valoración de la financiación ajena
se refiere a los títulos valores emitidos el
títulos en divisa distinta de la
doméstica
puede cubrir financiando dichas
operaciones en la misma moneda en que se
realizan
Riesgo para el inversor que descuenta a una
tasa de interés distinta a la de la moneda de
emisión.
suponer una
pérdida o una diferencia positiva
depende de la tasa de interes calculada por
los mercados organizados
fija como interés del préstamo o empréstito
el propio tipo de referencia más un
diferencial
no dejan de ser considerados
"renta fija".
significa elevar el valor y, en términos
efectivos, reducir la rentabilidad y viceversa.
prefiere emitir EUROBONOS
La empresa mantiene estable el valor de sus
pueda obtener un menor tipo de interés o
acciones
bien porque dichos intereses serán
satisfechos con flujos de caja en la misma
moneda,
el riesgo derivado de las operaciones
comerciales
posibilidad de contratar seguros de cambio o
derivados financieros sobre divisas
valoración de las operaciones financieras
entraña una mayor variabilidad,
Puede ocurrir que el nominal de los títulos
emitidos se establezca en una divisa distinta
determina una posible pérdida o ganancia
del inversor o la empresa.
títulos emitidos en mercados locales estén
siendo valorados diariamente por inversores
que pueden proceder de economías externas
afecta tanto a intereses como al principal
tipos pactados pueden ser, totalmente o en
parte
pueden ser tipos interbancarios o el interés
de la deuda pública
A pesar que el interes para el obligacionista
carie
bonos referenciados “floating rate notes” o
FRN
fluctuaciones del interés de mercado
suponen un riesgo para las partes,
siempre una función decreciente
El valor se calcula precisamente descontando
a la tasa de interés de mercado
valoración se hace siempre en una
determinada moneda.
La fluctuación de esas dos divisas entre sí
en una economía globalizada
El riesgo de cambio
intereses de referencia
El valor de las deudas en general y de la
renta fija
3. VALORACIÓN DE DEUDAS Y
RIESGO DE CAMBIO.
VALORACIÓN DEL
PASIVO EXIBIBLE
4. VALORACIÓN DE DEUDAS A
INTERÉS VARIABLE.
resto de la deuda, sea onerosa (préstamos y
su valor sea calculado en
créditos) o gratuita (proveedores, acreedores
el momento actual anterior al vencimiento
diversos), se ha presupuesto que ha de ser
valorada por su nominal.
Generalidades
los problemas de valoración en condiciones
de inflación, moneda extranjera o interés
variable, existe mayor conocimiento teórico y
práctico en relación con los empréstitos que
con respecto al resto del pasivo exigible.
poseedores son acreedores
respecta a los títulos valores
las obligaciones tienen que ser devueltas (
amortizadas)
tienen menor riesgo; menor variabilidad,
inferior al rendimiento de la renta variable tanto positiva como negativa
Generalidades
El interés
en perdidas del ejercicio se sigue
devengando al igual que los gastos de explotación
suele ser inferior y con menor variabilidad
valor de reembolso
El rendimiento implícito de los bonos que el de las acciones
viene a ser el equivalente al coeficiente beta
de una acción
Mide la sensibilidad del precio a las
La duración de un empréstito. variaciones de la tasa de descuento
sabe exactamente el montante de los bonos pero el bonista no tiene certeza de si al suyo
que amortizará, le tocará ser devuelto
Pueden ser a favor del emisor o del inversor
si el interés de mercado está suficientemente
bajo como para financiación más barata
Cláusula de amortización anticipada. optará por cancelar su crédito cuando suba
1. PECULIARIDADES DE LA RENTA favor del obligacionista, lo suficiente el interés de mercado
FIJA. la éste habrá soportado una prima, prima es el precio de la opción
mismo significado que una opción de venta habrá pagado un sobreprecio
cancelación por parte del emisor
amortizables a voluntad de cualquiera de las
bonos u obligaciones dos partes
a diferencia semántica entre la conversión y requiere una ampliación de capital que se
el canje ofrece al obligacionista conversor
HAMETH MONTALUISA, 692 merma patrimonial y de derechos de Resumenocurre en toda ampliación de
Valoración de bonos convertibles y
canjeables.
voto de los socios antiguos, capital
La conversión es una opción puede ejercer
en determinada fecha o dentro de
determinado plazo previst
La amortización del empréstito por cuota supuesto simplificador
constante
resulta inaplicable, indivisibilidad de los nominales
Otras características especiales
la ausencia de reembolso
El carácter indefinido instrumentos financieros como una especie
de híbrido entre las acciones y las
obligaciones.
tasa de incremento generalizado de los
precios de forma continuada y significativa,
durante un periodo Se mide en porcentaje acumulativo anual
bonos que se amorticen en más años verán perjudicados, en términos reales
valor real descenderá por la pérdida de
patrimonio y por la disminución de interés
2. VALORACIÓN DE DEUDAS E INFLACION rea afecta tanto al principal como a los intereses
INFLACIÓN.
inflación prevista es alta intereses nominales tienden a subir
autoridad monetaria suele provocar una
subida de los tipos, de forma que el coste de
oportunidad del acreedor aumente