Sergio Murilo Pereira Gil

Matemática Financeira

SUMÁRIO

1. CONCEITOS BÁSICOS ............................................................................ 2

1.1 JURO ......................................................................................................... 2
1.2 REGIME DE CAPITALIZAÇÃO ................................................................. 2
2. JUROS SIMPLES ...................................................................................... 3
2.1 TAXAS PROPORCIONAIS ....................................................................... 3
2.2 TAXAS EQUIVALENTES .......................................................................... 4
2.3 MONTANTE .............................................................................................. 5
3. DESCONTO SIMPLES .............................................................................. 7
3.1 TÍTULOS DE CRÉDITO ............................................................................ 7
3.2 DESCONTO .............................................................................................. 7
3.3 DESCONTO COMERCAL ......................................................................... 8
3.4 DESCONTO RACIONAL ........................................................................... 12
4. JURO COMPOSTO ................................................................................... 13
4.1 CÁLCULO DO MONTANTE ...................................................................... 13
4.2 CÁLCULO DO JURO ................................................................................ 14
4.3 CÁLCULO DO CAPITAL ........................................................................... 15
4.4 TAXAS PROPORCIONAIS ....................................................................... 17
4.5 TAXAS EQUIVALENTES .......................................................................... 17
4.6 MONTANTE PARA PERÍODOS NÃO-INTEIROS ..................................... 18
4.7 TAXA NOMINAL E EFETIVA .................................................................... 19
4.8 DESCONTO COMPOSTO ........................................................................ 22
5. RENDAS .................................................................................................... 26
5.1 CLASSIFICAÇÃO DAS ANUIDADES ....................................................... 26
5.2 MODELO BÁSICO DE ANUIDADES ........................................................ 27
5.3 RENDA IMEDIATA (Capitalização) ........................................................... 28
5.4 RENDA ANTECIPADA (Capitalização) ..................................................... 31
5.5 RENDA IMEDIATA (Amortização) ............................................................. 35
5.6 RENDA ANTECIPADA (Amortização) ....................................................... 38
5.7 RENDA DIFERIDA (Amortização) ............................................................. 40
6. EMPRESTIMOS ......................................................................................... 43
6.1 SISTEMA FRANCÊS DE AMORTIZAÇÃO ............................................... 43
6.2 SISTEMA DE AMORTIZAÇÃO CONSTANTE .......................................... 48
REFERÊNCIAS ............................................................................................... 53
APÊNDICE ...................................................................................................... 54
ANEXO ............................................................................................................ 58
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1. CONCEITOS BÁSICOS

1.1 JURO
Juro é a remuneração, a qualquer título, atribuída ao capital.
Na prática o valor do juro é obtido através de uma taxa percentual.

Exemplo:
Ao emprestar R$ 100,00 após um ano tenho retorno de R$ 136,00 pode-se
dizer que:
R$ 100,00 é o Capital
R$ 36,00 é o juro

Logo pode-se dizer que a taxa de juro considerada foi de:

$36,00 36
= = 0,36 = 36%
$100,00 100
36 % a.a. Forma percentual
0,36 a.a. Forma unitária (divide-se o percentual por 100)

A taxa é sempre apresentada na forma percentual. Entretanto para realizações

de cálculos será sempre utilizada a forma unitária.

1.2 REGIME DE CAPITALIZAÇÃO

Entende-se por regime de capitalização o processo de formação do juro.

Há dois regimes de capitalização: a juro simples e a juro composto.
No regime de capitalização a juro composto, o juro formado no fim de cada
período é incorporado ao capital que tinha-se no início desse período, passando esse
montante a render juro no período seguinte; se diz então, que os juros são
capitalizados.
Já no regime de capitalização a juro simples, por convenção, apenas o capital
inicial rende juro, isto é, o juro formado no fim de cada período a que se refere a taxa
não é incorporado ao capital para, também, render juro no período seguinte; se diz,
neste caso que os juros não são capitalizados.
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2. JUROS SIMPLES

Juro simples é aquele calculado unicamente sobre o capital inicial.

Por definição, o juro simples é diretamente proporcional ao capital inicial e ao
tempo de aplicação.
Assim sendo:
C Capital inicial ou principal
j juro simples
n tempo de aplicação
i taxa de juro unitária

j = (C .n ).i ou j = C .n.i

É importante observar que essa fórmula só pode ser aplicada se o prazo de

aplicação “n” é expresso na mesma unidade de tempo a que se refere a taxa “i”
considerada.

Exemplos:
1) Tomou-se emprestada a importância de R$ 1.200,00, pelo prazo de 2 anos, à taxa
de 30% ao ano. Qual será o valor do juro a ser pago? (R$ 720,00)

2) Aplicou-se a importância de R$ 3.000,00, pelo prazo de 3 meses à taxa de 1,2%

ao mês. Qual o valor do juro a receber? (R$ 108,00)

2.1 TAXAS PROPORCIONAIS

Duas taxas são proporcionais quando seus valores formam uma proporção com
os tempos a elas referidos, reduzidos a mesma unidade.
i n
=
i' n'
Assim, as taxas de 18% ao ano e 1,5% ao mês, são proporcionais, pois:
18 12
= 1 ano = 12 meses
1,5 1
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Pode-se então calcular uma taxa proporcional a outra taxa dada, por:

i
ik = k
Onde:

i Taxa de juro relativo a um período.

i k Taxa proporcional que se querer determinar.
k Período.

Exemplos:
1) Calcule a taxa mensal proporcional a 30% ao ano. (2,5% am)

2) Calcule a taxa mensal proporcional a 0,08% ao dia. (2,4% am)

3) Calcule a taxa anual proporcional a 8% ao trimestre. (32% aa)

2.2 TAXAS EQUIVALENTES

Duas taxas são equivalentes quando, aplicadas a um mesmo capital, durante

o mesmo período, produzem o mesmo juro.
Supondo um capital de R$ 2.000,00:
• À taxa de 4% ao mês, durante 6 meses;
• À taxa de 12% ao trimestre, durante 2 trimestres.

1° caso
C = 2.000
n=6m
i = 4% a.m.
j = 2.000 x 0,04 x 6 j = 480

2° caso
C = 2.000
n = 2 trimestres
i = 12% a.t.
j = 2.000 x 0,12 x 2 j = 480
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Como os juros são iguais, pode-se dizer que as taxas são equivalentes.
Pode-se concluir que: em regime de juro simples, duas taxas proporcionais são
equivalentes.

Exemplos:
1) Um capital de R$ 2.400,00 é aplicado durante 10 meses, à taxa de 25% ao ano.
Determinar o juro obtido? (R$ 500,00)

2) Que quantia deve ser aplicada durante 3 meses, à taxa de 1,5% ao mês, para se
obter R$ 441,00 de juro? (R$ 9.800,00)

2.3 MONTANTE

Já se viu que o montante (ou valor nominal) é igual à soma do capital inicial (ou
valor atual) com o juro relativo ao período de aplicação, isto é:
Montante = capital inicial + juro

M =C+ j
Lembrando que:

j = C .i.n
Logo:

M = C + C .i.n
Ou

M = C (1 + i.n)

Exemplos:
1) Que montante receberá um aplicador que tenha investido R$ 2.800,00 durante 15
meses, à taxa de 3% ao mês? (R$ 4.060,00)

2) Qual o capital inicial necessário para se ter um montante de R$ 1.480,00 daqui a

18 meses, a uma taxa de 48% ao ano, no regime de juro simples? (R$ 860,47)
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3) Uma pessoa consegue um empréstimo de R$ 8.640,00 e promete pagar ao credor,

após 10 meses, a quantia de R$ 11.664,00. Determine a taxa de juro anual
cobrada. (42%)

EXERCÍCIOS:

1) Um empréstimo de R$ 8.500,00 foi realizado em 20/07 e pago em 25/11 do mesmo

ano. Sabendo que a taxa foi 45% ano, qual o juro total a ser pago? Supondo o
regime de juro simples. (R$ 1.341,37)

2) Uma aplicação de R$ 8.000,00 pelo prazo de 6 meses, obteve um rendimento de

R$1.680,00. Qual a taxa anual correspondente? Supondo o regime de juro
simples. (42% a.a.)

3) A que taxa mensal deve estar aplicada a quantia de R$ 66.000,00 para que, em 3
meses e 10 dias, renda um juro de R$ 11.000,00? Supondo o regime de juro
simples. (5% a.m.)

4) Determine o período financeiro relativo à aplicação do capital de R$ 12.800,00 que,

a taxa de 1% ao mês rendeu R$ 896,00. Supondo o regime de juro simples.
(7 meses)

5) Uma loja vende um automóvel por R$ 15.000,00 à vista. A prazo, vende por
R$16.540,00, sendo R$ 4.000,00 de entrada e o restante após 4 meses. Qual é a
taxa de juro mensal cobrada? Supondo o regime de juro simples. (3,5% ao mês)

6) Após 180 dias, uma aplicação financeira de R$ 1.000,00 gerou um montante de

R$ 1.300,00. A taxa mensal de juros simples utilizada nessa aplicação foi de:
(a) 4% (b) 5% (c) 10% (d) 30% (e) 60%

7) Num mesmo dia, são aplicados a juros simples: 2/5 de um capital a 2,5% ao mês
e o restante, a 18% ao ano. Se, decorridos 2 anos e 8 meses da aplicação, obtém-
se um juro total de R$ 7 600,00, o capital inicial era:
(a) R$ 12 500,00 (b) R$ 12 750,00 (c) R$ 14 000,00 (d) R$ 14 500,00 (e) R$ 14 750,00
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3. DESCONTO SIMPLES

Todo título de crédito tem uma data de vencimento, porém, o devedor pode
regata-lo antecipadamente, obtendo com isso um abatimento denominado desconto.

3.1 TÍTULOS DE CRÉDITO

Os mais usados são:

a) Nota Promissória: É um comprovante da aplicação de um capital com
vencimento predeterminado.

b) Duplicata: É um título emitido por uma pessoa jurídica contra seu cliente
(pessoa física ou jurídica), para qual ela vendeu uma mercadoria a prazo ou
prestou serviços a serem pagos no futuro.

c) Letra de Câmbio: Assim como a nota promissória é um comprovante de

uma aplicação de capital com vencimento predeterminado, porém é um
título ao portador, emitido exclusivamente por uma instituição financeira.

3.2 DESCONTO

Com relação aos títulos de crédito podem ocorrer:

• Que o devedor efetue o pagamento antes do dia do vencimento.
• O credor necessite de seu dinheiro antes da data predeterminada.

Em ambos os casos há um benefício, definido pela diferença obtida pela

antecipação do pagamento ou resgate. Esse benefício, obtido de comum acordo,
recebe o nome de desconto.
Estas operações são denominadas operações de desconto, e o ato de efetuá-
las é chamado descontar um título.
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Além disso:
a) Dia do Vencimento: É o dia fixado no título para o pagamento (ou
recebimento) da aplicação.
b) Valor Nominal: É o valor indicado no título (importância a ser paga no dia
do vencimento).
c) Valor Atual: É o líquido pago (ou recebido) antes do vencimento.
d) Tempo ou Prazo: É o número de dias compreendido entre o dia em que se
negocia o título e o de seu vencimento.

Desconto é a quantia a ser abatida do valor nominal, isto é, a diferença entre o

valor nominal e o valor atual.
O desconto pode ser feito considerando-se como capital o valor nominal ou o
valor atual. No primeiro caso, é denominado desconto comercial, no segundo,
desconto racional.

3.3 DESCONTO COMERCIAL

Chama-se de desconto comercial, bancário ou por fora o equivalente ao juro

simples produzido pelo valor nominal do título no período de tempo correspondente e
à taxa fixada.

3.3.1 Valor do Desconto Comercial

d = N .i.n
Onde:
d Valor do desconto comercial
N Valor nominal do título
n O tempo
i A taxa de desconto
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3.3.2 Valor Atual Comercial

Chama-se de “A” o valor atual comercial ou valor descontado comercial, tem-

se que:

A= N −d
Substituindo “d” pela sua expressão, vem:

A = N − N .i.n
Logo:

A = N (1 − i.n)

Exemplos:

1) Um título de R$ 6.000,00 vai ser descontado à taxa de 2,1% ao mês. Faltando 45

dias para o vencimento do título, determine:
a) O valor do desconto comercial (R$ 189,00)
b) O valor atual comercial (R$ 5.811,00)

2) Uma duplicata de R$ 6.900,00 foi resgatada antes de seu vencimento por

R$6.072,00. Calcule o tempo de antecipação, sabendo que a taxa de desconto
comercial foi de 4% ao mês. (3 meses)

3.3.3 Taxa de Juro Efetiva

A taxa de juro que no período “n” torna o capital “A” igual ao montante “N” é a
taxa que realmente está sendo cobrada na operação de desconto. Essa taxa é
denominada taxa de juro efetiva.
Chamando i f
a taxa efetiva, tem-se:

C (1 + i f .n ) = M (valor do montante)

Como:
C=A e M=N
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Tem-se:
A(1 + i f .n) = N
Daí:
N−A
i f
= como d=N−A
A.n
Logo:

d
i f
=
A.n

Exemplo:

1) Um título de R$ 6.000,00 foi descontado à taxa de 2,1% ao mês faltando 45 dias

para seu vencimento. Sabendo que o desconto comercial foi de R$ 189,00, calcule
a taxa de juro efetiva. (2,16830% am)

3.3.4 Equivalência de Capitais

Dois ou mais capitais diferidos são equivalentes, em certa época, quando seus
valores atuais, nessa época, são iguais.
Capitais diferidos são aqueles cujos vencimentos têm datas diferentes.
No regime de juro simples, essa data de comparação deve ser a data zero, isto
é, a data em que a dívida foi contraída.

Exemplos:

1) Quero substituir um título de R$ 5.000,00, vencível em 3 meses por outro com

vencimento em 5 meses. Sabendo que esses títulos podem ser descontados à
taxa de 3,5% ao mês, qual o valor nominal comercial do novo título? (R$ 5.424,24)

2) Se quer substituir dois títulos, um de R$ 5.000,00 para 90 dias e outro de R$

12.000,00 para 60 dias, por três outros, com o mesmo valor nominal, vencível,
respectivamente, em 30, 60, e 90 dias. Calcule o valor nominal comum, sabendo
que a taxa de desconto comercial da transação é de 3% ao mês. (R$ 5.613,48)
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EXERCÍCIOS:

1) Um título no valor nominal de R$ 8.400,00 com vencimento em 18/10, é resgatado

em 20/07. Se a taxa de juro contratada foi de 54% ao ano, qual é o valor comercial
descontado? Em um regime de juro simples. (R$ 7.281,53)

2) Um industrial deve pagar dois títulos: um de R$ 14.400,00 para 2 meses e outro

de R$19.200,00 para 3 meses. Entretanto, não podendo resgatá-los no
vencimento, propõe ao credor substituí-los por um novo titulo para 4 meses. Qual
o valor nominal do novo título sendo a taxa igual a 3,8% ao mês? Supondo um
regime de juro simples. (R$ 35.750,94)

3) Um comerciante contraiu uma dívida de R$2.500,00 para ser paga com dois títulos
de mesmo valor, vencíveis dentro de 60 e 90, respectivamente. Sabendo que a
taxa de desconto é de 8,5% ao mês, calcule qual deverá ser o valor nominal de
cada título, supondo um regime de juros simples. (R$ 1.587,30)

4) Um comerciante contraiu uma dívida que deveria ser paga com dois títulos de R$
2.300,00 cada um, vencíveis em 60 dias e 90 dias respectivamente. Caso o
comerciante resolva saldar a dívida em um único pagamento para 30 dias, qual
deverá ser o valor do novo título, sabendo que a taxa de desconto da instituição
financeira é de 15% ao ano, supondo um regime de juro simples? (R$ 4.512,66)

5) Uma duplicata de valor nominal igual a R$ 18.000,00 é descontada 3 meses antes

do vencimento. A taxa de desconto comercial simples é de 5% ao mês. Pede-se:
a) O desconto comercial. (R$ 2.700,00)
b) O valor descontado. (R$ 15.300,00)

6) Um título de crédito, cujo valor de face é R$ 1.000,00 foi emitido em 23/04/2011,

com vencimento ajustado para o dia 21/08/2011. Seu detentor, entretanto,
precisou descontá-lo no dia 07/07/2011, ou seja, 45 dias antes do seu vencimento,
à taxa de desconto bancário simples de 5% ao mês. Qual foi o valor do desconto
aplicado pelo banco nessa operação?
(a) R$ 200,00 (b) R$ 150,00 (c) R$ 125,00 (d) R$ 100,00 (e) R$ 75,00
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3.4 DESCONTO RACIONAL

Chama-se de desconto racional ou por dentro o equivalente ao juro produzido

pelo valor do título numa taxa fixada e durante o tempo correspondente.

3.4.1 Valor do Desconto Racional

Chamando de:

d - valor do desconto racional.

r

A - valor atual ou valor descontado racional.

r

Pela definição:

d = A .i.n
r r

3.4.2 Valor do Desconto Racional em função do Valor Nominal

Como:

A = N −d
r r

Substituindo na fórmula anterior, tem-se:

N .i.n
dr = 1 + i.n
Valor Atual Racional:

N
A = 1+ i.n
r

Exemplo:

1) Um título de R$ 6.000,00 vai ser descontado à taxa de 2,1% ao mês. Faltando 45

dias para o vencimento do título, determine:
a) o valor do desconto racional (R$ 183,23)
b) o valor atual racional (R$ 5.816,77)
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4. JURO COMPOSTO

Juro composto é aquele que em cada período financeiro, a partir do segundo é

calculado sobre o montante relativo ao período anterior.
Assim, no regime de juro composto o juro produzido no fim de cada período é
somado ao capital que o produziu, passando os dois, capital e juro, a render juro no
período seguinte.

4.1 CÁLCULO DO MONTANTE

Um capital de R$ 100,00, aplicado a 2% ao mês, tem a seguinte evolução no

regime de juro composto:

MÊS JURO MONTANTE

0 - 100,00

1 100,00 x 0,02 x 1 = 2,00 102,00

2 102,00 x 0,02 x 1 = 2,04 104,04

3 104,04 x 0,02 x 1 = 2,08 106,12

Considerando um capital inicial “C”, aplicado a um regime de juro composto à

taxa “i”. Se tem:

PERÍODO JURO MONTANTE

1° j1 = C . i M1 = C + j1 = C + C. i M1 = C (1 + i)

2° j2 = M1 . i M2 = M1 + j2 = M1 + M1.i = M1 (1 + i) = C (1 + i) (1 + i)
M2 = C (1 + i)2

3° j3 = M2 . i M3 = M2 + j3 = M2 + M2.i = M2 (1 + i = C (1 + i) (1 + i)2
M3 = C (1 + i)3

Logo, para o enésimo período:

Mn=C (1+i) n
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Onde o fator (1+i)

n

é denominado fator de capitalização ou fator de

acumulação de capital.

Exemplos:

1) Calcule o montante produzido por R$ 2.000,00, aplicados em regime de juro

composto a 5% ao mês, durante 2 meses. (R$ 2.205,00)

2) Uma pessoa toma R$ 3.000,00 emprestados, a juro de 3% ao mês, pelo prazo de

10 meses, com capitalização composta. Qual o montante a ser devolvido?
(R$ 4.031,75)

4.2 CÁLCULO DO JURO

Sabe-se que o montante é igual a soma do principal aos juros que rende a
aplicação, no prazo considerado e à taxa de juro estipulada.

j = M− C

M n
=C (1+i) n

j n
=C (1+i) − C
n

j n  ( )
= C  1+ i − 1
n



Exemplo:

1) Qual o juro pago no caso do empréstimo de R$ 1.000,00 à taxa de juro composto

de 2% ao mês e pelo prazo de 10 meses? (R$ 218,99)
 Matemática Financeira 15

4.3 CÁLCULO DO CAPITAL

A Fórmula do montante em regime de juros compostos;

M n = C (1 + i )n
Pode ser escrita assim:

1
C = Mn
(1 + i )n
= (1 + i )
1 −n

(1 + i )
Como: n

Pode-se escrever:

C = M n. (1+i) −n

Que nos dá o valor do capital inicial ou principal.

O fator (1 + i )
−n
é denominado fator de descapitalização.

Exemplo:

1) Calcule o capital inicial que, no prazo de 5 meses, a 3% ao mês, produziu o

montante de R$40.575,00. (R$ 35.000,35)

EXERCÍCIOS:

1) Sabendo que um capital inicial, em regime de juro composto, à taxa de 2,5% a.m.,
durante 4m, rendeu um montante de R$7.947,50 calcule esse capital.
(R$ 7.200,04)

2) Uma loja financia um bem de consumo durável no valor de R$ 3.200,00, sem

entrada, para pagamento em uma única prestação R$ 4.049,00 no final de 6
meses. Qual a taxa mensal cobrada pela loja? (4% a.m.)
 Matemática Financeira 16

3) Determine em que prazo um empréstimo de R$1.100,00 pode ser quitado em um

único pagamento de R$2.212,50, sabendo que a taxa contratada é de 15% a.s.
em regime de juro composto. (5 semestres)

4) Calcule o montante de R$ 5.000,00, a juros compostos de 2,25% ao mês, no fim

de 4 meses. (R$ 5.465,42)

5) Determine a taxa mensal cobrada de um empréstimo de R$ 9.000,00, que pode

ser quitado em único pagamento de R$ 13.132,28, sabendo que o tempo decorrido
na transação foi de meio ano, em regime de juro composto. (6,5 % a.m.)

6) Determine o capital aplicado a juros compostos de 3,5% ao mês, sabendo que

após 8 meses rendeu um montante de R$ 19.752,00. (R$ 14.999,90)

7) A importância de R$ 2.000,00 foi aplicada pelo regime de juros compostos, à taxa

de 20% ao ano. Qual é o prazo necessário para que essa aplicação renda R$
6.600,00 de juros:
(a) Oito anos (b) Sete anos (c) Seis anos (d) Cinco anos (e) Quatro anos
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4.4 TAXAS PROPORCIONAIS

Duas taxas são proporcionais quando seus valores formam uma proporção com
os tempos a elas referidas, referidas à mesma unidade.

ik = i a
k
Exemplo:

id = i a
, im = i a

360 12

4.5 TAXAS EQUIVALENTES

Taxas equivalentes são aquelas que, referindo-se a períodos de tempo

diferentes, fazem com que o capital produza o mesmo montante num mesmo tempo.

Em regime de juros compostos, taxas proporcionais não são equivalentes.

4.5.1 Cálculo da Taxa Equivalente

Considere:
Capital C

ia Anual
TAXAS Período n = 12m
im Mensal

M 1 = C (1 + ia )
1

C (1 + im ) = C (1 + ia )
12 1

M 12 = C (1 + im )
12
 Matemática Financeira 18

Logo:

(1 + im )12 = (1 + ia)
Para outras frações de ano, temos:

(1 + id )360 = (1 + im )12 = (1 + it )4 = (1 + is )2 = 1 + ia

Exemplos:

1) Qual a taxa trimestral equivalente a 30% ao ano? (6,7790% a.t.)

2) Qual a taxa anual equivalente a 2% a.m.? (26,8240% a.a.)

4.6 MONTANTE PARA PERÍODOS NÃO-INTEIROS

Pode ocorrer que o número de períodos financeiros não seja um número

inteiro. Desse modo, a obtenção do montante só pode ser feita mediante convenções
adicionais.
É comum serem adotados duas convenções: a linear e a exponencial.
Na convenção linear os juros do período não-inteiro são calculados por
interpolação linear. Na convenção exponencial são calculados utilizando a taxa
equivalente.
A mais lógica é a convenção exponencial.

Suponha:
Capital = C
Taxa = i

Períodos:
Inteiro = n
Não-inteiro = p/q
 Matemática Financeira 19

Então:

M n + p / q = C (1 + i )n + p / q

Exemplos:

1) Qual será o montante de R$ 3.000,00 a juro composto de 47% a.a., em 4 anos e

3 meses? (R$ 15.424,81)

2) Um capital de R$ 1.000,00 é emprestado à taxa de juro composto de 10% a.a.,

pelo prazo de 5 anos e 6 meses. Tendo por base a capitalização anual, qual será
o montante? (R$ 1.689,12)

4.7 TAXA NOMINAL E EFETIVA

Taxa Nominal: É aquela cujo período de capitalização não coincide com aquele
a que ela se refere.

Taxa Efetiva:
Por exemplo: Um banco faz empréstimos à taxa de 5% a.a, mas capitaliza
semestralmente. Qual seria o juro pago por um empréstimo de R$10.000,00, feito por
1 ano?
ia = 5%a.a.
0,05
is = 0,025
2
1° semestre

M 1 = 10.000(1 + 0,025)1 = 10.250,00

2º semestre
M 2 = 10.250(1 + 0,025)1 = 10.506,25

Se fosse anual a capitalização:

M 1 = 10.000(1 + 0,05)1 = 10.500,00
 Matemática Financeira 20

Essa diferença se dá porque o prazo de aplicação não coincide com o prazo da

taxa.
506,25
if = = 0,050625a.a 5,0625%
10.000
Seja:

i = taxa nominal

i f
= taxa efetiva

k = nº de capitalização para 1 período da taxa nominal

i k
= a taxa por período de capitalização

 i
 ik = 
 k

if ik
Como é equivalente a , temos:

1+ i f = (1+ ik )k

Ainda:
i
ik =
k
Logo:
k
 1
k
 i
1 + i f = 1 +  i f = 1 +  − 1
 k  k

Exemplos:

1) Uma taxa nominal de 18% a.a. é capitalizada semestralmente. Calcule a taxa

efetiva. (18,81% a.a.)

2) Um banco emprestou a importância de R$ 1.000,00 por 1 ano. Sabendo-se que o

banco cobra a taxa de 12% a.a. com capitalização mensal. Qual a taxa efetiva e
qual é o montante a ser devolvido ao final de 1 ano.
(if = 12,6825% e M12 = R$1.126,83)
 Matemática Financeira 21

EXERCÍCIOS:

1) Quanto devo aplicar em regime de juro composto, à taxa de 30% ao ano, para
obter em 1 ano e 3 meses a importância de R$ 6.941,00? (R$ 5.000,26)

2) Durante quanto tempo R$ 25.000,00 produzem R$ 14.846,00 de juro, a 24% ao

ano, capitalizado trimestralmente a juro composto? (2 anos)

3) Qual o montante de uma aplicação de R$ 4.200,00 à taxa de 12% ao ano, ao final

de 4 anos e 6 meses, supondo capitalização composta? (R$ 6.994,08)

4) Qual é a taxa mensal equivalente à taxa de 213,843% ao ano, pelo regime de juros
compostos?
(a) 10,000% (b) 17,816% (c) 26,725% (d) 40,000% (e) 53,450%
 Matemática Financeira 22

4.8 DESCONTO COMPOSTO

O conceito do desconto no regime de capitalização composto é o mesmo do

desconto simples.

4.8.1 Valor Atual e Valor Nominal

O valor atual, com já foi visto em juros simples, corresponde ao valor da

aplicação em uma data inferior à do vencimento.
Seja:
N ⇒ Um capital disponível no fim de ”n” período.
A ⇒ Valor atual na data zero.
Temos:

A(1 + i )n = N

A = N (1 + i )− n
N
A=
(1 + i )n ou

Exemplos:

1) Determine o valor atual de um título de R$ 8.000,00 saldado 4 meses antes de seu

vencimento, à taxa de desconto composto de 2% ao mês. (R$ 7.390,76)

2) Em uma operação de desconto composto, o portador do título recebeu R$ 3.695,40

como valor de resgate. Sabendo que a antecipação foi de 4 meses e o desconto
de R$ 304,60, qual foi a taxa de juro mensal adotada. (2%)

4.8.2 Equivalência de Capitais

Dois ou mais capitais são equivalentes, em certa época, quando seus valores
atuais, nessa época, são iguais.
Em regime de capitalização simples essa data de comparação deve coincidir
com a data zero. Em regime de capitalização composta, a data de comparação pode
ser qualquer, porque juros compostos são equivalentes aos descontos compostos.
 Matemática Financeira 23

Exemplos:

1) Um título no valor nominal de R$ 1.500,00 com vencimento para 5 meses é trocado

por outro com vencimento para 3 meses. Sabendo que a taxa de juro corrente no
mercado é de 3% ao mês qual o valor nominal do novo título? (R$ 1.413,90)

2) Um comerciante, devedor de um título de R$ 4.000,00 para 3 anos, deseja resgatar

essa dívida com dois pagamentos anuais iguais, um no fim de 1 ano e outro no
final de 2 anos. Sabendo que a taxa é de 40% a.a., calcule o valor desses
pagamentos. (R$ 1.190,48)

EXERCÍCIOS:

1) O valor nominal de um título é de R$ 20.000,00, seu portador deseja descartá-lo 1

ano e 3 meses antes de seu vencimento. Calcule o valor de resgate sabendo que
a taxa de desconto (composto) é de 28% ao ano, capitalizado trimestralmente.
(R$ 14.259,72)

2) Duas promissórias, uma de R$ 4.000,00, vencível em 120 dias e a outra de

R$ 9.000,00 em 180 dias, deverão ser resgatadas por um só pagamento, dentro
de 90 dias. Qual o valor desse resgate, no regime de juro composto, a taxa de 3%
ao mês? (R$ 12.119,79)

3) Determine o valor do desconto composto de um título de valor nominal de

R$ 6.200,00, descontado 5 meses antes de seu vencimento à taxa de 3% ao mês.
(R$ 851,83)

4) Um comerciante contraiu uma dívida que deveria ser paga com dois títulos de
R$ 2.500,00 cada um, vencíveis em 60 dias e 90 dias respectivamente. Caso o
comerciante resolva saldar a dívida em um único pagamento para 30 dias, qual
deverá ser o valor do novo título, supondo um regime de juro composto e a taxa
praticada na operação de 5 % a.m.? (R$ 4.648,53)
 Matemática Financeira 24

5) Determine o valor do desconto composto de um título de valor nominal de

R$ 6.200,00, descontado 5 meses antes de seu vencimento à taxa de 3% ao mês.
(R$ 851,83)

6) Um título no valor nominal de R$ 5.000,00, com vencimento para 5 meses, é

trocado por outro com vencimento para 3 meses. Sabendo que a taxa corrente é
de 5% ao mês. Qual o valor nominal do novo título, num sistema de juro composto?
(R$ 4.535,13)

7) A quantia de R$ 5.000,00 é devida hoje e a quantia de R$ 6.000,00 é devida no

fim de um ano ao mesmo credor. Na medida em que os dois compromissos não
poderiam ser honrados, uma negociação com o credor levou ao acerto de um
pagamento equivalente único ao fim de dois anos e meio. Calcule o valor deste
pagamento considerando que foi acertada uma taxa de juros compostos de 20%
ao ano, valendo a convenção exponencial para cálculo do montante (despreze os
centavos). (B)
( A ) R$14.400,00
( B ) R$15.774,00
( C ) R$15.840,00
( D ) R$17.280,00
( E ) R$17.334,00
 Matemática Financeira 25

EXERCÍCIOS DE REVISÃO:

1) Determinar o capital e os juros cuja soma, no final de 5 meses, à taxa de 5,5% ao

ano, atingiu R$ 17.676,00, em um regime de juro simples.
(C = R$17.280,00 e j = R$396,00)

2) Determinar em quantos meses um capital de R$ 3.200,00 aplicado a taxa de 12%

ao ano rende R$ 480,00 de juro simples. (15 meses).

3) Um título no valor de R$ 1.200,00, pago 5 meses antes do vencimento, ficou

reduzido a R$ 900,00. Qual foi a taxa mensal usada? Supondo um regime de juro
simples. (5% a.m.)

4) Qual a quantia que, colocada em um banco, a juros compostos de 2% ao mês,

durante 5 meses, elevou-se a R$ 4.000,00? (R$ 3.622,92)

5) Durante quanto tempo se deve aplicar R$ 5.000,00 à taxa de juro composto de 7%

ao mês, para produzir o montante de R$ 12.000,00? (12meses e 28 dias)

6) Na porta de um grande banco, encontra-se um cartaz onde se lia “Aplique hoje

R$ 2.365,48 e receba R$ 3.000,00 daqui a 12 meses”. Qual é a taxa mensal de
juros que o banco estava aplicando sobre o dinheiro investido? Supondo o regime
de juro composto. (2% ao mês)

7) Determine o valor atual de um título de R$ 5.000,00 saldado 3 meses antes de seu

vencimento, à taxa de desconto composto de 1,5% ao mês. (R$ 4.781,58)

8) Um título no valor nominal de R$ 2.000,00 com vencimento para 3 meses e outro

de R$ 3.000,00 com vencimento para 5 meses é trocado por um único título com
vencimento para 2 meses. Sabendo que a taxa de juro composto corrente no
mercado é de 2% ao mês qual o valor nominal do novo título? (R$ 4.787,75)
 Matemática Financeira 26

5. RENDAS

A sucessão de depósitos ou de prestações, em épocas diferentes, destinados

a formar um capital ou pagar uma dívida é denominada renda.
Os termos da sucessão de depósitos ou de prestações são denominados
termos da renda e o intervalo de tempo que decorre entre os vencimentos de dois
termos consecutivos é chamado período da renda.

• Rendas Certas ou Anuidades: Ocorrem quando o número de termos, seus

vencimentos e seus respectivos valores podem ser prefixados.
Exemplo: compra de bens a prazo.

• Rendas Aleatórias ou Probabilísticas: Ocorrem quando pelo menos um

dos elementos não pode ser previamente determinado.
Exemplo: pagamento de um seguro de vida.
Rendas com essas características são estudadas pela Matemática Atuaria.

5.1 CLASSIFICAÇÃO DAS ANUIDADES

• Quanto ao Prazo
o Temporários Limitados
o Perpétuos Ilimitados

• Quanto ao Valor dos Termos

o Constante Termos iguais
o Variável Termos variáveis

• Quanto à Periodicidade
o Periódicas Períodos iguais
o Não Periódicas Períodos diferentes
 Matemática Financeira 27

• Quanto a Data do Vencimento do Primeiro Termo.

o Imediata (Postecipada)
Ocorrem quando o vencimento do primeiro termo se dá no fim do
primeiro período a contar da data zero, isto é, da data da assinatura do
contrato.

T1 T2 T3 Tn-2 Tn-1 Tn Termo

0 1 2 3 ………. n-2 n-1 n Período

o Antecipada
Ocorrem quando o vencimento do primeiro termo se dá na data zero.

T1 T2 T3 T4 Tn-1 Tn Termo

0 1 2 3 ………. n-2 n-1 n Período

o Diferida
Ocorre quando o vencimento do primeiro termo se dá no fim de um
determinado número de períodos, a contar da data zero.

T1 T2 Tn-2 Tn-1 Tn Termo

0 1 2 …... m m+1 m+2 ……. m+n-2 m+n-1 m+n Período

5.2 MODELO BÁSICO DE ANUIDADES

Por modelo básico de anuidade entendemos as anuidades que são

simultaneamente:
• Temporárias
• Constantes
• Periódicas
 Matemática Financeira 28

5.3 RENDA IMEDIATA (Capitalização)

Considere o seguinte problema:

Uma pessoa deposita em uma financeira, no fim de cada mês, durante 5 meses,
a quantia de R$ 100,00. Calcule o montante da renda, sabendo que essa financeira
paga juro composto de 2% ao mês, capitalizados mensalmente.

Temos:
C = 100
i = 2% am = 0,02
n= 5 m

T1 T2 T3 T4 T5

0 1 2 3 4 5

Como M n = C (1 + i )n

Esquematicamente:
 Matemática Financeira 29

Por definição, o valor do montante de uma renda S n|i é igual à soma dos ( )
valores dos montantes de seus termos, podemos escrever:

S 5|0, 02 = 100 + 100 x 1,02 + 100 x 1,022 + 100 x 1,023 + 100 x 1,024 =

= 100 ( 1+ 1,02 + 1,022 + 1,023 + 1,024 ) =

= 100 x 5,204 = 520,40

Seja:
T ⇒ O valor dos depósitos periódicos
n ⇒ O número de periódicos
i ⇒ A taxa de juro

Esquematicamente:

0 1 2 3 .......... n-2 n-1 n

T T T T T T

T (1 + i )
............... T (1 + i )2
T (1 + i )n − 3
T (1 + i )n − 2
T (1 + i )n −1
Logo:

S n|i = T + T (1 + i ) + T (1 + i ) + ... + T (1 + i ) + T (1 + i ) + T (1 + i )
2 n −3 n −2 n −1

[
Sn|i = T 1 + (1 + i ) + (1 + i ) + ... + (1 + i )
2 n −3
+ (1 + i )
n−2
+ (1 + i )
n −1
]
Temos uma PG entre os colchetes:

Sn = a .q − a
n 1

q −1
 Matemática Financeira 30

Logo:

sn =
(1 + i )n−1.(1 + i ) − 1
1 + i −1
Dai:

sn =
(1+ i) −1
n

i
Concluímos que:

S n |i = T.
(1 + i) − 1
n

(1 + i )n − 1 sn|i
O fator é um fator de capitalização, indicado por . Assim:
i

Sn|i = T .sn|i sn =
(1+ i) −1
n

onde
i

Exemplos:

1) Uma pessoa deposita em uma financeira, no fim de cada mês, durante 5 meses, a
quantia de R$ 100,00. Calcule o montante da renda, sabendo que essa financeira
paga juro composto de 2% ao mês, capitalizados mensalmente. (R$ 520,40)

2) Deposito em uma instituição financeira, no fim de cada mês, a importância de R$

80,00, a 0,5% ao mês. Quanto terei no fim de um ano? (R$ 986,84)
 Matemática Financeira 31

5.4 RENDA ANTECIPADA (Capitalização)

Seja:
T = O valor dos depósitos periódicos
n = O número de períodos
i = A taxa de juro

Como, neste caso, o depósito é feito no início do período, ao final deste período
o depósito já estará dando origem a um montante.
Usando raciocínio análogo ao empregado na dedução da fórmula da renda
imediata.
Temos:

0 1 2 ........... n-2 n-1 n

T T T T T T

T (1 + i )
T (1 + i )2
............. T (1 + i )3
T (1 + i )n − 2
T (1 + i )n −1
T (1 + i )n

Representando o montante de uma renda antecipada por

S n|i , temos:

S n| i = T (1 + i ) + T (1 + i ) + T (1 + i ) + ... + T (1 + i ) + T (1 + i ) + T (1 + i )
2 3 n−2 n −1 n
 Matemática Financeira 32

Somando T a ambos os membros, vem:

S n|i + T = T + T (1 + i ) + T (1 + i ) + ... + T (1 + i ) + T (1 + i )
3 n −1 n

Examinando o segundo membro dessa igualdade, vemos que nada mais é que
o montante de uma renda imediata de n+1 termos, isto é:

S n|i + T = T .sn+1|i

S n|i = T .sn+1|i − T

S n|i = T (sn+1|i − 1)

Exemplos:

1) Uma pessoa deposita em uma financeira, no início de cada mês, durante 5 meses,
a quantia de R$ 100,00. Calcule o montante da renda, sabendo que o juro pago é
de 2% ao mês, capitalizado mensalmente. (R$ 530,81)

2) Qual o montante de uma renda antecipada de 10 termos mensais de R$ 500,00, à

taxa de 1,5% ao mês? (R$ 5431,63)

EXERCÍCIOS:

1) Uma pessoa deposita R$ 200,00 no fim de cada mês. Sabendo que a taxa de juro
é de 2% ao mês, quanto possuirá em 2 anos? (R$ 6.084,37)

2) Quanto devo aplicar mensalmente, durante 3 anos, para que possa resgatar R$
3.545,70 no final dos 36 meses, sabendo que a aplicação proporciona um
rendimento de 1,5% ao mês? (R$ 75,00)
 Matemática Financeira 33

3) Uma pessoa deposita R$ 500,00 em uma instituição financeira no início de cada

trimestre. Sabendo que a taxa de juro é de 6% ao trimestre, qual o montante no
fim de 1,5 ano? (R$ 3.696,92)

4) Quanto se deve aplicar mensalmente, durante 20 meses, à taxa de 2,5% ao mês,

para que se tenha R$ 6.000,00 no final do vigésimo mês, dentro dos conceitos de
renda imediata e antecipada. (R$ 234,88 / R$ 229,15)

5) Determine o número de aplicações bimestrais e iguais a R$ 900,00 necessárias

para se ter um montante de R$ 11.863,00, considerando-se uma taxa de 6% ao
bimestre e uma renda imediata. (10 aplicações bimestrais)

6) Uma aplicação mensal de R$ 400,00 gera, no final do décimo oitavo mês, um

montante de R$ 8.564,92. Calcule a taxa mensal. (2% ao mês)

7) Quanto devo depositar, no início de cada bimestre, a 18% ao ano, com

capitalização bimestral, durante 2 anos, para que no fim de 3 anos possa retirar o
montante de R$ 20.000,00? (R$ 1.145,84)

8) Uma pessoa deposita no fim de cada mês, durante 6 meses, a importância de R$

800,00. Sabendo que a taxa que remunera esses depósitos é de 2% ao mês,
determine o montante no final do sexto mês:
a) Logo após o sexto depósito;
b) Imediatamente antes do sexto depósito.
(R$ 5.046,50 / R$ 4.246,50)

9) Uma pessoa deseja comprar uma televisão por R$ 4.450,00 à vista daqui a 10
meses. Admitindo que ela poupe certa quantia mensal, que será aplicada a 2% ao
mês, determine o valor da poupança mensal. (R$ 398,43)

10) Quanto terei no final de 20 meses se aplicar R$ 500,00 por mês durante os 15
primeiros meses a uma taxa de 1% ao mês, de acordo com os conceitos de renda
imediata e de renda antecipada? (R$ 8.459,00 / R$ 8.543,59)
 Matemática Financeira 34

11) Quantos depósitos mensais imediatos de R$ 500,00 devem ser colocados, à taxa
de 2% ao mês, a fim de se constituir o montante de R$ 6.706,00?
(12 prestações mensais)

12) Qual o montante de uma renda antecipada de 10 termos mensais de R$ 500,00, à

taxa de 1,5 % ao mês? (R$ 5.431,63)
 Matemática Financeira 35

5.5 RENDA IMEDIATA (Amortização)

Consideremos o seguinte problema:

Que dívida pode ser amortizada por 5 prestações mensais de R$ 100,00, sendo
de 2% ao mês a taxa de juro?
T = 100
n = 5m
i = 2% a.m = 0,02a.m

0 1 2 3 4 5

100 100 100 100 100

O que se quer é a determinação do valor dessas prestações na data zero (data

de assinatura do contrato).
O valor atual é dado por:

An = N (1 + i )
−n

Temos então:

0 1 2 3 4 5

100 100 100 100 100

100 (1+0,02)-1

100 (1+0,02)-2

100 (1+0,02)-3

100 (1+0,02)-4

100 (1+0,02)-5
 Matemática Financeira 36

A5|0, 02 = 100.1,02 −1 + 100.1,02 −2 + 100.1,02 −3 + 100.1,02 −4 + 100.1,02 −5 =

(
= 100 1,02−1 + 1,02−2 + 1,02−3 + 1,02−4 + 1,02−5 = )
= 100.4,71346
Logo:

A5|0, 02 = 471,346

Daí se obtém a fórmula para o cálculo do valor atual da renda.

0 1 2 3 ............ n-2 n-1 n

T T T T T T

T (1 + i )−1
T (1 + i )− 2
T (1 + i )− 3
...............
− (n − 2 )
T (1 + i )
− ( n −1)
T (1 + i )
T (1 + i )− n

Logo:

An|i = T (1 + i ) + T (1 + i ) + T (1 + i ) + ... + T (1 + i ) + T (1 + i ) + T (1 + i )
−1 −2 −3 − ( n −2 ) − ( n −1) −n

[
An|i = T (1 + i ) + (1 + i ) + ... + T (1 + i )
−1 −2 −n
]
ou:

[
An|i = T (1 + i ) + (1 + i )
−n − ( n −1)
+ ... + (1 + i ) + (1 + i )
−2 −1
]
 Matemática Financeira 37

A expressão dentro dos colchetes é a soma dos termos de uma PG, na qual:

a1 = (1 + i )
−n

an = (1 + i )
−1

q = (1 + i )

Sn =
(1 + i )−1 (1 + i ) − (1 + i )− n
=
1 − (1 + i )− n
1+ i −1 i

Multiplicando ambos os termos por

(1 + i )n
,vem :

1(1 + i )n − (1 + i )− n (1 + i )n
Sn =
i(1 + i )n
Daí:

Sn =
(1 + i )n − 1
i(1 + i )n

Temos, então:

An|i = T
(1 + i) −1
n

i (1 + i )
n

O fator
(1 + i )n − 1 é denominado fator de amortização e indicado por an|i .
i (1 + i )n

Uma fórmula mas simples para cálculo do fator de amortização:

1 − (1 + i)− n
an|i =
i
Assim tem-se:

An|i = T .an|i
 Matemática Financeira 38

Exemplos:

1) Qual o valor atual de uma renda mensal imediata de 12 termos iguais a R$ 150,00
cada um, à taxa de 6% ao mês? (R$ 1.257,58)

2) Determine o valor da prestação para amortizar, com 10 prestações, um

empréstimo de R$ 15.000,00 a juros de 2,5% ao mês? (R$ 1.713,88)

5.6 RENDA ANTECIPADA (Amortização)

No caso da renda antecipada, como a primeira prestação é paga na assinatura

do contrato (data zero), o seu valor atual é T.
Assim, esquematicamente:

0 1 2 3 ............ n-2 n-1 n

T T T T T T

T (1 + i )
−1

T (1 + i )
−2

T (1 + i )
−3

...............
−( n − 2 )
T (1 + i )
−( n −1)
T (1 + i )

Indicando o valor atual de uma renda antecipada por

An|i , temos :

An|i = T + T (1 + i ) + T (1 + i ) + ... + T (1 + i ) + T (1 + i )
−1 −2 −(n−2 ) − ( n −1)
 Matemática Financeira 39

Subtraindo T de ambos os membros:

An|i − T = T (1 + i ) + T (1 + i ) + ... + T (1 + i ) + T (1 + i )
−1 −2 − (n−2 ) − ( n −1)

Examinando o segundo membro dessa igualdade, se vê que ela é o valor de

uma renda imediata de n-1 termos.

An|i − T = T .an−1|i
ou
An|i = T .an−1|i + T
Daí:

An|i = T (an−1|i + 1)

Esta fórmula dá o valor atual de uma renda antecipada de n termos:

Exemplos:

1) Calcule o valor atual de uma anuidade antecipada de 12 termos mensais de R$

250.00, à taxa de 3% ao mês. (R$ 2.563,16)

2) Qual o valor de uma prestação mensal antecipada para amortizar, com 6

pagamentos, uma compra de R$ 6.500,00, com juro de 2,5% ao mês?
(R$ 1.151,29)
 Matemática Financeira 40

5.7 RENDA DIFERIDA (Amortização)

Como já foi visto, as rendas diferidas são aquelas em que o primeiro termo é
exigível a partir de um certo período de carência.
Assim, uma renda imediata com “n” termos e que apresente um diferimento
(período de carência) igual a ‘’m’’ tem a seguinte representação esquemática:

0 1 2 .... m-1 m m+1 m+2 ...... m+n-2 m+n-1 m+n

T1 T2 ...... Tn-2 Tn-1 Tn

Para efeito de raciocínio, vamos considerar pagamentos imediatos hipotéticos

desde a época 1 até a época m. Assim, a renda em questão a ser formada de (m+n)
termos:
0 1 2 ..... m-1 m m+1 m+2 ...... m+n-2 m+n-1 m+n

(T) (T) ..... (T) (T) T T ...... T T T

O valor atual, na época zero, é:

Am+n|i = T .am+n|i
Se desse valor subtrair-se o valor atual da renda hipotética, que é,
evidentemente:

Am|i = T .a m|i

Fica-se com o valor atual da renda diferida.

Indicando o valor atual de uma renda diferida com um período de carência igual

a ‘’m’’ pelo símbolo m / An , podemos escrever:

m / An = T .a m + n|i − Ta m|i

Colocando T em evidência, vem:

m / An = T (am+ n|i − am|i )

Que é a fórmula que nos dá o valor atual de uma renda diferida.
 Matemática Financeira 41

Exemplo:

1) Qual o valor atual de uma renda de 15 termos mensais de R$ 700,00, com 3 meses
de carência, à taxa de 1,5% ao mês? (R$ 8.932,25)

2) Calcule o valor da prestação de uma dívida de R$ 4.316,89, que pode ser

amortizada com 10 prestações mensais, sendo de 2% a taxa de juro e devendo a
primeira prestação a ser paga 3 meses depois de realizado o empréstimo.
(R$ 500,00, nota: m=2)

EXERCÍCIOS:

1) Que dívida pode ser amortizada com 8 prestações bimestrais de R$ 1.000,00,

sendo de 7% ao bimestre a taxa de juro e devendo ser paga a primeira prestação
3 bimestres depois de realizado o empréstimo? (R$ 5.215,56)

2) A propaganda de uma grande loja de eletrodoméstico anuncia: “Compre o que

quiser e pague em 10 vezes. Leve o produto hoje e só comece a pagar daqui a 3
meses”. Se a taxa de financiamento é de 3% ao mês, qual é o valor da prestação
de uma geladeira cujo preço à vista é de R$ 2.800,00? (R$ 348,24)

3) Determine o valor presente para a renda postecipadas constituída por 10 (dez)

prestações mensais de R$ 10.000,00, diferidas em 3 meses e com taxa de juros
de 5% a.m. (R$ 66.703,20)

4) Determine o valor presente para a renda postecipadas constituída 5 (cinco)

prestações anuais de R$ 50.000,00, diferidas em 2 anos e com taxa de juros de
12% a.a. (R$ 143.685,50)
 Matemática Financeira 42

5) Determine o valor presente para a renda postecipadas constituída por 8 (oito)

prestações semestrais de R$ 30.000,00, diferidas em cinco semestres e com taxa
de juros de 6% a.s. (R$ 139.209,60)
 Matemática Financeira 43

6. EMPRÉSTIMOS

Um empréstimo ou financiamento pode ser feito a curto, médio ou longo prazo.

Dizemos que um empréstimo é a curto ou médio prazo quando o prazo total
não ultrapassa 1 ano ou 3 anos, respectivamente.
A técnica usada nos cálculos relativos aos financiamentos a curto ou médio
prazo é idêntica à dos descontos.
Nos financiamentos a longo prazo o devedor ou mutuário tem três modalidades
para resgatar sua dívida:
• Pagando no vencimento o capital e os juros;
• Pagando periodicamente os juros e no vencimento o capital;
• Pagando periodicamente os juros e uma cota de amortização do capital.

Das três modalidades, a mais interessante para o mutuário é a terceira.

Cada uma dessas modalidades de pagamento de um empréstimo constitui um
sistema.
Nos sistemas de amortização de empréstimos a longo prazo, regra geral, os
juros são sempre cobrados sobre o saldo devedor, o que significa considerar apenas
o regime de juro composto. Desse modo, o não-pagamento de uma prestação, isto é,
o não-pagamento do juro em um dado período redunda em um saldo devedor maior,
já que está sendo calculado juro sobre juro.

6.1 SISTEMA FRANCÊS DE AMORTIZAÇÃO

Pelo sistema Francês de Amortização (SFA) o mutuário se compromete a

amortizar o empréstimo com prestações constantes, periódicas e imediatas.
Como essas prestações são constantes, à medida que vão sendo pagas, a
dívida diminui e os juros tornam-se menores, enquanto as quotas de amortização
tornam-se automaticamente maiores.
É fácil inferir-se que a dívida contraída no financiamento (D0) corresponde ao
valor atual de uma renda imediata (An). Assim, lembrando que o valor atual de uma
renda imediata de “n” termos iguais a “T”, a uma taxa “i”, é dado por:

A n
= T . an|i
 Matemática Financeira 44

Se tem:

T= A n

an|i

Logo o valor das prestações será dado por:

T= D 0

a n|i

Exemplo:

Uma instituição financeira faz um empréstimo de R$ 100.000,00 para ser pago

pelo Sistema Francês de Amortização em 4 prestações anuais, à taxa de 15% ao ano.
Calcule o valor da prestação e monte a planilha de amortização.

100000 100000
T= = = 35026,52
a 4|015
2,85498

Montagem da planilha de amortização:

Período 1:

j = 0,15.100000 = 15000
1

A = 35026,52 − 15000 = 20026,52

1

D = 100000 − 20026,52 = 79973,48

1

Período 2:

j = 0,15.79973,48 = 11996,02
2

A = 35026,52 − 11996,02 = 23030,50

2

D = 79973,48 − 23030,50 = 56942,98

2
 Matemática Financeira 45

Período 3:

j = 0,15.56942,98 = 8541,45
3

A = 35026,52 − 8541,45 = 26485,07

3

D = 56942,98 − 26485,07 = 30457,91

3

Período 4:

j = 0,15.30457,91 = 4568,69
4

A = 35026,52 − 4568,69 = 30457,83

4

D = 30457,91 − 30457,83 = −0,08

4

Nota:
A diferença de R$ 0,08 entre o saldo devedor e a quarta cota de amortização é
resultante das aproximações praticadas.

Planilha de amortização:

Período Prestação Juro Amortização Saldo devedor

0 - - - R$ 100.000,00

1 R$ 35.026,52 R$ 15.000,00 R$ 20.026,52 R$ 79.973,48

2 R$ 35.026,52 R$ 11.996,02 R$ 23.030,50 R$ 56.942,98

3 R$ 35.026,52 R$ 8.541,45 R$ 26.485,07 R$ 30.457,91

4 R$ 35.026,60 R$ 4.568,69 R$ 30.457,91 R$ 0,00

Total R$ 140.106,16 R$ 40.106,16 R$ 100.000,00 -

A soma do total dos juros com o total das amortizações deverá ser igual a soma
das prestações.
Tendo em vista que as conclusões obtidas na elaboração da planilha não
dependem dos valores utilizados, pode-se escrever:
 Matemática Financeira 46

a) Valor da prestação:

T= D 0

a n|i

b) Valor do juro de cada período:

j = i. Dk −1
k

c) Valor da amortização relativa a cada período:

A k
=T − j k

d) Saldo devedor de cada período:

D =D k k −1
− A
k

onde 0 ≤ k ≤ n .

Exemplo:

1) Um banco empresta a uma empresa R$180.000,00 pelo prazo de 5 anos, à taxa

de 8% ao ano. Sabendo que será adotado o Sistema Francês de Amortização,
construa a planilha de amortização.

6.1.1 Determinação do Saldo Devedor

Comumente interessa-nos saber a situação do cronograma em uma

determinada época “k”.
A fim de facilitar nosso raciocínio, consideremos o esquema relativo a uma
dívida “D0”, financiada em “n” prestações “T”, a uma taxa “i”:
O saldo devedor no período “k” será igual ao valor atual nesse período, à taxa
“i”, da anuidade formada pelas “n-k” prestações a serem pagas. Assim como:

A n−k
= T . an−k |i
 Matemática Financeira 47

vem:

D k
= T . an−k |i

Logo, o saldo devedor após o pagamento da (k-i)-ésima prestação (Dk-1) será

dado por:

D k −1
= T . an−k +1|i

Onde k-1= número de prestações pagas

Exemplos:

1) Uma dívida de R$ 50.000,00 vai ser amortizada, através do Sistema Francês de

Amortização, em 8 prestações anuais à taxa de juro de 20% ao ano. Calcule o
saldo devedor após ter sido paga a terceira prestação. (R$ 38.969,06)

2) Um banco empresta R$ 200.000,00 para serem pagos pelo Sistema Francês de

Amortização em 20 prestações anuais à taxa de 25% ao ano. Calcule o Saldo
devedor após o pagamento da décima segunda prestação. (R$ 168.387,00)

6.1.2 Sistema Price

Esse sistema constitui um caso particular do Sistema Francês de Amortização

e apresenta as seguintes características:
• A taxa é dada em termos anuais;
• As prestações são mensais
• No cálculo é utilizada a taxa proporcional.

6.1.3 Tabela Price

É uma tábua cujos valores já são calculados levando em conta a taxa de juro
proporcional.
 Matemática Financeira 48

Exemplo:

1) Uma financeira emprestou R$ 100.000,00, sem prazo de carência. Sabendo que a

taxa de juro cobrada pela financeira é de 18% ao ano (tabela price) e que a
amortização deve ser feita em 6 meses, calcule o valor da prestação.
(R$ 17.552,51)

6.2 SISTEMA DE AMORTIZAÇÃO CONSTANTE

O Sistema de Amortização Constante (SAC), também chamado Sistema

Hamburguês, foi introduzido a partir de 1971, pelo Sistema Financeiro da Habitação.
Nesse sistema, como no anterior, o mutuário paga a dívida em prestações
periódicas e imediatas, que englobam juros e amortizações. A diferença é que, nesse
sistema, a amortização é constante em todos os períodos.
Como os juros são cobrados sobre o saldo devedor e a amortização é
constante, as prestações são decrescentes.
Tem-se:

A= D 0

Exemplo:

Uma financeira faz um empréstimo de R$ 100.000,00 para ser pago pelo

Sistema de Amortização Constante em 4 prestações anuais, à taxa de 15% ao ano.
Monte a planilha de amortização.

A= D 0
=
100000
= 25000,00
n 4
 Matemática Financeira 49

Montagem da planilha de amortização:

Período 1:

j = 0,15.100000 = 15000,00
1

T = 25000,00 + 15000,00 = 40000,00

1

D = 100000,00 − 25000,00 = 75000,00

1

Período 2:

j = 0,15.75000,00 = 11250,00
2

T = 25000,00 + 11250,00 = 36250,00

2

D = 75000,00 − 25000,00 = 50000,00

2

Período 3:

j = 0,15.50000,00 = 7500,00
3

T = 25000,00 + 7500,00 = 32500,00

3

D = 50000,00 − 25000,00 = 25000,00

3

Período 4:

j = 0,15.25000,00 = 3750,00
4

T = 25000,00 + 3750,00 = 28750,00

4

D = 25000,00 − 25000,00 = 0
4

Planilha de amortização:
Período Prestação Juro Amortização Saldo devedor
0 - - - R$ 100.000,00
1 R$ 40.000,00 R$ 15.000,00 R$ 25.000,00 R$ 75.000,00
2 R$ 36.250,00 R$ 11.250,00 R$ 25.000,00 R$ 50.000,00
3 R$ 32.500,00 R$ 7.500,00 R$ 25.000,00 R$ 25.000,00
4 R$ 28.750,00 R$ 3.750,00 R$ 25.000,00 R$ 0,00
Total R$ 137.500,00 R$ 37.500,00 R$ 100.000,00 -
 Matemática Financeira 50

Tendo em vista que as conclusões obtidas na elaboração da planilha não

dependem dos valores utilizados, podemos escrever:

a) Valor da amortização:

A= D 0
n

b) Valor do juro de cada período:

j = i. Dk −1
k

c) Valor da prestação para cada período:

T k
= A+ j k

d) Saldo devedor de cada período:

D =D k k −1
− A
k

onde 0 ≤ k ≤ n .

Exemplo:

1) Um empréstimo de R$ 200.000,00 será saldado em 8 prestações semestrais pelo

sistema de Amortização Constante, tendo sido contratada a taxa de juro de 10%
ao semestre. Confeccione a planilha de amortização.

6.2.1 Determinação do saldo devedor

Foi visto, no item anterior, que:

D =D k k −1
−A

Logo, para:
k = 1 ⇒ D1 = D0 − A
 Matemática Financeira 51

k = 2 ⇒ D2 = D1 − A = D0 − A − A ⇒ D2 = D0 − 2 A

k = 3 ⇒ D3 = D2 − A = D0 − 2 A − A ⇒ D3 = D0 − 3 A

Pode-se, então, concluir que:

D =D k 0
− k.A

Exemplo:

1) Uma dívida de R$ 600.000,00 vai ser amortizada, através do Sistema de

Amortização Constante, em 12 prestações anuais, à taxa de 20% ao ano. Calcule
o saldo devedor após ter sido paga a oitava prestação. (R$ 200.000,00)

2) Um empréstimo de R$ 150.000,00 pelo Sistema de Amortização Constante está

sendo pago em 10 anos, à base de 18% ao ano de juro. Calcule o saldo devedor
após o pagamento da sétima prestação. (R$ 45.000,00)
 Matemática Financeira 52

EXERCÍCIOS:

1) Um empréstimo de R$ 150.000,00 pelo Sistema de Amortização Constante está

sendo pago em 6 anos, à base de 12% ao ano de juro. Calcule o saldo devedor
após o pagamento da terceira prestação? (R$ 75.000,00)

2) Um banco empresta R$ 200.000,00 para serem pagos pelo Sistema Francês de

Amortização em 20 prestações anuais à taxa de 15 % ao ano. Calcule o saldo
devedor após o pagamento da décima prestação? (R$ 160.361,25)

3) Um empréstimo de R$ 120.000,00 pelo Sistema de Amortização Constante está

sendo pago em 8 anos, à base de 8% ao ano de juro. Calcule o saldo devedor
após o pagamento da terceira prestação? (R$ 75.000,00)

4) Um empréstimo de R$ 120.000,00 deve ser amortizado em 5 semestres, pelo

Sistema de Amortização Constante. Sabendo que à taxa de juro é de 8 % ao
semestre e que há uma carência de 4 semestres, confeccione as planilhas de
amortização para os casos de pagamento de juro e de capitalização de juros.

5) Um banco empresta a uma empresa R$ 120.000,00 pelo prazo de 4 anos, à taxa

de 9% ao ano. Sabendo que será adotado o Sistema Francês de Amortização,
construa a planilha de amortização.
 Matemática Financeira

REFERÊNCIAS

CRESPO, Antônio Arnot. Matemática Financeira Fácil. 14ª ed. São Paulo: Saraiva,
2009.

FARO, Clóvis de. Fundamentos da Matemática Financeira. São Paulo: Saraiva,

2006.

FRANCISCO, Walter de. Matemática Financeira. 7ª ed. São Paulo: Atlas, 1993.

MATHIAS, Washington Franco; GOMES, José Maria. Matemática Financeira. 6ª ed.

São Paulo: Atlas, 2009.

SPINELLI, Walter; QUEIROZ, Maria Helena. Matemática Comercial e Financeira. 9ª

ed. São Paulo: Ática, 1993.
Matemática Financeira

APÊNDICE
 Matemática Financeira

APÊNDICE A - Solução do Exercício 6 – p. 33

T = 400,00 n = 18 S n|i
= 8.564,92 i = ?

= T . sn|i =
(1+ i ) −1 n

S n|i s n|i
i

8.564,92 = 400. s18|i = 21,412300

(1+ i) −1 = 21,412300
18

s 18|i
i

1. Usando as tabelas financeiras

s18|0, 02
= 21,41231 , logo i = 2%

2. Por tentativa
• i = 1% = 0,01

=
(1+ 0,01) −1 = 19,614748
18

s18|0, 01
0,01
(pouco)

• i = 3% = 0,03

=
(1+ 0,03) −1 = 23,414435
18

s18|0, 03
0,03
(passou)

• i = 2% = 0,02

=
(1+ 0,02) −1 = 21,412312 ,
18

s18|0, 02
0,02
então i = 2%
 Matemática Financeira

3. Por interpolação linear

s18|i

23,414435

21,412300 a

19,614748
c
d

1% ? 3% taxa de juro

a b
=
d c

23,414435 − 19,614748 21,4123 − 19,614748

=
3 −1 i −1

3,799687 1,797552
=
2 i −1

(i − 1).3,799687 = 3,595104

(i − 1) = 0,946237

i = 1,946237

Aproximadamente i = 2%
 Matemática Financeira

APÊNDICE B - CALCULADORAS: CONFIGURAÇÕES BÁSICAS

CASIO E SIMILARES

• A tecla SHIFT devem ser utilizadas para acessar as funções que estão em
amarelo acima das teclas.
• A tecla ALPHA devem ser utilizadas para acessar as funções que estão em
vermelho acima das teclas.
• A tecla MODE tem várias funções de exibição, as duas mais utilizadas são:
o Pré-fixar o número de casas decimais: Aperte seguidamente a tecla
MODE até que seja exibido a palavra FIX em baixo da expressão é exibido
o nº 1 aperte o 1 no teclado, será mostrado 0~9, escolha o nº de casas que
deseja que seja exibido apertando, no teclado, o nº correspondente.

o Vírgula decimal e separador de 3 dígitos: Aperte seguidamente a tecla

MODE até que seja exibido a palavra DISP, em baixo da expressão é
exibido o nº 1 aperte o 1 no teclado, com o joystick central (tecla cinza
grande) mova para direita ( ). Pressione a tecla numérica (1 ou 2) que
corresponde à definição que deseja utilizar:
1(Dot): Vírgula decimal é um ponto, separador é uma vírgula.
2(Comma): Vírgula decimal é uma vírgula, separador é um ponto.
Matemática Financeira

ANEXO
 Matemática Financeira

ANEXO – Tabelas Financeiras

Matemática Financeira
Matemática Financeira
 Lista de Exercícios de Matemática Financeira
Sistema de Juros Simples.
1

Formulário:

Juro Simples: Taxas Proporcionais e Equivalentes:

Montante:
i
j = C .i.n =
ik k Onde é a taxa de menor período M = C (1 + i.n)
i k

Desconto: Valor Atual:

d = N .i.n A= N −d d=N−A A = N (1 − i.n)

1) Calcular o juro simples referente a um capital de R$ 1.000,00 aplicado, conforme as

hipóteses a seguir:

Taxa de Juros Prazo Respostas

a) 15% a.a. 1 ano R$ 150,00
b) 17% a.a. 4 anos R$ 680,00
c) 21% a.a. 5 meses R$ 87,50
d) 26,8% a.a. 30 meses R$ 670,00
e) 30,8% a.a. 5 anos e meio R$ 1.694,00
f) 38% a.a. 4 anos e 8 meses R$ 1.773,33

2) Qual o valor do juro correspondente a um empréstimo de R$ 3.200,00, pelo prazo de

18 meses, sabendo que a taxa cobrada é de 3% ao mês? (R$ 1.728,00)

3) Calcule o juro simples do capital de R$ 36.000,00, colocado à taxa de 30% ao ano, de

2 de janeiro a 28 de maio do mesmo ano (supondo ano não bissexto). (R$ 4.320,00)

4) Qual a taxa de juro cobrada em um empréstimo de R$ 1.500,00 a ser resgatado por

R$ 2.700,00 no final de 2 anos? (40% a.a.)

5) A que taxa o capital de R$ 24.000,00 rende R$ 1.080,00 em 6 meses? (0,75% a.m.)

6) Um capital emprestado a 24% ao ano rendeu, em 1 ano, 2 meses e 15 dias, o juro de

R$ 7.830,00. Qual foi esse capital? (R$ 27.000,00)

7) Uma aplicação de R$ 400.000,00, pelo prazo de 180 dias, obteve o rendimento de

R$ 60.000,00. Qual a taxa anual correspondente a essa aplicação? (30% a.a.)

8) Em quanto tempo um capital triplica de valor à taxa de 20% ao ano? (10 anos)

9) Por quanto tempo um capital deve ser empregado a 40% ao ano para que o juro
obtido seja igual a 4/5 do capital? (2 anos)

10) Determine o montante de uma aplicação de R$ 5.000,00, à taxa de 2% ao mês,

durante 2 anos. (R$ 7.400,00)
 Lista de Exercícios de Matemática Financeira
Sistema de Juros Simples.
2

11) Sabendo que um capital foi duplicado em 8 anos a juro simples, a que taxa foi
empregada esse capital? (12,5% a.a.)

12) É mais vantajoso empregar R$ 5.260,00 a 24% ao ano ou R$ 3.510,00 a 22% ao ano
e o restante a 28% ao ano? (Indiferente)

13) O montante de uma aplicação por 4 meses é de R$ 42.336,00; por 9 meses a mesma
taxa, é de R$ 46.256,00. Calcule a taxa comum e a aplicação inicial.
(2% a.m.; R$ 39.200,00)

14) Maria, dispondo de R$ 3.000,00, resolveu aplicá-los em duas financeiras. Na primeira

aplicou uma parte a 8% a.m. por 6 meses e na segunda aplicou o restante a 10% a.m.
por 8 meses. Sendo de R$ 1.824,00 a soma dos juros auferidos nas duas aplicações,
determine o valor dessas aplicações. (R$ 1.800,00; R$ 1.200,00)

15) Comprei uma bicicleta e paguei com um cheque pré-datado para 34 dias, no valor de
R$ 204,00. Sabendo-se que a loja cobra uma taxa de juros simples de 6,5% a.m.,
calcule o preço da bicicleta se fosse adquirida à vista. (R$ 190,00)

16) Um produto que a vista custa R$ 280,00 pode ser comprado com uma entrada de R$
160,00 e mais um pagamento de R$ 127,80 para 25 dias. Determine a taxa mensal de
juros simples cobrada nesta operação. (7,8% a.m.)

17) Uma indústria adquiriu matéria prima no valor de R$ 45.000,00, pagando no ato da
compra R$ 15.000,00 e R$ 18.000,00 a ser pago no final de 45 dias após. Qual o
pagamento que ainda deverá ser feito no final de 90 dias, para liquidar a dívida,
sabendo-se que o vendedor cobra uma taxa linear de 45% a.a.? (R$ 14.457,42)

18) Uma TV em cores tela de LCD é vendida nas seguintes condições: R$ 1.800,00 a vista
ou a prazo com 30% de entrada mais R$ 1.306,00 em 30 dias. Determinar a taxa de
juros simples cobrada na venda a prazo. (3,65% a.m.)

19) Uma pessoa pretende saldar um título de R$ 5.000,00, 3 meses antes de seu
vencimento. Sabendo-se que a taxa de juros corrente é de 40% a.a., qual o desconto
comercial, e quanto deverá pagar? (R$ 500,00 e R$ 4.500,00)

20) Uma Nota Promissória, no valor de R$ 10.000,00 em seu vencimento, foi descontada
2 meses antes de seu prazo de resgate. Sabendo-se que a taxa de desconto
comercial era de 28% a.a., qual foi o desconto comercial? Qual foi o valor atual
comercial? (R$ 466,67 e R$ 9.533,33)

21) Um título a vencer no dia 15/10 foi descontado no dia 20/08. Se o desconto comercial
fosse de R$ 1.470,00 e a taxa de juros fosse de 27% a.a., qual seria o valor nominal
deste título? (R$ 35.486,11)

22) Qual o valor atual de um título que, descontado a 6% a.a., 4 meses antes do
vencimento, produziu um desconto comercial simples de $ 600,00? (R$ 29.400,00)
 Lista de Exercícios de Matemática Financeira
Sistema de Juros Simples.
3

23) Qual o valor nominal de uma duplicata que, à taxa de 6% a.m., sofreu um desconto
bancário comercial ou por fora de $ 60,00, ao ser resgatado 2 meses antes de seu
vencimento? (R$ 500,00)

24) Para descontar uma nota promissória, a uma taxa de desconto comercial simples de
15% ao mês, 60 dias antes do vencimento, uma pessoa recebe o líquido de $ 280,00.
Qual o valor nominal? (R$ 400,00)

25) Um título de $ 350,00 é descontado por $ 245,00, seis meses antes do vencimento.
Qual a taxa mensal de desconto simples? (5% a.m.)

26) Uma letra de câmbio foi descontada por R$ 320,00, oito meses antes do seu
vencimento, à uma taxa de desconto comercial simples de 1,5% ao mês. Qual era o
valor nominal? (R$ 363,64)

27) Uma duplicata de R$ 6.900,00 foi resgatada antes do seu vencimento por
R$ 6.072,00. Sabendo que a taxa de desconto comercial simples foi de 4% ao mês,
qual o tempo de antecipação? (3 meses)

28) Um título de R$ 1.800,00 foi resgatado 9 meses antes do seu vencimento. Se a taxa
de desconto simples foi de 2,75% ao mês, qual o valor do desconto comercial
simples? (R$ 445,50)
 Lista de Exercícios de Matemática Financeira

Sistema de Juro Composto.

1

1) A taxa de 20 % ao ano é equivalente a qual taxa:

a) semestral,
b) quadrimestral,
c) trimestral,
d) mensal,
e) diária (ano comercial).

2) Calcule:
a) a taxa de 1% ao mês é proporcional à 12% ao ano, mas equivalente a ................% ao ano;
b) a taxa de 2% ao bimestre é proporcional a 12% ao ano, mas equivalente a .........% ao ano;
c) a taxa de 3% ao trimestre é proporcional a 12% ao ano, mas equivale a ..............% ao ano;
d) a taxa de 4% ao quadrimestre é proporcional a 12% ao ano, mas equivale a .......% ao ano;
e) a taxa de 6 % ao semestre é proporcional a 12% ao ano, mas equivalente à .......% ao ano;
f ) a taxa de 3% ao mês é proporcional a 36 % ao ano, mas equivalente à ...............% ao ano;
g) a taxa de 5% ao mês é proporcional a 60 % ao ano, mas equivalente à ...............% ao ano.

3) Qual a taxa efetiva de uma taxa nominal de 25% ao ano, supondo os seguintes prazos de
capitalização:
a) mensal;
b) trimestral;
c) quadrimestral;
d) semestral.

4) Em determinado ano, a Caderneta de Poupança rendeu 31,66%. Qual foi a taxa de

rentabilidade trimestral? (7,1182% ao trimestre).

5) Se a taxa efetiva anual de um financiamento em um banco, que opera com capitalizações

mensais, for de 48,2126 % ao ano, qual a taxa de juros virá expressa em seus contratos
(ou seja, qual a taxa nominal) ?

6) Qual o juro e o montante gerados por um capital de R$ 1.000,00 aplicado a:

a) 1% ao mês, por 1 ano;
b) 1,5 % ao mês, por 3 anos;
c) 3% ao trimestre, por 18 meses;
d) 10 % ao ano, por 120 meses;
e) 5% ao semestre, por 5 anos; (períodos de capitalização coincidentes com o período
da taxa).

7) Adama deseja comprar uma casa de R$ 500.000,00 daqui a 6 anos. Quanto ela deverá
aplicar hoje supondo taxas de:
a) 3% ao trimestre;
b) 1% ao mês;
c) 15% ao ano;
d) 50% ao semestre;

(R$ 245.966,88; R$ 244.248,08; R$ 216.163,78; R$ 3.853,67)

 Lista de Exercícios de Matemática Financeira

Sistema de Juro Composto.

2

8) O preço de um carro é R$ 11.261,62 podendo este valor ser pago em até 6 meses. No
entanto, quem optar pagar à vista terá 11,2% de desconto. Qual a taxa de juro cobrada
nesta operação? (2% ao mês).

9) Quanto deve Iury aplicar em um banco que paga 24% ao ano com capitalizações bimestrais
para que ao fim de 5 anos possua R$ 200.000,00? (R$ 61.663,73)

10) Uma empresa contrai empréstimo de R$ 500.000,00 em um banco cuja taxa de juros é de
21% ao ano, com capitalizações quadrimestrais. Quanto esta empresa terá que pagar ao
final de 2 anos? (R$ 750.365,18).

11) Entre uma aplicação cuja rentabilidade é de 40% ao ano e outra cuja rentabilidade é de 9%
ao trimestre, qual você escolherá?

12) Um capital de R$ 36.000,00, aplicado a juros compostos, transformou-se no montante de

R$ 77.721,30 após certo prazo. Se a taxa mensal foi de 8 %, qual o prazo da aplicação?
(10 meses).

13) Lidiane aplicou R$ 5.700,00 em um banco e ao resgatar tinha um montante de R$ 7.021,00.

Pergunta-se: Quanto tempo durou a aplicação uma vez que o banco trabalha com juros de
1,5% ao mês? (1 ano e 2 meses).

14) Qual o período de uma aplicação de R$ 1.200,00 que rende de juros R$ 350,00, supondo
taxa mensal de 2%%? (1 ano e 28 dias).

15) Qual o montante de uma aplicação de R$ 10.000,00 à taxa de 12% ao ano, ao final de 4
anos e onze meses, supondo capitalização composta. (R$ 17.457,76).

16) Um título de valor nominal de R$ 50.000,00 foi descontado 3 meses antes do vencimento à
taxa de 5% ao mês. Qual o valor líquido (ou, valor descontado) do título pelo desconto
racional composto? (R$ 43.191,88).

17) Um título de valor nominal de R$ 35.000,00 foi descontado dois meses antes do vencimento
à taxa composta de 15% ao mês. Qual o valor do desconto racional?
(R$ 8.534,94).

18) O desconto racional composto de um título de R$ 50.000,00 foi de R$ 12.698,22. Sendo a

taxa de juros mensal cobrada de 5%, o prazo de antecipação foi de: (6 meses)

19) Uma empresa contraiu um empréstimo no regime de juros compostos à taxa de 2% ao mês
para ser liquidado em dois pagamentos. A primeira parcela será de R$250.000,00 e deverá
ser paga daqui a 4 meses; a segunda parcela será de R$ 300.000,00 e deverá ser quitada
ao final do oitavo mês, a contar de hoje. Esse empréstimo poderia ser liquidado com um
único pagamento de R$ 593.660,60. Daqui a quantos meses deve ser efetuado tal
pagamento para que a taxa de 2% ao mês não se altere? (10 meses).
 Lista de Exercícios de Matemática Financeira

Sistema de Juro Composto.

3

20) Uma empresa contraiu um empréstimo a juros compostos de 1,2% ao mês para ser
liquidado no prazo de um ano, em dois pagamentos semestrais de R$ 100.000,00. No
entanto, esse empréstimo pode ser liquidado por um único pagamento de R$ 197.755,02.
Ao final de qual mês deve ser feito este pagamento para que a taxa de 1,2% ao mês seja
mantida?
(Ao final do oitavo mês).

21) Magno necessita garantir duas retiradas para saldar compromissos. Uma, de R$ 10.000,00
daqui a 6 meses e outra, de R$ 20.000,00 daqui a 1 ano. Qual o valor ele deve investir hoje,
a 1,5% ao mês, de forma que possa fazer tais retiradas nas datas indicadas?
(R$ 25.873,17).

22) Uma nota promissória cujo valor nominal é de R$ 200.000,00, vence dentro de dois meses.
O devedor propõe a troca desta por outra promissória a vencer dentro de 5 meses. Qual
deverá ser o valor nominal da nova nota promissória para que os capitais sejam
equivalentes à taxa de 4% ao mês? (R$ 224.972,80).

23) Aline possui dois títulos. Um, vencível dentro de dois meses com valor nominal de
R$ 2.534,90. Outro, vencível em 4 meses com valor nominal de R$ 3.200,00. Se a taxa do
mercado está em 1,5% ao mês, e Aline desejar trocar ambos os títulos por um único
vencível em 3 meses, qual deverá ser o valor nominal do novo título? (R$ 5.725,63).

24) Um título com valor nominal de R$ 8.500,00 e vencimento para 5 meses é trocado por outro
de R$ 7.934,89 com vencimento para 3 meses.Se a taxa de juros é de 3,5% ao mês,
pergunta-se se a substituição foi vantajosa ou não. (Indiferente, se desprezar os centavos)

25) Qual a taxa de juros anual faz R$ 5.000,00 ao final de 2 anos, equivaler à R$ 12.000,00 ao
final de 4 anos? (54,9193% ao ano).

26) Thais faz uma compra no valor de R$ 1.000.000,00 pagando 30% a vista e
comprometendo-se a pagar R$ 300.000,00 no final de 4 meses. Que pagamento deve ainda
ser feito no final de oito meses se a taxa cobrada é de 5% ao mês? (R$ 669.566,30)

27) Um carro é vendido à vista por R$ 50.000,00 ou a prazo com entrada de R$ 18.500,00 mais
2 parcelas de igual valor para 30 e 60 dias. Se a taxa do mercado é de 5% ao mês, qual a
melhor opção de compra? (Compra à vista).
 Exercícios Rendas Certas ou Anuidades
1

ANUIDADES IMEDIATAS (POSTECIPADAS)

1) Quanto uma pessoa terá de aplicar mensalmente num “Fundo de Renda Fixa",
durante 5 anos, para que possa resgatar R$ 200.000,00 no final dos 60 meses,
sabendo-se que o fundo proporciona um rendimento de 2% ao mês?
(R$ 1.753,59)

2) Quantas prestações de R$ 4.000,00 devo aplicar trimestralmente, à taxa de 7%

ao trimestre, para acumular um montante de R$ 100.516,08? (15 trimestres)

3) A que taxa devo aplicar R$ 15.036,28 por ano para que eu tenha R$ 500.000,00
no final de 10 anos? (25% a.a.)

4) Qual o valor que, financiado à taxa de 4% ao mês, pode ser pago ou amortizado
em 5 prestações mensais, iguais e sucessivas de R$ 100,00 cada uma?
(R$ 445,18)

5) Calcular o valor atual de uma série de 24 prestações iguais, mensais e

consecutivas de R$ 3.500,00 cada uma, considerando uma taxa de 5% ao mês.
(R$ 48.295,24)

6) Calcule o número de prestações semestrais de R$ 15.000,00 cada um, capazes

de liquidar um financiamento de R$ 49.882,65, à taxa de 20% ao semestre.
(6 semestres)

7) Qual o montante, no final de 8 meses, referente a uma aplicação de R$ 1.000,00

por mês, à taxa de 3% ao mês? (R$ 8.892,34)

8) Quanto deverá ser aplicado a cada 2 meses, em um “Fundo de renda fixa”, à

taxa de 5% ao bimestre, durante 3,5 anos, para que se obtenha, no final desse
prazo, um montante de R$ 175.000,00? (R$ 4.899,32)

9) Um investidor resolveu aplicar mensalmente a quantia de R$ 800,00, durante 5

anos, à uma taxa de 42,576% ao ano. Qual o valor do montante no final do 60º
mês, sabendo-se que a 1ª parcela será aplicada no final do mês seguinte?
(R$ 130.442,75)

10) Um conjunto de som custa R$ 1.500,00 `a vista; mas pode ser financiado sem
entrada, em 10 prestações mensais iguais, à taxa de 2,5% ao mês. Calcule a
prestação a ser paga pelo comprador. (R$ 171,39)
 Exercícios Rendas Certas ou Anuidades
2

11) Mauro e Clara ficaram noivos e pretendem casar-se daqui a 20 meses. Como
entendem ser mais aconselhável adquirir à vista o imóvel necessário, pretendem
fazer aplicações mensais, cujo montante deverá ser sacado 3 meses antes do
casamento, para a devida compra. Sabendo-se que:
a) Essa aplicação deverá render 2,75% ao mês;
b) O montante desejado é de R$ 80.000,00 (valor que os mesmos destinam
para o imóvel daqui a 17 meses);
c) O casal aplicou hoje R$ 12.000,00.

Indaga-se: qual o valor de cada uma das 17 prestações mensais, iguais e

consecutivas, necessárias para totalizar o montante de R$ 80.000,00 no final de
17 meses? (R$ 2.861,37)

12) Uma aparelhagem de som está acumulada nas seguintes condições: R$1.500,00
de entrada e 3 prestações mensais iguais de R$ 1.225,48. Calcule o preço à
vista, sabendo-se que o juro cobrado pela loja de som é de 2,5% ao mês.
(R$ 5.000,00)

13) Uma loja vende uma mercadoria por R$ 2.000,00 à vista ou financiada em 18
meses, a juros de 3,5% ao mês. Qual será a prestação mensal, se não for dada
entrada alguma e a primeira prestação vencer após um mês? (R$ 151,63)

14) Uma determinada loja vende uma mercadoria por R$ 3.000,00. É exigida uma
entrada de 40% do valor da mercadoria e são cobrados juros de 5% ao mês.
Qual será o valor das prestações, se um cliente optar por 6 prestações iguais?
(R$ 354,63)

15) Um carro está à venda por R$ 10.000,00 de entrada, mais 12 prestações

mensais iguais a R$ 2.236,51. Como opção, a agência vende também em 24
prestações de R$ 1.613,16 sendo, nesse caso, exigida uma entrada de
R$ 12.000,00. Qual é a melhor alternativa, se a taxa do mercado for de 3% ao
mês?

16) Uma loja vende uma mercadoria em 12 prestações mensais iguais a R$ 97,49
ou, em 24 prestações mensais iguais a R$ 51,50. Nos dois casos o cliente não
dará entrada alguma. Sabendo-se que a taxa de juros do crédito pessoal é de
2,5% ao mês, pergunta-se: qual é o melhor sistema para o comprador?

17) O gerente financeiro de uma loja deseja estabelecer coeficientes de

financiamento por unidade de capital emprestado. O resultado da multiplicação
do coeficiente pelo valor financiado é igual à prestação mensal. Sabendo-se que
a taxa de juros da loja é de 3% ao mês, quais são os coeficientes unitários nas
hipóteses de prazos abaixo?
a) 6 meses (0,18460)
b) 12 meses (0,10046)
c) 18 meses (0,07271)
d) 24 meses (0,05905)

18) Qual é o valor atual de uma renda periódica de R$ 1.000,00 à taxa de 5% ao

bimestre, em 2 anos? (R$ 8.863,25)
 Exercícios Rendas Certas ou Anuidades
3

19) Qual é a mensalidade periódica equivalente a um valor atual de R$ 10.000,00 se

a taxa for de 2,5% ao mês, no prazo de 24 meses?

20) Um carro cujo valor à vista era de R$ 30.000,00 foi comprado por certa pessoa,
em prestações mensais iguais a R$ 1.734,90 sem dar entrada alguma. Sendo a
taxa de juros de 4% ao mês, calcule o número de prestações a pagar.
(30 meses)

21) Uma mercadoria é vendida por R$ 5.000,00 à vista ou, por R$ 1.000,00 de
entrada, mais prestações mensais iguais de R$ 480,97. Sabendo-se que a taxa
de juros considerada é de 3,5% ao mês, qual é o número de prestações?
(10 meses)

22) Uma financeira anuncia que seus coeficientes para financiamento de carros em
meses são:
a) carro zero Km --- 0,06480
b) carro usado --- 0,06815

Se uma pessoa quiser financiar R$ 20.000,00 em 24 meses na compra de um

carro zero Km, pergunta-se quanto deverá pagar de prestação mensal?
(a) R$ 1.296,000 e b) R$ 1.363,50)

23) Um empréstimo de R$ 30.000,00 é concedido por uma instituição financeira para

ser liquidado em 12 prestações mensais iguais e consecutivas. Sabendo-se que
a taxa de juros é de 3,5% ao mês, calcular o valor de cada prestação.

24) Calcule o número de prestações semestrais de R$ 15.000,00 cada uma, capaz

de liquidar um financiamento de R$ 49.882,65 à taxa de 20% ao semestre.

25) Qual é o montante de uma anuidade periódica de R$ 500,00 ao trimestre,

aplicada a 6% ao trimestre, por 5 anos? (R$ 18.392,80)

26) Quantos depósitos bimestrais de R$ 1.000,00 serão necessários para que, se a

remuneração for de 4% ao bimestre, se tenha R$ 29.778,08?

27) A que taxa uma pessoa, realizando depósitos imediatos mensais no valor de
R$ 809,30, forma um capital de R$ 13.500,00 ao fazer o décimo quinto depósito?
(1,5% a.m.)

28) Quantas prestações mensais imediatas de R$ 500,00 devem ser depositadas, à

taxa de 2% ao mês, a fim de constituir um montante de R$ 6.706,00? (12 m)

29) Uma pessoa deposita R$ 680,00 no final de cada mês. Sabendo-se que seu
ganho é de 1,5% ao mês, quanto possuirá em 2 ½ anos? (R$ 25.526,30)

30) Qual a importância constante a ser depositada em um banco, ao final de cada

ano, à taxa de 6% ao ano, capitalizados anualmente, de tal modo que, ao fazer o
décimo depósito, forme o capital de R$ 400.000,00?
 Exercícios Rendas Certas ou Anuidades
4

ANUIDADES ANTECIPADAS

1) Qual é o valor futuro de uma renda antecipada de 10 termos mensais de

R$ 500,00 à taxa de 1,5% ao mês? (R$ 5.431,63)

2) Quanto se deve depositar no início de cada semestre, com antecipação, numa

instituição financeira que paga 9% ao semestre, para constituir o montante de
R$ 50.000,00 no final de 3 anos, sendo os juros capitalizados semestralmente?
(R$ 6.097,24)

3) Qual o montante a receber ao final do 5º mês, resultante da aplicação de 5

prestações mensais iguais e consecutivas de R$ 100,00, à taxa de 4% ao mês,
sabendo-se que a primeira aplicação será feita na data do contrato?
(R$ 563,30)

4) Determinar o valor de um imóvel financiado em 24 prestações iguais de

R$ 5.054,03 sabendo-se que a taxa de juros cobrada é de 3,5% ao mês e que a
primeira prestação deverá ser paga no ato da assinatura do contrato.
(R$ 84.000,05)

5) Uma certa pessoa compra uma mercadoria em 24 prestações iguais de

R$ 630,64 sendo que a primeira prestação é dada como entrada. Sabendo-se
que a taxa do mercado é de 4% ao mês, qual será o preço à vista da referida
mercadoria? (R$ 9.999,96)

6) Qual o valor atual de uma dívida que pode ser amortizada por 12 prestações
bimestrais antecipadas de R$ 1.000,00 cada uma, sendo 5% ao bimestre a taxa
de juros?

7) Determine o valor da prestação mensal para amortizar, com 6 prestações

antecipadas, um empréstimo de R$ 8.000,00 a juros de 3% ao mês.

8) José contraiu uma dívida de R$ 25.630,00 que deverá ser paga em 12

prestações mensais antecipadas de R$ 2.500,00. Qual é a taxa de juros?
(3% ao mês)

9) Quantas prestações anuais antecipadas de R$ 50.569,46 serão necessárias para

pagar uma dívida futura de R$ 165.000,00 com uma taxa de juros de 40% ao
ano? (8 prestações)

10) Uma pessoa deposita R$ 1.000,00 mensalmente. Sabendo-se que ela está
ganhando 2% ao mês, quanto possuirá em 2 anos?

11) Uma pessoa deseja comprar um carro por R$ 40.000,00 à vista, daqui a 12
meses. Admitindo-se que ela vá poupar certa quantia mensal, que será aplicada
em letras de câmbio, rendendo 2,2% ao mês de juros compostos, determine
quanto deve ser poupado mensalmente. (R$ 2.885,51)
 Exercícios Rendas Certas ou Anuidades
5

12) Qual depósito trimestral que, durante 4 anos consecutivos, produz um montante
de R$ 200.000,00 após o último depósito? Considere a taxa de 10% ao trimestre.

13) Quanto terei de aplicar mensalmente a partir de hoje, para acumular no final de
36 prestações, um montante de R$ 300.000,00, sabendo-se que o rendimento
firmado é de 34,489% ao ano e que as prestações são iguais e consecutivas?
(R$ 5.107,78).

14) Um carro está a venda por R$ 15.000,00 à vista. Pode também ser adquirido em
prestações mensais de R$ 885,71 a 3% ao mês, de juros. Sabendo-se que as
prestações vencem a partir do mês seguinte ao da compra, calcule o número de
prestações.
 Exercícios Rendas Certas ou Anuidades
6

ANUIDADES DIFERIDAS

1) Uma empresa obtém um empréstimo de R$ 100.000,00 para ser quitado em 5

prestações mensais iguais e consecutivas. Sabemos que a 1ª prestação tem o
seu vencimento 90 dias após a data do contrato e que a taxa de juros cobrada
pelo Banco X é de 6% ao mês, calcular o valor das prestações. (R$ 26.673,85)

2) Antônio compra de um amigo, um apartamento cujo valor à vista é de

R$150.000,00 nas seguintes condições: entrada de R$ 50.000,00 mais
prestações mensais de R$ 18.598,04 com um ano de carência. Sabendo-se que
a taxa de juros contratada foi de 4,5% ao mês, qual o número de prestações?
(12 m)

3) Qual o valor atual ou presente de uma renda de 15 termos mensais de R$ 700,00

com três meses de carência, à taxa de 1,5% ao mês? (R$ 8.932,25)

4) Qual o valor presente de uma dívida que pode ser amortizada com 10 prestações
mensais de R$ 500,00, sendo de 2% a taxa de juros e devendo a primeira
prestação ser paga 3 meses depois de realizado o empréstimo? (R$ 4.316,89)

5) Uma dívida de R$ 20.000,00 deve ser amortizada com 6 pagamentos bimestrais

consecutivos, sendo de 4% ao bimestre a taxa de juros. Calcule esta prestação,
sabendo-se que o pagamento da primeira delas deve ser efetuado 4 meses após
a realização do empréstimo.