9RPIEWLIH8EGXMGEP)UYMTQIRX

*MX8S*MKLX

9RPIEWLIH8EGXMGEP)UYMTQIRXEVIE
WYTTPMIVSJOMXIUYMTQIRXERHWIVZMGIW
JSVQMPMXEV]PE[IRJSVGIQIRXERH
WIGYVMX]WTIGMEPMWXW
4EVX
[[[YRPIEWLIHXEGXMGEPGSQ 8LI'SQTSRIRXW

'ST]VMKLX71(IWMKRW)YVSTI0XH

8LI7IVMIW

,MWXSV]
* SPPS[MRKSRJVSQSYXJMVWXEVXMGPI[I[MPPRS[PSSOMRXSXLIZEVMSYWGSQTSRIRXWXLEXKS
MRXSEQSHIVRWLIPPKEVQIRX8SKIXLIV[MXLJSSHERHWLIPXIVGPSXLMRKMWSRISJXLIXLVII
FEWMGRIIHWSJLYQERW*SVXLITIVWSR[LSWTIRHWER]XMQISYXHSSVWQEOMRKWYVIXLEX
XLIGPSXLMRKMWGSRWXVYGXIHYWMRKETTVSTVMEXIGSQTSRIRXWMWGVMXMGEP

*SVQYWXSJYW[LIR[IPSSOJSVERSYXHSSVWLIPPKEVQIRX[IJMVWXWLSVXPMWXEFVERHERHXLIR
'SQTSRIRXW8LMW [IPSSOEXXLIGSPSYVERHWX]PI,STIJYPP]EJXIVVIEHMRKXLMWEVXMGPI[IGERMRJPYIRGI]SYXSEHH
-WWYI ERSXLIVJI[GLIGOFS\IWXS]SYVPMWX
%XMXWFEWMGPIZIPXLIVIEVIJSYVQEMR 4PEMR;IEZIMWXLIWMQTPIWXERHXMKLXIWX
'SRWXVYGXMSR GSQTSRIRXWXLEXGSQIXSKIXLIVXSQEOIYTXLI QIXLSHSJMRXIVPEGMRK[EVT
[IJX]EVRW-X
QEXIVMEPSJEQSHIVRWLIPPKEVQIRX%XXLMW EPPS[WXLILMKLIWXTSWWMFPIRYQFIVSJ
8IWXMRK WXEKI[IvVIKSMRKXSMKRSVI MRXIVPEGMRKW[LMGLHITIRHMRKSR
WI[MRK]EVRWWIEQXETIW XLIJMFVIERH]EVRX]TIGER]MIPH
+EVQIRX ERHEGGIWWSVMIWPMOI^MTW JEFVMGW[MXLLMKLEFVEWMSR
'SRWXVYGXMSR ERHHVE[GSVHW;IvPP VIWMWXERGI
GSZIVXLIWIPEXIV[MXLXLI
GSRWXVYGXMSRMRWXEPQIRX 8[MPP;IEZIMRXIVPEGMRKGEYWIW
&VMRKMRK-X%PP HMEKSREPPMRIWXSETTIEVMRXLI
8SKIXLIV 8LIJSYVQEMRGSQTSRIRXW JEFVMGEW]SY[SYPHWIIMRHIRMQ
EVI JSVI\EQTPI8[MPPJEFVMGWGERFI
8LI*YXYVI QEHIWSJXERHPSSWISVWQSSXL
ƒ *EGI8I\XMPI HIRWIERHHYVEFPI8[MPP[IEZIW
ƒ &EGOIV8I\XMPIMRXLVII YRPMOITPEMR[IEZIWLEZIEJVSRX
PE]IVGSRWXVYGXMSRW ERHFEGOWMHIERHXIRHRSXWLMRI
ƒ 1IQFVERISV'SEXMRK SVHMWTPE]WSMPMRKEWQYGLEW
ƒ %HLIWMZI WQSSXLTPEMR[IEZIWHYIXSXLIMV
YRIZIRWYVJEGI
*EGI8I\XMPI
-WXLISYXIVQSWXJEGISJXLI 6MTWXST;IEZI[EWE;;--
GSQTSWMXIERHMXWQEMR HIZIPSTQIRXXSVITPEGIWMPOMRXLI
TYVTSWIMWXSTVSXIGXXLI QERYJEGXYVISJTEVEGLYXI
[IEXLIVTVSSJQIQFVERI QEXIVMEPW[MXLW]RXLIXMGJMFVIW-XW
8LIJEGIXI\XMPIMWMXWIPJ WXVYGXYVIEPPS[WEVIEWSREFPI
GSRWXVYGXIHJVSQJMFVIWXLEX WXVIRKXLJVSQEZIV]PMKLX[IMKLX
EVIX[MWXIHMRXS]EVRWXLEX GSRWXVYGXMSRLS[IZIVMXMWEPWS
EVIXLIR[SZIRMRXSE YWIHMRLIEZMIV[IMKLXWIWTIGMEPP]
XI\XMPI;IEZMRKMWXLI MRTYFPMGSVHIVYRMJSVQW8LI
REQIKMZIRXSXLI [IEZIWXVYGXYVIMRGPYHIWELMKLIV
MRXIVPIEZMRKSJX[SWIXWSJ]EVRW[EVTERH WXVIRKXLMRXPIVPEGIHJMFVIGVIEXMRKEKVMH
[IJX EXVMKLXERKPIWXSIEGLSXLIV:EVMSYW WXVYGXYVIXLEXEHHWWXVIRKXLERHMRGVIEWIWXIEV
[IEZIWEVIYWIHFYXXLVIIX]TIWSJ[IEZIERH VIWMWXERGI
XLIMVZEVMEXMSRW QEOIYTEVSYRH SJXLI
JEGIJEFVMGGSRWXVYGXMSRWYWIHMRQSHIVRWLIPP &EGOIV8I\XMPI
KEVQIRXW8LIJEGIXI\XMPISJXIRMRGSVTSVEXIWE -WYWIHMRGSRNYRGXMSR[MXLEJEGIERH[IEXLIV
HYVEFPI[EXIVVITIPPIRX(;6 GSEXMRK[MXLSYX TVSSJPE]IVEWXLIXLMVHPE]IVMREXLVIIPE]IV
[LMGLKEVQIRXTIVJSVQERGIMWWMKRMJMGERXP] PEQMREXIGSRWXVYGXMSRW-XMWFSRHIHXSXLIMRRIV
EJJIGXIH FSH] WMHISJXLIPEQMREXIERHTVSZMHIW
TVSXIGXMSRERHEFVEWMSRVIWMWXERGIXSXLI
QIQFVERISVGSEXMRK8LIQSWXGSQQSR
4EKI &VSYKLXXS]SYMREWWSGMEXMSR[MXL &*)0EFW7SPYXMSRW*SV%YWXIVMX]
,SWXMPMX]
 9RPIEWLIH8EGXMGEP)UYMTQIRX
*MX8S*MKLX

9RPIEWLIH8EGXMGEP)UYMTQIRXEVIE
WYTTPMIVSJOMXIUYMTQIRXERHWIVZMGIW
JSVQMPMXEV]PE[IRJSVGIQIRXERH
WIGYVMX]WTIGMEPMWXW

[[[YRPIEWLIHXEGXMGEPGSQ

6EWGLIP/RMX
8[MPP;IEZI

'ST]VMKLX71(IWMKRW)YVSTI0XH

8LI7IVMIW 7SMJ[IEGGITXXLEXXLIWIQIQFVERIWEVIRSX
FVIEXLEFPIMRXLMW[E]XLIR[LEXHSXLI]HS#
,MWXSV] 8LIGPEMQMWXLEXXLIQIQFVERI[MPPTVIZIRX
XLIMRKVIWWSJPMUYMHQSMWXYVIFYXEPPS[
'SQTSRIRXW8LMW QSMWXYVIZETSYVXSHMJJYWIXLVSYKLMX7SYRHW
VIEWSREFPIFYXLS[I\EGXP]HSIWXLMW[SVO#
-WWYI
1SRSPMXLMG0E]IVW
'SRWXVYGXMSR 8LMWX]TISJQIQFVERIGERKIRIVEPP]FI
HIWGVMFIHEWLEZMRKEWSPMHWXVYGXYVIMIXLIVI
8IWXMRK EVIRSQMGVSTSVIWJSVQSMWXYVIZETSYVXSTEWW
XLVSYKL8LMWQIQFVERI[SVOWF]YWMRK
QEXIVMEPWXLEXEVIL]HVSTLMPMGSV[EXIVPSZMRK
+EVQIRX MRXLIMVGSQTSWMXMSR;EXIVZETSYVMRXLIJSVQ
'SRWXVYGXMSR SJW[IEXMWEFWSVFIHF]XLIL]HVSTLMPMG
QIQFVERIERHJEMVP]UYMGOP]XLIQIQFVERI
&VMRKMRK-X%PP /RMXXIH&EGOIV FIGSQIWWEXYVEXIH&IJSVIXLIQIQFVERIGER
FEGOIVMWORS[REWEw8VMGSX/RMXxXLMW EFWSVFQSVIQSMWXYVIW[IEX MXRIIHWXS
8SKIXLIV GSRWXVYGXMSRMWWXMPPYWIHMRQER]PEQMREXIW VIPIEWIWSQISJXLIEFWSVFIHQSMWXYVI8SHS
XSHE]ERHMWZIV]VSFYWX XLMWMXRIIHWX[SXLMRKWIRIVK]ERHELYQMHMX]
8LI*YXYVI KVEHMIRX8LIIRIVK]GSQIWJVSQXLIFSH]LIEX
,S[IZIVQMGVS[IEZIFEGOIVWLEZIVIGIRXP] ERHXLILYQMHMX]KVEHMIRXGSQIWJVSQXLI
FIIRMRXVSHYGIHSRWSQITVSHYGXW1MGVS IRZMVSRQIRXEPLYQMHMX]FIMRKPIWWXLERXLI
[IEZIWEVIGPEMQIHXSSJJIVFIXXIVEFVEWMSR LYQMHMX]MRXLIQIQFVERI8LMWETTPMIWXSFSXL
VIWMWXERGIFIPMKLXIVERHQEOITYXXMRKSRERH
XEOMRKSJJXLIKEVQIRXIEWMIV8LIHYVEFMPMX]SJ
XLIWIQMGVS[IEZIFEGOIVWEVIWXMPPMRUYIWXMSR
[MXLWIZIVEPQERYJEGXYVIVWVIGEPPMRKTVSHYGXW
HYIXSTVIQEXYVIHIPEQMREXMSRJEMPYVIW8LMW
SGGYVW[LIRXLIEHLIWMZIWXLEXTVSZMHIXLI
QIGLERMGEPFSRHJEMPERHEPPS[XLIX[STEVXWXS
FIGSQIHIXEGLIH

8LI;IEXLIVTVSSJ1IQFVERI
8LIOI]GSQTSRIRXMRQSHIVRSYXHSSV
PEQMREXIWMWEQIQFVERI1ER]QIQFVERI
X]TIWERHGSRWXVYGXMSRWEVIEZEMPEFPIFYXF]
JEVXLIQSWXGSQQSREVIQSRSPMXLMGERH
QMGVSTSVSYWX]TIW)EGLLEWXLIMVFIRIJMXWERH 1SRSPMXLMG
HVE[FEGOWFYXXLI]EPPGPEMQXSSJJIV 1IQFVERI
WSQIXLMRKVIJIVVIHXSEWwFVIEXLEFMPMX]x

2S[PIXvWHMWTIPEVYQSYVFIJSVI[IKSER]
JYVXLIVw2SXSRISJXLIWIQIQFVERIWEVI
FVIEXLEFPIx&]FVIEXLEFPI[IQIER]SY
GSYPHRSXGSZIV]SYVQSYXLERHRSWIERH
FVIEXLIXLVSYKLMX(SRvXXV]MX]SYvPPSRP]
WYJJSGEXI
QSRSPMXLMGERHQMGVSTSVSYWQIQFVERIW
-RXIVIWXMRKP]MJ]SY[IVIMRERIRZMVSRQIRX
[LIVI]SYGSYPHWXITJVSQERSVQEPVSSQ
IRZMVSRQIRXMRXSE LYQMHIRZMVSRQIRX
PMOIEVEMRJSVIWXXLIQIQFVERIW[SYPHWYGO

4EKI &VSYKLXXS]SYMREWWSGMEXMSR[MXL &*)0EFW7SPYXMSRW*SV%YWXIVMX]

,SWXMPMX]
 9RPIEWLIH8EGXMGEP)UYMTQIRX
*MX8S*MKLX

9RPIEWLIH8EGXMGEP)UYMTQIRXEVIE
WYTTPMIVSJOMXIUYMTQIRXERHWIVZMGIW
JSVQMPMXEV]PE[IRJSVGIQIRXERH
WIGYVMX]WTIGMEPMWXW

[[[YRPIEWLIHXEGXMGEPGSQ

;EVT/RMXXIH&EGOIV
'ST]VMKLX71(IWMKRW)YVSTI0XH

QSMWXYVIJVSQXLIEMVMRXSXLIQIQFVERIMI GSRXEQMREXMSRTVSFPIQQIQFVERI
8LI7IVMIW [SVOMRVIZIVWI QERYJEGXYVIVWEHHIHEQSRSPMXLMG
TSP]YVIXLERIPE]IVXSXLIQIQFVERI8LMWRSX
,MWXSV] ;LMPIXLEXWMXYEXMSRMWYRPMOIP]MXVIQEMRWXLEX SRP]TVSZMHIHGSRXEQMREXMSRTVSXIGXMSRFYX
MREVEMRJSVIWXIRZMVSRQIRXZETSYV HYIXSMXWL]HVSTLMPMGTVSTIVXMIWEPWSMRGVIEWIH
'SQTSRIRXW8LMW XVERWQMWWMSR[MPPTVSFEFP]FIWMKRMJMGERXP] XLIQSMWXYVIEFWSVTXMSREVIESJXLIXI\XMPI
VIHYGIH,S[IZIVEWMXYEXMSR]SYGSYPHGSQI ,S[IZIVXLMWPE]IVWMKRMJMGERXP]VIHYGIHXLI
-WWYI
YTEKEMRWXMW[LIR]SYKIXMRXSEZILMGPI ZETSYVXVERWJIVVEXIWSJXLIQIQFVERIW[MXL
[IEVMRKE[IXSVWRS[GSZIVIHXIGLRMGEPWLIPP QER]TISTPISJXLISTMRMSRXLEXGSRXEQMREXMSR
'SRWXVYGXMSR 9WMRKLIEXIHWIEXWMREZILMGPIMRXLMWWGIREVMS [EWPIWWSJERMWWYIXLERXLIGSEXMRKWSPYXMSR
QIERWXLIVIMWQSVILIEXIRIVK]GSQMRKJVSQ
8IWXMRK XLILIEXIHWIEXXLERJVSQ]SYVFSH]7S
QEXIVMEPQIQFVERIHIZIPSTQIRXW
QSMWXYVISRXLIWYVJEGIERHMRXLIQIQFVERI
[MPPFITYWLIHFEGOXS[EVHXLIFSH]
+EVQIRX
'SRWXVYGXMSR +SSHQSRSPMXLMGQIQFVERIWEVILMKLP]
IJJIGXMZIJSVYWIMRSYXHSSVWLIPPKEVQIRXW
&VMRKMRK-X%PP 8]TMGEPP]XLI]EVIZIV]UYMIXMRYWISJJIVLMKL
PIZIPWSJWXVIXGLERHSJJIVVIEWSREFPIPIZIPWSJ
8SKIXLIV ZETSYVXVERWJIV;LEXWLSYPHEPWSFIRSXIHMW
XLEXXLIWIQIQFVERIWEVIZIV]IRZMVSRQIRXEPP]
8LI*YXYVI JVMIRHP]
JM\IH%W48*)MWEL]HVSTLSFMG[EXIV
LEXMRK
EHHIHSXLIVQEXIVMEPWXSJYVXLIVXV]ERH
MQTVSZIZETSYVXVERWJIVVEXIW
8LITVMRGMTPISJZETSYVXVERWJIVMRQMGVS
TSVSYWQIQFVERIWMWWMQMPEVXSXLEXSJ
QSRSPMXLMGQIQFVERIWMRXLEXFSXLRIIHE
LYQMHMX]KVEHMIRXERHIRIVK]MRXLIJSVQSJ
FSH]LIEX1SMWXYVIMWEFWSVFIHMRXSXLI
TSP]YVIXLERIPE]IVYRXMPMXMWWEXYVEXIH[LIVI
QSPIGYPIWwLSTxMRXSXLIQIQFVERIZSMHWXS
FIXVERWJIVVIHSYXXSXLIJEGIXI\XMPIERHE[E]
JVSQXLIFSH]
%JYVXLIVTVSFPIQ[MXLXLIWIQIQFVERIWMW
XLEXXLIEHHIHQEXIVMEPWXIRHXSwW[IPPx[LIR
XLI]EFWSVFQSMWXYVI8LMWW[IPPMRKRSXSRP]
MRGVIEWIWGVSWWWIGXMSREPEVIEERHXLIVIJSVI
ZETSYVXVERWJIVVIWMWXERGIMXEPWSwTPYKWxXLI
ZSMHWFIX[IIRXLIRSHIWERHJMFVMPWJYVXLIV
WPS[MRKHS[RZETSYVXVERWJIVVEXI
8LIHS[RWMHIXSYWMRK48*)QIQFVERIWMW
XLEXMXVIUYMVIWXLIYWISJTIVJPYSVMREXIH
MRMXWQERYJEGXYVI
I48*)1IQFVERI
1MGVS4SVSYW1IQFVERIW
%VIXLIQSWXGSQQSRQIQFVERIWJVSQXLI
FVERHIHWYTTPMIVWERHQERYJEGXYVIVW8LMWX]TI
SJQIQFVERIYWIWEQERQEHIJMPQRSVQEPP]
GEVFS\]PMGEGMH4*3%
8LMWQEXIVMEP[LMGLTIVWMWXWMRHIJMRMXIP]MRXLI
IRZMVSRQIRXMWORS[RXSFIXS\MGERH
GEVGMRSKIRMGMRERMQEPW'YVVIRXP]MXMW
YRHIVKSMRKIZEPYEXMSRJSVTSWWMFPIEJJIGXWSR
TISTPI
4SP]XIXVEJPYSVSIXL]PIRI48*)
[LMGLMW
I\TERHIHSVWXVIXGLIHSRX[SSVQSVIE\MW
8LMWI\TERWMSRMRXVSHYGIWEXLVIIHMQIRWMSREP
WXVYGXYVISJRSHIWERHJMFVMPW[MXLXLIZSMHW
FIX[IIRXLIQJSVQMRKXLITSVIW)EVP]
QIQFVERIWWYJJIVIHJVSQGSRXEQMREXMSRJVSQ
FSH]SMPWERHSXLIVQEXIVMEPW8SVIWSPZIXLI

4EKI &VSYKLXXS]SYMREWWSGMEXMSR[MXL &*)0EFW7SPYXMSRW*SV%YWXIVMX]

,SWXMPMX]
 9RPIEWLIH8EGXMGEP)UYMTQIRX
*MX8S*MKLX

9RPIEWLIH8EGXMGEP)UYMTQIRXEVIE
WYTTPMIVSJOMXIUYMTQIRXERHWIVZMGIW
JSVQMPMXEV]PE[IRJSVGIQIRXERH
WIGYVMX]WTIGMEPMWXW

[[[YRPIEWLIHXEGXMGEPGSQ

%HLIWMZI4IPPIXW

'ST]VMKLX71(IWMKRW)YVSTI0XH

%HLIWMZIW
8LI7IVMIW 4VSFEFP]RSXSRISJXLIGSQTSRIRXWXLEXGSQI
XSQMRH[LIR]SYXLMROEFSYXWLIPPKEVQIRXW
,MWXSV]
,S[IZIVXLI]EVIEJYRHEQIRXEPVIUYMVIQIRX
'SQTSRIRXW8LMW XLEXTVSZMHIEQIGLERMGEPFSRHFIX[IIRXLI
ZEVMSYWPE]IVWSJXLIPEQMREXI8LIEHLIWMZIW
-WWYI YWIHERHXLIUYERXMX]EX[LMGLXLI]EVIETTPMIH
LEZIEQENSVIJJIGXSRZETSYVXVERWJIVVEXISJE
'SRWXVYGXMSR PEQMREXIHXI\XMPI%PWSXLIVIGERFIWMKRMJMGERX
ZEVMERGIMRXLIUYEPMX]ERHEQSYRXSJEHLIWMZI
8IWXMRK PEMHHS[REWTVSGIWWTEVEQIXIVWFIX[IIR

+EVQIRX
'SRWXVYGXMSR

&VMRKMRK-X%PP
%HLIWMZI4EXXIVRW
8SKIXLIV
TVSHYGXMSRJEGMPMXMIWGERFIWMKRMJMGERXP]
8LI*YXYVI HMJJIVIRX8LMWLEWEQENSVEJJIGXSRZETSYV
XVERWJIVVEXIWEWXLIEHLIWMZIWIJJIGXMZIP]FPSGO
XLIQSMWXYVIZETSYVTEXLXLIVIF]WPS[MRKXLI
VEXISRMXWNSYVRI]E[E]JVSQXLIFSH]

%HLIWMZIWEVIETTPMIHEWELSXQIPXYWMRKE
KVEZYVIVSPPIVXSPE]HS[RETEXXIVRERHWM^ISJ
EHLIWMZIHSXWSRXLIQEXIVMEPW8LIWM^IERH
TEXXIVRSJXLIEHLIWMZIHSXWEVIHMJJIVIRX
HITIRHMRKSRXLIX]TISJXI\XMPIFIMRK
PEQMREXIHERHTVSZMHIEQIGLERMGEPFSRH
FIX[IIRXLIPE]IVW%W[I[MPPI\TPEMRJYVXLIV
MRXLIRI\XEVXMGPIXLIEGXYEPGVIEXMSRSJXLI
PEQMREXIMWWMKRMJMGERXP]EJJIGXIHF]XLIPE]XLI
PEQMREXMSREHLIWMZIW%WTVSGIWWWTIIHWERH
TVSHYGXMSRVIUYMVIQIRXWEVIMRGVIEWIHXLMWPMXXPI
ORS[RGSQTSRIRX[MPPFIGSQIQSVIGVMXMGEPXS
XLIHYVEFMPMX]ERHUYEPMX]SJXLIJMRMWLIH
QEXIVMEPW

;IvPPFIKSMRKMRXSXLIEGXYEPGSRWXVYGXMSR
TVSGIWWMRXLIRI\XEVXMGPIWSXYRIMRXLIR

4EKI &VSYKLXXS]SYMREWWSGMEXMSR[MXL &*)0EFW7SPYXMSRW*SV%YWXIVMX]

,SWXMPMX]