SOBRE EL CASO DE ACCIONES PROPIAS READQUIRIDAS

Sea lo primero plantear algunos aspectos referidos al tema central que nos ocupa; las acciones
propias readquiridas

Aclaraciones

Capital Autorizado: Corresponde al valor fijado en la escritura pública de constitución o en las

reformas a la misma, en donde se define la cuantía máxima estimada para la emisión de acciones
de la empresa correspondiente

Capital suscrito y pagado.

Capital suscrito: con base en la decisión tomada en el seno de la asamblea de accionistas,

corresponde al número de acciones a suscribir por parte de los inversionistas / accionistas, de tal
manera que el número de acciones emitidas, multiplicadas por su valor nominal, corresponda al
monto de capital a suscribir fijado en dicha asamblea.

Capital pagado: Se refiere a la formalización y compra efectiva de los derechos societarios

representados en las acciones suscritas

Capital por suscribir: Es la diferencia entre el capital autorizado y el capital suscrito y pagado.
Muestra la capacidad (acciones en reserva) que tiene la empresa para hacer una nueva colocación
de acciones

Definición del valor del capital suscrito y pagado: Se define en función del valor nominal de la
acción, valor prefijado en el momento de la constitución de la empresa. El número de acciones
suscritas por el valor nominal da lugar al monto de capital suscrito y pagado.

El valor de la acción: El valor de la acción se puede determinar, de manera general, en tres

periodos de tiempo diferentes:

1) en el momento de constitución, esto es el valor nominal

2) posterior al momento de constitución, cuando la empresa ya opera y está en el mercado. En
este caso, se define el valor, como cociente de la relación existente entre el valor del
patrimonio y el número de acciones en circulación. Este valor se conoce como valor intrínseco
de la acción. Es al valor nominal más la parte alícuota del superávit de capital solventado en el
periodo de existencia de la empresa
3) Cómo producto de la cotización de la acción en el mercado bursátil o de la valoración de la
empresa. En el primer caso las acciones de la empresa deben estar inscritas en el Registro
único del mercado de valores y en la bolsa de valores. De acuerdo con lo anterior,
diariamente se forman los precios de las acciones correspondientes definiendo su valor de
mercado. En caso de no estar inscrita en el ámbito bursátil, es necesario hacer una valoración
de la empresa, en donde a partir del conocimiento de la empresa, del sector y de las
implicaciones probables futuras del entorno, se construyen escenarios que permitan conocer
un rango probable de valores de las acciones de la empresa. Se asume que en ese rango está
el valor probable de la acción analizada
La venta de acciones: Es importante resaltar que la empresa emite y vende sus acciones e ingresa
el capital correspondiente a sus cuentas. A partir de ahí la venta de las acciones ya emitidas y
colocadas en cada uno de los inversionistas, ocurre por fuera del dominio de la empresa, en tanto
que esos derechos corresponden a sus adquirentes (accionistas) y ellos son quienes determinaran
el cuando y por cuanto vender sin implicación financiera alguna para la empresa.

La venta y readquisición de acciones por parte del emisor: Se constituye en una operación típica
de cuando un accionista quiere salir de la empresa, y además hay restricción legal o financiera
para la entrada de un nuevo inversionista. En el primer caso, por cuanto así está determinado en
los estatutos de la empresa y en el segundo por ausencia de motivación financiera para invertir en
ella. Dados los anteriores supuestos, la empresa, a través de sus accionistas y en el seno de la
asamblea, toma la decisión de comprar sus propias acciones, definiendo el precio según se ha
comentado en el numeral 3 del valor de la acción, mediante la negociación en el rango definido y
por acuerdo formal de las partes involucradas.

Los fondos para realizar la adquisición de acciones serán tomados de las utilidades liquidas, con el
requerimiento adicional de constatar que las acciones objeto del negocio estén liberadas. Art 396
Co.Co.

Es pertinente resaltar que realizado el negocio y en tanto se define el destino final de esas
acciones, quedaran en suspenso los derechos inherentes a las mismas (Art 396 Co.Co)

El destino de las acciones readquiridas: Con posterioridad a la compra y en el evento de contar

con autorización de la asamblea (En el caso de la Sociedad Anónima con voto favorable de no
menos del 70% de las acciones suscritas – Art 396 del Co.Co.)1, para disponer del destino de las
acciones readquiridas, se pueden presentar las siguientes situaciones:

1) Que se recoloquen - Enajenarlas. La enajenación de las acciones readquiridas se hará en la

forma indicada para la colocación de acciones en reserva. De todas maneras para la
colocación sin sujeción al derecho de preferencia, se deberá contar con no menos del 70% de
las acciones presentes en la reunión de asamblea (art 420 Núm. 5 Co.Co). Dos alternativas
para este efecto
a. Constituir una reserva especial para atender la compra de las acciones, atendiendo
lo ordenado por la asamblea de accionistas. Constituida esta reserva se atenderá
con los recursos allí señalados la compra de las acciones respectivas, de tal manera
que cuando estas sean vendidas, el valor de la venta se llevará a esta reserva. (art
417 Co.Co)
b. En caso de o haber constituido la reserva se tomaran los recursos de las utilidades
liquidas y en el evento de la enajenación de las mismas, distribuir su precio como
una utilidad (art 396 y 417 Co.Co)

2) Que se apliquen al capital pagado (que se cancelen). En este caso las acciones readquiridas
desaparecen de circulación y apara el efecto se afecta el capital autorizado hasta por el valor
nominal de las acciones readquiridas, llevando los déficit o excedentes a afectar la cuenta de
resultados del periodo (utilidades / Pérdidas)

1
Modificado por el art 68 de la ley 222 de 1995
3) Que se paguen como dividendos. En el caso de haberse constituido la reserva especial, se
afecta esta al habilitar la cartera de acciones readquiridas y simultáneamente se abre el
pasivo correspondiente – Dividendos por pagar, cancelando las cuentas anteriores en el
evento de que se verifique el pago correspondiente. En el evento de no haber abierto la
reserva especial y haber utilizado las utilidades liquidas de la empresa para la compra, solo
basta reversar la contrapartida correspondiente, habilitando la cuenta de dividendos por
pagar.

4) Que se mantengan como una tesorería de acciones. Mantener el registro de la reserva,

teniendo claro que quedan suspendidos los derechos de las acciones readquiridas.