Analisis e Interpretacion de Est - Fin. La Comer (2728) PDF

ANALISIS E
INTERPRETACION
INTEGRAL DE LOS
ESTADOS
FINANCIEROS DE
LA EMPRESA
“LA COMER, S. A.
B. DE C. V.”
UNIVERSIDAD
AUTÓNOMA DE CHIAPAS
Facultad de NEGOCIOS -campus iv
MAESTRIA EN ADMINISTRACION CON
TERMINALES EN FINANZAS
INVERSION Y FINANCAMIENTO EN MEXICO.
TEMA:
ANALISIS E INTERPRETACION INTEGRAL DE LOS ESTADOS

FINANCIEROS DE LA EMPRESA
“LA COMER, S. A. B. DE C. V.”
CATEDRÁTICO: Mtro. José Gutiérrez Castellanos
INTEGRANTES DE EQUIPO:
1. Antonio Daniel Arias Godínez.

2. Margarita Escobar Morales.
3. Marlene Mecinas Sánchez.
Tapachula Chiapas, 08 de Junio del 2019.

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CONTENIDO
INTRODUCCION .............................................................................................................................................. 5
OBJETIVOS DEL ANÁLISIS FINANCIERO ..................................................................................................... 6
INFORMACIÓN FINANCIERA, BASE PARA EL ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS .......................... 6
ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS ...................................................................................................... 11
TIPOS DE ANÁLISIS ................................................................................................................................... 12
ANÁLISIS CUALITATIVO ........................................................................................................................ 12
ANÁLISIS CUANTITATIVO ..................................................................................................................... 13
MÉTODOS Y TÉCNICAS DE ANÁLISIS..................................................................................................... 13
MÉTODO DE ANÁLISIS VERTICAL ....................................................................................................... 13
TÉCNICAS APLICABLES ........................................................................................................................ 13
PORCENTAJES INTEGRALES............................................................................................................... 13
RAZONES SIMPLES ............................................................................................................................... 14
MÉTODO DE ANÁLISIS HORIZONTAL ..................................................................................................... 14
LAS TÉCNICAS DE ANÁLISIS HORIZONTAL ....................................................................................... 14
AUMENTOS Y DISMINUCIONES (VARIACIONES) ............................................................................... 14
TENDENCIAS .......................................................................................................................................... 15
CASO PRÁCTICO........................................................................................................................................... 16
CONCEPTOS CENTRALES ....................................................................................................................... 17
ANÁLISIS CUALITATIVO ............................................................................................................................... 18
HISTORIA Y DESARROLLO DE LA COMPAÑÍA ....................................................................................... 18
DENOMINACIÓN SOCIAL .......................................................................................................................... 18
DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO .................................................................................................................. 20
ACTIVIDAD PRINCIPAL .......................................................................................................................... 20
LOS FORMATOS QUE OPERA .................................................................................................................. 21
LA COMER .............................................................................................................................................. 21
CITY MARKET ......................................................................................................................................... 22
FRESKO .................................................................................................................................................. 22
SUMESA .................................................................................................................................................. 23
RESERVA TERRITORIAL ....................................................................................................................... 23
CANALES DE DISTRIBUCIÓN ................................................................................................................... 24
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PATENTES, LICENCIAS, MARCAS Y OTROS CONTRATOS .................................................................. 24
PRINCIPALES CLIENTES .......................................................................................................................... 25
RECURSOS HUMANOS ............................................................................................................................. 25
DESEMPEÑO AMBIENTAL ........................................................................................................................ 26
INFORMACIÓN DEL MERCADO Y VENTAJAS COMPETITIVAS ................................................................ 26
INFORMACIÓN DEL MERCADO POR LÍNEA DE NEGOCIO Y ZONA GEOGRÁFICA ........................... 28
ESTRUCTURA CORPORATIVA ................................................................................................................. 28
DESCRIPCIÓN DE PRINCIPALES ACTIVOS ............................................................................................ 29
INFORMACIÓN FINANCIERA POR LÍNEA DE NEGOCIO ........................................................................ 30
ADMINISTRADORES Y ACCIONISTAS ........................................................................................................ 31
ACCIONES REPRESENTATIVAS DEL CAPITAL SOCIAL ........................................................................ 33
MERCADO ACCIONARIO .............................................................................................................................. 34
RIESGOS RELACIONADOS CON EL NEGOCIO DE LA COMPAÑÍA. ......................................................... 35
ANÁLISIS CUANTITATIVO ............................................................................................................................. 38
ANALISIS E INTERPRETACIÓN DEL ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADOS ........ 43
ANALISIS E INTERPRETACIÓN DE ESTADOS CONSOLIDADOS DE RESULTADOS INTEGRALES .. 44
TIPO DE ESTRUCTURA DE CAPITAL QUE TIENE LA EMPRESA " LA COMER, S. A. B. DE C. V. Y
SUBSIDIARIAS" ES: ....................................................................................................................................... 46
ANÁLISIS DE RAZONES FINANCIERAS ...................................................................................................... 47
RAZONES DE SOLVENCIA A CORTO PLAZO O DE LIQUIDEZ ................................................................. 49
RAZONES DE EFICIENCIA, ROTACIÓN O ACTIVIDAD DE LOS ACTIVOS ............................................... 50
RAZONES DE SOLVENCIA A LARGO PLAZO, APALANCAMIENTO O ENDEUDAMIENTO ..................... 52
RAZONES DE RENTABILIDAD ...................................................................................................................... 53
CONCLUSIÓN ................................................................................................................................................ 55
ANEXOS ......................................................................................................................................................... 56
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INTRODUCCION
Con este trabajo se pretende dar a conocer un análisis de la tienda LA COMER

S.A.B. DE C.V., de acuerdo con su reporte anual que se presenta de acuerdo con las
disposiciones de carácter general aplicable a las emisoras de valores y a otros participantes
del mercado al 31 de diciembre del 2018. Analizaremos el rubro de las razones financieras,
en qué momento se emplean y con qué fin, junto con una serie de datos que se deben de
tener para poder llevarlas a cabo, además los diversos tipos de razones financieras que
hay, analizando cada una de ellas, con el objetivo para que se emplean y que se obtiene
de ella, junto con la formula y los datos que se tienen que agregar para obtener un valor, el
cual a ser de interés para saber cuál es el rendimiento de la empresa y con ello poder
mejorarlos, para favorecerla totalmente y que a largo plazo no se presenten problemáticas
que la puedan afectar.
Los métodos de análisis proporcionan indicios y ponen de manifiesto, hechos o tendencias

que sin la aplicación de tales métodos quedarían ocultos y no se tomarían en cuenta para
dar solución a problemáticas que se presenten en la empresa.
El valor de los métodos de análisis radica en la información que se proporciona para ayudar
a hacer correctas y definidas decisiones, que no se hacen sin ello; en su estímulo para
provocar preguntas referentes a los diversos aspectos del negocio LA COMER S.A.B
DE C.V., así como de la orientación hacia la determinación de las causas o de las
relaciones de dependencia de los hechos y tendencias para poder mejorar las condiciones
financieras.
El objetivo del análisis de los estados financieros es simplificar las cifras y sus relaciones,
y con ello hacer factible las comparaciones para facilitar su interpretación y por lo tanto
darles un mejor uso para favorecer a la empresa y lograr los objetivos.
Por interpretación se pretende dar un significado a los estados financieros y determinar las
causas de hechos y tendencias favorables o desfavorables relevadas por el análisis de
dichos estados, con la finalidad de eliminar los efectos negativos para el negocio o
promover aquellos que sean positivos lo cual va a impulsar una mejora.
Hay diversos métodos de análisis que permiten interpretar la solvencia, la estabilidad y la
productividad de una empresa. Uno de ellos son las Razones Financieras.
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OBJETIVOS DEL ANÁLISIS FINANCIERO
El proceso del análisis e interpretación de estados financieros consiste en aplicar

procedimientos analíticos a las cifras de los estados financieros, para tomar medidas y
descubrir relaciones significativas para la toma de decisiones. Estas medidas pueden
emplearse para seleccionar inversiones como instrumentos de pronóstico, como
herramientas de diagnóstico de problemas gerenciales y operativos o como medida de
riesgo para el crédito.
INFORMACIÓN FINANCIERA, BASE PARA EL ANALISIS DE

ESTADOS FINANCIEROS
GENERALIDADES DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA

La información financiera emanada de la contabilidad es un insumo básico para el análisis
e interpretación de estados financieros, mismo que derivan de la contabilidad que de
acuerdo a la NIF A-1, se define como “la técnica que se utiliza para el registro de las
transacciones, transformaciones internas y otros eventos que afectan económicamente a
una entidad y que produce sistemática y estructuradamente información financiera”. Así
mismo menciona que la información financiera está integrada por información cuantitativa
expresada en unidades monetarias e información cualitativa, es decir descriptiva, que
muestra la posición y desempeño financiero de una entidad, siendo su principal objetivo el
que sea útil al usuario en la toma de decisiones económicas. El producto que genera la
contabilidad son los estados financieros, enfocándose esencialmente a proveer
información que permita evaluar el desenvolvimiento de la entidad, así como, en
proporcionar elementos de juicio para estimar el comportamiento futuro de los flujos de
efectivo, entre otros aspectos. Por tanto de acuerdo a la NIF A-3, los estados financieros
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tienen como objetivo el proporcionar elementos de juicio confiables que permitan al usuario
general evaluar los siguientes aspectos:
a) El comportamiento económico–financiero de la entidad, su estabilidad, vulnerabilidad,
efectividad y eficiencia en el cumplimiento de sus objetivos; y
b) la capacidad de la entidad para mantener y optimizar sus recursos, financiarlos
adecuadamente, retribuir a sus fuentes de financiamiento y, en consecuencia, determinar
la viabilidad de la entidad como negocio en marcha.
Para lograr lo anteriormente mencionado, es fundamental que los estados financieros sean
útiles a las necesidades de información de los usuarios generales.
CARACTERÍSTICAS CUALITATIVAS DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA
Tabla No. 1 Características Cualitativas de la información financiera
CARACTERISTICA DEFINICIÓN
Utilidad Adecuarse a las necesidades de los usuarios,

es decir que le sirva para sus propósitos.
Confiabilidad Contenido en congruencia con las transacciones,

transformaciones internas o eventos sucedidos y para que
sea confiable debe ser:
a) Veraz
b) Representativa
c) Objetiva
d) Verificable
e) Información suficiente
Relevancia Cualidad para influir en la toma de decisiones económicas
de los usuarios que la utilizan y para que sea relevante, debe
ser:
a) Posibilidad de predicción y confirmación
b) Importancia relativa
Comprensibilidad La información que se presenta en los estados financieros

debe ser entendida por los
usuarios.
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Comparabilidad La información financiera debe de ser analizada a partir de
la identificación de diferencias y similitud con información de
la misma entidad o otras entidades a través del
tiempo.
ESTADOS FINANCIEROS BÁSICOS

Los estados financieros constituyen la información por medio de la cual la contabilidad
cumple el objetivo de brindar información contable de uso externo.
Los sistemas de información contable han sido elaborados con el propósito de que cada
asiento contable afecte un doble aspecto; en esencia, ese doble efecto se refleja en
cambios en los recursos propiedad de la empresa y en los derechos que sobre esos
recursos tienen terceros.
Con el objeto de complementar los estados financieros se preparan las notas de los estados
financieros, parte integrante de los mismos, que son aclaraciones a algunas de la cuentas
presentadas, o que contienen información que no puede ser cuantificada, pero que es de
importancia.
Estas notas son muy importantes y de gran utilidad al hacer el análisis financiero pues
permiten una visión más amplia de la empresa, evitando juicios erróneos de situaciones
que podrían considerarse de forma distinta si no existieran las notas.
Los principales estados financieros son los siguientes:
• Estado de posición financiera o balance general.
• Estado de resultados o de pérdidas y ganancias.
• Estados de Flujos de Efectivo
• Estado de cambios en la posición financiera.
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ESTADO DE POSICIÓN FINANCIERA
También conocido como balance general, muestra la situación financiera de la empresa en
un momento dado. Por un lado, muestra los recursos con que cuenta la empresa (activo),
y por otro, los derechos que existen sobre esos recursos (pasivo y capital).
ESTADO DE RESULTADOS
Es el estado que muestra la diferencia entre los ingresos y egresos que tiene una empresa
en un determinado periodo. También puede decirse que es el estado financiero que analiza
la variación del estado de posición financiera en el rubro de capital contable y que no debe
ni a pago de dividendos ni a incrementos o disminuciones del capital social.
El estado de resultados es un resumen de la operación de un negocio durante un tiempo
determinado. Su objetivo principal es medir el resultado de dicha operación determinando
la utilidad o pérdida que haya arrojado, lo que permite analizar qué tanto mejoró el negocio
durante un cierto periodo como resultado de sus operaciones. El estado de resultados se
presenta en un formato en el que las partidas son agrupadas según las funciones a las que
pertenecen, ofreciendo cifras de utilidad para análisis financiero y operativo de la empresa.
ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO
En contabilidad, el estado de resultados, estado de rendimiento económico o estado de

pérdidas y ganancias, es un estado financiero que muestra ordenada y detalladamente la
forma de cómo se obtuvo el resultado del ejercicio durante un periodo determinado.
El estado financiero es cerrado, ya que abarca un período durante el cual deben

identificarse perfectamente los costos y gastos que dieron origen al ingreso del mismo. Por
lo tanto debe aplicarse perfectamente al principio del periodo contable para que la
información que presenta sea útil y confiable para la toma de decisiones.
Es un documento de obligada creación por parte de las empresas, junto con la memoria y
el balance. Consiste en desglosar los gastos e ingresos en distintas categorías y obtener
el resultado antes y después de impuestos.
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ESTADO DE CAMBIOS EN LA POSICIÓN FINANCIERA
Se refiere a la obtención y utilización de los recursos de una empresa durante un cierto

periodo. Los objetivos de este estado son proveer información de las inversiones y
financiamientos de la organización, mostrar los recursos financieros provenientes de
operaciones y de otras fuentes durante el periodo, mostrar los usos o aplicaciones de los
recursos financieros durante este tiempo y desglosar las cantidades y causas de los
cambios de la situación financiera. Presenta una lista de las fuentes de efectivo y los
desembolsos del mismo, y constituye una base para estimar las futuras necesidades de
dinero y sus posibles fuentes. Consta de dos partes: las fuentes, que representan las
operaciones realizadas que causan incrementos de efectivo, y las aplicaciones, que son
las operaciones realizadas por la empresa que generan disminuciones de efectivo.
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

Un error común entre los analistas financieros es conformarse muchas veces con las cifras
de los estados financieros; se les olvida que no todo se puede reflejar en cifras, pues
existen notas que contienen información relativa a:
1. Las actividades que en términos generales desarrolla la empresa.
2. Las bases de presentación y consolidación de los estados financieros de las empresas.
3. Contingencias, que son situaciones cuya existencia depende de ciertos hechos futuros
sobre los que no se tiene seguridad de ocurrencia y que, de realizarse, causarán efectos
en la situación financiera de la empresa.
4. La forma de integración y registro de los inventarios.
5. Las garantías sobre los pasivos de las empresas.
6. La forma de contabilización de los arrendamientos financieros o puros.
7. La integración del capital contable en cuanto a tipo y número de acciones.
8. Las situaciones contractuales.
Pero, además de las notas de los estados financieros, es importante que el analista revise
los informes trimestrales y anuales de las empresas para conocer los aspectos cualitativos
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del consejo de administración, de la penetración de mercado que tenga la empresa en sus
diferentes productos y para conocer la estadística de ventas, costos, gastos y problemas
que el consejo presenta a la asamblea de accionistas y a los inversionistas en general.
ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
De acuerdo a Rubio P. (2007) el análisis de estados financieros es un proceso de selección,

relación y evaluación de la información financiera, con el fin de evaluar la situación
financiera actual y pasada de la empresa, así como los resultados de sus operaciones, con
el objetivo básico de determinar fortalezas y debilidades sobre la situación financiera y los
resultados de operación.
El proceso de análisis consiste en la aplicación de un conjunto de técnicas e instrumentos
analíticos a los estados financieros para obtener una serie de medidas y relaciones que
son significativas y útiles para la toma de decisiones. En consecuencia, la función esencial
del análisis de los estados financieros, es convertir los datos en información útil, razón por
la que el análisis de los estados financieros debe ser básicamente de soporte a la toma de
decisiones. Además agrega que el analista, debe de tener un conocimiento completo de
los estados financieros de la entidad económica que está analizando (estado de situación
financiera, estado de resultados, estado de cambios en la situación financiera y estado de
variaciones en el capital contable), además debe conocer las operaciones de la empresa,
tales como, tecnología, recursos humanos, administración entre otros. Debe tomar en
cuenta los aspectos del entorno económico, político y social y que afectan a la empresa. Al
respecto Wild, Subramanyam y Halsey (2007) mencionan que el objetivo del análisis
Financiero es mejorar las decisiones relacionadas con la entidad, mediante la evaluación

de la información disponible acerca de la situación financiera, los planes y las estrategias,
así como el entorno en que se desenvuelven las entidades económicas.
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El Análisis financiero permite identificar las fortalezas y debilidades de carácter operativo y
financiera de una entidad económica. Además permite conocer si una entidad dispone del
suficiente un efectivo para cumplir sus obligaciones financieras, si tiene un plazo razonable
de recuperación de las cuentas por cobrar a clientes, política eficaz de administración de
inventarios, tamaño adecuado de propiedad, planta y equipo, estructura de capital
adecuada que le permita la generación de valor económico a los propietarios y/o
patrocinadores.
TIPOS DE ANÁLISIS
Ochoa S. (2009) menciona que para realizar el análisis de estados financieros se deberán
considerar que existen dos tipos de análisis, el cuantitativo y cualitativo, mismos que
deberán realizarse en forma conjunta para evaluar no solo los conceptos económicos, sino
también, los aspectos de carácter cualitativo, obteniendo así más elementos para la toma
de decisiones.
ANÁLISIS CUALITATIVO
Análisis cualitativo, el objetivo es complementar el análisis cuantitativo y considera lo

siguiente:
1. Constitución de la sociedad e inicio de operaciones.
2. Socios (propietarios) y consejo directivo según corresponda.
3. Productos y/o servicios
4. Mercado y cobertura del mismo.
5. Proceso de producción y/o comercialización.
6. Factores políticos, económicos y sociales del entorno
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ANÁLISIS CUANTITATIVO
Análisis cuantitativo, el objetivo de este análisis es hacer un estudio de los estados

financieros históricos y proyectados de una entidad económica. Este análisis considera lo
siguiente:
1. Análisis de la estructura financiera (activo, pasivo y capital)
2. Análisis de los resultados de la operación
3. Análisis de la generación de fondos y la utilización de los mismos
4. Análisis de la liquidez, rentabilidad, endeudamiento, cobertura y actividad
operativa.
El propósito de este análisis es evaluar la eficiencia en la administración operativa y
financiera de la empresa.
MÉTODOS Y TÉCNICAS DE ANÁLISIS
Los métodos y técnicas de análisis deberán aplicarse por analistas internos o externos a la
entidad de tal manera que permitan obtener la suficiente información financiera y operativa
y brindar así mayores elementos de juicio para la toma de decisiones de carácter financiero.
MÉTODO DE ANÁLISIS VERTICAL

El método de análisis vertical se emplea para analizar estados financieros a una fecha
determinada, es decir a una sola fecha, ejemplo al 31 de Diciembre de 20.
TÉCNICAS APLICABLES
Las técnicas aplicables de este método son;
1) Porcentajes integrales y, 2) razones simples.
PORCENTAJES INTEGRALES
Porcentajes integrales, es expresar la proporción que representa una partida individual
dentro de un grupo o conjunto de cuentas de los estados financieros. Por ejemplo, el
balance general se puede clasificar en los tres grandes grupos más conocidos: activos,
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pasivos y capital. Si a cada uno de ellos se asigna el 100 por ciento, entonces, al examinar
estados financieros proporcionales, se asignará un porcentaje a cada uno de los
componentes individuales que lo integran.
RAZONES SIMPLES
Razones simples, al respecto Rubio P. (2007) menciona que las razones resultan de la
comparación de dos o más cantidades de los estados financieros. En términos del análisis
financiero las razones es un indicador que se obtiene de la relación matemática entre los
saldos de dos cuentas o grupos de cuentas de los estados financieros de una empresa,
que guardan una referencia significativa entre ellos (causa-efecto) y es el resultado de
dividir una cantidad entre otra. Las razones simples se clasifican en financieras, estándar
y bursátil. Los aspectos más importantes que miden son: liquidez, endeudamiento,
rentabilidad, cobertura, y actividad.
MÉTODO DE ANÁLISIS HORIZONTAL
Rodríguez y Acanda (2009) mencionan que el método de análisis horizontal consiste en

comparar cifras de un período contable con respecto a años anteriores, esta comparación
brinda criterios de relevancia para evaluar la situación de la empresa; cuando mayor es la
tendencia porcentual, significa que es más relevante el cambio en alguna cuenta o cifra de
los estados financiera. Las tendencias porcentuales en su conjunto os estados financieros
en su es útil para relevar tendencias, sin embargo, es necesario obrar con cautela, pues en
los cambios en cualquier partida, antes de enjuiciarla como positiva o negativa, hay que
conocer las causas del cambio.
LAS TÉCNICAS DE ANÁLISIS HORIZONTAL
Las técnicas de análisis horizontal son: 1) Aumentos y disminuciones (variaciones) y, 2)
Tendencias.
AUMENTOS Y DISMINUCIONES (VARIACIONES)
Aumentos y disminuciones (variaciones), esta técnica consiste en calcular los aumentos y
disminuciones en términos monetarios de los conceptos y cifras de los estados financieros,
de un periodo contable con respecto a otro o a otros.
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TENDENCIAS
Tendencias, esta técnica consiste en calcular los aumentos y disminuciones en términos
porcentuales de los conceptos y cifras de los estados financieros, de un periodo contable
con respecto a otro o a otros. La ventaja de esta técnica con respecto a la de variaciones
es que a través de ella es posible determinar la relevancia de los cambios en las cifras de
los estados financieros.
Por todo lo anteriormente mencionado el análisis de estados financieros se convierte en
una herramienta muy útil para los usuarios generales de la información financiera,
coadyuvando a proveer información para la toma de decisiones de operación,
financiamiento e inversión de una entidad económica.
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CASO
PRÁCTICO
ANALISIS E INTERPRETACION
INTEGRAL DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS DE LA EMPRESA
“LA COMER,
S. A. B. DE C. V.”
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CONCEPTOS CENTRALES
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ANÁLISIS CUALITATIVO
HISTORIA Y DESARROLLO DE LA COMPAÑÍA
DENOMINACIÓN SOCIAL
La Compañía se denomina La Comer, S.A.B. de C.V., y su nombre comercial es "La

Comer".
Fecha de Constitución, Transformación y Duración de la Compañía
La Compañía es producto de la escisión de Controladora Comercial Mexicana, S.A.B. de
C.V. (CCM), cuyo proceso se inició por acuerdo de la asamblea general extraordinaria de
accionistas de dicha sociedad, celebrada el 2 de julio de 2015, protocolizada en la escritura
pública número 154,234 otorgada ante la fe del notario público número 198, Lic. Enrique
Almanza Pedraza de la Ciudad de México, inscrita en el Registro Público de Comercio del
Distrito Federal bajo el folio mercantil 15,103 el día 16 de julio del 2015. Dicha escisión
surtió efectos en enero de 2016.
La constitución de La Comer consta en la escritura pública número 157,406 de fecha 4 de
diciembre de 2015, otorgada ante la fe del notario público número 198, Lic. Enrique
Almanza Pedraza de la Ciudad de México, cuyo primer testimonio se encuentra inscrito en
el Registro Público de Comercio de la Ciudad de México, bajo el folio mercantil electrónico
número 548698-1 de fecha 17 de diciembre de 2015 y tiene por objeto social el ser
controladora de un grupo de empresas, y la realización de toda clase de actos de comercio,
incluyendo sin limitar la adquisición, compra y venta, importación, exportación y distribución
de todo tipo de productos y mercancías, nacionales y extranjeras.
La Compañía tiene una duración indefinida, de conformidad con sus estatutos sociales.
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OFICINAS PRINCIPALES
El domicilio social de La Comer está en la Ciudad de México, y sus oficinas principales se
encuentran ubicadas en Avenida Insurgentes Sur 1517 Módulo 2, Colonia San José
Insurgentes, C.P. 03900, Benito Juárez, Ciudad de México y su teléfono es el 52 (55)5270-
9038.
EVOLUCIÓN
Los orígenes de la Compañía se remontan a 1930, cuando Don Antonino González Abascal
y su hijo, Don Carlos González Nova, establecieron su primera tienda en la Ciudad de
México, comercializando fundamentalmente textiles. Posteriormente, CCM se constituyó
en 1944 como Antonino González e Hijo, Sociedad en Comandita Simple y vivió durante
varios años algunas transformaciones y cambios de denominación hasta contar con la
estructura y nombre de Controladora Comercial Mexicana S.A.B. de C.V. (CCM) en 1991.
La primera combinación de supermercado/tienda de mercancías generales bajo la
denominación Comercial Mexicana se abrió en la ciudad de México en 1962, y 20 tiendas
similares se abrieron durante la década de los 70's. Durante la época de los 80's CCM
continuó su expansión a través de la adquisición de la cadena Sumesa en 1981 y la
apertura de 51 tiendas Comercial Mexicana. El primer Restaurante California inició
operaciones en 1982 y la primera Bodega se inauguró en 1989.
CCM constituyó una asociación de 50% - 50% con Costco Wholesale Corporation en
junio de 1991. La primera bodega de membresía de la asociación Costco de México, se
abrió en febrero de 1992. En 1993 introdujo el formato Mega y en 2006 se inauguraron dos
nuevos formatos llamados City Market y Alprecio. En 2009 la primera tienda de autoservicio
Fresko es inaugurada.
CCM fue controlada en su totalidad por la familia González hasta abril de 1991, cuando
las acciones representativas del capital social de CCM fueron ofrecidas al público
inversionista e iniciaron su cotización en la BMV. CCM tenía como giro principal participar
en el arrendamiento de bienes muebles e inmuebles e invertir en compañías relacionadas
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principalmente con la compra, venta y distribución de abarrotes y mercancía en general en
México.
El 14 de junio de 2012 la CCM vende el 100% del 50% de su participación accionaria en
Costco de México, con 32 bodegas de membresía en operación, a su socio Costco
Wholesale Corporation. Así también, el 21 de agosto de 2014, se firmó el contrato de
compra venta con Grupo Gigante S.A.B. de C.V. para la venta de la operación de 46
Restaurantes California y 7 unidades de Beer Factory.
En enero de 2016, Tiendas Soriana, S.A. de C.V, concretó una Oferta Pública de Compra
por las acciones de CCM, una vez escindida La Comer, que para esa fecha operaba 143
tiendas de los formatos de hipermercados y tiendas enfocadas al sector popular.
En enero de 2016, La Comer S.A.B. de C.V., ya escindida de CCM, inició operaciones
con 54 tiendas de autoservicio con los formatos: City Market, Fresko, Sumesa y algunas
tiendas de mayor tamaño en donde se desarrolló el nuevo formato La Comer. La mayoría
de las unidades, enfocadas al sector de clase media y alta se localizan en el área
metropolitana y en el centro de la República Mexicana. En 2016, 2017 y 2018 la Compañía
aperturó cinco unidades, tres unidades y cuatro unidades, respectivamente.
DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO
ACTIVIDAD PRINCIPAL
La Comer es una Compañía dedicada al comercio al menudeo en tiendas de autoservicio.

Opera un grupo de tiendas de supermercado enfocadas a la venta de productos
perecederos y abarrotes. Al 31 de diciembre de 2018, la Compañía operaba 65 tiendas de
autoservicio bajo diversos formatos, con una área de venta total de aproximadamente
272,738 metros cuadrados, concentrados principalmente en el área metropolitana de la
Ciudad de México en donde se ubican 38 unidades (incluida una tienda en el municipio de
Metepec), representando el 58% del total de sus tiendas, otras 6 tiendas se localizan en el
estado de Querétaro, 5 tiendas en el estado de Jalisco, 4 tiendas en cada uno de los
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estados de Guanajuato y Morelos, 3 tiendas en el estado de Baja California Sur y una tienda
en cada uno de los siguientes estados: Michoacán, Guerrero, Nayarit, Puebla y Colima. La
Compañía es propietaria de aproximadamente el 70% del área de ventas total, el área
restante de ventas se localiza en localidades rentadas a diferentes dueños. La Compañía
también opera 380 locales comerciales ubicados en centros comerciales junto con sus
tiendas. Cuenta además con dos centros de distribución.
Todos los formatos de La Comer, cuentan con farmacia, panadería y tortillería, algunas con
cómodos estacionamientos, y algunas de sus tiendas se ubican en pequeños centros
comerciales.
LOS FORMATOS QUE OPERA
LA COMER
La Comer – Este tipo de formato

cuenta típicamente con un área de
ventas de entre 4,000 a 7,500
metros cuadrados, en donde
además de productos perecederos
y abarrotes, ofrece mercancías
generales para el hogar como
electrodomésticos, vajillas, plásticos, blancos, entre otras, sin incluir vestimenta.
Este formato ofrece una mayor gama y variedad de sus productos de cada categoría
para ofrecer un distintivo adicional contra cualquier hipermercado. El formato La
Comer presenta departamentos especializados de alimentos preparados, pastelería
fina y cafetería. Este formato se puede encontrar solo o junto con centros
comerciales. Al 31 de diciembre de 2018, la Compañía contaba con 30 tiendas.
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CITY MARKET
City Market - Este formato ofrece a sus clientes

una gran selección de productos gourmet, así
como: vinos, quesos, carne, abarrotes
importados, y una selección de productos
orgánicos. Cuenta con convenios exclusivos de
productos de marcas de renombre internacional.
En un ambiente sofisticado, presenta un servicio
de alta calidad. Adicionalmente, ofrece alimentos
preparados para su consumo dentro y fuera de la
tienda y presenta departamentos especializados de alimentos preparados como
tapas, mariscos, pizzería, chocolatería, heladería, cafetería y pastelería fina, entre
otros. Este formato tiene un área de ventas aproximada de 3,000 metros cuadrados
y está localizado en zonas de alto ingreso económico para enfocarse a la clase
media y clase alta. Al 31 de diciembre de 2018, la Compañía contaba con 11 City
Market localizados principalmente en la Ciudad de México y uno localizado en cada
una de las ciudades de Cuernavaca, Metepec, Querétaro, Guadalajara y Puebla.
FRESKO
Fresko– Es una tienda de supermercado,

enfocada para cubrir las necesidades
semanales de los hogares, por lo que
cuenta con productos del consumo familiar
semanal. Está diseñado especialmente
para hacer la compra de una manera ágil
y rápida ofreciendo a los clientes
productos de calidad. Este formato también está dedicado a la venta de abarrotes y
perecederos, con un área de ventas de aproximadamente entre 1,500 a 4,000
metros cuadrados y se ubicará en zonas donde se pueda aprovechar el crecimiento
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vertical que se está gestando en las grandes ciudades. Al 31 de diciembre de 2018,
la Compañía contaba con 11 Freskos.
SUMESA
Sumesa - Las tiendas Sumesa son

supermercados para atender a las
comunidades ubicadas a su
alrededor, y por lo general están
localizas en zonas de alta densidad
de población. Presenta énfasis en la
venta de abarrotes y perecederos de
buena calidad. Sus áreas de ventas
van de 300 a 1,000 metros
cuadrados y en algunos casos no cuentan con estacionamientos. Al 31 de diciembre
de 2018, la Compañía contaba con 13 Sumesa.
RESERVA TERRITORIAL
La Compañía cuenta con reservas territoriales de aproximadamente 102,000 m2 con la

siguiente distribución:
Reserva Territorial m2
Reserva Territorial
Zona Occidente
m2
6%
Zona Metropolitana 79,828
CDMX Zona Centro
16%
Zona Centro 16,395 Zona Metropolitana CDMX
Zona
Zona Occidente 5,933 Metropolitana
Zona Centro
CDMX
102,156 78%
Zona Occidente
pág. 23
CANALES DE DISTRIBUCIÓN
Al 31 de diciembre de 2018, la Compañía cuenta con dos centros de distribución: un CEDIS

propio, con un área aproximada de 42,000 metros cuadrados ubicado en la Ciudad de
México donde hoy se encuentran la mayoría de sus tiendas y otro CEDIS rentado de
aproximadamente 2,400 metros cuadrados entre bodega y andenes, ubicado en la ciudad
de Guadalajara, destinado a cubrir las necesidades de las nuevas tiendas abiertas durante
2016 y 2017 en Guadalajara y sus alrededores. Por medio de estos centros de distribución
se distribuye alrededor del 70% de los productos. Se prevé en un futuro poder realizar la
distribución de una proporción aún mayor de los productos. Consideramos que el tener una
buena red de distribución permite tener un mejor abasto y calidad en frescos, fríos y secos
en toda la cadena y permite negociar mejores precios con los proveedores, quienes podrán
entregar sus productos en una sola ubicación en vez de enviarlos a diferentes localidades.
PATENTES, LICENCIAS, MARCAS Y OTROS CONTRATOS
La Compañía es propietaria de los derechos de propiedad de las siguientes marcas:

Comercial Mexicana y el logotipo emblema del pelícano, La Comer, City Market, Fresko,
Sumesa, Farmacom, Golden Hills, Pet’s Club, KePrecio y Monedero Naranja, es propietaria
de los slogans ¿Vas al Súper o a la Comer?, y las campañas publicitarias que le pertenecen
son: Bebe Comer, Miércoles de Plaza, Sabadomingo de Carnisalchichonería, Temporada
Naranja, entre otras, cuyas vigencias no están próximas a expirar.
Comercial City Fresko, principal subsidiaria de La Comer, adquirió algunas de las marcas
de CCM, incluyendo la marca Comercial Mexicana y diversas otras marcas y campañas
publicitarias, como la de “Miércoles de Plaza”, “¿Vas al Súper o a la Comer?” y “Compras
bien”, así como las marcas relacionadas con su operación, entre las que se comprenden
“City Market”, “Fresko” y “Sumesa”, entre otras.
pág. 24
La Compañía registra los nombres comerciales, marcas de productos y campañas
promocionales por un plazo de 10 años a partir de la fecha de registro, prorrogables cada
diez años indefinidamente. El contar con los derechos de propiedad de estas marcas,
nombres y campañas asegura el funcionamiento y operación del negocio generando una
identidad y reconocimiento de los clientes, así como para mantener una imagen de la
Compañía.
PRINCIPALES CLIENTES
Nuestros clientes son el público en general. El sector detallista en México se encuentra

fragmentado y los consumidores son atendidos por un gran número de formatos,
incluyendo formatos tradicionales tales como misceláneas, tiendas especializadas,
mercados, vendedores ambulantes, así como modernos supermercados, hipermercados y
tiendas departamentales
RECURSOS HUMANOS
La Comer cuenta con personal a nivel dirección con gran experiencia y con un promedio
de más de 20 años trabajando en el sector comercial. Al 31 de diciembre de 2018, la
Compañía contaba con 10,873 empleados, de los cuales 1,012 eran empleados
administrativos y gerenciales, 505 empleados en los CEDIS y 9,356 empleados operativos.
Durante los meses pico del año (julio y diciembre), los empleados temporales pueden llegar
a representar hasta el 5% más de la fuerza laboral de la Compañía.
El personal es contratado a través de diversas empresas:
1. Operadora Comercial Mexicana, personal de tienda y administrativos.
2. Operadora Sumesa, personal de tiendas en formato Sumesa.
3. Personal Cendis Logistic, personal del CEDIS
4. Serecor, personal ejecutivo.
5. Comercial City Fresko
pág. 25
DESEMPEÑO AMBIENTAL
Consideramos que las actividades propias de la Compañía no representan un riesgo

ambiental alto; sin embargo, cuentan con medidas previstas por las leyes de la materia
para la protección, defensa o restauración del medio ambiente, como son: Análisis de
laboratorio periódicos de emisiones a la atmósfera y descarga de aguas residuales,
cuidando con ello que dichas emisiones se encuentren dentro de los parámetros exigidos
por las Normas Oficiales Mexicanas aplicables.
Los factores de Cambio Climático que pueden afectar a la Compañía pueden ser uno o
más desastres naturales, así como eventos geopolíticos como disturbios civiles en las
ciudades donde operamos y podría afectar adversamente nuestras operaciones y
desempeño financiero. Tales eventos podrían resultar en daño físico y/o pérdida parcial o
total de una o más de nuestras tiendas o centros de distribución, y podrían verse afectadas
por la necesidad de cierres de una o más de nuestras tiendas, y/o centros de distribución.
INFORMACIÓN DEL MERCADO Y VENTAJAS COMPETITIVAS
El sector de autoservicios en México es altamente competido, se presenta en diversos

formatos enfocados para atender a todos los niveles sociales de la población: desde
mercados públicos, tianguis, tiendas de conveniencia, misceláneas, abarroterías, así como
grandes tiendas y almacenes de autoservicios. Las cadenas comerciales, además, se
presentan en diferentes formatos para cubrir las necesidades de los diferentes niveles
sociales de la población en México ofreciendo diferentes mezclas de productos en sus
tiendas. En las tiendas del sector de autoservicio, se ofrecen en la mayoría, productos
abarrotes y perecederos, algunos otros ofrecen productos de líneas generales y ropa y en
algunos autoservicios se ofrecen productos de líneas generales mayores compitiendo con
otro sector de tiendas departamentales. Se estima que en México existen más de 58 mil
pág. 26
tiendas en sus diferentes formatos de grandes compañías y formatos tradicionales que
abastecen a la población.
Las cadenas comerciales han desarrollado diversos formatos para atender a
consumidores específicos, así, según la clasificación de la Asociación Nacional de Tiendas
de Autoservicio y Departamentales, A.C., existen actualmente dentro del sector
autoservicio: (i) hipermercados, tiendas de grandes extensiones que ofrecen gran variedad
de productos y todos los tipos de productos, desde abarrotes y precederos, hasta ropa,
electrónicos y mercancías generales. (ii) supermercados, tiendas de tamaño medio con
variedad de productos limitada, pero también pudieran incluir además de abarrotes y
perecederos, y mercancías generales. (iii) bodegas, menor variedad de productos y con
opciones más económicas, (iv) clubes de precio, cuentan con membresías para sus
clientes ofreciendo productos selectos para sus miembros (v) tiendas de conveniencia, que
ofrecen productos básicos y con fácil acceso. (vi) además la mayoría de las empresas de
autoservicios presentan ventas vía canales electrónicos, incluyendo internet y telefónico,
con entrega en domicilio que se ha expandido durante los últimos años.
La Compañía compite con numerosas empresas locales, cadenas de supermercados y
tiendas de autoservicio tanto locales como regionales, así como, pequeñas misceláneas
de tipo familiar y mercados sobre ruedas en los distintos lugares en los que tiene
operaciones.
Entre los principales competidores están las cadenas nacionales con todos sus formatos
como: Walmex, Soriana y Chedraui. A su vez, la Compañía competirá en algunos casos
con algunas cadenas de tiendas de conveniencia (Oxxo, 7 Eleven, Extra) y tiendas de
abarrotes. Así también, la competencia de venta al por menor vía canales electrónicos,
incluyendo internet y telefónico, con entrega en domicilio se ha incrementado, la Compañía
presenta competencia con las empresas que ofrecen este servicio.
pág. 27
INFORMACIÓN DEL MERCADO POR LÍNEA DE NEGOCIO Y ZONA
GEOGRÁFICA
INFORMACIÓN DEL MERCADO POR LÍNEA

DE NEGOCIO
Sumesa La Comer Fresko City Market
13
# TIENDAS 2018 30
11
11
13
29
# TIENDAS 2017 10
9
13
29
TIENDAS 2016 10
7
ESTRUCTURA CORPORATIVA
Subsidiarias % Participación Actividad

Comercial City Fresko S. de 100% Cadena de tiendas de autoservicio
que cuenta con 65 unidades al 31
de diciembre de 2018.
R.L. de C.V. Propietariade 36 tiendas y 380
locales comerciales y dos CEDIS.
Subsidiarias inmobiliarias 100% 2 empresas; en una se localiza 1
tienda y en la otra,7 locales
comerciales rentados para
restaurantes.
Prestadoras de Personal 100% Son 4 empresas dedicadas a la

prestación de servicios de
personal, divididos en ejecutivos,
personal operativo y personal del
Cedis
Empresas de servicios 100% Empresa dedicada a la
importación de productos.
pág. 28
DESCRIPCIÓN DE PRINCIPALES ACTIVOS
Formatos Descripción Número de Área de

unidades ventas m2
La Comer Supermercado 30 195,361

especializado en venta de
comida y abarrotes de alta
calidad y con artículos
básicos para el hogar
City Market Autoservicio con 11 34,023

productos gourmet de alta
calidad.
Fresko Supermercado 11 33,051
especializado en venta de
comida y abarrotes de alta
calidad.
Sumesa Supermercado enfocado 13 10,303
en la venta de abarrotes y
perecederos.
pág. 29
DESCRIPCIÓN DE PRINCIPALES ACTIVOS
Sumesa
20%
La Comer
Fresko 46% La Comer
17%
City Market
City Market
17% Fresko
Sumesa
INFORMACIÓN FINANCIERA POR LÍNEA DE NEGOCIO
La siguiente tabla muestra el espacio de ventas por formato y el número total de tiendas al
31 de diciembre de 2018, 2017 y 2016.
#
Participación en Ventas m2
tiendas
Zona Metropolitana CDMX 64% 38 126,777
Zona Centro 24% 17 93,123
Zona Occidente 7% 7 32,716
Zona Noroeste 5% 3 20,122
Total 100% 65 272,738
pág. 30
PARTICIPACIÓN EN VENTAS Par
Zona Metropolitana CDMX Zona Centro Zona Occidente Zona Noroeste
3
40
64%
30
20
24%
10
7% 5%
-
Participación en Ventas Zona Metropolita
PARTICIPACIÓN EN TIENDAS
Zona Metropolitana CDMX Zona Centro Zona Occidente 3
38
17
7
3
Participación en Ventas
ADMINISTRADORES Y ACCIONISTAS
Cargo Propietarios
Presidente Honorario Don Guillermo González Nova
Presidente Lic. Carlos González Zabalegui 1
Consejero Lic. Alejandro González Zabalegui 1
Consejero Lic. Luís Felipe González Zabalegui 1
pág. 31
Consejero Lic. Pablo José González Guerra 1
Consejero Lic. Antonino Benito González Guerra 1
Consejero Ing. Santiago García García 1
Consejero Independiente Lic. Joaquín Solís Rivera 3
Consejero Independiente Lic. José Calvillo Golzarri 3
Consejero Independiente Lic. José Ignacio Llano Gutiérrez 3
Consejero Independiente Lic. Alberto G. Saavedra Olavarrieta 3
Secretario Lic. Rodolfo García Gómez de Parada 1
Suplentes
Lic. Gustavo González Fernández 1
Lic. Rodrigo Alvarez González 1
Lic. Sebastián González Oertel 1
Lic. Santiago Alverde González 1
Lic. Nicolas González Oertel 1
Lic. Alfonso Castro Díaz. 3
Comité de Auditoría
Presidente Lic. José Calvillo Golzarri 3
Vocal Lic. Alberto G. Saavedra Olavarrieta 3
Vocal Lic. José Ignacio Llano Gutiérrez 3
Comité de Prácticas Societarias

Presidente Lic. Alberto G. Saavedra Olavarrieta 3
Vocal Lic. José Calvillo Golzarri 3
Vocal Lic. José Ignacio Llano Gutiérrez 3
(1) Consejero Patrimonial

(2) Consejero Relacionado
(3) Consejero Independiente
pág. 32
La siguiente información muestra a los principales funcionarios de la Compañía, año de
nacimiento, el cargo que ocupan y el año desde que lo ocupan. Además, se presenta el
grado de estudio obtenido, su edad y los años que se han desempeñado dentro del ramo.
Al tener la Compañía dos años en operación, se considera ese tiempo que sus empleados
llevan laborando en ella.
Nombre Fecha de nacimiento Cargo
Carlos González Zabalegui 13/07/1951 Presidente del Consejo

Santiago García García 26/11/1953 Director General
Rogelio Garza Garza 03/06/1964 Director de Administración y Finanzas
Rodolfo J. García Gómez de 09/05/1953 Director Fiscal y Jurídico Corporativo

Parada
Lamberto Vallejo Pineda 07/12/1961 Director de Operaciones
Jorge Eduardo O’Cadiz Salazar 12/10/1965 Director de Compras
Raúl del Signo Guembe 24/03/1966 Director de Recursos Humanos
Flor Argumedo Moreno 07/04/1962 Director de Sistemas de Información
Los nombres de los principales funcionarios de la Compañía y cargo:

Nombre Cargo
Carlos González Zabalegui Presidente del Consejo de Administración
Santiago García García Director General de La Comer
Rogelio Garza Garza Director de Administración y Finanzas
Rodolfo García Gómez de Parada Director Fiscal y Jurídico Corporativo
ACCIONES REPRESENTATIVAS DEL CAPITAL SOCIAL
El capital social de la Compañía está representado por 4,344,000,000 acciones sin

expresión de valor nominal, Series “B” y “C”, las cuales se encuentran agrupadas en
pág. 33
1,086,000,000 unidades vinculadas, cada una de esas unidades vinculadas comprende
cuatro acciones; las unidades del tipo “UB” se integran por acciones de la serie B, en tanto
que las unidades del tipo “UBC”, comprenden tres acciones de la serie B, y una acción de
la serie C, la cual carece de voto; todas las acciones son ordinarias, nominativas, y sin
expresión de valor nominal.
El capital social pagado representado por 1,086,000,000 de unidades vinculadas, de las
cuales 605’457,398 corresponden a unidades UB y 480’542,602 a unidades UBC. Al cierre
de diciembre 2018, se tenían 3,863,457,398 acciones tipo B y 480,542,602 acciones tipo
C.
Al 31 diciembre de 2018, el capital social suscrito y pagado, asciende a la cantidad de
$1,086’000,000.00
MERCADO ACCIONARIO
COMPORTAMIENTO DE LA ACCION EN EL MERCADO DE VALORES

Los precios de cotización máximos y mínimos en cada periodo:
Pesos Nominales por Unidad UBC
Máximo Mínimo Volumen

2016
Al cierre del ejercicio 18.18 15.5 58,844,783
(cuarto trimestre)
2017
Primer Trimestre 16.2 13.45 40,974,492
Segundo Trimestre 16.36 13.92 54,102,084
Tercer Trimestre 18.84 16.29 47,053,072
Cuarto Trimestre 20.25 17.33 41,550,031
pág. 34
2018
Primer Trimestre 20.17 17.45 45,630,350
Segundo Trimestre 20.77 17.85 36,287,108
Tercer Trimestre 22.97 19.97 68,876,922
Octubre 22.97 20.69 24,783,708
Noviembre 22.02 19.91 22,583,800
Diciembre 21.07 19.52 12,814,907
Cuarto Trimestre 22.02 19.52 35,398,707
2019
Enero 20.99 19.42 21,781,904
Febrero 20.74 18.34 16,682,610
Marzo 21 19.21 11,273,029
Primer Trimestre 21 18.34 49,737,543
RIESGOS RELACIONADOS CON EL NEGOCIO DE LA COMPAÑÍA.
Los riesgos descritos a continuación podrían afectar material y adversamente nuestro

negocio, resultado de las operaciones, condición financiera y liquidez. Estos riesgos no son
los únicos que enfrentamos. Nuestras operaciones de negocio también podrían ser
afectadas por factores adicionales que aplican a todas las compañías que operan en
México.
Los activos de la Compañía están constituidos sustancialmente por acciones de sus

Subsidiarias, lo que representa un factor de riesgo al considerar que los resultados de la
Compañía dependerán directamente de los resultados de sus Subsidiarias.
Por lo anterior, cualquier afectación en el desempeño de las Subsidiarias de la Compañía,
cualesquiera contingencias derivadas de casos fortuitos o fuerza mayor, incumplimientos
contractuales, negativa, cancelación o revocación de permisos, autorizaciones y licencias
y en general cualquier afectación que impida o dificulte el adecuado desempeño de las
pág. 35
actividades o afecte los resultados de las Subsidiarias, afectarán directamente los
resultados de la Compañía.
CONTINGENCIAS DE CARÁCTER AMBIENTAL
Algunos proyectos de construcción de la Compañía deben cumplir con requerimientos de
carácter ambiental, cuyo incumplimiento puede generar costos significativos y
contingencias. Los proyectos de ingeniería y construcción de algunas de las Subsidiarias
de la Compañía podrían llegar a generar impactos ambientales, y su remediación o el pago
de las sanciones que se llegaren a imponer como resultado de los mismos ocasionarían
gastos adicionales que, a su vez, tendrían consecuencias adversas en los resultados de la
Compañía.
RIESGO DE FALLAS EN NUESTROS SISTEMAS O ATAQUES CIBERNÉTICOS
Nuestros sistemas, están sujetos a daños por ciertos factores como: cortes en el suministro
eléctrico, fallas computacionales y en las telecomunicaciones, virus computacionales,
violaciones a la seguridad (a través de ataques cibernéticos por hackers computacionales
y organizaciones sofisticadas), eventos catastróficos como sismos, incendios, y huracanes.
La Compañía está preparada con respaldos en sistemas para afrontar muchas de las
posibles fallas que se puedan presentar en los sistemas, ya que cuenta con respaldos y
técnicos especializados para resolver los problemas. Sin embargo, la Compañía no puede
asegurar que los controles y respaldos con los que cuentas sean suficientes para detener
cualquiera de estas situaciones, por lo que no podemos descartar totalmente que las
operaciones o la rentabilidad de la empresa no se vean afectadas en un futuro por algún
evento de esta naturaleza.
RIESGOS RELACIONADOS CON EL ACCIONISTA DE CONTROL DE LA COMER
La mayoría de las acciones con derecho a voto de La Comer, son propiedad de diversas
personas pertenecientes a la familia González y se encuentran aportadas a un fideicomiso
temporalmente e irrevocable identificado con el número F-11024239, celebrado con
Scotiabank Inverlat, S.A. En tal virtud, la familia González, a través del fideicomiso de
referencia tiene el poder efectivo de designar a la mayoría de los miembros del consejo de
pág. 36
administración y determinar el resultado de otras acciones que requieren el voto de los
accionistas.
RIESGOS RELACIONADOS CON MÉXICO
Somos una empresa mexicana y la totalidad de nuestros activos están ubicados en
México. El resultado de nuestro negocio, situación financiera, resultados de operaciones y
perspectivas están sujetos a riesgos políticos, económicos, sociales, legales y
reglamentarios específicos para México. El gobierno federal mexicano ha ejercido, y
continúa ejerciendo, una influencia significativa sobre la economía mexicana. En
consecuencia, las acciones gubernamentales, las políticas fiscales y monetarias, y las
regulaciones sobre empresas gubernamentales y la industria privada pudieran tener
impacto sobre el entorno del sector privado mexicano, incluyendo nuestra sociedad, y sobre
las condiciones del mercado, los precios, y los rendimientos de los valores mexicanos,
incluyendo los nuestros. No podemos predecir el impacto que las condiciones políticas
tendrán en la economía mexicana. Por otra parte, nuestro negocio, situación financiera,
resultados de operaciones y perspectivas pueden verse afectadas por fluctuaciones
monetarias, inestabilidad de los precios, inflación, tasas de interés, regulaciones,
impuestos, gasto gubernamental, inestabilidad social y otros acontecimientos políticos,
sociales y económicos en, o que afecten a México, sobre los que no tenemos control
alguno.
RIESGOS POR CAMBIO CLIMÁTICO, FACTORES NATURALES Y GEOPOLÍTICOS
Los factores que pueden afectar a la Compañía pueden ser uno o más desastres naturales,
así como eventos geopolíticos como disturbios civiles en las ciudades donde operamos y
podría afectar adversamente nuestras operaciones y desempeño financiero. Tales eventos
podrían resultar en daño físico y/o pérdida parcial o total de una o más de nuestras tiendas
o centros de distribución, y podrían verse afectadas por la necesidad de cierres de una o
más de nuestras tiendas, y/o centros de distribución.
pág. 37
RIESGOS RELACIONADOS CON LAS ACCIONES
Es posible que no llegue a desarrollarse un mercado líquido para las Acciones de La Comer
que llevan sólo tres años cotizando en bolsa.
Aunque la Compañía ya cuenta con tres años de cotización en bolsa, no puede asegurar
que continúe el desarrollo de un mercado líquido para sus Acciones o que el mismo logrará
sostenerse. Como resultado de estos factores, los inversionistas podrían verse impedidos
para vender sus Acciones en el momento y al precio deseado, o en forma alguna.
El precio de mercado de nuestras acciones podría fluctuar significativamente y los
potenciales inversionistas podrían perder todo o parte de su inversión.
RIESGO DE EBITDA
La Comer calcula el EBITDA como su utilidad de operación más depreciación y
amortización. La Comer presenta su EBITDA debido a que considera que el EBITDA
representa una base útil tanto para evaluar el desempeño operativo, así como, para
comparar sus resultados con los de otras empresas dado que muestra sus resultados de
operación independientemente de su capitalización y sus impuestos. Sin embargo, los
inversionistas no deben considerar el EBITDA de forma aislada y no debe interpretarse
como sustituto de la utilidad neta o la utilidad de operación al medir el desempeño
financiero. El EBITDA tiene limitaciones significativas que afectan su valor como
instrumento de medición de la rentabilidad general de La Comer debido a que no toma en
consideración ciertos gastos como depreciación y amortización. Es posible que La Comer
calcule su EBITDA en forma distinta a la utilizada por otras empresas para calcular la misma
partida u otras partidas con nombres similares. El EBITDA no es una medida de desempeño
financiero bajo IFRS.
ANÁLISIS CUANTITATIVO
pág. 38
La Comer, S. A. B. de C. V. y subsidiarias
Estados de Situación Financiera Consolidados
31 de diciembre de 2018 y de 2017
Miles de pesos
Año que terminó el 31 de diciembre de
Por Cientos
Activo Nota 2018 Financieros 2017*
Reformulados
ACTIVOS CIRCULANTES:
Efectivo y equivalentes de efectivo 2.4 y 9 $ 2,601,863 9.99% $ 2,545,243
Clientes y otras cuentas por cobrar - Neto de
2.5 y 10 119,900 0.46% 161,522
estimación para deterioro
Impuestos por acreditar y por recuperar 2.7 y 10 690,141 2.65% 546,019
Partes relacionadas 2.7 y 21 - 0.00% 282
Inventarios 2.9 y 11 2,671,821 10.26% 2,376,227
Pagos anticipados 2.10 y 12 23,873 0.09% 21,393
Activos intangibles de vida definida y otros-
2.14 y 16 122,099 0.47% 126,446
Neto
Total del activo circulante 6,229,697 23.93% 5,777,132
ACTIVOS NO CIRCULANTES:
Activos intangibles de vida definida y otros -
639,763 2.46% 764,305
Neto 2.14 y 16
Propiedades de inversión- Neto 2.12 y 13 629,175 2.42% 752,048
Propiedades, mobiliario y equipo y mejoras a
12,129,705 46.59% 10,863,196
locales - Neto 2.11 y 14
Activos intangibles de vida indefinida - Neto 2.14 y 15 6,277,998 24.11% 6,277,998
Impuesto sobre la renta diferido activo 2.18 y 25 129,907 0.50% 149,827
Total del activo No circulante 19,806,548 76.07% 18,807,374
Total activo 26,036,245 100.00% 24,584,506
Pasivo y Capital Contable

PASIVOS CIRCULANTES:
Proveedores y programa de financiamiento a
$ 2,939,808 11.29% $ 2,721,979
proveedores 2.16 y 17
Partes relacionadas 2.16 y 21 58,610 0.23% 44,335
Provisiones 2.17 y 19 73,636 0.28% 74,744
Provisión beneficios empleados 2.17 y 19 173,677 0.67% 131,380
Otras cuentas por pagar 2.16 y 18 494,233 1.90% 509,835
Impuesto sobre la renta 25.00 29,411 0.11% 16,205
Otros impuestos por pagar 2.16 132,375 0.51% 161,521
Total pasivos circulantes 3,901,750 14.99% 3,659,999
PASIVOS NO CIRCULANTES:
Impuesto sobre la renta diferido pasivo 2.18 y 25 52,368 0.20% 9,390
Beneficios a los empleados 2.19 y 20 79,524 0.31% 77,911
Total pasivos no circulantes 131,892 0.51% 87,301
Total pasivo 4,033,642 15.49% 3,747,300
CAPITAL CONTABLE:
Capital social 2.20 y 26 1,966,662 7.55% 1,966,662
Prima neta en colocación de acciones 26.00 206,436 0.79% 193,896
Reservas de capital 26.00 1,749,909 6.72% 1,699,644
Utilidades acumuladas 26.00 18,079,596 69.44% 16,977,004
Total del capital contable 22,002,603 84.51% 20,837,206
Total pasivo y capital contable 26,036,245 100.00% 24,584,506
pág. 39
Estados Consolidados de Resultados Integrales (por función de gastos)
Por los años terminados el 31 de diciembre de 2018 y de 2017
Miles de pesos
Año que terminó el
31 de diciembre de
Por Cientos
Nota 2018 Financieros 2017*
Reformulados
Ingresos de operación:
Ventas netas de mercancía 2.21.a. b. y c. $ 18,789,512 100.00% $ 16,265,951
Ingresos por arrendamientos 2.22 307,480 1.64% 262,764
Otros ingresos 2.21 d. y e. 22,115 0.12% 25,612
Total de ingresos 19,119,107 16,554,327
Costo de ventas 2.24 y 22 14,077,943 74.92% 12,304,786
UTILIDAD BRUTA 5,041,164 26.83% 4,249,541
Gastos de venta 22/ 3,535,326 18.82% 2,990,457

Gastos de administración 22/ 710,631 3.78% 671,770
4,245,957 22.60% 3,662,227
Otros gastos 23/ - 12,607 -0.07% - 70,627
Otros ingresos 23/ 264,852 1.41% 260,055
252,245 1.34% 189,428
Utilidad de operación 1,047,452 5.57% 776,742
Gastos financieros 24/ - 141,123 -0.75% - 106,156
Ingresos financieros 2.28 y 24 281,384 1.50% 224,557
140,261 0.75% 118,401
Utilidad antes de impuestos 1,187,713 6.32% 895,143
Impuestos a la utilidad 25/ 98,442 0.52% 112,943
UTILIDAD NETA CONSOLIDADA 1,089,271 5.80% 782,200

================= =============== =======================
Otras partidas del resultado integral que no

se reclasificarán posteriormente al estado de
resultados:
Remediciones de pasivos laborales - Neto 25/ 2,512 0.01% 2,093
de impuesto sobre la renta diferido
UTILIDAD INTEGRAL CONSOLIDADA 1,091,783 5.81% 784,293

================= =============== =======================
Utilidad básica y diluida por unidad: 2.23

Por utilidad neta 1.00 0.72
================= =======================
pág. 40
Estados Consolidados de Cambios en el Capital Contable
Por los años terminados el 31 de diciembre de 201 8 y de 201 7
(Notas 2.20 y 26)
Miles de pesos
PRIMA NETA EN TOTAL
CAPITAL COLOCACION RESERVAS DE UTILIDADES CAPITAL
SOCIAL DE ACCIONES CAPITAL ACUMULADAS CONTABLE
Saldos al 1 de enero de 2017 $ 1,966,662 $ 193,896 $ 1,544,201 $ 16,402,110 $ 20,106,869
Utilidad integral:
Utilidad neta - - - 782,200.00 782,200.00
Remediciones de pasivos laborales- Neta - - - 2,093.00 2,093.00
UTILIDAD INTEGRAL DEL AÑO $ - $ - $ - $ 784,293 $ 784,293
T ransacciones con los accionistas:

Recompra de acciones (Nota 2.20) - - -53,956 - -53,956
Incremento de reservas de capital (Nota 26) 209,399 -209,399 -
Total transacciones con los accionistas - - 155,443 - 209,399 - 53,956
Saldos al 31 de diciembre de 2017 $ 1,966,662 $ 193,896 $ 1,699,644 $ 16,977,004 $ 20,837,206
Utilidad integral:
Utilidad neta - - - 1,089,271.00 1,089,271.00
Remediciones de pasivos laborales- Neta - - - 2,512.00 2,512.00
TOTAL UTILIDAD INTEGRAL - - - 1,091,783.00 1,091,783.00
T ransacciones con los accionistas:

Plusvalía en venta de acciones (Nota 2.20) - 12,540.00 - 12,540.00 - -
Recompra de acciones (Nota 2.20) - 62,805.00 10,809.00 73,614.00
Total transacciones con los accionistas - 12,540.00 50,265.00 10,809.00 73,614.00
SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2018 $ 1,966,662 $ 206,436 $ 1,749,909 $ 18,079,596 $ 22,002,603

================ ================== ================= ================= =============
*Las notas adjuntas son parte de los estados financieros consolidados.

Estados Consolidados de Flujos de Efectivo
Miles de pesos
31 de diciembre de
ACTIVIDADES DE OPERACIÓN Nota 2018 2017
Utilidad antes de impuestos $1,187,713 $895,143
Ajustes por partidas que no implican flujo de efectivo:

Depreciación y amortización incluidas en el gasto y costo 12,13,14,15 y16 705,315 602,500
Utilidad en venta de inmuebles, maquinaria y equipo
y propiedades de inversión 23/ -199,034 -163,927
Costo neto del periodo por obligaciones laborales 20/ 12,085 14,819
Intereses a favor 24/ -140,863 -161,224
Intereses a cargo 24/ 5,662 4,227
1,570,878 1,191,538
(Aumento) disminución en:

Clientes -12,512 4,182
Inventarios -295,594 -293,942
Impuestos acreditables -144,122 -212,217
Cuentas por cobrar 54,416 -50,460
Pagos anticipados y otros -7,203 -2,340
Aumento (disminución) en:

Proveedores 217,829 505,220
Otros pasivos -14,758 -119,226
Impuestos a la utilidad pagados -22,336 -13,662
Flujos netos de efectivo de actividades de operación 1,346,598 1,009,093

=============== ============
ACTIVIDADES DE INVERSION
Intereses cobrados 24 140,863 161,224

Adquisición de propiedades, mobiliario y equipo
y propiedades de inversión- neto de efectivo -1,851,557 -2,114,767
Cobros por venta de propiedades, mobiliario y equipo
y propiedades de inversión 352,764 322,513
Flujos netos de efectivo de actividades de inversión -1,357,930 -1,631,030

=============== ============
ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO
Recompra de acciones 26 73,614 -53,956

Intereses pagados 24 -5,662 -4,227
Flujos netos de efectivo de actividades de financiamiento 67,952 -58,183

=============== ============
Aumento (disminución) de efectivo y equivalentes de efectivo 56,620 -680,120
Efectivo y equivalentes de efectivo al principio del periodo 2,545,243 3,225,363
Efectivo y equivalentes de efectivo al final del año 2,601,863 2,545,243

=============== ============
*Las notas adjuntas son parte de los estados financieros consolidados.

ANALISIS E INTERPRETACIÓN DEL ESTADO DE SITUACIÓN
FINANCIERA CONSOLIDADOS
Estados de Situación Financiera Consolidados
31 de diciembre de 2018 y de 2017
Miles de pesos
Año que terminó el 31 de diciembre de

Combinación
de activos de
RATIOS dimensiones
(Activos comunes y
Por Cientos Por Cientos Diferencia % Entre sujetos a un sujetos a un
Activo Nota 2018 Financieros 2017* Financieros Ejerc. año base) año base
Reformulados
ACTIVOS CIRCULANTES:
Efectivo y equivalentes de efectivo 2.4 y 9 $ 2,601,863 9.99% $ 2,545,243 10.35% -0.36% 2.22% -3.48%
Clientes y otras cuentas por cobrar - Neto de
2.5 y 10 119,900 0.46% 161,522 0.66% -0.20% -25.77% -29.91%
estimación para deterioro
Impuestos por acreditar y por recuperar 2.7 y 10 690,141 2.65% 546,019 2.22% 0.43% 26.40% 19.35%
Partes relacionadas 2.7 y 21 - 0.00% 282 0.00% 0.00% -100.00% -100.00%
Inventarios 2.9 y 11 2,671,821 10.26% 2,376,227 9.67% 0.60% 12.44% 6.17%
Pagos anticipados 2.10 y 12 23,873 0.09% 21,393 0.09% 0.00% 11.59% 5.37%
Activos intangibles de vida definida y otros-
2.14 y 16 122,099 0.47% 126,446 0.51% -0.05% -3.44% -8.82%
Neto
Total del activo circulante 6,229,697 23.93% 5,777,132 23.50% 0.43% 7.83% 1.82%
ACTIVOS NO CIRCULANTES:
Activos intangibles de vida definida y otros -
639,763 2.46% 764,305 3.11% -0.65% -16.29% -20.96%
Neto 2.14 y 16
Propiedades de inversión- Neto 2.12 y 13 629,175 2.42% 752,048 3.06% -0.64% -16.34% -21.00%
Propiedades, mobiliario y equipo y mejoras a
12,129,705 46.59% 10,863,196 44.19% 2.40% 11.66% 5.43%
locales - Neto 2.11 y 14
Activos intangibles de vida indefinida - Neto 2.14 y 15 6,277,998 24.11% 6,277,998 25.54% -1.42% 0.00% -5.58%
Impuesto sobre la renta diferido activo 2.18 y 25 129,907 0.50% 149,827 0.61% -0.11% -13.30% -18.13%
Total del activo No circulante 19,806,548 76.07% 18,807,374 76.50% -0.43% 5.31% -0.56%
Total activo 26,036,245 100.00% 24,584,506 100.00% 0.00% 5.91% 100.00%
Pasivo y Capital Contable

PASIVOS CIRCULANTES:
Proveedores y programa de financiamiento a
$ 2,939,808 11.29% $ 2,721,979 11.07% 0.22% 8.00% 1.98%
proveedores 2.16 y 17
Partes relacionadas 2.16 y 21 58,610 0.23% 44,335 0.18% 0.04% 32.20% 24.83%
Provisiones 2.17 y 19 73,636 0.28% 74,744 0.30% -0.02% -1.48% -6.98%
Provisión beneficios empleados 2.17 y 19 173,677 0.67% 131,380 0.53% 0.13% 32.19% 24.82%
Otras cuentas por pagar 2.16 y 18 494,233 1.90% 509,835 2.07% -0.18% -3.06% -8.47%
Impuesto sobre la renta 25.00 29,411 0.11% 16,205 0.07% 0.05% 81.49% 71.37%
Otros impuestos por pagar 2.16 132,375 0.51% 161,521 0.66% -0.15% -18.04% -22.61%
Total pasivos circulantes 3,901,750 14.99% 3,659,999 14.89% 0.10% 6.61% 0.66%
PASIVOS NO CIRCULANTES:
Impuesto sobre la renta diferido pasivo 2.18 y 25 52,368 0.20% 9,390 0.04% 0.16% 457.70% 426.60%
Beneficios a los empleados 2.19 y 20 79,524 0.31% 77,911 0.32% -0.01% 2.07% -3.62%
Total pasivos no circulantes 131,892 0.51% 87,301 0.36% 0.15% 51.08% 42.65%
Total pasivo 4,033,642 15.49% 3,747,300 15.24% 0.25% 7.64% 1.64%
CAPITAL CONTABLE:
Capital social 2.20 y 26 1,966,662 7.55% 1,966,662 8.00% -0.45% 0.00% -5.58%
Prima neta en colocación de acciones 26.00 206,436 0.79% 193,896 0.79% 0.00% 6.47% 0.53%
Reservas de capital 26.00 1,749,909 6.72% 1,699,644 6.91% -0.19% 2.96% -2.78%
Utilidades acumuladas 26.00 18,079,596 69.44% 16,977,004 69.06% 0.38% 6.49% 0.56%
Total del capital contable 22,002,603 84.51% 20,837,206 84.76% -0.25% 5.59% -0.29%
Total pasivo y capital contable 26,036,245 100.00% 24,584,506 100.00% 0.00% 5.91% 100.00%
pág. 43
En el estado de situación financiera consolidado, expresado en porcentajes se puede
observar que los activos circulantes representan un 23.93% de los activos totales de 2018,
lo cual representa un aumento de 0.43%, al compararlos con el 23.50% de 2017. Los
pasivos circulantes aumentaron de 14.89 % durante el 2017 a un 14.99% del 2018 respecto
al TOTAL ACTIVO + CAPITAL, representando este un aumento del 0.10%. El capital
contable disminuyo de 84.76% al 54.51% respecto al financiamiento total en el mismo
lapso.
Una conclusión parcial es que el balance general se ha mantenido “estable” puesto
que sus variaciones no son significativas, respecto al historial ya que estas no
representan ni el 1%. Así también se puede observar que tiene buena liquidez y
poca deuda.
La cuenta de clientes y otras cuentas por cobrar - Neto de estimación para deterioro,
en términos de pesos ($), la cifra para el año 2018 y 2019 respectivamente son
$119,900/$161,522-1 = 0.257, representa una disminución de -25.7% en la
respectiva cuenta.
Si se trabaja con estados financieros sujetos a una base común, la cifra sería de
(0.46% / 0.66%) = 0.696-1= -0.303*100= -30.30%. Esto indica que la cuenta de
clientes y otras cuentas por cobrar - Neto de estimación para deterioro cuentas por
cobrar, como porcentaje de los activos totales, disminuyeron un -30.30%.
ANALISIS E INTERPRETACIÓN DE ESTADOS CONSOLIDADOS DE

RESULTADOS INTEGRALES
pág. 44
Estados Consolidados de Resultados Integrales (por función de gastos)
Miles de pesos
31 de diciembre de
Combinación
de activos de
RATIOS dimensiones
(Activos comunes y
Por Cientos Por Cientos Diferencia % sujetos a un sujetos a un
Nota 2018 Financieros 2017* Financieros Entre Ejerc. año base) año base
Reformulados
Ingresos de operación:
Ventas netas de mercancía 2.21.a. b. y c. $ 18,789,512 100.00% $ 16,265,951 100.00% 0.00% 15.51% 0.00%
Ingresos por arrendamientos 2.22 307,480 1.64% 262,764 1.62% 0.02% 17.02% 1.30%
Otros ingresos 2.21 d. y e. 22,115 0.12% 25,612 0.16% -0.04% -13.65% -25.25%
Total de ingresos 19,119,107 16,554,327 15.49%
Costo de ventas 2.24 y 22 14,077,943 74.92% 12,304,786 75.65% -0.72% 14.41% -0.96%
UTILIDAD BRUTA 5,041,164 26.83% 4,249,541 26.13% 0.70% 18.63% 2.70%
Gastos de venta 22/ 3,535,326 18.82% 2,990,457 18.38% 0.43% 18.22% 2.34%
Gastos de administración 22/ 710,631 3.78% 671,770 4.13% -0.35% 5.78% -8.42%
4,245,957 22.60% 3,662,227 22.51% 0.08% 15.94% 0.37%
Otros gastos 23/ - 12,607 -0.07% - 70,627 -0.43% 0.37% -82.15% -84.55%
Otros ingresos 23/ 264,852 1.41% 260,055 1.60% -0.19% 1.84% -11.83%
252,245 1.34% 189,428 1.16% 0.18% 33.16% 15.28%
Utilidad de operación 1,047,452 5.57% 776,742 4.78% 0.80% 34.85% 16.74%
Gastos financieros 24/ - 141,123 -0.75% - 106,156 -0.65% -0.10% 32.94% 15%
Ingresos financieros 2.28 y 24 281,384 1.50% 224,557 1.38% 0.12% 25.31% 8.48%
140,261 0.75% 118,401 0.73% 0.02% 18.46% 2.55%
Utilidad antes de impuestos 1,187,713 6.32% 895,143 5.50% 0.82% 32.68% 15%
Impuestos a la utilidad 25/ 98,442 0.52% 112,943 0.69% -0.17% -12.84% -24.55%
UTILIDAD NETA CONSOLIDADA 1,089,271 5.80% 782,200 4.81% 0.99% 39.26% 20.55%
================= =============== ======================= ============== ============ ============ ===============
Otras partidas del resultado integral que no
se reclasificarán posteriormente al estado de
resultados:
Remediciones de pasivos laborales - Neto 25/ 2,512 0.01% 2,093 0.01% 0.00% 20.02% 3.90%
de impuesto sobre la renta diferido
UTILIDAD INTEGRAL CONSOLIDADA 1,091,783 5.81% 784,293 4.82% 0.99% 39.21% 20.51%
================= =============== ======================= ============== ============ ============ ===============
Utilidad básica y diluida por unidad: 2.23

Por utilidad neta 1.00 0.72
================= =======================
pág. 45
En el Estado consolidado de Resultados anterior, expresado en porcentajes, se puede
observar que en el año 2018 La comer tuvo un 5.57 % de utilidad de operación respecto a
las ventas, así también se observa que tiene un 74.92% de costos con relación a las ventas,
un gasto de venta de 18.82% respecto a las ventas, mientras que el gasto de administración
oscila entre el 3.78% respecto a las ventas.
 En el análisis horizontal se observar que el costo de ventas del 2018 disminuyó un

0.72% respecto al 2017, de un 75.65% a un 74.92% respectivamente, así también
los gastos de administración disminuyeron un 0.35% del 2018 al 2017, de un 4.13%
a un 3.78% respectivamente, mientras que los gastos de venta aumentaron un
0.43%, de un 18.38% a un 18.82% respectivamente.
TIPO DE ESTRUCTURA DE CAPITAL QUE TIENE LA EMPRESA " LA

COMER, S. A. B. DE C. V. Y SUBSIDIARIAS" ES:
pág. 46
Como podemos observar en esta estructura generalmente el 85% la inversión es financiada
por los dueños de la empresa (financiamiento interno) y en menor proporción que equivale
al 15.44% es por financiamiento externo. No podría ser la más conveniente porque el
financiamiento externo es más caro que el financiamiento interno, ya que el interno el
interés a corto plazo (natural: sin costo de capital), no genera interés.
ANÁLISIS DE RAZONES FINANCIERAS
Análisis de Razones Financieras
1. Razones de solvencia a corto plazo o de liquidez 2017* 2018
Activos Circulante
Razón circulante 1.58 1.60
Pasivos Circulante
ActivosCirculante
- Inventario
Razón Ácida o Rápida 0.93 0.91
Pasivo Circulante
Efectivo
Razón de Efectivo
PasivosCirculante
0.70 0.67
Capital de trabajo neto a Capital de Trabajo Neto

Activos Totales
8.61% 8.94%
activos totales
Ca pita l de Tr a ba jo Ne to
A c tivos Tota l es
Activos Circulante s
Medición del intervalo Promedio Costos diarios Operación 169.021 159.305
pág. 47
2. Razones de eficiencia, rotación o actividad de los activos
Rotación del inventario Costo de ventas
5.18 5.27
(veces) Inventario
Días de costo de ventas en 360
69.52 68.32
inventarios Rotación Inventario s en veces
Rotación de las cuentas Costo de vtas

pasivo corto plazo
3.36 3.61
por pagar (veces)
Días de ventas en cuentas 360

Rotación de cuentas por cobrar
107.08 99.78
por pagar
Rotación de las cuentas Ventas
Cuentas por cobrar 100.70 156.71
por cobrar (veces)
Días de ventas en cuentas 360

Rotación de las Cuentas por Cobrar
3.57 2.30
por cobrar
Rotación del capital de Ventas

7.68 7.68
trabajo neto Capital de Trabajo Neto
Rotación del Activo Fijo Ventas

1.50 1.55
Neto Activos Fijos Netos
Rotación del Activo Total Ventas
0.66 72%
(RAT) Activos Totales
3. Razones de solvencia a largo plazo, apalancamiento o endeudamiento

Activos totales - Capital contable
Razón de deuda total 15% 15%
Activos Totales
Razón de deuda a Capital Deuda total
18% 18%
contable Capital Contable
Multiplicador del capital Activo total

118% 118%
contable Capital contable
Razón de deuda a largo Deuda a largo plazo

0.42% 0.60%
plazo Deuda largo plazo + Capital contable
pág. 48
4. Razones de Rentabilidad
Utilidad Neta
Margen de Utilidad (ROS) Ventas 5% 6%
Rendimiento sobre los Utilidad Neta

Activo total 3% 4%
activos (ROI)
Rendimiento sobre el Utilidad Neta

4% 5%
Capital Contable (ROE) Capital Contable
Rendimiento sobre Utilidad

Neta Ventas
x 3% 4%
inversion(RSI) Ventas A.T.
Utilidad Neta Ventas A.T.

Dupont (ROE) x x 4% 5%
Ventas A.T. Capital Contable
RAZONES DE SOLVENCIA A CORTO PLAZO O DE LIQUIDEZ
 RAZÓN CIRCULANTE: tiene una relación numérica (estándar) de 1.60 para el 2018
y 1.58 para el ejercicio 2017, es decir, que por cada $1 de pasivo a corto plazo, la
empresa debería disponer de $ 1.60 de activo circulante para cubrir sus deudas.
 RAZÓN ACIDA O RÁPIDA: El valor obtenido indica que, por cada peso de deudas
a corto plazo, la entidad dispone de $0.93 de recursos de pronta realización para
hacer frente a sus obligaciones o adeudos del 2017 y en el 2018 tiene $0.91, de
recursos de pronta realización para hacer frente a sus deudas u obligaciones. En
esta razón puede considerarse que tiene una adecuada liquidez.
 RAZÓN DE EFECTIVO: Esta razón indica que por cada peso de deuda que tiene la
empresa, se dispone de 67 centavos de manera inmediata para hacer frente a sus
pág. 49
obligaciones a corto plazo. De tal modo, podemos deducir que se tiene una liquidez
adecuada.
 CAPITAL DE TRABAJO NETO A ACTIVOS TOTALES: Esta razón nos indica que
tenemos 8.94% de nuestros activos totales invertido dentro nuestro capital neto de
trabajo.
 MEDICIÓN DE INTERVALO: esta medición nos indica que tenemos para el 2018
tenemos 159 días en seguir con las operaciones de la empresa y en el 2017,
tenemos 169 días en seguir con las operaciones.
RAZONES DE EFICIENCIA, ROTACIÓN O ACTIVIDAD DE LOS

ACTIVOS
 ROTACIÓN DE INVENTARIO: esta medición quiere decir que la rotación del

inventario durante el 2017 fue de 5.18 veces, que los inventarios se vendieron o
rotaron cada mes (12/5.18). Las mercancías permanecieron 2 meses en el almacén
antes de ser vendidas. En el 2018 la rotación del inventario fue de 5.27 veces, que
los inventarios se vendieron o rotaron a cada 2 meses (12/5.27) Las mercancías
permanecieron 2 meses en el almacén antes de ser vendidas.
 DÍAS DE COSTO DE VENTAS EN INVENTARIOS: esta medición quiere decir que

el año 2017 la empresa tardo en vender sus productos 69.52 días. Y en el 2018
tardo 68.32 días en vender sus productos.
pág. 50
 ROTACIÓN DE LAS CUENTAS POR COBRAR (VECES): esta medición quiere
decir que la empresa para el 2018, tuvo una rotación de sus cuentas por cobrar de
156.71 veces durante el año. Y para el 2017 tuvo una rotación de sus cuentas por
cobrar de 100.70 veces.
 DÍAS DE VENTAS EN CUENTAS POR PAGAR: esta medición quiere decir que
cobrar una cuenta de clientes por cobrar tarda en promedio 2 días al año, para el
2018 y para el 2017 tarda 4 días por año.
 ROTACIÓN DE CAPITAL NETO DE TRABAJO: Al interpretar la rotación del capital

de trabajo en el año 2017 se observa que las ventas netas cubren 7.68 veces el
capital de trabajo promedio empleado por la comer. Al evaluar la evolución de la
razón, se manifiesta una disminución poca de su valor en 2018 las ventas netas
cubren 6.99 veces el capital de trabajo promedio. Han vendido 0.70 menos, por cada
peso de capital de trabajo promedio.
 ROTACIÓN DEL ACTIVO FIJO NETO: esta medición quiere decir, la rotación del
activo se realiza una vez al año, para el ejercicio 2018. Una mayor rotación indicaría
el incremento de las ventas, lo cual es adecuado.
 ROTACIÓN DEL ACTIVO TOTAL (RAT): esta medición quiere decir que en el año
2018 los activos rotan 7 veces, lo que podemos traducir a días dividiendo 360 entre
7 y tendremos que los activos rotan cada 50 días. Para el ejercicio 2017 los activos
rotan 6 veces, convertidos a días rotan a cada 60 días.
pág. 51
RAZONES DE SOLVENCIA A LARGO PLAZO, APALANCAMIENTO O
ENDEUDAMIENTO
 RAZÓN DE DEUDA TOTAL: esta medición quiere decir que en el año 2018, la
empresa tiene 15% de endeudamiento por lo cual muestra la capacidad de contraer
más obligaciones (Financiamiento). El valor obtenido se interpreta de la siguiente
manera: por cada peso invertido en la empresa, 0.15 centavos pertenecen a los
acreedores. En esta situación se observa que la empresa puede a provechar el uso
del crédito y le permite generar cierto volumen de utilidad, con un mínimo de riesgo
financiero, misma relación en 2017.
 RAZÓN DE DEUDA A CAPITAL CONTABLE: esta medición quiere decir que en el

año 2018, por cada peso de capital invertido por los socios, la empresa ha obtenido
financiamiento externo de los acreedores por 18% por ciento. La empresa está en
una posición estable con poco riesgo, ya que la mayor parte de sus recursos
utilizados en la operación provienen de los accionistas, similar para el ejercicio 2017.
 MULTIPLICADOR DEL CAPITAL CONTABLE: esta medición quiere decir, en el

año 2018, equivale a un multiplicador de capital de 2,5. Esto significa que los activos
de la empresa valen 1.18 veces su capital contable, lo que sugiere que la compañía
puede estar usando poco apalancamiento, su nivel de riesgo es conservadora
porque utiliza capital propio.
 RAZÓN DE DEUDA A LARGO PLAZO: el endeudamiento de largo plazo para el

año 2018 asciende al 1% del patrimonio neto, el cual si es un porcentaje excelente,
pudiendo incrementarse trasladando la deuda de corto plazo a mediano plazo para
pág. 52
incrementar el capital de trabajo de la empresa, en 2017 tiene mínima deuda a largo
plazo.
RAZONES DE RENTABILIDAD
 MARGEN DE UTILIDAD (ROS): esta medición quiere decir la rentabilidad neta del
2018 asciende a solo 6%. Lo cual es muy bajo, hay que mejorar este margen de
utilidad, incrementando las ventas y reduciendo los gastos administrativos, gastos
de ventas, gastos financieros e incluso los costos de las materias primas, mano de
obra y costos indirectos. Hubo un incremento del 1% en relación al año 2017.
 RENDIMIENTO SOBRE LOS ACTIVOS (ROI): esta medición quiere decir que en el
año 2018, tuvo un porcentaje de 4% lo que muestra la capacidad de los activos de
generar Ganancias. Advertencia esta razón es un poco engañosa porque son en
base a datos históricos. Tendría que aplicarse bimestral, o trimestral. En relación al
año 2017 su porcentaje fue de 3% lo cual indica que tuvo muy poca ganancia.
 RENDIMIENTO SOBRE EL CAPITAL CONTABLE (ROE): esta medición quiere

decir que en el año 2018, la empresa está ganando 5% sobre lo que invierte. Este
porcentaje de utilidad sobre el capital contable. En el año 2017 fue de 4%, hubo un
aumento del 1%.
 RENDIMIENTO SOBRE INVERSION (RSI): La Comer tuvo un crecimiento del 4%

sobre su inversion, con un crecimiento del 1% comparado con el 3% del 2017.
 DUPONT (ROE): esta medición quiere decir que en el año 2018, el Dupont indica
una rentabilidad de la empresa del 5 %, donde se puede observar que el rendimiento
pág. 53
más importante viene del margen de utilidad, lo que nos indica que la empresa no
recurrió a fuentes externas de financiamiento. Se puede concluir que la empresa
puede mejorar sus operaciones laborales y la rotación de sus activos, para así
aumentar sus márgenes y poder aumentar. El DuPont del año 2017 fue del 4%, hubo
un incremento del 1%.
 RENDIMIENTO SOBRE ACTIVO TOTAL (RAT): La comer en el ejercicio 2018 tuvo

una rotación de su activo total de 0.72 veces, mientras que en el 2017, tuvo una
rotación de sus activos totales de 0.66 veces. A pesar que representa un incremento
pequeño (0.06), está administrando bien los recursos, utilizando sus activos, para
generar ingresos. El índice de rotación es mínimo, puesto que, tiene mucho activo
fijo.
1.- Crecimiento de la utilidad del ejercicio 6%

fue de un
RIQUEZA 2018 4%
2.- Crecimiento de la Estructura Inversion
3.- Crecimiento del Capital Propio fue de 32%
pág. 54
CONCLUSIÓN
La Empresa La Comer S.A.B. de C.V., cuenta con Ingresos Netos por $ 19, 119,107 y un
Capital Contable por $22, 002,603, dando como resultado un 85%, esto significa que los
propietarios de la empresa obtienen $0.85 de utilidad o beneficio por cada $1.00 de
inversión propia. La razón de rendimiento sobre el capital contable servirá para comparar
a la empresa con las de su ramo de esta manera saber si el resultado que arroja es
aceptable o no, y así poder definir si es factible o no invertir en esa empresa. De todo lo
anterior podemos deducir que esta empresa tiene un buen índice de solvencia, lo cual nos
indica que es una empresa con una administración conservadora que no toma riesgos,
según su holgado índice de solvencia indica que esta apta para adquirir deudas, más sin
embargo su índice de endeudamiento financiero indica que alrededor del 15% de la
empresa está financiada por proveedores por un periodo No mayor a 3 meses, por lo que
puede adquirir apalancamiento, está preparada para eventualidades en el futuro. Esta
empresa tiene acceso a un buen crédito mercantil de acuerdo a sus elevadas ventas. Tiene
una rotación de cuentas por cobrar rápida, según razones de rotación de cuentas por pagar,
lo que beneficia al flujo de efectivo. No tiene un buen margen de utilidad sobre las ventas,
lo cual nos indica que sus costos son altos, esto se debe a que la empresa a adquirido
activo fijo y ha remodelado sus instalaciones. La razón de Rendimiento sobre el Capital
Contable nos indica que los accionistas reciben muy pocos rendimientos sobre su
inversión. En base a lo anterior, se puede tomar una decisión acertada dependiendo el
usuario, es decir el inversionista podrá tomar la decisión de invertir o no en esta empresa,
o en su caso, el administrador podrá tomar las medidas necesarias para corregir los errores
que se encontraron en esta empresa.
pág. 55
ANEXOS
Se anexa al presente trabajo de análisis e interpretación de estados financieros, tablas en

archivo Excel de contenido sobre Información Administrativa y de Control de la Empresa,
Estados Financieros Consolidados, Análisis Financiero, Notas a los Estados Financieros
Consolidados Y Estructura de la Empresa.
pág. 56
pág. 57

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ANALISIS E

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1. Antonio Daniel Arias Godínez.

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INFORMACIÓN DEL MERCADO Y VENTAJAS COMPETITIVAS

El sector de autoservicios en México es altamente competido, se presenta en diversos

INFORMACIÓN DEL MERCADO POR LÍNEA

Subsidiarias % Participación Actividad

Prestadoras de Personal 100% Son 4 empresas dedicadas a la

Formatos Descripción Número de Área de

La Comer Supermercado 30 195,361

City Market Autoservicio con 11 34,023

INFORMACIÓN FINANCIERA POR LÍNEA DE NEGOCIO

Participación en Ventas Zona Metropolita

Comité de Prácticas Societarias

(1) Consejero Patrimonial

Carlos González Zabalegui 13/07/1951 Presidente del Consejo

Rodolfo J. García Gómez de 09/05/1953 Director Fiscal y Jurídico Corporativo

Flor Argumedo Moreno 07/04/1962 Director de Sistemas de Información

Los nombres de los principales funcionarios de la Compañía y cargo:

Santiago García García Director General de La Comer