INTRODUCCION

El sistema nacional de endeudamiento público es un conjunto de órganos e

instituciones, normas y procesos orientados al logro de una eficiente
concertación de operaciones de endeudamiento y una prudente administración
de la deuda del sector público.
En el desarrollo del presente tema hablaremos sobre, el concepto del sistema
nacional de endeudamiento público a mayor profundidad, el marco legal, clases
de endeudamiento tanto interno como externo, las operaciones, etapas que
comprende el proceso de endeudamiento público, entre otros.
Conociendo los conceptos básicos de endeudamiento público, en donde el
estado mantiene un conjunto de deudas frente a particulares u otros países, que
se traduce como una forma de obtener recursos financieros por el estado o
cualquier poder púbico materializado normalmente mediante emisiones de títulos
de valores o bonos. En este sentido el sector público para financiar sus
actividades puede utilizar tres medios. Los impuestos, creación de dinero y
emisión de deuda pública.
 DEUDA PUBLICA
La constitución política del Perú establece en el capítulo IV, articulo 75 que el
estado solo garantiza el pago de la deuda publica contraída por gobiernos
constitucionales de acuerdo a la constitución y la ley.
Las operaciones de endeudamiento interno y externo del Estado se aprueban
conforme a ley.
Los municipios pueden celebrar operaciones de crédito con cargo a sus recursos
y bienes propios, sin requerir autorización legal.
La deuda pública corresponde a las obligaciones financieras (bonos, préstamos)
contraídas por el gobierno, a través de las cuales se compromete a pagar
intereses y el préstamo original en ciertas fechas determinadas.
Actualmente, los principales componentes de esta deuda son: la deuda externa
asociada a los Bonos Soberanos emitidos en el extranjero, la deuda interna
compuesta principalmente por los Bonos de Tesorería, y la deuda contraída con
instituciones multilaterales.
Imagen N° 1

FUENTE: Infografía: la deuda pública se ceba - Observatorio del Inversor

 MARCO LEGAL
Imagen N° 2

FUENTE: Necesario frenar deuda pública: empresarios

Leyes que tratan sobre el endeudamiento público en el Perú:

1) LA CONSTITUCIÓN POLÍTICA DEL PERÚ establece en el capítulo IV,
articulo 75 que el estado solo garantiza el pago de la deuda publica
contraída por gobiernos constitucionales de acuerdo a la constitución y la
ley.
Las operaciones de endeudamiento interno y externo del Estado se
aprueban conforme a ley.
Los municipios pueden celebrar operaciones de crédito con cargo a sus
recursos y bienes propios, sin requerir autorización legal.

2) LEY MARCO DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA DEL SECTOR

PÚBLICO LEY Nº 28112 establece en el TÍTULO V sistema nacional de
endeudamiento conjuntamente con los artículos 34, 35, 36, 37, 38 y 39.

Artículo 34.- El Sistema Nacional de Endeudamiento

El Sistema Nacional de Endeudamiento es el conjunto de órganos,
normas y procedimientos orientados al logro de una eficiente
administración del endeudamiento a plazos mayores de un año de las
entidades y organismos del Sector Público. Se rige por los principios de
responsabilidad fiscal y sostenibilidad de la deuda.

Artículo 35.- Integrantes del sistema

El Sistema Nacional de Endeudamiento Público está integrado por la
Dirección Nacional del Endeudamiento Público, dependiente del
Viceministerio de Hacienda y, por las Unidades Ejecutoras en las cuales
se conducen los procesos relacionados con el sistema, a nivel de todas
las entidades del Sector Público que administran fondos de las entidades
y organismos públicos, las mismas que son responsables de velar por el
cumplimiento de las normas y procedimientos que emita el órgano rector.

Artículo 36.- La Dirección Nacional del Endeudamiento Público -

DNEP
36.1 La Dirección Nacional del Endeudamiento Público es el
órgano rector del Sistema Nacional de Endeudamiento, dicta las
normas y establece los procedimientos relacionados con su ámbito
en el marco de lo establecido en la presente Ley, y otras
relacionadas con el endeudamiento público.

36.2 Las principales atribuciones de la Dirección Nacional del

Endeudamiento Público son:

a. Conducir la programación, la concertación y el

desembolso de las operaciones de endeudamiento del
Gobierno Nacional y de sus avales o garantías.
b. Registrar la deuda de las entidades y organismos del
Sector Público.

c. Atender el servicio de la deuda del Gobierno Nacional.

d. Desarrollar la administración de pasivos.

e. Actuar como agente financiero único del Gobierno

Nacional pudiendo autorizarse la realización de gestiones
financieras específicas a otras entidades del Estado
mediante resolución ministerial de Economía y Finanzas.

36.3 Las entidades y organismos públicos del Sector Público están

impedidos de efectuar por cuenta propia gestiones tendientes a la
consecución de operaciones de endeudamiento externo. El
Ministerio de Economía y Finanzas, a través de la Dirección
Nacional del Endeudamiento Público es la única entidad autorizada
para evaluar y negociar operaciones de endeudamiento externo.

Artículo 37.- De la utilización de los recursos del endeudamiento público

Las Unidades Ejecutoras son las únicas responsables por la utilización de
los recursos de las operaciones de endeudamiento público de acuerdo
con los términos convenidos en la documentación representativa de la
operación. Tratándose de recursos para el apoyo a la Balanza de Pagos,
su uso es determinado por el Ministerio de Economía y Finanzas.

Artículo 38.- Ley Anual de Endeudamiento del Sector Público La Ley

Anual de Endeudamiento del Sector Público establece los montos
 máximos de endeudamiento externo e interno que el Gobierno Nacional
puede acordar o garantizar durante un Año Fiscal, la estructura general
de dicho monto, así como las disposiciones relativas a la aprobación de
las operaciones de endeudamiento y de las operaciones de
administración de pasivos.

Artículo 39.- Monto máximo de concertaciones de endeudamiento público

El monto máximo de endeudamiento público que aprueba la Ley Anual de
Endeudamiento del Sector Público constituye un límite superior para las
operaciones de endeudamiento que el Gobierno Nacional apruebe o
garantice en un determinado Año Fiscal, sujetándose su ejecución al
cumplimiento de los procedimientos establecidos en dicha Ley anual y
otras normas que emita el órgano rector del sistema.

3) LEY GENERAL DEL SISTEMA NACIONAL DE ENDEUDAMIENTO LEY

Nº 285631

Artículo I.- Eficiencia y Prudencia

El endeudamiento público interno y externo se basa en una estrategia de
largo plazo, que tiene como objetivo fundamental cubrir parte de los
requerimientos de financiamiento del sector público a los más bajos
costos posibles, sujetos a un grado de riesgo prudente y en concordancia
con la capacidad de pago del país.

Artículo II.- Responsabilidad Fiscal

El endeudamiento público debe contribuir con la estabilidad
macroeconómica y la sostenibilidad de la política fiscal, mediante el
establecimiento de reglas y límites a la concertación de operaciones de
endeudamiento del sector público y una prudente administración de la
deuda. El Gobierno Nacional no reconocerá deudas contraídas por los
Gobiernos Regionales y Locales, salvo las debidamente avaladas.

Artículo III.- Transparencia y Credibilidad

El proceso de endeudamiento público debe llevarse a cabo mediante
mecanismos transparentes y predecibles que estén previstos en la Ley.

Artículo IV.- Capacidad de Pago

El endeudamiento público permite obtener financiamiento externo e
interno, de acuerdo con la capacidad de pago del Gobierno Nacional, los
Gobiernos Regionales, Gobiernos Locales o de la entidad obligada.

Artículo V.- Centralización Normativa y Descentralización Operativa

El endeudamiento público se sujeta a la regla de la centralización
normativa y descentralización operativa en el Gobierno Nacional,
Gobiernos Regionales y Gobiernos Locales.
Artículo 1.- Objeto de la Ley

1.1 La presente Ley establece las normas generales que rigen los
procesos fundamentales del Sistema Nacional de Endeudamiento, con el
objeto de que la concertación de operaciones de endeudamiento y de
administración de deuda pública se sujeten a los principios de eficiencia,
prudencia, responsabilidad fiscal, transparencia y credibilidad, capacidad
de pago y centralización normativa y descentralización operativa.

1.2 En adición, norma las garantías que otorgue o contrate el Gobierno

Nacional para atender requerimientos derivados de los procesos de
promoción de la inversión privada y concesiones.

1.3 Asimismo, regula los aspectos relativos a la representación, aportes,

suscripción de acciones, contribuciones y demás pagos a los organismos
financieros internacionales a los cuales pertenece el Perú.

1.4 Igualmente, norma lo relativo a las asunciones de deuda por el

Gobierno Nacional.

1.5 Norma lo relativo a las operaciones de endeudamiento de corto plazo

y a las Letras del Tesoro, las mismas que se rigen exclusiva y
respectivamente por lo dispuesto en el Título VIII y Título IX de esta Ley
General.
Para más detalles se estudiará a fondo esta normatividad y se adjunta
dicha ley.
 CLASES DE DEUDA PUBLICA
Imagen N° 3

FUENTE: Deuda pública aumentó en sexenio de EPN, cada ciudadano debe

1) DEUDA REAL Y FICTICIA: (Alejandro, 2015) La deuda ficticia es una

deuda fingida, no es real, una deuda inventada y creada, para llevar a
cabo un objeto ulterior de manera arbitraria; como llevar a cabo un fraude
al estado o desde el estado.
En la actualidad, el término deuda ficticia se emplea para referirse la
técnica que emplean algunos estados (países) para financiar sus gastos.
Consiste en que el país emite deuda pública que es comprada por el
banco central del país. Para el pago, no utiliza de sus reservas en otras
divisas, sino que emite nueva moneda.
Se emplea el término ficticia para calificar este tipo de deuda pública
porque no es adquirida con recursos reales de la economía generados
con anterioridad (sector privado), sino que es financiada con nuevo dinero
(imprimir papel y moneda). Esto supondrá una presión inflacionista en el
futuro ya que habrá más dinero en circulación para adquirir los mismos
bienes y servicios, ya que estos solo varían ante mejoras de la economía
real.
Es deuda ficticia porque el acreedor y el deudor son la misma persona (el
país) por lo que es un artificio contable (aumento de activo y pasivo) con
el objeto de disponer de recursos para hacer frente a los gastos del
estado. El empleo de deuda ficticia genera los siguientes inconvenientes
entre otros:
 Una vez gastado por el estado, si no se consiguen futuras mayores
recaudaciones de impuestos deberá emitirse más deuda ficticia
para pagar la anterior tanto principal como intereses (efecto bola
de nieve).
 Al generarse más dinero en circulación para los mismos recursos
disponibles, se genera una presión inflacionista de aumento de
 precios. Los agentes económicos (personas y empresas) que
dispongan de liquidez verán reducida su capacidad de pago.

Cuando el Tesoro Público emite títulos de deuda, esta puede ser adquirida
por bancos privados, particulares y el sector exterior, pero también se
puede ofrecer la deuda al Banco Central del país. Esta última deuda se
considera ficticia, puesto que dicho banco es un organismo de la
administración pública y en realidad la operación de deuda equivale,
incluso en sus efectos monetarios, a una creación solapada de dinero y
poder.

La distinción entre deuda real y ficticia tiene gran importancia desde el

punto de vista de la estabilidad económica.

2) DEUDA A CORTO, MEDIO Y LARGO PLAZO

(Marcial, 2014) Un aspecto que reviste importancia a efectos de la política

económica es el del plazo de duración del empréstito.

Deuda a corto plazo: se emite con un vencimiento inferior a un año y

suele funcionar como una especie de letra de cambio, en este caso del
Estado. La deuda a corto plazo está representada por las Letras del
Tesoro. La deuda a corto plazo se ha venido utilizando para cubrir
necesidades de tesorería del Estado, los llamados déficit de caja que
presentan coyunturalmente los presupuestos del Estado. Este tipo de
títulos de deuda pública tienen una duración de 3, 6, 12 o 18 meses con
un valor nominal de 1.000 euros en un mercado en el que pueden acceder
tanto personas físicas como jurídicas siendo su tributación como
rendimiento de capital mobiliario y materialización mediante anotaciones
en cuenta. Estas se emiten al descuento, es decir, se compran a un precio
inferior al valor nominal que será recibido al cuando venza, siendo la
diferencia entre estos, el rendimiento que genera dicho título.

Deuda a medio plazo: Cumple la misión de conseguir fondos para la

financiación de gastos ordinarios. Cumplen este papel Los bonos del
Estado.

Deuda a largo plazo: tiene la misión de financiar gastos extraordinarios

y de dilatada rentabilidad. Dentro del largo plazo puede tener una duración
muy variada e incluso puede ser de duración ilimitada, dando lugar a la
deuda perpetua. Están representados por las obligaciones del Estado.

3) DEUDA AMORTIZABLE Y PERPETUA

(Ignacio, 2015) Deuda amortizable es una de las formas más comunes de
financiación y captación de recursos del Estado, las Administraciones y
otros organismos públicos. La característica principal de la deuda
amortizable, a diferencia de la perpetua, es el compromiso del emisor a
su amortización, esto es, al reembolso a los suscriptores del nominal y los
 intereses de los títulos al término de los plazos establecidos. En
ocasiones, la amortización resulta especialmente beneficiosa cuando la
emisión se realizó bajo la par, o cuando los títulos se adquirieron en Bolsa
por debajo de su valor nominal.
Dentro de la deuda amortizable puede diferenciarse la deuda amortizable
fija y la deuda amortizable por anualidades temporales. La primera
modalidad implica la amortización a fecha fija, es decir, la restitución del
capital al vencimiento. En estos casos, y ante la imposibilidad del emisor
para reembolsar la totalidad del empréstito es práctica corriente el
aplazamiento del vencimiento o su sustitución por otra emisión de deuda
(consolidación de la deuda). La deuda amortizable por anualidades
temporales suele reembolsarse con arreglo a sorteos periódicos.
El Estado puede emitir títulos de deuda amortizables, en los que al llegar
el momento del vencimiento el principal de la deuda es reembolsada a su
titular.
Frente a este tipo de deuda existe un modelo de deuda perpetua en el
que no existe vencimiento de la misma y por tanto nunca es reembolsado
el principal por el Estado. A cambio su titular cobrará de manera perpetua
los intereses pactados en su emisión. Para que este tipo de deuda tenga
sentido, debe existir un mercado donde se pueda negociar este título.
Cuando el Estado desea amortizar esta deuda, deberá acudir al mercado
y deberá comprarla al precio al que esté vigente en ese momento.

4) DEUDA INTERNA Y EXTERNA

Uno de los aspectos que ofrece mayor importancia por sus repercusiones
económicas, es el de conocer en manos de quién está la deuda, y en este
sentido es necesario distinguir entre deuda interna y externa.

La primera es suscrita por nacionales y todos sus efectos quedan

circunscritos al ámbito de la economía interna; La deuda externa, por el
contrario, es suscrita por extranjeros y ello tiene importantes novedades
en cuanto a sus aspectos económicos, tanto para la economía nacional
como para la de aquellos que suscriben la deuda.

En este sentido la deuda externa posibilita los fondos necesarios sin

menoscabo del ahorro nacional. Estas ventajas que ofrece a corto plazo
la deuda externa tiene su contrapartida en el momento de la amortización
de la deuda, cuando será necesario captar los recursos en el país sin que
esos recursos produzcan una compensación en otros ciudadanos
internos.

Dos de las organizaciones financieras de crédito más importantes a nivel

internacional son el Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial.
 LA DEUDA PÚBLICA COMO MECANISMO DE POLÍTICA
MONETARIA
Imagen N° 4

FUENTE: El Nasdaq quiere echar a un fabricante de té helado

El endeudamiento es un instrumento de la política monetaria y fiscal de los

Estados. Gracias a la compraventa de títulos de deuda pública, un Estado puede
aumentar o reducir la cantidad de dinero en circulación:
Si hay inflación sobra dinero en el mercado. El Estado puede vender deuda
pública (cambiar títulos por dinero) para así reducir la cantidad de dinero en
circulación.
Si hay deflación el Estado puede comprar los títulos de deuda pública (dar dinero
a cambio de ellos) para aportar más dinero al mercado.
En la Unión Europea, dado que la política monetaria se ha cedido al Banco
Central Europeo, los Estados tienen límites en la cantidad de deuda pública que
pueden emitir, ya que sería una forma de interferir en la política monetaria
común.
La pignoración automática de la deuda pública
La pignoración automática de la deuda pública, es la posibilidad que tienen los
tenedores de títulos de deuda emitidos por el Estado, de acudir al banco central
del país y obtener un crédito con la garantía de los propios títulos.
La pignoración automática de la deuda dificulta considerablemente la regulación
de la oferta monetaria y supone una vía indirecta de financiar los déficits públicos
por la vía de la expansión monetaria, y fuente de presión inflacionista. De esta
manera el banco central, al estar obligado a pignorar toda la deuda pública que
le llegue, pierde el control sobre la emisión de dinero, haciendo inviable el control
de la política monetaria y de los precios.
 SITUACIÓN DE LA DEUDA PÚBLICA PERUANA
COBERTURA ESTADÍSTICA
De acuerdo con el Decreto Legislativo Nº 1437, Decreto Legislativo del Sistema
Nacional de Endeudamiento Público, se considera como deuda sólo a aquellas
tipificadas legalmente como "operaciones de endeudamiento" , sin distinguir
entre deudas directas (como bonos y préstamos) y deudas indirectas (como
avales, fianzas y garantías, arrendamiento financiero, titulizaciones de activos),
y las “operaciones de endeudamiento de corto plazo” por lo que no incluye la
deuda de corto plazo que no forma parte del presupuesto corriente, es decir, que
no haya sido presupuestaria en su origen (como las letras del Tesoro, entre
otros). En tanto el Decreto Legislativo N° 1441, Decreto Legislativo del Sistema
Nacional de Tesorería, que mediante la integración intersistémica con el Sistema
Nacional de Endeudamiento Público, comprende la planeación financiera, la
Gestión Integral de Activos y Pasivos Financieros del SPNF y la gestión de
tesorería. Asimismo, como en años anteriores el nivel de cobertura de la deuda
pública interna, corresponde sólo a la deuda de mediano y largo plazo del
Gobierno Nacional y se le añade el saldo de avales, fianzas y garantías,
principalmente por pasivos previsionales de los bonos de reconocimiento en
términos de valor actualizado, de acuerdo con la información proporcionada por
la Oficina de Normalización Previsional (ONP). No incluye deuda de corto plazo
que no sea presupuestaria, ni la deuda de Gobiernos Locales y Regionales que
no hayan sido garantizados por el Gobierno Nacional, ni la deuda de empresas
municipales. En el caso de la deuda pública externa, la cobertura corresponde a
la deuda de mediano y largo plazo de todo el Sector Público, es decir, la del
Gobierno Nacional, Gobiernos Regionales, Gobiernos Locales y de las empresas
públicas, financieras y no financieras, más el saldo de avales, fianzas y
garantías, otorgadas principalmente a la Municipalidad Metropolitana de Lima
(MML).
Por tanto, los montos reportados no coinciden con el importe consignado en las
publicaciones del BCRP ni en la Declaración sobre Cumplimiento de
Responsabilidad Fiscal 2018, los cuales se refieren a la deuda pública del SPNF.
Es importante destacar que sólo la deuda del Gobierno Central tiene calificación
soberana, las otras deudas, en caso las tengan, tienen una calificación de riesgo
diferente.
DEUDA PÚBLICA PERUANA
Al 31 de diciembre de 2018 el saldo de la deuda pública bruta alcanzó el importe
de s/ 187 911,6 millones, saldo que incluye s/ 4 068,9 millones por garantías
emitidas por el gobierno central (incluido dentro del subsector gobierno nacional)
principalmente a favor de la ONP y la MML. De ese monto total, s/ 110 272,2
millones (58,7%) son obligaciones internas y s/ 77 639,4 millones (41,3%)
corresponden a obligaciones externas.
 Grafico N° 1
Deuda pública total: Saldo adeudado
(En millones de S/)

Fuente: D. Programación, Presupuesto y Contabilidad – DGETP

Este importe representó un incremento de 10,1% respecto a diciembre del año

2017, cuando se registraron adeudos por S/ 170 726,4 millones (S/ 73 695,0
millones de deuda externa y S/ 97 031,4 millones de deuda interna). Este
incremento se explica principalmente por el mayor endeudamiento del Gobierno
Central para prefinanciar una parte de las necesidades fiscales del año 2019, por
la materialización del riesgo cambiario, debido principalmente a la apreciación
del dólar estadounidense. (Ver Cuadro Nº 1).
De acuerdo a su estructura contractual, el total de la deuda pública está pactada
en 5 monedas y en 5 tipos de tasas de interés. En relación a las monedas, el
59,9% está pactado en soles, el 33,4% en dólares estadounidenses y el 6,8% en
otras monedas. Y en cuanto al tipo de tasas de interés, el 94,3% de las
obligaciones han sido contratadas a tasa fija y el 5,7% a tasa variable.
Además de los instrumentos financieros básicos que explican la estructura de la
deuda, se han contratado instrumentos financieros derivados que modifican de
manera sintética su estructura, para reducir su exposición a la volatilidad de los
tipos de cambio y las tasas de interés variables, a cambio de asumir el riesgo
crediticio de las contrapartes de los derivados y, en el caso del tipo de cambio,
además cumplir con la condición de que la República no incurra en evento de
crédito.
 Cuadro N° 1
Deuda pública peruana: Por tipo de deuda y sector institucional
(En millones de S/)

Fuente: Dirección de Programación, Presupuesto y Contabilidad - DGETP

1_/ Deuda con Recursos Propios.

2_/ Deuda con Recursos a Terceros.

3_/ Deuda con Garantía del Gobierno Central.

4_/ Deuda sin Garantía del Gobierno Central.

5_/ Incluyen deudas de COFIDE, FONDO MIVIVIENDA, BANCO AGROPECUARIO sin

Garantía del GC

6_/ Incluye deuda de PETROPERU sin Garantía del Gobierno Central.

7_/ Deuda con Garantía del Gobierno Central.

8_/ Los montos están en Valores Actualizados.

a_/ El tipo de cambio utilizado es del 31 de diciembre de 2017.

b_/ El tipo de cambio utilizado es del 31 de diciembre de 2018.

En la medida que esta posición con derivados refleja la vulnerabilidad total del
portafolio de deuda al riesgo de mercado y su efecto sobre el servicio total de la
deuda (en tanto la República no incurra en un evento de crédito), también
conviene analizar la estructura del saldo adeudado considerando esta
perspectiva. Así, incluyendo los derivados, la participación de los soles en el
portafolio alcanzó el 60% y la de la deuda a tasa fija el 90,1%.
Respecto a la composición del saldo adeudado por tipo de fuente de
financiamiento, las obligaciones que se mantienen con los tenedores de bonos
representan el 87,4% del total y el otro 12,6% corresponde adeudos contratados
con diferentes entidades internacionales. (Ver Cuadro N° 2).
Cuadro N° 2
Deuda pública peruana: Saldo adeudado por fuente de financiamiento
(En millones de S/)

Fuente: D. Programación, Presupuesto y Contabilidad – DGETP

En relación a la proyección del servicio de deuda pública total, al cierre del año
se mantienen obligaciones de magnitud importante para los siguientes años de
amortización e intereses, siendo estos últimos lo que explican el mayor monto,
debido a que los bonos son de tipo bullet lo que incrementa la carga financiera
hasta su vencimiento.
Grafico N° 2
Proyección del servicio de amortizaciones e intereses Período: 2019 – 2055
(En millones de S/)

Fuente: D. Programación, Presupuesto y Contabilidad – DGETP

DEUDA PÚBLICA INTERNA
SALDO DE DEUDA PÚBLICA INTERNA
Al cierre del año 2018, la posición de la deuda pública interna alcanzó un monto
equivalente de S/ 110 272,2 millones, monto mayor en 13,6% en relación al año
2017 que fue de S/ 97 031,4 millones equivalentes. Este incremento se explica
fundamentalmente por la mayor emisión de bonos soberanos denominados en
soles que se llevó a cabo a lo largo del año 2018, dentro de los cuales se incluyen
el que se emitió para financiar una OAD.
Cuadro N° 3
Deuda pública interna: Saldo adeudado por tipo de deuda
(En millones de S/)

Fuente: D. Programación, Presupuesto y Contabilidad – DGETP

De esta manera, la deuda pública interna, a través de la emisión de títulos en

moneda local, se mantuvo como la principal fuente alternativa de fondeo de los
requerimientos financieros del gobierno, contribuyendo a un adecuado calce
entre la moneda de nuestros ingresos y la de los pasivos del Gobierno, para así
mitigar las fuentes de vulnerabilidad de la deuda pública.
La composición por fuente de financiamiento muestra que el 97,1% de la deuda
pública interna proviene de las emisiones de bonos y el remanente a operaciones
de créditos (Ver Cuadro N° 3). Del total de la deuda interna, los bonos soberanos
constituyen el 92,5% de las obligaciones pendientes, mientras que el 3,6%
corresponde a bonos de la ONP garantizados por el Gobierno Central a valor
actualizado, (Ver Cuadro N° 4). Es importante resaltar que los pagos de los
bonos garantizados a la ONP son atendidos con fondos recaudados
directamente por la ONP, por lo que no representan una presión directa sobre la
caja fiscal como el resto de deuda pública directa.
 Cuadro N° 4
Deuda pública interna: Saldo adeudado por acreedor
(En millones de S/)

Fuente: D. Programación, Presupuesto y Contabilidad – DGETP

En cuanto a la estructura de monedas y tasas de interés, tanto los soles como el

componente de tasa fija explican el 100% del total.
Finalmente, en el Cuadro Nº 5 se muestra el análisis de los flujos de la deuda
interna directa del Gobierno Nacional, habiéndose recibido durante el año 2018
desembolsos por un total de S/ 19 823,9 millones (incluye S/ 7 412,2 millones
por operaciones de administración de deuda); mientras que, por otro lado se
amortizaron un total de S/ 5 767,1 millones (incluye S/ 4 482,0 millones por
operaciones de administración de deuda). En ese sentido, el efecto neto sobre
la deuda (desembolsos menos amortizaciones) alcanzó los +S/ 14 056,8
millones, mientras que las regularizaciones registraron un monto equivalente de
S/ 88,1 millones. De esta manera, el saldo adeudado del Gobierno Nacional pasó
de S/ 92 157,4 millones en el año 2017 a 106 302,4 millones en el año 2018.
Cuadro N° 5
Flujos y variación del saldo adeudado del Gobierno Nacional
(En millones de S/)

Fuente: D. Programación, Presupuesto y Contabilidad – DGETP

Saldo de títulos soberanos emitidos en el mercado local
Entre los años 2009 y 2018, la tasa de crecimiento anual del saldo nominal de
bonos soberanos fue de 17,0%, impulsado principalmente por algunas OAD a
través de emisiones en el mercado local y en los últimos años, emisiones de
deuda en moneda local en el mercado internacional, tal como se muestra en el
siguiente Gráfico.
Grafico N° 3
Evolución del saldo nominal de bonos soberanos: 2009 – 2018
(En millones de S/)

Fuente: D. Programación, Presupuesto y Contabilidad – DGETP

El saldo nominal de los bonos soberanos al cierre de 2018 fue de 100 955 127
unidades en circulación, lo que registra un aumento de 16,8% respecto al año
2017, principalmente por la emisión de la nueva referencia a 10 años a través de
la plataforma de Euroclear. La emisión del Bono Soberano 12FEB2029E
representa el 71,2% del total de la variación del saldo con relación al año previo.
Cuadro N° 6
Saldo nominal de bonos soberanos
(En millones de S/)
 Fuente: D. Programación, Presupuesto y Contabilidad – DGETP

DEUDA PÚBLICA EXTERNA

SALDO DE DEUDA PÚBLICA EXTERNA
Al finalizar el año 2018, el saldo de la deuda pública externa ascendió a un total
equivalente de S/ 77 639,4 millones que incluye S/ 99,1 millones de deuda
garantizada, monto mayor en 5,4% en relación a diciembre de 2017. De acuerdo
a la clasificación por tipo de fuente financiera, las obligaciones con los tenedores
de bonos explican el 74,2% del total, seguida por los adeudos con los
Organismos Multilaterales y el Club de París con el 14,9% y el 5,2%,
respectivamente. (Ver Cuadro N° 7).
Cuadro N° 7
Deuda pública externa sin derivados: Saldo adeudado por
fuente de financiamiento
(En millones de S/)

Fuente: D. Programación, Presupuesto y Contabilidad – DGETP

Al interior del rubro Bonos, destacan los bonos globales con el 99,7%, mientras
que el remanente corresponde al bono Brady PAR que cuenta con un saldo de
S/ 181,4 millones. El BID (S/ 4 124,4 millones) conjuntamente con el BIRF (S/ 3
848,4 millones) representan el 69,1% de la deuda que se mantiene con los
Organismos Multilaterales. En lo que concierne a las deudas con los países
miembros del Club de París, Alemania y Japón son nuestros principales
acreedores con el 49,4%, y el 35,7% respectivamente.
 Cuadro N° 8
Deuda pública externa sin derivados: Saldo adeudado por monedas
(En millones de S/)

Fuente: D. Programación, Presupuesto y Contabilidad – DGETP

En cuanto a la composición de monedas27, el dólar estadounidense representa

el 80,7% del total de la deuda externa, seguida por los yenes y euros que, en
conjunto, suman alrededor del 16,2% del total. (Ver Cuadro N° 18). Un análisis
de la estructura por tasas de interés arroja que el 86,3% de la deuda pública
externa ha sido contratada a tasa fija y el remanente corresponde a préstamos
que fueron concertados en 5 tasas de interés variable. (Ver Cuadro N° 9).
Cuadro N° 9
Deuda pública externa sin derivados: Saldo adeudado por tasas
(En millones de S/)

Fuente: D. Programación, Presupuesto y Contabilidad – DGETP

A partir de la ejecución de las operaciones con derivados de tasas de interés y

monedas, el servicio de deuda se está atendiendo en condiciones distintas a las
contractualmente pactadas, por lo que la posición de riesgos de la deuda pública
externa registra que alrededor del 0,2% de estas obligaciones se atienden
directamente en soles, mientras que la deuda a tasa fija representa el 86,3% del
total. En el Gráfico N° 4 se aprecia la composición por moneda, destacando la
participación en dólares con 80,6% y el euro con 14,0% entre otras. Con
referencia a las tasas de interés el 86,3% corresponde a tasa fija mientras que
el saldo de 13,7% a tasa variable.
 Grafico N° 4
Deuda pública externa con derivados: Composición por monedas y tasas de
interés
(En millones de S/)

Fuente: D. Programación, Presupuesto y Contabilidad – DGETP

Finalmente, en el Cuadro Nº 20 se muestra el análisis de los flujos de la deuda

externa del Sector Público, habiéndose recibido durante el año 2018
desembolsos por un total de S/ 6 318,4 millones (incluye S/ 4 455,2 millones por
préstamos sin garantía del Gobierno Nacional), mientras que se amortizaron un
total de S/ 4 700,5 millones (incluye S/ 2 673,0 millones por OAD). En ese
sentido, la deuda neta (desembolsos menos amortizaciones) alcanzó los +S/ 1
617,9 millones, mientras que las regularizaciones registraron un monto
equivalente de S/ 21,2 millones y la variación cambiaria alcanzó un monto
equivalente alrededor de S/ 2 305,2 millones. De esta manera, el saldo adeudado
pasó de S/ 73 695,0 millones en el año 2017 a 77 639,4 millones en el año 2018.
Cuadro N° 10
Deuda pública externa: Flujos y variación del saldo adeudado del Sector
Público
(En millones de S/)

Fuente: D. Programación, Presupuesto y Contabilidad – DGETP

Saldo de bonos globales emitidos en el mercado internacional
Saldo de bonos globales
Durante el año 2018, el saldo adeudado de bonos globales alcanzó 11 189 886
unidades en circulación de bonos, de los cuales 2 100 000 unidades
corresponden a colocaciones en euros. La evolución del saldo considera
colocaciones, redenciones, intercambios y recompras de bonos, efectuados
desde el año 2003. A partir de dicho año el ritmo de colocaciones fue casi anual,
con ciertos años que no se optó por salir al mercado, sin embargo, entre el 2014
y el 2016 se podría decir que el Gobierno Peruano se convirtió en un emisor
frecuente tanto por las veces que en un año intervino en el mercado internacional
como por el monto de las colocaciones, aprovechando tácticamente las ventanas
de oportunidad que se presentaron.
Grafico N° 5
Deuda pública externa con derivados: Composición por monedas y tasas de
interés
(En millones de S/)

Fuente: D. Programación, Presupuesto y Contabilidad – DGETP

El saldo adeudado de los bonos globales al 2018 fue de US$ 9 089,9 millones y
EUR 2 100,0 millones. La última emisión realizada de bonos en dólares fue en el
año 2015 mientras que los bonos denominados en euros fueron emitidos en los
años 2015 y 2016.
Cuadro N° 11
Bonos globales vigentes
(Unidades monetarias)

Fuente: D. Programación, Presupuesto y Contabilidad – DGETP

¿Qué tipo de deuda pueden contratar los Gobiernos Regionales y los
Gobiernos Locales?
Las entidades integrantes de los Gobiernos Regionales (GR) y de los Gobiernos
Locales (GL), pueden celebrar operaciones de endeudamiento interno y externo.
En el caso del endeudamiento externo, sólo pueden contratarlo con la garantía
del Gobierno Nacional y con sujeción a las leyes que regulan el endeudamiento
público.
En las operaciones de endeudamiento con garantía del Gobierno Nacional
(externa o interna), adicionalmente al cumplimiento de la normatividad vigente,
la Dirección Nacional del Endeudamiento Público (DNEP) verificará que la
entidad solicitante (GR o GL) cuente con una calificación crediticia que, como tal,
acredite la capacidad y disposición para el pago de sus obligaciones.

Asimismo, el Gobierno Nacional puede gestionar y acordar operaciones de

endeudamiento (externo o interno) a favor de los Gobiernos Regionales y de los
Gobiernos Locales. Los recursos provenientes de estas operaciones, serán
transferidos posteriormente mediante “Convenios de Traspasos de Recursos”
celebrados entre el Ministerio de Economía y Finanzas y la Entidad beneficiaria.
¿Qué tipo de Operaciones pueden realizar los Gobiernos Regionales y los
Gobiernos Locales?

Los Gobiernos Regionales y los Gobiernos Locales pueden realizar los

siguientes tipos de operaciones:

Se define como operación de endeudamiento público, a toda modalidad de

financiamiento sujeta a reembolso acordada con personas naturales o jurídicas
domiciliadas o no en el país a plazos mayores de un año. Los recursos
provenientes del endeudamiento público pueden destinarse a los siguientes
fines:
  Realizar proyectos de inversión pública.
 Prestación de servicios.

Las operaciones de Administración de Deuda, son aquellas operaciones que

tiene por finalidad renegociar las condiciones de la deuda pública: plazos de
vencimiento, tasas y otros. La ejecución de estas operaciones no tiene efectos
presupuestarios. Su incidencia es financiera.

¿Qué etapas comprende el Proceso de Endeudamiento Público?

Deben cumplirse para contratar las operaciones de endeudamiento las

siguientes etapas:

 Programación: en esta etapa se establecen los montos máximos de las

operaciones de endeudamiento externo e interno (concertaciones) que el
Gobierno Nacional puede acordar en cada año fiscal.

 Concertación: etapa en la cual se solicita, evalúa, negocia, aprueba y

suscribe el contrato de una operación de endeudamiento público.

 Desembolso: se produce la recepción de los recursos provenientes de las

operaciones de endeudamiento.

 Pago de deuda: el pago del servicio de la deuda se efectúa de acuerdo al

cronograma de pagos establecido en el contrato.

 Registro: Proceso mediante el cual se registra la información relacionada

con las operaciones de endeudamiento y de administración de deuda. Dicho
registro se efectúa en los Módulos del SIAF – SP.
¿En qué consiste el Proceso de Concertación de la deuda?

Como se mencionará anteriormente, el Proceso de Concertación es la etapa en

la cual se solicita, evalúa, negocia, aprueba y suscribe el contrato de una
operación de endeudamiento público. Este proceso se encuentra regulado por la
“Directiva para la Concertación de operaciones de Endeudamiento Público”
aprobada por Resolución Directoral Nº 05-2006-EF/75.01 publicada en el diario
oficial El Peruano el 25/03/2006.

¿Qué etapas comprende el Proceso de Concertación?

Según la directiva de concertación, el proceso de concertación incluye las

siguientes etapas:
a) Evaluación de la solicitud de concertación: se inicia con la presentación
de la solicitud por parte del titular del sector, gobierno regional o gobierno local,
al Ministerio de Economía y Finanzas y culmina con la aprobación del Consejo
de Ministros para el inicio de las gestiones de la operación de endeudamiento.
b) Gestión de operación de endeudamiento: se inicia con la comunicación
del Ministerio de Economía y Finanzas a la entidad crediticia solicitando el
financiamiento, y, concluye con la suscripción del acta de negociación o
documento equivalente que dé por acordada la negociación del contrato.
c) Aprobación de la operación de endeudamiento, se inicia con el informe
previo de la Contraloría General de la República y la aprobación por parte del
Consejo de Ministros de la norma legal que aprueba la operación de
endeudamiento y culmina con la suscripción del contrato de préstamo.
A continuación, desarrollaremos un Caso Práctico correspondiente a una
operación de Endeudamiento Interno, de Mediano y Largo Plazo, Sin Garantía
del Gobierno Nacional, celebrado por la “Municipalidad Distrital XYZ” y el Banco
de la Nación. El desarrollo incluye sólo el procedimiento administrativo necesario
para la efectuar la etapa de concertación de la deuda.

Importante:
La redacción y presentación de los documentos empleados en el caso práctico,
no constituyen los modelos oficiales del Ministerio de Economía y Finanzas, sólo
cumplen el rol de documentos de referencia o guías. Corresponde a cada entidad
incorporar las mejoras que considere necesarias en función del tipo de operación
y de deuda que este contratando.

ENDEUDAMIENTO INTERNO DE MEDIANO Y LARGO PLAZO

SIN GARANTIA DEL COBIERNO NACIONAL

DATOS GENERALES

Municipalidad : XYZ
Modalidad : Préstamo Bancario
Monto : 948,000.00
Proyecto : “Mejoramiento del sistema de limpieza
pública mediante acopio de residuos
sólidos de la ciudad”
Objeto : Adquisición de un (1) volquete de 10m3 y
un (01) volquete de 15 m3
Plazo : 23 Meses
Forma de pago : 23 cuotas mensuales y consecutivas
(Incluyen amortización y opción de prepago
Tasa de Interés : 11.00 % efectiva anual reajustable
Recursos de pago : Transf. del Gobierno Central e Ingresos
Propios – FONCOMUN
Fecha de Solicud : 23/03/2009
Se solicita:
Establecer, el procedimiento administrativo que corresponde seguir en la
etapa de Concertación, debiéndose elaborar los informes internos
necesario en el proceso.
Para el desarrollo del caso práctico, en primer lugar estableceremos
gráficamente el procedimiento establecido en la Directiva de
Concertaciones. Una vez, identificados los pasos necesarios, se elaborará
una propuesta de documentos administrativa que se requieren en esta
etapa.

PROCEDIMENTO ADMINISTRATIVO : ETAPA DE CONCERTACION

TIPO DE DEUDA : INTERNA DE MEDIANO Y LARGO PLAZO SIN GARANTIA DEL GOBIERNO NACIONAL

PASOS ACTIVIDADES RESPONSABLE DESCRIPCION PRODUCTO

La OPI, informa a la
Elaboración de OPI de la
1 Admnistración la viabilidad del Informe Nº 01
Expedientes Técnicos Municipalidad
Proyecto.

Se oficia la solicitud de
Solicitud de Administración /
2 financiamiento a las entidades Oficio Nº 01
Financiamiento Alcaldía
financieras

Propuesta de Alcanza propuesta de

3 Entidad Financiera Proyecto de Contrato
Financiamiento financiamiento

Se require la opinión respecto

Administración /
1. GESTION DE LA 4 Solicitud de Opinión a la operación de Memo Nº 01
Alcaldía
OPERACIÓN DE endeudamiento
ENDEUDAMIENTO
Emisión de informes Tesorería, OPP, Emiten opinión respecto a la Informe Nº 01, Informe Nº
5
internos Asesoría Legal operación de endeudamiento 02, Informe Nº 03.

Envío de expediente de Administración Se envía el expediente al

6 Hoja de Ruta
la operación Municipal Despacho de Alcaldía.

Se envía el expediente al
Solicitud de Aprobación Expediente de la
7 Alcaldía Concejo Municipal /Consejo
al Concejo Municipal Operación
Regional

Acuerdo de Concejo
Aprobación al Concejo Concejo Municipal / Aprobación de Operación de
8 Municipal / Conseo
Municipal Consejo Regional Endeudamiento
Regional

Expediente: Solictud del

La Municipalidad oficia la
Titular, Informe Legal,
Solicitud de Informe Despacho de solicitud de Informe Previo a la
9 Informe Financiero
Previo de CGR Alcaldía Contraloría General de la
favorable, viavilidad de la
República
OPI y otros.
2. APROBACION DE
LA OPERACIÓN DE
ENDEUDAMIENTO Recepción/ Informe Contraloría General
10 Emisión de Informe Previo Informe Previo
Previo de la CGR de la República

11 Suscripción de Contrato Alcalde Suscripción de Contrato Contrato de Préstamo

A continuación, se grafica el procedimiento descrito en el cuadro anterior:

 Áreas Internas Alcaldía / Administración Áreas / Entidades Externas
ENDEUDAMIENTO INTERNO DE MEDIANO Y LARGO PLAZO
SIN GARANTIA DEL COBIERNO NACIONAL: ETAPA DE

7
Inicio
6 8
Alcaldía Consejo Regional
Agenda de la Sesión
de Concejo O Concejo
Municipal
Expediente
de Operación
1 OPI - Informe Legal
- Informe Financiero
- Informe - Viabilidad 2
Informe Nº 01 Alcaldía Entidad
Oficio Nº 01
Financiera
Acuerdo de
CONCERTACION

Concejo
9
Alcaldía Contraloría
ALCALDÍA / Oficio Nº 02 General de la
ADMINISTRACIÓN
República
10
Informe
Previo
Administración
5 Memo 01
4
Tesorería
Informe Nº 02
3
Proyecto de
Contrato
OPP
Informe Nº 03
11
Contrato
Area Legal
Informe Nº 04
 INFORME Nº 01
(PROPUESTA DE DOCUMENTO)
INFORME DE LA OPI

INFORME Nº 001-2009 / OPI

PARA : ALCALDE DE LA MUNICIPALIDAD DISTRITAL XYZ

ASUNTO : EVALUACION DEL PROYECTO DE MEJORAMIENTO

DEL SISTEMA DE LIMPIEZA PÚBLICA MEDIANTE
ACOPIO DE RESIDUOS SÓLIDOS DE LA CIUDAD.

Por intermedio de la presente le hago llegar el informe de evaluación

correspondiente al proyecto de inversión pública arriba indicado:

NOMBRE DEL PIP : “PROYECTO DE MEJORAMIENTO DEL

SISTEMA DE LIMPIEZA PÚBLICA
MEDIANTE ACOPIO DE RESIDUOS
SÓLIDOS DE LA CIUDAD DE XYZ”

CODIGO SNIP 99999

NIVEL DE ESTUDIOS PERFIL
UNIDAD FORMULADORA MUNICIPALIDAD XYZ
OPI RESPONSABLE MUNICIPALIDAD XYZ

I .- RESULTADOS DE LA EVALUACIÓN
II.- ANTECEDENTES
2.1 Pasos seguidos por el Proyecto
2.2 marco Normativo

III.- EL PROYECTO
3.1 Objetivo general del Proyecto
3.2 Descripción y Componentes del Proyecto
3.3 Monto de la Inversión
3.4 Identificación
3.5 Gravedad de la Situación negativa que se intenta modificar

IV.- FORMULACION Y EVALUACION

4.1 Análisis de la demanda
4.2 Análisis de la oferta
4.3 Balance Oferta – Demanda
4.4 Análisis de Sensibilidad
4.4 Análisis de Sostenibilidad

V CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
5.1 CONCLUSIONES
5.2 RECOMENDACIONES

LUGAR Y FECHA / NOMBRES Y APELLIDOS DEL JEFE DE OPI/FIRMA

 OFICIO Nº 01
(PROPUESTA DE DOCUMENTO)
OFICIO PARA SOLICITAR FINANCIAMIENTO

“AÑO DE LAS PERSONAS CON DISCAPACIDAD EN EL PERÚ”

“AÑO DE LA UNIDAD NACIONAL FRENTE A LA CRISIS EXTERNA”

Distrito, fecha

OFICIO Nº 001-2009

Señor:
ADMINISTRADOR DEL BANCO DE LA NACION

LIMA.-

ASUNTO : SOLICITA FINANCIAMIENTO PARA ADQUISION DE

BIENES DE CAPITAL POR LA SUMA DE S/.
948,000.00

REF. : PROYECTO DE “MEJORAMIENTO DEL SISTEMA DE

LIMPIEZA PÚBLICA MEDIANTE ACOPIO DE
RESIDUOS SÓLIDOS DE LA CIUDAD”.

Es grato dirigirme a usted para saludarle cordialmente a nombre de la

Municipalidad Distrital XYZ y a su vez, solicitarle financiamiento en la
modalidad de préstamo bancario (deuda interna de mediano y largo
plazo, sin garantía del gobierno Nacional) por el importe de S/ 948,000.00
(NOVECIENTOS CUARENTA Y OCHO MIL Y 00/100 NUEVOS SOLES
con objeto de destinarlo a financiar exclusivamente el proyecto de
inversión de la referencia el cual incluye la adquisición de un Adquisición
de un (1) volquete de 10m3 y un (01) volquete de 15 m3. El plazo de
reembolso de la operación solicitada es de 23.meses y el servicio de la
deuda será atendido con cargo a los Recursos del FONCOMUN.

Adicionalmente, le solicito que los vencimientos del préstamo sean los

días 15 de cada mes, con la finalidad de coincidir con la fecha de la
transferencia de los recursos del FONCOMUN y cumplir oportunamente
con vuestra entidad.

Sin otro particular le reitero mi aprecio y estima personal.

Atentamente
 MEMO Nº 01
(PROPUESTA DE DOCUMENTO)
MEMOREDUN MULTIPLE PARA SOLICITAR OPINION

MEMO 001-2009/MD

PARA : OFICINAS DE TESORERIA, CONTABILIDAD,

ASESORIA JURÍDICA

ASUNTO : Operación de endeudamiento interno a ser

acordada entre la Municipalidad Distrital XYZ y el
Banco de la Nación, para financiar el Proyecto de
“Mejoramiento del Sistema de Limpieza Pública
mediante acopio de Residuos Sólidos De La Ciudad”.

REF. : A) OFICIO Nº 001-2009

B) INFORME Nº 001-2009
C) CARTA DEL BANCO

FECHA :

Me dirijo a usted, con la finalidad de solicitar opinión y visación del

proyecto del contrato adjunto que aprueba la operación de
endeudamiento interno de mediano y largo plazo sin garantía del
Gobierno Nacional arriba indicada.

Atentamente
 INFORME Nº 02
PROPUESTA DE DOCUMENTO
INFORME DE LA OPP

INFORME Nº 003/MDXYZ. OPP

PARA : ALCALDE DE LA MUNICIPALIDAD DISTRITAL XYZ

ASUNTO : Opinión respecto a endeudamiento interno sin

Garantía del Gobierno Nacional a ser Acordada con el
Banco de La Nación para financiar el Proyecto de
“Mejoramiento del Sistema de Limpieza Pública
mediante acopio de Residuos Sólidos de La Ciudad”.

Referencia : Memo Nº 001

Tengo el agrado de dirigirme a usted con relación al asunto especificado

en el rubro, a fin de emitir opinión solicitada a este despacho.

Al respecto debemos manifestar lo siguiente:

1. La Municipalidad XYZ cuenta con los recursos suficientes en el

presupuesto de la entidad que permiten financiar la operación de
Endeudamiento en la modalidad de PRÉSTAMO BANCARIO, sin
afectar los gastos corrientes en especial el pago de planillas.

2. Que este financiamiento no va a afectar el logro de las metas y

objetivos institucionales prioritarios establecidos por la entidad.

3. El nivel de endeudamiento acumulado alcanzado por la

Municipalidad XYZ durante el Ejercicio Presupuestal actualmente
asciende a s/. 40, 000.00 correspondiente a la deuda pendiente
con el PREBAM.

4. La operación de endeudamiento no supera los límites máximos

establecidos en la Ley de Responsabilidad y Transparencia Fiscal
respecto a las reglas fiscales.

Sin otro particular le reitero mi aprecio y estima personal.

Atentamente
 INFORME Nº 03

PROPUESTA DE DOCUMENTO
INFORME DE LA OFICINA DE ASESORIA LEGAL

INFORME Nº 004 / LEGAL

PARA : ALCALDE DE LA MUNICIPALIDAD DISTRITAL XYZ

ASUNTO : Opinión respecto a endeudamiento interno sin

Garantía del Gobierno Nacional a ser Acordada con el
Banco de La Nación para financiar el Proyecto de
“Mejoramiento del Sistema de Limpieza Pública
mediante acopio de Residuos Sólidos De La Ciudad”.

Referencia : Memo Nº 001

Tengo el agrado de dirigirme a usted con relación al asunto especificado

en el rubro, a fin de emitir opinión solicitada a este despacho.

Al respecto debemos manifestar lo siguiente:

1. De acuerdo con el expediente remitido a nuestro despacho, la

operación de endeudamiento interno de Mediano y Largo Plazo,
sería concertada en el marco del articulo 48º y 49º de la Ley
General del Sistema Nacional de Endeudamiento – Ley Nº 28563
referido a las operaciones de endeudamiento interno Sin Garantía
del Gobierno Nacional de los Gobiernos Locales, hasta por la suma
de S/480,000.00 y será destinada a financiar el proyecto arriba
indicado a ser ejecutado por el gobierno local de XYZ.

2. De acuerdo con lo establecido en el numeral 22.2 del artículo 20º

de la “Directiva para la Concertación de Operaciones de
endeudamiento Público”, las operaciones de endeudamiento de los
Gobiernos Locales no requieren de la resolución ministerial a que
se refiere el 22.1 de la misma norma.

3. En lo que se refiere a los requisitos establecidos en el articulo 49º

de la Ley General, la Gerencia de Administración manifiesta que:

a) La operación se encuentra dentro de los limites

establecidos en la Ley Nº 27245, Ley de Responsabilidad
y Transparencia Fiscal y sus modificatorias
b) La operación cumple con lo establecido en la Ley de
Descentralización fiscal (Decreto Legislativo Nº 955).
 4. De otro lado, de acuerdo con el informe de la referencia, la
operación cuenta con opinión del Gerente de Planificación y
Presupuesto, donde se confirma que se ha presupuestado los
recursos necesarios para financiar la contrapartida nacional para
los siguientes ejercicios hasta la culminación del Proyecto
“Mejoramiento del Sistema de Limpieza Pública mediante acopio de
Residuos Sólidos De La Ciudad”.

5. Finalmente, resulta pertinente resaltar que los términos y

condiciones establecidos en el proyecto de contrato de Préstamo
Bancario, no contravienen los dispuesto en las Leyes Nºs 28563 y
29290 (ley General y Ley Anual de Endeudamiento), ni las
demás normas constitucionales y sustantivas vigentes que regulan
al endeudamiento interno.

Por lo expuesto, y de conformidad con las Leyes Nºs 28563 y 29290, esta
Oficina de Asesoría legal, en el ámbito de su competencia, emite opinión
favorable, remitiendo el proyecto de contrato debidamente visado, para
que continúe el trámite correspondiente.

Es todo cuanto tengo que informar a usted.

Atentamente

-------------------------------
Asesor Legal
 OFICIO Nº 02
(PROPUESTA DE DOCUMENTO)
SOLICITUD INFORME PREVIO A LA CONTRALORIA

OFICIO Nº 001-200/MD

Señor:

Contralor General de la República

Contraloría General de la República

Presente.-

Referencia : Solicitud de Informe Previo en virtud del Literal I) del

Articulo 22º de la Ley Nº 27785

Tengo el agrado de dirigirme a usted, en cumplimiento a la ley indicada

en la referencia, a fin de remitirle el Acuerdo de Consejo Municipal que
aprueba la operación de endeudamiento interno sin garantía hasta por la
suma de S/ 480,000.00, destinada a financiar el Proyecto de
“Mejoramiento del Sistema de Limpieza Pública mediante acopio de
Residuos Sólidos De La Ciudad”, a ser acordado con el Banco de la
Nación.

El plazo para el reembolso de la operación de Préstamo solicitado es de

23 meses. El servicio de la deuda, será atendido con cargo a los recursos
del FONCOMUN.

Sin otro particular, aprovecho la oportunidad para expresarle a usted los

sentimientos de mi especial consideración y estima

Atentamente.
 RELACION Y SUMILLA DE DOCUMENTOS ADJUNTOS

1. Acta de Sesión de Concejo.

2. Proyecto del Contrato de Préstamo Visado por las partes. De ser el
caso.
3. Informe Técnico favorable de la Oficina de Proyectos de Inversión
(OPI)
4. Estudio de factibilidad del proyecto visado. De ser el caso.
5. Informe Legal favorable
6. Informe Financiero favorable
7. Otros como:
Estados Financieros: Balance General (F-1)
Estados Presupuestario: Estado de Ejecución del Presupuesto
EP-1)
Flujos de Caja
Formatos: SNIP 02 y SNIP 08
CONCLUSIONES