UNIVERSIDAD TECNOLOGICA NACIONAL

Facultad Regional Tierra del Fuego

Carrera: Ingeniería Industrial
Materia: Evaluación de Proyectos
4° Año

Elementos del cálculo financiero aplicado

El estudio del cálculo financiero parte del concepto básico que se conoce como
valor tiempo del dinero, en función de este cabría preguntarse si vale lo mismo una unidad
monetaria hoy que en un momento futuro posterior. Para poder responder este
interrogante debería primero analizarse lo que se conoce como preferencia por la
liquidez. De acuerdo con este concepto (sin considerar la inflación) los agentes
económicos prefieren la disponibilidad del efectivo, puesto que de este modo pueden
acceder a bienes y servicios en la economía. Siguiendo con esta línea de pensamiento se
podría afirmar, que una unidad monetaria hoy es más valiosa que la misma en el futuro, o
que dicha unidad es equivalente a si misma más un redito en un momento posterior a la
fecha actual, la forma de calcular ese rédito o interés variará dependiendo de cual sea el
régimen de cálculo que se utilice. Todo bien económico constituye lo que denominamos
riqueza, el valor de este elemento varía de un instante a otro y de un mercado a otro, en
un instante determinado, este valor define al capital y a su medida de variación en el
tiempo se la conoce como el rédito. Todo capital financiero, por el mero transcurso del
tiempo, genera un interés o rédito que se suma al capital original dando origen al monto.

M=C+I

Monto = Capital + Interés

A este último proceso se lo conoce como Capitalización

- Elementos de las operaciones financieras:

Los elementos a considerar son las fechas y los capitales, aquí interesa la diferencia
de fecha entre dos capitales.

- Clasificación de las operaciones financieras:

Operaciones Financieras Simple: son aquellas en los que se intercambian dos
capitales.
Operaciones Financieras complejas: son aquellas donde existen una serie de
capitales como prestación y también un conjunto de capitales como
contraprestación.

Esquema General de Operaciones de inversión.

Entre dos momentos consecutivos del tiempo se define un período

C(1)= C(0) + I (0,1)

C(3)= C(2) + I (0,2)

= C(2) + I (0,1) + I (1,2)

Materia: Evaluación de Proyectos Profesor: Ing. Juan M. Gamboa 1
En función de cuales sean las leyes utilizadas será el valor del capital y de los intereses en
un momento determinado.

En forma general podemos decir:

C(n) = C(0) + I(0,n)

I (0,n) = C(n) – C(0)

C(t) = C(0) + I (0,t) (1)

C(t+k) = C(0) + I (0, t+k) (2)

Si restamos (2) – (1)

C(t+k) - C(t) = C(0) + I (0, t+k) = C(0) - I (0,t)

C(t+k) - C(t) = I (t, t+k)

I (0,n) = I (t-1, t) = I (0,1) + I (1,2)+…….

C(t+k) = C(t) + I (t, t+k)

1) INTERES SIMPLE A TASA CONSTANTE (ISTC)

En este régimen el interés de cada período se determina aplicando la tasa de interés al

capital inicial, matemáticamente hablando el interés Simple es función lineal de 3
variables:

C(0) : Capital de origen

i : Tasa de interés

n: Tiempo de exposición, número de períodos

La tasa de interés i es el rédito que gana $1 en un período

C(0) . i = I (t-1, t) . n

I (0,1) = C(0) . i . n Interés en el intervalo (0,1)

C(n) = C(0) + I (0,n)

C(n) = C(0) + C(0) . i . n

C(n) = C(0) [1 + i . n] Fórmula general de Capital en régimen de interés simple.

Interés Simple1: interés pagado (devengado) sólo sobre el monto original, o capital,
tomado en préstamo. El monto de interés simple es función de tres variables: el monto

1
Definición del libro Administración Financiera (J.Van Horne – J. Wachowicz, JR) Ed.Pearson 2002

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original o capital, la tasa de interés por período, y el número de períodos durante los
cuales se toma prestado (se presta) el capital.

Propiedades:

Los intereses de la operación son directamente proporcionales a cualquiera de los

términos de la fórmula (por ser lineales). Los supuestos sobre los que descansa son los
siguientes:

I>0

n>0

1 + i .n > 1

[1 + i . n] Factor de capitalización (ISTC)

Es el ritmo al cual crece el capital período a período

C(n) = C(0) . FC

Ejemplo:

C(0) = $ 1000

i = 0,10

n= 5

I ( 0,5) = C(0) . i . n

I (0,5) = $1000 . 0,1 . 5

I (0,5) = $500

C(n) = C(0) + I (0,5)

C(n) = C(0) [1 + i . n]

C(n) = $1000 . [1 + 0,1 . 5 ]

C(n) = $ 1500

2) INTERES SIMPLE A TASA VARIABLE (ISTV)

I (0,1) = C(0) . i1
I (1,2) = C(0) . i2
I (2,3) = C(0) . i3
.
.
.
I (p-1,p) = C(0) . ip
I (n-1,n) = C(0) . in

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I (0,n) = C(0) . (i1 +i2 + i3 + …….+ ip + …….+ in )
I (0,n) = C(0) . ∑ ip (1)

Ej.

C(0) = $1000

i1 = 0,0197 i2 = 0,0205 i3 =0,0214

I (0,3) = $1000 . (0,0197 +0,0205 + 0,0214)

I (0,3) = $1000 . 0,0616

I (0,3) = $ 61,6

C(n) = C(0) + I (0,n) Reemplazo x (1)

C(n) = C(0) + C(0) . ∑ ip

C(n) = C(0) (1 + ∑ ip ) (2)

Factor de capitalización (ISTV)

Despejando (2)

C(0) = C(n) [1/ (1 + ∑ ip )] (2)

Factor de actualización (ISTV)

3) INTERES COMPUESTO A TASA CONSTANTE (ICTC)

En este régimen el interés de cada período se calcula sobre el saldo al inicio del mismo y
no sobre el capital inicial como era en el caso del interés simple, esto significa que los
intereses de cada período se incorporan al capital del período anterior, dando origen al
proceso conocido como capitalización. Esto puede ser de dos tipos:

a) DISCONTINUA: en este proceso de incorporación de los intereses se produce en

épocas determinadas y con intervalos discontinuos.
b) CONTINUA: los intereses se incorporan a la cuenta capital en forma instantánea, es
decir, que el intervalo de tiempo entre capitalizaciones tiende a cero.

Interés Compuesto2: este concepto es esencial para entender las matemáticas financieras.
El término en sí solo implica que los intereses pagados (devengados) sobre un préstamo
(una inversión) se agregan de manera periódica al capital. De esta manera, se pagan
intereses sobre intereses, así como sobre el capital inicial. El efecto de los intereses sobre

2
Definición del libro Administración Financiera (J.Van Horne – J. Wachowicz, JR) Ed.Pearson 2002

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intereses, o combinación, es el que explica la diferencia drástica entre interés simple y
compuesto.

C(0)

C(1) = C(0) + I (0,1) = C(0) + C(0) . i = C(0)(1+ i)

C(2) = C(1) + I (1,2) = C(1) + C(1) . i = C(0)(1+ i)2

C(3) = C(2) + I (2,3) = C(2) + C(2) . i = C(0)(1+ i)3

.
.
.
C(p) = C(0)(1+ i)p
.
.
.
C(n) = C(0) . (1+ i)n (3)

Factor de capitalización (ICTC)

i = cte.

I (0,1) = i . C(0)

I (1,2) = i . C(1) = i . C(0) . (1 + i)2

I (2,3) = i . C(2) = i . C(0) . (1 + i)3

I (3,4) = i . C(3) = i . C(0) . (1 + i)4

Despejando (3)

C(0) = C(n) . (1+ i)-n

Factor de actualización (ICTC)

4) INTERES COMPUESTO TASA VARIABLE

C(0)

C(1) = C(0) . (1 +i1)

C(2) = C(0) . (1 +i1). (1 +i2)

C(3) = C(0) . (1 +i1). (1 +i2) . (1 +i3)

.
.
.
C(p) = C(0) . (1 +i1). (1 +i2) …… (1 +ip)
.
.
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.
C(n) = C(0) . (1 +i1). (1 +i2) …… (1 +ip)…….. (1 +in)

¶: productorio

C(n) = C(0) . ¶ (1 +ip) (4)

Factor de capitalización (ICTV)

Despejando (4)

C(0) = C(n) . [1 /(¶ (1 +ip)]

Factor de actualización (ICTV)

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