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UNIVERSIDAD LAICA “ELOY ALFARO” DE MANA


EXTENSIÓN EN EL CARMEN

CARRERA: INGENIERÍA EN CONTABILIDAD Y AUDITO

EVALUACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN


RESOLUCIÓN DEL EJERCICIO JUSSPAULETTE

INTEGRANTES:
 Álava Mejía Silvania
Alcívar Moreira Evelyn
Macías Muñoz Gabriela
Muñoz Mejía Yaira
Salvatierra Véliz Lorena
ING:
 Pablo Ávila R.  

FECHA: 
01/11/2019.

NIVEL: 
Décimo “A”.

EL CARMEN-MANABÍ-ECUADOR

2019-2020
EL CARMEN-MANABÍ-ECUADOR

2019-2020
ALFARO” DE MANABÍ
L CARMEN

TABILIDAD Y AUDITORÍA.

TOS DE INVERSIÓN
CIO JUSSPAULETTE

TES:
lvania
Evelyn
Gabriela
Yaira
 Lorena

R.  

9.

”.

BÍ-ECUADOR

0
BÍ-ECUADOR

0
CASO VIII:
Conocimientos teóricos previos
Tratándose de un ejercicio prácti
conceptos teóricos necesarios q
inversión). En forma concreta, lo
los siguientes aspectos:
Estudio de proyectos, el proceso
estudio económico-financiero y
referencia los libros de:
Sapag, N., Sapag, R. & Sapag, J.
McGraw-Hill.
Baca, U. (2013). Evaluación de p
Meza, J. (2013). Evaluación finan
Arboleda, G. (2013). Proyectos,
Bogotá: Alfaomega.
Riesgos e incertidumbre en los p
libros de:
Van Horne, J. & Wachowicz, J. (2
México. Pearson.
Gitman, L. & Zutter, Ch. (2012).
Córdoba, M. (2011). Formulació

Exposición del caso:

Suponga que usted es contratad


conveniencia de crear un centro
siguientes antecedentes:

La proyección de la demanda su
30% las ventas el segundo año,
equivalente al crecimiento de la
comercial considera un precio d
$145 a partir del cuarto.

Las inversiones en activos fijos c


construcciones que se deprecia
que se deprecian en 10 años, au
de su vida útil, podrían venders
financia con un préstamo a ocho

El costo variable es de $65 para


$60.000 anuales. Considerar la

El capital de trabajo equivale a n


capital de trabajo, las inversione
con aportes de los inversionista

Descripción del trabajo que se


Inversión del proyecto (corrient
franquisia
Resumen de fuentes de Inversió
Tabla depreciación de los activo
Tabla de amortización de la deu
Tasa mínima atractiva de rendim
Determinar el punto de equilibr
Construir Flujo de caja (mide re
con aportes de los inversionista

Descripción del trabajo que se


Inversión del proyecto (corrient
franquisia
Resumen de fuentes de Inversió
Tabla depreciación de los activo
Tabla de amortización de la deu
Tasa mínima atractiva de rendim
Determinar el punto de equilibr
Construir Flujo de caja (mide re
Elaborar el Estado de resultados
Calcular e interpretar los resulta
resultados.
CASO VIII:
Conocimientos teóricos previos:
Tratándose de un ejercicio práctico, es imprescindible que los estudiantes dominen los
conceptos teóricos necesarios que implica un estudio de factibilidad (proyectos de
inversión). En forma concreta, los estudiantes deberán tener un amplio conocimiento de
los siguientes aspectos:
Estudio de proyectos, el proceso de preparación, estudio de mercado, estudio técnico,
estudio económico-financiero y evaluación de proyectos de inversión, que tomará como
referencia los libros de:
Sapag, N., Sapag, R. & Sapag, J. (2014). Preparación y evaluación de proyectos. México:
McGraw-Hill.
Baca, U. (2013). Evaluación de proyectos. México : McGrawHill.
Meza, J. (2013). Evaluación financiera de proyectos. Bogotá. Ecoe Ediciones
Arboleda, G. (2013). Proyectos, identificación, formulación, evaluación y gerencia .
Bogotá: Alfaomega.
Riesgos e incertidumbre en los proyectos de inversión, que tomará como referencia los
libros de:
Van Horne, J. & Wachowicz, J. (2010). Fundamentos de Administración Financiera.
México. Pearson.
Gitman, L. & Zutter, Ch. (2012). Principios de administración financiera. México. Pearson.
Córdoba, M. (2011). Formulación y Evaluación de proyectos. Bogotá: Ecoe Ediciones.

Exposición del caso:

Suponga que usted es contratado por el Consorcio PAULETTE S.A. Para que evalué la
conveniencia de crear un centro comercial en la ciudad de El Carmen y disponen de los
siguientes antecedentes:

La proyección de la demanda supone vender 5.650 unidades el primer año, aumentar en


30% las ventas el segundo año, en 15% el tercero y crecer en forma vegetativa en el
equivalente al crecimiento de la población, que se estima en 6% anual. La estrategia
comercial considera un precio de introducción de $125 para los primeros tres años y de
$145 a partir del cuarto.

Las inversiones en activos fijos corresponden a $280.000 en terrenos, $460.000 en


construcciones que se deprecian contablemente en 20 años y $350.000 en maquinarias
que se deprecian en 10 años, aunque tienen una vida útil real de solo ocho años. Al final
de su vida útil, podrían venderse en 45% de lo que costaron. El 70% de la inversión fija se
financia con un préstamo a ocho años plazo y una tasa de interés de 21% anual.

El costo variable es de $65 para cualquier nivel de actividad, y los costos fijos son de
$60.000 anuales. Considerar la participación a trabajadores y el impuesto a la renta.

El capital de trabajo equivale a nueve meses de costos de operación desembolsables. El


capital de trabajo, las inversiones de reposición y 30% de las inversiones fijas se financian
con aportes de los inversionistas. Tasa de oportunidad 25%.

Descripción del trabajo que se va a desarrollar:


Inversión del proyecto (corriente, fija y diferida) diferida es cuando tenemos una
franquisia
Resumen de fuentes de Inversión (interna y externa)
Tabla depreciación de los activos no corrientes del proyecto
Tabla de amortización de la deuda utilizando el método francés
Tasa mínima atractiva de rendimiento (TMAR) y Costo promedio ponderado
Determinar el punto de equilibrio
Construir Flujo de caja (mide rentabilidad del proyecto y del inversionista)
con aportes de los inversionistas. Tasa de oportunidad 25%.

Descripción del trabajo que se va a desarrollar:


Inversión del proyecto (corriente, fija y diferida) diferida es cuando tenemos una
franquisia
Resumen de fuentes de Inversión (interna y externa)
Tabla depreciación de los activos no corrientes del proyecto
Tabla de amortización de la deuda utilizando el método francés
Tasa mínima atractiva de rendimiento (TMAR) y Costo promedio ponderado
Determinar el punto de equilibrio
Construir Flujo de caja (mide rentabilidad del proyecto y del inversionista)
Elaborar el Estado de resultados proyectado
Calcular e interpretar los resultados de: VAN-TIR-IR-PAYBACK, EVA, e interpretar sus
resultados.
INVERSIONES
DETALLE COSTO TOTAL
CORRIENTES $ 320,437.50
Capital de trabajo $ 320,437.50
NO CORRIENTES
PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO $ 1,090,000.00
Terrenos $ 280,000.00
Construcción $ 460,000.00
Maquinarias $ 350,000.00

TOTAL INVERSIÒN $ 1,410,437.50

TASA MINIMA
FINANCIAMIENTO ATRACTIVA DE
RENTIMIENTO
DETALLE % VALOR
CAPITAL PROPIO 46% $ 647,437.50 25.00%
CREDITO BANCARIO 54% $ 763,000.00 21.00%
TOTAL 100% $ 1,410,437.50 46%

CREDITO
DETALLE PROYECTADO % BANCARIO
Capital de trabajo $ 320,437.50 22.72% $ 224,306.25
Terrenos $ 280,000.00 19.85% $ 196,000.00
Construcción $ 460,000.00 32.61% $ 322,000.00
Maquinarias $ 350,000.00 24.81% $ 245,000.00
TOTAL $ 1,410,437.50 100% $ 987,306.25
% DE FINANCIAMIENTO 100% 70%
COSTO
PROMEDIO
PONDERADO

11% 647437.5 30%


11%
22.84%

APORTE DE
SOCIOS
$ 96,131.25
$ 84,000.00
$ 138,000.00
$ 105,000.00
$ 423,131.25
30%
CAPITAL 763,000.00
PEROODOS DE PAGOS ANUAL
TASA D EINTERES 21.00%
PLAZO 8
DIVIDENDOS 8

TABLA DE AMORTIZACIÓN MÉTODO FRANCES


PERIODO INTERES DIVIDENDO CAPITAL PAGADO

0
1 160,230.00 204,800.57 44,570.57
2 150,870.18 204,800.57 53,930.39
3 139,544.80 204,800.57 65,255.77
4 125,841.09 204,800.57 78,959.49
5 109,259.59 204,800.57 95,540.98
6 89,195.99 204,800.57 115,604.58
7 64,919.03 204,800.57 139,881.55
8 35,543.90 204,800.57 169,256.67
1,024,002.86 338,257.20
FRANCES
SALDO DE CAPITAL

763,000.00
718,429.43
664,499.04
599,243.26
520,283.78
424,742.80
309,138.22
169,256.67
-
3,690,198.31
DEPRECIACIÓN
AÑOS DE
DETALLE % VALOR DEP. AÑO 1 AÑO 2
VIDA UTIL
Construcción 20 460,000.00 23,000.00 23,000.00
Maquinarias 10 350,000.00 35,000.00 35,000.00
810,000.00 58,000.00 58,000.00
EPRECIACIÓN
AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5 AÑO 6 AÑO 7 AÑO 8

23,000.00 23,000.00 23,000.00 23,000.00 23,000.00 23,000.00


35,000.00 35,000.00 35,000.00 35,000.00 35,000.00 35,000.00
58,000.00 58,000.00 58,000.00 58,000.00 58,000.00 58,000.00
COSTO UNITARIO Y PRECIO DE VEN

AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3


COSTOS FIJOS 60,000.00 60,000.00 60,000.00
COSTOS VARIABLES 367,250.00 477,425.00 549,038.75
COSTO TOTAL 427,250.00 537,425.00 609,038.75
CAPACIDAD REAL 5,650.00 7,345.00 8,446.75
COSTO UNITARIO DEL SERVICIO 75.62 73.17 72.10
MARGEN DE UTILIDAD 65% 71% 73%
P.V. SERVICIO 125.00 125.00 125.00
TOTAL INGRESOS 706,250.00 918,125.00 1,055,843.75

125.00 100%
49.38 39.50% margen de utilidad

125.00 60.50 costos de produccion


O UNITARIO Y PRECIO DE VENTA

AÑO 4 AÑO 5 AÑO 6 AÑO 7 AÑO 8


60,000.00 60,000.00 60,000.00 60,000.00 60,000.00
581,981.08 616,899.94 653,913.94 693,148.77 734,737.70
641,981.08 676,899.94 713,913.94 753,148.77 794,737.70
8,953.56 9,490.77 10,060.21 10,663.83 11,303.66
71.70 71.32 70.96 70.63 70.31
102% 103% 104% 105% 106%
145.00 145.00 145.00 145.00 145.00
1,298,265.48 1,376,161.40 1,458,731.09 1,546,254.95 1,639,030.25

de utilidad

de produccion
PUNTO DE EQUILIBRIO
DATOS
PRECIO DE VENTA UNITARIO 125.00
DEMANDA 5,650.00
INGRESO TOTAL 706,250.00
COSTO FIJO TOTAL 60,000.00
COSTO VARIABLE TOTAL 367,250.00
COSTO VARIABLE UNITARIO ES =CVT/Nº UNID. PRODUCIDAS 65.00
UNIDADES
CANTIDAD DE EQUILIBRIO =CFT/(P-CVU) Nº PERSONAS 1,000.00 FISICAS
UNIDADES
VALOR MONETARIO DE EQUILIBRIO 125,000.00 MONETARIAS
IBRIO
E*F F*I
COST COST VARI
PRECIO CANTIDAD ING. TOTAL COSTO FIJO VARIABLE
UNIT TOTAL
125.00 600.00 75,000.00 60,000.00 65.00 39,000.00
125.00 700.00 87,500.00 60,000.00 65.00 45,500.00
125.00 800.00 100,000.00 60,000.00 65.00 52,000.00
125.00 900.00 112,500.00 60,000.00 65.00 58,500.00
125.00 1,000.00 125,000.00 60,000.00 65.00 65,000.00
125.00 1,500.00 187,500.00 60,000.00 65.00 97,500.00
125.00 2,000.00 250,000.00 60,000.00 65.00 130,000.00
125.00 2,500.00 312,500.00 60,000.00 65.00 162,500.00
125.00 3,000.00 375,000.00 60,000.00 65.00 195,000.00
H+J G-K
COSTO TOTAL UTILIDAD/PERD
IDA
99,000.00 - 24,000.00
105,500.00 - 18,000.00

A
ID
112,000.00 - 12,000.00

RD
118,500.00 - 6,000.00

PE
125,000.00 -
157,500.00 30,000.00

IA
190,000.00 60,000.00
222,500.00 90,000.00
NC
NA
GA

255,000.00 120,000.00
ESTADO DE RESULTA

1 2 3
INGRESOS 706,250.00 918,125.00 1,055,843.75
VENTAS DE SERVICIOS 706,250.00 918,125.00 1,055,843.75
VENTA DE ACTIVOS
COSTOS Y GASTOS 645,480.00 746,295.18 806,583.55
COSTOS FIJOS 60,000.00 60,000.00 60,000.00
COSTOS VARIABLES 367,250.00 477,425.00 549,038.75
INTERESES PAGADOS 160,230.00 150,870.18 139,544.80
DEPRECIACIONES 58,000.00 58,000.00 58,000.00
UTILIDAD DEL EJERCICIO 60,770.00 171,829.82 249,260.20
15% PARTCIPACION TRABA 9,115.50 25,774.47 37,389.03
UTILIDAD GRAVABLE 51,654.50 146,055.35 211,871.17
25% IMP RENTA 12,913.63 36,513.84 52,967.79
UTILIDAD NETA 38,740.88 109,541.51 158,903.38
O DE RESULTADOS

4 5 6 7 8
1,298,265.48 1,376,161.40 1,458,731.09 1,546,254.95 1,796,530.25
1,298,265.48 1,376,161.40 1,458,731.09 1,546,254.95 1,639,030.25
157,500.00
825,822.16 844,159.53 861,109.92 876,067.80 888,281.60
60,000.00 60,000.00 60,000.00 60,000.00 60,000.00
581,981.08 616,899.94 653,913.94 693,148.77 734,737.70
125,841.09 109,259.59 89,195.99 64,919.03 35,543.90
58,000.00 58,000.00 58,000.00 58,000.00 58,000.00
472,443.31 532,001.87 597,621.16 670,187.16 908,248.65
70,866.50 79,800.28 89,643.17 100,528.07 136,237.30
401,576.82 452,201.59 507,977.99 569,659.08 772,011.35
100,394.20 113,050.40 126,994.50 142,414.77 193,002.84
301,182.61 339,151.19 380,983.49 427,244.31 579,008.52
ESTADO DE RE

0 1 2
INGRESOS 706,250.00 918,125.00
VENTAS DE SERVICIOS 706,250.00 918,125.00
VENTA DE ACTIVOS
COSTOS Y GASTOS 645,480.00 746,295.18
COSTOS FIJOS 60,000.00 60,000.00
COSTOS VARIABLES 367,250.00 477,425.00
INTERESES PAGADOS 160,230.00 150,870.18
DEPRECIACIONES 58,000.00 58,000.00
UTILIDAD DEL EJERCICIO 60,770.00 171,829.82
15% PARTCIPACION TRABA 9,115.50 25,774.47
UTILIDAD GRAVABLE 51,654.50 146,055.35
25% IMP RENTA 12,913.63 36,513.84
UTILIDAD NETA 38,740.88 109,541.51

DEPRECIACIONES 58,000.00 58,000.00


INVERSIÓN (CAPITAL PAGADO) - 44,570.57 - 53,930.39
INVERSION CORRIENTE - 320,437.50
INVERSION FIJA - 1,090,000.00
FUJO NO OPERACIONAL - 1,410,437.50 13,429.43 4,069.61
FLUJO NETO GENERADO - 1,410,437.50 52,170.30 113,611.12

EVA - 269,919.07 - 208,478.26


- 269,919.07

PAYBACK (PERIODO DE RECUPE


0 1 2
FLUJO GENERADO - 1,410,437.50 52,170.30 113,611.12
FLUJO DESCONTADO - 1,410,437.50 42,471.46 75,295.42
FLUJO NETO ACUMULADO - 1,410,437.50 - 1,367,966.04 - 1,292,670.61
42,471.46 75,295.42

PAYBACK
ESTADO DE RESULTADOS

3 4 5 6 7
1,055,843.75 1,298,265.48 1,376,161.40 1,458,731.09 1,546,254.95
1,055,843.75 1,298,265.48 1,376,161.40 1,458,731.09 1,546,254.95

806,583.55 825,822.16 844,159.53 861,109.92 876,067.80


60,000.00 60,000.00 60,000.00 60,000.00 60,000.00
549,038.75 581,981.08 616,899.94 653,913.94 693,148.77
139,544.80 125,841.09 109,259.59 89,195.99 64,919.03
58,000.00 58,000.00 58,000.00 58,000.00 58,000.00
249,260.20 472,443.31 532,001.87 597,621.16 670,187.16
37,389.03 70,866.50 79,800.28 89,643.17 100,528.07
211,871.17 401,576.82 452,201.59 507,977.99 569,659.08
52,967.79 100,394.20 113,050.40 126,994.50 142,414.77
158,903.38 301,182.61 339,151.19 380,983.49 427,244.31

58,000.00 58,000.00 58,000.00 58,000.00 58,000.00


- 65,255.77 - 78,959.49 - 95,540.98 - 115,604.58 - 139,881.55

- 7,255.77 - 20,959.49 - 37,540.98 - 57,604.58 - 81,881.55


151,647.61 280,223.13 301,610.21 323,378.91 345,362.77

TIR
VAN
IR
- 170,441.77 - 41,866.25 -20479.16 335292.59 371307.15

ERIODO DE RECUPERACIÓN DE LA INVERSIÓN)


3 4 5 6 7
151,647.61 280,223.13 301,610.21 323,378.91 345,362.77
81,819.56 123,083.39 107,848.81 94,135.82 81,845.08
- 1,210,851.05 - 1,087,767.66 - 979,918.85 - 885,783.03 - 803,937.95
8
1,796,530.25
1,639,030.25
157,500.00 45%
888,281.60
60,000.00
734,737.70
35,543.90
58,000.00
908,248.65
136,237.30
772,011.35
193,002.84
579,008.52

58,000.00
- 169,256.67

- 111,256.67
467,751.84

7% EL PROYECTO PAULETTE S.A. NO SE ACEPTA PORQUE SU TIR ES MENOR AL COSTO PROMEDIO PONDERA
-767,433.52 € EL PROYECTO NO SE ACEPTA PORQUE EL VAN ES MENOR QUE CER
0.27 EL PROYECTO NO SE ACEPTA PORQUE EL INDICE DE RENTABILIDAD ES MRNOR QUE UNO
502382.29 EL PROYECTO NO ES ACEPTABLE PORQUE EN LOS PRIMEROS PERIODOS LOS VALORES SON NEGATIVOS

8
467,751.84
90,241.53
- 713,696.43 7%
NOR AL COSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL

ES MRNOR QUE UNO


DOS LOS VALORES SON NEGATIVOS
ESTADO DE RE

0 1 2
INGRESOS 706,250.00 918,125.00
VENTAS DE SERVICIOS 706,250.00 918,125.00
VENTA DE ACTIVOS
COSTOS Y GASTOS 645,480.00 746,295.18
COSTOS FIJOS 60,000.00 60,000.00
COSTOS VARIABLES 367,250.00 477,425.00
INTERESES PAGADOS 160,230.00 150,870.18
DEPRECIACIONES 58,000.00 58,000.00
UTILIDAD DEL EJERCICIO 60,770.00 171,829.82
15% PARTCIPACION TRABA 9,115.50 25,774.47
UTILIDAD GRAVABLE 51,654.50 146,055.35
25% IMP RENTA 12,913.63 36,513.84
UTILIDAD NETA 38,740.88 109,541.51

DEPRECIACIONES 58,000.00 58,000.00


INVERSIÓN (CAPITAL PAGADO) - 44,570.57 - 53,930.39
INVERSION CORRIENTE - 320,437.50
INVERSION FIJA - 1,090,000.00
PRESTAMO 763,000.00
FUJO NO OPERACIONAL - 647,437.50 13,429.43 4,069.61
FLUJO NETO GENERADO - 647,437.50 52,170.30 113,611.12

EVA - 95,679.38 - 34,238.57

PAYBACK (PERIODO DE RECUPER


0 1 2
FLUJO GENERADO - 647,437.50 52,170.30 113,611.12
FLUJO DESCONTADO - 647,437.50 42,471.46 75,295.42
FLUJO NETO ACUMULADO - 647,437.50 - 604,966.04 - 529,670.61

PAYBACK 7.30 5 AÑOS


3.65 3 MES
19.55 11 DIAS
13.31 17 HORAS
-221.57 21 MINUTOS
ESTADO DE RESULTADOS

3 4 5 6
1,055,843.75 1,298,265.48 1,376,161.40 1,458,731.09
1,055,843.75 1,298,265.48 1,376,161.40 1,458,731.09

806,583.55 825,822.16 844,159.53 861,109.92


60,000.00 60,000.00 60,000.00 60,000.00
549,038.75 581,981.08 616,899.94 653,913.94
139,544.80 125,841.09 109,259.59 89,195.99
58,000.00 58,000.00 58,000.00 58,000.00
249,260.20 472,443.31 532,001.87 597,621.16
37,389.03 70,866.50 79,800.28 89,643.17
211,871.17 401,576.82 452,201.59 507,977.99
52,967.79 100,394.20 113,050.40 126,994.50
158,903.38 301,182.61 339,151.19 380,983.49

58,000.00 58,000.00 58,000.00 58,000.00


- 65,255.77 - 78,959.49 - 95,540.98 - 115,604.58

- 7,255.77 - 20,959.49 - 37,540.98 - 57,604.58


151,647.61 280,223.13 301,610.21 323,378.91

TIR
VAN
IR
3,797.92 132,373.44 153760.53 335292.59

ERIODO DE RECUPERACIÓN DE LA INVERSIÓN)


3 4 5 6
151,647.61 280,223.13 301,610.21 323,378.91
81,819.56 123,083.39 107,848.81 94,135.82
- 447,851.05 - 324,767.66 - 216,918.85 - 122,783.03
7 8
1,546,254.95 1,796,530.25
1,546,254.95 1,639,030.25
157,500.00
876,067.80 888,281.60
60,000.00 60,000.00
693,148.77 734,737.70
64,919.03 35,543.90
58,000.00 58,000.00
670,187.16 908,248.65
100,528.07 136,237.30
569,659.08 772,011.35
142,414.77 193,002.84
427,244.31 579,008.52

58,000.00 58,000.00
- 139,881.55 - 169,256.67

- 81,881.55 - 111,256.67
345,362.77 467,751.84

TIR 25% EL PROYECTO PAULETTE S.A. SE ACEPTA PORQUE SU TIR ES MAYOR AL COSTO PROM
VAN - 146,280.78 EL PROYECTO NO SE ACEPTA PORQUE EL VAN ES MENOR QUE CER
IR 0.59 EL PROYECTO NO SE ACEPTA PORQUE EL INDICE DE RENTABILIDAD ES MRNOR QUE
371307.15 502382.29 EL PROYECTO ES ACEPTABLE PORQUE LOS PERIODOS LOS VALORES SON POSITIVOS

7 8
345,362.77 467,751.84
81,845.08 90,241.53
- 40,937.95 49,303.57
IR ES MAYOR AL COSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL

ENTABILIDAD ES MRNOR QUE UNO


LOS VALORES SON POSITIVOS

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