ 31,231,700 $ 66,990,465

Tasa Interna de Oportunidad - TIO 18.81%

Valor Presente Neto - VPN= $ 55,884,665

Tasa Interna de Retorno - TIR= 39%
Tasa Mínima de Rendimiento= 18.81%
P/O= 20.49%

INTERPRETACIÓN DE INDICADORES:

4. FLUJO DE CAJA DE FINANCIACIÓN

Valor inicial del crédito $ 59,632,293

Comisiones 0
Valor real del crédito $ 59,632,293

4.2 LIQUIDACIÓN DEL CRÉDITO BANCARIO

Valor crédito $ 59,632,293

Tasa real (Efectiva) 12%
Tasa anual 12%
Tiempo (anual) 5

TABLA AMORTIZACIÓN DEL CRÉDITO

Período Cuota Interés

0
1 $ 16,542,578 $ 7,155,875
2 $ 16,542,578 $ 6,029,471
3 $ 16,542,578 $ 4,767,898
4 $ 16,542,578 $ 3,354,936
5 $ 16,542,578 $ 1,772,419

4.3 FLUJO DE CAJA DE FINANCIACIÓN

Período Desembolso Pago de cuotas

0 $ 59,632,293
1 $ 16,542,578
 2 $ 16,542,578
3 $ 16,542,578
4 $ 16,542,578
5 $ 16,542,578

5. FLUJO DE CAJA DEL INVERSIONISTA

Flujo de caja con

Período Flujo de caja del proyecto
financiación
0 ($ 89,003,423) $ 59,632,293
1 $ 29,418,674 ($ 14,181,140)
2 $ 36,736,827 ($ 14,552,853)
3 $ 43,795,047 ($ 14,969,172)
4 $ 52,771,468 ($ 15,435,450)
5 $ 98,222,165 ($ 15,957,680)

Tasa Interna de Oportunidad -

18.81%
TIO
TIO (Año)= 18.81%
Valor Presente Neto - VPN= $ 69,854,858

Tasa Interna de Retorno - TIR= 77.13%

Concepto Monto Ponderado

Proyecto - socios $ 29,371,129 35%
Banco $ 59,632,293 65%
Total $ 89,003,423 100.00%

INTERPRETACIÓN:

¿Cuál es la lectura que haces

aplicar los indicad

¿Se determinó la vi

Y ad

¿Crea valor para el inversi

Fuente: http://www.maestrosparaelexito.com/wp-content/u
 Inversión en Activos Fijos

Flujo de Inversión Inversión en Capital de Trabajo

Inversión en intangibles (preocperativos)

Total precio de producción y ventas Capital de Trabajo Incremento capital de trabajo

$ 92,073,863 $ 18,414,773 ($ 18,414,773)

$ 104,959,358 $ 20,991,872 ($ 2,577,099)
$ 118,318,710 $ 23,663,742 ($ 2,671,870)
$ 134,482,842 $ 26,896,568 ($ 3,232,826)
$ 152,649,313 $ 30,529,863 ($ 3,633,294)
+Incremento capital de trabajo periodo 0+Gastos preoperativos

Períodos
3 4 5
$ 118,318,710 $ 134,482,842 $ 152,649,313
$ 17,880,148 $ 19,668,162 $ 21,634,978
$ 16,223,395 $ 16,760,389 $ 17,315,158
$ 84,215,168 $ 98,054,290 $ 113,699,177
$ 15,623,255 $ 15,467,022 $ 15,312,352

$ 3,246,340 $ 3,246,340 $ 3,246,340

$ 65,345,573 $ 79,340,928 $ 95,140,485
$ 21,564,039 $ 26,182,506 $ 31,396,360
$ 43,781,534 $ 53,158,422 $ 63,744,125
$ 3,246,340 $ 3,246,340 $ 3,246,340
$ 47,027,874 $ 56,404,762 $ 66,990,465

TOTAL
$ 1,746,340
$ 1,500,000

$ 3,246,340

Es lo que le queda después de cubrir la inversión y las operaciones.

Flujo de Caja del Proyecto

($ 89,003,423)
$ 29,418,674
$ 36,736,827
$ 43,795,047
$ 52,771,468
 $ 98,222,165

Abono a capital Saldo

$ 59,632,293
$ 9,386,703 $ 50,245,590
$ 10,513,108 $ 39,732,482
$ 11,774,681 $ 27,957,802
$ 13,187,642 $ 14,770,159
$ 14,770,159 ($ 0)

Comisiones Beneficio tributario Flujo de Caja con Financiaciòn

$0 $ 59,632,293
$ 2,361,439 ($ 14,181,140)
 $ 1,989,725 ($ 14,552,853)
$ 1,573,406 ($ 14,969,172)
$ 1,107,129 ($ 15,435,450)
$ 584,898 ($ 15,957,680)

Flujo de caja inversionista

Los flujos financieros están ahora listos para la evaluació
($ 29,371,129) proyecto. (son los que se encuentran coloreados en azul, amarillo y
$ 15,237,534
$ 22,183,974 De acuerdo al modelo, el Cuadro 5 Flujo de Caja del Inversio
$ 28,825,875 flujos de caja objetivo de la presente práctica académica para dete
$ 37,336,018 del proyecto, aplicando los indicadores VPN, TIR con referencia en TI
$ 82,264,485
Es hora de calcular la Relación Costo Beneficio?. Te invito a qu
La RBC se establece dividiendo el valor presente de los ingresos ent
de los egresos. Es hora de aplicar nuevamente la fórmula del futuro
para traer los valores correspondientes a flujos de operación (a
presente. La siguiente es la fórmula que debes utilizar.

P = F/(1+i)n

Costo C. Capital
18.81% 6.58%
12.00% 7.80%
Costo promedio de capital 14.38%
Ganancia / Pérdida 62.75%

es la lectura que haces de los resultados encontrados al
aplicar los indicadores de rentabilidad?
¿Se determinó la viabilidad del proyecto?
Y además
ea valor para el inversionista o para los accionistas?
Ya está todo listo para
determinar el riesgo del proyecto aplic
análisis de sensibilidad
Es una actividad que se estableció para
estudiante y que aplica el método a part
caja aquí identificados y según instrucci
actividades integradas.

xito.com/wp-content/uploads/2017/06/preguntas-herramienta-comunicaci%C3%B3n.jpg
 2. Flujo de Caja de Operaciones.

Operacionaliza ingresos y egresos. Nótese que de las Ventas, se

reducen los costos variables y los gastos variables, generando un
margen de contribución para de él restar los costos fijos y los
gastos fijos y la depreciación.

Obsérvese que la depreciación está generando un efecto de

interesante que mejora el flujo de operaciones. Es descontado
como gasto disminuyendo la utilidad que va a ser grabada con el
impuesto operativo de 33%, lo que genera una disminución en el
impuesto; así mismo, una vez se liquida el impuesto, de
inmediato se suma la depreciación a la utilidad despuést de
impuesto, agregando más valor al flujo de operaciones.

Por la función que tiene la depreciación favoreciendo al proyecto

en la liquidación de impuestos, se le denomina "escudo fiscal"
debido a su función mitigadora del impuesto. En la presente
práctica . se encuentra pendiente el manejo de los
preoperativos que se ingresan como amortizaciones (esta
información se registpo en el cuadro 1.3 Gastos preoperativos)
¿Cómo los involucra a su flujo de operación? , pues esta cuenta
tiene igual comportamiento que la depreciación, recibiendo
también la misma denominación de "escudo fiscal"
Mayor explicación en Lira (2013) entonro de conocimiento

.
listos para la evaluación económica del
oreados en azul, amarillo y curuba)

ujo de Caja del Inversionista evidencia los

áctica académica para determinar la viabilidad
N, TIR con referencia en TIO.

Beneficio?. Te invito a que lo hagas. Es fácil.

resente de los ingresos entre el valor presente
mente la fórmula del futuro pero despejando P
a flujos de operación (años de 1 a 5) al
debes utilizar.

Ya está todo listo para

riesgo del proyecto aplicando el método
análisis de sensibilidad

d que se estableció para la indagación del

e aplica el método a partir de los flujos de
icados y según instrucciones en la guía de
actividades integradas.

ci%C3%B3n.jpg
 pesimista
Cantidades a
Período Precio Unitario producir y disminucion del 15%
vender en las cantidades
0 año 1 $ 11,400 8,241 7,005
1 año 2 $ 11,814 9,066 7,706
2 año 3 $ 12,107 9,972 8,476
3 año 4 $ 12,510 10,969 9,324
4 año 5 $ 12,909 12,066 10,256

Tasa Interna de
19.60% 19.60%
Oportunidad - TIO

TIO (Año)= 19.60% 19.60%

Valor Presente Neto
$ 71,502,018 $ 44,668,164
- VPN=
Tasa Interna de
80.36% 58.66%
Retorno - TIR=
optimista
interes del inflaccion costo de los precio de venta
prestamo insumos
incremento del 15%
en las cantidades
9,478 12% 3.31% 1793 $ 11,172
10,425 $ 11,578
11,468 $ 11,865
12,615 $ 12,260
13,876 $ 12,651

19.60% 19.60% 18.81% 18.81% 18.81%

19.60% 19.60% 18.81% 18.81% 18.81%

$ 98,335,873 $ 71,502,018 $ 74,224,529 $ 74,224,529 $ 69,854,858

100.92% 80.36% 80.57% 80.57% 77.13%

 TIO (Año)= 19.60%
Período Flujo de Caja Inversión
0 -$ 89,379,234
1 $ 30,625,049
2 $ 38,047,186
3 $ 45,201,218
4 $ 54,309,658
5 $ 99,996,358
TIR $0
VPN $ 56,653,085

Flujo de Caja
Período Flujo de Caja Inversión
Operaciones
0 ($ 89,379,234)
1 ($ 2,629,693) $ 33,254,742
2 ($ 2,726,398) $ 40,773,584
3 ($ 3,298,802) $ 48,500,021
4 ($ 3,707,443) $ 58,017,101
5 $ 31,231,700 $ 68,764,658
$ 4,917,647
VPN $ 141,114,673.06
RBC $ 29
TIO 19.60%
 1

Evaluación Aspecto Ambiental del proyecto

Lista de chequeo RSE - Ambiental

Numeral de la
Chequeo Fase del
Aspecto de evaluación norma ISO
√ ciclo PHVA
14001
Durante la planificación se tienen en
4.3.1. aspectos
x cuenta los aspectos ambientales del Planear
ambientales
proyecto?

Durante la planificación se tienen en 4.3.2. requisitos

x cuenta los requisitos legales aplicables Planear legales y otros
al proyecto? requisitos

Durante la planificación se tienen en 4.3.2. requisitos

x cuenta otros requisitos de partes Planear legales y otros
involucradas al proyecto? requisitos
4.4.1 Recursos,
El proyecto cuenta con los recursos
funciones,
x suficientes para dar cumplimiento a Planear
responsabilidad y
los aspectos ambientals del proyecto?
autoridad
Los recursos que participan e el
4.4.2. Competencias,
cumplimiento de los aspectos
x Hacer formación y toma de
ambientales del proyecto tienen las
conciencia
competencias requeridas?

Se tienen identificados los aspectos 4.4.2. Competencias,

x ambientales significativos del Hacer formación y toma de
proyecto? conciencia

Se tienen identificadas las

4.4.2. Competencias,
consecuencias de no seguir
x Hacer formación y toma de
procedimientos ambientales definidos
conciencia
en el SGA?
Se tienen identificadas las operaciones
relacionadas con los aspectos 4.4.6. Control
8 Hacer
ambientales significativos del operacional
proyecto?
Se cuenta con un procedimiento que
garantice el cumplimiento de los
4.5.2. Evaluación del
9 requisitos legales aplicables al Hacer
cumplimiento legal
proyecto en los referente a la gestión
ambiental?

1
1

1
 1

Evaluación Aspecto Ambiental del proyecto

Lista de chequeo RSE - Social

En el proyecto, se tiene en cuenta la 6.3 Medio

x
prevención de la contaminación? ambiente
En el proyecto se tiene en cuenta el uso 6.3 Medio
x
sostenible de los recursos? ambiente
En el proyecto se tiene en cuenta la 6.3 Medio
x
mitigación y adaptación al cambio climático? ambiente

Fuente: Modificado a partir de Rincón, 2015.

1
1

1
 1

Evaluación Aspecto Social del proyecto

Lista de chequeo RSE - Social

Numeral de la
Chequeo
Aspecto de evaluación norma ISO
√ 26000

En el proyecto se tiene en cuenta las condiciones de 6.5 Prácticas

x
trabajo y protección social? laborales

En el proyecto se tiene en cuenta la salud y seguridad 6.5 Prácticas

x
en el trabajo? laborales

En el proyecto se tiene en cuenta el consumo 6.7 Asuntos de

x
sostenible? consumidores

6.8 Participaciòn
En el proyecto se tiene en cuenta la participación
x activa de la
activa de la comunidad?
comunidad

6.8 Participaciòn
En el proyecto se tiene en cuenta la creación de
8 activa de la
empleo y el desarrollo de habilidades?
comunidad

6.8 Participaciòn
En el proyecto se tiene en cuenta la generación de
9 activa de la
riqueza e ingresos?
comunidad

6.8 Participaciòn
10 En el proyecto se tiene en cuenta la generación de
activa de la
riqueza e ingresos?
comunidad

Fuente: Modificado a partir de Rincón (2018).

1
 1

Observación
: Se
tomaron
requisitos a
tener en
cuenta para
la
evaluación
de un
proyecto de
un
emprendimi
ento

1
1

1
 EVALUACION DE PROYECTO
Conceptos importantes para la evaluación de proyectos (Dávila, L. y Castellanos, L.,
referencia que hace parte de este curso de Evaluaciòn de Proyectos. Los conceptos se trasla
esta hoja complementaria de la Plantilla "Evaluación del aspecto económico del proyect
herramienta financiera que utilizó el curso hasta la presente acreditación.

Los conceptos son:

Tasa Interna de Oportunidad - TIO

Valor Presente Neto - VPN
Valor Presente de los Ingresos
Tasa Interna de Rentabilidad
Relación Beneficio Costo - RBC
Análisis de sensibilidad

TASA DE INTERES DE OPORTUNIDAD TIO

TIO = i + f +if
i = Premio al riesgo (Se considera entre el 10% y el 15%)
f= Inflación

f 0.0645
i 0.15
TIO = (0,15)+(0,0645)+(0,15*0,0645) 0.224175 22.4175%

VALOR PRESENTE NETO VPN

VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS

P= Valor Presente en el período cero

F= Valor Futuro
n = Número de Peridos Transcurridos a partir de cero

TASA INTERNA DE RENTABILIDAD -TIR-

 RELACION BENEFICIO COSTO

ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD
OBJETIVO FUNDAMENTAL DE CUALQUIER EMPRESA: Permanecer en el tiempo
OBJETIVO FINANCIERO: Rentabilidad
 Cuadro 51. Objetivos de interés al evaluar un proyecto.
EVALUACIÓN PRIVADA EVALUA
Disminuir el Riesgo o Incertidumbre Maximizar Bien
Maximizar Utilidades Mayor B/C, VPN, TIR Social
Máxima
Asignar recursos para VPN,máximo
obtener TIR, B/Crendimiento
(individual)sobre la inversión
Cumplimiento de los o
(Activos, Pasivos, Patrimonio)

TASAS QUE INTERVIENEN

financieras, lo cual implica calcular el costo de capital promedio ponderado, q
oportunidad que acepta el proyecto con financiamiento

El costo del aporte del inversionista se ha tomado su tasa de oportunidad en

misma después de impuestos ya que legalmente no causa gastos
La ponderación se obtiene del producto entre el costo después de impuestos
fuente. El total del costo ponderado se constituye en la tasa mínima de rendim
Cuando se trabaja con términos constantes y sin financiamiento se asume u

Para el proyecto con financiamiento la tasa que se utiliza es la corriente, lo q

equivalencia
En el libro de Luz Marina Dávila (2009, p,100) , que hace parte de la bibliografía del curso, se tiene
la tasa mínima de rendimiento con financiamiento (ver cuadro a continuación):

Tasa mínima de rendimiento 0.00%

Una vez realizada la evaluación del proyecto, conviene realizar el análisis de se
identificar las variables que tienen mayor incidencia en el proyecto, aplicarles v
CRITERIOS

1. Nivel de Incertidumbre (Escenarios: Optimista - Pesimista) (Viabilidad de Mercado)

2. Control por parte de la Empresa (Hacia las 5 fuerzas del Mercado)

El análisis de sensibilidad se debe aplicar en las variables que tengan mayor inc
control por la empresa, como son la disminución en las cantidades demandadas
VARIABLES:
Se relacionan con las 5 fuerzas del mercado de Porter (1986): 1) Compradores
Sustitutos, 4) Competidores, 5) Rivales potenciales
1. Demanda del producto
2. Nivel de financiamiento
3. Precio del producto
4. Costos de los insumos

El porcentaje de disminución o incremento va de acuerdo con el nivel de incert

ésta mayor será el porcentaje. Las variaciones suelen estar en el inter
Elementos que intervienen en el Análisis de Sensibilidad

1. Variable de mayor incidencia en el proyecto y con mayor grado de incertidumbre

2. Porcentaje para realizar las modificaciones
3. Los flujos de fondos modificados
4. Cálculo del valor presente neto (VPN) y de la Tasa Interna de Retorno TIR con el nuevo
5. Interpretación de los resultados (Comparar con resultados de evaluación inicial u origina

El análisis de sensibilidad se puede realizar en una variable o en varias al mis

En proyectos de tamaño pequeño no es aconsejable realizar variaciones simultáneas en distintas
facilita para
A manera de ejemplo se desarrolla un análisis de sensibilidad interpretación)
un proyecto de ventas de produ
mayor incidencia es "cantidades vendidas".
Simulamos en el Análisis de Sensibilidad con un porcentaje de disminución del 9% en

El análisis de sensibilidad consiste en identificar las variables que tien

el proyecto, aplicarles variaciones y establecer los efectos producid

Pregunta a resolver en cada situación de modificación p

INVERSIÓN REALIZADA < LO QUE GENERA LA OPERACIÓN ?
El proyecto es viable de acuerdo a los indicadores financieros?
Para la sensibilidad se debe elaborar un cuadro resumen, como el sigu
 : www.pymesfuturo.com
y Castellanos, L., 2016),
conceptos se trasladaron a
nómico del proyecto" de la
.
urridos a partir de cero
 luar un proyecto.
EVALUACIÓN SOCIAL
Maximizar Bienestar de la comunidad
B/C, VPN, TIR Social (Tasa de Descuento)
Cumplimiento de los objetivos del plan de desarrollo

edio ponderado, que es la tasa mínima de

on financiamiento.

e oportunidad en términos corriente y es la

e no causa gastos financieros.
ués de impuestos y la participación de la
mínima de rendimiento para el proyecto con
iento se asume una tasa de interés real.

s la corriente, lo que conlleva a realizar la

fía del curso, se tiene el siguiente ejemplo para calcular

):

r el análisis de sensibilidad, que consiste en

yecto, aplicarles variaciones y establecer los

ercado)

tengan mayor incertidumbre y menos

ades demandadas y disminución o
1) Compradores, 2) Proveedores, 3)
 el nivel de incertidumbre, entre mayor sea
n estar en el intervalo de 5% a 20%

certidumbre

o TIR con el nuevo flujo financiero neto

ción inicial u original)

ble o en varias al mismo tiempo.

multáneas en distintas variables (el análisis individual
to de ventas de productos textiles donde la variable de
vendidas".
disminución del 9% en ventas (Cuadro 59)

riables que tienen mayor incidencia en

efectos producidos en el VPN y laTIR

modificación planteada:
A LA OPERACIÓN ?
cadores financieros?
esumen, como el siguiente:
www.pymesfuturo.com
Formula= costos fijos/(precio de venta- costo variable unitario)

Ventas $ 112,062,000
Costos variables $ 17,625,190 PUNTO DE EQUILIBRIO
Gastos variables $ 15,200,470 1 $ 3,241
Margen de contribu $ 79,236,340 2 $ 3,566
Costos fijos $ 15,940,470 3 $ 3,922
Gastos fijos 4 $ 4,314
Depreciación $ 4,746,340 5 $ 4,746
Utilidad operativa $ 58,549,530
Impuesto operativo $ 19,321,345
Utilidad después de $ 39,228,185
Depreaciación $ 4,746,340
Flujo de Caja Opera $ 43,974,525

Costos Variables de $ 1,793 por unidad

Período Precio Unitario Cantidades a producir y vender

0 año 1 $ 11,400 9830
1 año 2 $ 11,814 9830
2 año 3 $ 12,107 9830
3 año 4 $ 12,510 19660
4 año 5 $ 12,909 19660
UNTO DE EQUILIBRIO
10%
costos fijos/(precio de venta-costo variable unitario)

Ventas
Costos variables
Gastos variables
Margen de contribución
Costos fijos
Gastos fijos
Depreciación
Utilidad operativa
Impuesto operativo 33%
Utilidad después del impue
Depreaciación
Flujo de Caja Operaciones

Período
0 año 1
1 año 2
2 año 3
3 año 4
4 año 5

Costos Variables de Producc

cio de venta-costo variable unitario)

$ 112,062,000
$ 17,625,190 punto de equilibrio
$ 15,200,470 1 8241.48433 10%
$ 79,236,340 2 9065.63277
$ 15,940,470 3 9972.19604
4 10969.4156
$ 3,246,340 5 12066.3572
$ 60,049,530
$ 19,816,345
$ 40,233,185
$ 3,246,340
$ 43,479,525

Precio Unitario Cantidades a producir y vender

$ 11,400 9830
$ 11,814 9830
$ 12,107 9830
$ 12,510 19660
$ 12,909 19660

$ 1,793 por unidad