CORRIGE SERIE D’EXERCICES N°6

Capacité d’autofinancement prévisionnelle

n+1 n+2 n+3 n+4

Chiffre d’affaire 24000 26400 29040 31944
Marge sur coût variable 3600 3960 4356 4792
-loyer -600 -500 -550 -600
Dotations aux amt -1500 -2000 -2200 -2400
=résultat avant impôt 1500 1460 1606 1792
Résultat net 900 876 964 1075
Autofinancement 2400 2476 3164 3475

Plan de financement 1 : Sans financement externe

n+1 n+2 n+3 n+4
Emplois à long terme
Investissement de croissance 4000
Investissements courants 2000 1000 1000 1000
Augmentation du fond de roulement 400 240 264 290
Remboursement d’emprunt ancien 500 300 100 0
Total 6900 1540 1364 3475
Ressources à long terme
Autofinancement 2400 2876 3164 3475
Cession d’actif immobilisé 500
Total 2400 3376 3164 3475
Besoin de crédit à long terme 4500
Excédent 1836 1800 2185
Excèdent cumulé a priori 1836 3636 5821

L’emprunt à terme nouveau permettant de combler le déficit de financement dû aux

investissements programmés est de 4000.l’excédent cumulé a priori à la fin de l’année n+4
monte à 5821 et il doit permettre de rembourser l’emprunt à long terme nouveau et de créer
un excèdent annuel représentant 10% de l’autofinancement étant donnée que l’entreprise
évolue dans un environnement stable.

1
 Plan de financement2 : Avec financement externe
n+1 n+2 n+3 n+4
Emplois à long terme
Investissement de croissance 4000
Investissements courants 2000 1000 1000 1000
Augmentation du fond de roulement 400 240 264 290
Remboursement d’emprunt ancien 500 300 100 0
Remboursement d’emprunt nouveau 0 1548 1484 1468
Total 6900 3088 2848 2758
Ressources à long terme
Autofinancement 2400 2876 3164 3475
Cession d’actif immobilisé 500
Emprunt nouveau 4500
Total 6900 3376 3164 3475
Excédent 0 288 316 717
Excèdent cumulé a priori 0 288 604 1321