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Reinhard Vilk

Von der Konjunkturtheorie zur Theorie


der Konjunkturpolitik
Ein historischer AbriB 1930-1945
Reinhard 'ilk

Von der Koniunktur.


theorie zur Theorie
der Koniunkturpolitik
Ein historischer Abril 1930-1945

I[)fll.\rJ DeutscherUniversitiitsVerlag
~ GABLER ·VIEWEG 'WESTDEUTSCHER VERLAG
Die Deutsche Bibliothek - ClP-Einheitsaufnahme

Vilk, Reinhard:
Von der Konjunkturtheorie zur Theorie der Konjunkturpolitik :
ein historischer AbriO 1930-1945 / Reinhard Vilk. - Wiesbaden :
Dt. Univ.-Verl., 1992
(DUV : Wirtschaftswissenschoft)
Zug!.: Hagen, Femuniv., Diss., 1991
ISBN-13: 978-3-8244-0131-4 e-ISBN-13: 978-3-322-86401-7
DOl: 10.1007/978-3-322-86401-7

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ISBN-13: 978-3-8244-0131-4
FUr Sumiko und Maria
Geleitwort

Die Zeit der nationalsozialistischen Herrschaft war fur Deutsch-


land nicht nur eine politische und moralische Katastrophe, son-
dern fuhrte auch zu einem Bruch mit vielen wissenschaftlichen
Traditionen. 1m Bereich der Gesellschaftswissenschaften verlor
Deutschland daruber hinaus auch einen groBen Teil seiner
flihrenden Kopfe. Viele von Ihnen emigrierten in die USA. Den
Zurlickbleibenden wurden, teilweise durch politischen Druck,
teilweise aber auch wegen der Kriegswirren, die Arbeitsmoglich-
keiten entzogen. Als sich zum Beginn der Nachkriegszeit die
Sozialwissenschaften wieder entfalten konnten, waren es haupt-
sachlich angelsachsische Vorbilder, an die man anknupfte. Vor
allem in der Volkswirtschaftslehre wurden englische und amerika-
nische Autoren inhaltlich und methodisch zur Richtschnur.
Es ist in Vergessenheit geraten, daB die zwanziger und auch noch
der Beginn der dreiBiger Jahre im deutschsprachigen Raum eine
Zeit intensiver wirtschaftstheoretischer und wirtschaftspolitischer
Debatten auf hohem Niveau waren. Insbesondere die Osterreicher
spielten dabei aufgrund der durch die Wiener Schule begrundeten
Tradi tion eine herausragende Rolle. Nationalokonomen aus dem
deutschsprachigen Raum wie C. Fohl, A.L. Hahn, A. Spiethoff, R.
Strigl, E. Wagemann und A. Weber sind aber heute weitgehend ver-
gessen. Andere, wie F. Machlup, L. von Mises, G. Haberler, F.A.
Hayek und J.A. Schumpeter konnten sich einen Platz in der Ge-
schichte der Volkswirtschaftslehre erobern, weil sie sich in den
angelsachsischen Sprachraum integrierten. Nicht bei allen war das
Motiv zur Emigration politi scher Art. Hayek und Schumpeter sind
noch vor Ubernahme der politischen Macht durch die National-
sozialisten ausgewandert.
Es ist das Verdienst der vorliegenden dogmengeschichtlichen
Arbeit von Reinhard Vilk, dem interessierten Leser die Volks-
wirtschaftslehre in Deutschland und Osterreich zwischen den
beiden Weltkriegen wieder nahezubringen. Das Schwergewicht der
Analyse von Vilk liegt dabei im Bereich der Konjunkturtheorie
und der Konjunkturpolitik. Der Autor greift aber weit aus und

VII
dringt bei seiner Darstellung auch in viele andere Teilgebiete der
Volkswirtschaftslehre ein, da in den Konjunkturdebatten der
damaligen Zeit immer die gesamte Volkswirtschaftslehre eine Rolle
spielte.
Besonders lesenswert ist die Arbeit aber auch durch die gelungene
Verknupfung von volkswirtschaftlichen Theorien mit den poli-
tischen und wirtschaftlichen Verhaltnissen der damaligen Zeit, die
diese Theorien hervorgebracht haben. Es wird plastisch geschil-
dert, wie eng die volkswirtschaftlichen Debatten mit den zeit-
geschichtlichen Ereignissen verknupft waren.
Volkswirtschaftslehre wird heute weitgehend ahistorisch betrieben
und gelehrt. Ein volles Verstandnis dieser Disziplin laSt sich
aber ohne Kenntnis ihrer zeitlichen Entwicklung nicht gewinnen.
Ftir die Geschichte der Volkswirtschaftslehre im 20. Jahrhundert
ist die Arbeit von R. Vilk ein wesentlicher Beitrag.

Prof. Dr. Alois Wenig

VIII
Vorwort

Verst1:indnis fur einen geschichtlichen Zeitebschnitt 11:iBt sich


nicht ellein eus der Betrechtung des Hendelns von Personen
gewinnen. Diese egieren zum guten Teil nur els Exponenten tiefer
liegender, den Lebensumst1:inden einer Gesellscheft entspringender
Meinungsstrome, die sie, indem sie ihnen Begriffe, Stimme und
demit so etwas wie Personelit1:it leihen, wohl mit zu formen
vermogen, eber nicht nech Belieben zu lenken. Die Grundrichtung
bleibt gegeben, bestimmt von ellgemeinen WUnschen, Hoffnungen
und eben nicht selten euch Ressentiments. Es kennzeichnet
politische Gruppierungen els populistisch, wenn sie in der
Verfolgung eigener, mechtpolitischet' Ziele insbesondere letztere
euszubeuten such en menchmel, wie im Felle des Netionel-
sozielismus, dies bis zum Aberwitz treibend. Vordergrlindiges und
Groteskes deren verstellt denn leicht den Blick fUr die
eigentlichen, solchen "Bewegungen" zugrundeliegenden sozialen
oder euch nationelen Anliegen, die im einzelnen durcheus ihre
Berechtigung heben mogen, en denen jedenfells zur geschicht-
lichen Einordnung der von ihnen getregenen Politik die jeweils
gegebene gesellscheftliche Situation wie auch das Angebot
konkurrierender Losungskonzepte zu messen ist. Mit Blick euf die
Zei t des Nationalsozialismus werden sich daraus ergebende Fragen
nie endgultig erschopfen, dafur weren die EinfluBfaktoren zu
vielschichtig. Zum Antworten-Puzzle beizutragen bleibt dennoch
eine dauernde Herausforderung an die sozialwissenschaftliche
Forschung und deshalb noch lange Teil ihres Programms.
Diese Dissertation geht der Frage nach, welche wirtschafts-
theoretischen Strukturen die deutsche Konjunktur- und Krisen-
diskussion in den durch Weltwirtschaftskrise und National-
sozialismus gepr1:igten DreiBiger Jahren ausformte und welcher
EinfluB davon auf den Entwurf wirtschaftspolitischer Handlungs-
konzepte ausging. Sie stutzt die These, daS nicht zuletzt im
okonomischen Denken jener Zeit wesentliche Ansetzpunkte zur
ErkHirung der katastrophalen politischen Ereignisse in der Mitte
unseres Jahrhunderts zu finden sind.

IX
Dazu kamen aus der Diskussion einzelner Abschnitte in Seminaren
der FernUni versit1:it Hagen viele Anregungen, sehr hilfreiche
Hinweise zur Gestaltung der vorliegenden Veroffentlichung gaben
die Herren Professor Dr. Alois Wenig und Professor' Dr. Volker
Arnold in ihren Gutachten, und bei der Erstellung der Druck-
vorlage hat mich meine Schwester Kristin durch Korrekturlesen
bestens unterstutzt. DaS die Arbeit aber Uberhaupt realisiert
werden konnte, hat Herr Professor Dr. Wenig mit der Ubernahme
der Betreuung und demit der Investition von Zeit und Vertrauen
ermoglicht, wofUr ich mich herzlich bedanke.

Reinhard Vilk

x
Inhaltsverzeichnis

Geleitwort VII
Vorwort IX
Inhaltsverzeichnis XI
Tabellen- und
Abbildungsverzeichnis XV

Einleitung:
NationalBkonomisches Denken
und Zeitgeschichte 1

1 Richtungen und Positionen in der


Konjunkturtheorie zum Ende der
Zwanziger Jahre 11

1.1 KrisenerklMrungen des


19. Jahrhunderts als AnknUpfungs-
punkte moderner Konjunkturtheorien 11

1.2 Von der Krisen- zur


Konjunkturbetrachtung 18

1. 2.1 Die Einbettung des Krisenproblems


in eine allgemeine Theorie der
Wechsellagen bei Arthur Spiethoff 18
1. 2.2 Sozialistisch-marxistische
Konjunkturtheorien 25
1. 2.3 MonetMre Konjunkturtheorien 31

XI
1. 2.4 Schumpeters Theorien-Synthese: Eine
VerknUpfung warenwirtschaftlicher
und monet~rer Konjunkturfaktoren 61

2 In der Weltwirtschaftskrise:
Wirtschaftstheorie unter
Bew~hrungsdruck 69

2.1 Der Einbruch der Krise


in Deutschland 69

2.2 Defizite des monet~ren, zyklischen


Konjunkturmodells angesichts der
Weltwirtschaftskrise: Zweifel,
Kritik und alternative Konzepte 80

2.2.1 Grundkonzept: Marktstorung 87

2.2.1.1 Angebotsstorungen 87
2.2.1.1.1 Machtaspekte wirtschaftlichen
Verhaltens 96
2.2.1.1.2 Hayeks Aufri2 einer
"Nationalokonomie des Verfalls" 102
2.2.1.1.3 Steuerliche Belastung der
Kapitalbildung 106

2.2.1.2 Nachfragestorungen 108


2.2.1.2.1 Nachfrageschw~che infolge
erhohter Risiko-Liquidit~t 110
2.2.1.2.2 Krisenursache: Goldmange17 116
2.2.1.2.3 RUckwirkungen der Reparationsauf-
bringung auf die volkswirtschaft-
liche Nachfrage und Kapitalbildung 124
2.2.1.2.4 Die BUrde des gewonnenen Krieges 135

2.2.2 Grundkonzept: Marktversagen 147

2.2.2.1 Thesen zum Zusammenhang


zwischen Bevolkerungs- und
Wirtschaftsentwicklung 159

XII
2.2.2.2 Die bezweifelte Rationalit~t
der »Rationalisierung« 171
2.2.2.3 Die Krise -
Wende der Weltwirtschaft? 183

2.3 An der Wurzel der


wirtschaftlichen Krise - die Krise
des demokratischen Staates 193

Exkurs: Zu den Ursachen der Krise


aus heutiger Sicht 197

3 Wegweisungen aus der Krise 217

3.1 Der Bruch mit dem herrschenden


Paradigma in der Konjunkturtheorie 217
3.2 Kaufkraftstarkung verso Kostenabbau 221
3.3 Monetare LBsungskonzepte 235
3.4 Arbeitsbeschaffung durch
die Offentliche Hand
als Mittel der Kreditexpansion bei
zinsunelastlscher Kapitalnachfrage 261

4 AnsHtze zur Neuformulierung der


Konjunkturtheorie im Sinne einer
Instrumentalisierung der Politik
einer
»Theorie der Konjunkturpolitik« 279

4.1 Der politische Machtwechsel 1933 279

4.1.1 Vorrang fUr die Wirtschaft


als "Primat der Polltik" 279
4.1.2 Staatskonjunktur durch
Reflationierung und Nachfrage-
lenkung: Technik und Wirkung 301

4.2 BegrUndung und Rechtfertigung


nationalsozialistischer Wirtschafts-
politik als Aufgabe der Okonomik 328

XIII
4.2.1 Politischer Wille und
okonomisches Gesetz:
Konfrontation und Interaktion 328

4.2.2 Voraussetzungen und Grenzen


staatlicher Kreditschopfung 337
4.2.2.1 Ein Kreditfonds-Konzept 339
4.2.2.2 Zur Wirkung autonomer Investitionen
auf den Wirtschaftskreislauf 347
4.2.2.3 Geldschopfung als Mittel des
Ausgleichs gestorter Preisbildung
am Arbeitsmarkt 368
4.2.2.4 Kredittilgung -
Erwartungen und BefUrchtungen 399

4.3 Zur konzeptionellen Synthese neuerer


Vorstellungen hinsichtlich einer
monetHren Steuerung der Konjunktur 423

4.3.1 Blick nach vorn 423


4.3.2 Alternativen der
Steuerungsorientierung 426
4.3.3 Verfahren der Geldmengenvariation 442
4.3.4 Zwei Beispiele einer Konzept-Kritik 445

5 Die »Theorie der Konjunkturpolitik«


und des netionelsozialistlsche
Wirtscheftskonzept der "gelenkten
Ordnung" 453

5.1 Gemeinsamer Aufbruch 453


5.2 Getrennte Wege 458

Anmerkungen zum Text 471


Llteraturverzeichnis 531

XIV
Tabellen- und Abbildungsverzeichnis

Kapitel/Seite

Nutzenkurven im Periodenvergleich 1.2.3 47


Periodenoptimierung der Einkommens-
verwendung durch Grenznutzen-
Niveauausgleich 1. 2.3 48
Zinsreihen des Jahres 1931 2.1 73
Prozentuale Anteile des Arbeits-
einkommens am Volkseinkommen in
ausgew~hlten Perioden der deutschen
Geschichte 2.1 77
Reallohnentwicklung 1928 - 1933 2.1 77
Entwicklung freier und gebundener
Preise im Vergleich 1928 - 1932 2.1 78
Reparationen und Zinsen 1925 - 1932 Exkurs 210
Durchschnittliche Diskontsatz-
differenzen europ~ischer Notenbanken
gegenUber New York 1926 - 1929 Exkurs 211
Europ~ische Privatdiskonts~tze
i. d. Periode 1925 - 1930 Exkurs 211
Index der Gesamtproduktion von
Industrie und Handwerk 1925 - 1929 Exkurs 212
Kreditvolumen fUnf groSer Banken
1925 - 1929 Exkurs 213
Investitionen der deutschen
Wirtschaft 1925 - 1929 Exkurs 214
Gewerbllche Anlage-Investltlonen
1925 - 1929 Exkurs 215
Prels/Kosten-Schere eines
Mengenanpassers 3.2 224
Anpassungsoptlon eines
Preis/Mengen-Optlmierers 3.2 232
StUckerltls-Kompensation durch
Mengenausweitung 3.2 233
Entwicklungstendenzen am Arbeitsmarkt
(in AbhHngigkei t von der Preisentwicklung) 3.3 238
Diskontinulerllche Kapltalnachfrage 3.4 265
Investitionen 1930 - 1932 4.1.1 295
Zahl der "regullir" und "zuslitzllch"
Beschliftigten in den ersten Monaten
des Jahres 1933 4.1.1 300
Die Programme im Uberblick
(Arbeitsbeschaffungsprogramne bis Jan. 1933) 4.1.2 310
Verlinderungsraten des Geldumlaufs
und des Nettosozialprodukts
im Vergleich 1929 - 1938 4.1.2 317
Wechselbestlinde der Reichsbank
1929 - 1938 (Jahresendwerte) 4.1.2 319
Veranderungsraten des Kapitalstocks
und des Nettosozialprodukts
im Vergleich 1929 - 1938 4.1.2 323
Preislndizes zu Marktpreisen
1929 - 1938 4.1.2 326
Produktions- und Kaufkraftverteilung
im Wirtschaftszustand M (Modell GrUnig) 4.2.2.2 350
Tlitige, Einkommensbezieher und
Sektorenzugehtlrige insgesamt im
Wlrtschaftszustand M (Modell GrUnig) 4.2.2.2 351
Sektorenelnkommen (-kaufkraft) bei
alternativen Wlrtschaftszustanden
(Modell GrUnig) 4.2.2.2 352

XVI
Ursprung und Verwendung der
Produktionserzeugnisse im
Wirtschaftszustand M <Modell GrUnig) 4.2.2.2 354
Grundform einer Input-Output-Tabelle 4.2.2.2 355
Strukturmatrix 4.2.2.2 356
Ursprung und Verwendung der
Produktionserzeugnisse im
Wirtschaftszustand T <Modell GrUnig) 4.2.2.2 359
Ursprung und Verwendung der
Produktionserzeugnisse im
Wirtschaftszustand H <Modell GrUnig) 4.2.2.2 367
Zustandsdiagramm <Modell F~hl) 4.2.2.3 383
Wechselbest~nde der Reichsbank
1930 - 1943 (Jahresdurchschni t tswerte) 4.2.2.4 421
Gesamtumlauf an Schuldverschreibungen
1931 - 1940 4.2.2.4 422
Ausgew~hlte Preisindizes 1928 - 1940 4.3.2 429
Einlagen bei den Sparkassen
1926 - 1931 4.3.2 432
Index der Bruttoverdienste der
Arbeiter 1932 - 1939 5.1 456

XVII
Einleitung: Nationa18konomisches Denken
und Zeitgeschichte

Jahreszahlen und durch sie definierte Perioden stehen heufig


als KlIrzel fur Ereignisse, politische Grundlinien und Lebensstile,
deren Charakteristik sie als Pragung angenommen haben und fort-
an wie Codes weitergeben, allein durch ihren Zahlbegriff eine
ganze Welt von Vorstellungen, biographischen Skizzen, Gescheh-
nis- und Handlungsketten sowie weiteren Daten erschlie2end.
So wie die "Marzrevolution" von (18)48 mit dieser Zahl als
Fanal bllrgerlich-revolutionaren Aufbruchs im kollektiven
Gedachtnis haften geblieben ist oder die Kurzform 70171 noch
heute fur den Deutsch-FranzQsischen Krieg, die Ausrufung Konig
Wilhelm I. von Preu2en zum Deutschen Kaiser in Versailles und
demit fllr die nationalstaatliche Einigung Deutschlands unter
preu2ischer Vorherrschaft und Bismarcks Filhrung steht, so erin-
nert die Periodenangabe 30 bis 45 an eine Zeit, die mit der
Agonie der Weimarer Republik in der Deflationskrise beginnt, den
beispiellosen Aufstieg Hitlers, seine Machtergreifung, seine
wirtschaftlichen, politischen und kriegerischen Triumpfe ilber-
spannt und in der Eskalation der Ma210sigkeit, der Gewalt und
des Terrors bis zum Zusammenbruch seines Regimes im Chaos
endet. Der netionalsozialistische Wehn und die aus ihm geborenen
Untaten stehen im Zentrum des Bildes, des im subjektiv-individu-
ellen GeschichtsverstBndnis von diesen Jahren eben so vorherrscht
wie es die objektiv-wissenschaftliche Historiographie bestimmt.
Diese Dominanz des Nationalsozialismus unter den zeitgestaltenden
Faktoren verleiht der Periode lIberhaupt erst geschichtliche Ein-
heit im zuvor erwElhnten Sinne und im gleichen Zuge auch poli-
tische Dimensionen in einem Ma2e, wie des fllr kaum eine andere
historische Zeitstrecke zutrifft.
Das Siechtum der demokratischen Institutionen in der Weimarer
Republik bis zur politischen Selbstaufgabe der sie tregenden
Krafte, deren Ratlosigkeit und HandlungsunfElhigkeit in ideolo-
gisch festgefahrenen Positionen, war ohne Zweifel auch des
Resultat vermeintlich durchgesetzter, wirtschaftlich jedoch uner-

- 1-
fUllberer VerteilungsansprUche. Der gesellscheftliche Verteilungs-
konflikt war Ubermechtig geworden und mit seinen wirtschaft-
lichen und sozialen Folgen der politischen Kontrolle entglitten;
statt Motor der wirtscheftlichen Entwicklung zu sein, wirkte er
nur noch kontraproduktiv. Hitler loste den Gordischen Knoten,
indem er ihn durchschlug. Er ersetzte den im liberelen, indi vidua-
listischen Gesellschaftskonzept begrUndeten und mittels kollek-
tiver Verteilungskoalitionen behaupteten Anspruch des einzelnen
auf maxi male Teilhabe an den Verteilungsleistungen der
Gesellschaft durch die autoritSre Fiktion eines Ubergeordneten
Staatskorpers mit quasi-individueller Zielfunktion, zu der die
Ziele der Individuen in organischer, d. h. hierarchischer Abhi:in-
gigkeit standen. Zielkonflikte infolge prinzipiell
gleichberechtigter und demit politisch legitimer AnsprUche - wie
im demokratischen Staat nicht anders vorstellber konnten
demnach definitionsgema.8 nicht mehr auftreten; fUr die
Richtigkeit dieser Theorie sorgten die Instrumente des Terrors.
Im Ergebnis der Verdrangung des Konfliktes eus dem offentlichen
Leben wurde er in der nationelsozialistischen Organisation selbst
durch Ausbildung einer em der gesellschaftlichen Schichtung und
demit an divergierenden Einkommensinteressen ausgerichteten
Struktur internelisiert, wodurch ein Speltungspotential entstand,
des nach euSen zu kaschieren und nach innen zu beherrschen
Uberhaupt erst des Verlangen in der Partei nach einer so omnipo-
tenten Identifikationsfigur wie Hitler verstandlich macht;
andererseits konnten die Nationalsozialisten des mit der Unter-
drilckung eines offentlich ausgetragenen Verteilungskonfliktes
entstandene gesellschaftspolitische Vakuum auch wieder fUr ihre
Zwecke nutzen, indem sie es entsprechend ihrer sozialder-
winistischen Uberlebenskampfperspektive mit Beute-Zielen fUllten.
Beide Strategien erwiesen sich als kurzzeitig erfolgreich, aber
wenig stebil. So wer der Nationalsozialismus, auch wenn er anders
verst8nden werden wollte und auch heute noch - mit umgekehrten
Vorzeichen - vorwiegend unter rein ideologischen Gesichtspunkten
betrachtet wird, eine von der okonomischen Fehlentwicklung der
Gesellschaft zumindest begUnstigte, wenn nicht gar begrUndbere
Bewegung, die ihre erste Aufgabe in einer radikalen
Vereinfachung der wirtschaftlichen Strukturen durch Beseitigung
deren - aus dieser Sicht - mechanistischen Charakters sah. Denn,
so die nationalsozialistische These, den Marktmechanismen die
Koordination von Arbeitsleistung und Bedarfsdeckung zu Uberlas-
sen, verdecke nur die fUr kapitalistische Wirtschaften typischen
Herrschaftsverhi:iltnisse, unter denen die Mehrheit der arbeitenden
Bevolkerung von einer Minderheit dedurch ausgebeutet werde, da.8
diese, indem sie vornehmlich Uber internationale finanztechnische
Operationen den Geldmarkt monopolisiere, des Volkes Arbeits-

-2 -
frUchte im Kreditzins abernte, und zwar zu um so groBeren
Anteilen, je drUckender die Not, de· gerade denn der Bedarf an
Kaufmitteln steige. Durch Enteignungen, durch den Aufbau eines
personalen Beziehungsgeflechtes in der Wirtschaft sowie durch
eine wirksame Staatskontrolle der Kreditgesch!fte sollte dieser
Zustand Uberwunden, sollten die bisher Herrschenden zu Be-
herrschten gemacht werden. "Arbeit macht frei", des Losungswort
Uber Auschwitz, war insofern nicht nur gemeiner Zynismus,
sondern auch Ausdruck eines tiefsitzenden, der
nationalsozialistischen Bewegung wesenseigenen GefUhls
wirtschaftlicher Benachteiligung, das in der Auslieferung der im
Kampf um die Herrschaft als unterlegen Angesehenen an ein
Schicksal in wirtschaftlicher Abhangigkeit und physischer Fremd-
bestimmung Entlastung suchte, aber gerade im Hohn gegenUber den
GedemUtigten die eigene Angst davor offenbarte 1 • In der vollig
abstrusen Konstruktion der der nationalsozialistischen Kapitalis-
muskritik zugrundeliegenden Ausbeutungsthese und der mit ihr
einhergehenden xenophobischen Freund-Feind-Klassifizierung zeigt
sich ein Wirtschaftsverstandnis, des die Koordinationsfunktion des
Marktes nicht begriffen hatte und deshalb unliebsame Rollen im
TauschprozeB mit entsprechenden Ergebnissen nur als Folge fal-
scher Spielregeln ansehen wollte, bei denen die Produzenten ge-
genUber den Tauschvermittlern, den "Schachernden", systematisch
benachteiligt wUrden. Mit der Anderung solcher Strukturen sollte
die Wirtschaft politisch beherrschbar werden, d. h. durch gesell-
schaftliche Organe kontrolliert, was nach einem Zielkonsens und
- angesichts der Ablehnung demokratischer Konsensbildungs-
formen - notwendigerweise nach einem hierarchischen und demit
zwangsl!ufig autoritaren FUhrungskonzept fUr die Gesellschaft
selbst verlangte. Insofern bezog nicht zuletzt des extreme
FUhrerprinzip, ideologisches Mal des Nationalsozialismus, seine
Rechtfertigung aus elner durch und durch okonomisch gepragten
Weltsicht.
Auf diese Perspektive blieb die nationalsozialistische Bewegung
bis an des Ende ihres Machttaumels fixiert; denn zur Durchsetzung
der Expansionsziele des von ihr gefUhrten Staates setzte sie dar-
auf, daB die dafUr geforderten wirtschaftlichen Leistungen nur
durch politisches Diktat und rUcksichtslose Ausbeutung Unterle-
gener zu gew!hrleisten waren. Anders ist die Vorstellung vom
"totalen Krieg" als "volkischer Aufgabe", an der sich aUe gesell-
schaftlichen Krafte auszurichten hatten, nicht konkretisierbar.
Dieses, an einem streng hierarchischen, also disfunktionalen Wirt-
schaftsmodeU orientierte Denken machte sich bereits vor dem
Kriege am zunehmenden EinfluB von Reglementierungs- und
Kontroll verfUgungen bemerkbar und fand seinen extremsten,

- 3-
entsetzlichsten Ausdruck in der Herabwilrdigung des Menschen zum
meteriellen Verwertungsobjekt, wie in den Berichten eus den
Vernichtungslagern dokumentiert.
Kein Zweifel also, deB der politische Geschichtsverlauf ent-
scheidend von den wirtschaftlichen Gegebenheiten beeinfluBt
wurde und auf diese zurilckwirkte. Die volkswirtschaftlich orien-
tierte Publizistik und Forschung, d. h. die um des Verstlindnis der
wirtschaftlichen Vorgenge bemilhten Okonomen waren in diesen
ProzeB zwangsleufig mit eingebunden, in ihren Beitragen zu
wirtschaftspolitischen Tagesfragen, zur Erklerung des wirt-
schaftlichen Umbruchs in dieser Zeit sowle in den vielen wirt-
schaftstheoretischen Abhandlungen zur Begrilndung und tech-
nischen Durchfilhrung staatlicher Hilfs- und LenkungsmaSnehmen
zur Abwendung der Krise, aber auch in Arbeiten, die nicht zuletzt
der Legitimation ideologisch motivierter, gesellschaftlicher
Machtanspriiche mit Bkonomischen, also anscheinend rationalen
Argumenten dienten, wurde diese Wechselseitigkeit der politischen
und reelen EinfluSbeziehungen auf geistiger Ebene reflektiert.
Nationa18konomisches Denken in einer Zeit schwerster wirtschaft-
licher Krisen, umfassender staatlicher 8eschaftigungspolitik und
bis zur ErschCSpfung getriebener kriegerischer Expansion wird
deshelb filr den rilckschauend Interessierten stets auch ein Prilf-
stein politischen Denkens sein, Teil des ldeenspektrums, in dem
der Nationalsozialismus seinen zeitgebundenen Platz hatte, mit ihm
korrespondierend und konkurrierend den wirtschafts- und gesell-
schaftspolitischen Anforderungen durch geeignete Verstendnis-
und Handlungskonzeptionen gerecht zu werden suchend. Es ist die
politische Bedeutung dieser Epoche, die die Analyse ihrer okono-
mischen ldeen und der in Ihnen zutage tretenden Problemsichten
demals brennender, wirtschaftspolitischer Fragen so interessant
und deren Durchdringung in dogmenhistorischer Hinsicht so
herausfordernd mecht. Denn wie immer men die Gewichte in dem
Ursachenbilndel, des die nationalsozialistische Machtgewinnung und
-entfeltung begilnstigte, sonst verteilen meg, den wirtschaftlichen
Faktoren kam infolge vielfeltiger direkter und indirekter Wir-
kungen der grCSSte Anteil daren zu: Die Weimarer Republik schei-
terte en ihrer Wirtschaftspolitik. Mit der Zunehme der Krisen-
probleme schmolz des CSffentliche Vertreuen in die Fehigkeit der
demokratischen Kdlfte, die Scheden zu begrenzen und der Lege
Herr zu werden; so wuchs des Verlengen nach einem llstarken
Mann«, gefCSrdert durch eine mit beechtlicher intellektueller
Unterstiltzung betriebene "System"-Diskreditierung 2 , die im Proze2
der demokratischen Meinungs- und Willensbildung zur Krisener-
kenntnis und -meisterung unter schwierigsten innen- und au2en-
politischen Restriktionen nur einen Kuhhandel zum Zwecke des

-4 -
Ausverkaufs der Nation an die Siegermachte und ErfUllungshilfe
zur Durchsetzung monopolkapitalistischer Ausbeutungsstrategien
erkennen wollte. Davon profitierte die NSDAP mit ihrem selbstge-
pflegten Image kompromiB- und rUcksichtslosen Durchsetzungswil-
lens, womit sie sich nicht nur Nationalisten und Reaktion1:!ren
empfahl, sondern auch Protestw1:!hlern, die - wie groBe Teile mit-
telst1:!ndischer BevCSlkerungsschichten - mit ihrer Stimme fur die
NSDAP gegen eine drohende Verarmung im Strudel der Wirt-
schaftskrise und gegen die ungenugende Wahrung ihrer Interessen
im gesellschaftlichen Verteilungskonflikt glaubten Widerstand zu
leisten. Und letztlich war es der Erfolg nationalsozialistischer
Besch1:!ftigungspolitik vor dem unmittelbaren Erfahrungshinter-
grund einer Krise mit Millionen von Arbeitslosen und Kurzarbei-
tern, dem nicht so unverstandlich die Aura eines "Wunders"
anhaftete und der den Nationalsozialisten so lange die zum
Machterhalt benotigte Gefolgschaft sicherte.
Das Ringen der demokratischen mit den totali taren Kr1:!ften um
die politische Macht in der Weimarer Republik wurde auf dem Feld
der Wirtschaft ausgetragen und entschieden. Davon blieb die Wirt-
schaftstheorie der Zwischenkriegsjahre nicht unberuhrt, zumal die
Probleme, um die es ging, von Ubernationaler Bedeutung waren.
Deshalb konnte Edgar Salin ganz allgemein von der Wirtschafts-
theorie dieser Zeit als einer "Okonomik des Obergangs"3 sprechen,
fur ihn der sich abzeichnende Wandel von einer am liberali-
stischen Wirtschaftskonzept orientierten Theorie zu einer auch
marxistische Elemente einschlieBenden Okonomik, die die MCSglich-
keit dualistischer, d. h. von plan- und marktwirtschaftlichen
Mechanismen gesteuerter Wirtschaftssysteme theoretisch vorzu-
denken suchte. Den Uberzeugendsten Beleg fUr seine These sah er
in " ... dem seismographisch erregbaren Keynes ... "4, dessen " ... ver-
zweifeltes Bemuhen um die NeubegrUndung einer allgemeinen Theo-
rie ... "5 unmiBverst1:!ndlich die durch den Weltkrieg geschaffene
geistige und wissenschaftliche Notlage zeige 6 ; doch auch in
Deutschland waren nach Salins EinschEitzung "... einige Wege neu
begangcn worden ... "1: Herausragend fUr ihn die Weiterentwicklung
marxistischen Denkens, beispielsweise durch Eduard Heimann, die
theoretische Erneuerung der Historischen Schule im Zuge des
Ausbaus der Konjunkturtheorie, reprEisentiert durch Arthur
Spiethoff, und die Formulierung der Theorie der Marktordnungen
durch Welter Eucken, deren Entstehung in Deutschland " ... kaum
zufEillig [gewesen ist], de sich auf dem deutschen Boden in der
Zwischenkriegszeit aHein die verschiedenen Wirtschaftssysteme
und die verschiedenen Schulen in beunruhigender und befruchten-
der Form begegneten."8 Eucken selbst teilte diese Meinung nicht,
doch auch er sprach von einer "... Wendung des okonomischen

- 5-
Denkens in Deutschland ... "9, die der Erste Weltkrieg und die
Inflation verursacht hatten, weil sie Probleme stellten, "... welche
die Historische Schule zu H:Ssen auierstande war."10 Die zuvor
herrschende historische Sichtweise in der deutschen National-
8konomie sei dedurch zuriickgedrangt worden. Seine Darstellung
dieser Wendung steuerte dann zwar sogleich die "... wirtschafts-
poli tischen Konsequenzen des neuen Denkens ... "11 an, ohne allzu
"... lange bei den methodischen und theoretischen Problemen [zu]
verweilen ... "12, aber der Hinweis auf die "Renaissance der Theo-
rie" 13 , mit halbem Herzen ausgesprochen und im gleichen Atemzug
wieder eingeschrankt, ist dennoch ein deutliches Indiz, welcher
Art diese war: Die in Opposition zur Historischen Schule stehen-
den Richtungen, elso die klessische Tredition und die moderne
8sterreichische und englische netionalokonomische Theorie hatten
an Bedeutung gewonnen. Des zumindest ist der SchluB, der sich in
der Riickscheu iiber des Schrifttum bis etwa 1930 aufdrangt. Mit
der Ausbreitung der Weltwirtschaftskrise mechte sich denn aller-
dings ein neuer Historizismus breit, der dieser Tendenz wieder
entgegenlief, ja gerade in der Entwicklung der westlichen Volks-
wirtscheften zu Markt-Wirtschaften die Urseche ihres Niedergengs
erkennt haben wollte. Deshelb wurden klassisch wie neoklassisch
orientierte, merktwirtscheftliche Theorien aus dieser Sicht als
problemina<iiquet zuriickgewiesen und statt dessen unterschied-
lichste Formen gesellschaftlicher Kontrolle und Lenkung des
Wirtschaftsprozesses als Alternativen vorgestellt und aus z. T.
sehr gegensatzlichen politischen Gesichtswinkeln propagiert.
Alles in allem ein Abbild der Spennungen und Konfrontationen,
des Unbestimmten, noch Unentschiedenen, des diese Epoche pragte,
bei drangender Problemlage gerade auch im wirtschaftlichen Raum.
An einem relativ geschlossenen Themenkomplex, der Frage nach
den Ursechen von Krisen und Konjunkturen und nach den Mog-
lichkeiten ihrer 8eeinflussung, zeigt sioh besonders eindringlich,
was okonomische Theorien dem von den wirtschaftlichen Problemen
ausgehenden Erklarungsverlangen der Offentlichkeit zu bieten
hatten und wie sich unter dem Druck des Fektischen die Bildung
neuer Verstandnis- und Handlungskonzepte beschleunigte, in denen
es dann tatsachlich zu einer Verbindung theoretischer und
historischer 8etrechtungsweisen kam, wie von Selin gesehen. So
wurden in Deutschlend in der Auseinendersetzung mit der Krise
innerhalb weniger Jahre wesentliche theoretische Grundlagen des
Einsetzes moderner Instrumente einer diskretion~ren Steuerung
von Volkswirtscheften erarbeitet, aber zugleich wurde auch des
8ewuBtsein dafiir gescharft, welche Kosten in Form gesellschafts-
politischer Restriktionen diese erfordern und welche Grenzen
Ihnen gesteckt sind. Die wichtigsten Unien dieser Diskussion, des

-6 -
Diskurses und der Indoktrination nachzuzeichnen, den okono-
mischen Gehalt der Argumentation von der politischen Einklei-
dung zu sondern, aber doch auch die wechselseitige Bedingtheit
von Politik und Okonomik aufzuzeigen, diese dogmenhistorischen
Anknilpfungspunkten zuzuordnen und nicht zuletzt auf ihren Aus-
sagewert zu ilberprilfen, beschreibt die hier gestellte Aufgabe.
Aus der Zielsetzung wird deutlich, claB der Rahmen des Untersu-
chungsbereiches weiter gefaSt werden muBte, als es in der
epochenilbergreifenden dogmengeschichtlichen Literatur mit einer
Zei trafferperspekti ve von Jahrzehnten ilblich ist. Letztere stiltzt
sich zumeist auf Ergebnisse jahrelanger Klarungsprozesse, findet
fertige setze, durch praktische Erfahrung schon gehartete Hypo-
thesen und Lehrbilcher, woraus sie clas typische, methodisch ver-
bindende oder durch gleiche Problemstellungen gepragte Denken
herauskristallisiert und auf diese Weise zur dogmenhistorischen
Peri ode formt. Die zeitliche Zuordnung ist dabei eher nebensach-
lich, eine zufallige Komponente der Abhangigkeit des Denkens vom
mensch lichen Leben und dessen Zeitgebundenheit. Aus derart
bereinigtem Material besteht das Gebeude der ekonomischen Theo-
rie, clas, der Zeitumstande entkleidet, aus deren analytischen
Bewaltigung seine einzelnen Elemente einmal hervorgegangen
waren, als reiner Erkenntnisschatz - zu dem auch Fehlschlilsse
zahlen - lehrbar geworden ist. Filr J.A. Schumpeter in seiner
"Geschichte der okonomischen Analyse" ist dies der "... Bestand an
Fakten und Methoden C.. ), den die Okonomen zum Zwecke der
Erklarung der Phenomene des Wirtschaftslebens ansammeln."14,
diesem allein erkannte er Wissenschaftlichkeit und analytische
Quali tat zu. Im Gegensatz dazu verweigerte er der "poli tischen
Okonomie" dieses Pradikat und verzichtete in seinem groBen dog-
menhistorischen Werk auf deren Darstellung. In Anbetracht des
Lauterungsprozesses, dem auch Ideen durch Diskussion, thema-
tische Justierung und formale Verfeinerung unterworfen sind, was
sowohl zunehmende Abstraktion als auch Entledigung von ilber-
holtem politischem Ballast bedeutet, ist ihm clarin sicher zu
folgen, und so betrachtet gehen die meisten Dogmenhistoriker in
ihren Darstellungen den gleichen Weg. Filr eine nicht durch den
ldeenzusammenhang, sondern durch politische Ereignisse definierte
Epoche kennen solche Selektionskriterien des faktisch und
methodisch Gesicherten aber nur bedingt etwas zur Erhellung der
Zeitumstande beitragen. Bei einem festen - und vergleichsweise
engen -, durch Fixpunkte in der "Objektwelt" gesetzten Zeitrahmen
gebUhrt auch dem Weg der ldeenfindung und -formung, der Ent-
wicklung situationsgerechter Anschauungsmodelle und neuer
instrumenteller Techniken Aufmerksamkeit. Eine Beschrenkung der
Darstellung auf die reine Theorie, im Sinne der Definition, wie

- 7-
sie einmal programmatisch von Hans Mayer in der "Zeitschrift fur
Nationalokonomie'· gegeben wurde: ..... daS es sich um rein wissen-
schaftliche, d. 1. auf Erkenntnis eingestellte Untersuchungen
handelt, nicht aber um bIoS 'standpunktische' Wirtschafts-
'philosophien' oder Vertretung weltanschaulicher oder politischer
Postulate"15, wiirde hier mit Sicherheit zu kurz greifen und
wesentliche EinfHlsse auf das okonomische Denken iibersehen.
1m ilbrigen stell t sich die Frage, welche Eigenschaften denn
eigentlich von einem rein wissenschaftlichen Beitrag aufzuweisen
wliren, um mit Blick auf die Zeitumstlinde der Jahre zwischen
Deflationskrise und Zusammenbruch solch puristischen AnsprG-
chen zu genilgen. Eine befriedigende Antwort darauf ist unmBg-
lich. Selbst die Pr§sentation einer reinen Theorie im oben zitier-
ten Sinne wfire angesichts ideologischer AnsprGche und politi-
scher Zw§nge wie alles Bffentliche Wirken im "Dritten Reich"
zunachst einmal der Parteilichkeit verdfichtig, hEitte sich also als
"rein" im doppelten Wortsinne zu qualifizieren, und auch dann
wfire mit Blick auf die seinerzeit obwaltenden Umstande kein Bei-
spiel politikfreier Wissenschaftlichkeit gewonnen. da auf einen
solchen Nachweis stets ein Warum und der Versuch einer politi-
schen Interpretation der Motive folgen mGSte. Man wird deshalb
nicht umhinkommen, auch "standpunktische" Beitrage im Hinblick
auf ihren dogmengeschichtlich vielleicht interessanten Gehalt zu
priifen, also Veroffentlichungen mit zu betrachten, in denen die
weltanschauliche Komponente ilberwiegt, ja deren ideologischer
PferdefuS uns heute sichtbar, als blanke NS-Propaganda
erkennbar ist.
Von Michael Hudson ist die mit Bkonomischen Argumenten
gefilhrte, aber ideologisch-politisch orientierte offentliche
Diskussion unter Verweis auf Schumpeter auch als "economic
opinion" 16 bezeichnet worden, ein Begriff, dessen Rekurs auf
»Meinung«, als dem vorherrschenden Klassifizierungsmerkmal im
Gegensatz zum echten Bemilhen um Faktenkenntnis und besserem
Verstehen, den feinen Unterschied zur "economic analysis" gut
hervorhebt. Sieht man die Extreme beider Richtungen als die
jeweiligen Randpunkte des relevanten ldeenfeldes an, so finden
sich dazwischen alle Abstufungen und Mischungen erkenntnis- wie
interessenorientierter Beitrfige zum nationalBkonomischen Denken,
das im ProzeS des Werdens eben nur selten fertige, methodisch
abgesicherte oder durch Evidenzbeweis verfestigte Dogmen hervor-
bringt, sondern auch unvollstEindige, ad hoc gebildete, grob
einseitige, ja bewuSt falsche Thesen, die auf die offentliche
Meinung wie auf die Bildung von Theorien einwirken. Zwar sol1
hier keineswegs einer undifferenzierten Aneinanderreihung von
Erkenntnis-, Meinungs- und GlaubenssEitzen das Wort geredet

-8 -
werden, aber "economic opinion" kann durchaus als Indikator
breiterer, politisch bedeutsamer und damit zwangslaufig partei-
politisch ausbeutbarer Meinungsstrome angesehen werden, nicht
selten wohl auch als Spur, die erst dem forschenden Interesse die
Richtung weist.
Fassen wir die Uberlegungen zusammen: Es geht urn die Rolle und
den Wert des okonomischen Arguments zwischen 1930 und 1945.
Die Frage nach der Rolle hebt die Bedeutung okonomischer Hand-
lungsmotive sowie der mit ihnen verbundenen Funktions- und
Ordnungsvorstellungen fUr den Lauf der Geschichte hervor, die
Frage nach dem Wert sucht dagegen den erkenntnistheoretischen
Inhalt des Arguments Uber die zeitabhangige Form und Zielsetzung
hinaus zu bewahren. Insofern "... ist bis zum gewissen Grade Wirt-
schaftstheorie immer auch Wirtschaftsgeschichte (... ), ebenso wie
umgekehrt Wirtschaftsgeschichte immer auch Wirtschaftstheorie,
... "17 Diese Feststellung traf Carl Brinkmann mit Blick auf die
"Grundlagen wirtschaftlichen Denkens" in den DreiSiger Jahren,
eine Erkenntnis, die der vorliegenden Arbeit als Leitidee dient.

- 9-
1 Richtungen und Positionen in der
Konjunkturtheorie zum Ende der
Zwanziger Jahre

1.1 Krisenerklerungen des 19. Jahrhunderts


als AnknUpfungspunkte moderner
Konjunkturtheorien

Einer der al testen wirtschaftstheoretischen Problemkreise befa2t


sich mit der Krise, jener ..... Spanne Zeit, in der sich unter
plotzlichen, heftigen Erscheinungen die Umwandlung eines krank-
haften wirtschaftlichen Zustandes entscheidet." l Das Wirtschafts-
leben in der Krise erlahmt, Kredite werden notleidend oder gekUn-
digt, Bankrotte haufen sich. Es folgt eine allgemeine Stockung
der Geschafte, das Preisniveau fallt, Produktionsfaktoren werden
freigesetzt, Arbeitskrafte finden keine neue Beschaftigung, die
allgemeine Stimmung ist getrUbt.
Konkrete Erfahrungen dieser Art nahmen mit dem Ubergang der
nationalen Wirtschaften in West- und Mitteleuropa von der vor-
zur frUhkapitelistischen Produktionsweise zu und so liegt es auf
der Hand, daS in Zeiten einer ohnehin knappen Versorgungsdecke,
wie in den Anfangen der Industrialisierung noch typisch, schon
kleine allgemeine wirtschaftliche StBrungen eine schwere Beein-
trachtigung der Wohlfahrt breiter BevBlkerungskreise und im Ge-
folge, der offentlichen Ordnung bedeuten konnten. Wer sich im
19. Jahrhundert mit gesellschaftlichen Problemen beschaftigte, ob
aus menschlichem MitgefUhl mit der Not der unteren Klassen, aus
GrUnden der Staatswohlfahrt oder in der HOffnung, zum Zuwachs
wirtschaftlicher, politischer und geistiger Freiheiten durch
Erkenntnisgewinn hinsichtlich der Bedingungen eines harmo-
nischen Zusemmenhangs sozialer Systeme beizutragen, konnte sich
deshalb der Auseinandersetzung mit dem Krisenphanomen, dieser
stets aufs neue bedrohlichen Irritation im modernen,
arbeitsteiligen WirtschaftsprozeS, nicht entziehen.
Aber der Gedanke, daS es sich dabei urn ein besonderes Phano-

- 11-
men industrielisierter Produktionsprozesse handeln kBnnte. war
erst auf dieser Basis gewachsener Erfehrungen formulierber und
tauchte deshalb als eigenstiindige wirtschaftstheoretische Frage-
stellung auch erst nech der Hereusbildung der wesentlichsten
klassisch-liberelen okonomischen Grundsatze durch Adam Smith
auf. In den der Veroffentlichung seines .. Wealth of Nation£l'
folgenden Jahrzehnten entstanden die verschiedensten Krisenhypo-
thesen. hereusgefordert durch des immer wiederkehrende Paradoxon
allgemeinen wirtschaftlichen AktiviUltsverlustes trotz wachsenden.
drangendsten Bederfs.
Uberale Okonomen sahen allerdings keinen AnlaS. wegen der
Krisenproblematik ihre eigenen Grundsatze in Zweifel zu ziehen.
Denn nach ihrer Meinung hette sich deren universelle Geltung
schon am Beispiel des wirtscheftlichen Uberelismus in England in
groSartiger Weise erwiesen. konnte doch gerede an hand der theo-
retischen Struktur des klessischen Systems gezeigt werden. deS in
einem freien Merkt. aufgrund des Ausgleichs der individuellen
okonomischen Interessen durch den Wettbewerb. Abweichungen von
einem gecJachten Ideelzustend. dem stetionaren Gleichgewicht.
durch umgehende Reaktionen der Preise korrigiert werden. Storun-
gen infolge unvermeidbarer Reibungen im WirtscheftsprozeS
wurden demzufolge als nur pertiell. zuflUlig und unregelmaSig
euftretend angesehen. die als solche keinesfells ohne systemfrem-
de Einwirkungen in ein Stedium totelen Ungleichgewichtes
Ubergehen konnten. in dem denn nicht mehr irreguUire Einzelfalle.
sondern gleichgerichtete Massenphanomene die Szene beherrschten.
Historisch reale Krisen galten Ihnen deshelb entweder als exogen
verursacht oder - was letztlich eufs Gleiche hinauslauft - in
Ermanglung liberaler Marktstrukturen aus partiellen Storungen
mutiert. also dem im Grunde harmonischen WirtschaftsprozeS nur
aufgesetzt.
Die Dogmengeschichte nennt fUr diese Sicht Say und RIcardo
als prominenteste Vertreter 2 , die damit der Vorstellung entgegen-
traten. in einem liberalen Wirtschaftssystem konne es von endo-
genen Vorgangen getragene Phasen allgemeiner Uberproduktion
geben. Von Ihnen lei ten sich alle jene Theorien her. die die
Wirtschaft als ein quasi-mechanisches System beschreiben, des,
sofern gemaS den Forderungen des klassischen Modells organisiert,
zur endlosen Reproduktion und deshalb zur StebiliUlt im
Gleichgewicht tendiert. In diesem Sinne, und demit naturwissen-
schaftlichen ldeelen folgend. werden Anpessungen zum Ausgleich
von Storerscheinungen als systemendogene Reaktionen. also
kybernetisch interpretiert. deren Funktionsprinzipien es gleich
den Gesetzen der Netur zu entdecken gelte. So entschwindet die
Krise dem Gesichtskreis der Katellaktik <Theorie preisgesteuerter

-12 -
Mfirkte) und sinkt ab zum nur noch politischen Problem, die
Freiheit der Markte zu garantieren.
Diese klassisch gepragte Einschatzung der Krise als eines mit
dem nach liberalen Grundsatzen geordneten WirtschaftsprozeS
unverbundenen Vorgangs, der somit kein theoretisches Problem
darstelIte, das aus der Ablaufmechanik des Marktes zu erklaren
ware, provozierte angesichts der sozialen Wirklichkeit Wider-
spruch und fiIhrte zu einer ersten ideologisch-theoretischen
Differenzierung in der Frage nach der Natur der Krise. Waren die
Vertreter der klassischen Theorie nur bereit, innerhalb der pro-
zeSendogenen Ablaufe partielle StBrungen zuzugestehen, die sich
durch Reaktion der Marktkrafte von selbst erledigten, unterstelI-
ten ihre Kritiker im Gegenteil gerade dem freien Wirtschafts-
system eine ihm inharente Tendenz zum totalen Ungleichgewicht.
Diesen Part der Auseinandersetzung mit dem klassischen natio-
nalBkonomischen Denken iIbernahmen Simonde de Sismondi und
Thomas Robert Melthus, wenn auch in verschiedenen Rollen. 1m
Ergebnis kamen beide zu dem SchluS, daS in einem liberalen Wirt-
schaftssystem grundsatzlich die MBglichkeit zur allgemeinen Uber-
produktion bestehe: nach Melthus trotz der zum Gleichgewicht
tendierenden kompetitiven Krafte des Marktes, sofern nicht
bestimmte sozioBkonomische Strukturbedingungen gewahrt blieben,
nach Ansicht Sismondis dagegen gerade umgekehrt, als Folge gege-
bener gesellschaftlicher Strukturen sowie der indi vidualistisch
gepragten Funktionsmechanismen des Marktes.
FiIr letzteren, den yom liberalen Anhanger Smith' zur prinzi-
piellen Gegnerschaft des Kapi talismus Kon vertierten, war alIge-
meiner Unterkonsum im VerheUtnis zu den Produktionsmaglich-
keiten einer industriell gepragten Volkswirtschaft die zwangs-
laufige Folge eines auf ungleicher Einkommensverteilung zu
Lasten der in abhangiger Arbeit gebundenen Massen basierenden
Systems. Der Unterkonsum fiIhre, so kann man sein Anliegen kurz
umreiSen, mit reziproker Akkumulation der unternehmerischen
Profite zu einer permanenten Expansion der Produktivkrafte, ohne
daS die daran so schwer leidenden Massen sich je eine Besserung
ihrer Lage erhoffen kBnnten 3. Deshalb wies Sismondi die
wesentlichsten SchluSfolgerungen der Klassiker beziIglich der
Segnungen des liberalen Wirtschaftssystems zuriick: optimale
Produktionsenteile konsumptiver und produktiver Gater, preis-
gesteuerte Selbstjustierung der Mfirkte im Umfeld des Gleichge-
wichts und damit Vollbeschaftigung aller Ressourcen sowie wirt-
schaftliche Harmonie schienen ihm aufgrund persBnlicher Beob-
achtungen im friIhindustriellen Europa vallig unangebrachte
Erwartungen zu sein. 1m Gegenteil, er hielt den MarktprozeS fiIr

- 13-
einseitig auf die Kapitalinteressen hin zugeschnitten und glaubte,
die Ursachen der i<risen in eben dieser Strukturgesetzlichkeit der
marktwirtschaftlichen Organisation zu erkennen, die in der Kon-
kurrenz der Produzenten wurzelt. Denn erst durch deren Wettbe-
werb werde nach seiner Meinung das Produzieren zu einer anarchi-
schen statt gesellschaftlichen Veranstaltung. so deS nicht
GUterbedllirf und Nachfrage die Produktion lenkten. sondern Kapi-
talangebot und ProfitkalkUl, Hinzu komme die Trennung des
Eigentums an den Produktionsmitteln von den eigentlichen Produ-
zenten. den Arbeitern, was eine wachsende Diskrepanz zwischen der
Entwicklung der Masseneinkommen und dem expandierenden Pro-
duktionspotential fordere. So seien die einzigen. deren Einkommen
mit der Entwicklung der Produktion Schritt hielten, die
Kapitalisten. deren Konsumnachfrage aber keinesfalls das Defizit
sinkender Massenkaufkraft ausgleichen konne 4 • weshalb Uberpro-
duktion und Absatzkrisen. also Verzicht und Entbehrung ohne
durch Ressourcenmangel begrUndete Notwendigkeit vorgezeichnet
seien.
Sismondis Theorie bedeutete eine klare Absage an die Gleichge-
wichtshypothese der Klassiker. Das macht ihn dogmengeschichtlich
zum Ausgangspunkt all jener Krisen- und Konjunkturtheorien. die
eine unterproportionale Entwicklung der Lohneinkommen unter-
stellen und daraus eine generelle Disproportionali tat zwischen
Produktion und Konsum in kapitBlistisch organisierten Volkswirt-
schaften. eine systemimmanente Tendenz zum totalen Ungleichge-
wicht ableiten. Sie zeichnete das Grundschema sozialistisch-
"revolutionarer", d. h. nicht auf Besitzstandssicherung hin argu-
mentierender KapitBlismuskritik in der Nationalokonomie vor 5 , dem
die Marx'sche Krisentheorie ebenso folgte wie die vielen Variatio-
nen sozialistischer Unterkonsumptionstheorien bis zum heutigen
Tage.
Die andere, "reaktionere" Variante der Unterkonsumptionstheo-
den, die sich ebenso trefflich zur Kapitalismuskritik eignet und
mit der revolutionaren Form oft austBuschbar in ihren Argumen-
ten scheint. geht auf Melthus zurUck. Dieser fUhlte sich durchaus
dem bUrgerlich-liberalen System und damit den Grundgedanken der
klassischen Wirtschaftstheode verbunden und hatte deshalb auch
keinen Hang zu einer revolutionaren Umwalzung der sozialen
Strukturen. sondern suchte im Gegenteil, aus der Defensive
heraus, die Daseinsberechtigung einer gesellschaftlich elitaren
Schicht unproduktiver GroBgrundbesitzer auch im neuen, kapita-
listischen Umfeld zu erweisen. was nur bedeuten konnte. ihre
leistungsunabhl!lngigen Einkommensprivilegien in dem neu for-
mierten und sich wei ter durchsetzenden bUrger lichen Leistungs-
system zu rechtfertigen. So kam es ihm vor allem darauf an. die

-14 -
Beweisfuhrung Ricardos zu widerlegen, mit der dieser arbeitsfreie
Grundrenteneinkommen als zu unproduktivem Konsum bestimmt dis-
kreditiert hatte, weil sie, da aus Gewinnen finanziert, investiven
Zwecken verloren gingen und demit sowohl des wirtschaftliche
Wachstum als auch eine entsprechende Beschaftigungsausweitung
beeintrachtigten. Denn nach Ricsrdos Vorstellung wurde die Pro-
duktionsleistung einer Volkswirtschaft von der Verfugbarkeit
produktiven Kapitals bestimmt, des einerseits fur Investitionen,
andererseits zum reproduktiven Konsum der in der Produktion
beschaftigten Arbeiter und ihrer Familien sowie der Kapitalisten
selbst Verwendung finden konnte. Je mehr, je besser - ein Zuviel
an Akkumulation war fur Ricardo kaum vorstellbar: "If every man
were disposed to accumulate every portion of his revenue but
what was necessary to his urgent wants, such a state of things
would be produced, for the principle of population is not strong
enough to supply a demand for labourers so great as would then
exist."S Oem muSte Malthus Zweifel am Sinn einer Akkumulation
um jeden Preis entgegensetzen, wollte er die arbeitslosen Ein-
kommen der Rentiers und den daraus finanzierten, letztlich nicht
der Reproduktion des Produktivfaktors Arbeit dienenden Konsum
verteidigen. So beschwor er die Gefahren eines cler Nechfrage
entwachsenclen Produktionspotentials, einer ellgemeinen Uberpro-
duktion aufgrund uberhohten Sparens, das er den Investitionen
gleichsetzte. Seine Argumente gipfelten in cler Behauptung, daS
ohne zusatzliche Nachfrage, die uber die der direkt am Produk-
tionsprozeS Beteiligten - Unternehmer und Arbeiter - hinausginge
und folglich nur von unproduktiven Konsumenten kommen konne,
die Produzenten keine Gewinne erzielen wurden, de Ihnen in
diesem Falle die Abnehmer der Differenzmenge zwischen dem
mengenmaSigen Arbeitsergebnis und clem in Gutern gemessenen
Gegenwert der Arbeitsentlohnung fehlten und somit auch jegliche
Anreize zu weiteren 1nvestitionen. Denn, so verdeutlicht Roll die
Dar legungen Melthus': "The demend of the labourers cen never be
big enough to enable the capi telist to obtain his profi t"7,
weshalb "e deadlock is reached, if the producer has to rely on
the demand of his fellow producers and of his workers."S 1m Ge-
genzug zur These Ricsrdos, deS es ausschlieSlich das produktiven
Zwecken zugefUhrte Kapital sei, das das Produktionsvolumen und
Uber dieses die Beschaftigungshohe bestimme. entwickelte Melthus
ein Konzept der effektiven Nachfrage, "effective demand"9, nach
clem diese einen kontinuierlichen ProduktionsprozeS stimuliere,
von clem wiederum die Nachfrage nach Arbeitskraften determiniert
werde. Je mehr nun elso der von Ricardo so geschmahte unpro-
duktive Konsument zur Nachfrage beitrage. clesto hoher wurden
auch cler zur entsprechenden Guterproduktion benotigte Arbeits-
einsatz sein und die Gewinne der Produzenten und um so starker

- 15-
die Anreize zur Ausweitung der Produktion. Seine SchluBfol-
gerung: "It is absolutely necessary that a country with great
powers of production should possess a body of unproductive
consumers."lO
PUr die Entwicklung der Krisen- und spateren Konjunktur-
theorien ist an diesem Streit urn die Behauptung von Resten
feudelistischer Positionen gegen die AnsprUche einer yom
Leistungsethos durchdrungenen neuen, kapitalistischen Produ-
zentenklesse bedeutsam, deS MeUhus zur Untermauerung seiner
Argumente eines deren heiligsten wirtschaftsliberalen Prinzipien,
die Selbstregulierung der Markte, in Prage stellte und dies eus
dem inneren Punktionszusammenhang des von der klassischen
Theorie begrUndeten Wirtschaftssystems. Indem er dessen Pi:ihig-
keit zum Selbsterhalt von einer strukturellen Randbedingung
abhi:ingig mechte, der Existenz eben jener unproduktiven Kon-
sumentenschicht, der seine PUrsorge galt, legte er zugleich den
argumentativen Grundstein aller interventionistischen Theorien,
die l:Sffentliche Ausgebenprogramme ohne Riicksicht auf ihre
produkti yen Effekte als unabdingbere, weil kompensatorisch
notwendige Erganzung der privatwirtschaftlichen Nechfrage
ansehen, solI der kapitalistische Wirtschaftskreislauf nicht am
Mangel deran kollabieren.
Der Unterschied zu stsmondl wird an diesem Punkt ganz deut-
lich: hier, bei MeUhus, ein im wesentlichen funktionssicheres,
kapitalistisches System, des im Normalfall hl:Schstens partiellen
Stl:Srungen ausgesetzt ist (Say-Ricerdo) und nur bei Wegfall einer
bestimmten, noch gegebenen Struktureigenheit seine besondere
Pi:ihigkeit zur Selbstjustierung verliert, mit der Polge des
Abgleitens in einen Zustand toteler Ungleichgewichtigkeit infolge
Uberproduktion, dort eines, des aufgrund seiner strukturellen
Eigenheiten bereits ungleichgewichtig un~ deshalb krisentrachtig
ist, also nur durch revolutionl:lre Verl:lnderungen in eine wider-
spruchsfreie, leistungsf!hige und gerechte Wirtschaftsorganisation
transformiert werden kann. Beide eint die Idee, deS in der kapita-
listischen Wirtschaftsordnung die Arbeiter nicht in den vollen
GenuS der von Ihnen produzierten GUter kommen, Uberproduktion
also ein diesem System immanentes Problem sei, des sich mit dem
allein durch den kepitelistischen Wettbewerb provozierten Spar-
und InvestitionsprozeS nur verschl!lrfe. stsmondl zog deraus den
SchluS, man mUsse die Eigentumsverhl:lltnisse l:lndern, urn den
Systemfehler zu beseitigen, Malthus degegen meinte, deS schon die
Erweiterung der rein produktiven Nachfragebesis urn
unproduktiven Konsum stabilisierend wirken werde. Die Bedeutung
dieser Erkenntnis von MeUhus faSt Roll wie folgt zusammen: "The
system is shown not to be self-adjusting"ll, denn: "unless a

-16 -
large class of unproductive consumers was maintained, periodic
over-production and stagnation would· inevitably occur. For the
first time, C.. ), the possibility of crises arising from causes
inherent in the capitalist system was admitted."12
Diese Einschatzung der wirtschaftstheoretischen Leistung
Malthus' wird heute im allgemeinen nicht mehr geteilt. Bleug
zeigt, daS aIle Arten von Unterkonsumptionstheorien, die mal-
thusischen des Ubersparens, die sozialistischen des tendenziellen
Ruckgangs der Einkommensanteile der Arbeit und auch die
keynesianische, die mit steigenden Investitionen ein Sinken der
Ertrege daraus prophezeit, auf einer ihren Vertretern gemeinsamen
Skepsis basieren: ..... that consumption and investment cannot be
expected to increase indefinitely at constant proportional rates
of growth" 13 , eine Skepsis, die jedoch durch die Daten der histo-
rischen Entwicklung nicht gedeckt werde. Dagegen muS man aller-
dings einwenden, daS die Erfahrung langfristig stabiler Wachs-
tumsraten zwar als Argument gegen spekulative Krisenfurcht
gelten kann, nicht jedoch als eines, das der Funktionslogik
wirtschaftstheoretischer Modelle zu Recht entgegengesetzt werden
kBnnte. Denn wenn auch die mal thusischen Bedenken wegen des
Fehlens einer - im Hinblick auf den technisch-organisatorischen
Fortschritt - dynamischen Komponente fur industriell gepregte,
moderne Volkswirtschaften nicht zutreffen mogen, so sagt das
noch nichts uber ihre Angemessenheit unter weniger wachstums-
intensiven Bedingungen aus.
An diesem Punkt wird aber auch deutlich, daS, wie alle natio-
nalBkonomischen Problemkreise, auch der der Krisen- und
Konjunkturtheorie nicht allein von logischen Deduktionen
bestimmt wird, sondern eben so - wenn nicht gewichtiger - von der
ideologischen Grundposition des Betrachters, also seinen Wert-
und Weltvorstellungen und davon, wie sie in den Datenkranz
seines Denkmodells eingefugt sind. Da dieses Wertegeriist in sei-
ner Grundstruktur relativ einfach und - zumindest auf den euro-
paischen Kulturkreis bezogen - auch iiber langere Zeitreume
stabil geblieben ist, erklert des die relative Konstanz gewisser
Basisannahmen bezuglich der Wirkung wirtschaftlicher Krafte und
daraus resultierender Folgen, von den ersten Krisentheorien bis
zu den Konjunkturtheorien heute. Als ein erstes, so verstanden
ideologisches, d. h. mehr von der personlichen Weltsicht als von
wissenschaftlich gesicherten Erkenntnissen bestimmtes Ordnungs-
kriterium der verschiedenen Erklarungsansatze bietet sich danach
der Rang an, den sie systemendogen bewirkten Abweichungen vom
Gleichgewichtszustand zubilligen:
par t i e 1 1 begrenzt und wegen des Widerstands

- 17-
der Marktkr!fte nach jeder Auslenkung erneut zum
Gleichgewicht tendierend oder
a I I gem e i n, d. h. zur Destabilisierung des
Systems fllhrend.
Die erste Sicht vertreten die in der Tradition der klassischen
Lehre stehenden Krisen- und Konjunkturtheorien, die zweite
Sismondi und nach ihm alle am Strang der verteilungsabh!ngigen
Un terkonsumptionstheorien ziehenden IIl8rxistisch-sozialistischen
Doktrinen. Dazwischen, gleichsam als Mittler zwischen den Polen,
stehen Malthus und die sp!teren Vertreter eines wohlfahrtsoko-
nomischen Staatsinterventionismus bei Erhalt der marktwirtschaft-
lichen Grundkonzeption.
Die unmittelbar an diese Grundrichtungen anschlieSenden
Krisentheorien des 19. Jahrhunderts haben das ideologische
Ordnungsmuster nicht wesentlich ver!ndert. Einer vertiefenden
Darstellung der Ubergenge bis zu dem fUr die vorliegende Unter-
suchung maSgebenden Betrachtungszeitraum bedelrf es deshalb
nicht, spiegeln doch die konjunkturtheoretischen Fronten der
zwanziger Jahre die lIberkommenen Schemata noch lebendig wieder
und waren selbst in methodologischen Fragen noch nicht allzuweit
Uber diese hinaus gekommen.

1.2 Von der Krisen- zur


Konjunkturbetrachtung

1. 2.1 Die Einbettung des Krisenproblems in


eine allgemeine Theorie der Wechsel-
lagen bei Arthur Spiethoff

Als Hohepunkt und gleichzeitige Uberwindung des auf die Krise


fokussierten Theorieebschnitts kann Arthur Spiethoffs Artikel
"Krisen" im HBndwtirterbuch der stBBtswissenschBften geltenl. Der
Artikel beginnt mit einer Beschreibung historischer Krisen, dis-
kutiert diverse Krisenerklerungen und leitet schlie2lich in eine
Theorie der "wirtschaftlichen Wechsellagen"a Uber, die die Krise
aus der bislang vorherrschenden isolierenden Betrachtung lost,
sie als Teil eines zusammenh!ngenden Wirtschaftsprozesses der-
stellt und demit der Krisenforschung eine Wende zur ganzheit-
lichen Analyse des zyklisch gedechten Konjunkturverlaufes gibt:
"Das 'Normale' 1st weder Aufschwung, noch Stockung, noch, was
gar nicht in Frage kommt, Krise. Das Normale der freien, geld-

-18 -
wirtschaftlichen Marktverfassung ist der Kreislauf der Wechsel-
lagen."3 In diesem hEiufig zitierten Artikel fanden so ziemlich
alle Richtungen. die die Konjunkturtheorie Anfang dieses
Jahrhunderts ausbildete. und die in der Konjunktur- und
Krisendebatte zur Zeit der Deflationskrise von Bedeutung waren.
Material und Hinweise zur vertiefenden Fragestellung. an kaum
einer anderen Stelle wird eine solche Fulle von Beobachtungen
und konjunkturrelevanten Fakten prasentiert und auf ihre
Bedeutung fur die Krisenerscheinung hin untersucht; Spiethoffs
Krisentheorie wurde deshalb als Ausgangspunkt der nachfolgenden
Darstellung der wesentlichsten konjunkturtheoretischen
Positionen am Vorabend der "grossen Krise" (Grotkopp)4 gewEihlt.
Die Krise. in ihrer gEingigen Bedeutung eines okonomisch wie
sozial destruktiven Ereignisses. war fur Spiethoff nicht proze2-
notwendig. wenngleich typisch fur den Wechsel yom Aufschwung
in den Abschwung. Er sah sie ausgeHSst durch "Kredituberspan-
nung"S und "Uberspekulation"6. bei schon vorherrschender "Uber-
erzeugung"7. Wurde es gelingen. die Spekulation zu d1:impfen und
das Kreditvolumen ohne auffallige ZusammenbrGche zuruckzu-
schrauben. so konnte wohl eine pHStzliche. also krisenhafte
Umkehr der Bewegungsrichtung der Widschaft u. U. vermieden
werden. nicht jedoch die Umkehr selbst. da sie den zwangslEiufigen
Abbau der Ubererzeugung einleite 8 . Ausgehend davon werden alle
ubrigen Zyklusphasen als Folgeprozesse erklart: Abschwung.
Stockung. Wiederanstieg. Aufschwung. Hochschwung und erneut die
Krise. In den Symptomen des Geld- und GGtermarktes ausgedrGckt.
baut sich im Aufschwung bei den mittelbaren Verbrauchsgutern
ein Warenuberangebot im VerhEiltnis zur verfugbaren Kaufkraft.
dem anlagebereiten "Erwerbskapital"9 auf. in der Stockung dagegen
fullen sich die Geldkonten mangels risikoarmer. rentierlicher
Investitionsangebote und das "Erzeugungskapital" (Pro-
duktivfaktoren)10 bleibt unausgenutzt. In beiden FEillen zeigt sich
eine Mengendivergenz zwischen Investieren und Sparen.
Es ist dieser zeitliche Wandel wirtschaftlicher Gro2en. definiert
in Relationen zueinander. der als zyklischer Verlauf empfunden
wi rd. Soll er als solcher. d. h. als ein sich im Systemzusammen-
hang selbst reproduzierender Vorgang wissenschaftlich erklEirt
werden. bedarf es des Nachweises strukturinharenter. also aus dem
Kreislauf selbst erzeugter. zu Abweichungen fuhrender Faktoren
ebenso wie der Ableitung proze2endogener Anpassungsmechanismen
im Zusammenspiel der okonomischen Krafte. An diesem Anspruch
gemessen. bleibt Spiethoffs Konjunkturerklarung verallgemeinernd
gesprochen doch "nur" eine Krisentheorie. de sie zwar den oberen
Wendepunkt. also das determinierte Ende jedes Aufschwungs durch
Aufzeigen eines auf ihn zufuhrenden. aus dem Wirtschaftsablauf

- 19-
resultierenden Vorgangs, der Ubererzeugung, erkUirt und in der
Kreditverknappung auch den prozeBendogenen AusHSsemechanismus
benennen kann, zur Darstellung des Umschwungs aus der Stockung
in einen neuen Anstieg jedoch auf einen willkUrlich gewahlten
exogenen AusHSser, den kapitalistischen Unternehmer, zurUck-
greifen muB.
1m Mittelpunkt des Modells steht die Ubererzeugung, ein Aus-
druck der Disproportionalitiit ("Verhiiltnislosigkeit")ll zwischen
dem Produktionspotential an mittelbaren VerbrauchsgUtern und der
gesellschaftlichen Verwertung ihrer Dienste, der Nachfrage nach
ErtragsgUtern (Anlageinvestitionen), also eine mengenmiiSige Fehl-
entwicklung im warenwirtschaftlichen Bereich. Als materielle Ur-
sache wird ein nach GUterarten unterschiedlich wirkender, unkal-
kulierbarer Faktor, der technische Fortschritt, angegeben, der,
umgesetzt in neu installierten, produktionsreifen ErtragsgUtern,
die Erzeugungsfahigkeit an mittelbaren VerbrauchsgUtern sprung-
haft und Uberproportional zum Wachstum der gesamten Wirtschaft
steigen UiBt12.
Nicht, daB die Gesellschaft die UberschuSgUter nicht benotigen
wUrde, aber dem Zuviel auf der einen Seite entspricht hier
zugleich ein Zuwenig an komplementfiren GUtern auf der anderen,
ohne die erstere nicht weiterverwendbar sind. Den Grund dafUr
deutete Spiethoff in dem Umstand, daS im Hochschwung fUr die
Produktion der "ErgfinzungsgUter"13 die Ressourcen fehlten, da das
dafilr benotigte Produktivkapital in der Ubererzeugung gebunden
sei und weiter darin, daS die UberschuBgUter die zu ihrer Nutzung
erforderlichen MangelgUter nicht im direkten Tausch nachfragen
k6nnten, was andernfalls Uber die unmittelbare Anpassung der
quantitativen Tauschrelationen eine Umlenkung der Produktions-
faktoren in die Mehrproduktion der MangelgUter auslosen wUrde.
Statt dessen seien beide, UberschuB- wie ErgiinzungsgUter, auf die
Tauschvermittlung des Geldes angewiesen, das jedoch die von den
UberschuBgUtern ausgehende Nachfrage nach Ergiinzungsgiltern
nicht korrekt kommuniziere, so daB der Mangel an diesen nicht
bewuBt werde und erstere unabsetzbar blieben. Die Selbst-
regulierung des Marktes werde so durch das Dazwischentreten des
Geldes unterbunden 14 •
Zunachst, im Anfangsstadium der Fehlentwicklung, werde zwar
"das wahre Verhiiltnis zwischen Bedarf und Erzeugungsfahigkeit
c .. ) [noch] verwischt"15, was der Kreditexpansion, dem
unentbehrliche[n] Hilfsmittel des Aufschwungs"16, zuzuschreiben
sei, aber nach einiger Zeit wUrde die Ubererzeugung doch offen-
kundig werden, und zwar wenn die Kreditexpansion aufhore. Denn
diese hange von entsprechenden "GeldkapitalbesUinden" (Sparkapi-

-20 -
taD ab und "... findet bei aller Dehnungsmaglichkeit endlich
[auchl eine Grenze in dem Mangel daran." 17 Wegen des Pehlens
kaufkraftiger Nachfrage wUrden dann die Ubererzeugten GUter im
Preis sinken, ohne daB eine kompensatorische Preissteigerung bei
den knappen GUtern ein ausgleichendes Gegengewicht aufbauen
und den Negativimpuls auffangen konnte. Spiethoff beschrieb das
so: "Der Ausbruch der Ubererzeugung hat die volkswirtschaftliche
Entwicklungsrichtung umgewendet. Kapitalanlage und mittelbarer
Verbrauch gehen zurUck, die Preise fallen, viele Erzeugungs-
anlagen werden dadurch wettbewerbsunfahig und arbeiten ohne
Gewinn oder mit Verlust und gehen unter Umstanden zugrunde.
Sinkender Kapitalertrag, Kapitalverluste, LohnverkUrzungen und
Arbeitslosigkeit drUcken auf den Verbrauch."18 Dieser Vorgang
nahre sich selbst, denn: "... aus der gegenseitigen Einwirkung
entwickelt sich ein Kreislauf von Stockungserscheinungen ... "19
Der PreisrUckgang bei den mittelbaren VerbrauchsgUtern sowie die
Preisetzung der zu ihrer Produktion nicht mehr benotigten
Produktionsfaktoren setzten einen kumulativen ProzeB in Gang, in
dessen Verlauf eine zunechst nur partiell auftretende Disparitet
in der Produktion einer bestimmten GUtergruppe im Verhaltnis
zum Ubrigen GUterbUndel in die totale Disproportionalitet
zwischen Investieren und Sparen mit allgemeinem PreisrUckgang
und verbreiteter, nicht nur auf den Sektor der mittelbaren
VerbrauchsgUter beschrankten Unterbeschaftigung Uberginge.
Im gleichen Vorgang erkannte Spiethoff aber auch Vorteile. So
wUrden in der Krise Produktionskapazitaten zur Erzeugung jener
KomplementargUter frei, die vorher zur Fortsetzung des Auf-
schwungs gefehlt h~itten, der allgemeine Preisrutsch trUge Uber
Kostensenkungen zur Verbesserung der Ertragslage der Produ-
zen ten bei und Sachkapitalanlagen rentierten wieder haher als
Pinanzpapiere, so daB den "kUhnen Unternehmern" 20 , die die
jenseits des Risikos liegenden Chancen neuer Produkte und Tech-
niken erkennen und nutzen wUrden, Differentialgewinne infolge
ihres zeit lichen Wettbewerbsvorsprungs winkten: "SO wird durch
das allen sichtbare Gelingen das Vertrauen und die Unterneh-
mungslust [wiederl angespor~t"21 und, so darf man erganzen, die
Stockung Uberwunden.
Der Aufschwung aus der Stockung beginne mit der Wiederbele-
bung der Neuinvestitionen in Ertragsgutern, hat [alsol
Ausgangspunkt und Grundlage in einer vermehrten Kapitalanlage,
durch die mittelbare VerbrauchsgUter gekauft werden."22 Die
Nachfrage nach Ihnen lasse die Preise steigen und rege zur
Mehrproduktion an. Sei der Aufschwung aber erst in Gang gekom-
men, trage er sich durch Produktions- und Kreditexpansion selbst.
Zur Auslasung des Umschwungs erfUlle die konjunkturelle

- 21-
Sachlage, des Vorhendensein ungenutzter Ressourcen, ellerdings
nur eine Vorbedingung. Ausschleggebend sei die seelische Disposi-
tion der Menschen im Kepitelismus zu wirtscheftlichem Optimismus
und Wegemut 23 , ihre Bereitscheft zur Expension in sechlich wie
rHumlich neue Markte 24 , nur unterstutzt durch produktive Res-
sourcen, die im Zuge der zyklischen Umschichtungen freigesetzt
oder durch NeuschCSpfung und Migretion fur den kepitelistischen
WirtscheftsprozeS verfugber wurden. In Spiethoffs Worten: "Die
letzte Ursache der Aufschwungsbewegung ist etwes Seelisches und
nichts Wirtscheftliches"25; zwer setze "jeder Anfeng und eben so
jede Ausweitung der kepitelistischen Gutererzeugung c•.. ) bereite
und mu8ige Sachguter oder Arbeitskrafte voreus"26, jedoch seien
diese "StockungskrHfte"27 fur die Entstehung des Aufschwungs
ellein nicht entscheidend28. Demit mechte Spiethoff den
kepitelistischen Erfindungs- und Eroberungsgeist Sombert'scher
Pragung zum konjunkturellen deus ex mechine, des sen Erscheinen
er zwer els wehrscheinlich, eber eben nicht els verbindlich
derstellen konnte. Es fehlt folglich der unteren Trendwende des
Kriterium der Zwengsll!iufigkeit, wes in seinem Zykluskonzept eine
logische Lucke laSt.
Letzte Urseche der "wirtscheftlichen Wechsellegen", noch vor
dem Wirken des technischen Fortschritts, ist demzufolge des
unternehmerische Erwerbsstreben. Es HSst nech jedem Tief den
Wiedereufschwung eus und verhilft dem technischen Fortschritt
zum Durchbruch, trl!igt in sich eber euch den Keim immer wieder
neuer Krisen. Denn gepeert mit der eus neuen technischen Ver-
fehren resultierenden, erweiterten Produktionskreft der Wirt-
scheft, muS sich infolge der elles durchdringenden Euphorie des
Erfolges, die jede unternehmerische Selbstbeschdinkung verhin-
dert, und ohne ein rechtzeitiges Gegensteuern durch ein effi-
zientes Preissystem in jedem Aufschwung immer wieder eine Vber-
erzeugung der mittelberen Verbreuch'Sguter einstellen, die
wiederum nur durch eine Krise korrigiert werden kenn.
Im Kern der Spiethoff'schen Theorie hendelt es sich bei den
wirtscheftlichen Wechsellegen elso um eine permenente Reproduk-
tionskrise der kepitelistischen Wirtscheft, die zwischen letenten
und ekuten Phesen elterniert. Der Wechsel der Wirtscheftslegen
wird zur Voreussetzung und zum Argument eines dielektisch
erkUirten gesellscheftlichen Fortschritts, der sich zwer im
zyklischen Aufschwung menifestiert, eber der Stockung bedarf, um
sich von uberholten Methoden zu befreien, die seiner okono-
mischen und sozialen Durchsetzung in technischen, orgenise-
torischen und gesellscheftlichen Neuerungen im Wege stehen.
Denn nur in der durch die Krise eingeleiteten Stockung, so
dechte Spiethoff, sei der Erfolgszwang stark genug, des Wagnis

-22 -
neuer Ideen und Verfahren einzugehen, nur in einer solchen
Situation wurden die allgemeinen Kosten- und Einkommens-
verheltnisse Pionierleistungen auf der Produktionsseite
ermBglichen und honorieren und so der Expansion in einen neuen
Aufschwung den notigen Gewinnschub geben: "Der Druck der
Stockung ist es, der zum Aufsuchen neuer MSrkte treibt, der auf
Verbilligung der Erzeugungskosten und auf Fc;rderung des techni-
schen Fortschrittes drengt."28 Wirtschaftliches Wachstum sei des-
halb in einem steten WandlungsprozeS begrundet, der sich durch
die Wechsellagen vollziehe 30 •
Komprimiert zeigt Spiethoffs Krisentheorie folgende Struktur:
Ursechlich fur die Dynamik des Wirtschaftsprozesses sind
1) das unb6ndige Erwerbsstreben, d. h. die seelische
Grunddisposition des dynamischen, kapitalistischen
Unternehmers zu wirtschaftlicher Expansion, sowie
eine sich sprunghaft und unkalkulierbar entwik-
kelnde technisch-organisatorische Produkti vkraft,
die gemeinsam in jedem Aufschwung dahin tendieren, die Erzeugung
der mittelbaren Verbrauchsgtiter uber die durch die Nachfrage ge-
setzten Grenzen auszudehnen <Ubererzeugung). Jedoch muS als Vor-
aussetzung fur eine derartige, disproportionale Fehlentwicklung
2) eine freie, geldwirtschaftliche Marktverfassung
gegeben sein, weil nur in einer solchen - im Unterschied zur
naturalwirtschaftlichen Tauschorganisation - das Preissystem als
Kommunikator der realen Mengenverheltnisse auf den Merkten ver-
sagen kann. Die effektive Auslc;sung zur Trendwende am jew. Ende
einer wirtschaftlichen Entwicklungsrichtung wird dann
3) im Hochschwung durch die Aufzehrung des Spar-
kapitals, also yom Mangel an Kaufkraft <Erwerbs-
kapi taD erzwungen, wah rend sie
4) in der Stockung eines willkurlichen AnstoSes,
namlich der unternehmerischen Initiative bedarf.
Als Struktureigenheit der kapitalistischen Produktionsweise tritt
5) eine ungleichmaSige Einkommensverteilung hinzu,
die im Aufschwung die Anlage von Sparkapital in Erwerbsgutern
uber des einer gleichmaSigen Wirtschaftsentwicklung forderliche
MaS hinaus begunstigt, im Abschwung degegen Kaufkraft in
liquide Anlagen <GeldtiteD lenkt, also yom Gutermarkt zuruckhiHt
und auf diese Weise prozyklisch wirkt.
Unter klassifikatorischen Gesichtspunkten ist Spiethoff am
wenigsten in des Schema: Klassiker, Sozialisten und Inter-

- 23-
ventionisten einzuordnen, vielmehr bediente er sieh der Argumente
jeder Seite, wenn sie ihm zur Interpretation des empirisehen
Materials nur hinreiehend ersehienen: Mit den Klassikern akzep-
tierte er des Paradigma der sleh selbst justierenden Wirtsehaft,
beschrHnkte dessen Geltung jedoeh auf Modelle mit Natural-
tausch 31 , mit den Sozialisten hielt er eine systemtypische Grund-
tendenz im Kapitalismus zur Uberproduktion fUr unvermeidbar,
auch - jedoch nicht in erster Linie, wie jene annehmen - dureh
die Verteilungsproblemetik beeinflu8t, und mit den malthusischen
Uberlegungen verband ihn die Skepsis gegenUber einer rein auf
die Angebotsbedingungen zielenden Wirtschaftspolitik, de er
gerade in dem unkalkulierbaren Element des technischen Fort-
schritts bezUglich der Entwicklung der ProduktivkriHte die
Ursache wirtschaftlicher StCSrungen sah. Oiesen letzten Faktor als
SchlUsselfunktion zykliseher, wirtschaftlicher AbHiufe heraus-
gearbeitet und diese demit dem VerstHndnis zugl!inglich gemacht zu
haben, ist Spiethoffs bleibendes Verdienst.
Seine ErkHirung der wirtschaftlichen Wechsellagen gilt als ein
Prototyp der werenwirtsehaftlichen Konjunkturtheorien, die sich
durch Betonung disproportionaler Entwicklungen bestimmter
quantitativer wirtschaftlieher GrCS8en zueinander auszeichnen und
demit den Konjunkturverlauf als Phasenfolge konkreter Stadien
solcher DisproportionalitMten beschreiben. In der Herleitung der
Ursachen erweist sich aber Spiethoffs Theorie trotz ihres mono-
kausalen Argumentationsaufbaus auf der Uberproduktionsthese
weder einseitig nur an quantitative Wechselbeziehungen gebunden
noch ideologisch fixiert. 1m Gegenteil, infolge ihrer wei ten Per-
spekti ve, die psychologische, sozio-CSkonomische und monetare
Kriterien mit erfa8t, liefert sie auch anderen ErkHirungsansHtzen
hilfreiche Stichworte als Referenz, so deB der hier besprochene,
gleicherma8en faktenreiche wie theoretisch eindrucksvolle Beitrag
nicht nur unter deutschsprachigen Konjunkturforschern als ein
HCShepunkt in der Geschichte des Faches gilt. Oogmenhistorisch
gesehen ist Spiethoffs Bedeutung demit aber noch nicht
erschCSpft. denn hMufig erkennt man in der komplexen Struktur
des konjunkturtheoretischen ldeengefUges der 20er und 30er
Jahre isolierend fortgefUhrte Linien seines Denkens, woran sieh
die zentrale Position seines Konjunkturkonzepts im Sehnittpunkt
der methodischen, wirtschaftsphilosophischen und ideologischen
StrCSmungen seiner Zeit erweist. Dieser vielfMltigen Verbundenheit
mit unterschiedlichen Sichtweisen und z. T. auch divergierenden
methodischen Ansatzpunkten. bei Wahrung eines eigenstl!indigen
Standpunktes. ist wohl ebenso wie der profunden Aufbereitung
wirtschaftshistorisehen Materials die breite Aufnahme und
Diskussion seiner Thesen zu den ken.

-24 -
1. 2.2 Sozialistisch-marxistische
Konjunkturtheorien

Die Schwerpunktthemen der sozialistisch-marxistischen Kritik am


Kapitalismus sind schon von Spiethoff her gelaufig. Das gilt fur
die Beurteilung der Krise als einem in der kapitalistischen Wirt-
schaftsweise wurzelnden Reproduktionsproblem, fur die Betonung
des zur KrisenUberwindung notwendigen Expansionscharakters der
kapitalistischen Wirtschaft und - wenn auch bei Spiethoff nicht
zentral - fUr die Auffassung, deS eine ungleichmfiSige Einkom-
mensverteilung zur Ubererzeugung im Aufschwung beitrage. In der
Bewertung der Aufschwungphase trennen sich jedoch die Wege:
Nach Spiethoff ist die Krise in einen Zyklus eingebettet, der als
eine normale wirtschaftliche Erscheinung anzusehen ist, wobei die
Aufschwungskrafte langfristig dominieren und, von den u. U.
krisenhaft verlaufenden Korrekturphasen nur geditmpft, einen
wirtschaftlich wie gesellschaftlich aufw~rts strebenden Trend
formen. Dementsprechend positiv erscheint die Rolle des
Unternehmers als dem Motor des Fortschritts. Nach originarer
marxistischer Uberzeugung kann es dagegen im Kapi talismus keine
unendliche Folge konjunktureller Zyklen mit positiver, kumula-
tiver Gesamtwirkung geben, wohl aber temporere Aufschwunge,
Atempausen zwischen sich haufenden Phasen der Vernichtung auf-
gestauter Uberproduktion, bis zum endlichen Zusammenbruch des
Systems.
Die Bourgeoisie, die Klasse der Unternehmer, bedurfe dement-
sprechend der wirtschaftlichen Vernichtungskrisen und setze sie
in Szene in dem vergeblichen Versuch, den Grundwiderspruch der
kapitalistischen Produktionsweise, die Disproportionalitat zwischen
standig steigendem Produktivkapital und zuruckbleibendem Kon-
sumzuwachs aufzuH:Ssen und so ihre Klassenvorherrschaft zu
wahren 1. Die Existenz von Klassen wiederum, hier die Bourgeoisie,
dort des Proletariat, grunde auf "antagonistischen Distrlbutions-
verhaltnissen"2, d. h. auf der gesellschaftlichen Schichtung nach
Eigentumsrechten, aus denen ungleich groSe EinkommensstrCSme bei
Besitzenden und Nicht-Besitzenden im Verhaltnis zur Kopfzahl der
jeweiligen Gruppe folgten - zum Nachteil letzterer. Demzufolge
befinde sich die kapitalistische Wirtschaft in einem dauernden
Zustand der Uberproduktion, weil ihr, wegen des Einkommens-
defizits der Klasse der Nicht-Besitzenden, eine ihren produktiven
MBglichkeiten angemessene Nachfrage, nemlich ein ausreichend
groSer Konsum des Proletariats fehle. Dieser Konsumliicke ent-
spreche auf Unternehmerseite ein zu hohes Einkommen, der Profit,
der allerdings den systembedingtell Nachfragemangel nicht ersetzen

- 25-
kanne, de er von den Unternehmern 1m Hinblick auf den Erhalt
ihrer WettbewerbsfMhigkeit am Markt nicht konsumiert, sondern
gespart und - gleichbedeutend der Akkumulation ihres
Sachkapitals zugefilhrt werde. Die solcherart in Gang gesetzten
Investitionsschilbe konnten nun zwar nach sozialistisch-
marxistischer Auffassung die allgemeine Unterverbrauchstendenz
zeitweise ilberlagern und wegen der dann erhohten Produktions-
mittel-Nachfrage sogar der gesamten Wirtschaft neuen Auftrieb
geben, wilrden darilber aber andererseits die Ausgangsproblematlk
der allgemeinen Uberproduktion versUirken, also die Dominanz der
Produktionsmittel-Industrien fordern. Als direkte Folge daraus
entwickele sich nach Marx eine zunehmende Sektoren-Disproportio-
nalit~t, des Uberwiegen der Produktionsmittel-Produktion
(Abteilung 1) im VerhMltnis zur Konsummittel-Produktion (Abtei-
lung 2), von der dann jeweils wieder die nachste Krise ausgehe.
In konjunkturtheoretischer Hinsicht hatte dieses Modell
gegenilber der reinen Unterkonsumptionslehre Slsmondis den
Vorzug, nicht nur wie jene die Krise erklaren zu konnen, was die
Frage provozieren muSte: "Wenn die akonomische Krise nichts an-
deres 1st als der Ausdruck der Tatsache, daS die Konsumption der
Unterklasse der Produktion nicht nachkommen kann, daS der
Arbeiter das nicht kaufen kann, was er produziert - wie ist dann
ilberhaupt im Kapitalismus weitere Produktion moglich gewesen?"3,
sondern eben auch den zeitweisen Aufschwung. Und das auf
gleicher Basis wie den Unterkonsum, namlich von den
kapitalistischen Verteilungsstrukturen ausgehend, womit auch die
Antwort gefunden schien, weshalb die realen kapitalistischen
Wirtschaften nicht schon langst der Ihnen immanenten
Krisenneigung folgend, in die Selbstauflasung abgedriftet waren.
Spatere Theorien haben in der Verfolgung dieser sozialistisch-
marxistischen Grundgedanken noch andere wirtschaftspolitische
Problemfelder aufgedeckt, auf denen sich spezielle Disproportio-
nalitMten als Appendizes des grundlegenden Verteilungs-Ungleich-
gewichtes lokalisieren lieSen: Lohn- verso Profitentwicklung, Kon-
sumausgaben verso Sparvolumen, Konsumption verso Produktion,
Einkommenssumme verso Preissumme und so die These vom kapita-
listischen SelbstzerstorungsprozeS infolge des einen, alles durch-
dringenden Systemfehlers zu erh5rten gesucht.
Gegen diese all-sozialistische Grundilberzeugung, daS die
Krisentendenzen letztlich auch gegenilber noch so starken Inve-
stitionskonjunkturen ilberwiegen wilrden, sprachen nun allerdings
die mit den Jahren gewonnenen Erfahrungen mit der kapitali-
stischen Wirtschaftsweise, die zeigten, daS trotz vieler "Handels-
krisen"4 die positiven Aufschwungstendenzen offensichtlich domi-
nierten, zumindest aber die Krisenfolgen aufzuwiegen vermochten.

-26 -
Diesem Phi:inomen zeigte sich auch die rein marxistische Zyklus-
theorie nicht mehr gewachsen. Im Prinzip gab es derauf nur zwei
Antworten, sofern man der merxistischen Uberproduktionstheorie
nicht ganz ebschworen wollte: Entweder man vernachHissigte die
Untergangsthese und akzeptierte den Kapitalismus als ein sich
selbst genUgendes, wenn auch auf Grund der Verteilungsungleich-
heiten starken Entwicklungsstorungen unterliegendes System oder
man suchte nech exogenen Fektoren, die des noch nicht eingetre-
tene Zusemmenbruchsereignis als Verzogerung erkllken konnten,
den Kern der These von der Selbstzerstorung des Kapitalismus
aber unangetastet lieSen. Beispielhaft fUr die erste Gruppe sind
sozialistisch-revisionistische Theorien, wie u. a. von Rudolf
Hilferding und Otto Bauer vertreten, die nicht mehr in den
Zusemmenbruch, sondern euf die Eroberung des kapitalistischen
Systems von innen her ihre Hoffnungen setzten. Sie meinten, der
ProzeS der schleichenden Erosion freier M§rkte durch die seiner-
zeit h§ufig zu beobechtende Tendenz zur Angebotskonzentration
und Preis/Mengen-Reglementierung verlange geradezu nach dem
Steet als Garenten solcher Marktordnungen, woraus sich des
Erfordernis einer verstarkten politischen EinfluSnahme ergebe. In
Form gesellschaftlich-korporativer Steuerungsmechanismen und
direkter, eigenstaatlicher WirtschaftsUltigkeit galt Ihnen dies als
ein Weg, den anarchischen Wirtschaftsproze/3 zu zi:ihmen und, wegen
einer solchen Mechanismen vermeintlich eigenen, hoheren
Entscheidungsrationalit§t, die "Elastiziti:it der Volkswirtschaft"5 zu
verbessern. Man erwartete, auf diese Weise zu einer Gli:ittung
zyklischer Verlaufsmuster im Wirtschaftseblauf zu gelangen. Am
Ende dieser Aufweichungsstrategie stand aber nach wie vor des
Ziel einer gesellschaftlichen Lenkung des Wirtschaftsprozesses, de
man glaubte, deS anders dem GrundUbel der kapitalistischen Wirt-
schaft, ihrer Krisenanfalligkeit, nicht beizukommen wi:ire. So z. B.
Altschul: "DemgegenUber sind bilrgerliche wie sozialistische
Gegner dieser Theorie [die monetlke Konjunkturtheorie, s.
Abschnitt 1.2.3] der Uberzeugung, deS Konjunkturschwenkungen
nur denn verhindert werden konnen, wenn der Kapitalismus als
eine Wirtscheft mit antagonistischen Produktionsverhaltnissen
durch ein anderes Wirtschaftssystem abgelost werden wUrde, des
auf dem Prinzip der Bedarfsdeckung, nicht aber auf Erzielung von
Profit aufgebaut ist."6 Solange defUr die Zeit aber noch nicht
gekommen wike, empfahl Altschul als ZwischenH:Ssung ein durchaus
keynesianisches Rezept, ni:imlich "... eine Verteilung von Auftrfigen
Bffentlicher Korperschaften unter stfindiger RUcksicht auf die
gegebene Konjunkturlage."7 Die andere, der marxistischen
Denkweise treu bleibende Losung gleubte Rosa Luxemburg
gefunden zu haben: Der kapitalistische Wirtschaftsproze/3 bleibt
in ihrer Theorie wegen der Verteilungsungleichheit krisentri:ichtig

- 27-
und treibt der SelbstauflCSsung zu. DaS dennoch den Untergangs-
tendenzen solche des Aufschwungs entgegenzuwirken und jene
sogar Uber l!ngere Perioden zu Uberlagern vermochten, wird der
besonderen Rolle des Profits in der kapitalistischen Wirtschaft
zugeschrieben. Des unterstellte MiSverh!ltnis zwischen kauf-
krllftiger GUternachfrage und Kapitalakkumulation drUcke mangels
ausreichender Absatzentwicklung die Profitrate und zwinge so die
Kapitalisten zur ErschlieSung neuer, noch nicht dem kapita-
listischen Produktionssystem unterworfener Territorien. Auf diese
Weise schaffe sich der imperialistische Kapitalismus Absatzmllrkte
fUr seine Uberproduktion und erhCShe gleichzeitig seinen Profit
durch forcierte Ausbeutung kolonialer Miirkte. Allerdings gehe
ein solcher ExpansionsprozeS nicht kontinuierlich vonstatten, er
bedUrfe immer wieder erneuter Anstrengungen, die unter dem
Absatzdruck der mit jeder erfolgreichen Eroberung zunehmenden
Uberproduktion eben falls zunehmen miiSten. Aus dem Wechsel von
Absatz schaffender, imperialistischer Expansion und wieder Uber-
produktion aufbauender, wirtschaftlicher Ausbeutung im Zuge der
Machtkonsolidierung, wiirden sich zyklische Schwankungen in der
Produktion von selbst erkiliren, die dennoch nicht, wie in
Spiethoffs Zyklustheorie, als unendlich fortgesetzt gedacht wer-
den dUrfen, sondern nur so lange auftreten, wie es der Kapitalis-
mus verstehe, sich immer neue Aktionsfelder zu 8ffnen.
Einen in der Bache vorsichtigen, aber methodisch lIuSerst
pointierten VorstoS zur Etablierung dieser Imperialismustheorie
als der einzig logisch geschlossenen Konjunkturtheorie unternahm
Adolf USwe. Er ging des Problem der Theorieselektion unter axio-
matischen Gesichtspunkten an, indem er die Behauptung aufstell-
te, deS, "... von einer Deutung des Krisenphllnomens zu reden ... "8
nur denn Sinn mache, "... wenn man sich defiir entscheidet, des
Phllnomen rhythmischer Totalbewegungen erkHiren zu wollen" 9 • An
diesem Punkte scheiterten s. E. alle nicht nachfrageorientierten
Theorien, de sie vor der methodischen Schwierigkeit stllnden, "...
partielle StCSrungen als zureichende Begriindung fiir die Total-
st8rungen des Zyklus, und zwar fiir jeden Zyklus erneut, zu
erweisen "10. Des gelte sowohl fiir die statischen Theorien, deren
Bewegungsgesetze ja gerade auf den Ausgleich auftretender Abwei-
chungen vom Gleichgewicht gerichtet seien, qua Systemdefinition
demnach also nicht einmal einen Ansatz zur Erkillrung einer Aus-
weitung lokaler StCSrungen zu totalen Ungleichgewichten bieten
k8nnten, als auch fiir die dynamischen Disproportionalitets-
Theorien, soweit sie von der Produktionsseite her argumentier-
ten 11 - also z. B. fiir Spiethoffs Uberproduktionstheorie. Letztere
wiirden zwar den Zyklus als einen gegebenen Ausgangspunkt
nehmen "... und demit in der Tat seine in der Theorie endlose

-28 -
Wiederholung ohne )ogische Schwierigkeiten ableiten [kBnnenl"12.
ihre eigentliche Aufgabe jedoch verfehlen. de: "die TotaliWt der
Bewegung. die des Beweisthema bildet. C.. ) als Pramisse ftir die
Ableitung gesetzt [wirdl"13. Eine Erklarung des Antriebsmomentes
zyklischer Schwingungen werde nicht gegeben. denn: "denkt man
sich (.. ,) den Zyklus auch nur einmal beseitigt. so ist nicht ein-
zusehen. wie er sich aus den immanenten Bewegungsgesetzen wieder
herstellen konnte."14
1m Gegensatz dezu seien die nachfrageorientierten Dispropor-
tionalitl:!ts-Theorien in der Lage. mit der kapitalistisch beson-
deren. aus der Klassenstruktur resultierenden Arbeitsmarktsitua-
tion eine stets gegenwartige und - wegen der Doppelfunktion des
Faktors Arbeit. einerseits ais Anbieter von Diensten und demit
indirekt auch von Gtitern. andererseits als Nachfrager von Kon-
sumgatern nicht-partielle Verteilungsdisproportionalitat zu
benennen. deren StBreffekte sich tiber den Weg des Unterkonsums
durchsetzen kBnnten. ohne in den Bewegungsgesetzen des Kreis-
laufs eine gegenlaufige Reaktion hervorzurufen. Damit sei das
logische Problem der Ableitung totaler StBrungen gelost und der
abschwingende Ast des Zyklus erklart. sobald sich erweisen lieSe:
deS unter bestimmten Bedingungen. etwa einer naher zu
bezeichnenden deuerhaften Verfassung der Quantitatsverhaltnisse
des Arbeitsmarktes, die Tendenz standig wachsender Akkumulation
den okonomischen Kreislauf so verandert. deS die produktive
Kapazitat des Wirtschaftskreises dauernd in anderen Proportionen
wachst als seine konsumptive"15.
Unter dem Terminus "Quantitatsverhaltnisse des Arbeitsmarktes"
hat man sich in diesem Zusammenhang jede nicht-friktionelle
Arbeitslosigkeit vorzustellen. die. soll sie die erwahnten Vertei-
lungsfolgen haben. solche Ausma2e annehmen muS. deS Lohnunter-
bietungen am Arbeitsmarkt eine zwangslaufige Begleiterscheinung
sind. In der marxistischen Theorie erklart bekanntlich die Frei-
setzungsthese. nach der infolge technischen Fortschritts Arbeit
durch Kapital substituiert wird. die Existenz solcher Reserve-
Arbeitsarmeen. Oppenheimer degegen fUhrte die Ubersetzung des
Arbeitsmarktes auf Wanderungsbewegungen yom Land zu den indu-
striellen Produktionszentren zurUck. die auf diese Weise von der
Existenz eines feudelistisch gepragten Bodenmonopols durch den
Zustrom billiger. landflUchtiger Arbeiter profitierten. Unbestreit-
bar stehen hinter beiden Erklarungen historische Erfahrungen.
selbst wenn Ii la longue die Absorptionskraft der kapitalistischen
Produktion solche Storungen noch immer ausgleichen konnte.
Doch weiter in der Argumentation USwes. Die Zyklusproblematik
sei mit der Offenlegung einer allgemeinen - im Gegensatz zur

- 29-
partiellen - StBrquelle aber noch nicht gelCSst. Dazu bedurfe es
des Nachweises· eines den Krisentendenzen entgegenwirkenden,
expansiven Bewegungsmomentes, des einen Aufschwung zu stimu-
lieren vermBge, und zwar in jeder Krise erneut. Das verspreche
die Imperialismustheorie Rosa Luxemburgs: Denn "wenn [wie dortJ
Expansion die unerHI2liche Voraussetzung des kapitalistischen
Kreislaufs ist, so bedeutet jede Hemmung der Expansion Krise,
jeder erfolgreiche Vorst02 in den nichtkapitalistischen Raum
neuen Aufschwung"16. Nicht genug, de2 hiermit einige historische
Aufschwungsphasen sicher zutreffend als Folge politischer Expan-
sion erkHlrt werden kBnnen, Lawe wollte mehr. Er betrachtete die
Hypothese von der AbhMngigkeit der wirtschaftlichen von der
politischen Expansion als movens causa des Konjunkturzyklus und
demit als des SchHisselelement der Konjunkturtheorie - "Nur
diejenigen Lehren, welche eine anorganische [exogeneJ Ursache der
Hausse nachweisen, d. h. die Expansionstheorien, erfullen die
logische Anforderung schEirfster Abstraktion"17 - und tat demit
sicher des Guten zuviel. Denn es ist nicht einzusehen, weshalb
gerade einer Theorie mit exogener Hausse-Ursache der Lorbeer-
kranz im Logik-Wettstreit gebuhren sollte. Aus ihrer Definition
folgend, lassen sich nun mal exogene Ursachen nicht als Bkono-
misch zwangsl~ufige Prozesse derstellen, womit ihr Erklarungswert
fur periodisch relativ regelmM2ige - also "rhythmische" - Schwin-
gungen gleich Null wird. Allenfalls kBnnen exogene Ursachen zur
ErklMrung irregul~rer wirtschaftlicher Bewegungen a posteriori
beitragen. Nun kann vom Standpunkt einer marxistische Theorie,
wie der These vom expansi ven Imperialismus, die Klassifizierung
politischer Machtstrategien als exogen in Zweifel gezogen werden,
wird doch hier der Proze2 des Wirtschaftens viel weiter gefa2t
als in der orthodoxen NationaHSkonomik. Nicht allein auf die
Allokation der Produktionsfaktoren zwecks Schaffung von Gutern
und deren Tausch begrenzt, deckt er such die Gestaltung von
Normen und Rechten ab, mit denen der Leistungsaustausch zu
kapitalistischen Bedingungen erzwungen werden kann. Die Gesetze
des freien Marktes gelten dementsprechend nur als
ungerechtfertigte Legitimation fur Ausbeuter, de mangels
wirtschaftlicher Gleichheit weder eine freie Preisbildung am
Arbeitsmarkt noch auf imperialistisch beherrschten, internatio-
nalen WarenmMrkten m6glich sein k6nne. Indem die Imperialis-
mustheorie den Begriff des Wirtschaftlichen unter kapitalisti-
schen Bedingungen folglich nicht als Durchsetzung des Bkonomi-
schen KalkUls deutet, sondern als Ausdehnung von Machtpositio-
nen von der wirtschaftlichen auf die gesellschaftspolitische
Ebene und umgekehrt und demit als Instrumentalisierung der Poli-
Uk, insbesondere der Au2enpolitik im Dienste privatwirtschaftli-
cher Kapitalakkumulation, beschreibt sie des Gegenteil der mit

-30 -
der Theorie des Marktes erfaBten Vorgange: nicht den Tausch,
sondern eine den eigentlichen, mamlich arbeitsabhangigen
Tauschwert miBachtende Aneignung von Gutern. Deshalb konnte
solche Betrachtung im Hinblick auf die Frage nach der Ursache
von Konjunkturen (hier verkurzt als die Aufschwungsphase im
Zyklus verstanden> und Krisen wohl den Gegensatz zwischen
proze2endogen und -exogen uberbrucken, nicht jedoch den Einwand
entkraften, deS regelmaSig erscheinende zyklische Schwingungen
deraus hochstens zufallig und zeitlich begrenzt entstehen konnen,
aber nicht systematisch erkUirbar sind. Denn wenn schon nicht
die poli tische Expansion selbst ein exogener Faktor des
Konjunkturverlaufs sein sollte, tdife dies doch zumindest fur den
Expansionserfolg zu. Dieser kann, muS aber nicht eintreten, womit
jeglicher Versuch, daraus eine RegelmaSigkeit des Aufschwungs im
AnschluB an eine Krise und des hieBe, einen zykUschen
Konjunkturverlauf abzuleiten, fehlschlagen muS. Eine die
"logischen Anforderungen scharfster Abstraktion" erfullende
Konjunkturtheorie mu2te deshalb entgegen der Forderung USwes
fur beide Wendepunkte des Zyklus eine entscheidungstheoretisch
fundierte Erklarung anbieten, d. h. die Wendepunkte
zyklusendogen, in seiner Terminologie: organisch, ableiten.
Insofern ist USwes Schlu2folgerung: "... von allen in den Kreis der
Erorterung gezogenen Konjunkturtheorien entspricht ausschlieS-
Uch die Unterkonsumptionslehre in Verbindung mit einer anor-
ganischen Haussetheorie, die sich auf der Annahme expansiven
Vordringens der kapitalistischen Wirtschaften in den nichtkapita-
listischen Raum begrundet, den logischen Grundbedingungen einer
Konjunkturtheorie, wenn sie auf Grund der gesetzeswissenschaft-
lichen Methode aufgestellt werden so11"18, nicht uberzeugend.

1. 2.3 Monetare Konjunkturtheorien

Das im Mittelpunkt der Theorie Spiethoffs stehende Uberpro-


duktionsargument und dessen sozialistisches Pendent vom zwangs-
laufigen Unterkonsum im Kapitalismus bilden die wirtschaftstheo-
retischen Grundlagen des groBen Bereichs der warenwirtschaftlich
gepragten Disproportionalitatstheorien, die mit Spiethoffs Krisen-
theorie und den marxistisch-sozialistischen Konjunkturtheorien
bis in die Zeit der Deflationskrise feste Bastionen im Wettbewerb
um offentliche Geltung hielten. Dominierend waren sie jedoch
nicht mehr. Gestutzt auf die Osterreichische Grenznutzentheorie
hatte sich in den Zwanziger Jahren im deutschen Sprachraum ein

- 31-
Modell des monetifr bestimmten, zyklischen Konjunkturverlaufs
etabliert, des dem Gesichtspunkt logischer Geschlossenheit im
besonderen MaGe entsprach und nicht zuletzt aufgrund dieses
Vorzugs als des seinerzeit vorherrschende Paradigma konjunktur-
theoretischer Auffassungen in Wissenschaft und Politik angesehen
werden muS. Denn keine der warenwirtschaftlichen Konjunktur-
theorien war wie sie in der Lage, die Erk18rung des vollen
konjunkturellen Zyklus auf einen einzigen Wirkungsfaktor zu
stiltzen, jede muSte SekundEirfaktoren heranziehen, um so gegen-
s!tzliche Erscheinungen, wie die Zu- und Abnahme der wirtschaft-
lichen Aktivitiften, vor allem aber die Wendepunkte zwischen Boom
und Depression sowie zwischen wirtschaftlicher Lethargie und
neuem Aufschwung, verstifndlich machen zu ktinnen. Auch dem
Geld wurde debei immer wieder eine herausragende Rolle im
Erkl~rungszusammenhang der einzelnen Theorien zugewiesen. Z. B.
bei Spiethoff: einerseits expansionsfMhige Kaufkraft, die ilber den
sch8pferischen Kredit die Belebung der wirtschaftlichen Akti vi-
tiften im Zuge der Nutzbarmechung des technischen Fortschritts
ermtiglicht, andererseits knappes Gut, des beim Einsetzen von Kre-
ditrestriktionen auch des Ende des Aufschwungs determiniert;
au.Berdem, unvollkommenes Tauschmittel, des schon in der Hoch-
spannung, also dem nahen Ende des Aufschwungs, die mengen-
mMSigen Relationen zwischen UberschuS- und Mangelgiitern in
falschen Preissignalen verzerrt wiedergibt und deshalb filr des
Versagen der koordinativen Funktionen des Marktes verantwortlich
zu mechen ist. Und im sozialistischen Kontext: Geld als Fetisch
unternehmerischen Erwerbsstrebens, verehrt in Form des Profits,
den es entgegen den Konsuminteressen der abhMngig Bescheftigten
unter allen Umstifnden und gegen jede yom Bedarfsdenken her
argumentierende Vernunft zu steigern gelte, so deS die zu diesem
Zweck erfolgende Relnvestition schon erzielter Profite stets aufs
Neue die Konsumnachfrage zurilckdrengen und die Produktionsver-
heltnisse der Wirtschaft einer krisenhaften Disproportionalitet
zutreiben. Auch monetMre Konjunkturtheorien, also solche, in
denen des geldliche Element des Wirtschaftskreislaufs in den
Mittelpunkt der Analyse rilckt, stehen vor der Notwendigkeit,
gegenleufige Entwicklungsphasen im WirtschaftsprozeS als folge-
richtige Ereignisketten derstellen zu milssen, wollen sie ein
geschlossenes Zykluskonzept vertreten. Das setzt bestimmte Ver-
haltens- und Reaktionsannahmen bzgl. der Wirtschaftssubjekte
voraus, deren Anregung zum Handeln hier aber als grunds!tzlich
yom Gelde eusgehend gedacht wird, auch wenn die Ergebnisse des
Handelns von bestimmten Strukturannahmen abhengig bleiben, wie
sie sich iihnlich schon in den warenwirtschaftlichen Theorien
finden: Des gilt filr die sektorale Unterteilung der Produktion
nach Produktiv- und Konsumtivgiltern, fiir die Unabhengigkeit der

-32 -
Geldmengenversorgung von Anderungen im Produktionsvolumen
realer Guter sowie fUr die Annahme, daB dem Eintreten der Krise
eine Disproportionalitat realer volkswirtschaftlicher GraSen
vorausgehen musse, die aUs sich selbst heraus, also aus der
Koordinationsproblematik zwischen Angebot und Nachfrage, zum
Versegen der Marktregulierung und demit, bei gleichzeitig aUftre-
tenden UberfluS- und Mangelerscheinungen, zu verbreiteter Akti-
vitatseinbuSe fuhre. Die fUr diese Sicht entscheidende Rolle des
Geldes ergibt sich deraus, deS Veranderungen der Geldmarktkondi-
tionen - bei unterstellter Kredithoheit der Geschaftsbenken - von
der jeweils gegebenen konjunkturellen Lege bestimmt werden, so
deS sich unter der Annahme gewinnmaximierenden Verhaltens bei
Geldenbietern und -nachfragern der zyklische Konjunkturverlauf
durch destabilisierende Geldmengenimpulse selbst nahrt.
Dogmenhistorisch gesehen folgen die gangigen monetaren
Theorien dem Argumentationsmuster des klassischen Gleich-
gewichtskonzeptes: Der naturale Tausch auf freien Markten ist
selbstjustierend, treten Storungen auf, kannen nur exogene
Ursechen vorliegen und des heiSt, man hat, wenn nicht natUrliche
oder politische Einflusse als ursachlich aufgedeckt werden
konnen (MiSernten, Kriege, etc.), von Veranderungen im Geld-
kreislauf auszugehen. Allerdings, uber deren magliche Ursachen
und die naheren Umstande ihres Einwirkens auf die realen
WirtschaftsgroSen di vergieren auch im monetaren Leger trotz der
gemeinsemen Ausgangslage die Meinungen betrachtlich 1 • 1m
folgenden werden einige Grundrichtungen skizziert, die fUr die
weitere Untersuchung von Bedeutung erscheinen. Ausgelost durch
die nationalen und internationalen wirtschaftlichen
Veranderungen, die Krieg und Nachkriegszeit mit sich brachten
und die gerade auch des Geldwesen in Deutschland und Osterreich
schwer erschUttert hatten, stand eine Frage im Vordergrund des
wirtschaftspolitischen wie -theoretischen Streits, die in der
Geschichte des nationalokonomischen Denkens schon Tradition
hatte: Regt eine Geldvermehrung auf der Grundlage nicht durch
Sparkapital gedeckter Kredite - die "'inflatorische Kreditein-
raumung'''2 die Guterproduktion einer Volkswirtschaft zum
MehrausstoS an und wirkt demit kapitalblldend oder treibt sie nur
die Preise in die Hohe, wei! "Geld machen"3 eben nicht gleich-
bedeutend 1st mit dem Machen von Gutern, wie erst Ricardo und
nach ihm die Vertreter der Currencytheorie gegen den vulgar-
okonomischen vorklessischen Standpunkt ins Feld fUhrten?4
Sicher hette die Fragestellung mittlerwelle terminologische und z.
T. auch inhaltliche Wandlungen erfahren; so standen zu Ricardos
Zeiten nicht Kredite im heutigen Sinne, also die benktechnischen
Surrogate des gedruckten und gepragten Geldes im Blickpunkt, ja

- 33-
die Currency-Theoretiker hat ten es sogar versaumt, diese Wesens-
eigenschaft des Kassenfiihrungsguthabens zu erkennen S , so deS sie
ihre Argumente nur gegen die nicht durch Gold gedeckte
Banknotenemission gerichtet hatten, nicht aber gegen die unge-
deckte Expansion des Giralkredites, urn die es in der neueren Dis-
kussion ging. 1m Kern kann man aber durchaus von einer lden-
titl:it der Problemstellungen sprechen. Die meisten moneUiren
Konjunkturtheorien sind deshalb eigentlich spezifisch kreditare
Theorien. indem sie nach den Voraussetzungen und Umstanden der
KaufkraftschCSpfung mittels Kredit sowie nach dessen Wirkungen
auf die abhangigen Variablen des Wirtschaftskreislaufs fregen.
Ahnlich gelagert waren Uberlegungen. wie Schwankungen in der
Goldgewinnung sowie Veranderungen in der monetaren Nutzung
staatlicher GoldvorrElte auf die Geldmenge wirken, und unter
welchen Umstl:inden sie sogar zum AuslCSser von Wirtschaftskon-
junkturen werden kCSnnten. Ais theoretische Grundlage der
Analyse solcher EinfluSbeziehungen gilt hier die Auffassung der
klassischen Quantitatstheorie, ..... wonach jede Geldvermehrung bei
gleichbleibender 'Warensei te' eine proportionale Steigerung der
Giiterpreise hervorruft ..... s. Einschrankungen des Zahlungsmittel-
volumens degegen Preissenkungen nach sich ziehen. DaS solche
Uberlegungen auch noch fiir die groSe Krise der DreiSiger Jahre
einen durchaus ernst zu nehmenden Erklarungsansatz boten und es
wert waren, diskutiert zu werden. zeigt der Beitrag Cassels zur
Krisen problematik 7 • auf den noch zuriickzukommen sein wi rd.
Daneben ging es in der Diskussion der Zwischenkriegsjahre urn die
Abgrenzung des Geldbegriffs, die Bestimmung der Geldumlaufs-
menge und ihre EinfluSfaktoren sowie urn die Klarung der
Geldfunktionen. Das auch in der Riickschau als von auSerordent-
licher Bedeutung erwiesene Problem des Kredites oder allgemeiner.
des Zusammenhangs von Geldmenge und Produktionsvolumen. stand
aber zweifellos im Mittelpunkt der Diskussion.
Wie die Integration des Kredites - wohlgemerkt des nicht durch
Sparen gedeckten. sondern inflatorischen. geschCSpften Kredites -
in des Modell einer grundsatzlich gleichgewichtigen Wirtschaft
erfolgen konnte. und welche, fiir die Erkenntnis der konjunktu-
rellen Zusammenhange relevanten Ableitungen sich deraus
erarbeiten lieSen. fiihrte Richard strigl beispielhaft v~rB.
Ais Untersuchungsziel nannte er. deS es ihm derum gehe...... die
Bedeutung einer Krediterweiterung im Rahmen der ganzen Volks-
wirtschaft [zu] betrachten." 9 Dazu wahlte er als Ausgangssituation
eine Wirtschaft. die sich im Zustand des Vollbeschaftigungs-
Gleichgewichts befindet und eine Ausweitung der Geldmenge durch
Kreditschopfung zulaSt. Darunter ist eine Kreditexpansion zu ver-

-34 -
stehen, die nicht auf der Ubertragung von Kaufkraft von einem
Wirtschaftssubjekt zum anderen beruht, indem der Kreditgewah-
rende auf die Inanspruchnahme von Gutern gegen Kaufmittel zeit-
weilig verzichtet, sondern eine Kreditgewahrung ohne Legitimation
durch Sparkapital, was faktisch auf eine Ausdehnung der Geld-
menge hinausUiuft. wie man bei Wieser erlautert findet: Diese
Geldmengenexpansion werde "... dadurch erzielt, dala man sich der
C.. ) Kreditformen Um Wirtschaftsverkehrl bedient, ohne daS man
die volle Gelddeckung bereithalten muSte."10 Strigl ging des
weiteren davon aus, daS die Kreditaufnahme nur zu Zwecken der
Produktionsausdehnung erfolge, was den Beobachtungen Hahns
zufolge auch zur Regel im Wirtschaftsleben gehCSrt 11.
Strigl argumentierte. daS eine Ausweitung der Kredite uber den
yom angebotenen Sparkapital gesetzten Rahmen hinaus ein
Absenken des Zinssatzes unter den Gleichgewichts-Zinssatz
bedinge - womit ein Bankensystem unterstellt wird, in dem der
Zins von den Kreditanbietern so gesetzt werden kann, daS die
Placierung der Kredite gesichert ist -, wei! bei investiver Ver-
wendung diese Kredite nur dann von Wert sein und aufgenommen
wurden, wenn sie zusiitzliche Investitionen ermoglichten, also
solche, deren Realisierung bislang an zu hohen Kapitalkosten
gescheitert ware. Der AnstoS zu Neuinvestitionen muS also in
diesem Modell allein als yom Zinssignal kommend gedacht werden.
Im Zuge einer solchen "inflatorischen" Kreditausweitung wurden
deshalb vor allem jene Unternehmer Investitionen vornehmen,
deren Produktionspliine kapitalintensive Produktionsverfahren
voraussetzten, also ein hohes Mala an Zinssensitivitiit verlangten.
Im Stadium des Vollbeschiiftigungs-Gleichgewichts ist ein
erhohtes Investitionsvolumen einer Volkswirtschaft jedoch nicht
ohne wei teres zu erlangen. Dazu bedarf es entweder der Verlage-
rung produktiver Mittel und Faktoren von "alten" Produktionen
zu den "neuen" oder aber der ErschlieSung bislang ungenutzter
Ressourcen. Das konnen nur steigende Preise leisten, denn nur
sie kommen in einer freien Wirtschaft als Inzentiv fur die Pro-
duktivfaktoren in Frage, die Umschichtung in den Produktions-
strukturen durch Wanderung zu vollziehen. Neue Produktionen
konnen deshalb so lange nicht in Angriff genom men werden, wie
sich die Preise auf den Guter- und Faktormarkten nicht andern.
In diesem Umstand, deS ohne Preisanderungen »nichts geht«, sah
Strigl den ersten Ansatz einer Marktstorung als direkte Folge der
KreditschCSpfung: sie mache es moglich, deS die Kreditnehmer mit
ihrer hinzugeliehenen Kaufkraft die herrschenden Gleichgewichts-
preise an den Guter- und Faktormarkten uberbieten und auf diese
Weise den laufenden Produktionsprozessen produktive Ressourcen

- 35-
wegkaufen konnten. Davon sei clann in erster Linie die KonsumgU-
terproduktion betroffen. cia die im Hinblick auf die entstehenden
Neuinvestitionen ausgeUbte Mehrnachfrage der Kreditnehmer sich
zunachst auf Produktivmittel richte. wie Strigl hervorhob: "... im
ganzen der Volkswirtschaft findet eine relative Verknappung der
konsumbereiten GUter zugunsten einer Erweiterung des
Kapitalbesitzes. des Vorrats an GUtern. welche in der Zukunft
einen Ertrag versprechen. vor."12 Die Preissteigerungen fUr Pro-
duktivmittel losten so eine Wanderung von Arbeitskr§ften in die
Produktivmittelproduktion aus. cia die hier verantwortlichen
Unternehmer mit dem ersten ZufluS der vermehrten Zahlungsmittel
und in dem BemUhen. den Preissignalen folgend. auch ein ver-
mehrtes Angebot zu schaffen. nun ihrerseits versuchen wiirden.
iiber hohere Lohne Arbeitsanbieter zu motivieren. entweder mehr
Arbeit bereitzustellen oder aber Arbeitsleistungen von "alten"
Produktionen abzuziehen und in "neuen" einzusetzen.
Preiserhohungen fUr Produktionsmittel und -faktoren hatten
nun nach strigl auch noch einen trendverstarkenden Nebeneffekt,
indem sie einen weiteren. diesmal relativen Preisriickgang des
Kapitals durch Weitung der Spanne zwischen Zins- und Preisni-
veau bewirkten. was die im Gang befindlichen und bislang profi-
tablen "alten" Produktionsprozesse mit vergleichsweise hohem
Arbeitskostenanteil weiter verteuern und moglicherweise an die
Grenze zur Unwirtschaftlichkeit treiben wiirde. Unter solchen
Umstanden sei clann ein zweiter Investitionsschub denkbar. wenn
n§mlich aufgrund der ver§nderten Preis- und Kostenrelationen
einige "alte" Produktionen aus reinen Kosten- <nicht Absatz-)
Erwagungen auf kapitalintensivere Produktionsverfahren umge-
stellt wiirden - der typische Fall der Rationalisierungs-
Investition 13 . Da entsprechende Umstellungen aber nicht fiir alle
Unternehmen finanzierbar seien. teils weil Ihnen die Absatzbasis
fehle. teils weil es an geeigneten Produktionsverfahren mangele.
die eine Erzeugung mit hoherem Kapitaleinsatz technisch iiber-
haupt zulieSen. wiirden jene, die der Abwerbung ihrer produktiven
Faktoren nichts entgegenzusetzen hatten. letztlich zum Aufgeben
gezwungen.
Nach der ersten volkswirtschaftlichen Anpassungsrunde als Folge
des kreditinduzierten Preisauftriebs bei Produktivgiitern und dem
Produktionsfaktor Arbeit. s!he die volkswirtschaftliche Produk-
tionssituation gem§S dem Strigl'schen Modell wie folgt aus:
Gruppe A: Alt-Produktionen, die ungestort von den
geschilderten Vorg!ngen weitergingen. z. B. weil sie
durch ihre Produktionsbedingungen von der Zinssen-
kung profitiert hatten;

-36 -
Gruppe B: Alt-Produktionen, die aus KostengrLlnden
hatten aufgegeben werden miissen, und
Gruppe C: "jene 'neuen' Produktionen, welche mit
diesen [von der Gruppe BJ weggekauften Produktions-
mitteln in Gang gesetzt worden sind"14, wozu man
auch solche Produktionen zu zahlen habe, die durch
Kredi taufnahme der Verdd!ngung entgehen konnten.
Welche Erkenntnisse fLir die Erklarung konjunktureller Vor-
gange gewann Strigl aus diesem modelltheoretischen Szenario?
Zunachst, so nahm er an, wilrde die Expansion der Gruppe C einen
konjunkturellen Aufschwung bewirken, allerdings gedampft durch
das Schicksal der Gruppe B, denn deren bisheriges GLiterangebot
fiele aus, was das Wachstum des Sozialprodukts zumindest
voriibergehend beeintrachtigen mLiSte. Weiterhin, so kann man den
Gedankengang ergenzen, kame es auch wegen des Nachfrageausfalls
der noch verbliebenen, zuvor in der Gruppe B besch§ftigten und
jetzt freigesetzten Arbeitskrefte zu Wachstumsminderungen, die
erst mit der vollen Integration dieser Kd!fte in die "neuen"
Produktionen wieder aufgefangen werden wLirden. Wie aber ginge
es weiter? Konnten die "neuen" Produktionen wenigstens prinzi-
piell, also abstrahiert yom nie im vorhinein zu beurteilenden
Einzelfall, die konjunkturellen Beeintrachtigungen infolge des
Ausscheidens der Gruppe B aus dem WirtschaftsprozeS
tiberwinden? TrLlge also unter Laborbedingungen der tiber Kredite
ermBglichte Start oder ggf. die Starkung der Gruppe C zur
Ausdehnung des aUgemeinen GLlterangebotes bei, zu einer Fort-
setzung des konjunkturellen Aufschwungs, der auf einem dann
gehobenen Produktionslevel einem neuen Gleichgewicht, einer
hBheren Stufe des Fortschritts zustrebte? Oder mLiSte sp1:!testens
mit dem Ende der KreditschBpfung auch mit einem Nachlassen des
Expansionsdrangs der Gruppe C gerechnet werden, mit ihrem
Aufgeben und einer erneuten Reorganisation der Produktion? Mit
einem ProzeS also, der denn nicht ohne erneute Arbeitslosigkeit
und wirtschaftliche Aktivit1:!tseinbuSen abliefe, aus dem
Aufschwung in eine Krise fLlhrend, der ein wirtschaftlicher Ab-
schwung mit Notwendigkeit folgen mLiSte? Strigl bezog hier
eindeutig Position. FLir ihn war des keine Frage unter-
nehmerischer Dynamik oder gar der technischen Modernitat von
Produktionsprozessen und Produkten, wie z. B. fLir Schumpeter,
fLir ihn zahlten aUein Preise und Preisrelationen, was aUes zu
einer Frage der weiteren Entwicklung der relativen Kosten von
Kapital und Arbeit machte. Deshalb hielt er den ersten Weg zwar
fLir denkbar, sofern "... man annehmen kann, daS die zu erwartende
Mindererzeugung an KonsumgLltern ohne Gegenwirkung so lange
und in jenem AusmaSe moglich ist, daS des hier erforderliche

- 37-
Mehr an Produktionsmitteln in der Volkswirtschaft erspart wird •
... "15, hegte jedoch an der praktischen DurchfUhrbarkeit dieses
Zwangsspar-Rezeptes, Uber eine kurze Phase des konjunkturellen
Aufschwungs hinaus, seine Zweifel: "Es scheint uns wohl deutlich.
daS dieses Moment allein nicht ausreichen kann, urn die Freiset-
zung von ProduktionsgiItern fUr die Kapitalbildung in entspre-
chender Menge zu erkliiren, weil im ellgemeinen nicht viel mehr
als eine Verschiebung in den Einkommen vorliegen wird"16. Was
heiSt, daS die aus den Krediten stammende Kaufkreft von den Un-
ternehmen der Produktivmittelerzeugung zu den Priveten <Produk-
tionsfaktor Arbeit) flieSen wiIrde, von denen weiter zu den Un-
ternehmen des KonsumgiItersektors, damit die wegen der Angebots-
begrenzung an KonsumgiItern erfolgenden Preissteigerungen - bei
real unvedinderter Bedarfslege - elimentierend. Deshalb konnte
die KonsumgiIterkneppheit nicht von Dauer sein. denn hohere
Preise fiIr diese GUter wiIrden die Wettbewerbsfahigkeit der
KonsumgiIterproduzenten en den Bescheffungsmfkkten fiIr
Produktivmittel und -fektoren wieder verbessern und Uber das
Bestreben dieser Produzenten, die fiIr sie gUnstige Marktlege zu
nutzen, also das KonsumgiIterangebot wieder auszuweiten, eine
RiIckverlagerung produktiver Ressourcen in Gang setzen.
Wenn aber Preissteigerungen im KonsumgiItersektor nicht die
Aufgabe erfiIllten, jene Konsumeinschrankungen zu erzwingen. die
eine Verlagerung der produktiven Ressourcen hin zur Produktiv-
giItererzeugung zunachst erfordere, fehle dieser, sofern nicht
fortwlihrend durch neue Kredite gestiItzt, die erforderliche Kauf-
kraft, die begonnenen Produktionsumwege bis zur Amortisation
aller Investitionen fortzufiIhren. Denn mit dem Wegfall der
zusatzlichen Kreditmittel wiirden sich die "alten" Kostenrelationen
wieder einpendeln, so daB kapitalintensivere Produktionen
- gemessen an den Verhaltnissen im Gleichgewicht -. wie im
Zusammenhang mit einer Kreditaus~eitung moglich, zu
wirtschaftlichen Bedingungen nicht mehr durchzuhalten wiiren. Die
"neuen" Produktionen miISten also mangels Rentebilitat aufgegeben
werden. Wohl konnten weitere infletorische Kredite diese
Konsequenz zeitweise iIberdecken. letztlich wUrden sie eber nur
den Preisauftrieb niihren. weil an ein dauerhaftes ZurUckdriingen
des KonsumgiIterangebotes bei freier Preisbildung und freiem
Ressourcen-Transfer wegen der Ausgleichstendenzen des Marktes
nicht zu den ken seL
Da strigl die Maglichkeit einer andauernden Kreditexpansion
ausschloB. lautete sein Urteil, daB das Ende der Kreditexpansion
mit dem Ende der "neuen" Produktionen gleichbedeutend sel. Denn
nicht nur bringe der beschriebene ProzeB der Preisdynamik zugun-
sten des KonsumgUtersektors eine entsprechende Produktionsverla-

-38 -
gerung mit sich, wegen steigender Produktionskosten fur die
"neuen" Produktionen mit einer Einschrankung ihrer Rentabilitat
verbunden, bei wieder steigenden Kapitalkosten wurden auch jene
"alten" Produktionsverfahren, die eine geringere Kapitalintensitat
als die "neuen" aufwiesen, wieder reaktiviert werden und in den
Produzenten-Wettbewerb urn Produktivmittel und -faktoren eintre-
ten. Eine Revision der Produktionsverhaltnisse sei folglich
zwangslaufig: Liquidation der Produktion in der Gruppe C und
kompensatorische Produktionsaufnahme durch die Gruppe B.
Wieder ergeben sich EinbuBen am Sozialprodukt, diesmal aber,
wegen des Ausfalls der Produktion der Gruppe C, die allgemeine
wirtschaftliche Tendenz dominierend. Der konjunkturelle Ruckgang
hielte an, bis die ursprunglichen Produktionsverhaltnisse wieder
hergestellt waren, bis sich also zwischen Produktion <und sekto-
ralen Produktionsrelationen), Konsum und Sparen ein Gleichge-
wicht eingestellt hatte, das den realen Grundlagen des Konsums
und Sparens in der Volkswirtschaft entsprache. Die Kreditexpan-
sion hatte demnach weiter nichts bewirkt, als ein zeitweiliges
Aufbluhen der gesamtwirtschaftlichen Konjunktur im Zuge einer
"Uberkapitalisation"17, die in der Krise und dem nachfolgenden,
ebenfalls zeitweiligen konjunkturellen Abschwung durch die
Krafte des Marktes wieder eliminiert worden were.
Strigl prufte auch den Fall, in dem die Ausgangsposition nicht
wie oben eine wirtschaftliche Gleichgewichtslage bei Vollbeschef-
tigung were, sondern in dem Unterbescheftigung herrschte, so daB
freie Arbeitskrefte uber eine investive Verwendung der inflato-
rischen Kreditmittel besch§ftigt werden konnten. Dennoch kam er
zu dem gleichen, pessimistischen SchluB, daB im Endeffekt eine
zwangsweise Liquidation der neuen Investitionen unvermeidlich
were: Die Besitzer der neu in Anspruch genommenen produktiven
Ressourcen wurden die Ihnen zuflieBenden Mittel im wesentlichen
wieder in die Konsumguternachfrage lenken, dort erst einen Preis-
auftrieb, dann eine Angebotsausweitung herbeifUhren, was wie im
Modell zuvor mit einer Verlagerung von Kapital und Produktiv-
mitteln yom Produktivgutersektor zu dem der Konsumguter par-
allel liefe. Wieder erwiese sich die erwei terte Produkti vgUterpro-
duktion am Ende als unrentabel, was ihre Liquidation zwingend
mach en wurde.
Eine dauerhafte volkswirtschaftliche Kapitalbildung konne nach
Strigls Ansicht deshalb nur gelingen, "... wenn mit ihr eine ent-
sprechende Konsumeinschrankung verbunden ist"18. Das, so laSt
sich erganzen, were beim freiwilligen Sparen der Fall, eben so bei-
spielsweise bei einem politischen Preisdiktat, mit dem entweder
den Produzenten der Konsumguter jede Motivation zur Absatz-

- 39-
steigerung genommen oder - alternati v - der von strigi befurch-
teten Einkommensverschiebung durch Lohnstopp ein Riegel vorge-
schoben wilrde. Ansonsten sah Strigi dem forcierten Wachstum
einer freien Volkswirtschaft durch des zur Verfugung gestellte
Sparkapital Grenzen gesetzt, die durch "unechtes Kapital" 19 , wie
er die durch KreditschlSpfung induzierte Kapitalbildung nannte,
nicht ohne wei teres beseitigt werden klSnnten: "Denn des Kapital
kann nur denn in der Volkswirtschaft einen deuernden Ertrag
bringen, wenn es ausschlieSlich in jenen Produktionen angeIegt
wird, welche der bestehende Reichtum der Volkswirtschaft noch
durchzufilhren gestattet" 20 ; andernfalls leite der Wirtschafts-
prozeS ilber den Preismechanismus eine Gegenbewegung gegen den
aus der Kreditexpansion kommenden Aufschwung ein 21 .
Soweit der preistheoretische Zusammenhang im Mechanismus der
konjunkturellen Bewegungen ilber einen vollen Zyklus von
Gleichgewicht zu Gleichgewicht, wie ihn die klassisch-
neoklassische Richtung der monetaren Konjunkturtheorien
verstand. Klassisch, weil hier die von Ricardo herfilhrenden,
geldmengentheoretischen Gedanken der Currencytheorie, die in der
Erkenntnis gipfelten, deS inflatorische Kreditschopfung auf
PreiserhlShungen hinauslaufe und sonst auf nichts, durch Einfil-
gen der Zyklus-Idee variiert werden, neoklassisch, weil sich die
Begriindung von Geldmengenvariationen auf die grenz-
nutzentheoretisch geformte Geldtheorie Ludwig v. Mises stUtzt, in
der des Konzept des individual-rationalistischen okonomischen
Handelns auf die Nachfrage und des Angebot von Geld ausgedehnt
wird, so daS auch die gesamtwirtschaftliche GrlSSe »Geldmenge« nur
yom Entscheidungskalkill des einzelnen Wirtschaftssubjektes her
bestimmbar wird und erst durch gleichgerichtetes Verhalten vieler
ihren Sinn erhalt2 2. Damit entfernt sich des monetare Konjunk-
turmodell deutlich yom klassischen Denken in ge-
samtwirtschaftlichen GrlSSen. MakrolSkonomische Veranderungen
sind jetzt als gerichtete Entwicklungsprozesse in der Zeit zu ver-
stehen, ais Diffusion individuellen Anpassungsverhaltens in der
Menge der Einzelwirtschaften, getragen von den Praferenzen der
Wirtschaftssubjekte. Mises konstatierte in dieser modelltheore-
tischen Individualisierung der Durchsetzung makrolSkonomischer
Veranderungen eine Dynamisierung des statischen Preis/Mengen-
Modells der Quantitatstheorie, indem hier deutlich gemacht werde,
..... daB die Veranderungen in der GroSe der Geldmenge und des
Geldbedarfes nur so eintreten klSnnen, deS zunachst nur die
Wertschatzung und damit das Handein einer Anzahl von wirtschaf-
tenden Subjekten beeinfluSt wird und deB die deraus entstehenden
Veranderungen der Kaufkraft dar Geldeinheit sich in der Volks-
wirtschaft Schritt fUr Schritt durchsetzen." 23 Ohne solche Indi-

-40 -
vidualisierung lieSe sich allerdings der Konjunktur-Zyklus als
ein Zeit konsumierender Vorgang wohl auch kaum konstruieren. 1m
ubrigen steckt hierin eine Konzession an die Kritiker der klas-
sischen Lehre in der Tradition geschichtlich orientierter natio-
nalokonomischer Theorien: Das Modell greift in modifizierter
Form, weil isoliert auf die konjunkturellen Wirtschaftsabl§ufe
angewendet, den dort generalisierend fur alle wirtschaftlichen
Prozesse geltend gemachten Entwicklungsgedanken auf, der in dem
Verzicht auf die quantitatstheoretische Fiktion unverzuglicher
und proportionaler Anderungen der Preise auf jede Anderung des
Geldbestandes zum Ausdruck kommt, dann in der stillschweigenden
Akzeptanz unvollkommener Voraussicht seitens der Wirtschafts-
subjekte sowie in der Annahme fehlgeleiteter
Anpassungsreaktionen derselben, was zu Zeitverzogerungen im
SelbstregulierungsprozeS der Markte fuhren muS. Den Wirtschafts-
subjekten wird zugestanden, der Versuchung falscher, d. h. nicht
auf Gleichgewichtsverhaltnissen basierender Preissignale erliegen
zu konnen und, indem sie solchen folgen, selbst wieder falsche
Signale zu produzieren. Erst daraus entsteht der konjunkturelle
Zyklus. Mit dem Aufschwung, als dem gesamtwirtschaftlichen
Ausdruck massenhaft auftretender individueller Reaktionen auf
falsche Preissignale am Kapitalmarkt sowie den daraus folgenden
Preisverschiebungen an den Gutermarkten, mit dem Abschwung. als
einer individuellen. aber ebenfalls massenhaft praktizierten
Strategie des Aktivitatsverzichts zwecks Risikobegrenzung. wenn
die durch den Aufschwung hervorgerufene Disproportionalitat
zwischen gegebener und erforderlicher Kapitalbildung so
offenkundig geworden ist. daS mangels ausreichender
Absatzmoglichkeiten fur die neu geschaffenen Kapitalguter ein
zwangsweiser Abbau der Uberkapitalisation einsetzt. Erst nach dem
Ausgleich der Kapitalstrukturen und ohne weitere Storungen
wurde die Selbstregulierungskraft der Markte die wirtschaftlichen
AktivitEiten wieder auf einem Gleichgewichtsniveau halten. Diese
Reduktion der konjunkturellen Bewegungen auf individuelle Ver-
hal tensmuster hat als gedankliche Konsequenz aber letztlich auch
eine Individualisierung der einzelnen Zyklen selbst zur Folge und
kommt damit den Vorstellungen der geschichtlich orientierten
NationaHSkonomen naher.
Mit dem Strigl'schen Modell wird nun zwar das Auf und Ab der
wirtschaftlichen AktiviUlten als Folge einer Kreditexpansion
erklart, von den zwei Wendepunkten jedes Zyklus jedoch nur
einer prozeSinharent abgeleitet: die Krise. Sie setzt mit der Uber-
schneidung zweier Beschleunigungswerte der sektoralen Preis-
dynamik ein. wenn namlich die des Konsumgutersektors zu der bis
dahin vorauseilenden des Produktivgutersektors aufschlieSt und

- 41-
im weiteren Verlauf dessen Preiszuwachsrate ubersteigt. Die von
der Krise ausgelBsten Anpassungsreaktionen dauern an, bis sich
die Preisdynamik des Konsumgutersektors erschopft und nach
erneuter Annfiherung der Preisentwicklung beider Sektoren ein
Gleichstand und damit gesamtwirtschaftliche Stabilitat erreicht
ist. Die Erklfirung des zweiten Wendepunktes, des Ausbruchs aus
der Gleichgewichtslage in einen neuen Aufschwung als eines 1m
WirtschaftsprozeS zwangsleufigen Ereignisses, were aber die
Voraussetzung, um von einer Erklerung der volkswirtschaftlichen
Folgen der KreditschBpfung zu einer Theorie zyklischer
Konjunkturbewegungen zu kommen, in der eben auch eine
BegrUndung fur deren rhythmische Wiederkehr gegeben wird. Sie
hl!ltte den AnstoS zum Aufschwung aus dem Gleichgewicht als
Normalfall abzuleiten und wurde erst damit yom singuUiren zum
allgemeinen Fall vorstoSen.
FUr das klassische Denken steckt in dieser Forderung ein prin-
zipieller Widerspruch. Denn eine Wirtschaft im Gleichgewicht
kann eigentlich nicht aus sich selbst heraus einen neuen Zyklus
gerieren, sofern dem SelbstregulierungsprozeS erlaubt ist zu
funktionieren, mit anderen Worten: sofern den Wirtschaftssub-
jekten die Freiheit des wirtschaftlichen Handelns zum eigenen
Vorteil gegeben ist. Das HiSt nur einen SchluS zu: Kommt es
dennoch regelmaSig zu einem zyklischen Neubeginn aus dem
Gleichgewichtszustand, so gibt es ein Gut, das von den anderen
WirtschaftsgiJtern insofern verschieden ist, als fUr dieses die
gl!lngigen Gesetze der Preisbildung nicht in gleicher Weise gelten
wie fur alle anderen. Denn das Gleichgewicht kann nur dann zum
konjunkturellen Wendepunkt, zur Ausgangslage eines neuen Auf-
schwungs werden, wenn durch schBpferisches Handeln im eigent-
lichen Sinne, d. h. durch einen Akt der Willkur eine Variable des
Marktes durch ein Datum ersetzt wird, das Anpassungsreaktionen
erzwingt, die ins Ungleichgewicht fUhren. In einem Markt mit
Preisen, die als mengenm§Sige Tauschrelationen realer Guter
formuliert sind, scheidet diese MBglichkeit aus. Falsch gesetzte
Preise, die also andere Angebots- und Nachfragemengen wider-
spiegelten als tatsechlich angeboten bzw. nachgefragt wUrden,
muSten unweigerlich schon nach kurzer Zeit zu Knappheit des
einen und UberfluS des anderen der jeweils beteiligten beiden
Guter fUhren, was unmittelbare Preiskorrekturen nach sich ziehen
wurde. Gleiches sollte klassischen Vorstellungen zufolge gelten,
wenn Geld den Tausch vermittelte, das Geldvolumen aber konstant
bliebe, Kreditgewehrung also nur durch echten Kaufkrafttransfer
erfolgen kBnnte. WUrde hier der Zins unter seinen Gleichge-
wichtslevel abgesenkt, wfire der Mangel an Sparkapital sofort
offenkundig, was ZinserhBhungen zur Folge hette. Auch im umge-

-42 -
kehrten Falle einer willki.irlichen Zinserhohung fi.ihrte der Ange-
botsdruck zusatzlicher anlagewilliger Spargelder sehr schnell eine
Revision des Zinssatzes herbei, da die Sparer nach klassischer
Lesart ihr Leihgeldangebot entsprechend den Zinsbewegungen
varlleren. Nur in einer Geldwirtschaft, die Variationen der
Geldmenge durch Kreditschopfung zulaSt, konnen durch Setzung
eines vom Gleichgewichtspreis abweichenden Preises - durch eine
Zinssenkung zusatzliche Geldmittel oder Geldsurrogate in
Umlauf gebracht werden. Das kommt der Schaffung von Kaufkraft-
illusionen gleich, die, de der AnpassungsprozeS Zeit beansprucht,
fi.ir eine gewisse Zeit aufrechterhalten bleiben und deshalb Fehl-
lenkungen der Gi.iterproduktion, wie in Strigls Modell dargestellt,
herbeifi.ihren 24 . Aber obwohl der Begriff Willki.ir den Sachverhalt
in Bezug auf die Preissetzung vom Gleichgewichtszustand aus
gesehen richtig beschreibt, gilt er nur mit Einschrankung. Denn
der AnstoS zum konjunkturellen Zyklus setzt eine richtungsmaSig
bestimmte Preisabweichung voraus, was durch Willki.ir nicht
gesichert ware, weshalb sich derauf auch kein Modell aufbauen
lieSe. Die geforderte Endogenitat des Umschwungs aus dem Gleich-
gewicht in einen neuen Aufschwung, der Beginn jeder neuen zyk-
lischen Durchlaufphase im endlosen ProzeS konjunktureller
Schwingungen, urn dessen Erklarung es hier ja geht, laSt sich
deshalb monetar nur mit Hilfe der Annahme begrunden, daS selbst
der Gleichgewichtspreis far das Kapital dem RationalkalkUl einer
bestimmten Gruppe von Wirtschaftssubjekten als nicht gleichge-
wichtig erscheint, oder anders, deS sich fur sie durch Absenkung
dieses Preises wirtschaftliche Vorteile erreichen lassen. Die
Einzigen, denen EinfluSmoglichkeiten dieser Art gegeben sind,
sind die Banken und die staatlichen Wahrungsinstanzen.
Den SchlUssel zum Verstandnis der von diesen Institutionen
ausgehenden Beeinflussung der einzelwirtschaftlichen Geldnach-
frage fand Ludwig v. Mises in der sUbjektivistischen Wertlehre,
der Grenznutzentheorie. Danach ist Geld ein wirtschaftliches Gut,
fast wie jedes andere, das seinen Wert nicht aus irgendeinem
stofflich begri.indeten Verwendungszweck zieht - obwohl stofflich
bedingte Verwendungszwecke und daraus folgend, nicht durch die
Tauschfunktion begri.indete, subjektive Gebrauchswertschatzungen
einstmals i.iberhaupt erst die Geldfunktion der Wahrungsmetalle
ermoglicht hat ten -, sondern ausschlieSlich aus den Diensten, die
es leistet25. Damit entfallt jede Wertdifferenzierung zwischen
Geld im Sinne stofflich wert voller Umlaufsmittel und banktech-
nischen Geldsurrogaten, sie macht keinen Sinn. Geldsurrogate sind
Rechtstitel auf Geld, die wie dieses Tauschdienste versehen und
nur aus der Nachfrage nach diesen Diensten wird ihr Tauschwert
begri.indet 26 . Die dennoch bestehende Besonderheit des Gutes Geld

- 43-
im Kreise der ilbrigen wirtschaftlichen Guter ergibt sich aus dem
Zusammenfallen von subjektivem Gebrauchswert und subjektivem
Tauschwert, die beide als Funktion des objektiven Tauschwertes
des Geldes anzusehen sind27. Nur aus dem Vorhandensein eines
solchen, also der MBglichkeit, " ... fur ein bestimmtes Quantum
Geld im Austausch ein bestimmtes Quantum anderer wirtschaft-
licher Guter zu erhalten, ... "28, zieht das Wirtschaftssubjekt
seinen Geldnutzen, was den subjektiven Gebrauchswert des Geldes
begrundet. Dessen subjektiver Tauschwert dagegen ist der
antizipierte Gebrauchswert der fur das Geld anzuschaffenden
Dinge"29 und insofern ein Wert, der durch den yom Wirtschafts-
subjekt einzuschatzenden Grenznutzen des letzten, mit der verfug-
baren Geldmenge noch erreichbaren Gilterquantums bestimmt wird.
Ver IBre das Geld jedoch die Eigenschaft, den GUtertausch zu ver-
mitteln und damit seinen objektiven Tauschwert, z. B. infolge
einer Hyperinflation, ginge fur die, die Geld hielten, nicht nur
der subjektive Tauschwert verloren, sondern auch der subjektive
Gebrauchswert.30 Das mac he den Unterschied des Geldes zur Ware
aus, denn: "fur den Gebrauchswert der Ware ist es belanglos, ob
sie auch Tauschwert hat."31 Trotz solcher nie ganz auszu-
schlieSender Risiken in der Verwendung von Geld, kann eine
moderne Wirtschaft mit tiefgestaffelten Produktionsstufen, in der
zwangslaufig zwischen dem Einsatz der ilberwiegenden Zahl ihrer
Produktivfaktoren und dem Ergebnis ihres Wirkens, der VerfUg-
barkeit genuSfahiger GUter, Zeit vergeht, auf die Vermittlung des
Giltertausches durch Geld nicht verzichten32. Ja Mises meinte
sogar, daS in der Tauschvermittlung zwischen den Perioden der
eigentliche Sinn des Geldgebrauches liege: "... handelt es sich
doch beim Kapitalverkehr um nichts anderes als um den Tausch
von Gegenwartsgutern gegen Zukunftsguter"33, was er an anderer
Stelle naher er lauterte: "Nur durch den Geldgebrauch kann das
Grenznutzenniveau in allen Verwendungen angeglichen werden. Nur
wo Geldgebrauch besteht, kann die Wertverschiedenheit zwischen
gegenwartigen und kilnftigen GUtern scharfer herausgearbeitet
werden."34
Hinter diesem letzten Aspekt, der Wertverschiedenheit gegen-
wartiger und kilnftiger Giiter, verbirgt sich, folgt man Mises,
auch die Ursache der konjunkturellen Kalami taten, die yom
Geldgebrauch ausgehen konnen. Das realwirtschaftliche Grund-
konzept hierzu sei kurz erUiutert: Jede Gilterproduktion, die uber
das zum augenblicklichen Konsum bestimmte Quantum hinausgeht,
wird zum Sparvorgang - Uberproduktion und Vernichtung
ausgeschlossen - und dieser, selbst in seiner einfachsten Form, z.
B. der Lagerung von GenuSgiltern, zu einer Investition in Pro-
duktionsumwege, mit welchen entweder der physische Erhalt der

-44 -
eufgesperten GUter bis zu ihrem Verzehr sichergestellt oder, wes
eufs gleiche hineusl§uft, ein ProduktionseusstoS der gewUnschten
ZukunftsgUter zu einem spateren Zeitpunkt ermoglicht werden
soIl. Insofern ist jedes, euch des kUnftige Gut nur Glied in
einer Kette vorproduzierter GUter, von denen es tells direkt, wie
von den Produkti vgutern, tells indirekt, wie von den
KonsumgGtern, die den Erhelt des Fektors Arbeit erm5glichen,
ebhi:!ngig ist, wes einen zusemmenhi:!ngenden GUterstrom ergibt, der
nur so weit eusgediinnt werden kenn, els er des Uberleben der
Produzenten sichert. Dieser Zweng, des Uberleben zu sichern,
verschefft nun den zum gegenwartigen GenuS bestimmten GUtern
eine Pr§ferenzstellung im Vergleich zu jenen, die Investition
sind, elso erst kUnftigem Konsum dienen. Sie ist umso eusgepreg-
ter, je weiter entfernt in zeitlicher Perspektive die GenuSreife
der Investitionen engesetzt wird, elso die VerfUgberkeit jener
spi:!teren KonsumgUter, mit denen die Gegenwerts-KonsumgUter
verglichen werden. ZukUnftige GUter sind in ihrer Vorform elso
durcheus schon in GegenwertsgUtern, den Kepitelgiitern present,
wobei der ektuelle Marktwert dieser die gegenwertige Wert-
sch§tzung jener reflektiert. Die demit zusemmenhangende Vor-
stellung von den "Produktionsumwegen"35, die in FortfUhrung der
Gedanken BOhm-Bawerks euch nech Mises Auffessung mit jeder
neuen Investition eingeschlegen werden, kenn deshelb so
interpretiert werden, deS bei einem ellgemeinen Bestreben, des
Grenznutzenniveeu der GUter in ellen Verwendungen und Perioden
euszugleichen - woreuf Mises ebhob -, jede Erweiterung des Pro-
duktionsvolumens nicht nur dem Augenblickskonsum dienen wird,
sondern euch der Bereitstellung zeitlich spater verfUgberer Kon-
sumgUter. Sechlich spielt es debei keine Rolle, ob men von einer
Roblnson-Wirtscheft mit reiner SechguterUbertregung von einer
Konsumperiode zur nechsten oder einer Mehrpersonen-
Geldwirtschaft eusgeht, in der Teuschvorgenge mit KonsumgUtern
unterschiedlicher Perioden sowie GUtern unterschiedlicher
GenuSrelfestedien oder Ordnungen, wie Mises des nennte 36 , durch
Geldvermittlung stettfinden. Solange in solchem GUterteusch
zwischen den Perioden eusschlieSlich Kreditbeziehungen durch
Ubertregung von erspertem Geld zustende kommen, 1st euch hier,
wie im vorhergehenden Fell, Speren gleichbedeutend mit
Investieren und bildet Reelkepitel.
Aus der Behauptung, deS die Wertung gegenwi:!rtiger und
zukUnftiger GUter immer eine Preferenz fUr die ersteren ergabe,
k5nnte men nun schlieSen, deS denn doch eigenlich die gesemten
Produktionsenstrengungen euf GegenwertsgUter gerichtet sein
mUSten, so deS ZukunftsgUter, elso die zu ihrer Bereitstellung zu
tl!itigenden Investitionen, immer zu kurz kommen wUrden, womit

- 45-
jegl1ehe Kapitalbildung ins Hintertreffen geriete. Dagegen steht
die Erkenntnis der Grenznutzentheorie, deS mit dem Zuwaehs an
verfUgberen GUtern einer Konsumperiode des indi viduelle Nutzen-
niveeu der Wirtschaftssubjekte zwar steigt, der Nutzenzuwechs pro
zusaWiehem GUterquantum, der Grenznutzen elso, aber sinkt.
Besteht in einer Einzel- (Robinson-) Wirtschaft die M8gliehkeit,
die GUtererzeugung in der Gesenwart Uber des unmittelbere
Existenzminimum zu steigern, so wird deshalb jedes zusiltzlieh ver-
fUgbere, m8gliehe GUterquantum bezUglieh seines potentiellen
Nutzenzuwechses in der Gegenwart mit dem bei alternativer Ver-
wendung in zukUnftigen Perioden vergliehen und ggf., wenn
letzterer Uberwiegt, dem Zukunftskonsum der entsprechenden Peri-
ode dureh Investition zugefUhrt werden. Gilt nun die Aussage,
deS die Wirtscheftssubjekte eln gleiehes Versorgungsniveeu
- interpretierber als Konsummenge eines volkswirtschaftliehen
Konsumgutes X - in jeder von der Gegenwart weiter entfernten
Konsumperiode geringer bewerten als in der jeweils vorher-
gehenden, was sieh bei Ausweitung des Zelthorizontes in immer
kleineren Grenznutzen einer beliebig gewahlten GUtermenge X
niederschlegen muS, so gilt eueh umgekehrt, deS des Anstreben
eines ausgegliehenen Grenznutzenniveeus Uber alle bei der Ver-
wendungsentscheidung Uber GegenwartsgUter mit in Betrecht
gezogene Perioden ein mit der Entfernung yom Gegenwartskonsum
absolut sinkendes Konsumniveeu verlengt und also immer
geringere Investitionen, soweit demit fUr jenes bereits in der
Gegenwert vorgesorgt werden soll. Dieser Sechverhalt laSt sleh
aueh grephisch derstellen. Die im Nutzendiagramm X I N eingezeieh-
neten Kurven NN ' t = n, n = ( 0 , 1 , 2 , .• ,n), zeigen die Ver-
l!Inderung des Gesemtnutzens (N) bei Varietion des Versorgungs-
ni veeus ( X) eines Wirtschefters in sukzessi yen Konsumperioden,
mit NN' t .. 0 als der "gegenwiirtigen" Periode (also der, in der die
Nutzensehl!ltzung vorgenommen wlrd>, wobei die Hypothese der
Minderschl!ltzung zukUnftigen Konsums in den mit Zeiteblauf
sinkenden Gesemtnutzen eines fixierten Versorgungsniveeus X
Ausdruek findet. Unter den Voreussetzungen einer dem neokles-
sischen Modell entsprechenden Nutzenentwieklung, N = F (X) ,
F' > 0, F" < 0, werden die Winkel der Kurventangenten an
dieser Stelle mit dem Abstend der betraehteten Periode von der
gegenwlirtigen immer kleiner:
tg.a LNN't=o.i > tg.a LNN't=l.i > tg.a LNN't=2.i >.
•• > tg. a LNN' t = n • i, was den sinkenden Grenznutzen beweist,
wlihrend andererseits bel Aufgebe einer fixierten Konsummenge,
jedoch Konstanthaltung des Grenznutzens in jeder der betrech-
teten Perioden: tg.a LNN'tooo = tg.a LNN'tool =
tg . a LNN' t =2 = ... = tg. a LNN' t =n, sieh zeigt, deS des
diesem jew. entsprechende Versorgungsniveeu (Xt),

-46 -
t = (0, 1 ,2, .. , n), mit jeder weiter in der Zukunft liegenden
Peri ode zuruckgeht.

Nutzenkurven im Periodenvergleich:

N
_--N,=O
I
_.I~.~.~-
I / / -' -- N'
.-- f =1

,
.1-
I
I

--~----~-----7I---+----+-------~X
o 1=;
I
,
xt=n xf =2 Xt~1 x,=o

Was in der Einzelwirtschaft fur die Produktion gilt, hat in der


Mehrpersonen-Geldwirtschaft auch fur das Einkommen Geltung:
Wachst das Einkommen, so wird jedes Wirtschaftssubjekt bestrebt
sein, dieses Mehr so auf die Perioden aufzuteilen, deL) in allen
der Nutzen, d. h. prospektive Nutzen um den gieichen G:renzbetrag
steigt, was nach dem oben Gesagten zwar eine Abnahme der Inve-
stitionen bedeutet, je weiter deren GenuL)reife in die Zukunft
zielt, aber dennoch auch eine Ausweitung des Zeithorizonts, fur
den Vorsorge getroffen wird. Denn der Grenznutzen der zusatz-
lichen, beschaffbaren Gutermengen, wollte man sie ausschlieLUich
den schon bisher berilcksichtigten Perioden ais aktuellen oder
vertagten Konsum zufilhren, ware geringer ais jener, der sich aus
einer Investition in eine neue Periode ergibt. Den Zusammenhang
zwischen dem Streben nach Grenznutzen-Niveauausgieich uber alle
Perioden und der damit implizierten VerUingerung der Produk-
tionsumwege bel gieichbleibender Praferenzstruktur zeigen die
nachsten beiden Grafiken mit den Koordinaten: Et = 0 IN, GN und
X/GN.

- 47-
Periodenoptimierung der Einkommensverwendung
durch Grenznutzen-Nlveauausgleich:

N,GN GN
AI

GN

o I
x
A

Sie steUen dar, wie mit wachsendem Einkommen (E) in einer


Gegenwartsperiode (t=O) der damit insgesamt Uber aUe betrach-
teten Konsumperioden erreichbare GUternutzen (N) zunimmt
(Kurvenverlauf NN'), entsprechend den\ Voraussetzungen jedoch
mit abnehmenden Grenzraten (GN) - Kurvenzug GNGN' -, und
welche Folgerung sich daraus fUr die Verwendungsoptimierung von
Einkommen hinsichtlich Konsum und Investitionen in Abhangigkeit
von in den betrachteten Konsumperioden' erreichbaren Versor-
gungsniveaus (X) etgibt. Da annahmegemeS jeder Wirtschafter
danach trachtet, in der GUterverwendung Uber ane Konsum-
perioden ein gleiches Grenznutzenniveau zu realisieren, steigt mit
wachsendem Budget nicht nur die Menge der insgesamt erreichbaren
GUter, sondern, wegen des sinkenden Grenznutzens, auch des
Versorgungsniveau X in jeder zukUnftigen Konsumperiode u n d
die Zahl der zukUnftigen Konsumperioden, fUr die in der
Gegenwart Vorsorge getroffen werden wird. Es findet also Sparen
statt, und da in diesem Theoriekonzept Sparen mit Investieren
gleichgesetzt ist - sofern nicht eine kUnstliche Vberinvestition
mittels Kreditschopfung herbeigefUhrt wird - wachst mit dem Ein-
kommen auch das RealkapitaL Ein Einkommen entsprechend der
Strecke OA zum Zeitpunkt t=O verhilft zu einem GUternutzen

-48 -
NA, dem ein Grenznutzen GNA entspricht. Ubertragen auf den
Grenznutzen von Versorgungsniveaus in den in Frage kommenden
Konsumperioden IfiSt sich damit in der Periode t=O das Versor-
gungsniveau XA. t =0 sichern, weiter in der Zukunft liegende
Konsumperioden werden nicht erreicht, da selbst das geringste
Versorgungsniveau der nfichsten Periode zum Zeitpunkt der Ver-
wendungs-Optimierung des Gegenwartseinkommens nur einen Grenz-
nutzen verspricht, der kleiner ist ais GNA. Steht dagegen in t=O
ein Einkommen der GroSe Ol: zur Verfugung, wird ein hoherer
Gesamtnutzen Nc realisiert, wodurch infolge des zugieich
geringeren Grenznutzens GNc jetzt auch niedrigere Grenznutzen
von Versorgungsniveaus kunftiger Konsumperioden - verglichen
mit dem in der Einkommenssituation A erreichten Grenznutzen der
Konsumperiode t =0 - in den Akzeptanzbereich des Wirtschafters
fallen, was zu einer Ausdehnung des Planungshorizontes uber so
viele Perioden fuhrt, wie yom Grenznutzen erfal3t werden, hier:
GNc = GNc. t = n (fUr n = 0.1.2). Folglich kann sowohl ein
unmittelbar hoheres Versorgungsniveau Xc. t =0 eingeplant als
auch noch fur zukunftige Konsumperioden mit vorgesorgt werden,
was in diesem Falle heil3t, dal3 die nach Abzug der Ausgaben fur
den Gegenwartskonsum verbleibenden Einkommensteile investiert
werden und damit einen spfiteren Konsum vom Xc. t =1. und
Xc . t = 2 ermoglichen.
Je mehr sich die "Gegenwart" einer zukunftigen. durch Inve-
stitionen fixierten Peri ode im Zeit verlau f nahert. des to hoher
steigt infolge des Wertgefalles von den gegenwartigen zu den
zukunftigen GGtern der Wert der Ietzteren und demit auch der
Wert des Kapitals, des diesen dient, bis er 1m genul3fertigen
Gegenwartsgut sein Maximum erreicht. Zeit ist damit zwar kein
produktiver Faktor, wohl aber einer, der die Wertungen der
Wirtschaftssubjekte beeinfluSt. Erst in diesem Wertgewinn der
GGter im Zeitablauf liegt die Motivation fur den Investor, durch
Konsumverzicht in der Gegenwart Zukunftskonsum zu ermoglichen;
er profitiert als - theoretischer - Einzelwirtschafter ebenso wie
ais Tell einer Mehrpersonen-Wirtschaft von dem bei allen Wirt-
schaftssubjekten prinzipiell gleich strukturierten Praferenzprofil
des zeitabhangigen Konsums.
Yom Standpunkt einer gleichformigen Wirtschaft. mit Wirt-
schaftssubjekten. die im Zeitablauf ihre Praferenzprofile beibe-
halten. die Wertung gleicher Guter, einschliel3lich der Freizeit.
also in jeder Gegenwarts-Konsumperiode immer in den gleichen
Relationen zueinander belassen, ware allerdings eine Vorsorge
aHein durch den Wertzuwachs der GUter im Zeitablauf nicht zu
rechtfertigen. Denn Mehrarbeit in der Gegenwart. zugunsten von
Investitionen, die erst in der Zukunft GenuSreife versprechen,

- 49-
wUrde zwer auch den beschriebenen Aufwertungsvorgang bei den
demit geschaffenen ZukunftsgUtern auslCSsen, dem stiinde aber ent-
sprechend den Siitzen der Grenznutzentheorie des mit steigender
Arbeitsleistung eben falls steigende Arbeitsleid entgegen, des
groSer wlire als des infolge der Vorsorge auf niedrigerem Arbeits-
einsatzniveeu vermiedene Arbeitsleid in der begUnstigten Periode.
Findet dennoch Vorsorge statt oder werden in einer Mehrpersonen-
Wirtschaft GegenwertsgUter gegen ZukunftsgUter getauscht, sind
Sperentscheidungen entweder durch vorhersehbare Anderungen in
den Prliferenzstrukturen der Wirtschaftssubjekte im
Periodenvergleich erkllirbar, in der Form, daS die Gegenwarts-
bewertung einer bestimmten Verwendung eines Gutes in Relation
zu allen anderen GUtern "heute" niedriger liegt als "morgen" - z.
B. weil die zwCSlfte Arbeitsstunde eines MittdreiSigers diesem
weniger Arbeitsleid verurS8Cht, als die fUnfte dem gleichen Manne
dreiBig Jahre sp§ter - oder es kann erwertet werden, daB die
produktiven Verhliltnisse sich im Zeitablauf insofern ~ndern, als
durch den Kapitalgebrauch die Ergiebigkeit des Produktionspro-
zesses gesteigert wird, so deS in Zukunftsperioden Opportuni'Uits-
kosten der GUterproduktion soweit vermieden werden konnen, daB
sie des Grenzleid des Mehraufwands fUr Investitionen in den
vorhergehenden Perioden Uberkompensieren. DafUr kCSnnen
saisonale Produktionsumstiinde maBgebend sein, vor allem aber gilt
dies fUr die Nutzung des technischen Fortschritts, der es
erm8glicht, zusHtzliche BedUrfnisse durch neue Giiter oder GUter-
qualitiiten zu befriedigen und allein dadurch, deB solchen
ZukunftsgUtern kUnftig ein positiver Wert zukommt, der zum
Zeitpunkt der Investitionsentscheidung in der Rengfolge der
Gegenwarts-KonsumgUter noch fehlt, weil ein vCSllig vergleich-
bares Gut nicht verfUgbar ist, Produktionsenreize infolge des
erwerteten Wertgewinnes gibt.
Was in der theoretischen Betrachtung einer Einzelwirtschaft
aber noch ohne Schwierigkeiten vorstellbar ist, daS ein Robinson
mehrere vorausliegende Konsumperioden im Hinblick auf die in
Ihnen zu erwertenden BedUrfnisse, produktiven MCSglichkeiten und
voreussichtlichen Wertschl.itzungen der GUter in seine Gegenwerts-
entscheidung Uber Konsum, Speren und Produktion mit einbezieht,
ergibt in einer Mehrpersonen-Wirtschaft ein Koordinationsproblem,
dessen l..8sung nur unter erheblichen Schwierigkeiten mCSglich
- wenn nicht gar unmCSglich - erscheint, sollen Lesten und
FrUchte der Produktion auch periodenUberbrUckend durch den
Tausch reeler GUter gerecht verteilt werden. Als die CSkonomisch
effektivste Form der Tauschkoordination zwischen GUtern
verschiedener Perioden und deraus abgeleitet, verschiedener
GenuSreifestadien hat sich die Vermittlung durch Geld erwiesen,

-50 -
worin Mises - wie zitiert 37 - auch die eigentliche BegrUndung fUr
dessen Existenz erkennte. So impliziert die Nachfrage nach Geld
im Tausch gegen GUter und Leistungen eine Nachfrage nach Zu-
kunftsgUtern, wie kurz auch immer die Kassenhaltungsperiode im
Einzelfall sein mag, wi:ihrend umgekehrt, im Angebot von Geld am
Merkt, die Nachfrage nach GegenwartsgUtern zum Ausdruck kommt.
Insofern ermoglicht der, der anderen Geld fUr einen bestimmten
Zeitraum zum Gebrauch uberli:i2t, Ihnen also Kredit gewahrt, Nach-
frage nach Gegenwartsgutern, legt sich aber selbst auf die Nach-
frage nach Zukunftsgutern fest. Der wirtschaftliche Vorteil:
"Durch des Dazwischentreten des Kredites allein wird es moglich,
Geschi:ifte, die sich zwischen zwei Personen abspielen, fUr die Ab-
wicklung als gleichzeitig zu behandeln, auch wenn sie zeitlich
auseinanderliegen."38 In einer Mehrpersonen-Geldwirtschaft, in der
es 1. d. R. zu einer Teilung der Aufgaben zwischen passiven,
opfernden Sparern und aktiven, physisch-technisch fUr die Be-
reitsteUung von Zukunfts-Konsumgutern sorgenden Investoren
kommt, handeln letztere, indem sie die realwirtschaftliche
Sparentscheidung uber die Zuordnung der Investitionen zu
zukunftigen Perioden, in denen deraus wieder genu2fertige GUter
bereitgesteUt werden sollen, treffen. wirtschaftlich gesehen als
Agenten der ersteren. unabhi:lngig devon. wie im Einzelfalle die
rechtliche Gestaltung dieser Beziehung vorgenommen wird. Beide
verbindet des Ziel, von der Wertverschiedenheit gegenwi:irtiger und
kunftiger KonsumgUter zu profitieren. denn sie konnen erwarten,
deB diese sich auf der Zeitstrecke zwischen einer gegenwartigen
Investitions- und einer zukilnftigen Konsumphase eliminiert. was
Ihnen einen Wertgewinn verschafft. der nach Mises' Auffassung
auch die Existenz eines positiven Zinssatzes begrundet 39 . FUr den
Sparer bedeutet des, deB er den Nutzen des mit dem verliehenen
Geld alternativ moglichen Kaufs von GegenwartsgUtern zur
eigenen Verwendung - sei es zum Konsum. zur bestands-
konservierenden Aufbewahrung oder zur produktiven Umwandlung
in ZukunftsgUter - als geringer einschi:ltzt als den. der ihm aus
der Vergiltung fUr die Gelduberlassung an den Investor winkt.
Entscheidend ist, deB des Geld als des fungibelste aUer Gilter es
ihm erlaubt. sich auch in Produktionsumwege einzuschalten. zu de-
nen er sachlich. z. B. wegen fehlender beruflicher Spezialkennt-
nisse, in keiner Beziehung steht, er ein Geld ilber den Merkt der
ergiebigst erscheinenden Investition zur Verfilgung stellen kann,
also der. die ihm den h&hsten Zinsertrag verspricht. Der zu
erwartende Zuwachs an kilnftigem Einkommen geht in die
Gegenwartsentscheidung des Sparers ilber Konsum und Sparen mit
ein und filhrt im Rahmen seiner individuellen Nutzenfunktion zu
einem zus!tzlichen "trading" zwischen Gegenwarts- und Zukunfts-
konsum, 1. d. R. also zu einem mit der Zinshohe steigenden Ange-

- 51-
bot von Sparkepital. Hierin unterscheidet sich die Investition in
der Mehrpersonen-Geldwirtscheft von der In elner theoretischen
Einzelwlrtscheft, indem sie dem yom Investor separierten Sparer
den RiickfluS des Sparertreges, elso den eus der Aufwertung
zukiinftiger Giiter 1m Zeltebleuf folgenden Gewlnn, nlcht In
reI!Ilen Giitern, sondern in Geld gew~hrt und demit einer erneuten
Bntscheidung iiber die Verwendung im Rehmen der Konsum-
optimierung im Periodenverleuf zugilnglich macht.
Piir den Nechfreger nech Sperkepltel sieht die Situetion enders
eus. Br fregt im Prinzip Gegenwertsgiiter nech, die er nech einem
physisch-technischen Trensformetionsproze8 in Zukunftsgiiter mit
diesen zu bezehlen gedenkt. Br beut, wenn nicht euf rein speku-
letive Verkneppungserscheinungen, euf einen technologisch-
produktiven Bffekt, der es ihm ermCSglicht, den Wert der einge-
setzten Gegenwertsgiiter durch Umwendlung in der Zukunft so welt
zu steigern, de8 ein in einer sp8teren Periode einsetzender Bnt-
sparvorgeng nicht nur die GUiubiger befriedigen, sondern euch
ihn fiir seinen Zeit- und IdeenAufwend entschlidigen wird. Sinkt
der Anspruch der Glliubiger euf einen Anteil em produktiven
Brfolg - der Zinssetz -, wird seine Bereitschaft, Investitionen zu
t!tigen, steigen, wes nech dem zuvor Gesagten bedeutet, de8 er
noch weiter entfernte Perioden mit der Bereitstellung von Giitern
iiber Investitionen zu erreichen suchen wird, um von dem -
zeitbedingt - h6heren Wertenstieg zu profitieren. Voreusgesetzt,
die Verringerung der ebsoluten Zinslest eufgrund des niedrigeren
Zinssatzes iiberkompensiert deren Zunehme infolge der vermehrten
Uberbriickungsperioden bis zur Konsumreife der Investitionen.
Bntscheidend bleibt fiir diese Sicht, de8 in einer reinen
Sperer/Investor-Beziehung nur soweit zeitliche Produktionsumwege
eingeschlegen werden kCSnnen, els dem Investitionsproze8 durch
Speren reele Giiter zur Verfiigung gestell t werden, wes den
Begriff des "Subsistenzfonds"40, als dem notwendigen Aquivalent
jedes Produktionsumweges erkllirt.
Bxekt an dieser Stelle setzt des Problem der Kreditschopfung
durch die Banken ein, woreuf die moneUire Konjunkturtheorie der
hier vorgestellten Richtung ebhebt. Mises trennte des Kreditge-
sch~ft in elne durch Opfer - elso ze1tweiligen Konsumverz1cht -
erm8glichte Ubertragung von Nechfrege nech Gegenwartsgiitern,
wie sie die Banken euf der Grundlege von Spereinlegen vor-
nehmen k8nnen, wie sle eber euch jedem anderen Wirtschafts-
subjekt, des iiber Geldbest!nde verfiigt, prinzipiell offensteht,
und eine durch Scheffung von Umleufsmitteln in Porm von Buch-
kred1ten erzielte Quesi-Vermehrung des Geldbestendes elner
Volkswirtscheft, die nur den Banken nKSglich se141. In diesem
letzteren Pelle bleibe nech Mises Ansicht der Zusammenheng eines

-52 -
von Zeiterwagungen ebh§ngigen "Wertkelkuls", des fUr den Tausch
zwischen Gegenwerts- und ZukunftsgUtern meSgebend sei, zwer fUr
den einen Gesch§ftspertner, den Kreditnehmer, erhelten, gehe
jedoch fur den Kreditgewahrenden, die Banken, verloren 42 . Denn
enders als bei der reinen Ubertregung von Sperkepitel, bei der
sie ja nur als Mittler fungierten, wurden die Banken hier keuf-
kr§ftige Nachfrege nech Gegenwartsgutern aus dem Nichts
scheffen und demit in den Handel um Zukunftsguter eintreten,
obwohl fur deren Bereitstellung die reelen Voraussetzungen einer
durch Konsumverzicht ernKSglichten Investition fehlten. In Miaes'
Worten:" hier steht dem Gewinn desjenigen, dem fruher
geleistet wird, kein Opfer dessen <. .. > [gegenuberl, der frUher
leistet."43 Falle des Opfer aber eus, fehle dem InvestitionsprozeS
der notwendige Subsistenzfonds, um bis zur GenuSreife durchge-
halten werden zu ki:Snnen. Denn sofern der Subsistenzfonds nicht
noch im nachhinein durch Zwangssperen geschaffen werde, komme
es zwar im ersten Schwung einer Kreditexpension zu Pro-
duktionsverlegerungen zugunsten von Investitionen, erml:Sglicht
durch hierfur gewahrte hi:Shere Preise und einen von deher
begunstigten Abzug produktiver Ressourcen von der KonsumgUter-
produktion, des wurde letztlich aber durch gegenlaufige Reek-
tionen des Preissystems wieder konterkariert werden, wes den Man-
gel an Subsistenzmitteln im Verhaltnis zur Uinge der Produk-
tionsumwege offen zutege treten lieBe und zum Abbruch der nur
infolge willkUrlicher Zinssenkungen ausgedehnten Produktionsum-
wege zw§nge. Diese Darstellung des Keuselzusemmenhengs zwischen
einer eus der Kreditschl:Spfung der Banken resultierenden Zinssen-
kung und den dereuf folgenden konjunkturellen Bewegungen des
Wirtschaftsprozesses bei Miaes, ihrer dogmenhistorischen Bedeu-
tung wegen, noch einmel els ZitElt: "Trotzdem eine Vermehrung der
Zwischenprodukte nicht eingetreten und die Ml:Sglichkeit, die Pro-
duktionsperiode zu verl§ngern nicht gegeben ist, gelengt euf dem
Derlehensmerkte ein ZinsfuS zur Geltung, welcher einer ver-
IHngerten Produktionsperiode entspricht; demit wird die Verliinge-
rung der Produktionsperiode, obwohl in letzter Unie unzuliissig
und undurchfuhrber, zun~chst scheinb8r rentebel. Es kenn eber
nicht der geringste Zweifel deruber bestehen, wohin dies denn
weiter fuhren muS. Es kommt notwendigerweise ein Zeitpunkt, in
dem die konsumreifen Unterhaltsmittel aufgezehrt sind, ehe die in
der Produktion tHtigen Kepit81gUter sich in KonsumgUter ver-
wendelt heben. Dieser Augenblick muS um so schneller eintreten
els des Sinken des Kepitl!llzinses den Anreiz zur Ersparung
schw§cht und demit des Tempo der KepitelbUdung verlengS8mt"" -
das Strigl'sche Preis/Mengen-Modell in Kurzform. Wes uber strigls
Derstellung in Miaes' "Theorie des Ge1des und der UmlBufsmitter'
hineusgeht, ist der Nechweis, deS Zinssenkungen unter den Level

- 53-
des natUrlichen ZinsfuSes immer und mit Notwendigkeit zu einer
VerUingerung der Produktionsumwege fUhren: "Wird nun auf
kUnstliche Weise der DerlehenszinsfuS unter die natUrliche H6he
des Kapitalzinssatzes, wie sie sich durch des freie Spiel der auf
dem Markte wirksemen Kriifte gebildet hat, hinunter gedriickt, so
ergibt sich fUr die Unternehmer die Maglichkeit und Notwendig-
keit, Uingere Produktionsumwege einzuschlagen. Das Einschlegen
eines l.§ngeren Produktionsumweges bringt wohl eine absolute Ver-
mehrung des Produktionsergebnisses; relativ tritt jedoch eine
Abnahme des Ertrlignisses ein, de die zunehmende Verliingerung des
kapitalistischen Produktionsumweges zwar fortwahrend zu Mehrer-
trlignissen, aber von einem gewissen Punkte an zu Mehr-
ertrlignissen von abnehmender Gr6Se fiihrt. Der llIngere Produk-
tionsumweg kann somit nur denn eingeschlagen werden, wenn der
Unternehmer auch noch bei der geringeren Ergiebigkeit seine
Rechnung findet. Solenge der DarlehenszinsfuS mit dem natUr-
lichen KapitalzinsfuS zusammenfiillt, ist dies nicht der Fall; des
Einschlegen eines liingeren Produktionsumweges ist denn nur
unter Verlust nKSglich. Andererseits muS die ErmliSigung des Dar-
lehenszinsfuSes euch zu einer Verl.§ngerung der Produktions-
periode fUhren. Die neu der Produktionstatigkeit zustr6menden
Kapitalien k6nnen nur denn eine Verwendung finden, wenn neue
Produktionsumwege eingeschlagen werden. Jeder neu eingeschla-
gene Produktionsumweg muS aber auch ein weiterer Umweg sein;
neue Produktionsumwege, die kUrzer sind als die eingeschlagenen,
klSnnen nicht gefunden werden. Denn jedes Kapitalteilchen wird
zunlichst in dem kUrzesten, weil ergiebigsten Produktionsumweg
angelegt; erst wenn alle kUrzeren Produktionsumwege besetzt sind,
findet eine Verwendung von KapitalgUtern in llingeren Produk-
tionsumwegen statt. "45
FUr den Kreditnehmer, 1. d. R. also den Investor, entspricht der
Kredit einem Binkommenszuwachs, den e ... in das Optimierungs-
kalkUl bezUglich seines gegenwEirtigen und zukUnftigen Konsums
einbezieht, ohne deS er dessen Quelle - KaufkraftUbertregung
durch Konsumverzicht oder KaufkreftschlSpfung - zu beachten
breuchte. Denn KreditschlSpfung im Mer verwendeten Sinne w8re
gar nicht denkber, wUrde des Kreditgeld nicht im Teuschverkehr
ebsolut ununterscheidber bezUglich seiner Herkunft sein, nicht
offenberend, ob eus "bedeckten"46 oder geschlSpften Kred1ten stam-
mend. Ware es enders, wUrde niemand Zahlungsmittel der letzteren
Art akzeptieren. So sind Ninflatorische Kred1te", um Hahns &griff
wieder aufzugre1fen, sofort verkehrsflihig und ihre Emittenten
profitieren von dem zum Zeitpunkt der KreditschlSpfung geltenden
objektiven Tauschwert des Geldes, wlilzen jedoch den aus dem
Gebrauch des Kredites folgenden Geldwertschwund auf die Halter

-54 -
des Ubrigen Geldmittelbestandes ab. Sie schEidigen demit alle jene,
die nicht direkt an dem KreditgeschEift beteiligt sind, also nicht
wie der Kreditschtspfende von dem so eingetauschten Anspruch auf
ZukunftsgUter oder der Kreditnehmer von der im gleichen Zuge
erfolgenden Zinssenkung profitieren 41 . Diese Aussage gilt zwar
nur unter der Voraussetzung, deS die monetEiren Mittel in der
Volkswirtschaft ungleich verteilt sind, zumindest aber ihr Zu-
wachs infolge der Kreditpolitik der Banken den Wirtschaftssub-
jekten ungleichmEiSig zugute kommt 48 , de dies in der ReelitEit aber
wohl generell gegeben sein wird, ist die EinschrEinkung unerheb-
lich und fUr die praktischen Folgerungen ohne Bedeutung.
Wollen die Banken Kredite placieren - und des kann, de es nun
mal ihr Geschaft ist, unterstellt werden - mussen sie die Zinsen
unter des durch Sparkepital-Angebot und Kredit-Nachfrage
bestimmte Niveeu, im Gleichgewicht den naturlichen Zinssetz49
senken, de sonst aufnahmebereite Kreditnehmer fehlen 50 . Nun hat,
auf der Grundlage der Grenznutzentheorie betrachtet, des
geschtspfte Kreditgeld fUr Banken den Charakter eines nahezu
freien Gutes, nur durch die technischen Kosten des Kreditver-
kaufs und seiner Verwaltung von einem solchen unterschieden 51.
Men kann deshalb folgern, deS sie in diesen Kosten keine merkt-
technisch relevante Begrenzung finden werden. Insofern ist also
selbst der Gleichgewichtszinssetz fUr die Banken kein Datum,
sondern nur ein Orientierungszeichen, des angibt, bei welcher
oberen Zinsgrenze eine Expansion des Aktivgeschaftes ein Ende
finden wUrde und demit, sprechen nicht Risiko-Uberlegungen
degegen, eine Merke, die es zum Zwecke der Gewinnmeximierung zu
unterbieten gilt. DaS die Banken dies 1. d. R. auch tun, gehtsrte
zum Basiskonsens der mone1iiren Konjunkturtheoretiker, wie dies z.
B. bei Hans stucken, seinerzeit einer der bekenntesten und
renommiertesten Konjunkturtheoretiker in Deutschland, zum Aus-
druck kommt: "Uns scheint C ..> voll erwiesen zu sein, deS zusEitz-
liche Kredite, d. h. euch zusEitzliche Geldmengen, mittels Zins-
senkungen in den Verkehr gebrecht werden kCSnnen und dort denn
eine Vergrts8erung des Handelsvolumens oder der Preise
hervorrufen kCSnnen, wie es die monet8re Konjunkturtheorie (... >
behauptet."52 1m Kern gehe diese Auffessung bis auf die Geld-
theorie der klassischen NetionelCSkonomie zurUck, er Hiuterte
Mises53, und men derf folgern, deS diese Uberlegung letztlich
euch die monetEire Erklllrung der geschlossenen ZyklizitEit der
Konjunkturerscheinung enth!lt, elso die Begrilndung, weshelb ein
Gleichgewichtszustand der Wirtschaft nicht erhalten bleiben,
sondern diese durch Druck auf den Zinssatz immer wieder erneut
in konjunkturelle Schwingungen versetzt wird, solange die derge-
stell ten Voreussetzungen einer eutonomen Kreditschopfung durch
die Banken gegeben sind.
- 55-
An der Bankenkontrolle hette denn auch nach Mises eine auf
Ausgleich der Schwingungen gerichtete Wirtschaftspolitik anzu-
setzen: "Je mehr die Erkenntnis, daS die Schwankungen der
allgemeinen GeschMftskonjunktur aus den Verhaltnissen der
Umlaufsmittelpolitik der Banken zu erkHiren sind, wieder an Boden
gewinnt, desto eifriger sucht man nach einem Wege, auf dem man
dazu gelangen klSnnte, den Wechsel von Wellen berg und Wellen tal
im Wirtschaftsleben auszuschalten. Die Currencyschule wollte die
periodische Wiederkehr von allgemeinen Wirtschaftskrisen durch
Begrenzung der HlSchstmenge der nicht metallisch bedeckten Bank-
noten erreichen. Es liegt nahe, die LUcke, die die Theorie der
Currencyschule nicht bemerkt und ihre Politik daher offen
gelassen hatte, durch Begrenzung der gesamten Umlaufsmittelaus-
gabe, nicht nur der durch Ausgabe von Banknoten vor sich
gehenden, zu schlieSen. Dann waren die Umlaufsmittelbanken nicht
mehr in der Lage, durch Unterbieten des natUrlichen Zinssatzes
neue Umlaufsmittelmengen in den Verkehr zu lei ten und damit
zunachst eine ScheinbHite der Geschafte hervorzurufen, auf die
dann unausbleiblich der Zusammenbruch, die gefUrchtete
Wirtschaftskrise folgen muS."S4
Bliebe die Frage, ob die Banken wegen ihrer expansiven Kredit-
politik der Vorwurf trifft, sich entgegen den Gemeinschaftsinter-
essen zu verhalten, ob sie sich also aufgrund ihrer besonderen
Stellung im WirtschaftsprozeS verpflichtet fUhlen sollten,
Gesichtspunkte des Gemeinwohls in ihre Handlungserwagungen mit
einzubeziehen. Nun hatte Mises zwar sehr klare Vorstellungen
bezUglich der Folgen der Kreditschopfung, blieb aber weit von
einer einseitigen Schuldzuweisung an die Adresse der Banken
entfernt. Die Verantwortung trUgen nach seiner Auffassung alle
am WirtschaftsprozeS Beteiligten, so daS die Banken - so kann
man ihn interpretieren - nach ihrem eigenen Verstandnis im Ein-
klang mit den Erfordernissen der Wirtschaft handel ten und in
dieser Auffassung vor allem von den Produzenten unterstUtzt
wUrden, was nachvollziehbar 1st: Denn welcher Unternehmer
arbeitete nicht mit Kredit und erwartete n1cht von seiner Bank
besonders gUnstige Konditionen SS , wenn doch schon ein zehntel
ersparter Zinsen manches Geschaft stUtzt, jede Kreditstraffung
infolge ZinserhlShung dagegen Investitionsprojekte und Arbeits-
platze gefahrdet? Von dieser Seite haben Banken also kaum
Widerstand gegen eine Politik des leichten Geldes zu erwarten und
auch von den Arbeitnehmern und ihren Gewerkschaften nicht, die,
wenn sie dem Zins nicht ohnehin nur unter vielen Vorbehalten
seine Berechtigung zugestehen, in jeder Zinserhohung eine
Minderung eigener AnsprUche erkennen. Wenn ein Widerstand dann

-56 -
nicht von den W!hrungsbehCSrden kommt, kann nur noch des
RisikokalkUl der Banken selbst hier Grenzen setzen 56 . Auf diesen
Zusammenhang, der Stiftzung einer inflatorischen Kreditpolitik der
Banken durch die CSffentliche Meinung, die im Preisanstieg
regelm!Sig ein Zeichen von ProsperiUlt sehe und deshalb einer
Expansion der Geldmenge keinen Widerstand entgegensetze, aber
auch durch gleichgerichtete Ziele der Regierenden, die heufig
glaubten, sich nur durch eine inflatorische Kreditfinanzierung
ihrer Programme der Wahlergunst versichern zu kCSnnen, weil
Ihnen die Kraft zur Wahrheit ifber des reell Finanzier- und demit
Erreichbare ihrer Programme fehle, kam Mises in vielen Passagen
zurifck s7 • Gerade den politisch Verantwortlichen machte er gezielt
den Vorwurf, sie h§tten in der Vergangenheit zwar stets denach
getrachtet, die Banken unter ihre Kontrolle zu bekommen, jedoch
mit unredlichen Absichten gemessen an der Forderung nach Auf-
sicht aus krisen- und konjunkturtheoretischer Sicht: "Des Argu-
ment, des man in den letzten Jahrzehnten vor dem Kriege gegen
die Bankfreiheit entscheiden lieS, ist dem, des die Currency-
theoretiker vertraten, durchaus entgegengesetzt. Man wollte die
Bank yom Staat beherrscht sehen, weil man gerade durch kifnst-
liche Mittel den ZinsfuS im Lande unter jenes Niveau herab-
drifcken wollte, des die notwendige RUcksichtnahme auf die Ein-
lCSsungsmBglichkeit bei vCSlliger Bankfreiheit verlangt hatte. Man
hat sich bestrebt, die Bareinlosungspflicht, die den Grundstein
aUes Umlaufsmittelbankwesens ausmacht, mCSglichst illusorisch zu
machen."S8 Konkret: "Men war bestrebt, alle jene natifrlichen und
gesetzlich geschaffenen Hindernisse zu umgehen, die der Herab-
setzung des BankzinsfuSes unter des Niveau des natUrlichen Zins-
fuSes entgegenstehen. Urn die Notwendigkeit der Diskontpolitik
herumzukommen, des war die Sehnsucht aller Bankpolitik. ein
Wunsch, der ihr freilich erst erfifllt werden konnte. als der
Ausbruch des Krieges der Inflation freien Lauf gegeben hatte."59
Man kann die Gewichte in der Zuweisung von Verantwortlichkei-
ten fifr eine expansive Kreditpolitik, ob CSffentlich oder
privatwirtschaftlich vorangetrieben, nun fast beliebig verteilen,
z. B. wies Kuznet& auf Budge hint der insbesondere die hohe Kon-
zentration des Kepitals auf Anbieterseite, also im Bankensystem
unter EinschluS der Zentralbanken, fifr den Druck auf die Zinsen
verantwortlich machte60 , fifr jedes Argument werden sich ent-
sprechende Beispiele finden. Am Grundprinzip der moneUiren Kon-
junkturtheorie §ndert des nichts und es ist auch nicht zu
erkennen, worin in diesem Konzept eine Unterstellung von
IrrationaliUlt im Handeln der Banken liegen soll, wie dies Kuznet&
als Problem aller moneUiren Konjunkturtheorien behauptete:
"while it is assumed that the business community is quite

- 57-
sensitive to changes in bank rates. it is not assumed that the
banking community behaves with the same degree of sensibility
and sensitiveness. "61
Entlang der von Mises vorgezeichneten Unie. aber grundsiitz-
licher in seiner Kritik en der Geldpolitik els dieser. analysierte
P.A. Hayek die monei:§ren Voraussetzungen des KonjunkturphHno-
mens. Reelwirtschaftliche. allgemeine Ungleichgewichtsentwick-
lungen trl:iten seiner Meinung nech nicht nur infolge von Preis-
bewegungen als AusfluS von Geldmengeniinderungen auf - Hayek
vermutete in der bis dehin zu beobechtenden Pixierung der mone-
tl:iren Konjunkturtheorie auf diesen Zusammenheng soger einen
Hinderungsgrund ihrer noch breiteren Anerkennung62 -. sondern
euf Grund der ellgemeinen Destebilisierung des Wirtschafts-
systems. die von einer Geldmengeneusweitung ausgehe. Die BegrUn-
dung entnehm er dem Umstend...... deS mit dem Eintritt des Geldes
in die Wirtschaft ein neuer Bestimmungsgrund hinzutritt. der. weil
des Geld nicht wie alle Ubrigen GegensUinde des wirtschaftlichen
Handelns. selbst BedUrfnisse zu befriedigen. eine Nachfrege end-
gUltig zu stillen vermes. die strenge Interdependenz und
Geschlossenheit des Gleichgewichtssystems aufhebt und Bewe-
gungen der Wirtscheft ermBglicht. die innerhelb des Glelch-
gewichtssystems unvorstellbar sind."63 Hayek leitete deraus die
Porderung nach einer Rejustierung der monetl:iren Konjunktur-
theorle ab. die sich vor allem solchen Pregen zuwenden sollte. die
sich aus Veriinderungen 1m Aufbau der Produktion als Polge des
Geldgebrauchs ergiiben 64 . Grundlegend fUr des Verstl:indnis des
Konjunkturprozesses blieb aber auch bei ihm die Rolle des
Kreditzinses und insofern unausgesprochen die der Benken. de
euch nech seiner Vorstellung von Ihnen die StBrimpulse aus-
gingen: "Men wird ihn (den Kreditzins1 C.. > als die bestimmende
neue Tetseche enzusehen haben. deren Auftreten jene Abweichun-
gen (vom Gleichgewicht1 begrUndet und von deren Wirken men aus-
zugehen hat. um ell des deduktiv abzuleiten. was men an tetsiich-
lichen Erscheinungen em Konjunkturwechsel beobechten kenn." 65
Beue men abel'. wie in der monetl:iren Konjunkturtheorie. die kon-
junkturellen Wechselwirkungen allein auf der Voreussetzung sich
l:indernder Preise auf. so k6nne men leicht durch des Beispiel
nominel unverBnderter Preise. aber dennoch auftretender konjunk-
tureller Bewegungen widerlegt werden 66 • denn es sei eine falsche
Annehme. ..... deS des Geld gerede und nur denn keinen selbsi:§ndig
bestimmenden EinfluS auf den Wirtscheftsebleuf eusUbt. wenn sich
sein Wert nicht Hndert."61 Hinter solchen Oberlegungen stehe die
PrSmisse. deS sich die betrachtete Wirtschaft in einem stetioniiren
Zustend befinde. so deS auch die StebUitst des Preisniveeus als
der Normelfall verstenden werden mUsse. Des aber "... mecht es

-58 -
notwendig, Veriinderungen der Geldmenge, die doch zweifellos stets
den von der statischen Theorie beschriebenen Gleichgewichtszu-
sammenhang auflosen, aber Voraussetzung fiir des Gleichbleiben
des Geldwertes bei jeder Dateniinderung sind. als gegeben anzuneh-
men, ohne sie als Erkliirung der Abweichungen yom statischen
Ablauf verwenden zu konnen."68 So setze des Konstanthalten des
Preisniveaus in einer wachsenden Wirtschaft eine Ausweitung der
Geldmenge voraus, was nur zu einem Zinssatz moglich sei, der
niedriger liege als jener, bei dem Spar- und Leihkapital gerade
zur Deckung kernen, so deS trotz stabiler Preise eine ungleich-
gewichtige Entwicklung der Wirtschaft unvermeidbar wiire 69 . Oem
kenn man sicher zustimmen, denn dieser Fall liiSt sich nach Zer-
legung in zwei Zeitschritten mit dem Instrumentarium der Geld-
theorie Mises' analytisch nachvollziehen: Infolge eines - als
autonom angenommenen - Wachsens der Wirtschaft wurde zunechst,
bei konstant gehaltener Geldmenge. des allgemeine Preisni veau
sinken (der Geldwert also zunehmen), bei nachfolgender Kredit-
expansion denn aber wieder ansteigen, was den Geldwert vermin-
derte, bis mehr oder weniger zufl:illig des vorherige Preisniveau
wieder erreicht wiire; selbstverstBndlich ohne Garantie fiir eine
Ubereinstimmung aller Einzelpreise mit ihrem vorherigen Wert. Oer
letztere der beiden Zeitschritte beschreibt exakt die Wirkung des
von der moneteren Konjunkturtheorie herausgeschelten Preis/
Mengen-Anpassungsmechanismus, mit dem bei inflatorischer Kredit-
expansion eine Oestabilisierung der Produktions-Proportionali-
tBten einhergeht. Finden nun beide Vorgenge. autonomes Wachstum
und Geldmengenexpansion, zeitlich parallel statt, so iindert dies
nichts an der Tatsache, deS sich von der Kreditexpansion beein-
fluSt und im Vergleich zu einer unter Erhalt der Gleichgewichts-
bedingungen moglichen Entwicklung, die Produktionsstrukturen
trotz des stabil bleibenden Preisni veaus veriindern werden, und
zwar hervorgerufen durch Anderungen des Geldwertes. Diesen
SchiuS vollzog Hayek nicht nach, wie des folgende Zitat
bekundet: "Fur uns ist nur wesentlich. deS die von Wicksell und
Mises hervorgehobenen Wirkungen eines kunstlich veranderten
Geldzinses unabhlingig von den eventuellen Wirkungen desselben
Umstandes auf den allgemeinen Geldwert bestehen und daher auch
selbstandig behandelt werden miissen, wenn sie in ihrem ganzen
Umfang erfaSt werden sollen."70 Auf welch anderen Wegen eine
Geldmengenexpansion zur Disproportionalitat in den Produktions-
strukturen fiihren sollte, als iiber die Anderung des Geldwertes,
deutete Hayek allerdings nichteinmal an. Dennoch leistete er eine
wesentliche Erglinzung zur monetBren Konjunkturtheorie, indem er
darauf aufmerksam machte, deS absolute, d. h. statistisch
beobechtbare Preisenderungen allein nicht schon den ganzen von
einer inflatorischen Kreditschopfung ausgelosten Preisimpuls

- 59-
zeigen, der zu Gleichgewichtsst~rungen im Wirtscheftsabl.euf und
demit zu konjunkturellen Schwenkungen fUhrt. So entspricht es
zwer nicht den Aussagen Hayeks, wohl eber dem Gehelt seiner
Analyse, sie dehingehend zu interpretieren, daS relative Geld-
wertHnderungen in gleicher Weise wirken wie absolute.
Trotz der Vielfalt an ldeen und Modellen zur Konjunktur-
problematik, die zu Beginn der DreiSiger Jahre in der Diskussion
waren, kenn man behaupten, deS diese Mises'sche Linie die Meinung
des Faches in etwa reprl:lsentierte und in liberalen sowie liberel-
konservativen Kreisen weitverbreitete Anerkennung gefunden
hette. Vieles spricht dafUr, deS es des IdeengerUst der moneUiren
Konjunkturtheorie war, des den demokratischen Kr~ften noch in
der Depression den Blick fUr die Notwendigkeit einer Nachfrage-
expansion durch Geldzufuhr zwecks Auslastung der produkti ven
Kap8zitHten verstellte und mit der Uberzeugungskraft des Argu-
mentes: "keine Investitionen ohne Sperkepitel", Vorstellungen von
Verzicht und Opfer els Aquivalente eines deuerheften Kapital.euf-
beus n~hrte, die zwar im Hinblick euf den zyklischen Konjunktur-
prozeS ihre Richtigkeit hatten, in der ganz anders geerteten
Situation einer durch politische UmsUinde bedingten Kontraktion
der Geld- und Kreditmittel und dadurch ausgel~st, einer sich
selbst versUirkenden wirtscheftlichen Krise. geneu das felsche
Rezept boten.

1. 2.4 Schumpeters Theorien-Synthese:


Sine VerknUpfung warenwirtschaftlicher
und monet~rer Konjunkturfaktoren

Wes Hayek als Idee vorschwebte. eine einheitliche Konjunktur-


theorie zu formulieren, in der die bisher getrennten Str§nge, der
warenwirtschaftliche und der moneUire, konstruktiv vereinigt
wliren. wobei er es als unu~nglich ansah, ..... deS die monetHren
Paktoren zum Ausgengspunkt der Darstellung gemacht werden, und
daS die verschiedenen reelen, in den einzelnen Konjunkturtheorien
als Heuptgrundl.ege der Erkl1lrung verwendeten ZusammenhHnge nur
als Poige der ursprUnglichen monetHren Einwirkung in einem
geschlossenen System der ~konomischen Theorie Platz finden
k6nnen" l ,war von Schumpeter zum Zeitpunkt der Ver6ffent-
lichung von Heyeks Zeilen l§ngst engepackt worden, ohne deS er
deshalb auf des Heuptelement der moneUiren Konjunkturerkliirung,
die "Geldwertbewegungen", h~tte verzichten milssen, wie Hayek dies
noch fUr notwendig hie! t. 2

-60 -
1m grundS§tzlichen, d. h. auf die reelwirtschaftlichen Ablaufe
bezogen, orientierte sich Schumpeters konjunkturtheoretischer
Kurs weitgehend an den von Spiethoff gesetzten Navigations-
zeichen, entsprach also eher einer Theorie der Wachstums-
storungen, denn einer eigenstiindigen Theorie der wirtschaftlichen
Gezeiten. Und so erhob er in Sachen Konjunkturtheorie auch viel
weniger, als es die heutzutage haufigen Bezugnahmen auf seinen
"dynamischen Unternehmer" vermuten lassen, einen besonderen
Anspruch auf Eigenstiindigke1t. In der "Theorie der wirtscheft-
lichen Entwickluns''.3 gestend er zu, noch weit von einem
theoretisch geschlossenen Gesamtkonzept der konjunkturellen
Bewegungen entfernt zu sein: "Meine Arbeit in dieser Richtung ist
ein Torso, das Versprechen erschopfender Er6rterungen ist uner-
fiillt geblieben und muS nech meinem Arbeitsplan noch lange
unerfiillt bleiben" 4 und benannte statt dessen Spiethoffs Arbeit
ausdriicklich als die seinerzeit vollkommenste Leistung in der
Konjunkturtheorie 5 • Mit deren Ergebnissen und der darin zum
Ausdruck gebrachten Auffassung stimmte er in folgenden Punkten
iiberein:
- ..... daS die 'Wechsellagen' (Spiethoff) die Form der
wirtschaftlichen Entwicklung des Kapitelismus sind" 6 ,
- ..... daS die Ziffer des Eisenverbrauchs der beste
Index der Konjunktur ist" 7 ,
- ..... daS der Kausalnexus (der Wechsellagen] zunachst
bei den Ertragsgiitern einsetzt, die 'mit Kapital
gekauft' werden, und der Aufschwung sich vor allem
in der Produktion von Anlagen verwirklicht" 8 , und
- ..... 'daS mehr Kapitel angelegt', in neuen Betrieben
fixiert wird, und daS sich der Impuls von da iiber
die Markte der Rohstoffe, der Arbeit, der Einrich-
tungsgegenstiinde usw. verbreitet." 9
Ubereinstimmung bekundete Schumpeter auch mit dem von
Spiethoff aufgestellten Musterkreislaufl0. Deshalb verst8nd er
seinen Beitrag als Erglinzung zum Spiethoff'schen Modell, dem er
als neuen Faktor die Kaufkraftschaffung durch die Banken als
einer Grundbedingung zur massenhaften Durchsetzung neuer tech-
nischer und organisatorischer Kombinationen in der Produktion
hinzufOgen wollte 11 • In diesem Punkt legte Schumpeter allerdings
Wert auf Originalitiit, auch gegenOber Spietboff. TatS§chlich
geleng ihm, indem er vom Kaufkraftensetz ausgehend die
monetiiren Aspekte des Konjunktur- und, grundS§tzlicher noch, des
allgemeinen wirtschaftlichen Wachstumsprozesses herausarbeitete,
eine weitgehende VerknOpfung der Spiethoff'schen warenwirt-

- 61-
schaftl1chen Krisenerkllkung mit den Elementen der monetiiren
Konjunkturtheorie. Der Abstand zu dieser ist methodisch ohnehin
gering; es gibt Unterschiede zu Mises bei der Geldtheorie, z. B.
wenn Sebumpeter Geld els ..... eine Art Anweisung euf Teile ( ... )
[des] Sozialprodukts ..... 12 enseh, eine Vorstellung, die Mises wegen
der demit implizierten Geschlossenheit des GUterraums eblehnte,
ensonsten aber stimmte Sehumpeter mit wesentlichen Z(fgen der
moneUiren Konjunkturtheorie dort Uberein, wo es um typische
Marktreektionen geht, die von den neu gescheffenen Geld- und
Kreditmitteln eusge16st werden. Nur in der Uber den Augenblick
hinausreichenden Bewertung der EinfluSgr68e Geld euf den Wirt-
schaftsprozeS hob er sich deutlich erkennber ab. Ausgengspunkt
fUr seinen eigenen Weg war des moderne, kepitel1stische Kredft-
system, und wie Mises erkennte er in dessen instrumenteller
Vervollkommnung im Zuge der Industriel1sierung die entscheidende
Voraussetzung defUr, d8S die kepitelistische Wirtschaft ihre
Entwicklungsdynamik Uberhaupt hette entfelten k6nnen. Stand bei
Mises aber der markttechnische Aspekt des interpersonellen
Tausches von GUtern verschiedener Perioden im Vordergrund der
Betrachtung, orientierte sich Sehumpeters Denken mehr en dessen
Ergebnissen, n~mlich en der Ausweitung von Zukunftsinvestitio-
nen. Des wirft die Frase nach den Bedingungen euf, denen Kredit
genUgen muS, so11 er diese Funktion ver ~Sl1ch und deuerheft
erfU11en. Hier liefen beider Meinungen diametrel auseinender.
Denn Geldkredit kenn sowohl reine KeufkraftUbertragung sein, bei
der des Benkensystem nur Mittlerfunktionen erfUllt, els auch neu
geschaffene Kaufkraft, die mittels Kreditsch6pfung "eus Nichts"13
dem Merkt zugefUhrt wird. Auf welche Kredftert kommt es im Sin-
ne der von Sebumpeter erwarteten Funktion des Kredites, der
Bildung von Reelkepitel, aber en? Mises' Antwort ist schon aus-
fUhrlich dergeste11t worden: Segensreich sei nur die
KeufkraftUbertragung. Keufkreftsch6pfung durch Geldmengenex-
pension bewirke d8gegen eine wirtschaftliche ScheinblUte, aus der
keine Frucht nachwachse, weil elle im Aufschwung zu~tzl1ch
unternommenen Anstrengungen mangels eines komplementiiren
Spar fonds vergeblich bleiben mUSten und was durch sie geschef-
fen wurde in der Krise und der ihr nachfolgenden Stockung
wieder ebgesto8en, vernichtet werden wUrde. Reelkapital, so lautet
Mises' Botschaft, k6nne nur Uber Konsumverzicht gebUdet werden,
der Umfang deuerhafter Investitionen hinge also einzig von der
Ergiebigkeit des Sparprozesses eb. FUr die Konjunktur wUrde des
bedeuten, deS eine Beschr~nkung des Kreditvolumens auf des Uber
des Speren verfUgbar gemachte Geldkepitel die GewHhr bate, deS
von moneUirer Seite keine St6rungen auftreten k6nnten, de Nach-
frageverschiebungen zugunsten eines vermehrten ProduktivgUter-
eussto2es geldwertneutrel blieben. Die andere, Schumpeter'sche

-62 -
Auffassung l1iBt sich eben so knapp peuschalieren: Ohne Kredit-
sch6pfung keine Fortschrittsinvestitionen und umgekehrt, denn
"des kapi talistische Kreditsystem ist tetsachlich aus und an der
Finanzierung neuer Kombinationen erwachsen ..... 14, und es hieBe,
des auf dem Wege der reinen Keufkraftubertregung fur Neuinve-
stitionen aufbringbare freie Kreditvolumen wesentlich zu uber-
schl:ltzen, folgte lIl8n der "konventionellen Antwort" 15 und
verwiese des Investitionsverlangen in Grenzen, die vom Zuwachs
des volkswirtschaftlichen Spar fonds gezogen werden. In praxi wie
auch in der theoretischen Er6rterung komme deshalb einer
Alternative zur Kaufkraftubertragung aus Sparmitteln Prioritiit
zu und "diese andere Art der Geldbeschaffung ist die Geld-
schaffung durch die Banken." 16
Damit waren in der Konjunkturtheorie die Positionen abgesteckt.
Wer derart explizit langfristige Wandlungen der Wirtschaft auf
den investitionsstimulierenden EinfluS der Kreditsch6pfung
zuruckfuhrte, konnte unm6glich dem zweiten SchluS der monetiiren
Konjunkturtheorie folgen, deS sich in einem solchermaSen kredit-
induzierten Aufschwung kein deuerhaftes Realkapital bilden
k6nne, eine Korrektur durch Kapitalabbau unter zumeist krisen-
haften Begleitumstl:inden also unvermeidbar sei. De Schumpeter
jedoch den Konjunkturzyklus als gegebenes Phenomen bejahte,
muSte er einen anderen als den monetl:iren Weg in die Krise
wei sen. Dieser beginnt wie in jeder der bisher betrachteten
Theorien schon im Aufschwung. Des Bankensystem unterbietet den
theoretischen Gleichgewichtszinssetz zum Zwecke der Ausweitung
seines Aktivgeschefts und druckt demit zusetzliches Giralgeld als
neue Kaufkraft in den Merkt. Eine aus Kostenvorteilen zu
begrUndende Hl:lufung von Neuinvestitionen ist die Folge, was den
konjunkturellen Aufschwung definiert. Auf diese Weise l6ste
Schumpeter des Zyklizitiitsproblem "moneter.. , konnte also auf
Spiethoffs ZirkelschluB, die Krise setze ein, weil ihr ein Auf-
schwung vorausgehe und dieser sei nur m6glich, weil die Krise
zuvor die Voraussetzungen defur durch Brachlegen von Produk-
tionsfaktoren geschaffen habe 17 , verzichten, stand nun aber vor
der Schwierigkeit, begrUnden zu mussen, wie ein Aufschwung u. U.
auch bei Vollbescheftigung, also ohne deS er sich auf die Inte-
gration bisher unbescheftigter Ressourcen in den Wirtschafts-
kreislauf stiftzen lieSe, in Gang kommen und Fahrt gewinnen
k6nne. Von ihm selbst formuliert: wie ..... des Problem des Abkom-
mandierens der C.. ) Produktionsmittel aus dem Kreislauf und [des]
ihrer Zuweisung an die neuen Kombinationen" 18 zu l6sen seL Die
Antwort derauf blieb Schumpeter freilich nicht schuldig: "Das
geschieht durch den Geldkredit, vermittelst dessen wer neue Kom-
binationen durchsetzen will die Kreislaufproduzenten am Produk-

- 63-
tionsmittelmerkt Uberbietet und Ihnen die von ihm benotigten
Produktionsmittelmengen entreiSt."19 Der konjunkturelle
Aufschwung in seinem Modell be~;iert elso auf dem eus der
moneUiren Konjunkturtheorie bekennten Preismechenismus und so
bleibt die Frese, weshelb dieser denn nicht euch zu dem gleichen
Ergebnis einer lnfletionierung der GenuS- und
VerbreuchsgUterpreise mit dereus folgender RUckverlegerung von
Ressourcen vom ProduktivgUter- in den KonsumgUtersektor fUhrt
wie dort. Als vordergrUndige ErkUirung muS gelten, deS
Schumpeter die Betrechtung M1aes' Uber die Proportionelitiit der
LAnge der Produktionsumwege zur GroSe des zu ihrem Ausbeu ver-
fUgheren Konsumfonds nicht enstellte, sondern offensichtlich de-
von eusging, deS des mit den Neuinvestitionen verbundene
Wechstum etwaige Ml!ingel der Ausgengslege i. d. R. sowelt zu kom-
pensieren vermeg, deS die Produktionsumwege vollendet werden
konnen. Dehinter stand eber auch die Uberlegung, deS der Preis-
mechenismus nicht perfekt funktioniere, so deS Besitz und Mecht-
verhlUtnisse en den Ml!irkten eine Verzogerung solcher
Anpessungsreektionen so lenge erleubten, bis die von der
infletorischen Kred1texpension erzwungene Mengenretionierung im
Verbreuchssektor, des sogenennte Zwengssperen, des im Verh8ltnis
zur kreditfinenzierten Umwegsproduktion zunechst gegebene Minus
im Konsumfonds ausgeglichen het. DeS im Ubrigen auch Mises eine
solche Entwicklung fUr m8glich, je soger wehrscheinlich hielt,
zeigt seine Klege aber die soziele Ungerechtigkeit der
Kredi tschopfung 20 sowie sein Hinwels euf den beobechtberen
EinfluS einer expensiven Geldpolitik euf des langfristige Zinsni-
veeu: "Die Vermehrung des Geldvorretes im weiteren Sinne durch
Ausgebe von Umleufsmitteln bedeutet eine Verschiebung der
gesellscheftlichen Besitzverteilung zugunsten des Emittenten.
Erfolgt die Ausgabe der Umleufsmittel in benkm8Siger Weise, denn
ist diese Verschiebung der Kepitelbildung ~nders gUnstig. Denn
nlmlich verwendet die emittierende stelle den ihr aus dem
Vorgeng zuflieSenden Verm8genszuwechs ausschlie2lich in pro-
duktiver Weise, sei es unmittelber zur Einleitung und
DurchfUhrung von Produktionsprozessen, sei es mittelber durch
Verleihung en Produzenten. Es muS mithin ein Teil der
Zinsfu2senkung, die auf dem Derlehensmerkt als nechste Poige der
durch die Umleufsmitteleusgebe eintretenden Vermehrung des
Angebots en GegenwertsgUtern erscheint, von Dauer sein, des
heiSt nicht durch den im weiteren Verlauf sich eus der Verminde-
rung des Besi tzes enderer Personen ergebenden RUckschleg
eufgehoben werden. Es spricht ein hoher Grad en Wehrscheinlich-
keit defUr, deS die sterken Umlaufsmittelemissionen der Banken
einen nechheltigen Impuls der Kepitelbildung derstellen und demit
zur Senkung des Kepitelzinses beigetregen heben."21

-64 -
Was bei Mises aber eher den Charakter einer Randnotiz tregt,
jedenfalls nicht zum Kern seiner Eri:Srtetungen gehert, war fUr
Schumpeter zentrales Theme und durch keinerlei Vorbehalte
bezUglich der sozialen Auswirkungen einer Kreditschepfung
belastet. So entfHllt notwendigerweise in seinem Modell eine
Krisenerkl!rung im Stile Strigls, aber auch die al ternati ve,
warenwirtschaftliche Erkl!rungsvorlege Spiethoffs wurde von ihm
nicht einfach nur kopiert, was ihm ein besonderer Hinweis wert
war: "Die Unterschiede [zu Spiethoffs Konjunkturmodelll liegen in
der Erkl!rung der UmstEinde, die dem Aufschwung ein Ende
bereiten und die Depression herbeifUhren" 22 • Auf einen einfachen
Nenner gebracht, seh Spiethoff die Ursache dieses Umschwungs in
der Ubererzeugung an Produktionsmitteln und dem Unvermi:Sgen der
Geldwirtschaft, des Angebot von UberschuSgUtern mit der
Nachfrage nach MengelgUtern zu koordinieren, kurz, im Versegen
des Merktes, vdihrend fUr Schumpeter der NeuerungsprozeS selbst
Ausli:Sser genug war. Sie - die Krisenurseche - liege in der "Wir-
kung des c .. ) messenweisen Auftretens neuer Unternehmungen auf
die Lebensbedingungen der alten und auf den eingelebten Zustand
der Volkswirtschaft, unter BerUcksichtigung der ( •.• ) begrUndeten
Tatsechen, deS des Neue in der Regel nicht aus dem Alten heraus-
wachst, sondern neben des Alte tritt und es niederkonkurriert
und alle Verh!ltnisse so andert, daS ein besonderer 'Einordnungs-
prozeS' niSUg wird ..... 23. Also: Hier die Unternehmer, ihre Betriebe
und die darin Besch!fUgten, die mit alten Technologien
produzierte, alte Produkte offerieren, dort jene mit neuen ldeen,
neuen FaktorkombinaUonen und neuen Leistungsengeboten, die die
von den Banken neu geschaffene Kaufkraft an sich ziehen und
demit zuerst auf der Beschaffungsseite, spElter dann auch auf der
Absetzseite mit neuen Produkten den Merkt zunehmend okkupieren
und erstere verdrangen. Statt eines kontinuierlichen Wachstums
existierender, produkUver KapitalbliScke, vergleichber dem
Wachsen eines Waldes (Schumpeter)24, periodischer Artenwechsel
nach dem Ausleseprinzip: BlUte, Reife und Verfall industrieller
PopulaUonen, allein beeinfluSt vom Auftreten neuer, fUr den
Uberlebenskampf besser gerUsteter Konkurrenz 25 •
Umschwung und Stockung im konjunkturellen Zyklus wUrden
demnach durch neue, aber schon am Merkt agierende Unternehmun-
gen ausgelest, in dem Sinne, deS sie den etablierten Produzenten
bereits des Wasser abgraben wUrden, noch bevor sie selbst
genUgend devon Uber ihre MUhlen laufen lassen konnten. wie es
erforderlich wiire, um alle alle RHder und Rlidchen des Wirt-
schaftssystems in Bewegung zu halten. Schumpeter verstand in
diesem, von ihm so gesehenen Ablosungsvorgang, dem Aufgeben

- 65-
der aIten Industrien, die eigentliche Ursache der konjunkturellen
Depressionsphasen, de deraus dem durch des neue Angebot bewirk-
ten Aufschwung ein entgesengesetztes Bewegungsmoment als
Hindernis erwachse. des die Aufwfirtsentwicklung nicht nur
hemmen, sondern ihr u. U. sogar ein Ende mechen k6nne 26 . Denn
erst wenn sich die erforderlichen Neuanpassungen an die verlfn-
derten Strukturen durchgesetzt hlftten, m. a. W. die Reallokation
der Produktivfaktoren ebgeschlossen wlfre und auch die Ver-
breuchsgewohnheiten sich auf die neuen Produkte eingestellt
hHtten, wilrde sich der bereits begonnene ModernisierungsprozeB in
einem erneuten konjunkturellen Anlauf durchsetzen k6nnen: "Die
Volkswirtscheft bederf einer Rellierung, bevor es wieder vorwlfrts
gehen kenn, ihr Wertesystem einer Reorgenisetion."21
Beide, Schumpeter wie Spiethoff, schrieben dem technischen und
organisetorischen Fortschritt ("neue Kombinationen")28 die Wir-
kung eines Kontinuitfitsbruchs zu, der sich dem wirtschaftlichen
Ablauf immer wieder erneut els St6rung mitteile und nur um den
Preis vorilbergehender Aktivitiitseinbu8en ilberbrilckt und demit
integdert werden k6nne. Was bei Spiethoff aber reine Koordina-
tionsprobleme sind, stellt sich bei Schumpeter als materieller
Generationenkonflikt der, els Kampf des Neuen gesen des Alte,
mit dem unausweichlichen Sieg der besseren Idee. Ais Ursache der
Neuerungsschilbe gilt in Spiethoffs Theorie des unkalkulierbare
Element des technischen Fortschritts selbst sowie ein verz6gerter
Reallokationsmechanismus, der Ressourcen llfnger els notwendig
bindet und erst nach einer kurzzeitig konzentrierten Freisetzung
von Arbeitskrfiften und Kepital in der Krise der Expansion neuen
Spielraum verschafft. In Schumpeters Vorstellung degegen der
dynamische Unternehmer, der mit seinem Erfolg andere beispiel-
gebend ilberstrehIt: "... , weil des Auftreten eines oder einiger
Unternehmer des Auftreten anderer und dieses des Auftreten
weiterer und immer zahlreicherer erleichtert und eben dedurch
bewirkt."29 Nun wies Splethoff aber genau derauf ebenfalls hin 30 ,
so deB nur noch die Wirkungsvoreussetzungen des unternehme-
rischen Handelns als Unterscheidungsmerkmale beider Erklllrungen
dienen k6nnen. So betonte Splethoff, deB die vorausgehende Krise,
mit der durch sie eusgel6sten Frelsetzung von Ressourcen, die
erste Voraussetzung jeder dynamisch-expansiven, unternehme-
rischen Aktivitiit und demit des zyklischen Wiederaufschwungs sei,
womit er zu erhlfrten suchte, deB trotz eines evtl. stets vorhan-
denen Reservoirs unternehmerischer Krfifte nur die Krise eine
Ausgangslage vorzubereiten verm6ge, in der es Unternehmern
breitflfichig gelingen k6nne, sich mit Neuerungen em Merkt durch-
zusetzen. Der Unternehmer sozusegen als Transmissionsriemen der
konjunkturellen Mechanik, entsprechend den vom Konjunktursta-

-66 -
tus gesetzten Aktionsbedingungen. Dagegen fiihrte Sehumpeters
ErkUirung des gehEiuften Auftretens unternehmerischer
Aktivitaten auf die VerfUgbarkeit zusiitzlicher Kaufkraft zurUck
und demit auf den Gusto des Bankiers, also dessen Bereitschaft,
Kredit zu schaffen und zu gewehren. Folgt man Sehumpeter, so
gebietet der Wille des Bankiers sogar noch iiber die Dynamik des
Unternehmers, denn "er [der Bankier] ermoglicht die Durchsetzung
der neuen Kombinationen, stellt gleichsam im Namen der Volks-
wirtschaft die Vollmacht aus, sie durchzufUhren. Er ist der Ephor
der Verkehrswirtschaft."31
Wieder griff Sehumpeter auf ein wesentliches Element der
moneUiren Konjunkturtheorie, diesmal des Bankensystem zurUck,
des dort allerdings nicht in so personalen, omnipotenten Ziigen
gezeichnet wird, sondern zumindest bei Mises sich eher reagierend,
in der Finanzierung des Aufschwungs ebenso wie in der
Einleitung der Stockung durch Kreditrestriktionen, dem eigenen,
situationsbedingten Rentabilitats- und Risikokalkiil anpaSt und
derin ganz erheblich von den Erwartungen der Wirtschaft und der
politischen Offentlichkeit beeinfluSt wird. Die Personalisierung
der Konjunkturmechanik bei Sehumpeter geht aber noch tiefer; im
Gegenstiick zum machtvollen Bankier, dem dynamischen Unter-
nehmer, hat sie einen Ausdruck gefunden, der Sehumpeters
Konjunkturmodell weit iiber den Rahmen theoretischer Erorterun-
gen hinaus bekannt gemacht hat. Was der Begriff erwarten lEiSt,
deS hiermit einer sozialen Klasse, Eihnlich wie in dem der GrUn-
dergeneration ein Denkmal modelliert werden sollte, trifft al-
lerdings nicht zu. Unternehmer im Sinne Sehumpeters konnen
viele sein: ein StammeshEiuptling einer Naturvolksgruppe ebenso
wie ein angestell ter Manager oder ein sozialistischer BUrokrat -
u. U. auch nur einmal im Leben in einer ganz bestimmten Situa-
tion -, und mancher Unternehmer herkommlicher Definition, Eigner
und Kombinierer von Produktivfaktoren, ist es nie. Als
entscheidend fUr die Zugeh6rigkeit gilt nur praktiziertes Ver-
halten, nEimlich die Durchsetzung neuer Kombinationen 32 . An kon-
kreten Entscheidungs- und Handlungsmustern festgemacht, erfuhr
die Figur des dynamischen Unternehmers bei Sehumpeter keine
klarere Zeichnung im Hinblick auf die ihr zugedachte Rolle eines
Impetus der konjunkturellen Dynamik als schon von Spiethoff
ausgefiihrt. Eines aber kann man im nachhinein sicher festhalten:
Dieser Modellunternehmer hat bei Sehumpeter durch die Betonung
elitarer und charismatischer ZUge eine gesellschaftspolitische, ja
ideologische Uberh6hung gefunden, die nicht ohne Wirkung auf
die Vorstellungen der Offentlichke!t yom Konjunkturgeschehen
und den Gang der wirtschaftlichen Entwicklung geblieben ist und
wohl fUr immer mit seinem Namen verknUpft bleiben wird.

- 67-
2 In der Weltwirtschaftskrise:
Wirtschaftstheorie unter
Bew~hrungsdruck

2. 1 Der Einbruch der Krise in Deutschland

1929 fand ein relativ kurzer konjunktureller Zyklus sein Ende


und eine der folgenreichsten Rezessionen der Geschichte setzte
ein. Binnen kurzem wei tete sie sich zur wirtschaftlichen Katastro-
phe, die Deutschland mit einer Harte traf, wie dies im Kreis der
industrialisierten Uinder nur noch mit den amerikanischen Erfah-
rungen vergleichbar war. Nach Gerhard Kroll ging die mengen-
maSige Industrieproduktion zwischen 1929 und 1932 in Deutsch-
land urn 43,1% zuruck - in den USA sogar urn 46,2%1 - und die
Statistik der Arbeitsamter verzeichnet fur den gleichen Zeitraum
einen Anstieg der Zahl der Arbeitslosen urn 195% <D, namlich von
1,982 Millionen im Jahresdurchschni tt 1929 auf 5,575 Millionen
19322.
Dieses rasche Abgleiten normaler konjunktureller Verhaltnisse
in den Strudel der Depression kam fur viele zeitgenossische
Beobachter uberraschend, denn der Aufschwung aus der Stabilisie-
rungskrise nach den Inflationsjahren hatte die Zuversicht
verbrei tet, daS sich die Lage Deutschlands allen Unkenrufen aus
den politischen Randlagern zum Trotz nachhaltig bessern und
selbst das Problem der Reparationen sich letztlich als losbar
erweisen wurde. DaS die Morgenrote am Wirtschaftshorizont der
Weimarer Republik sich nun als Fate Morgana herausstellte, als
nur verheiSungsvoller Schein geborgter Liquiditat, muSte solche
Hoffnungen urn so tiefer enttauschen. Diesen ErniichterungsprozeS
zeigen die reinen Wirtschaftsdaten nicht; er ist aber an den
damaligen Kommentaren nachzuempfinden: erst wachsendes Selbst-
vertrauen, neue Zuversicht, dann der Wille zum Widerstand gegen
jede Verunsicherung, bald aber auch das Mitschwingen eigener
Zweifel, doch immer wieder ein unausgesprochenes "Kopf hoch" bis
zum endlich illusionslosen Eingestandnis der Realitat.
Exemplarisch dafur die Sprache der Untertitel, mit denen die

- 69-
"Wirtschartskurw!' ihre vierteljahrlich erscheinenden Berichte zur
Wirtscheftslege einfUhrte:
Dezember 1926: "Fortschrei tende Konsolidierung"3
Marz 1927: "A tempeuse. - Neuer Anstieg. -
Wechsende Keufkreft"4
Juni 1927: "Weiterer Aufstieg"5
September 1927: "Gesunde Konjunkturgrundlegen"6
Dezember 1927: "Starke Widerstendskreft. - Der
Hemmschuh der Kepitelkneppheit. -
Umschwung oder Peuse7"7
Harz 1928: "Ermettung oder 'schC5pferische Peuse'7"8
Juni 1928: "Decrescendo"9
September 1928: "Weitere leichte Abschwechung"10
Dezember 1928: "Geordneter RUckzug"ll
Harz 1929: "Noch keine Aufhellung"12
Juni 1929: "Aufetmen"13
September 1929: "Zwischenf§lle und
Aufstiegshemmungen"14
Dezember 1929: "Konjunkturrtickfell"15
Harz 1930: "Entspennung" 16
Juni 1930: "Am Tiefpunkt"17
Am Tiefpunkt wer euch denn die Wirtscheft noch lenge nicht
engelengt, eber wes denech kem, wer eben selbst fUr Pessimisten
keum vorstellber gewesen.
Die Ursechen dieses seinerzeit weltweiten wirtscheftlichen Ein-
bruchs sind seither vielfech enelysiert und gedeutet worden, den-
noch bleiben die Ansichten tiber die Gewichte der wirtscheft] ichen
und politischen Fektoren deren kontrovers. Bisleng erzielte
Forschungsergebnisse lessen ellerdings den SchluS zu, deS fUr die
Schwere und Deuer des Krisenverleufs in Deutschlend die politi-
schen Krisenkomponenten neben den wirtscheftlichen eine minde-
stens gleichgewichtige Verentwortung trugen 18, denn die der Re-
gierung Heinrich BrUning (30.3.1930 bis 30.5.1932) politisch offe-
nen Hendlungsdiume zur Beeinflussung der Wirtscheft weren weit
enger, els der yom seinerzei~ ellgemein ekzeptierten wirtschefts-
politischen Instrumentarium definierte Aktionsrehmen. DaS des
liberele Basiskonzept dieses Instrumenteriums vielen wirtschefts-
politisch engegierten Publizisten eus den extremen politischen
Legern, eber euch nemheften Wirtscheftswissenscheftlern und
Gewerkscheftlern grundsatzlich ine<i§quet erschien, die Krise zu
meistern, mechte die Situetion nicht besser. Wirtscheftstheoretisch
sehen diese Kritiker derin Ubereinstimmend eine verfehlte Retio-
nelitiit des individuelistischen Okonomieverstendnisses gegenUber
gesemt- oder, wie immer wieder betont wurde, volkswirtscheftlichen

-70 -
Erfordernissen. politisch degegen - von rechts - Erfullungspoli-
tik. was sie mit Verrat an den deutschen Interessen gleichsetzten.
Viele prinzipiell mogliche Handlungsoptionen einer souveranen
politischen Fuhrung waren jedoch wegen auJ3enpolitischer Zwange
nicht greifbar; des wurde nur allzuleicht und allzugern
Gbersehen.
"Had the factors been simply economic it might have been
possible to devise the necessary policies for economic revival.
But they were not."19 Das gravierendste Hemmnis im Sinne des
vorstehenden Zitats von R. J. Overy stell ten die deutschen
Reparationsverpflichtungen dar. Ihrer gesamten wirtschaftlichen.
politischen und massenpsychologischen Problematik hier in
wenigen Satzen gerecht zu werden. ist nicht moglich. Urn ein Bild
von der Komplexitat dieses Themas zu bekommen. reicht es aber.
einzelne Knotenpunkte des Geflechts von EinfluJ3faktoren zu
beleuchten. in dem sich jede vorrangig an binnenwirtschaftlichen
Zielen orientierte Wirtschaftspolitik zwangslaufig verfangen
muSte. Der Young-Plan. die Neuregelung der Reparationsverpflich-
tungen in der Nachfolge des Dawes-Plans. am 7. Juni 1929 unter-
zeichnet und im FrGhjahr 1930 ratifiziert. verpflichtete
Deutschland fur 59 Jahre auf jahrliche Zahlungen von rd. 2 Mrd.
RM mit Anlaufhilfen fur die ersten Jahre. Neben dem politischen
Gewinn. der absehbaren Raumung des Rheinlands von alliierter
Besetzung. war gegenUber den zuvor geltenden Bestimmungen die
wesentlich geringere Annuitat von Vorteil. eben so die zeitliche
Begrenzung der Schuld. Nachteilig erwies sich jedoch der Fortfall
des Transferschutzes. eine Klausel des abgeWsten Dawes-Plans. die
fur den Fall auftretender Schwierigkeiten bei der Umwandlung der
Zahlungsraten von Reichsmark in Devisen einen automatisch ein-
setzenden Zahlungsaufschub vorsah20. Damit sollte der Gefahr
begegnet werden. deS zeitlich konzentrierte Nachfrageschube im
Zuge des Ankaufs von zum Transfer bestimmten Devisen u. U. den
Kurs der Reichsmark bis auf den Goldexportpunkt hatten drucken
k8nnen. so deJ3 - wie im damaligen System des Goldstanderds nicht
anders losbar - zur Kursstabilisierung der Transfer von Gold aus
Deckungsbestanden der Reichsbank notwendig geworden ware. Mit
Blick auf denn zwangslaufig zu erwartende deflationare Wirkungen
im Schuldnerland sollte dies vermieden werden. Eine Vorstellung
von der Bedeutung des Transferschutzes. solI heHlen von der
durch seinen Verlust entstandenen Gefahrdung der deutschen
Wirtschaft. vermittelt der Blick auf die Mechanik des
Zahlungsvorgangs. wie von Hans Luther in seinen Erinnerungen
als DreistufenprozeS beschrieben:
"Aufbringung der Summe in Deutschland durch
Steuern usw.;

- 71-
Ubertragung der Betrage in die Wahrungen der
EmpfangsHinder;
Entgegennahme der Zahlungen durch den Glaubiger-
staat."21
Die Funktionsidee der Stufe zwei war. daS mit im Exportgeschaft
verdienten Devisen die fEilligen Zahlungen an die Alliierten be-
glichen werden sollten. was auf Dauer Handelsbilanziiberschiisse
voraussetzte. Doch obwohl solche wei hrend der gesamten Laufzeit
des Dawes-Plans nicht erzielt werden konnten (Reparations-
Sachlieferungen nicht mitgerechnet). sind von 1924 bis 1929 ein-
schlieSlich der Sachleistungen rd. 8 Mrd. RM transferiert
worden 22. Das wurde erreicht. indem das Ausland Deutschland
Kredite einrEiumte. aus deren DevisenzufluS die Ubertragung der
Reparations-Annuitaten in die benotigten Fremdwahrungen
erfolgen konnte. Solange ein ausreichender KreditzufluS vom
Ausland anhielt. und zudem ein von den Alliierten bestellter
Reparationsagent. wie noch im Dawes-Plan geregelt, unter
Beachtung des AuSenwertes der RM den Transfer organisierte,
blieb der Anschein der Zahlungsfahigkeit trotz passiver
Leistungsbilanz erhalten. Mit dem Young-Plan hatte nun aber die
deutsche Regierung auch die Verantwortung fiir den Transfer
iibernommen - und das, wie gesagt, ohne ausreichenden Transfer-
schutz -. so daS sich mit den das Einsetzen der Rezession
begleitenden Kreditkiirzungen das Fehlen einer solchen Notbremse
verheerend auswirken muSte. Ursache oder Wirkung der Rezession,
auf diese Frage wird noch zuriickzukommen sein, jedenfalls
begannen die Auslandskredite vom Herbst 1929 an spEirlicher zu
flie2en, zeitweilig drohte soger ihr zumindest teilweiser Riickruf.
wie zuerst 1929 als Erpressungsversuch praktiziert: Dem AbschluS
der Verhandlungen zum Young-Plan ging der Abzug von etwa 700
Millionen RM voraus. Das machte schleglichtartig deutlich, in
welch prekarer Situation sich Deutschland befend; denn wie Hens
Luther spater schrieb: "15 Milliarden Reichsmark Auslandskredite,
die innerhalb eines Jahres zuriickgefordert werden konnten,
bedeuteten eine standige Bedrohung der deutschen Wirtschaft."23
Nach den Reichstagswahlen im September 1930, aus den en die
Nationalsozialisten mit ihrem ersten gr02en, nationalen Wahlsieg
hervorgegangen weren - die Zahl ihrer Mandate stieg von 12 auf
107 -, wurde dann euch des Gespenst des Kreditentzugs ein
zweites Mal zur ReaUtat: kurzfristige Auslandskredite im Wert von
mehr als einer Milliarde RM wurden zuriickgezogen. Zu einer
echten Kreditkrise als unmittelbare Folge des Riickrufs eusHin-
discher Kredite kam es aber erst im Friihsommer 1931, ausgelost
durch den Plan einer Deutsch-Osterreichischen Zollunion, der von
Frankreich torpediert wurde. sowie durch die wachsende Besorgnis

-72 -
ausl§ndischer Anleger - hinter denen nicht selten auch Inlander
mit Auslandsguthaben standen -, im Verlauf der innenpolitischen
Entwicklung in Deutschland von einer Devisen-Zwangsbewirtschaf-
tung uberrascht zu werden, die den Rucktransfer ihrer Kredite
h§tte blockieren konnen. Daruber verloren die Banken erheblich
an Liquidit§t und die Reichsbank muSte groSe Teile ihres Min-
destreservebestands abgeben - zwischen Mai und Juni 1931 sanken
ihre Gold- und Devisenbestande um 855,8 MiHionen RM24, das sind
33 % -, so deS den Wahrungsbehorden Einschr§nkungen der pri-
vatwirtschaftlichen Geld- und Kreditsch8pfung im Innern unver-
meidbar schienen. Folglich fuhrten die sich kumulierenden
Abflusse auslandischer Kredite uber den Hebel sinkender Gold-
und Golddevisenbestande noch im selben Jahr zu gesetzesmecha-
nischen Zinssteigerungen, denen erst im folgenden Jahr wirksam
begegnet werden konnte.
Die Zinsreihen des Jahres 1931 spiegeln diese verzweifelte Lage
eindrucksvoll wider 25 :

Reichsbank- Lombardsatz
diskont d. Reichsbank
Januar 5 % p.a. 6 % p.a.
Februar 5 6
Marz 5 6
April 5 6
Mai 5 6
Juni <13. ) 7 8
Juli <16. ) 10 15
August ( 1.) 15 20
Sept. (2. ) 8 10
Oktober 8 10
November 8 10
Dez. (10. ) 7 8
J.-D. 6,91 8,58
Kursiv gesetzte Datan in Klammern bezeichnen das Datum der Zins~nderung.

Theoretisch war zwar mi t den hoheren Zinsen auch die Anlage-


attraktivit§t fur ausHindische Mittel gestiegen, so deS man
eigentlich hatte erwarten konnen, deS sich der LiquiditatsengpaS
dureh vermehrten ZufluS neuer Devisen wurde uberwinden lassen,
dem standen jedoeh unubersehbare politisehe Risiken entgegen, die
mit dem Zinsargument aHein nieht mehr auszuraumen waren.
Einigen Beobaehtern sehien deshalb des Abrueken yom
Goldstanderd als die L8sung, mit der im Innern wieder
Handlungsfreiheit zu gewinnen ware, d. h. die Notenbankzinssatze

- 73-
allein den binnenwirtschaftlichen Erfordernissen entsprechend
gestalten zu konnen. Und sicher hette in dieser SItuation eine
Abkehr von der Golddeckung der Reichsmark oder zumindest ihre
Abwertung im AuBenverhlHtnis den Deflationsdruck mildern
konnen, jedoch hat ten Reichskanzler Bruning und Reichs-
bankpr~sident Luther auch die Wirkung einer solchen MaSnahme
auf die Reparationsglaubiger zu bedenken. Jede Absenkung des
Goldgehalts der Reichsmark hatte gemaS den mit dem Young-Plan
eingegangenen vertraglichen Verpflichtungen die Annuitat der dem
Reich auferlegten Reparationspflichten erh8ht und demit mogli-
cherweise seine Zahlungsunf~higkeit herbeigezwungen 26 • In der
gegebenen Situation muBte dem Bruning-Kabinett jedoch alles
deran gelegen sein, den Willen zur Reparationszahlung so lange
wie moglich unter Beweis zu stellen, de an vertragsgemaSe
Zahlungserleichterungen uberhaupt nur zu denken war, ..... wenn
Deutschland eindeutig nachweisen konnte, deB es an etwaigen Zah-
lungsschwierigkeiten nicht selbst die Schuld trug." 27 Andernfalls
drohten entsprechend den AbschluSvereinbarungen auf der zweiten
Haager Konferenz (20. Januar 1930> Sanktionen, die nach Meinung
Hjalmar Schachts - und der franzasischen Vertragspartner - auch
eine erneute Besetzung deutschen Bodens durch alliierte Truppen
wieder in den Bereich der Moglichkeiten riickten 2B • Es galt also,
"eine Situation zu vermeiden, in der Deutschland die Reparations-
zahlungen ohne vallige Zerst8rung seiner Wirtschaft nicht mehr
leisten konnte, wahrend die Gl~ubiger nachzuweisen vermochten,
deS eine unrichtige oder sogar leichtfertige Haushaltspolitik jene
Lage herbeigefuhrt hatte ...... 29 Das Ziel der Regierung Bruning
war deshalb auf ein Zahlungs-Moratorium gerichtet, wobei man
hoffte, deS solchem denn die endgiiltige Streichung der Repara-
tionen folgen wurde. Dies, so schien es offenbar Bruning, ware
nur mit dem Beweis absoluter Vertragstreue zu erlangen, worin
ihm heute noch Overy zustimmt: "A high premium was placed upon
confidence in Germany's creditworthiness as a precondition for
any renegotiation of the Versailles settlement, a fact of
increasing importance in 1929-31 with the growing strength of
French finances and the possibility of retaliation against German
default." 30 Vor einer entsprechenden Regelung fur die Repara-
tionszahlungen war aber an ein Zahlungsmoratorium fur kommer-
zielle Auslandsverpflichtungen aus Grunden des Vertrauens-
schutzes fur ausl~ndische Anleger nicht zu denken; ein solches
trat demzufolge auch erst im September 1931 in Kraft31. Das
Hoover-Moratorium yom 7. Juli 1931 sowie die endgultige Strei-
chung der Reparationen im Juli des folgenden Jahres haben
Brunings politisches Kalkiil bestatigt.
Gegen EntlastungsmaBnahmen an der W~hrungsfront sprachen

-74 -
auch noch andere Griinde: Bei ca. 30 Mrd. RM Auslandsverschul-
dung Mitte 193132 war jede Fremdwahrungsabwertung fur darauf
lautende Verpflichtungen ein Buchgewinn. den Schuldner und
Reichsbank nicht ungern sahen. eine Abwertung der Reichsmark
dagegen hatte den genau umgekehrten Effekt gehabt. Hinzu kam
als ein besonders festes Glied in der Kette politischer Hand-
lungsrestrfktionen die in Deutschland herrschende Inflations-
furcht aufgrund Erfahrungen in den friihen Zwanziger Jahren.
was in der Tendenz deflationare MaSnahmen bei den tonangebenden
Gesellschaftsgruppen und ihren offentlichen Organen. ein-
schlieSlich den Sozialdemokraten. politisch zunachst tragbarer
erscheinen lieS. als eine Politik. die ein hoheres Inflations-
potential mit sich gebracht hatte. Die Kredit- und Bankenkrise
des Jahres 1931 war somit nur das wirtschaftliche Symptom
schwerster politi scher Belastungen. den en Staat und Wirtschaft
ausgesetzt waren. Gerade durch die monetare Einschniirung der
deutschen Wirtschaft hatten aber auch etwa noch vorhandene
Expansivkrafte des Marktes kaum eine Chance. dem allgemeinen
Trend der Schrumpfung der Produktion entgegenzuarbeiten. Die
dadurch entstandene wirtschaftliche und soziale Lage - so kann
man die in maSgeblichen Kreisen seinerzeit vorherrschende
Meinung vielleicht charakterisieren - muSte einfach durchgestan-
den werden. Das war der Kern der vielgescholtenen Deflationspoli-
tik Brunings.
Man kann mit vielen Autoren der Nachkriegszeit der Meinung
sein. daS die hier in wenigen Punkten angedeutete Politik des
Kabinetts Bruning die Situation nur noch verschlimmert habe. Das
folgende Zitat von Heinrich Irmler steht fiir viele: "Aus der
Riickschau erscheint es mir nicht zweifelhaft. daS die Entschei-
dung. den Goldgehalt der RM trotz des englischen Abgehens vom
Goldstandard und erst recht nach dem gleichartigen US-amerika-
nischen Verhalten U2 Jahre spater. nicht zu reden vom Ausein-
anderfallen des Goldblocks 1936. unverandert zu lassen. falsch
war ... "33 Es ist den damaligen Entscheidungstragern jedoch zuzu-
billigen. daS sie durchaus im Rahmen anerkannter Lehrsatze der
liberalen Wirtschaftstheorie gehandelt und dabei noch auSeror-
dentlich schwierig zu bewertende Randbedingungen politischer Art
mitberiicksichtigt haben. Eine zugleich kritische und verstandnis-
volle Wertung wird deshalb Overy zustimmen konnen: "The
Bruning government lacked the political imagination to overcome
the purely political constraints. and was able to use such
constraints as a justification for economic timidity. Yet given
the way. in wich economic and political life was structured
during the depression. it is difficult. in the end. to see how
Bruning could have behaved otherwise."34

- 75-
Doch die politischen EinfluSfaktoren waren nur ein, wenn auch
gewichtiger Teil der Restriktionen, die die Wirtschaftspolitik der
Weimarer Republik zu beach ten hatte. Ais ebenso mitverantwort-
lich fUr die Mallaise der Krisenjahre, so hebt Overy hervor,
k8nnen die Auswirkungen einer seit Kriegsbeginn beobachtbaren
und fUr die ganze Zwischenkriegszeit geltenden, spezifisch
deutschen WachstumsschwEiche angesehen werden 3 5. Dadurch wurde
die Wirtschaft und des ohnehin in einem Umbruch befindliche
SozialgefUge der jungen Republik auf's Schwerste belastet. So
konnte die Weimerer Republik zwar mit Stolz auf viele rechtlich-
demokratische und gesellschaftlich-liberale Errungenschaften
verweisen, die bislang benachteiligten Gruppen neue Chancen
boten, die deraus erwachsenen wirtschaftlichen Anspriiche zu
erfUllen, war sie jedoch nicht in der Lege.
VerschElrfte Verteilungsklimpfe, eine in stabile, stets geflihrdete
offentliche Ordnung und daraus resultierend, politische Unsicher-
heiten, hatten WachstumseinbuSen zur Folge. Ein kumulativer Pro-
zeS, in dem sich die organisierten Interessengruppen der einen
Seite durch klassenkEimpferische Agressivitlit, der anderen degegen
durch reaktionEire Besitzstandssicherung zu behaupten suchten.
Claus-Dieter Krohn zElhlt deshalb die Verteilungsfrage "zu den
Besiskonflikten der Weimarer Republik ..... 36 Den Unternehmern
hlilt er vor, daS sie die "Prlidominanz der Kapitalseite" 37 gegen
die inzwischen eingetretenen politischen Anderungen mit Argumen-
ten zu erhalten gesucht hEitten, die auf ..... angeblich maSlosen
Steigerungsraten ..... 38 der Lohne basierten, ..... obwohl die reale
Kaufkraft gerade Vorkriegsstand erreicht hatte." 39 So gewiS die
atavistisch-elitlire Haltung des Unternehmerlagers gegenUber Ge-
werkschaften und LohnempfEinger-Massen einer liberal-orthodoxen
Grundeinstellung entsprach, die sich sowohl in der Wirtschafts-
publizistik als auch in den Veroffentlichungen zeitgenossischer
Wirtschaftswissenschaftler nachweisen lEiSt, wie Krohn mit einer
FUlle von Belegen zeigt, so wenig muS deshalb des Argument
okonomisch falscher Verteilungsstrukturen selbst felsch sein. So
weist Krohn zwar auch auf die hohen Nominallohn-Zuwechse jener
Zeit hin, argumentiert aber, deS sie angesichts der niedrigen Aus-
gangsbasis anders als nur unter dem reinen Steigerungsaspekt zu
bewerten seien 40 . Okonomisch gesehen besagt des allerdings wenig.
Das allgemeine Lohnniveau leSt sich nur in Relation zum verfUg-
baren Verteilungsvolumen, dem Volkseinkommen, bewerten und
dieses mit in Betracht gezogen. gibt es auch heute noch
berechtigte Zweifel an der gesamtwirtschaftlichen ZweckmElSigkeit
der von den Gewerkschaften in den zwanziger Jahren verfolgten
Einkommenspolitik. Das relative Niveau der Arbeitseinkommen
wElhrend der Weimarer Republik und insbesondere am Ende des

-76 -
dritten Jahrzehnts vermittelt ein Bild des gewerkschaftlichen
Durchsetzungsvermogens:

Prozentuale Anteile des Arbeitseinkommens am Volkseinkommen


in ausgewshlten Perioden der deutschen Geschichte:
(1900 - 1938 DR, 1950 - 1959 BRD)41
1900/04 72,6
1905/09 71,2
1910/13 70,9
1925/29 87,3
1930/34 97,1
1935/38 78,1
1950/54 74,0
1955/59 72,8

Dem stand jedoch das organisierte Kapital auf den ihm eigenen
Aktionsfeldern, den Gutermerkten, in nichts nach: Gab es vor dem
Ersten Weltkrieg ca. 400 Kartelle und Verkaufsverbende, so waren
es urn 1930 etwa 2.500, die die wettbewerbsfeindliche, aber gewinn-
trachtige Vermachtung dieser Merkte legal representierten 42 . Ein-
kommenspolitisch waren dies allerdings durchaus erfolgreiche
Strtltegien der beiden mi:ichtigsten Kontrahenten urn den Vertei-
lungsschlussel des Sozialprodukts. Denn einerseits stiegen die
Reallohne bis 1931 an und hielten selbst noch 1932, unterstutzt
yom allgemeinen Preisverfall, den dri tthochsten Indexwert der
Nach kriegszei t 43:

Reallohnentwicklung 1928 - 1933:


1913/14 100 Basis
1928 110
1930 122
1931 125
1932 120
1933 119

andererseits widersetzten sich die Kartellorganisationen mit ihrem


Kampfinstrument, dem gebundenen Preis, dem doppelten Druck von
Politik und Markt deutlich wirksamer als nicht gebundene Preise
dies vermochten 44 :

- 77-
Entwicklung freier und gebundener Preise
im Vergleich 1929 - 1932:
freie Preise gebundene Preise
1926 100 100 Basis
1929 97,4 105,0
1930 97,7 103,1
1931 60,8 93,8
1932 47,5 83,9
jew. tiefster
Stand: 45,1 Jul i 1932 83,5 Febr. 1933

Beide Strategien sind typisch fUr Itdistributional coelitionslt45 ,


zu denen Mancur Olson Gewerkschaften wie Unternehmenskartelle
als prinzipiell gleichartige Erscheinungen zehlt. Indem sie Preise
setzten, UberlieSen sie die Bestimmung der den Preisen adaquaten
Nachfragemengen - und demit sowohl das Produktionsvolumen als
auch die Beschaftigungshohe - dem Markt, was in gewisser Weise
einer Sozialisierung der Folgelasten privatwirtschaftlicher Ent-
scheidungen gleichkommt. 1m Endeffekt entstehe daraus: It ... more
unemployment and a reduction in real output. lt46
In Ubereinstimmung mit dem von Olson fUr Amerika ermittelten
Reaktionsmuster 47 kann deshalb wohl mit Recht angenommen
werden, deS Arbeitslosigkeit und Produktionseinschrenkungen auch
im Deutschland der frUhen Drei8iger Jahre nachhaltiger aus-
gefallen waren als bei flexiblerer Preis- und Lohnanpassung zur
Erreichung eines neuen Marktgleichgewichtes notwendig gewesen
ware. Die Arbeitslosen, die demals nur selten organisiert
gewesenen Beschaftigten in Handwerk und Handel und die Anbieter
nicht preisregulierter GUter, vorwiegend mittelstandische
Gewerbetreibende, haben so, infolge ungleicher Machtpositionen,
mehr als ihre marktenteilige BUrde des deflatorischen Anpas-
sungsprozesses getragen. Deshalb kann es nicht Uberraschen, deS
denn auch gerade aus diesen Gruppen der politische Extremismus
linker wie rechter Provenienz besonderen Zulauf fand.
Zwei Zahlen machen des Dilemma der wirtschaftlichen Situation
iiberdeutlich: Am Ende der Regierungszeit BrUnings waren etwa 5,6
Millionen Erwerbstatige arbeitslos, 2,5 Millionen mehr als zu Be-
ginn 48 • Wie immer die Umstande, Restriktionen und die subtilen
Erwagungen einer auf dauerhafte wirtschaftliche Erholung ange-
legten Politik yom Regierungsstandpunkt aus auch zu bewerten
waren, fUr die direkt Betroffenen und viele andere in ihrer wirt-
schaftlichen Existenz bedrohten Teile der Bevolkerung hatte die

-78 -
Wirtschaftspolitik versagt. Brunings Sturz war damit vorge-
zeichnet, er hatte sich wahrscheinlich spatestens mit dem Ausgang
der Juliwahlen als Konsequenz ergeben. Ein geeigneter AnlaS fand
sich jedoch schon vorher, im Mai 1932, bezeichnenderweise auBen-
und machtpolitisch ausge16st ohne unmittelbaren okonomischen
Bezug, was fur die sich ankundigende, extreme Rechtsdrift der
deutschen Verhaltnisse bezeichnend genug war. Denn gerade auBen-
politisch war Bruning nach heutiger Einschatzung und im Lichte
des Ausgangs der Lausanner Konferenz, zu der seine Politik die
entscheidenden Vorarbeiten geleistet hatte, ohne Zweifel
erfolgreich. Die Anerkennung defur blieben ihm aber nach Gordon
A. Craigs Auffassung das ihn tragende konservative Lager und
das Militar schuldig. Deren Kritik stiitzte sich auf die angeblich
zunehmende Abhangigkeit seiner Regierung von den Sozial-
demokraten und des in ihren Augen einseitige und gegenuber den
Nationalsozialisten taktisch unkluge Verhalten in Fragen der
inneren Sicherheit, wobei sie insbesondere im Verbot der SA eine
gefahrliche Schwachung der deutschen militarischen Vertei-
digungskrafte sahen. Der entscheidende Dissens zwischen Bruning
und General Kurt von Schleicher, dem politischen Koordinator
konservativer 1nteressen, ergab sich aber aus Brunings Weige-
rung, fur die geplante Abrustungskonferenz eine unkonziliante,
zum Affront bereite Strategie zu akzeptieren, urn so der Durch-
setzung unlimitierter Freiheiten zur Wiederbewaffnung Deutsch-
lands Nachdruck zu verleihen. 1m Gegenteil, Heinrich Bruning sah
derin eine Gefahrdung der fur den Juni 1932 angesetzten
Lausanner Konferenz, von der er sich einen deutlichen Zugewinn
an wirtschafts- und wahrungspolitischem Handlungsspielraum
durch Aufhebung der Reparationsverpflichtungen erhoffte;
folglich war er nicht bereit, diese Chance der Eitelkeit der
Militars zu opfern 49 • Also opferten diese ihn.
Unter Brunings Amtsnachfolgern, Franz von Papen und General
Kurt von Schleicher, wurde des politische Ubergewicht dieser
Krafte der politischen Reaktion und des nationalen Militarismus
mit ihrer arroganten SelbstOberschatzung, ihre Fahigkeit zur
Bandigung des Nationalsozialismus betreffend, zum europaischen
Verhangnis.

- 79-
2.2 Defizite des monet~ren. zyklischen
Konjunkturmodells angesichts der
Weltwirtschaftskrise: Zweifel. Kritik
und alternative Konzepte

Von allen Bereichen der Nationalokonomie ist die Konjunktur-


theorie den Tegesproblemen der Wirtschaftspolitik am nEichsten.
debei f§llt als charakteristisch fiir Beitr§ge aus den spEiten
Zwanziger Jahre auf, deS der Blick in die nahe wirtschaftliche
Zukunft fast iibereinstimmend von Skepsis bestimmt wurde. von
einem Mangel an Vertrauen sowohl in die nationale Wirtschafts-
politik als auch in die koordinative Leistungsf§higkeit interna-
tionaler MEirkte. Eine Skepsis. deren Ursache weniger aus
richtungsiibergreifenden Grundiiberzeugungen oder gar
anerkannten, theorie- und analysegestiitzten Erkenntnissen
herriihrte, sondern sich vornehmlich aus solchen als strukturell
oder politisch erkennten Defiziten nEihrte, die bereits
weltanschaulich vorgeprlligt waren und in den Vorboten der Krise
nur noch ihre scheinbar offenkundige Bestllitigung erfuhren. Die
Gemeinsemkeit der Stimmungslage fand also keine Entsprechung in
ihren Begriindungen. waren es doch zumeist die Empfehlungen der
jeweils anderen beziiglich des fiir notwendig gehaltenen Wandels
und der einzuschlagenden Politik. von denen man wesentliche Ele-
mente bereits als gegeben und dominierend anseh und deshalb als
Urseche aufziehenden Ubels anprangerte: Wirtschaftlicher Indivi-
dualism us oder sozialistischer Plan, entflechtete Mllirkte oder eine
auf den Konsens der sozialen Gruppen verpflichtete. korporative
Wirtschaftslenkung. Internationalisierung von Produktion und
Tausch oder staatsgarantierte Bewahrung der Krllifte auf
heimischem Boden. Kaufkraftstllirkung durch hohere Lohne oder
Kostenabbau durch intensiveren Wettbewerb auf den
Arbeitsm§rkten - wo immer ein Ziel und eine Hoffnung. es gab
geniigend Argumente, die derin genau des Gegenteil. des eigent-
liche Hindernis auf dem Wege zur Gesundung der Wirtschaft
fest mach ten.
Eine der wenigen Ausnahmen in dieser allgemeinen Tristesse war
Wilhelm RBpke; er hatte den Mut. dem Pessimismus der Vorsich-
tigen beherzte Worte der Zuversicht in die aufkeimenden Zeichen
eines neuen Aufschwungs im Gefolge des amerikanischen Booms
von 1928 entgegenzusetzen - und sich leider griindlich debei
vertan. Grund zu Optimismus fand er in einem s. E. au2erordent-
lich bemerkenswerten Umstand der Konjunkturentwicklung in den
USA. konnte doch seit etwa 1925 beobachtet werden, deS sich dort
ein wirtschaftlicher Aufschwung vollzog. ohne deS des allgemeine

-80 -
Preisniveau eben falls mit nach oben gezogen wurde. Dies schien
das Preisdogma der monetaren Konjunkturtheorie zu brechen und
so folgerte Ropke: "Damit ist die amerikanische Konjunktur nicht
nur als eine Prosperitat gekennzeichnet, die sich auSerhalb der
Bahnen vollzieht, die die monetare Konjunkturtheorie der
Konjunkturbewegung vorschreibt, und diese Theorie damit
experimentell widerlegt, sondern zugleich als eine Hausse, die
nicht wie eine 'regulare' Aufschwungsbewegung der mit Dauer und
Umfang des Aufschwungs progressiv wachsenden Gefahr eines kri-
senhaften Zusammenbruchs ausgesetzt ist."l Jedoch selbst diese so
besondere Hausse konnte ihrem von der monetaren Konjunktur-
theorie vorgezeichneten Ende nicht entrinnen, ja machte mit
diesem, dem Zusammenbruch im Oktober 1929, Weltgeschichte. So
bestatigte sie auf fatale Weise den Grundgedanken dieser Theorie,
demzufolge jede zur Disproportionalitat zwischen Spar- und
Kreditvolumen fuhrende expansive Geldpolitik, trotz aller ver-
meintlichen Segnungen der dadurch ermoglichten Produktions-
expansion, letztlich ihre naturlichen Grenzen in den Anpassungs-
reaktionen des Preissystems findet. was zu Kreditbeschrankungen
fuhrt. die mit verbreitetem Kapitalabbau und krisenhaften
Sekundl:irphanomenen wie hoher Arbeitslosigkeit einhergehen.
Was Ropke und anderen an der amerikanischen Hausse neu
erschien. war die Auswirkung einer sich mit dem Konjunkturauf-
schwung ausbreitenden Rationalisierungswelle. die. von der Dyna-
mik des technischen Fortschritts getragen. es uber verbreitete
Kostensenkungen vielen Unternehmen gestattete. ihre Preise im
branchenweiten, konjunkturellen Aufschwung konstant zu halten.
mit entsprechender Wirkung auf das allgemeine Preisniveau. Diese
Beobachtung fuhrte zu dem FehlschluS. daS. wenn die von der
monetaren Theorie vorhergesagte Inflation trotz eines kredit-
induzierten Aufschwungs nicht auftrete. auch ihre Folgen ver-
mieden werden konnten. Allerdings wurde ubersehen. daS der mit
einem gleichgewichtigen Wirtschaftswachstum vertragliche Preis-
pfad sich eigentlich hatte neigen mussen - statt nur eben zu
verlaufen -. die Niveaudifferenz zwischen einem hypothetischen
SoIl und dem historisch realen 1st mit fortschreitendem Wirt-
schaftsaufschwung also wuchs. So kam es auch in dieser
notorischen Hausse zu kreditinduzierten. wenngleich relativen
KaufkrafteinbuSen, einer Situation also - von Hayek bereits dem
platten Preisniveaudenken der monetaren Konjunkturtheorie ent-
gegengehaltenen -, in der der ZufluS inflatorischer Kreditmittel
dem von der realwirtschaftlichen Seite ausgehenden Preisdruck
entgegenwirkte und so die notwendige Anpassung der Produktions-
strukturen verhinderte. In gleicher Weise machten sich auf vielen
Markten auSerdem Wettbewerbsbeschrankungen geltend. die die

- 81-
Kostenersparnisse des technischen Fortschritts im wesentlichen
doch in die Gewinne lenkten, statt daS sie iiber Preissenkungen
den Konsumenten und Endverbrauchern zugute gekommen w~ren.
Dies aber, also die ErhCShung der allgemeinen Kaufkraft durch
Preisabbau und nicht nur die Stabilisierung des Preisniveaus,
w~re unter den vorherrschenden Bedingungen eines durchgreifen-
den Wandels der Produktionstechniken notwendig gewesen, um iiber
die Nachfrage nach mehr und anderen Giitern die produktive
Expansion zu stiitzen und so zu lenken, daS negative Effekte der
Rationalisierungswelle, partieller Besch§ftigungsabbau und damit
verbundene Einkommensverluste, an anderer Stelle h~tten kompen-
siert werden kCSnnen. Von der Preisrigiditat nach unten hatten vor
allem jene traditionellen Ausriistungsindustrien profitiert, die
ihre Absatzm§rkte zu kontrollieren wuSten, so daS die dort
erzielten Rationalisierungsgewinne nicht nur eine forcierte
Selbstfinanzierung erlaubten, sondern auch den Zustrom von
Eigenkapital stimulierten, wovon der BCSrsenboom Zeugnis gibt. So
floS, in Verkennung der wirklichen NachfrageverhEHtnisse, weite-
res, zumeist geliehenes Kapital in die Produktivgiiterproduktion
und hielt den von der monet§ren Konjunkturtheorie beschriebenen
ProzeS der Kaufkraftentwertung in Gang.
In letzterem, der borsentechnischen Umwandlung von Kredit-
mitteln in Eigenkapital zwecks Finanzierung l~ngerer Produktions-
umwege, liegt der eigentlich neue Aspekt dieser amerikanischen
Hausse. Nicht, selbstverstandlich, im finanztechnischen Vorgang
selbst, wohl aber im erreichten Umfang, weil hier erstmals eine
Kreditexpansion weitgehend 10sgelCSst von der direkten und tradi-
tionellen Bank/Unternehmer-Beziehung auftrat, zwischen die sich
breite, spekulativ orientierte Volksschichten schoben, in der
Hoffnung, durch Ubernahme des Kreditrisikos an der Kapitalbil-
dung im konjunkturellen Aufschwung teilhaben zu konnen.
Positiv betrachtet, eine Begleiterscheinung des wachsenden Mas-
senwohlstands, negativ, wegen der Gefahr abrupter
Stimmungs§nderungen, ein zusMtzliches und unkalkulierbares
Risikoelement, fiir das zu jener Zeit die Instrumente der
Risikobegrenzung nur unvollkommen entwickelt waren. Das erkl~rt
zum guten Teil die PICStzlichkeit der Kapitalentwertung im
Kurssturz der Borse sowie die diesen begleitenden Fehlreaktionen
der amerikanischen Wahrungsbehorden.
Diese Rekonstruktion der Zusammenh~nge zwischen realen und
monet~ren Faktoren im amerikanischen Konjunkturverlauf am Ende
der Zwanziger Jahre hatte otto Hoffmann etwa ein Jahr nach dem
Einbruch der Weltwirtschaftskrise fiir die Frankfurter Zeitung
aufbereitet 2. Sicher l§St sich einwenden, daS heute mehr dazu zu
sagen ware, als hier nur anklang, aber selbst das wenige zeigt

-82 -
schon die zentrale Bedeutung des monetSren Arguments fUr alle
Erkliirungsmodelle zur Weltwirtschaftskrfse. des wegen der zu
jener Zeit ausgeprHgten deutsch-amerikanischen Kreditbeziehungen
sowie der Hebelmechanismen im internationalen Goldstandard auch
fur die AusHSsung der Deflationskrise in Deutschland Geltung
beanspruchen kann 3 • Ob es darauf beschrankt wird. quasi als
ErkUlrung des mehr oder weniger zufalligen Funkens an einem
PulverfaB voll struktureller. sozialer und 6konomischer Wider-
sprUche. die die deutsche Wirtschaft so oder so bald in eine
explosive Desintegration gefUhrt hatten oder daruber hinaus auch
eigenstandig die Erklarung des ganzen deutschen Krisenverlaufes
zu tragen vermeg. indem man die dem monetSren Argument zugrun-
deliegende Konjunkturvorstellung zum Referenzmodell fur die
Analyse der Krise macht. in dem dann selbst der auSergewohnlich
weitgehende Kapitalverfall in der Depressionsphase nur einem
pendeltypisch ausgepragten Gegenschwung zur vorausgehenden.
annahmegemEiB weit Uberh6hten Kapitalbildung entspricht.
ansonsten aber mit dem Bild von der nach dieser Vorstellung not-
wendigen konjunkturellen Reinigungskrise Ubereinstimmt. markiert
in etwa die Bandbreite in der von der Krise geforderten und sie
begleitenden Diskussion der Okonomen.
Deskriptive und analytische Okonomik waren hierbei gleicher-
maBen gefordert: erstere. zu beschreiben was als historische
RealitSt der Krise anzusehen ist. den Vorgang der Desintegration
der wirtschaftlichen Beziehungen mit den sie betreibenden
Faktoren ebenso wie die sozialen und politischen Folgen. letztere.
zu erkUlren. welche Mechanismen eine Kausalitat dieser Ereignisse
begrUnden. Damit sind die Aufgaben einer Krisentheorie definiert.
Sie gehen Uber die einer Theorie des konjunkturellen Zyklus
insofern hinaus. als sie die Aufgabe der Erklarung des Nichtein-
tretens der in deren ErkUlrungsmuster notwendigen unteren Wende
mit einschlieBen und das ist gleichbedeutend mit der Herleitung
der Depressionsspirale. die als historisch beobachtbares Phanomen
im Falle der Weltwirtschaftskrise s~testens seit dem Fruhjahr
1931 offenkundig war. Dementsprechend stUtzen sich krisen-
theoretische Uberlegungen i. d. R. auf ein konjunkturelles
Grundschema. schlieSen aber darUber hinaus auch sozio-
6konomische. d. h. strukturelle Elemente mit ein. worin zum
Ausdruck kommt. daB einzelne Daten des wirtschaftlichen 8edin-
gungsrahmens. indem sie den Regulationsautomatismus gesamtwirt-
schaftlich bedeutender TeilmEirkte blockieren. selbst zu wirt-
schaftlichen Giitern werden. obwohl sie anderen als tauschwirt-
schaftlichen Gestal tungsgesetzen un ter liagen.
1m RUckblick zeigen sich in dieser Diskussion zwei groBe
methodische Str6mungen. nicht immer si:iuberlich getrennt versteht

- 83-
sich, vielfach vermischen sich die Argumente. aber trotz solcher
partiellen Unscherfen zeichnen sie sich im allgemeinen doch
deutlich ab: Der einen dient als Orientierungschema des markt-
wirtschaftliche Kreislaufmodell, hier gelten Marktgesetze, die man
nicht ungestraft verletzt, der anderen degegen ein Denken in
Entwicklungslinien, wonach die Wirtschaft zu jedem Zeitpunkt nur
eine Kombination verschiedenster, zumeist eigengesetzlich
bestimmter EinfluSgroSen ist, die Umstande schaffen, auf die sich
der wirtschaftende Mensch vor allem als Gemeinschaft mit
bestimmtem, situationsspezifischem Verhalten einzustellen habe, so
deB eine Handlungsorientierung an aus dieser Sicht vor-
geblich - zeitlosen Marktgesetzen in die Irre fiihren muB.
Formelhaft verkUrzt lassen sich beide Positionen wie folgt
einander gegenUberstellen:
1) Marktstorung
Die Krise existiert, wei! der Markt deran gehindert
wird, seine koordinative Funktion optimal zu
erfiillen.
2) Marktversagen
Die Krise ist Ausdruck uniiberbrUckbar gewordener
Gegensi:itze im WirtschaftsgefUge, hervorgerufen
durch die disproportionale Entwicklung von fUr ein
harmonisches Wirtschaftsleben aufeinander ange-
wiesen en Faktoren, seien sie nun natiirlicher, tech-
nischer oder politischer Natur. Ein Ausgleich durch
Selbstregulation des Marktes findet aus verschieden-
sten Grunden nicht statt, ein an solchen Illusionen
ausgerichtetes Handeln verschi:irft nur die Span-
nungen.
Diese Grundeinstellungen zeigen sich nicht nur in der posi-
tiven Krisenanalyse, also den Formen des Frage- und Antwort-
spiels der Theorie, vor allem kommen sie in den Empfehlungen
zur krisenuberwindenden Politik zum Ausdruck. Denn insofern, als
sich eine reine Analyse von Krisenfaktoren und -mechanismen
ohne des Aufzeigen als besser erachteter Alternativen angesichts
deren Dringlichkeit fast von selbst verbot, schloB Krisentheorie
zum Zeitpunkt der Krise immer auch normative Okonomik mit ein,
eine Hinwendung der Theorie zur praktischen Politik, die sich
zeitgleich auch international vollzog und 1936 mit der keynesia-
nischen Revolution die Gewichte in der Konjunkturtheorie von
der mehr kontemplativen Funktionsanalyse zum aktiven Design
instrumenteller Techniken eines "social engineering" verschob.
Bleiben wir aber noch bei den Krisenjahren: Krisentheorien im
Sinne geschlossener Modelle wurden trotz einer Fiille an Kausal-
hypothesen nur selten presentiert; des veranlaSte Del Vecchio zu

-84 -
der Feststellung, deE" die Kenntnisse Uber die Krisen sehr
zahlreich sein und auf sehr hoher Stufe stehen konnen, ohne deS
sie deshalb schon eine Krisentheorie ergeben."4
Der Mangel beginnt bereits beim Begriff. In der Konjunktur-
theorie steht die Krise fUr den Umschwung yom Aufwarts- in den
Abwartstrend im Verlauf des konjunkturellen Zyklus. Die darauf
zutreffende Definition wurde schon im Zusammenhang mit der Dar-
stellung des Spiethoff'schen Modells gegeben. Insbesondere
marxistische Theoretiker haben aber die Krise immer auch schon
mit jeder Art wirtschaftlichen Ungleichgewichts im
kapitalistischen System synonym gesetzt und ihr demit ihren
fruheren, erweiterten Wortsinn erhalten, der retardierende
wirtschaftliche Akti vitaten als Ganzes umfaSt. Mit diesem
Sinngehalt setzte sich der Krisenbegriff nicht nur in der
Offentlichkeit, sondern auch in der krisentheoretischen
Diskussion durch, was wegen der dennoch different gebliebenen
ideologischen und methodischen Positionen jedoch nicht bedeutete,
daE mit dem Begriff generell auch des marxistische Krisenmodell
Ubernommen worden ware. So versuchte man haufig durch
Erganzungen des Krisenbegriffs Hinweise auf den vermuteten Cha-
rakter der Krise zu geben - z. B. Deflationskrise, Beschaftigungs-
krise, Vertrauenskrise etc. -, doch kaum ein Autor wahlte statt
dessen ein eigenes Wort, wie z. B. Otto Conrad die "Wirtschafts-
lahmung"S, urn die Besonderheit der zu erfassenden Situation
- nach Conrads Vorstellung die ihrer selbstregulierenden
Marktmechanik entglittene, im Ungleichgewicht verharrende Wirt-
schaft - unmiSverstandlich von einer nur periodischen Durch-
gangsphase im Konjunkturzyklus zu trennen und sich gleichzeitig
yom marxistischen Krisenbegriff abzusetzen. Dementsprechend feh-
len auch allgemein formulierte Definitionen der Krise in dem er-
weiterten, jedoch nicht die marxistische Finalfiktion einschlieSen-
den Sinne. Stellvertretend stehen zumeist Aufzahlungen von Sym-
ptomen, so deE es kein Wunder ist, wenn devon ausgehend geform-
te Krisentheorien nur StUckwerk bieten. Del Vecchio hatte ver-
sucht, dem Definitionsmangel abzuhelfen und eine Grundlage fUr
eine umfassende Krisentheorie zu schaffen: "... der Tatbestand
einer Krisis liegt jedesmal vor, wenn es GUter und Individuen
gibt, deren Dienste den Grenznutzen 0 haben, oder die in solchen
Mengen oder unter solchen Bedingungen verfUgbar sind, daS es
zweckmaSiger ist, sie fUr die Zukunft aufzusparen, als sie nach
und nach, so wie sie auf dem Markt erscheinen, zu verwenden; in-
folgedessen gehen sie entweder verI oren oder sie werden fUr
kUnftige Zeiten aufgehoben, ohne deE dies zu Beginn ihrer
Produktion vorausgesehen oder gewoUt worden ware."6
Jedoch schafft auch Del Vecchios Definition nicht die erforder-

- 85-
llche Klarhe1t. Sieht men e1nmal devon ab, de8 die NichtbeschSf-
tigung von Paktoren und die Nichtverwendung von GUtern und
Diensten nicht an den Grenznutzen Null gebunden ist, sondern
auch be! einem positiven Grenznutzen auftreten kann, sofern
dieser nur niedriger ist als der mit dem erreichbaren
Nutzenniveau des potentiellen Verwenders korrespondierende
Grenznutzen, so sagt diese Definition auch nichts Uber die Beson-
derheiten e1ner anscheinend ungebremsten wirtschaftlichen Des-
integration oder bestenfells e1nes Verharrens im Ungleichgewicht
aus, wodurch die Krise erst ihre politische Brisanz erh.!Ut. Del
Vecchios Definition k8nnte ebensogut fUr die nur konjunkturelle
Krise stehen, in der die Zeiten partieller Nichtbeschiiftigung oder
-verwendung gerade deshalb relati v kurz sind, wei! sie aus eben
den von der Krise geschaffenen UmstEinden auch wieder iiber-
wunden werden.
Waren modellmi:i8ig geschlossene Konzepte der Krisenanalyse
auch selten, so erbrachte die mit den aktuellen Wlrtschaftspro-
blemen befa8te Pachdiskussion in den Jahren der Weltwirtschafts-
krise doch ganz wesentliche BeitrSge zur Erfassung zeitbedingter,
struktureller Besonderheiten, deren Einflu8stsrken und Rich-
tungsimpulse auf den Wirtschaftsverlauf im Wechselspiel mit den
konjunkturellen Besiskrliften zwar umstritten geblieben sind, die
aber dessen ungeachtet des relevante Spektrum der in Betracht zu
ziehenden Faktoren bedeutend erweitert haben. Die Mehrzahl der
Autoren konzentrierte sich debei auf e1nige wenige, von Ihnen als
SchlUsselprobleme bewertete Umstsnde. was allerdings schon im
Uberbllck mehrerer BeitrEige - geschweige denn einer wohl kaum
m8glichen Gesamtschau - e1n schier unentwirrbares Knliuel nahe-
liegender oder vermuteter und nicht nur rein wirtschaftlicher
AbhSngigke1ten ergibt, so de8 sich uns Heutigen ein Urte1len
Uber wirtschaftspolitisches Handeln in der BrUning-Ara im Sinne
des Vorhaltens besserer Alternativen eigentlich verbietet, unab-
h~ngig davon, welchen Rang man einzelnen Paktoren im Kontext
der der Krise folgenden Ereignisse nachtrSglich zubilligen mag.
Insofern gerSt dieser Teil der Theoriegeschichte eher zu einer
Illustration der Vergeblichkeit des Verlangens nach einer unter
allen UmstEinden rationalen Politik (denn wer hEitte eine solche
wirklich definieren k8nnen?), als da8 er der endgUltigen, voll-
stEindigen Aufhellung etweiger. die Entwicklung zum VerhEingnis
dominierender Grundelemente zu dienen vermag.

-86 -
2.2.1 Grundkonzept: MarktstBrung

Eine Typisierung der den Stor-Modellen unterlegten, exogenen


DestebilisierungseinflUsse kann von zwei deutlich durchscheinen-
den Grundmustern ausgehen: Das eine basiert auf Strukturbezie-
hungen zwischen der wirtschaftlichen und einer allgemeiner
gefaSten, gesellschaftlichen Lebenssphare, wobei wirtschaftliche
StBrungen als Indikatoren sakularer, gesellschaftlicher Fehlent-
wicklungen gedeutet werden, mit deren Anwachsen ihr Auftreten
heufiger und heftiger wird, das andere auf Einwirkungen, die sich
aus Entscheidungen der Tagespolitik ergeben, den en die
Rejustierungskrefte des Marktes nicht schnell genug zu folgen
vermogen, so daS friktionelle, auch schwere, im Prinzip jedoch
nur temporare Marktbeeintrechtigungen auftreten.
Bei den Erklarungsmodellen des ersten Typs wirkt die Marktsto-
rung, indem Preise fUr Produktionsmittel und Faktoren dem Wirt-
schaftsprozeS als Daten vorgegeben werden stett daB ihm
erlaubt ware, sie zu bilden -, was zu langfristigen Veranderungen
der Angebotsbedingungen auf den Produkten~rkten fUhrt; bei
denen der zweiten Kategorie kommt sie im wesentlichen als Ein-
schrenkung der Nechfrage zur Geltung, deren Wiederausweitung
zwar durch Preisanpassungen moglich, jedoch infolge diverser, vor
aHem auch institutioneHer Hemmnisse nur mit Zeitverzug
realisierbar ist. Auf den ersten Blick erschelnen beide ErkHi-
rungsensatze 1m Hinblick auf das Problem der Institutionen
gleich. Der Unterschied erschlieSt sich erst aus der Betrachtung
des den Institutionen unterstellten Charakters ihrer Handlungen,
der von den einen, den von der Angebotssei te her
argumentierenden Okonomen, als von aktivem Machtwillen gepragt
interpretiert wird, der sich den Verteilungsmechanismen des Mark-
tes entgegenstemmt, von den anderen dagegen als nur reaktiv, auf
Besitzstandswahrung bedacht und von daher zwar zu unflexiblem
Verhalten neigend, jedoch nicht unbedingt darauf gerichtet, die
Deformation der Markteusgleichsprozesse gezielt zu betreiben.

2.2.1.1 AngebotsstBrungen

NUchtern im Ton, gradlinlg in der Darstellung der Zusammen-


hange und keine Zweifel daran lassend, wo die Wurzeln des wirt-
schaftlichen Niedergangs zu suchen seien, prasentierte Ludwig
Mises seine Auffassung Uber ''Die Ursachen der WirtschBftskrise''1:

- 87-
"Der Mechanismus des Merktes gibt der kapitalistischen Wirtschaft
ihren Sinn, stellt Unternehmer und Kapitalisten in den Dienst der
BedUrfnisbefriedigung. Stort man des Spiel dieses feinen Appa-
rates, denn ruft man StCSrungen hervor, die die Anpassung des
Angebotes en den Bedarf verhindern und die Produktion Buf Wege
lenken, auf denen sie nicht zu dem Ziele des Wirtschaftens
- 8ef,riedigung der 8edUrfnisse zu gelangen vermag. Diese
StCSrungen sind die Wirtschaftskrisen."2 In diesen Satzen liegt
zugleich ein in dieser KompromiBlosigkei t sonst seltenes
8ekenntnis zum Marktideal der klassisch/neoklassisch reinen
Lehre, die im Glauben an die prestabilierte Harmonie wettbewerbs-
geregelter Markte die Grundfesten ihres DenkgebEiudes findet.
Merkt und Gesellschaft stehen hier in schicksalhafter Verbindung,
Liberalitat ist ihr gemeinsames Funktionsprinzip. Politische Frei-
heit bedarf der okonomischen und diese ist ohne jene nicht zu
er langen, beide konnen deshalb such nur gemeinsam erreicht und
erhalten werden. So war es nur konsequent, wenn Mises das sozia-
listlsche Zlel einer Wirtschaftsdemokratie, also den Versatz
individuell geprMgter wirtschaftlicher Entscheidungsstrukturen mit
representativen Organ en der Arbeiterschaft, als genau zum Gegen-
teil demokt'atischer Willensbildung fUhrend ablehnte, weil es die
echte und eigentliche "Wirtschaftsdemokratie"3 des freien Marktes,
in der der Verbraucher und nur der Verbraucher durch Kauf oder
Nicht-Kauf letztlich derUber entscheide, was, wann, wo, in welcher
Quantitat und Qualitat produziert und bereitgestellt werden solIe,
zerstBren mUBte. Damit stemmte er sich gegen die zahlreichen
sozialistischen und staatssozialistischen 8estrebungen seiner Zeit,
denen meterielle und gesellschaftliche Freiheit sofern sie
solche Uberhaupt fUr erstrebenswert hielten und nicht statt
dessen einer organischen Eingliederung des Individuums in biolo-
gisch oder soziologisch definierte Kollektive den Vorzug gaben -
nur im Rahmen einer geplanten Wirtschaft erlangbar erschien.
Dementsprechend wi chen Mises gesellschaftliche Vorstellungen
auch entschieden von den die politische Szene beherrschenden
Stereotypen eb, was sich besonders an der in der konservativ-
autoritaren wie sozialistischen Weltsicht allgegenwartigen Grenz-
linie zwischen Kapitalisten und Arbeiterschaft erweist. Was den
einen als Ausdruck eines natUrlichen Prinzips hierarchischer
Gliederung jeder Organisation und wohl auch nicht zuletzt aus
paternalistischem Selbstverstandnis als Rollenbestatigung sinn-
voll erscheint, den anderen jedoch als der Rubikon zwischen
einem unvollkommenen Heute und der verhei2enen Gleichheit aller
Morgen gilt, stufte Mises als vollig nachrangig ein. Er hielt die
Front zwischen Produzenten und Verbrauchern fUr die in wirt-
schaftlicher wie geseUschaftlicher Hinsicht viel entscheidendere,

-88 -
de sich hier die originaren Interessen der Arbeiterschaft mit
denen der Unternehmer im grundsatzlichen uberkreuzten. Denn:
"Arbeiter und Verbraucher sind [. . .1 identisch. Wenn wir sie
unterscheiden, sondern wir damit nur gedanklich die Funktion im
Rahmen der Gesellschaft, durfen aber durchaus nicht in den
Fehler verfallen, debei an verschiedene Personenkreise zu denken.
DaS auch die Un terneh mer und Kapitalisten verzehren, spielt
quantitativ nur eine untergeordnete Rolle. Der fur die Wirtschaft
entscheidende Konsum ist der der Massen. Mittelbar oder unmittel-
bar steht die kapitalistische Produktion in erster Linie im
Dienste des Massenverbrauchs. Will man die Lage des Verbrauchers
verbessern, so gibt es dafur kein anderes Mittel als das, die
Unternehmungen noch produktiver zu gestalten, sie noch mehr zu
rationalisieren, [. .. 1. Nur wenn man den Verbrauch einschrMnken
will, durfte man des treiben, was man Produzentenpolitik nennt,
mMmlich MfI£nahmen ergreifen, die das Interesse des Produzenten
uber das des Konsumenten setzen."4 Eine Schlu2folgerung deraus
drMngt sich geradezu auf: Wenn die Arbeiterschaft als Gesamtheit
mit der der Verbraucher im wesentlichen ubereinstimmt, wurde sie
sich einen gro2eren Gefallen tun, wenn sie in dieser
gesellschaftlichen Funktion solidarisch zur Bewahrung der
Freiheit der MMrkte eintrMte, statt in Produzentengruppen
dividied mit den Unternehmern urn die Erlangung von Einkorn-
mensprMferenzen zu paktieren. Denn darauf lMuft trotz aller ver-
teilungspolitischen Gegnerschaft zu jenen jede auf kollektive
Machtmittel gesWtzte Lohnpolitik hinaus - sofern es den Arbeit-
nehmervertretungen gelingt, ihre Verhandlungsergebnisse politisch
abzusichern, woran Mises fur seine Zeit keine Zweifel hegte 5 -,
indem der Kostendruck uberhohter Lohne wiederum uberhohte
Guterpreise zwecks Kostendeckung erfordert, die denn eben falls
nur noch mittels staatlich sanktionierter Wett-
bewerbsbeschrenkungen durchsetzbar sind. So greift die Markt-
storung von den Arbeits- fluf die Gutermarkte uber, wo durch die
Kaufkraftabsch5pfung in Form nicht marktgerechter, uberhohter
Preise Nachfrflge blockiert und die stete Anpassung der Produk-
tionsstrukturen an sich andernden Bedarf sowie an die technische
Entwicklung des Produktionsapparates behindert wird. Die Rolle
des Verbrauchers, so wie Mises sie sah, als demokratischer Souve-
ran des Produktionsprozesses, wird durch den machtpolitisch ge-
sWtzten Anspruch auf Absicherung jeweils partieller Ein-
kommensinteressen aus dem gleichen Personenkreis stark
beeintrikhtigt, wenn nicht sogar, bei gr5£erer Verbreitung solcher
Preisbarrikaden, ad absurdum gefuhrt. Die ubliche Kritik von
links, in der die Verteidigung von Marktfunktionen als die
Ideologie profitsuchtiger Kapitalisten gebrandmarkt wird, ist nach
diesern Verstandnis nur eine Metapher der Verschleierung insti-

- 89-
tutionalisierten Machtstrebens, das unter dem Vorwand, die Eln-
kommensinteressen der unselbstandigen Massen zu vertreten, Soli-
daritiit gegen die Preisbildung freier Markte gerade von denen
verlangt, die von solcher Freiheit am meisten profitleren kBnn-
ten. Mises verkannte nicht, daS einzelne in diesem System sehr
reich werden kBnnen, was allein aber zahle, sei der Wohlstand der
Massen und dieser werde in keiner anderen Wirtschaftsverfassung
gleicherma2en befBrdert.
Aus den gesellschaftlichen Machtverhaltnissen seiner Zeit zog
Mises den SchluS, daS mehr und mehr Preise statt durch den
Markt durch machtpolitische Entscheidungsprozeduren gebildet
wOrden und dementsprechend Produktionsergebnlsse brachten, die
unterhalb des LeistungsvermBgens der Volkswirtschaft lagen.
In der Ereignisfolge der KrisenerkHirung Mises' geht diese
Betrachtung aber schon einen Schritt Ober den ersten, den Ein-
stieg in den zur Krise fOhrenden Wirkungsmechanismus hinaus.
RegelrmlSige St6rungen des Wirtschaftsablaufes ergaben sich
danach bereits aus der Kreditpolitlk der Banken, die durch ihr
Bestreben, das Aktlvgeschaft zu fBrdern, jede Gleichgewichtsten-
denz der Wirtschaft brachen, indem sie durch Kreditschopfung des
Zahlungsmittelvolumen der Volkswirtschaft ausweiteten. Die daraus
folgenden Anpassungsreaktionen des Marktes beschreibt die
monetare Konjunkturtheorie, deren Fazit lautet: 1m Ergebnis von
Krediterleichterungen einerseits, zwecks Stimulierung einer
allseits gewOnschten Geschlliftsbelebung, und Kreditbeschrankungen
andererseits, aus Furcht vor Forderungsausfall bei sich haufenden
Insolvenzen, kommt es unabhangig von den aus den realen
Grundbedingungen des Wirtschaftens resultierenden Preisande-
rungstendenzen zu Verschiebungen im Preisaufbau der GOter-
markte, die des Produktionsvolumen erst expandieren und denn
wieder kontraktieren lassen, was Uber mehrere Perioden den
bekannten, zyklischen Verlauf der realen Variablen des Wirt-
schaftsprozesses ergibt. Konjunkturschwankungen sind nach diesem
Verstandnis kein unentrinnbares Schicksal des kapitalistischen
Wirtschaftssystems im Gegensatz zu den Au ffassungen
Spiethoffs und Schumpeters -, sondern vielmehr des Ergebnis
eines bewuSt durch Kreditexpansion initiierten wirtschaftlichen
Aufschwungs, an des sen zwangsHiufigem Ende die konjunkturelle
Krise infolge Uberdehnung der Produktionsumwege steht. Ihre
Wiederholung ist an das Ausbleiben eines Lernvorgangs gebunden:
"Das Auftreten der periodisch wiederkehrenden Wirtschaftskrisen
ist die notwendige Folge der immer wieder erneuten Versuche,
durch Mittel der Bankpolitik den natOrlichen ZinsfuS des Marktes
herabzudrUcken. Sie werden nicht eher verschwinden, bis man
nicht gelernt haben wird, auf alle derartige Ankurbelung zu ver-

-90 -
zichten, well doch die kiinstlich angeregte Hausse unabwendbar zur
Krise und zur Depression filhren muS."S Die Krise der DreiSiger
Jahre sei nun im Kern nicht anders zu verstehen: Sie "... ist die
Auswirkung einer Krediterweiterung, ist der unvermeidliche Riick-
schlag, der auf jede Hausse folgen muS, die der Versuch, durch
Vermehrung der Umlaufsmittel den natiirlichen Zinssatz des
Marktes herabzudrilcken, ausgelost het."7
Allein auf diese Weise waren aber 1931 Dauer und AusmaS der
Krise nicht mehr zu erkUiren, mindestens ein erganzendes Element
JnIlV,I.H noch gefunden werden, des des Ausbleiben des falligen
Umschwungs in Richtung einer neuen Gleichgewichtslage verstand-
lich machen konnte. Hier setzten Mises' gesellschaftskritische
Uberlegungen an. Anzeichen defilr, daS der Rhythmus des rein
konjunkturellen Auf und Ab bereits gestort war, zeigten sich ihm
schon im letzten Aufschwung vor der Krise: "Die letzte Hausse-
periode hat, zumindest in Europa, nicht ganz durchgegriffen. Yom
Aufschwung, der in manchen Li:lndern recht stilrmisch war, wurden
manche Li:lnder und manche Produktionszweige wenig oder ilber-
haupt nicht beriihrt. Ein Stiick Depression blieb auch im Auf-
schwung zurilck. Man hatte nach alteren Erfahrungen und auch in
Ubereinstimmung mit unserer Theorie annehmen milssen, deS derum
die Krise milder sein werde. Sie ist aber weit sch§rfer, und wird
auch wie es scheint nicht bald besserer Konjunktur
weichen." 8 Mises stellte fest, deS Unrentabilitat und Arbeitslosig-
kelt in der Nachkriegszeit zur allgemeinen Erscheinung geworden
waren, die auch im Aufschwung nicht wesentlich zuriickgingen und
bekennte: "Wir stehen hier vor einem neuen Problem, das uns die
Theorie des Konjunkturwechsels allein nicht zu beantworten
vermeg." g Er loste es durch Hinzufilgen eines euf die strukturel-
len Bedingungen des Wirtschaftens zielenden Arguments, die
Gewerkschaftspolitik betreffend, die den Preis der Arbeit der
marktlichen Gesteltung entziehe und statt dessen durch
organisierte Gewaltl0 hochhalte, so daS des Lohnniveau deuerhaft
ilber einem bei reiner Marktpreisbildung erreichbaren Level
gestiltzt werde: Die "... Selbstregulierung des Merktes wird C.. )
durch des Eingreifen der Gewerkscheften, die unter dem Schutze
und unter der Beihllfe der Staatsgewalt ihre Wirksamkeit
entfelten, empfindlich gestort."ll Des begilnstige jene, die ihre
Produzentenstellung abzusichern vermogen, mache viele andere je-
doch erbeitslos. Der Erfolg solcher Politik sei allerdings an die
Voraussetzung staatlicher Duldung gebunden und noch mehr en des
Gewahren einer Arbeitslosenunterstiltzung. Diese, so lessen sich
Mises Vorstellungen weiterfilhren, nimmt den Arbeitslosen die Exi-
stenznot in NichtbeschEiftigungszeiten, so deS ein unmittelbarer
Zwang zur Bemilhung urn Wiederbeschaftigung fehlt, der endern-

- 91-
falls, de solche denn nur iiber Lohnunterbietungen erreichbar
wi;lre, die Gewi;lhr bClte, deS ein Gleichgewichtslohnsetz mit Vollbe-
schliftigungsgarantie bei jeder umstandebedingten Abweichung
immer wieder rejustiert werden wiirde. Mises folgte also unter den
Voraussetzungen einer ideeltypischen, steatsfreien Wirtschaft dem
neoklassisehen Reaktionsmuster, des sieh, iibertragen auf die
Strukturen seines monetaren Konjunkturmodells, fast spiegelbild-
lich zu den Effekten einer KreditschClpfung derstellen UiSt: In
einem freien Merkt bewirkt ein autonom durchgesetzter Anstieg
der LClhne zunBehst eine allgemeine Hebung des Preisniveaus, de
die Unternehmen bestrebt sein werden, die zusiftzlichen Kosten
abzuwlilzen. De hClhere LClhne im ersten Ansatz eber eine Verschie-
bung in der Einkommensverteilung zu den Einkommensempflingern
mit grCl8erer Konsumneigung bedeuten, sind nur die konsumnehen
Produktbereiche auch in der Lege, hClhere Preise ohne Mengenver-
luste durchzusetzen - der Pall, deS der Lohnsummenzuwechs voll
gespart wiirde, sei einmal ausgeschlossen -, wohingegen der Absatz
im Investitionsgiiterbereich bei konstantem Geldvolumen mangels
Nechfrege zuriickgehen muS. Produktionseinschrlinkungen und
Entlessungen treten deshelb zuerst in diesem Giitersektor auf. Das
vermindert des Gesamteinkommen und zieht deriiber dann auch den
Konsumgiiterbereich in Mitleidenschaft. Die Zahl der Erwerbslosen
wBchst und mit ihr der Wettbewerb am Arbeitsmarkt, was des
ellgemeine Lohn- und demit Kostenni veau sinken l§St. Dedurch
werden Preissenkungen auf den Giitermiirkten m8glich, die heHen,
den Absetz wieder euszuweiten, so deS iiber einen steigenden
Produktionsbedarf die Wiedereingliederung der zwischendurch
Nichtbeschi;lftigten erreicht wird. 1m Ergebnis wl:ire fiir die
Lohnempflinger niehts gewonnen, lediglich die Ausgengslege hl:itte
sich mit einigen Abstrichen infolge von Reibungsverlusten wieder
eingependelt. De die Wirtscheft nach Mises Meinung eber nun mel
nicht in solch ideeltypischer Weise funktionieren d(frfe, sondern
steatliche Interventionen sowie die "Kn(fppel der Streikposten"
diesen RejustierungsprozeS immer wieder unterbi;lnden, gelinge es
zwer, den realen Lohnsatz iiber seinem Gleichgewichtslevel zu
helten, zugleich werde demit der Wirtscheft jedoch die Chence zur
Genesung und den Nichtbeschl:iftigten die Hoffnung auf Wiederein-
gliederung in den ArbeitsprozeS genommen.
Des Argument Zins- oder gleichbedeutend Kreditpolitik wird
elso bei Mises durch des der Lohnpolitik ergBnzt und so die
monetlire Konjunkturtheorie zur Krisentheorie erweitert. Beide
Preise, Zins- wie Lohnsetz, gelten Mises als der Merktpreisbildung
entzogen, dennoch aber els unterschiedlich flexibel. So kClnnen
ZinssBtze unter oder iiber ihren Gleichgewichtslevel gesetzt
werden und dementsprechend, wenn auch en bestimmte Bedingungen

-92 -
gebunden. der Dynemik der wirtschaftlichen Entwickiung unter-
schiedliche Richtungsimpuise geben. Steuerungskriterium bIeibt
der erwartete wirtschaftliche Gewinn jedes einzeinen Kapital-
gleubigers. Insofern folgt die Logik der Zinssteuerung jener
allgemeinen Logik tauschwirtschaftlicher Prozesse. die Fehl-
entscheidungen mit Sanktionen beIegt: entweder mit dem Verzicht
auf Zinseinnahmen, wenn der Zinssatz zu hoch liegt. oder mit dem
Ausfall von Forderungen, wenn mangeis Beachtung von Risiko-
grenzen die Expansion des Aktivgesch~ftes. wegen der bekannten
konjunkturellen Folgen, die Zahlungsf!higkeit der Glaubiger
untergrabt. Rationale Zinspolitik, unter Bedingungen, die
KreditschCSpfung ermoglichen. wird deshalb weitgehend von Erwar-
tungen bestimmt. mit dem Ziel. der Entwickiung der Konjunktur
jenen kleinen Schritt voraus zu sein, der schon yom Ansatz des
Aufschwungs an eine optimale Nutzung aller Gewinnchancen
erlaubt und vor dem Einbruch der Krise das Risiko des Forde-
rungsveriustes minimiert. Sie operiert an den Enden der Kon-
junkturaste jeweils entizyklisch zu den am Markt ausgebildeten
realwirtschaftlichen Tendenzen. was den Aufschwung bremst und
in der Abschwungsphase die Ausbildung einer dauerhaften Ver-
fallstendenz verhindert - der konjunkturellen Krise also ihren
nur transitorischen Charakter verleiht - und damit jene Zustende
einieitet. an deren Eintreten des Pradikat der Rationalitat solch
einer Poli Uk gebunden ist.
Anders degegen die Lohnpreisbildung. Soweit Lohne in Kollek-
tivvertragen fixiert werden. kann die beteiligte Gewerkschaft nur
denn einen Erfolg fUr sich in Anspruch nehmen. wenn der ausge-
handelte Satz Uber dem bei reiner Marktpreisbildung liegt, sonst
wlke der Aufwand fUr die Organisation des Interessenkollektivs
vertan. Um den hCSheren Satz zu halten, muS Gewerkschaftspolitik
darauf gerichtet sein, den Zugang zur Arbeit nur zu den ausge-
handelten Bedingungen zu erlauben. Das bedeutet im Endeffekt,
deS der Faktor Arbeit fUr den Nachfregenden knapper ist, als
dies unbeeinfluSten Marktgegebenheiten entspd!che. was faktisch
auf Marktzugangssperren hinausUiuft. die in doppelter Hinsicht
konjunkturd!mpfend wirken: es fehlt mangels Einkommen an
GUternachfrage aus jenem Personenkreis. der in der Nichtbeschaf-
tigung verharrt und verfestigt kostenbedingte Preisbarrieren. weil
insbesondere Branchen mit bedeutendem Besch~ftigungspotential
eus wahl- oder sonstigen innenpolitischen GrUnden vor
auslandischem Wettbewerb geschUtzt werden mUssen. So zog nach
Mises' Sicht des Wachstum der LCShne das der Preise nach und
- auf die Krisensituation bezogen - machte die Starrheit der
gewerkschaftlichen Lohnpolitik die Unflexibilitat an der
Preisfront erst mCSglich.

- 93-
Eines aber unterscheidet Mises' Auffessung sehr deutlich von
iihnlich klinp;cnden konservativen Stimmen: Zwar vertrat er die
Meinung, die Ll:Shne seien fUr die betrachtete Konjunkturphase im
allgemeinen zu hoch, jedoch ging es ihm nicht um einen simplen
Appell, diese zu sen ken , sondern ausschlieSlich urn die grundsatz-
liche Freiheit der Lohnbildung 12 , da s. E. letztlich eben nur der
Merkt Uber den engemessenen Preis eines Fektors entscheiden
k6nne.
Mit dem gleichen Anliegen, die Marktfunktion der freien Preis-
bildung wieder herzustellen, betrechtete Mises euch das Problem
der GUterpreise. Er gestand den Kritikern unternehmerischer
Preispolitik zu, daB menche Preise der allgemeinen Tendenz des
PreisrUckgengs in der Ausweitungsphase der Krise nicht gefo1gt
vdiren, was die Krise noch verstiirkt habe, hatte eber sogleich
euch eine Entschuldigung peret: Urseche der festen Preise sei, "...
weil sie entweder durch besondere obrigkeitliche Eingriffe <z.B.
Z6lle) geschUtzt waren oder weil in Ihnen Arbeits16hne und
Steuern els betriichtliche Kostenfektoren enthelten sind."13 Den
von anderer Seite sonst hiiufig erhobenen Vorwurf der Vermach-
tung der MBrkte durch Kartellierung verwies er damit an die
Adresse der Politik, die solche MeBnahmen Uber ihre Zollpolitik
begUnstige, wenn nicht sogar ver1ange, wie z. B. in der Eisenindu-
strie, wo sie internetionale Vereinberungen zwischen netionalen
Kertellen erm6glicht hebe, die das Halten des deutschen Inlands-
preises fUr Eisen Uber dem Weltmarktpreis erst zulieSen. Mit
seiner SchluSfolgerung distanzierte sich Mises denn auch sehr
akzentuiert von vielen anderen, die eben fells das Hochpreisargu-
ment a1s Krisenursache mit anfUhrten: "Auch hier kBnnte man c .. )
nur Beseitigung der der freien Merktpreisbildung entgegenstehen-
den Hindernisse ver1angen, doch nicht einen von der Regierung,
von den Gewerkschaften, von der l:Sffentlichen Meinung oder von
wem sonst Immer dlktierten Preisebbau."14
Mises' Krisenenalyse fUhrte also Uber die Fektoren herkBmm-
licher Merkt-Funktlonsmodelle, Zins, Lohn und GUterpreise hinaus
und suchte die Ansatzpunkte zur Erkliirung ihrer dishermonischen,
den Merkt ins Unglelchgewicht fUhrenden Entwicklung in
marktexogenen Bereichen, dem sozio-6konomischen Umfeld. Debei
treten rein l:Skonomische Hand1ungsmotivetionen weitgehend in den
Hintergrund. Wohl liiSt sich die Grundkomponente des monetiiren
Konjunkturmodells, die Kreditschl:Spfungspolitik der Banken, noch
als Ergebnis eines l:Skonomischen KalkUls darstellen, doch schon
Mises' BegrUndung, daB ungeBchtet der negati ven Fo1gen fiir die
Stetigkeit der wirtschaftlichen Entwicklung den Banken solches
Handeln von Staats wegen nicht unterbunden wird, ist nicht mehr
Bkonomisch, sondern machtpolitisch fundiert: Indem sich die poli-

-94 -
tischen Verantwortungstd;lger von einer Geldverbilligung positive
Impulse fiir die Wirtscheft erhoffen und devon wiederum - wegen
ihres FGhrungsmandets euf Zeit - eine Verbesserung ihrer poli-
tischen Uberlebenschencen, zahlen sie zu den NutznieSern der
Umleufsmittelvermehrung, weshelb sie sie eher f6rdern, als deS
sie ein Interesse en ihrer Begrenzung haben konnten. Auf ehn-
lichen Erwagungen fuSt euch die krisentheoretische Erweiterung
seines moneUiren Konjunkturmodells: Folgt men Mises' These, deS
die gewerkscheftliche Lohnpolitik als Ursache der zeitgleich zu
beobachten gewesenen nicht-zyklischen, wirtscheftlichen Verfells-
tendenzen anzusehen sei, erschlieSt sich angesichts der gesamt-
wirtschaftlichen Folgen nur dann ein Sinn dieses Hendelns, wenn
man es unter dem Aspekt einer angenommenen Zielfunktion
betrachtet, in der gesellscheftspolitisch Erstrebtes, wie der Aus-
bau institutioneller Machtpositionen bis hin zu einer syndika-
listischen Umgestaltung der sozielen Ordnung, heher gewichtet
wird, als die Sicherung der Arbeitnehmereinkommen bei eusrei-
chenden Beschaftigungsmoglichkei ten.
Wenn auch Mises' Frontstellung gegeniiber den wie er gleubte
dominierenden gesellschaftspolitischen Kraften seiner Zeit,
namentlich dem Sozielismus, nun nicht unbedingt in der gleichen
pointierten Form der ellgemeinen Auffassung der am klassischl
neoklassischen Marktmodell orientierten Autoren entsprech,
spiegelt doch sein Argumentationsmuster, der Merkt als Opfer
marktfremder Gewalten, des von diesen Okonomen gepragte Konzept
von der Krise als Marktst6rung in seinen Grundstrukturen exem-
plerisch wider. 1m folgenden werden einige wesentliche, dezu vor-
getragene Gesichtspunkte erganzt und einender bezUglich ihrer in
der betrachteten Literetur herausgearbeiteten Bedeutung fUr den
Eintritt der Krise und deren Verlauf gegeniibergestellt.
Mises' Krisenerklerung stellt ohne Einschr!:inkungen die Sicht-
weise des Angebotsinteresses am GiitermBrkt - des sich nur bei
oberflachlicher Betrachtung mit dem der Anbietenden deckt - in
den Vordergrund. Eine Heilung der Krise ist denech nur von einer
Zuriickweisung ungerechtfertigter AnsprUche en des Sozialprodukt
zu erwarten, konkret: von einer Verhinderung ihrer Durchsetzung
mittels direkter und indirekter (z. B. gesetzgeberischer) Gewalt.
Ais Trager der Entscheidung, welche Anspriiche angemessen sind,
kommen weder der Staat noch die Gewerkschaften und schon gBr
nicht die Unternehmer und ihre VerbHnde in Frage, defUr gibt es
nur eine kompetente Instanz, den Merkt. Ihm diese Aufgabe zu
iiberlassen, hieSe denn ellerdings, eine Verteilung zu Bkzeptieren,
die allein dem den ProduktionsfBktoren zuzurechnenden funktione-
len Beitrag zum Produktionsergebnis entspreche. Jede andere
Losung bliebe mit Bezug auf des zur Verteilung enstehende

- 95-
Verteilungsvolumen unteroptimal, de die Verteilungsbedingungen
des Produktionsergebnisses wiederum die Gestellungsbedingungen
des GUterengebotes beeinflussen.
Des Konzept der AngebotsstBrungen ist ohne einen marktexogen
gedachten Mechtfektor nicht funktionsfHh1g, de die im Grund-
modell postulierten Selbstregul1erungskrHfte des Merktes endern-
fells nur pert1elle Ungleichgewichtigkeiten 1m Ubergang zwischen
zwei Gleichgewichtszusi:§nden erleuben warden. Wer diese (Vertei-
lungs-) Mecht gegen den Merkt eusUbt, euf welcher Grundlege und
auf welchen Wegen, derUber gingen die Meinungen allerdings aus-
einender.

2.2.1.1.1 Machtaspekte wirtschaftlichen


Verheltens

So lohnt en dieser Stelle ein 8e1tenblick zu Otto Conrad. des-


sen Auffessung von wirtscheftlicher Mecht durchaus kontra-
punktisch zu der von Mises steht. Conreds Krisenmodell trHgt im
wesentlichen die gleichen, institutionell geprHgten ZUge wie des
Mises', ist im Unterschied zu jenem jedoch nicht an des funktio-
nale Verteilungskonzept gebunden und baut ohne Einschr!nkungen
euf dem Hendlungsmotiv der Einkommensmaximlerung auf, woraus
sowohl die Organisation von Einkommenskoelitionen els euch
deren politisches Hendeln zwecks Beeinflussung oder Umgehung
der Vertellungsmechenismen des Merktes erkliirt werden. Denech
mu8 die StlSrung des Merktes eus einer Behinderung der freien
Preisbildung els zumindest letente, permanente Gefehr unterstellt
werden, weshelb es st8etlich definierter und eufrecht erhaltener
Ordnungsschranken bedarf, urn die Merktpartner auch tats!chlich
im Merkt zu helten. Tendenziell merktscheues Verhalten ist debei
ellen Wirtscheftssubjekten gleichermaBen gemein, weshalb Conrad
in der Einkommenspolitik beider Sozialkontrahenten, der der
Gewerkschaften wie der der Unternehmer, des Moment der Krise
sah. Anders els Mises hielt er letztere eber fUr die aktivere, die
Gewerkschaften zur Reaktion zwingende Gruppe. Conrad wandte
sich deshalb auch direkt gegen Mises und dessen einseitige
8chulclzuweisung an die Adresse der Gewerkschaften und des mit
Ihnen mi ttels interventionistischer Sozielpoli tik kolleborierenden
Staetes und entwortete euf die imeginlire Frega, wer denn den
Merkt em Funktionieren hindere: "... vor aHem auch der Unter-
nehmer" 1 • Dezu stellte er kler: "Denn in allen FHllen, in denen
eine Konkurrenzbeschr!nkung oder ein Monopol ausgenUtzt wird

-96 -
ist der Unternehmer der Interventionist."2 Oem Interventionisten
"Staat", der, wie Mises des Netzwerk soziaIistischer Machtverflech-
tung beschrieb, im Interesse der organisierten Arbeiterscheft oder
besser ihrer Institutionen in die PreisbUdung der Arbeitsmerkte
eingreife und so den Unternehmen Kosten aufoktroyiere, die nur
durch Festhalten an h8heren Preisen getragen werden k8nnten -
zu Lasten des Absatzes und der Besch~ftigung -, stellte Conrad
den Interventionisten "Unternehmer" voran, der jede Wettbe-
werbsbeschrMnkung zu seinen Gunsten nutze, so daS es oft schon
deshalb der staatlichen Intervention bedOrfe, ihn zu zOgeln 3 • Die
Lohnproblematik wurde also als 1m Klelwasser der
Preisproblematik mitgezogen gesehen, wenn Conrad gegen Mises,
Adolf Weber4 und andere behauptete: "Tatsl!ichlich ist es aber die
Unnachgiebigkeit der Preise und nur mittelbar die Starrheit der
L8hne, welche die WirtschaftslMhmung verursacht."5
In diesem Aspekt der Krisendiskussion, welche Preise denn nun
mangels Anpassungsfehigkeit die Flexibilit~t der Merkte zuerst in
Mitleidenschaft gezogen h~tten, die der Arbeit oder die der Gtiter,
schwingen sic her eminent ideologische, von politisch-sozialen
Heimatgefuhlen beeinfluSte Stimmungen mit, die des Ganze eher
nech einem Problem, wie dem des zeit lichen Vorrangs von Henne
oder Ei aussehen lassen, als nach einer fUr die Wissenschaft
relevanten Frage. Oennoch handelt es sich hier urn eine fur die
8konomische Theorie nicht unbeachtliche Problematik, de es urn
des VersUindnis der Handlungsstrategien der sozialen Gruppen im
VerteUungskampf geht. 1m Vordergrund der Betrechtung steht
debei vor allem die gewerkschaftliche Lohnpolitik, der, je nachdem
ob diese Politik als aktiv im Sinne Mises' oder reaktiv im Sinne
Conrads einzuschatzen ist, unterschiedl1che Zielfaktoren als Leit-
impulse zugeordnet werden mOssen. Oenn wenn es auch ohne
logische Widerspruche m8glich ist, Unternehmern gleichzeitig
gewinnmaximierendes und wettbewerbsbeschr~nkendes Verhelten auf
Gutermlkkten zu unterstellen, so provoziert die Annahme einer
anelogen Einkommenspolitik bei einer dem politischen Bekenntnis
nach nicht euf gruppenml:iSiger AbschlieSung bedachten Arbeit-
nehmer-Einkommenskoalition die Frage, wie sich dies engesichts
der demit verbundenen, nach klassisch/neoklassischer Marktlogik
zwengslaufigen Einbu2e von Arbeitspletzen mit dem Rational1tets-
prinzip 8konomischen Handelns vertrege. Eine m8gliche Antwort
ware, deS es fur die betreffende Beschi:lftigtengruppe rational sein
k8nne, auf eine gewisse Zahl von Arbeitspletzen zu verzichten,
wenn nur die Summe der durchgesetzten Lohnsteigerung fOr alle
Beschaftigten den Gesamtlohnverlust der infolge dieser Lohnstei-
gerung arbeitslos gewordenen Gruppenmitglieder kompensiere, eine
andere, deS kollekti ves Handeln eben immer die Gefahr der

- 97-
Irrationalit~t in sieh berge und deshalb dem analytisehen
Instrumentarium der Okonomik nieht mehr zug~nglieh seL
Mit dem ersten Argument 11iSt sieh allen falls gewerksehaftliehes
Verhalten in Prosperi~tsphasen erkl~ren, nicht degegen bei
offensiehtliehen Gefahren fUr die Besch§ftigung wie in der Krise,
des zweite kenn u. U. fUr Ubergangszeiten gelten, in denen sieh
neue Verhaltensmuster erst adeptiv ausbilden, muS aber angesiehts
deuerhefter Einkommenskoalitionen euf Arbeitnehmerseite ausge-
schlossen werden, will men nieht aueh dem einzelnen MUglied
Irretionelitat unterstellen, was wiederum dem Mensehenbild der
klassiseh/neoklessischen Markttheorie widerspr~ehe. Die Erkl~rung
gewerkscheftlieher Lohnpolitik, die Mises enzubieten hette, ist
von der zweiten Art, wich elso von der rein 5konomisehen
Betraehtung in die poli tisehe, den Bereich der Ideen und Ideale
aus. Mises stUtzte seine Analyse auf die Annahme, deS in Gewerk-
sehaftskreisen ein falsehes Funktionskonzept der Wirtsehaft vor-
herrsehe, die sozielistisehe Gesellseheftstheorie, naeh der volks-
wirtsehaftliehe Verteilungsergebnisse allein eine Frage gesell-
sehaftlieher Maehtverh~ltnisse seien 6 und demit willentlieh
gestaltungsf~hig, jedenfalls aber nieht dem sehiekselhaften Wir-
ken mechenistiseher Marktprozesse bedingungslos unterworfen.
Anders degegen Otto Conrad. Er braehte dem Marx'sehen Gedanken,
deS wirtsehaftliehe Macht in Form von Eigentumsrechten des
Verteilungsproeedere dominiere, wesentlieh mehr Sympathien
entgegen und vermochte ihn durehaus schlassig in sein klassiseh
inspiriertes Konzept eines mechanistisehen Marktmodells
einzubinden. Denaeh ist bereits jede Kapitalbildung, die an indivi-
duelle Verffigberkeit gebunden bleibt, eine Form der Wettbewerbs-
beschr~nkung, die dem einzigen Produktionsfektor Arbeit - Boden
und Kepital grenzte er yom Faktorbegriff ab und bezeiehnete sie
als Produktionsmittel - Zugangsbarrieren zur Produktion erriehtet
und zudem, fiber die Aufbringung des Produktivzinses auf Kosten
des Lohnes, seine Position im VerteilungsprozeS versehlechtert7.
Nur wenn der Wettbewerb auf beiden TeilmBrkten, dem GUter- und
dem Arbeitsmarkt funktioniere, also Preissenkungen eine Anpas-
sung von Produktion und Absatz an die infolge der Kapitalbil-
dung ver8nderte Situation bewirkten, komme s. E. der gesamtwirt-
sehaftliehe Nutzen der Kepitalbildung zum Tresen: "... die dureh
die Masehine ersetzten ArbeitskrBfte sind wieder beseh§ftigt und
erzeugen GUter, die frUher nieht erzeugt wurden. Urn diesen
GUterzuwaehs hat sieh der Ertrag der Volkswirtsehaft vermehrt."B
In diesem Falle k5nne die SehwBehung der Verteilungsposition der
Arbeitnehmer aueh wieder ausgegliehen werden, denn, "de die Kepi-
tel verwendung den Reallohn steigert, ist fUr die KUrzung des
Nominallohnes, die der Zins bewirkt, ein Gegengewieht

-98 -
vorhanden."9 Die Krise werde akut, sobald diese Preisanpassung
versage. DaS die bei Mises so emphatisch beschworene Freiheit der
M!rkte, also die dem klassischen Begriff des laissez faire ent-
sprechende, staatsfreie wirtschaftliche Konkurrenz, nach Conrads
Meinung keine Garantie daHlr sein konnte, daS solches Versagen
verhindert wilrde, hat mit se1nen recht eigenwilligen, aber sicher
diskutierenswerten Vorstellungen von den Bedingungen eines im
ursprilnglichen Wortsinne freien Wettbewerbs zu tun. Sie stiltzen
sich auf ein Modell der "freien Konkurrenz", wom1t ein selbstver-
standlich nur theoretisch zu betrachtender Zustand gemeint 1st, in
dem alle Wirtschaftssubjekte allein mit ihrer undifferenzierten
Arbeitskraft miteinander konkurrieren und somit keinen indivi-
duellen Einflu13 auf die Preisbildung ihrer Produkte am GUter-
markt haben. Jede Differenzierung, sei es durch Ausbildung,
Kapitalformierung oder Monopolisierung von Ressourcen und
GUtern, fUhrt zur "beschrl:lnkten Konkurrenz", worin zum Ausdruck
kommt, daS ein Einflu13 auf die Preisb1ldung ausgeUbt wird, der
sich im l:luSersten Falle bis zur monopolistischen Preissetzung
verdichtet. 1m Zustand der beschdinkten Konkurrenz, womit in
irgendeiner graduellen Ausprl:lgung immer auch die realen Produk-
tionsverMlltnisse einer Volkswirtschaft beschrieben werden
kBnnen, ist Older Druck auf den Lohn C.. ) der Weg, der C.. ) dem
Arbeiter offen steht, urn den Arbeitsbedarf zu erweitern. Der
Vorgang unterscheidet sich C.. ) von dem der freien Konkurrenz
dadurch, deS die Preiserml:lSigung nicht unmittelbar durch Preis-
druck, sondern mittelbar durch Lohndruck herbeigefilhrt wird.
We1l die Arbeiter mangels der erforderlichen Produktionsmittel
nicht als Unternehmer auftreten konnen, vermagen sie nur die
Lohne und nicht die Preise zu unterbieten. Der Preisdruck wirkt
unmittelbar, der Lohndruck nur mittelbar auf die Preise." 10
Woraus Conrad weiter folgerte: "Deshalb ist der Lohndruck als
Mittel zur HerbeifUhrung der PreisermiUUgung weniger verli:iS-
lich."ll 1hm stehe nicht nur der Widerstand der Arbeiter entge-
gen, sondern "... auch dann, wenn der Druck auf den Lohn wirksam
wird, ist die Erweiterung des Arbeitsbedarfes noch nicht
gesichert. Es ist vielmehr maglich, deS die LOhne sinken, die
Preise aber von den Unternehmern auf der bisherigen HBhe gehal-
ten werden. Dann verfehlt der Lohndruck seinen Zweck."12 Ob des
Hal ten der Preise gelingt, ist eine Frage des Organisationsgrades
auf seiten der begUnstigten Unternehmer, also der von Ihnen ge-
meinsam durchsetzbaren Marktzugangs- und Aktiviti:itssperren, ein
Druck auf die Preise, der allein des Opfer des Lohndrucks recht-
fertigen wilrde, ist dem direkten EinfluS der Arbeitnehmer jedoch
entzogen.
Wo ein multifaktorielles Produktionskonzept fehlt, hat natilr-

- 99-
lich euch die aus der funktionelen VerteUungshypothese ebgelei-
tete ErkUlrung der Arbeitslosigkeit als ein Symptom mengelnder
Anpassung des Lohnes an die Grenzproduktivit§t der Arbeit
keinen Pletz: "Dem Arbeiter fSllt weder <. .. ) des 'Produkt seiner
Arbeit' zu, denn des geh8rt dem Unternehmer, noch erhBlt der
Arbeiter den Ertreg seiner Arbeit, denn die Arbeit liefert keinen
Ertrag, sondern nur Produkte." 13 Kepitelzinsen eben so wie Grund-
oder Monopolrenten wBren somit nur als Residueleinkommen enzu-
sehen, die eufgrund von Besitztiteln en dem Ertrag eus der Ver-
merktung von Produkten geltend gemecht und euf Kosten des
Lohnes gebUdet wUrden. Womit denn ..... aber nicht des Geringste
derUber ausgesegt [fst], deS der Lohn in irgendeinem Sinne der
Arbeitsleistung angemessen sei oder deS der Arbeiter keinen
h8heren Lohn erhelten k6nne, ohne endere Arbeiter erbeitslos zu
mechen." 14 Des VerteUungsergebnis spiegelt nech dieser Sicht nur
die Konstellationen wirtschaftlicher Hecht wieder. Folglich muS
die Einkommensstretegie der Unternehmer nach Conreds
Vorstellung dort ensetzen, wo Eigentumsrechte en den
Produktionsmitteln oder em Vermerktungsertreg von GUtern gegen
den Produktionsfektor Arbeit ausgespielt werden k8nnen und erst
in zweiter Linie en der preis lichen Merktleistung, dann nHmlich,
wenn die Herktordnung ein anderes Verhelten nicht zulHSt.
In Conreds konkreter KrisenbegrUndung wird nun eine unter-
nehmerische Einkommenspolitik rigider Preise durch Ausnutzung
wettbewerbsverzerrender Merktpositionen unterstellt, die dem
Auftreten einer verteUungspolitisch her ten Linie der Gewerk-
scheften voreusgegengen set. Dareus IHSt sich ein Situetionsver-
stHndnis rekonstruieren, nech dem sich die ebhHngig BeschBftigten
gerade wegen der von Mises so betonten ldentitHt von Arbeitern
und Verbreuchern infolge des eus der GUterpreisrigidiUlt
resultierenden Keufkreftschwundes und den eus retionelisierungs-
bedingten Freisetzungen von ArbeitskrHften erlittenen Einkom-
mensverlusten verteUungspolitisch in die Defensive gedrBngt und
vor die Alternetive gestellt sehen, entweder zugleich Ar-
beitsp1Htze und Verteilungsenteile em Sozia1produkt einzubU2en
oder zumindest letztere zu verteidigen. Den Weg dazu Uber
Produzentenkertelle, elso die Gewerkscheften zu wBhlen, ist
volkswirtscheftlich gesehen zwar kontreproduktiv, in dieser
Bewertung war sich Conrad mit Mises einig, er ist eber leichter
gengbar und gibt mehr Machtmittel zur Durchsetzung zumindest
pertieller Einkommensinteressen en die Hend e1s eine merkt-
geml!l2ere A1ternetive, z. B. eine Vereinigung in Verbraucherver-
bBnden. So gesehen 1liSt sich eine yom Gegenmechtdenken ge1eitete
gewerkscheftliche Einkommenspolitik sterrer L8hne selbst dann
noch mit dem Retionelprinzip vereinberen, wenn zur gleichen Zeit

-100-
Arbeitsplatzverluste auftreten. Wo nur die Alternative gegeben
scheint, entweder der mechtgestUtzten BedrMngung durch einen
sozialen Widerpart mit dem Einsatz eigener Machtmittel standzu-
halten, in diesem Falle also mit kollektiver Arbeitsverweigerung
sowie den EinfluSmCSglichkeiten auf politi scher Ebene, oder sich
immer weiter in die Abh8ngigkeit dr8ngen zu lassen, verliert der
Vorwurf, die forcierte Durchsetzung von EinkommensansprUchen
schw8che die eigene Position, indem sie ArbeitsplMtze unrentabel
meche und so zu ihrer Beseitigung AnlaS gebe, seine rationale
Fundierung, weil die Arbeitspletzfrage denn eben nicht mehr nur
von der Lohnkostenseite her beantwortbar ist.
Indem Conrad seine Uberlegungen nicht auf die reine Markt-
mechanik beschr8nkte, sondern auch die Positionen der Markt-
partner bezUglich ihrer ressourcenmaSigen Ausstattung und der
sich daraus ergebenden Handlungsstrategien hinterfragte, befreite
er den Lohnkampf der Arbeitnehmer yom Odium der Irrationalitflt
und hob ihn in den Rang eines normalen CSkonomischen Entschei-
dungsprozesses unter Risiko. Diese EinschMtzung widerspricht
nicht der Beobachtung Mises', daS im konkreten Krisenfall der
Jahre 1929/32 in den Lohnkl:impfen auch gesellschaftspolitische
Nebenziele mitverfolgt worden waren, die ein wirtschaftliches
Ordnungsmodell zur Orientierung hatten, das mit vollig unrea-
listischen Erwartungen bezUglich seiner LeistungsfMhigkeit besetzt
war, bringt sie aber in eine ausgewogenere Position. Unbestritten
bleibt, daS fehlende Konsensbereitschaft auf beiden Seiten im
Verteilungskonflikt sowie z. T. recht unrealistische Vorstellungen
von den Moglichkeiten, die die jeweils eigenen, wirtschaftspo-
litischen Mechtmittel zur Durchsetzung gesellschaftspolitischer
Ziele boten, damels sicher einiges zur Krisenverscharfung
beigetragen haben.
Conrads Zweifel an der Selbsterhaltungsfahigkeit freier Ml:irkte
- nicht an deren Funktionsfahigkeit bei garantierter Freiheit,
wohlgemerkt - lieSen ihn deshalb nicht einfach nur nach mehr
Freiheit fUr die Preisbildung, sondern auch nach der Intervention
des Staates zur UnterstUtzung einer situationsgerechten Preisge-
staltung rufen, die s. E. mit einem zu erzwingenden, generellen
Preis- und Lohnebbau zu beginnen hatte. So schrieb er: "Ohne
Hebung der Kaufkraft ist eine Ausdehnung der Nachfrage, der
Produktion und des Arbeitsbedarfes unmoglich."15 Darin wird ihm
Mises schwerlich widersprochen haben; beider Dissens war "nur",
wie dies zu erreichen war, und welche Einkommensgruppe auf
diesem Wege vorangehen sollte.

-101-
2.2.1.1.2 Hayeks AufriB einer
"NationalBkonomie des Verfalls"l

Nun het allerdings eine infolge UberhBhter UShne ausgelBste


Ungleichgewichtslege auf dem Arbeitsmarkt keine direkten Auswir-
kungen auf die einzelbetriebliche Entscheidungssituation. Der
Lohn ist fUr den Einzelbetrieb im wesentlichen ein Datum, sei es
nun ein vom Merkt gebUdeter oder durch Kollektivvereinbarungen
gesetzter Preis. Ein Betrieb mag am Rende seiner RentabUit!lt pro-
duzieren und mBglicherweise euch wegen einer ellgemein
schlechten wirtschaftlichen Lage weit von seinen technisch opti-
malen AusstoBgrenzen entfernt sein, dennoch ist es mCSglich, je
soger wahrscheinlich, deB er sich auch unter solchen Umst!nden
in einer Gleichgewichtslege befindet, und gerade die Tatsache, de8
Betriebe sich euch in einer Absatzkrise ihr betriebsindividuelles
Gleichgewicht zu erhelten suchen, produziert je erst die spUr-
baren volkswirtschaftlichen Ungleichgewichtssymptome wie Produk-
tionsrUckgang und Arbeitslosigkeit. Nur wenn die vom Merkt
gewlihrten (oder vom Staet diktierten) GUterpreise eine Deckung
der Durchschnittskosten nicht mehr zulieBen, lage euch ein
betriebswirtscheftliches Ungleichgewicht vor, und man sollte
annehmen, deS dem Eintreten einer solchen Situation zumeist auch
eine Stillegung der Produktionskapazit!ten folgt. Doch des sah
Hayek anders. Er unterstellte, deS 1. d. R. die Produktion auch
demn noch eine Zeitlang aufrechterhalten werde, und zwar so
lange, wie produktionsbereites Kapital verfUgbar seL Aus solchem
Verhelten begrUndete er die StabUitlit eines von exogenen StBr-
impulsen eusgelCSsten, ellgemeinen VerteUungs-Ungleichgewichts,
des s. E. erst die Existenz einer Dauerkrise wie die Weltwirt-
schaftskrise erklaren kBnne.
So werde die Weltwirtscheftskrise durch einen Oberhang des
Konsums Uber den Reinertrag der Volkswirtschaft erkUirt, was
eine GleichgewichtsstCSrung bedeute, die in einer "durch au.Berwirt-
scheftliche Krlifte herbeigefUhrten Steigerung der Geldkosten der
Produktion"a begrUndet liege. Entscheidend sei aber, und dareuf
baut seine Argumentation auf, deS dieser Oberhang des Konsums
aus einer Umlenkung von eigentlich dem Kapital zuzurechnenden
Ertragsteilen finanziert werde. Von den verschiedenen mCSglichen
Ursachen einer solchen Situation, UberhCShte Lohnsteigerungen,
Uberzogene Steuern und Soziallesten oder eine Rigidit!lt der
Pak torpreise bei gleichzei tig deflatorischen GUterpreistendenzen,
hlelt Hayek gegen den Merkt durchgesetzte, zu hohe Steige-
rungsraten der UShne fUr den im gegebenen Palle gewichtigsten
Einflu8faktor. Dleser "cost push"-Hypothese halten Kritiker

-102-
zumeist entgegen, deS es im Zuge eutonomer Kostensteigerungen im
Zusemmenheng mit dem Einsetz des Fektors Arbeit doch immer
euch eufgrund einer denn steigenden Konsumgilternechfrege zum
Nechziehen der Preise komme, wes den EinfluS der
Lohnsteigerungen neutrelisiere. Dieser Einwend, so meinte Hayek,
hesiere jedoch auf einem gedanklichen Fehler. Sie, die Kritiker,
gingen devon eus, deS auf Deuer nicht mehr verzehrt als produ-
ziert werden konnte, woreus sie folgerten, deS eine permenente
volkswirtscheftliche Ungleichgewichtslege eufgrund deuerheft ilber
den Gleichgewichtspreisen des Arbeitsmerktes geheltener Lohne
nicht moglich ware. Ein Verteilungsilbergewicht zugunsten des
Produktionsfektors Arbeit hatte denech elso keinen Bestend, wohl
eber den volkswirtscheftlichen Nutzen, deS wegen der mit einer
nominellen Erhohung der Lohneinkommen zunachst verbundenen
Starkung der Konsumgilternechfrege euch die Investitionsgiiter-
nechfrage belebt werden wilrde. Ein umgekehrter Effekt, so meinte
Hayek, ware allerdings logisch viel folgerichtiger.
Zur Darstellung seiner Uberlegungen wahlte er einen wirt-
scheftlichen Status els Ausgengspunkt, in dem "... die gesemten
mit der Beschaftigung von Arbeitern verbundenen Kosten ilber
ihre Gleichgewichtslege gestiegen sind, so deS die Kosten einer
Arbeitsstunde grBSer sind, els der Wert der letzten genutzten
Arbeitsstunde."3 Die meisten Netionelokonomen hatten sich nun
demit begnilgt "... zu zeigen, deS els Folge die Zehl der beschaf-
tigten Arbeiter vermindert werden wird, bis der Wert des Grenz-
produktes der Arbeit wieder mit seinen Kosten ilbereinstimmt"4.
Des, so Hayek, treffe auch zu, allerdings nur solenge men devon
eusginge, deS die Arbeit eusschlieSlich mit neUlrlich gegebenen
Quentitaten enderer Produktionsfektoren gekoppelt sei, elso mit
z. B. dem Fektor Boden. Soheld eber euch Kepital mit Arbeit
kooperiere, und des sei nun mel bei kepitelistischen Produktions-
verhaltnissen der Regelfell, wilrde sich des Entscheidungsproblem
enders derstellen. In diesem Felle konne die hier els Krisen-
urseche engenommene Wertdifferenz zwischen dem Grenzprodukt der
Arbeit und den dieses ilbersteigenden Arbeitskosten eine Zeitleng
euch yom Kepitalertreg gedeckt werden, so deS ein Abheu der
Beschaftigung im en sich erforderlichen Umfeng zunachst nicht
zwengsUlufig sel. Demit werde die exogen durchgesetzte Verschie-
bung der Einkommen zugunsten des Fektors Arbeit vorerst festge-
schrieben und zum Verzicht euf Neu- und Ersetzinvestitionen
filhren, wes Kepi tal verzehr bedeute: "Bei kepi telistischer Pro-
duktion heben zu hohe UShne oder eine zu hohe Gesemteinkom-
mensumme zur Folge, deS die leufende Konsumption in Konkurrenz
mit den zur Neu- bzw. Wiederinvestition C.. ) zur Verfiigung ste-
henden Betragen einen grBSeren Teil der Leistungen des leufenden

-103-
Stromes ursprUnglicher Produktionsfektoren fUr sich in Anspruch
nehmen kenn, els mit der Erheltung des Reelkepitels (bzw. der
Umwendlung der neuen Erspernisse in ReelkepiteD vereinber ist."S
Wieder euf den einzelbetrieblichen EntscheidungsprozeS bezogen,
wUrden elso nech Hayeks Vorstellung in der Krise Produktionen
entgegen der Handlungslogik eines rein schemetischen Optimie-
rungskelkUls eufrechterhelten werden, vielleicht, weil ein weite-
rer Personelebbeu en technische Grenzen stieBe, vielleicht eber
euch, weil men in Erwertung besserer Zeiten eine eingeerbeitete
Stemmbelegscheft helten mBchte, euf jeden Fell eber zu Lesten
der betrieblichen Substenz. Der Begriff der Ungleichgewichtigkeit,
wenn men en diesem Begriff euch im betriebswirtscheftlichen Zu-
semmenheng festhelten will, erf§hrt hier gegenUber der reinen
Kostendeckungsbetrechtung eine Erweiterung, de men unter dem
Verteilungsespekt jede Abweichung yom betrieblichen Optimum
schon els Ungleichgewichtigkeit bezeichnen kenn, de denn Kepitel-
ertr~ge in endere els die ihnen zugedechten Teschen flieSen. 1m
Prinzip elso geneu jene Situation, die den Vertretern der Unter-
konsumptionstheorie als ein durch Preissenkungen erst noch zu
erzwingender Ausweg eus der Krise vorschwebte. Sicher nicht mit
dem Ziel, die Kepitelbesis der Volkswirtschaft zu unterminieren,
sondern einfach in der Hoffnung, demit erhBhte Nachfrage,
wechsende Produktion, mehr 8esch§ftigung, zunehmende
Gesemteinkommen und so eine weiter steigende Nechfrage zu
scheffen, woreus denn endlich der AnstoS zum Wendel der rezessi-
yen Tendenzen zum Besseren kommen sollte. Solchen Hoffnungen
trat Hayek schroff entgegen. Mit seinen Derlegungen wollte er
gerade deren FehlschluS deutlich mechen und zeigen, deS sich die
wirtscheftliche Grundtendenz selbst durch Nechfragestimuli
solenge nicht umkehren lesse, solenge der Kepitelverzehr
anhielte.
Zur BegrUndung griff Hayek wieder auf des Grundmuster der
moneti:lren Konjunkturtheorie zurUck, in dem des GUterengebot
einer Volkswirtscheft in zwei Sektoren, den 1nvestitions- und den
Konsumgiltersektor, eufgeteilt ist. Ein wirtscheftliches Gleichge-
wicht ist in einem solchen Modell u. e. dedurch definiert, deS ein
Verh~ltnis der reletiven Preise beider GUtergruppen existiert, bei
dem die produktiven Ressourcen sich so euf die Produktion von
Konsum- und InvestitionsgUtern verteilen, deS euch die Produk-
tion letzterer sich soweit lohnt, deS Ersetzinvestitionen durch-
gefUhrt werden. Werde dieses Gleichgewicht gestBrt, euf den hier
diskutierten Fell bezogen elso durch Verschiebung der Preisrele-
tionen infolge eines Steigens der KonsumgUterpreise, wUrden sich
die produktiven Ressourcen zunehmend in den KonsumgUterbereich
verlegern, weil sich dort 8ufgrund der sti:lrkeren Nechfrege und

-104-
des demit gr<SSeren Preisspielreums euch bessere Einkommens-
chencen reelisieren lieBen. Aber geneu derin, den disproportio-
nelen PreisverhlHtnissen, liege euch die Crux, deS es zu dem von
enderen Okonomen erwerteten Mitziehen der Investitionen durch
die Nechfregebelebung im KonsumgUtersektor nicht komme. Denn:
"Nur wenn els Folge der gesteigerten Nechfrege nech Konsum-
gUtern elle Preise, einschlieSlich der Preise eller Zwischen-
produkte, in gleichem Verhl!Htnis steigen wUrden, wUrde die Pro-
duktion in unverllnderter Weise weitergefUhrt werden, eber denn
k<snnte euch niemend erwerten, durch eine Erh<Shung der L<Shne
irgendeinen Erfolg, gUnstiger oder ungUnstiger Netur zu
erzielen."6 Wer elsa devon eusgehe, deB hier eine zwengslMufige
ProportionelitMt der Nechfregeentwicklung in beiden Sektoren
vorliege, ubersehe, "... deS Konsumieren und Investieren Alter-
netiven sind, und deB men nicht gleichzeitig mehr konsumieren
und die Konsumption zum Zweck der Vermehrung des Stocks von
Zwischenprodukten eufschieben kenn."7
Bei Erhelt des VerteilungsUbergewichts zugunsten des Produk-
tionsfektors Arbeit konnten also h<Shere Preise im KonsumgUter-
bereich u. U. eusreichen, hier den Anspruch des Fektors Arbeit
em Produktionsergebnis ohne direkten, d. h. sektorinternen Kepi-
telverzehr zu befriedigen, wurden gemliS Definition jedoch keines-
fells entsprechende PreiszugesUlndnisse en die Lieferenten der
Vorprodukte BUS dem ProduktivgUterbereich erleuben. Der dedurch
eufkleffende RiB im PreisgefUge beschleunigte den im Investi-
tionsguterbereich bereits Uber den Kostendruck in Geng gesetzten
ProzeB des Kepitelverzehrs weiter, de je denn nicht mehr nur die
den eigenen produktiven Beitrag Ubersteigenden konsumptiven An-
spruche des Fektors Arbeit elimentiert werden mUBten, sondern
euch Kosten des Fremdkepitels, des in immer hoheren Anteilen zur
Kompensetion eufgezehrten Eigenkepitels benotigt wUrde. Des
Modell ist neturlich nur so lenge eine relevente Beschreibung
reeler wirtscheftlicher Verhllltnisse, solenge ein merktexogener
Machtfektor - in diesem Felle die Gewerkscheften - verhindert,
deS den Eignern des im ProduktionsprozeS verbleibenden Kepitels
dessen produktiver Beitreg zufMllt. Denn mit zunehmender Auf-
zehrung von Kepitel warde des in der Produktion verbleibende
knepper - wes sich in steigenden Kepitelgrenzertrligen nieder-
schluge - und gewenne demit en Merktwert. Des wiederum forderte
zur Reektion hereus und wUrde peredoxerweise selbst noch in der
Krise steigende Lohnerh<shungen erforderlich mechen, sollte des
VerteilungsUbergewicht der Arbeit gewehrt bleiben. Wehrlich ein
circulus vitiosus des Verfells. Insofern bleibt Hayeks "NBtionBl-
iikonomie des Verf'Blls' in dem schon von Mises gesteckten Rehmen
merktfeindlicher, gesellscheftlicher Mechtkonstelletionen. Indem

-105-
sie aber den ProzeS der rezessi ven Selbstverst8rkung wirtschaft-
Ucher Krisen deteilUerter als dort ausgefOhrt analysiert, trligt
sie Wesentliches zum Verst8ndnis der Funktionsmech8nik von
St8r-Modellen der Angebotsseite bei.
Allerdings - und hier zeigte sich Hayek offener 8ls Mises - ist
der funktionstechnische Teil seines Reektionsschemes nicht 8n
eine bestimmte 8us18sende Urseche gebunden. Jede Anderung der
Ausgangsdeten, die zu einer Schieflestigkeit der Reeleinkommens-
verteilung zugunsten stilrker verbr8uchsgene!gter Bev8lkerungs-
schichten fOhrt, wie beispielsweise der gen8nnte Fall eines auf
die GOtermHrkte beschrHnkten Defl8tionsprozesses, hHtte den
gleichen, kepitelverzehrenden Effekt wie eine direkte, autonome
Erh8hung der Lohnkosten.

2.2.1.1.3 Steuerliche Belastung der


Kapitalbildung

Die Modelle der AngebotsstCSrungen tregen unverkennber missio-


nerische ZOge. Vergleicht men bei Ihnen die VerknUpfung von
Situ8tionsbeschreibung, Keuselenalyse und Handlungsempfehlungen
gerede mit Bezug auf die Krisensituation der DreiSiger Jahre, so
tritt die politische Botschaft in den Vordergrund: Mises und
Conrad hatten g8nz eindeutig Schuldige im Visier, Krisenheilung
und kOnft1ge Krisenvermeidung waren ihrer Meinung nech abhHn-
gig von Verhaltensanderungen bestimmter, benannter Personen-
kreise. An dieser Einordnung l!Indert nichts, deS die in diesen
Modellen als SchlOsself8ktoren isolierten St8relemente selbst
durcheus widersprOchlich zueinander stehen: des Wer und Wie ist
im Deteil zwer von Be1808, berOhrt jedoch nicht des Funktions-
prinzip der St8rungsquelle.
Hier wurden bisle08 zwei alternative StCSr-Konzepte dieses Typs
herausgeerbei tet:
1) UnterdrUcku08 des freien Wettbewerbs auf den
ArbeitsmHrkten durch des Mechtgeberen institutio-
n8lisierter Interessengruppierungen des F8ktors
Arbeit, unterstUtzt durch steetliche Interventionen
(Mises):
2) Unterminierung der merktwirtscheftlichen Preis-
bildungsformen durch die Unternehmer mittels Aus-
nutzung von VerfUgungsrechten an Produkten, Pro-
duktionsmitteln und Ressourcen zu Lesten von Ver-
brauchern und Arbeitern (Conred>;

-106-
Dazu gehort als drittes, wesentliches Storungsmuster noch der
autonome Staatsinterventionismus - als »autonom« zwecks Abgren-
zung zu dem in erster Linie von Gruppeninteressen geleiteten
Interventionismus bezeichnet, wobei die Grenze zwischen beiden
flieSend ist -, dem Gustav Stolper, Herausgeber des Deutschen
Volkswirts und seinerzeit prominenter Fachjournalist, seine
besondere Aufmerksamkeit zugewandt hatte. Er faSte Mises' gesell-
schaftspolitische Grundthese der Krisenursache als dem Zusammen-
spiel Ubersteigerter Arbeitnehmer-EinkommensansprUche und sozia-
listischen Machtstrebens griffiger, indem er die praktische Seite
dieses Verhaltens zum Kern seiner Krisenanalyse machte und dem
Staat - weitergehend noch als Mises - die Verantwortung an der
Krise zuschob: "Deutschland erlebt jetzt einen furchtbar schmerz-
lichen KontraktionsprozeS seiner Wirtschaft. C.. ) Deutschland hat
Uber seine Verhaltnisse gelebt, d. h. sein privater und sein of-
fentlicher Lebensstil hat sich ohne RUcksicht auf das Kapital-
fundament entfaltet. C.. ) Gber die Verhaltnisse zu leben heiSt in
der Gegenwart zu hohen Aufwand treiben und die Zukunft zu miS-
achten, heiSt zuviel verbrauchen und zu wenig sparen."l Wer
demit gemeint war, lieS Stolper nicht im unklaren: "... man kann
nicht C.. ) den Arbeitern und den Angestellten als den typischen
Vertretern der Verbrauchermassen unveranderten Reallohn, also
unverminderte Konsummoglichkeit durch parallele Senkung von
Lohnen und Preisen gewahren. Denn bei unvermindertem Reallohn
hat der Verbraucher zur Einschrankung seines Verbrauchs keine
Notigung. Und man kann nicht yom Staat her gesehen, eine
Ausweitung des eigenen Aufwands durch eine zusatzliche
Besteuerung just der Schichten, von denen mit die wichtigsten
Sparermassen kommen, zu finanzieren versuchen."2 Angesichts
dieser Situation hielt Stolper wenig von verordneten Preis- und
Lohnsenkungen, zum einen, weil dedurch die ohnehin
beeintrEichtigte Kapitalbildung weiter eingeschrankt zu werden
drohte, zum emderen, weil er bezweifelte, deS die Unternehmen in
den GenuS der Kostensenkung kamen, de er vermutete, deS, soweit
offentlich besoldete EinkommensempfElnger betroffen waren, der
Steat den gewonnenen finanzieHen Spielraum zur Ausgabendeckung
an anderer Stelle nutzen 3 , seinen Anteil am Sozialprodukt also
nicht vermindern, sondern sogar noch steigern wUrde. Statt dessen
pUldierte er fUr eine faktische Neuverteilung der Realeinkommen
und empfahl auch die Mittel, die zum Ziele fUhren sollten:
"EinschrEinkung des offentlichen Aufwands durch EluSerste Spar-
samkeit an aHem Entbehrlichen und Umbau des deutschen Finanz-
systems von der Kapital- und Einkommensbelastung zur Ver-
brauchsbelastung."4 In dieser Meinung wurde er durch Joseph

-107-
Schumpeter gest§rkt, der den mit einer Finenz- und Steuerreform
engestrebten Effekt einer stiirkeren Kepitelbildung els Voreusset-
zung eines neuen Aufschwungs im Zusemmenheng von Einkommen,
Konsum und Speren begrUndete s .
Die Modelle der euf lengfristigen Strukturverfinderungen basie-
renden KrisenerklSrung sind demit ellerdings noch nicht eusdis-
kutiert; enders els in den vorstehenden, gehBrt in den meisten
Modellen aber die "kapitelistische" Merktmechanik selbst zum
UrsachenbUndel des wirtschaftlichen Ungemachs, weshalb sie unter
methodischen Gesichtspunkten eine zur Gruppe der "StBr-Modelle"
systemfremde, eigene Gruppe bilden, die unter dem Oberbegriff des
Merktversegens weiter unten behandelt wi rd.

2.2.1.2 Nechfregestorungen

Aus der Sichtweise, deB der Merkt einer in sich funktionsge-


rechten Logik folgt, bieten Stor-Modelle der Nechfrageseite eine
systemadfiquate ErkUkungsalternative zum Konzept der oben
besprochenen AngebotsstBrungen. Von diesen unterscheiden sie
sich im Hinblick auf die Quelle und den Impuls der StBrung.
Zwar werden deren Ursechen hier eben falls auBerhalb des Merkt-
bereiches lokalisiert, jedoch nicht nur bei den Einkommenskoali-
tionen der gesellscheftlichen Schichten, sondern auch in anderen
Bereichen des politischen Lebens, von denen RUckwirkungen dort
getroffener Entscheidungen den Merkt eher zuf§llig und unge-
plant e1s mit Vorsatz tengieren; eine gezielte Strategie der
Merktvermeidung, wie im Konzept der Angebotsstorungen h§ufig
den Institutionen kollektiver Interessenwahrung unterstellt, ist
nicht modelltypisch. Solche Storungen werden gewohnlich in Form
vergleichsweise kurzfristiger, wenn auch gravierender Detenfinde-
rungen beschrieben, die sich auf des Nachfregeverhalten aus-
wirken und die Merktperteien vor Anpassungseufgaben stellen,
denen sie nicht gewachsen sind. Die Fristigkeit der Nachfrege-
stBrungen ist debei allerdings kein Ordnungskriterium; so folgt
in einigen Krisenmodellen dieses Typs die Anpassungsproblemetik
erst aus dem Andeuern des Storimpulses. 1m Zusammenspiel von
rationeler Risikoeversion, irretionaler Inflexibilitiit und
natiJrlich such merktscheuem Verhalten seitens 1ndividuen und
Institutionen konnen solcherme2en exogene Storungen die Aus-
gleichsmechanismen des Merktes denn nicht nur zeit weise
deroutieren lassen, sondern u. U. euch Uber lfingere Fristen
llihmen.

-108-
Als haupt~chliche Ursachen der Nachfragest6rungen werden zu-
vorderst die Reparationen. denn des internationale Geld- und
W~hrungssystem sowie die mit beiden wiederum zusammenhengenden
kredi t- und haushaltspoli tischen Umstiinde im Deutschland der
Krisenjahre genannt. Davon ausgel6st wird 1. d. R. eine Verminde-
rung des Zehlungsmittel-Umlaufs angenommen. wobei der Konstruk-
tion der Abhengigkeitsbeziehungen zwischen den Gr61\en des Geld-
und G(ftervolumens die QuantitBtsgleichung zugrunde liegt.
Hiernach verlangt eine Verminderung des Zehlungsmittelvolumens
bei gleichbleibendem Gilterangebot und unverlinderter Umlaufsge-
schwindigkeit des Geldes eine Senkung des Preisniveaus. soll die
for male ldentitiit beider Gleichungsseiten bel unverl!indert abge-
setzten Glitermengen gewahrt bleiben. Wenn solche Reaktionen des
Preissystems in der wirtschaftlichen Praxis nicht flexibel genug
erfolgen. sondern aufgrund administrierter. nicht marktgesteuerter
Preisfindungen llingere Zeit zur Anpassung ben6tigen. wird
zunechst der Absatz und devon abhengig. die Produktion reagieren.
was mit Anpassungsreibungen und -verlusten verbunden ist. die
die Deflation als Proze2 bewu2t machen.
Modelltechnisch betrachtet knilpfen Krisenerklarungen dieses
Typs an des von der monetBren Konjunkturtheorie vorgegebene
Schema an. nach dem der Eintritt der Krise am Ende einer Auf-
schwungsphase aus der Einschrankung der Kreditmittelvergabe
erklert (wenn auch nicht aHein demit begrilndet) wird. Heraus-
gel6st aus dem engeren, konjunkturzyklischen Zusammenhang und
funktionstechnisch generelisiert, sch!lt sich hier in der Zusam-
menschau vieler Beitr!ge eine filr die monetBr argumentierenden
Okonomen gemeinsame Sichtweise heraus, die trotz des vorge-
pregten Grundschemas als ein eigenstBndiges theoretisches
Konzept und nicht nur als eine Hilfskonstruktion zur Stutzung
der monetiiren Konjunkturtheorie zu gelten hat. Abstrahiert von
nKSglichen, die st8rungsbedingte Grundtendenz ilber lagernden
Konjunkturschwankungen, geht es urn des Verstiindnis des Beginns
und Fortgangs eines anscheinend ungebremsten Verfalls, dem
PhHnomen der "sekundtiren Depression"l, des mit diesem Konzept
als negatives Gegenstilck zu einer kreditBr ausgelosten kon-
junkturellen ProsperitBt beschrieben wird. Also wohlgemerkt nicht
als deren logische Folge, wie die konjunkturelle Depressionsphase
in der Theorie der Konjunkturzyklen, sondern als reaktiver
Proze2 eigener Art. Beginnend mit einer autonomen, u. U. auch
nur relativen Verminderung der umlaufenden Zahlungsmittel - z.
B. durch erh8hte Besteuerung, durch Erschwerung der Refinan-
zierung von Warenkrediten oder durch Einschrlinkung der Kredit-
vergabe seitens der Banken - wird ein dem zyklischen Aufschwung

-109-
im monet~ren Konjunkturmodell entgegengesetzter Ablauf in Gang
gesetzt: Die Nechfrege nach InvestitionsgUtern geht zurUck, weil
sich aufgrund festgeschriebener Lohn~tze, Anleihezinsen und
Transfereinkommen die volkswirtschaftUchen Einkommensanteile
zunSchst zugunsten solcher Gruppen verschieben, die eine groSere
Konsumneigung aufweisen als jene mit flexiblen Gewinneinkommen.
Damit steigen die Konsumeusgeben reletiv zu den Aufwendungen
fUr Investitionszwecke, was in der ProduktivgUterindustrie zu
einer Uberproduktion 2 im Sinne zwer nicht UberfHlssiger, jedoch
mangels kaufkr!ftiger Nachfrege nicht ebsetzbarer Erzeugnisse
fUhrt, de sich hier des GUterpreisniveeu ebenfells aufgrund
institutionell bedingter Markthemmnisse nicht flexibel genug den
neuen Nechfragegegebenheiten anzupassen vermeg. Der nominelle
Ausgleich beider Seiten in der volkswirtscheftUchen Quantit~ts­
gleichung erfolgt deshalb ersetzweise Uber die Menge und demit zu
Lesten der Besch!ftigung, was zum Eintritt der Krise els einem
kumulativen wirtschaftlichen KontraktionsprozeS im Wechselspiel
von Nachfrage- und Einkommenseusfall fUhrt. Solenge nun den
Anpessungsmechenismen der ~rkte der direkte Weg zu einem
neuen Gleichgewicht unter Marktrfiumungsbedingungen, elso der
Weg Uber die Preise verwehrt bleibt, verst~rkt sich auch die
Krise.
Weitergedecht zugleich eber eben so der Hendlungsdruck auf die
Institutionen der administrierten Preisbildung, den Staat, die
Gewerkschaften und die unternehmerischen Formationen der Markt-
kontrolle, dem wirtschaftlichen Niedergang durch Gew~hrung
merktgerechter Preise entgegenzuwirken. Insofern kann man die
Krise als ein Zwangsmittel des Marktes betrachten, mit dem die
notwendigen Verhaltensenpassungen der Marktpartner erzwungen
werden sollen.

2.2.1.2.1 NechfrageschwMche infolge erhohter


Risiko-Liquidit~t

DaS aUerdings euch ein anderer Ausweg m6glich ist, als der
einer Anpassung an die Erfordernisse des Marktes, nfimlich des
politische Diktat, het die Geschichte erwiesen; und nicht zuletzt
die Verteidiger der Idee eines freien Marktes, die geistigen Treiger
der an dieser Stelle besprochenen Krisenmodelle des St6r-Typus,
hat ten vor einer sole hen USsung immer wieder gewernt.
Zu Ihnen geh6rte Wilhelm H6pke. Von der Reelit~t der amerika-

-110-
nischen Krise eines Besseren belehrt, hatte er sich der von ihm
schon uberwunden geglaubten moneteren Konjunkturtheorie wieder
zugewandt und die Krise mit ihren Begriffen und in ihren Denk-
kategorien zu erfassen gesucht: "... [es] ergibt sich als der letzte
Sinn der monet§ren Konjunkturtheorie, daS regelmaSig die perio-
dische Kreditausweitung jene in der Uberinvestition und in ihren
Folgen zum Ausdruck kommende Verzerrung des Wirtschaftsprozes-
ses herbeifuhrt. DaS sie die einzige Form ist, die zu einer
Ubersteigerung der Investitionen fuhrt, w§re zuviel behauptet,
aber daS sie in unserer Wirtschaftsordnung diejenige Form ist, in
der sich regelm§Sig die Sprengung des volkswirtschaftlichen
Gleichgewichts vollzieht, erscheint nach Erfahrung und Uber-
legung als unwiderleglich. In diesem Sinne durfte die monetere
Konjunkturtheorie jeder anderen uberlegen sein."1
Wie auch andere, z. B. Mises, machte Hopke an der aktuellen
Krise Anfang der Dreii3iger Jahre zunachst jene Elemente kennt-
lich, die auf einen normalen, konjunkturellen Abschwung hin-
deuteten: "Der Ursprung der Krise ist wie der jeder bisherigen
Krise in der durch Kreditexpansion verursachten Uberinvestition
der voraufgegangenen Hochkonjunktur zu suchen, so daS sie sich
insoweit in den historischen Rhythmus der Konjunkturwellen ein-
ordnen laSt.":! Ausgegangen sei diese weltweite Kreditexpansion
von den Vereinigten Staaten, woran "... Deutschland vornehmlich
durch eine riesige Kapitaleinfuhr teilgenommen [hat], die auch
hier der AnlaS zu einer gewaltigen Investitionskonjunktur
geworden ist, wobei eine besondere, durch die Anleihepolitik des
damaligen Reichsbankpr§sidenten Schacht stark geforderte Gefahr
darin lag, daS die Auslandskredite mehr und mehr kurzfristige
Form angenommen hatten." 3 Den Antrieb zu "... dieser groSen
Kraftanstrengung der V6lker c .. ) als die sich die riesige Inve-
stitionswelle der Hochkonjunktur darstellt ... "4 vermutete Hapke
in den Zerst6rungen des Ersten Weltkrieges, die es zu iiberwinden
galt. Dem Kriege fiele damit auch die eigentliche Schuld an der
dem Investitionsboom zwangsHiufig folgenden konjunkturellen
Reinigungskrise zu, jener "... primaren Depression, die die notwen-
dige Reaktion der Wirtschaft auf die Storungen des Gleichge-
wichts durch ein UbermaS an KreditschBpfung darstellt ... "5 Dazu
Hapke weiter: "SO steht also uber der heutigen Weltwirtschafts-
krise mit ihrem Elend und ihren Zerstorungen in jeder Beziehung
der Schatten des Weltkrieges; sie ist im wesentlichen nur eine
Fortsetzung des ungeheuren Dramas, das im August 1914 begann
..... 6

Aus der auSergew6hnlich starken, aber nach dem monet§ren


Konjunkturmodell durchaus erkl§rbaren, prim§ren Depression habe
sich dann eine weitere, im Gegensatz zur ersten jedoch wirtschaft-

-111-
lich v8llig sinn lose. sekundHl'e Depression entwickelt. deren
ebenfells monet!re Ch8rekteristik er wie fo1gt beschrieb: "Es
findet eine Sterilisierung von Keufmitte1n stett. deren Heupt-
ursache derin zu suchen ist. deS im genzen mehr gespert 81s
investiert wird."1
Wie ist diese Diskrepanz zwischen Sparen und Investieren funk-
tionstechnlsch zu erklHren und wo liegen die GrUnde ihres
Auftretens? RlSpke gsb fUr den Uberhang des Sp8rens zwei zeit-
bedingte Verhaltensabweichungen an: Zum einen wUrden gegenUber
frUheren Zeiten mehr Ersparnisse "in den Strumpf gesteckt"8 oder
- unter den in der Krise herrschenden. besonderen Umst!nden
nehezu gleichbedeutend - els Benkein1egen deponiert. w!hrend-
dessen der euf l§ngerfristige Anlegen eusgerichtete Effektenmerkt
zunehmend ver8de; zum anderen gebe es eber euch auf seiten der
m8glichen Investoren eine offenkundige ZurUckh8ltung. sich der
engebotenen Spermittel zu bedlenen. sich in neuen Projekten zu
engagieren 9.
Zur ErhHrtung beider Argumente verwies RlSpke auf einen allge-
meinen Vertrauensverlust in der deutschen Bev8lkerung. Des ist
politisch zu interpretieren. devon zeugen die Wahlergebnisse. aber
8uch ganz konkret euf des Sperverhelten bezogen. als geschwun-
denes Ansehen des Bankensystems in der Offentlichkeit. nachdem
slch dessen LiquiditHtsschwHche im Verlauf der Krise ver-
schiedentlich in kresser Weise offenbart hette. Aus diesem Hotiv
kann auch die Bevorzugung kurzfristig disponibler Bankeinlagen
gegenilber einer lengfristigen Bindung in Effekten erkHkt werden
sowie 1m UmkehrschluS des inmitten der Krise restriktive Kredit-
gebaren der Banken. die. so klegte RlSpke. zwecks Vorbeugung
kUnftiger Kassenstilrme auf HuSerste Liquiditi:lt bedacht gewesen
seien. die sie "... durch mlSglichst hohe Barreserven und durch
Vermeidung 1engfristiger Auslelhungen zu waRren suchen."10
Alles durcheus retionel begrilndete Gesichtspunkte. die dem
entscheidungsorientierten Grundmodell der monet!ren Konjunktur-
theorie prinziplell gerecht werden und deshalb in des Scheme
einer monetHren Krisentheorie gut pessen. Filr die ErklHrung der
selner Auffessung nech ebenfells greifbaren Abstinenz der Inve-
storen brech RlSpke eus diesem Rahmen jedoch aus und nehm eine
Anleihe bei Spiethoff und Schumpeter. deren Bild yom dyne-
mischen Unternehmer und Wegbereiter des technischen Fortschritts
er situetionsgerecht einfech umdrehte. Stett unternehmerischen
Fortschrittgleubens und optimistischen Vertr8uens in die Zukunft
zeigte es nun: "Uihmenden Pessimismus"ll. gesHttigten Investi-
tionsbedarf 12 und des "Fehlen jedes neuen technischen
Antriebes"13. Inmitten der Weltwirtschaftskrise muSte RlSpke elso

-112-
konstetieren: liEs ist sogar so weit gekommen, daB nicht einmal
mehr der notwendige Erneuerungsbedarf bef'riedigt wird. So wirken
Sperseite und Investitionsseite zusammen, um das die fortgesetzte
wirtschaftliche Schrumpfung erkHirende Ergebnis hervorzurufen,
daB mehr gespart als investiert wird."14
Diese Darstellung scheint dem zuvor skizzierten Grundmuster
der monetiir ausgeU:lsten, jedoch nicht zyklisch zwangsHiufigen
Krise zu widersprechen. Dort war festgehalten worden, deB solche
Krisen die Folge von im Investitionsgiiterbereich beginnenden
Nachfragekontraktionen seien, diese aber wiederum die Riickwir-
kungen eines aus einer Verringerung des Zahlungsmittelumlaufs
herriihrenden, verminderten Sparaufkommens, unterstiitzt durch
strukturell bedingte Faktor- und GiiterpreisrigiditMten. Der
Widerspruch ist jedoch nur scheinbar und laSt sich leicht auf-
IBsen: Das impulsgebende Moment zur Verringerung des Zahlungs-
mittelumlaufs bleibt im Grundmodell noch unspezifiziert. Zur
Begriindung des Auftretens dieses Effektes werden in der Lite-
ratur durchaus unterschiedliche Gesichtspunkte angefiihrt, die
jedoch die innere Logik der dem AnstoB folgenden wirtschaft-
lichen Reaktionen nicht grunds§tzlich beriihren. So steht des
Sparverhalten derer, die aufgrund ihrer besseren Einkommens-
situation iiber die Ansammlung von Sparkapital die Bildung des
volkswirtschaftlichen Realkapi tals steuern, tradi tionell also die
Bezieher von Gewinneinkommen, hier nicht aufgrund zwingender
Modellbedingungen am Beginn des wirtschaftlichen Storimpulses,
sondern nur als eine von vielen Alternativen, die als auslosende
Faktoren in Frage kommen. Wenn diese Gruppe nun in Zeiten
politischer und wirtscheftlicher Irritetionen liquiditMtsnehe
Geldenlegen bevorzugt (der von Ropke verwendete Begriff des
Sparens fiihrt in die Irre, wei! demit nech herkommlichem Ver-
stMndnis die Zurverfiigungstellung von Kaufkraft fUr Zukunftsin-
vestitionen gemeint ist, ein Mangel, den Ropke je gerade beklegt),
vermindern sich die umlaufenden Zahlungsmittel, woraus sich denn
der oben beschriebene, modell typische Folgevorgang eines
schrumpfenden Sparaufkommens im herkommlichen Sinne mit
entsprechenden Rilckwirkungen auf die Investitionsnachfrage
entwickelt. Insofern also, als im Ropke-Modell der originere
StBrimpuls schon aus VerMnderungen des Spar-und Investitions-
verhaltens der Wirtschaftssubjekte entsteht, muB der demit
einhergehende Nachfrageriickgang quasi als Vorrunde zu der aus
dem eigentlichen, modelltypischen ProzeB folgenden Nachfrage-
kontraktion betrachtet werden; bezogen auf den der Betrachtung
zugrundeliegenden, historischen Vorgang ein moglicherweise hin-
reichender, unter Modellaspekten jedoch nicht notwendigerweise
auftretender Krisenfaktor.

-113-
Des Mer zur Debette stehende Sperverhelten in der Krise ver-
dient noch einige weitere Uberlegungen. Ropke stellte die Risiko-
eversion in den Mittelpunkt seiner Argumentation und demit einen
sicher ernst zu nehmenden Gesichtspunkt des Verheltens, wenn es
derum geht, weshelb Kessenhaltung els eine Alternetive zur Geld-
anlage in Produktivkapital in Betrecht gezogen wird; ein anderer
Aspekt kommt aber noch hinzu: Strumpf- wie Kontensperen sind
nicht produktiv orientiert - letzteres zumindest nicht unter den
hier geschilderten Gegebenheiten einer hohen Liquiditatsprilferenz
auch auf seiten der Benken. Beide Formen des Sparens, sofern
durch eine Neuorientierung der Sparer zu Lesten eines Sparens in
Investitionen volumenmiiSig gegeniiber vorherigen Relationen
eusgedehnt, fiihren zwangsHiufig zu einer Einschrenkung des
umleufenden Zahlungsmittelvolumens und erfiillen demit die
Voreussetzungen des oben geschilderten Einstiegs in die Krise
infolge knepper werdender Kredite und dereus folgenden Nach-
frageeusfalls, beginnend mit den Produktivgiitern. Zwar ist die
von Ropke behauptete Ungleichheit von Speren und Investieren
nur eine scheinbere, e posteriori bleibt die ldentitilt beider
GraSen immer gewahrt, denn jedem Sparen, euch dem Horten,
stehen je zumindest Investitionen in Legerware oder in unver-
brauchten produktiven Ressourcen gegeniiber. Dem entscheidenden
Kriterium einer volkswirtscheftlich sinnvollen Investition aber,
Vorsorge fiir kiinftigen Konsum zu treffen, entsprechen diese
Investitionen nur denn, wenn mit der Aufbewehrung ein wirt-
scheftlicher Zweck verfolgt wird, d. h. wenn sie effektiv einer
spilteren Bederfsdeckung unter veranderten Wertungsrelationen
zwischen den Elementen des Giiterreumes dienen sollen. Het sich
jedoch erst einmel eine Defletionsspirele eusgebildet, erzielt jeder
Sparer - auch der Strumpfsperer - entgegen jeglicher, fiir
normele Zeiten geltenden wirtscheftlichen Vernunft Geduldszinsen
oder besser: eine aus der Verkneppung der Geldmittel resultieren-
de Prilmie, die ihm iiber die Erhahung des Tauschwertes des gehor-
teten Geldkepitels zuw~chst, wahrend sich - gleichbedeutend - der
Wert der Sechgiiter vermindert. Der an sich wiinschenswerte Riick-
geng des PreisniveBus in der Krise erfiillt unter solchen Umstiln-
den nicht mehr die Funktion des Ausgleichs, sondern nilhrt die
Erwertung weiterer Wertgewinne durch Zuwerten, wes Anstren-
gungen und Verzicht der Anpessungsbereiten und der zur Anpas-
sung Gezwungenen vergeblich werden liISt. Individuelles Horten in
Zeiten volkswirtschaftlichen Ubersperens kann also trotz der
gesemtwirtscheftlichen Problematik bis zu einem gewissen Grade
durcheus gewinnbringend sein, voreusgesetzt, es wird so recht-
zeitig beendet, deS der Giiterstau nicht infolge physischen Ver-
lustes <Verderb, Verrottung) in einen ellgemeinen Giitermengel
umschHigt, der denn aufgrund erneut verenderter Kneppheitsrela-

-114-
tionen zwischen Zahlungsmitteln und Gutern zu einer solchen
Entwertung der Kaufmittel fiihrt, daS·· der zuvor aus der
Stillegung erzielte Wertgewinn uberkompensiert wird.
Die besonderen Ursachen der politischen Vertrauenskrise. die
mindestens ebenso stark fur die Fehllenkung von Spargeldern in
jener Zeit verantwortlich zu machen ist wie die zeitweise sehr
angespannte Liquiditatslege der Banken, konnen hier nur engedeu-
tet werden. Hopke zahlte in erster Linie die politische Hadikeli-
sierung der Messen dezu, die s. E. erst den AnleE fur die Kredit-
krise des Sommers 1931 und in deren Folge die Devisenkrise gege-
ben habe und eine weitere Verscharfung des Deflationskurses mit
sich gebracht hatte: "Wer die Dinge ohne parteipolitische Vorein-
genommenheit betrachtet. muE sich auch daruber klar werden, deE
die Radikelisierung der Massen, wie sie in den Reichstagswahlen
vom Herbst 1930 zum Ausdruck kam und sich seitdem, von einer
hemmungslosen Propeganda begleitet. fortgesetzt hat. vielleicht
des Meiste dezu beigetragen hat, den wirtschaftlich lahmenden
Glauben en die Ausweglosigkeit der Situation zu verbreiten."15
Daneben geb es allerdings euch EinfluSgroSen. die fur sich
gesehen durchaus schon erhebliche Belastungen fur die deutsche
Wirtschaft bedeutet hatten und deren Effekte die von Hopke
beklegte Aufputschung der Massen zumindest erkl€!ren helfen. So
nannte er selbst die Reparationen. den Protektionismus. die
deutsche Agrarkrise. staatliche Interventionen in die Preis-
gestaltung der Markte. mengelnde offentliche Sparsamkeit.
unengebrachte RetionalisierungsmaSnahmen sowie die verbreitete
Erscheinung von Monopolbildungen und nicht zuletzt auch eine
ungleichmaSige Verteilung der Goldvorrate in der Welt.
Die bloSe Aufzahlung unterschiedlichster Krisenfektoren segt
natiirlich wenig iiber die zugehorigen Wirkungsmechanismen aus.
Teils wirkten sie ursachlich nechfreged€impfend. teils euch nur
merktlahmend wie Z. B. der Interventionismus verschiedenster
Interessenkoalitionen; entscheidend fur die Einschatzung der
Ursachen der Weltwirtscheftskrise nech diesem Konzept bleibt. deS
sich im Zusemmenwirken viel zu vieler belestender Einzelfaktoren
der Merkt nicht schnell genug ellen auSeren Storeinflussen ohne
ProduktionseinbuSen anzupessen vermochte.

-115-
2.2.1.2.2 Krisenursache: Goldmangel?

Die von R6pke genannten Krisenfaktoren waren zur Zeit der


Krise als solche bekannt und im wesentlichen auch anerkannt. So
kontrovers unter politischen Vorzeichen die Agrarkrise, des
6ffentliche Ausgabengebaren und demit zusammenhengend, die
6ffentliche Verschuldung auch diskutiert wurden, bei den Markt-
theoretikern gab es keine Zweifel, deS hiervon empfindl1che
StBrungen auf den Wirtschaftsmechanismus ausgingen, wie sie
wirkten und wo - nach den Gesetzen des Marktes - die Hebel zu
ihrer Beseitigung anzusetzen waren. Demgegenifber wurde der
Erklarungswert der Goldmangelthese wei taus divergenter taxied.
Fifr ihre Anhanger gab es mehrere Faktoren, die auf einen im
Verhaltnis zur Bedarfsentwicklung tendenziell unterproportionalen
Zuwachs der Goldmenge hindeuteten: ungenifgende Produktions-
mengen, schlechte Produktionsaussichten in der Zukunft sowie
eine unausgewogene internationale Bestandsverteilung wurden
genannt, urn auf eine angeblich mangelnde und kifnftig noch mehr
gefahrdete Goldversorgung der Weltwirtschaft aufmerksam zu
machen. Dennoch blieb umstritten, inwieweit Gold denn ifberhaupt
fifr die Entstehung der Krise und ihren Verlauf von Bedeutung
sein konnte. Emil Lederer z. B. meinte: "Hingegen glaube ich
nicht, des - angebliche - Zurifckbleiben der Goldproduktion habe
etwas Entscheidendes mit unserer gegenwertigen Krise zu tun"l
und wertete solche Uberlegungen als die "roheste Form einer
monetaren Theorie"2. Auch die vergl1chen mit der technisch
begrifndeten Goldmangelthese verbreitetere Annahme, die ungleiche
internationale Verteilung der monetaren Goldbestende sei des
wesentl1che, krisenauslBsende Moment, hielt er fUr wenig ifber-
zeugend, de die Verteilungsproblematik des Goldes s. E. eher aus
der strukturellen Ungleichgewichtigkeit der internationalen
Giftermarkte folgte, als deS sie umgekehrt diese bedingt habe.
Dagegen zwei andere Stimmen: Johann Baracs stellte des "Mi.6ver-
haltnis von GoldfBrderung und Nachfrage nach Gold" 3 als ein
seinerzeit reales, internationales Problem heraus, von dem
insbesondere auch des Deutsche Reich betroffen gewesen seL Die
von ihm als "Kampf urn den Goldstock der Welt"4 verurteilte
Goldhortung und deraus resultierende Verteilungsungleichheit
fifhrte er auf einen allgemeinen, produktionsbedingten Goldmangel
zurifck, den die wirtschaftlich starken Lander, Frankreich und die
USA, in Ermanglung abgestimmter, internationaler Verhaltensricht-
linien zum Anla.6 genommen hetten, im Interesse ihrer nationalen
Wahrungen zu einer Strategie des Bestandsaufbaus zu finden,
womit sich die urspr(Jnglich technische Problematik des Gold-
mangels noch entscheidend verscharft habe. FUr Baracs war die

-116-
ungenlIgende Goldproduktion das SchHisselproblem der Weltwirt-
schaft: "Die gesamte Goldf8rderung der Welt stellt sich im Jahre
1929 auf schetzungsweise £ 83,5 Millionen. Wie oben bereits
erwehnt, wurde fast die ganze Summe (£ 79 Millionen) durch die
Banque de France absorbiert; au~erdem zeigt der Goldstock der
Federal Reserve Banken einen per Seldo-Zuwachs von £ 30
Millionen. Nicht einmal der Goldbederf von Frankreich und
Amerika konnte also durch die laufende Produktion gedeckt
werden. Die lIbrigen Notenbenken waren gezwungen, anstatt der
fortschreitenden Entwicklung ihrer Wirtschaften Rechnung tragend
ihren Goldfonds erweitern zu kCinnen, Gold von ihren Bestanden
abzugeben."s Baracs konnte zur ErhMrtung seiner These noch auf
weitere, verknappend wirkende UmstBnde verweisen. So fuhrte er
an, da~ zusetzlich zum Wehrungsbedarf auch ein industrieller
Sederf nach Gold in H8he von etwa £ 40 Millionen jehrlich be-
stehe, und der Wehrungsbederf selbst noch im Steigen begriffen
sei, weil in einigen asiatischen I.1indern (Japan, China und Indo-
china) zur gleichen Zeit eine "fortschreitende Demonestierung des
Silbers"6 festzustellen seL
Der Vorwurf, da~ die Bank von Frankreich trotz des gro~en
internationalen Sedarfs besonders selbstsuchtig einen lIberme2ig
gr02en Barren des begehrten Metalls zu horten suchte, wurde heu-
figer wiederholt; hier ein Zitat von Alfons Schmitt im Rahmen
einer Arbeit lIber des konjunkturpolitische Agieren der gro~en
Wehrungsbenken nach dem Ersten Weltkrieg: "Ihr [der Bank von
Frankreichl Goldbestand betrug je zu Ende 1926: 3 Milliarden
Mark, 1928: 5,3 Milliarden und 1930: 8,8 Milliarden Mark.
Inzwischen [Herbst 19311 ist er weiter gestiegen. C.') Dieses
neuere von Frankreich ausgehende StCirungsmoment mu2te sich
wegen der inzwischen erfolgten Verenderungen auf dem Gebiet der
Wahrungs- und ProduktionsverhMltnisse - Ruckkehr zur GoldwMh-
rung in vielen I.1indern, gewaltige Ausweitung des Handelsvo-
lumens bis Ende 1929 - weit flIhlbarer auf die Weltwirtschaft im
Sinne deflationistischer Hemmungen auswirken als die seiner-
zeitige amerikanische Goldkonzentration, urn so mehr, als auch
deren Folgen heute noch nicht ganz beseitigt sind."7 Der gleiche
Autor kam auch auf die Befurchtungen eines mCiglichen RlIckgangs
der Goldproduktion zu sprechen und konnte darauf verweisen, de~
sie sich auf AuSerungen ernstzunehmender Fachgremien stutzten 8 ,
also zum damaligen Zeitpunkt sicher nicht so ohne wei teres von
der Hand zu weisen waren, wie Lederer gemeint hatte.
Das Besondere an der Ursachenhypothese »Goldmangel« ist, deS
sie die Krise aus einem permanenten Deflationsdruck erkUirte, der
wegen der Verknappung der Deckungsbestende auf den devon
betroffenen Wehrungen gelastet habe. Anders als bei einer

-117-
krisenheften Situetion, die eus einem einmeligen St6r-Schock
entsteht, hebe des, so der BegrUndungsgeng, eine kontinuierliche
Auszehrung des Zehlungsmittelvolumens zur Foige gehebt, so deS
elle Anpassungen, die das Preissystem letztlich doch den Wirt-
scheftsekteuren els Reektion euf die Nachfregekontraktion
abgerungen hebe, der Entwicklung nur nachliefen, diesen also der
Deflationspr0ze2 nur els Ubung ohne Wert, els Verzicht ohne
Sinn erscheinen muSte - ganz entgegen der ihm in der rein
zyklusorientierten Konjunkturtheorie zugesprochenen aus-
gleichenden Wirkung. Ein gravierender, psychologischer Krisen-
fektor, den Mises sicherlich unterschl:itzt hatte, als er der
Goldmengeltheorie vorhielt: "Der Irrtum, der Krise und PreisrUck-
gang fUr identisch hl:ilt und deher in der UnzuUinglichkeit der
Goldproduktion die Urseche der Krise erblickt, ist derum so
besonders gefehrlich, weil er zu der Ansicht fUhrt, deS men die
Krise durch eine Vermehrung der Umleufsmittelzirkulation bekemp-
fen k6nnte."9 Hier sollte men doch differenzieren: Preise, die
aufgrund eines wachsenden Angebotes sinken sind sicherlich kein
Krisengrund. In solchen Fiillen wird 1. d. R. mit einer entspre-
chenden Preispolitik aktiv ein Merkt erschlossen oder erweitert,
so daS den Produzenten als Aquivalent fUr verlorene StUck-
gewinne Einkommen Uber den demit erkeuften Mengenaufbeu
zuflie2en. Sind Preissenkungen ellerdings nur RUckzugsgefechte
im BemUhen um's Uberleben, wird sich die Einstellung der Betrof-
fenen dazu sehr schnell l:indern. Investitionen verlieren an
Berechenberkeit, Schulden werden immer teurer und was der Merkt
an Preisen nicht mehr hergibt, kann noch lange nicht durch
Kostensenkung oder gar Absetzzuwechs aufgefengen werden.
Und des war nach Gustav Cassels Analyse die Situation, um die
es hier ging: eine yom Goldmengel eusgehende Deuerdeflation, die
nicht mehr ohne St6rungen im wirtschaftlichen GefUge verkreftet
werden konnte. Nicht ein Zusemmentreffen tdch Uberschneidender
Konjunkturwellen unterschiedlicher Zyklusdauer in ihren jewei-
ligen Abschwungsphesen, wie dies aufgrund einer im wesentlichen
ph!nomenologischen Kurvenenelyse yom Institut far Konjunktur-
forschuns verbreitet wurde, auch nicht eine kreditl:ir ausgeloste.
jedoch wegen zusHtzlicher, exogener Storfaktoren entertete kon-
junkturelle Depression, wie in Verienten z. B. von Mises und
R6pke als Meinung vertreten, sondern allein die internationele
Wlihrungspolitik, des mengelnde Verm6gen der Staaten, ihre
Wl:ihrungen durch Koordination geeigneter MeSnahmen zu stebili-
sieren, wlire denach Ausl6ser und treibende Kreft der Krise
gewesen. Die Vorstellung yom Ursprung der Weltwirtschaftskrise
als einer priml:iren Depression, also einer konjunkturellen Reini-
gungskrise als Reektion auf eine vorausgegengene Uberexpansion

-118-
von Krediten und Investitionen, verwarf Cassel als nicht durch
Fakten zu belegen: "Die ganze Vorstellung, deB die Fortschritts-
rate zu groB gewesen sei und deB dies notwendigerweise mit einer
Krise bestraft werden mUBte, findet keine StUtze in dem tetsach-
lichen Sechverhalt." 10 Woraus er mit Blick auf die monetiiren
Zusemmenh§nge folgerte: liEs ist deher unmoglich, von einer
Inflation des amerikanischen Kreditsystems zu sprechen."11 Der
betrachtliche Kapitalexport der USA in den zwanziger Jahren, von
vielen gerede als Indiz einer Inflationierung des Kreditsystems
angesehen, war s. E. nicht durch ubersteigerte Kreditexpansion
ausgelBst worden, sondern durch HandelsbilanzuberschUsse mit
einer entsprechend erhohten Dollar-Nachfrege, wodurch amerika-
nische Goldimporte groBen Ausma2es erforderlich gewesen waren,
hatte man solchen nicht durch ausgleichende Kapitalexporte vor-
gebeugt. So betrachtet ware also der us-amerikanische Kapital-
export nicht etwa ein Hinweis auf eine ungesunde Kreditpolitik
gewesen, sondern "in Wahrheit c.. ) des einzige mBgliche Mittel zur
Erhaltung des Gleichgewichtes einer Zahlungsbilanz, die stEindig
durch sehr ernste StBrfaktoren bedroht war." 12
Diese Gleichgewichtspolitik - so begrUndete Cassel seinen
Gedanken - sei allerdings von den USA und Frankreich im Jahre
1929 aufgegeben worden. Von de em, bis zur Mitte des Jahres 1931
beobetchtet, habe sich in beiden Uindern Wiihrungsgold in einem
Ausma2e angesemmelt, deB sich der Mengenverlust fUr die ubrige
Welt (ohne RuBland) trotz gleichzeitiger Zufuhr neu geforderten
Goldes auf 16% des Bestendes von 1929 addiert habe, was zum
demaligen Zeitpunkt einem Wert von 900 Mio S entsprochen habe.
Ginge man nun devon aus, deB die Deckungsbestiinde in Wiihrungs-
gold mit einer Rate von etwa 3% hatten wachsen mussen, wenn in
dem hypothetischen Falle einer im gleichen Zeitraum ungestorten
wirtschaftlichen Bntwicklung des Preisniveau h§tte konstent
bleiben sollen, so wEire der Mengenverlust sogar noch groBer,
mamlich etwa 23%13. Diese iiberlegung fuhrte Cassel zu der Er-
kenntnis, daB unter den seinerzeit obwaltenden Umst§nden das
Preisniveau von 1928 gar nicht hEitte gehalten werden kBnnen, ein
permanenter Preisverfall in den Gold verlierenden Uindern also
zwangsliiufig war.
Wegen der sich verscharfenden Konkurrenz urn Absatzanteile am
Weltmarkt, angesichts nachgebender Preise und rUckHiufiger
Absetzzahlen, habe sich diese Bntwicklung zur Deflations-
Katestrophe ausweiten mussen, de der allgemeine Preisruckgang
Uber die Erwartungsbildung der Wirtschaftssubjekte zur Selbst-
verstiirkung tendierte. Des Preissystem war also nach Cassels
Meinung nicht einmal so unflexibel gewesen wie von anderen
Okonomen i. d. R. unterstellt, es war nur nicht reaktionsschnell

-119-
genus. dlSS es den nominellen Nechfregeelusfall zeitgleich hHtte
austarieren k6nnen.
Das legt natUrlich die Frage nahe, wie es denn Uberhaupt zu
einer so ungleichgewichtigen. krisenausHSsenden Goldkonzentration
in Frankreich und in den USA hatte kommen k6nnen. Cassels
ErkUlrung: 1m Prinzip dadurch. n ••• daS die anderen Faktoren der
Zahlungsbilanz einen UberschuS ergeben"14. der durch Goldimporte
hebe ausgeglichen werden mUssen. Soweit Cassel wie Lederer:
Goldbewegungen als FoIge wirtschaftlich bedingter Wechselkurs-
schwankungen. Allerdings meinte Cassel, und hier gingen beider
Auffessungen schon wieder auseinander. deS die normelen Au2en-
wirtschaftsbeziehungen beider Uinder kaum zu solch extremen
Ungleichgewichtslagen hStten fUhren kCSnnen. deS zum Ausgleich
Goldimporte in dem hier gegebenen AusmeB erforderlich gewesen
wfiren. Die tiefere und au2ergew6hnliche Ursache liege vielmehr
bei den internationalen Kriegsschuldenzehlungen. nicht nur dem
durch Kriegsschuld begrUndeten Anteil. den Reparationen. Des
suchte er mit foIgenden Zahlen zu belegen: "Vom Jenuar 1925 bis
Juni 1931 hatten Frankreich und die Vereinigten Steaten Kriegs-
schuldenzehlungen im Gesamtbetreg von 2262 Millionen Dollar
erhalten. Zur gleichen Zeit hatten sie ihre Goldreserven mit
Hilfe von importiertem Gold um 1520 Millionen Dollar erh6ht.
Diese Zahlen zeigen deutlich. deS wlhrend dieses Zeitraumes eine
Netto-Goldeinfuhr ganz unmaglich gewesen rire. wenn diese beiden
Ulnder nicht auf Grund von Kriegsschulden Zahlungen erhalten
hltten."15 Es seien denn auch noch andere Umstlnde hinzugekom-
men. aus denen sich erst eine so prekKre Lege wie die Deflations-
krise habe entwickeln kCSnnen. Zur ErlHuterung unterteilt Cassel
den Betrechtungszeitraum in zwei Phasen. In der ersten Phase.
1925 bis 1928. wSren nicht nur die in dieser Zeit geleisteten
Kriegsschuldenzahlungen durch KapitBlexporte ausgeglichen
worden. sondern die USA hatten darUber hinaus in einem diese
Zahlungen betrHchtlich Ubersteigenden Umfang zuS§tzliches Kapital
an des Ausland verliehen - insbesondere an Deutschland. Zwar
hette gleichzeitig auch schon Frankreich Netto-Goldimporte in
mHSigem Umfang aufgenommen. diese waren jedoch durch Goldex-
porte der USA wieder ausgeglichen worden. so deB der Netto-Gold-
zufluS beider Uinder zusammengenommen nur gering gewesen sei.
1929 habe sich denn allerdings deren Wahrungspolitik geendert.
In der dlSmit beginnenden zweiten Phase. yom Beginn des Jahres
1929 bis zum Juni 1931. sei beider Uinder KapitBlexport zurUck-
gegangen. so deS nun in den GIHubigerUlndern Devisen fUr die
Zahlung ihrer Kriegsschulden rar wurden. diese folglich in Gold
geleistet werden muSten; und nicht nur des. auch RUckzehlungen
frUher gewKhrter Kredite - und hier gab es insbesondere im

-120-
Schuldnerlend Deutschland regelrechte Rackzahlungswellen - seien
mangels anderer Zahlungsmittel in Gold umgewandelt und denn
transferiert worden 16 •
DermaBen far die gesamte Weltwirtschaft bedeutungsvolle Vor-
gl:lnge waren kaum ohne politische Anmerkungen zu beschreiben.
Cassel prufte deshalb auch die Frage nach der Verantwortung fur
die Krise und wies sie denen zu, die auf der Beibehaltung von
Reparations- und Kriegsschuldenzahlungen bestenden. Den Ruckzug
ausll:lndischer Kredite aus Deutschland wollte er dagegen nicht mit
der gleichen Elle messen, de nach seiner Meinung ein konstanter
KreditfluS nicht unabhl:lngig von politischen Voraussetzungen
erwartet werden konnte 17 ; mit anderen Worten, niemand Anspruch
auf Kredite habe, der nicht auch bereit sei, politisches Wohl-
verhalten zu Uben. Jedoch hob Cassel hervor, deS dem System der
einseitigen ZahlungsstrBme als zusatzlicher, schwer belastender
Krisenfaktor auch noch des von Frankreich und den USA prakti-
zierte Schutzzollsystem zugerechnet werden musse, des verhindert
hebe, deS ein den Transfersummen entsprechender, dem Geld- und
GoldebfluS gleichgerichteter Werenstrom in FluS gekommen ware,
der es erlaubt heitte, den Uquiditl:ltsabzug infolge des Schulden-
dienstes durch ExporterlBse zu kompensieren. In Ermanglung eines
solchen Ausgleichs sei es zu einer effektiven Bestendsverminde-
rung an Zahlungs- und Deckungsmitteln in den betroffenen
Uindern gekommen und so erzwungen, zur fortschreitenden
Deflation.
Denkt man allerdings an die Summen, die den Empfl:lnger ll:lndern
als Kaufkraft zuflossen, so wird verst~ndlich, deS auch die
Schutzzollpolitik nur eine aus den Kriegsschuldenzahlungen
resultierende AbwehrmaSnahme zur Bewahrung innenpolitisch
stebiler VerhiUtnisse in diesen Uindern waren. Denn wl:lren dort
die Mittel im vollen Umfang zum Bezug von Importwaren aus den
SchuldnerUindern verwendet worden, hl:ltte des nicht nur einen
leistungsfreien Gaterzuwachs und demit prinzipiell eine
Wohlstandsmehrung bedeutet, sondern auch erhebliche
Umstellungsfriktionen durch Nachfregeverschiebungen mit sich ge-
bracht und demit Probleme, die man nicht ohne Grund scheute.
Schecht verdeutlichte diese Problematik recht polemisch an einem
allerdings auch sehr eingl:lngigen, historischen Beispiel: "Uinger
als ein Jahrzehnt schlegen wir uns nun mit dem sogenannten
Transferproblem herum und suchen des Retsel zu IBsen, wie man
Zahlungen yom besiegten Gegner empfl:lngt, ohne ihm Waren
abzunehmen. Dieses Problem ist unl5sbar. Wenn man im Altertum
ein Yolk unter jocht hatte, so pflegte man es nach Ausraubung
seiner transporteblen Schl:ltze zur zei tweiligen Ueferung von
Agrarprodukten zu verpflichten C ..). Die Folgen einer solchen

-121-
Tributpolitik haben wir in der Gesehichte des alten Roms ge-
sehen, das seine Herrseherstellung mit dem Verlust seiner eigenen
Agrarbasis bezahlen und damit schlieBlich auch seine Herrscher-
stellung verlieren muBte. Die Lehren aus dieser Geschichtserinne-
rung sind ( ... ), daB man durch Entgegennahme solcher Sachtribute
auch seine gewerbliche oder agrarische Kraft lahmlegt."18 Solche
Erkenntnis blieb den GHiubigermHchten in der internationalen
Kriegsschuldenverflechtung nicht erspart, defCJr sorgte schon der
Protest derer, die ihre ArbeitspHitze fUr den Fall groBziigigerer
Importregelungen gefHhrdet sahen. Deshalb kann man euch nicht
sagen, des Schutzzollsystem ware inkonsequent gewesen,
wirtschaftspolitisch unlogisch war schon die Entscheidung davor,
nMmlich das Festhalten an den Kriegsschuldenverpflichtungen und
Reparationen wider besseren Wissens.
Aber dennoch gibt es in der obigen Darstellung noch einen
unklaren Punkt: Wenn man einerseits als richtig unterstellt, deB
der Abzug von WHhrungsgold aus Deckungsbestenden oder sogar
auch nur die Verhinderung eines einer normalen wirtschaftlichen
Entwicklung angemessenen Aufbaus derselben zur Deflation fUhrt,
weshalb kam es dann nicht umgekehrt in den Gold-Zugangsl~ndern
zu einer zeitgleiehen Ausweitung des Zahlungsmittelvolumens und
damit zur Inflation? Das Mtte doch bei fixen GoldparitHten der
Wlihrungen dieser Uinder im normalen Handelsverkehr zu sole hen
Kursausschlagen fUhren mUssen, daB es dem FluB der Kriegsschul-
denzahlungen entgegengerichteter Ausgleichstransfers in Devisen
oder Gold bedurft hatte, diese Wlihrungen stabil zu hal ten, was
selbst bei nur melBig gesteigertem Warenverkehr geholfen hatte,
die Liquiditl:it in den deflationsbedrohten Uindern einigerme8en
mit der Preissumme des in18ndischen Angebots in der Waage zu
helten. DaB das eine L~sung hMtte sein k8nnen, seh Cassel
eben fells, jedoch war es keine, die den Gold-Empflingerllindern
akzeptabel sehien, wie er weiter erlEiuterte. Denn entgegen dieser
eigentlich zu erwerten gewesenen Reaktion auf den GoldzufluB
hMtten es die USA und Frenkreich unterlessen, mit dem Aufbau
ihrer Goldbestl:inde zugleich euch den Geldumleuf auszuweiten.
Stett dessen sei des zuslltzliche Wahrungsgold theseuriert, also
stillgelegt worden, und eine gleichzei tig aus anderen GrUnden
ei ngelei tete, restriktive Kreditpolitik Mtte das allgemeine
Preisni veau sogar noch sinken lassen 19. Sein Fazit: "Die Zahlung
von Kriegssehulden in Verbindung mit der mangelnden Bereit-
schaft, Zahlungen in der Ublichen Form von Waren entgegenzu-
nehmen, fUhrte zu unvernUnftigen Anforderungen an die Goldvor-
rHte der Welt, und die GUiubiger unterlie8en es, das von Ihnen
engehliufte Gold in angemessener Art und Weise zu gebreuchen."20
Und noch ein weiterer Punkt blieb bisher unerkHirt: Was veran-

-122-
laBte eigentlich nach Cassels Meinung den Umschwung von der
ersten zur zweiten Phase in den internationalen Goldbewegungen?
Gab es einen wirtschaftlichen Grund? VordergrUndig ja. Des
amerikanische Wirtschaftsjahr 1929 war bis zum Herbst von einem
schwungheften Borsenhendel gepriigt, der nahezu taglich neue
Hochstkurse brechte. Von dieser Welle spekulativer Euphorie
lie8en sich viele mi treiBen, was zu der verbrei teten Praxis fUhrte,
Aktien auf Kredit zu kaufen. MaSnahmen der Wl!Ihrungsbehorden,
solche KreditkEiufe zu beschrEinken, mit dem Ziel, die Spekulation
zu ciampfen, sah Cassel als das euslosende Moment eines
ellgemeinen Umschwungs in der WEihrungspolitik und damit des
Abgleitens in die Depression. Tragischerweise lag dieser Politik
sogar die Vorstellung zugrunde, es mUsse etwes getan werden, um
der Wirtschaft ihre LiquiditEitsbasis, die men durch die Borsen-
spekulation als zunehmend gefEihrdet ensah, zu erhalten.
Allerdings kein ungewohnlicher Gedanke zu jener Zeit, de in den
USA die Kredittheorie J. 1.. Laughlins en EinfluS gewinnen
konnte, die zwischen )>normalen« und »enormelen« Krediten unter-
schied 21 , womit produktive und unproduktive Verwendungszwecke
angesprochen waren. Dezu Schmitt: "Die praktische SchluSfolge-
rung eus dieser Theorie wEire demnach, zu verhindern, daS Benk-
kredite fUr spekulative Zwecke in Anspruch genommen werden,
womit gleichzeitig eine Ubersteigerung der Konjunktur vermieden
wUrde. Und tatslichlich konnten wir ja auch feststellen, daS sich
die kritische Aufmerksamkeit der Notenbanken und ihre kredit-
politischen Eingriffe in Ze1ten des Aufschwungs und der Hoch-
spennung weitgehend auf die Entwicklung an der BClrse konzen-
trierte, und zwar nicht nur in den Vereinigten Steeten, sondern
ganz eusgepragt auch in Deutschland."22 So galt der Notenbenk
als Ziel, die vermutete Fehllenkung von Umlaufsmitteln durch
DEimpfung der Borsenhausse zu produktiven Verwendungen zurUck-
zufUhren. DeS solche Politik aber nicht zuletzt euch von
religiosen, puritanischen Uberzeugungen beeinfluSt war, nach
denen man in der Spekulation und einem daraus finanzierten
LebensgenuS nur sUndhaftes Verhalten erkennen mochte, wurde
yon Cassel sicher nicht zu Unrecht erwEihnt: "In dem engen
Horizont dieser Leute werden alle wirtschaftlichen Schwierigkeiten
als eine Folge irgendeiner Extravaganz angesehen, und in einer
heiklen Lege kennt man kein enderes Heilmittel als Herabsetzung
yon Ausgaben, weitere Anhaufung von Ersparnissen und erhohte
Vorsicht."23
Womit wir wieder am Ausgangspunkt waren, der These nl:imlich,
deS eine Kontraktion des ZahlungsmittelYolumens auch eine Ein-
schrankung des Zahlungsmittelumlaufs bewirkt und dies einen
allgemeinen NachfragerUckgang nach sich zieht. Verglichen mit

-123-
R6pkes KrisenerkUlrung ist bei Cassel der Beginn zwar grundver-
schieden, nimmt bei jenem alles seinen Anfang mit einer Prl!lfe-
renzHnderung der Wirtschaftssubjekte, bezilglich ihrer Kassenhal-
tung, so beginnt bei ihm das Unheil mit dem Unwillen oder der
Unflihigkeit der Wlihrungsbeh6rden, des Preisniveeu zu stebili-
sieren, aber in jedem Falle folgt der gleiche Krisenmechanismus,
weshalb sie keineswegs widerspruchlich sind.

2.2.1.2.3 Ruckwirkungen der Reparationsauf-


bringung auf die volkswirtschaftliche
Nachfrage und Kapitalbildung

Cassel hatte die Weltwirtschaftskrise im Sinne des Wortes als


eine globale Krise erkll:irt, in deren Schatten regionale Krisen,
wie z. B. die deutsche, spezifische Besonderheiten aufweisen
mochten, sich jedoch grundslitzlich und zuvorderst aus einer allen
durch Welt handel, Kriegsschuldendienste und Goldstanderd verbun-
denen Nationen gemeinsamen Problems! tuation ablei ten liaSen. Eine
im Vergleich zu dieser Sicht wei taus engere, nationale Perspektive
vertrat Bduard Lukas. Nach seiner Auffassung waren Weltwlrt-
schaftskrise und die ihr vorausgegangene internationale Kredit-
krise des Jahres 1929 fUr die deutsche Krise zwar mitver-
ursachende Faktoren, jedoch weder notwendig noch hinreichend fur
ihren Eintrittl. Einzig die Besonderheit der Reperationslasten und
der aus ihrer Aufbringung und ihrem Transfer resultierenden
chronischen Unterversorgung der deutschen Wirtschaft mit
Kaufkraft und Kapitel sowie die demit im Zusammenhang stehenden
St8rungen der Nechfrege waren fur ihn urs8chlich krisenausl8-
send. Folgt meln diesem Gedanken, Mtte der Deflationsdruck auf
des deutsche Preissystem aber schon viel fruher einsetzen mussen
als uber die Goldmengelthese erkHirt, nlimlich zum Zeitpunkt der
Wiederaufnahme der Reperationszehlungen nach der Stabilisierung
der Reichsmerk und der Neuregelung der Reperationsverpflich-
tungen im Dawes-Plan von 1924. Denn die darin vorgesehenen
jl!lhrlichen Nettozahlungen an die ReparationsgUiubigerlander
setzten die Erwirtschaftung von Transferdevisen voraus, also
Hendelsbilanzuberschusse und davor ein sinkendes inUlndisches
Preisniveeu auf Gater- und Faktorml!lrkten, sollten solche Uber-
schUsse aberhaupt erzielt werden k8nnen. Tats8chlich aber blieb
die deutsche Hendelsbilanz - ohne Einrechnung der Reperations-
sachlieferungen - in jedem Jahr zwischen 1924 und 1929 pessiv
(beide Jahre eingeschlossen)2, das deutsche Preisniveau, gemessen

-124-
am Index der Lebenshaltungskosten, stieg im gleichen Zei traum
kontinuierlich um mehr als 26 Prozentpunkte an 3 , und auch die
durchschnittlichen Stundenl6hne hielten mit 25,4 Prozentpunkten
Aufbau mit dieser Entwicklung Schritt4. DaB solche Richtungs-
abweichungen in der Entwicklung wesentlicher 6konomischer
GroBen von der zu erwartenden Tendenz trotz zei tlich parallel
erfolgter Reparationszahlungen wehrungstechnisch iiberhaupt
m6glich blieben, und es nicht etwa mangels Transferdevisen zur
Ohnmachtserklarung seitens des Reparationsagenten kem, war der
kompensatorischen Wirkung gleichzeitig ins Land flieBender Aus-
lendsanleihen zu denken, mit denen - von den Glaubigern eher
ungewollt - jene Mittel bereitgestellt wurden, die der Repara-
tionsegent fiir die Umwandlung der engesammelten Markbetrage in
Devisen und deren Transfer benotigte.
Dieser MittelzufluS blieb allerdings an die wesentliche Bedin-
gung gebunden, deS der deutsche KapitBlzinssatz iiber dem Welt-
marktniveau gehalten wiirde, de anderenfalls fiir potentielle
Kreditglaubiger kein Anreiz zur Mittelbereitstellung bestanden
hl:!tte. Solcher Zusammenhenge waren sich die deutschen Wahrungs-
verantwortlichen stets bewuSt, aber auch der Notwendigkeit, die
Transferhilfe mittels Kredite unter den gegebenen Umstenden
sowei t wie m8glich zu sichern. Denn ohne hi!itte allein schon die
passi ve Handelsbilanz den Export von Gold auf Kosten der mone-
taren Deckungsbestende erfordert - um so mehr die zuS§tzliche
Verpflichtung zu Reparationszahlungen - und zur Abwendung die-
ser Konsequenz, zur Verhinderung eines Abbaus der Wahrungs-
grundlagen, die Deflation erzwungen. Solange der Kreditstrom floB,
wurden die politisch bedingten Zahlungen an des Auslend und
demit bis zu einem bestimmten Grade auch der Kaufkraftentzug im
Inland w§hrungstechnisch ausgeglichen und die inlandische Wirt-
schafts- und Preisentwicklung konnte sich gegen den mit der
Reparationsaufbringung eigentlich verbundenen Deflationsdruck
abschirmen; solange blieb auch dem deutschen Preissystem die
Nagelprobe seiner Flexibilitat erspart.
Jedoch hatte dieser Zusammenhang von Auslandskrediten und
Inlandsprosperitet nach Lukas' Auffassung eine andere Kausal-
folge, als auf den ersten Blick zu erfassen ist und fiihrte s. E.
auch zu einem anderen Ergebnis, als es von vielen seiner Fach-
kollegen erwartet und noch in der Krise mit der Empfehlung zur
erneuten KreditBufnahme 5 erhofft worden war: Nicht, weil Kredite
flossen, brauchten die Preise in Deutschland nicht nachzugeben.
sondern umgekehrt. die Kredi te stromten ins Land. weil sich des
Preissystem zu inflexibel zeigte. die erforderlichen Anpassungen
an ein durch die Raparetionsaufbringung verringertes Kaufmittel-
volumen kurzfristig zuwege zu bringen. Der Notwendigkeit zur

-125-
Anpassung wHre die Wirtschaft demit jedoch nicht enthoben
gewesen. Denn bei Ulngerfristiger Betrechtung warde die Herkunft
der Transferdevisen, ob eus Exporterlosen erwirtscheftet oder eus
Auslendskrediten finanziert, keine grundsetzliche Anderung,
sondern nur eine Scheme-Veriation und im letzteren Felle eine
zeitliche Verz8gerung des von den Reperetionen dem Schuldnerlend
eufgezwungenen Anpessungsprozesses bedeuten. De die Repera-
tionseufbringung immer e1ne Unterversorgung der Wirtschaft mit
Geld und Keufkraft zur Folge habe, sei diese auch des MIttel, die
zum Zwecke des Reperationstrensfers benotigten Devisen auf dem
elnen oder I!mderen Wege zusHtzlich zu bescheffen.
Bel der ersten Alternative ist dleser Zusemmenhang kler: Des
Ziel, mehr Devisen aus Exporten zu erlosen, setzt e1ne Deflation
des inlHndischen Pre1snl veaus voraus, um die he1mischen Produkte
em Weltmerkt preislich attrektiver zu mechen und so der deut-
schen Industrie zusatzlichen Handlungssplelraum fur die Auswei-
tung ihres Weltmerktebsatzes zu offnen. Den AnstoS zur Deflation
erhHlt des Preissystem durch den Kaufkreftentzug infolge der
Reperetionsaufbringung, womit sich die Reperationen die Bedin-
gungen Ihres Transfers selbst schaffen. Die zweite, kreditHre
Trensferalternative ergibt sich d8gegen nech der Lukes'schen
Version der wirtscheftlichen ReaktionsabUiufe erst denn, wenn der
aus dem Keufkreftentzug entstehende Deflationsdruck wegen
Anpessungswiderstiinden im Pre1smechenismus zunachst nicht
greift. Denn die in diesem Falle zwengslHufig auftretende
Einkommensverschiebung zu Lasten der Gewinneinkommen beein-
trHchtigt die inUindische Kapitelbildung - wie zum generellen
Wirkungszusemmenheng der Nechfrege-Stormodelle schon erortert -
und lBSt e1ne BederfslUcke entstehen, deren sichtberstes Zelchen
ein im Vergleich mi t anderen LHndern. insbes. den
ReperetionsglHubigerlHndern. deutlich erh8htes Zinsniveau ist.
Solenge dieser posi ti ve Zinsabstend gehalten werden kann
- politische Risiken auSer echt gelsssen -. flieSen Devisen uber
Auslendskredite zu. werden von den Kreditnehmern gegen die beim
Reperationsegenten engesammelten Betrage in Inlandswahrung
umgeteuscht und treten so transformiert am heimischen Markt als
zuruckgeliehene Keufkraft nechfregewirksem auf. Reparations-
leistungen en des Ausland blieben im konkreten Fall der deut-
schen Zahlungen nech dem Dewes-Plen elso selbst denn en eine
Politik des kneppen Geldes gebunden, als ihr Transfer Uber
kreditierten MlttelzufluS finanziert wurde 6 und hHtten, wie Lukas
meinte, euch dementsprechend nechteilige Folgen fUr die wirt-
scheftliche Entwicklung Deutschlands gehebt: RUckgeng der Kepi-
telbildung. Einschriinkungen von Produktion und Beschaftigung
und dareus sowie aus einem knepper werdenden Verteilungsbudget

-126-
resultierend. Anpessungsfriktionen zwischen ellen em Wirtschefts-
prozeS Beteiligten. Der enscheinend fektische Widerspruch zu
dieser Keufkreftmengelhypothese. deS in den Jehren von 1924 bis
1929 sowohl der Geldumlauf als euch die Deckungsbest~nde en
Gold und Devisen gestiegen weren. erkUkt sich denach allein aus
den von InUindern aufgenommenen Auslandskrediten. einer
"geborgten Zahlungsbilanz"1. wie Lukas formulierte. die jedoch
ilber eine zumindest relative Unterversorgung der deutschen Wirt-
schaft mit Geld und Kaufkreft nicht hinwegt~uschen konnte B •
Dem folgend laSt sich die Problematik der Reperationen so fas-
sen: sie waren polltisch zwer zugestenden. wirtschaftllch jedoch
keineswegs akzeptiert. 1m Gegenteil. jede Einkommensgruppe
unternahm alle Anstrengungen. den eigenen Beitrag zur Deckung
der effektiven Zahllast zu kurzen. d. h. soweit wie mogllch auf
andere. Schwlichere abzuw~llzen. Als einkommensstrategischer Hebel
diente der gelenkte. edministrierte oder auch poll tisch diktierte
Preis. in jeder dieser Formen dem frei gebildeten Marktpreis ent-
gegengesetzt. mit dem Ziel. mehr zu erlengen els der Merkt aus
eigener Kompetenz zu geben berei t war. Indem Lukas auf des nech
seinen Vorstellungen den Erfordernissen eines gleichgewichtigen
Wirtscheftseblaufs nicht gerecht werden de. zu hohe Preisniveau im
Deutschen Reich verwies. benannte er impllzit auch die Verllerer
dieser Strategie: die Verbraucher.
Insofern erweist sich also euch nach der von Lukas gegebenen
Derstellung die Ausschaltung des Wettbewerbs und demit die Ver-
hinderung einer freien Preisbildung auf vielen wichtigen Teil-
m8rkten als die grundlegende wirtschaftliche Storung jener Jahre.
ein offenes Problem der volkswirtschaftllchen Nachkriegsorgani-
sation. von den Reperationsschulden verscharft. nicht geschaffen.
Fur die Diskussion ordnungstheoretischer Konzepte. die in ellen
konjunkturthematischen Oberlegungen jener Zeit mehr oder
weniger direkt immer mit angesprochen weren. ist an Lukas'
Ausfilhrungen interessant. deS er mit diesem Befund eber nicht
des Welten marktexogener. einzig auf Mechtgewinn gerichteter
Komplotte auf dieser oder jener Seite der gesellschaftlichen
Gruppierungen schalt. sondern deren Hendlungsmotive auf ernst
zu nehmende. wenn auch verschiedene und in der praktizierten
Form miteinander unvereinbere Ordnungsprinzipien in der deut-
schen Wirtschaftsverfassung zurUckfilhrte: euf den nicht gelun-
genen Ausgleich zwischen den ldeen einer freien und denen einer
gebundenen Wirtschaft.
Theorien der letzteren Gruppe hatten in der Zeit nech dem
Ersten Weltkrieg Verbreitung gefunden. weil men in der
zunehmenden Verflechtung wirtschaftllcher Interessen und deren

-127-
Pormlerung In gesellscheftllchen Superstrukturen, elso Kartellen,
Konzernen, Trusts euf dar einen sowle den sich festigenden
gewerkscheftllchen Orgenisetionen und lhren vlelf5ltigen Ver-
knUpfungen mit weltenschaullch affinen Perteien auf dar andaren
Seite, einen slch netUrllch vollziehenden ProzeS dar Domesti-
zlerung des Kepltellsmus zu erkennen glaubte, eine zunehmende
Unterordnung wirtscheftlicher unter die gesellschaftlichen Ziele,
wes vlelfech els Portschrltt begrUSt und els weiter zu fCSrdernde
Entwlcklung verlengt wurde. Sozlellsten sehen cierln die Chance,
gesellscheftliche Mitbestimmung Uber Produktion und Verteilung
zu gewlnnen, Unternehmer, sich yom Prelsdruck des Merktes zu be-
freien, und Politiker, dem gegenUber dar Wirtschaft behaupteten
Vorrang der Polltik zur Durchsetzung zu verhelfen. Solchen Kon-
zepten eben falls anh!ngenden Okonomen erschien nicht zuletzt die
M<:Sgllchkeit verlockend, mittels rational gelenkter Preisbildungs-
formen die Unw5gberkeiten autonomer, "anarchischer" Marktprozes-
se minimleren zu kCSnnen; sle versprachen sich von dar kollek-
tiven Prelsflndung preisliche Stebillt5t und somit eine Verste-
tigung und bessere Kelkullerberkelt der wirtscheftllchen Entwick-
lung: "Gerade die Geschichte dar Kertelle und Syndikate zeigt
deutllch, deS die Gefahr der Mechtuberspannung, die mit solchen
Orgenlsetionen verbunden 1st, besser durch die in Ihnen selbst
wlrkenden Kr5fte als durch MuSere Eingriffe gebennt werden kann.
Die RUcksicht auf die AusnUtzung der eigenen Anlagen, die Sorge.
deS ein hoher Augenbllcksgewlnn zu h<:Schst unerwUnschter st02-
weiser Besch!ftigung fUhren muS (... ), muS schlieSlich doch die
Kartellunternehmungen, und zwer, je st5rker sie sind, urn so mehr
verenlessen, den Bogen nicht zu Uberspannen. Die Sorge vor
mCSglicher Konkurrenz 1m Inlende und nementlich yom Auslande
her wlrkt nach derselben Richtung. Auf der anderen Selte derf
nicht verkannt werden, dsS dem Abnehmer eine gieichm5Sigere
Preisentwicklung selbst auf hCSherem Nlveau .lleber sein muS als
eugenbllckliche Sondarvorteile, die er einer ruin<:Ssen Konkurrenz
unter den Produzenten verdankt, und die erfehrungsgem5S nach
Ausmerzung dar Schw5cheren einer urn so sch5rferen Prelshausse
Pletz mechen. "9
Den meisten Vertretern dar St<:Sr-Modelle gel ten solche Hoffnun-
gen ellerdlngs wenig. Gebundene Wlrtschaft wurde von Ihnen mit
gest<:Srte Wirtschaft Ubersetzt, weil alle Punktionskonzepte solcher
Blndungen nicht ohne eine zumlndest partielle Umgehung dar
Preisbildungsmechanismen des Merktes auskommen, ja i. d. R.
gerade darauf ausgerichtet sind. Interpretiert man euf dieser
Besls den von Lukas empfundenen Widarspruch der beiden wirt-
schaftsorgenlsatorischen Konzeptionen em konkreten Pall der
Reparationen, so zeigt sich, deS mit ihrer Aufbringung durch

-128-
Besteuerung es zwar dem Markt Uberlassen wurde, fUr die Vertei-
lung der Lasten Uber des Preissystem zu sorgen - das Konzept des
freien Marktes -, daS es aber an Vorkehrungen fehlte, dies nicht
zum gesellschaftlichen Machtkampf werden zu lassen, in dem die
sUirksten Gruppen aufgrund kollektiver, politisch abgesicherter
Vetopositionen die Preisbildung zu kontrollieren und len ken
vermochten - das Konzept der gebundenen Wirtschaft - und sich
auf diesem Wege ihres (direkten) Lastenbeitrags weitgehend ent-
ledigten. Haufig war es sogar umgekehrt: die Entlastungsstrategien
der groBen Interessengruppen fanden den Beifall und die
UnterstUtzung Ihnen zugeneigter Parteien, nicht selten auch der
poliUschen FUhrung, wenn dies opportun erschien, also Wehler-
stimmen versprach. Vor diesem Hintergrund wird verst!ndlich,
wenn Luk8s fUr die deutsche Wirtschaftsverfassung einen "neuen
Zustand der OrganisaUon"10 konstatierte, d. h. aus der Sicht der
jeweiligen Interessenten effizientere, durchsetzungssterker gewor-
dene Einkommenskoalitionen, zugleich aber als Mangel beklagte,
deS noch "eine neue Gesamtordnung, ein Zusammenheng und Zusam-
menhalt"ll fehle.
Doch zurUck zur Transferproblematik. Die Situation am Beginn
der Krise im Jahre 1929 war durch ein labiles Gleichgewicht der
Devisenbewegungen gekennzeichnet, gehalten durch Devisenzu-
flUsse, die nur indirekt, Uber technische Marktreaktionen, mit der
wirtschaftlichen Entwicklung im Zusammenhang standen, nicht aber
durch ver lflSliche wirtschaftliche Grunddaten abgesichert waren.
Es blieb die Gefehr, daB eine plCStzliche Verminderung des in
immer grBSerem Umfang benBtigten Kreditzustroms yom Ausland
Uefgehende Absatz- und Besch!ftigungsstBrungen nach sich ziehen
wUrde, weil Reparations- und Zinslasten und u. U. auch Abru-
fungen kurzfristiger Kredite dann zumindest teilweise mit Gold
aus den DeckungsbestHnden hHtten bedient werden mUssen, was eine
dauerhafte "Einschrumpfung der inHindischen Kaufkraftzirkula-
tion"12 zur Folge gehebt h8tte. Nach Luk8s' Konzept zu urteilen,
war der Eintritt dieses Ereignisses allerdings vorhersehbar ge-
wesen. Denn wenn auch fUr einige Zeit die Kompensation von Ex-
porteinnahmen durch Auslendskredite gelingen mochte, und
deshalb der an sich yom Reparationstransfer-Erfordernis diktierte,
direkte Zwang zur Deflationierung des inliindischen Preisniveaus
entfiele, so wUrden doch im Falle von rigiden Preisen, indem sie
zu den Notwendigkeiten einer unter solchen Bedingungen
ausgeglichenen wirtschaftlichen Entwicklung vollig kontrMr
liefen, die ZufluSvoraussetzungen fUr Auslandsgelder mit der Zeit
untergraben werden, was letztlich dann den Anpassungszwang nur
noch dringlicher machte 13 .
Ob nun aus diesen oder anderen, mehr politischen GrUnden aus-

-129-
ge18st, muS offen bleiben, fUr den weiteren Verleuf der deutschen
Geschichte hat sich jedenfalls als entscheidend herausgestellt,
deS die Situation eines weitgehenden Kreditausfalls im Jehre 1929
eintrat, so deS in der Folgezeit eine volle Kompensetion der
Reperationsraten durch Leihdevisen nicht mehr m8glich wer. Stan-
den 1929 den transferierten Reperations- und Zinsverpflichtungen
in H8he von 3.3 Mrd. RM noch 2.7 Mrd. RM als Nettokreditbeen-
spruchung des Auslands gegenUber (also rd. 80%)14, so vermin-
derte sich der Beitrag des Auslandsgeldes zum Kapiteltrensfer im
Jahre 1930 auf 0,7 Mrd. von 2,5 Mrd. RM (28%)15 und bereits 1931
ilberstieg der DevisenzufluS aus ExportUberschiissen die Summe
des Reparetions- und Zinstrensfers von 2,3 Mrd. RM um eben falls
0,7 Mrd. RM16. Ein Uberzeugender Beweis fUr die These der
"Merkttheoretiker"17 (die bekennteren unter Ihnen: Welter Eucken,
Wilhelm R8pke, Albert L. Hahn und Melchior PalyD, aufgestellt
anlEiSlich der Reparationsdebatte der Friedrich Ust-Gesellschaft
(FLG> im Jahre 1928, deS die Aufbringung letztlich den Transfer
erzwingen werde, sollte der Kreditstrom eines Teges versiegen. Die
These rich tete sich dort gegen Argumente eines eher
atheoretischen Denkens in Bestandsgr8.Ben, das die Struktur der
Zahlungsbilanz als gegeben hinnahm und aus der Tetsache, daS die
des Deutschen Reiches seinerzeit chronisch pessiv wer, glaubte
schlie.Ben zu mUssen, daS Deutschland auf Jahre, wenn nicht
Jahrzehnte, zu einem echten, d. h. aus Exportdevisen finenzierten
Reparationstransfer nicht in der Lege sein wUrde - und zwar
unebhEingig yom Gelingen der Aufbringung der Reparetionssteuern.
Denn dies seh men allein als eine Frege der Steuerkreft der
Nation en, solange jedoch die Zehlungsbilenz keinen UberschuS
der Einnahmen Uber die Ausgaben im internetionelen
Leistungsaustausch aufwiese, stEinden euch keine Devisen fUr die
Ubertragung unentgeltlicher Leistungen zur VerfUgung. Me.Bgeblich
dafUr, daS diese beschefft werden k8nnten, wElre allein eine
geelgnete Struktur der Hendelsbilenz und also elne volkswirt-
schaftliche Produktionsstruktur, die die Erzielung eines Devisen-
ilberschusses in der ben8tigten Gr8Senordnung zulesse. Diese
Frage nun, welche Produktionsstruktur denn eigentlich im Nech-
kriegsdeutschlend vorherrschte, wurde z. B. von Mex Bering und
anderen, iihnlich argumentierenden Okonomen rein statisch eufge-
feSt, d. h. es wurde untersucht, welches Potential zur Exportstei-
gerung vorhanden und in welchem Umfang eine Einfuhrminderung
Eiu.Berstenfalls vorstellbar wer.
DaS solche Spekuletionen schnell en Grenzen stie.Ben, die das
Reperetionsproblem els un18sbar erscheinen lessen muSten, ist
verstEindlich. Ihr Argumentetionsgang ist einer Besprechung von
Mex Berings Buch "Deutschland unter clem Dawesplan, Entstehung,

-130-
Rechtsgrundlagen, wirtschBrtliche Wirkunsen der RepBrBtions-
lBsten" zu entnehmen: ..... es [ist] DeutschHmd in absehbarer Zeit
nicht moglich, einen AusfuhruberschuS zu erzielen, der zur
Abdeckung der Reparationsleistungen Verwendung finden konnte.
Man hat Deutschland schwerste Lasten auferlegt, ihm aber gleich-
zeitig die FMhigkeit, diese Lasten zu trBgen, genommen. Deutsch-
lands Handelsbilanz muS schon deshalb passi v sein, weil die
Fertigwarenausfuhr zwar zur Bezahlung der Rohstoffe ausreicht,
denn aber der geweltige Einfuhrbedarf an Lebensmitteln ungedeckt
bleibt."18 Der Rezensent folgerte, deS "... man nBch Sering zu dem
Ergebnis kommen [milsse], deS Deutschlands Handelsbilanz passi v
bleiben muS C.", selbst wenn es keinerlei politische AuSenschuld
zu tragen hette."19 Denn: "die Ursachen hierfur liegen Buf der
Ausfuhrseite in den protektionistischen AbschlieSungsmaSnahmen
des Auslandes und der produktionshemmenden Kapitalarmut, Buf
der Einfuhrseite in den Gebietsverlusten."20 Der Fehler dieser
Betrachtung lag nach Eucken in der Isolierung zahlungsbilanz-
technischer Vorgenge von den warenwirtschaftlichen und demit "in
der Verkennung der Elastizitl:!t der meisten Zahlungsbilanzposten,
die sich aus deren Abhl:lngigkeit von den Preisen ergibt und die
es ermoglicht, filr starre, einseitige Zahlungen, wie sie die
Kriegsentschlidigungen derstellen, in gewissem AusmaS gleichsam
Platz zu machen ... "21. Wenn deshalb RCSpke in diesem Sinne
erUiuterte: "... deS eben die gegenwertige Passivitet der Handels-
bilanz (1928) nichts anderes ist als der Reflex der Kapitaleinfuhr
und deS ein AusfuhruberschuS erst pari passu mit der Durch-
filhrung einer von keiner Netto-Kapitaleinfuhr mehr begleiteten
Ubertragung entstehen kann, aber keinen Augenblick frilher"22, so
sollte diese funktionale Sichtweise durch den weiteren Gang der
Geschichte best!5tigt werden. Was nicht etwa heiSt, deS die
"Markttheoretiker" die Reparationsauflagen selbst fur richtig oder
ihre Erfilllung fUr problemlos hielten, sondern nur, deS, wie hart
auch immer die wirtschaftlichen und sozialen Konsequenzen der
unkreditierten Reparationserfilllung sein mochten, des "Geht
nicht" der Bnderen zumindest in der okonomischen Theorie keine
Grundlage hatte.
Als schlieSlich der DevisenzufluS BUS AuslBndskrediten immer
schmaler wurde, gingen Ausfuhren und Einfuhren im Wert deutlich
zurilck, letztere sogar drastisch: 1929/1931 um 6,7 Mrd. RM, des
waren etwa 50%, gegenuber "nur" 28% bei den Ausfuhren des glei-
chen Zeitraums 23 , d. h. die deutsche Wirtschaft stellte sich auf
die Transfererfordernisse ein. So hatte der Zwang zur Devisenbe-
schaffung zwecks Bedienung der Reparationsschulden den vor
aHem von Eucken filr diesen Fall als unumgenglich aufgezeigten
Einkommensmechanismus als Voraussetzung des Wirksamwerdens des

-131-
wlederum der Zehlungsbilenzanpessung voreusgehenden
Prelsmechenlsmus redlkel In Szene gesetzt. Der Defl.etionsdruck
beg8nn dlrekt und mit Wucht zu wlrken. Absetz und Beschliftigung
gingen repide zurUck, woren euch die mit dem Reparationstrensfer
den Empfl!lngerlHndern zustrBmende Keufkreft nichts linderte, de
die erhoffte und dringend erforderl1che Umlenkung dieses
Geldstroms, zurUck in die Kessen deutscher Exporteure, nicht in
dem Umfeng erfolgte, wie es nBtig gewesen wlire, um der deutschen
Wirtscheft genUgend Keufkreft zum Ausgleich zuzufUhren. Einer
solchen ldeellBsung standen erhebl1che Hendelshemmnisse
entgegen, eber euch prinzipielle ErwSgungen mechten einen
dergestelten Schutz vor der Krise fregl1ch; dezu Lukas: "Unter
den von uns engenommenen Voreussetzungen muB deher elnmal der
Zeitpunkt eintreten, wo es zu Goldsendungen ins Auslend kommt,
weil elle enderen MBglichkeiten, den Kurs der Mark zu halten,
bereits erschBpft sind. Und es geht wohl kaum em, die Notwen-
digkeit derertiger Goldsendungen etwe mit dem Hinweis dereuf
bestreiten zu wollen, deB die Leistung der Reperetionen eine
Vermehrung der Keufkreft des Auslandes bedeute, und deB eine
euf dieser Keufkreftvermehrung eufbeuende Mehrnechfrege des
Ausl.ends nach Inl!ndischen Weren, gleichbedeutend mit einem
Mehrengebot en Devlsen, schon eus sich hereus eine neuerl1ch
eusgeglichene Zehlungsbilenz scheffe. Dieser Gedenkengeng setzt
je den jeweils bereits vollzogenen und in jeder Beziehung
gelungenen Trensfer voreus."25 Vor der Beschl!lftlgungswirkung
zurUckgelelteter Keufkreft eus Reperetionsgeldern im Inlend stand
elso der Trensfer der Reperetionen und vor diesem die berelts
erzwungene Defletion zur ErmBglichung dieses Trensfers. Des, wes
des Keufkreftargument zu heilen versprach, muBte erst elnmel
herbeigefUhrt werden.
Die EinfUhrung des Keufkreftarguments in die theoretische
Anelyse geht auf Ohlin zurUck 26 , der den KepltelzufluB eus
Reperetionszehlungen els einen sowohl dlrekt els euch Indirekt
wirkenden Import-Generetor euf Seiten des Empfl!lngerlendes
enseh, wodurch die fUr die Fortsetzung des Reperetionstrensfers
benBtigten Devisen im Schuldner- und Lieferlend wieder bereit-
gestellt wUrden. DeB Ohlin, sich gagen Keynes' Krisenargumente 21
wendend, debei die Indirekten Importwlrkungen els Multipl1ketor-
effekt des Nechfregezuwachses erkllirte, ist ideengeschlchUich
nlcht ohne Wltz, gilt doch gemeinhin die "Pr!dominenz von Ein-
kommenseffekten"28 els typlsch keynesienisches Argument. Doch
schon in der Reperetionsdebette der Friedrich List-Gesellscheft
hette Eucken dereuf hingewiesen, deB der selbstjustierende
Anpessungsmechenismus der Zehlungsbilenz ellein - und hier
schloB er des KeufkreftUbertregungsergument mit ein 29 - die

-132-
erforderliche Umstellung der Wirtschaft auf den echten Transfer
nicht wurde leisten kannen. Solange eine Volkswirtschaft nicht
von vornherein in der Lage w8re, aus eigenen Strukturgegeben-
heiten uberschussige Exportdevisen fur den Reparationstransfer
zu erarbeiten, bedurfte der Anpassungsmechanismus der Zahlungs-
bilanz einer Hilfestellung von der Preisfront, namlich des
"Deflationsdrucks"30, erzwungen durch Absatzkrise, Produktions-
stockung und Arbeitslosigkeit. Das war der von Eucken logisch
herausgearbeitete Kern der - gegenuber optimistischeren Vor-
stellungen modifizierten - Selbstanpassungsthese, deS vor einem
neuen Gleichgewicht der Wirtschaft mit automatischem, schon mit
der Aufbringung gesichertem Transfer eine exportorientierte
Umstrukturierung wesentlicher Bereiche der Gutererzeugung stehe
- die "Transferumstellung"31 -, die eben nur durch Anpassungs-
krisen zu erlangen sepa.
Um dieser auSersten Konsequenz rechtzeitig vorzubeugen, hatten
Prion und Hasenack in der Reparationsdebatte der Friedrich List-
Gesellschaft gefordert, doch "... die Probe emf des Exempel der
Reparationsleistung aus eigener Kraft"33 zu wagen, also den
Strom der Auslandsanleihen zu drosseln, demit es zu einer "...
'Erkenntnis'-Krise [kame], die die Welt lehren wiirde, die Repara-
tionszusammenhl:lnge in ihrem wahren Lichte zu sehen ... "34, wohl
in der Hoffnung, deS dem basen Spiel denn auch ein Ende gemacht
werden wurde. Denn immerhin konnten sie noch auf die Ruckver-
sicherung des Transferschutzes bauen, eine Regelung des Dawes-
Plans, die fur den Fall eines fur die Transfererfordernisse zu
geringen Devisenangebots und des denn drohenden Zugriffs auf
die Deckungsreserven der Reichsmark dem Reparationsagenten die
M8glichkeit einer temporaren Aussetzung des Transfers einraumte.
Als spater jedoch der Ruckgang auslandischer Kredite zum
ungeplanten Ernstfall wurde, war im Young-Plan von 1929 dieser
Schutz nicht mehr gegeben, so deS die einsetzende Krise zwar
endlich euch die erwertete Einsicht brachte (Hoover-Moratorium
yom 21.6.1931), aber eben leider zu spat.
In der Annahme, deS dem echten Transfer die Deflation, und
dieser, als die sie erzwingende Ursache, die Krise vorausgehe, ist
als Pramisse enthel ten, deS des Preissystem langsamer reagiert als
die Produktion. Denn nur denn wird die fOr den wirtschaftlichen
Reaktionsmechanismus entscheidende Storung, die Kontraktion der
Nachfrage, oder besser, um jeder irrigen Gleichsetzung von GOter-
nachfrage und Guterbederf vorzubeugen, der ROckgang des
Tauschmittelangebots am GOtermarkt, eine Situation herbeifuhren,
in der des noch verbliebene Tauschmittel-Volumen entsprechend
der in der volkswirtschaftlichen Quantitetsgleichung zum Aus-
druck kommenden formelen Gleichgewichtsbedingung nicht mehr

-133-
des GUterumschlagsvolumen bewHltigen kann, des bei dem zuvor
graSer-en Angebot an Tauschmitteln bewegt worden war. Der Tausch
findet also zu Preisen stett, bei denen die Unternehmen bezUglich
der absetzberen GUtermengen durch die Nachfrage rationiert
werden. Solenge die Reperationseufbringung der Wirtschaft immer
erneut Kaufkraft entzog, konnte sich an dieser Diskrepanz
zwischen den fUr ein merktrHumendes Gleichgewicht erforderlichen
und den am Merkt vorherrschenden Preisen nicht viel !ndern, des
Preisni veeu blieb in jeder Phase zu hoch. de anders als bei
verstetigten inflatorischen Tendenzen die Wirtschaftssubjekte aus
der Brwartung einer andauernden Deflation verst!ndlicherweise
nicht den SchluS ziehen, dieser Entwicklung durch Preissenkungen
zuvorkommen zu mUssen, sondern umgekehrt. Preiszugestiindnisse
zu vermeiden suchen, solange dies nur eben moglich ist. Die wirt-
schaftliche Krise verhHrtete sich auf diese Weise zum
Dauerzustend: Itstett RUckgemg der Preise. [einl bleibender
RUckgang des Hendelsvolumenslt35 , woraus Lukes fUr des
Verstiindnis der allgemeinen politischen Stimmung einen
wesentlichen und sicher nicht nur individuell empfundenen
SchluS zog: It... des groBe Opfer einer allgemeinen Depression und
Deflationskrise (wirdl vergeblich gebracht."36
Die unter solchen Bedingungen, perman enter Kaufkraftentzug
und Widerstreben der Interessengruppen, den zum Ausgleich
erforderlichen Anpassungsbeitreg zu leisten, geradezu zwangs-
l!ufige Rezession konnte nicht ohne RUckwirkung auf den Zins
bleiben. So hatte folgerichtig zur hier vorgestellten Konzeption
Lukas' der Zinssetz noch in der zweiten HiHfte der zwanziger
Jahre vergleichsweise hoch gelegen, wes den Zustrom ausl!n-
dischen Kapitels und demit einen kompensetorischen Reperetions-
transfer erm8glichte, gleichzeitig eber eben auch zur schleichen-
den Durchsetzung des Deflationsdrucks beigetragen. Inmitten der
Depression und anscheinend entgegen der TheSe yom Kapitalmangel
seckten die Zinsen denn jedoch ab und erreichten seit langem
nicht gekannte Tiefstst~nde31. Lukes schloS deraus, deS der Zins-
setz bei anhaltender Krise seine Funktion als Indikator der
KnappheitsverhHltnisse am Kapitelmarkt verliere, was nicht etwa
gegen seine These spreche. sondern nur Ausdruck einer infolge
der Krlsenumstiinde ver!nderten Bedarfslage sei: "Hat sich aber
dleser Zusemmenhang [von Reperationseufbringung und Krisel
einmel durchgesetzt. und ist der RUckgeng des Absatzes und demit
auch der Produktion schlieSlich allgemein geworden, ohne daS
d8durch ein dem voll entsprechender RUckgang der Preise begrUn-
det wurde. so kenn des bedeuten. daS nunmehr fUr die Zwecke der
verringerten Produktion und verringerten wirtschaftlichen
THtigkeit auch nicht mehr soviel und nicht mehr so intensiv

-134-
Kredit beansprucht zu werden braucht, wie des frUher der Fall
war."38 Zinssenkungen zum Zwecke der Wirtschaftsbelebung hiitten
in dieser Phase nur geringe Erfolgsaussichten. Denn den
Gewinnerwartungen von Kredit erfordernden Neu-Investitionen
st!nden Risiken des Verlustes angesichts verminderter Absatz-
chancen bei schwindender Kaufkraft gegenUber und wurden in der
Abw!gung beider Gesichtspunkte meistens uberwiegen.
Notwendig fur eine Umkehr der Krisentendenz sei deshalb eine
Erh8hung der Kaufkraft, des hieS, ein weitergehender Preisabbau
als bis dahin erfolgt, demit bei gleichem Geldvolumen ein h6heres
Umsatzvolumen bewlHtigt werden kanne. Ohne die Streichung der
Reparationslasten ware aber auch dieser Schritt vergebens, de
immer wieder weitere Schritte in der gleichen Richtung notwendig
werden wurden, urn der von den Reparationen ausgehenden Kauf-
kraftkontraktion gegenzusteuern. Ein Teufelskreis, der seine
Grenzen hatte. wie Lukas ahnungsvoll formulierte: "Man kenn
nicht ruhig zusehen und es derauf enkommen lassen. daS eine
immer wieder ausgeloste Deflation das Preisniveau ins Unge-
messene senke und ein unerhl:Srtes Hendelsbilanzaktivum erzwinge.
ohne an wirtschaftlichen und poli tischen. ja schlieLUich an
physiologischen Realitaten zu scheitern und die gesellschaftliche
Ordnung zu riskieren."39

2.2.1.2.4 Die BUrde des gewonnenen Krieges

In Lukas' Argumenten flossen noch einmal alle Gesichtspunkte


zusammen. die auch schon in der Reparationsdebatte der Friedrich
List-Gesellschaft aufgezeigt worden waren, diesmal allerdings
durch die Ereignisse aktualisiert und durch Fakten gestUtzt. So
bleibt als Zweifel nur die Frage. wie es denn aber zu erkl!ren
ware. deS auch solche Ulnder von der Krise betroffen waren. auf
die die hier angefuhrten Umsteinde. also die Aufbringung poli-
tischer Schulden und der Zahlungstrensfer. nicht zutrafen; ja
weshalb nicht umgekehrt die Lesten der Schuldner zum Bkono-
mischen Gewinn ihrer GI!ubiger wurden. was schlieLUich dem
eigentlichen Sinn der Reparationen entsprochen hette. Statt
dessen litten die einen wie die anderen an den gleichen Krisen-
symptomen und des. obwohl Abgeben und Annehmen von Kaufkreft
entgegengesetzte Handlungen sind, die nach allgemeinem Verst!nd-
nis kaum im gleichen Zuge vl:Sllig identische Wirkungen beim
Belasteten wie beim BegUnstigten hervorrufen kannen.

-135-
Bine ~gliche Antwort deireuf hette Cassel gegeben, indem er
unterstellte, deii die politisehen Schuldendienste zwer bei den
Schuldnersteeten die Kaufkraftzirkulation verminderten, in den
Empf!ngerUindern eber nicht umgekehrt im gleichen Umfang zur
Keufkraftvermehrung filhrten, weil den WHhrungsbehBrden in den
hauptbegilnstigten Uindern, den Vereinigten Staaten und Frank-
reich, eine Theseurierung dieser Mittel retsamer sehien als ein
Binflieienlessen in den Wirtseheftskreislauf. Bine andere, nicht
weniger interessente Krisenhypothese findet sich in einem eher
populHrwissenseheftlich eufgemechten Werk, in: "Die zwlJlfte
Stunde der Weltwirtschaff'l, von Kuno Renatus, in dem die Nach-
wirkungen der Kriegssehuldendienste aus einer ungewBhnlichen,
sonst wenig bel!lchteten Perspektive rilckverfolgt wurden.
Den Ausgangspunkt seiner Gedankenfilhrung fand Renetus im
Widerspruch zur Krisenerklarung D8l.bergs 2 , der die Reparations-
sehulden nicht nur filr die deutsche Krise verentwortlich machte,
sondern eusgehend deivon und gegen die merkttheoretische Selbst-
enpassungsthese eine weltweite NachfragestBrung diagnostiziert
hatte, die s. E. erst den Anstoi zur Ausweitung der deutschen in
eine Welt-Krise gegeben habe: "Darin, deS Deutschland wegen
seiner durch politisehe Schulden geschwHchten und nicht aus-
reichenden Wiederzufilhrung von Kapital wieder vol! hergestellten
Kaufkraft auf dem Weltmerkt als KHufer filr die Rohstoffe teU-
weise ausfiel ( ... ), liegt der grundlegende AnstoB zu der Preis-
beisse in der ganzen Welt. Nechdem aber so die Preissenkung ein-
mal in Gang gesetzt war, muSte sie sich wellenartig fortsetzeni
denn nun wurde der Ausfall an Kaufkraft bei den Rohstoff-
produzenten in USA. und im britisehen Weltreich zum Anlai von
BetriebseinschrHnkungen und sinkender Kaufkraft der Arbeiter-
massen in diesen Produktionszweigen, woraus in schnellem Uber-
greifen auch auf die zunHchst versehonten Wirtschaftsgebiete sich
des BUd der heutigen Weltdepression ergeben hat."3 Renatus
fragte, wie zwei MUlierden politischer Schulden - ein Betreg, den
D8l.berg els jHhrliche, internationale Transfersumme der politiseh
bedingten Schulden engab - viele Dutzende von Millierden an
geminderter Produktion bewirken sollten und kam zu dem Schlui,
dei der Skepsis der liberalen, dem Keufkraftergument anh!ngenden
Okonomen 4 gegenilber einem wie von Dalberg unterstellten, in der
Hauptsache eber von deutsch-netionel eingestellten Wirtschefts-
politi kern behaupteten S und von der Allgemeinheit gegleubten
Zusammenheng von Weltkrise und deutschen Reperationszahlungen
so nicht begegnet werden kBnne, allein devon verursecht elso
eine krisenhefte SchwBchung der Weltwirtsehaft keum anzunehmen
seL Denn nach seiner Meinung war des Kaufkraftargument, des den
eutomatischen RilckfluS transferierter politischer Zehlungen im

-136-
Zuge von Werenbewegungen postuliert, nicht so ohne weiteres von
der Hend zu wei sen und auSerdem hebe niemend bisher gezeigt, wie
denn die dem AnstoS durch die Reperetionen folgenden
AnschluSreektionen einer immer weltergehenden, krlsenheften
Keufkreftminderung eigentlich zustende kommen sollten 6 • Oem Be-
griff des AnstoSes entspreche schlieSlich, deS er nur Ausloser,
nicht Urseche einer Entwicklung sei, ein Wortgebreuch, der die
Einsicht Delbergs verrete, deS die Reperetionen eben euch nach
dessen Auffassung nicht der wirklich letzte Krisengrund sein
konnten. Folgerichtig BuSerte Renatus auch en der Theseurie-
rungshypothese seine Zweifel: "Die empfangenen Zehlungen werden
ja von den GlBubigersteeten nicht theseuriert, und wenn
tet~chlich die Goldbest§nde in den Kellern ihrer Benken wachsen,
so geschieht dies erst nach mennigfachen Umwegen, weil ein
anderer Ausgleich der aktiven Zahlungsbilanz nicht moglich ist."7
Beide Behauptungen, die eine, deS uberzeugende, ursl:ichliche
Krisengrunde im Zusemmenhang mit dem AusHSsefaktor Repara-
tionen bis dehin, also der Niederschrift seiner Ausfuhrungen im
Jahre 1931, noch nicht genannt worden, die andere, deS zu den
betrachteten Zeiten bessere Wege des Zehlungsbilanzausgleichs als
durch Goldeinfuhren mit anschlieSender Hortung muS man
ergEinzen, denn nur derauf kommt es an - weder in Frankreich
noch in den USA gangber gewesen w§ren, lassen sich bezweifeln.
Denn gerade die von liberalen Okonomen angeprangerten Storun-
gen des Preisbildungsprozesses durch marktexogene, mecht-
politische Einflu8faktoren sind schlieSlich solche
grund~tzlichen, originEiren Krisenbedlngungen, nach denen
Renetus fragte. Und was den zweiten Punkt angeht, so laSt sich
auf des dem Kaufkraftargument zugrundeliegende Reektionsscheme
als einem Modell leider vergebener Chancen verweisen: HEitte der
Kaufkrefttransfer in den Empf§ngerli:indern als Kaufkraftzuwachs
voll wirksem werden konnen, so wEire infolge der Infletionierung
des Preisniveaus dem politischen Geldstrom der Werenstrom ganz
zwengslEiufig gefolgt und auf diese Weise ein eutometischer Kauf-
kraftruckfluS zu den Schuldnerl§ndern in Geng gekommen, der
dort zwer nicht die Defletion verhindert, jedoch in den
GlEiubigerlEindern eine einseitige GoldhEiufung und -hortung
unnotig, ja unmoglich gemecht hEitte. Insofern man in letzteren
eber diese Form des systemgerechten Zehlungsbilenzeusgleichs
durch Importbeschrenkungen weitgehend unterbend, wurde als bin-
nenwirtscheftlich absichernde MeSnahme die Theseurierung der
zugeflossenen Kaufkraft notwendig, was im Ergebnis sicher mehr
als nur eine Randerscheinung wer - ein Eindruck, der sich bei
Renatus' Worten eufdr§ngt -, nEimlich eine ekletante StOrung des
Weltmerktes.

-137-
Trotz dieser Vorbehelte gegenUber der von Renetus ~u2erten
Kritik muS IMIn zugestehen, deS der fUr des Deutsche Reich wehr-
scheinliche Ursechenzusammenhang eines Abgleitens in die Krise,
Kaufkreftentzug durch Reperetionsaufbringung und die Inflexibi-
liUlt des Preissystems, derauf engemessen zu reegieren, nicht ein-
fach als grenzUbergreifende stBrungen von eben so entscheidender
Bedeutung fUr die Weltwirtscheft ergumentativ ausgedehnt werden
kenn. DefUr weren die politischen und wirtschaftlichen Bedingun-
gen in den einzelnen Ulndern sowie die PreiselestiziUlten auf den
Teilmlfrkten des internationalen Werenverkehrs zu verschieden.
Hier bedarf es schon des Aufzeigens eigengesetzlicher, wenn euch
sicherlich mit den obigen art- und umstHndeverwandter Paktoren,
urn die Gleichzeitigkeit der wirtschaftlichen Weltkatastrophe Uber-
zeugend zu erk§ren. Insofern also, als keine der anderen Krisen-
erkHkungen nur fUr sich genom men den Anspruch zu erfUllen
vermag, die Ursachen auch der Weltwirtschaftskrise widerspruchs-
frei offengelegt zu haben, lohnt es, sich auch die von Renatus
engebotene Version nHher anzusehen.
Renatus konzentrierte seine Argumentation auf des Kriegsschul-
den problem, erweiterte es aber ganz wesentlich, verglichen mit
anderen schon vorgestell ten Modellen dieser Art. indem er den
zwischenstaatlichen Schuldenbeziehungen noch die innerstaatlichen
Kriegsschuldenverpflichtungen - elso den Dienst fUr staatliche
Kriegsanleihen - zur Seite stellte und die sich daraus ergebenden
wirtschaftlichen Konsequenzen eufdeckte. Uberraschenderweise
spielt denn die deutsche Schuldenlast IHngst nicht mehr die Uber-
regende Rolle, die ihr in der wirtschaftlichen und politischen
Diskussion jener Jahre zufiel, sondern nach dieser Lesart waren
es gerade die stillschwe1gend getilgten innerstaatlichen Kriegs-
schulden der gro2en Industrienationen, die unbeabsichtigt und
offenbar weitgehend unbemerkt zur grCS2ten Belastung fUr die
Weltwirtschaft wurden. Genaue Zahlen Uber den Gesamtumfang
dieser innerstaatlichen Schulden wird man kaum erwerten k6nnen,
Renetus' Schiitzungen laufen fUr des Jahr 1929 auf einen Betres
von etwe 210 Milliarden GoldlMlrk hineus, eber ob nun etwas
weniger oder etwes mehr ist nachrangig und nicht mehr nachzu-
vollziehen, tat~chlich werden sie jedenfalls ein Mehrfaches der
deutschen Reperationslesten betregen heben, wee eine Neuein-
schiitzung der weltwirtscheftlichen Problemsituetion nach dem
Ersten Weltkrieg rechtfertigt, wie Renatus sie vornahm: "Von
dieser Zahl muS IMIn ausgehen, wenn man die Belastung der Welt-
wirtschaft mit den Nachwirkungen des Krieges ermessen will, und
nicht von den 36 oder 38 Millierden, welche den Kapitalwert der
deutschen Reparationsverpflichtungen darstellen. PUr diese 210
Milliarden mUssen Zinsen und Amortisation aufgebracht werden.

-138-
ohne deS diese Milliarden seinerzeit, als sie ausgegeben wurden,
so angelegt worden waren, daS sie heute auch nur einen Pfennig
wiederbringen. Im Gegenteil, sie wurden ausgegeben, um moglichst
viele Werte auf der Seite des Gegners zu vernichten, um also die
Produktivitl:it der Weltwirtschaft moglichst zu verringern." s
So erschienen Renatus ..... die Kriegsschulden als ein Schulden-
vortreg, dem kein Gegenwert entspricht" 9 , wofur allein die USA
nach seinen 8erechnungen in den Jahren von 1919 bis 1930
bereits etwa 57,5 Milliarden Goldmark an Tilgung und Zinsen im
inneren Schuldendienst aufgewendet h§tten, von denen ca. 3/4
nicht durch Kaufkrafttransfer von auSen zugeflossen (interalli-
ierter Schuldenausgleich und Reparationen), sondern aus eigener
Kraft erwirtschaftet worden wEiren. Eine "Charakterleistung" lO , wie
Renatus es formulierte, wobei sich die Sachlage fUr GroSbritan-
nien nicht sehr viel anders derstellte, denn dort hat ten nach
seiner Sch§tzung j§hrlich Uber 3 Milliarden Goldmark, ..... also
des 1H!fache der deutschen Reparationszahlungen" 11 , fur den
inneren Schuldendienst aufgebracht werden mussen. Der
naheliegendste Einwand, diese 8elastungen h§tten doch allen falls
buchhalterische Bedeutung gehabt, denn schlieSlich wurden doch
nur Einkommen umverteilt, die Einkommenssumme und demit auch
die Kaufkraft blieben gleich, berucksichtigte nach Renatus
Auffassung nicht die Quelle der Anleihegelder und den Weg, den
Zinsen und KapitalrUckfluS nahmen 12 •
In der Weiterentw1cklung dieses Gedenkens stellte Renatus den
gewohnten Ansatz der Nachfrage-Stormodelle auf den Kopf. Wurde
in der Regel - und fUr zwischensteatliche Schuldenlasten ohne
Zweifel auch zutreffend - aufgrund der Mittelaufbringung zur
Bedienung von Kriegsschulden ein RUckgang der Nachfrage im
InvestitionsgUtersektor unterstellt, ausgelost durch eine Vermin-
derung des Geldvolumens, aber bedingt durch Starrheiten im
Preissystem, womit wegen der demit ebenfalls geringer werdenden
Kaufkraft den nicht direkt gewinnabh§ngigen Einkommen zun§chst
ein relativer Verteilungsvorteil zufiel, der die KonsumgUternach-
frage (und -preise) stUtzte, die Nachfrage nach InvestitionsgUtern
jedoch zurUckdrlingte, ging er devon aus, deS die 8esteuerung zum
Zwecke des innersteatlichen Anleihedienstes fUr Kriegsanleihen
die Faktoreinkommen direkt minderte, die KonsumgUternachfrege
aus Arbeitseinkommen deshalb unmittelbar sank, aber im Gegenzug
die umverteilten Gelder des Zins- und Tilgungsdienstes Uber
Sparanlagen in eine erh6hte InvestitionsgUternachfrege, also in
industrielle Neuanlagen flossen. Eine solch einseitige Mittel-
kanalisation setzt voraus, deS die Glliubiger der Kriegsanleihen
nicht Uber die ganze Breite des gesellschaftlichen Spektrums
streuten, sondern sich Hliufungen der Anleihetitel in H§nden von

-139-
Kreditgebern befanden, denen sie Ersetz fUr langfrlstige Produk-
tivanlegen waren, der damit verbundene Konsumverzicht also nicht
fUr kurze Zeit, sondern auf Deuer einkalkul1ert war. Renetus
nahm des als gegeben an und unterstellte, deB der RUckfluB
dieser Gelder im wesentl1chen nur auf eine Verm8gensumschich-
tung hineusl1ef, unter Friedensbedingungen also auf deren
Wiederanlege in Produktivinvestitionen. Die Anleihed1enste hHtten
somit jene geweltige Investitionswelle finanziert, die fUr die
Zwenziger Jahre unter dem Begriff des Rational1sierungsauf-
schwungs nicht nur in Deutschland schon sprichw8rtl1ch war.
Entscheidend jedoch: die Wiederen!ege sei nicht auf jene Betrige
beschrHnkt gewesen, die Uber die Besteuerung fUr die Anleihe-
dienste den Gewinneinkommen entzogen wurden und unter enderen
Umsti!inden wahrscheinlich eben so zur Aufstockung des Reelkapi-
telbestandes zur VerfUgung gestenden hHtten, sondern - und
hierauf l1egt des Gewicht seiner BeweisfUhrung - sie wliren der-
Uber hinaus auch mit Mitteln finanziert worden, die andernfalls
in den Konsum geflossen wliren, well eben von den Leistenden
nicht nur Kapitel- sondern auch Fektorertdige der Arbeit Uber
die "Zentrifuge der 8ffentlichen Verschuldung"13 der
Kepitelblldung zugefUhrt worden wHren. Renetus schrankte ein,
deB des zwar nicht der einzige Weg gewesen sei, auf dem die
Anleihegelder der inneren Verschuldung in den
Wirtschaftskreislauf zurUckgefUhrt wurden und machte auf die in
dieser Zeit entwickelten Marketingstrategien zur Ausweitung
kreditierter KonsumgUterk!ufe aufmerksam, deren zeitwellige
Dynamik s. E. nur durch solche nach Anlage dr8ngenden ErtrHge
und KapitelrUckflUsse elUs den Kriegsanleihen erklarbar sei14,
eber die weltwirtschaftlich entscheidende Entwicklung sei eben
doch die Einkommensumschichtung in den Siegerstaaten und hier
in erster Linie in den USA von der konsum- zur anlegeorientier-
ten Verwendung gewesen. Ihr sichtbarstes Merkmal, die Entwertung
des Geldkapitels im VerhlUtnis zum Sachkapitel - der Boom der
B8rsen. In dieses Muster passe auch die Weiterleitung priveten
Anlegekapitels ins Auslend, d. h. nach Europa und SUdamerika 15
mit der Absicht, damit ..... Keufkraft fUr die eigenen Waren zu
erzeugen." 16 Diese Einsch!tzung einer wesentl1ch anlage-
orientierten Mittelverwendung seh Renatus auch durch den ver-
gleichsweise niedrigen Level des amerikanischen KonsumgUter-
Preisniveeus, des emerikanischen Lebensmittel1ndex, gestUtzt 17 , en
dessen Nachkriegsentwicklung sich seiner Meinung nach zeige, daB
"die Konsumkraft der breiten Masse sank."18
Angesichts des ergumentetiven Gewichts der historisch beson-
deren Umstl!lnde, von denen aus Renetus seine Vorstellungen ent-
wickelte, bederf ein mehr grundsatzl1cher Punkt seines Modells

-140-
der ausdrucklichen Erwehnung: Der innere Schuldendienst hette
durchaus nicht nur in einer Fehllenkung von Kapital resultieren
mussen, sondern tiber die boomartige Belebung der Investitionen
auch den Konsum stutzen und zur Wohlstendsmehrung eller bei-
tregen konnen, wenn nicht euch in diesem Felle - elso im wesent-
lichen bezogen auf die USA und GroBbritennien - eine genz ent-
scheidende Voreussetzung gefehlt hatte: ein flexibler Fektor-
preismechenismus fur die Entlohnung der Arbeit. Darauf wurde in
der zusemmenfassenden Derstellung des zur Krise fuhrenden
Reektionsmechenismus von Renatus zwar hingewiesen, eber defi.ir,
deB hierin letztlich die entscheidende Bedingung der aus dem
Anleihedienst resultierenden Fehlentwicklung der Wirtscheft lag,
wurde dieser Storfaktor von ihm doch zu wenig betont: "So steht
die Nachkriegswirtschaft unter vollkommen anderen Arbeitsbedin-
gungen als die Wirtschaft vor dem Kriege. Sie muS nicht nur die
Rente fur ihr eigenes Kapital herauswirtscheften, sondern auSer-
dem noch Rente und Tilgung des toten Schuldenkapitals. Als
einziger Posten, der verringert werden kann, bleiben die Kosten
des enteiligen Arbeitslohnes. De dies euf dem Wege des freien
Arbeitsvertreges nicht moglich ist - des verhindern die Organ i-
setionen -, so ruft sie die Technik zur Hilfe und druckt mit
Hilfe von Meschinen, die den Arbeitsenteil am Endprodukt mog-
lichst verringern. Durch des freigesetzte Kapitel der bereits
getilgten Anleihesti.icke steht Kepitel fi.ir diese Maschinen
geni.igend zur Verfi.igung. De aber der Anteil des Arbeitslohnes
verringert worden ist und de des Arbeitseinkommen seinerseits
von der Steuerverwaltung eben fells mit herangezogen wird, urn des
Geld fi.ir den Schuldendienst aufzubringen, so ist die Konsumkraft
bereits zu sehr gesunken, um des Mehr en Produktion eufzu-
nehmen. So entsteht das paradoxe Bild der gegenwertigen Krise:
Mengel aus UberfluS."19
Formuliert men den gleichen Sechverhalt noch einmel von der
Preisseite her, wird des allgemeine, modellmeSige Reektionsscheme
deutlicher: Die hohe Steuer last beeintdkhtigte die Kapitalbildung
der Unternehmen, denen eine unmittelbere Kompensetion durch
Kostenentlestung i.iber Lohnsenkungen wegen institutioneller Bin-
dungen der Lohnsatze nicht mBglich war. Gleichzeitig stieg jedoch
aus Kapitelri.ickfli.issen und Zinsdiensten der Kriegsenleihen des
Angebot an Geldkapitel ("seit Kriegsende ist auf diese Weise tiber
Amerika ein ununterbrochener Millierdenregen niedergegangen"20),
was bei inflexiblen Preisen der Arbeit eine Verschiebung der
reletiven Faktorpreise, also eine Verteuerung der Arbeit
bedeutete. Folglich wurde mit dem eus dem Anleihedienst
flieBenden Kapital nicht nur die aus der Gewinn- und
Unternehmensbesteuerung resultierende Kapitelli.icke wieder

-141-
geschlossen. sondern im Zuge des Bestrebens. eine wenigstens
mittelbsre Lohnkosten-Entlastung durch Rationalisierung zu
erreichen. auch der bekannte ProzeB der Faktorsubstitution
eingeleitet. Es wurde Arbeit aus vielen automatisierbsren
Verrichtungen verdrengt. ihr Anteil am Volkseinkommen und demit
auch die f(fr die Konsumg(fterbeschaffung verf(fgbare Kaufkraft
vermindert. und des zus!tzlich zum ohnehin erfolgenden Keuf-
kreftentzug (fber die Besteuerung zum Zwecke des Anleihedienstes.
Zudem setzte die Retionelisierung neue technologische und organi-
setorische Erkenntnisse in produktive Fortschritte urn, die - und
hier k5nnte infolge neuer Technologien eine bez(fglich des Aus-
meBes des Produktivitetszuwachses historisch einmelige Erschei-
nung vorgelegen haben - in vielleicht weitergehenden Kosten-
ersparnissen mundeten, als dies bei einem Austausch wischen
kapital- und arbeitsintensiven Produktionstechniken erprobter
Art der Fall gewesen wiire. Somit gelang zwar eine gewisse
Entlastung des Produktionsprozesses von anteiligen Kosten des
Arbeitslohns, was den verbreiterten Steuer strom in FluB hielt und
gleich einem perpetuum mobile eine sich selbst finanzierende
Investitionskonjunktur schuf, doch leider unvollkommen wie noch
jeder Mechanismus dieser Art, de eben nur durch Kaufkraftentzug
an anderer Stelle in Schwung zu halten und deshalb mit dem
langsamen Versiegen dieser QueUe zum Systemkolleps verurteilt.
Eine Unterkonsumptionstheorie, die Sinn macht.
Ein Auffangen des Nachfrager(fckgengs im Konsumgutersektor
(fber Faktor- und Guterpreis-Zugestendnisse, wie dies dem
liberalen. wettbewerblichen Marktmodell entsprochen hiitte,
scheiterte zum einen an der Inflexibilitet der Institutionen, zum
anderen aber, bei den Guterpreisen, auch an dem fehlenden
Preisspielraum. de der yom SubstitutionsprozeB erzwungene
Anteilsverzicht der Arbeit am Produktionsergebnis schon vorher
yom Staat beansprucht worden war.
An diesem Ablaufschema zeigt sich des Grundmotiv des mone-
t~ren Konjunkturmodells in nahezu reiner Form: ein mittels
Kreditausweitung - ellerdings hier nicht gesch8pfter, sondern aus
umverteilten Einkommen gespeister Kredite - inszenierter wirt-
schaftlicher Aufschwung, getragen von der Produktivguterproduk-
tion, f(fhrt zu einer Disproportionalitl!it der Produktionsverhiilt-
nisse zwischen den belden Produktionsbereichen Produktiv- und
Konsumguter und deshelb uber kurz oder lang zum Bruch, zur
Krise. De die im moneUiren Modell der zyklischen Konjunktur f(fr
elne Gegensteuerung sorgenden Prelsbewegungen, resultierend aus
Einkommensverlagerungen zugunsten konsumnaher Gesellschafts-
schichten fehlen, muB bei anhaltenden Grundbedingungen der
Kapitalfehlleitung, also dem Anleihedienst und seiner Kana-

-142-
lisierung in Neuanlagen, der Aufschwung weit i.lber des normale,
yom zyklischen Verlauf her gewohnte MaS hinaustreiben, die
endlich zwangslaufig eintretende Krise deshalb umso schwerer sein
und sich verstetigen, wenn nicht eine Neujustierung der Preis-
relationen gelingt.
Gerade in dieser Hinsicht, den Anpassungsbedingungen, denen
die Preise unterliegen und den aus dem effektiven Handeln der
groSen gesellschaftlichen Gruppen abzuleitenden Einkommens-
strategien, ist en diesem Schema eine Ahnlichkeit zu otto Conrads
Krisenmodell unverkennbar. Zwer erkl~rte Renatus die Preis-
stretegie der Unternehmer als durch den Zweng der Ums~nde
bedingt, Conrad dagegen els deren Streben nech Marktmacht und
Einkommensvorteilen auf Kosten der abhangig Beschaftigten21,
eber in beiden F~llen fi.lhren Anlageinvestitionen zu einer Sub-
stitution von Arbeit durch Kapital, zu einem VerdrangungsprozeS,
dem der Fektor Arbeit nur begegnen kann, indem er sich billiger
els zuvor verkauft und sich i.lber die demit mBgliche Ausweitung
des Produktionsvolumens wieder in den ProduktionsprozeS einfi.lgt
oder richtiger: reinzw~ngt. Nur so vermeg er nech Conrad seinen
Anteil an den Fri.lchten des Kapitelaufbaus u. U. einzuklagen, ein
Weg, der aber nur denn zum Erfolg fi.lhrt, wenn sich auch die
Gi.lterpreise flexibel zeigen, was jedoch von Seiten der Arbeit
nicht beeinfluSt werden kann.
Wie angemerkt, muste auch Renatus inflexible Preismechanismen
auf wesentlichen Faktor- und Gutermarkten unterstellen, um seine
These von der Nachfrage-Fehlsteuerung in dem die seinerzeitige
Weltwirtschaft dominierenden Lande, den USA, bis zu dem Punkt
entwickeln zu kBnnen, an dem sich in der volkswirtschaftlichen
Reali~t die Divergenz zwischen offenkundigen gesellschaftlichen
Konsumbedi.lrfnissen und der zu ihrer Befriedigung verfugbaren
Kaufkraft als nicht mehr partielles, sondern ellgemeines wirt-
schaftliches Ungleichgewicht zeigte und demit als Krise der
kapitalistischen Wirtscheftsorganisation ins Bffentliche
BewuStsein hob. So fi.lgt sich sein ErkUirungsansatz in die Gruppe
der StBr-Modelle systemgerecht ein, weist jedoch bezi.lglich der
AuslBsung des zur Krise fi.lhrenden StBr-Momentes in eine andere,
neue Richtung, ohne Anspruch auf AusschlieSlichkeit zu erheben.
Welt- und deutsche Krise wfiren demzufolge als sich i.lberlap-
pende NachfragestBrungen zu interpretieren, erstere als direkte
Folge eines durch staatliche Einkommensumverteilung bedingten
Unterkonsums in den Siegerlandern des Weltkrieges mit (gegen
AuSenforderungen saldierter) innerer Nettoverschuldung, letztere
als Ergebnis einer wegen des mit den Reparationszahlungen
erzwungenen Kaufkraftentzugs hinter den Erfordernissen zuri.lck-

-143-
bleibenden, nationalen Kapitalbildung, aber beide in den (Teil-)
Zusammenbruch des weltwirtschaftlichen Warentauschsystems
mUndend, mit rUckUlufiger Produktion, verbreiteter Arbeitslosig-
keit und allgemeinem Preisdruck bis hin zum Preisverfall sowie
zu verschl:irften Verteilungskl:impfen.
Die von Cassel vertretene Ansicht, daS es aufgrund internatio-
naler Besitzenteilsversehiebungen an monet8rem Gold zu einer
kontraktiven Weltkaufkraftentwicklung am Bnde des dritten Jahr-
zehnts gekommen war, steht dazu ebensowenig im Widerspruch wie
die Analysen anderer Okonomen zu bestimmten nationalen, insbe-
sondere deutschen Aspekten der Produktions- und Angebotsbedin-
gungen sowie den Polgen, die sich eus dem Bintritt des Abrufrisi-
kos der die eigene, nationale Kapi talbildung partiell ersetzenden
Premdfinanzierung durch ausll:indische Kredite ergeben hatten. Sie
erkll:lren im Detail einzelne, krisenverscherfende BegleitumsUinde.
Bin anderer Aspekt der Weltkrise, der Preisverfall auf den in
der Hauptsache von den damaligen kapi talistischen Randzonen
bedienten Rohstoffmi:irkten, gewinnt durch die von Renatus eufge-
deckte Nachfregefehlleltung klarere Konturen und paSt jetzt
besser als vordem in das Gesemtszenarium eines gestorten Welt-
Marktmodells. lm Rahmen der nicht dem Schema Renatus' folgenden
Stor-Modelle war dieser Preisverfall nur als Polgewirkung eines
allgemeinen NachfragerUckgengs in den kapitalistischen Ballungs-
gebieten, elso in Westeurop8 und Nordamerika, erkll:lrbar gewesen,
wogegen jedoch sprach, daS der NachfragerUckgang in den hochin-
dustrialisierten Uindern der abwHrts gerichteten Preisbewegung
auf den Rohstoffmi:irkten zeitlich nachfolgte. Andere, nicht am
funktionalen Marktmodell orientierte, sondern vom Bestands- und
Potentialdenken beeinfluSte Okonomen schienen hier schlUssigere
Brkll:lrun.~n parat zu haben, lieSen sie dieser Brscheinung doch
einfach Ubererzeugung aufgrund technologisehen Portschritts vor-
ausgehen, ohne allerdings dessen lmplementationsbedingungen zu
hinterfragen. De zudem in solchen BrkUirungsmustern der Nutzen
arbeitsteiliger Prozesse meist nur im Zusammenhang mit hierar-
chisch aufbeuenden, nach Weltregionen unterschiedenen Vererbei-
tungsstufen gesehen wurde, also in einer Art Ausbeutungssystem,
wie von der marxistisehen lmperialismustheorie der kapitalisti-
sehen Wirtsehaft ala Exp8nsionsziel und -zweng unterstellt, seh
man mit dem technologischen Portschritt der rohstofferzeugenden
Ulnder auch deren wirtsehaftliche Selbstl:lndigkeit wachsen, was
als zunehmende Unabh§ngigkeit von den eigenen, industriellen
Pertigprodukten interpretiert und gefUrchtet wurde. Dar RUckgang
der Weltnachfrege sehien nun von zwei Seiten begrUndbar: einmal,
weil die Kaufkreft der Rohstofferzeugerll:lnder bei sinkenden
Rohstoffpreisen ohne Mengenkompensation zwangsUiufig mit sinken

-144-
muSte, zum enderen, weil der Aufbau neuer Industrien an der
bisherlgen industriellen Peripherie die Abselzbasis der industriell
schon entwickelten lAnder auszuh6hlen drohte. Dogmengeschicht-
lich betrachtet, eine Remanenz vorklassischer, merkantilistischer
Okonomik.
Sieht man jedoch die Entwicklung der Rohstoffpreise im funk-
tionalen Zusemmenhang mit den internationalen Kapital- und des
heiSt Kaufkraftstr6men jener Zeit und bezieht die Erkenntnisse
Renatus' iiber Herkunft und pri:iferierte Verwendung dieser Mittel
mit ein, wird diese Ausflucht unn6tig.
Schon vor der akuten Krise war auf vielen Rohstoffmarkten der
Welt eine Preisbaisse zu beobachten22, die marktgerecht erklarbar
wird, wenn man sie als den technisch gelungenen Versuch
versteht, die Rohstoffproduktion durch Kapitalzufuhr auszuweiten
und zu verbilligen, um so der erwarteten, wachsenden Nachfrage
aus den hochindustrialisierten Uindern nachkommen zu konnen.
Wagemann detierte den Beginn des Preisriickgangs bei den
Rohstoffen auf das Jahr 1925 23 , erwi:ihnte aber ausdriicklich, daB
es sich hierbei noch nicht um die Auswirkungen eines etwaigen
krisenbedingten Nachfrageeinbruchs in Deutschland gehandelt
haben konne, da die Nachfrage aus den Industrielandern insgesamt
sogar noch bis 1928 gestiegen war 24 . Er nahm deshalb an, daB
sich in dem Preisriickgang die Folgen einer generellen Expansion
der Rohstoffproduktion zeigten, die nach seiner Meinung "... einen
iibermi:iBigen Umfang erreicht hatte."25 Nun ist an dieser Stelle
fiir e1ne detaillierte U teraturauswertung beziiglich der Produk-
tions- und Absetzbedingungen demaliger Rohstoffanbieter kein
Platz, aber es darf wohl mit gutem Grund vermutet werden, daB
die Gleichzeitigkeit von erhohtem auslandischem Kapitalangebot
und vermehrter Produktion nicht zuflUlig war, daB also aller
Wahrscheinlichkeit nach auch hier, in der Rohstoffproduktion,
iiber hCSheren Kapitaleinsetz eine zumindest relative, d. h. am
Verhi:iltnis von ProduktionseusstoB und Arbei tskri:ifteeinsatz
gemessene Arbeitsverdrangung erfolgt ist. De anlagebereites
Kepi tal verfiigbar war - zur Finanzierung standen ja die Gelder
der Zins- und Tilgungsdienste auf Kriegsanleihen parat, die die
Siegerstaaten des Weltkrleges ihren privaten Glaubigern zu
leisten hat ten - und tatsiichlich groBe Teile des in den 20er
Jahren von den USA ausgehenden Kreditstroms in i:ihnlich bedeu-
tendem Umfang me nach Europa auch in rohstoffproduzierende
Uinder, vor allem nach Siid-Amerika flossen ("Namentlich Siid-
amerika wurde mit Anleihen 'iiberfiittert' ... "26), ist anzunehmen,
daB diese Vorstellungen nicht unrealistisch sind. Somit kCSnnte
sich hier eine auBenwirtschaftliche Ubersetzung des von Renatus
aufgedeckten Mechanismus eines Ineinandergreifens innerstaet-

-145-
licher Einkommensumschichtung und binnenwirtschaftlich forcier-
ter Substitution von Arbeit durch Kepitel ergeben heben, mit
~hnlichen Folgen filr die internationale Kaufkraftentwicklung wie
bei jenem filr die nationele: Hohere Produktivitiit, sinkende
Stilckkosten und versch1:lrfter Wettbewerb der Rohstoffanbieter
machten Preisnechlasse im Angebot moglich, ja notwendig. De die
Arbeitseinkommen in der Rohstoffproduktion unter den engenom-
menen Gegebenheiten h1:ltten sinken milssen, wl!lre erkl1:lrt, weshelb
selbst bei noch steigendem Mengenebsatz die Keufkreft in den
betroffenen L1:Indern schon zurilckging. Entscheidend filr die
weitere Fehlentwicklung wurde jedoch, deB bei den direkten
NutznieSern des Preisverfalls, den kepitelistischen Kernl1:lndern,
kein kompensatorischer Kaufkraftzuwachs ilber Preissenkungen der
Endprodukte auftrat, der eine breitere Konsumbesis und demit eine
deuerhafte Mehraufnahme von Rohstoffen garentiert hatte. Eine
Fehlleistung des Weltwirtschaftssystems, die mit dem Hinweis euf
die hier schon eusfilhrlich dergestellten Umstiinde der Ein-
schrl:inkung der Konsumkeufkreft in den HauptnachfrageUindern
von Rohstoffen <Steuerlest und unflexible Preismechanismen> als
Storung hinreichend begrilndet ware. Der Preisrilckgeng im Roh-
stoff handel hatte demzufolge nur die ohnehin ilberzogene Produk-
tivgilterproduktion in den Industriel1:lndern mit innerer Netto-
verschuldung weiter gefordert und deren Umverteilungsmaschinerie
mitgeschmiert, den Rohstofferzeugerl1:lndern eber nichts gebrecht.
So wie Wagemann seine Beobachtungen zur weltwirtschaftlichen
Entwicklung jener Jahre zusammenfeBte, liegt dieser SchluB
jedenfalls nehe: "Die starke Schrumpfung der Kaufkraft in den
Rohstoffl1:lndern schlug wiederum auf die Industriel1:lnder zurilck.
Im Rilckgang der Fertigwarenausfuhr GroSbritenniens und der Ver-
einigten Staaten, aber auch der kontinentaleuropaischen
Industriestaaten kommt dies deutlich zum Ausdruck. DaB sich
nunmehr der verringerte Rohstoffbedarf der IndustrieHinder noch-
mals verscharfend auf die Rohstoffgebiete auswirkte, zeigt den
verh1:lngnisvollen Zirkel der weltwirtschaftlichen Konjunkturver-
bundenhei t. "27
DeS mit dem Streben nach Kostenentlastung von der Beschaf-
fungsseite her euch eine mechtvolle Strategie der Industriel1:lnder
verbunden war, ihre inneren Spannungen im VerteilungsprozeS zu
Lasten der in Sachen kollekti ver Vertretung von Einkommens-
interessen schlechter orgenisierten, weniger industrialisierten
I...1:Inder etwas zu entsch1:lrfen, sei nur erganzend vermerkt; sie
kommt in der zur allgemeinen Tendenz kontrar laufenden Preis-
entwicklung filr industrielle Rohstoffe, wie Kohle, Eisen und
Elektrizit1:lt zum Ausdruck, was Wagemann besonders hervorhebens-
wert erschien 28 •

-146-
Oberblickt men die bisher vorgestellten, prinzipiell dem StBr-
Konzept zuzuordnenden Thesen zu den Ursachen der WeI twirt-
scheftskrise, so zeigt sich, deB die Oberlegungen Renatus' einen
wesentlichen Erkliirungsbeitrag leisten. Durch seine konsequent
weltwirtschaftliche Perspektive schaffte Renatus zur speziell den
deutschen Interessen zugeneigten, eber dedurch auch einsei tigen
Krisenbetrachtung die bislang fehlende ErgHnzung. Jetzt erst war
die eingengs gestellte Frege beI!Intwortet, wie die deutsche und die
weltwirtschaftliche Krise aus einem Ansatz erklart werden konnen,
de ja die zeitliche ParallelitHt des Auftretens gleichartiger
Phanomene ganz offensichtlich auf einen engen Zusammenhang
hindeutet, andererseits aber doch unterschiedliche, ja z. T. sogar
sehr gegensiUzliche wirtschaftliche Umstande vorlagen. Insofern
kann also auf diesen Erkll:lrungsansatz nicht verzichtet werden,
setzt er doch erst die ursHchliche Symmetrie der Niedergangs-
tendenzen modellhaft ins Bild und weist den wesentlichsten Ein-
fluBfaktoren der weltwirtschaftlichen Nachkriegsentwicklung des
Ihnen gebUhrende Gewicht zu. Insbesondere des Konzept der
Merktstorung gewinnt demit eine neue, Uber die besonderen deut-
schen VerhHltnisse hinausgehende, globale Bedeutung, denn obwohl
vom Ansatz her eindeutig den Nechfrege-StBrmodellen zuzuordnen,
ergeben sich aus dem von Renatus dergestellten Ursache- und
Wirkungsmechanismus so viele Verbindungen zu den StBr-Modellen
der Angebotsseite, deB men in diesem FaIle statt von einer
konzeptionellen Alternative eher von einer logischen BrUcke
zwischen beiden sprechen kann.

2.2.2 Grundkonzept: Marktversagen

War im frUhkapitelistischen Denken die Krise nur ..... ein


Unfall oder Zufall, der aus den Bedingungen der geschichtlichen
Einzelerscheinung ..... 1 zu erkll:lren war, so bestand der Fortschritt
in der Krisentheorie der neueren Zeit gerade derin, deB die Krise
als Glied einer Kette zyklischer Verl:lnderungen gedeutet und in
eine Keusalfolge sukzessiver wirtschaftlicher Aktivitl:ltszustl:lnde
eingebunden wurde, in der jedes Tief ein Hoch zur Voraussetzung
hat und selbst wieder zur Bedingung eines neuen Aufschwungs
wird. Urn solche Systeme zu konstruieren, bedurfte es anderer
Methoden als nur der geschichtlichen Einzelfallbetrachtung, sie
erforderten die Formulierung von GesetzmlUUgkeiten, die unter
bestimmten Voreussetzungen AllgemeingUltigkeit beanspruchen
konnten, waren demit aber auch eher als jene der Gefahr ausge-

-147-
setzt. von der RealiUlt desavouiert zu werden. Nachbesserungen im
Sinne einer Erglnzung des theoretischen Grundmusters durch auf
Einzelerscheinungen bezogene. also geschichtliche Ursachen-
analysen wurden deshalb auch gerede mit Bezug auf die Wirt-
schaftskrise der DreiBiger Jahre erforderlich. de ohne solche der
Bruch des Zyklus. des Abgleiten in die sekunciire. nicht mehr
zyklisch bedingte Krise nicht erklHrber war. Beispiel und
Bekenntnis Ludwfs von Miaes fUhren des fUr die moneUire Kon-
junkturtheorie eindringlich vor Augen 2. So erlebte die geschicht-
liche Methodik. die zumindest im Bereich der Krisentheorien in
den Zwenziger Jahren gegenUber der deduktiven. theoretischen
bereits an Geltung eingebUBt hatte. verdrlingt von kreisl8uf-
orientierten Konzepten. aber auch von der empirisch-stetistischen
Konjunkturforschung. in deren Pormeln des induktive Porschungs-
prinzip eine zeitgemliBere Umsetzung gefunden hatte. im
Nachverfolgen der konkreten Ursachen der Weltwirtschaftskrise
eine Renaissance. Sie fiel mit dem AufblUhen einer
neohistorischen. geschichtlich-methodischen Betrachtung zusammen.
deren Kennzeichen der Anspruch ist. aus dar Geschichte selbst
die GesetzmliBigkeiten ihres Verlaufs zu destillieren und dessen
Deutungen als eine NationallSkonomie des Verstehens 3 der
ahistorischen. rationalistischen Betrachtungsweise dar Neoklassik
entgegenzusetzen. Ims konzeptionelle Grundmuster dafUr wer mit
dem Merxismus schon entwickelt worden. dessen sozial-
lSkonomisches Theme. die Ableitung produktiven und sozialen
Portschritts aus den Spannungen zwischen wirtschaftlich
definierten Klassen der Gesellschaft. als dialektisches Prinzip
nur noch auf die netional-lSkonomische Betrechtungsebene zu
transzendieren. d. h. in prinzipgerechte Analogien umzuwendeln
war.
PUr die Krisentheorie der DreiBiger Jahre war an dieser Ent-
wicklung bedeutsam. deB die geschichtliche Methode nun nicht nur
als eine dem modernen. konjunkturtheoretischen Stemm aufge-
pfropfte Einzelfallbetrachtung wieder PrUchte trug. sondern
ergHnzend zur merxistischen Theorie auch in anderen Sichtweisen
neu belebt wurde. Diese erkannten slimUich der Theorie der kapi-
tlSlistischen Merktorganisation ihren Anspruch auf geschichts-
unabh8ngige Geltung ab und waren hlSchstens bereit. die autonome
Marktsteuerung als einen geschichtlichen Sonderauftrag unter den
Erfordernissen der europliischen. imperialistischen undloder tech-
nologischen Expansion als notwendlg zu akzeptieren. Unter
annahmegem8B inzwischen verlinderten Bedingungen wurde ihr
jedoch ein Versagen vor den Aufgaben einer durch soziale und
staatliche AnsprUche sUirker als vordem geforderten Wirtschaft
vorgehalten und demit die (Mit-) Schuld an der Krise angelastet.

-148-
So war zur Zeit der gro2en Krise die neoklassische Vorstellung
yom Merkt als einem geschlossenen Regelkreis, der den Austausch
von GUtern und Leistungen sowie die Allokation der Ressourcen
optimal koordiniert, sofern men ihn nur UI8t, zwar in Fachkreisen
des vorherrschende Paradigms, Krisenerkl§rungen auf dieser
Grundl8ge, so wie sie in den StBr-Modellen als Nachvollzug der
Reaktion von Merktmechanismen unter dem Einflu2 exogener
StBrungen vorgestellt wurden, vermitteln jedoch weder den
grB8ten, noch, yom politischen Standpunkt aus betrachtet, den
bedeutendsten, weil fUr die Meinungsbildung gro8er gesellschaft-
licher Institutionen - Parteien, Gewerkschaften, Wirtschaftsver-
bi:lnde und Glaubensgemeinschaften - ma8gebenden Teil des zur
ErkHirung der Krise aufgebotenen Meinungsspektrums. Offentliche
8eachtung und politische UnterstUtzung fanden nicht zuletzt
solch spekulative, auf den vorgeblichen Abschlu2 einer
weltgeschichtlichen, namlich der kapitalistischen Epoche hin
argumentierende Krisenerklarungen, die in der wirtschaftlichen
Krise eben auch eine des kapitalistischen Systems freier Markte
sahen und deshalb der wirtschaftlichen Erholung nur bei radi-
kaler Umgestaltung des Systems oder doch wenigstens bei dessen
Anpassung an staatlich vorzugebende Leitlinien eine Chance
einraumen woll ten. Solche BegrUndungen des Systemversagens
reich ten yom Kollaps des kapitalistischen Expansionismus infolge
ungezUgelten Gewinnstrebens und deshalb weltweit Uberzogener
Kapitalinvestitionen, Uber den RUckgang der internationalen Ar-
beitsteilung aufgrund zunehmender Industrialisierung am falschen
Ort, d. h. in Uindern, die sich bisher als Zulieferanten von
Rohstoffen in den weltwirtschaftlichen GUter- und
Leistungsaustausch eingegliedert hatten und nun die Fertigungs-
domane der alteren Industrienationen anzugreifen drohten, bis hin
zu Studien Uber Veranderungen des Bestandes und des Alters-
aufbaus der Bevl:Slkerung mit Annahmen Uber daraus sich erge-
bende, meist unliebsame Konsequenzen fUr Konsum, Investitionen
und Besch§ftigung.
Ais theoretische Krisenmodelle prasentieren sich von diesen
nur die marxistischen, de sie trotz ihrer im wesentlichen
geschichtlich orientierten Argumentation zumindest ein allge-
meines, nicht zeit- oder situationsbedingtes Funktionsprinzip
kapitalistisch organisierter Wirtschaftsabl§ufe in ihre Analyse
einbringen: [)as Gewinnstreben als Handlungsantrieb des Unter-
nehmers und einziges Steuerungselement der kapitalistischen
GUterproduktion, worauf der Marxismus bekannterma8en seinen
Vorwurf grUndet, der Kapitalismus sel eine anarchische, den
gesellschaftlichen Interessen zuwiderlaufende Wirtschafts-
organisation und deshalb unabwendbar zur Krise und zum Unter-

-149-
geng verurteUt. Diese AnknUpfung em Allgemeinen, GesetzmaSigen
fehlt den Ubrigen Krisenhypothesen, um die es hier seht. Sie
bleiben themetisch bei der Einzelerscheinung, eus deren Auftreten
sie eine fellspezifische, volks- undloder weltwirtscheftliche Dis-
proportionelitat bestimmter 6konomischer Gr6Ben ebleiten. Ihr
Zug zum Generellen, Methodischen, ersch6pft sich weitestgehend
in der Ablehnung des Merktes els einem, wenn der eutonomen
Steuerung Uberlessen, vorseblich unverUUUichen wirtscheftlichen
Regu18tionsmechenismus engesichts der Erwertunsen eines soziel
verpflichteten steetes, wofUr els BegrUndung vorwiegend
seschichtsphUosophische Konstruktionen herensezosen wurden.
Des Wertungsproblem, welche grundslitzliche Eignung der kapitl!i-
listischen Wlrtscheftsform Uberhaupt zuzutrauen ist, den 6konomi-
schen Be18nsen einer Volkswirtscheft gerecht zu werden, offen bart
sich in besonders priignanter Weise am Beispiel Emil I..ederers. Er
machte folsende Faktoren fUr die Krise verantwortlieh4:
1) Periodische Ursechen. Die Krise als normale Reak-
tion der Wirtscheft aufgrund notwendig auftretender
Disproportioneli Ulten, die der stete technische
Wendel mit sieh bringt. Indem dieser eine sUirkere
Ausdehnung der Produktionsmittelindustrie im
VerhlUtnis zur KonsumgUterindustrie begUnstise,
bedUrfe es der Krise sIs Gegenreaktion, um des
gest6rte Gleichsewicht wieder herzustellen 5 • Lederer
folgte also im Hinblick euf die konjunkturelle
Grundschwingung der warenwirtscheftlichen Zyklus-
konzeption Spiethoffs.
2) Allgemeine Erh6hung der Produktionsf§higkeit.
"Wir stehen heute vor der Tetsache grundlegender
VerHnderungen in den Erzeugungsbedingungen der
industriellen Rohstoffe und Nahrungsmittel. "6 Des
rasche Steisen der Produktion in den Uberseeischen
Wirtscheftsgebieten hebe zu einem Angebotsdruck auf
den Rohstoffmiirkten gefUhrt und so den Preissturz
bei Rohstoffen ausgelBst. Dadureh sei es in den
Erzeuger IHndern zu sinkenden Einnahmen und in der
Folse zu einer SchwHchung der Nachfrege aus diesen
Weltregionen nach Fertigprodukten der Industrie-
liinder gekommen. Diese wiederum fregten daraufhin
weniger Rohstoffe nach, was die Weltwirtschaft in
den Zirkel eines sich selbst verstlirkenden Kontrek-
tionsprozesses trieb.
3) Relative Oberbev61kerung (ein deutsches Sonder-
problem>. HBs wHehst eben der Zustrom zum Arbeits-
markt rascher als die AufnahmefHhigkeit der Produk-
tion. H7
-150-
4) Arbedtssperender statt kaufkraftschaffender
technischer Fortschritt 8 •
5) Abschopfung von Massenkaufkraft infolge Uber-
hBhter Gewinne sowie die Fehlleitung dieses Kapitals
durch forcierte Selbstfinanzierung; als Ursache defUr
erkannte Lederer im wesentlichen Wettbewerbs-
verzerrungen aufgrund miBbrauchter Marktmacht 9 •
6) Reparationen 1 o.
7) Zolle und internationale Produzentenkartelle.
"Insbesondere sind die Zolle die Grundlage einer
besonderen Ausbeutung des inliindischen Marktes,
ermBglichen erst Dumping, des Hochhalten der Preise
im Innern des Landes, [was] umstandliche Ausfuhrver-
gUtungen, und letztlich eben kUnstliche Preisver-
hiU tnisse zur Folge hat."11
8) Ungleich~Bige Verteilung des WEihrungsgoldes
<aber nur im Sinne eines Foigeproblems von Aus-
tauschhemmnissen auf den WarenmEirkten)12.
9) Deutschlands und Europas politische Lege. Darauf
sei die seinerzeit beobachtbare hohe UquiditiitsprEife-
renz der VermBgenshaltung zurUckzufUhren, und zwar
zum Zwecke der Bereithaltung und Verschiebung von
Fluchtgeldern auf der Suche nach Stabilitiit. Die
wirtschaftliche Foige: Nach frageausfaH1 3.
In dieser Aufzehlung Uberlappen sich drei Betrachtungsebenen:
die politische <Punkte: 6,7,9), die wirtschaftliche <Punkte: 1,5,8)
und die geschichtliche <Punkte: 2,3,4). FUr die politischen Ein-
flUsse konnte eigentlich nur gelten, an die Verantwortlichen zu
appellieren, die Hemmnisse einer effizienteren wirtschaftlichen
Entfaltung aus dem Weg zu raumen; nimmt man auch die im
engeren Sinne wirtschaftlichen Krisenfaktoren ernst, so ware des
Engagement fUr eine wettbewerbsorientierte Ordnungspolitik nahe-
liegend gewesen, de ja offensichtlich des Gegenteil des Prakti-
zierten als besser, weil vom Ablauf harmonischer und vom Ergeb-
nis ergiebiger eingeschEitzt wurde. Bezogen auf beide EinfluB-
bereiche stUtzte Lederer seine Auffassung Uber die Krisen-
ursachen also auf solche von anderen Autoren auch benannten
und im Prinzip durch politisches Handeln ausraumbaren Stor-
faktoren, denen man im auBersten Falle wohl eine vorUbergehend
faktische, auBen- oder innenpolitisch bedingte Resistenz gegen
Anderungsversuche zubilligen mochte, die aber zumindest aus der
Sicht bUrgerlicher Okonomen keineswegs eine Aura des Schicksal-
haften, Unveranderbaren, ausweglosen Verhaftetseins mit dem
System selbst umgab, was aHein eine grundsatzliche Abkehr von

-151-
den Prinzipien der Merktwirtscheft Mtte rechtfertigen konnen.
Doch geneu diesen Punkt seh Lederer enders: ..... es sind doch die
dem Hochkepitelismus immenenten Tendenzen, die seine ElastiziUlt,
seine P!higke1t zur Anp8SSUng geschricht heben. Unsere Wirt-
scheft ist heute eine fixierte Wirtscheft ohne Plan, und demgem8S
ist der Kepitelismus selbst unsicher geworden; deshalb bietet er
so wenig Spielraum fUr Initiative. deshelb ist er den Aufgeben
der Uquidetion dieser Krise keum gewechsen." 14 Sein Argument,
deS der Kepitelismus eus sich hereus e1ne Tendenz zur pertialen
Orgenisetion der Markte f8rdere, die seine Plexibllitiit lehme und
ihn euf lHngere Prist zur UberfUhrung in eine gesellscheftlich
orgenisierte Wirtscheft reif meche, folgte dem merxistischen
DogJJl8 von der zunehmenden Konzentration der Produktivkrafte im
Kapitelismus 15 . Demit blieb er hinter den Erkenntnissen Ludwig
von Mises zurUck, der ebenfalls die mengelnde Anpessungsfiihig-
keit der MHrkte analysiert, aber auch die Bedingungen genannt
hatte, die hinzukommen mUssen, wenn eine Kartellierung der
MHrkte erfolgre1ch durchgesetzt werden soll: niimlich Gewalt,
mittels derer Marktzugengssperren errichtet werden, die eine
Quesi-Monopolisierung des Angebotes von GUtern und Leistungen
gestetten 16. Insofern war Lederer s Vorwurf en den Kapi telismus
felsch edressiert, richtiger ware es gewesen, die Vorheltungen an
die Politiker zu richten, zumel ihm doch die Leistungsfl!higkeit
des kepitelistischen Systems durcheus vor Augen stand: liEs ist
zwar richtig, da8, grundsHtzlich gesprochen, die Krise der
kepitelistischen Wirtscheft euch durch kepitelistische Mittel
behoben werden k8nnte - eber doch nur eben konnte, wenn die
kepitelistischen Mittel engewendet werden wUrden." 17 Wenn sie
eber auf bestimmten MHrkten keine Anwendung fanden, so schlieSt
des rein logisch betrechtet eine kepitelistische Orgenisetion
dieser Miirkte eus, denn diese ist ja grundS§tzlich durch des
Vorherrschen kepitelistischer, d. h. wettbewerblicher Merktver-
hlUtnisse definiert. Eine partiele Orgenisetion bestimmter Miirkte
- und nicht zuletzt des Arbeitsmerktes - bedeutete deshalb nichts
anderes, als deS sie der kepitelistischen Orgenisation entzogen
weren, zurUckgefellen euf die Orgenisationsstufe eines
sUlndischen Peudelismus, weshalb ihr Versagen nicht mehr dem
Kepitelismus engelestet werden konnte.
Entscheidend fUr Lederers Sicht der Krise war jedoch, deS er in
ihr nur in zweiter Linie des Ergebnis politischer VerS§umnisse,
Pehlentscheidungen und weltwirtschaftlicher ZwHnge erkennen
konnte, zu allererst galt ihm die Krise els eine geschichtlich
solitiire Situetion, vorgezeichnet im merxistisch verstendenen Ent-
wicklungsprozeS kepitelistischer 'Verhiiltnisse'18, els 'die Revolte
der Produktivkrlifte'19, mit der die Richtung gewiesen werde, in

-152-
der die Umgestaltung der Wirtschaft zu volIziehen sei20. Insofern
iiberlegert die geschichtliche Betrachtungsebene die beiden
anderen - die politische und die wirtschaftstheoretische -, was
auf ein wei teres methodisches Prinzip, erganzend zur Unter-
scheidung zwischen geschichtlicher und theoretischer Okonomik
hinweist: die Unterstellung eines geschichtlichen Trends zuneh-
mender VervolIkommnung der gesellschaftlichen Organisation, eine
Sicht, die dem Zyklusgedenken der neoklassisch gepdigten Krisen-
und Konjunkturtheorien fremd ist 21 . 1m Trendgedanken findet der
normati ve Zug in Lederers Wirtschafts- und Gesellschaftstheorie
seine Rechtfertigung; denn erst indem sie mittels dieser
geschichtsmethodischen Deutung vorgibt, die Entwicklungslinien zu
kennen, denen die gesellschaftlichen Geschicke folgen, wird die
kapi talistische Wirtschaftsorganisation als eine Durchgangsphase
mit absehberem Ausklang darstellbar. Dem trug Lederer in seiner
Krisenanalyse Rechnung, als er unter diesem Aspekt auf solche,
der unterstellten Entwicklungsstufe des Kapitalismus gema2en
Begleiterscheinungen hinwies, die seiner Auffassung nach zwar
direkt die seinerzeit aktuelle wirtschaftliche Krise mitverursacht
hEltten, zugleich aber selbst nur als Folgen einer tiefer liegenden
Krise des kapi talistischen Systems anzusehen seien, worin das
Versagen der nach dessen Prinzipien organisierten MBrkte zum
Ausdruck komme. Seine Beschreibung der Krisensituation reflek-
tiert mit dem Oberbev6lkerungsargument die Auffassung eher kon-
servativer, denn sozialistischer Okonomen, wahrend seine Aussegen
zur Oberentwicklung der Produktivkrafte, aufgrund einer sich
offen bar verselbstElndigenden Expansion des technologischen
Wissens, sowie zur unterstellten Verschiebung der Faktor-
nutzungsrelationen in der Produktion zu Lasten der Arbeit, sich
aus der marxistischen Akkumulationstheorie bezUglich einer
kapitalistischen, nicht auf die gesellschaftlichen Interessen
ausgerichteten Investitionssteuerung ableiten lassen. So machte
sich aus Lederers Sicht in der Krise eine viel weitergehende
Ungleichgewichtigkeit als nur durch Storungen beschreibbar
geltend, namlich das Abirren des sozial6konomischen
Gesamtsystems als Zeichen des unaufhaltsamen Niedergangs des
Kapitalismus, reif zur Abl6sung durch eine andere, nicht
indi vidualistische, sondern kollekti vistische, wirtschaftliche
Organisation, sollte die Destabilisierung nicht endgiiltig, die
Krise nicht von Dauer sein: "Der Automatismus der kapi-
talistischen Wirtschaft versagt"22, und "damit ist c.. ) der
Augenblick nahegerUckt, in dem eine planmeBige Ordnung der ge-
sellschaftlichen Produktivkrafte unvermeidbar wird."23 Der Kapi-
talismus habe seinen Sinn verloren 24 , so verkUndete Lederer und
erklElrte, daB den Unternehmern Verwalter gefolgt seien 25 , die nur
noch auf Sicherheit bedacht waren, nicht mehr auf risikofreudiges

-153-
Neuscheffen. womit sie die Berechtigung zu einer kapitalistischen.
unternehmerischen Sonderstellung verloren hl:itten: "Wenn aber in
der kepitalistischen Wirtscheft - auch aus 6konomischen Griinden
- die Antriebskrlifte erlahmen. und der Autometismus nur mehr
knarrend und schwerf511tg funktioniert, denn wird der Druck der
relativen Oberbev6lkerung, insbesondere aber der Druck, der aus
dem verilnderten Alterseufbeu der Bev6lkerung auf den Arbeits-
merkt geiibt wird, iiberm58ig groS. Der Kapitalismus bewl:iltigt
nicht mehr die ihm von der Entwicklung gestellten Aufgeben."26
Demit kam Lederer einer anderen, allerdings reektionl:iren
Kriseninterpretation sehr nahe, der Endzeitprophezeihung fOr den
Kapitalismus, wie sie u. a. in den Schriften Ferdinand Frieda
Verbreitung gefunden hatte. Von dessen geschichtsphilosophischer
BegrOndung, die Krise sei AusfluS einer Ermettung des dyna-
mischen, kreeti ven mensch lichen Sch6pfungsgeistes auf dem
Gebiete der Okonomie, suchte er sich zwer zu distanzieren: "nun
glaube ich ja nicht, deS ein ursprOnglich vorhandenes Erbgut des
dynamischen Kapi talismus an geistigen und Willensimpulsen
allml:ihlich aufgebraucht sei und wir deshalb an einer Wende stiin-
den"21, aber im Ergebnis, des heiSt fOr die SchluSfolgerungen
iiber des anzustrebende Verhiiltnis zwischen Wirtschaft und Poli-
tik, machte dieser Unterschied doch wenig elUs. Denn nach beiden
Konzepten geh6rte der Gedanke eines sich autonom regelnden
Wirtschaftsprozesses einer Oberholten Welt- und Wertvorstellung
an, gegen die sie eine neue, auf Planung gestOtzte Wirtschafts-
auffassung stellten 28 . Insofern sind auch die AusfOhrungen
Frieda hier von Interesse, de sie fiir die antikepitalistischen
Str6mungen jener Jahre wesentlich reprl:isentativer sind als des
flligranere Argumentationsgeflecht sozialistischer Okonomen wie
Lederer.
Der weltanschauliche Hintergrund des Fried'schen Denkens
kommt vielleicht am ehesten in Oswald 8penslers Werk "Der
Untersang des AbendlandeS'29 zum Ausdruck, in dem die Oynamik
des "faustischen Menschen", des EuropHers, als die aus dessen
Ver langen nach Unendlichkei t str6mende Kraft zur kulturellen
Selbstformung beschrieben wird, als Drang zur Oberwindung von
Grenzen, der ihm stets neue Aktionsfelder erschloS, in allem was
er aufgriff aber immer nur dieses eine Prinzip des Unendlichen
suchte und gestaltend zum Ausdruck brachte: in der Malerei, der
Architektur und der Musik genauso wie in der Mathematik, den
Naturwissenschaften und in der Wirtschaft. Kulturen sind demzu-
folga nichts anderes als in Lebensl:iu.Berungen verdinglichte Ideen,
deren Ausformung durch die sie tragenden VBlker sich allerdings
in einer endlichen Formenmenge auch ersch6pft. Denn Spenglers
berOhmte These, daS sich im zeitlichen Bedeutungswandel der

-154-
kulturellen Bet!tigungsfelder bereits anzeige, deS auch des Ihnen
zugrundeliegende Gesteltungsprinzip selbst sich irgendwann
iiberlebt haben wiirde, womit der Kulturkreis als Ganzes an Kraft
und Weltbedeutung verlieren miisse, urn anderen Volkern und
anderen Prinzipien Reum zur Entfaltung zu lassen, besiert ja
gerade auf der Beobechtung, deS bisher jede der kulturpragenden
Entfaltungsformen Phesen des Aufschwungs, der Bliite und wieder
nachlassender Fruchtberkeit und demit sinkender Attraktivit§t
hatte.
Darauf stellte Fried sein Thesengeriist. Die Krise tritt als der
Ubergang zwischen zwei solcher lebensgesetzlicher Phasen im Wirt-
schaftsleben auf, als der Ubergang von der Bliite, zu der es der
Kapitalismus gefiihrt habe und in der es dem europaischen
Menschen gelang, durch Unterwerfung der Naturkri:lfte den Giiter-
kreis ins Ungemessene zu erweitern, zur Stagnation, die nicht
mehr von erobernder Gier, sondern geniigsemer Bederfs-
befriedigung gepragt sein wiirde, in der denn aber auch ein neuer,
kulturpri:lgender Gedanke zur Entfaltung kommen wiirde, der
soziaIe, der sich den Staat der Massen ais sein ihm edaquates
Gesteltungsfeld schaffen und unterwerfen wiirde. Der
Kapitalismus, so kann man seine Ausfiihrungen zusemmenfassen,
habe die kulturelle Aufgabe gehabt, ilber eine Spanne von etwa
150 Entw1cklungsjahren des technologische Produktivpotential zu
heben und zur Marktreife zu entwickeln, sei nun aber iiberholt,
so deS die schopferischen, tatvollen Menschen zu neuen, nach
Frieda Meinung politischen Ufern drangten. Der Kapitalismus habe
also durch den Widerspruch der von ihm heraufbeschworenen
Krafte sein eigenes Ende vorbereitet und notwendig gemacht.
Daran zeigt sich schon, deB wirtscheftliches Handein nach Fried
nicht durch allgemeine, zeitlose Regein und Gesetze bestimmt wird,
abgeleitet aus festen GroSen des mensch lichen Verhaltens, wie im
Rationalprinzip fixiert, sondern Verhaltensstereotypen zurechenbar
ist, die sich in Abhi:lngigkeit jeweils gegebener geschichtlicher
Situationen ausbilden. Des hat Konsequenzen filr die wissenschaft-
liche Betrachtung: Wenn ein zeitloses Grundprinzip fehlt, ist die
Motivation wirtschaftlichen Handeins offen bar nur noch durch
subjektives Nachempfinden zu deuten, nicht degegen durch inter-
personell nachprilfbare, wenn auch sicher situationsebhangige
Verhaltensstrategien im Hinblick auf die Maximierung eines indi-
viduellen Nutzens. Frieds Gedanken weitergefilhrt, erforderte denn
auch jede geschichtliche Situation jeweils andere, auf bestimmte
Verhaltensstereotype festgelegte Cheraktere, die ihrem geschicht-
lichen Auf trag gemaS gesellschaftliche Eliten formen, in denen
wiederum die dynamischsten, kreativsten Elemente den Geist der
Epoche, indem sie ihn erfiillen, auch pri:lgen, so deS sich nach

-155-
ihren Einstellungen und ihrem Hendeln der Geng der Geschichte
richtet. Mit dieser Verschiebung der Betrechtungsebene. von der
rein 8konomischen des entscheidungsorientierten Hendelns von
Individuen zur sozio-8konomischen einer zeitgeistorientierten.
gesellsch8ftl1chen Globelenalyse. unterwarf sich Pried einem
Forschungsscheme. wie man es bei Sombart unter dem Konzept der
"Gestaltidee" 30 vorformuliert findet: "Eine solche Idee ist
berufen. des Wirtschaftsleben einer bestimmten Zeit in seiner
grundsiltzlichen Eigenart zu erfassen. es zu unterscheiden von der
Gestaltung der Wirtschaft in anderen Wirtschaftsepochen und
demit groBe historische Perioden der menschl1chen Wirtschaft
abzugrenzen."31 Und so wie Arthur Spiethoff den gleichen
Ged8nken als wissenschaftlichen Arbeitsauftrag faSte: "die
geschichUichen TatbesUinde sollen in Musterbeispielen ein-
gefangen werden .... "32 die den jeweiligen Wirtschaftsstil
reprl:isentieren. und fur jeden derartigen geschichtl1chen
Wirtschaftsstil suchen wir nun eine geschichtlich begrenzte Theo-
rie"aa. ging Fried in der Entwicklung seines auf die Wirtschafts-
l8ge der Zwischenkriegszeit bezogenen Krisenkonzeptes vor: tiber
viele Berechnungen. vergleichende Lebensl15ufe bekennter Wirt-
schaftspers8nl1chkeiten und Situationsbeispiele kam er zu dem
Ergebnis. deS auch der kapitalistisch gepr§gte. weltweite Wirt-
schaftsaufschwung der europ8ischen Neuzeit nur eine singulare
Episode in ihrer Geschichte sei, streng genommen eine Leistung
bedeutender Pers8nl1chkeiten, deren Zeit ihm nun als abgelaufen
erschien - und des nicht nur im biologischen Sinne. Denn nach
Vollendung aller graBen Erfindungen der Neuzeit hHtten in der
Wirtschaftswelt der Nechkriegszeit dynamiac:he Telente keinen
Entfaltungsraum mehr und wOrden sich deshalb anderen. vor allem
wieder staatspolitischen Zielen zuwenden, so deS die Wirtschaft.
derer Ideen, Dynamik und Herrscherwillen entleert, zwangsll:iufig
Antrieb verlieren und ermOdet in sich selbst zurOckfallen mOsse.
allein der Sicherung des Erreichten dienend. worin sich anstelle
hereusfordernder Eroberung nur noch des bescheidenere Wlrt-
schaftsprinzip der Bedarfsdeckung ausdrOcke. So sah Fried mit der
Ermattung des Kepital1smus diesen euch untergehen und eine neue
WirtscheftsHra zur Gestaltung anstehen: "Aus diesem Tatbestand
[den Symptomen der Krise] l1fSt sich entnehmen, deS dem modernen
Industriekapitalismus jegliche notwendige Anregung fehlt, urn sich
in den n&:hsten Jahren in ahnlichem Rhythmus weiterzubewegen.
zu entwickeln wie in den verflossenen hundert Jahren. Keine
Erfindungen. keine Bev81kerungszunehme. keine freie Konkurrenz
nech innen und au8en. kein zerst8rberer Mittelstand. keine
Pers8nlichkeiten roehr. Dagegen flie8en dem Staat elle neuen
Anregungen zu, urn ihn mit neuem Inhalt euszufOllen und die
Aktivit!t einer kepital1stischen Wirtscheft zu ersetzen: Hinein-

-156-
wechsen der Hassen des besitzlosen Volkes in den Staat, Vollen-
dung der wirklichen Demokratie als Idee, Entfaltung neuer starker
Personlichkeiten und neuer Gedenken." 34
An diesem Punkt waren die Zukunftserwartungen eines Sozia-
listen wie Lederer und eines Nationalisten wie Fried nicht mehr
identisch. Ging es dem einen um die Vervollkommnung des kapita-
listischen Aufbauwerkes durch Demokratisierung der individua-
listischen Entscheidungsstrukturen, d. h. urn die weitere Ent-
faltung der Produktivkdifte, urn die wahre Internationalisierung
von Produktion und Tausch und um eine gerechtere Verteilung
der Wirtschaftsergebnisse, so clem anderen, Fried, urn das Gegenteil
clessen, um ein Wiedererwecken konservati ver Werte gegen die
gesellschaftliche Durchgangigkeit des Rationalprinzips schlecht-
hin: "Die Krise des Kapitalismus li:!St sich mit wirtschaftlichen
Argumenten zwingend und <intellektuelD Uberzeugend darlegen;
wirklich tiefgehend verstehen, als innere, sehieksalhafte Notwen-
digkeit kann man die Krise des Kapitalismus nur, wenn man sieh
der irrationalen Revolte gegen den Geldbegriff, gegen den Geld-
geist bewu.st geworden ist."3 5 In die so gesehen unabwendbare
Krise des Kapitalismus h!itten Entpersonlichung und Monetarisie-
rung der menschliehen Beziehungen gefUhrt, die ihren allgemeinen
Ausdruck in der Tendenz der gesellschaftliehen Institutionen zum
Kollektivismus, zum Rationalismus und zur Intellektualisierung
gefunden h!itten 36 . Des Neue. die "irrationale Revolte", erkannte
Fried in einer "Wendung von auSan nach innen"37, in volkischen,
national-sozialistischen und religios-sozialistischen Bewegungen,
die er als das ..... Suchen der beleidigten Seale nech Ausdrucks-
formen" 38 begriff. Hinter diesen Vorstellungen verbarg sich in
Ans!tzen schon jene besondere, geschichtlich-methodische Deutung
der kapitalistischen Epoche, mit der deren Probleme aus einer
anderen, nicht-merxistisch interpretierten, wenngleich auch
sozialen Dichotomie zwischen so klassifiziertem bodensUindigem
Schopfer- und wurzellosem Spekulantentum hergeleitet wurden,
auf die der Nationalsozialismus seine Kapitalismuskritik und
seinen morderischen Herrschaftsanspruch griindete: die Zuweisung
von Denk- und Verhaltensstereotypen an vorgeblich rassisch
definierte Gruppen, von den en die Juden das als uberholt
geltende, rationalistische Prinzip des Mammonismus verkorpern
sollten, alle anderen und Ihnen voran die Arier jedoch des der
Innerlichkeit, der Tiefe des Empfindens und der Bindungsstarke
artverwandter Beziehungen. Des Diffuse, Widerspruchliche. aber
durch seine Irrationalitat auch dem Uiuternden Argument Unzu-
gi:!ngliche dieses Deutungsschemas wird bei Fried in einem Satz
dokumentiert, in dem sich noch verklausulierter Antisemitismus
mit dem Erlebnis wissenschaftlichen Fortschritts als Orien-

-157-
tierungsverlust und Ubergreifender Krisenfurcht vermischen: "Wild
w!rbeln die Werte durcheinander; es gibt keinen absoluten Halt
mehr, also auch keine Bewertung, und Einstein, der dieser genzen
Halt- und WurzeUosigkeit den voUendetsten Ausdruck gegeben
hat, feiert gerade hier mit seiner Relativitet den letzten groSen
Triumpf: Zersetzung aUer Werte, Umwertung aUer Werte, Entthro-
nung aller Werte - die Krise des Geldes."39
Die rassistische Komponente war den demokratischen Sozialisten,
fUr die bier Lederer als Vertreter deren okonomischer Auffassun-
gen stebt, absolut fremd. Des galt sowohl fUr die personliche,
ethische Uberzeugung der meisten von Ihnen als auch fUr die
marxistische und religiose Variante der sozialistischen Theorie. In
der im politischen Meinungskampf der Krisenjahre viel bewegende-
ren Frage nach dem maSgeblichen Lenkungskriterium fUr Produk-
tion und Investitionen einer Volkswirtschaft. entschieden sie sich
aber ebenso wie der von Fried zur Akzeptanz mitverholfene sozia-
listische Nationalismus fUr die Prioritet des Bedarfs- vor dem
Gewinnprinzip, de letzteres fUr sie ebenso wie fUr jene den Merkt
und sein Versagen reprl:isentierte. Vielleicht gehort es zur Tragik
der neueren deutschen Geschichte, deS der demokratische Sozialis-
mus, obwohl yom Nationalsozialismus in seiner sonstigen Weltsicht
grundverschieden, bezUglich der Wirtschaftsauffassung keine kla-
rere Differenzierung bot und so ungewollt zu dessen Wiihlbar-
werden mit beigetragen hat. Den Wandel der Denkweisen, der sich
hier im Vorfeld des politischen Umbruchs bereits vollzogen hatte,
haben Herbert v. 8eckerath und Fritz Kern ahnungsvoll zum Aus-
druck gebracht: des Verstilndnis fUr llberalistisch-
kapitalistische Wirtschaft haben aUe drei [sozialistischen Par-
teien: die Sozialdemokraten, die Kommunisten und die National-
sozialistenl ver loren, und wenn die Wl!Ihlerstimmung fur die
politisch-staetliche RUckwirkung auf die Wirtschaft maSgebend
sein sollte, so wUrde die einstige solidarische Verflechtung der
politisch entscheidenden Schichten mit den Interessen und der
Denkweise der kapitalistischen Wirtschaft aufgehoben sein."40
Mit Blick auf die hier angerissenen Grundanschauungen bezeich-
net Marktversagen eine Form der strukturellen Veranderung des
wirtschaftlichen Entscheidungsrahmens, die den dieses Krisenkon-
zept vertretenden Okonomen nicht mehr durch Justierung der
Marktmechanismen korrigierbar erschien. J8 sle glaubten gerade
darin, deB der von Ihnen als Anarchie verstandenen Selbstregu-
lierung des Marktes Uberhaupt Raum gelassen wurde, den eigent-
lichen Strukturfehler der Wirtschaft der Krisenjahre zu erkennen.
Wie schon deutlich wurde, waren es vorwiegend drei Themenbe-
reiche. die unter diesem Aspekt in der Diskussion standen:
Strukturveranderungen in der Bevolkerung, die Rationalisierungs-

-158-
bewegung und die weltwirtschaftliche Arbeitstellung. Sie werden
im folgenden kurz beleuchtet.

2.2.2.1 Thesen zum Zusammenhang zwischen


Bev51kerungs- und
Wirtschaftsentwicklung

Seit Malthus seine Theorie des begrenzten Bevolkerungswachs-


tums infolge eines s. E. gesetzmaSig unter der natiirlichen
Fruchtbarkeitsrate bleibenden Produktivitiitszuwachses in der
Nahrungsmittelerzeugung veroffentlicht hatte, ist der Themenkreis
Bevolkerung und Wirtschaft aus dem Katalog
wirtschaftspolitischer Streitfragen nicht mehr wegzudenken. Selbst
gegensiitzlichste Entwicklungstrends in der Bevolkerungszahl und
-struktur geben stets erneut AnlaS zu der alten Sorge, ob denn
die Wirtschaft den daraus folgenden Situationen iiberhaupt
gewachsen sein werde. Keine Frage deshalb, daS solche
Befiirchtungen auch in die Krisendebatte Eingang finden muSten,
hier vor allem mit Blick auf die schnelle Ausweitung der
Arbeitslosigkeit nach 1929, hatten sich doch seit dem Kriege
tatsiichlich bedeutende Anderungen in der Bevolkerungsstruktur
Deutschlands vollzogen: Auf den Gebietsstand des Jahres 1925
umgerechnet, betrug die mittlere Bev81kerung im Jahre 1910 etwa
57,465 Millionen,l im Jahre 1925 dagegen rd. 62,409 Millionen 2 ,
was in nur 15 Jahren und trotz der zwischenzeitlich kriegs-
bedingten Bev81kerungsverluste sowie einer schon seit der Jahr-
hundertwende sinkenden Geburtenrate 3 einen Zuwachs von 8,6%
bedeutete. Auf den Teil der erwerbsfahigen Bevolkerung berechnet
betrug der Zuwachs sogar mehr als <:las Doppelte davon, namlich
rd. 22%, d. h. etwa 7,759 Millionen Menschen 4 •
Selbst wenn sich fur eingeschworene Neoklassiker daraus rein
theoretisch keine Beschl:lftigungsprobleme hatten ergeben diirfen,
wei! bei voller Funktionsfreihei t der Arbei tsmarkte der Preis der
Arbeit fur Vollbeschl:lftigung gesorgt haben wurde, ist leicht zu
ermessen, daS auch ein bei voller Marktfreiheit immer wieder zu
Vollbeschaftigung fiihrender Lohndruck nicht ohne soziale Span-
nungen und verbitterte Verteilungskampfe zustande gekommen
wl:lre, eine politische Dauerkrise also allein schon wegen dieser
Umstande die Zwischenkriegsjahre bestimmt haben wiirde. Auf
diesen verteilungspolitischen Basiskonflikt machte Mombert auf-
rnerksarn, nach dessen Angaben der Bestand der 15 bis 65jahrigen
zwischen Juni 1925 und Dezernber 1930 nochmal urn rd. 2,5 Millio-

-159-
nen zugenommen hette s . De jedoch, wie von verschiedener Seite
beobachtet, bescMftigungsoptimale Merktbedingungen nicht
gegeben waren, klafften spite8tens in der Krise Merkt-Modell und
Reelitat so weit euseinander, deS zur Theorie der selbstge-
steuer ten MHrkte im grundsiitzlichen nur noch zwei Einstellungen
JDaglich waren: entweder man bejehte sie und mechte die Politik
fUr die Verhinderung des freien Merkteusgleichs verantwortlich,
denn war die Frege nach der Abh!ngigkeit der Beschliftigungslege
von der Bev6lkerungsentwicklung schon im Ansetz falsch formu-
liert - allen fells h!tte men nach dem EinfluS der Bev6lkerungs-
ver!nderungen auf des wirtscheftliche Wachstum oder die GUter-
struktur fregen k6nnen - oder men seh die Markttheorie als nicht
(mehr) probl~quat an und hielt stett dessen die Entwick-
lungstendenzen und Strukturumschichtungen der Bev8lkerung
selbst fUr einen der GrUnde des Marktversagens. In diesem Falle
muBte Vollbeschaftigung als wirtschaftspolitisches Ziel
grundsiitzlich als eine yom Merkt aHein nicht mehr los bare
Aufgabe engesehen werden.
Lederer tendierte offensichtlich zur letzteren EinsteHung. Sei-
ne These von der "relati yen Uberbev6lkerung"6 basiert auf dem
Vergleich zwischen der erwerbsf!higen Bev6lkerung und der Auf-
nahmem6glichkeit an Arbeitskri5ften durch die Produktion, was
heiSt, deS er nicht einfach K6pfe mit der Ertragsleistung von
Quadratkilometern verglich, wie die "Volk ohne Raum"-Propheten,
sondern unter den Bedingungen industrielisierter Produktion des
im 'Verh!ltnis zur allgemeinen Bev6lkerungsentwicklung weit Uber-
proportionale Anwachsen des erwerbsf!higen Teiles der deutsehen
Bev6lkerung und die M6glichkeiten ihrer BescMftigung im Auge
hatte. Die von ihm fUr die Jahre 1900 bis 1925 festgestellte
Zunehme der erwerbsf!higen Bev6lkerung Deutschlands um 25:1:7
bestatigt grab die oben ermittelte Tendenz. Als den Arbeitsmarkt
zusHtzlich belastende Fektoren fUhrte er den' "Wegfall der allge-
meinen Wehrpflicht"8 an, was sich mit etwa 500 000 MHnnern
ausgewirkt hebe, dann den nach dem Kriege verstlirkten Eintritt
von Frauen in die Erwerbsarbeit sowie des Angebot an Arbeits-
kr§ften aus den Reihen frUherer Rentiers, die in der Inflation
ihre Verm6gen verloren und nun fUr ihren Lebensunterhalt zu
arbeiten hatten 9 • Sicher dachte Lederer nicht in erster Linie an
ein von der technischen Ausstettung her limitiertes Besch§fti-
gungspotential der deutschen Wirtschaft, des ware mit modernem
national6konomisehem Denken nicht mehr vereinbar gewesen. viel
st!rker sehien fUr ihn die preisliche UnflexibiliUit der Giiter-
mHrkte gewogen zu haben. die in wesentlichen Bereichen eine
Kaufkrafterh6hung durch Preissenkungen verhindert und demit
Chancen der Markt- und Besch!ftigungsausweitung vereitelt

-160-
habel0. Erstaunlich bleibt jedoch, daS er den eigentlich nahe-
liegenden AnalogieschluS von den Giiter- zu den Faktormarkten
als zwar nicht grunds!tzlich falsch, jedoch in der Seche wenig
hilfreich ablehnte: "Allerdings wiirde auch bei freier Konkurrenz
ein Druck auf den Lohn geilbt werden. Er wilrde, bel erheblicher
Arbeitslosenziffer, sicherlich sinken. Aber alle Erfahrungen aus
frilheren Krisen belehren uns derilber, deS die Senierung nicht
von einer universellen Lohnsenkung ausgeht, sondern deS diese
nur die Begleiterscheinung eines noch raschern Preissturzes
ist."l 1 So blieb die Beschaftigungsproblematik zwar auch bei
Lederer an der Marktverfassung hangen, aber eben nur an der der
Giltermarkte und demit - wie gezeigt - am kapitalistischen Wirt-
schaftssystem, des nach seiner Meinung die Abdrift der Markte
von der freien Konkurrenz zur KonkurrenzausschlieJ3ung selbst
betrieben habe. Und iiber diese Brilcke kommt man zur Bevolke-
rungsentwicklung als Krisenfaktor zurilck, wenn man die fiir
Lederer in puncto Wirtschaftssystem relevante sozialistische
Betrachtungsweise mit heranzieht. Denn sein Hinweis auf eine Ver-
minderung der Kaufkraftmasse als krisenauslosendes Moment 12
besagt doch nichts anderes, als deS die Einkommensentwicklung
der unselbstandigen, konsumorientierten Kauferschichten im
Verh§ltnis zum allgemeinen Preisniveau zuriickgeblieben se1. Wie
erkHirt sich des aber, wenn doch implizit auch von ihm zuge-
standen auf den Arbeitsmarkten Wettbewerbsbeschrankungen
bestanden hatten, so deS ein Lohndruck nicht wirksam werden
konnte? Wohl nur wenn man annimmt, deS sich der biologisch,
sozial und politisch bedingte Zuwachs der erwerbsfahigen
Bevolkerung, die naturgemaS eine andere Bedarfs- und Anspruchs-
struktur aufweist als z. B. die unteren Altersklassen, ilber
staatliche und private, der Aufteilung des Produktionsergebnisses
zwischen den Produzentenklassen vor- und nachgelagerte Umvertei-
lungsprozesse als Verlust des durchschnittlichen Prokopfein-
kommens eben dieses erwerbsfehigen Bevolkerungsteiles bemerkbar
gemacht hatte und demit in der Auswirkung auf des disponible
Einkommen des statistisch bestimmten einzelnen dem Lohndruck
vergleichbar war. In diesem Falle hatte der Einkommensverlust
jedoch nicht durch eine beschaftigungsfordernde Produktions-
ausweitung wie bei einem Lohndruck des Marktes kompenslert
werden konnen, de die mit diesem 1. d. R. verbundene Kosten-
entlastung der Unternehmen infolge unveranderter Angebots-
bedingungen nicht auftreten konnte. Die Nachfrage hatte sich
folglich zwangslauf1g auf ein engeres, 1m wesentlichen ein-
facheres Gilterbilndel konzentrieren miissen, zumindest waren von
ihr keine wesentlichen Wachstumsimpulse ausgegangen. Filr die in
diesen Folgerungen zum Ausdruck kommende Hypothese ilber die
Gilterstruktur in den Zwischenkriegsjahren glbt es starke, best§-

-161-
tigencle Hinweise: ''There was a failure in Weimer, not to consume.
but to consume the right kind of new good, where consumption
would in turn have had accelerator effects on investment
industries." 13 Wo Nachfrage eusfiel, kam es zwar zum Druck auf
die Preise, clem sich jedoch - und nicht nur nech Lederers Mei-
nung - wichtige Wirtschaftszweige durch Konkurrenzbeschr!nkun-
gen entziehen konnten: statt Absatzstabilisierung durch Preiszu-
gestl:lndnisse such ten sie Ertragsstabilisierung durch Mengenratio-
nierung und hetten damit h15ufig auch Erfolg. Das zog direkte
Besch15ftigungsverluste in diesen Branchen nach sich und
indirekte in weiteren, die mangels fester Marktorgenisation die
Anpassungslast cles Preisdrucks ilberproportional zu tragen
hatten. wobei u. U. einige Unternehmungen aus Rentabilitats-
grilnden aufgeben muSten. Damit waren dann aber auch echte
Einbu.Ben des Keufkreftvolumens der unselbstandigen Hassen
verbunden: Ein von der Merktverfassung ausgehender und ilber die
Nachfrage zur Wirkung kommender. sich selbst verstarkencler
SchrumpfungsprozeB. cler auch im Zusammenhang mit St~r-Modellen
betrechtet Erkl!rungswert het. Das sozielistische Theme kommt
nicht im Vorgeng selbst zur Sprache. sondern in cler fUr sein
Auftreten und seine Wirksamkeit gegebenen Begrilndung. in der
clem BevBlkerungsargument ein entscheiclender Part einger15umt
wird. Sie gehBrt unter dem Begriff der Verelendungsthese zu den
politisch und theoretisch umstrittensten Teilen cler Marx-
Engels'schen Hinterlassenscheften, wonech erst der Kapitalismus
mit seiner geweltigen Bntwicklung der Produktivkr!fte die von
ihm dazu wiederum ben~tigten und unterdrilckten proletarischen
Hassen hervorbringe14 - els Anwechsen cler erbeitsf!higen. jedoch
zur unselbstllndigen THtigkeit verurteilten BevBlkerung zu inter-
pretieren -, aber enders els elle anderen, euch schon vor ihm in
Klassen gespeltenen Wirtschefts- und Gesellscheftsformen nicht
mehr in der Lage sei. diese wenigstens ihrer Stellung gem!S zu
unterhalten: "Der moderne Arbeiter ( ... ), statt sich mit clem Port-
schritt der Industrie zu heben, sinkt immer tiefer unter die
Bedingungen seiner eigenen Klesse hereb. Der Arbeiter wird zum
Pauper. und der Pauperismus entwickelt sich noch schneller als
BevBlkerung und Reichtum."15 Eine Prophezeihung, die mit der
Weltwirtscheftskrise eingetreten zu sein schien. Nur vor diesem
ideologischen Hintergrund wird versUindlich, daS Lederer, cler die
neoklassische Theorie kennte und ihre Instrumente beherrschte.
von der Schicksalheftigkeit des Marktversagens ilberzeugt, einer
Politik der freien Marktordnung keine Chencen mehr einri5umen
wollte; verstllndlich vielleicht euch engesichts der filr einen
Sozielisten enttlluschenden Erkenntnis, daS Demokratie, gesell-
schaftliche Preiheit und die Durchsetzung vieler sozialistischer
Porderungen nicht im entferntesten euch die mit Ihnen ver-

-162-
knilpften Hoffnungen emf eine wirtscheftliche Emanzipation der
unselbsUindigen Messen erfullt hatten. .
Uberlesungen, welche struktureUen Auswirkungen die VerEinde-
rungen des Wechstums und der Struktur der Bev(:slkerung fur den
Arbeitsmerkt hatten, filhrte noch detaillierter Robert
Priedlaender-Prechtl aus. Zwei gegenlEiufige Tendenzen bestimmten
s. E. die demelige Situation: Zum einen der biologisch bedingte
Zuwachs en ArbeitskrEiften, situetionsbedingt durch soziale (u. a.
Verermung der Mittelschichten) und politische (Abbeu der Wehr-
pflicht) Paktoren verstEirkt, zum anderen aber - und in seinen
Auswirkungen auf die BeschEiftigungslege nicht minder bedeutend
- der RUckgang der unteren Altersklassen. Denn deraus habe sich
eine struktureUe Anderung des notwendigen Guterbundels ergeben,
insbesondere eine Verminderung des Vorsorgebederfs, der bel
schwindendem Zuwachs der Bevolkerung elnfach nicht mehr im bis-
herigen Umfang benotigt worden ware. AUein deswegen waren nach
Priedlaender-Prechtls Sche!tzung seit Vorkriegszeiten immerhin 1
bis 2 Millionen Menschen zusiitzlich an den Arbeitsmarkt ver-
wiesen worden, so deS die Zehl der in den Zwanziger Jehren neu
oder erneut in den ArbeitsprozeS zu integrierenden Menschen viel
hoher angesetzt werden milsse als sich aus der Bevolkerungsstati-
stik eblesen lasse. Priedlaender-Prechtls Konjunktur- und Krisen-
erklarung orientierte sich an diesen Annehmen: "Der Arbeits-
Bederf zur Vorsorge filr den Zuwachs der Bevolkerung - die
Arbeit von einigen Millionen - ist also heute in Deutschland
schon theoretisch gegen die Vorkriegszeit auf die HEilfte verrin-
gert und wird weiterhin stlindig abnehmen. Um den gleichen Betreg
steigen eber die fur den Verbreuch des Volksgenzen verfugbl.'lren
Arbeitskriifte! Oder mit andern Worten gesprochen: Verminderung
oder Stillstand des Bevolkerungs-Zuwachses vermehrt den wirk-
lichen oder zumindest den m(:Sglichen Wohlstand eines i..endes."16
Demit iinderten sich eber auch die Anforderungen an den Produk-
tionsepperet: der bisherige Anteil des "Anlage-Dienstes"17,
worunter man die ProduktivgUtererzeugung zu verstehen hat,
konne kunftig vermindert werden, stett dessen sei der
"Verbrauchs-Dienst"l e, d. h. die Konsumgiltererzeugung, auszu-
welten. Und in dieser, noch zu bewaltigenden Neustruktur1erung
der Produktion erkennte er des seinerzeit aktuelle Problem: "Fur
die Heut-Wirtscheft kann gesegt werden, deS der deutsche
Produktions-Apparet infolge der hemmungslosen Investltions-
Tlitigkeit der Kriegs- und Nechkrlegszeit fast durchweg reichliche,
ja uberrelchliche Reserven enthiHt. Dies 1st die bekannte und
beklegte 'Uberkepezitat' der industrieUen Anlagen. Jedenfells
reicht der derzeitige Produktions-Apperet Deutschlands hin, urn
nicht nur aUe vorhandenen Arbeitskrafte, sondern auch den

-163-
mlJSigen Zuwechs der Zukunft - zumindest im Rehmen der derzeiti-
gen und selbst einer vergr8Serten Beclerfsdeckung - eufzu-
nehmen."19 PUr die deshelb notwendige. eber wegen des frUheren
Mangels en Arbeitskr!ften euch immer schon in Abstiinden erfor-
derlich gewordene Verlegerung des Schwerpunktes der Beschllfti-
gung zwischen den Diensten. diesl1l8l von den Anlege- zu den Ver-
breuchsdiensten. sorgten nun die AktivitStsschwenkungen der
Wirtscheft: "Diese Regulierungs-Vorgllnge der Wirtscheft nennt
man Konjunkturen sofern sie verhHltnismHSig resch die Umleitung
bewirken; heben sie lange Deuer und gehen sie mit tiefgreifenden
Wirkungen fiend in Hend. so nennt men sie Krisen. Aber Sinn und
Bedeutung dieser beiden volkswirtschaftlichen Erscheinungen ist
die gleiche: Anpassung der Arbeits-Verteilung an Anderungen 1m
VerhEUtnis der Produktions- zur Verteilungs-Wirtschaft. oder
innerhelb ihrer."20
DaS Friedlaender-PrechU einer stetigen Selbstregulierung der
MHrkte nicht allzuviel zutraute. war nech dem Vorgesagten schon
zu vermuten; angesichts der Weltwirtschaftskrise schienen ihm
nun eber gezielte Eingriffe in das marktwirtscheftliche System
unumgHnglich zu sein: "Die bislang in der Wirtschaft wirksam
gewesenen Kriifte versagen vor der riesenheften GroBe des
Problems. Es muG mit schonungsloser Klarheit ausgesprochen
werden: die Privetwirtscheft ist dieser Aufgabe nicht gewechsen!
Ihre seitherigen Methoden waren zureichend. urn Konjunkturiinde-
rungen zu bew!ltigen. Aber sie reichen nicht hint urn einer
grundsiitzlichen Struktur-Anderung der Gesamt-Wirtscheft und
ihrer Auswirkungen euf ellen Gebieten des Wirtschefts-Lebens
Herr zu werden. Es mUssen grundsiitzlich neue Wege gegangen
werden - oder unser ganzes seitheriges Wirtschafts-System bricht
rettungslos zusammen."21 DeS mit den neuen Wegen zentrale
Planungsl1l8Snahmen gemeint weren. erUbrigt sich fest zu erwiihnen.
Details seiner diesbezUglichen Vorstellungen werden speter noch
derzulegen sein. PUr die Theoriegeschichte bleibt bemerkenswert.
daG Mer des Krisenproblem ganz unter c;lem Gesichtspunkt der
Bevolkerungsbewegungen behandelt wurde. Wohl mit deutlich sozia-
listischen ZUgen. de durch Aspekte der Verteilung ergenzt22.
jedoch mit glInzlich enderem. netionelem Pethos sowie gesell-
schaftlich konservativ. auf Werte-Bewehrung bedacht: "Vielleicht
ist es (... ) unter den West-Volkern gerade Deutschlend vorbe-
halten. die Reformation des Wirtschafts-Geistes zu bewirken. Denn
Wirtscheft ist Geist - euch Geist! Wer nicht erkannt hat. deS
euch in der Wirtschaft. wie in allem menschlichen Tun. die
PoleritSt von Meterie und Geist weltet. deS in ihr nicht nur
I1l8terielle ZwHnge. sondern deneben und derUber geistige Elemente
herrschen: der hat des Wesen der Wirtscheft nicht erkannt. Es

-164-
w!re nicht des erstelD8l, de8 eine umwHlzende geistige ReforlD8tion
von Deutschlend eusgeht: es breucht nur en die Nemen
Kopernikus, Luther, Kent erinnert zu werden: die gro.Ben ReforlD8-
toren: sie sind gleichzeitig revolution!r und konservetiv! Sie sind
revolutionHr, indem sie unerschrocken und unbeugsam an die
Stelle UbersUindiger, ebgestorbener Ziele neue, keimtreichtige
setzen; und sind konservativ, indem sie des organisch Gewordene,
des Lebensvolle oder noch Lebensf!hige an seinem Ort belassen.
Umsturz von AHem, v8lliges Neubeginnenwollen ist stets ein
Zeichen innerer Schwache, ist ein neuropathisches Phanomen." 23
Eine interessante Einbindung demographischer Erkenntnisse in
des marxistische Grundschema:
- zwei Produktionsbereiche,
- zwei Klassen, d. h. Einkommensgruppen,
- Konkurrenz der Lohnempfanger untereinander und
- Uberakkumulation der ProduktivgUtererzeugung
aufgrund der fUr den Kapitalismus typischen Fehl-
steuerung der Wirtschaft durch Rentabilitatssignale,
gelang Erich Preiser. Zun!chst Uberprufte er die Zirkulations-
kredit-Theorie, also die monetiire Konjunkturtheorie, auf ihre
Aussagerelevanz fUr Krisensituetionen und forderte, de8 sie nach-
zuweisen habe, de8 der im Zuge eines konjunktureHen Auf-
schwungs zwecks einer defUr nBtigen Umlenkung der Produktions-
str8me von den Konsum- zu den InvestitionsgUtern in Gang
gesetzte ProzeB des Zwangssparens miBl1ngen mUsse, de es ja
andernfalls zu dem von der Theorie vorhergesagten RUckschleg,
also der Krise nicht kommen k5nne. Dieser Nachweis sei ihr aber
nicht nKSgl1ch, de sie schon mit der von ihr als Bedingung des
Aufschwungs engenommenen und nicht durch Sparen erm5glichten
Kreditexpansion sowie deren unmittelbaren Wirkungen den falschen
Weg einschlage. Denn ihre ErkUirung, de8 den Kreditnehmern
KaufkraftvorteUe entstUnden (was dem Zwangssparen aller anderen
entsprHche), berUcksichtige nicht die simultan euf ellen Ml:irkten
auftretenden Preis!nderungen, verkenne also, ..... de8 eine Kredit-
vermehrung aHein bei voHbeschaftigter Wirtschaft die realen
KrafteverhlHtnisse nicht zu andern vermag." 24 Auf freien MBrkten
k8nne deshalb Zwangssparen gar nicht erst entstehen, zumal die
nach seiner Auffassung von der monetaren Konjunkturtheorie
angebotene Erkl!rung fUr des Abbrechen der kreditar induzierten
Investitionen vor Erreichen ihres Produktionsstadiums und demit
fUr des Abbrechen des Zwangssparens, n!mlich Kreditbe-
schrankungen der Banken infolge zunehmender Angste um ihr
Geld, unlogisch und methodisch unbefriedigend sei, de nicht aus
einer proze.Bendogenen Kausallogik folgend 25 •

-165-
Oem muS men entgegenhalten, daB der RUckzug von Krediten
oder d1e Binschli1nkung we1terer von Miaes zwer als mBgl1cher,
<il5nn aber vorze1t1ger Aus16ser der Krise angefUhrt wurde, 1m
monetaren Konjunkturmodell jedenfalls nicht als der e1gentllche
Grund des Abbruchs der konjunkturellen Aufwilrtsbewegung gilt;
dieser erglbt slch erst aus der Binebnung des ursprUngl1chen
Keufkraftvorte11s der gesch6pften Kredite 1m Zuge e1nes allge-
meinen, jedoch verz6gerten Kaufkraftverlustes aller Umleufsmittel
bei fortschreitendem Anstieg des allgemeinen Preisniveaus. So sah
Miaes also gerDde in den nlcht uno actu, sondern kawaktisch
von den Investitions- zu den KonsumgUtermerkten sich fortset-
zenden Preisver~nderungen, d. h. 1m zettkonsumlerenden Flie2en
der infletorischen Kreditwelle von Merkt zu Merkt. die Ursache
jener tempodiren und unter Lelstungsaspekten ungerechtfertigten
KaufkraftenmeSung des gesch6pften Kredites. die erst des Zwangs-
speren und so finanzierte Produktionsverlagerungen zur Produk-
tivgUterindustrie m6gl1ch machte. Deshalb hette Pre1ser zur
Fundierung seiner Kritik zeigen milssen, deB die Markte anders als
dort dergelegt, n~ml1ch nicht mit Zeitverzug reagieren.
Andererseits bekemnte er sich zum Grundgedenken der moneteiren
Konjunkturtheor1e, deS erst der ProzeS des Zwangssparens - er
nannte es 1m Gegensatz zum fre1wl11igen, "autonomen" 26 Speren
des "heteronome"27 Speren - eine ungleichgewichtige Wirt-
schaftsentwicklung im Sinne einer Oberproduktion von
Investitions- zu Lesten von KonsumgUtern erm6gUcht. De er, wie
die moneUire Konjunkturtheorie, derin die grundlegende Ursache
der Krise erkennte, muSte es noch einen anderen als den
kredit&-en EinfluS geben, von dem aus Zwangssperen und Fehl-
steuerung der Produktion erkUfrbar vdiren. Filr diesen hielt
PreIser die Bev61kerungsentwicklung, insbesondere des Anwachsen
des erwerbsf5higen Bev61kerungste11s: "Die UShne sinken und die
Gew1nne ste1gen, die Ver§nderung des AkkUlDulationsgredes fellt
zusammen mit einer Binkommensverschiebung, ..... 28 Des wiirde die
Unternehmer zu einer Fehleinsch§tzung der Gescheftslege ver-
leiten, so deS sie Ihre Gewinne in Erweiterungsanlagen
investierten und demit ilberwiegend in die falschen Projekte. de
der Kepitelmerkt von der Koordination der filr Investitionen
verfUgbaren Mittel und der rentebelsten Investitionsprojekte
ausgeschlossen bleibe: "Des Ergebnis des ganzen Prozesses ist eine
Vergr62erung der Kap8zitat vor allem in der Produktionsmittel-
industrie, die frUher oder speter notwendig zu einem Rilckschlag
fUhren muS."29 Dar Grund defilr sei im ZurUckfallen des Konsums
im VerhlUtnis zur Ausdehnung der Produktionsanlagen zu suchen.
weshalb ..... men die ganze Entwicklung als einen ProzeS der
»Uberakkumulation« bezeichnen"30 k6nne. Dar Fehler liege aller-

-166-
dings nicht in einem irrationalen Verhalten der Unternehmer, denn
diese wiirden ja durchaus "privatwirtschaftlich richtig"31 ihre
Produktion bei steigenden Gewinnen ausdehnen und derin von der
Theorie einer durch Konkurrenz geregelten Produktion auch unter
gesemtwirtsehaftlichem Blickwinkel besUitigt werden, sondern im
merktwirtschaftlichen Prinzip selbst: "Wenn also seine Befolgung
hier zu einer Krise fiihrt, so beweist des offen bar, deS die
allgemeinen Spielregeln der Marktwirtschaft in dem besonderen
Fall der Akkumulation auf Grund heteronomen Sparens ihren Sinn
verlieren."32 Denn wenn die Gewinne auf Kosten der Lohne
stiegen, bedeute dies ja keine Versehiebung der Nachfrage, auf die
richtigerweise mit einer Ausweitung der Produktion zu reagieren
wiire, sondern nur eine Einkommensverschiebung zwischen den
Klassen, ein Unterschied, der dem einzelnen Unternehmer nach
Preisers Meinung offensiehtlich verborgen bleibt. Da aber eine
Versehiebung von Einkommensanteilen definitionsgemli~ nur in
einer nach Einkommensgruppen, d. h. Klassen geschiedenen
Wirtsehaftsorganisation moglieh ist, sei derin der eigentliche,
krisenverursaehende "Strukturfehler"33 der kapitalistischen
Merktwirtsehaft zu sehen: "Des bloS hier mogliehe heteronome
Sparen besehleunigt nieht nur des Tempo der Akkumulation,
sondern triibt zugleieh die Orientierung und lli2t so die Wirt-
sehaft von den Wegen abgehen, die allein deuernde RentabiliUlt
und demit ungestorten Fortgang der Produktion siehern."34 Denn
der wesenseigene Zug der kapitalistisehen Wirtschaft, Arbeit wie
Ware zu betraehten und dementsprechend auch auf Markten zu
handeln, habe derin seine Schwi:iche, deS Arbeit eben nieht wie
Were produziert werde: "... ihre Erzeugung richtet sich nicht nach
der Nachfrage bzw. dem zu erwertenden Preis, des Angebot ist
sterr. Es lliSt sich bei steigendem Preis nieht beliebig vermehren,
bei sinkendem nicht vermindern. C.. ) Deher ist auch in der des
heteronome Sparen begriindenden Lege eine sofortige Korrektur
des Uberangebots und der <mindestens relativen) Lohnsenkung von
der Angebotsseite her nieht moglich."35 Eher trete sogar noeh ein
Gegeneffekt auf, weil bei sinkendem Einkommen des Arbeitsange-
bot, z. B. dureh bisher im Haushalt beschaftigte Familienangeho-
rige noeh erh8ht werde, ergi:inzte Preiser in einer FuSnote 36 .
Zur Kritik am theoretischen Ansatz li:i2t sich sagen, de2 in
gr82erem Urn fang auftretende Selbstfinanzierung auf mengelnde
Konkurrenz sehlieBen lli2t und demit auf ein markttechnisches
Defiz1t, wofiir es ohne Zweifel aus jener Zeit von vielen Markten
Hinweise gibt. Allerdings aus GrUnden, die nieht, wie Preiser
meinte, systembedingt waren, sondern aus dem gesellschaftliehen
und politisehen Umfeld stammten, wie Mises und andere gezeigt
haben. Im Falle funktionierenden Wettbewerbs wi:iren solche durch

-167-
einen Lohndruck entstandenen Kostenvortelle weitestgehend auch
wieder an die Verbraucher weiterverteilt worden, was eine Einkom-
mensumschichtung zwischen den Klassen allen falls kurzfristig
erlaubt hBtte. Die praktische Seite 1m Auge muS Kritik allerdings
anerkennen, deS angeslchts unvollkommener Miirkte ein Zuwachs
des ArbeitskrBftepotentials durchaus Auswirkungen der geschil-
derten Form hBtte haben kC5nnen und mC5glicherweise auch hatte.
Eine vierte und des Theme hier abschlieSende Variante des
BevC51kerungsargumentes in dar Krisendebatte sol1 mit dem "Gesetz
dar zeitlichen Einkommensfolge"37 von otto von Zwied1neck-
SOdenhorst vorgeste11t werden. Ihm kam es generell auf die
8erUcksichtigung des Zeitmomentes bei dar Erkllkung wirtsehaft-
Ueher VorgBnge an, was zu seiner Kernaussage fiihrte: ..... deS die
Kaufkraft (Einkommen), mit dar des Produkt an KonsumgUtern (des
in dar Periode n und, wenn man die defUr notwendige Produktions-
mittelgewinnung in Betracht zieht, aueh in n - 1 hergestellt
worden ist) nachgefragt werden kenn, nur zum Teil aus dem Erl05
eben dieses Produktes abgeleitet sein kann." 36 1m einzelnen
stUtzte er seine Aussagen auf folgende, aus dem Zeitargument
flieSende Erkenntnisse:
D ..... des Gegenwartsengebot einer Konsumware [wirdl
mit Einkommen gekauft, die sus verschiedenen Pro-
duktionsperioden stammen." 39
2) "Bs besteht kein Synchronismus in dem FIUssig-
werden dar verschiedenen Einkommensarten, die aus
einer Produktion stammen, sie entstehen nicht in
demselben Zeitabschnitt und werden deher auch nicht
gleichzeitig verbraucht, wHhrend dar Produktion
entsteht des Arbeitseinkommen und tellwe1se des
Le1hzlnseinkommen, nichts yom Unternehmerein-
kommen." 40
3) "Des Gegenwartsengebot von KonsumgUtern wird,
soweit es von dar breiten Schicht der BevCSlkerung,
von den Lohnarbeitern, gekauft wird. nieht mit clem
Arbeitslohn bezahlt, dar bei Herste11ung dieses
Gegenwartsengebotes bezahlt wurde, sondern mit
einem Lohneinkommen, des erst heute, also bei einer
anderen Produktmasse (Zukunftsware) verdient
wird."41
Zwied1neck-SUdenhorst verneinte also die sonst fUr des Ver-
hiUtnis zwischen Produktion und Nschfrege regelmliSig voraus-
gesetzte SynchronitBt, wie sie mit clem Sey'schen Theorem des
''GUter kaufen GUter" fUr die realwirtschaftliche Betrachtung
formuliert wurde, und auf die Ebene eines monetiir koordinierter.

-168-
Giltermarktes ilbertregen, in der Regel eben euch in der Gleich-
zeitigkeit des mit dem Warenangebot entstehenden Einkommens und
der daraus finanzierten Nachfrege nach eben diesem Angebot
unterstellt wi rd. Das hatte filr ihn zur Konsequenz, deS jedes
Argument, des auf einen Zusemmenhang zwischen dem Absetz eines
Produktes und den bei seiner Herstellung herrschenden Lohn-
bedingungen abstellt, obsolet wi rd. Zwiedineck-Siidenhorsts "Gesetz
der zeitlichen Einkommensfolge" geriet demit zu einer metho-
dischen Grundsetzkritik sowohl an marktwirtschaftlichen als auch
marxistischen Theorien, de beide Theoriegruppen unter ihrem
jeweiligen Blickwinkel den Verteilungskampf und die aus diesem
ihrer Auffassung nach resultierende Ungleichgewichtigkeit der
Einkommensanteile der beiden Produzentenparteien fur den dann
nicht mehr gesicherten Absetz der zugleich erzeugten Produkte
und so fur die Krise verantwortlich machen. Nach Zwiedineck-
Sildenhorsts Vorstellungen wlire dagegen nur ..... die Kaufkraft-
gruppierung in dem spateren Zeitebschnitt, in dem dieses Produkt
auf den Merkt gelangt, in dem also der Kaml'f der Parteien sich
bereits um des Anteilsverhaltnis an einem ganz anderen Produk-
tionsertreg abspielt"42, filr des Ergebnis der Absetzbemuhungen
maSgebend, woraus folge, deS" des Absetzschicksel eines
Produktes auf dem Merkt ungilnstiger werden [muSl, wenn die
Arbeiterzahl in den Betrieben, also der Beschaftigungsgrad in der
Zeit zurilckgeht, in der des Produkt auf dem Merkt angeboten
wird, weil sich demit die Nachfregeeussichten verschlechtern." 43
Als mogliche Ursechen defilr hielt er im wesentlichen zwei Ent-
wicklungen filr bedeutsem: Zum einen konne der natilrliche
Arbeitskraftezuwachs nachlassen, derin z. B. seh Zwiedineck-
SUdenhorst die Urseehe der amerikanischen ArbeitslosigkeitH, zum
anderen kC:Snne eber auch des Sparvolumen einer Volkswirtschaft
zu gering sein, um den filr die eingeschlegenen Produktionsumwege
benotigten Lohnfonds mit soviel Kaufkraft zu versorgen, wie
notwendig ware, des am Merkt angebotene Produktionsvolumen
frilherer Produktionsperioden aufzunehmen 45 . Es kame denn, dem
Absetzausfall folgend, ebenfalls zu einer dem
Bevolkerungsrilckgang vergleichberen Einschrankung der Beschaf-
tigung, wobei vorausgesetzt wird, daJ3 andere Einkommensarter.
(Kapitalzins und Unternehmerlohn) die Lilcke nicht zu schlie2en
vermogen.
Die moderne, industrialisierte Wirtschaft hat nun nach
Zwiedineck-SUdenhorst die Tendenz, die Diskrepanz zwischen dem
Warenangebot einer Periode und der zur gleichen Zeit verfilgberen
Keufkraft zu weiten: "Je langer die Produktionsumwege werden, je
zahlreicher die Produktionszwischenglieder yom ersten Rohstoff-
gewinnungsekt fUr die Herstellung eines Konsumgutes bis zu

-169-
seiner Fertigstelluns werden. urn so weniger kenn die Masse der
Arbeiter mit ihrem Lohneinkommen. des sie bei der Herstellung
eines Produktionsmittels. also bet einer Vorstufe der Produktion
eines Konsumgutes erworben haben. an dem Absatz dieses
Konsumgutes und demit an der »Verwertung« des von Ihnen herge-
stellten Produktionsmittels beteiligt sein." 46 Womit der Merkt als
Koordinator der wirtschaftlichen Akti vi taten zunehmend an
Bedeutung verliere. denn seine ..... Unzullinglichkeit (••• ) ist schon
mit dem Augenblick gegeben. an dem die an der Produktion betei-
ligten Arbeiter ihren Produktwertanteil als Lohn erhalten und
verausgabt haben. bevor noch des Produkt auf dem Markt ange-
boten wird."47 Die dem "Gesetz der zeitlichen Einkommensfolge"
entsprechende Anforderung an eine vollbesch§ftigte Wlrtschaft.
zur Sicherung des Besch~ftigungsgrades das Gesamtarbeitseinkom-
men und des Durchschnittseinkommen der Arbeitnehmerhaushalte
im Zeitverlauf mindestens zu stabilisieren. hielt Zwiedineck-
OOdenhorst deshalb auch durch die Mechanik der kapitalistischen
Wirtschaft nicht fUr garantiert 48 • Denn gerade das. worauf es
ankomme. auf den Erhalt des Durchschnittseinkommens der Arbeit-
nehmerhaushalte und nicht nur auf die Konstanz der Lohnsumme.
kBnne sie nicht gewiihrleisten. Das Durchschnittseinkommen sei
bestimmend fUr den Absatz der GUter des "elastischen Konsums" 49 •
so da8 z. B. bei zurUckgehender BeschHftigung. aber steigenden
LBhnen. was u. U. einer Situation mit konstanter Lohnsumme ent-
sprechen wUrde. die dann eben falls steigende. jedoch strukturell
veri5nderte Nechfrage einer geringeren Zahl von Haushalten eben-
sowenig zum vollstandigen Absetz dieser Produkte ausreichen
warde wie umgekehrt. bei wechsender. erwerbsfl!ihiger BevBlkerung
die Aufteilung einer insgesamt konstanten Lohnsumme auf mehr
Haushalte als zuvor. Das geneu sei aber die merktwirtschaftliche
LBsung. einen Arbettskrl!iftezuwachs durch Lohndruck in den Pro-
duktionsproze8 zu integrieren: "Wenn also unter dem Druck der
Arbeitsmarktlage bet freier Lohnpreisgestaltung ein betri:ichtliches
Sinken der Lohnpreise und demit der Lohneinkommen eintritt. so
wird immer demit gerechnet werden mUssen. de8 der Inlandbedarf
fUr elestische KonsumgUter ins Stocken gerat. und es ist deshalb
die Lohnsenkung ja auch gewi8 nicht unter allen Ums~r.den eir.
geeigneter Weg. die Wirtschaft yom Inlandmarkt her zu beleben.
Immer aber besteht wegen der zeitlichen Einkommensfolge in jeder
solchen Verschlechterung der Inlandabsatzaussichten fUr elasti-
sche KonsumgUter die Gefahr. da8 eine Einschrl:inkuns der
Gesamtbeschliftigung eintritt. und da8 demit jene Lawine ins
Rollen kommt. die ihren Ausgang davon nimmt. de8 mit der
Einschri:inkung einer Produktion die Kaufkraft der nl:ichsten
Wirtschaftsphase zu klein wird. um die Produkte der vorausgegan-
genen Produktion aufzunehmen." SO

-170-
Zwiedineck-Siidenhorsts Erklarung der Krise fuSt auf der
Annahme eines Mangels an Kaufkraft, hervorgerufen durch Ein-
fHisse, die entweder fallende Durchschnitts- und/oder Gesamtein-
kommen in der Periode zwischen Produktionsbeginn und Vermark-
tung der Konsumgiiter verursachen oder solcherart bestehende
Tendenzen durch die zeitliche Dehnung der Produktionsphasen
noch versUirken. Insofern lieferte Zwiedineck-Sildenhorst mit
seiner »Lag« - Hypothese eine Grundidee zur Formulierung konsti-
tuti ver Ungleichgewichtsmodelle auf der Unie der Robertson- und
Lundberg-Verzogerungen, was zu jener Zeit noch ein neuer
Gedanke in der Konjunktur- und Krisentheorie war.

2.2.2.2 Die bezweifelte Rationalitet


der »Rationalisierung«

In einem Uberblick zum Stand der Diskussion um die Frage, wie


weit die allgemein als brancheni.lbergreifend angesehene Rationa-
lisierungsbewegung in der deutschen Nachkriegswirtschaft die in
der Krise geradezu explosiv ansteigende Arbeitslosigkeit mit zu
verantworten hatte, gab Hero MOller zwei Definitionen des Ratio-
nalisierungsbegriffes, die des Spannungsfeld des Themenkomplexes
umreiSen:
1) "Rationalisierung im betriebswirtschaftlichen Sinn
ist jede Veranderung in der Kombination von Produk-
tionsfaktoren, durch welche in der einzelnen Wirt-
schaftseinheit unter sonst gleichbleibenden
Umstanden eine Verbesserung des Verhaltnisses
zwischen Aufwand und Erfolg erreicht wird."l Der
ceteris paribus-Vorbehalt gilt debei Preisver-
anderungen, soweit sie nicht durch den Ratio-
nalisierungseffekt selbst initiiert werden.
2) "Rationalisierung im volkswirtschaftlichen Sinne
ware jede Veranderung in der Kombination von Pro-
duktionsfaktoren, durch welche unter sonst gleich-
bleibenden UmstBnden eine Verbesserung in dem Ver-
haltnis der Gesamtaufwendungen aller Glieder der
Volkswirtschaft zur GroSe des Sozialproduktes
erreicht wird."2
Das in der Differenzierung zwischen beiden Betrachtungsebenen
liegende Problem ist klar: "... nicht jede betriebswirtschaftliche

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Rationalisierung ist zugleich oder im gleichen AusmaSe eine
solche im volkswirtscheftlichen Sinne. Wenn eine betriebswirt-
schaftliche Retionelisierung die Ausscheidung von Arbeitskriiften
im gleichen Betrieb oder in einem Konkurrenzbetrieb zur Folge
hat, kann deren notwendiger Unterhalt letztlich die Aufwendungen
bei anderen Wirtschaftseinheiten erhlShen."3 Und, so muS man
ergiinzen, u. U. den gesamtwirtschaftlichen Gewinn der Ratio-
nalisierung zunichte I1l8Chen.
FUr den Rationalisierungsfall der reinen Faktorsubstitution
betrachtet, der "negetiven"4 Retionalisierung, wie MlSller sie
nannte, bei der im Unterschied zur "positiven" die durch sie
hervorgerufene Freisetzung von Arbeit nicht wieder direkt Uber
Mehrbesch§ftigung infolge gUnstiger Absatzimpulse ausgeglichen
wird, ergibt sich daraus in der marktwirtschaftlichen Theorie
ellerdings kein gravierendes Vollbescheftigungshindernis. Denn
nach ihrer Konzeption kann es zwar im Verlauf von Rationali-
sierungsmaSnahmen - wie aufgrund anderer, im Prinzip beliebiger
Markt§nderungen - zur Reallokation der Fektoren und damit
zusammenh§ngend, zu einer friktionellen Arbeitslosigkeit kommen,
diese w§re jedoch nur kurzzeitig, was der Reallokationsbegriff ja
schon beinhaltet, jetzt ellerdings vorausgesetzt, deS des Kon-
kurrenzsystem der MEirkte funktioniert. Unter dieser Bedingung
wUrden sich die freigesetzten Arbeiter sehr schnell wieder mittels
Lohndruck in den ArbeitsprozeS hineinkonkurrieren, auf diese
Weise, bei engenommener Interdependenz aller MEirkte, des allge-
meine Lohnkostenni veau in der Produktion sen ken und Uber einen
so finanzierten, versch!rften Preiskampf auf den GUterm!rkten
den Mengeneffekt hervorrufen, Uber den bei erweiterter GUterver-
sorgung aller der alte Besch§ftigungsstand wieder hergestellt
wird. Des ist in wesentlichen ZUgen die Theorie der Kompensation
technologisch bedingter Arbeitslosigkeit, mit der zugleich eine
Erkl§rung Uber die 1m Wettbewerb Ubliche, wenn auch nicht
alleinige Form der Sozialisierung indi viduell durchgesetzten tech-
nischen Fortschritts gegeben wird. So, und ganz kompromiSlos, z.
B. von Mises vertreten: "Die durch die Ausgestaltung der
Betriebstechnik freigesetzten Arbeiter finden an anderer Stelle
Verwendung. Mit Ihnen werden die neuentstehenden Industriezweige
besetzt, durch ihre Arbei t wird jenes Mehr en GUtern mitge-
schaffen, des infolge der Rationalisierung dem Verbrauch
zugefUhrt werden kenn."S
Sieht man wie hier Arbeitslosigkeit als den Muli der wirt-
schaftlichen Entwicklung, so muS man folgerichtig in steigenden
Transferleistungen en Arbeitslose auch steigende gesellschaft-
liche Kosten sehen, die zwar nicht den unmittelbaren, betriebs-
individuellen Effekt der mit Freisetzungen verbundenen Retio-

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nalisierung gefahrden, wohl eber den gesellschaftlichen Wohl-
fahrtsgewinn ungewiS werden lassen und demit die Logik des
freien Merktes ad absurdum fUhren kCSnnen. Die GUltigkeit der
Aussagen der Kompensationstheorie bleibt elso devon abhlingig,
deS ein gewisser wirtschaftlicher Druck die Arbeitslosen zur
Arbeitssuche und zum Verzicht euf Einkommen (verglichen mit dem
vor ihrer Arbeitslosigkeit erzielten) zwingt, de Ihnen andernfalls
des Inzentiv zum konkurrierenden Angebot der eigenen Arbeits-
kraft fehlt. Meinte man nun, dieser Zustand unbeschaftigter
Zufriedenheit wlire aufgrund UbermaSiger Sozialleistungen bereits
erreicht, so klime man zu einer Krisenhypothese, die in Anlehnung
en Hollers Begriff des Kompensationspessimismus 6 als sozieler
Kompensationspessimismus bezeichnet werden kann; Mises Vorbe-
halte gegeniIber einer zu welt gehenden sozialen Sicherung zielten
in diese Richtung: "Dieser ProzeS [der Kompensationl wird heute
dedurch unterbunden, deS die freigesetzten Arbeiter Arbeitslosen-
unterstiItzung erhalten und es deher nicht fUr notwendig
erachten, Arbeitszweig und Arbeitsort zu ver~ndern, urn wieder
Besch~ftigung zu finden. Nicht wei! retionalisiert wird, sondern
well die Arbeitslosen der Notwendigkeit, sich nach neuer Arbeit
umzusehen, enthoben werden, gibt es Arbeitslosigkeit als Dauer-
erscheinung."7 Mit anderen Worten, je grCSSer die Not der betrof-
fenen Arbeiter, des to schneller ware die Beseitigung der Storung
zu erwarten, desto grCSSer ware aber auch der Gewinn der Allge-
meinheit. Und nur derauf, auf die generelle, nicht individuelle,
einzelwirtschaftliche, ja nicht einmal volkswirtschaftlich verengte
Sicht kam es Mises an. Man muS diesen Aspekt bedenken, bevor
men ihn vorschnell in die reaktionlire Ecke stellt; er war nach
eigener Einschatzung nicht unsozial, er weigerte sich nur, an
Symptomen zu kurieren, wenn er glaubte, des Ubel an der Wurzel
hellen zu kCSnnen; und des war nach seiner Auffassung grundsatz-
lich nur iIber die (He-) Aktivierung unzulanglich funktio-
nierender Markte moglich 8 •
Dennoch kann es kaum verwundern, deS solcherma2en stringente
Marktideologie haufig mit reaktionaren AnmaSungen in eins
gesetzt wurde, zumal vordergriIndig die gleiche Spreche gesprochen
wurde: "Lohn ohne Leistung fiIhrt zur Arbeitsscheu, Unzufrieden-
heit, Vernichtung des Sparsinns."g Dieses Diktum, zitiert bei Pritz
Hammesfahr und von ihm vorbehaltlos als eigene Meinung Uber-
nommen, steht dort in einer Kette inhaltsgleicher S§tze zu allen
bedeutenden sozialen Errungenschaften der Nachkriegsjahre, eine
fiIr viele ahnliche VerCSffentlichungen typische Abkehr von den
GrundsEitzen einer demokratischen und sozialen Gesellscheft, wohl
dezu bestimmt, in der schon tiefen Krise des Jahres 1930 als
"kategorische Imperative zur LCSsung der sozialen Probleme"10 bei-

-173-
zutragen. jedoch yom Gehalt her eben nur Spiegel der Denkwelt
einer hCSheren Kaste. fern den NCSten derer. um die es dabei ging.
Aber auf den Arbeitsmarkt bezogen. stimmte diese Weltsicht aus
unternehmerischer Praxis durchaus mit der reinen CSkonomischen
Theorie Uberein. denn auch nach Hammesfahr vertregt dieser
keiner lei KonkurrenzbeschrEinkungen: "Bines der Haupthindernisse
fUr die Vermehrung rentabler Arbeit ist der ·Tarif·... l l Das hatte
Miaes nur anders. nicht besser gesagt und in diesem Gleichklang
ist die Ursache zu suchen. daB insbesondere die Kompensations-
theorie und mit ihr die Theorie sich selbst regulierender Markte
weithin als idelogisch korrumpiert galten - und gelten. Die
Allianz der Argumente bricht jedoch. wenn es um die GiitermEirkte
geht; dann sah fUr den Unternehmer Hammesfahr plotzlich alles
ganz anders aus: ..... von der freien Konkurrenz. dem freien Spiel
der Krlifte. ( ... ) [kannl niemals die Festsetzung des objekti v
richtigen Preises oder ein Herumpendeln um denselben erwartet
werden ( ... ). Beim Kampf um die Hohe des Preises siegt der
Stl!Irkere,"12 Deshalb fUhrte unternehmerische Erfahrung zu dem
verstl!lndlichen SchluB: "Auch bei den Kartellen ist es die Macht.
welche die Preise vorschreibt. Als allgemeine Regel aber kommen
Kartelle der Aufgabe. den subjektiven Preis mit dem objektiven in
bessere Uebereinstimmung zu bringen. n!her. Denn der Zweck der
Kartelle ist es. den Produzenten einen angemessenen Verdienst zu
sichern und sie vor Verlusten zu schUtzen. eine durchaus richtige
Maxime.'·13 Und das ist auch zugleich die Definition des objektiven
Preises, wie Hammesfahr ihn verstand14. Wo selbst Kartelle dieser
Maxime nicht genUgten. war dann der Staat gehalten. ..... auf die
Gestaltung der Preise im Interesse der Gesamtheit einzuwirken" 15 ,
also die Einkommensinteressen der Besitzenden zu wahren und
Risiken von Ihnen abzuwenden. DaB hier von einer Parallelitl!lt
zwischen marktwirtschaftlicher Theorie und einer .. Volkswirtsch8ft
der pr8ktischen Vernunff' nicht im entferntesten mehr die Rede
sein kann. ist eindeutig. Denn deren unverhohlenem Ziel, Besitz
und Besitzeinkommen gegen die Unwiigbarkeiten des Marktes abzu-
sichern, steht kraB das Grundkonzept jener entgegen. in dem die
Risiken allen geIten. auch den Besitzenden: "In der kapita-
listischen Gesellschaftsordnung gibt es, C.. ), kein VermCSgen,
dessen PrUchte von selbst abreifen. C.. ) Kapitalsbesitz ist nicht
die Quelle eines von selbst flieBenden Einkommens. sondern ein
Mittel. durch dessen erfolgreiche Verwendung Binkommen erworben
werden kann. Um aus Kapitalsbesitz Einkommen zu ziehen, muB man
Uber die P!higkeit verfUgen. es vorteilhaft anzulegen. Wem diese
PEihigkeit nlcht gegeben 1st, dem ist Kapltalsbesitz auf die Dauer
keine Einkommensquelle, der kann auch den Besitz ganz ver-
lieren,"16 Sicher eine konservative Einstellung, jedoch marktwirt-
schaftlich konsequent und im Effekt vielleicht sozialer als

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manches sozialpolitische Danaergeschenk, jedenfaUs aber von
reaktionarer Interessenpropagande weit entfernt.
Das vor Augen, durfte des Argument des Kompensationseffektes
zur Verteidigung von Rationalisierungsfreisetzungen mit einer
gewissen Redlichkeit eigentlich nur denn in Anspruch genommen
werden, wenn zugleich die Bereitschaft vorhanden ist, aUe deran
geknupften Bedingungen der liberalen Markttheorie zu akzep-
tieren. Dazu gehort die Freiheit aUer Markte, gehort der Wettbe-
werbsdruck auf aUe am Wirtschaftsprozel3 Beteiligten, gehort des
Risiko des Vermogensverlustes ebenso wie die prinzipieUe
Unsicherheit aUer Einkommen, nicht nur der der Habenichtse. Eine
unerfuUbare Forderung freilich, weshalb des Kompensations-
argument aber wenigstens differenziert, d. h. im Kontext der
ubrigen VorsteUungen des jeweiligen Verwenders bewertet werden
sollte.
1m Rahmen der marktwirtschaftlichen Theorie ist Kompensa-
tionspessimismus also nur insofern krisenthematisch relevant, als
bei zu hoher Einkommensstutzung im Falle rationalisierungsbe-
dingter Arbeitslosigkeit eine Storung des Arbeitsmarktes
befurchtet werden kann. 1m wesentlichen also ein Problem - wenn
es denn eines ist -, des, wei! es den Angebotspreis der Arbeit
mitbestimmt, mit dem groSeren Themenkomplex der Angebots-
storungen zusammenfaUt.
Anders dagegen der originare, aus dem RationalisierungsprozeS
selbst genahrte Kompensationspessimismus der Marktkritiker.
Deren Sicht, soweit sie marxistisch-sozialistisch orientiert und in
diesem Falle pragend war fur des in wei ten Kreisen der Offent-
lichkeit vorherrschende Meinungsbild von den Auswirkungen der
Rationalisierung auf den Arbeitsmarkt, vertrat Otto Bauer in
einer Detailstudie, die auf die verschiedenen Formen der Ratio-
nalisierung eingeht und diese im Hinblick auf die Folgen fur den
Faktor Arbeit untersucht .. Bauer differenzierte den Komplex der
wirtschaftlichen RationalisierungsmaSnahmen in drei Bereiche:
1) Die "technische Rationalisierung"17, mit der die
direkte Substitution menschlicher Arbeitsverrich-
tungen durch Maschinen, d. h. im betriebswirtschaft-
lichen Sinne, die Substitution von Arbeit durch
Kapital gemeint ist,
2) die "Rationalisierung und Intensivierung der
Arbeitsverfahren"18, womit im wesentlichen des
Programm des Taylorismus erfaSt wird 19 , also die
Analyse und Optimierung der mensch lichen Arbeits-
verrichtungen und
3) die "Rationalisierung der Wirtschaftsfuhrung"20,

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als praktisehe Umsetzung der wissensehaftlichen
Erkenntnisse einer sich zunehmend von der National-
okonomie emanzipierenden Betriebswirtsehaftslehre,
deren Streben dahin gehe, ..... die naturwissensehaft-
lich-mathematisehe Forsehungs- und Derstellungs-
weise, die die Ingenieure zur Losung der betriebs-
technisehen Probleme anzuwenden gewohnt sind, auch
auf betriebswirtschaftliche Probleme an(zuJwenden
( ... )."21

In diesem letztgenannten Rationalisierungsaspekt, so meinte


Bauer, liege auch der eigentlich zeitbestimmende Umstand, durch
den die Rationalisierungsbewegung der Nachkriegsjahre sowie des
BewuStsein ihrer Bedeutung in der Offentlichkeit geprHgt worden
sei: "Des Neue, des wir mit dem Worte Rationalisierung bezeichnen,
liegt darin, daS jener 'Denkmechanismus' der der industriellen
Technik l.§ngst vertraut ist, nun auch auf die Verwertung der
mensehlichen Arbeitskraft, auch auf die im ZirkulationsprozeS des
Kapitals zu fassenden EntschlieSungen angewendet wird."22 Des
bedacht, sah er in der wirtsehaftlichen und gesellschaftlichen
Entwicklung seit Mitte der Zwanziger Jahre alle drei Ratio-
nalisierungsformen darin zusammenwirken, der mensehlichen Arbeit
und ihren Tri:igern neue, hoffnungsvolle Perspekti yen zu offnen,
die jedoch, des sehien ihm vorbestimmt, an den Gegebenheiten der
kapitalistisehen Reelitet seheitern mUSten: "Aber wenn auch diese
Entwicklung der Arbeit der Volker neue Schopferkraft, ihrer
MuSe neuen Inhalt, ihrer Phantasie neue Befriedigung, ihrem
Denken neue Richtung g1bt, so bricht sie andererseits iiber die
Massen immer mehr als grausames, vernichtendes Schicksal
herein." 23
Um sein Fazit vorwegzunehmen, nicht die Rationalisierung sei
das eigentliche Problem der Nachkriegsjahre gewesen, sondern die
wirtsehaftliche Organisationsform, unter deren Bedingungen sie
stattfinden muSte. Die Rationalisierung als ein Ereignis kollek-
tiven Handelns 24 habe nach der Stabilisierung der Reichsmark
eingesetzt und den Aufsehwung der Jahre 1924 bis 1928 getragen;
in dieser Zeit sei ..... nahezu die ganze deutsehe Industrie tech-
niseh umgestellt wOrden" 25 , bedingt aus dem Zwang, sich forciert
der zwisehenzeitUchen Entwicklung in den USA anzuniihern, eine
wesentliche Voraussetzung, um an den Weltmiirkten wieder kon-
kurrenzf!hig zu werden 26. Wegen der zeitlich komprimierten
Umsetzung technologiseher Portschritte in fertigungstechnisehe
Verfahren, die eine unter normalen, nicht kriegsverzogerten
Umstiinden viel l!ngerfristiger und demit kontinuierlicher ver-
laufende Wandlung der Produktionsmethoden ersetzt hebe, sei es
zu einer technisch revolutiont:iren Entwicklungsphase gekommen,

-176-
die in der "Rationalisierungskonjunktur"27 von 1926 bis 1928
kulminierte und zwangslaufig in einer "Rationalisierungskrise"28
ihr Ende finden mu2te. Die deutsche Krise wi:ire demnach unein-
geschri:inkt und unabhi:ingig von sonstigen Faktoren aus diesem
Zusammenhang erkU!rbar.
Bauers Einstellung zum Kompensationsargument war dement-
sprechend negati v. Es k6nne nur fur Zeiten allgemeiner Pros-
periUit gelten 29 , z. B. demonstriert an der Ausweitung neuer
Industrien in den USA, die ihre Arbeitskri:ifte aus eben dem
Reservoir sch6pfen konnten, des die Rationalisierungsfreiset-
zungen in anderen, eil teren Industriezweigen geschaffen hatten,
jedoch sei demit noch keine regeltypische Notwendigkeit der Kom-
pensation technologisch bedingter Arbeitslosigkeit bewiesen, wie
andere Beispiele zeigten 30 . Da man diese Auffassung analog auch
auf die "positive" Rationalisierung ausdehnen kann, galt fur
Bauer verallgemeinernd, deS im Kapitalismus die aus vorwiegend
technischer Rationalisierung folgende Arbeitslosigkeit kein
tempod!res, sondern ein deuerhaftes, strukturelles Problem sel.
Dieses hi:itten die anarchischen, weil ungeplanten und unkoordi-
nierten Produktionsprozesse im Kapitalismus zu verantworten,
nicht die Rationalisierung an sich, denn: "ihr Wesen besteht
derin, m6glichst viel Arbeit, die fur den angestrebten Nutzeffekt
nicht notwendig ist, zu vermeiden und die dedurch ersparte
Arbeitskraft zur Vergro2erung des Nutzeffektes nutzbar zu
machen."31 Darin also, in der Ausdehnung des Gi.ltervolumens, in
der Erleichterung der Arbeit, in der Senkung der Arbeitszeit,
zusammenfassen also: im gesellschaftlichen Fortschritt liege die
Rationalitat der Rationalisierung, von libel sei eben nur, deS "die
kapi talistische Gesellschaft <. .. ) gesellschaftlicher Rationali tat
nicht fi:ihig [istJ."32
Den in den Zeitumstanden erkannten Evidenzbeweis, deS der
Kapitalismus seinen von der marxistisch-sozialistischen Theorie
dergelegten Widerspruchen auf Dauer nicht standzuhalten ver-
mochte, versuchte Bauer in einem mathematisch gefuhrten Schlu2-
verfahren zu erharten, ni:imlich zu zeigen, deS die Verdrangung der
Arbeit durch des Kapital - die technische Rationalisierung - im
Kapitalismus grundsi:itzlicher, systembedingter Natur 1st und bei
gesamtwirtschaftlicher Betrachtung tendenziell i.lber des vom
Rationalisierungsnutzen definierte MaS hinausgehen mi.lsse. Damit
wi:ire dem Kompensationsargument die Basis allgemeiner Giiltigkeit
gerade auch unter konkurrenzbestimmten, marktwirtschaftlichen
Bedingungen entzogen. Denn wo die Substitution von Arbeit die
gesellschaftliche Nutzenbilanz prinzipiell verschlechterte, konnte
auch eine Wiedereingliederung der Arbeitslosen allen falls vor-
ubergehend, jedoch im Umfang kaum die Freisetzung ausgleichend

-177-
erfolgen. Die notwendige Umverteilung der gesellschaftlichen
Kosten wiirde den Preis der Arbeit immer mehr nech oben treiben,
jede Freisetzung also den Zwang zur Rationelisierung versUirken
und demit weitere Arbeitslosigkeit initiieren; die Wieder-
eingliederung der Arbeitslosen eber kame von Mel zu Mal teurer
und wiirde somit immer unwahrscheinlicher werden.
Um diesen Nachweis zu fiihren, entwerf Bauer ein einfaches
betriebliches Kosten modell 3 3:
P = K + pm. P = Produktionskosten,
K = Fixkosten der technischen
Ausstettung,
p = proportionale Kosten pro
Mengeneinhei t,
m = Ausbringungsmenge,
mit p = L + S. L = Lohnkosten pro
Mengeneinhei t.
s = proportionele Sechkosten pro
Mengeneinhei t
und L = tl, t Zeitaufwand in Std.,
1 = Lohnsetz pro Std.;
aufgelost:
P = K + tIm + sm.
Steht eine Retionelisierung zwecks Senkung des in die Produk-
tion eingehenden Arbeitseufwends - gemessen in tm - durch
Erweiterung der technischen Ausstettung zur Entscheidung en,
also der klassische Fell einer Substitution von Arbeit durch
Kepitel, ergibt sich bei gleichbleibender Ausbringung, konstentem
Lohnsatz sowie unverenderten, proportionalen Sechkosten als
neuer Produktionskostenansetz:
(P + ~P) = (K + ~K) + (t + ~t)lm + sm,
aus dem die Verenderung der Produktionskosten els Gleichung
isolierber wird:
~P = ~K + ~tlm.

Hierbei ist zu fordern:


~P < 0,
d. h.: "die technische Retionalisierung wird vorgenommen, wenn der
Mehreufwand an fixen Kosten, den die Rationelisierung erheischt,
kleiner ist als die Erspernis an Arbeitslohn, den sie bewirkt."34
Diese Bedingung erfiillt

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t.K < -t.tlm
bzw. t.K < I t. t 1 mi.
Der Senkung der Lohnkosten durch Rationalisierung entspricht
bei gleichbleibenden Schichtzeiten und unveranderter zeitlicher
Auslastung der betrieblichen Anlagen eine Verringerung der Zahl
der in der Produktion beschaftigten Arbeiter urn t.tm.
Von der Differenzenanalyse, bezogen auf eine einzelne Ratio-
nalisierungsmaSnahme, ging Bauer dann einen Schritt weiter zur
Differentialbetrachtung 35 , urn auch eine Vielzahl von Ratio-
nalisierungsmaSnahmen und so betrachtet, kontinuierlich ver-
laufende Substitutionsprozesse mathematisch beschreiben zu
konnen. Daraus ergibt sich die Grenze des zusatzlichen Kapital-
einsatzes unter der Voraussetzung
dP/dK = d/dK (K + tIm + sm) = 0,
was unter den vorgenannten ceteris paribus Bedingungen zu
dK = -lmdt
wird.
Formuliert man den Ansatz in eine modern ere Darstellung urn,
so daS K nicht fixe Kosten, sondern zunfkhst einmal Einheiten
des realen Kapitaleinsatzes reprasentiert, deren Erwerb Zinsen
kostet und deren Gebrauch VerschleiS einschlieSt, so laSt sich
daraus analog zum Preis des Arbeitseinsatzes ein Preis der Kapi-
taldienste i pro eingesetzter Kapitaleinheit bilden 36 , der an stelle
des K in Bauers Schreibweise mit iK in eine Kostenfunktion Q
(fUr P) eingeht. Ersetzt man des weiteren tm durch den allge-
meineren Ausdruck des Arbeitseinsatzes A, was z. B. die Anzahl
der in der Produktion beschaftigten Arbeiter unter Voraussetzung
einer konstanten Ausbringung m sowie unveranderter SchichtHinge
und gegebener zeitlicher Auslastung der betrieblichen Anlagen
reprasentieren konnte, dann komplettiert sich die Kostenfunktion
zu 37
Q = IA + iK,
wobei auf die zugrundeliegende Produktionsfunktion:
X = F(K,A),
das Gesetz von der abnehmenden Grenzrate der Substitution
zutreffen solI.
Eine ErhCShung des Kapitaleinsatzes zu Lasten der Arbeit were
also nur lohnend, wenn dadurch
dQ/dK = IdA/dK + idK/dK < 0, dK > 0

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wird, elso
I i dK I < I 1 dA I
gUt 38 , d. h. die zus!tzlichen Kapitalkosten geringer wHren als die
aufgrund der Anderung des Faktoreinsatzverh§ltnisses vermeid-
baren Kosten der Arbeit. Die Grenze einer profitablen Faktorsub-
stitution markiert die Optimumbedingung:
dQ = 0,
woraus fUr die Minimalkostenkombination
ill = IdA/dKI folgt.
Trotz des Unterschieds in der Kapitalkostendefinition. die in
Bauers Ansatz eine Aussage wie die zuletzt fUr die Minimalkosten-
kombination dargeste11te nicht zulIHU. kam Bauer bezUglich des
Aussagegehalts fUr die Rationalisierungsproblematik zu einer
durchaus vergleichbaren Erkenntnis: "FUr die Kapitalisten ist es
vorteUhaft. die Rationalisierung bis hart an die Grenze zu
fUhren. bei der der letzte Mehraufwand an fixen Kosten eben so
groS were wie die durch ihn bewirkte Ersparung am Arbeitslohn.
Uber diese Grenze hinaus dilrfen sie Lohnkosten durch fixe
Kosten nicht ersetzen. wenn die technische Verenderung nicht die
Produktionskosten erh6hen sol1. statt sie zu senken."39 Denn
ersetzt man den Ausdruck "fixe Kosten" durch "Kapitalkosten". was
mit Bauers Intentionen vereinbar sein dUrfte. dann entspricht
dieser Satz einer Beschreibung der Minimalkostenkombination der
Faktoren bei konstl!mter Ausbringung. fUr die gUt. daS die
partie11en Grenzkosten einander gleich sind40. Nun ist Bauers
Modell nicht so exakt definiert. wie dies heute Ublich ist. es
fehlt ein expliziter Hinweis auf die zugrundeliegende Produktions-
funktion und ihre Eigenschaften. gerade dem zuvor zitierten Satz
mit den Erl§uterungen zur unternehmerischen Entscheidungs-
situation kann jedoch entnommen werden. daS Bauer sich sowohl
der Grenzbetrachtung der Differentialanalyse bewuSt war als auch
eine dem Gesetz von der abnehmenden Grenzrate der Substitution
entsprechende Vorste11ung von den Grenzen einer wirtschaftlichen
Faktorsubstitution hette.
Dar betriebswirtschaftlichen RentabUitiitserwHgung ste11te Beuer
die volkswirtschaftliche. also gese11schaftliche Rechnung gegen-
Uber. wonach RationalisierungsmaSnehmen ohne materie11en
Schadan fUr die Gesamtwirtscheft hl5chstens bis
AP = AK + Atm(l - a - u) = O.
mit a = ArbeltslosenunterstUtzung als
nicht-kompensatorisches

-180-
Aquivalent des durch
Freisetzungen ver loren en
Arbei tslohnes (a < 1) und
u = Kosten des
Arbei tsplatzwechsels,
vorangetrieben werden durften, sollen die Kosten des Unterhal ts
der Arbeitslosen und die ihrer Umsetzung in neue T~tigkeiten
nicht den Rationalisierungsgewinn ubertreffen. Jede andere
Losung sei dagegen als "Fehlrationalisierung"41 einzustufen.
Den Zusammenhang zwischen betriebswirtschaftlicher und volks-
wirtschaftlicher Rationalitat so aufbereitet, zog Bauer den fUr
seine Krisentheorie entscheidenden Schlu13: "Nun ist es, wie wir
gesehen haben, den Kapitalisten vorteilhaft, die Rationalisierung
immer bis hart an die Grenze zu treiben, in der der Mehraufwand
an fixen Kosten den Ersparungen am Arbeitslohn gerade gleich
ware. Es besteht daher in der kapitalistischen Gesellschaft immer
die Tendenz, die Rationalisierung uber die Grenze hinaus zu
treiben, auf der der Mehraufwand an fixen Kosten noch kleiner
ist als die Differenz zwischen den Ersparungen am Arbeitslohn
und geseUschaftlichem Mehraufwand fur ArbeitslosenunterstUt-
zung. Fehlrationalisierungen sind also in der kapitalistischen
Gesellschaft nichts Zufalliges, nichts WillkUrliches. Vielmehr
wird jede Rationalisierung in der kapitalistischen Gesellschaft
bis in den Bereich der Fehlrationalisierung hineingetrieben."42
Hier hatte Bauer offensichtlich die fur die Differentialanalyse
geltende Optimierungsbedingung mit der Differenzenbetrachtung
unzulassig vermischt. Denn eine singulare Investitionsent-
scheidung, die von der Bedingung:
LlK < -lmLl t,
abhangig gemacht wird, ist doch keineswegs daran gebunden, daS
dieser Unterschied moglichst minimiert wird. 1m Gegenteil, st~nden
z. B. fur eine Rationalisierungsentscheidung zwei technisch neue,
Arbeit substituierende Verfahren zum Ersatz des bisherigen zur
Wahl, die beide diese Ungleichung erfUllten, wurde unter sonst
gleichen Bedingungen jenes mit der absolut groSeren Kosten-
differenz bevorzugt werden. Andererseits lie2e aber eine Reeli-
sierung der aus der Grenzkostenbetrachtung gewonnenen Optimie-
ru ngsvorschri ft:
dK = -lmdt,
noch keine Aussage darGber zu, welche absolute Kostenersparnis
mi t einer Rationalisierungsma13nahme verbunden w~re; das hinge
u. a. yom Homogeni~tsgrad der Produktionsfunktion, von der Sub-

-181-
stltutionselastlziUlt dar Faktoren und yom Verlauf dar partiellen
FaktorproduktlviUltskurven ab. Bauers Folgerung aus dar Margi-
nalenalyse, deS einzelwirtscheftliche Rationalisierungsentscheidun-
gen mit Wirkung einer Substitution von Arbeit durch Kapital in
einer kapitalistisch orgenisierten Wirt9Chaft den absoluten
Gesamtnutzen solcher MaSnahmen berei ts auf der betrieblichen
Ebene tendenziell gegen Null trieben, so deS fUr die Deckung der
gesellscheftlichen Kosten daraus entstehendar Arbeitslosigkeit
zwangsUiufig des gesamtwirtschaftliche Nutzenaquivalent fehle, hat
derin also keine Basis. Insofern ist auch ein deraus abgeleiteter
Kompensationspessimismus nicht fundiert.
Beechtenswert bleibt, deS Bauer versucht hatte, Arbeitslosigkeit
und wirt9Chaftlichen Niedergeng mit den Instrumenten der moder-
nen Theorie zu erklaren. Deren wesentlichste Grundlage, Preis-
konkurrenz auf allen ~rkten, sparte er allerdings aus und
diskutierte auch nicht den in seiner Ableitung der Optimum-
bedingung ausgewiesenen Zusammenhang zwischen LohnhBhe und
RentabiliUlt zusl!ltzlicher Investitionen, dar immerhin die Ver-
mutung nahelegt, deS einer zu sehr forcierten Rationalisierung
und demit der Verdrangung des Faktors Arbeit durch Lohnsen-
kungen entgegengewirkt werden kCSnnte. Der darUber hinaus nicht
unwesentliche Gesichtspunkt, daS auch Investitionen Einkommen
sind und in einer gesamtwirtschaftlichen Rechnung wenigstens in
TeHen den gesellschaftlichen Kosten gegenUbergestellt werden
mUSten, blieb eben falls ausgespart. So kam er eben doch nur zu
der fUr die marxistisch-sozialistische Wirtschaftstheorie langst
zum GlaubenSSl!ltz verfestigten These, deS des kapitalistische
System, infolge der seinen Antriebskreften geml:iSen Tendenz zur
UberkepitBlisierung und demit verbundenen Arbeitslosigkeit, zur
Krise mangels Kaufkraft verurteilt sei. Bauers Alternative soll
nicht verschwiegen werden: "Die Quelle dieser Fehlretionalisierung
were erst in einer Gesellschaft verstopft, in der die Betriebe dem
Staat gehCSrten und derselbe Staat zugleich auch die Kosten der
ArbeitslosenunterstUtzung und die Kosten der Umsiedlung und
Umlernung der Arbeiter zu tragen hl:itte."43 Eine sozialistische
Wirtschafts- und Gesellschaftsordnung also, erreichbar durch
einen ProzeS der gesellschaftlichen Rationalisierung, durch den
erst die wirt9Chaftliche gesamtwirtschaftlich tragbar und nutz-
bringend werden wUrde.

-182-
2.2.2.3 Die Krise - Wende der Weltwirtschaft?

Erkannte otto Bauer hinter der Rationalisierungswelle der


Nachkriegsjahre zumindest eine positive Zielvorstellung, in der
sich Arbeitnehmer- mit Unternehmerinteressen trafen, eine Koali-
tion der Hoffnungen auf Uberwindung der Kriegsfolgen und Besse-
rung der allgemeinen Lebensumstande, wenn auch dupiert durch
ein gesellschaftsfeindliches Rentabili tatsprinzip, so fuhrte Fritz
Sternberg die gleiche Erscheinung einer offensichtlich zur
Arbeitslosigkeit Hlhrenden Rationalisierung direkt und ohne Kon-
zessionen an einen wie immer begrundeten "good will" der Ratio-
nalisierer bereits vom Ansatz her auf Gesetzm§~igkeiten der
kapitalistischen Wirtschaftsweise zuruck: "Das verscharfte Tempo
in der Entwicklung zur hBheren organischen Zusammensetzung des
Kapitals, d. h. die Rationalisierung, kann C.. ) auf nichts anderem
beruhen als auf dem verscharften Konkurrenzkampf innerhalb der
kapitalistischen Lander, weiterhin auf dem verscharften Kon-
kurrenzkampf der Industrien in den hochkapitalistischen Staaten
urn die Weltmarkte." l
Die theoretischen Grundlagen des Verstandnisses einer solchen
Entwicklung hatte er im Rahmen der marxistischen wirtschaftsge-
schichtlichen Auffassung schon 1929 in einem gut strukturierten
Krisenmodell herausgearbeitet: Der in der kapitalistischen Wirt-
schaft aus der Gewinnorientierung der Kapitalhalter folgende,
systemimmanente Vorrang der Kapitalakkumulation vor dem Konsum
habe eine tendenzielle Uberproduktion von Kapitalgutern zur
Folge, die zum Systembruch fuhren musse, sofern es nicht stets
erneut gelange, den Guteruberschu2 von den Zentren des Kapita-
lismus weg an die Peripherie zu leiten. Dies begrunde einen, dem
Kapitalismus inharenten Zwang zur weltwirtschaftlichen Expansion,
der den wirtschaftlichen Hintergrund und demit erst die eigent-
liche Motivation auch des politischen Imperialismus erkHire 2 • Da
mit dem Austausch von Waren auch das kapitalistische Wirt-
schaftssystem selbst Verbreitung gefunden habe, in bislang rein
agrarisch ausgerichteten Landern also konkurrierende, neue Indu-
strien entstanden seien, die nun Produkte herstellten, auf deren
Fertigung und Export bis dahin die wirtschaftliche Vorherrschaft
und das binnenwirtschaftliche Gleichgewicht der kapitalistischen
Kernlander beruhte, habe sich die frUhere Abhangigkeit der kapi-
talistischen Peripherie von den Fertigerzeugnissen aus den hoch-
industrialisierten Uindern mehr und mehr verringert und insofern
..... dem Kapi talismus die Expansion, die Eroberung neuer Markte,
die Ausdehnung der Produktion uber die eigenen Grenzen hinaus,
immer mehr erschwert ( .. ,)."3 Daraus erklare sich die nachlassende

-183-
Wechstumsdynamik 1m Au2enhandel ebenso wie des Schwinden von
Besch~ftigungsm8glichkeiten in den kapitelistischen Zentren 4 •

In dieses Bild fagten sich die weltweit und branchenaber-


greifend regis trier ten Rationalisierungsbestrebungen wider-
spruchsfrei ein. Sie ergaben sich denech aus dem Zwang zur
Kostensenkung im h!rter werdenden Ringen um Marktenteile,
zuni:lchst nur an einem tendenziell kleiner werdenden Welthandel,
bald aber auch an schrumpfenden Inlandsmi:lrkten, auf denen sich
ein von der Weltmerktsltuation her begrandetes Anwachsen der
Arbeitslosigkeit in einer Kontraktion des Kaufkraftvolumens
niederschlug und demit den von den Exportindustrien kommenden
Druck zur Rationalisierung auch an die eher binnenwirtschaftlich
orientierten Industrien weitergab und versti:lrkte. sternberg
konnte deshalb verallgemeinernd feststellen: "Der versch!rfte
Konkurrenzkempf ist far die heutige Epoche des Kapitelismus
charekteristisch."S
Und so gesehen schien ihm die Entwicklung Recht zu geben:
GroSe Teile der Produktionskapaziti:lten der hochindustrialisierten
lAnder wurden im Ver lauf der Krise stillgelegt, was als Uberakku-
muletion des Kapitals gedeutet werden konnte, und deB es zugleich
an binnenwirtschaftlicher Nachfrage fehlte, war ein weithin
akzeptierter Tatbestend, nicht l!nger nur eine fragwUrdige merxi-
stische These. Allerdings sagte sternberg zu den Mechanismen des
binnenwirtschaftlichen Kontraktionsprozesses auch nichts Neues.
Er beschrieb sie im wesentlichen anhand einer argumentetiven
Linie, die schon in den hier vorgestellten, merktwirtschaftlich
ausgerichteten StCSr-Modellen der Nachfrageseite verfolgt wurde
und betonte sogar die Funktion freier M!rkte fUr den Ausgleich
disproportionaler Produktionsstrukturen 6 • Solange die M!rkte
funktionierten, h!tten sie die Gaterpreise zur Anpassung an die
Veri:lnderungen des Nachfragebudgets gezwungen, in Krisenzei ten
also gedrackt, und so die Binnenkaufkraft gehoben, was zusammen
mit der imperialistischen, weltwirtschaftlichen Expansion immer
wieder zur Angleichung des Gaterangebots an die Nachfrage
gefahrt habe, womit die Krisen aberwunden wurden. Durch
zunehmende Monopolisierung und Kartellierung vieler M!rkte sei
jedoch in den Nechkriegsjahren von dieser Sei te keine maBgeb-
liche Entlestung mehr gekommen. Des habe selbst unter Berack-
slchtigung des Preisverfalls far Rohstoffe und Agrarprodukte auf
den Weltmi:lrkten zu gelten, worin sich nur ein AbwlUzen der
Krisenlasten von den hochkapitelistischen Zentren auf die
Peripherie und deren Mengel an ehnlich festgefagten Merktstruk-
turen wie in den Zentren zeigen warde. Ungeechtet solcher Uber-
lappungen mit StCSr-Modellen des Nachfragetyps bezUglich der
Formen der Kumulation eines Nachfragedefizits im binnenwlrt-

-184-
schaftUchen Bereich, steht jedoch sternbergs KrisenerklEirung
prinzipiell auBerhalb jedes marktwirtschaftUchen Funktions-
konzeptes; es ist des typische Modell einer EinbahnstraSe in die
Krise. Denn nicht des MaS der Funktionsfahigkeit irgendwelcher
MEirkte hielt Sternberg letztlich fUr krisenrelevant, sondern die
sich s. E. zu jener Zeit gerade vollziehende, grundsEitzliche Wand-
lung der weltwirtschaftlichen Grundlagen, die Desintegration bis-
lang komplementerer Wirtschaftsregionen und -strukturen, ausge-
hend von Re-Autarkisierungstendenzen in der kapitalistischen
Peripherie, auf einem neuen, technisch und organisatorisch
hoheren Niveau. Auf sich selbst zurUckgeworfen, wUrden sich die
alt-kapi talistischen llinder dem Zustand des »reinen«, zwangslEiufig
raumlich begrenzten Kapitalismus annEihern, ein Zustand, wie er
dem originaren marxistischen Kapitalismusmodell entspreche
wenn auch kaum, um derin denn ihren Frieden zu finden. In der
Auflosung imperialistischer Weltmarktstrukturen, in der ZurUck-
drengung der Produktion auf nationale BedarfsgroSen sowie auf
eine im Vergleich zur imperialistisch aufgebUihten, viel kleinere,
durch Standortgegebenhei ten bedingte WeltgUternachfrage, sah
Sternberg den Grund und den ProzeS der Krise des Kapi talismus
schlechthin. Sie werde beglei tet von immer hlkter werdenden
HandelskEimpfen zwischen den hochkapitalistischen Uindern, womit
sich zugleich deren Losung voneinander vollziehe, wie er anhand
der Entwicklung der Finanzmarkte glaubte demonstrieren zu
konnen 7. Und mi t dem Verfall der alten, imperialistischen,
okonomischen Strukturen hielt er denn auch den des politischen
Uberbaus in den abgeschnUrten "einzelnen nationalen Kapita-
lismen"8 fUr erklert: "Die Antwort der hochkapitalistischen
Staaten auf die Schrumpfung der Produktion, auf die immer
groSere Vertiefung der Krise waren bisher MaSnahmen, die den
Handelskrieg verschEirfen und so die Krise natUrlich weiter
vertiefen mUssen. Die auSerordentliche Tiefe der Krise der
Produktion hat zur Banken-, Finanz- und Wahrungskrise gefUhrt.
Banken-, Finanz- und WEihrungskrise haben die Produktionskrise
vertieft. Die Produktions- und Bankenkrise hat die politischen
Spannungen vertieft, die politische Krise ihrerseits vertieft auf
vielfachem Wege die okonomische Krise."9
FUr eine sinnorientierte Geschichtsauffassung muSte Sternbergs
Krisenmodell den Charakter einer Offenbarung haben. Yom marxi-
stischen Verteilungsdogma ausgehend, erlaubte es doch nicht nur
den zwangsl.§ufigen Weg des Kapi talismus in die Krise aus der
tEiglichen, wirtschaftlichen Erfahrung jener vielen einzelnen
abzuleiten, denen Marktleistungen meist unreflektiert als
selbstverstEindlich, Verteilungsunterschiede jedoch und des
besonders in Mangelsituationen haufig als ungerechtfertigt

-185-
erscheinen, sondern bot zugleich auch die Hoffnung, daS der
Vorgang selbst geschichtlich notwendig und deshalb sinnvoU war.
Ais eine unumg!ngliche Phase im ProzeS der SelbstUberwindung
des Kapitalismus vor dem Ubergang in eine neue, geseUschaftlich
fortgeschrittenere Ara. Was demgegenUber die Markttheoretiker als
ihre Krisenweisheit anbieten konnten, daS namlich die von der
Krise Betroffenen selbst sie heraufbeschworen und mit ihrem
Trachten, sich von den Verteilungsergebnissen des Marktes
unabhengig zu machen, das System, des als einziges ein leistungs-
gerechtes Verteilungsoptimum und gesamtwirtschaftliche Stabilitat
hette garantieren konnen, paralysiert hatten, nahm sich dagegen
wenig gemUtsbewegend aus. Und welche Emotionen, welches poli-
tische Engagement, auf das es ja in Demokratien a11emal ankommt,
soUte wohl das ehrlichste Erkenntnis-Bekenntnis zum Krisen-
problem wecken, das ein reiner Empiriker wie Wesemann zu offe-
rieren hatte: "Irgendwie entsteht die Krise aus einem Gegensatz
von Kapitalkraft und Konsumkraft, von Investitionen und Ver-
brauch. Irgendwie entwickelt sieh dieser Widerspruch aus
Tendenzen, die verhindern, daS die zahUosen Produktions- und
Verteilungsprozesse einer Volkwirtschaft harmonisch verlaufen.
Diese Tendenzen aber liegen mindestens in ihren Keimen auSerhalb
aUer Wirtschaftsorganisation ...... 10?
Insofern nicht Uberraschend, tauchte die VorsteUung von der
Krise als einem geschichtsnotwendigen Ereignis, das die Uberwin-
dung Uberholter weltwirtschaftlicher und -politischer Strukturen
begleitet, auch dort auf, wo der gese11schaftspolitisehe Absolut-
heitsanspruch der marxistischen Geschichts- und Wirtschaftstheo-
rie sonst abgelehnt wurde. Z. B. bemerkenswert vorurteilsfrei bei
Werner Sombert: "Die au2ereurop§ischen VBlker haben sleh in
jeder Hinsicht von dem Bevormundungs- und Ausbeutungssystem
Westeuropas befreit. Die 'Emanzipation der Farbigen' ist in voUem
Gange: das welthistorisch bei weitem wichtigste Ergebnis des
gro2en Krieges."ll Er begrUndete clen geschichtlichen ProzeS cler
LoslBsung der au2ereuropiUschen Regionen von Europa tihnlich
wie Sternberg, hette die Ursachen dafUr aber nur vergleichsweise
skizzenhaft und nicht wie dieser mode11artig aus einer Basisthese
heraus entwickelt. Drei Voraussetzungen waren Sombart zufolge
die Grundlagen des kepitalistischen Welthandels:
1) "'Frieden, Freihenclel und Kredit"'12,
2) der Transfer europ§ischen Kepitals zu den nicht-
europ§ischen, "exotischen" Wirtschaften, und
3) die Ausrichtung der GUterstrBme zwischen den
Welthendelsregionen naeh clem mittelalterlichen Ver-
sorgungsprinzip: Europa als Riesenmetropole, ..... um
die die ganze Ubrige Erde als 'Landschaft' herum-

-186-
gelagert war, ..... 13, so daS Bodenerzeugnisse von der
Peripherie zum Zentrum flossen und Industrie-
produkte von diesem zuriick, als - nach Sombarts
Meinung - aUerdings fragwiirdiges 14 Leistungs-
~qu1 valen t.

Aber aUe drei Voraussetzungen schienen 1hm inzwischen und


fiir die weitere Zukunft nicht mehr zutreffend zu sein. "Was sich
vor unseren Augen voUzieht, 1st zun~chst der schon seit lengerer
Zei t vorberei tete Zusammenbruch des Freihandelsmechanismus, in
dem die Weltwirtschaft bisher eingespannt gewesen war: kein
Peace, kein Freetrade, kein Good wiU: Das ist das Zeichen der
Zeit." 15 Von der zweiten Voraussetzung, dem Kapitaltransfer, mein-
te er, sie werde am Kapitalmangel der euro~ischen Lander schei-
tern. Denn im gleichen MaSe, in dem sich die in der Emanzipa-
tionsphase befindlichen Lander mit dem Ihnen zuflieSenden Kapi-
tal industrialisierten, ihre Versorgung mit Fertigprodukten also
aus eigener Produktion beweltigen konnten, wiirde den bisherigen
Lieferanten dieser Produkte eine wesentliche QueUe ihrer Kapi-
talakkumulation verloren gehen, die dann kaum mehr durch andere
Gewinnzufliisse kompensierbar were. Sombart nahm hier auf die
marxistische Mehrwertthese Bezug 16 , nach der Kap1talakkumulation
1m Kapitalismus nur aus Ausbeutung men schlicher Arbeitskraft
entsteht. Da sich nun mit dem Wandel yom Friih- zum Spatkapi-
talismus auch eine Anderung der allgemeinen volkswirtschaft-
lichen Rahmenbedingungen voUzogen habe, wiirden, so seine
Folgerung, nach AbschluS der r~umlichen Expansion des Kapita-
lismus auch dessen iibrige, herkommliche Ausbeutungsstrategien
ins Leere zielen, da sie binnenwirtschaftlich weder im Bevolke-
rungswachstum, de nicht mehr nennenswert, noch in der Aus-
dehnung der Arbeitszeit, de nicht mehr durchsetzbar, einen der
weltwirtscheftlichen Expansion gleichbedeutenden Ansatzpunkt zur
Ausbeutung, d. h. zur Bildung absoluten Mehrwerts fanden. Mit
einem Ausblick auf die Zukunft fiihrte er den Gedanken weiter:
"Der releti ve Mehrwert aber wird deshalb nicht steigen, weil zwar
die absolute Lohnhohe, d. h. also der Preis der Arbeitskreft,
steigen wird, eber nicht die Produktivi~t der Arbeit, jedenfeUs
nicht enn~hernd in dem Verhaltnis, in dem sie in den letzten
hundert Jahren gestiegen ist." 17 Mit dem WegfeU der beiden
ersten Voreussetzungen des kepitalistischen Welthandels wUrde
dann euch die dritte hinf~Uig werden. Denn wenn kUnftig die bis-
herigen Lieferenten von Bodenerzeugnissen der Einfiihrung von
Industriegiitern nicht mehr im gleichen Umfeng wie zuvor
bedUrften und im Zuge des Aufbaus eigener Industrien euch nicht
mehr in der Lege w~ren, der europaischen Industrie als Agrar-
basis zu dienen. hie&! das fiir die IndustrieUinder, daS sie ihre

-187-
Produktion umstrukturieren mUSten: FUr sie gelte ..... offenber ein
gewisser Zwang, sich zu resignieren und dassel be zu tun, was die
frUher von Ihnen abh!ngigen Volkswirtschaften zu tun im
Begriffe sind: sich auf sich selbst zurUckzuziehen. "18 Und dies
empfahl Sombart auch Deutschland als den einzuschlagenden Weg.
Zwar kl:Snne man nicht mehr an eine Autarkie wie vor hundert
Jahren denken, "dafUr sind wir zu zahlreich geworden" 19 , aber es
werde notwendig sein, ..... eine zielbewuSte, plenmiiSige Gestaltung
auch der zwischenstaatlichen WirtscheftsvorgBnge von einem
nationalen Mittelpunkte aus" 20 vorzunehmen, eine "selbstherrliche
Bestimmung unseres Schicksals auch auf dem Weltmarkte ..... 21
anzustreben, wozu eine "Reagrerisierung" 22 nur nUtzlich sein
kl:Snnte: "In sachlicher Beziehung autark wUrde ich schon eine
Volksgemeinschaft nennen, die nicht in schlechthiniger Abh!ngig-
keit von den Beziehungen mit fremden Vl:Slkern steht, das heiSt
eine solche, die ausw!rtigen Handel zu treiben nicht genl:Stigt ist
im Hinblick auf ihre Existenz, sondern die nach freiem Ermessen
das ein- und ausfUhrt, was ihr gut dilnkt." 23 Dieses Ziel zu
erreichen, bedurfte es nach Sombert des "entschlossenen Willens
zu einer Neuordnung des Wirtschaftslebens" 24 • eines Willens mit
heroischen Eigenschaften: "einheitlich-zielbewuSt und doch klar-
sichtig" 25 sollte er sein, ein "Einzelwille"26 oder ein "Kollek-
tivwille" 27 , und wie dringlich ihm die Sache schien, ist leider
auch des Gedenkens wert: "DaS auch unserem Vater lande die Gnede
eines solchen Willens beschieden sein mBge, ist unser aller
Wunsch. Denn wir sind uns bewuSt. daS wir ohne ihn in das Chaos
versinken." 28
Somberts ideologischer BrUckenschlag von der marxistischen
Wirtschaftstheorie zum nationalen Autarkieverlangen hatte dureh-
aus Parallelen bei Vertretern eines reaktion!ren Nationalismus.
auch wenn hier auf eine explizite Begriindung der Krise aus der
merxistischen Logik des Klassenkampfes verzichtet wurde. die ja
sowohl in der von Sternberg herangezogenen Akkumulationsthese
enthalten ist ala auch den Kern der Mehrwerttheorie bildet, auf
die Sombart zurUckgegriffen hatte. Das komplexe, marxistische
Argumentationsscheme reduziert sieh dann auf die einfeche Fest-
stellung, der Kapitalismus sei wirtschaftlieh hinf!llig und gesell-
schaftspolitisch iiberholt, weil er des internationale industrielle
GefBlle, die Grundlage des fUr ihn so vorteilhaften, ja fUr sein
System vorgeblich Uberlebenswichtigen, weltwirtschaftliehen
GUtertausches von Industrie- gegen Bodenprodukte, durch die
MaS- und Planlosigkeit seiner Expansion zunehmend einebne, sich
also seiner Absatzgebiete und Wachstumsressourcen dadurch
beraube, daS er die Industrialisierung Uber die Welt trage und
auch abseits der traditionellen Standorte forciere. So glaubte

-188-
Ferdinand Fried. eine fortschreitende Eigenproduktion von
Fertigerzeugnissen in bislang von Europas Industrieglitern abhan-
gigen Landern feststellen zu kBnnen und sah darin die Ursache
der s. E. weltweiten Bestrebungen zur wirtschaftlichen Eigen-
versorgung zwecks Gewinnung auSerer Unabhangigkeit und binnen-
wirtschaftlicher Nutzung des nationalen Beschaftigungspotentials.
Darin. in der Autarkisierung einzelner Lander und Weltregionen.
zeigte sich ihm eine generelle Entwicklungstendenz des Kapita-
lismus. die nun auch weltwirtschaftliche Durchsetzung solch
allgemeiner Marktbeschrankungen. wie sie sich im Innern der
hochkapitalistischen Lander schon Hingst in Kartellen und Markt-
ordnungen niedergeschlagen hatten: "Bewu2t und organisch soll
das gestaltet werden, was bisher wild durcheinandergewuchert hatte
und sich schlie2lich dabei gegenseitig abwlirgte: nach innen die
kapitalistische freie Marktwirtschaft, nach auSen der freie Welt-
handel. Uberall wird die Freiheit durch die Bindung abgelBst."29
Geistiger Hintergrund dessen sei der "Umbruch aus dem rationalen
in das organische Denken" 3 0, was sich auf wirtschaftlicher Ebene
als "Durchbruch des nationalen gegenliber dem okonomischen
Prinzip"31 erweise. Den Aufschwung der Weltwirtschaft zwischen
1924 und 1928 hielt er demzufolge nur noch flir eine "Schein-
bllite der Weltkonjunktur"32 vor dem endgliltigen Vergehen des
kapitalistischen Systems: "Der Schrumpfungsvorgang seit dem
akuten Ausbruch der Weltkrise von 1929 ist unaufhaltsam. wie
auch der Krisenfortgang allmehlich zu einer vBlligen AuflBsung
der Weltwirtschaft, wenigstens ihrer Fiktion geflihrt hat. "33 Deren
Grundlage, die weltweite Arbeitsteilung, ware demnach irreal und
widernatlirlich gewesen, die ZerstBrung ihres klinstlichen Mecha-
nismus also nur folgerichtig und die Krise mit all ihren Begleit-
erscheinungen eine Konsequenz des Anhangens an falschen Prinzi-
pien. Flir Deutschland mlisse dies eine Aufforderung sein. dem
allgemeinen Trend zu folgen: "In dem Ma2e, wie die Welt darauf
verzichtet, Deutschland die Rohstoffe fiir sich verarbeiten zu
lassen. mu2 Deutschland darauf verzichten. Rohstoffe und
Nahrungsmittel aus der ganzen Welt wahllos einzukaufen."34 Der
Weg durch die Krise flihre also geradewegs und von den Ereig-
nissen selbst gebahnt in die Autarkie. Durch Handelsbeschran-
kungen des Auslands erlittene deutsche AusfuhreinbuSen wiirden
zwangslaufig entsprechende BeschrEinkungen des Kapitaldienstes
flir Reparationen und Auslandsanleihen erforderlich machen und
folgerichtig auch Einschrenkungen des Einfuhrvolumens - mangels
ausreichender Devisen und deshalb felliger administrativer Ma2-
nahmen zur Sicherung der volkswirtschaftlich notwendigen Ein-
fuhren. ist wohl gemeint -, womit dann die eigene, nationale
Autarkie durch die UmstBnde der Krise herbeigefiihrt ware: "Der
Schnittpunkt, auf den alles zulauft. bedeutet Ausgleich von Ein-

-189-
und Ausfuhr mit einem gegenifber dem heutigen Stand verrin-
gerten Umfang des Au2enhandels und zugleich EinsteUung aUer
unserer Zahlungen an das Ausland, also Autarkie und Auslands-
moratorium." 3S Erst aus solcher Position kBnnten dann wieder
neue, dem Verlangen nach organischer Bindung Rechnung tragende,
weltwirtschaftliche Kooperationen erfolgen: "Selbstbestimmung,
Ordnung und Nationalwirtschaft fifhren ganz natifrlich zu dem
Bestreben einer autonomen Gestaltung unserer Handelspolitik, in
der also zwei Grundgedanken enthalten sind: unbedingter Vorrang
der Binnenwirtschaft und damit zusemmenhiingend bewuSte Gestal-
tung oder Bestimmung unseres Gifteraustausches mit dem Aus-
land."36 Als Aktionsprogramm formuliert: ..... yom Prinzip der
Meistbegifnstigung zu dem der Preferenz oder Reziprozitet ..... 37
Gedanken und Ausfifhrungen zum Thema wiederholen sich in
vielen Beitr!gen. Die Krise wird als Folge der Widerspriiche eines
eurozentrischen, expansi ven, kapi talistischen Weltwirtschafts-
systems beschrieben, aber auch als Chance erkannt, den von ihr
ausgehenden, als geschichtsnotwendig erachteten Umbruch in eine
wirtschaftlich wie politisch neue Phase gestaltend zu beein-
flussen. 1m Mittelpunkt der Ziele steht ein wiedererstarktes, wei!
auf seine eigenen Kri:lfte bauendes Deutschland, eine sozial
befriedete, wei! auf ein gerechteres Verteilungssystem gestiftzte
Nation, in der Bedarf vor Gewinn rangiert, und ein neues Welt-
wirtschaftssystem der geschlossenen Wirtschaftsri:lume nach einem
als modern verstandenen Autarkiekonzept, wie es Giselher Wirsing
aus einem Beitrag der Zeitschrift "Die Tef' zustimmend zitierte:
"Die geschlossenen Wirtschaftsreume, in welche sich jetzt die Welt
zu gliedern beginnt, sind etwas ganz anderes als abgeschlossene
Wirtschaftsri:lume. Letztere bilden eine riickschrittliche Illusion
und entsprechen Rifckbildungsbestrebungen, wie sie nach jedem
Kriege und in jeder groSen Krise auftreten, und den Sinn der
Autarkie nur verwirren. Sinn der Autarkie ist die Wiedergewin-
nung der Souver!nitet des Volkes ifber die Handels- und Kredit-
beziehungen zum Ausland, ifber die sich vom Erwerbsgedanken zur
Bedarfsdeckung wandelnde Volkswirtschaft im Inland."38
Solchem Autarkiekonzept entsprach eine politische Wertoption,
die mit dem Streben nach planerischer Gestaltung der wirtschaft-
lichen Innen- und Au2enbeziehungen nach "nationaler
Autarchie" 39 , wie Sombart es treffend nannte. weil darin der
Herrschaftsenspruch klarer zum Ausdruck kommt - grundsHtzlich
und das heiSt unabhiingig von situationsbedingten Wirtschafts-
lagen positive nationale und soziale ZielvorsteUungen verband
und damit prinzipieU individualitets- und freiheitsfeindlich. also
im politischen Sinne reaktion!r war. Hier bot nun eine Theorie,
die in der Freiheit des kepi talistischen Wirtschaftssystems die

-190-
Ursache der weltwirtschaftlichen Fehlentwicklungen zu erkennen
erlaubte und unter dieser Pr1:lmisse die Krise als geschichtlich
vorgezeichneten ProzeS der Abl6sung liberal-individualistischer
Strukturen begrunden konnte, einen ideelen Ansetz, macht-
politisches Streben als einen yom Gang der Geschichte erteilten
Durchsetzungseuftrag zum Vollzug eben dieses Wandels umzudeuten
und durch Imagination und Vermittlung bindungsbetonter, sozial-
kollektivistischer Gegenwelten zu kaschieren. Die National-
sozialisten nutzten diesen Ansetz konsequent. UnbeeinfluSt von
konkurrierenden Zielverbindlichkeiten, wie sie wegen des gleich-
zeitigen Bekenntnisses zu den humanen Prinzipien der Aufkl1:lrung
sowie zur sozialistischen Internationale den Sozialdemokraten und,
trotz einiger Abstriche deran 40 , auch den Kommunisten des Ein-
treten fur einen rigorosen, nationalen, autarkistischen Kurs
erschwerten, konnten sie des agitatorische Potential, des sich aus
der vermeindlich zwangslaufigen Desintegration der kapita-
listischen Weltm1:lrkte ergab, ohne Rucksichtnahmen und 8edenken
fur ihre Ziele ausschlachten. In dieser Verbindung hat die marxi-
stische Krisentheorie die Auffassungen des Nationalsozialismus
von den weltwirtschaftlichen Zusemmenhangen entscheidend mitge-
pd~gt und durch vielfache Reflektion an dessen ideologischer
Halo, wie beispielsweise den TAT-Schriften und dem bundischen
Schrifttum, tief in den politischen Raum gewirkt. DaS national-
sozialistisches Denken in diesem Punkt durchaus mit marxistisch-
sozialistischen Grundenschauungen konvergierte, zeigt im Ver-
gleich mit den zuvor herausgearbeiteten Thesen Sternbergs die
Krisenbegrundung Gottfried Feders: "Rein technisch gesehen ist
die Weltwirtschaftskrise bedingt durch die Diskrepanz zwischen
der Kapazitat der Weltindustrie und der rapid gesunkenen Auf-
nahmefahigkeit des Weltmarktes."41 Zwar besteht ein gravierender
Un terschied zu Sternberg darin, deS dieser die Urseche der hier
behaupteten Uberindustrialisierung nicht wie Feder im meta-
phorischen Dunkeln belieS, als ein abgekartetes Spiel der Finanz-
wirtschaft, sondern des yom Individuum unverschuldete, system-
bedingte Streben nach Gewinn defur verantwortlich machte, fUr
die Situationsenalyse der Krisenjahre ergaben sich deraus jedoch
keine Differenzen. So sind die von Sternberg hervorgehobenen
Strukturprobleme einer aus der expansiven, imperialistischen
Phase auf sich selbst zuriickgeworfenen, kapitalistischen Volks-
wirtschaft eben falls Erkenntnisbestandteil der Feder'schen
Krisenanalyse: Nicht nur Deutschland, "auch des Ausland hatte
sich in der Hauptsache technisch installiert. Die Maschinen hatten
in breitem AusmaS den Menschen verdrangt, und der erwerbslos
gewordene Mensch hatte keine Kaufkraft, urn sich die Ubrigen
Guter zu kaufen und legte nun von sich aus wiederum die
Maschinen still. Dem gewaltigen Aufschwung des technischen Zeit-

-191-
alters muSte mit unerbittlicher Folgerichtigkeit ein Absteigen, ja
ein Absturz folgen."42
Die Konsequenzen, die Feder aus dieser Erkenntnis zog, wichen
dann allerdings erheblich von denen sozialistischer Autoren wie
beispielsweise Bauer, Lederer oder auch Sternberg abo Letztere
blieben euch unter den seinerzeit obwaltenden, deprimierenden
Umstflnden von der Notwendigkeit und Machbarkeit technischen
Fortschritts fUr die weitere Entwicklung des allgemeinen Wohl-
stands und der Vervollkommnung der mensch lichen Gesellschaft
Uberzeugt, sofern es nur gelEinge, ihn der Planung und Kontrolle
durch die Gesellscheft zu unterwerfen. Demit, so erwarteten sie,
wUrde sich die Aufgabe der richtigen Verteilung der Einkommen
zwischen Akkumulation und Konsum auch ohne andauernde auBen-
wirtschaftliche Expansion ebenso 16sen lassen wie die der Produk-
tivitfltsverbesserung durch Rationalisierung ohne gleichzeitige
Verelendung der Hassen. Dagegen Peder: "Der weitblickende Staets-
mann muS sich darauf einrichten, daS die Industrie nie mehr die
Millionenheere der industriellen Arbeiterschaft wird beschaftigen
k6nnen, wie es des vergangene Zeitalter erm6glicht hat."43 Hierin
offen bart sich ein bedeutsamer Aspekt nationalsozialistischer,
okonomischer Weltsicht, der Uber den engeren beschiiftigungs- und
konjunkturpolitischen Themenkreis, der in der Regel als Anhalts-
punkt von Urteilen ilber die 6konomischen Vorstellungen des
Nationalsozialismus dient, weit hinausreicht. Denn aus dieser
pessimistischen Einschetzung der industriellen Zukunft - "Wir
mUssen wissen, deS des groBe technisch-industrielle Zeitalter im
Ausklang sich befindet, daS es wie andere groBe Epochen der
Weltgeschichte eine imponierende Einmaligkeit derstellt, die nicht
wiederkehren wird .... "44 - reiften die Bev6Ikerungs-, Reum- und
Siedlungsvorstellungen der Nationalsozialisten und, mit Raub,
Krieg und Mord betrieben, deren zwanghafter Expansionsdrang.
Unter dem Stich wort "Wirtschaft" notierte Gen. Lt. Liebmann im
Februar 1933 folgende AusfUhrungen Hitlers in Stichworten: "Der
Beuer muS gerettet werden! Siedlungspoli tik! Kilnft. Steigerung d.
Ausfuhr zwecklos. Aufnahmefahigkeit d. Welt ist begrenzt u. Pro-
duktion ist Uberell Ubersteigert. 1m Siedeln liegt einzige Mogl.,
Arbeitslosenheer z. T. wieder einzuspannen. Aber braucht Zeit u.
radikale Anderung nicht zu erwarten, de Lebensraum fUr
cKeutsches) Yolk zu klein."45 Woraus Peder folgerte: "Diese Bev61-
kerungspolitik [Adolf Hitlersl, die eine WiederseShaftmechung der
entwurzelten Groistadtbev6lkerung vorsieht, die nicht in roman-
tischen Gedanken von Klein- und Randsiedlungen sich ergeht,
ver langt eine ganz groSzUgige Resgrarisierung des deutschen
Jungvolkes."46
Die neheliegende Frage: "Wo?" saUte held beentwortet werden.

-192-
2.3 An der Wurzel der wirtscheftlichen
Krise -
die Krise des demokretischen Steetes

Die Weltwirtschaftskrise hatte in Deutschland die Betschaft der


liberalen Wirtschaftstheorie, daS eine freie, euf privatem Eigen-
tum basierende Wirtschaftsverfessung am ehesten geeignet sei,
Bescheftigung und Wohlstand zu verbreiten, in den Augen vieler
desevouiert und interventionistischen Politikkonzepten selbst in
wissenschaftlichen Kreisen Aufmerksamkeit verschafft, wenngleich
keineswegs schon entschieden war, daS der Vorwurf des Versagens
an die richtige Adresse ging. So konnte Wilhelm R8pke klagen:
"Die Denkarbeit von 150 Jahren scheint yom Schutt dieser Krisis
begraben zu sein." 1 Und mit Blick auf die haufig autarkistischen
und planwirtschaftlichen Rezepte zur KrisenUberwindung konsta-
tierte er eine "penetrant chiliastische Atmosphi!re"2, sowie eine
..... ideologische Wandlung zum Illiberalismus hin" 3 , dessen Wur-
zeIn er im deutschen Hang zur Geschichtsphilosophie vermutete 4 •
An dem ausl6senden, ganz realen Moment dieses Auffassungs-
wandels, der Erfahrung nationeler Ohnmacht in einer Welt
wirtschaftlicher Desintegration, kam allerdings auch R6pke nicht
vorbei. Denn der Verlauf der Krise war mit den Kategorien der
von ihm favorisierten moneti!ren Konjunkturtheorie allen falls
noch im Ansatz zu erklilren, nicht mehr die fortschreitende
Ulhmung des Wirtschaftslebens. Kein Zweifel deshalb auch fur
ihn, daS strukturelle Veri!nderungen daran beteiligt sein muSten:
"Die gegenwi!rtige Weltkrisis hat mehr und mehr aufgehBrt, eine
bloSe Konjunkturphase zu sein, und mehr und mehr den Charakter
einer Strukturwandlung - oder besser vielleicht eines BUndels
von Strukturwandlungen - angenommen." s Die Frage war nur:
Strukturwandlungen welcher Art? Die von den "Metaphysikern der
Wirtschaftswende" 6 unter verschiedenen politischen StoS-
rich tungen vorgetragenen Thesen 7:
- Versagen des Goldmechanismus,
- Abnahme des BevBlkerungszuwachses,
- ErschBpfung des kapitalistischen Expansionsraumes,
- AbschluS der Epoche groSer technischer
Erfindungen,
- Zerfall der Weltwirtschaft infolge industrieller
Autarkisierung frUherer Randregionen,
hielt er jedenfalls nicht fUr uberzeugend, denn gegen jede
spreche nicht zuletzt der bedeutende, weltwirtschaftliche Auf-

-193-
schwung im Vorfeld der Krise. Blieben demnach als im eigent-
lichen Sinne strukturelle Krisenfaktoren jene essentiell
politischen EinflUsse auf des wirtschaftliche Geschehen, die sich
im weitesten Sinne als noch unverarbeitete Lesten des Weltkriegs
und fatale Polgen von Neuposi tionierungen im Kriiftespiel der
WeI thandelsnationen zusammen fassen lessen:
- Reperationen,
- interalll1erte Schulden,
- agrarischer und industrieller Protektionismus,
- Uberzogene Staatsbudgets und
- einkommenspolitischer Interventionismus.
1m zufiill1gen, unglUcklichen Zusammenwirken mit einer
konjunkturellen Reektion auf die Kreditexpansion der Auf-
schwungjahre hiitten diese Paktoren nach Ansicht R8pkes denn zu
einer Vertrauens- und deraus resultierenden Liquiditiitskrise
gefUhrt - dem Zusammenbruch der internationalen
Kurzverschuldung - und die sekunciire, nicht mehr konjunkturelle
Krise, den ProzeB der Selbstdeflation eingeleitet 8 • Die
Erkenntnisse der modernen Gleichgewichtstheorie waren s. E. von
dieser Entwicklung jedoch nicht berUhrt.
Auf gleichem Boden stand Welter Bucken. Er hielt den
Strukturpessimisten im Gefolge Merx' und Sombarts entgegen, des
von Ihnen behauptete, angeblich notwendig dynamische Wesen des
Kapitalismus sei nichts als eine l...egende, so deB aus einem Mangel
an Expensionsm6glichkeiten - seien sie nun riiumlicher, tech-
nischer, demogrephischer oder weltwirtschaftlicher Art - nicht
schon dessen zwangsliiufiger Zusammenbruch abgeleitet werden
k6nne. Allerdings, des gab er zu, existiere tatsiichlich eine Krise
des Kapitalismus, nur hebe dieser nicht etwa versegt, sondern
"vielmehr het die steetlich-gesellscheftliche Entwicklung zu
seiner Entartung gefUhrt."g Sein Vorwurf entsprach dem Mises',
wonach der PreisbildungsprozeB der Miirkte im modernen
Kapitalismus einer PUlle steetlicher und staatlich geschUtzter
Interventionen ausgesetzt ist, die die l...eistungsfiihigkeit von
Miirkten hinsichtlich der Allokation von Ressourcen nur
ungenUgend zur Geltung kommen laSt: "Die bisher im
6konomischen Mechanismus wirksame Tendenz zur Voll-
beschiiftigung aller Anlagen und Arbeitskriifte, die in jeder
Konkurrenzpreisverschiebung liegt, wurde [durch die Politisierung
der Preisbildung] weitgehend ausgeschaltet."10 So sei eine Wirt-
schaftsordnung entstanden, in der der Produktions- und Vertei-
lungsprozeS von den ZuflUligkeiten politi scher Machtverschiebun-

-194-
gen und -grupplerungen abhangig geworden ware. Dennoch vermied
er es, bestimmte Gruppen oder Ideologien' direkt anzuklagen,
sondern fragte statt dessen nach den Ursachen der Fehl-
entwicklung. Diese Analyse fuhrte ihn uber die Betrachtung der
Zustande des Tages weit hinaus und zu Erkenntnissen, die einen
Gutteil des Wandels der wirtschaftlichen Rahmenbedingungen der
Zwischenkriegsjahre erklaren und die Weltwirtschaftskrise in den
Zusammenhang siikularer, geseUschaftlicher Umbriiche stellen,
Euckens Erklarungsansatz ist dialektisch. In die alte,
vorkapitalistische Welt der klaren Trennung zwischen Staat und
Yolk, in der es trotz gelegentlicher Eingriffe merkantilistischer
Fursten keinen allgemeinen wirtschaftlichen Lenkungsanspruch
gegeben habe, seien im Zuge der Aufklarung zwei ldeen einge-
drungen, die die traditionellen Strukturen grUndlich verandert
hatten: Die eine, die Idee des Liberalismus, verhalf dem Yolk mit
der Einfuhrung liberaler Prinzipien zur wirtschaftlichen Miindig-
keit, womit sich tendenziell das Nebeneinander von Staat und Ge-
sellschaft verfestigte, die andere, die Idee der politischen Selbst-
bestimmung, legte mit dem Streben nach Demokratisierung der
Staatsorgane zugleich die Grundlagen zur Uberwindung eben dieser
Spaltung. So wie der Geist des Liberalismus, wo er zum Zuge kam,
dem Kapitalismus den Boden bereitet habe, so sei dort, wo der De-
mokratiegedanke sich durchsetzen konnte, der liberale Staat durch
Verflechtung mit den gesellschaftlichen Kraften zunehmend zum
Wirtschaftsstaat transformiert worden. 1m RUckblick auf die
deutsche Geschichte sah Eucken diese Entwicklung zunachst als
IntegrationsprozeB von oben, vorangetrieben durch den Vollzug
Bismarck'scher Staatsraison, jedoch hatten nach Bismarck auch die
Wirtschaftsgruppen selbst dieses Konzept zum welteren Ausbau
ihrer Machtpositionen genutzt: Die einen, weil sie sich aus einer
engen Bindung an den Staat Vorteile durch KonkurrenzausschluB
erhofften, die anderen aus erklarter Gegnerschaft zur liberalen,
kapitalistischen Wirtschaftsordnung uberhaupt: "Darin haben wir
eine historische Tatsache von groBer Bedeutung zu sehen, daB die
Masse der Arbeiter und Angestellten, die gerade mit der Entwick-
lung des Kapitalismus entstanden sind, sich gegen den Kapitalis-
mus wenden und in diesem Kampf den Staat, auf den sie Einflu.8
gewinnen, benutzen."ll Die Frage nach den GrUnden vermochte
Eucken nicht zu beantworten; eine Verschlechterung der Existenz-
bedingungen der Massen als Folge des Kapitalismus schloB er
jedenfalls aus, und auch den Vorwurf, dieser weite die Kluft
zwischen Arm und Reich, wollte er nicht gelten lassen. So blieb
es fur ihn bei einem geistes- und sozialgeschichtlichen
Phanomen 12,
Staat, unter den Bedingungen demokratisierter Herrschaft,
gestaltete sich demzufolge zunehmend als ein Produkt wirtschaft-

-195-
licher Interessen, antikepitalistischer Stimmungen, netionel-
poli tischer Bestrebungen und quesi-religHSser Uberzeugungen 13,
von denen eusgehend Interventionen in den WirtscheftsprozeS els
selbstverstiindliche Form der Mechtteilhabe und -eusiibung enge-
sehen wurden. Insofern wohl nicht zu Unrecht, betrachtete Eucken
den ProzeS der Demokretisierung der Staatsgewelten els
Bkonomisch kontreproduktiv zu dem der - historisch friiheren -
wirtschaftlichen Liberelisierung, de die von den
gesellscheftlichen Gruppen betriebene Expension des Staetes in
des Gebiet der Wirtscheft den M8rkten immer wieder Preise
aufzwinge, die zu Bkonomisch ineffizienten LBsungen fiihrten.
Aber demit nicht genug, auch den Staat selbst sah Eucken in
seiner AutoriUit gefi:lhrdet und von AuflBsung bedroht: Zum einen,
weil mit interventionistischen AktiviUiten der EinfluS des Staetes
auf die Konjunktur zwar wachse, aber zugleich euch seine
Abhi:lngigkeit von deren jeweiligem Stand, zum anderen, weil
Interventionismus die SelbsUindigkeit staetlicher Willensbildung
aushohle 14 , der Staat demit zum Erfiillungsgehilfen beliebiger ge-
sellschaftlicher Gruppierungen herebgewiirdigt wird. Deutliche
Zeichen einer dehingehend schon veri:lnderten Stellung des Staetes
gleubte Eucken in einer neuen AbhHngigkeit der Wirtschafts- von
der Au8enpolitik zu erkennen. Die im elten Staetensystem Ubliche,
scherfe Unterscheidung zwischen Krieg und Frieden, Grundlage der
wirtscheftlichen Entwicklung, sei mit fortschreitender Demokreti-
sierung verwischt worden, enstelle des rationelen Gleichgewichts-
prinzips als Grundlege der zwischenstaetlichen Beziehungen hi:ltten
sich die Leidenscheften in den Vordergrund gedrHngt. In diesem
Sinne verstand Eucken den Versailler Vertrag els derauf angelegt,
den frUheren Kriegsgegner Deutschland durch Reperetionsauflagen
langfristig zu schwHchen, ohne deS deneben noch ein ordnendes
Prinzip erkennbar seL Daraus erkUJre sich die herrschende
Unsicherheit in der Weltwirtschaft, die mangelnde Achtung
auslHndischen Eigentums und somit auch die Bevorzugung lediglich
kurzfristiger KreditgewHhrung an den internationelen
Kepi talmHrkten.
Erst durch diese, von den gesellschaftlichen Demokratisierungs-
tendenzen ausgehenden Einfliisse hlitten sich jene Markt-
Disproportionali Uiten entwickeln konnen, durch die die Krise
ausgelBst wurde und die denn in ihr offen zutage traten: Dauer-
arbeltslosigkeit, Produktionsschrumpfung und RUckbildung zu
Hlteren. weniger ergiebigen Betriebsformen - z. B. sichtber in der
Zunahme landwirtschaftlicher Eigenproduktion 15. Die in der Krise
so hHufigen Rufe nech mehr Staet, nach ZurUckdri:lngung des
kapitalistischen Eigennutzes und nach Uberwindung der
materiellen Not durch gemeinwirtscheftliche Organisation konnten
Euckens Einsichten zufolge also nur aus einer v811igen Fehlein-

-196-
sch1:itzung der Leistungsf1:ihigkeit des Staates stammen: "Der totale
Wirtschaftsstaat wurde ein schwacher Staat sein."16 Einen starken
Staat und eine eben so starke Wirtschaft erwartete Eucken allein
von einer neuen politischen Kultur, in der der liberale
Ordnungsstaat auf dem Grundsatz der Autonomie der Wirtschafts-
parteien fuSen wurde. Dies war Euckens Konzept einer Synthese
des dialektischen Verhaltnisses der beiden grundlegenden, wenn-
gleich z. T. eben auch widerspruchlichen gesellschaftlichen
Funktionsprinzipien der modernen Welt, einer Synthese von
Liberalismus und Demokratie.

Exkurs: Zu den Ursachen der Krise aus heutiger


Sicht

Euckens Diagnose eines zunachst unterschwelligen, jedoch


permanenten Effizienzverlustes der deutschen Wirtschaft, der in
der Krise kulminierte, dessen Ursachen jedoch auEerhalb der Wirt-
schaft in der zunehmenden Verdrangung individueller Marktent-
scheidungen durch kollekti ve Regelungsmechanismen zu suchen
seien, halt im wesentlichen auch heutigen Analysen stand. Eine
europaweit angelegte Studie, knapp ein Jahrzehnt nach dem Ende
des Zweiten Weltkrieges von Ingver Svennilson im Auftrag der
Vereinten Nationen verfaSt: "Growth and Stagnation in the
European Economy"l, weist nach, daE Europa als Ganzes gesehen
zwischen 1913 und 1938 wirtschaftlich stagnierte, zwar mit z. T.
erheblichen Unterschieden zwischen einzelnen Nationen und
binnenwirtschaftlich betrachtet auch zwischen den Branchen, aber
nichtsdestoweniger zeittypisch fur den Kontinent: "In the United
States, manufacturing output had in 1920 risen by 22 per cent,
and in 1923 by 41 percent above the 1913 level. In contrast, a
combined European index shows a decline below the 1913 level by
23 per cent in 1920, and by 18 per cent in 1923."2 Svennilson
faSt das Ineffizienzproblem rein quantitativ auf - "When output
ceases to increase, we speak of stagnation and, when a period of
rapid long-term growth is followed by a very slow increase, we
speak of a tendency towards stagnation"3 -, was mit der
Eucken'schen Vorstellung von Ineffizienz nicht deckungsgleich
ist. Unter Berucksichtigung des Aufbaubedarfs nach den Kriegs-
verlusten und mit Blick auf die Bedarfsverschiebungen durch
Anderungen im Bevolkerungsaufbau, war es aber sicher kein
falscher Anspruch, deS eine effiziente Wirtschaft mindestens so
wie vor dem Kriege weiterwachsen musse; im Falle Deutschlands

-197-
entsprach dies auch den Erwartungen der ReparationsgHlubiger, de
die Aufbringung der mit dem Dawes- wie mit dem Young-Plan
au ferlegten , iiber die Jahre steigenden Zahlungen anders von
vornherein nicht moglich erschienen ware.
Wachstum setzt aber die Erfiillung bestimmter Bedingungen
voraus: "What was needed in order that economic growth could be
resumed was a complete transformation of the economic structure,
including a development of new industries, and a modernization of
stagnating industries in order to squeeze out resources, including
labor, that could be used more effectively in new fields" 4 , und
diese konnten nicht im erforderlichen MaSe garantiert werden. Wie
Eucken macht Svennilson Einwirkungen gesellschaftlicher Krafte
auf den WirtschaftsprozeS defiir verantwortlich, betont jedoch die
sozialen Beweggriinde dieses Handelns, das er als Gegenreaktion
auf den von der wirtschaftlichen Entwicklung geforderten Wandel
der sozialen Strukturen darstellt. Denn Wandel, wie er ihn
definiert ("transformation"): "A change of production methods,
mainly in the direction of more advanced mechanization; A change
of input-output relations between raw materials and end-products;
The development of new end-products, and shifts in the distribu-
tion of consumption between various products; Changes in exports
and imports in relations to the output of domestic industry; A
redistribution of manpower between different industries and
occupations" S , als Umbruch wirtschaftlicher und sozialer Struktu-
ren also, ist auf personaler Ebene nicht selten mit einem Wert-
verlust individueller Fahigkeiten und Kenntnisse verbunden, mit
dem Zwang zu Anpassungsinvestitionen und der Aufgabe
gewachsener Beziehungen, materiell bedeutet er haufig die Entwer-
tung sachgebundenen Kapitals. Kein geringer AnleS, Widerstand zu
leisten. So hat dies auch Douglas F. Dowd in der Besprechung von
Svennilsons Arbeit zum Ausdruck gebracht: ..... the products of
growth in turn breed forms of resistance that act to hold back
the needed degree of transformation [in order to stimulate futher
growth] - the familiar notion of conflict and institutional lag." 6
Was Eucken nur als Ph§nomen akzeptieren mochte, die Aversion
breiter Schichten gegen die kapitalistische Wirtschaftsform, zeigt
sich hier als ein begreifbarer Konflikt zwischen allgemeiner
Wohlstandsforderung und personlicher EinbuSe an sozialem
Sicherheitsempfinden, der des Verlangen nach Interventionen als
Mittel der Konfliktentscharfung verstandlich macht. Wo solche
durchgesetzt werden konnten, die Preisbildungskompetenz der
Markte also eingeschrankt oder aufgehoben wurde, gingen sie zu
Lasten jener Leistungsanreize, die die zum Wachstum notwendige
Stimulans hat ten geben konnen.
Zu dem Urteil, daS eine allgemeine Wachstumsschwache in den

-198-
Zwanziger Jahren zur wesentlichen Ursache der spezifisch deut-
schen Krise geworden sel, kommt Harold James in seiner Unter-
such ung uber "The German Sl ump" 7 , einer neuen Gesamtdarstel-
lung des besonderen deutschen Schicksals in der Weltwirtschafts-
krise. Auch er spricht von einer "crisis of transition"8, fur die
er den Interventionismus zur Zeit der Weimarer Republik mit
verantwortlich macht, hebt aber aus dem gesamten Problem komplex
mehr oder weniger dirigierter Markte noch einen wei teren Aspekt
hervor, namlich den Mangel em Wachstumsperspektiven, die erst
einem wachstumsfordernden, technologischen Wandel die richtige
Richtung hatten wei sen konnen: "Business did not know what
transition lay in the future. It had invested a great deal in the
past: first, in capital expenditure, which sometimes made the new
less attractive. c.) Secondly, there was a similar institutional
effect: Germany had created powerful institutions, such as the
investment banks, which were far more suited to a previous stage
of development."g Also Orientierungslosigkeit als Begleit-
erscheinung einer zunehmenden Verkrustung der seit den Grunder-
jahren gewachsenen okonomischen Strukturen - "Germany was be-
ginning to develop the institutional ossification characteristic of
an old economy"10 -, wodurch ein an Erfahrung und Tradi tionen
orientiertes Investitionsverhalten konserviert wurde, das in der
Kreditpclitik der Banken seine Bestatigung fand1 1. Darin, meint
James, sei die eigentliche Ursache des geringen Wachstums der
Zwischenkriegsjahre zu suchen, was den Verteilungskonflikt ver-
scharft und letztlich in die Krise gefuhrt habe: "The Weimar boom
had run into trouble because of wage pressure and because of
the political reaction to that pressure."12
James Fazit aus einer immensen Zahl detailliert nachge-
zeichneter Vorgange und der Rekonstruktion fur den Geschichts-
verlauf wesentlicher wirtschaftspoli tischer Entscheidungen,
knupft an die Theorie der sakularen Stagnation Mancur Olsons
an, nach der jede Wirtschaftsform der Gefahr ausgesetzt ist,
institutionell zu altern und darliber Elastizi tat, Kreati vi tat und
Wachstum einzubuSen 13. Der von Olson beschriebene Stag-
nationsmechanismus ist einfach: Gruppen mit ubereinstimmenden
Wertschopfungstechniken oder Verteilungsinteressen
("distributional coalitions") - Stende, Produktionszweige, Berufe -
trachteten danach, ihre jeweilige Einkommensquelle zu monopoli-
sieren, indem sie den Zugang zur Gruppe und damit zum
Gruppenkapital beschrankten und Leistungsalternatlven - andere
Produkte, andere Herstellungsverfahren, andere
Distributionswege - unterdruckten. Je besser dies einer Gruppe
gelange, desto besser stellte sie sich im Vergleich mit der Ein-
kommenslage aller ubrigen Wirtschaftsteilnehmer, des to gravieren-

-199-
der waren aber auch die WachstumseinbuSen der Gesamtwirtschaft,
de Innovationen und Wachstum behindert und die Versorgung
knapp gehalten wiirde. Traditionelle Wirtschaftssysteme wie das
mittelalterliche Zunftwesen oder auch des indische Kastensystem
fiihrt Olson als typische Beispiele an. Das Konzept ist aber
gleichermaSen auf moderne Wirtschaften mit sozialen GroSgruppen
iibertragbar, soweit diese sich den Staat zur Durchsetzung ihrer
Einkommensziele nutzbar machen kBnnen; des trifft regelmeSig zu,
wenn ZBlle auslendische Konkurrenzprodukte inlandischer Erzeug-
nisse vor den Grenzen halten, wenn Zugangssperren in Form von
Mindest- oder Tariflohnbarrieren die Arbeitsplatzhalter vor dem
Lohndruck der Arbeitslosen schiitzen oder wenn, wie im Falle Siid-
afrikas, die Diskriminierung bestimmter, ethnisch definierter
Gruppen eine Verdrengung der Angehorigen anderer Gruppen aus
traditionell von Ihnen gehaltenen Elitepositionen verhindern solI.
Olson hat diese an sich nicht neuen Beobachtungen dadurch zu
einer Theorie geformt, indem er den ProzeS der Bildung eines ge-
meinsamen Willens in den Verteilungskoalitionen und dessen
Durchsetzung nach auSen eben falls in okonomischen Kategorien
beschreibt. Das lauft darauf hinaus, daS kleine Gruppen, ganz im
Gegensatz zu ihrer zahlenmaSigen Bedeutung, zumeist deshalb rela-
tiv erfolgreicher sein werden als groSe, weil die Ergebnisanteile
der Interessenten bei erfolgreicher Intervention groSer sind, so
deS des Inzentiv eines person lichen Engagements fiir die
Gruppenziele eher lohnt und diese von deher eine entsprechend
intensivere Unterstiitzung ihrer Mitglieder finden.
Das kann den starken EinfluS z. B. konservativer, groS-
agrarischer Interessen auf die Politik der Weimarer Republik
erklaren, nicht ohne wei teres jedoch, deS vor allem auch die
organisierten Arbeitnehmer ihre Einkommensinteressen in
erheblichem MaSe durchzusetzen vermochten. Des Ratsels Losung
liegt im demokratischen WillensbildungsprozeS, der, de er sich
Uber Reprasentativorgane vollzieht, mit der Vergabe attraktiver
offentlicher Positionen des Engagement auch solcher Interessen-
vertreter fBrdert, die selbst keinen oder nur einen geringen
direkten Nutzen aus Interventionen und Umverteilungen ziehen.
Jedenfalls halt James die Situation im Deutschland der Zwischen-
kriegsJahre fUr ein Paradebeispiel des Olson'schen Stagnations-
mechanismus 14 • Folgt man dem, so war die Politik der Weimarer
Republik wesentlich auch Einkommenspolitik groSer Interessen-
gruppen und in erheblichem MaSe von deren Zielen und Wertungen
beeinfluSt. Wachstumspolitik, die nach den Analysen James' die
Durchsetzung eines Einkommensverzichts bei Arbeitnehmern und
GroSagrariern zugunsten der Unternehmer erfordert hette, hatte
unter solchen Bedingungen kaum eine Chance. Wenn James fUr den

-200-
parlamentarischen MachWbergang an die Nationalsozialisten
feststellt: "When in the depression German parliamentarism
worked, it produced Hitler"15, so muS das deshalb auch in dem
erweiterten Sinne verstanden werden, daS das dem Parlamentaris-
mus zugrunde liegende demokratische Prinzip schon im Vorfeld, im
demokratischen Wirtschaftsstaat, dieses, sein eigenes Ende vor-
bereitet hatte. Das deutsche Beispiel zeigt, wie die Idee der
Demokratie zur Ideologie der Interessen degenerieren kann, mit
der in industriell gepragten Wirtschaften Verteilungskoalitionen
ihre Anspri.lche durchzusetzen suchen. Es ist Eucken zu danken,
daS er die Grenzen wies, die eine auf wirtschaftliche Effizienz
gerichtete Staats- und Konfliktordnung unter modernen,
industrieHen Bedingungen dem Verteilungskampf ziehen muS, will
sie der Stagnationsfalle entgehen.
Nach aHem was James und andere zum Bild der deutschen Wirt-
schaft in den Zwanziger Jahren beigetragen haben, ist die
Stagnations-These kaum zu bestreiten 16 . Insofern werden Erkennt-
nisse, wie sie insbesondere von Mises und Hayek mit ihren Stor-
Modellen der Angebotsseite vorbereitet wurden, nur wiederholt und
bestatigt. Umstritten bleibt aber sicher James Aussage zur
Auslosung des Umschwungs in die Krise. Sein Vorwurf, die Arbeit-
nehmerseite habe diesen ganz entscheidend durch den Einsatz ihrer
politischen Macht zur Durchsetzung von Lohnsteigerungen mit
heraufbeschworen, kni.lpft an die bekannten Argumente
konservativer bis reaktionarer Kreise an und wird schon deshalb
nur geringe Akzeptanz finden. Ein Einwand war stets, daS ange-
sichts zunehmend durch Unternehmermacht kontrollierter Gtiter-
merkte den Gewerkschaften nur der Weg tiber eine aggressive
Lohnpolitik geblieben were, dem Preisdiktat der Unternehmer die
Konsuminteressen der Arbeitnehmer entgegenzusetzen, da andern-
falls Unterkonsum und Wirtschaftskrise drohten. DaS die Krise
dennoch eintrat, beweise nur, daS die Fehllenkung des Kapitals
schon viel zu weit fortgeschritten war, um mittels der
Lohnpolitik noch entscheidend korrigiert werden zu konnen. Diese
Aussage ruht auf drei 5eulen: Dem marxistischen Konjunktur- und
Krisenverstendnis, nach dem der kapitalistische WirtschaftsprozeS
infolge Profitorientierung grundsatzlich zur Uberinvestition
tendiert, der Annahme, daS solche Uberinvestitionen im Zuge der
Rationalisierungswelle vollzogen wurden und dem Vorwurf, daS
sich die privatwirtschaftliche Wirtschaftsstruktur mehr und mehr
zu Machtkomplexen wie Kartellen und Trusts verdichtet habe
- dem organisierten Kapitalismus -, die nur mittels eines auch
politisch starken Gegengewichtes hetten ausbalanciert werden
konnen, soIl ten die Belange der Arbeitnehmer nicht vollig
untergehen.

-201-
FOr die Bewertung der gewerkschaftlichen Lohnpolitik in der
zweiten Halfte der Zwanziger Jahre spielen offensichtlich die
letzten beiden Gesichtspunkte eine entscheidende Rolle. WOrden
sie von den Fakten gestatzt, tdife der Vorwurf, die Krise ausge-
lost zu haben, beide Kontrahenten im wirtschaftlichen Vertei-
lungskonflikt gleichermaSen. DafOr gibt es nach James jedoch
keine ausreichenden Belege. Des gelte selbst fOr den schon
sprichwortlichen Rationalisierungsboom der Zwanziger Jahre, von
dem er im ROckblick kaum bleibende Spuren - ausgenommen im
Automobilbau und in der KohlefCSrderung - entdecken kann: "With
these exeptions, in general, after an initial period (1924-7) of
working inflation out of the economic system, Germany was faced
by low rates of technical change and productivity growth, com-
bined with over-capacity in some branches."17 Was sich nach
seiner Erkenntnis hinter dem Schlagwort der Rationalisierung
verbarg, sei im wesentlichen nur die Straffung innerbetrieblicher
Produktions- und Verwaltungsablaufe gewesen, keinesfalls die so
oft beschworene Revolution der Technik (ein zeitgenCSssisches
Zitat: "Mit systematischer GrOndlichkeit werden die neuesten
amerikanischen Techniken nach dem Ruhrgebiet und nach Sachsen
verpflanzt. Die Fabriken werden umgebaut und neu installiert,
allenthalben wird, nicht selten in Obertriebener und miSver-
standener Weise, nach amerikanischem Muster die 'Rationalisierung'
vorgenommen" I 8). Nun mag der Einwand, die Ratio-
nalisierungsbewegung habe durch Substitution von Arbeit durch
Kapital eine Lohnoffensive zwecks Erhalt der volkswirtschaft-
lichen Konsumkaufkraft erforderlich gemacht, noch auf einen
verstandlichen Irrtum der Zeitgenossen zurOckzufOhren sein, die
von der beobachteten Freisetzung vieler Arbeitskrafte auf ent-
sprechende Veranderungen in den Produktionsstrukturen
schlossen, nicht bedenkend, deS allein schon durch die Inflation
erhebliche Krafte gebunden worden waren (im Verwaltungsbereich
zur Bewaltigung der groSen Zahlen), die die Wi:ihrungsreform Ober-
fWssig gemacht hatte. FOr die andere Behauptung, der "organi-
sierte Kapitalismus" hatte wesentliche GOtermarkte seinem
Preisdiktat unterworfen, wogegen sich die Arbeitnehmer nur durch
den Einsatz ihrer politischen Macht hi:itten wehren konnen, laSt
James solches Verstandnis nicht mehr gelten. Er erkennt hierin
nur eine Agitationsformel zur gewerkschaftlichen Sammlung, nicht
eine von den Umsti:inden diktierte Notwendigkeit, auf eine
veranderte Umwel t angemessen zu reagieren: "The theories
developed by Hilferding and Naphtali - the assertion of the
existence of organised capitalism, the necessity of the political
wage, and the possibility of economic democracy - were responses
to the union crisis: how could socialist and union action still be
effective when the unions seemed to be retreating on all fronts?

-202-
Thus the notorious phrases of the late 1920s were born as an
instrument for agitation, intended to remotivate and remobilise
the unions and hold the labour movement together. Since the
unions on their own had not been successful, the argument ran,
it was necessary to look to the state as the defender of labour's
interests."19 Das mag manchem als Sakrileg erscheinen, aber der
Gegenbeweis ware erst noch zu erbringen. Sicher war das Problem
uberhohter Preise auf kartellierten Markten in der Weimarer Zeit
nicht belanglos, auch James erkennt des an 20 , meint jedoch, es
sei zumeist uberzeichnet worden. In der Krise waren dann aller-
dings Preis- und Lohnbarrieren unterschiedslos gefallen: "In the
latter half of the depression especially, though, price-cutting
began; and then industrial cartels were no more effective than
cartels in the labour market (unions) in holding up prices C.. ).
In the only area where there was some success in price mainte-
nance - agriculture - that success sprang not from the power of
cartels but from the politically motivated actions of the state
C•. )."21
James These impliziert eine Verschiebung des auslosenden
Moments der Krise von den aus deutscher Sicht 1m wesentlichen
auBeren Faktoren - Reparationen, hohes Zinsniveau, schrump-
fender Welthandel und gravierende Storungen des Geld- und
Kapitalmarktes - zu den inneren, zuvorderst dem uberbordenden
Verteilungskampf ums Sozialprodukt. Das widerspricht zwar nicht
grundsatzlich den herkommlichen Vorstellungen, nimmt aber den
auBeren Einflussen das ihnen bislang zugesprochene Gewicht.
Dieser Wechsel der Perspektive kennzeichnet die heutige Diskus-
sion um die unmittelbaren Ursachen der deutschen Wirtschafts-
krise. Hier geht es um die Fragen, ob ein zeitweiliger Ruckgang
der auslandischen Kreditgewahrung an Deutschland das Wachstum
der deutschen Wirtschaft schon in der Mitte der Zwanziger Jahren
gehemmt habe und ob durch Wiederholung der Aufschwung von
1929 gebrochen wurde, woraus sich denn auch in Deutschland die
Krise entwickeln konnte. Die weithin vorherrschende Meinung, der
amerikanische Borsenboom von 1928/29 habe Deutschland Liqui-
ditat entzogen und es damit in seinen Wachstumsmoglichkeiten
schon beschrankt, noch bevor der "crash" an der New Yorker
Borse es endgUl tig in den Strudel der Wirtschaftskrise hinein-
zog22, hatte Morus fur ein brei teres Publikum sehr einpragsam
vorformuliert: "Von 1922 bis 1929 haben die Vereinigten Staaten
gegen 9 Milliarden Dollar als langfristige Anleihen ins Ausland
gegeben. C.) Etwa 40 Prozent devon gingen nach Europa. C.) Erst
im letzten Prosperity-Jahr wurde der Kapitalstrom aus Amerika
dunner. Mit den marchenhaften Gewinnchancen, die sich nun beim
Borsenspiel in Wall Street boten, konnten auch die hochsten

-203-
europiiischen Zinssatze nicht konkurrieren. Des Abflauen der
Dollarzufuhr machte sich in den kapitaHirmeren europiiischen
Uindern sehr rasch bemerkbar. Die Verschlechterung der Konjunk-
tur in Deutschland. die bereits ein Jahr vor dem Wall Street-
Krach eingesetzt hatte. ging zweifellos zum guten Teil darauf
zuriick. deS die amerikanischen Anleihen von 250 Millionen Dollar
im Jahre 1928 auf 40 Millionen Dollar im Jahre 1929
absackten."23 Wer sich dieser Auffassung anschloS. hatte die
Riickendeckung berufener Experten. z. B. des Beneduce-
Ausschusses. der im Baseler Reparationsbericht yom Dezember 1931
seinerseits aus kompetenter Quelle zitierte: "Auf eine dieser
Tatsachen [die der Beunruhigung des Wirtschaftslebens der Welt
zugrunde liegenl hat der BankenausschuS. der im vergangenen
August in Basel tagte. mit der Feststellung hingewiesen. deS 'die
Welt in den vergangenen Jahren versucht hat. zwei verschiedene
sich widersprechende Prinzipien zu verfolgen. indem sie die
Entwicklung eines internationalen finanziellen Systems zulieS.
welches die jiihrliche Zahlung groSer Summen von Schuldner- an
Gliiubigerliinder mit sich bringt. demgegeniiber aber gleichzeitig
der freien Giiterbewegung Hindernisse in den Weg legte', und deS
die Lege Deutschlands die eindrucksvollste Illustration fiir dieses
Dilemma bildet. Solange die zu leistenden Zahlungen durch
Anleihen an des Schuldnerland ausgeglichen wurden, trat dieses
Dilemma nicht in Erscheinung. Sobald jedoch solche Kapitalbewe-
gungen aufhorten. wie es im Herbst 1929 der Fall war. zeigte
sich. deS diese Zahlungen letzten Endes nur in Gestalt von Ware
geleistet werden konnen. wie es der Dawes-AusschuS klar ausge-
sprochen hat. Der Umschwung von einer Periode iibermaSiger
Ausdehnung von Auslandskrediten durch gewisse Gliiubigerlander
zum plotzlichen Aufhoren einer derartigen Kreditgewahrung bildet
einen der Hauptgegensatze zwischen der Zeit von 1924 - 1929 und
1930 bis 1931 und ist eines der wesentlichsten Merkmale der
Kreditlage der letzten Zeit gewesen. Wenn der freien Waren-
bewegung Hindernisse in den Weg gelegt werden. so kann sich die
Welt nicht mit geniigender Schnelllgkeit den wichtigen Verande-
rung 1m Kredi t- und Handelsgebaren anpassen. Die Versuche. die
internationale Zahlungsbilanz mittels groSerer und abnormer
Goldbewegungen aufrechtzuerhalten. haben die Goldreserven der
beteiligten Liinder geschwacht. TatsSchlich erwiesen sich beim
Abzug groSer Kapltalbetriige die Goldreserven der beteiligten Uin-
der als vollig ungeeignet. den Druck auszuhalten."24 Die Folgen
waren vorhersehbar: Solange sich ein Land zum Goldstanderd be-
kannte und seinen Deckungsverpflichtungen nachkam. muSte auch
des inliindische Geldvolumen kontraktieren und iiber sukzessiven
Preisdruck solange zu Einschriinkungen der Nachfrage fiihren. bis
alle Preisrelationen sich den neuen Bedingungen angepaf3t hatten.

-204-
DaS es sich nun 1929 sogar um die Wiederholung einer fruheren
Erfahrung gehandelt haben konnte. laSt die Auffassung des
National Bureau of Economic Research zu den spezifisch deutschen
Konjunkturproblemen in der Mitte der Zwanziger Jahren vermuten:
"Just as revival in the autumn of 1924 and the following winter
paralleled widespread foreign borrowing. so the difficulties that
became more and more apparent in mid-1925 were associated with a
marked decline in the inflow of foreign funds ..... 25 • die bis heute
ein Echo findet: "Vom internationalen Kapitalmarkt gingen
eben falls negative Wirkungen aus. die die Krise im Herbst 1925
in Deutschland verstarkten; denn gegenuber dem Vorjahr. als 1.5
Milliarden Reichsmark als langfristige Kredite zur Verfugung
standen. reduzierten sich diese Kredite zeitweilig auf 300
Millionen Reichsmark." 26
Gegen diese Sicht opponiert Peter Temin. Weder die Rezession
von 1925/26 noch der Ausbruch der Krise im Jahre 1929 konnten
s. E. einer Abnahme des Zuflusses ausHindischer Kredite ange-
lastet werden. die Faktenlage und logische Erwagungen sprikhen
nicht dafur. Zum einen: Wie konne die Borsenspekulation als
Argument des Kapitalabzugs von Deutschland dienen. wenn doch
die Borse nur Eigentumsrechte an bestehendem Sachvermogen
handele. jedem Kauf also auch Erlose gegentiberstanden. die. wenn
sie nicht wieder als Kredite ins Ausland flossen. entweder
gehortet oder in Guterkaufe umgewandelt werden mtiSten. Ware das
aber der Fall. dann muSte sich die Argumentation auf einen Ver-
gleich zwischen diesen Alternativen und der verschmahten Kapi-
talanlage im Ausland stutzen. nicht auf einen zwischen Aktien-
markt und Auslandsanlage. Was heiSen soll. daS der Ruckzug vom
deutschen Kreditmarkt durch andere als spekulative Momente
ausgelost worden war. namlich durch sinkende Ertragschancen
und/oder schwindende Nachfrage. Zum anderen: Selbst wenn die
Zurtickhaltung amerikanischer Kredite an Deutschland im Jahre
1929 auf einer autonomen Entscheidung der Glaubiger beruhte.
also nicht von seiten der prospektiven Schuldner durch
Nachfrageruckgang bedingt war. konne das nicht schon den Ruck-
gang der deutschen Einkommen im gleichen Jahr erklaren. Denn
wenn nachlassende Kapitalimporte die Einkommen eines Landes
minderten. dann nur mittels eines Mechanismus. der tiber eine Pas-
sivierung der Zahlungsbilanz. eine Verringerung der Deckungsre-
serven. einen Ruckgang der Geldmenge und Anderungen der Inve-
stitionsplane ablaufe und deshalb bis zur nachfragewirksamen Be-
schrankung der Einkommen mehr Zeit benotigte. als daS
gleichzeitig auftretende Phanomene dadurch erklart werden
konnten. 1m ubrigen zeigten die Fakten fur des Jahr 1926 ein
klares Bild. Eine Verschlechterung der Zahlungsbilanz sei nicht

-205-
feststellbar, wie dies bei mangelndem KapitalzufluB der Fall h!tte
sein milssen, sondern sogar eine Verbesserung, was darauf hin-
deute, daB mit den geringeren Kapitalimporten auch eine
Verminderung der deutschen Gilterimporte einherging, so daS
negati ve Effekte auf die Geldversorgung ausgeschlossen werden
milSten; dieser Befund werde auch durch die Zinsentwicklung
gestiltzt, die im in Frage kommenden Zeitraum nach unten
gerichtet gewesen war 27 . Die konjunkturelle Rezession in
Deutschland von 1926, so folgert Temin, sei also hausgemacht ge-
wesen, der Rilckgang der Auslandskredite nur der Reflex nachlas-
sender Kreditnachfrage. Nun l§St sich allein aus dem Zahlenspie-
gel ein solch einfacher SchluS fur das Jahr 1929 nicht ziehen.
Das deutsche Zahlungsbilanzdefizit wuchs mit dem Rilckgang der
langfristigen Kapitalimporte an 28 und auch die Zinsen stiegen 29 •
1m gleichen Jahr nahm aber dennoch das Kreditvolumen zu, wenn-
gleich geringer als im Vorjahr: 1928 urn 15.1 Mill. Mark und 1929
urn 9,3 Mill. Mark 30 , fUr Temin ein Indiz, daS auch das Geldvolu-
men noch nicht geschrumpft sein konnte 31 . Den oft hergestellten
Zusammenhang zwischen einer Verschlechterung der Zahlungsbilanz
und einem abnehmenden Wachstum der Kreditmenge l§St er ohnehin
nicht gelten: "For the years in which we have data, 1925-29,
there is no correlation between changes in the supply of credit
(or bank credit alone) and the deficit. The volume of new finan-
cing was high in 1926 when there was a balance-of-payments sur-
plus, but it was higher in 1927 when there was a deficit. In fact,
it was higher in 1927 than in 1929, although the higher deficit
of the former year should have inhibited the growth of credit.
Dispite the protests of the President of the Reichsbank and
other observers, the German credit market responded to forces
other than the balance of payments."32 Und noch eine weitere,
gern behauptete Abh!ngigkeit stellt Temin in Frage: "... did the
level of German production respond to changes in the credit mar-
ket?"33 Er meint nein: "The supply of credit (and presumably
that component of it classified as money) rose in 1929, albeit at
a slower rate than before, while the level of production fell." 34
Gemessen an den Aussagen der keynesianischen Theorie w§re der
Abfall des Kreditzuwachses auch zu gering gewesen, urn filr die
AuslBsung der Depression hinreichend zu sein. FUr Temin steht
deshalb die Entwicklung der Nettoinvestitionen im Zentrum der
Erkl!rung des Obergangs vom Boom in die Depression, da un-
abh!ngig von den monet!ren Ereignissen des Jahres 1929 hier
schon 1928 ein deutlicher Ruckgang gegenUber dem Vorjahr zu
beobachten gewesen w!re - "The fall in investment thus began
before the withdrawal of credit from Germany noted in the
literature and the contraction in the rate of growth of credit
..... 35 -, wie Temin an drei ausgewehlten Zeitreihen erlEiutert: den

-206-
gesamtwirtschaftlichen Nettoin vesti tionen, den gewerblichen
Nettoinvestitionen und den gewerblichen Netto-Vorratsin-
vestitionen 36 . Damit sieht er den Zusammenhang aufgelost, auf
dem die These der monetar-exogenen Auslosung der Krise basiert:
"It is therefore entirely unreasonable to hypothesize a
relationship between inventories [dem Teil der Netto-Investitio-
nen, der den gravierendsten Ruckgang aufweistJ and credit condi-
tions in Germany in the late 1920's strong enough to explain the
change in the former by changes in the latter. Sales, unfilled
orders, expectations; these are the items that we are told influ-
ence inventory investment. But these are domestic."37
Einiges an Temins Beweisfuhrung ist mit Skepsis zu betrachten.
Das logische Puzzle, wie ein Ruckgang des Volumens der Auslands-
kredite an Deutschland infolge der Borsenhausse in Amerika er-
klarbar sein soll, lost sich auf, wenn, wie im betrachteten Falle,
davon ausgegangen werden kann, daB in groBem Umfang auf Kredit
spekuliert wurde, so daB wesentliche Teile der Verkaufserlose an
der Borse zur Glattstellung von Kreditkonten dienten. Auch die
Annahme eines langeren "time lag" zwischen dem RUckgang der
auslandischen Kredite, der Verminderung des Geldumlaufs und
Restriktionen im Einkommen laEt sich nicht halten, denn man darf
annehmen, daB die Kreditversorgung mit auslandischem Kapital in
jenen Jahren ein Thema ersten Ranges in deutschen Wirtschafts-
kreisen war, so daB auftretende Schwierigkeiten bereits Erwartun-
gen und Investitionsentscheidungen beeinflue.t haben werden,
bevor Liquiditatsengpasse spUrbar wurden. Und dae.
Kreditkonditionen so nebensachlich fUr Entscheidungen bezUglich
Lagerhaltung gewesen sein sollten wie Temin es darstellt, ist
gleichfalls mit einem dicken Fragezeichen zu versehen.
Detaillierter geht auf diese und andere Punkte M. E. Falkus ein,
der gegen Temins These die besondere Abhangigkeit der deutschen
Wirtschaft von den auslandischen Krediten betont: "Of course, the
whole basis of the internal German economy was weak in the
1920's. Industry was short of capital, the financial markets were
disorganized. the savings of countless Germans had been
obliterated during the inflation. there was a chronic current
balance-of-payments deficit at any level of economic activity
short of a severe depression. and agriculture. an important sector
of activity. was in a critical condition. Just these weaknesses
made the 'foreign' sector important. in propping up the currency.
settling the balance of payments. and enhancing the supply of
capital. Even if an outflow of foreign funds did not actually
spark a downturn in German activity. a subsequent withdrawal
would certainly worsen matters; just as a contrary movement
would improve them."38 Falkus kann zeigen. daE ein Zusammenhang

-207-
zwischen verringerter VerfUgb8rkeit ausHindischen Geldes,
Krecliteinschriinkungen im Inland und sinkendem Aktivitatslevel
der deutschen Wirtschaft bestand, wenngleich er zugesteht, deS
einige Konjunkturindikatoren schon 1928 die kommende Wende
anzeigten, bevor noch des Auslandskapital begonnen hatte, sich
zurUckzuziehen. Einfach von der Hand zu wei sen sind Temins
Uberlegungen also nicht. Wichtig bleibt, deS er in wesentlichen
Punkten die herrschende Auffassung von der exogenen Verur-
sachung der deutschen Krise hinterfragt und unabweisbare
Hinweise gibt, deS auch noch andere, innerdeutsche Faktoren eine
Rolle debei mi tgespielt haben mussen.
Olesen wendet sich T. Balderston zu. Ihn interessiert nicht so
sehr der von Temin sterk beach tete Abfall der Lagerinvestitionen,
den halt er durch Metzlers Lagerzyklus-Modell fUr ausreichend
erkHirt 39 , sondern der RUckgang der Anlageinvestitionen, der sich
in einigen Wirtschaftsbereichen berei ts Bnde 1927 abgezeichnet
habe und im Verlauf der Krise zu deren bestimmendem Umstand
wurde. Als frUhen Indikator einer Anderung der Wirtschaftsaus-
sichten zum Schlechten hin nennt Balderston eine schwacher wer-
dende Neigung zu investieren, fUr ihn am RUckgang der
Genehmigungen fUr offentliche Sauten, fur private, gewerbliche
Sauten und am sinkenden inHindischen Auftragseingang des
Maschinenbaus erkennbar, wo die jeweils hochsten Nachkriegswerte
bereits im Jahre 1927 erreicht wurden 40 . Seine Antwort auf die
Frage nach den Ursachen lenkt den Blick zur monetaren Seite des
Problems, zugleich aber auch die Aufmerksamkeit vom inter-
nationelen Finenzgeschehen weg euf die Politik der deutschen
Wehrungsbehorden. Als entscheidend fUr die Abdrift der deutschen
Wirtschaft in die Krise stell t Balderston die stets unsichere und
teure Versorgung mit auslEindischem Kapital dar, hervorgerufen
durch eine im Hinblick auf die Auslandsgelder unentschiedene und
deshalb erratische deutsche Wl:ihrungspolitik, die seit dem
Dezember 1926 durch sich vielfach widersprechende MaSnahmen
(u. a. den willkilrlich von Schacht durch Kreclitbeschrl:inkungen
herbeigefUhrten Kurseinbruch an den deutschen Aktienborsen im
Mei 1927) des Vertrauen in die KreditwUrdigkeit Deutschlands
untergraben habe - und dies nach innen wie nach auGen. So
kommt er zu einem angesichts der zeitweilig erreichten Meichtig-
kei t des auslSndischen Kredi tstromes erstaunlichen Ergebnis, des
Falku8 Vorbehalte gegen Temins Ausfilhrungen unterstreicht, letz-
terem aber in der Quintessenz, deS die Krisenursache zu allererst
in Deutschland selbst zu suchen sei, Recht gibt: "Access to
foreign capital markets was the first to deteriorate end the
reesons for this were internal to Germany."41
Das wird so betrachtet richtig sein, trifft aber nicht den Kern

-208-
des Problems. Denn wenn auch in der Wahrungs- und Wirtschafts-
politik von deutscher Seite gravierende FehlE~r begangen wurden
- zur Politik der Reichsbank hatte schon 1932 Alfons Schmitt
unter konjunkturellen Aspekten einiges kritisch angemerkt 42 -,
sollte das nicht den Blick dafur verstellen, daS hier Ent-
scheidungen unter Voraussetzungen zustande kamen, die den
ZufluS auslandischen Kapitals nicht nur als Segen erscheinen
lieSen. Ausschlaggebend fur diese zwiespaltige Situation waren die
Reparationen. Ihnen war das Dilemma zu danken, daS die Wahrung
eines MindestmaSes nationaler Selbstbestimmung eine Politik der
Reparationserfullung verlangte, deren wirtschaftliche Konse-
quenzen jedoch infolge der demokratischen Mitwirkung aller
Interessengruppen an dieser Selbstbestimmung nicht durchzusetzen
waren. Politiker und Wahrungshuter agierten als Gefangene in
einem Netz sich gegenseitig ausschlieSender Forderungen: Dem
Drangen der Sozialpolitiker, die Wirtschaft am Geldtropf zu
halten, de ohne eine stete Infusion auslandischen Kapitals der
Depressions-Kollaps drohte, dem Fluch der Nationalisten, demit
werde der Ausverkauf Deutschlands betrieben, und dem Rat vor-
sichtiger Okonomen, die Kreditflut einzudammen, weil sie annehmen
durften, deS die devon ausgehenden Wachstumsimpulse bei gleich-
zeitiger Abschopfung von Wachstumsertragen durch Reparations-
aufbringung nicht ausreichen wurden, die Zinslast auf Dauer zu
tragen. Vielleicht eine zu pessimistische Sicht, die durch Ver-
unsicherung den Eintritt der befurchteten Folgen mit zu verant-
worten hat, aber wer hatte mit welchen Argumenten angesichts des
rapiden Anwachsens der Reparations- und Zinslasten einem unge-
hemmten Zustrom guten Gewissens des Wort reden sollen? Auf die
Jahre 1925 1929 bezogen, betrug die durchschnittliche
Belastung der deutschen Wirtschaft 3,10% und stieg wahrend der
Krise 1929 - 1932 auf 4,05% an.

-209-
Reparationen und Zinsen 1925 - 1932:
(in Preisen von 1913, Mill. Mark)43
Reparationen Zinsen u. Summe in % vom
Dividenden Nettosozial-
produkt zu
Marktpreisen
1925 870 4 874 1,84
1926 1 000 129 1 129 2,38
1927 1 306 251 1 557 2,85
1928 1 617 402 2 019 3,61
1929 1 962 583 2 545 4,84
1930 1 473 803 2 276 4,49
1931 908 1 082 1 990 4,40
1932 156 933 1 089 2,47

Fur eine Wertung der GroSenordnung kann ein Vergleich mit


dem Mittel der Jahresquoten der gewerblichen Investitionen
dienen. Dieses lag im ersten der beiden Zeitabschnitte bei 5,02%,
im zweiten bei -1,85% (das Minuszeichen besagt, daS die Abschrei-
bungen uberwogen)44; solche Zahlen sprechen fur sich. Welche
Politik auch immer betrieben wurde, recht machen konnte sie's
keinem. Was heute als unstet erscheint, kann deshalb ebensogut
als Ausdruck der Hilflosigkeit gegenuber den von auSen nach
innen wirkenden politischen Zwllingen gelten. Ganz abgesehen
davon, daS die Reparationen den Kapitalmarkt auch noch in
anderer Weise beeinfluSten: Die Absch8pfung von Kapital ,im Zuge
der Aufbringung hielt dieses knapp und die Zinsen hoch. Zwar
ermoglichte ein kompensatorischer ZufluS von Auslandsgeldern
iiber einige Jahre den Reparationstransfer, aber eben nur, weil
das deutsche Zinsniveau iiber dem der wichtigsten Glaubigerlander
gehalten wurde, wie die nachstehenden Vergleiche zeigen:

-210-
Durchschnittliche Diskontsatzdifferenzen europaischer
Notenbanken gegenilber New York 1926 - 19294·5:
New York D E F EU
% Diff . zu N. Y. in %-Punkten
1926 Ende 4 + 2 t 1 t 1 t 1
1927 Ende 3)2 + 3)2 t 1 t )2 + 1.6
1928 Ende 5 + 2 + )2 - 2 - 0.1
1929 Mitte 5 + 2)2 + )2 - 1)2 + 0.6
bis Ende Okt. 6 + 112 t )2 - 212 - 0.1
31. De z ember 4)2 + 212 + )2 - 1 + 0.75
D Deutschland; E = England; F = Frankreich; EU = England.
Deutschland. Italien. Holland. Schweiz und Schweden.

Europaische Prlvatdiskontsatze
i. d. Periode 1925 - 193046 :
Berlin 5.98%
London 4.14%
Paris 3.85%

Kein Wunder also. deS privatwirtschaftliche Investitionen. die


im Vergleich mit offentlichen viel dringlicher auf Rentabilitat
und somit auf Wachstum angewiesen waren. auf hochprofitable
Projekte beschrankt blieben. Wer den Ursachen der Investitions-
zudickhaltung in Deutschland in den Zwanziger Jahren nachgeht.
sollte deshalb den EinfluS der Reparationen nicht ubersehen -
selbst wenn sie aus heutiger Sicht eher unbedeutend erscheinen
mogen.
Dies vor Augen erscheint auch die Harte des Verteilungs-
kampfes in einem anderen Licht. Hinter den Reparationen stand
als Rechtfertigung die Deutschland zugewiesene Schuld am Kriege
- hier war sie aUSenpoli tisch de facto zwar akzeptiert. wurde im
Innern jedoch von jeder der groSen Interessengruppen fur ihre
Klientel abgelehnt. Wofilr man aber keine Schuld tragt, dafur
mochte man auch nicht buSen und schon gar nicht zahlen. Bei
elngeschranktem Verteilungsbudget bedeutete das zwangsleufig, daS
Auseinandersetzungen um Einkommenspositionen mit Vehemenz
gefiihrt werden muSten, sollten sie - aus der Perspektive der
Tagespolitik - erfolgreich sein. DaS debei uberkommene gesell-
schaftliche Feindbilder nicht gerade zur MBSigung beitrugen,
sondern sich eher noch festigten, liegt wiederum im ProzeS der
demokratischen Willensbildung begriindet, der Agitation erfordert,
sollen Mehrheiten gewonnen werden.
In Anbetracht der politischen, strukturellen und monetaren

-211-
Krisenfaktoren, die in den vergangenen Jahren aufgedeckt oder,
sowei t schon frUher vermutet, durch empirische Forschung belegt
werden konnten, tritt der konjunkturelle Aspekt der Krise, die
Frage, wie weit sie zyklisch bedingt, d. h. zumindest in ihrem
Beginn ein Abschnitt im Verlauf normeler wirtschaftlicher
Schwingungen war, die erst infolge Uberlagerung durch andere
EinflUsse aus dem Rhythmus gerieten, in den Hintergrund.
Indirekt geht James auf dieses Theme zwar ein, indem er anhand
des Schumpeter'schen Konjunkturmodells Uberlegt, ob die Krise
als Abschw§chung des wirtschaftlichen Wachstums eufgrund von
Innovations-Divergenzen in der industriellen Struktur der deut-
schen Wirtschaft zu interpretieren wm-e, UiSt es denn aber
- wegen mengelnder Operationalit§t dieses Ansatzes - wieder
fallen. Denn Schumpeters These, deS Krisen als Phasen des
Umbruchs im Zuge der Ab16sung alter, yom technischen Fort-
schritt uberholter Unternehmen durch neue Trager des Wachstums
zu interpretieren seien, verlangt zur empirischen UberprUfung die
Zuordnung von Branchen und Unternehmen zu »neuen« und »elten«
Industrien, was jedoch, so stellt James fest, anders als
tautologisch nicht l6sbar sei: "New industries are the ones which
grow quicker."47 Deshalb beschr8nkt er sich auf eine fallweise
Betrachtung, die ihn zu der schon diskutierten Erkenntnis fuhrt:
"... that the depression was far more a phenomenon of general
stagnation than it was a consequence of war between sunrise and
sunset industries."48 Des scheint, nach allem was er an Ergeb-
nissen presentiert, auch plausibel.
Hat RBpkes Ansicht, die Krise habe sich aus einem konjunk-
turellen RUckschlag heraus entwickelt, angesichts dessen noch
ErkUirungswert? Die deutsche Wirtschaftskrise setzte 1929 in
einer Phase welt wei ten wirtschaftlichen Aufschwungs ein, der
auch in Deutschland, trotz bedenklicher Ausnahmen, eine
allgemeine wirtschaftliche Erholung brachte:

Index der Gesamtproduktion


von Industrie und Handwerk 1925 - 1929:
(1913 = 100)49
1925 103,4
1926 93,7
1927 118,8
1928 119,1
1929 121,4

Sie wurde von einer auBerordentlichen Kreditexpension begleitet,

-212-
Kreditvolumen fUnf groSer Banken 1925 - 1929:
(jew. J.-O.; Mill. Mark)50
1925 4 743
1926 5 938
1927 7 818
1928 9 808
1929 11 222

die bis in das Jahr 1930 anhielt: 11 752 Mill. Mark 51 . Woran es
fehlte, war die Fundierung durch entsprechende Einlagen: "Banks
were vulnerable because their basic liquidity positions were weak.
They had lost a great deal of their capital during the postwar
inflation: once Gold Mark c.) accounts were presented in 1924,
the capital of the major banks had shrunk to a fifth of its 1913
level. Yet in the late 1920s banks were tempted to over-expand
and over-lend on this inadequate cap! tal base; and indeed over-
lending to particular firms was facilitated by inadequately strict
accounting principles."52 Das laSt an Mises' Warnung vor einer
unkontrollierten Geldschopfung durch die Banken denken, denn so
wie dieser ProzeS in der Praxis ablief: "A relatively small deposit
could be used as the basis for a bank loan, which would then
appear elsewhere in the banking system as a deposit etc."53,
waren der Reichsbank mangels von den Banken zu haltender,
fixierter Mindestreservesatze die Hande weitgehend gebunden, eine
Uberdehnung des Umlaufsmittelvolumens zu verhindern: "The only
way the Reichsbank could indeed exercise any 'moral suasion' over
the banking community was by threatening to refuse to act as a
lender of last resort in a crisis, thereby forcing banks to
exercise greater self-restraint. And this was a dangerous game to
play."54
Nach der monetaren Konjunkturtheorie wurde daraus folgen, deS
die inflatorische Kreditexpansion - urn solche es sich hier
zweifellos handelte - die Investitionsguternachfrage belebt, den
Preisauftrieb dieses Sektors in Relation zu den Verbrauchsgutern
beschleunigt und das Wachstum der Investitionen stimuliert haben
muSte. Blickt man auf die Zahlen, signalisiert die Preisent-
wicklung in dem bisher betrachteten Zeitraurn jedoch Gegen-
teiliges: Der Index des pri vaten Verbrauchs (1913 = 100) lag 1929
urn 11,2 Punkte uber dem von 1925, eine Steigerung von 8%, der
der Investitionen war dagegen 1929 gerade 3 Punkte hoher als in
1925, die Steigerung betrug dernentsprechend nur 1,9%55. Nun
fuhrt die Wahl des Jahres 1925 als Basis der Berechnungen aller-
dings in die Irre. Was fur die Darstellung allgerneiner wirtschaft-
licher Entwicklungslinien sinnvoll ist, weil in 1925 eine Periode
der Normalitat nach Uberwindung der Inflation begann, ist unter

-213-
konjunkturellen Gesichtspunkten falsch. Um Schwingungen in den
Blick zu bekommen, bietet es sich an, von Jahren mit konjunk-
tureller Wende euszugehen, weil nur so das zyklische Grundmuster
sichtbar wird - voreusgesetzt, es pragt sich eines aus. 1926 war
ein Depressionsjahr; von Mer aus betrachtet, kehrt sich denn
auch die Relation der Preisentwicklung um: Der Index fur den
privaten Verbrauch stieg von 1926 bis 1929 nur unwesentlich
stiirker als euf der Grundlage des Jahres 1925 berechnet, n§mlich
um 8,1%, jedoch hob sich der Preisindex der Investitionen von
129,7 auf 162,5, d. h. er nahm in diesen vier Jahren um 32,8
Punkte oder 25,3% zu 56 .
Unklarer bleibt des Investitionsverhalten. Wie von Temin
hervorgehoben, gingen die deflationierten Investitionen der deut-
schen Wirtschaft im Zeitreum von 1925 bis 1929 bereits im Jahre
1928 zurUck 57 , was der Tendenz der Kreditentwicklung nicht ent-
sprach. Betrachtet man allerdings nur die gewerblichen
Investitionen - bereinigt um die Lagerinvestitionen, die einem
eigenen Rhythmus folgen -, zeigt sich ein anderes Bild:

Investitionen der deutschen Wirtschaft 1925 - 1929


(in Preisen von 1913, Mill. Merk)58
insges. Gewerbe Vorr§te
(e) (b) (c) (a-b) (a-c) (b-c)
1925 5 380 3 070 1 220 2 310 4 160 1 850
1926 3 300 1 000 560 2 300 2 860 1 560
1927 8 070 4 290 2 150 3 780 5 920 2 140
1928 6 880 3 480 1 150 3 400 5 730 2 330
1929 3 550 1 300 380 2 250 3 930 1 680

Die gewerblichen Bau- und Anlageinvestitionen - Spelte (b-c) -


steigen bis einschlieSlich 1928 en und auch die um die Legerin-
vestitionen verminderten Investitionen insgesemt - Spelte (a-c) -
fallen in diesern Jahr nur kurz hinter den Gipfelwert des Jahres
1927 zurUck. Beide Zeitreihen bestettigen den konjunkturellen
Aufschwung der deutschen Wirtscheft aus dem Tief von 1926 und
den von der Kreditentwicklung bestirnrnten Trend. Eindeutig gilt
dies fUr die gewerblichen Anlageinvestitionen allein, die sich
ergeben, wenn man die Spelte (b-c) urn die Geb8ude-Kornponente
kUrzt:

-214-
Gewerbliche Anlage-Investitionen 1925 - 1929
(in Preisen von 1913, Mill. Mark)59
1925 1 180
1926 910
1927 270
1928 560
1929 860

Nur machten die Anlageinvestitionen allen falls 1/5 des


gesamten Investitionsvolumens aus, zu wenig, urn tiber den
Einkommenseffekt die iibrigen. nicht gewerblichen Investitionen
- Spal te (a-b): Landwirtschaft. nich t landwirtschaftliche
Wohnungen. offentliche Gebaude, Eisenbahnen und offentlicher
Tiefbau 60 -. ausreichend zu stiitzen. Man kann also festhalten.
daE die deutsche Wirtschaft auf die Kreditausweitung durchaus
theoriekonform mit Investitionen reagiert hat. Wenn dennoch in
einzelnen Wirtschaftsbereichen die In vesti tionen bereits 1928
gegentiber dem Vorjahr zurticklagen. so ist das eher auf
Uberschuldungsprobleme und Kapitalmangel zuruckzufiihren als auf
strukturell bedingte Nachfragedefizite.
Der Ubergang yom Aufschwung in den Abschwung, die eigent-
liche Kr~se in den Begriffen der Theorie, tritt im monetaren
Konjunkturmodell mit der Beschleunigung des Preisauftriebs der
privaten Konsum- und Verbrauchsguter und dem relativen RUck-
fall des Preisanstiegs der Investitionsguter ein, mit der Folge,
daB sich die Produktionsfaktoren wieder den ersteren zuwenden,
Kredite aus Vorsicht spiirlicher flieflen und Kapital vergleichs-
weise teuer wird. Die neuen, im Zuge der Kreditausweitung
installierten kapitalintensiveren Anlagen arbeiten mit hoheren
Kosten als die alten, es fehlt an Mitteln, begonnene Investitionen
fertigzustellen, der ProzeS des Kapitalverzehrs beginnt. Alle diese
Symptome zeigten sich in der Wirtschaftskrise - bei den Preisen
abrupt als di vergierende Fallraten: der Preisindex fUr den
privaten Verbrauch fiel 1930 von 151,9 des Vorjahres auf 144,9
zurUck. der fUr Investitionen von 162,5 auf 94,3 61 - und doch
muB man bezweifeln, ob die im Modell der monetaren Konjunktur-
theorie zur Erklarung des Umschwungs in die Krise in den Mittel-
punkt gestellte Disproportionalitat der Produktion. die die im
Aufschwung ausgebildeten Preis- und Einkommensstrukturen ins
Wanken bringt, auch im historischen Fall fur den Eintritt der
deutschen Wirtschaftskrise verantwortlich gemacht werden kann.
Denn daS die Investitionen so weniger Jahre, in denen sich ihr
Anteil am Netto-Sozialprodukt normalen Werten naherte (1927:
14,8%, 1928: 12,3%)62 - zum Vergleich: 1910/13: 15,5%, 1925/29:
10,5%, 19501 54: 14,6%63 - schon zu Produktionsstrukturen

-215-
gefUhrt haben sollen, die den BedUrfnissen der deutschen Nach-
kriegswirtschaft widersprachen, ist kaum anzunehmen. Sicher lag
DisproportionalitHt vor, anders ist der wirtschaftliche Ruckbruch
nicht zu deuten, aber debei handelte es sich im wesentlichen nur
um eine Quasi-Disproportionalitl:lt, hervorgerufen durch Verschie-
bungen in den Preisrelstionen, die nicht von den Angebotsver-
hlUtnissen realer Gutermengen am Merkt, sondern monetl:lr von
auSan herbeigefUhrt wurden. Trotz des Kreditzuwachses bis in des
Jahr 1930 hatten sich die Kreditbedingungen schon seit 1926
zunehmend verhi:irtet und die Finanzierungsprobleme insbesondere
Bffentlicher Haushalte, aber euch kleinerer und mittlerer Unter-
nehmen versch!rft. Die schon in der zeitgenossischen Diskussion
um die Krise ge!uSerte Vermutung, die Wirtschaftskrise sei durch
monetElre Nachfragerestrlktionen eusgelost worden, gewinnt jeden-
fells durch die Anelysen Balderstons, Falkus' und James an Uber-
zeugungskraft. Fur den Ubergang in die "sekundi:ire" Phase - mit
Ausbruch der Bankenkrise 1931 - war dies ohnehin nie
umstritten 64 •
Hinweise auf StBrungen der Angebotsseite, wie von Temin und
insbesondere James herausgearbeitet, werden demit nicht obsolet.
Sie erklaren, weshalb die vom NachfragerUckgang geforderten
Preisanpassungen sich nicht mit der notigen Konsequenz durchset-
zen lieSan und grevierende Marktungleichgewichte Uberhaupt erst
entstehen konnten.

-216-
3 Wegweisungen aus der Krise

3.1 Der Bruch mit dem herrschenden


Paradigma in der Konjunkturtheorie

Die Krise hatte zwar eine Fulle von Erklarungsansatzen und


auch elmge bemerkenswerte Modellentwurfe hervorgerufen,
worunter hier logisch konsistente Beschreibungen okonomischer
Reaktionsketten verstanden werden, aber in der Zeit, in der die
Auswirkungen der Krise Denken und Handeln in Wirtschaft und
Politik dominierten, noch nicht zu einem weithin akzeptierten
neuen Konzept der okonomischen Analyse gefuhrt. Theoretische
und geschichtliche Betrachtungsweisen uberschnitten sich vielfach
und auch innerhalb beider waren Themen wie Methoden umstritten.
Bei den Markttheoretikern zeigte sich dies am konzeptionellen
Gegensatz zwischen Angebots- und Nachfrage-Stormodellen, worin
sich ganz grob betrachtet schon die spatere Differenzierung nach
mikro- und makrookonomischer Analyse andeutete, also in
ersteren die Problematik der Faktorallokation bei falschen
Preissignalen infolge gestorter Markte, in letzteren dagegen die
Storungen des volkswirtschaftlichen Kreislaufs, erklart aus
unteroptimalen AggregatgroEen (Produktion, Nachfrage, Geldmenge
und Beschaftigung), wahrend von den geschichtlich argumen-
tierenden Okonomen verschiedene Strukturstorungen im nationalen
und/oder internationalen Wirtschaftszusammenhang gegeneinander
ins Feld gefuhrt wurden und um den Bedeutungsvorrang fur die
Krisenherleitung konkurrierten. Eine Uberzeugung hatte sich al-
lerdings im Verlauf der Krise als nahezu ubereinstimmende Sicht
herausgebildet: die Weltwirtschaftskrise war nicht mehr mit den
Modellen eines normalen, zyklischen Konjunkturverlaufs darstell-
bar, wie sie aus warenwirtschaftlicher Sicht von Spiethoff und
aus monetarer von Mises und Hayek beispielhaft entwickelt wor-
den waren. Daraus gewonnene Aussagen konnten allen falls das Ab-
klingen der Prosperitatsphase der Jahre 1924/25 bis 1928/29 und
den Ubergang in den Abschwung plausibel machen, jedoch nicht
mehr die in der Krise immer noch weiter fortschreitende

-217-
Desintegration des nationalen und internationalen
WirtschaftsgefUges, so deS die fUr den konjunktureUen Zyklus
entwickelten Vorstellungen von den Ursachen und dem Verlauf
einer Krise als erganzungsbedUrftig, wenn nicht Uberholt galten:
Ein wohlfundiertes Paradigma der Wirtschaftstheorie hatte
zumindest in der wissenschaftlichen Diskussion - wenn auch noch
nicht in der Politik - seinen allgemeinen Geltungsanspruch
eingebUSt.
Bei der Vielfalt der Stimmen zur KrisenbegrUndung fast selbst-
verstandlich, fand auch die Frage nach den Mitteln zur Krisenhei-
lung ein hBchst dissonantes Echo. Jede Antwort erforderte ange-
sichts der Heillosigkeit der bestehenden Zustande zunachst des
politische Bekenntnis, in welchem Ordnungsrahmen die Empfeh-
lungen zu sehen waren und lief yom Grundsatz her auf eine Pra-
ferenzentscheidung zwischen den Alternativen Markt und Plan
hinaus. Beider Ideenmuster bedarf hier nur noch kurz der
Erlauterung. Die Verteidiger des Konzeptes freier Markte hat ten
die Uberzeugung zu bieten, deS die Krise aus Marktstorungen
resultiere und als ein Vorgang der Selbstheilung der Wirtschaft
im Sinne einer Rejustierung des okonomischen Gleichgewichtes zu
betrachten sei, den man durch steuernde Eingriffe, also wiederum
Funktionsbeschrankungen der Markte, nur verlangern, kaum
dagegen wijrde verkUrzen konnen. Nur der Markt - verstanden als
Konkurrenzveranstaltung - war nach dieser Auffassung in der
Lage zu bestimmen, welche Preise richtig, welche Produkte in
welchen Mengen notig und welche Produktionsverfahren optimal
seien, so deS nur die voUstandige Freiheit aUer Markte, die
Beseitigung von Macht- und EinfluSschranken, eine Gewahr fijr
die Losung des Krisenproblems bieten konne. Beispielhaft fijr
diese Sicht sind Ludwig v. Mises, Fritz Machlup und Richard
Strigl. Gegenteiliges verkUndeten sozialistische Losungsentwijrfe;
in Ihnen wurde einzig eine umfassende, staatliche Planung des
Wirtschaftsprozesses als geeignet hingesteU t, das - aus dieser
Sicht - kapitalistische Wirtschaftschaos zu beenden. Zugleich
wurde die Forderung nach umfassender StaatskontroUe Uber
SchlUsselindustrien und Banken erhoben und demit begrUndet, deS
anders die Durchsetzbarkeit der Planungen nicht zu gewahrleisten
ware; fijr sozialistische Fundementalisten gleichbedeutend mit der
Forderung nach einer UberfUhrung solcher Unternehmen in staat-
liches Eigentum. In diesem Sinne sehr deutlich und zudem auf-
schluSreich bezUglich der programmatischen Differenzen zwischen
deutschen und Bsterreichischen Sozialisten, Otto Frieder in: "Der
WeB' zur sozia1istischen Planwirtschafe'l. Sein Programm: "Die Ver-
wirklichung des Sozialismus beruht (... ) auf dem politischen Akt
der Brechung der Klassenherrschaft und der Umgestaltung des Pri-

-218-
vateigentums, und auf dem okonomischen ProzeS der planmaSigen
Regelung der Wirtschaft und der UberfUhrung aller zur Beherr-
schung des Wirtschaftsprozesses notwendigen Produktionsmittel in
den Besitz und in die Verwaltung der organisierten Gesellschaft."2
FUr solche Ziele stritten in den Reihen des klassischen,
international orientierten Sozialismus u. a. Fritz Sternberg, Otto
Bauer und Emil Lederer, aber vom anderen, nationalen Ende des
sozialistischen Meinungsspektrums z. 8. ebenso Giselher Wirsing,
Ferdinand Fried und Gottfried Feder, wenn auch letztere vielleicht
diffuser in der Frage der angestrebten Eigentumsordnung und
deren Vertraglichkeit mit den Aufgaben und Zielen einer
staatlichen Planung. Differenzen zwischen diesen beiden Gruppen
sind ohnehin kaum im Bereich wirtschaftsprogrammatischer Forde-
rungen zu suchen, weil die Vorstellungen von der richtigen Orga-
nisation einer sozialistischen Gesellschaft viel zu breit gefachert
waren und ausgearbeitete, verbindliche Plane zum Vergleichen
fehlen. Und da mit sozialistischem Anspruch auf gesellschaftliche
Gestaltung zumeist auch der auf Gestaltungsfreiheit einhergeht,
daS also in das Auf- und Umbauwerk der Gesellschaft hin zu
einer sozialistischen Gemeinschaft auch die Erfahrungen des Kon-
struktionsprozesses selbst mit eingehen sollten, waren sie
ohnehin nur von geringem Wert. Deutliche Unterschiede gab es
dagegen in gesellschaftspolitischen Fragen. Hier ging es einmal
urn die Rolle der Nation: funktionales Zweckgebilde oder
organische Entitat von eigener WUrde und Bedeutung, dann urn das
Ausgrenzungskriterium bei der Definition politischer Gemeinschaf-
ten sowie deren Einbindung in die politische Willensbildung:
klassenabhangige, vom okonomischen Interesse bestimmte Koalitio-
nen oder stammesgeschichtlich gewachsene, "volkische" Blutsbande,
vor allem aber urn die Formen der Konsensbildung in einer
Gesellschaft und damit urn das Problem der Gewaltanwendung beim
Ubergang zur sozialistischen Gemeinschaft. Sprache und Handlun-
gen des Nationalsozialismus betreffend dieses Punktes sind
bekannt, wie groS aOOr in der Krise die Versuchung zur "Machter-
greifung"3 auch bel denen war, die sich im Grundsatz zu den Idea-
len der Demokratie bekannten, sollte nicht vergessen werden:
"Sind C.. ) weite Kreise des Volkes enttauscht vom kapitalistischen
System und sind die Moglichkeiten, es zu ersetzen, so groS, die
Faktoren, die den Sozialismus wollen, so stark und geeint, daS
Ihnen der Sieg winkt, dann kann man und dann muS man den ent-
scheidenden Schritt zur Macht wagen, mit mehr oder auch mit
weniger als der Mehrheit des Parlaments. In solchen Situationen
entscheidet nicht die Mehrheit der Stimmen, sondern die Starke
des Willens."4
Die Mehrhei t der Okonomen suchte den Weg aus der Krise aller-

-219-
dings nicht durch des Plattwalzen der alten Ordnung zu bahnen,
sondern begriff ihn els Ausbau bekannter und Befestigung neuer
Pfada im Zuge struktur- und wirtschaftspolitischer Reformen. Des
lief im Ergebnis zumeist auf eine gesellschaftspolitische Position
zwischen den F1Ugeln hinaus, mal ein bHkhen mehr Markt, mal ein
bH~chen mehr Plan, sechlich gesehen auf die Suche nech Instru-
menten, mit denen die Wirtschaft lenkbar gemacht und der so
verstendenen WillkUr des Schicksels entzogen werden konnte. Also
Wegbereitung fUr Methoden der wirtschaftlichen Globalsteuerung,
mit denen seinerzeit situationsbedingt kurzfristige Ziele, wie der
Abbau der Arbeitslosigkeit, die Ausdehnung der Produktion und
die Besserung der Versorgung engestrebt wurden.
Betrachtet man die Krisensituation aus Sicht der politisch
Verantwortlichen, so stellten sich im Vorfeld wirtschafts-
politischer Entscheidungen einige der wichtigsten, im engeren
Sinne wirtscheftlichen Probleme wie folgt zur Meinungsbildung:
- In welchem Verheltnis standen Preis- und
Lohnniveau zueinander und welche politischen
Einflu8ma8nahmen zwecks Anderung dieses VerhHlt-
nisses lieSen welche Bkonomischen Auswirkungen
erwarten?
- Welche Rolle spielte des Geldvolumen - in dem
erweiterten Sinne des Umlaufsmittelvolumens - fUr
die GrBSe der binnenwirtschaftlichen Nachfrage,
welche systemendogenen Einflu8faktoren der Nech-
fragebildung waren zu berilcksichtigen und wie
konnten diese gesteuert werden?
- War Arbeit ein wirtschaftlicher Wert an sich,
sollten also ArbeitsplHtze auch bei ungewisser Pro-
duktivitHt durch staatliches Handeln bereitgestellt
werden und wie waren sie ggf. zu finanzieren?
- Welchen Anteil an der wirtschaftlichen Fehlent-
wick lung hatte des System der Bffentlichen Finanzen
und wie sollten diese u. U. neu organisiert werden?
Alles Fragen, zu denen von Okonomen nicht nur Hinweise auf
den Zusemmenhang von Ursache und Wirkung erwartet wurden,
sondern konkrete Antworten als politisch umsetzbare Handlungs-
vorschlHge.
Es wUrde den Rahmen der in der vorliegenden Arbeit gestellten
Aufgabe bei weitem sprengen, euch nur ein reprHsentatives BUd
der um diese Punkte gefUhrten Diskussion zeichnen zu wollen;
dezu liagen im Ubrigen auch eu8erst kenntnisreiche Beitrege vors.
Was hier angestrebt wird, ist die Darstellung der Grundlagen
wesentlicher LBsungskonzepte an ausgewEihlten Beispielen, ihre

-220-
Zuordnung zu den Hauptlinien der konjunktur- und krisen-
theoretischen Argumentation sowie des Sichtbarmachen von
Bezugen zwischen okonomischem und politischem Denken, wie sie
infolge der engen Verflechtung wirtschaftlicher und gesell-
schaftlicher Probleme in der Krise zum Ausdruck kamen.

3.2 Kaufkraftstarkung vers.Kostenabbau

DaB insbesondere der Dissens zwischen der Angebots- und der


Nachfrageperspektive, wie er in den Forderungen nach Kostenab-
bau und KaufkraftstEirkung zum Ausdruck kam, in vielen Variatio-
nen auch die offentliche wirtschaftspolitische Diskussion in der
Krise bestimmt hatte, bedarf angesichts der einkommenspolitischen
Bedeutung der dehinter stehenden Fragen fiir jedermann keiner
naheren Begriindung. Ein Beispiel dieser Auseinandersetzungen urn
den Abbau von Preisen und Lohnen gibt einen Einblick in die
von der theoretischen Okonomie aufgedeckten Mechanismen der
Storung an der Basis wirtschaftlichen Handelns, namlich der
unternehmerischen Mengenoptimierung im Produktions- und Ver-
marktungsprozeS, woran sich zeigt, wie komplex sich den politisch
Verantwortlichen die Entscheidungssituation allein schon von der
Beurteilung des Ist-Zustandes her darstelIte, Fragen der politi-
schen Durchsetzbarkeit jedes der empfohlenen Losungswege noch
vollig auSer acht gelassen.
Ais typischer Vertreter einer angebotsorientierten Politik, dem
es in erster Linie urn die Verbesserung der Bedingungen der Pro-
duktion als Voraussetzung ihrer Ausweitung ging, kann Alexander
RUstow gel ten. Die Krise war fUr ihn vor allem ein
Kostenproblem: "1m VerhlSltnis zu den erzielbaren Preisen, die bei
den nichtmonopolistischen Gutern wesentlich durch den Weltmarkt
bestimmt werden, sind die Selbstkosten der deutschen Wirtschaft
so iiberhoht, deS auf mehreren Millionen von ArbeitspllStzen nicht
mehr rentabel produziert werden kann."1 Die Ursachen defiir
lokalisierte er in verhlSrteten, de institutionalisierten Strukturen
- "eine zunehmende Selbstkostenuberlastung dieser Dauer und
dieses AusmaSes kann nur herruhren von solchen Selbstkosten-
elementen, deren Preise sich nicht nach den Gesetzen des freien
Marktes aus dem Spiel von Angebot und Nachfrage seIber bilden,
sondern die verwaltungsmaSiger Festsetzung unterliegen"2 - und
zEihlte als besonders gravierend auf: "Tarifgebundene Lohne und
GehlSlter, Steuern und offentliche Abgaben, die Preise aller
monopolistisch kartellierten Rohstoffe und sonstigen Waren,

-221-
Verkehrsleistungen von Reichsbehn und Reichspost, Schutzzoll-
verteuerung inUindischer Warenpreise, Ausfuhrbelastungen durch
ausUindische Z8lle und Einfuhrerschwerungen usw. <. •• >."3 Dabei
wurde von ihm unterstellt, deS im wesentlichen alle so zustende
gekommenen Preise ilber dem jew. Ni veeu lagen, des einer freien
Preisbildung am Merkt entsprochen hi:itte, eine Situation, die zur
Krise habe fUhren miissen 4 • Eine ni:ihere Erli:iuterung zu dem von
ihm angenommenen Krisenmechanismus gab er an dieser Stelle zwar
nicht, men kann aber dem dehinter stehenden Gedenkengang ohne
wei teres ein dem Mises'schen Modell vergleichberes Reektions-
schema der Marktparteien zugrunde legen, de die angefUhrten
Argumente zumindest in einem Punkt ganz offensichtlich auch mit
den von Mises herausgeerbeiteten St8rungen der Merktmechanik
korrespondieren: "Des, was not tut, ist demnach eine Selbstkosten-
entlastung durch Senkung der Preise jener Selbstkostenelemente,
deren Uberhohte Festsetzung an der Verengung des Rentabilitiits-
spielraumes und demit an der Krise Schuld tri:igt. DaS von diesen
Elementen die UShne am meisten zu Buche schlagen, liegt auf der
Hand."S Die Frage, wem denn nun politisch, d. h. unter dem
Gesichtspunkt gesemtgesellschaftlich relevanten Handelns die
Hauptschuld an der Krise anzulasten sel, hat denach nur noch
rhetorischen Charakter, de sie sich schon aus rein praktischen
Erwi:igungen kaum mit einem Verweis auf des individuelle Verhalten
von Arbeitnehmern beentworten lieSe. Insofern enth§lt die
Feststellung, deS Uberhohte LOhne vorherrschten, bereits einen
Schuldvorwurf an die Adresse der Gewerkschaften und obwohl
Rilstow jeden direkten Angriff vermied, machte er doch deutlich,
deS er des Arbeitslosigkeitsproblem als vorrangig gewerkschaft-
liche LOsungseufgabe begriff: "Denn deS ein immer kleiner
werdender Teil der Arbeiterschaft Lohnerh8hungen erhelt auf
Kosten eines immer groSer werden den Heeres von Arbeitslosen -
des kann doch wohl kein verantwortungsbewuSter Vertreter der
Arbeiterschaft auf die Dauer wilnschen und wollen."6
GeUinge deshalb durch einsichtiges Handeln der Gewerkschaften
eine Verminderung der Kosten, im wesentlichen also eine Verringe-
rung der Reellohne, so deS bei gegebenen Gilterpreisen in jedem
Betrieb mit einer Ausweitung der Produktion ein hoheres Wert-
grenzprodukt erzielber wi:ire als vom Unternehmer fUr den zusi:itz-
lichen Arbeitseinsetz als Faktorentlohnung aufgewendet werden
mUSte, so versprach sich RUstow devon eine hohere volkswirt-
schaftliche Produktion, vor allem aufgrund der Wiederaufnahme
der Produktionstiitigkeit in jenen Betrieben und Betriebsteilen,
die im Verlauf der Krise aus KostengrUnden stillgelegt worden
waren. Auf diesem Wege, so vermutete er, wUrde sich denn die
Arbeitslosigkeit von selbst abbeuen. Rilstow argumentierte also

-222-
ganz im Sinne der funktionalen Einkommenshypothese der
Neoklassik, nach der im volkswirtschaftlichen Gleichgewicht der
Reallohn dem Grenzprodukt der Arbeit entspricht und dieser Preis
den Markt raumt. Besteht dagegen eine Unterbeschaftigung des
Faktors Arbeit, so deutet das auf falsche Preise und folglich auf
eine Storung des Preismechanismus am Arbeitsmarkt hin. Denn
andernfalls, bei funktionsfahigem Wettbewerb auf den Faktor-
markten, wtirde sich auch der Reallohn stets auf einem Level
einpendeln, der VollbeschBftigung garantierte.
Ftir den Einzelbetrieb ist nun allerdings die Marktraumungs-
problematik, die sich aus "falschen" Preisen ergibt, nicht
unmittelbar relevant. Die yom System verlangte und von jedem
wirtschaftlich operierenden Betrieb angestrebte Gewinnmaximierung
schlieSt die Aufgabe der Kostenminimierung ein und dieser kann
der Einzelbetrieb nur nachkommen, wenn er die aus der Bildung
"falscher" Preise entstehenden Verschiebungen in der Faktorpreis-
struktur genau wie bei "richtigen" Preisen als Marktsignal einer
Anderung der Knappheitsrelationen zwischen den Faktoren
betrachtet und sich darauf einstellt. Er wird deshalb bemtiht sein,
den teurer gewordenen Faktor durch den relativ billigeren zu
substituieren, wobei ihm die Entwicklung des Verhaltnisses der
Faktorpreise als RichtgroSe der Anpassung gilt, da im Optimum
das Verhaltnis der Faktorgrenzprodukte damit Gbereinstimmen muS.
Wird die Arbeit teurer, setzt also ein ProzeS der Faktor-
Reallokation ein, der mit der Starkung des Kapitalanteils einem
neuen betriebsindividuellen Gleichgewicht zustrebt, unabhangig
davon, ob der zu berucksichtigende Preis der Arbeit marktgerecht,
d. h. als Folge des Wettbewerbs urn knappe Ressourcen oder auf-
grund autonomer Setzung entstanden ist. Trefe letzteres zu und
lege der geltende tiber dem gleichgewichtigen Preis, so wGrde die
substituierte Arbeit nicht wieder in den ProduktionsprozeS
integriert, was sich unter dem Begriff der Rationalisierungs-
Arbeitslosigkeit insbesondere zum Ende der Zwanziger Jahre zu
einem realen wirtschaftlichen Problem entwickelt hatte. Ais ein
weiterer negativer Bescheftigungseffekt, erklerbar aus Gberhohten
Lohnen, wirkt sich die Reduktion der gewinnmaximalen Ausbrin-
gungsmenge bei sinkendem Rentabilitatsgrad aus, ein Vorgang, der
sich aus der Entscheidungssituation eines Betriebes im Modell der
vollstandigen Konkurrenz ableitet, typisiert im Bild des Mengen-
an passers, dessen Marktsituation RUstow mit jener der meisten
realen Betriebe in eins setzte. Ftir diesen gilt der Marktpreis als
ein Datum, das gleichzeitig seinen (konstanten) Grenzerlos mar-
kiert. Da sich das Gewinnmaximum gemaS der generell geltenden
Regel bei einer Ausbringungsmenge ergibt, mit der eine Uberein-
stimmung von Grenzkosten und Grenzerlos erreicht wird, gibt im

-223-
Menge n/Preis -Diagra mm ( Y / P, E , k , G) des Menge nanpes sers
schnit ts-
- mit dem Gilterp reis P, dem Grenze rlos E, den Durch
G auf der Ordina te abgetr agen -
kosten k sowie den Grenzk osten
tpunkt der Grenzk ostenk urve (GG') mit der
des vom Schnit
e Lot die gewinn -
Gilterp reis/ Grenze rlBs-G eraden (EE') gef~l1t
an, womit zugleic h die
maximale Ausbri ngungs menge (Yo p t . )
ist.
betrieb swirts chaftli che "Grenz e der Produk tion"1 gezoge n

Preis/ Koste n-Sch ere eines Menge nanpas sers:

k'

P. E,k, G

Pi=~~~----~~~~L---____
r,

~O~-------------T:--~,~~,------------------->y
)' I YoPf.
1':opt Y-
. I,opt
r,:op"
und
Da sich der Gilterp reis nach Voraus setzun g nicht andert
f der Grenzk ostenk urve nur yom Verlau f der Kurve der
der Verlau
wiederu m, entspr echend
variab len Kosten abhang t, diese aber
Gehalt s-
Rilstow s Annahme, ganz wesent lich von den Lohn- und
der Kosten geprag t wird, elso wegen des abnehm enden
anteile n
ender Ausbri ngungs menge urn
Grenz ertrags der Arbeit mit zunehm
hBher diese Kosten sind, bewirk t eine
so stiirke r steigt, je
oben
Lohner hBhun g eine Versch iebung der Grenzk ostenk urve nach
ttpunk t von Grenzk o-
(Gl G' 1 ), womit sich der neue Kurve nschni
einer gering eren Ausbri ngungs menge
sten und Grenze rlBs ilber
lungs-
(Yl , 0 p t . ) als zuvor ergibt. So bestim mt in diesem Vertei
Maxim ierungs kelkill s
konzep t der Arbeit spreis ilber den Umweg des
Produk tionseu sst02e s und wegen
des Untern ehmers die Hohe des
devon,
der techno logisch en Abhan gigkei t der Fektor einsetz menge
euch diese wesent lich mit.

-224-
Unter UmstMnden kenn deshelb der Fektorpr::eis euch fUr das
Ausscheiden eines Betriebes aus dem volkswirtschaftlichen
ProduktionsprozeS verantwortlich gemacht werden. Legt men wieder
den Standardsatz der Neoklassik zugrunde, daS sich bei partieller
Faktorverietion zwer positive, aber ausschlieSlich abnehmende
GrenzertrMge ergeben, so verlMuft im obigen Koordinatensystem die
Grenzkostenkurve positiv, so daS von einem beliebigen Punkt die-
ser Kurve ausgehend, Mengenausweitung auch Kostenanstieg und
Mengenreduktion immer Kostenminderung bedeutet. Dies gilt nicht
nur fUr die Gesamt- und Grenzkosten. sondern solange Kosten-
deckung gegeben ist, also der Preis das Minimum der StUckkosten
nicht unterschreitet, auch fUr diese, weil die Grenzkostenkurve
die StlIckkostenkurve exakt en deren Minimum schneidet (GG' mit
kk' ). Bei einer Verschlechterung der betrieblichen Preis- oder
Kostensituation, dargestellt durch eine LageMnderung des Schnitt-
punktes der Kurven des GrenzerlCSses und der Grenzkosten in
Richtung auf den Ursprung des Koordinatensystems, wird deshalb
die betriebswirtschaftlich optimale Ausbringungsmenge zurUck-
gehen: En tweder en tlang der GUterpreisgeraden ( EE' ). wenn die
variablen Kosten eutonom, also ohne ursachliche Mengenanderung
steigen, was sich z. B. in einer Verschiebung der Grenzkosten-
kurve nach G1 G • 1 ausdrUckt, oder entlang der Grenzkostenkurve
(GG' ), wenn der Marktpreis sinkt und sich damit z. B. die Grenz-
erloskurve auf die HCShe von P1 nach E1 E' 1 verschiebt:
Y1 , 0 pt.. Y1·. 0 pt.. Bei einer gleichzeitigen Verschiebung
beider Kurven verlegert er sich ins Innere des durch deren
Ausgangslage umgrenzten Raumes. Schreitet dieser ProzeS voran,
muS der Schnittpunkt beider Grenzkurven zu irgendeinem Zeit-
punkt mit dem StlIckkostenminimum zusammenfellen: z. B. G1 G' 1 ,
E1 E' 1, k1 k' 1, Y1··. 0 pt., sinkt er darunter, so wird die
Entscheidung zur Produktionseinstellung spEitestens nech Auf-
zehrung des Fixkapitals unausweichlich. Deshalb auch der SchluS
RUstows, daS steigende ReallCShne nicht nur eine Verminderung der
Ausbringung bewirkten, sondern im Endeffekt auch eine Stille-
gung von Betrieben, wenn deren Kostendeckung nicht mehr
gewahrleistet ist. Sein PIMdoyer fUr eine Reallohnsenkung galt
folgerichtig der Umkehrung dieses Prozesses.
An zweiter. wenn auch nicht ganz zu vernechlassigender Stelle
sah er die mit einer Kostenentlastung zwangslaufig verbundene
Verbesserung der Kapitalbildung, die s. E. zwar gesamtwirtschaft-
lich erfreulich wMre, aber zur Rechtfertigung einer Zwangsaktion
nicht herhalten dUrfte 8 . Sein immer wieder betonter Hinweis auf
die Uber eine Kostenreduktion zu erreichende allgemeine Renta-
bilitatsverbesserung deutet allerdings dareuf hint daS er auch auf

-225-
eine erh6hte Investitionsnachfrage der noch im WirtschaftsprozeS
verbliebenen Betriebe gehofft und demit der Kapitalbildung doch
mehr Gewicht fUr die Oberwindung der Krise eingeraumt hatte. als
von ihm zugestenden worden war.
Welche konkreten Ergebnisse erwartete RUstow von einer breit
angelegten Kostensenkungsektion? Einfech gesagt. eine Verschie-
bung der Einkommensenteile zugunsten der Unternehmen. also
gerede nicht eine allgemeine Kaufkrafthebung durch Senkung der
Preise. was z. B. nach Conrads Auffassung der einzige Sinn einer
mit einem Kostenabbeu bemantelten Lohnsenkung hatte sein
dUrfen. Gegen solche Vorstellungen hatte RUstow jedoch erheb-
liche Vorbehalte, weil mit Ihnen der Preis als Krisenurseche in
den Vordergrund geschoben wUrde, ein Argument, des er allenfalls
periphar und nur dort gelten lassen wollte, wo der Staat die
Preise setzte oder ihre Setzung mitbestimmte. keinesfalls aber
generell: "1m Vergleich wozu sollte denn aber eigentlich unser
allgemeines Warenpreisniveeu Uberhoht sein? Offenber. wenn
Uberhaupt. im Vergleich zum Weltmarkt. Das miiSte sich au2ern in
einer Hemmung der Ausfuhr. einer Erleichterung der Einfuhr.
einer Tendenz zur Passi vierung der Handelsbilanz und einem
Zusemmenschrumpfen des Devisenbestendes der Reichsbenk. Wir
wissen aber. deS in allen vier Hinsichten heute genau des Gegen-
teil zutrifft. C.• > Es sprechen also alle Anzeichen degegen. deS
unser allgemeines Werenpreisniveeu gegenUber dem Auslande iiber-
h6ht ware und demit entfallt dieser Grund zu seiner Senkung.
Auch die Urseche der Krise kann nicht an dieser Stelle liegen."9
Eine Ausnahme gestend er jedoch zu: in der "eisenschaffenden
Industrie" hatten monopolbestimmte Preise die "... Beschaftigung
kUnstlich eingeschrankt" 1 0, so deS hier ein mit einer Kosten-
verminderung einhergehender. ja demit verglichen sogar h6herer
Preisebschlag bei den Produkten angebracht ware. Ansonsten aber
lehnte er den Gedanken einer im Ausma2 auch nur parallel zur
Kostensenkung erfolgenden. allgemeinen Preissenkung ab, de
solches Vorgehen dem erklarten Ziele seines Vorschlags, iiber den
Kostenabbeu "den Rentebilitatsspielraum [der deutschen Wirtschaftl
zu erweitern"ll, widerspreche.
Rilstow seh sich in diesem Punkt natiirlich im Widerstreit mit
jenen. die des Kaufkraftmangelargument der Unterkonsumptions-
theorie als den Hauptkrisengrund auf ihre Fahnen geschrieben
hatten; des W8ren im wesentlichen die Gewerkscheften. die nur
bereit waren. Lohnsenkungen in Verbindung mit weitergehenden
Preissenkungen zuzustimmen. Er stellte gewissenhaft deren Frege.
wie andererseits. d. h. bei Verminderung der privaten Konsum-
nachfrage aufgrund einer Senkung des reelen Einkommensenteils
der Arbeitnehmer. zusatzliche Produktion und demit auch zuS§tz-

-226-
liche Beschaftigung entstehen sollten, wich ihrer Beantwortung
aber aus, indem er auf die Aufnahmeflihigkeii des Weltmarktes
hinwies, auf dem nach seiner Meinung - und dann eben doch mit
der Weitergabe von Kostenvorteilen im Preis - noch Anteile fur
die deutsche Wirtschaft zuzugewinnen waren.
SchGtzenhilfe in dieser Sache gewahrte ihm ein anderer
Rustow 12 • Dieser unterzog das Problem der Kaufkraftminderung
infolge von Lohnsenkungen einer detaillierteren Analyse und kam
zu dem SchluS, daS, da der Anteil der dem Konsum gewidmeten
Einkommen zu hoch lage, nur eine allgemeine Lohnsenkung die
Unternehmereinkommen starken und demit Anregungen zu mehr
Investitionen geben kBnnte. Daraus zu erwartende Absatzminde-
rungen bei den VerbrauchsgGterindustrien wurden nach seinen
Erwartungen durch gegenlaufige Effekte zumindest kompensiert
werden, da die auch diese Industrien begunstigende Kosten-
entlastung neue Chancen zur Absatzausweitung im In- und
Ausland schaffen wGrde.
Ebenfalls im Deutschen Volkswirt widersprach wenig spater Karl
Schlesinger den einseitig auf Kostenentlastung gerichteten Vor-
schlligen Rustows. Er unterzog dessen Kostenhypothese einer
eingehenden, produktionstheoretischen Betrachtung und storte
sich besonders an Rustows Grundthese, daS die Krise des au Serge-
wBhnliche AusmaS vor allem deshalb erreicht habe, weil viele
Betriebe und Betriebsteile des Produzieren mangels kosten-
deckender Preise eingestellt hatten. Rustow, so meinte
Schlesinger, gehe von einer vereinfachenden und in der theo-
retischen Analyse idealtypischer volkswirtschaftlicher Pro-
duktionsverhaltnisse auch richtigen Grundannahme aus, dem Gesetz
yom abnehmenden Arbei tsertrag 13, sowie von dem Vorherrschen
eines Produktenpreises in kartellfreien Produktionszweigen, der,
..... wie klein immer auch die Elastizitat der Nachfrage sei, unter
dem Druck der freien Konkurrenz auf des Niveau der Grenzkosten
herabsinke." 14 Beide Voraussetzungen wurden jedoch den realen
Gegebenheiten einer Wirtschaft nicht gerecht. Statt dessen musse
man unterstellen, ..... deS die Mehrzahl der Betriebe infolge des
zwischen ihren fixen und variablen Betriebskosten bestehenden
Verhliltnisses sich bezuglich ihrer variablen Produktionsfaktoren
<Rohmaterial und Arbeit) [- auSer in Zeiten der Hochkonjunktur -]
noch auf dem aufsteigenden Abschnitt der betreffenden (tech-
nischen) Produktivitatskurven befindet"15, daS also eine Unter-
auslastung der Produktionskapazitaten gegeben seL Und, daS es
auch fur Betriebe in nicht-kartellierten Produktionszweigen eine
Spanne zwischen Grenzkosten und Produktpreisen gebe, weil
nahezu jedes Unternehmen, soweit es nicht mit insoweit hinlang-
lich fungiblen Produkten handele, deS es auf die indi viduellen

-227-
Beziehungen zwischen Produzenten und Abnehmerkreis nicht mehr
ankomrne, wegen solcher, in der Regel zu unterstellenden traditio-
nellen Bindungen ebenfalls Ober einen gewissen Variationsbereich
der Preis/Mengen-Gestaltung gebiete, wie dies der Theorie der
Merktformen zufolge sonst nur bei Betrieben in kartellierten
Produktionszweigen der Fall sei. DaS also alle diese Betriebe ihr
..... Preisoptimum bei einer unternormelen Aufnahmeflihigkeit des
Merktes an einer Stelle [findenl, an der durch eine Steigerung der
Produktion noch eine Senkung der realen (und geldlichen)
Produktionskosten erzielt werden k8nnte." 16 In diesem UmstBnd
und nicht in dem Ausscheiden von Grenzbetrieben vermutete
Schlesinger die eigentliche, tiefere Urseche des volkswirtschaft-
lichen ProduktionsrOckgangs, deS nEimlich die rneisten Guterpreise
den Unternehrnen nicht als fixe Daten yom Merkt vorgegeben
wUrden, wie Rflstow behauptet hatte, sondern durch sie im Rahmen
ihrer individuellen Nachfragesituation variierbar seien, woraus
sich Ihnen eine der monopolistischen Optimierungseufgabe ver-
gleichbare Preissetzungsfrage stelle, die in vielen F§llen durch-
aus rational mit einer Hochpreisstrategie zu Lesten des Absetzes
beentwortet werden k8nne. In diesem Felle wUrde eine reine
Kostensenkungspolitik die Gewinnsituation bei reduziertem Absetz
zwar verbessern, einen direkten Anreiz zur Inbetriebnahme unge-
nutzter KepezitEiten, de mit PreiszugesUindnissen verbunden, eber
wieder nur im Rehmen der yom Preisoptimum diktierten AusstoS-
grenzen geben, wes keinesfalls dem volkswirtscheftlich mlSglichen
und erwOnschten Auslastungsgred entsprliche. .
Stellt men die einzelbetriebliche Situation in Schlesingers
empirischer Wirtschaft 11 wieder an hand des Koordinatensystems
dar, so wird deutlich, deS er seiner Argumentation eine homo-
thetische Produktionsfunktion zugrunde legte, die auch bei
totaler Faktorveriation einen dem klassischen Ertregsgesetz bei
pertieller Fektorvariation folgenden S-f8rmigen Kurvenverlauf
ergibt. Die Betriebe produzieren bei Unterauslestung ihrer Kapazi-
tliten im Bereich einer SkalenelastiziUit gr8Ser 1, was bedeutet,
"ihre Grenzkosten und ihre durchschnittlichen Selbstkosten pro
Produkteinheit wOrden ( ... ) bei steigender Produktion und ungeHn-
derten Preisen der variablen Produktionsfaktoren sinken und bei
verringerter Produktion steigen." 18 Nimmt men mit Schlesinger
weiter an, de8 die Auslastung der Betrlebe sich 1m Hlnblick auf
den von der betriebsindividuellen Nachfregesituation definierten
betrieblichen Aktionsrahmen an der Position des Preisoptimums
befindet, denn giibe es gerade wegen der zuvor hervorgehobenen
tradi tionellen Gesch§ftsbeziehungen ohnehin Grenzen einer m8g-
lichen GeschEiftseusweitung, so deS ..... der einzelne Betrieb seinen
Absetz zu Lesten der konkurrierenden Betriebe durch Preisunter-

-228-
bietungen c .. ) nur langsam und in begrenztem AusmaS steigern
kann ..... 19, zumal gegen preisaggressive MeSnahmen euch die
Purcht spreche, daS sie Schule machen k(5nnten. Schlesinger
meinte deshalb: " ... daS also in mehr oder minder starkem AusmeS
euch in den kartellfreien Betrieben stillschweigende Preisabreden
bestehen C.. )"20 und pri.ifte unter dieser und den vorgenannten
Voraussetzungen drei Pelle der Umfeldsanderung, von den en zwei
im Hinblick auf die bezi.iglich der AusstoSmengen zu erwartenden
betrieblichen Anpessungsreektionen fi.ir die Krisenproblematik
relevant sind:
1) Eine Verschlechterung der Reletionen zwischen
Procluktenpreisen und Preisen der variablen Procluk-
tionsfaktoren tritt durch sinkende Procluktenpreise
ein; dann wi.irden, "... insofern die Verschlechterung
der Preisrelationen innerhalb gewisser Grenzen
bleibt und insofern zu den moclifizierten Proclukten-
preisen eine un veranderte Menge abgesetzt werden
kenn, die betreffenden Betriebe ihre Procluktion
nicht einschranken, sondern ungeachtet der sich
notwendigerweise verschlechternden finanziellen
Betriebsergebnisse vernUnftigerweise in unver-
andertem AusmaS weiter erbeiten <, •• )."21
2) Gleiche Ausgangslage, jetzt allerdings unter der
Nebenbedingung, daS zu den gesunkenen Proclukten-
preisen eine gr(5Sere GUtermenge absetzber ware; in
diesem Palle wi.irden nach Schlesingers Einschatzung
die betroffenen Betriebe veranlaSt werden, ihre
Produktion zu erh(5hen, urn den RUckgang der StUck-
er l(5se sowei t wie m(5glich durch zusatzliche Mengen
zu kompensieren.
Darauf grUndete nun Schlesinger seine Auffassung, daS von
einem allgemeinen, erzwungenen Preisabbeu unebhengig von
einem eventuell begleitenden Kostenabbeu und dem von solchem
ggf. definierten MaS - keinesfalls Procluktionseinschrankungen zu
erwarten waren, sondern eus kelkulatorischer Notwendigkeit
einzelbetriebliche Mengenanpassungen erfolgen mi.iSten, die volks-
wirtschaftlich expansiv wirken und sich nicht nur auf Einzelfelle
beschranken wi.irden, wie Rilstow mit dem Beispiel der kartell-
geschutzten Hochpreispolitik in der eisenverarbeitenden Industrie
glauben machen wolle. 1m i.ibrigen hatte Schlesinger auch prinzl-
piell gegen die Klassifizierung der kartellierten Procluktions-
zweige als "bloSe Sonderfalle" In der Preislandschaft der
Zwischenkriegsjahre erhebliche Bedenken und hielt dagegen:
"Tatsachlich durfte sich jedoch noch ein namhafter Teil der
deutschen Procluktion in einer solchen Lage befinden."22 Und

-229-
diese Vermutung war keineswegs spekulativ. So gab Stolper fur
ems Jahr 1926 eine amtliche Sch§tzzehl der Kartelle von 2 500
an 23 und in einer Ver8ffentlichung des Statistischen Reiehsamtes
finden sieh zwer keine Zehlen, aber doch wenigstens Hinweise auf
die nieht unbedeutende Verbreitung von Kartellen in der deut-
schen Wirtsehaft: "Syndikate uben einen entscheidenden EinfluS
auf Produktion und Absatz in den wiehtigsten Roh- und Helb-
stoffindustrien (Kohle-, Kali-, Schwereisenindustrie> aus. Sehr
stark ist ihr EinfluS in der Zementindustrie und in Teilen der
ehemischen, der Porzellan-, Glas-, Papier- und Textilindustrie."24
Ein letzter Einwand Schlesingers gegen Rilstows Vorsehlag einer
isolierten Reduktion der Kosten dureh Absenkung der ReeUohne
kam noch einmal auf des logische Problem zuruek, woher denn
denn eigentlieh die Nachfrage fur eine Ausweitung der Produktion
kommen soUte. Rilstow war der Ansicht gewesen, schon eine kleine
Preissenkung des Angebots deutseher Waren am Weltmarkt, die
uber den von ihm empfohlenen Kostenabbau zu finenzieren ware,
wurde ausreiehen, ein Mehrfaehes an auslendischer Naehfrege
anzulocken, womit sieh im Innern ein Aufschwung in Gang setzen
lieSe. Oem hielt Schlesinger entgegen, deS es aufgrund einer
annahmegem8S unver§nderten Aufnahmefahigkeit der Auslands-
m8rkte sowie eben falls aueh hier vorzufindender, treditioneller
Ueferantenl Abnehmer-Beziehungen mehr als nur eines aus einer
vorstellberen Lohnsenkung zu gewinnenden Spielraums der Preis-
gestaltung bedurfte, urn Anteile am Auslandsgescheft in dem
erwarteten MeSe zu erlangen. Insofern komme man, gerade wenn
man auf den Export als Krisenventil baue, urn autonome, d. h.
nieht allein von der Kostenseite her erm8glichte Preissenkungen
nieht herum. Generell stimmte er aber zu, deS eine Minderung der
Kosten, die jedoch geringer sein milSte als eine perallele Senkung
der Preise, zur beschleunigten Krisenuberwindung beitregen wurde.
Nun kann es hier nieht derum gehen, alte Streitfragen neu
auszufechten, insofern kann man den Problempunkt, welehe Auf-
nahmefehigkeit der Weltmerkt hatte und mit welehen Preisab-
schl§gen der Export erfolgreich auszudehnen gewesen wlire, fmf
sieh beruhen lassen; im Rahmen dieser Arbeit bleibt die Frege
von Interesse, wieweit die vorgetregenen elternativen Empfeh-
lungen zum Kosten- und Preisabbeu technisch riehtig, d. h. unter
Zugrundelegung der vom jeweiligen Proponenten gewahlten Vor-
aussetzungen in sieh schlussig sind.
Rilstows Argumentation ist eindeutig und im Diegramm naehvoll-
ziehbar. Andererseits scheint Schlesingers Hinweis, deS die von
Rflstow gewahlten Voraussetzungen, der Betrieb als reiner Mengen-
anpasser und degressiv steigende Faktor-Produktivlt§tskurven, fur

-230-
die praktische Beurteilung der allgemeinen wirtschaftlichen
Umstende fraglich seien, nicht unbegriindet. Gegen die erste
Annahme spricht die seinerzeit verbreitete Praxis der Kartellab-
sprachen sowie die naheliegende Vermutung, deS deriiber hinaus
auch andere Markte infolge stillschweigender Preisabsprachen
wenigstens auf lokaler Ebene quasi-monopolistische Ziige auf-
wiesen, gegen die zweite die krisenbedingte Unterauslastung der
Produktionskapazitaten. Gemessen an der verfiigbaren Arbeiter-
platzkapazitiit, wurden in der gesamten deutschen Industrie zur
Jahresmitte 1928 noch 74,5 v.H. besch§ftigte Arbeiter gezehlt, was
sich mit den Durchschnittswerten der anschlieSenden Jahre wie
folgt vergleicht: 1929: 70,4%, 1930: 61,2%, 1931: 50,7% und 1932:
41,9%25. Bliebe also zu prufen, inwieweit Schlesingers Thesen mit
den OptimierungsgrundsAitzen der von ihm zur Erklerung herange-
zogenen Preis- und Kostentheorie konform gehen.
Der erste Fall entspricht einer Parallel-Verschiebung der
Nachfragekurve nach unten, was z. B. als Nachfrageschock infolge
einer Senkung des allgemeinen Preisniveaus vor dem Hintergrund
einer Minderung der Geldumlaufsmenge interpretiert werden kann.
Die folgende Grafik zeigt, deS Schlesingers Folgerung, der
betroffene Betrieb werde trotz des gesunkenen Preises die gleiche
Menge Giiter produzieren wie zuvor, de er sie annahmegemeS auch
absetzen konne, in den aus den Optimierungsregeln folgenden
Anpassungsweisungen keine StUtze findet, sofern dem Betrieb
erlaubt bleibt, nach betriebswirtschaftlichen Grundsetzen zu
handeln, d. h. in dem ihm gesteckten Rahmen nach der Optimal-
kombination von Menge und Preis zu suchen.

-231-
Aopassungsoption eines Preis/Mengen-Qptimierers:

p,E,k, G

~
I \

! 'c'
~O~--------~--+,~¥-----------~--------~~Y
~Pt

Mit cIer Verschiebung der Nachfragekurve (von NN I nach


N1 N1 ') sinkt zunachst der erzielbare Preis (PI), aber auch die
Grenzerloskurve auf E1 E1 " womit sich ihr Schnittpunkt mit der
Grenzkostenkurve GG nach links verlagert, was einen Riickgang
I

der optimalen Ausbringung von der Menge. Yo pt. auf Y1 lOP t .


bedingt sowie eine neue, optimale Preissetzung P1·. Trotz hier
noch negati v geneigter Grenz- und Stiickkostenkurven ware also
eine Anpassungsreaktion zuungunsten der Ausbringungsmenge und
demit eine Minderung der Beschaftigung die Folge, analog zu den
bei sinkenden Preisen oder steigenden varia bIen Kosten slch auch
in ROstows Modell ergebenden Konsequenzen. Im zweiten Fall nahm
Schlesinger ein Sinken der Guterpreise an, jedoch so, deS zu
gesunkenen Preisen eine gro8ere Warenmenge abgesetzt werden
konnte. Dieser Vorgang laSt sich als abgeknickter Verlauf der
Nachfragekurve verdeutlichen, wie er z. B. als FoIge einer
administrierten Hochstpreisverordnung auftreten wiirde, urn die es
Schlesinger in seiner Beweisfuhrung ging.

-232-
StUckerlos-Kompensation durch Mengenausweitung:

P
opt

__~______~,~,~~----~~---------7Y
o ~pt ~
I,opt

Jetzt verlliuft die Nachfregekurve NIN'I unterhelb des bishe-


rigen Preisoptimums in Hohe des festgesetzten HOchstpreises
(Pr i x) perellel zur Abszisse, flillt also mit der Preisgereden
PI P' 1 zusemmen und knickt erst tiber einer Ausbringungsmenge
nech unten eb, die voraussetzungsgemaS jenseits jener liegt, die
zuvor, bei frei wiihlberer Preis/Mengen-Kombinetion optimel wer.
Der von Schlesinger ftir diesen Prexisfell vorhergesegte Mengen-
effekt wlire also tetsachlich zu erwerten, denn euch die neue
GrenzerlBskurve El E' 1 wUrde sich erst im Winkelpunkt von
Preisgereden und Nachfregekurve von dieser IBsen und in einem
Winkel zur Preisgereden ~ 900 nech unten ebfellen und deshelb
die Grenzkostenkurve en enderer Stelle els zuvor, moglicherweise
elso schon im eufsteigenden Teil, entscheidend jedoch: nech euSen
verlegert, schneiden. Unter sonst unveranderten Bedingungen
ginge dies mit einer hBheren optimalen Ausbringungsmenge
(YI . 0 p t ) einher. Es spricht elso im Ergebnis einiges daftir, deS
staetlich durchgesetzte Preissenkungen tiber das MaS etwaiger
zei tgleich erfolgender Kostensenkungen hinaus, wie von
Schlesinger empfohlen, in menchen Betrieben eine bessere Aus-
lestung der Produktionskepazitaten, eine hohere Beschaftigung
und von daher auch gesamtwirtscheftlich positive AnstBSe
gebracht haben. Degegen standen allerdings Beftirchtungen der

-233-
Produktionseinschr~nkung und u. U. Betriebsaufgabe dort, wo
RUstows Voraussetzungen eher zutrafen als die Schlesinger-s, wo
also eine genau umgekehrte Vorgehensweise angebracht gewesen
wl:ire, zumal ja auch die Konkursstatistik vermuten l~St, deS sol-
che Gefahren nicht aus der Luft gegriffen waren 26. Welche Ef-
fekte der tat~chlich durchgesetzten Preis- und Lohnsenkungen
sich letztlich als starker erwiesen haben, die belebenden oder die
l~hmenden, ist heute nicht mehr zu erfassen. Insofern kann es in
der Abw!gung beider Politikempfehlungen: Preissenkung oder
Lohnkostenabbau, auch keine nachtr~gliche Palsch/Richtig-
Entscheidung geben. Die Opponenten in dieser Sache hatten unter
Verwendung des gleichen analytischen Instrumentariums zwar
folgerichtig geschlossen, gingen debei jedoch von so unter-
schiedlichen Datenkonstellationen aus, deS iiber deren Zu- oder
Nichtzutreffen nur eine empirische Erhebung etwas hette aussagen
k8nnen. So wird man denn wohl beiden, Riistow wie Schlesinger,
zubUligen mlJssen, deS sie jeweUs einen Ausschnitt der wirt-
schaftlichen Wirklichkeit zutreffend erfaSt und deflJr Wege aus
der Krise gewiesen hatten. Die fur eine politische Entscheidung
solcher Tragweite erforderliche Verallgemeinerung ihrer Erkennt-
nisse hatte jedoch keine gesicherte Basis und blieb damit der
subjektiven Einschatzung der Entscheidungsverantwortlichen
anheimgestellt. Insofern wird Mises' Zuruckweisung jeglicher
Staatseingriffe in den PreisbUdungsprozeS der Markte trotz
8ffentlichen Handlungsdrucks und der Erwartung der Politiker
nach fachlichem Rat in Zeiten akuter Not verstandlich, weU die
einem solchen Eingriff zugrunde zu legende Situationsfeststellung
letztlich unentscheidbar war. Nur eine freie, wettbewerbliche
PreisbUdung were in der Lege gewesen, den indi viduellen betrieb-
lichen Umstanden gerecht zu werden und auf diesem Wege ein auch
volkswirtschaftlich optimales Allokationsergebnis zu sichern.
Allerdings derf man bezweifeln, deS die als Voraussetzung dafiir
erforderliche Zustimmung starker, ideologisch fixierter Inter-
essenkoalitionen unter den herrschenden, wirtschaftlichen Krisen-
bedingungen und dem Tat-Verlangen einer emotionalisierten,
politisch weitgehend polarisierten Offentlichkeit jemals eine
Chance gehabt hatte, in einem demokratischen EntscheidungsprozeS
durchgesetzt zu werden.

-234-
3.3 Monet~re Losungskonzepte

Einen anderen Ansatz zur Beeinflussung der gesamtwirtschaft-


lichen Nachfrage bot die monetere Konjunkturtheorie, wenn auch
nicht in ihrer ursprunglichen, Mises'schen Version. In dieser wird
des zyklische Auf und Ab der Wirtschaft aus einer Ausweitung
inflatorischer Kreditgewehrung, daraus folgenden Disproportiona-
liteten in den Produktionsstrukturen und ihrer von der
Wirtschaft selbst wieder angestrebten Rejustierung hergeleitet
und der Weg zur konjunkturellen Stetigkeit mit der Empfehlung
gewiesen, die Freiheit der Banken zur Kreditschopfung zu besei-
tigen. Zwar lieBe sich nach diesem Modell ein konjunktureller
Aufschwung selbst in Krisensituationen durch staatlich
verordnete Kreditexpansion initiieren, er were aber wegen der
resultierenden Disproportionalitat in der Produktion von Pro-
duktiv- und Konsumgutern immer nur zeitlich begrenzt; zudem
muBte die folgende Krise schlimmer werden als die, aus der der
kunstliche Aufschwung hinausgefuhrt hat, denn solange der
ReinigungsprozeS der Krise nicht abgeschlossen were, wurde ein
forcierter Aufschwung die noch bestehenden Ungleich-
gewichtigkeiten nur erneuern und somit wieder zur Krise fuhren.
In diesem Sinne z. B. Fritz Machlup: "Ich bin der Ansicht, daS
auf diesem Wege, wenn die inflationistischen (oder reflationisti-
schen) Kredite groSere Dimensionen annehmen, tatsechlich
Preissteigerungen, Produktionssteigerungen, zunehmende Belebung
der Gescheftstatigkeit erreicht werden kann, deS aber diese
Besserung nur vorubergehend und 8uSerst gefehrlich ist. Es leSt
nflmlich die inflatorisch bewirkte Belebung alle Disproportionali-
t8ten bestehen, verstflrkt sie sogar noch. (Vor all em bezuglich des
Verheltnisses zwischen Konsumtion und Investition.) Die Wirt-
schaft nahert sich nicht einem Gleichgewichtszustand, sondern
entfernt sich noch weiter devon."t 1m ubrigen, so kann man aus
dem von Machlup vertretenen, angebotsorientierten Konjunktur-
verst8ndnis erganzen, wurden wesentliche politische Krisenfakto-
ren, soweit sie aus der Behinderung der Preisbildungsfunktion der
Markte resuitierten, nicht beseitigt, sondern infolge der vorder-
griindigen Lockerung des wirtschaftlichen Drucks eher verfestigt.
Daraus ergibt sich ais Folgerung fur eine problemgerechte Wirt-
schaftspolitik: Hindernisse der freien Preisbildung auf allen
Markten durch ordnungspolitische MaSnahmen aus dem Weg zu
rflumen, die Wegfindung selbst, d. h. die Bestimmung der richtigen
Preise aber den Markten zu uberlassen. Denn mangeinde Kaufkraft
und uberhohte Kosten, als die direkten wirtschaftlichen Faktoren
der Krise, wurden dann von den Markten am einzelnen Gut und am
einzelnen Faktor durch Preiskorrekturen beseitigt und demit

-235-
wUrde denn auch jene reelwirtschaftliche Disproportionalitiit
zwischen den GUtersektoren aufgehoben, die auf nicht mehr
finanzierberen Produktionsumwegen beruht.
Soviel Marktvertrauen fand in der Krise trotz publizistischer
UnterstUtzung seitens des fUhrenden Wirtschaftsorgans, dem Deut-
schen Volkswirt2, keine allgemeine Zustimmung und so mengelte
es nicht an Empfehlungen, die einer solcherme2en fundementeli-
stischen Abstinenz gegenUber direkten, steatlichen Interventionen
in den WirtschaftsprozeS widersprechen. Auch hier berief men
sich zumeist auf des monetHr begrUndete, konjunkturelle Grund-
scheme, suchte es aber durch erg!nzende Aspekte dem eigenen
Anliegen ge~S zurechtzubiegen yom Vorgehen her keum
tedelnswert, hatte doch selbst Mises die Unvollkommenheit des
konjunkturellen Musterzyklus fUr den akuten Krisenfall zuge-
standen 3 . Deutet man die verschiedenen, monetiir geprilgten
Politikauffessungen als unterschiedliche Grade eines normativen
Anspruchs der Theorie, so mecht eine Differenzierung der
monetiiren Konjunkturtheorien nach Auspr§gungen zunehmender
Poli tikruihe Sinn, wie sie von Albert L. Hahn vorgenommen wurde:
- Beobechtung und Kl§rung des konjunkturellen Tat-
bestends als selbstbeschr§nkende Aufgebenstellung
der politikfernsten Gruppierung,
- Aufdeckung und Analyse der Krisenursache als
wei tergehende Ziele einer anderen, dem konservati Yen,
Mises/Hayek'schen Zweig zurechenbar und
- pregmatisches Fragen einer dritten Gruppe, welches
wirtschaftspolitische Handeln in bestimmten konjunk-
turellen Situationen angemessen ist4.
Wladimir Woytinsky priigte fUr die letztere Sicht den Begriff
der "medizinischen" S Konjunkturauffassung, der er vorschrieb: "Sie
muS aktiv sein und yom Postulat ausgehen, deS es mBglich ist,
die wirtschaftlichen Kr!fte, den Zufall zu b§ndigen." 6 Des hieS
fUr ihn nicht Vorrang fUr den Merkt, sondern Vorreng fUr die
Politik, was seiner marxistischen Gesellschaftsauffassung ent-
sprach, deS auch divergierende Krisentheorien - wie alle Theo-
rien - nur ..... eine theoretische Spiegelung des (fblichen Kampfes
um des Soz1elprodukt deristellen)"7, also politische Instrumente
wirtschaftlicher Interessen seien. Dennoch bewahrte sich Woytlns-
ky einen eigenstlindigen Blick fUr die Probleme in der Krise und
entwickelte durchaus unkonventionelle USsungsideen. DafUr
spricht schon, deS er dem zuletzt zitierten Setz die Einschr§nkung
"zum Ten" voreusschickte, mehr aber noch, deS er die
kapitelistische Wirtschaftsorganisation als situetionsgegebenes
Fektum hinnehm und seine Reformvorschl§ge ganz undogmetisch

-236-
auf die von daher gegebenen Rahmenbedingungen stUtzte.
Jedenfalls schien ihm die Zeit fUr gezielte Einflu2nahmen in
vielerlei Hinsicht reif:
- Die Kenntnisse der konjunkturellen Zusammenhange
seien so, daS ihre Beeinflussung maglich ware.
- die Techniken der Konjunkturforschung erlaubten
Prognosen der konjunkturellen Entwicklung.
- die gebundene. kapitalistische Wirtschaft biete
Ansatzpunkte zum regelnden Eingreifen.
- internationale Organisationen erlaubten die regu-
lierende Einmischung in weltwirtschaftliche Prozesse.
- und nicht zuletzt entspreche eine aktive Einstel-
lung gegenUber Krisenerscheinungen verbreiteten
Erwartungen in der Offentlichkeit8.
Solchen Erwartungen wollte er sich nun offensichtlich nicht
verschlie2en und entwarf ein Aktionsprogramm. von dem man
sic her sagen kann, deS es im Vorgriff auf spatere. fiskalpoli-
tische Theorien schon konsequent keynesianischen Geistes war.
obwohl Begriff und Politik zu diesem Zeitpunkt noch der Formu-
lierung harrten. Getreu der eigenen Forderung nach medizinischer
Problemsicht. die ja haufig genug Symptombekampfung mit Heilung
gleichsetzen und die Verursachung als unabEinderlich zur Kenntnis
nehmen muSt stell te er das Ereignis. mit dem sich die Krise ange-
kUndigt hatte. namlich den Sturz der Rohstoffpreise auf den
Weltmarkten, in den Mittelpunkt seiner Diagnose. Die allgemein
sinkende Preistendenz war fUr ihn die eigentliche. "elementare
Katastrophe"9 der Weltwirtschaft. Sinkende Preise verminderten
die Rentabilitat der Betriebe. fUhrten zur ZurUckhaltung der Kau-
fer in Erwartung weiterer PreisrUckgange. erhahten den Realwert
bestehender Schulden. was die Ausplilnderung der Schuldnerstaaten
(vor aHem Deutschlands) zur Folge habe. und storten zudem des
Gleichgewicht der nationalen, affentlichen Finanzen. da feste
Ausgabeverpflichtungen einer bei sinkenden Einnahmen an sich
erforderlichen BUdgetanpassung entgegenstEinden. Was immer sonst
noch zur Krise beigetragen haben mochte. dieser eine Zusam-
men hang schien ihm vorrangig: "Die sinkenden Preise sind Trager
der Depressions-Ansteckung - die auf dem Weltmarkt entstehende
Preis-Baisse verwandelt volkswirtschaftliche Krisen in eine Welt-
wirtschaftskrise." 10
In dieser Meinung sah er sich durch einen anderen, ihm stati-
stisch evident erscheinenden Zusammenhang bestEitigt: "Der Auf-
schwung pflegt mit festen bzw. steigenden Preisen zusammenzufal-
len eben so, wie die Stockung mit den niedrigen bzw. sinkenden
Preisen."11 Und de sich dies mit der Beobachtung verknilpfen lieS.

-237-
daB die Entwicklung der Arbeitslosigkeit 1. d. R. negativ mit der
Veranderung des Preisniveaus korreliert war 12 - eine recht be-
deutsame Erkenntnis, deren graphischer Darstellung bei Woytinsky
(siehe unten) allerdings die einprligsame Porm der spliteren,
modifizierten Phillips-Kurve abgeht -, lag die Therapie auf der
Hand: ''Internationale Hebung der Preise als Ausweg BUS der
Krise'. Damit prasentierte sich Woytinsky als ein wahrlich inter-
national gesonnener Sozialist; anders als beispielsweise Lederer,
Bauer oder Sternberg verlangte er nicht nach einer Kontrolle der
wirtschaftlichen AuBenbeziehungen zugunsten heimischer Produ-
zenten, nicht nach Verwaltung des Marigels in einem nach
nationalen Bedilfnissen gesteuerten Wirtschaftssystem, in dem der
AuBenhanclel aufs Unverzichtbare reduziert were, sondern forderte
offene Grenzen filr die WarenstrBme bei weltweit koordinierter
Preisniveaupolitik. da nur in -dieser Kombination die Wende der
Weltkrise herbeizufuhren wlire. Er differenzierte dabei klar
zwischen einem isolierten. aus spezifischen Marktgegebenheiten
resultierenden. nicht trendgemaSen Preisverfall bei einzelnen
Waren und clem Abrutschen des allgemeinen Preisniveaus.

Entwicklungstendenzen am Arbeitsmerkt

im Falle: sinkender Preise steigender Preise

-~
=

Arbeitslosigkeit: I ! steigend )
1::=1 unverandert } Anteile in %
mIIJl s i nkend )

-238-
Was fur diesen Fall als seine Politikempfehlung galt: zunechst
den Abwertstrend zu stoppen und das Niveau zu stabilisieren und
darauf aufbauend dann eine allgemeine Preisanhebung zu
betreiben, hielt er fur jenen deshalb noch lengst nicht fUr
opportun. Denn Woytinsky wuSte urn die Problematik Uberhohter
Preise: "Das Gesagte darf in keinem Fall als ein Lob auf die
hohen Preise verstanden werden. Gerade in der Zeit des allge-
meinen Preissturzes pflegen machtige Unternehmergruppen eine
Politik einzuschlagen, die Ihnen eine Ausnahmelage sichern soll:
durch prohibitive Zolle, Beschrenkung der Produktion, Preis-
bindungen u. a. m. versuchen sie im Strom der abgleitenden Preise
unbewegliche Teuerungsinseln zu schaffen, mit anderen Worten,
einzelne Warenmerkte yom Weltmarkt loszulosen. Durch diese
Politik wird die depressive Auswirkung des Preissturzes auf die
Volkswirtschaft nicht aufgehoben, es wird lediglich eine Ver-
schiebung in der Verteilung des Sozialproduktes erzielt, und zwar
eine Verschiebung, die den Interessen der Allgemeinheit in dem-
selben MaSe, wie den Forderungen der Gerechtigkeit wider-
spricht."13 So lehnte er strikt den exklusiven Preisschutz
einzelner Branchen ab14 und wollte seine Vorschlege auch keines-
falls als Aufforderung zu nationalen Alleingengen verstanden
wissen: "Eben so gefehrlich ist die Preispolitik, die auf den Schutz
des Binnenmarktes vor dem Preissturz auf dem Weltmarkt einge-
stellt ist. Eine solche Politik fUhrt zwangslaufig zur Steigerung
der Binnenmarktpreise uber den Weltmarktstand, sie schmelert die
Kaufkraft des Binnenmarktes, gefehrdet die Konkurrenzfehigkeit
der heimischen Industrie, fuhrt zu folgenschweren Kempfen um die
Verteilung des sozialen Produktes. Am schwersten aber fellt ins
Gewicht ihre Wirkung auf die Weltwirtschaft im ganzen: durch des
Aufbluhen des Protektionismus wird der Weltmarkt zerstuckelt, die
internationale Arbeitsteilung gestort, als Folge spitzen sich in-
ternationale Reibungen und Spannungen in gef§hrlichem MaSe
zu."15 Sein Credo: "Die Aktion muS zum Ziel die Beeinflussung des
Weltmarktes, und zwar des allgemeinen Preisniveaus haben."lS
In der Ursachenfrage hielt er sich im wesentlichen an den von
Cassel entwickelten Gedanken, daS "... die groSen Wellen der
Preisbewegung C ..) sich mit hohem Grad der Wahrscheinlichkeit
auf die Vorgenge auf dem Gebiet des Gold- und Geldwesens
zuruckfUhren [lassen]"17, gab allerdings bezuglich der Aufbe-
reitung und Darstellung des empirischen Befundes dazu den
Berechnungen Kitchins den Vorzug. Sie hetten nicht nur Cassels
Kausalhypothese yom Grundsatz her bestetigt, sondern schienen
ihm auch " ... des R§tsel der langen Wellen der Preisbewegung in
den Jahren 1850 bis 1910 - zum Teil jedenfalls - gelost [zu
haben]"18 Danach " ... weisen die Preise in der Beobachtungsperlode

-239-
zwei lange Wellen auf, deren Verlauf bis auf die Einzelheiten der
relativen Versorgung der Welt mit monetiirem Gold entspricht,
wobei allerdings die Goldkurve der trendmiiSigen Preiskurve
voraneilt."19 Woraus der fUr die BegrUndung seiner Vorschlage
wesentliche Gesichtspunkt folgt: "Demit wird nicht nur das
Problem der langen Wellen der wirtschaftlichen Entwicklung yom
mystischen Nebel befreit, sondern auch der Mechanismus der
Umschaltung dieser Wellen durchleuchtet. Der Umschwung kommt
ruimlich nicht von Venus, Neptun oder Uranus, aber auch nicht
aus dem Gebiet des Unbekennten und Unfe8beren, sondern von den
Pretsen, und zwer von der Gold und Geldsei te der Preise. Und
demit sind wir zu einer Erkenntnis gelengt, die fUr die aktive,
'medizinisch' eingestellte Konjunkturforschung sehr wichtig ist."20
Also Preisbewegungen als Grund- und Schubwellen des stroms der
wirtscheftlichen Entwicklung, und danach geurteilt konnte es
auch fUr die Weltwirtschaftskrise nur ein Heilmittel geben: die
Geldmenge euszuweiten. Denn nech allem Vorgesagten stand fUr
WoyUnsky fest: "Falls es mBglich wllire, den Preissturz zum
Stillstand zu bringen und des Preisniveau zunllichst zu festigen,
um [es] etwas sp!ter zu stebilisieren, wUrde dies einen machtigen
Antrieb zur Belebung der Wirtschaft geben."21 Er folgerte: "Der
Weg der aktiven Weltwirtschaftspolitik ist demit gezeigt: ihren
Ausgangspunkt muS eine Aktion der Notenbanken bilden, die sich
zum Ziel setzt, durch eine gleichmiiSige Erweiterung des
Weltgeldumlaufes die Aufwertung des Geldes (die Preisbaisse) zum
stillstand zu bringen und darUber hinaus das Geld zu verbilligen
(des Preisniveau zu steigern). Mit anderen Worten, der erste
Schritt im Kampf gegen die Weltkrise muS eine groSz6gige in-
ternationale Geld- und KreditschBpfung sein."22
Diese internationale Ausrichtung einer Krisenbekempfung durch
KreditschBpfung vertrat 1931 denn auch explizit Hahn, der sich
noch 1930 recht skeptisch zur Konjunkturbelebung durch Kredit-
expansion geHu8ert hatte 23 . In Anerkennung aller, einer wirt-
schaftlichen Belebung entgegenstehenden Hindernisse, wie Uber-
hBhte Produktionskosten und verbreitete Unsicherheit Uber den
kUnftigen deutschen Wirtschaftskurs, hielt er nun eine ErhBhung
der Geldmenge fUr eine erfolgversprechende Vorgehensweise:
"1'rotzdem muS und kann die Fraga, ob eine bewuSt auf Kredit-
expanSion hinzielende Politik mBglich ist, bejaht werden."24 Mit
der wichtigen Einschrllinkung, die ihn argumentativ mit Woytinsky
zusemmenfUhrte, deS eine "Spezialinflation"25 fUr Deutschland
nicht sinnvoll w!re, sondern nur eine weltweite Hebung des
Preisni veaus, die von den USA und Frankreich ausgehen mUsse.
Auch Cassel hielt nichts von nationalen Alleingangen und
setzte die Forderung nech Preisenhebung in einen FUnf-Punkte-

-240-
Ketalog, der mit Blick auf die Weltwirtschaft formuliert worden
war:
1) Aufteilung der internationalen Goldreserven auf
jene Lander, die sich einem neu zu regelnden Gold-
standerdsystem anschlieBen woll ten 26,
2) "eine redikale Streichung aller Kriegsschulden"27,
nicht nur ein Zehlungsmoratorium, de solches die
Nutzung des Goldes als politisches Machtinstrument
und demit seine Konzentration und Hortung nicht
beseitigen konnte 26 ,
3) Freiheit fur den internationelen Hendel29 und in
direktem Zusammenhang demit auch "internationale
Bewegungsfreiheit des Kapitals"30, mit Garantien zum
Schutze vor politischen Risiken,
4) die Streichung aller Vorschriften, die den
Zehlungsmittelumlauf an Deckungsreserven in Gold
banden 3 1 sowie
5) eine sofortige Inflationierung der Wahrungen
jener Lander, die noch am Goldstanderd hingen 32 •
Zeigen die ersten vier Forderungen jene Voraussetzungen auf,
die nach Cassels Meinung im Rahmen einer Neuordnung des
Goldstanderd-Systems erfullt werden muSten, wenn es funktio-
nieren sollte - wenngleich er dessen deuerhafte Eignung fur die
Regelung der internationalen Wahrungsbeziehungen prinzipiell in
Abrede stellte: "Den Goldstanderd wieder einfuhren heiSt, seine
Wahrung an des Gold binden, an einen Artikel, der unter den
gegenwartigen Bedingungen und wenn keine besonderen Vorsichts-
maBregeln ergriffen werden, als vollkommen ungeeignet zum
Gebrauch als Wertmesser angesehen werden mUS."33 -, so war die
letzte vor allem dezu gedecht, kurzfristig Erleichterung zu
schaffen: "Wenn eine solche Inflationierung des Ergebnis einer
uberlegten und klar erfaBten Politik ware, kBnnte sle kontrol-
liert werden, und die' derauf folgende Preissteigerung kBnnte
lnnerhalb solcher Grenzen gehalten werden, wie sie fur die
Wiederherstellung eines notwendigen Gleichgewichtes zwischen den
verschiedenen Gruppen von Preisen, UShnen und wirtscheftlichen
Schulden wunschenswert erscheinen wurde."34 Eine Formulierung,
die derauf hindeutet, deB Cassel begleitende Preis- und Lohn-
kontrollen fur erforderlich hielt. Wie Hahn und Woytinsky war
auch Cassel uberzeugt, den Weg zu kennen, der eus der Krise
fuhren wiirde. Bei ihm wird aber auch Skepsis deutlich, deB es
uberheupt gelingen konnte, des MaS an Einsicht und
internationaler Kooperation zu erreichen, des dieser verlangte:
"Ich hielt es fur meine Pflicht, am Ende dieser Vorlesung kurz zu
sagen, was meines Erachtens getan werden sollte, urn die Welt aus

-241-
der gegenw~rtigen unheilvollen Lege ihres Geldsystems
herauszufilhren. Sie mCSgen jedoch mit Recht fragen, wie die Aus-
sichten einer solchen rationellen Pol1tik in naher Zukunft sind.
Ich filrchte, die Antwort derauf milSte lauten, deS sie nicht viel-
versprechend sind."35
Darin werden ihm nur wenige widersprochen haben und insofern
ist verst8ndlich, deS sich die Hoffnungen zumeist auf MaSnahmen
richteten, die auch durch nationales Handeln eine Umkehr des
wirtschaftlichen Trends versprechen. Hier standen sich unter Vor-
aussetzung der Beibehaltung des kapitalistischen Systems zwei
Ansichten gegenilber: verordneter Preis- und Lohnabbeu auf der
einen Seite36 , Ausweitung des Geldengebotes - von Mahr als .....
des Produkt aus der Gesamtmenge der vorhandenen Zahlungsmittel
aller Arten und ihrer »durchschnittlichen« Umlaufsgeschwindigkeit
..... 31 definiert - auf der anderen. Letzterer der beiden Positionen
lag die Annahme zugrunde, deS des deutsche Wehrungssystem durch
pol1tisch bedingten Kaufkraftentzug sowie mangelnde Flexibilit8t
der Mlkkte gravierend gestCSrt worden war und zudem noch infolge
eines ver!nderten Sparverhaltens der Wirtschaftssubjekte, einem
Horten aus Vorsicht (Fluchtgeldhaltung bei Privaten, Liquidi-
t8tssicherung bei Banken), eine deflationare Eigendynamik ent-
wickelt hatte, die es durch Zufuhr von Geld zu ilberwinden galt.
Insofern sind dehingehend gei:iu2erte Politikempfehlungen nur
bedingt mit dem Ruf nach Re-Inflationierung des Preisniveaus
gleichzusetzen, wie er von Woytinsky, Hahn und Cassel kam. Dem
vermuteten Krisenfaktor »Horten« sollte durch Stabilisierung des
Preisniveaus die rationale Grundlage entzogen und die von den
Privaten zur(Jckgehaltene Nachfrage solange durch staatliche
ersetzt werden, bis die Wirtschaft den so initiierten Aufschwung
auch aus eigener Kraft hette tragen kCSnnen. Bei stabilisierten
oder m§Sig steigenden Preisen erhoffte man sich also eine Riick-
f(Jhrung der Hortungsgelder in den Wirtschaftskreislauf und
demit, aus zwei Quellen gespeist, eine Vermehrung des Geld-,
Umsatz- und Absatzvolumens.
Bin Verst8ndniskonzept der gesamtwirtschaftlichen Zusammen-
h§nge zwischen Kassenhaltung, Preisniveau und Absatz hatte E.
von Mickwitz entwickelt. Er stellte darin die intertemporale
Betrechtungsweise, wie sie schon von Mises zur Begrilndung seiner
moneUiren Konjunkturtheorie herangezogen worden war, der
simultanen, entsprechend der statischen Gleichgewichtstheorie
entgegen und stieS dar(Jber zu grundlegenden Erkenntnissen der
Geldtheorie vor, wie sie Mises, trotz ausdr(Jcklicher Anerkennung
des sukzessiven Cherakters konjunktureller Prozesse 38 , verborgen
geblieben waren. Die Frage, um die es hier ging, war, ob eine
allgemeine, relative Zu- oder Abnahme der in einer Volkswirt-

-242-
schaft gehaltenen Geldrucklagen im Verhaltnis zu den im gleichen
Zeitraum im TransaktionsprozeS eingesetzten Geldmitteln EinfluS
auf das Preisni veau habe. Mises sagte dazu Grundsatzliches: "Das,
wovon die Marktparteien bei der Gestaltung des AustauschverhEilt-
nisses zwischen Geld und Ware ausgehen, ist die Bedeutung, die
sie selbst einerseits dem Halten eines Kassenstandes bestimmter
Hohe, andererseits dem Besitz der fraglichen Waren beilegen."39
Des konnte man als ein Ja zur gestellten Frage interpretieren;
aber diese Folgerung zu ziehen wurde bedeuten, deS Mises der
Verenderung der Summe der Kassenstande aller Marktpartner
Bedeutung beigemessen, also SchluSfolgerungen von der Ebene
individueller okonomischer Entscheidungen auf eine andere iiber-
tragen hette, die nur noch Kollektive und Aggregate kennt.
Solches Vorgehen widersprach dem Okonomieverstandnis Mises', der
meinte, daS man, von der Ganzheit der Volkswirtschaft
ausgehend niemals die Vorgange in einer Gesellschaft, die auf dem
Sondereigentum an den Produktionsmitteln beruht, verstehen
kann."40 Insofern verweigerte er sich dem ganzheitlichen Oenk-
modell, der makroOkonomischen Analyse, und blieb mit seiner
Meinung beziiglich der okonomischen Auswirkungen erhohter,
aggregierter Liquiditatsreserven dort stehen, wo auch die durch
seine dynamische Betrachtungsweise in Teilbereichen uberwundene,
statische Gleichgewichtstheorie endet: der Auffassung nemlich, daS
eine Trennung in Hortungs- und Umsatzgelder deshalb nicht sinn-
voll sei, weil beide Geldgruppen auf Dauer Bestandteil der Geld-
zirkulation blieben 41 . In seinen Worten: "Mit der Konzeption des
Begriffs der Umlaufsgeschwindigkeit verbindet sich die Vorstel-
lung, daS das Geld seine Nutzwirkung nur im Augenblick des
Umsatzes lei stet, im iibrigen aber trEige, unnutz ist. Einen Unter-
schied zwischen dem dienenden und dem ruhenden Gelde macht man
auch, wenn man yom Horten oder Thesaurieren des Geldes spricht
und die 'thesaurierte' Geldmenge dem fur den Gelddienst
benotigten Kassenstande gegeniiberstellt; nur zieht man in diesem
Falle die Grenze zwischen dem dienenden und dem ruhenden Gelde
anders. Beide Unterscheidungen sind zu verwerfen."42
Oem folgte Mickwitz nicht. Er meinte, was auf Dauer gelte,
musse nicht in jeder Phase gelten, so deS sich mittels einer
intertemporalen Betrachtung gerade das, was bisher nur auf rein
empirischer Basis als Hypothese zur volkswirtschaftlichen Wir-
kung des Hortens vorgetragen worden sei, auch theoretisch unter-
mauern lasse. Zu diesem Zweck definierte er zwei Liquidi tets-
begriffe:
- den "ordentlichen Ausgabefond"43, als jenen Teil
des Einkommens der Wirtschaftssubjekte, der inner-
halb einer Einnahmeperiode zur Deckung der laufen-

-243-
den Ausgeben dient, in dieser Zeit also bis auf Null
abgebaut wird, und
- die "ROcklegebestHnde"", die als UquiditHts-
reserven aus vergengenen Einkommensperioden fOr
bestimmte oder auch unbestimmte Ausgabezwecke Ober
die genze Periode gehalten und dem Wirtschaftskreis-
leuf in dieser Zeit auch nicht als Bankeinlegen oder
Kredite wieder zugefOhrt werden.
Davon ausgehend entwickelte er seine Kernthese, deS die mit der
VerHnderung des volkswirtschaftlichen Rilcklegebestandes variie-
rende ..... durchschnittliche Ruhezeit des Geldes ein aktiv wirk-
samer Paktor [von Preisbewegungen ist], der sich unabhHngig von
vorhergehenden Anderungen aller in der QuantitHtsgleichung ver-
tretenen Gr62en zu andern vermag ..... 45. Mickwitz war also im
Widerspruch zur Gleichgewichtstheorie der Auffassung, deS
gesamtwirtschaftliches Horten und Enthorten sich temporar und
unter bestimmten Bedingungen nicht auszugleichen brauchen, deS
folglich im Aggregat der individuell gehaltenen RilcklegebestHnde,
dem volkswirtschaftlichen Rilcklegebestand, Niveauschwankungen
auftreten k6nnen. Bei unveranderter Uinge der Einnahmeperioden
wOrde sich dadurch die Ruhezeit des Geldes, ..... nl:imlich die Zeit,
innerhalb derer eine Geldeinheit im Laufe einer bestimmten Zeit
bei samtlichen Einzelwirtschaften, denen sie zustr6mt, im Durch-
schnitt brachliegt" 46 , im Palle eines Bestandsaufbaus verlangern
und im entgegengesetzten Pelle verkOrzen. Oem entspreche eine
verlangsamte resp. beschleunigte Umlaufsgeschwindigkeit des
Geldes - im Hinblick auf eine gegebene Geldmenge. als der Summe
beider Kassenbestandsarten definiert - sowie ein ROckgeng bzw.
eine Ausweitung der allgemeinen Nachfrage. Entsprechende Preis-
bewegungen waren die Polge. Das Preisni veau wilrde sich also
entgegengerichtet zur Anderungstendenz der Kassenhaltung heben
oder sen ken, so deS die QuantitHtsgleichung erfilllt bliebe:
Mz . v = p. G, Mz = Zentralbankgeldmenge, fix
v = Umlaufsgeschwindigkeit
P = Preisni veau
G = reales Giltervolumen
In Anderungswerten geschrieben:
Hz· v = p. G,
woraus mit annahmegemiiS Hz = G = O. v = P foigt. De die
Umlaufsgeschwindigkeit des Geldes 1. d. R. als konstante Gr62e
- weil weitgehend von institutionellen Gegebenheiten abhlingig -
angenommen wird, bederf Mickwitz' Konzept der UmIaufsgeschwin-
digkeit des Geldes einer kurzen Erlliuterung. Nimmt man an, deS

-244-
die Umlaufsgeschwindigkeit des Geldes im aggregierten Ausgabe-
fonds (der Transaktionskasse) im groBen und ganzen konstant ist:
VT = \iT, dann verandert sich das gesamtwirtschaftliche Umsatz-
volumen U = p. G gemaB der nur unter Verwendung des in dieser
Kasse gehaltenen Geldes MT formulierten Quantitatsgleichung
MT . \iT = U proportional mi t Anderungen des Bestandes dieser
Kasse. Setzt man dem Umsatzvolumen jetzt die gegebene Zentral-
bankgeldmenge Mz · v entgegen, dann variiert mit jeder Anderung
von U und d. h. mit jeder Anderung des Transaktionskassen-
bestandes zwangslaufig auch die bezUglich Mz definierte Umlaufs-
geschwindigkeit im Sinne einer rein technischen Ausgleichsbe-
wegung. Die Gleichung Mz · v = U = MT' \iT bleibt also zu jedem
Zeitpunkt erflIllt. Wird nun MT unter BerUcksichtigung von
Hortungs- und Enthortungsvorgangen als Mz (1 - h) definiert,
1 ~ h ~ 0, folgt: v = \iT (1 - h), was die behauptete Abhen-
gigkeit der Umlaufsgeschwindigkeit des Geldes (bezogen auf eine
gegebene Geldmenge) von der Anderung des RUcklagebestandes
zeigt, wie sie in der WertveraSnderung des gesamtwirtschaftlichen
Hortungskoeffizienten "h" zum Ausdruck kommt.
Die entscheidende Frage an Mickwitz' Modell ist nun allerdings
nicht, wie die Umlaufsgeschwindigkeit definiert ist, sondern
welches die BestimmungsgrUnde ihrer Anderung, also der Anderung
des volkswirtschaftlichen Rucklagebestandes sind. Zur Klarung
fuhrt der dieser Kasse unterlegte, individualwirtschaftliche Zweck:
Sie ist in erster Linie Vorsichtskasse, aber im Hinblick auf die
NichtberUcksichtigung eines Bankensystems 47 auch Sammelkasse
fur spatere Ausgaben und/oder grBSere Aufwendungen, die mit den
Einnahmen einer einzelnen Periode nicht abzudecken sind48. Des
Grundmotiv zur Haltung dieser Kasse ist also Vorsorge, die sich
des Geldes, wegen seiner Eignung zur Wertaufbewahrung, bedient.
Die Basisentscheidung der jeweils individuell gewUnschten
BestandshCShe laSt Mickwitz aus einer am Grenznutzenvergleich
zwischen Verbrauch und Haltung eines Rucklagebestandes
orientierten Wahlhandlung uber die Verwendung der verfiigbaren
Mittel folgen 49 . Des besagt nun nichts anderes, als daS die
Wirtschaftssubjekte zeitabhangige Konsumpraferenzen haben, denn
erst dadurch wird ein Vergleich von Grenznutzen gegenwartigen
und kunftigen Konsums (representiert von der RUcklagenkasse) im
Zeitpunkt der Verwendungsentscheidung Gber Einkommen und
Kassenbestand mCSglich. Bliebe es dabei, kCSnnte man wohl mit
Recht annehmen, daB sich die individuellen Entscheidungen zur
Rucklagenbildung im Hinblick auf den volkswirtschaftlichen
Rucklagebestand gegensei tig neutralisierten, nennenswerte Ni veau-
schwankungen also nicht auftreten wurden. Gegen diese Annahme
fUhrte Mickwitz aber eine weitere Uberlegung an. Danach steht die

-245-
Verilnderung der individuellen Rucklagebestande auch im
Zusammenheng mit Preiserwertungen der Wirtschaftssubjekte, so
de2 in Zeiten uberwiegend gleichgerichteter Erwartungen auch die
Bestendsh6he des Aggregats der individuellen Rucklagebest8nde
Verlinderungen unterliegt und devon ausgehend, wie dargestellt,
des Preisniveau beeinfluSt wird. Gingen die Wirtschaftssubjekte z.
B. mehrheitlich (bezogen auf die von Ihnen repr~sentierte
Keufkraft) von kunftigen Preissteigerungen aus, wurden sie dem,
wenn sie eine Entwertung ihrer R{fcklagen soweit wie m6glich
vermeiden wollten, durch Verstarkung ihrer Gegenwartsnachfrage
zuvorzukommen suchen, auf diese Weise die Preise im allgemeinen
hochziehen und die Mehrnachfrage durch Umschichtung von
Uquiditat aus den Rucklagebestanden in die Ausgabefonds
finanzieren: "Die erforderliche Kaufkraft zur Bestreitung der er-
h6hten Preise wird dadurch aufgebracht, deS irgendwelche fur
spliter vorgesehenen Ausgaben ganz oder zeitweise gestrichen
werden, also auf Kosten der Zukunft, .... "50. Volkswirtschaftlich
betrachtet, eine Vermehrung des zu Transaktionszwecken umlaufen-
den Geldes und d. h. eine Erh6hung der generellen, auf des
gesamte Geldvolumen bezogenen Umlaufsgeschwindigkeit. Umgekehrt
lie2e die allgemeine Erwartung fallender Preise die Wirtschafts-
subjekte geplante Kiiufe wenn immer moglich aufschieben, die
zur{fckbehaltenen Gelder in die R{fcklagenkassen uberf{fhren,
wodurch sich die Umlaufsgeschwindigkeit des Geldes (der Zentral-
bankgeldmenge) vermindern und der erwartete Preisruckgang bei
schwindender Nachfrage tatsl!lchlich einstellen wurde.
Bei der von Mickwitz zugrundegelegten Handlungsalternative:
Verbrauch oder Hortung, w{frde die angenommene Verhaltensweise
eines vermehrten Verbrauchs bei erwarteten Preissteigerungen und
verminderten Verbrauchs bei erwarteten Preissenkungen den als
Entscheidungsgrundlage f{fr die R{fcklagenbildung angenommenen
Grenznutzenvergleich jedoch zum Widerspruch f{fhren - stabile
Pr!ferenzordnungen vorausgesetzt; denn wenn ein Wirt-
schaftssubjekt devon eusgeht, deS es bei konstenten Preisen mit
der Geldmenge seiner individuellen R{fcklagekasse zu jeder Zeit
die reale G{ftermenge Gi = MIl. i / P , i = (1, 2, ... ,n), erwer-
ben kann und sich devon einen Nutzen Yi = f (Gi , t) ver-
spricht, bf /bGi > 0, bf /bt < 0, so muSte es bei erwarteten
Preissteigerungen zu jedem zuk{fnftigen Konsumzeitpunkt t mit
einer entsprechend geringeren G{ftermenge Gi = Mh. i / (P+6P)
als dem realen Tauschwert seiner R{fcklagen rechnen und folglich
auch mit einem geringeren Nutzen. Bei 8tenderdennahmen {fber den
Verlauf der Nutzenkurve, insbesondere: bf /bGi 2 < 0, entsprMche
des einem gestiegenen Grenznutzen. Wieder rationales Verhalten
unterstellt, m{fSte unter diesen Umstiinden dem R{fcklagebestand

-246-
mehr statt weniger Geld zugefuhrt werden, um den erstrebten
Grenznutzenausgleich zwischen gegenwartigem und zukunfigem
Konsum zu gewahrleisten. Miekwitz' Verhaltensannahmen sind
folglich nicht miteinander vertraglich. Aber dieser Mangel ist
durch Auflosung der vBllig unnotig strengen Alternative:
Verbrauch verso Kassenhaltung, behebbar. Zieht man namlich in
Betracht, da2 Verbrauch letztlich nichts anderes ist, als eine
Sachanlage mit unendlich kurzem Zeithorizont, der sich im indi-
viduellen Grenznutzenvergleich 1. d. R. gleichrangige Sachanlagen
mit langeren Konsumreifefristen gegenuberstellen lassen und
erweitert in diesem Sinne den Begriff des Verbrauchs verallgemei-
nernd auf den der Sachanlage, dann laufen Entscheidungen
zwischen Geldhaltung und Gliterbeschaffung im Modell Mickwitz'
aus der Sicht der Wirtschaftssubjekte auf solche uber unter-
schiedliche Anlageformen hinaus, die und dies kontdir zu
Miekwitz' Aussage - dann nicht eine Option fUr oder gegen
zukunftigen Verbrauch darstellen, sondern gerade wegen des
unterstellten Grenznutzenvergleichs zwischen Gegenwarts- und
Zukunftskonsum eine Ertragsoptimierung des Mitteleinsatzes im
Hinblick auf letzteren erlauben. Bei individueller Ertragsmaxi-
mierung wurden dann erwartete Preissteigerungen Verschiebungen
von der Geld- zur Sachanlage verlangen, wenn damit eine im Zeit-
vergleich zum Entscheidungszeitpunkt hohere Ertragsrate fUr
Sachanlagen festgeschrieben werden konnte; umgekehrt ware es
wirtschaftlich toricht, bei erwarteten Preissenkungen liquide
Mittel in Sachanlagen zu binden, da fUr das Ende der Anlagezeit
der reale EinlBsewert dieser Mittel hoher zu veranschlagen ware
als im gegenwartigen Zeitpunkt. Geht man noch einen Schritt
weiter und unterstellt vereinfachend mit Keynes, daS der Ertrags-
satz fur Sachvermogen und Wertpapiere gleich ist, beide Ver-
mogensarten also vollkommene Substitute sind S1 , so daS die
Erwartung hoherer (Wertpapier-) Preise einer solchen sinkender
Zinsen entsprache und vice versa, dann laSt sich die Liquiditats-
praferenz aus spekulativen Erwagungen nach den von Mickwitz
formulierten Verhaltensannahmen in gleicher Weise in einen
Zusammenhang mit dem Zinsni veau stellen wie bei Keynes.
Nun muS an dieser Stelle betont werden, daS Mickwitz sole he
SchluSfolgerungen nicht zog. Sic her ist aber nicht uninteressant,
deS er den Ansatz zur Bestimmung der Keynes'schen Spekulations-
kasse bezuglich des wesentlichsten ihrer Bestimmungsfaktoren, der
Preisanderung, vorausgedacht hatte, wenngleich ihn die Ausfor-
mung des Gedankens in eine andere, konjunkturtheoretiseh di ver-
gierende Richtung fuhrte. Bei Keynes wird die Liquiditiltsnach-
frage der Wirtschaftssubjekte von zwei Faktoren bestimmt: yom
Transaktionsbedarf, definiert als konstante Funktion des Einkom-

-247-
mens, und von der Spekulation bezi1glich der ellgemeinen Preis-
entwicklung, die i1ber den oben erwHhnten Zusemmenhang einen
Teil der geplanten Kessenheltung von der Richtung der erwar-
teten ZinssetzverHnderung ebhiingig macht. PUr des keynesianische
Modell ist charakteristisch, deB beide eggregierten Geldgr8Ben:
Transektions- und Spekuletionskesse, nicht in einem rivalisie-
renden VerhHltnis zueinander stehen, sondern gemeinsem des
volkswirtschaftliche Gleichgewicht definieren; dieses wird
erreicht, wenn die WHhrungsbeh8rde die von den Wirtschafts-
subjekten geplente Kassenhaltung fi1r Spekulationszwecke durch
eine entsprechene Geldmengenversorgung bedient, ansonsten bleibt
die Spekulationskasse eine Residualgr8Be: "We can sum up the
above proposition that in eny given state of expectation there is
in the minds of the public e certain potentiality towards holding
cash beyond what is required by the transactions-motive or the
precautionary-motive, which will realise itself in actual cash-
holdings in a degree which depends on the terms on which the
monetary authority is willing to create cash. It is this
potentiality which is summed up in the liquidity function L2."S2
Mickwitz seh diesen Zusemmenhang anders: Nicht die Spekulations-
, sondern die Transektionskesse bleibt in seinem Modell die Rest-
gr8Be. Des ergibt sich aus seiner Vorstellung yom
volkswirtschaftlichen Geldvolumen als einer gegebenen Gr8Be
- zu Zeiten vorherrschender Goldbindung des Geldmittelumlaufs
keineswegs reelitHtsfremd - sowie aus seinem Verzicht auf eine
feste ProportionalitHt zwischen Einkommen und Ausgaben, so deB
Entscheidungen fi1r h8here oder geringere UquiditHtsrUcklagen
immer auch solche zu Lesten oder zugunsten der fi1r Transek-
tionszwecke verfi1gberen UquiditHt werden. Auf diese Weise gerHt
die volkswirtschaftliche Nechfrege in Abhiingigkeit von der H8he
der Spekulationskasse und macht diese zum Dreh- und Angelpunkt
der aus VerHnderungen der Nachfrage resultierenden Preisbewe-
gungen - andere EinfluBfaktoren der Geldmenge einmel ausgeklam-
mert.
Gi1terwirtschaftlich betrachtet wHre denech Horten aber immer
noch kein unerwi1nschter Vorgang, weil i1ber diesen ProzeB mittels
des Preisdrucks Kaufkraft freigesetzt werden wi1rde, mit der wiede-
rum andere oder zuS§tzliche Gi1ter gekauft werden k8nnten. Eine
Folgerung, wie sie nech Mickwitz den Vorstellungen Wicksells und
Rohertsons entsprech. Fi1r eine andere Sicht der reelwirtscheftli-
chen Folgen des Hortens stehe degegen die Auffessung Becke-
reths. Sie besege, deS bei schwindender Nachfrege nicht nur des
Preisni veau nechgeben, sondern schneller noch auch der Absetz
ins Stocken geraten warde. Mickwitz hielt nun beide Thesen fi1r
miteinander vereinber: "1st die Storung nur gering, der Preisdruck

-248-
nur minimal, so wird die Einwirkung auf den Guterkreislauf nur
schwach sein und fur diesen Fall die Wicksell-Robertsonsche Auf-
fassung stimmen. 1st dagegen der Preisdruck betrachtlich, so da2
beispielsweise der Preis der yom Horten betroffenen Guter nahe
an, bis oder unter die Herstellungskosten sinkt, wodurch die
Kaufkraft ihrer Erzeuger vermindert wird. so kann bei den mit
ersteren produktionsverwandten Unternehmen sehr gut eine
Absatzstockung eintreten und Beckerath wurde im wesentlichen
Recht haben:'53 Also wieder die bekannte These von den infle-
xiblen Merkten. So were ein Absatzruckgang in der Krise
makroOkonomisch und monetEir durchaus folgerichtig durch
zunehmendes Horten. also durch eine auf Spekulation grundende
Zunahme der in Rucklage gehaltenen Liquiditat mit erklerbar. aber
nach gleichem Muster naturlich auch aus anderen. die
Transaktionskasse vermindernden Einflussen, denen sich Horten
dann nur noch trendverstarkend anfugen wurde.
Die Darstellung, die Mickwitz dem spekulati yen Moment der
Kassenhaltung gab. beleuchtet nur einen Ausschnitt der konjunk-
turellen Zusammenhange, ist also mit dem Keynes'schen Entwurf
einer gesamtwirtschaftlichen Lagebestimmung nicht vergleichbar.
1ndem Mickwitz aber den Akzent auf unter Umstenden m8gliche.
von der Erwartungsblldung ausgehende St8rungen der Gutermarkte
setzte, erhellte er eine Problemsituation, die in keynesianischen
Modellen durch die anders geartete Bestimmung des Transaktions-
kassenbedarfs untergeht. Mickwitz selbst vermied eine zu weit-
gehende Interpretation seiner Darlegungen. Sie waren von ihm als
"Theorie der nicht bankm~HUg verwalteten Geldbestande"54, als
"Kredittheorie des Fruhkapitalismus"55 verstanden worden und da-
mit bezuglich ihres Geltungshorizonts beschrankt; dennoch kann
sein Modell fur die Zeit der Weltwirtschaftskrise durchaus als ein
releventer Hinweis auf den Mechanismus des sich selbst verstlk-
kenden Deflationsprozesses angesehen werden, wei! damals nicht
nur die Geldversorgung der Wirtschaft unkalkulierbaren, wei!
wirtschaftsexogenen Restriktionen ausgesetzt war und insofern
durchaus verstandlich die private Geldhortung aus Risikoerwegun-
gen zugenommen hatte, sondern well unter den obwaltenden
Umstanden selbst Banken aus Angst vor Illiquiditat zeitweise
uberh8hte KassenbestBnde hielten, so daS im Effekt auch Bankein-
legen zu Hortungsgeldern im Sinne des hier behandelten Ruck-
lagebestandes wurden 56 .
Fur solche Si tuationen hatte die Theorie der Kassenhal tung
eine L8sung zu offerieren, die ohne die dort erfolgte Beschran-
kung euf den Hortungsfall haufig genug als Allheilmittel zur
Krisenuberwindung angepriesen wurde: "Die Verminderung der
zirkulierenden Geldmenge muSte dann auf anderem Wege eusge-

-249-
glichen werden, und ein solcher Weg ist z. B. die Kredit-
schopfung."51
Vor dieser Notwendigkeit befand sich nach Meinung vieler
Okonomen die deutsche Wirtschaft der Krisenjahre, unfahig zur
Selbstheilung und deshalb auf Auslandsgelder oder staatliche
Kreditschopfung angewiesen. Ais einer der damals entschiedensten
Verfechter einer in diesem Sinne aktiven Konjunkturpolitik gilt
Wilhelm Lautenbach. Zusammen mit dem frilheren Reichsarbeits-
minister Heinrich Brauns hatte er 1931 ein Gutachten zur Bera-
tung in einem interdisziplinaren Arbeitskreis der sogen.
Brauns-Kommission erstellt58 und darin lSffentliche
Investitionen in Gemeinschaftsinitiative, d. h. international
koordiniert, empfohlen, was filr Deutschland Kreditexpansion unter
Zuhilfenahme von AuslandskapitBl bedeutet hatte. Es blieb zu
jener Zeit bei den Vorsch18gen, da das Finanzierungsproblem nicht
losbar erschien, aber die von Lautenbach dem Gesamtkonzept
gegebene Begrilndung behielt dennoch Bedeutung, filhrte sie doch
schon einen wesentlichen Schritt an die moderne, keynesianische
Theorie einer staetlichen Kredit- und Investitionspolitik heran.
Seine Ausgangsthese war, da8 der Konjunkturverlauf nichts
anderes sei als ein Reflex grlSSerer oder geringerer Investitions-
tiitigkeit59, so da8 ein erwilnschter konjunktureller Aufschwung
immer Investitionen voraussetze, die wiederum nicht ohne eine
entsprechende Kreditexpansion zu ermogl1chen waren. Jeder Auf-
schwung ergMbe sich also aus einer vorhergehenden Kreditexpan-
sion, obgleich man daraus nicht folgern dilrfe, da8 jede Kredit-
expansion auch zum Aufschwung filhren mil sse. Denn selbst ein
flilssiger Kapitalmarkt und niedrige Zinsen konnten im Stadium
einer sich selbst verst8rkenden Depression nicht die Star kung der
Investitionst8tigkeit garantieren, wenn es am Investitionswillen
der Unternehmer fehle. Und so stellte sich ihm die Problem-
situation des Jahres 1931 dar: "Nichts zeigt deutlicher, da8 an
sich die materiellen Voraussetzungen filr eine Kreditexpansion
sei tens der heimischen Banken vor 18gen als gerade die Tatsache,
daB Produktionsmittel und Arbeitskriifte brachliegen und Absatz-
mangel herrscht. Auf der anderen Seite ist jedem Beobachter
bekannt und jedem Unternehmer schmerzlich filhlbar, daB die
Banken heute gar nicht daran denken, an sie herantretende
Kreditbegehren filr zusetzliche Produktion zu befriedigen, und
zwar deswegen, wei! sie nicht genilgend liquide sind. Die einge-
frorenen Kredite und die hohe kurzfristige Verschuldung der
Banken gegenilber dem Ausland. deren Gefahren durch die Kapital-
flucht im Herbst vorigen Jahres den Banken drastisch vor Augen
gefilhrt wurde, sind die Ursache dieser Illiquiditat. Wir haben
somit folgende verhiingnisvolle Schlu8kette: Um aus der

-250-
Depression herauszukommen, bederf es erneuter Kapitalinvesti-
tionen, welche Unternehmer mit Hilfe von Kredit in Angriff
nehmen. Es gibt heute weder solche Unternehmer, wei! namlich fUr
sie nirgends irgendwelche Chancen zu erblicken sind, noch gabe
es Kredite."60 Wenn es aber an beidem mangele, am Geld und an
der Investitionsbereitschaft der Privaten, clann, so folgerte
LButenbech, mUsse der Staat aktiv werden, indem er mittels
kreditfinanzierter Investitionen der Offentlichen Hand den AnstoS
zur Umkehr gebe 61 , wovon clann selbsttatig weitere AnstoSe zur
Produktions- und Beschaftigungsausweitung in der privaten Wirt-
schaft ausgehen wUrden. Soweit zur Frage, wer die Initiative zur
wirtschaftlichen Neubelebung ergreifen soHte; clamit ware jedoch
clas zweite Hindernis vor einem neuen Aufschwung, "... namlich clas
technische Versagen der heimischen Kreditorganisation ... "62, noch
nicht beseitigt. In diesem Punkte konnte nur die Aufnahme lang-
fristiger, auslandischer Kredite "... die Verkrampfung in der
deutschen Kreditwirtschaft [losen] ... "63, also durch Umschuldung
kurzfristiger in langfristige Kredite den Liquiditatszwang von den
Banken nehmen.
Aus der hier so deutlich formulierten Hoffnung auf den Staat
sprach nach Ropkes Urteil nicht etwa ein Hang zu etatistischer
Romantik, sondern "... aHein die Einsicht, claS in diesem Augen-
blick allein der Staat C.. ) imstande ist, durch sein Beispiel den
lahmenden Bann zu brechen."64 Ropke stellte sich deshalb hinter
die Forderung der Brauns-Kommission nach staatlicher Initial-
zUndung zur wirtschaftlichen Trendwende, jedoch mi t dem klar
formulierten Vorbehalt, claS clanach der Wirtschaft selbst wieder
die Gestaltung des wirtschaftlichen Geschehens Uberlassen werden
mUSte. Neben einigen Datailempfehlungen, die auf eine gleich-
maSigere Verteilung der Arbeit zielten - von Ropke heftigst als
Verschwendung von Zeit und MUhen auf Symptomatisches, denn als
Beschaftigung mit den essentiellen Krisenproblemen kritisiert -,
hatte sich die Brauns-Kommission zu zwei grundlegenden Losungs-
vorschlagen durchgerungen, die den Gedanken des Gutachtens
folgten: Zum einen soUte der heimische Kreditmarkt durch die
Umwandlung kurzfristiger Kredite in langfristige entspannt
werden, wozu die Aufnahme von Auslandskapital durch die Offent-
liche Hand empfohlen wurde, zum anderen schlug man vor, so
freigesetzte Gelder in offentliche Investitionen und Arbeits-
beschaffungsprogramme flieSen zu lassen, urn den Mangel an
unternehmerischer Kapitelbildung euszugleichen, bis auch die
Pri veten wieder Vertreuen in die wirtschaftliche Zukunft gefeSt
hatten und selbst investieren wUrden. Des Bankensystem, clann von
der RUckrufbedrohung seiner kurzfristigen Kredite befreit, hette
enthorten, sich also von seinen hohen Liquiditatssicherungs-

-251-
BesUinden trennen k8nnen, womit ihm der finenzielle Spielraum
wiedergegeben wlire, auch der Wirtschaft neue Kredite zu gewlihren.
Des Ganze were nech diesen Vorstellungen noch durch eine
entsprechend antideflationistische Geldpolitik abzusichern
gewesen. Der Clou aus Sicht seiner Autoren war, deB die ange-
strebte Kredit- und Umsatzausweitung ohne inflatorische Kredit-
sch5pfung hlitte erfolgen k5nnen, weil allein schon mit der Kon-
solidierung der kurzfristigen Auslandsverpflichtungen eine Frei-
setzung von Hortungs- und Uquidit8tssicherungsgeldern erwartet
werden konnte.
Dar letztlich des Scheitern dieser Vorschllige zu verantwortende
Schwechpunkt des Programms - von politisch und 8konomisch
begrUndeten Vorbehalten der ReichsfUhrung sowie bekannter, am
konservativen, monet8ren Konjunkturmodell orientierter Wissen-
schaftler und Publizisten einmal abgesehen - war die Fixierung
auf des v5llig unkalkulierbare Moment ausHindischer Kreditgewlih-
rung. Andererseits war aber eine autonome, politisch tragbare
L5sung des Uquidit8tsproblems auch nicht in Sicht, wie
Lautenbach Uberzeugend vortrug: ..... Wir stehen nun vor folgen-
dem Dilemma: Die RUcksicht auf unsere Zahlungsbilanz zwingt uns
zu liu8erst vorsichtiger Kreditpolitik, nach der allgemein
herrschenden Ansicht sogar zu stark restriktiver Kreditpolitik.
Weil stlindig die Gefahr eines starken Abzugs der noch vorhan-
denen kurzfristigen Auslandskredite besteht, scheint es ein
selbstverstHndliches Gebot vorsichtiger und solider Wirtschafts-
politik zu sein, durch Kreditverknappung defUr zu sorgen, daS in
unserem Au8enhandel des Verheltnis von Aus- und Einfuhr nicht
nur in dem bisherigen Verbeltnis zueinander erhalten bleibt,
sondern daB nech M8glichkeit der Aktivsaldo noch stark erh8ht
wird (<<Deflationsdruck»). Auf der anderen Seite bedroht eine
solche deflationistische Kreditpolitik des Gesamtwirtschaftsleben
mit einer weiteren Llihmung und in deren Auswirkung auch mit
einer vollkommenen ZerrUttung der 5ffentlichen Finanzen. Die
Verschlimmerung der wirtschaftlichen und finanziellen Lege wUrde
selbstversUindlich auch schwerste innenpolitische Verwicklungen
zeitigen. Des Gesamtbild, das Deutschland bei einer solchen
Entwicklung bietet, wilrde unzweifelhaft die M8glichkeit einer
Konsolidierung unserer privaten Auslandsschulden in unabsehbare
Ferne rUcken und zugleich die Gefahr eines UbermiiBigen fortge-
setzten Abzugs kurzfristiger Kredite und, last not least, unauf-
haltsamer Kapitalflucht heraufbeschw5ren." 65 Angesichts solcher
Zwangslage war die Hoffnung auf UnterstUtzung von au8en ver-
sUindlich, zumal auch nur eine mit den Reparationsgleubigern
abgestimmte Kreditexpansion MiBversUindnissen bezUglich der
Zahlungswilligkeit Deutschlands bette vorbeugen k8nnen. Jedoch

-252-
behielt die Politik des Durchhaltens Oberhand. Was man der
Bevolkerung damit zumuten muSte, klingt in einer Rede Heinrich
Brifnings an: "Des Heer der Erwerbslosen mit ihren Familien ist,
zwar unter sehwersten Opfern, aber doch ohne geHihrliche
Begleiterscheinungen in den Beginn der wl:irmeren Jahreszeit und
damit in hoffnungsfrohere und wohl an Arbeitsgelegenheiten
etwas reichere Monate hindurchgebracht worden."66 Aus diesen
Zeilen spricht zwar Problemkenntnis, aber nicht weniger auch eine
emotionale Distanz zum Volk, das von der Reichsfuhrung sic her
mehr erwartet hatte als nur in wl:irmere, angeblich arbeitsreichere
Jahreszeiten durchgebracht zu werden, zumal sich selbst diese
Erwartung als trugerisch erwies.
Angesichts der wirtschaftlichen und sozialen Folgen der im
Hinblick auf Reparationsverpflichtungen und Au2enhandel beibe-
haltenen, restriktiven Geldpolitik mu'ste R8pke Anfang 1932 fest-
stellen: "Die Erhaltung und Steigerung der deutsehen Konkurrenz-
Hihigkeit auf dem Weltmarkte durch die Senkungspolitik ist mit
der dadurch unvermeidlichen Belastung des Binnenmarktes zu teuer
erkauft."67 Zwischen dieser Erkenntnis und dem zitierten Satz
Brunings lag die Erfahrung der Kreditkrise des Sommers 1931. Sie
wird in der Literatur zumeist als Folge des Abzugs franzosischer
Kredite als DisziplinierungsmaSnahme gegen Bestrebungen einer
deutsch-osterreichischen Zollunion beschrieben 68 . R8pkes Begrun-
dung legt hingegen die tieferen, okonomischen Ursachen frei und
bestiitigt damit im nachhinein die Befurchtungen Lautenbachs
bezifglich der Folgen eines allzu strikten Deflationskurses: "Es
sollte nicht vergessen werden, daB gerade unter der Herrschaft
der deutschen Deflationspolitik mit ihren innen- und auSenpoliti-
sehen Wirkungen der deutsche Kredit im Ausland
zusammengebrochen ist, daS gerade die Hoffnungslosigkeit der
Lage eines Landes, dessen Wirtschaft in unerhorter Weise
zusammenschrumpft und dadurch eine politisehe und sozial
unertragliche Atmosphl:ire geschaffen hat, das Auslandskapital aus
Deutschland vertrieben hat."69 Vor diesem Hintergrund war es
muSig, noch darauf zu bauen, mit den Empfehlungen der Brauns-
Kommission als "Anleiheprospekt" neue Kredite anwerben zu
konnen; eine Beschrl:inkung auf das im Innern Mogliche war somit
- politisch gedacht - folgerichtig und nach Ropkes Auffassung
auch okonomiseh zwingend. Deshalb pladierte er 1932 erneut
dafifr, Aufschwungsimpulse durch offentliche Investitionen zu
geben, die durch neugeschaffene Kredite finanziert ... "70
werden sollten. Dies sehien ihm in dieser Lege "... der einzig
aussichtsvolle Weg der Depressionsuberwindung ... "71 zu sein und
was dazu von monetiirer Seite beigetragen werden muSte, hielt er
jetzt durch Kreditschopfung im Innern fur ebensogut mach bar wie

-253-
noch ein Jehr zuvor durch die Aufnahme von Auslandskapital:
"Wenn im Brauns-Gutachten, en dem der Verfasser als Mitglied
mitgewirkt hat, keine innere Kreditausweitung, sondern die
Aufnehme einer Auslandsanleihe fiir die Finanzierung des Investi-
tionsprogremms gefordert wurde, so ist des aus der damaligen
Situetion heraus zu verstehen. An sich ist fUr die Konjunkturan-
kurbelung die Kredithilfe des Auslands UberflUssig, da je die
SachgUter, in die sich Auslandsanleihen schlieSlich auflosen, in
HUlle und Fillie im Innern vorhenden sind. Der Gedanke, der die
Breuns-Kommission lei tete, war daher auch ein enderer. Demals wer
die Lawine der auslHndischen Kreditabziehungen noch nicht nieder-
gegengen, so daS die Hoffnung bestand, durch eine langfristige
Auslendsanleihe eine teilweise Konsolidierung der kurzfristigen
deutschen Auslandsverschuldung zu erreichen. Diese Konsolidie-
rung war notwendig, um das deutsche Banksystem zu einer inneren
Kreditausweitung erst instand zu setzen. Gerade dieser Punkt ist
aber von den zahlreichen Kritikern des Gutachtens nicht
begriffen worden. Die Hartn§ckigkeit, mit der sich Regierung und
Offentlichkeit den Empfehlungen der Braunskommission widersetz-
ten, hat ihre AusfUhrung leider verhindert und damit die weitere
katastrophale Entwicklung mit verschuldet." 1 2
Binnenwirtscheftlich betrachtet war die Abhangigkeit der in16n-
dischen Wirtschaftsgeschicke yom ZufluS aus1.§ndischen Kepitals,
wie sie sich in den Zwanziger Jahren bis zum Extrem entwickelt
hette, ohnehin nicht zwingend. Schon in der Reparationsdebatte
von 1928 hat ten W. Prion und W. Haseneck darauf hingewiesen,
daS die volkswirtschaftlichen Wirkungen des Zuflusses von Aus-
landskepital euch durch Kreditschopfung im Innern zu erreichen
gewesen wfJren: "Und zwar hHtte es sich, wenn wir kraft eigener
Kreditschopfung brachliegende ProduktivkrlUte <in erster Unie:
latente Arbeitskraft) fruchtbar gemacht hi:itten, nicht mehr um
Inflation gehandelt els bei der Zwischenschaltung von Auslands-
enleihen"13. Als das Abgleiten der Wirtschaft in die Depression
jedermann offenkundig wurde, gewann auch der Gedanke, Uber
innerstaatliche, "produktive" Kreditschopfung, Nachfrage und
Besch§ftigung zu heben, weitere Anhl:inger. 1m Kern nichts anderes
els die Erkl!rung des Aufschwungs in der moneUiren Konjunktur-
theorie, verdankte er seine fUr wirtschaftspolitische Zwecke so
griffige Fassung 1.. Albert Hahn. GestUtzt auf eine die monet8re
Konjunkturtheorie radikal vereinfachende Erkl!rung der Verur-
sachung von Konjunkturschwankungen: Von den Konjunkturen .....
behaupten wir, daS sie <... ) nichts anderes sind als Wirkungen
einer inflatorischen und dann wieder deflatorischen Kreditge-
barung der Banken"14, konnte er die Merkmale der mit Kredit-
expansionen einhergehenden konjunkturellen Aufschwungphasen

-254-
uberwiegend positiv definieren:
- "", Steigerung der Nachfrage auf den Guter
markten" 75 ,
- ",., Steigerung der Preise auf den Glitermarkten"76,
- ".. , Steigerung des Beschaftigungsgrades in der
Volkswirtschaft .. ,"77,
- ".. , stoSweise, uberdurchschnittliche Vermehrung der
Kapitalinvestitionen .. ,"78
und fand als Quintessenz dessen zu einer Aussage, die als Leit-
satz vor allen kredi texpansi yen wirtschaftspoli tischen Program men
stehen konnte: liEs gibt in der modernen Volkswirtschaft nur
einen Erscheinungskomplex, welcher gleichzeitig Investitionen
vermehrend und Nachfrage steigernd wirkt: die primer kaufkraft-
schaffende - inflatorische - Kreditexpansion der privaten Banken,
verbunden mit der Kreditexpansion des Zentralnoteninstituts,"79
In der praktischen Frage, ob eine Konjunkturankurbelung durch
Kredi texpansion zu wUnschen ware. war Hahn allerdings keineswegs
so entschieden, wie man hiernach vermuten soUte, Noch 1930
hielt er das von der angebotsorientierten Krisentheorie in den
Vordergrund gestellte Lohnkosten-Argument fur wichtig genug.
vor Konjunkturanfachungskrediten zu warnen; bei einer Verbil-
ligung der Kredite wlirde nur weiter teure Arbeit durch
Rationalisierungen freigesetzt werden und die Arbeitslosigkeit
sich verstetigen 80 , 1m darauffolgenden Jahr meinte er dann zwart
daS Kreditexpansion nun moglich ware, was darauf hindeutet, deS
er die Gefahr einer Substitution von Arbeit durch Kapital nicht
mehr als sehr gravierend anseh, aber sein Abraten gegen einen
deutschen AUeingang (IIEntsprechende MaBnahmen fur Deutschland
und England vorzuschlagen, halten wir fur verfehlt" 81 ) zeigt, daS
seine Bedenken noch nicht vollig uberwunden waren, Woher sie
kamen, geht aus einem Artikel fur den Deutschen Volkswirt her-
vor, in dem er sich gegen Vorschlage Ernst Wagemanns zur "Geld-
und Kreditrerornl'82 wandte, mit denen die Deckungsbestimmungen
fUr des umlaufende Geldvolumen flexibilisiert werden sollten:
"Fur die heute praktisch allein wesentliche Frage: Derf Kredit-
und Geldumlaufsexpansion getrieben werden? ist es relativ sehr
gleichgliltig. ob 4.6 Milliarden Gesemtnotenumlauf mit 26% oder
2,7 Milliarden Superumlauf mit 44% gedeckt sind - wenigstens
dann. wenn men nicht diese hohe Deckungsziffer zum AniaS fUr
eine Kreditexpansion nimmt. Eine solche kann aber nicht auf
Grund von Deckungsarithmetik, sondern nur auf Grund von
weitsichtigen Erwegungen erfolgen - Erwagungen, die insbesondere
zu prUfen haben, wieweit eine moglicherweise als unumganglich
notwendig erkannte Kreditexpansion durch vorherige Devalvation

-255-
interveluterisch tregber gemecht werden muS."83 FUr den Hehn
enh~ngenden Ruf, er wurde yom Hereusgeber als "".FUhrer jener
kredlttheoretischen Richtung, die eine weitherzige Anwendung der
Geldpol1tik zur Krisentheraple befUrwortet"84 vorgestellt, ein
bemerkenswert kUhles Urteil.
Andere weren de wesentl1ch zuversichtlicher. Zugeschnltten auf
die Sltuetion der Depression hatte P. Chrlstodulopulos eine theo-
retische Fundierung der VorschUige zur stlSatlichen Kred1tschap-
fung vorgelegt, die fUr solche Politikempfehlungen als typisch
gelten kann 85 . Er setzte sich derin mit dem Argument Euckens
euseinender, daS es zum Beginn jedes Aufschwungs am notwendigen
Sperkapltal fehle, die zusetzl1ch benatigten Weren zu finanzieren,
und zwer weil Sparen in der Depressionsphase nicht etwa zur
AnhHufung von GUtervorr§ten fUhre, auf die im Umschwung
zurUckgegriffen werden kanne, sondern zu jeder Zeit investive
Verwendung finde, womit Kredltschapfung zur Vorbedingung jedes
Aufschwungs werde. Er zitierte: "'Die Banken gedhren gerade im
Aufschwung einer Reihe von Unternehmern Kredite, denen keine
gleichzeitigen Ersparnisse entsprechen (".). So werden die
Unternehmer in den Stand gesetzt, aus dem vorhandenen
GUterstrom einen Teil fUr sich abzuziehen, urn demit die neu
eingestellten Arbeiter zu entlohnen .... 86 Die von Eucken
befUrchteten Folgen beschreibt die moneUire Konjunkturtheorie:
Preissteigerungen, Verlagerungen in der Produktion von den
Konsum- zu den ProduktivgUtern sowie erzwungenes Speren euf
Seiten der Konsumenten, ohne endgUltige Wiederherstellung des
wirtscheftlichen Gleichgewichts. Dies war die argumentative
Grundlage der zu jener Zeit verbreiteten Infletionsfurcht. Dem
hielt nun Christodulopulos entgegen, daS die Aufnahme von
Sparkapital je nech vorherrschender konjunktureller Situation
genz verschiedenen sozielwirtsch8ftlichen Funktionen diene, was
fUr die Depressionsphase hei8e: nicht dem reproduktiven Ver-
br8uch, sondern der Finanzierung eines Kapitalverzehrs, der durch
Arbeitslosenkonsum und Kapitalverluste der Unternehmer entstehe.
Dem Speren in der Depression entspreche also genz wesentlich
Vorratsbildung durch Freisetzung und Unterhalt von Ressourcen.
In solcher Situation Kredite Uber dels angebotene Spervolumen
hinaus der Wirtschaft zuzufUhren, hlitte deSh8lb zunHchst keine
preissteigernde Wirkung, warde doch durch die von den Kred1ten
eusgehende, zuS§tzl1che Nachfrage nur wieder brachliegendes
Produktivkepital in den Wirtsch8ftskreisleuf zurUckgelenkt und
damit dels fUr den Aufschwung benotigte Mehr en GUtern erzeugt.
Die fUr die Arbeitslosen aus clem Spervolumen erzeugten Konsum-
mittel k§men MSO dem Wirtscheftskreisleuf 8ls Produktionsmittel
zugute. Des Vorhandensein ungenutzter, jedoch zu unterhaltender

-256-
Produktivmittel (Arbeit) sowie eine gegebene Elastizitiit in der
Zusammensetzung des Giiterstroms seien die Voraussetzungen, deS
ein durch Kreditsch<Spfung zustande gekommener Aufschwung sich
auch selbst zu tragen vermBge: "1st nun einmal die Ausdehnung
des Produktionsprozesses durch diese beiden Momente erm<Sglicht
und begonnen, so schafft sie selbsttiitig immer von neuem die
notwendigen Bedingungen fiir die weitere Ausdehnung."87 Erst zum
sp§teren Zeitpunkt eines fortgeschrittenen Aufschwungs wiirde
der Vorgang denn in die eigentliche Kreditsch<Spfung mit den ihr
zugeschriebenen Begleiterscheinungen umschlagen, wenn n!mlich
die zuS§tzlichen Kredite der Banken to... die Grenzen der in dem
Giiterstrom enthal tenen ProduktionsmBglichkei ten iiberschrei ten
und diese Uberschreitung finanzieren. to88 Damit war aus dieser
Sicht den beiden haupts§chlichen Kritikpunkten konservativer
Okonomen:
- "innere Anleihen ( ... ) entzBgen der Privatwirtschaft
des so dringend benBtigte Kapital und der Weg der
KreditschBpfung sei [wegen der 1nflationsgefahrenJ
gef§hrlich"89 und
- die hHufig geringere Rentabilitat Bffentlicher
Investitionen berge fiir des eingesetzte Kapital in
grBSerem MaSe die Gefahr einer Fehlleitung als
dessen privatwirtschaftliche Verwendung 90 ,
die Grundlage entzogen. Denn wenn die durch Kreditschopfung
hervorgerufene, zuS§tzliche Nachfrage sich ihr eigenes, ebenfalls
zuS§tzliches Angebot schaffte, ware das allgemeine Preisniveau
nicht tangiert und wenn ansonsten ungenutzt bleibende, produk-
tive Ressourcen in Investitionen gelenkt wiirden, die andernfalls
unterblieben w!ren, kCinnte auch keine Fehlleitung von Kapital
auftreten.
Zum gleichen SchluS, deS in der Krise brachliegende Produktiv-
krafte eine Produktionsausweitung ohne 1nflationsrisiko zulieSen,
kem auch Leo Lande91 ; des Problem der Rentabilit§t BffentUcher
1nvestitionen interpretierte er jedoch anders und mit einer iiber-
raschenden Pointe. Er fragte zunachst, wie es denn in der Depres-
sion iiberhaupt zur Bildung von nichtproduktivem Sparkapital
kommen kCinne und gab zur Antwort, deS die Un terneh mer, de sie
sich in ihren Investitionsentscheidungen von den Profitchancen
neuer 1nvestitionen lei ten lie8en, in der Depression aber solche
kaum S§hen, den UberschuS der noch get§tigten UmS§tze iiber die
aufgewendeten variablen Kosten nicht erneut investieren, sondern
in Finanztiteln oder Hypotheken, also als kurzfristig reali-
sierbare Liquiditatsreserve, anlegen wiirden 92 . Wie Christo-
dulopulos sah er derin eine Subventionierung des unproduktiven

-257-
Konsums: "Die dieser GeldkelpitalbUdung entsprechenden Vorg§nge
in der Welt der reelen GOter sind: Warenverzehr oder - zumindest
fOr absehbare Zeit - endgUltiger Warenentzug."93 Aber entgegen
der bei Christodulopulos, Leutenbach und anderen Verfechtern
einer expansiven Kreditpolitik anzutreffenden Auffassung, gerade
dies sei der durch moneUire Investitionsanreize und n6tigenfalls
kompensatorische, steatliche Investitionen zu Oberwindende, be-
sondere UmstElnd der Depression, behauptete Lende, deB es genau
umgekehrt zun§chst einmal darauf ankomme, diesen ProzeB noch zu
beschleunigen. Und defOr sei Kreditsch6pfung des gebotene, weU
einzig erfolgversprechende Mittel. De fecto bekannte er sich also
zur Aussage der konservati yen, monetHren Konjunkturtheorie, de.B
vor einem neuen Aufschwung erst die DisproportionaliUlt der Pro-
dukt1onsverh~ltnisse bereinigt werden mO.Bte - Kapitalvernichtung
als Aufgabe der Krise -, zog deraus aber mit Blick auf die Kon-
junkturpolitik v6llig andere Schlilsse als fOr diese Sicht gi:ingig.
Angesichts dieses zweifechen Widerspruchs, gegen die
herkommliche E\egrOndung der Kreditexpansion als eines Inzentivs
fOr neue, produktive Investitionen wie auch gegen die
herk6mmliche Folgerung sus dem konservativen, monetHren
Konjunkturmodell, deB solche Ma.Bnahmen nur eine Verz6gerung der
Krisenbereinigung bedeuten wOrden, verdient seine Begrilndung der
Notwendigkeit staatlicher Kreditsch6pfung in der Depression
Beechtung. Sie kann einiges zum Verst!ndnis des Erfolges der
nationalsozialistischen Besch~ftigungspoli tik bei tragen.
Be Z§hlt zu den Standards der Konjunkturphasenderstellung in
den Zwenziger Jahren, de.B Tiefs vergangener Zyklen vor allem
durch Bau-Investitionen und Exportoffensiven Oberwunden worden
waren; z. B. sprech R6pke von der Bauwirtschaft als dem "Schri tt-
mecher des Wiederanstiegs"94 und beklagte in der Krise, deB dies-
mal des Potential zu solchen Investitionen schon in Auf-
schwungszeiten durch den Eingriff der Offentlichen Hand verpul-
vert worden Mire, und wie erinnerlich hatte auch Alexander
RUstow noch in der sich ausweitenden Weltwirtschaftskrise auf
des HeUmittel Exporte gesetzt, sofern nur Ober zu erzwingende
Lohnsenkungen den Exporteuren die M6glichkeit zum Preisdumping
gegeben wOrde 95 . Was hier wie zumeist als des Ergreifen
unternehmerischer Chancen aufgrund depressionsbedingt niedriger
Zinsen undloder nechlessenden Kostendrucks erkUirt wurde, woraus
sich denn im ersten Falle eine Quasivermehrung des Geldvolumens
durch Beschleunigung seines Umlaufs ableiten lieBe, im zweiten
die echte Zufuhr neuer Uquidit!t - so wie man es sah, die mone-
tHre Voraussetzung eines sich selbst tragenden Aufschwungs-,
betrechtete Lande noch unter einem anderen, konjunktur- und
krisentheoretisch bedeutsameren Aspekt. Bauinvesti tionen, <Infra-)

-258-
Struktur-Investitionen sowie Exporte - die typischen
Krisenuberwinder im Kapitalismus 96 konnten nach seiner
Meinung zur Bewaltigung der Depression nur deshalb beitragen,
weil mit Ihnen nicht direkt erneut (fur des Inland) waren-
produzierende Anlagen erstellt warden, sondern erst einmal, durch
Nutzung bislang unbeschaftigter Ressourcen, die forcierte Ruck-
verwandlung fixen Kapitals in Ware erfolge. Von der Nachfrage
her betrachtet, Konsum- und Verbrauch ohne unmittelbare
Gegenleistung: "In all diesen Fallen handelt es sich urn zusatz-
liche Kfiufer, die nicht durch vorausgegangene Verkaufe zu dieser
Entnahme aus dem Sozialprodukt legitimiert wurden."97 Diese
Beobachtung und ihre Erklarung aus der warenwirtschaftlich
gepragten Konjunkturauffassung - Lande bezieht sich hier auf
Marx -, deS Krisen als ein Stadium absoluten Uberangebots an
Waren und ihrer Produktionsmoglichkeiten anzusehen seien, setzte
Lande in den konjunkturpolitischen Grundsatz urn: "Die heilende
Wirkung wird umso sicherer und schneller eintreten, je
konzentrierter die nichtkapitalmeSige Nachfrage einsetzt."98 FUr
eine deran orientierte Konjunkturpolitik folgt als
Aufgabenstellung: "Die Investitionen mit geringer Wareneffizienz
bringen die Erleichterung."99 Dem entsprikhen durch
Kreditschopfung finanzierte Investitionen mit zumindest kurz-
oder mi ttelfristig negati ver Warenbilanz (bezaglich des
Verhaltnisses zwischen aufgewendeten und neu erzeugten
Verbrauchs- und Konsumgatern) ebenso wie kreditfinanzierte Kon-
zessionen an den Konsum. Auf beiden Wegen werde jene
zusatzliche Nachfrage geschaffen, die eine Umwandlung des in der
Depression sonst ungenutzt gebunden bleibenden fixen Kapitals in
Ware erlaube sowie dessen weitere Transformation in Geld Uber
deren marktliche Verwertung. Und auf diesen ProzeS komme es an.
Denn erst wenn durch den so vorangetriebenen Kapitalverzehr die
in der Krise gestorte Proportionalitat zwischen Produktiv- und
Konsumgaterproduktion wieder hergestellt ware und sich demit
auch die Rentabilitat der Unternehmen verbessert hatte, wUrden
diese auch wieder ihre Geldmittel in den reproduktiven ProzeS
zurUckflieSen lassen und auf diese Weise den in Gang gesetzten
Aufschwung weiter tragen: "Ist der fehlerhafte Kreis zerrissen,
erscheint nunmehr die Erneuerung und denn auch die Erweiterung
des fixen Kapitals rentabel, denn ist auch clas Uberangebot
verschwunden und der Satz von der Ubereinstimmung des
Angebotes und der Nachfrage tritt auch ohne Vermittlung der zu-
satzlichen Kaufer in Kraft. Der Unternehmer greift zurUck auf
sein in der Depression angesammeltes Geldkapital, urn seine An-
lagen zu erneuern und zu erweitern. In der Wirklichkeit ist aber
des in der Depression zurUckgeflossene Kapital ebenso wie des
denn neu gebUdete gleichzeitig mit seinem Geldniederschlag ver-

-259-
breucht worden. Die Produktionserweiterung wird durch die Akti-
vierung des Produktivkepitals selbst ernKSglicht und bildet zu-
gleich euch die Voreussetzung neuer und gr62erer Kepitalbil-
dung." 1 00 K18rer 18St sich der Grundgedanke des "deficit
spending" nicht fessen.
Wie schon festgestellt. hette sich Lande. indem er die Rejustie-
rung der Produktionsstrukturen zur Grundvoreussetzung eines
selbsttregenden Aufschwungs erkUirte. zu einer wesentlichen Aus-
sese des konservetiven. monetliren Konjunkturmodells bekennt. deS
Krisen die Begleiterscheinung disproportioneler Produktionsstruk-
turen seien. die vor einer Wiederbelebung der Konjunktur besei-
tigt sein milSten. Sich demit zufrieden zu geben. h§tte bedeutet.
den SelbstreinigungsprozeS der Wirtscheft ebzuwarten. was Landes
sozielen Intentionen offensichtlich widersprech. So entwickelte er
- von der wirtscheftlichen Prexis ensetzweise vorgeschrieben -
ein Politikkonzept. des ilber des Instrument der KreditschBpfung
im Verein mit 6ffentlichen Ausgeben die forcierte Verfolgung
eben dieses Zieles versprech und debei soger die Chence bot.
produktive Ressourcen filr Gemeinscheftseufgeben nutzber zu
mechen. ohne sie unmittelber der pri vetwirtscheftlichen Verfilgung
zu entziehen; unter den engenommenen Voreussetzungen die
AuflBsung des Produktivit8tsproblems Bffentlicher Investitionen.
Dogmengeschichtlich betrechtet. hette Lande demit dem
melthusischen Gedanken. deS ilberheupt erst des Vorhendensein
unproduktiver Einkommensbezieher gewinnorientiertes Wirtscheften
mBglich meche. indem sie den Produzenten des Konkurrieren um
Einkommen er18ubten. dessen Verteilung durch den Produktions-
prozeS selbst nicht determiniert ist. eine mociernisierte. der
Krisenproblemetik edBquete Fessung gegeben. Um des monetlire
Theorieelement ergBnzt. wurde demit zugleich die konjunktur- und
krisentheoretische Positionierung dieses Grundgedankens zwischen
einer rein warenwirtscheftlichen (sozielistischen) und einer streng
produktivitlitsorientierten. klessisch/neoklessischen Argumentation
bestBtigt.
Auch dies ein Beispiel theoretischer Wegbereitung fiskel-
pol1tischen Hendelns zwecks Steuerung konjunktureller Prozesse.
wie sie unfertig. bruchstilckheft. eber nichtsdestoweniger
zukunftsweisend den ergumentativen Hintergrund vieler USsungs-
konzepte zur KrisenUberwindung bildete.

-260-
3.4 Arbeitsbeschaffung durch
die Offentliche Hand als Mittel der
Kreditexpansion bei zinsunelastischer
Kapitalnachfrage

Wie aus den vorstehenden Zitaten ersichtlich, ging die Forde-


rung nach Kreditexpansion hElufig mit der nach staatlicher Inve-
stitionsinitiative einher, und nicht zuletzt unter dem Eindruck
der Erfolge der nationalsozialistischen Regierung mit dieser Kom-
bination galt im nachhinein jedes der beiden Po11tikkonzepte weit-
hin als Synonym auch des jeweils anderen. Dennoch war solches
Zusammenwirken nicht zwingend und von beiden Seiten nicht immer
gewollt. Von der Verantwortung gegenUber AuSenpolitik und
WElhrung geleitet, aber auch von der Furcht vor den Folgen einer
erneuten Inflation, konnte sich die Idee der Arbeitsbeschaffung
durch staatliche Eingriffe in den Arbeitsmarkt auch ohne den
RUckgriff auf monetEire Expansionsstrategien zu diskussionswUr-
digen Vorschlagen entfalten. Bei Wilhelm R6pke 1 findet sich der
Hinweis auf entsprechende Anregungen im ersten Brauns-
Gutachten 2 , die im Paket betrachtet auf eine Streckung der vor-
handenen Arbeit auf mehr BeschEiftigte sowie auf eine Entlastung
von seiten des ArbeitskrEifteangebots hinausliefen: 1m Vordergrund
stand debei die Senkung der w6chentlichen Arbeitszeit, womit man
vor allem gewerkschaftlichen Vorstellungen en tsprach 3 , aber z. B.
in Robert Bosch auch einen bedeutenden Unternehmer als
FUrsprecher fand: "Wenn man deran gehen will, aUe Menschen an
die Arbeit zu bringen, so wird man in erster Linie sich Uberlegen
mUssen: Kann man anstatt der heute Ublichen 2400 Stunden eine
kUrzere Arbeitszeit einfUhren, also etwa 1800 Stunden jElhr11ch?
Bei ruhiger, unvoreingenommener Betrachtung mue man zu der
Uberzeugung kommen: Eine Herabsetzung der Arbeitszeit auf etwa
1800 Stunden jElhrlich fUr jeden Arbeitsfahigen ist unvermeid-
11ch."4 1m Gutachten fand noch der Vorschlag BerUcksichtigung,
durch Einschrankung des Doppelverdienens in der Familie eine
gleichmaeigere Beschaftigungsverteilung zu erzielen 5 , was auch
einer ausgeglicheneren Einkommensdistribution zugute gekommen
ware. Zu dieser Kategorie von Anregungen zElhlen auch solche, die
noch heute gangige MUnze sind: die VerlEingerung der Schulpflicht
und die Begrenzung der Anwerbung auslandischer ArbeitskrElfte 6
- vor allem polnische Landerbei ter waren zu jener Zeit in
Preu.sen noch in bedeutendem Umfang als Saisonarbeiter tatig. Und
selbst Hoffnungen auf eine Entlastung des Arbeitsmarktes durch
Kolonisation lebten wieder auf: "Immer und immer wieder mu.s von
deutscher Seite betont werden, dee eine deutsche Betatigung auf
Uberseeischem und kolonialem Gebiete eines der wesentlichsten

-261-
Mittel ist, urn die Wirtschaftskrisis nicht nur Deutschlands,
sondern such der Welt zu beheben." 1 . Dem groien Vorteil, deS bei
dieser Art Arbeitsbeschsffung des Finsnzierungsproblem
vernachl~ssigt werden konnte, stBnd allerdings entgegen, deS eben
such die suf diese Weise zu erzielenden Ergebnisse
vernachlHssigbBr waren. Andere geldmengenneutrale Empfehlungen
wie die konservati v-dogmatische, man solle doch eine Verminde-
rung der sozislen Leistungen - soll heiien: der von den Un-
ternehmen defUr aufzuwendenden Kosten - durchsetzen 8 , demit
Mittel zur Besch§ftigungseusweitung frei wUrden, und die Aus-
flucht der auf diese Weise ins Visier genommenen Arbeitnehmer,
deS stBtt dessen doch besser inlandische Hortungsgelder auf dem
Wege der Anleihebegebung hervorgelockt und zur Arbeits-
beschaffung nutzbBr gemacht werden sollten9, konnten de kaum
Uberzeugender sein. Beide stellten sich zwar mit guten Argumenten
der theoretischen Kritik, sie traf nicht R6pkes Vorwurf, nur ein
Kurieren an Symptomen vorzuhaben 10 , also produktionsneutral,
allein auf Mehrbescheftigung ausgerichtet zu sein, wie die
simpleren Vorschl§ge zur Arbeitsstreckung, de sie aber eben fells
von dem Grundkonzept einer Umverteilung vorhandener Kaufkraft
ausgingen, waren sie in ihrer Wirkungsbreite nicht weniger
begrenzt. Keine Empfehlung fUr eine schnelle, durchschlagende
Politik.
Freilich gab es auch gewichtige Stimmen, die monetare
MaSnahmen allein fUr vorrangig und ausreichend hiel ten und
Arbeitsbeschaffung als staatliche Aufgabe Uberhaupt fur Uber-
flUssig erachteten, sofern nur KreditBusweitung zugig und mit
AugenmaS prektiziert sowie eine Verbesserung der wirtschaftlichen
Rahmenbedingungen yom Steat durchgesetzt werden wurde. So wies
I... Albert Hahn auf die in der Vergangenheit krisenbegunstigende
Hebung der RediskontS§tze der Notenbanken hin (der
durchschnittliche Reichsbankdiskont hatte sich z. B. von 5,82% 1m
Jahre 1927 auf 7,11% im Jahre 1929 erhBhtl1) und folgerte: "Da
die Krise mit durch Diskonterh6hungen ausgelBst worden ist, sind
Diskonterm§Sigungen des Gegenmittel" 12 • AllzugroS wer sein Ver-
trauen derin allerdings nicht, denn er warnte zugleich vor einer
Uberschatzung der Wlrkungen solcher MaSnahme: Es sei ..... zu
berUcksichtigen, deS, solsnge der Unternehmer nicht nur keine
Umsatz- oder Preissteigerung erhofft, sondern segar weitere
Umsatz- und PreisrUckgange befUrchtet, selbst eine Ernledrigung
des Zinses auf 0% wirkungslos bleiben muS." 13 Sein Trost fUr
alle Ratlosen: "Der wesentlichste Krisenheilungsfaktor ist
insoweit der ZeitBblauf."14 Entsprechend distBnziert fiel sein
Urteil zu den diskutierten Vorhsben steatlicher
Arbeitsbeschaffung sus: "Konjunkturanfachungskredite, die auf

-262-
dieser Basis gegeben werden, sind deher grundsiitzlich abzulehnen.
Sie bedeuten nicht Kapitalinvestierung, sondern Kapitalver-
geudung. Sie sind wirtschaftlich nicht anders zu werten als rein
konsumtive Kapitalverwendungen. Daher sind die neuerdings von
der deutschen Regierung behufs Konjunkturanregung geplanten
Arbeitsvergebungen sehr skeptisch zu beurteilen. Wenn des zur
Verfugung stehende Kapital verausgabt ist, werden die be-
scheftigten Arbeiter wieder zur Entlassung kommen, und es wird
nur eine hohe Verpflichtung an Kapital und Zinsen ubrig blei-
ben." 15 Yom gleichen Gedanken lieS sich auch Adolf Weber auf
der Suche nach Zustimmbarem in dem von ihm ansonsten stark
kritisierten Brauns-Gutachten leiten. Die darin angestrebte
Vermehrung des volkswirtschaftlichen Kapitals durch Umschuldung
und langfristige, produktive Anlage der auslandischen Kredite
hiel t er in diesem Sinne fur konsensfahig, weil die als Folge zu
erwartende Senkung der Zinsen, sofern durch eine Deregulierung
wichtiger Markte und eine LOsung des Reparationsproblems
begleitet, die gleichfalls vorgeschlagene, staatliche
Arbeitsbeschaffung uberflussig machen wurde: ..... denn brauchen
wir keine 'Initialzundung' durch ein zentrales Arbeitsprogramm
'zwecks Uberwindung des Unternehmerpessimismus', denn wird der
deutsche Unternehmer von selbst aufstehen und zeigen, was er
kann; man muS ihm nur die Moglichkeit dazu geben." 16
Diesem Argument, es brauchten nur die Zinsen gesenkt und
marktgerechte Rahmenbedingungen geschaffen zu werden, urn die
Wirtschaft wieder auf Touren zu bringen, standen Zweifel an der
Bereitschaft und Fahigkeit der Unternehmer gegenuber, neue
Kredite auch aufzunehmen, womit die weniger Geduldigen ihre
Forderung nach staatlicher Investitionsinitiative begrundeten.
Theoretisch besehen ging es Ihnen um den Nachweis, deS einer
Wirtschaftsbelebung durch Zinssenkung wirtschaftsendogene
Grenzen gezogen waren, woraus sie folgerten, deS Kreditausweitung
zugleich auch die Notwendigkei t einschlie2e, durch staatseigene
Nachfrage fur das Einschleusen der zusetzlich verfugbaren
Umlaufsmittel in den Markt Sorge zu tragen. Eduard Lukas brachte
diesen Gesichtspunkt noch ziemlich verhalten vor, aber gerade
deshalb wird die Zwiespaltigkeit des Abwagens zwischen okonomi-
scher Theorie und situationsbedingtem Handlungsverlangen beson-
ders deutlich: "Eine faktische Unterversorgung der Wirtschaft mit
Kaufkraft vermag also auch denn gegeben sein, wenn diese sich
nicht mehr als Geldmangel - oder besser als Kreditmangel -
unmittelbar fifhlbar macht und vielleicht sagar von einem
Tiefstande des ZinsfuSes fur kurzfristiges Geld begleitet wird. In
einem solchen Falle wird es auch nicht am Platze sein, gewissen
quantitatstheoretischen Versuchungen zu erliegen und die Dinge

-263-
weiterhin lediglich von der Geldseite her zu sehen, und es wird
auch nicht genilgen, der Wirtschaft zum Zwecke der Besserung der
Lege eine erhBhte Geldmenge im Kreditwege zur VerfUgung zu
stellen, von der infolge der allgemeinen Absatzstockung ja doch
nur sehr allml:ihlich entsprechend Gebrauch gemacht werden
k8nnte. Vielmehr wird es sich darum hendeln milssen, der
Wirtschaft, wenn es die Geldversorgung wieder zuHiBt, Geld als
Konsumkraft zuzufahren, wenn man das alte Handelsvolumen so
rasch wie m8glich wieder in Bewegung bringen will. In solchem
Zusammenhange verroBgen Arbeitsbeschaffungsaktionen, Vergebung
8ffentlicher Auftriige u. dgl. m. recht am Pletze sein."17
Den Versuch, die offensichtliche TheorieWcke zu schlieBen,
also das u. U. Unwirksambleiben der Zinspolitik in der Deflation
euch entscheidungstheoretisch nechzuvollziehen, unternahm Victor
Bloch. Far die seinerzeit gegebene, wirtschaftliche Lage konnte er
damit nicht nur dieses Phl:lnomen versUindlich machen, sondern
auch den gegenseitig positiven Einflu2 von Zins-, Kredit- und
staatlich gestatzter Investitionspolitik formel plausibel darstel-
len. Dazu hinterfragte Bloch die herkBmmliche Vorstellung einer
kontinuierlich fallenden Kapitalnachfragekurve bei kleiner
werdenden Zinssatzen und diskutierte die Voraussetzungen eines
demgegenaber diskontinuierlichen Verlaufs. KBnnte ein solcher
far bestimmte wirtschaftliche Situationen als Abbildung der
volkswirtschaftlichen Kapitalnachfrage angenommen werden, wl:lre
erkUirt, weshalb Zinspolitik ohne begleitende, realwirtschaftliche
Interventionen des Staates in bestimmten Situationen versagen
kann. Die nachstehende Grafik 18 im Koordinatensystem K I Z zeigt
die gesamtwirtschaftlichen Verlaufskurven des Angebots von
Kapital (AA') und dessen Nachfrage (NN') in Abhiingigkeit von
der HBhe des Zinssatzes. Wird bei kontinuierlichem Verlauf der
Kapitalnachfragekurve (Nl Nt ,) das Kapitalangebot ausgeweitet
und damit der Zinssatz gesenkt, die Angebotskurve elso z. B. von
At At· auf Aa Aa' verschoben, so bedeutet das, daB die Priveten
zusatzlich Kapital in HBhe der Differenz Ka minus Kt aufnehmen.
Verliefe die Nachfragekurve jedoch diskontinuierlich, beispiels-
weise in Treppenform wie Na Na " dann stieBe die Zinspolitik ins
Leere, das angebotene Kapital bliebe ungenutzt.

-264-
Diskontinuierliche Kapitalnachfrage:

N~,

~O~--~~---+I--~I------------~------------)K

Kl K2

Ein diskontinuierlicher Verlauf der Kapitalnachfragekurve kann


nun nach Blochs Ansicht gerade in Depressionszeiten daraus
resultieren, daB von den Unternehmern ein allgemeiner Preis-
verfall erwartet wird, worauf sie mit InvestitionszurUckhaltung
reagieren. Krediterleichterungen wUrden dann solange nicht
angenommen werden, solange nicht die angebotene Zinssenkung
Verluste infolge der erwarteten Preisreduktion zumindest auszu-
gleichen versprache. Zwecks Formalisierung dieses Gedankens
definierte Bloch folgende GroSen 19:
P erwarteter Vediu2erungspreis eines Gutes
K = aktuelle Produktionskosten eines Gutes
Z = aktuelle Zinskosten
Tt = Dlfferentialpreis

und unterstellte, daB ein Unternehmer nur dann zur Produktions-


ausweitung bereit sein wurde, wenn in der Gleichung:
K + Z = P - Tt,

Tt positiv, der aktuell zu veranschlagende Produktionsaufwand pro


Gutereinheit also vom kUnftigen Erlos dieser Einheit mit Gewinn
gedeckt ware. Formt man die Gleichung nach Tt um 20 :

-265-
fi = P - (K + Z),
wird deutUeh, deS der von Bloch so bezeiehnete DHferentialpreis
selbst eine erwartungsabh~ngige Gr6Be ist, abhangig von der Ein-
seh~tzung der Verenderungen von P, egal ob aufgrund monetEirer
Einfliisse oder soleher, die sieh aus endogenen Verschiebungen
der Austauschverheltnisse zwischen Giitern ergeben. In Depres-
sionszeiten, d. h. bei tendenziell sinkendem Preisniveau, kann nun
iiberwiegend von einem negativen Wert fi in der unternehme-
rischen Vorkalkulation neuer Produktionen ausgegangen werden,
weil aufgrund der defUr erforderUehen Erweiterungs- oder
Neuinvestitionen der Zinsanteil an den Gesamtkosten steigt. Das
wUrde die denn allgemein zu beobaehtende InvestitionszurUekhal-
tung erkleren. Wird nun der Zinssatz unter sonst gleiehblei-
benden Bedingungen mittels kreditpolitiseher MaSnahmen gesenkt,
also in der vorstehenden Gleiehung dessen Ausgangswert Z urn
den Wert I; (I; > 0) vermindert 21:
K + (Z - 1;) = P - (fi + 1;),
verandert sieh die kalkulatorisehe Vorbedingung privatwirtschaft-
Ueher Produktionsaufnahme im Vergleieh zur Situation ohne Zins-
anderung zu: fi + I; > 0 und, bei weithin negativen Gewinnerwar-
tungen ( fi < 0 ), zu: I; > I fi I .
Geht man nun zur Darstellung der aggregierten, volkswirt-
sehaftliehen Kapitalnachfrage vereinfachend von der Naehfrage-
kurve eines reprasentativen Unternehmers mit entsprechend
negativen Gewinnerwartungen (negativem Differentialpreis) aus, so
zeigt sieh, ..... deS die Treppenabsatze in der gebrochenen Naeh-
fragekurve niehts anderes sind als die negativen Differentialprei-
se, welehe bei Ausdehnung des Kreditvolumens jedem dureh die
Zinsherabsetzung neu heranzuziehenden Un terneh mer dureh
Erme2igung der Zinslast kompensiert werden miissen ..... 22. Aueh
wenn die von Bloch zur Illustration des Verlaufs der Kapital-
naehfragekurve gevdihlte Treppenform in der Realitat kaum Par-
allelen finden wird, weist sein devon abgeleitetes Ergebnis den-
noeh auf die Problematik einer aussehlieSlieh liquiditatsorientier-
ten WirtsehaftspoUtik hin, die auftreten wird, sobald aufgrund
besonderer EinflUsse von seiten der Preiserwartung die Zinsela-
stizitet der Kapitalnaehfrage in ahnlieh starkem MaBe beeintreeh-
tigt wird. Des gil t vor allem fiir Krisenzei ten wie die hier
betrachtete. Deren Verheltnisse waren nach Meinung Blochs so,
deS aufgrund der allgemeinen wirtsehaftliehen Unsieherheit allein
schon die M6gliehkeit weiteren Preisverfalls die Unternehmer zu
erh6hter Vorsieht mahnte. Deshalb wUrde aueh "nur in wenigen
Pellen ( ... ) die Kostenverbilligung [ I; ], welehe in der Zins-
fu2herabsetzung besteht, diese Hemmung kompensieren k6nnen, so

-266-
daS auch grBBere Liberalitet in der Kreditgewehrung keine
nennenswerte Ausdehnung der Produktion und zusetzlichen Nach-
frage nach Produktionsmitteln auszulBsen vermag."23 Die Forde-
rung nach Uberbrackung dieser Vertrauenslacke durch kompensa-
torische Staatsnachfrage schlieSt sich daran nahtlos an: "Soll
dies [die Ausdehnung der Produktionl wirklich erreicht werden, so
muS jene auBerBkonomische Macht, welche der Notenbank die
Kreditausweitung abgerungen hat, auch jene Unternehmungen auf-
stellen, welche diese Nachfrage entfalten. Daher aberall die
Forderung nach 'produktiver ArbeitslosenfiIrsorge', nach Inve-
stitionen der offentlichen Hand. Hierbei muS man aber vollkommen
daruber im klaren sein, daS es sich um Investitionen handelt,
deren Vornahme das private Unternehmen als unrentabel, ja ver-
lustdrohend abgelehnt hat."24
Aus diesem Umstand allein lieS sich also nun eine Ablehnung
Bffentlicher, kreditfinanzierter Investitionen nicht mehr recht-
fertigen, wie ein Si tuationsvergleich zeigt: Solange der fiIr einen
beliebigen Unternehmer relevante Absatzmarkt fortschreitenden
Preisverfall signalisiert, ist die Nachfrageausweitung, die aus
seinem indi viduellen, unternehmerischen EntschluS zur Produk-
tionsaufnahme als Folge far das eigene Produkt zu erwarten were,
viel zu gering, um auf einen Trendwechsel der Preise hoffen zu
kBnnen. Eine Zinssenkung als isolierte MaSnahme warde deshalb
in solchem Falle die Einschetzung zukiInftiger Preise durch die
Unternehmer kaum verandern, weil ja far jeden von Ihnen die
Reaktionen aller anderen Produzenten ungewiS blieben. Kann aber
aufgrund des Nachfragesogs Bffentlicher Investitionsprogramme
von einem Unternehmer auch fiIr die eigenen Erzeugnisse eine
Stabilisierung der Preise oder gar ein Umschwung des Preistrends
erwartet werden, steigt sein unabhangig von der Zinskostenende-
rung zu erwartender Differentialpreis 1t und wird, selbst wenn er
dennnoch negativ bliebe, eher durch eine begleitende Zinssenkung
kompensiert werden k6nnen. Das gleiche Produktionsvorhaben
stellt sich deshalb dem privaten Unternehmer je nach AusmaS der
staatlichen Nachfragestatzung in unterschiedlicher Qualitet dar.
Was ihm ohne NachfragestiItzung trotz Zinssenkung noch unren-
tabel erscheinen mag, kann unter Einbezug einer erh6hten Staats-
nachfrage und ihrer SekundEirwirkungen auf den zukanftigen
Absatzpreis durchaus schon Gewinn versprechen. Insofern zeigt
Blochs Formalisierung der Erwartungskomponente im wirtschaft-
lichen KalkiIl des unternehmerischen Produzenten auch den kon-
junkturverstarkenden Effekt einer Kombination staatlicher Inve-
stitionen mit auf Liquiditetsausweitung gerichteter Zinspolitik
unter Deflationsbedingungen, der iIber den direkten produktiven
Erfolg dieser Investitionen hinausgeht und deren projektbe-

-267-
schrMnkte, rechnerische Bewertung als Entscheidungskriterium der
Offentlichen Hand als nicht ausreichend bloBstellt.
Zu einer !hnlichen EinschEitzung der Chancen einer rein auf
Krediteusweitung angelegten Politik fand Wilhelm H8pke durch
Beobechtung der amerikanischen Geldpolitik nach der Reform des
Bundesreservebankgesetzes im Februar 1932. Diese Politik habe
gezeigt, daB Kreditexpansion und Zinssenkung allein nicht aus-
reichten, um die Privaten zu vermehrter InvestitionstEitigkeit
anzuregen: "Alle MaBnah men , die men heute von der Seite des
Kredits aus ergreift, um die Kreditmenge zu vergrB8ern (Zins-
senkung, Ban kenstutzungen , Open Market Operations, Verschlech-
terung der QualitEit der Kreditunterlagen u. a.) laufen nur darauf
hinaus, die Kreditbereitschaft des Bankensystems zu erh8hen, aber
diese erh8hte Bereitschaft genOgt heute nicht mehr, um mehr
Kredite in die Volkswirtschaft zu pumpen, solange es an investi-
tionsbereiten Unternehmungen fehlt. Der ZinsfuB insbesondere hat
also heute seine regulierende Kraft weitgehend verloren. Man
kann ihn senken, soviel man will -, der Reiz zu neuen Investi-
tionen bleibt aus."25
Mit seiner Folgerung, deshalb mOsse der Staat in die Bresche
springen, wollte H8pke jedoch keineswegs fOr eine Uberwindung
der liberalen Wirtschaftsordnung plEidieren. Wie Bloch ging es ihm
nur darum, mittels staat lichen Handelns die Vorbedingungen fOr
privatwirtschaftliches Investieren zu verbessern: "Wir empfehlen
die Kreditausweitung nicht, weil der 'Kapitalismus mit seinem
Latein zu Ende ist', sondern weil es diejenige l1)sung ist, die
diesem Wirtschaftssystem entspricht und sich bisher immer wieder
durchgesetzt hat."26 Andere, deren L&ungsvorschHige zur Krise
auf dem gleichen Politikkonzept einer Kombination zwischen
Bffentlicher Arbeitsbeschaffung - also staatlichen Investitions-
program men - und Kreditsch8pfung beruhten, verfolgten demgegen-
iJber ordnungspolitisch radikalere Ziele. Hier ging es nicht mehr
um eine "InitialzOndung"27 zur Uberwindung einer unter den
gegebenen UmstEinden verstEindlichen und wie Bloch gezeigt hat
auch rational nachvollziehbaren InvestitionszuriJckhaltung der
Privaten. sondern um den Ausgleich von M!ngeln der privatwirt-
schaftlich organisierten Wirtschaft durch den Staat.
Unter diesem Aspekt betrachtet, bedurfte die Begriindung der
Forderung nach Arbeitsbeschaffung durch staatliche Investitions-
politik weder kunstvoller Gleichungen noch der praktischen
Erfahrung mit alternativen Politikkonzepten, sondern konnte sich
direkt auf die unterstellten sozio-8konomischen Veranderungen
stiJtzen, aus denen Depression und Arbeitslosigkeit als struktu-
rell bedingte Defizite abgeleitet wurden. Eines der gesellschafts-

-268-
politisch am weitesten gehenden Arbeitsbeschaffungskonzepte
hatte Robert Friedlaender-Prechtl entwickelt. Aus seiner Sicht
deutete alles derauf hin. deS die Expansionsphase des Kapitalis-
mus beendet. der Abbau der Arbeitslosigkeit durch die natUrliche
Entwicklung demit nicht mehr moglich war. und deshalb mit einer
chronischen Arbeitskrise von Dauer zu rechnen seL Oem. so
meinte err konne man nur durch einen Krieg gegen die Arbeits-
losigkei t begegnen: "Wir sprechen gern vom 'Kampf gegen die
Arbeitslosigkeit'; aber des ist nichts anderes. als ein flaues
Gleichnis. bei dem sich Niemand etwas denkt. Und doch kenn-
zeichnet dieser Ausdruck sehr gut des. was ist. Die Arbeitslosig-
keit. des ist ein Feind. der uns ans Leben will. Wir diirfen nicht
hoffen. deS er von selbst. bewogen durch des beriihmte Krafte-
spiel. aus dem Lande geht. Gegen ihn muS Krieg. ein zielbewuSter.
klargeplanter Feldzug gefUhrt werden! Aber KriegfUhren kann
nicht der Einzelne - des kann nur die Gemeinschaft. der Staat."2B
Dieses Ziel erfordere eine "soldetische Organisation" 29 der
Arbeitslosen. die in einer Arbeitsarmee zusammengefiihrt vor aHem
fUr soziale GroSarbeiten (Meliorationen, Autobahnen, etc.) einge-
setzt werden sollten und des moglichst auch internationa1 30 . Da
fiir diese Arbeitsarmee entsprechend ihren Aufgaben und ihrer
Organisationsform des privatwirtschaftliche Lohnprinzip nicht
gelten soilte 31 • lief Friedlaender-Prechtls Vorschlag auf eine
Senkung des Verteilungsanteils des Faktors Arbeit hinaus, d. h.
infolge der Konkurrenz des durch die Arbeitsarmee gebotenen
Giiter- und Leistungsangebotes mit dem privatwirtschaftlicher
Unternehmen 9uf eine durchgangige Senkung der volkswirtschaft-
lichen Arbeitskosten. Ais riihmliche Vorbilder dienten ihm
totalitiire Regime. so des faschistische Bulgarien und des kommu-
nistischen RuSland 32 . Zur Finanzierung dieser MaSnahmen sollte
des Kreditinstrument genutzt und die Geldversorgung ganz in den
Dienst der Arbeitsbeschaffung gestellt werden - unter Verzicht
auf des Gold als Deckungsmittel im Innern 33 . DaS demokratische
politische Strukturen solchen Planen nur hinderlich waren, liegt
auf der Hand. Folgerichtig entwarf Friedlaender-Prechtl anhand
einer Fiihrervision yom Wirtschafts-Feldherrn, dem Gebieter tiber
die zu schaffende Arbeitsarmee, ein zweistufiges Regierungsmodell,
in dem dem an der Spitze stehenden Reichsftihrer die Macht zukam,
..... des deutsche Volk wahrend der Kriegsdauer in Kriegszucht zu
halten ..... 34. urn so durch Sparsamkeit. Geniigsamkeit und FleiS
die Anstrengungen an der Arbeitsfront abzusichern. Des von ihm
vorgeschlagene MaSnahmenprogramm zur Arbeitsbeschaffung nahm
debei vieles von dem vorweg. was in den Reichstagswahlen vom
Juli 1932 auch Wahlversprechen der Nationalsozialisten war 35
und ein Jahr spater mit dem Aufruf zur "Arbeitsschlacht" 36 von
diesen »in Angriff« genommen wurde. In welchem Ausma2 die

-269-
.. Wirtschaftswende' Priedl.aender--Prechtls dem von Gregor strasser
verantwortlich gezeichneten .. Wirtschaftlichen Sofortprogramm der
NSDAP' nun tats&:hlich als Vorlage diente - Grotkopp spricht
vorsichtig von Anlehnung31, Kroll dagegen behauptet: "In der Tat
war es ein anderer, dem Strasser seine Ideen verdankte, ein Mann,
der jedoch yom Nationalsozialismus totgeschwiegen werden muSte,
well er v§terlicherseits jUdischer Abstammung war: Robert
Friedlaender-Prechtl." 38 -, bleibt trotz umfangreicher Recherchen
Avraham Barkais39 , der Krolls These zu stUtzen sucht,
unentschieden. Jedenfalls stimmte in der wirtschaftlichen
Weltsicht Friedlaender-Prechtls einiges mit der der
Nationalsozialisten Uberein, wenngleich der sachliche Gehalt sei-
ner L6sungsvorschlage keineswegs so originell war, daS die Natio-
nalsozialisten sich nur bei ihm ihre Anregungen h§tten holen
kCSnnen. Und trotz seiner konservati yen Gesamtschau und bellizi-
stischen Metaphorik pr§sentierte sich Friedl.aender--Prechtl weder
chauvinistisch noch v6lkisch-nationalistisch noch rassistisch, was
ihn in die N§he der Nationalsozialisten h§tte bringen k6nnen,
vielmehr beklagt er die ..... agitatorische SUndenbock-Suche und
politisch radikale Ankl§gerei" 40 an stelle einer Diskussion sach-
gerechter L6sungswege aus der Krise, was wohl nicht zuletzt an
die Adresse der Nationalsozialisten gerichtet war. Seine Diktatur-
vorstellungen waren naiv, unpolitischer Ausdruck des Verlangens
nach gesellschaftlicher Harmonie, nicht Gier nach Macht. Und
doch ist gerade in dieser Hinsicht seine Vorstellung yom Weg aus
der Krise bemerkenswert. Denn ungef§hr so wie in seiner "Utopie!
- Utopie?"41 betitelten Phantasmagorie yom starken Mann nachzu-
lesen hat man sich wohl die Hoffnungen der demaligen
Offentlichkeit auf den autoritaren FUhrer und Kriseniiberwinder
vorzustellen: Uneigennutzig, weitsichtig und von rastloser
Tatkraft, dem es mit fester Hand gelingt, individuelle Interessen
zugunsten des Gemeinwohls zurUckzudr§ngen und widerstreitende
Experten auf ein verbindliches Ziel zu verpflichten. Keine
Persiflage auf die kommende "FUhrer"-Propagande h§tte treffender
geschrieben werden k6nnen - aber offen bar waren die Zeiten zu
ernst, urn noch den inneren Abstand zu geW§hren, in der Verhei-
Sung einfacher, im eigentlichen Sinne unpolitischer gesellschaft-
licher Strukturen, auch deren Bedrohung zu erkennen.
Ahnlich lautende VorschUige zur KrisenUberwindung durch
CSffentlich beauftragte GroSarbeiten, wie die Friedlaender--Prechtls,
kamen von vielen Seiten. Neben dem schon erw§hnten wirtschaft-
lichen Sofortprogramm der Nationalsozialisten mit am
bekanntesten, der WTB-Plan der Arbeitsbeschaffung des ADGB yom
Januar 193242 - benannt nach seinen Autoren Woytinsky, Tarnow
und Baade -, dann des "Programm der Studiengese11schaft fiir Geld

-270-
und Kreditwirtschsff!'43, einer Gruppe um Heinrich Drliger, sowie
dessen Schri ft von 1932: II Arbeitsbeschsffung durch produkti ve
Kreditschopfung'44. Man sieht, die Idee war virulent und ent-
sprechend vie1schichtig waren ihre Wirkungen in den politischen
Raum. Das be1egen auch die zu jener Zeit stattgefundenen
Gespreche zwischen dem ADGB und dem Strasser-FHige1 in der
NSDAP mit dem Zie1 einer Verstandigung uber eine gemeinsame
Arbei tsbeschaffungspoll tik 45.
Einer der nur am Rande erwiihnten Propagandisten staatlicher
Arbeitsbeschaffung durch Kreditsch<5pfung war Ludwig Herpel.
Sein offizieller EinfluS blleb gering, obschon Grotkopp ihn zu
den Beratern Gunter Gerekes zahlt 46 , zu Zeiten des Machtwechsels
Reichskommissar fur Arbeitsbeschaffung; Grotkopp meint, Herpel
sei insbesondere auch von seiten der Reformer - also jenen
Ok on omen und Wirtschaftspublizisten, die offentlich fur eine
Politik staatlicher Arbeitsbeschaffung durch Kreditsch<5pfung
eintraten - bezuglich seines maSgeblichsten Vorschlages, Aus-
gleichskassen als Kreditsch<5pfungsinstrumente der Arbeitslosen-
selbsthilfe zuzulassen, wegen der dehinter stehenden Gefahren
unkontrollierbarer Nebenwiihrungen stark kritisiert worden und
hette sich demit auch bei Gereke nicht durchsetzen k<5nnen. Das
wird sicher zutreffen, und nicht zuletzt des Scheitern einiger
lokaler Versuche, solche Ausgleichskassen zu etablieren, sowie
deren Untersagung durch Verordnung vom 30. Oktober 1931 47
hatten dem Konzept den Boden entzogen. Dennoch steckt gerade in
diesem L<5sungsvorschlag zur KrisenUberwindung ansatzweise mehr
von dem, was in den Jahren ab 1933 zur Finanzierungspraxis der
Arbeitsbeschaffungspolitik wurde als bislang erkannt. Her-pels
Krisenbegrundung ging von einer strukturellen Fehlentwicklung
des Kapitalismus aus, bereicherte die dezu schon vorgetragenen
Uberlegungen jedoch um eine interessante Variante: Wurde
Arbeitsbeschaffung durch staetliche Investitionsnachfrage bei
anderen Autoren meistens nur als kompensatorischer Ausgleich
konjunktureller, moneUirer oder struktureller Defizite verstanden,
so sah Her-pel in GroSarbeiten die bahnende Kraft und Voraus-
setzung jedes privatwirtschaftlichen Fortschritts, die deshalb
auch nur durch den Staat, und zwar mittels Kreditschopfung
geleistet werden k<5nnten. Wirtschaft war fUr ihn ein organisches
Gebilde, in dem die Verkehrswege - dem B1utkreislauf in einem
lebendigen K<5rper analog den Funktionszusammenhang der
Einzelwirtschaften ermoglichten. Die fUr eine gedeihliche Ent-
wicklung des WirtschaftskCSrpers erforderliche Harmonie des funk-
tionellen Zusammenspiels k<5nne nun nur solange erhalten
bleiben, wie die Entwicklung der Einzelwirtschaften im Einklang
mit der des Verkehrsnetzes stande. Da aber die Kalkulation von

-271-
Verkehrsprojekten den Anspdfchen privatwirtschaftlicher Rentebi-
litJit i. d. R. nicht genUgte, bedi.frfe es stets eines bedeutenden
Potentials offentlicher Investitionsnachfrage dieser Art, urn die
geforderte Proportionalitat zu gewShrleisten. Durch Kreditschop-
fung finanziert - und nur dann - sorgten solche offentlichen
GroBerbeiten zugleich fUr die Distribution neuer Umlaufsmittel
und damit fUr die Ausweitung der Nachfrage nach privatwirt-
schaftlich produzierten GUtern und warden so die organische
Fortentwicklung der Ubrigen Wirtschaftsbereiche erst ermBglichen.
Als Beleg seiner These verwies er auf die Investitionspolitik
Bismarcks: "Bismarck, dieser geniale Nichtfachmann, und der Eisen-
behnminister v. Breitenbach sind durch ihr groBes Beispiel und
die folgerichtige DurchfUhrung der einmal eingeschlagenen Bau-
politik. zumal als die anderen Bundesstaaten folgten, die Schopfer
der ungeheuren Kaufkraft in Deutschland geworden, die nun
ihrerseits erst wieder die groBertige Fertigwarenindustrie in
Deutschland hervorrief, die ihresgleichen in der Welt, auch in
U.S.A. nicht zum zweiten Male gehabt hat, die den Neid der ganzen
Welt erregte, die sie uns nicht nachmachen konnte, die aber erst
dann zu einer Bedrohung der Ubrigen Volkswirtschaften wurde, als
die Epigonen der groBen Schopfernaturen sie nicht mehr zu
steuern vermochten und aus Sch6pfern zu Handlern, aus Werkher-
ren zu Spekulanten wurden, Spekulanten, die mit Kartellen die
Inlandspreise ilber Gebilhr erhohten, um auf dem Weltmarkt
schmutzige Dumpinggesch§fte machen zu konnen."48 Mit dem Ersten
Weltkrieg sel es dann zu einer Z§sur in der
verkehrswirtschaftlichen Entwicklung gekommen. Statt des wei-
teren Ausbeus der Verkehrswege Herpel schwermte wie
Friedlaender-Prechtl von einem gro8zilgig geplanten Autobehnnetz
- sei des Kapitel verstJirkt in den industriellen Aufbeu und die
Landwirtschaft geflossen, was nach seiner Ansicht nur
Kapitelfehlleitung bedeutet und Schuldenberge hinter lassen habe.
Allein die Umkehrung der Investitionsfolge, der Vorrang
offentlicher Arbeiten vor dem Ausbeu der privatwirtschaftlichen
Produktion, k6nne die Krise heilen und kilnftige Krisen vermei-
den.
Und damit war er bei seinem Hauptthema, dem Problem der
Finanzierung offentlicher Investitionen: "Es milssen Mittel und
Wege gefunden werden, die abseits von den Gepflogenheiten des
Kapitelismus diese gewaltigen Arbeiten ausfilhrber machen, ohne
de2 die Zinsen und Rilckzahlungsbetrage untragber werden und
demit die Durchfilhrung welter verhindern."49 Denn der Mangel an
ech ten Kredi tschopfungsm8glichkeiten im kapi t8listisch orgeni-
sierten Bankensystem infolge der Bindung des Aktivgesch§ftes an
einen yom Passi vgeschaft bestimmten Rahmen, wilrde zwar eine

-272-
"'rentierliche Kreditknappheit"'50 garantieren, nicht aber die
Ausschopfung der produktiven volkswirtschaftlichen Ressourcen.
Dieser Mangel sei jedoch nicht naturgegeben, sondern nur die
Folge einer falschen Wirtschaftsauffassung: OlDer unbedingte
Denkfehler, der dem Unvermogen seitheriger Kreditorganisation
zugrundeliegt, ist der, deS es unm<:Sglich sei, andere als substanz-
gebundene Kraft in wirtschaftliche Energie des Umlaufmittels
umzuwandeln. 0I51 Gegen diese Auffassung setzte Herpel seine Idee
einer zinslosen KreditschCSpfung, die von vorausgehendem Sparen
unabhangig und deshalb auch nicht an die privatwirtschaftliche
Kreditorganisation gebunden ware: OlDer vorliegende Zweck ist,
Verkehrsmittel [Zahlungsmittell zu schaffen, demit brachliegende
ArOOitskraft und brachliegende Rohstoffe zusammengefUhrt werden
konnen, urn mittels der volkswirtschaftlich produktiven Aufbeu-
arbeiten den groBen volkswirtschaftlichen Blutkreislauf C.. ) als
Trager der einzelwirtschaftlichen Blutkreislaufe wieder herzu-
stellen. 0I52 Ausgangspunkt seiner Uberlegungen war die Gleich-
zeitigkeit von Bedi.lrfnissen und dem Leistungsvermogen von Wirt-
schaftssubjekten, denen, sofern sie mittel- und des hieS haufig
genug arbeitslos waren, einzig des Medium zum Austausch von
Leistungen fehle: OIWir haben also alles, was wir brauchen, nur
nicht des Mittel, des geeignet ist, die vorhandenen Arbeitskrafte,
technischen Einrichtungen und Rohstoffe miteinander zu ver-
mahlen, demit aus Ihnen neue Werke entstehen k<:snnen. Nun ist
ohne wei teres ein Umstand vollkommen klar. Es ist nicht mCSglich,
aus vorhandenen Geldmitteln die Kredite bereit zu stellen, die
notig sind, urn gewisserma2en als Verkehrsmittel zu dienen, mittels
dessen Arbeitskraft und Rohstoffe zusammengebracht werden
konnen. EOOnsowenig ist es moglich, aus der gegenwartigen
Steuerkraft die Offentliche Hand in die Lage zu versetzen, alle
die Riesenauftrage zu vergeben, die fUr die Bewaltigung der
Riesenaufgabe an die Einzelwirtschafter vergeben werden mi.lssen.
Diese letzteren ihrerseits sind ebensowenig dezu in der Lage, die
Mittel aus eigenem vorzustrecken. Dazu waren sie selbst innerhalb
einer bli.lhenden Volkswirtschaft nicht imstande, geschweige denn
jetzt.0I53 Wenn aOOr Auslandsanleihen wegen der Zinsbelastung
nicht erwUnscht und ohnehin kaum mehr zu erhalten waren, woher
sollten denn die Kredite kommen? Die Reichsbenk konnte sie
nicht gewahren, dem widersprachen sowohl die Deckungs-
vorschriften zum Schutze der Wahrung als auch Auflagen im
Zusammenhang mit den Reparationsverpflichtungen, und die
besondere, Unabhangigkeit von der Reichsregierung gewahrende
Rechtsstellung der Reichsbank lieS eine direkte, durch Dekret
vollziehbare Kopplung der Wahrungs- an die Konjunkturpolitik
ohnehin nicht zu. Vor diesem politischen und rechtlichen
Hintergrund ist der von Herpel entwickelte Losungsvorschlag

-273-
einer nationalen Ausgleichskasse zu sehen. Ob die Keimidee, die
Grilndung regionaler Ausgleichskassen als Selbsthilfeorgane der
Arbeitslosen, je eine Uberlebenschance gehabt hette, sei
dahingestellt; das grundlegende Punktionskonzept zeigt jedenfalls
mustergilltig die Konstruktion von Deckungsillusionen als
notwendige Vertrauensgrundlage der Akzeptanz gesch6pfter Kredite
und daraus flieSender Zehlungsmittel, wie sie prinzipiell
gleichartig - wenngleich rechtlich anders gestaltet - mit den
finanzwirtschaftlichen Intermediliren der nationalsozialistischen
ArbeitsbeschaffungsmaBnahmen erfolgreich in Szene gesetzt
wurden. Herpels Modell sah folgendes vor: Einer zu grilndenden
"Ausgleichskasse" sollten zunnechst lOX des Sech- und Geld-
verm6gens jedes Wirtschafters (Bemessungs-Untergrenze 5000 RM)
als Porderung en ihn ilberschrieben werden. Auf Basis dieser Ein-
lagen were dann die Kasse wiederum verpflichtet worden, Giral-
kredite in gleicher H6he an ihre GUiubiger zu gewehren 54 , zinslos
versteht sich, wegen der ldentitl!it von Schuldner und GHiubiger.
Als Kostenbelastung des Schuldners filr in Anspruch genommene
Kredite war nur eine geringe Gebilhr zur Aufrechterhaltung des
Kessenbetriebs vorgesehen. Rein 6konomisch betrechtet hette die
Punktion der Ausgleichskasse also der eines Bilrgen filr die Kre-
ditwiJrdigkeit jedes einzelnen Kreditnehmers entsprochen, da das
Prinzip der Kreditmittelsch6pfung einer Selbstkreditierung jedes
einzelnen Schul