Estudio de Caso -Mercado de Valores

1. En primera instancia vaya a http://finance.yahoo.com/?u. Compare el desempeño de los

índices Dow, Nasdaq y S&P 500. (Que son de los índices de la bolsa de NY) Haga un clic en
cada uno de estos índices y describa la tendencia de los mismos desde enero hasta la fecha.
¿Qué índice ha tenido el mejor desempeño?

Para poder comprender cuál de los índices mencionados presenta el mejor desempeño en lo
corrido del año, se presenta para cada uno de ellos la respectiva gráfica, en la cual se observa su
tendencia desde enero hasta la fecha y los movimientos al alza o baja que han presentado.
Inicialmente se presentará el Dow Jones Industrial Average (Gráfica 1), seguido del índice
NASDAQ Composite (Gráfica 2) y para finalizar se presenta el índice S&P 500 (Gráfica 3).
Seguido de cada una de las ilustraciones, se presenta su análisis.

Diferencias entre Dow, Nasdaq y S&P 500

La capitalización bursátil de Estados Unidos está representada por tres importantes índices,
compuestos de manera específica.

La capitalización bursátil de los Estados Unidos está representada por tres importantes índices -
Dow Jones, Nasdaq y S&P 500- los cuales están compuestos de manera específica. Estos índices
se encuentran relacionados entre sí debido a que se componen de empresas que son afectadas por
el mismo ciclo económico y otros factores macroeconómicos importantes.

Además, existe una cierta relación en las acciones; por este motivo se incluyen en los tres índices
bursátiles. Por ejemplo, el gigante tecnológico Apple Inc. (AAPL) es un componente incluido en
los tres índices bursátiles. Sin embargo, existen grandes diferencias entre el Dow, Nasdaq y S&P
500, como en el número y el tipo de acciones incluidas en cada índice y la forma cómo se
calculan los valores del índice.

Es importante saber que los índices bursátiles marcan el estado económico de las empresas y de
un país, así como de un sector industrial en particular.

Índice Dow
El promedio industrial Dow Jones, a menudo denominado "Dow", es el índice más antiguo y el
más conocido a nivel mundial, creado en 1896 por Charles Dow y Edward Jones (de ahí su
nombre). Este índice bursátil representa a 30 empresas de gran capitalización según lo ha
determinado el Wall Street Journal. A diferencia del S&P 500 y el Nasdaq 100, la ponderación
de cada componente en el Dow Jones Industrial Average se clasifica por precio de acción, y
luego se aplica un divisor para crear el valor final.

Gráfica 1. Índice Dow Jones. Fuente: Yahoo Finance, 2019.

Dada la gráfica anterior, se puede observar que el comportamiento de este índice ha

presentado movimientos tendientes a la alza comparados con su valor a inicio de año, aun así
suele presentar descensos ocasionales. A principio de año presentó su valor más bajo (23.000),
pero posteriormente inició su tendencia a la alza hasta, mostrando un leve estancamiento en la
última semana de enero. En el mes de febrero continuó aumentando el valor del indicador,
llegando a su punto más alto en lo que va del año con un valor de 26.000. En lo que va del mes
de marzo, presentó un importante descenso pero en los últimos días ha logrado recuperar parte de
su valor.

Cabe resaltar, que el índice Dow Jones es un índice bursátil conformado por 30 de las
acciones más significativas y representativas, y su objetivo es presentar el comportamiento del
mercado con referencia a sus valores anteriores (Quinto, 2016). Dado el comportamiento
observado, se puede concluir que el mercado presenta un comportamiento positivo, ya que el
valor de las acciones ha presentado una tendencia a la alza, pese a uno que otro altibajo.
 Índice Nasdaq

El Nasdaq 100 es el más joven de los tres índices y comenzó a cotizarse en 1985. Representa
a las 100 compañías no financieras más grandes que cotizan en el mercado Nasdaq.
Generalmente se considera un índice de tecnología, dada la gran ponderación otorgada a las
empresas de base tecnológica. El Nasdaq 100 se basa en la capitalización bursátil de sus
componentes.

Gráfica 2. Índice NASDAQ Composite. Fuente: Yahoo Finance, 2019.

Ahora bien, y considerando que el objetivo de este índice es evaluar el comportamiento de la

bolsa electrónica y que está conformado por más de 5000 empresas (Quinto, 2016), se observa
que el índice presenta es más volátil en comparación con el índice Dow Jones. Aunque su
tendencia es a la alza, es evidente los cambios bruscos que suelen presentar como por ejemplo a
inicio de año donde tuvo una importante baja, al igual que a final de enero y en la primera
semana de marzo. Este indicador permite percibir un mayor riesgo al decidir invertir en las
empresas pertenecientes a Nasdaq, dado a los cambios que suelen presentar sus valores.

Índice S&P 500

El S&P 500 fue creado por Standard & Poor's en 1962, siendo uno de los índices más
importantes en la economía de los EEUU, ya que representa a las 500 empresas más importantes
en la Bolsa de Nueva York. El valor del índice se calcula ponderando cada empresa según su
capitalización de mercado y luego se aplica un divisor que establece S&P, para producir el valor
final. El cálculo es simple como tal: suma de la capitalización de mercado de todas las acciones
incluidas dividida por el divisor o límite / divisor total del mercado.

Para finalizar, y con relación al índice S&P 500, el cual es considerado uno de los más
representativos del mercado americano ya que presenta gran diversidad de empresas ya sean
estas pertenecientes a la bolsa NYSE o NASDAQ. Este índice permite obtener una visión más
general del mercado en comparación con el índice Dow Jones o Nasdaq composite ya que toma a
consideración un mayor número de rubros (Quinto, 2016). Dada la gráfica 3, se puede establecer
la tendencia positiva que presenta el mercado, que aunque cuenta con algunos puntos de
descenso, logra recuperarse.

Gráfica 3. Índice G&P 500. Fuente: Yahoo Finance, 2019.

Para concluir, se logra identificar aspectos en común de estos índices, por ejemplo, a inicio de
año los 3 índices presentan un comportamiento bajo, luego una tendencia a la alza hasta finales
de enero donde sus valores caen considerablemente, Luego, y posterior de nuevamente subir,
bajan en la primera semana de marzo para luego volver a recuperarse. Para lograr responder el
cuestionamiento inicial, se tomará en consideración el valor en porcentaje que ha subido el
indicador con relación a sus valores de inicio y a su valor final al día de hoy. Dado esto, se
observa que el índice Dow Jones ha subido en aproximadamente 12,4 puntos porcentuales, el
índice Nasdaq en 18,3 y el índice S&P 500 en 15, 2. Dados estos valores, se concluye que el
indicador que ha presentado mejor desempeño en lo que va del año es el índice NASDAQ
Composite.

Diferencias comerciales entre Dow Jones, S&P 500 y Nasdaq

A pesar de la estrecha correlación entre los principales índices de EEUU, cada uno tiene sus
propias "características específicas", como la forma en que se comercializan. Esto se debe a la
diferencia de composición para cada índice y a la importancia de ciertas compañías y grupos de
empresas (sectores).

El S&P 500 es el índice menos afectado diariamente. El sector más sobresaliente y más
grande ha ido cambiando a lo largo de los años, ya que varios sectores han tenido un rendimiento
significativo o han tenido un rendimiento inferior durante varios ciclos económicos. Por ejemplo,
en la década de 1970 el sector más grande lo encabezaba la burbuja tecnológica de 2000, era
Tecnología; antes de la crisis de 2008 era Financiero, y actualmente (2018) es Tecnología de la
Información (TI), que representa una ponderación del 26%.

El Dow, por otro lado, con tan solo 30 acciones, se ve afectado de manera más significativa
por el rendimiento de las acciones individuales. Las 10 principales acciones representan más del
50% del valor del Dow, lo que facilita entender de manera clara cómo podría verse influenciado
por las fuertes fluctuaciones de precios en solo unos pocos tickers.

El Nasdaq 100 es un índice más amplio que el Dow debido a su gran cantidad de
componentes, pero el impacto de un grupo más pequeño de empresas es aún más pronunciado.
Las 10 empresas principales en el Nasdaq 100, representan más del 50% del índice, dejando que
el 90% del índice represente menos de la mitad del valor del índice. Esto hace que el índice sea
muy pesado y altamente sensible a los cambios de precios.
 Vale la pena señalar que la época del año en la que normalmente se observa la mayor
disparidad entre las ponderaciones en los índices es durante la temporada de ganancias de cada
trimestre, ya que las empresas informan sus resultados y responden con potentes oscilaciones de
precios.

Diferencias de volatilidad

Con respecto a la volatilidad, el Dow Jones es típicamente el menos volátil de los tres
principales índices, ya que muchos componentes son de menor movimiento como las empresas
de primera línea como Boeing Company, United Healthcare y 3M Company. El Nasdaq 100 es
el más volátil de los tres debido a su alta concentración en empresas de mayor crecimiento y más
riesgosas como Facebook, Amazon y Alphabet (Google). La volatilidad en el S & P 500 suele
ser algo entre los dos.

2. Luego Vaya a http://finance.yahoo.com/, teclee en el símbolo DELL (de Dell, Inc.) y haga un
clic en “Get Quotes” (Obtener cotizaciones). Después vaya a la parte inferior de la tabla del
precio de las acciones y obtenga el precio de la acción de Dell de final de mes durante los
últimos 12 meses. Registre esta información en una hoja de cálculo de Excel y estime la
desviación estándar de los movimientos en el precio de las acciones. Repita el proceso para
Oracle Corporation (su símbolo es ORCL). Con base en su análisis, ¿Qué acción es más
riesgosa?

Para lograr responder la pregunta, se requiere en primer medida conocer los valores de cierre
del precio de la acción para cada una de las compañías. Para esto se tomó como base la
información presentada por Yahoo Finance la cual se evidencia en la tabla 1. Según los valores
de cierre, se determina la desviación estándar para cada una de las compañías, así como su valor
promedio con el fin de determinar su valor más alto y más bajo con relación a la desviación
estándar presentada.
Tabla 1. Comportamiento Histórico Dell vs ORCL (Análisis de Desviación).

Date DELL ORCL

01/04/2018 39.739.758 45.669.998
01/05/2018 44.662.235 46.720.001
01/06/2018 46.832.779 44.060.001
01/07/2018 51.229.237 47.680.000
01/08/2018 53.250.278 48.580.002
01/09/2018 53.776.302 51.560.001
01/10/2018 50.049.835 48.840.000
01/11/2018 58.405.315 48.759.998
01/12/2018 48.869.999 45.150.002
01/01/2019 48.590.000 50.230.000
01/02/2019 55.820.000 52.130.001
01/03/2019 60.230.000 52.939.999
Dell Oracle Corporation
Desviación 5.812.505 Desviación Estándar 2.831.862
Estándar
Promedio 50.954.645 Promedio 48.526.667
Límite Superior 56.767.150 Límite Superior 51.358.529
Límite Inferior 45.142.140 Límite Inferior 45.694.805
(Según información de Yahoo Finance)

Dados los valores presentados, se observa que en promedio el valor de las acciones de Dell
son superiores a las de ORCL con una diferencia de aproximadamente 2,5 millones, pero, y
según lo observado en la gráfica 4, se puede observar que los valores de Dell presentan mayor
volatidad que ORCL. Al establecer la desviación estándar se logra determinar que las acciones
de Dell son hasta el doble más volátiles que las de ORCl. Por tanto, pese a que las acciones de
Dell presentan en promedio un valor superior, su riesgo es mayor en comparación con las de
ORCL, volviendo a esta última como una opción más confiable para invertir.
 70,000,000

60,000,000

50,000,000

40,000,000

30,000,000

20,000,000

10,000,000

DELL ORCL

Gráfica 4. Valores de cierre Dell vs ORCL.

Otro aspecto a considerar es que a pesar de que Dell es más volátil y riesgoso, dado a que su
valor es mayor, ofrece la posibilidad de generar mayor rentabilidad que las acciones de ORCL,
esto dado a que ambos cuentan con un valor mínimo de 45 millones, pero las acciones de Dell
pueden llegar hasta los 56 millones mientras que las de ORCL solo hasta los 51. Este aspecto
debe ser considerado por el inversionista, el cual deberá decidir si acepta el riesgo adicional con
el fin de poder llegar a obtener un mayor beneficio.
 Referencias

Quinto, C (2016). Diferencias entre Dow Jones, Nasdaq y S&P 500. Rankia. Recuperado de:
https://www.rankia.mx/blog/como-comenzar-invertir-bolsa/3107548-diferencias-dow-jones-
nasdaq-s-p-500

Yahoo Finance (2019). Dell Technologies Inc. Recuperado de:

https://finance.yahoo.com/quote/DELL/history?p=DELL&.tsrc=fin-srch

Yahoo Finance (2019). Dow Jones Industrial Average. Recuperado de:

https://finance.yahoo.com/quote/%5EDJI/history?p=^DJI&.tsrc=fin-srch

Yahoo Finance (2019). NASDAQ 100. Recuperado de:

https://finance.yahoo.com/quote/%5ENDX/history?p=^NDX&.tsrc=fin-srch

Yahoo Finance (2019). NASDAQ Composite. Recuperado de:

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Yahoo Finance (2019). Oracle Corporation ORCL. Recuperado de:

https://finance.yahoo.com/quote/ORCL/history?p=ORCL&.tsrc=fin-srch

Yahoo Financie (2019). S&P 500. Recuperado de:

https://finance.yahoo.com/quote/%5EGSPC/history?p=^GSPC&.tsrc=fin-srch