¡EVALUÉ FINANCIERAMENTE UN PROYECTO!

CRITERIOS

FINANCIEROS BÁSICOS.

Adriana Lizeth Quezada Artunduaga

Fundación Universitaria del Área Andina

Facultad de Ciencias Administrativas, Económicas y Financieras

Especialización en Alta Gerencia

Modalidad Virtual

2019

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¡EVALUÉ FINANCIERAMENTE UN PROYECTO! CRITERIOS

FINANCIEROS BÁSICOS.

Adriana Lizeth Quezada Artunduaga

Tarea para Eje 3 del Módulo Gestión de proyectos

Profesor:

Raúl Fabián Cadena Vidal

Fundación Universitaria del Área Andina

Facultad de Ciencias Administrativas, Económicas y Financieras

Especialización en Alta Gerencia

Modalidad Virtual

2019

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 1. DESARROLLO DE LA ACTIVIDAD EVALUATIVA DEL EJE 3

A continuación, se realiza el desarrollo de las preguntas 1 a la 12, con base en los

documentos de estudio de la actividad evaluativa 3.

1. Enumere cuales son los diferentes flujos de caja de un proyecto.

RTA/ Los flujos de caja de un proyecto son:

1. Flujo de caja de operación.
2. Flujo de caja de inversión.
3. Flujo de caja de financiación.

2. Describa brevemente cuáles son los elementos de un flujo de caja de la

operación de un proyecto.

RTA/ El Flujo de caja de operación de un proyecto está conformado por los siguientes
elementos:

Ingresos: todo proyecto debe reportar un ingreso en un periodo de tiempo específico.

Dichos ingresos dependen de uno o más productos y/o servicios que componen la
propuesta de valor del proyecto
• Costos: los costos hacen referencia a todo aquello que la empresa debe adquirir para que
la propuesta de valor del proyecto se pueda materializar sin incluir los activos fijos (bienes
inmuebles, maquinaria, equipos de cómputo y de oficina etc.).
• Gastos: son todas aquellas salidas de dinero en actividades que son necesarias de realizar
para la ejecución del proyecto pero que no están directamente relacionadas con la
propuesta de valor, pero si con las actividades que se relacionan con aspectos
administrativos y/o comerciales necesarios para el buen funcionamiento del proyecto.

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 3. ¿Nota alguna diferencia entre los costos y los gastos operativos de un
proyecto? ¿En qué consisten estas diferencias?

RTA/ La gran diferencia latente entre los costos y gastos operativos es que los primeros
tienen que ver con aquellas salidas de dinero para comprar todo aquello necesario para
ejecutar la actividad de la empresa, por ejemplo, los insumos, materias primas, entre otros
y los gastos operativos tambien son salidas de dinero, pero para pagar aquellos rubros que
contribuyen a que la empresa se mantenga en operación pero no tienen que ver con su
actividad, como por ejemplo los gastos de comisiones, de transporte y algunos más.

Esta diferencia consiste en que el costo parte integral para la producción de un bien o la
prestación de un servicio y/o la comercialización de bienes y servicios, caso contrario es
que el gasto cubre la realización de labores administrativas y no es percibido en el bien o
servicio terminado.

4. Enumere las variables esenciales para definir los ingresos operacionales de

un proyecto.

RTA/ Las variable esenciales para definir los ingresos operacionales de un proyecto son:

1. Producto/servicio que permitirá recibir ingresos.

2. Precio de venta.
3. Cantidad de productos/servicios por unidad de tiempo.
4. Condiciones comerciales.

5. Defina los diferentes costos que acarrea la producción o comercialización de

un bien, o la prestación de un servicio.

RTA/ Los costos que conducen a la producción o prestación de un bien o servicio

comprenden las actividades de gestión de producción como pueden ser la planeación,

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elaboración, control de producción, control de calidad, mantenimiento, y todas aquellas
que sean conducidas y supervisadas específicamente por el gerente o jefe de producción.

Para los costos de comercialización de un bien se hace necesario incurrir en la

distribución física que comprende el almacenamiento de los productos terminados,
despacho de pedidos, surtimiento de inventarios y todas aquellas que sean conducidas y
supervisadas específicamente por el gerente o jefe de distribución.

6. ¿Cuáles son los principales rubros que conforman los costos anteriormente
descritos?

RTA/ Algunos de los costos para la producción o comercialización de un bien, o la

prestación de un servicio son:

 Materias Primas.
 Insumos.
 Inventarios.
 Salarios de empleados de planta de producción.
 Depreciación de maquinaria y equipo.
 Arriendo de instalación de una fábrica o planta de producción.
 Mantenimiento de maquinaria y equipo.
 Servicios públicos de la planta de producción.
 Material de empaque en producción.

7. ¿Qué tipo de rubros conforman los gastos operativos de un proyecto?

RTA/ Los gastos operativos son las salidas de dinero que se incurren para mantener el
funcionamiento administrativo de la empresa, pero no comprenden relación directa con la
producción, algunos de los rubros de gastos operativos de un proyecto son:

 Salarios del personal administrativo.

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  Honorarios de asesorías (jurídicas, contables, financieras, y otros)
 Depreciación de muebles y enseres.
 Servicios públicos de oficinas de sede administrativa.
 Compra de elementos de mantenimiento de maquinaria.
 Pago de impuestos
 Seguros (de maquinaria, de empleados, de riesgos, entre otros).
 Adecuación de instalaciones.
 Compra de elementos de aseo y papelería.

• Es necesario tener en cuenta que, para iniciar la operación de un proyecto,

se requiere adquirir una serie de activos. Estas adquisiciones constituyen la
inversión inicial, y se dividen en dos grandes grupos.
8. ¿Cuáles son y qué tipo de activos agrupan?

RTA/ Los dos grandes grupos de activos que constituyen la inversión inicial de la
operación de un proyecto son Activos Corrientes y Activos No Corrientes.

En los Activos Corrientes se tienen los activos disponibles (efectivo, dinero en bancos,
entre otros), las inversiones, las cuentas por cobrar e inventarios.

En los Activos No Corrientes o tambien Activos Fijos se agrupan la propiedad, planta y

equipo (terrenos, maquinaria, equipo de oficina, equipo de transporte, entre otros), los
intangibles (Franquicias, patentes, marcas), los diferidos (gastos pagados
anticipadamente, amortizaciones, por nombrar algunos) y otros activos no corrientes
(pinturas, objetos de arte y más).

• Para determinar el costo del capital de los socios o inversionistas, se utiliza

un modelo de valoración de activos financieros.
9. ¿Cuál es la teoría que soporta el costo del capital del inversionista?

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RTA/ La teoría que soporta el costo del capital del inversionista es la denominada CAPM
(Capital Assets Pricing Model). Este modelo explica las variaciones del comportamiento
de una acción de acuerdo con la dinámica del mercado, permitiendo tambien la proyección
de su retorno futuro.

10. ¿Cuál es la ecuación a partir de la cual se calcula el costo de capital del

inversionista?

RTA/ La ecuación es: CAPM = Rf + ß (Rm – Rf)

Donde:

CAPM: Capital Assets pricing model

Rf: rentabilidad libre de riesgo (Return Free)
ß: beta (Coeficiente de riesgo)
Rm: Rentabilidad del mercado (Market Return).
11. ¿Cuáles son las variables que conforman esta ecuación?

RTA/ El modelo CAPM se basa en el supuesto de que la utilidad del inversionista depende
de los términos: rentabilidad libre de riesgo, coeficiente de riesgo y rentabilidad del
mercado.

Rf: rentabilidad libre de riesgo (Return Free)

ß: beta (Coeficiente de riesgo)
Rm: Rentabilidad del mercado (Market Return).
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 • Muchas veces, los socios o inversionistas no cuentan con el capital necesario,
por lo cual se hace indispensable acudir a préstamos, generalmente, en el
sector bancario. Otras veces acuden a préstamos porque pueden presentar un
costo (tasa de interés) menor al costo de su dinero. Es por esto que se debe
distinguir el costo del capital aportado por los socios y el del obtenido por un
préstamo bancario.
12. ¿Cómo se hace para calcular el costo del capital cuando existen dos fuentes
de financiación distintas?

RTA/ Para realizar el cálculo del costo del capital cuando existen dos fuentes de
financiación distintas es necesario implementar la fórmula del costo promedio ponderado
de capital WACC:

Donde:
D = Valor de la Deuda
e = Valor de recursos propios (patrimonio)
Kd = costo de la deuda antes de impuestos
Tx = Tasa de impuesto de renta
Ke = Costo de los recursos propios (CAPM)

Esta fórmula integra las dos variables de fuentes de financiación de manera que permite
conocer la rentabilidad sobre el proyecto aún teniendo en cuenta que no existen solo
recursos propios sino tambien obtenidos a través de financiación bancaria o con
particulares.

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Una vez que se ha dado respuesta al anterior cuestionario, se desarrollan los
siguientes y últimas puntos (13 y 14) con la utilización del archivo de Excel con el que
se trabajó en la actividad evaluativa del eje 2.
13. Calcule para el proyecto que trabajó en la mencionada actividad, los
diferentes flujos de caja de un proyecto.

RTA/ Ver documento Excel adjunto a la presentación del trabajo. Pestaña 16.

Comentario:
Es importante resaltar el comportamiento del disponible a lo largo del año en el flujo
de caja, el cual se comporta de manera creciente, siempre en positivo, lo que indica
liquidez en la proyección de la operación del proyecto.

14. También calcule el costo de capital del proyecto, teniendo en cuenta que
requerirá capital de socios y de un préstamo bancario.

RTA/ Ver documento Excel adjunto a la presentación del trabajo. Pestaña 19, última
pestaña agregada con los cálculos y aplicación de las fórmulas estudiadas en el presente
eje.

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