MAESTRIA EN ADMINISTRACION - UPTC 1

EFECTO DE LA CONVERGENCIA A NORMAS INTERNACIONLES DE

INFORMACION FINANCIERA EN EMPRESAS COTIZANTES DE LA BOLSA DE

VALORES DE COLOMBIA

RESUMEN

El cambio de normatividad financiera en las compañías puede generar o no cambios

significativos en sus diferentes indicadores financieros en este artículo se trató como

tema principal los efectos del cambio a las normas internacionales de información

financiera como sus siglas los indican las NIIF en las empresas cotizantes de la bolsa

de valores de Colombia.

En este estudio se trataron dos experimentos, el primero estaba conformado por 52

empresas a las cuales se aplicó una diferencia de medias en algunos indicadores como

lo son el ROE (Retorno sobre patrimonio), ROIC (Retorno sobre capital invertido) y

OPM (Margen de beneficio operativo) tanto en el año 2014 antes de la implementación

y en el 2015 después de la implementación de las NIIF (Normas internaciones de

información financiera), en el segundo experimento se estudió el apalancamiento, los

ingresos ordinarios, el resultado operacional y del ejercicio y de esta manera conocer

los efectos causados en el cambio de la norma en los indicadores de valor bursátil de

32 empresas, utilizando la metodología de diferencia de diferencias, siendo el 2014 el

año de control y el año 2015 el año de tratamiento ya con la implementación de las

normas NIIF.

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Durante algún tiempo se han venido realizando este tipo de estudio en diferentes

países del mundo analizando los efectos causados en área financiera de las empresas,

realizando una comparación de la situación financiera del antes de la aplicación y

después de la aplicación de las normas internaciones NIIF. Durante la transición se

causaron impactos en factores de cada país, tamaño de la empresa, condiciones del

mercado, sobre los estados financieros y otros.

Con la Ley 1314 de 2009 se buscaba tener mejores prácticas contables a nivel

internacional, además de mejorar la productividad. La competitividad y el desarrollo de

la actividad, permitir más homogeneidad y de esta manera se tiene mejor calidad y

transparencia de la información financiera.

Las NIIF eliminan los obstáculos que enfrentan quienes consolidan, auditan y

preparan las cuentas financieras de compañías multinacionales y trasnacionales, ya

que ofrecen más beneficios en términos de medición que divulgación (Zaman y

Rahaman,2005), gracias a la implementación de estas normas internacionales han

facilitado el trabajo de quienes interpretan y realizan las cuentas financieras ya que les

permite hablar una sola terminología sin tener que hacer reprocesos intentando

comprender la información financiera, además de que permite el fortalecimiento de

mercados, más inversión y comercio extranjero y algo muy importante es la

confiablidad en los informes.

Las NIIF deben ser aplicadas en su totalidad debido a que si se realiza una adopción

parcial puede ser perjudicial e irrelevante en economías emergentes, Perera y Baudoun

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(2007), afirman que las NIIF no tienen la posibilidad de funcionar satisfactoriamente en

economías emergentes que no tienen mercados de capital bien establecidos.

Para las instituciones financieras se volvió mucho más relevante la información

financiera ya que mejoro en un gran numero las calificaciones crediticias de las

empresas que adoptaron la normatividad internacional.

se realizaron pruebas en 52 empresas colombianas a las cuales se les sometió a la

diferencia de medias de sus indicadores financieros ROE, OPM y ROIC. En los cuales

se hizo una comparación de los dos años en 2014 antes de la implementación y 2015

después de la aplicación de la NIIF. Se tomó otra muestra de 32 empresas, a las

cuales se les analizo el apalancamiento, ingresos ordinarios, el resultado operacional y

el resultado del ejercicio, para de esta manera poder conocer los efectos de estas

variables cobre el valor bursátil (acción), para esta muestra se utilizó la diferencia entre

diferencias, siendo el 2014 el año de control y el 2015 el año de tratamiento.

En los dos experimentos se obtuvo la respuesta de un cambio insignificantico en

estas variables por lo cual la transición no afecto en grandes rasgos a las empresas

colombianas.

JUSTIFICACIÓN

Al pasar de los años los mercados se van transformando y es muy necesario que

todos los implicados hablen el mismo idioma y más cuando hablamos en los términos

de información financiera, para la homogenización de este tipo de información existen

la Normas internaciones de información contable NIIF, las cuales permiten que exista

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mayor claridad, transparencia y unificación de términos financieros, para el año 2015

en Colombia se decretó que las empresas debía realizar el cambio de la norma local a

las NIIF.

En esta investigación se realizó el estudio de los efectos de la convergencia a

normas NIIF en empresas cotizantes de la bolsa de valores de Colombia, se analiza si

este cambio fue beneficioso, inoportuno o sin relevancia para estas empresas, con

respecto a ciertas variables específicas como lo son el REO, ROIC y OPM además de

poder conocer si este cambio da un mayor valor de la acción en el mercado de valores.

La información contable es muy importante para la toma de decisiones en una

compañía, con la aplicación de estas normas internacionales permitirá que las

empresas nacionales tengan la posibilidad de entrar y tener participación de mercados

internacionales.

MARCO TEORICO

La implementación de las Normas internacionales de información financiera NIIF en

Colombia puede significar desarrollo y crecimiento a nivel internacional, pudiendo

realizar diferentes negocios con empresas internacionales, firmando tratados de libre

comercio y entrando en el mapa en términos de negocios.

Colombia comenzó su transición y adaptación tras la publicación de la Ley 1314 de

2009 que tiene como objetivo mejorar la productividad, competitividad y desarrollo de

actividad empresarial y homogeneidad en informes contables, calidad y transparencia

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de la información financiera, la cual reemplazo el decreto 2649 de 1993 que era modelo

contable local que se regían las empresas colombianas.

Existen diferentes estudios de este tipo en diferentes países con el uso de

indicadores financieros calculados a partir de información contable de diferentes

compañías para determinar los cambios que ocurrieron antes y después de las NIIF

Callao, Ferrer, Jarne y Lainez (2009); Lantto y Sahlström (2009); Stent, Bradbury y

Hooks (2010); Mısırlıoğlu, Jon y Osman, (2013); Lueg, Pawel y Burkett (2014);

Espinosa, Maquieira, Díaz y Abarca (2015); y Simmer de Lima, Sampaio Franco de

Lima y Gotti (2018), quienes mediante uso de métodos estadísticos como la prueba t

de Student o los rangos de Wilcoxon, también obtuvieron resultados diferentes, lo que

sugiere que no hay consenso sobre los efectos de implementar las NIIF. Acosta, L. E.

R., Mayorga, D. A. C., & García, O. C. (2019)

En cada país se pueden obtener resultados diferentes debido que los factores son

diferentes en cada país, además de que existen diferencias en sus sistemas contables

y financieros, por lo que causa que, aunque se realicen el mismo tipo de estudio se den

resultados diferentes.

METODOLOGIA

Los autores utilizaron dos fuentes, la primera es una base de datos EMIS y la

segunda son los informes de las empresas afiliadas a la bolsa de valores de Colombia

BCV.

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Se evaluaron 2 muestras la primera es de 52 empresas seleccionadas de diferentes

sectores para el año 2014 a las cuales se les evaluó los informes en las normas locales

y en normas NIIF, y la otra muestra es de 32 empresas que se encuentran inscritas en

la bolsa de valores de Colombia BCV para los años 2014 y 2015.

Para la identificación de si existe o no diferencia de las variables de rentabilidad

ROE, ROIC, OPM en sus valores medios en el momento de la transición de una

metodología a otra se realizó una prueba t estimada en una muestra de 52 empresas,

por otro lado, para identificar los efectos del tratamiento se utilizó una metodología de

diferencia entre diferencias (DD) , calculado como la relación entre pasivos y activos,

ingresos ordinarios, el ingreso operativo y la ganancia perdida del año ya que se quiere

saber los efectos de estas variables en el valor del mercado al finalizar el año, esta

segunda parte se analizó en una muestra de 32 compañías, para esta se establecieron

dos modelos, uno sin incluir la variable de control y el otro incluyéndola. Estos dos

modelos se transformaron en ocho, dos por cada variable de interés ya que existe un

problema de relación lineal entre ellas al considerarlas juntas, se encontró que los

efectos más notables son los que pueden ser capturados por el coeficiente que mide la

interacción de 2015, cuando los estados financieros bajo NIIF ya se habían presentado.

Esto mostraba una comparación entre las compañías más fuertes y la más débiles

financieramente.

Es difícil dar con certeza un resultado exacto con esta metodología se necesitaría

una muestra mucho mayor para que existiera más relevancia y exactitud en los datos,

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también dado que algunas de las empresas estudiadas no habrían negociado o

vendido acciones ni antes de la implementación y entrada a las NIIF.

Existen algunas desventajas en la como errores de alto estándar, problemas de

autocorrelación y heterocedasticidad, es decir que no existe una varianza constante,

para evitar este tipo de problemas se incluyó una variable de control, y para la

autocorrelación solo se realizó el análisis de los años del antes y el después de la

implementación de las NIIF.

RESULTADOS

En los resultados se encontró que en la prueba de diferencia de varianza entre 2014

y 2015 se rechaza la hipótesis de varianza constante para los tres indicadores por lo

que la dispersión de los datos es muy grande antes de la implementación de NIIF.

Se pudo llegar a la conclusión que en promedio no existe grandes diferencias en las

variables ROE, ROIC, OPM, por lo que en las empresas no cambiaron el promedio de

estas variables en Colombia, aunque en algunos países hubo diferencias en algunas

de estas variables y otras se mantuvieron, estos resultados también se dieron en

diferentes países como en el estudio de Munteanu, Brad, Ciobanu y Dobre (2014)

encontraron que al cambiar de las Normas de contabilidad rumanas (RAS) a las NIIF,

en Rumania no se observaron diferencias significativas entre la media y la mediana del

indicador de liquidez y el ROE, pero también en otros países como en chile, en la

investigación de Espinosa, Maquieira, Diaz y Abarca (2015) que las medianas si

tuvieron diferencias en los indicadores financieros OPM, ROE , y ROA.

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Se analizó las interacciones entre las variables de interés y el año en el que se

realizó la transición, se obtuvo que el cambio a las NIIF no les dio a las compañías una

ventaja o desventaja con mejores rendimientos en término de su valor de mercado.

La diferencia entre la ganancia o pérdida del ejercicio del año y el año de cambio no

fue significativa, lo cual dice que hubo una pérdida de rentabilidad para las empresas

con mejores perspectivas contables a finales de 2014, también se observó que las

empresas con ingresos superiores tuvieron disminución en el precio de la acción.

Florou y Pope (2012) estudiaron si la demanda de las acciones cambio después de

la implementación de las NIIF, y encontraron que a muchos inversores del exterior les

permitió acceder a datos financieros de mucha mejor calidad.

Teniendo en cuenta los resultados obtenidos en la investigación se pudo llegar a la

respuesta, de que, aunque si existieron cambios en las variables estudiadas estas se

mantuvieron bajo la misma distribución de probabilidad, por lo que no son cambios

estadísticamente significativos, lo que nos indica que las empresas no tuvieron un

cambio de importancia en la transición.

Aunque se esperaría que en este tipo de cambios de normativas los efectos que

causaría sobre los indicadores financieros fuesen más significativos, este si fue un gran

cambio en cuestiones de orden, claridad, calidad y transparencia de la información

contable, lo cual permite que las compañías colombianas puedan ofrecer sus acciones

a más países, permitiéndoles abrir y participar en nuevos mercados, obtener más

relaciones y ganancias.

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Algo de importancia es que debido a que las muestras tomadas no fueron las más

amplias los resultados no tienen mayor exactitud, por lo cual es bueno realizar una

investigación con unas muestras mayores las cuales permitirán que los resultados sean

más veraces y exactos, y también la inclusión de más indicadores que permitan evaluar

más a fondo todos los efectos que provoco el cambio de normas locales a normas NIIF.

REFERENCIAS

Zaman, M., & Rahaman, A. (2005). The adoption of international accounting

standards in Bangladesh: An exploration of rationale and process. Accounting, Auditing

& accountability Journal, 18, 816-841.

Perera, H., & Baudoun, N. (2007). Convergence with international financial reporting

standards: The case of Indonesia. Advances in Intrnational Accounting, 20, 201-224.

Acosta, L. E. R., Mayorga, D. A. C., & García, O. C. (2019). Effect of convergence to

International Financial Reporting Standards on Companies Listed in the Colombian

Stock Exchange. AD-minister, (35), 16-16.

Espinosa, C., Maquieira, C., Diaz, F., & Abarca, A. (2015). Adoption of IFRS in an emerging market: the

Chilean case”. Academía REVISTA Latinoamericana de Administración, 28(4), 442-460.

doi:https://doi.org/10.1108/ ARLA-11-2014-0191

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