ECACEN/JAG/Finanzas 102038

Diagnóstico Financiero
Andrés Ricardo Riveros
Bogotá, 22 de febrero de 2020
Agenda del curso

1. Saludo de bienvenida y presentación del curso.

2. Importancia acompañamiento docente (Skype, WhatsApp).
3. Conceptos clave en finanzas.
4. Definición y aplicación de análisis horizontal y vertical.
5. Aplicación práctica.
6. Conclusiones.
7. Cierre.
Definición de CIPAS

CIPAS significa Círculos de Interacción y Participación Académica y

Social.
Son comunidades de aprendizaje, que se conforman por estudiantes y
son orientadas por un docente. En ellas se dan interacciones
estudiante - estudiante y estudiante - docente, para resolver
inquietudes sobre el aprendizaje, el desarrollo de los cursos y
programas académicos, así como fortalecer vínculos sociales,
desarrollar la identidad y pertenencia institucional.

Figura 1. ¿Como estimular y canalizar la participación en una reunión?. Copyright 2017 por
https://www.hpsconsultores.com/estimular-participacion-reunion/#
Introducción a las finanzas – Conceptos clave

• ¿Qué son las finanzas?

Es una disciplina que forma parte de la economía y que se preocupa por llevar a la práctica
los conceptos económico teóricos.
• ¿Qué es un sistema?
Es un grupo de normas y principios que regulan el funcionamiento de una entidad.
• ¿Qué es el sistema financiero?
Es el conjunto de instituciones que se encargan de distribuir flujos de dinero dentro de una
economía, canalizando los excedentes que poseen los ahorradores hacia las instituciones
deficitarias que desean realizar inversiones para obtener rendimientos financieros y promover
con ello el crecimiento económico
• ¿Cómo se encuentra conformado el sistema financiero?
• 1. Activos financieros, 2. Intermediarios Financieros y 3. Mercados Financieros.
• ¿Qué son activos financieros?
Son recursos que se espera generen beneficios futuros y por tanto tienen valor económico.
Introducción a las finanzas – Conceptos clave

• ¿Qué son intermediarios financieros y que función cumplen?

Son instituciones que intercambian y facilitan las transacciones financieras a los clientes
individuales y corporativos. Su función consiste en adquirir instrumentos financieros de una
entidad emisora y ofrecerlos a los compradores a través de los mercados, a cambio del pago
de una comisión, sin que haya contacto directo entre la entidad que emite el título valor y el
comprador de dicho título.
• ¿Qué es un mercado financiero?
Es un espacio físico o virtual en el que se intercambian instrumentos financieros y cuyo
propósito es el retraso del consumo en el tiempo. Los precios son determinados por las leyes
de la oferta y la demanda.
• ¿Cuáles son las 2 tareas clave del administrador financiero?
Hallar las fuentes de financiamiento más apropiadas para invertir los recursos de la empresa y
evaluar o llevar a cabo proyectos financieros que maximicen el valor de la empresa.
• ¿Qué funciones cumple el administrador financiero?
Proyecciones financieras (ventas, costos, gastos), recaudo de dinero (flujo de caja), manejo de
clientes (ofreciendo créditos, descuentos), evaluar proyectos de inversión, análisis de los
indicadores financieros. Su principal función es evaluar constantemente que las decisiones
tomadas y ejecutadas cumplan con las expectativas plasmadas en los objetivos
organizacionales y que generen valor a la empresa.
Introducción a las finanzas – Conceptos clave

• ¿Por qué es importante evaluar el flujo de caja proyectado de una empresa?

Porque facilita la toma de decisiones de inversión. Muestra en términos monetarios las
utilidades que podría conseguir una empresa con el corto y largo plazo, dadas unas
condiciones de crecimiento del mercado previamente consideradas en las proyecciones.
• ¿Qué es el análisis financiero?
Es un proceso de recopilación, interpretación y comparación de datos cualitativos y
cuantitativos, así como de datos operacionales de un negocio.
• ¿Qué se requiere para obtener un análisis de alta calidad?
Una comprensión amplia y detallada de la naturaleza y limitaciones de los estados
financieros, puesto que el analista tiene que determinar si las diversas partidas presentan una
relación razonable entre sí, lo cual permite calificar las políticas financieras y administrativas
como buenas, regulares o malas.
• ¿Qué funciones cumple el analista financiero?
Adecuar la información financiera, analizarla dentro de un marco macro y microeconómico,
obtener conclusiones y proponer recomendaciones para que el administrador financiero
tenga una base en la toma de decisiones.
Actividad financiera

• ¿Cuáles son las funciones de la Actividad financiera en las empresas?

1. Preparación y análisis de información financiera. Se refiere a la preparación adecuada y
el análisis exhaustivo de los estados financieros básicos y la demás información financiera
auxiliar o derivada, de manera que todo ello pueda ser utilizado para la toma de decisiones en
cuanto al manejo actual o futuro de la empresa.
Pasivo
2. Determinación de la estructura de activos. Esta función implica la determinación de la
clase, cantidad y calidad de los activos que la empresa requiere para el desarrollo de su
objeto social. Por otra parte, se debe controlar de forma permanente el nivel de inversión en
activo corriente para que se mantenga en el óptimo establecido por la compañía. Así mismo,
el financista debe saber ¿cuándo adquirir activos fijos, cuándo reemplazarlos y cuándo
retirarlos?.
Activo Patrimonio
3. Estudio del financiamiento de la empresa o estructura financiera. Una vez conocidas
las necesidades de la compañía, se hace necesario pensar en los recursos requeridos para
tal inversión. No basta con determinar qué fuentes de financiación utilizar en el corto,
mediano o largo plazo, sino determinar la composición adecuada de la parte derecha del
balance, o sea la correcta distribución entre pasivos con terceros y patrimonio, sin
olvidar en ningún momento el costo de cada fuente.
Herramientas del analista financiero

Información Información sobre Información

Estados financieros contable y financiera mercado, producción sectorial y
complementaria y organización macroeconómica
• Conocimiento de la • Estructuras de costos • Evaluación de • Estudios
estructura de los • Discriminación de proyectos. especializados.
estados financieros de costos fijos y variables • Análisis del costo de • Análisis de otras
propósito general y • Sistemas de valuación capital. empresas similares.
especial. de inventarios. • Análisis del capital de • Análisis
• Lectura horizontal y trabajo.
• Forma de amortización macroeconómico
vertical. de diferidos. sobre la producción
• Lectura e • Costo y forma de pago nacional, política
interpretación de los de cada uno de los monetaria, sector
estados financieros. pasivos. externo, sector
• Métodos utilizados en público
la depreciación.
Análisis financiero

• Objetivos del análisis financiero

– Analizar las tendencias de las cuentas que conforman el Estado de
Situación Financiera (Bce. General) y el Estado de Resultados.
– Mostrar la participación de cada cuenta (Ejm: CxC) o subgrupo de
cuentas (Ejm: Activos corrientes) con relación al total de partidas que
conforman los estados financieros (Ejm: Total Activos).
– Calcular y utilizar los diferentes índices financieros para el análisis de la
información contable.
– Explicar la importancia del Capital de trabajo.
– Preparar y analizar el estado de movimientos de fondos de una
empresa, resaltando su importancia para el análisis financiero.
– Estudiar y comparar las tendencias de las variaciones financieras que
intervienen o provienen de operaciones económicas de una empresa.
– Evaluar la solvencia, liquidez y capacidad para generar recursos.
Aspectos preliminares al análisis financiero
Aspectos externos a la empresa
A. Situación económica mundial: afecta en
forma directa o indirecta al país y a sus
empresas.
B. Situación económica nacional y sus
cambios permanentes: políticas
económicas del gobierno, medidas
monetarias, anuncios de los gremios,
problemas de la balanza cambiaria.
C. Situación del sector: las empresas se han
agrupado por sectores y dichos sectores
comparten características similares en sus
mercados y líneas de producción.
D. Situación política y aspectos legales: los
cambios en orden político y fiscal afectan
el porvenir de las compañías.
Aspectos internos a la empresa
A. Influencia de la Administración sobre la
situación financiera de las empresas: la
organización se organiza por funciones de
acuerdo con sus necesidades, tamaño y objeto
social. Adicionalmente se examina el grado de
capacidad, experiencia y conocimiento acerca
del negocio.
B. Relaciones laborales de la empresa con sus
trabajadores: un sano ambiente laboral es un
principio de garantía de que la empresa podrá
cumplir con sus objetivos.
C. Mercado: el comportamiento de los
productos que se comercializan marca la pauta
para el desarrollo y resultados de la firma.
D. Producción: se analiza la capacidad instalada,
proceso productivo, turnos de trabajo.
 Indicadores financieros

1. Margen Bruto / Margen de beneficio: Es la diferencia entre el precio de venta (sin IVA) de un
producto y su coste de producción. Sirve para conocer si un negocio es rentable, ya que si el
margen bruto es negativo, los costos restantes serán imposibles de cubrir. Su fórmula de
cálculo es: Margen bruto = Ventas – Coste de los bienes vendidos.
2. % Margen Bruto: Es el mismo margen bruto, pero como porcentaje sobre las ventas. Su fórmula
de cálculo es: % Margen Bruto = (Ventas – Coste de las ventas) / Ventas
3. Margen EBITDA: Es una razón financiera que mide la rentabilidad de una empresa en función
de las ganancias obtenidas antes del pago de intereses, impuestos, depreciación y
amortización, es decir, considerando únicamente su actividad productiva. Su fórmula de cálculo
es: Margen EBIT = EBIT (Beneficio neto + Impuestos + Intereses) / Ingresos netos o Ventas. Se
interpreta como los centavos que por cada $1 de ingreso se convierten en caja para atender los
compromisos de Int., Imp.
4. Margen Neto: Es un indicador que refleja la capacidad de la organización para convertir los
ingresos que recibe en beneficios. En otras palabras, permite saber si se está realizando un
eficiente control de costes. Su fórmula de cálculo es: Margen Neto = Beneficio neto / Ventas.
5. Capital de Trabajo Neto Operativo (KTNO): Es la diferencia entre los activos corrientes
operativos y los pasivos corrientes operativos. El término neto se refiere al saldo después de
haber descontado gastos y costos. Un KTNO bajo, o incluso negativo, es bueno para la empresa
 Indicadores financieros

6. Productividad del Capital de trabajo Neto Operativo (PKTNO): refleja los centavos que
por $1 peso de ventas debe mantenerse en KTNO. Su fórmula de cálculo es: Ventas /
KTNO.
7. Productividad de los Activos Fijos (PAF): Es la capacidad que tienen los activos fijos de
contribuir en la generación de ventas. Su objetivo es determinar la forma más eficiente de
administrar los activos fijos de la compañía para que se generen los máximos ingresos
posibles con la menor cantidad posible de inversión. Su fórmula es: Ventas / AF.
8. Utilidad Operativa Después de Impuestos (UODI): Es un concepto financiero (no
contable) que expresa el valor obtenido luego de restar a la utilidad operacional, el valor de
los impuestos operacionales. (=) Utilidad operacional (-) Impuestos operacionales (utilidad
operacional * tasa de impuestos %) = Utilidad Operacional Después de Impuestos (UODI)
9. Pasivos Operativos: Son aquellas deudas que tiene que ver de forma directa con la
operación de la empresa. Algunos pasivos operacionales son: comerciales, laborales y
fiscales.
10. Activos Operacionales Netos (AON): Es la diferencia entre Activos operacionales y
Pasivos operacionales. Representa la cantidad total de dinero que la empresa puede
gastar en suministros, equipo y personal.
 Aspectos a considerar al aplicar técnicas de
análisis financiero

1. Los indicadores de estados financieros son efectivos para seleccionar inversiones y para
predecir dificultades financieras.
2. No todas las técnicas son aplicables en todos los casos.
3. Las diferencias entre las razones financieras a lo largo del tiempo y entre las empresas
pueden ser sutiles, pero la interpretación es específica en cada situación.
4. Al analizar una razón financiera por primera vez, el analista debe comprender el
numerador y el denominador para evaluar lo que la razón intenta medir y cómo debe
interpretarse. Ejemplo: ROA podría ser equivalente a Utilidad Operacional / Promedio de
activos totales. Si los activos estuvieran creciendo, la utilidad operacional divida por los
activos finales no tendría sentido, porque parte de las utilidades se podrían haber
generado antes de que una parte de los activos se hubiesen comprado y esto subestimaría
el desempeño de la compañía.
5. Hay que saber combinar los instrumentos para no llegar a resultados contradictorios.
6. Las técnicas de análisis no son independientes, sino que muchas se relacionan entre sí.
Vídeo sobre EBITDA

• https://youtu.be/f1eZ278ipjQ
¡GRACIAS POR SU
ATENCIÓN!