Módulo: Matemática Financiera

RESUMEN DE CONTENIDOS UNIDAD 1

MERCADO DE VALORES EN CHILE

El mercado de valores en Chile está compuesto por la oferta y la demanda de valores y los
intermediarios. El objeto o producto transado son los valores que son cualquier título transferible,
incluyendo las acciones, los bonos, debentures, cuotas de fondos mutuos, planes de ahorro,
efectos de comercio, etc.

Los documentos financieros que se administran y negocian en el mercado de valores pueden ser
de renta fija o de renta variable.

Los documentos de renta fija tienen las siguientes características:

 Tienen un valor nominal que consta en el documento.

 Algunos tienen una tasa de interés nominal que igualmente consta en el documento
original.
 Tienen fechas de suscripción y vencimiento.
 Pueden negociarse libremente con una tasa de descuento o con una tasa de rendimiento.
 Pueden ser emitidos por el sector público o el privado.
 Pueden ser emitidos a corto o largo plazo.

Los documentos de renta fija se pueden clasificar en dos categorías dependiendo de quién los
emite. Si el Estado es el emisor, se hablará de títulos públicos. En caso contrario, es decir, si algún
representante del sector privado es el emisor, entonces se habla de títulos privados.

Algunos documentos emitidos por el sector público son:

 Bonos de Reconocimiento ( BR)

 Pagarés para Instituciones de Previsión Social (PPS)
 Pagarés Reajustables de Tesorería (PRT)
 Pagarés Dólar Preferencial (PDP)
 Pagarés al Portador del Banco Central (PPBC)}
 Pagarés Compra Cartera del Banco Central de Chile( PCC)
 Depósitos a Plazo ( 30,60,90,120 días )

Algunos documentos emitidos por el sector privado son:

 Debentures
 Letras de crédito Hipotecario( LH)
 Bonos Bancarios
 Bonos Leasing
 Depósito a Plazo
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Los documentos se denominan de renta variable, debido a que la rentabilidad depende del
desempeño de la compañía y sus utilidades generadas. Además a las variaciones en la cotización
del título en la bolsa.

Algunas características importantes de las acciones son:

 Constituyen parte del capital de la empresa.

 Se emiten cuando se constituye una empresa o cuando se realizan aumentos de capital de
una empresa.
 Generan rendimiento que proviene de las utilidades de la empresa (dividendo).
 No se conoce la rentabilidad en el momento de su adquisición.
 Largo plazo.

Algunos ejemplos de estos documentos son:

 Acciones.
 Fondos Mutuos.
 Fondos de Inversión.
 Depósitos a Plazo.

Cuando se habla de corto plazo en las operaciones financieras se entenderá que la duración es
menor de un año y cuando el tiempo exceda a un año se entenderá que es a largo plazo.
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VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

¿Prefiere tener $1.000.000 hoy o en un año más?

Si se responde esta pregunta, se debe tomar en cuenta que el dinero se desvaloriza debido a la
inflación. Además perdería la oportunidad de invertirlo en alguna actividad que, además de
proteger de la inflación puede generar una utilidad adicional.

El valor del dinero en el tiempo se refiere al poder adquisitivo que tiene el dinero en el tiempo.
Debido a las razones dadas anteriormente, se puede concluir que el dinero actual “vale” más que
el dinero en el futuro.

El valor del dinero en el tiempo, se refiere al poder adquisitivo que éste tiene en el tiempo. La
manifestación del valor del dinero en el tiempo se conoce como interés. Como se revisó
anteriormente existe el interés simple y el compuesto.

Una persona que cuenta con dinero para gastarlo hoy, estará dispuesta a esperar para hacer uso
de este derecho sólo si se le compensa debidamente por este sacrificio. Esto se conoce como
ahorro.

Una persona que hoy no cuenta con dinero, pero que si lo tendrá en el futuro estará dispuesta a
pagar por tener el privilegio de contar con el dinero hoy. Esto es un préstamo.

Se entenderá entonces por las razones antes expuestas, que el valor del dinero corresponde a la
rentabilidad que un agente económico exigirá por no hacer uso del dinero en el periodo cero y
posponerlo a un periodo futuro.

La tasa de interés (i) que antes se comentó en el tema 2, es la requerida para determinar la
equivalencia de un monto de dinero en dos periodos distintos de tiempo.

Es importante mencionar también a la sociedad, que es un participante más que también tiene
preferencia intertemporal entre consumo e inversión presente y futura.

Para comprender el valor del dinero en el tiempo, se han de revisar los ejemplos contenidos en el
documento:
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POTENCIAS

¿Qué son las potencias?

POTENCIA: es una multiplicación de factores iguales. Está formada por la base y el exponente.

Base: el factor que se repite.

Exponente: el número de veces que se repite el factor o la base.

Ejemplos:

= 2·2·2·2 = 16, el exponente es 4, esto significa que la base, el 2, se debe multiplicar por si
misma 4 veces.

= 5·5·5·5·5 = 3125, el exponente es 5, esto significa que la base, el 5 se debe multiplicar por
si misma 5 veces.

Si se representa una potencia en forma general se tiene que:

(n veces)

La expresión se llama potencia n- ésima de ; Donde la base = y el exponente = n

Calculando:

1) si se aplica la definición tenemos:

= = 64

2) , en este caso la base es 2 y no -2 primero se saca el valor de la potencia y al final se

coloca el signo menos
= ·2·2·2·2·2 =

3) primero se transforma el número mixto a fracción quedando

Si se aplica la definición, tenemos:

= · =

Revisar lo relacionado con las propiedades de las potencias y algunos ejemplos que ayudarán a
entender de mejor forma los contenidos.
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APLICACIONES.

a) Si se tiene $2.800.000 hoy la tasa de interés anual es de un 10,5%. ¿Cuál será su valor al
final del cuarto año?

Desarrollo

Si V.P = $2.800.000; i = 0,105; n = 4 remplazando estos valores en la fórmula siguiente se

tiene que:

b) Si se tiene $3.750.000 hoy la tasa de interés anual es de un 9%. ¿Cuál será su valor al final
el quinto año?

LOGARITMOS

Se define el logaritmo como:

, donde:

Base del logaritmo; x: Argumento del logaritmo

En términos más simples, el valor del logaritmo es a cuánto tiene que elevarse la base para
obtener el argumento.

Ejemplo: , en este logaritmo la base es 2 y el argumento es 8. Si se aplica la definición,

se tiene a cuánto se tiene que elevar el número 2 para obtener como resultado el número 8. La
respuesta es 3, ya que 2 elevado a 3 el resultado da 8.

También se resuelve este ejercicio como una ecuación exponencial, quedando de la siguiente
manera:

lo primero es igualar las bases,

Como las bases son iguales también los exponentes tienen que ser iguales quedando finalmente
que y=3.
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Para entender de mejor forma esta definición, se desarrollarán algunos ejercicios.

1. Verificar si las siguientes expresiones son verdaderas:

a) , si se aplica la definición del logaritmo, se tiene que cumplir que al elevar la

base al valor del logaritmo tiene que dar el argumento de este.

, se cumple la igualdad por lo tanto la expresión es verdadera.

b) , si se aplica la definición del logaritmo, se tiene que cumplir que al

elevar la base al valor del logaritmo tiene que dar el argumento de este.

, se cumple la igualdad por lo tanto la expresión es verdadera.

c) , si se aplica la definición del logaritmo, se tiene que cumplir que al elevar la

base al valor del logaritmo tiene que dar el argumento de este.

, no se cumple la igualdad dado que , por lo tanto la expresión es falsa.

2. Calcular el valor de x:

, lo primero es aplicar la definición de logaritmo quedando lo siguiente.

, igualando las bases se sabe que tres elevado a 4 es 81 y que además que, si el número
está dividiendo, se puede escribir como potencia negativa quedando finalmente tres elevado a
menos 3.

, como las bases son iguales los exponentes también lo tienen que ser quedando
finalmente x es igual a -3.

, lo primero es aplicar la definición de logaritmo, quedando lo siguiente:

, para encontrar el valor de x se transforma el número decimal a fracción.

, luego se aplica la propiedad de las potencias que cuando se elevan a un número

negativo, se invierte y se eleva a la potencia positiva quedando:

, quedando finalmente el valor de x es igual a 25.

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, lo primero es aplicar la definición de logaritmo quedando lo siguiente:

, luego se escribe el número 625 como potencia de 4.

, como los exponentes son iguales las bases también lo tienen que ser, dando finalmente
el valor de x igual a 5.

, lo primero es calcular cual es el valor de cada uno de

los logaritmos.

, lo primero es transformar el número decimal a fracción para poder encontrar el valor

del logaritmo.

, como se sabe si se eleva el dos a la potencia de tres, el resultado será 8, luego para invertir
este resultado se tiene que elevar a una potencia negativa quedando finalmente menos 3.

, , De este ejemplo se puede dar cuenta que cada vez que se tiene la
potencia, en el denominador y en el numerador uno, basta tomar esta potencia elevado a una
cantidad negativa. En este ejercicio queda el valor -3.

, si se aplica la definición del logaritmo, el valor de este logaritmo es 2 ya que si se eleva la

base que es 5 a 2 da el argumento que es 25.

, si se aplica la definición del logaritmo el valor de este logaritmo es 5 ya que si se eleva la

base que es 3 a 5, da el argumento que es 243.

Ahora que se tiene el valor de cada uno de los logaritmos, se reemplaza en la siguiente expresión:

, quedando lo siguiente:

, lo primero es calcular cuál es el valor de cada uno de los

logaritmos.

, si se aplica la definición del logaritmo, el valor de este logaritmo es 4 ya que si se eleva la

base que es 2 a 4 da el argumento que es 16.

, si se aplica la definición del logaritmo, el valor de este logaritmo es -1 ya que si se eleva la

base que es 3 a -1 da el argumento que es .
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, se aplica la definición del logaritmo, el valor de este logaritmo es ya que si se eleva la

base que es 25 a da el argumento que es 25.

Ahora que se tiene el valor de cada uno de los logaritmos, se reemplaza la siguiente expresión.
, quedando lo siguiente: