EVALUACION DE PROYECTOS

PETROLEROS
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO, EVALUACION
FINANCIERA Y CRITERIOS DE RENTABILIDAD
Universidad Nacional de Ingeniería
Profesor:

Segundo W. Castro Barbaran

Ciclo 2019-3

1
 INTRODUCCION

Concepto del Valor del Dinero en el Tiempo

• Una suma recibida o entregada hoy no es igual que una suma

recibida o entregada en un periodo futuro.

 Los proyectos de inversión tienen costos y beneficios en diferentes

periodos.

2
 INTRODUCCION

Para fines de evaluación, los flujos de los Proyectos deben ser

llevados a un punto en el tiempo.

Generalmente se llevan al periodo en que se realiza la inversión y

se trabaja un mismo ciclo de vida.

3
 EVALUACION DE PROYECTOS

Evaluar un Proyecto implica identificar y cuantificar

creativamente costos y beneficios de una idea o alternativa con el
objeto de crear valor.

La evaluación hace posible conocer:

• Implicancia (consecuencia, secuela)
• Riesgos (probabilidad de ocurrencia de eventos)
• Opciones (proyectos alternativos)
• Rentabilidad (TIR, VAN )
• Vulnerabilidad (que daños puede causarme?)
4
 EVALUACION DE PROYECTOS

 La Evaluación de proyectos no tiene una

receta o teoría propia, se hace
combinando conceptos de varias
disciplinas como Economía, Finanzas,
Planeamiento Estratégico e Ingeniería.

 Todo el esquema desencadena en la

Retroalimentación, Resumen y
Conclusiones que permitirá la
DECISION SOBRE EL PROYECTO.
5
FORMULACION y EVALUACION DE
PROYECTOS

6
 FORMULACION Y EVALUACION DE
PROYECTOS

Por que convienen evaluar Proyectos?

La Evaluación lleva a obtener mayores beneficios que costos y nos

hace corregir desviaciones que puedan ser perjudiciales al Proyecto.

7
 ANALISIS DE CAMPO FORZADO
PROMOVER EL EJERCICIO PRACTICO DE LA EVALUACION DE
PROYECTOS

FUERZAS FAVORABLES FUERZAS DESFAVORABLES

INTRODUCE RIGOR Y OBJETIVIDAD A LAS APRECIACIONES

DE SUPUESTA RENTABILIDAD LA IDEA PUEDE DIVULGARSE

PERMITE CONOCER LA DIRECCION Y MAGNITUD DE LAS EL ANALISIS CRUDO DEL PROYECTO AFECTE SU
GANANCIAS MOTIVACION

DEFINIR LA ESCALA OPTIMA DE INVERSIONES EL ESTUDIO REQUIERE Y CUESTA TIEMPO ADEMAS DE SER
EXCESIVAMENTE TEORICO Y ARBITRARIO

DETERMINAR LA MEJOR FUENTE DE FINANCIAMIENTO SOLO ES UTIL EL PLAN DEFINITIVO DEL PROYECTO. LA
PLANIFICACION ES VIRTUALMENTE IMPOSIBLE DE
CUMPLIRLA.

8
 ANALISIS DE CAMPO FORZADO
PROMOVER EL EJERCICIO PRACTICO DE LA EVALUACION DE
PROYECTOS

FUERZAS FAVORABLES FUERZAS DESFAVORABLES

IDENTIFICAR FORTALEZAS Y DEBILIDADES DEL EVALUAR UN PROYECTO IMPLICA ENTRAR
PROYECTO. ESTRATEGIAS. EXCESIVAMENTE EN DETALLES Y DILUIR LA IDEA
PRINCIPAL DEL PROYECTO.

PROMOCIONAR EL PROYECTO ENTRE OTROS QUE LA CLAVE DEL ÉXITO ES SUSTENTARSE EN LA

INVERSIONISTAS. INTUICION NO PENSARLO MUCHO Y ACTUAR.

OBTENER CREDITOS DE INSTITUCIONES FINANCIERAS. MAS AUN ALGUNOS INVERSIONISTAS PUEDEN

EVENTUALEMNTE FORMAR y ESTRUCTURAR LA DESCONFIAR DE ESTUDIOS DETALLADOS DE LAS IDEAS
DIVISION DEL TRABAJO ENTRE LOS QUE HABRAN DE QUE ELLOS MISMOS PROPONEN POR QUE CREEN O
DIRIGIR EL PROYECTO. TEMEN EN LO MENCIONADO EN ESTA LISTA.

9
 EVALUACION DE PROYECTOS

Formar y estructurar las tareas entre los que habrán de dirigir el

proyecto.
Sentar las bases para el control de la marcha del proyecto.
Incrementar el grado de creatividad para que el proyecto genere
rentas.
Hacer validas comparaciones con otras alternativas de inversión.
Crear mayor consenso y evitar conflictos entre los inversionistas,
implementar indicadores.
Solucionar y controlar al menos parte de la incertidumbre que
rodea el proyecto.
10
 EVALUACION DE PROYECTOS
Lo que se obtiene del análisis financiero del proyecto y del flujo de
caja:

• VAN o VPN (Valor actual o presente neto)

• TIR

Incertidumbre Riesgo Análisis de Sensibilidad

Toma de decisiones SI o NO
Evaluar prestamos y análisis financiero
Determinación de tasa de descuento, WACC Weighted Average
Cost of Capital (CMPC costo promedio ponderado de capital).
11
 EVALUACION DE PROYECTOS
MONTO DE INTERES SIMPLE

 Interés: constante durante el tiempo de vigencia de la operación, no se capitaliza. Se

cobran intereses únicamente sobre la suma inicial.

I = P * i * n ….(1)
 I= monto de interés total generado al termino del periodo de tiempo (en S/. $...etc).
 P=monto depositado inicialmente (Valor presente).
 i= interés simple durante el periodo de tiempo de deposito (%).
 n= numero de periodos de tiempo del deposito (días, meses , trimestres; etc).

 n, i deben ser expresados en la misma unidad de tiempos

12
 EVALUACION DE PROYECTOS
INTERES SIMPLE
 Para que una persona tenga derecho a percibir intereses, su dinero debe estar depositado en
el banco o alguna institución financiera como mínimo por un día. Es decir, no se ganan
intereses por horas, minutos o segundos. Para calcular el interés acumulado entre dos
fechas, el numero de periodos en días debe excluir el día en que se realizo el deposito e
incluir el ultimo día, es decir , aquel en que se retiro el dinero (método de los días
terminales).
 Ejemplo: El Sr. Juan Pérez, ahorrista del XYZ, tuvo depositada cierta cantidad de dinero desde el 03 de julio al
18 de setiembre del 2015.Al llegarle su estado de cuenta de ahorros se dio con la sorpresa de que el interés que
había producido dicho capital era diferente al que el había calculado. Según el Sr. Pérez el banco le debía un
día de interés por lo que decidió mandar una carta de reclamo. Una semana después recibió la respuesta, se le
comunicaba que no había error al contabilizar los días de interés, para demostrarlo le alcanzo el siguiente
detalle, según un Cronograma de intereses:

• Al 31 de julio transcurrieron en el mes 28 días (excluye el 03 de julio)

• Al 31 de agosto transcurrieron en el mes 31 días
• Al 18 de setiembre transcurrieron en el mes 18 días (incluye el 18 de setiembre).
Al revisarlo se dio cuenta que el banco estaba en lo correcto y que su error había sido el contabilizar el día
13
del deposito como un día de interés ganado.
 EVALUACION DE PROYECTOS
INTERES SIMPLE
 En general, los periodos de tiempo calendario no coinciden con los financieros. Para ello, a partir de ahora,
los siguientes periodos de tiempo en situaciones financieras tendrán la duración en días que se indica:
AL DIAS TRANSCURRIDOS EN EL
MES
Año 360 días
Semestre 180
Cuatrimestre 120
Trimestre 90
Bimestre 60
Mes 30
Quincena-Bimensual 15

Por lo tanto, para el calculo de tasas de interés simples que se encuentren entre estos periodos de tiempo, se
tomara como base la duración descrita.
 Ejercicio: Si la tasa de interés anual simple del sistema bancario es de 14%, ¿Cuál será la tasa para el
periodo comprendido entre el 01 de agosto del 2010 y el 01 de setiembre del 2011?
14
 EVALUACION DE PROYECTOS
INTERES SIMPLE
 Cuando en el mercado se producen variaciones en las tasas de interés, la formula 1 debe
ser modificada para que dichas variaciones sean incorporadas en el calculo correcto del
interés simple total.
 Por lo tanto la formula correcta (2) seria: i, n con subíndices k….
𝒎
𝑰= 𝑷∗ 𝒊𝒏
𝒌=𝟏
 Donde:
• i con subíndice k es la Tasa de interés en el periodo k
• n es el numero de periodos en que se repite la tasa ik
• m es el numero de periodos nk totales.
• I monto interés generado al termino del periodo de tiempo (en S/. $...etc) o Interés total.
• P monto depositado inicialmente (Valor presente)
 Ejercicio: Álvaro, ahorrista de una financiera tiene depositados S/. 8000 en su cuenta de ahorros. ¿Cuál
será el interés que ha ganado entre el 06 de julio y el 30 de setiembre, si entre el 6 de julio y el 16 de julio la
tasa anual fue de 24%, entre el 16 de julio y el 16 de setiembre la tasa anual bajo a 21%, y a partir del 16 de
setiembre la tasa anual fue de 17%.
 EVALUACION DE PROYECTOS
INTERES SIMPLE

 Calculo del Capital final de efectivo o Valor Futuro (S)

El monto o importe capitalizado constituye la suma del capital inicial (P) y el monto generad
por el interés (I), es decir:

S=P+I…..(3)..donde reemplazando I en la formula (1) se tiene: S=P+(P * i * n) (4)

Factorizando: S=P * (1 + i * n) (5) FORMULA FINAL INTERES o MONTO

SIMPLE: es el valor acumulado del capital; es la suma del capital mas el interés.

En esta formula: n y la tasa de interés simple se refieren a una misma unidad de tiempo y
(1+i * n) es el factor simple de capitalización.
 Ejercicio: ¿ Cual será el saldo final (S) de una persona en sus ahorros, si el deposito lo
realizo el 4 de octubre y retiro el dinero el 16 del mismo mes? La tasa de interés es de 4%
mensual y el deposito inicial fue de S/.8000?.
 EVALUACION DE PROYECTOS
INTERES SIMPLE

 Calculo del Capital inicial o Valor Presente (P)

El capital inicial o Valor presente (P) de un importe con vencimiento en una fecha futura, es
aquel que, a una tasa de interés dada, alcanzara un monto igual a su valor Futuro a la fecha
de vencimiento.
Dicho valor presente se obtiene despejando la formula (5), de forma tal que:

P= S ((1/ (1+i n))……(6) X

 Ejercicio: Encontrar el capital inicial que, a una tasa de interés mensual simple de 7% y durante 120
días, produjo un monto de S/2000.
 EVALUACION DE PROYECTOS
INTERES SIMPLE
 La Tasa de Interés ( i )
A partir de la formula (6) se puede despejar ( i ) para obtener:

i= ((S/P)-1) / n……(7)

 Ejercicio: El dueño de un equipo de extracción quiere comprar un nueva maquina accesoria; el precio al
contado de la misma es de $7000, pero existe un financiamiento que le permite pagar una cuota inicial de
$2500 y el saldo con una letra a 45 días por el importe de $5500.¿Cual es la tasa de interés simple
mensual que se le esta cobrando al dueño?.
 EVALUACION DE PROYECTOS
INTERES SIMPLE
 Calculo del numero de periodos que dura la operación ( n )
A partir de la formula (7) se puede despejar ( n ) para obtener:
n= ((S/P)-1) / i……(8)
 Ejercicio: Jorge quiere comprarse un auto para impactar a su novia (ella le ha dado un plazo para
casarse de 24 meses) al precio de $/.8750; hoy cuenta con $/1500, pero el tenia la intención de solicitar
un préstamo por la diferencia. Sin embargo, no tuvo en cuenta que en este tipo de transacciones el pago es
en efectivo. ¿Cuanto tiempo necesitara para juntar lo necesario para comprar el auto si decide depositar
su dinero a una tasa de interés del 15% mensual?.¿Podrá casarse ??

Ejemplo:

Solicito un préstamo de 1000 soles a una tasa de 10% , cuanto deberé pagar a los dos años?
S=1000 (1+0.1*2)=1200
 EVALUACION DE PROYECTOS
INTERES SIMPLE

TASA NOMINAL SIGLAS

Anual TNA
Semestral TNS
Cuatrimestral TNC
Trimestral TNT
Bimestral TNB
Mensual TNM
Quincenal TNQ
Diaria TND
 EVALUACION DE PROYECTOS
INTERES SIMPLE
 Ejercicios varios:
1. En una cuenta bancaria se coloco un monto de S/6500 durante un trimestre; la tasa de interés para ese
periodo de tiempo ascendió a 4%.¿Cual fue el monto de interés generado al termino del trimestre?
2. En una cuenta bancaria que tiene un plazo de 180 días se abrió con un monto de $5000. Por ese periodo de
tiempo el banco le ofrece una tasa de interés del 8%.¿A cuanto ascenderá el interés al termino del semestre?
3. En una cuenta se coloco un monto de $4500 que genero un interés de $67.5 en el plazo de un mes, ¿Cuál fue
la tasa de interés en ese periodo?
4. Calcule el importe del monto con el que se abrió una cuenta, la misma que hasta el momento de cierre
genero un monto por intereses de $75.La tasa de interés de ese periodo fue del 5%.
5.Calcule la tasa de interés de una cuenta, la misma que se abrió con un monto de $1100 y que al momento de
cierre registro la suma de $1210.
6.¿Cual es el monto actual de una cuenta que se abrió con un inicial de $1500 y que devengo hasta hoy una
tasa de interés del 5%?. (Devengado: obligación contraída que todavía no ha sido pagada)
7.Calcule el monto actual de una cuenta que registra un monto de interés de $300, generado por una tasa de
interés de ese periodo de 4%.
8.Calcule el monto con el que se abrió una cuenta, la misma que registra un total de $1442, a una tasa de
interés del 3%.
21
9.¿Cual es la tasa de interés que registra una cuenta abierta con un deposito inicial de $1500 cuyo monto es de
 EVALUACION DE PROYECTOS
INTERES SIMPLE
 Ejercicios varios:
10. Hallar el monto de interés simple que genero un capital de S/. 4000, colocado en un banco a un TNA de
36% durante 6 días.
11. ¿Cuál es el monto de interés simple que genero un capital de S/.3000, en el plazo de 8 meses, colocado a
una TNA de 48%?.
12.¿Que monto de interés simple devengo un capital de S/.10000, en 1 año, 2 meses y 26 días; colocado a una
TNM del 2%?.
13.¿Que monto de interés simple puede disponerse el 18 de mayo, si el 15 de abril del mismo año se invirtió un
capital de S/.5000 a una TNA de 24%?
14.Calcule el monto de interés simple que produjo un capital de S/.2000 colocado desde el 12 de marzo al 15
de junio del mismo año. En esta operación se aplico un TNT de 7.5%.
15.¿Que capital colocado a una TNA de 24% produce S/.300 de interés simple, al termino de 18 semanas?
16.¿Cual es el importe de un capital que, colocado en un banco durante 7 trimestres a una TNA de 26%,
produjo un interés simple de S/.800?
17.Si deseo ganar un interés simple de S/.3000, en el periodo comprendido ente el 4 de abril y 31 de mayo del
mismo año, ¿Qué capital debo colocar en un banco que paga una TNM de 2%?
18.¿Cual es la tasa de interés simple mensual aplicada para que un capital de S/.8000, colocado a 2 años y 6
22
meses, haya ganado S/.6000 de intereses?
 EVALUACION DE PROYECTOS
INTERES SIMPLE
 Ejercicios varios:
19. Un capital de S/. 2000 produjo un interés simple de S/.60 en el plazo de 36 días. ¿Cual fue la TNA que se
aplico a esa operación?.

20.¿Durante cuantos días estuvo un capital de S/.15000, colocado a una TNA de 28%, si el interés simple que
produjo fue de S/.350?

21.Un capital de S/.12000, colocado a una TNA de 12.5% genero S/.541.68 de interés simple. Determine el
tiempo de la operación.

22.¿Por cuanto tiempo se impuso un capital de S/.10000, que a la TNM del 2% produjo un interés simple de
S/.2000?

23.Calcule el interés simple incluido en un monto de S/4000 obtenido de un capital que se coloco en un banco
a una TNA de 24%, durante 90 días.

23
 EVALUACION DE PROYECTOS
INTERES SIMPLE
 Resumen
 Interés que se aplica siempre sobre el capital inicial, debido
a que los intereses generados no se capitalizan, este es un
tipo de interés que siempre se calcula sobre el capital inicial
sin la capitalización de los intereses (EL CAPITAL
PERMANECE CONSTANTE).
 El interés simple es de poco u nulo uso en el sector financiero
formal, pues este opera bajo el interés compuesto; es
utilizado por el sistema financiero informal, por los
prestamistas.
 Tiene un comportamiento lineal ya que en cada periodo el
obtenido por el capital es el mismo.
 Si invertimos 2.000 dólares al 3% durante 3 años, el primer
año ganaremos 60 dólares de interés, el segundo año
volveremos a ganar 60 dólares y el tercer año, otros 60
dólares. Esto es porque el capital se mantiene constante en
los 2.000 dólares iniciales. En total ganamos 180 dólares en
24
los 3 años. (I=2000x0.03x3)
 EVALUACION DE PROYECTOS
INTERES COMPUESTO
 Resumen
 Diferencias entre Interés Simple e Interés Compuesto

 Por ejemplo, si invirtiéramos los mismos 2.000 dólares al 3% durante 3 años pero con interés compuesto, lo
que obtendríamos el primer año sería 60 dólares, pero para el segundo año tendríamos que aplicar el interés
sobre 2.060 dólares, por lo que ganaríamos 61.8 dólares.
 Por lo tanto, para el tercer año tendríamos acumulados 2.000+60+61.8, lo que nos da una utilidad de 63.65
dólares. Y como resultado final, hemos ganado 185.45. Es decir, más de 5 dólares de diferencia con el interés
simple S=2000x(1+0.03)x(1+0.03)x(1+0.03)=2185.45….Entonces ganamos 2185.45-2000=185.45
EVALUACION DE PROYECTOS
PERIODOS DE CAPITALIZACION

26
 EVALUACION DE PROYECTOS
INTERES COMPUESTO
1. INTERES COMPUESTO
 El interés compuesto es aquel que se adiciona al capital inicial (se capitaliza), de forma tal que los intereses sucesivos se
computan sobre el nuevo monto capitalizado.
 Es por ello que el interés compuesto incorpora el concepto de interés simple, ya que se trata de una sucesión de
operaciones de este ultimo en las que el capital inicial varia de periodo a periodo por el efecto de las continuas
capitalizaciones.
 El interés compuesto representa la acumulación de intereses devengados por un capital inicial o principal a una tasa de
interés durante n periodos de imposición de modo que los intereses que se obtienen al final de cada período de inversión
no se retiran sino que se re-invierten o añaden al capital inicial, es decir, se capitalizan.
 Interés compuesto es aquel interés que se cobra por un crédito y al ser liquidado se acumula al capital (Capitalización el
interés), por lo que en la siguiente liquidación de intereses, el interés anterior forma parte del capital o base del cálculo
del nuevo interés.
 Este interés posee un comportamiento exponencial ya que el interés obtenido al final de cada periodo se suma al capital
para recalcular el interés del nuevo periodo.
 Para el calculo del interés compuesto se deben tener en cuenta los siguientes aspectos:
 La tasa de interés, que puede ser nominal o efectiva.
 El numero de periodos de capitalización en el año (m), el cual se halla a partir de la relación entre el año bancario y
la frecuencia de capitalización de la tasa de interés.
 El numero de periodos de capitalización (n) en el horizonte temporal; se entiende que debe ser un numero entero.
Devengado: se deben reconocer las ganancias y las pérdidas en función del tiempo, con independencia de haberlas cobrado o pagado. Registrar lo que se gana o se pierde al momento del cobro o del pago supone un error
desde el criterio contable. 27
 EVALUACION DE PROYECTOS
TIPOS Y CONVERSIONES DE TASAS DE INTERES
1.1 TASAS UTILIZADAS EN EL SISTEMA FINANCIERO
1.1.1 Tasa Nominal y Tasa Proporcional (TIPO I )-Convertir una Tasa Nominal (TNx) en
otra Tasa Nominal Proporcional:
La tasa de interés nominal anual (TNA) es una tasa referencial que no incorpora capitalizaciones; posee las
siguientes propiedades:
 Es una tasa periódica de interés, que puede ser diaria, mensual, trimestral, semestral; etc
 Es susceptible de proporcionalizarse (dividirse o multiplicarse) (m) veces en un año, ya sea para ser
expresada en otra unidad de tiempo (en el caso del interés simple) o como unidad de medida para ser
capitalizada (n) veces en operaciones de interés compuesto, siendo (m) el numero de capitalizaciones en
el año. La proporcionalidad de una tasa de interés nominal se traduce al expresarla en diferentes
periodos de tiempo. Es así como una tasa nominal anual puede proporcionalizarse efectuando una regla
de tres simple considerando un año bancario de 360 días.
 Esta vinculada a una TASA EFECTIVA de un periodo determinado (día, mes, trimestre, semestre); que
es el resultado del interés compuesto de una TASA NOMINAL.
 La Tasa Efectiva no se divide; es el resultado de una multiplicación periódica de la Tasa Nominal.
 Normalmente se opera con Tasas Efectivas, es de suponer que se conoce como en base a Tasas
Nominales se obtiene la Tasa Efectiva.
28
 EVALUACION DE PROYECTOS
INTERES COMPUESTO-TASAS DE INTERES

1.1 TASAS UTILIZADAS EN EL SISTEMA FINANCIERO

1.1.1 Tasa Nominal y Tasa Proporcional (TIPO I )-Convertir una Tasa Nominal (TNx) en
otra Tasa Nominal Proporcional-Nomenclatura:

Procedimiento:

a. Determinar numero de días de la Tasa Nominal dato = j

b. Determinar numero de días de la Tasa Nominal por determinar (proporcional): f
c. Hallar los m periodos proporcionales; m = j / f
d. Determinar la TNx proporcional= tasa dato / m

Ejercicio:¿Cuál será la tasa proporcional diaria (TND) y mensual (TNM) correspondiente a una tasa nominal
anual (TNA) de 24%?

29
 EVALUACION DE PROYECTOS
TIPOS Y CONVERSIONES DE TASAS DE INTERES
1.1 TASAS UTILIZADAS EN EL SISTEMA FINANCIERO
1.1.1 Tasa Nominal y Tasa Proporcional (TIPO I )-Convertir una Tasa Nominal (TNx) en
otra Tasa Nominal Proporcional-Nomenclatura:
Ejercicios:
Si tengo una Tasa Nominal Anual (TNA) del 24%:

¿Cuál será la tasa proporcional o nominal diaria (TND)?

¿Cuál será la tasa proporcional o nominal mensual (TNM)?
¿Cuál será la tasa proporcional o nominal semestral (TNS)?

Si tengo una TNA del 12%?

¿Cuál será la tasa proporcional o nominal trimestral (TNT)?
¿Cuál será la tasa proporcional o nominal semestral (TNS)?
¿Cuál será la tasa proporcional o nominal cuatrimestral (TNC)?
¿Cuál será la tasa proporcional o nominal diaria (TND)?
¿Cuál será la tasa proporcional o nominal mensual (TNM)? 30
 EVALUACION DE PROYECTOS
TIPOS Y CONVERSIONES DE TASAS DE INTERES
1.1.2 Tasa Efectiva (TIPO II)-Determinar una Tasa efectiva (TEx) en base a una Tasa
Nominal dato (TNx) para n periodos de Capitalización
La tasa efectiva ( i ) para (n) periodos de capitalización puede obtenerse a partir de una tasa nominal ( j )
capitalizable (m) veces en el año ( j =TNx), de acuerdo con la siguiente formula:

𝒋 𝒏
TEA=TASA EFECTIVA= i =(𝟏 + ) -1= ….(9)
𝒎

Para un mismo horizonte de tiempo y de capitalización, cuando la tasa de interés nominal y la tasa de interés
efectiva coinciden, la rentabilidad obtenida a interés simple y compuesto es la misma.
Ejemplo:
El monto simple de un capital de S/.1000 y el monto compuesto de una tasa efectiva anual del 24% dan el
mismo valor de S/.1240.

Monto simple: S=1000 x (1+0.24x1)=1240…..según ecuación (5)

Monto compuesto: S=1000 x (1+0.24)= 1000 x 1.24 = 1240…..(1.24) elevado a 1. 31
 EVALUACION DE PROYECTOS
TIPOS Y CONVERSIONES DE TASAS DE INTERES
1.1.2 Tasa Efectiva (TIPO II)-Determinar una Tasa efectiva (TEx) en base a una Tasa
Nominal dato (TNx) para n periodos de Capitalización…
Procedimiento:
a. Determinar el horizonte temporal de la TN (días); es H; será el numero de días de la TEx a calcular.
b. Determinar el plazo del periodo capitalizable (días); es f; será el dato de numero días de lo capitalizable.
c. Calcular el numero de n periodos capitalizables n= H/f; o sea a / b anteriores.
d. Determinar m; es decir hallar el cociente del (Numero días Tasa Nominal dato / Numero días lo que se
quiere capitalizar).
e. Capitalizar la TEx durante los n periodos; aplicar la formula 9.
Ejercicios:
1.¿Cuál es la tasa efectiva semestral (TES) para un deposito de ahorro que gana una tasa nominal anual
(TNA) de 24% capitalizable mensualmente?....aplicar formula (9).

2. El Banco BN cobra una tasa de interés nominal anual (TNA) del 18% por un préstamo en moneda nacional.
a. Si dicha tasa tiene una capitalización bimensual, ¿Cuál es la tasa de interés efectiva mensual (TEM) y
anual (TEA) , que el banco esta cobrando por esta operación?
b. Si la capitalización de la tasa fuera anual, ¿cambiaria su respuesta?
32
 EVALUACION DE PROYECTOS
TIPOS Y CONVERSIONES DE TASAS DE INTERES
1.1.3 Tasas Equivalentes (TIPO III)-Conversión de una Tasa Efectiva en otra Tasa
Efectiva de diferente plazo ( TASA EQUIVALENTE) Procedimiento…..

Aplicar la siguiente formula (10 ):

- i = Tasa efectiva dato
-TEx = tasa efectiva de diferente plazo denominada TASA
EQUIVALENTE cuyo valor se desea conocer.
- H = días Tasa Efectiva dato
- f = días de la TEx a determinar

PROCEDIMIENTO:
a. Determinar H ; se refiere a los días de la Tasa Efectiva dato.
b. Determinar f: se refiere a los días de la TEx equivalente a determinar.
c. Aplicar la formula 10.

Dos o mas tasas efectivas correspondientes a diferentes unidades de tiempo son equivalentes cuando producen
la misma tasa efectiva para un mismo periodo de tiempo:
Ejercicio: Para una TEA del 20% determinar su TEM y TET equivalentes. 35
 TIPOS Y CONVERSIONES DE TASAS DE INTERES
TIPO IV: CONVERSION DE UNA TASA EFECTIVA EN UNA TASA NOMINAL-
DETERMINAR UNA TASA NOMINAL (TNx) EN BASE A UNA TASA EFECTIVA (TEx)
• Se muestra la formula respectiva
DATO (11)(ES
: LO OPUESTO AL CASO II)

PROCEDIMIENTO:
a. Determinar H : días de la Tasa Efectiva dato.
b. Determinar f: días de lo capitalizable dato.
c. Obtener n= f / H
d. Determinar F: días de la TNx a calcular.
e. Obtener m= F / f
c. Aplicar la formula 11.

Ejercicios:
1. ¿Cuál es la TNA capitalizable trimestralmente, equivalente a una TEA del 24%?
2. ¿Cuál es la TNS capitalizable bimestralmente, equivalente a una TEA de 18%?
36
 EVALUACION DE PROYECTOS
TASA REAL DE INFLACION
1.1.4 Tasa Real (Inflación)
La Tasa Real mide en que grado la inflación, o aumento generalizado y sostenido en el nivel de precios,
distorsiona el valor nominal de una tasa de interés.
La Tasa de interés real (r) es una tasa de interés a la cual se le ha descontado el efecto de la inflación. Si
conocemos la tasa de interés efectiva (i), expresada en valores corrientes (cuando los precios de ingresos y
costos del proyecto se les aplica el indicador de la inflación), y la tasa de inflación (f), podemos calcular la
tasa real:
r= ((1+i)/(1+f))-1….(12)
La tasa real r se ha obtenido deflactando, es decir eliminando de un valor monetario los efectos producidos
por los cambios en los precios (inflación o deflación); por lo tanto, deflactar consiste en convertir una
magnitud medida en términos nominales en otra expresada en términos reales.
Ejercicios (considerar las respuestas en base a lo explicado líneas arriba):
1.Calcule la tasa real de un préstamo pactado a una tasa efectiva anual del 20%, considerando una inflación
para el mismo periodo de 18%.
2. Si dispongo de S/3000 y quiero ganar 5% mensual en términos reales, ¿a que tasa en valores corrientes
(valor cualquiera que incluye la inflación) debería colocar ese capital si se proyecta una inflación de 4%? 37
 EVALUACION DE PROYECTOS
INTERES COMPUESTO

1.2 CALCULO DEL VALOR FINAL O STOCK FINAL DEL EFECTIVO

Si tenemos un capital P, que gana interés (i) por periodo de tiempo durante (n) periodos capitalizables,
tendríamos, al final del horizonte temporal, el monto S dado por:

S=P ∗ (𝟏 + 𝒊)𝒏 ….. (15)..FORMULA FINAL INTERES COMPUESTO

 i= tasa de interés
 n= numero de periodos a capitalizar

Ambos deben estar expresados en las mismas unidades de tiempo (años trimestres, meses, días, etc.)

40
 EVALUACION DE PROYECTOS
INTERES COMPUESTO
El factor
Es el factor compuesto de capitalización y su función es llevar al futuro cualquier cantidad presente. Para el
caso de las tasas de interés nominales la ecuación (15) puede ser reformulada como:

𝒋 𝒏
INTERES COMPUESTO=S=𝑷 ∗ (𝟏 + ) …..(16)
𝒎

j: tasa de interés nominal

m: numero de capitalizaciones al año

Cabe señalar que cuando la tasa de interés (i) y la capitalización están definidas para el mismo periodo de
tiempo, la tasa de interés puede ser considerada directamente como una tasa de interés efectiva.

1.3 CALCULO DEL CAPITAL INICIAL (P)

A partir de la ecuación (15), podemos despejar P para obtener el capital inicial:
𝒏
P=S /(𝟏 + 𝒊) ….(17)
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INTERES COMPUESTO
El factor 𝟏 /(𝟏 + 𝒊)𝒏
Es el factor compuesto de capitalización. Dicho factor puede traer a valor presente cualquier cantidad futura o
llevar al pasado cualquier cantidad presente.
Asimismo, a partir de (15) podríamos despejar P para el caso de tasas nominales que capitalizan en distintos
periodos de tiempo. Así tenemos:

𝒋 −𝒏
CAPITAL INICIAL=P=𝑺 𝒙 (𝟏 + ) …(18)
𝒎

Ejercicio:

¿Qué monto compuesto habrá acumulado una persona en una cuenta de ahorros del 04 al 16 de octubre del
mismo año, percibe una TEM de 3% y su deposito inicial fue de S/ 2500?

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INTERES COMPUESTO
1.4 CALCULO DE LA TASA DE INTERES (i)
Para calcularla podemos despejar (i), a partir de la ecuación (14) obtenemos:
𝑆 1/𝑛
TASA DE INTERES=i= ( ) −1….(19)
𝑃

Cabe resaltar que si (i) y (n) son expresados en las mismas unidades de tiempo, la tasa de interés es
considerada una tasa de interés efectiva. Por lo tanto, para convertirla en una tasa que capitaliza en un
periodo diferente de tiempo ya no habría que dividirla o multiplicarla, sino que será necesario sacar su raíz o
elevarla a la potencia de tiempo requerido.

Ejercicio: ¿A que tasa de interés efectiva mensual un capital de S/.5000 se habría convertido en un monto de
S/.7200, si dicho capital original fue colocado a dos meses de plazo?

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INTERES COMPUESTO
1.5 CALCULO DEL NUMERO DE PERIODOS DE CAPITALIZACION (n)

Al igual que en el caso del calculo de la tasa de intereses, a partir de la ecuación (15) obtenemos:
𝑆
𝐿𝑜𝑔 𝑝
NUMERO DE PERIODOS DE CAPITALIZACION = n= … … . . (20)
𝐿𝑜𝑔 1+𝑖

En la formula (n) representa el numero de unidades de tiempo a la que hace referencia (i). Por ejemplo si (i)
esta expresada en términos anuales, (n) es el numero de años.

Ejercicio: ¿En que tiempo se triplicara un capital depositado a una tasa de interés efectiva de 3% mensual?

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 EVALUACION DE PROYECTOS
INTERES COMPUESTO

1.6 CALCULO DEL MONTO DEL INTERES (I)

Por definición, el monto de interés ganado es la diferencia entre el valor futuro o stock final de efectivo y el
capital inicial. Tomando en cuenta esta definición se tiene que (tomar como referencia ecuación (3):

I= S-P ; 𝐼 = 𝑃 1 + 𝑖 𝑛 −𝑃 ; 𝐼 = 𝑃( 1 + 𝑖 𝑛
− 1)…( 21)
Cabe señalar que a partir de estas ecuación podemos despejar P, (i), (n), obteniendo así tres nuevas
ecuaciones para el calculo de dichas variables, que serian equivalentes a las vistas anteriormente.

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 EVALUACION DE PROYECTOS
INTERES COMPUESTO

2.1 RELACIONES DE EQUIVALENCIA

 Cuando dos importes coinciden cronológicamente y están expresados en la misma unidad monetaria
entonces, en ese momento del tiempo, podrán sumarse o restarse. Esta propiedad puede utilizarse tanto
cuando se lleva un valor al futuro (capitalizar) o cuando se trae al presente (actualizar).

 Asimismo, dos o mas importes de dinero, ubicados en diferentes momentos del tiempo; son equivalentes
cuando sus valores, llevados a una misma fecha en el tiempo con una misma tasa de interés, son iguales.

 En el caso del interés compuesto; si dos importes son equivalentes en el presente, serán también
equivalentes en algún momento en el tiempo; esto no ocurre necesariamente con el interés simple.

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 EVALUACION DE PROYECTOS
INTERES COMPUESTO-RELACIONES DE EQUIVALENCIA

Ejercicios:
a-El Sr. Rodríguez esta considerando emprender un negocio. Con esta intención, retira a los cuatros meses
S/.6480 del Banco ABV. Sin embargo, esta cantidad no era suficiente por lo que luego de tres meses mas retira
S/6840 del Banco BNN.
Estas cantidades habían permanecido en el Banco ganando una tasa de interés simple de 24% anual. Sin
embargo, el Sr. Rodríguez necesita conocer cual era el importe preciso que el había depositado para evaluar
correctamente la rentabilidad de su inversión inicial.

b-El inversionista necesita acumular S/1340.09 en 5 meses para poder renovar su contrato con la empresa que
le asegura su auto. El no sabe si debe depositar en su cuenta de ahorros el importe de S/1050 ahora, o si le
conviene mas depositar S/.1102.50 el próximo mes. Ambos depósitos estarían afectos a una tasa de interés
efectiva mensual de 5%.¿Cual es la mejor opción para el inversionista?

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 EVALUACION DE PROYECTOS
TASA DE INTERES EFECTIVA ANUAL TEA (i)
EJERCICIOS VF-VP-TEA-n
Aplicar ecuación 15…Interes Compuesto…

a. Si hoy se hace un deposito único de S./30000 en una cooperativa que

promete una i del 6%. Cuanto dinero podrá retirar al final del 7mo año?
b. Cuanto tendría que ser el deposito inicial para lograr tener $50000 en
8 años a una i del 8%?
c. Que tasa TEA hará posible que $5000 se conviertan en $8811.71 en 5
años?
d. Cuantos años tendrán que pasar para que $2500 se conviertan en $
7132.79, si la i es del 10%.
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 EVALUACION DE PROYECTOS
TASA DE INTERES NOMINAL ANUAL (TNA)Y EFECTIVA
ANUAL (TEA)

• Ejercicio repaso (tomar como referencia Conversión tasa de

interés-Tipo II):

El Banco A paga un interés del 8 % nominal anual capitalizado

semestralmente, el banco B paga 7.9 % nominal anual capitalizado
mensualmente y el Banco C paga una tasa del 7.8 % nominal anual
capitalizado diariamente. Si tienes $ 500 para invertir, que banco
elegirías si el periodo de deposito es de al menos un año?

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 EVALUACION DE PROYECTOS
TASA DE INTERES NOMINAL ANUAL (TNA)Y EFECTIVA
ANUAL (TEA)

• Ejercicios (tomar como referencia Tipo II-Lamina 32):

a. Cuantos días tendrán que pasar para que $2500 se conviertan en $2736, si la
capitalización se hace cada día y la tasa de interés nominal anual es 50%?.
b. Si hoy se hace un deposito único de S/.30000 en una cooperativa que le promete una tasa
de interés nominal anual del 36%, capitalizado quincenalmente. Cuanto dinero podrá retirar
al final de la quincena 60?.
c. Cuantas quincenas tendrán que pasar para que $2560 se conviertan en $ 3215, si la
capitalización se hace cada quincena y la tasa de interés nominal anual es 25%?
d. Si hoy se hace un deposito único de S/.12500 en una caja municipal a una tasa de interés
nominal anual de 12%, capitalizado mensualmente. Cuanto tendrá finalizado al cuarto año?
e. Cuantos años tendrán que pasar para que $23000 se conviertan en $ 26968.53, si la
capitalización se hace cada semestre y la tasa de interés nominal anual es 4.6%?
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 EVALUACION DE PROYECTOS
OBTENER TASAS EFECTIVAS DE DIFERENTES PERIODOS CONOCIENDO LA
TASA EFECTIVA ANUAL (TEA).

Ejercicio repaso ( tomar como referencia Tipo III-Lamina 35):

Se va a adquirir una Tablet con un TEA del 44.08% en 19 cuotas

mensuales de S/. 47.00 cada una.

a. Convertir la TEA a TEMensual (de Mayor: anual a Menor :

mensual ).
b. Convertir la TEA a TESemanal (de Mayor: anual a Menor:
semanal).
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TASA DE INTERES SIMPLE NOMINAL
Problema A (aplicar Ecuación 5):
Carlos dispone de S/.3000, los ahorra en un banco, después de tres años le
informan que la tasa de interés tuvo el siguiente comportamiento con un
régimen de interés simple (sin capitalización), se recomienda todo llevar a
TNMensual:

1. Tasa Nominal Semestral: 6% por los primeros tres meses.

2. Tasa Nominal Bimestral: 1.5% por los 7 meses restantes.
3. Tasa Nominal Diaria: 0.03% por los siguientes 3 bimestres.
4. Tasa Nominal Anual: 15% por el plazo restante.

Calcular el monto generado luego de tres años.

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 EVALUACION DE PROYECTOS
TNx TEx INTERES COMPUESTO
Problema B (aplicar formula 15): Jorge tiene un documento valorado en S/.
1000 con fecha de vencimiento a los dos años, durante ese plazo ganara las
siguientes tasas de interés (se recomienda todo llevar a TEMensual):

1. Por el primer trimestre la Tasa Nominal Anual TNA es 60% con

capitalización diaria.
2. Por los 5 meses siguientes con 55% de Tasa Efectiva anual.
3. Por los 7 meses siguientes con TNSemestral de 21% capitalizable
bimestralmente.
4. Por los últimos 3 trimestres con TNAnual del 18% capitalizable
semestralmente.
Calcular el VF del documento.
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 EVALUACION DE PROYECTOS
EJERCICIOS INTERES COMPUESTO
1.¿Que monto compuesto habrá acumulado una persona en una cuenta de ahorros del 04 al 16 de octubre del
mismo ano si percibe una TEM del 3% y su deposito inicial fue de S/2500?
2.¿Que monto debe dejarse en letras de cambio con vencimiento dentro de 38 días, si después de descontarlas
en un banco se requiere un importe neto de S/.20000 sabiendas que el banco cobra una TEM de 3.5%?
3.Si la población de un país es de 24 MM habitantes y su tasa promedio de crecimiento es de 2.01%¿cuantos
habitantes habrán dentro de 1.5 anos?
5.En el ultimo semestre el precio de la gasolina se incremento en 2% cada 18 días en promedio. De mantenerse
esa tendencia ¿Cuánto costara un galón de gasolina dentro de una ano, si el precio de hoy es $/3.50?
6.Hace cuatro meses se coloco en un banco un capital a una TEM de 3%, lo que permitió acumular un monto
de S/.2000.¿Cual fue el importe de ese capital?
7.Encontrar el capital que, colocado a una TEM de 3% durante 87 días ha producido un monto de S/500.
8.Despues de 3 meses de haber aperturado una cuenta con un capital de S/.3000, se obtuvo un monto de
S/3500.¿Cual fue la TEM?
9.Se compro una maquina cuyo precio de contado es S/.6000, se pago una cuota inicial de S/2000 y el saldo fue
financiado con una letra a 45 días por el monto de S/. 4150.94.¿Cual fue el TEM cargado a esta operación?
10.Calcule la TEM que rindió un bono comprado en S/.2000 y vendido al cabo de 90 días en S/.2315.25
11.¿A que TEM una inversión de S/10000 se convirtió en un monto de S/.10915.44, si se coloco durante 67
días? 54
 EVALUACION DE PROYECTOS
EJERCICIOS INTERES COMPUESTO
12.La población de una ciudad se triplica cada 40 anos. Dado el crecimiento exponencial, ¿Qué tasa de
crecimiento promedio anual tiene?
13.Una persona deposita S/2000 en el banco Norte a una TEM de 4%.En la misma fecha deposita S/5000 en el
banco Sur y percibe una TNA de 48% con capitalización trimestral. Calcule la TEM promedio que devengo por
ambos depósitos durante 8 meses?
14.¿En que tiempo podrá triplicarse un capital colocado a una TEA de 20.1%
15.Despues de colocar un capital de S/1000 a una TEM de 3% se obtuvo un monto de S/1425.76, ¿A que
tiempo se coloca el capital?
16.¿En cuantos anos se triplicara y cuadruplicara un capital con una TEA de 18%?
17.¿En cuantos meses se acumularan S/5341.16 si se coloca un capital de S/5000 en un banco que paga una
TET de 2%?
18.Hace 4 meses una persona deposito S1101.12 en una cuenta de ahorros que percibe una TEM de 2%, hoy se
efectuó un segundo deposito de S/1500.¿Que tiempo adicional debe transcurrir para que la cuenta acumule un
monto de S/4000?
19.¿Que tiempo debe transcurrir para que los intereses generados por un capital sean iguales al mismo capital
colocado en un banco a una TEM de 2%?
20.¿Que tiempo debe transcurrir para que la relación entre un capital de S/8000 colocado a una TEM de 4% y
su monto sea 4/10? 55
CONTINUARA !!!!

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