EEL BALANCE GENERAL

Liquidez y exigibilidad
General refleja la información mostrando el equilibrio entre las cuentas de
inversión (activo) y las cuentas de financiación (pasivo y patrimonio neto).
ACTIVO CORRIENTE O CIRCULANTE (Mayor exigibilidad)
Inversiones a corto plazo que permiten a la empresa la realización de su actividad
corriente.
 Disponible
Dinero líquido, como caja, las cuentas bancarias, remesas, etc.
 Realizable
Derechos de cobro que tiene la empresa a corto plazo. Deudores y créditos
dados por la empresa.
 Inventario
Productos terminados de la empresa antes de su venta y recursos para su
elaboración (materia prima). Incluye productos terminados y mercancías.
ACTIVO NO CORRIENTE O FIJO (Menor exigibilidad)
Elementos de la empresa presentes de forma duradera no destinados a la venta.
 Inmovilizado financiero
Inversiones a largo plazo que ha hecho la empresa, como compra de
acciones u obligaciones a más de un año de adquisición.
 Inmovilizado inmaterial
Bienes intangibles que permiten desarrollar la actividad de la empresa.
Incluye derechos de traspaso, gastos de constitución o propiedad
intelectual.
 Inmovilizado material
Elementos tangibles que sirven de forma duradera a la empresa. Pueden
ser muebles o inmuebles, como maquinaria, herramientas, solares y
edificios.
PASIVO CORRIENTE O CIRCULANTE (Mayor exigibilidad)
Obligaciones adquiridas por la empresa a corto plazo para su operación inmediata
 Exigible a corto plazo
Deudas que tienen la empresa como beneficios sociales, pagos a
proveedores y acreedores, entre otros.

Créditos, sobregiros, préstamos con entidades financieras, letras por pagar,

notas por pagar, entre otros.
PASIVO NO CORREINTE O FIJO (Menor exigibilidad)
Obligaciones adquiridas a largo plazo
 Exigible a largo plazo
Deudas contraídas por la empresa por préstamos u otra forman de
financiamiento, u obligaciones comerciales como filiales, franquicias, etc.

PATRIMONIO NETO (No exigible)

Es el neto patrimonial, de los recursos propios de la empresa.
 Capital
 Reservas
 Resultados no distribuidos
Incluye al Capital Social, Reservas, utilidades del ejercicio, resultados
acumulados (retenidos).
Ciclos internos de la empresa
 Compra de activos inmovilizados
 Amortización técnica
 Venta de activos inmovilizados
 Caja o tesorería
o Compras
o Almacén de materias primas
o Producción
o Almacén de productos terminados
o Clientes (cuentas por cobrar)
o De ahí vuelve a tesorería

Consistencia del ciclo largo

Consiste en realizar inversiones fijas y tener una estructura de la empresa
Consistencia del ciclo cortó
Consiste en inversiones en circulante y tener actividad de explotación de la
empresa.
La cuenta de resultados
Es un estado financiero, también conocido como la cuenta de pérdidas y
ganancias (P y G), y recoge el resultado del periodo de ejercicio, formado por los
ingresos y los gastos del mismo excepto, y por diferencia entre ambos nos indica
el beneficio o la perdida de dicho periodo, cuando proceda su imputación directa al
patrimonio neto de acuerdo con lo previsto en las normas de registro y valoración.

Ingresos y gastos se clasifican de acuerdo con su naturaleza

 Operaciones continuadas
Operaciones propias del periodo
 Operaciones interrumpidas
Resultados del ejercicio precedente de operaciones interrumpidas.
Gasto
Es toda aquella operación que disminuye el patrimonio neto de una empresa
1. Administrativos
2. Distribución y ventas
3. Financieros
Pago
Es una salida de dinero de tesorería (caja, cuentas bancarias, etc.) de la empresa.
Ingreso
Es toda aquella operación que aumenta el patrimonio neto de una empresa.
Cobro
Es una entrada de dinero a tesorería (caja, cuentas bancarias, etc.) de la
empresa.
Costo
Es aquel gasto que se hace para obtener un beneficio. Es el recurso que se
sacrifica para lograr un objetivo específico. Por ejemplo, los costos de compra de
materias primas, generarán probablemente un ingreso en el futuro al ser
transformados y vendidos como producto terminado.
1. Variables
2. fijos
Como resultado, se determinan tres tipos de riesgos que pueden afectar la
operación del día a día de un negocio, y dan origen al diagnóstico y análisis
financiero operativo sobre dos perspectivas claves. Esto se ilustra en la
figura de abajo.

1. Riesgos de liquidez
Cobertura de las necesidades operativas de fondos
2. Riesgos de Crédito
Consecución efectiva de la cobranza de la cartera
3. Riesgos de apalancamiento
Uso efectivo de costos fijos

Los activos circulantes desempeñan un papel fundamental en la generación de

los beneficios. Son elementos como tesorería, compras, existencias y cuentas a
cobrar, que se convierten en liquidez mediante la venta y el cobro, para de nuevo
iniciar un nuevo ciclo con la compra de existencias.
Activo corriente operativo
Cuando un emprendimiento entra en operación, comienza a invertir sus fondos de
manera espontánea, en ciertas cuentas contables que representan el uso que la
empresa le ha dado a su efectivo para poder operar y/o vender con normalidad y
así satisfacer las necesidades ordinarias de la empresa.
No forman parte del Activo Circulante Operativo (ACO) las cuentas que involucran
un uso alternativo de excedentes de efectivo como depósitos a plazo en los
bancos o inversiones
Pasivo corriente operativo
Corresponde a todas las cuentas de pasivo corriente que financian al activo
corriente, y que no generan ningún gastos (costo) financiero como el pago de
intereses. Procede automáticamente del mero hecho de la operación de la
empresa (compra al crédito, vende al crédito, paga impuestos, etc.) en el que priva
el aplazamiento de los pagos.
Contrario a ello, existen los recursos (fondos) negociados (RNC) poseen un costo
explicitico (pago de intereses) y para obtenerlos es necesario negociarlos,
normalmente con entidades financieras.
Definición de NOF tipo contables (Necesidades operativas de fondo)
Son las inversiones en activo circulante o corriente que son necesarias para el
funcionamiento operativo (corto plazo) del negocio, una vez deducida la
financiación espontánea que generan las propias operaciones. Es decir, son
inversiones necesarias para cubrir la parte de los activos corrientes que no se
financia de con recursos espontáneos del pasivo corrientes.
Aumenta la NOF
 Crecimiento en ventas (las NOF están directamente relacionadas con las
ventas)
 Generosas Políticas de Crédito (cuidado con los ejecutivos de ventas)
 Retraso en el proceso de fabricación (mayores existencias de productos en
curso)
 Lenta rotación de inventarios
 Pagos acelerados a proveedores
Disminuye la NOF
 Cobramos de manera eficiente
 Buen manejo de inventarios
 Política de pagos a proveedores competitiva
Las NOF pueden ser negativas,
lo que implica que las cuentas que forman los pasivos espontáneos superan al
activo operativo.
Esto normalmente ocurre en empresas que no requieren mucha tesorería, como
sucede comúnmente en economías desarrolladas o grandes tiendas como los
supermercados donde esa tesorería mínima necesaria para las operaciones suele
ser cero.
Implicaciones comerciales de las NOF
• Las NOF no requieren ninguna decisión de la alta dirección y proceden
directamente de las operaciones diarias de la empresa.
• Las NOF son una consecuencia directa de las políticas operativas de una
empresa.
• Si una empresa cambia su periodo de cobro, o de pago, o su nivel de
existencias, sus NOF también cambiarán.
• Las NOF pueden ser modificadas por los mandos intermedios.
 • Las NOF constituyen, por lo tanto, un concepto de activo. Es decir, son una
inversión.

Periodo medio de maduración (PMM)

Se trata del tiempo que transcurre entre el pago a los proveedores por la compra
de existencias (materias primas, productos insumos, utillaje, etc.) y el cobro a los
clientes por las ventas.
En otras palabras: es el número de días que tienen que transcurrir para recuperar
una unidad monetaria invertida en el ciclo operativo de la empresa (compra-
fabricación-venta-cobro).
-El ciclo de explotación variará dependiendo del tipo de actividad que realice la
empresa, por lo que también lo hará su periodo medio de maduración.
Tipos de periodo medio de maduración (PMM)
 PMM económico: Es el tiempo que transcurre desde que una empresa
compra materias primas hasta que recupera su importe a través del cobro a
sus clientes.

 PMM financiero: Es el tiempo que transcurre desde el pago a los

proveedores por las materias primas compradas hasta el cobro de las
facturas a los clientes.
La PMMF y la NOF son negativas
La inversión neta en circulante (NOF) puede ser negativa si la financiación de
proveedores es mayor que la inversión en stock, ya que la inversión en clientes
es nula.
El ciclo de producción
Que abarca: la compra de materia prima, su almacenamiento, el inicio de la
producción, su finalización y el almacenaje de los productos terminados.
El ciclo de caja
se inicia con el pago a los proveedores de la materia prima y finaliza con el cobro
a los clientes. Se desarrolla simultáneamente con el ciclo de producción y su
duración coincide con el Período Medio de Maduración Financiera.
Principio de prudencia financiera:
Exige que las inversiones a largo plazo (activo no corriente) han de financiarse con
recursos permanentes (Patrimonio Neto + Pasivo No corriente).
Principio del fondo de maniobra
Exige que el activo corriente sea mayor que el pasivo corriente, es decir, crear un
fondo o colchón de seguridad que permita hacer frente a los posibles desajustes
que pudieran producirse entre la corriente de cobros y de corrientes de pagos.
Concepto tradicional contable ( FM)
Son los recursos financieros permanentes (Patrimonio neto + Pasivo no corriente)
que son necesarios para poder llevar a cabo normalmente las actividades
corriente de la empresa, es decir, la parte del activo corriente financiada con
recursos a largo plazo o permanentes.
Concepto moedrnp financiera (FM)
Se define como el “exceso de fondos a largo plazo o recursos de tipo permanente
(fondos propios más deudas a largo plazo) por encima del inmovilizado neto que
nos queda disponible para financiar las operaciones”. Es un Concepto de pasivo
más que un concepto de activo.
Ver diapositiva 13 de la unidad 12
Que el fondo de maniobra sea positivo: FM> 0, es la situación habitual y
deseada, y supone que parte del activo corriente está financiada con recursos a
largo plazo (propios y ajenos), lo que da un margen operativo a la empresa. En
general, el FM debe ser positivo.
Que el fondo de maniobra sea igual a cero (FM = 0), implica que el activo
corriente = pasivo corriente.
Que el fondo de maniobra sea negativo: FM < 0. Esto supone que parte del
activo no corriente está financiada con recursos a corto plazo.
¿Qué entendemos por stock de seguridad?
Son aquellas existencias (materias primas, auxiliares, repuestos, productos
acabados,…) que se consideran mínimas para que la empresa no vea
interrumpido su proceso productivo
Diferencia entre fondo de maniobra y necesidades operativas de fondos
El FM representa el volumen de recursos de financiación a largo plazo (en exceso
del inmovilizado) que nos queda disponible para financiar operaciones
El concepto de NOF, por el contrario, representa precisamente el volumen de
inversión neta generada por las operaciones,
El ciclo operativo de la empresa genera unas necesidades operativas de fondos
(NOF) que pueden ser cubiertas con el Fondo de Maniobra (FM) y con recursos
financieros negociados a corto plazo (RNC).
Relación entre fondo de maniobra y necesidades operativas de fondos
 Si el FM es superior a las NOF, indica que aquel exceso de fondos a
largo plazo que nos quedaba para financiar operaciones, es más que
suficiente para cubrir dichas operaciones, y el sobrante aparecer como un
excedente de tesorería.
 Si sucede lo contrario, FM es menor que NOF, situación que suele ser la
más frecuente, se producirán unas necesidades de recursos negociados
(NRN) que cubran la diferencia.

Relación entre Necesidades de Recursos y Recursos Negociados

Si se da esta igualdad (NRN = RNC), diremos que la empresa se encuentra en
equilibrio financiero perfecto

Operación de la empresa a corto plazo (Pasivo circulantes operativo)

 Materias primas- compra de materias primas ( Pasivo circulantes operativo)
 Productos en curso-pago a proveedores ( Pasivo circulantes operativo)
 Productos terminados-venta de productos (Fondo de maniobra)
 Clientes-cobro de clientes (Fondo de maniobra)
 Tesorería (Fondo de maniobra)
Para el desarrollo estable de la empresa es necesario que ésta ofrezca un
equilibrio entre su estructura económica (activo) y su estructura financiera (neto +
pasivo).
El balance
Informe financiero que refleja la situación patrimonial de la empresa, los activos y
las deudas
La cuenta de resultados
Informe financiero que muestra cómo se obtuvo el resultado del ejercicio
Tesorería
Informe financiero que informa sobre las variaciones y movimientos de efectivo
Indicadores y ratios
Indicadores financieros para analizar que le va a la empresa: rentabilidad,
solvencia, liquidez.
¿Cómo realizar un análisis económico-financiero?
 Análisis patrimonial
Estudia la estructura y composición elementos integrantes del Balance.
 Análisis financiero
Comprobar que la empresa dispone de fondos suficientes y analizar si están
adecuadamente distribuidos.
 Análisis económico
Estudiar la rentabilidad de la inversión, la del capital y la del accionista.

Por composición- Análisis vertical

Permite identificar la estructura de inversión y financiación de una empresa y su
coherencia con la actividad económica que realiza.
Por evolución- Análisis horizontal
Permite identificar la evolución de la empresa en el tiempo, detectando las
principales variaciones y sus orígenes.
Por relaciones- análisis ratios
También llamados razones financieras o índices financieros, son coeficientes o
razones que proporcionan unidades contables y financieras de medida y
comparación, a través de las cuales, la relación por división entre sí de dos datos
financieros directos, permiten analizar el estado actual o pasado de una
organización, en función a niveles óptimos definidos para ella.
Método de análisis vertical
Consiste en determinar el peso proporcional (en porcentaje) que tiene cada cuenta
dentro del estado financiero analizado. Esto permite determinar la composición y
estructura de los estados financieros.
Método de análisis horizontal
Es un procedimiento que consiste en comparar estados financieros homogéneos
en dos o más periodos consecutivos, para determinar los aumentos y
disminuciones o variaciones de las cuentas, de un periodo a otro.
Este análisis es de gran importancia para la empresa, porque mediante éste se
informa sobre los cambios en las actividades y si éstos han sido positivos o
negativos;
Diferencia de análisis vertical y horizontal
El vertical Determina que tanto participa un rubro dentro de un total global.
Indicador que nos permite determinar igualmente que tanto ha crecido o
disminuido la participación de ese rubro en el total global.
Y el horizontal Determina la variación que un rubro ha sufrido en un periodo
respecto de otro. Esto es importante para determinar cuánto se ha crecido o
disminuido en un periodo de tiempo determinado.
NOTA: Como se observa, los dos análisis son distintos y a la vez
complementarios, por lo que necesariamente se debe recurrir a los dos métodos
para hacer un análisis más completo.

Clasificación de indicadores o ratios

 Liquidez
Mide la capacidad de pago en efectivo de una empresa para hacer frente a sus
deudas de corto plazo. Sirve al usuario para satisfacer sus compromisos de
efectivo en el corto plazo.
 Solvencia o apalancamiento
Mide la habilidad que tiene la empresa para cubrir sus compromisos inmediatos.
Sirve al usuario para satisfacer sus compromisos a largo plazo y sus obligaciones
de inversión.
 Gestión, actividad o eficiencia
Mide la eficiencia en ciertos rubros de la empresa. Evalúa los niveles de
producción o rendimiento de recursos a ser generados (ventas) por el uso de los
activos empleados por la empresa.
 Rentabilidad
Mide la capacidad de la empresa de generar riqueza. Mide la utilidad neta o
cambios de los activos netos de la entidad, en relación a sus ingresos, su capital
contable o patrimonio contable y sus propios activos.
¿Cuántos ratios o indicadores financieros existen?
No existe un número limitado de indicadores financieros ya que dependen del tipo
de información y análisis que requieren los diferentes interesados (stakeholders)
de la empresa. También depende del tipo de empresa.
/*Ratios financieras de liquidez
 Valor óptimo de 0.1 a 0.4. Indica la capacidad que tiene la empresa para
hacer frente a las deudas más inmediatas.
 Valor óptimo de 1.25 a 2. Si la ratio fuera menor que 1 significaría que los
activos corrientes son insuficientes para afrontar las deudas contraídas a
corto plazo, y, por ello, podría tener problemas de liquidez.
Si el resultado fuera igual a 1 indicaría que el activo corriente coincide con las
deudas a corto plazo, la empresa no tendría problemas de liquidez si esos activos
se van convirtiendo en dinero al mismo ritmo que las deudas van llegando a su
vencimiento
 Valor óptimo de 1.5 a 2 Mide la capacidad empresa para pagar todas sus
deudas con todo su activo.
Si la ratio fuera menor que 1 significaría que los activos son insuficientes para
afrontar las deudas contraídas por la empresa, y, por ello, se interpreta como una
situación de quiebra técnica (deudas son mayores que los derechos).
Si el resultado fuera igual a 1 indicaría que el activo coincide con las deudas a
corto y largo plazo
 Valor optimo mayo que 0: Significa que la empresa cuenta con un Fondo de
Maniobra o Capital Neto de Trabajo suficiente para financiar los activos
corrientes y operar con tranquilidad.*/
Costeo de producción
La adecuada imputación de los costos es de suma importancia para la distribución
del beneficio del ejercicio entre los distintos productos que contribuyen a su
formación y para un apropiado control de los costos.
Tipos de sistemas de producción
 Simples
Aquellos en los que el output es un solo producto de características
técnicas homogéneas
 Múltiples
Se obtienen varios productos o, al menos, parte del proceso es común a
varios productos.
Fullcosting
Los costos fijos se distribuyen entre los productos prorrateándolos en proporción a
sus costos variables, a los de materiales que llevan incorporados, u otro criterio
razonable.
Costeo tipo full costing
El método full cost o de costos completos es un método utilizado por la
contabilidad interna o de gestión para valorar las existencias (inventarios) que se
producen en la empresa.
Direct costing
A cada producto, j , se le imputa como precio de costo solamente su costo
variable.
Costeo tipo direct costing
A la diferencia entre el precio de venta, Pj, del producto j, y su costo variable
unitario, CVMej , se le denomina margen bruto unitario
Control de Costes con base en los costes de los factores productivos
En las empresas se prevén los costos del siguiente período y cuando éste ha
transcurrido, se comparan los costos efectivos previstos y se analizan las
desviaciones para determinar sus causas.
Desviación global respecto del presupuesto
Puede obedecer a dos causas:
 Que el precio unitario de uno o varios recursos sea mayor que el
estándar, lo que implica una desviación económica del presupuesto.
  Que la cantidad requerida de uno o varios recursos sea mayor que el
estándar, lo que implica una desviación técnica del presupuesto.
Tabla de control de costos
Una tabla de control de costos es un cuadro en el que se reflejan las diversas
desviaciones habidas en los distintos factores y los totales.
Productividad y su medida
La productividad es la relación entre la producción de un período y la cantidad de
recursos consumidos para alcanzarla.
Productividad Global de la Empresa ()
La productividad global de una empresa es el cociente entre su producción total (la
de todos sus productos) y la totalidad de los factores utilizados para alcanzarla.
Índice de Productividad Global (IPG)
Una de las claves del éxito de una empresa, es la mejora continua de su
productividad.
Tasa de productividad global (TPG)
La tasa de productividad global (TPG) mide la proporción de variación de la
productividad entre los dos períodos.
La Productividad marginal (PMA)
es el incremento de producción obtenido en cada unidad de tiempo debido al
incremento de una unidad en la cantidad de factor empleada.

El Subsistema Comercial
El subsistema de comercialización se encarga de transformar los productos
terminados en un flujo de ingresos generados por las operaciones de venta a
través de actuaciones que estimulen las ventas.
Función comercial de la empresa
La función comercial de la empresa consiste en determinar qué productos y en
qué condiciones se ofrecen al mercado (objetivo) para maximizar la satisfacción
de las necesidades de los consumidores y asegurar los ingresos por ventas, tanto
a corto como a largo plazo.
Tipos de maximización de la utilidad
1. Utilidad forma, creada por la función de producción, convierte materias
primas en productos terminados (Área de producción).
 2. Utilidad tiempo, pone el producto a disposición del consumidor cuando éste
desea adquirirlo.
3. Utilidad de lugar, pone el producto a disposición del consumidor donde éste
desea adquirirlo.
4. Utilidad de propiedad, se crea disponiendo la transferencia del dominio del
vendedor al comprador.
Funciones del departamento comercial
 Estudio de mercado.
Este estudio proporciona la información que permite a la dirección de la empresa
establecer su política y tomar decisiones sobre bases seguras.
 Planeación y control.
Consiste en precisar, en un momento concreto, las acciones futuras (planificación)
y, posteriormente, comparar los resultados reales de la actividad con las
previsiones hechas anteriormente para sacar conclusiones de esta comparación
(control).
 Promoción y publicidad del producto.
Con la publicidad se da a conocer el producto al cliente, se informa de sus
características y se destaca el principal atributo que lo diferencia de su
competencia.
 Ventas.
Consiste en organizar la venta directa y también la relación con los canales de
distribución (intermediarios).
El marketing constituye una función empresarial interrelacionada con las
otras dos grandes funciones de producción y finanzas.
Orientaciones del marketing
 Orientación al producto
o Producción
o Ventas
 Orientación al consumidor
o Consumidores
o Cliente
 Orientación al mercado
o A la competencia
Plan de marketing
El plan de marketing es la herramienta básica de gestión que debe utilizar toda
empresa orientada al mercado que quiera ser competitiva. En su puesta en
marcha quedarán fijadas las diferentes actuaciones que deben realizarse en el
área del marketing, para alcanzar los objetivos marcados.
Marketing estratégico
Estudia las necesidades del mercado y su evolución con el fin de diseñar la
estrategia comercial de la empresa.
Analiza el entorno, el mercado y la empresa para detectar (FODA)
Marketing operativo
Elabora un plan concreto a corto plazo (c/p)
Define las políticas de marketing mix:
o Producto

o Precio

o Distribución

o Comunicación

La política de distribución (plaza),

Se determina sobre la base de las limitaciones de la empresa y de la red de
distribución y a las necesidades y características del mercado tomado como
objetivo.
La política de promoción y publicidad,
Condicionada por el mercado, limitaciones comerciales y publicitarias de la
empresa, las características del producto y el tipo de distribución.
La política de precios,
Está condicionada a todas las limitaciones y características, junto las limitaciones
financieras de la empresa.
Las 4 P
1. Producto
2. Plaza
3. Promoción
4. Precio
Clasificación de mercado
o Según nivel competencia empresas oferentes
o Según naturaleza del producto
o Según tipo de demandante
o Según área geográfica
o Según desarrollo temporal

La demanda de mercado
La demanda de un bien o servicio depende de varios factores cuya influencia
puede ser a corto y largo plazo.
 A largo plazo
Corresponde a las variables relativas al producto y la distribución,
 A corto plazo
Corresponde a las variables de precio, venta personal
Coeficientes de elasticidad
Se le denomina así a las ratios que miden el tanto por uno de modificación de la
demanda sobre el tanto por uno de variación de la variable que provoca aquella
modificación.
La optimización del presupuesto de marketing a corto plazo
1. Situación base de la empresa:
2. Maximización de la demanda:
3. Maximización de los Ingresos
4. Maximización de los Beneficios
Determinación del presupuesto
Muchas empresas establecen sus presupuestos anuales de promoción y venta
personal como una proporción fija de su volumen de ventas anual en unidades
monetarias.
El control del presupuesto de marketing
Normalmente las empresas elaboran presupuestos con base en valores
estándares “a priori” y que luego deben ser comparados con los resultados de lo
ejecutado realmente en el campo del negocio, para analizar posibles desviaciones
presupuestarias.