CASO INTERBOLSA

Profesor: Luz Dary González

Presentado Por:

Erica Maria Baena Orrego

Fundación Universitaria Área Andina

Especialización En Revisoría Fiscal Y Auditoria Forense

Normas Internacionales de Auditoria

Bogotá

2019
 Tabla de Contenido

1. Introducción………………………………………...………..……………...………1

2. Conocimiento del cliente …………….……………………………….……………..2

2.1.Objeto social …………………………………………………………………...……2

2.2.Reseña histórica…………………………………………………………………..…3

2.3.Estructura organizacional…………….……………………………………….……..4

3. Análisis financiero...…………………………………………………………….…..5

4. Identificación de riesgos…………...…………………………………….…………7

5. Identificación de las áreas críticas y significativas…………………………….…...8

6. Evaluación del principio de negocio en marcha…………………………………….9

7. Evaluación de riesgo – materialidad……………………………………………….10

8. Programa de auditoria……………………………………………………………...11

9. Conclusiones y recomendaciones………………………………………………….12

10. Bibliografia……………………………………………………………………..…14
 1

1. Introducción

Por medio de esta Actividad del EJE 4 del curso Normas internacionales de auditoria la cual está

siendo enfocada a un caso de aplicación de planeación de auditoria de la empresa INTERBOLSA

S.A se pretende llevar a cabo la implementación y entendimiento de cada uno de los ejes

temáticos desarrollados durante todo este tiempo, para lo cual fue necesario realizar un análisis

financiero más enfocado a números y cifras sobre la información financiera de INTERBOLSA

S.A el cual expusimos en una hoja de trabajo de Excell que nos permitió trabajar los estados

financieros de forma más adecuada y como complemento de este trabajo practico en Excel se

desarrolló a continuación un análisis teórico que nos permite dar un enfoque más analítico de la

situación que enfrento la sociedad INTERBOLSA S.A

INTERBOLSA fue una de las más reconocidas comisionistas del país presentaba liquidez y

solidez lo cual generó confianza en el mercado, su patrimonio superaba los $139.000 millones y

concentraban 50.000 clientes. Algunos medios de comunicación, catalogaban en sus noticias a

Interbolsa como una de las empresas más fructíferas e importantes de Colombia, además de tener

calificaciones certificadas como doble AA, y AA+, por lo cual los inversionistas tenían un alto

grado de confiabilidad y siguieron depositando sus capitales. Al mismo tiempo, la empresa

encargada de la revisoría fiscal (Grant Thornton Ulloa Garzón) daba fe sobre los informes que se

emitían, sosteniendo que todo se encontraba dentro de los marcos legales y los controles estaban

bien estructurados.

Pero esto no era totalmente cierto y la empresa fue sorpresivamente intervenida por sus malos

manejos como lo exponemos en esta actividad.

 2

2. Conocimiento del cliente

La empresa INTERBOLSA S.A identificada con el NIT 900221113-7, con domicilio principal

en Medellín, fue constituida mediante Escritura Pública número 2.392, otorgada el día 30 del

mes de mayo del año 2008 en la Notaria 2a de Circulo de Medellín. Así mismo mediante

Resolución número 0542 de abril 8 de 2008 se ordenó su inscripción en el Registro Nacional de

Agentes del Mercado de Valores. Dicha sociedad se encuentraba sometida a la inspección y

vigilancia de la Superintendencia Financiera de Colombia.

INTERBOLSA S.A fue la comisionista líder en la BVC, con una participación de mercado del

31%, lo que significa que uno de cada tres negocios que se efectuaban a través de la Bolsa de

Valores de Colombia, lo realizaba INTERBOLSA S.A. Tenia una base de 32.000 clientes y

activos bajo administración por $4 billones. Estaba presente en las principales ciudades del país:

Bogotá, Medellín, Cali, Barranquilla, B/manga y Manizales y era la única comisionista de bolsa

de Colombia que tenía todos sus procesos certificados con la norma internacional de calidad ISO

9001 versión 2000, otorgada por BVQi Colombia Ltda.

2.1.Objeto Social

Su objeto principal invertir en sociedades o empresas de cualquier sector económico, bajo

cualquier forma asociativa, cualquiera que sea su nombre o bajo firmas unipersonales,

fundaciones o cooperativas para realizar inversiones en Colombia o en el exterior a través de la

adquisición, enajenación, alquiler o la realización de cualquier negocio jurídico típico o atípico.

La sociedad podía ejecutar todos los actos o contratos que fueren convenientes o necesarios para

el cabal cumplimiento de su objeto social y que tengan relación directa con el objeto

mencionado, tales como: recibir y dar bienes a cualquier título; contratos de mutuo; conformar
 3

uniones temporales, consorcios; hacer parte de contratos de cuentas en participación, de

sociedad, o constituir empresas unipersonales; fusionarse, escindirse, transformarse, absorber

empresas o llevar a cabo cualquier tipo de integración.

2.2. Reseña Histórica INTERBOLSA S.A.

Fue fundada en agosto de 1990, mediante Escritura Pública 1561 de la Notaría 17 de Medellín.

Mediante la Resolución N° 572, del 3 de Septiembre de 1990, la Comisión Nacional de Valores

(hoy Superintendencia Financiera de Colombia) la inscribió en el Registro Nacional de Valores e

Intermediarios (actual Registro Nacional de Agentes del Mercado de Valores), fecha a partir de

la cual la sociedad quedó habilitada para desarrollar las actividades comprendidas en su objeto

social, y fue admitida como miembro activo de la Bolsa de Valores de Medellín S.A. En agosto

de 1.995, abrió una agencia en Bogotá y rápidamente pasó a ocupar una posición importante en

el sector bursátil. En enero de 2008, mediante reforma estatutaria aprobada por la Asamblea

General de Accionistas, INTERBOLSA S.A realizó una reorganización empresarial en virtud de

la cual separó los negocios financieros propiamente dichos de la Comisionista de Bolsa, de las

inversiones permanentes en filiales empresariales. Así, el 3 de junio de 2008 nació

INTERBOLSA S.A, Sociedad de Inversiones, como un grupo económico con cinco líneas de

negocios:

1) Corretaje - Market making, a través de su filial INTERBOLSA S.A., Comisionista de Bolsa

2) Administración de Carteras Colectivas, a través de su filial INTERBOLSA S.A., Sociedad

Administradora de Inversión.

3) Negocios Internacionales, a través de sus filiales INTERBOLSA Panamá (República de

Panamá).
 4

4) Private Equity, a través de Tribecapital Partners.

5) Banca de Inversión, a través de ImásI.

2.3. Estructura organizacional

Imagen1 (Fuente: Prospecto de informacion Interbolsa S.A – Enero del 2010)

 5

3. Análisis financiero

Mediante el análisis horizontal y vertical realizado a los estados financieros de INTERBOLSA

S.A. correspondientes a los años 2010 y 2011 pudimos llegar a concluir como hubo varios rubros

que sobresalían y nos permitieron evidenciar que hay cuentas en sus informes financieros que

muestran un gran riesgo el cual en cualquier momento podría quebrantar la organización.

Dentro del balance general un poco más del 90% está representado en las INVERSIONES Y

DERIVADOS siendo su mayor respaldo y se enmarcan dentro del mercado de capitales las

cuales se pueden ver afectadas por muchas variables del mercado para su negociación en las

cuales nos enfocaremos más adelante al realizar el análisis de riesgos, sus inversiones más

representativas al 2011 como se evidencia en las notas de los estados financieros se atribuyen a

COLTEGER, pero el problema no son las inversiones como tal sino que con el transcurso del

tiempo se convierten en un arma de doble filo para la empresa porque no pueden convertirse en

efectivo de forma rápida causando el problema de liquidez que enfrento sin poder responderle a

los bancos por sus crédito y como se observa su activo disponible no alcanza a representar ni si

quiera el 1% de sus activos.

Dentro de los activos no corrientes volvemos a encontrar las Inversiones en este caso las

permanentes con más del 90% de participación en los activos las cuales son menos factibles al

cambio para aportar liquidez a la compañía lo cual indica que son más riesgosas además que en

su gran mayoría son inversiones permanentes dentro de sociedades del mismo grupo empresarial.

Dentro de los pasivos el análisis financiero nos permite evidenciar que en el 2010 el 57,56%

estaba representado en las obligaciones financieras y al 2011 este porcentaje aumento casi 13

puntos llegando a ser el 70,42% de los pasivos de la compañía, y como bien se conoce las
 6

obligaciones con banco traen consigo un grado de cumplimiento y buen manejo con un gran

cuidado y unas tasas de interés muy altas que pueden causar una gran fuga de flujo de caja

Dentro del patrimonio su mayor rubro lo representa la prima en colocación de acciones en el

2010 con un 50.87% y en el 2012 con el 43,18% estos valores hacen referencia a la diferencia

entre el valor nominal y el valor pagado por cada acción, que en últimas son recursos que

ingresan a la sociedad y se ven reflejados en el patrimonio, pero siguen a disposición de los

asociados y que en un momento de quiebra o riesgo de igual manera pierden su valor

El estado de resultados nos muestra una utilidad que disminuyo del 2010 al 2011 pero que sigue

siendo favorable basada en unos ingresos representados en su mayoría por la utilidad en la venta

de inversiones con un 58,57% los cuales permiten subsanar los gastos operacionales de la

compañía representados en un 40,57% del total de los ingresos. Si bien el análisis nos muestra

que la compañía quedaría con excedente en utilidades, la situación no puede no ser tan cierta ya

que muchas inversiones pero la liquidez sigue siendo floja y entre las exigencias de los pasivos

corrientes y los vencimientos de las inversiones termino llevando a la empresa a la quiebra.

Como pudimos observar que el mayor problema de INTERBOLSA S.A estaba basado en la

liquidez pasamos a analizar brevemente el estado de flujo de efectivo en el cual se puede notar

que los valores de sus actividades de operación todas disminuyeron a situación refleja que las

operaciones de la empresa no son lo suficientemente rentables para mantenerse por sí sola y es

necesario recurrir a otras fuentes externas para obtener los recursos, como se observa en las

actividades de financiación que aumento con las obligaciones financieras.

Los estado financieros también nos permitieron extraer el análisis de algunos indicadores que

abarcan el manejo de la rentabilidad y la liquidez que en últimas es lo que termina arrastrando la

 7

compañía a la bancarrota, este análisis lo podemos observar en la hoja de trabajo adicional en

Excel de este trabajo.

4. Identificación de Riesgos

INTERBOLSA S.A era una empresa que contaba con un comité de riesgos, un estamento

encargado de diseñar y hacer cumplir las normas necesarias para proteger el patrimonio de la

Firma, clientes y funcionarios, para garantizar el cumplimiento de las disposiciones de la Junta

Directiva en torno al tema de riesgo. Estaba conformado por 1 miembro independiente y 4

pertenecientes al grupo financiero entre los que sobresalen: el gerente de riesgos, el director de

riesgo operativo, el director de riesgo de mercado, el presidente de la casa matriz y el presidente

de INTERBOLSA S.A.

Sin embargo a pesar de existir este comité estructurado y calificado para la gestión permitieron

que los riesgos se sesgaran hasta contaminar al máximo las operaciones de la empresa lo que nos

lleva a concluir que falto más control de auditoria de riesgos en este comité o simplemente no se

tomaron en cuenta sus objeciones parra que no dañara los objetivo de algunos de obtener el

poder a como diera lugar. Por medio del desarrollo de esta actividad pudimos identificar los

siguientes riesgos los cuales están debidamente calificados y analizados en el documento en

Excel denominado HOJA DE TRABAJO que complementa esta actividad (Matriz de riesgos).

Riesgos internos

 Alta volatilidad de sus ingresos

 Múltiples operaciones con compañías vinculadas

 Plataforma de transacciones en línea

 8

 SARLAFT . Sistema para la Administración del Riesgo de Lavado de Activos y el

Financiamiento del Terrorismo

 Estudio de créditos

Riesgos Externos

 Cambios en la reglamentación vigente.

 La vigilancia de las entidades reguladoras

 Las condiciones políticas, económicas o sociales que afectan el desempeño de una

empresa, como las crisis económicas, la inestabilidad de las tasas de cambio, las

variaciones de una industria o las políticas estatales.

5. Identificación de las áreas críticas y significativas

Área critica Numero 1 : El área directiva y su conflicto de intereses

El crecimiento demasiado acelerado de la sociedad enfocado con los intereses ambiciosos y

corruptos de los dirigentes hizo que sus metas y objetivos se enfocaran por medio de métodos

poco ortodoxos dejando así la compañía en la quiebra y miles de inversionistas afectados

Área critica Numero 2 : El área estratégica

Las estrategias utilizadas para enfrentar la crisis que la sociedad comenzó a enfrentar y

solucionar sus problemas de liquidez no fueron las más acordes ya que causaron cada vez daños

peores en la operación de la empresa dejándola con un exceso de deudas para financiar las

inversiones generando así un exceso de pasivo corriente. Una de las estrategias más criticadas

fue la estrategia de darle bursatilidad a la acción de la empresa textilera FABRICATO y subirla

 9

de forma desmedida para obtener más dinero por las mismas acciones. Con esta estrategia

enfrentaron un gran riesgo y realizaron acciones ilegales.

Área critica Numero 3: El área financiera y contable en cabeza de la revisoría fiscal.

El área contable se enfrasco en un sistema contable con errores y retrasos que no reflejaba la

contabilidad real de la empresa pues tenía que realizar los ajustes necesarios para ocultar todos

los movimientos fraudulentos que se estaban presentando y que ante los terceros debería seguir

reflejando la empresa exitosa y confiable que todos creían incluso para las mismas entidades

encargadas de su vigilancia y control que no prestaron atención a las irregularidades que se

venían presentando.

6. Evaluación del principio de negocio en marcha

Según las notas a los estados financieros presentados por la empresa y certificados por la firma

de auditoría y revisoría fisca la duración de la Sociedad está estipulada hasta el 31 de diciembre

del año 2090 ya que cuenta con las capacidades suficientes para dar continuidad a sus

operaciones.

El párrafo 4.1 del Marco Conceptual de las NIIF señala: “4.1 Los estados financieros se preparan

normalmente bajo el supuesto de que una entidad está en funcionamiento, y continuará su

actividad dentro del futuro previsible. Por lo tanto, se supone que la entidad no tiene la intención

ni la necesidad de liquidar o recortar de forma importante la escala de sus operaciones; si tal

intención o necesidad existiera, los estados financieros pueden tener que prepararse sobre una

base diferente, en cuyo caso dicha base debería revelarse.”

Para evaluar el negocio en marcha es necesario realizar un análisis financiero con indicadores

además de algunos parámetros que se deben evaluar tales como : Entidades de crédito,
 10

accionistas, proveedores, administración pública y el mercado, este principio no debe enfocarse

solo en el simple hecho de ver una cifra positiva en la casilla de UTILIDAD del estado de

resultados..

Pero en el caso de INTERBOLSA S.A. este principio contable se vio afectado por la

manipulación de las cifras para ocultar la realidad a las entidades de crédito e incluso a los

accionistas o inversionistas, por medio del maquillaje contable que se hace para reducir el pago

de impuestos de forma fraudulenta, así como para ocultar la situación financiera real de la

empresa.

Los indicadores de flujo de efectivo negativo así como las actividades excesivas de

financiamiento para la operación son aspectos para evaluar el negocio en marcha y de este

aspecto INTERBOLSA S.A. estaba siendo destacado tal como lo identificamos nosotros por

medio de los estados financieros analizados y en el flujo de efectivo donde se muestra la

evidente problemática de liquidez que especificamos en el análisis financiero.

7. Evaluación de riesgo – materialidad

 La estrategia de triangulación de préstamos con el dinero de los inversionistas que causo

un riesgo de materialidad colocando en la cuerda floja los recursos económicos de la

sociedad y llevando a que la contabilidad hiciera miles de ajustes para ocultar estos

movimientos irregulares.

 Las bases de datos de clientes y de clasificación y evaluación SARLAF no se manejó de

la manera correcta y de acuerdo a la normatividad colocando así en un alto riesgo de

materialidad las cuentas por cobrar y las cuentas pagar de la sociedad y sus inversionista

de tal manera que hubo inconsistencias en el proceso de segmentación y desactualización

 11

de la información de los clientes. En el archivo de clientes activos de INTERBOLSA

S.A. hubo 11 identificaciones duplicadas. Adicionalmente, en el 8.37% de los campos

analizados (57 846 campos), se encontraron distintas inconsistencias, de las cuales el

99.92% correspondían a información financiera de los clientes.

 La actividad de las calificadoras de riesgo es increíble, pues siempre mostró una

calificación positiva creando una amplia confiabilidad y representando para muchos un

riesgo material al confiar en los informes presentados por la firma encargada. La

certificadora BRC Investor Services S.A., en su seguimiento semestral certificaba su

calificación como doble AA, y a partir del año 2009 como AA+. El esquema financiero

colombiano no cuenta con un buen respaldo para medir probabilidades de

incumplimiento del mismo y la calidad crediticia el actor financiero, con el fin de prever

los riesgos en que pueda incurrir una firma, o el sistema financiero en general.

8. Programa de auditoria

El programa de auditoria de INTERBOLSA S.A. adecuado de acuerdo al desarrollo de esta

actividad se encuentra relacionado en la hoja de trabajo de Excell anexa.

 12

9. Conclusiones y recomendaciones

 Se evidenció por medio de un análisis realizado en el caso de Interbolsa, a los estados

financieros de los periodos 2010 y 2011que la iliquidez que enfrento la compañía y la

ruptura en la cadena de pago a sus acreedores llevaron a la sociedad a la crisis fatal pero

sin embargo la compañía hubiera podido salvarse si no hubiera optado por esconder sus

errores y hubiese adaptado otras estrategias para salvar la compañía.

 La firma de auditoría y revisoría fiscal encargada debió haber informado de manera

inmediata sobre las irregularidades que se estaban presentando en la sociedad cumpliendo

así con sus responsabilidades éticas pero no lo hizo ya que se dejó llevar por intereses

propios y manipulaciones , las actividades irregulares que se venían desempeñando en

INTERBOLSA S.A y que la firma debió señalar en su informe eran: Maquillaje de

operaciones contables , manipulación bursátil, manipulación de acciones, insolvencia,

auto prestamos no reportados, captación ilegal de recursos . Todo esto debió haberse

informado con tiempo y más aun tratándose de operaciones tan complejas que llevaban

consigo un alto grado de riesgo.

 El revisor fiscal debe tener muy buen desarrollo y enfoque para reconocer que existen

circunstancias que pueden provocar que los estados financieros presenten errores

materiales debido a fraude o error ,debe reconocer la necesidad de tener y conservar una

mente más abierta y hacer a un lado cualquier creencia o concepto personal de que la

Gerencia y la Dirección son honestas e íntegras, se debe conservar una actitud de

 13

escepticismo profesional durante todo el desarrollo de su trabajo de auditoría. Todo esto

es de gran importancia para enfrentar circunstancias que indiquen posibles fraudes o

errores, y siempre deberá darles un seguimiento adecuado tal y como está establecido en

sus funciones.
 14

10. Bibliografía

 BRC INVESTOR SERVICES S. A. Comité Técnico: 24 de diciembre de 2009 Acta

No: 217 - Julio César Galindo Amaya

 Archivo PDF . Prospecto De Información Primera Emisión De Bonos Ordinarios De

Interbolsa S.A.

 Trabajo de Investigacion - LA FACHADA DE INTERBOLSA EN LA MIRA DE LA

AUDITORÍA FORENSE - Ana María Zorro Romero Y Anggy Katherine Pérez

Mellizo – 2016

 Estados financieros 2010- 2011 y Notas a los estados financieros – INTERBOLSA

S.A.