IESE Insight Las Fusiones y Adquisiciones Sí Aumentan La Productividad

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Las fusiones y adquisiciones sí aumentan la

productividad
Dimopoulos, Theodosios; Sacchetto, Stefano
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AOL y Time Warner, Daimler Benz y Chrysler... Está claro

que algunas fusiones acaban siendo un completo fracaso y
suponen la pérdida de miles de millones.
Pero, en general, ¿las fusiones tienen resultados positivos o no?

¿Potencian realmente la eficiencia y la productividad? Si
calculamos el tiempo y el dinero invertidos en la búsqueda, las
consultas legales, la implementación real, la integración y demás
esfuerzos, ¿quién sale ganando?
Buenas noticias: la investigación del profesor del IESE Stefano

Sacchetto y Theodosios Dimopoulos concluye que las fusiones
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la productividad relacionado
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En otras
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El modelo que han elaborado para demostrarlo incluye una
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característica innovadora: se fija en el "efecto incentivador" de
las fusiones y adquisiciones en un mercado, además de los
beneficios (o pérdidas) para las empresas involucradas.
En otras palabras, las fusiones y adquisiciones no solo afectan a

los socios que las acuerdan. Por ejemplo, cuando Google se
gasta miles de millones en adquisiciones incentiva la actividad
de las startups, ya que los emprendedores ansían ser los
siguientes en su lista de la compra. Y la presencia de nuevos
actores en el mercado suele ser positivo para la productividad
general. También es verdad que el frenesí de adquisiciones
puede llevar a los rezagados del sector a resistir con la esperanza
de ser comprados. Y estas empresas tienden a afectar
negativamente la productividad global.
Al analizar las cifras, los autores hallaron que un mercado de

fusiones y adquisiciones activo potencia la eficiencia
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significativo 4,1 por ciento gracias a la mejora directa en la
productividad de las empresasAccept afectadas. En total, el efecto de
las fusiones y adquisiciones genera casi un 5 por ciento de
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mejora de la productividad.
En la salud y en la enfermedad
Las empresas se fusionan tanto en los buenos como en los malos
tiempos. Pero los motivos son muy distintos, así como las
mejoras en productividad.
En periodos difíciles, con poca demanda, muchas empresas se

plantean las fusiones como una fórmula para reducir costes y
mantenerse en el mercado (cuando la única alternativa es salir de
él). Su productividad aumenta principalmente por el control del
gasto. Se trata de un fenómeno contracíclico: va en sentido
contrario al ciclo económico y reduce el impacto de la debilidad
económica.
En épocas de vacas gordas y mucha demanda, las empresas

utilizan las fusiones para aumentar la productividad (y no
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cual tiene relacionado
un impacto aúncon tus preferencias y analizar de
mayor
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productividad marginal, sinergias y eficiencia. En este caso se
trata de un fenómeno procíclico: las fusiones mejoran aún más
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el buen rendimiento económico.
Info
Así pues, los beneficios directos solo representan una parte del
impacto de las fusiones y adquisiciones en el mercado. Los
autores demuestran que estas también aumentan indirectamente
la productividad por su efecto sobre la cantidad y el tipo de
empresas que entran y salen de un sector.
Sobre la investigación
Para predecir las decisiones de las empresas en cuanto a
entradas, salidas, fusiones y adquisiciones, los autores han
desarrollado un modelo dinámico en un sector competitivo
poblado por distintos tipos de empresas. Este modelo tiene en
cuenta los costes de las fusiones o adquisiciones, los costes de
producción posteriores y muchos otros factores. También han
comprobado sus predicciones empíricamente a través de un
análisis regresivo de fusiones y tasas de éxito en una muestra
que rastrea datos financieros públicos de empresas
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y 2010.
Stefano Sacchetto ha contado con el apoyo financiero del AXA
Research Fund y del Public-Private
Accept Sector Research Center
del IESE.
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Artículo basado en: Merger Activity in Industry Equilibrium

Editorial: Elsevier
Año: 2017
Idioma: Inglés
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Inglés
Material relacionado
Technological Heterogeneity and Corporate Investment

Dimopoulos, Theodosios; Sacchetto, Stefano Technological Heterogeneity and Corporate Investment
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