Supuestos Basicos Año1 Año2 Año3

Aportes de Capital 100,000,000

Inversiones en vitrinas y Muebles 210,000,000
Prestamo Bancario de Largo plazo 200,000,000
Plazo de Credito Banacario (años) 5
Tasa de Interes de Largo plazo 5% Trimestral
Tasa de Interes de Corto plazo 5% Trimestral
Amortizacion de Creditos (trimestral) 4
Valor de arriendo mensual de tres locales (mensual) 6,000,000
Gastos Generales de Administracion 100,000,000
Gastos de Publicidad 9,000,000
Precio de Ventas-Pantalones 110,000
Precio de Ventas-Camisas 95,000
Pantalones a Vender (mes/local) 90
Camisetas a Vender (mes/local) 150
Numero de locales 3
Numero de Vendedores 3
Numero de administradores 3
Sueldo del Gerente 2,000,000
Sueldo de Administradores 900,000
Sueldo de los vendedores 700,000
Prestaciones (sin Cesantias) 50% 50% 50%
Gastos Generales de Administracion 10,000,000
Crecimiento de la ventas (%) 25% 20%
Margen Bruto(%) 30% 30%
Rotacion de cuentas X Cobrar (dias) 0%
Rotacion de Cuentas X Pagar (dias) 30 30 30
Rotacion de Inventarios (dias) 60 60 60
Vida Util de PPYE 5 4 3
Tasa de descuento 15% 15% 15%
Valor Residual PPyE 2,485,884
Valor Depreciable 207,514,116
Deprecacion de Muebles y Enseres (%) 20% 20% 20%
Valor depreciacion Anual 41,502,823
Incremento Anual de los Gastos 6% 6% 6%
Rendimiento de las Inversiones (%) 6% 6% 6%
Gasto de Impuesto de Renta(%) 34% 34% 34%
Renta Presuntiva (%) 3% 3% 3%
Reserva Legal (%) 10% 10% 10%
Anticipo de Impuestos(%) 0% 25% 50%
Inventario FINAL
TASA DEL ACCIONISTA (KE) KOST EQUITY 30%
Año4 Año5 Año6

50% 50% 50%

10% 10% 10%

30% 30% 30%

30 30 30
60 60 60
2 1 0
15% 15% 15%

20% 20% 20%

6% 6% 6%
6% 6% 6%
34% 34% 34%
3% 3% 3%
10% 10% 10%
75% 75% 75%
195,141,177
NUMERO PASOS
1 inversion inicial
2 financiacion inicial
3 TMR (WACC)
4 ventas
5 costos y gastos
6 depreciaciones
7 gastos financieros
8 dividendos
9 flujo de efectivo
10 balance final
11 analisis de inversion
12 evaluacion proyecto
PRODUCTOS CANTIDADES CANTIDADES ANUALES PRECIO DE VENTAS
Pantalones 270 3240 110000
Camisas 450 5400 95000
VENTAS

MARGENT BRUTO
COSTO

TASA DE CRECI 25% 20% 10%

AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4
$869,400,000 $1,086,750,000 $1,304,100,000 $1,434,510,000
TOTAL DE VENTAS
$356,400,000.00
$513,000,000.00
$869,400,000.00

$101,430,000.00
$608,580,000.00

10%
AÑO 5
$1,577,961,000
CREDITO $200,000,000.00
TASA 5% TRIMESTRES

PERIODO SALDO INICIAL CUOTA INTERESES ABONO SALDO FINAL

0 200000000 0 0 0 200000000
1 200000000 10000000 10000000 0 200000000
2 200000000 10000000 10000000 0 200000000
3 200000000 10000000 10000000 0 200000000
4 200000000 10000000 10000000 0 200000000
5 200000000 22500000 10000000 12500000 187500000
6 187500000 21875000 9375000 12500000 175000000
7 175000000 21250000 8750000 12500000 162500000
8 162500000 20625000 8125000 12500000 150000000
9 150000000 20000000 7500000 12500000 137500000
10 137500000 19375000 6875000 12500000 125000000
11 125000000 18750000 6250000 12500000 112500000
12 112500000 18125000 5625000 12500000 100000000
13 100000000 17500000 5000000 12500000 87500000
14 87500000 16875000 4375000 12500000 75000000
15 75000000 16250000 3750000 12500000 62500000
16 62500000 15625000 3125000 12500000 50000000
17 50000000 15000000 2500000 12500000 37500000
18 37500000 14375000 1875000 12500000 25000000
19 25000000 13750000 1250000 12500000 12500000
20 12500000 13125000 625000 12500000 0

AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5

ABONO CAPITAL 0 50000000 50000000 50000000 50000000
INTERESES 40000000 36250000 26250000 16250000 6250000
ALDO FINAL
FINANCIACION VALOR COSTOS PARTICIPACION PONDERACION
PASIVO $301,430,000 9.4% 75.1% 7.1%
PATRIMONIO $100,000,000 30.0% 24.9% 7.5%
TOTAL $401,430,000 WACC 14.56%
WACC CON FORMULA 14.56%

PASIVOS PART COSTOS PONDERACION

PROVEEDORES $101,430,000 33.65% 0% 0%
OB FINANCIERAS $200,000,000 66.35% 21.55% 14.3%
$301,430,000 14.3%

KD 14.3%
SE DEBE DE RESTAR LOS IMPUESTOS
KD*(1-T) 9.4%
ESTADODE LA SITUACION FINANCIERA AÑO 0 AÑO 1
ACTIVO
Efectivo y equivalentes de efectivo $84,000,000 $17,100,625
Cuentas por Cobrar $0 $0
Inventario $101,430,000 $126,787,500
Diferidos Arriendo $6,000,000 $6,360,000
Anticipos de Impuestos $0 $0
TOTAL ACTIVO CORRIENTE $191,430,000 $150,248,125
Propiedad Planta y Equipo $210,000,000 $210,000,000
Depreciacion Acumulada $0 -$41,502,823
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE $210,000,000 $168,497,177
TOTAL ACTIVO $401,430,000 $318,745,302

PASIVOS
Obligaciones Financieras $0 $50,000,000
Cuentas por Pagar $101,430,000 $52,828,125
Impuestos por Pagar $0 $170,000
Obligaciones Laborales $0 $6,800,000
TOTAL PASIVO CORRIENTE $101,430,000 $109,798,125
Obligaciones LP $200,000,000 $150,000,000
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE $200,000,000 $150,000,000
TOTAL PASIVO $301,430,000 $259,798,125

PATRIMONIO
Capital $100,000,000 $100,000,000
Reservas Legasles $0 $0
Utilidades del Periodo $0 -$41,052,823
Utilidades Acumuladas $0 $0
TOTAL PATRIMONIO $100,000,000 $58,947,177
PASIVO + PATRIMONIO $401,430,000 $318,745,302

OTROS PASIVOS 23.02%

OBLIGACIONES FINANCIERAS 76.98%
COSTO DE LA OGLIGACIONES FINANCIERAS 21.55%

PARTICIPACION DEL PASIVO 75.09% 81.51%

PARTICIPACION DEL PATRIMONIO 24.91% 18.49%
KD (COSTO DE LA DEUDA) 14.30% 16.59%
KD*(1-t) 9.44% 10.95%
KE (COSTO DE PATRIMIONIO) 30.00% 30.00%
WACC/TMR 14.56% 14.47%

AÑO 1
UAII -$882,823
UODI -$582,663
ACTIVO INICIAL $401,430,000
RAN -0.15%
WACC/TMR 14.56%

EL EJERCICIO DICE QUE LA RAN MINIMA

NO CUMPLIO

UTILIDAD NETA -$41,052,823

PATRIMONIO $100,000,000
ROE -41.05%
KE 30.00%
EL ROE SE COMPARA CONTRA EL KE
NO CUMPLIO
CONTRIBUCION FINANCIERA -40.91%

INDUCTORES DE VALOR
EBITDA $40,620,000
MARGEN EBITDA 4.67%
KTNO $73,349,375
PKT 8.44%
PDC 0.553787949795073
LA INVITACION ES QUE DEBE SER 1, EN E

EVALUACION DEL PROYECTO AÑO 0 AÑO 1

UTILIDAD NETA -$41,052,823
DEPRECIACIONES $41,502,823
FLUJO DE CAJA BRUTO $450,000
+/- KTNO 0
INVERSIONES EN CAPEX 0
FLUJO DE CAJA $450,000
INVERSION INICIAL -$401,430,000
VALOR DE SALVAMENTO
FLUJO DE CAJA A TRABAJAR -$401,430,000 $450,000

WACC PROMEDIO 15.14%

PERIODO 1
WACC/TMR 14.56%
FLUJO DE CAJA DESCONTADO -$401,430,000 $392,809

VPN -$7,324,960
TIR -0.4%
 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5

$10,641,275 $69,773,723 $136,727,680 $240,144,936

$0 $0 $0 $0
$152,145,000 $167,359,500 $184,095,450 $195,141,177
$6,741,600 $7,146,096 $7,574,862 $8,029,353
$0 $0 $0 $0
$169,527,875 $244,279,319 $328,397,991 $443,315,466
$210,000,000 $210,000,000 $210,000,000 $210,000,000
-$82,931,070 -$124,273,554 -$165,517,410 -$206,647,845
$127,068,930 $85,726,446 $44,482,590 $3,352,155
$296,596,805 $330,005,765 $372,880,581 $446,667,621

$50,000,000 $50,000,000 $50,000,000 $0

$65,506,875 $77,340,375 $85,074,413 $92,968,202
$5,077,816 $25,915,071 $37,603,123 $52,023,549
$7,208,000 $7,640,480 $8,098,909 $8,584,843
$127,792,691 $160,895,926 $180,776,444 $153,576,595
$100,000,000 $50,000,000 $0
$100,000,000 $50,000,000 $0 $0
$227,792,691 $210,895,926 $180,776,444 $153,576,595

$100,000,000 $100,000,000 $100,000,000 $100,000,000

$985,694 $6,016,266 $13,315,696 $23,414,385
$8,871,243 $45,275,153 $65,694,868 $90,888,201
-$41,052,823 -$32,181,580 $13,093,573 $78,788,441
$68,804,114 $119,109,839 $192,104,137 $293,091,026
$296,596,805 $330,005,765 $372,880,581 $446,667,621

34.15% 52.58% 72.34% 100.00%

65.85% 47.42% 27.66% 0.00%
21.55% 21.55% 21.55% 21.55%

76.80% 63.91% 48.48% 34.38%

23.20% 36.09% 51.52% 65.62%
14.19% 10.22% 5.96% 0.00%
9.37% 6.74% 3.93% 0.00%
30.00% 30.00% 30.00% 30.00%
14.15% 15.14% 17.36% 19.69%

AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5

$51,184,753 $102,470,796 $126,847,420 $159,260,439
$33,781,937 $67,630,726 $83,719,298 $105,111,889
$318,745,302 $296,596,805 $330,005,765 $372,880,581
 10.60% 22.80% 25.37% 28.19%
14.47% 14.15% 15.14% 17.36%

O DICE QUE LA RAN MINIMA DEBE DE SER 14.56

NO CUMPLIO SI CUMPLIO SI CUMPLIO SI CUMPLIO

$9,856,937 $50,305,726 $72,994,298 $100,986,889

$58,947,177 $68,804,114 $119,109,839 $192,104,137
16.72% 73.11% 61.28% 52.57%
30.00% 30.00% 30.00% 30.00%
OMPARA CONTRA EL KE
NO CUMPLIO CUMPLIO CUMPLIO CUMPLIO
6.12% 50.31% 35.91% 24.38%

$92,613,000 $143,813,280 $168,091,277 $195,390,873

8.52% 11.03% 11.72% 12.38%
$81,093,909 $63,609,670 $60,893,868 $49,593,936
7.46% 4.88% 4.24% 3.14%
1.1420463172 2.2608713324 2.7603974538 3.9398138186
ON ES QUE DEBE SER 1, EN ESTE CASO USTEDE DEBE DE GESTIONAR SU KT O SUS COSTOS

AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5

$9,856,937 $50,305,726 $72,994,298 $100,986,889
$41,428,247 $41,342,484 $41,243,856 $41,130,435
$51,285,184 $91,648,209 $114,238,154 $142,117,324
$7,744,534 -$17,484,239 -$2,715,803 -$11,299,932
0 0 0 0
$43,540,650 $109,132,448 $116,953,957 $153,417,256

$337,715,524
$43,540,650 $109,132,448 $116,953,957 $491,132,780

2 3 4 5
14.47% 14.15% 15.14% 17.36%
$33,227,158 $73,366,552 $66,549,019 $220,569,502
CARGOS AREAS CANTIDADES BASICO BENEFICIO 50
GERENTE ADMINISTRACION 1 $2,000,000 $1,000,000
ADMINISTRADORES ADMINISTRACION 3 $900,000 $450,000
VENDEDORES VENTAS 3 $700,000 $350,000

TASA DE CRECIMI 6% 6% 6%
GASTO POR SALARIO AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4
ADMINISTRACION $84,600,000 $89,676,000 $95,056,560 $100,759,954
VENTAS $37,800,000 $40,068,000 $42,472,080 $45,020,405

GASTO POR CESANTIAS AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4

ADMINISTRACION $4,700,000 $4,982,000 $5,280,920 $5,597,775
VENTAS $2,100,000 $2,226,000 $2,359,560 $2,501,134

TOTAL AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4

ADMINISTRACION $89,300,000 $94,658,000 $100,337,480 $106,357,729
VENTAS $39,900,000 $42,294,000 $44,831,640 $47,521,538
SUB TOTAL ANUAL CESANTIAS SALARIO ANUAL
$36,000,000 $2,000,000 $38,000,000
$48,600,000 $2,700,000 $51,300,000
$37,800,000 $2,100,000 $39,900,000
SALARIO AÑ $129,200,000

6%
AÑO 5
$106,805,551
$47,721,629

AÑO 5
$5,933,642
$2,651,202

AÑO 5
$112,739,193
$50,372,831
DESCRIPCION AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2
PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO $210,000,000 $210,000,000 $210,000,000
VALOR RESIDUAL $2,485,884 $2,858,766 $3,287,581
TASA DE DESCUENTO 15% 15% 15%
VALOR DEPRECIABLE $207,514,116 $207,141,234 $206,712,419
% DEPRECIACION 20% 20% 20%
DEPRECIACION ANUAL $41,502,823 $41,428,247 $41,342,484
DEPRECIACION ACUMULADA $41,502,823 $82,931,070 $124,273,554
AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
$210,000,000 $210,000,000 $210,000,000
$3,780,718 $4,347,826 $5,000,000
15% 15% 15%
$206,219,282 $205,652,174 $205,000,000
20% 20% 20%
$41,243,856 $41,130,435 $41,000,000
$165,517,410 $206,647,845 $247,647,845
CRECIMIENTO DE GASTOS 6%

ESTADOS DE RESULTADOS AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3

VENTAS $ 869,400,000 $ 1,086,750,000 $ 1,304,100,000
COSTOS $ 608,580,000 $ 760,725,000 $ 912,870,000
+ INV INICIAL $ 101,430,000 $ 126,787,500 $ 152,145,000
+ COMPRAS $ 633,937,500 $ 786,082,500 $ 928,084,500
- INV FINAL $ 126,787,500 $ 152,145,000 $ 167,359,500
UTILIDAD BRUTA $ 260,820,000 $ 326,025,000 $ 391,230,000
GASTOS SALARIO ADMON $ 89,300,000 $ 94,658,000 $ 100,337,480
GASTOS SALARIO DE VENTA $ 39,900,000 $ 42,294,000 $ 44,831,640
GASTOS DE ARRENDAMIENT $ 72,000,000 $ 76,320,000 $ 80,899,200
GASTOS DE PUBLICIDAD $ 9,000,000 $ 9,540,000 $ 10,112,400
GASTOS GENERALES $ 10,000,000 $ 10,600,000 $ 11,236,000
EBITDA $ 40,620,000 $ 92,613,000 $ 143,813,280
DEPRECIACIONES $ 41,502,823 $ 41,428,247 $ 41,342,484
UTILIDAD OPERATIVA $ (882,823) $ 51,184,753 $ 102,470,796
OTRO INGRESOS
GASTOS DE INTERES $ 40,000,000 $ 36,250,000 $ 26,250,000
UNTILIDAD ANTES DE IMPUE $ (40,882,823) $ 14,934,753 $ 76,220,796
IMPUESTO $ 170,000 $ 5,077,816 $ 25,915,071
UTILIDAD NETA $ (41,052,823) $ 9,856,937 $ 50,305,726

ARRIENDO ANTICIPADO $ 6,000,000 $ 6,360,000 $ 6,741,600

RESERVA LEGAL $ - $ 985,694 $ 5,030,573

UTILIDADES $ (41,052,823) $ 8,871,243 $ 45,275,153

AÑO 4 AÑO 5
$ 1,434,510,000 $ 1,577,961,000
$ 1,004,157,000 $ 1,104,572,700
$ 167,359,500 $ 184,095,450
$ 1,020,892,950 $ 1,115,618,427
$ 184,095,450 $ 195,141,177
$ 430,353,000 $ 473,388,300
$ 106,357,729 $ 112,739,193
$ 47,521,538 $ 50,372,831
$ 85,753,152 $ 90,898,341 $ 96,352,242
$ 10,719,144 $ 11,362,293
$ 11,910,160 $ 12,624,770
$ 168,091,277 $ 195,390,873
$ 41,243,856 $ 41,130,435
$ 126,847,420 $ 154,260,439
$ 5,000,000
$ 16,250,000 $ 6,250,000
$ 110,597,420 $ 153,010,439
$ 37,603,123 $ 52,023,549
$ 72,994,298 $ 100,986,889

$ 7,146,096 $ 7,574,862 $ 8,029,353

$ 7,299,430 $ 10,098,689

$ 65,694,868 $ 90,888,201
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2
INGRESOS OPERACIONALES $869,400,000 $1,086,750,000
APORTE DE CAPITAL $100,000,000 $0 $0
PRESTAMO BANCARIO $200,000,000 $0 $0
OTROS INGRESOS (VENTA DE ACTIVOS) $0 $0
TOTAL DE INGRESOS $300,000,000 $869,400,000 $1,086,750,000
EGRESOS
COMPRAS DE INVENTARIO $0 $581,109,375 $720,575,625
COMPRAS DE PPYE $210,000,000 $0 $0
PAGO DE CxP $0 $101,430,000 $52,828,125
PAGO DE ARRIENDO $0 $66,000,000 $69,960,000
PAGO DE ARRIENDO ANTICIPADO $6,000,000 $6,360,000 $6,741,600
PAGO DE SALARIO ADMON $0 $84,600,000 $89,676,000
PAGO DE SALARIO VENTAS $0 $37,800,000 $40,068,000
PAGO DE GASTOS GENERALES $0 $10,000,000 $10,600,000
PAGOS DE GASTOS DE PUBLICIDAD $0 $9,000,000 $9,540,000
PAGO DE GASTOS DE INTERESES $0 $40,000,000 $36,250,000
PAGO DE ABONO A CAPITAL $0 $0 $50,000,000
PAGO DE IMPUESTOS $0 $0 $170,000
PAGO DE CESANTIAS $0 $0 $6,800,000
TOTAL DE EGRESOS $216,000,000 $936,299,375 $1,093,209,350
EFECTIVO DE FLUJO NETO $84,000,000 -$66,899,375 -$6,459,350
SALDO INICIAL $0 $84,000,000 $17,100,625
SALDO FINAL DE LA CAJA $84,000,000 $17,100,625 $10,641,275
AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
$1,304,100,000 $1,434,510,000 $1,577,961,000
$0 $0 $0
$0 $0 $0
$0 $0 $5,000,000
$1,304,100,000 $1,434,510,000 $1,582,961,000

$850,744,125 $935,818,538 $1,022,650,225

$0 $0 $0
$65,506,875 $77,340,375 $85,074,413 $92,968,202
$74,157,600 $78,607,056 $83,323,479
$7,146,096 $7,574,862 $8,029,353
$95,056,560 $100,759,954 $106,805,551
$42,472,080 $45,020,405 $47,721,629
$11,236,000 $11,910,160 $12,624,770
$10,112,400 $10,719,144 $11,362,293
$26,250,000 $16,250,000 $6,250,000
$50,000,000 $50,000,000 $50,000,000
$5,077,816 $25,915,071 $37,603,123 $52,023,549
$7,208,000 $7,640,480 $8,098,909 $8,584,843
$1,244,967,552 $1,367,556,043 $1,479,543,744
$59,132,448 $66,953,957 $103,417,256
$10,641,275 $69,773,723 $136,727,680
$69,773,723 $136,727,680 $240,144,936