Resumen

El análisis financiero es una herramienta que permite evaluar, analizar e interpretar la posición
económica en que se encuentra una compañía, es por este motivo que la Compañía DSierra desea
incorporar un método de financiamiento como parte de su estrategia financiera para disminuir las
obligaciones, buscar optimizar los recursos existentes e identificar a su vez nuevas alternativas de
negocios que le permita obtener una sostenibilidad tanto en la producción como en la rentabilidad
esperada.

El presente informe brinda un aporte valioso a la organización, informa de manera atenta los
métodos de financiamiento para mejorar la situación de endeudamiento por la que atraviesa la
empresa con el fin de ser aceptado y proceder con la solicitad en la correspondiente entidad. Brinda
la información clara y necesaria para su aceptación. Primero, informamos el panorama sobre la
situación economía de la compañía, luego, el análisis de la estructura financiera, seguido de los dos
métodos seleccionados y finaliza con la planificación financiera.

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Objetivo General

Reconocer la importancia que tiene el apalancamiento de una compañía y las fuentes de

financiamiento de esta, con el fin de realizar una toma de decisiones acorde y en pro de la economía
de la empresa, permitiendo minimizar los costos que requiere un financiamiento y que este tipo de
decisión no sea negativa para la empresa.

Objetivos Específicos

● Analizar la situación financiera actual de la empresa para realizar una toma de decisión adecuada.
● Identificar si es necesario algún tipo de financiamiento dentro de la compañía.
● Buscar la manera de minimizar gastos de financiamiento existentes.
Compañía DSierra SAS es un grupo de empresas colombianas con más de 24 años en el mercado,
se dedicada a la comercialización de productos y servicios de consumo masivo. Cuentan con tres
tipos de inversiones: Distribución, retail y servicios. Comercializan productos de consumo masivo
rentables y de alta calidad generando confianza y relaciones comerciales de largo plazo con los
clientes, consumidores y proveedores. Actualmente atienden el 46% del territorio colombiano,
cuentan con 8 centros de distribución y 8 supermercados.

Análisis Estado de Situación Económica

Su alta trayectoria en el sector comercial no le garantiza que sea lo suficientemente generadora de

valor, por lo cual se considera importante realizar un análisis financiero que aborde los resultados
concernientes a la gestión de un período determinado, basándose en el empleo de razones con las
cuales pueda conocer las tendencias y el momento presente de la empresa en ámbitos como la
liquidez, el endeudamiento y rentabilidad.

La composición de los activos durante el año 2018 es la siguiente:

Activos corrientes: 47,5%
Activos no corriente 52,5%

Se evidencia un equilibrio en estos dos rubros, el efectivo de la empresa está representado por un
2,6%, los créditos comerciales en un 19,3%, los inventarios corrientes son del 18,7%y activos por
impuesto corrientes por 6,8%. Resultado de lo anterior, los activos corrientes de la empresa
representan gran fijación en la inversión de inventarios lo que confirma actualmente que la
compañía tiene una rotación óptima de inventario. Adicionalmente, se puede evidenciar que la
compañía se encuentra apalancada a través de entidades bancarias y proveedores, quienes
contribuyen con la financiación de los activos. De la misma manera, propiedad planta y equipo que
se encuentra representando porcentualmente el 23,8%,lo que confirma que la actividad económica
de la organización no depende totalmente de la rotación de sus inventarios.

Los activos no corrientes de la compañía representan el 23,8% ya que su financiamiento está

basado en recursos monetarios financieros a Largo Plazo.

Por último, como consecuencia de las obligaciones financieras y otros pasivos de largo plazo que
tiene actualmente la compañía, la empresa muestra un grado alto de endeudamiento lo cual afecta
directamente la ganancia de los accionistas. El endeudamiento patrimonial de la empresa durante
el periodo 2018 representa el 276%.

Análisis de Estado de Situación Financiera

La empresa actualmente cuenta con un nivel de endeudamiento alto y de riesgo, teniendo en cuenta
que la empresa no ha hecho gran inversión en activos fijos los últimos años, es conveniente buscar
financiación de inversión que permitan mejorar las utilidades y disminuir los costos de producción y
los costos de distribución de acuerdo al análisis realizado, son costos significativos que la compañía
durante la ejecución de su actividad a adquirido.
Se recomienda disminuir gastos financieros, una solución para ello, es buscar un convenio con la
entidad financiera actual, en donde se expongan mejores condiciones del crédito, tasa de interés y
acuerdos de pago.

Propuesta I

Se realiza diagnostico profundo del nivel de endeudamiento que la compañía presenta y es preciso
determinar los ratios de endeudamiento que están afectando para así mismo dar una respuesta
eficaz y oportuna. En este momento no se sugiere aumentar la deuda ya que el nivel de
endeudamiento patrimonial actual es superior que periodos anteriores. El último año fue de 267%,
el apalancamiento financiero está sobre el 367% y el endeudamiento total de la compañía está es
de 73%.

Se debe disminuir el costo financiero y el apalancamiento financiero para la inversión de activos que
permita disminuir esos sobre costos de la compañía que no permiten obtener mayor ganancia.

La autofinanciación o financiación interna es cuando la empresa utiliza sólo los recursos

provenientes de su propia actividad para realizar inversiones. Es decir, se prescinde de los fondos
externos.

Ventajas:
● Se reducen los gastos financieros (Pago de intereses).
● Mejora la solvencia financiera de la empresa.
● Con mayores fondos propios, la entidad será más fiable ante potenciales acreedores.

Desventajas:

● Puede generar conflictos con los accionistas que buscan ingresos en forma de dividendos en el
corto plazo.
● Cuando no se reparten ganancias, cae el atractivo de las acciones de la compañía ante
potenciales inversores.
● Al reducirse los gastos financieros, sube el beneficio antes de impuestos y - por ende- los tributos
por pagar. En consecuencia, puede elevarse la salida efectiva de dinero de la firma.

Requisitos:

● La empresa debe generar recursos financieros como consecuencia directa de su actividad

económica.
● Se debe autofinanciar ya sea con recursos de su actividad ordinaria (actividades propias de la
actividad económica) o de su actividad extraordinaria (por ejemplo, venta de maquinaria que ya no
utilicen).

Estructura de Endeudamiento

Existen fuentes internas y externas de financiamiento. En cuanto a la deuda que presenta la

compañía se recomienda implementar un método de autofinanciación, utilizar el saldo que tiene la
compañía de provisiones y destinar un porcentaje para cubrir las deudas y sea realizar abono a
capital.

Tener en cuenta que cualquier tipo de financiación externo que muestre mejora de las condiciones
actuales del crédito que la compañía tiene a largo plazo genera sobrecostos que la empresa no
estaría en condiciones de cubrir, por eso la opción más viable es realizar un autofinanciamiento.

Otra solución que se puede dar a la situación de endeudamiento que tiene actualmente la compañía
es analizar las diferentes obligaciones que la empresa tiene a la fecha y el monto de los mismos,
se busca la alternativa de recoger las deudas más altas y tomar un solo crédito con un interés más
bajo por lo que se sugiere tomarlo con el Banco Popular pues mientras las tasas de interés de las
otras entidades bancarias se encuentran sobre el 10% anual, esta entidad ofrece el 8,94% siendo el
más bajo del mercado.

Propuesta II

Con el fin de buscar el sostenimiento de la empresa, las inversiones y el buen manejo de las
utilidades, la compañía debe enfocar en la estructura financiera, el costo del capital y la rentabilidad
sobre la inversión, esta va a permitir evaluar la estructura del financiamiento y la opción en que la
rentabilidad da la cobertura al costo del capital. El costo de capital representa la tasa más baja de
rentabilidad, con el fin de justificar el uso de los fondos, es por esto que todas las empresas se deben
analizar el tipo de financiación que más se adecue, estas pueden ser internas o externas.

Otra fuente de financiamiento para la Compañía DSierra SAS son los créditos bancarios a corto y
largo plazo este ofrece liquidez al instante pero genera altos costos por el interés. Es por esto que
se sugiere a la alta gerencia recoger todos los créditos a corto y largo plazo para consolidarlos en
uno solo crédito y buscar la liquidez que la compañía requiere.

La empresa se ha visto en la necesidad de financiar sus actividades por medio de diferentes fuentes
de financiación con entidades bancarias, quienes ofrecen una liquidez inmediata pero con un alto
costo en el pago de los intereses, una de las causas por las que la compañía debe recurrir a esta
práctica, es por el pago a corto plazo que tiene con sus proveedores este generalmente se hace a
30 días mientras que el pago que hacen sus clientes está entre 60 y 90 días lo que significa que no
hay un retorno oportuno para el pago de sus obligaciones. Es por esto que la compañía DSierra está
generando una serie de gastos adicionales con créditos a corto y largo plazo con diferentes
entidades.

Actualmente la empresa tiene créditos a corto plazo por un monto de $16.541.738.000 (pesos
colombianos), el otro de ellos a largo plazo por un valor de $45.591.940.000 con esto se puede
determinar que el financiamiento de la empresa se constituye por medio de préstamos bancarios.

Se sugiere solicitar un crédito al Banco Popular quien maneja la tasa de interés más baja del
mercado del 8.94% anual, mientras que todas las demás corporaciones bancarias trabajan sobre el
10% efectivo anual, con un plazo amplio a través del tiempo lo que le daría oportunidad a la empresa
de modificar el pago a sus proveedores y el pago por parte de sus clientes.

Préstamo bancario

Es el crédito que concede un banco. Por lo general, esta operación comienza cuando una persona
acude a la entidad bancaria para solicitar dinero prestado. Al recibir el pedido, el banco analizará la
capacidad de pago y aprobará la entrega de un cierto monto bajo determinadas condiciones. La
ganancia del banco estará en que, al devolver el dinero, la persona tendrá que entregar un
adicional en concepto de intereses.
Créditos especiales:

Son préstamos que apuntan a cubrir una necesidad empresarial o hacer inversión en una actividad
primaria económica, el crédito para empresas o el capital de trabajo.

Ventajas:

● Permite financiar de una sola vez la adquisición de un bien.

● La previsión de los pagos que se han de realizar es relativamente sencilla, debido a su
amortización mediante cuotas periódicas.
● Permite conocer en todo momento la deuda viva que se mantiene con el banco.

Desventajas:

● Obliga a determinar con exactitud la cuantía de los fondos que se solicitan, sobre cuyo importe
total se pagarán intereses.
● No es posible reutilizar los fondos una vez son utilizados, a diferencia de lo que ocurre con la
cuenta de crédito.
● Por regla general, es necesario aportar garantías que avalen el importe prestado. Requisitos:
Aunque los requisitos para acceder a un préstamo bancario empresarial varían depende de la
entidad financiera, generalmente los bancos tienen en cuenta casi los mismos datos para poder
segmentar a sus clientes, los requisitos son los siguientes:
● Antigüedad de la empresa.
● Estados de cuentas bancarios
● Declaraciones de impuestos anuales
● Estados financieros

Planeación Financiera

Se debe gestionar los riesgos inherentes al financiamiento de las actividades propias de su objeto
social. Dentro de los riesgos evaluados se encuentran: El riesgo de mercado, liquidez y de crédito.

Riesgo de Mercado: El riesgo asociado a los instrumentos financieros de cuentas por cobrar (venta)
y las cuentas por pagar (compras) para el desarrollo del objeto social.

Riesgo de Crédito: El riesgo asociado a riesgo de emisor y contraparte.

Riesgo de Liquidez: Se debe implementar una política de liquidez, acorde con el flujo de capital de
trabajo, ejecutando los compromisos de pago a los proveedores de acuerdo con la política
establecida.

Elaborar flujos de caja y de presupuesto, los cuales se deberán revisar periódicamente con el fin
de determinar la posición de tesorería, necesaria para atender las necesidades de liquidez.
Administración del riesgo de capital: Estructurar los objetivos de la Compañía al administrar el
capital, salvaguardar la capacidad de continuar como empresa en marcha, generar retornos a sus
accionistas, beneficios a otros grupos de interés y mantener una estructura de capital óptima para
reducir el costo del capital.
 Referencias

García, Oscar León. (2009, 18 de Agosto). Capítulo Complementario #2. Introducción al

Diagnóstico Financiero. Extraído el 13 de Marzo de 2014 desde:
http://www.oscarleongarcia.com/site/documentos/complem02ed4revisiondelosEEFF.pdf

Ortiz Gómez, Alberto. (2005, Abril). Gerencia Financiera y Diagnóstico Estratégico. Bogotá,
Colombia: Mc Graw Hill

Ortiz Anaya, Héctor. (2003). Finanzas Básicas Para No Financieros. Bogotá, Colombia:
Thomson Learning.

Gil Álvarez, Ana. (2004). Introducción al Análisis Financiero. Alicante, España: Editorial Club
Universitario