Administración Turística 3-4 pm Admón.

Financiera Gómez Ticante Jazmín 2 de abril 2018

APALANCAMIENTO
DEFINICIÓN
Es una estrategia que consiste en el compromiso que asume la empresa en forma
de cargas fijas, operativas y financieras (costos y deuda), con el propósito de
maximizar la rentabilidad para los propietarios de la organización. El
apalancamiento tiene un efecto multiplicador sobre los resultados de la inversión,
sean positivos o negativos. Estrategia que se utiliza para incrementar las utilidades
de tal forma que se superen las utilidades que se obtienen con el capital propio.
Mientras más grandes sean los cargos fijos en una organización, mayor es el riesgo,
y desde luego, mayor es la rentabilidad esperada, en la medida en que los costos y
las deudas se empleen para financiar la compra de activos que mejoren el
desempeño operativo de la empresa.
Podemos concluir entonces que un incremento en el apalancamiento aumenta los
riesgos de la operación.

TIPOS DE APALANCAMIENTO

APALANCAMIENTO FINANCIERO: Es el efecto que introduce el endeudamiento

sobre la rentabilidad de los capitales propios. La variación resulta más que
proporcional que la que se produce en la rentabilidad de las inversiones. La
condición necesaria para que se produzca el apalancamiento amplificador es que la
rentabilidad de las inversiones sea mayor que el tipo de interés de las deudas.

Cuando se recurre a la deuda u obligación financiera como alternativa para mejorar

la rentabilidad.

Apalancamiento financiero positivo: Cuando la obtención de fondos proveniente de

préstamos es productiva, es decir, cuando la tasa de rendimiento que se alcanza
sobre los activos de la empresa es mayor a la tasa de interés que se paga por los
fondos obtenidos en los préstamos.

Apalancamiento financiero negativo: Cuando la obtención de fondos provenientes

de préstamos es improductiva, es decir, cuando la tasa de rendimiento que se
alcanza sobre los activos de la empresa es menor a la tasa de interés que se paga
por los fondos obtenidos en los préstamos.
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Apalancamiento financiero neutro: Cuando la obtención de fondos provenientes de

préstamos llega al punto de indiferencia, es decir, cuando la tasa de rendimiento
que se alcanza sobre los activos de la empresa es igual a la tasa de interés que se
paga por los fondos obtenidos en los préstamos.

APALANCAMIENTO OPERATIVO: Cuando se asumen costos fijos o se mantiene

una estructura de cargas fijas para aumentar las utilidades operativas.

El apalancamiento operativo es básicamente la estrategia que permite convertir

costos variables en costos fijos logrando que a mayores rangos de producción
menor sea el costo por unidad producida.

APALANCAMIENTO TOTAL: El apalancamiento total o combinado, se define como

el uso potencial de los costos fijos, tanto operativos como financieros, para
incrementar los efectos de los cambios en las ventas sobre las ganancias por acción
de la empresa. Por lo tanto, el apalancamiento total es visto como el impacto total
de los costos fijos en la estructura operativa y financiera de la empresa.

FORMULAS

GAO= Grado de aparcamiento operativo 𝑀𝐶

GAO= 𝑈𝐴𝐼𝐼
APALANCAMIENTO

MC= Margen de contribución o utilidad bruta

UAII= La utilidad antes de intereses e impuestos
OPERATIVO

Ejemplo de interpretación -> por cada punto de incremento en las ventas, a partir
de 18,000 unidades de producción, la utilidad operacional antes de intereses e
impuestos (UAII) se incrementará en 1.7 puntos.
GAO= Representa el porcentaje en que se incrementa o disminuye la utilidad
operativa por cada 1% de incremento o disminución del volumen de operaciones.

Δ% UAII = El cambio porcentual entre las utilidades operativas antes de intereses e

impuestos.
(𝑈𝐴𝐼𝐼 𝑑𝑖𝑠𝑚𝑖𝑛𝑢𝑐𝑖ó𝑛 / 𝑈𝐴𝐼𝐼 𝑝𝑟𝑜𝑛ó𝑠𝑡𝑖𝑐𝑜) −1
Δ% Vta= El cambio porcentual entre las GAO= (𝑉𝑡𝑎𝑠 𝑑𝑖𝑠𝑚𝑖𝑛𝑢𝑐𝑖ó𝑛 / 𝑉𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑟𝑜𝑛ó𝑠𝑡𝑖𝑐𝑜) −1

ventas totales.
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𝑈𝐴𝐼𝐼
GAF= 𝑈𝐴𝐼𝐼−𝐼−(𝐷𝐼𝑉/(1−𝑇𝐴𝑋))
GAF= Grado de apalancamiento financiero.
UAII= La utilidad operativa antes de intereses e impuesto.
UAII-I-(DIV/(1-TAX))= Para que sea congruente se toma la UAII se le restan los
APALANCAMIENTO

intereses y los dividendos preferentes.

GAF= Representa el porcentaje en el que se incrementa la utilidad neta por cada
FINANCIERO

1% de incremento o disminución de la utilidad operativa.

Ejemplo de interpretación: por cada punto de incremento en la utilidad operativa
antes de intereses e impuestos (UAII) a partir de 18,000 unidades de producción, la
utilidad por acción (UPA) o utilidad neta después de impuestos se incrementará 1.4
puntos porcentuales.
APALANCAMIENTO

GAT=Grado de apalancamiento total

GAO= Grado de apalancamiento operacional
GAT= GAO * GAF
GAF= Grado de apalancamiento financiero
Ejemplo de interpretación -> por cada punto de incremento en las ventas a partir de
TOTAL

18,000 unidades de producción, la utilidad por acción(UPA) se incrementará en 2.4

puntos.