RELATÓRIO

DIÁRIO São Paulo, 23/dez/2010

Economia e Mercado
ÍNDICES Cotação ∆% Dia ∆% Mês ∆% Ano
Ontem, as bolsas européias abriram em alta, mesmo com o cres-
DÓLAR PTAX 1,69 -0,16% -1,25% -2,68% cimento do PIB do terceiro trimestre do Reino Unido um pouco
IBOVESPA 68.470 0,38% 1,13% -0,17% abaixo do esperado. No entanto, o índice Bovespa abriu em leve
DOW JONES 11.559 0,23% 5,03% 10,85% baixa, à espera de dados da economia norte americana, que
vieram mais fracos que o esperado. O PIB do terceiro trimestre
subiu 2,6%, abaixo das expectativas que apontavam para 2,9%
Comportamento Ibovespa x DJIA últimos 30 dias de alta. O PIB menor que o esperado ocorreu pela queda dos gas-
tos dos consumidores, que representam 70% do PIB do país. Na
75000 11900 mesma linha, o PCE do 3T10, que representa os preços aos con-
73000 11700 sumidores, ficou abaixo das expectativas. O relatório divulgado
11500 pelo Banco Central anunciou que ainda espera uma inflação alta,
71000 o que reforça as expectativas de um aperto de juros em janeiro.
11300
69000 11100
Hoje, a agenda de indicadores econômicos é cheia nos EUA e
deve ditar o rumo dos mercados.
10900
67000
10700
65000 10500
4-nov
5-nov
6-nov
9-nov
0-nov
2-nov
3-nov
8-nov
9-nov

2-dez
4-dez
5-dez
6-dez
7-dez
1-dez
0-dez
3-dez
1-dez
2-dez
3-dez
6-dez
7-dez
8-dez
9-dez

21
22
16
17
10
13
14
15
26
29
30
23
24
25
18
19
22

Ibovespa - R$ DJIA - US$ Pedro Galdi

Maiores Oscilações - IBOVESPA

▲ ▼
Código ∆% Código ∆%
FIBR3 4,1 CMIG4 -2,6
PDGR3
TCSL4
2,8
2,7
RSID3
GOLL4
-2,3
-2,2
Agenda
g do Dia
ITSA4 2,4 USIM3 -2,1 BRASIL: Projeção
CYRE3 2,4 PCAR5 -2,1
08:00h - IPC-S (3ª quadrissemana de dezembro)
Volume do Vol. Médio* - Serasa - Indicador de Atividade Econômica (outu-
Vale Volume
Dia - R$ Mil R$ Mil bro)
Ibovespa IBOV 4.621.210 102.440
Vale VALE5 450.522 11.050 EUA, EUROPA, JAPÃO e CHINA Projeção
Petrobras PETR4 296.701 7.588 11:30h - Pedidos de Auxílio Desemprego
ItauUnibanco ITUB4 277.886 102.440
Bradesco BBDC4 204.666 2.452 11:30h - Encomendas de Bens Duráveis (novem- -0,40%
Brasil BBAS3 141.948 2.765 bro)
*Volume médio diário nos últimos 60 dias úteis
11:30h - Rendimento Pessoal (novembro) 0,30%
11:30h - Gastos Pessoais (novembro) 0,50%
Saldo de Recursos Estrangeiros
na Bovespa - R$ milhões 11:30h - PCE Core (novembro) 0,10%
Dia (17/12/10) Mês Ano
94 (177) 6.115 12:55h - Confiança do Consumidor - U.Michigan 74,5
Fluxo Estrangeiros na Bovespa - R$ milhões (dezembro)
400 800

700 13:00h - Vendas de Novas Casas (novembro) 300K

200
600

500
-
400

(200) 300

200

(400) 100

-
(600)
(100)

(200)
(800)
(300)

(1.000) (400)
1-dez-10

2-dez-10

3-dez-10

6-dez-10

7-dez-10

8-dez-10

9-dez-10

10-dez-10

13-dez-10

14-dez-10

15-dez-10

16-dez-10

17-dez-10

Saldo Diário (R$ milhões) Saldo Acumulado Mês(R$ milhões)

 RELATÓRIO

DIÁRIO São Paulo, 23/dez/2010

‘
DIVIDENDOS/JSCP/DESDOBRAMENTO/GRUPAMENTO/BONIFICAÇÃO:

As empresas abaixo aprovaram os seguintes proventos:

AÇÃO CÓDIGO DA TIPO DE PROVENTO VALOR EM R$/AÇÃO DATA BASE DATA EX DATA DE
AÇÃO PAGAMENTO
Lojas Renner LREN3 JSCP R$ 0,57400000 16/12/2010 17/12/2010 a definir
Brasil Foods BRFs3 JSCP R$ 0,24010772 28/12/2010 29/12/2010 24/02/2011
Vale VALE3 Remuneração Extraordinária US$0,189101708 14/01/2011 17/01/2011 19/01/2011
Vale VALE5 Remuneração Extraordinária US$0,189101708 14/01/2011 17/01/2011 19/01/2011
Embraer EMBR3 JSCP R$ 0,20000000 20/12/2010 21/12/2010 14/01/2011
Telemar Norte Leste TMAR3 JSCP R$ 0,76517294 21/12/2010 22/12/2010 a definir
Telemar Norte Leste TMAR5 JSCP R$ 0,84169023 21/12/2010 22/12/2010 a definir
Telemar Norte Leste TMAR6 JSCP R$ 0,76517294 21/12/2010 22/12/2010 a definir
Brasil Telecom BRTO3 JSCP R$ 0,61577447 21/12/2010 22/12/2010 a definir
Brasil Telecom BRTO3 JSCP R$ 0,61577447 21/12/2010 22/12/2010 a definir
Cemig CMIG3 Dividendo Extraordinário R$ 1,31940886 16/12/2010 17/12/2010 29/12/2010
Cemig CMIG4 Dividendo Extraordinário R$ 1,31940886 16/12/2010 17/12/2010 29/12/2010
Telesp TLPP3 JSCP R$ 0,37437586 30/12/2010 31/12/2010 a definir
Telesp TLPP4 JSCP R$ 0,41181345 30/12/2010 31/12/2010 a definir
Celesc CLSC3 JSCP R$ 1,90669172 30/12/2010 31/12/2010 a definir
Celesc CLSC6 JSCP R$ 2,09736089 30/12/2010 31/12/2010 a definir
Transmissão Paulista TRLP3 Dividendo Intermediário R$ 0,73815200 16/01/2011 17/01/2011 28/01/2011
Transmissão Paulista TRPL4 JSCP R$ 0,41511900 16/01/2011 17/01/2011 28/01/2011
Transmissão Paulista TRPL3 Dividendo Intermediário R$ 0,73815200 16/01/2011 17/01/2011 28/01/2011
Transmissão Paulista TRPL4 JSCP R$ 0,41511900 16/01/2011 17/01/2011 28/01/2011

As empresas abaixo divulgaram as seguintes propostas para bonificações ,grupamentos a desdobramentos :

EMPRESA TIPO DE PROVENTO PROPORÇÃO (em ações qdo. não Data Final CUSTO UNITÁRIO / DATA DE ASSEMBLÉIA/ DATA EX
especificado) AÇÃO* DATA BASE
Ambev PN Desdobramento 5 para 1 - - 17/12/2010 A definir
Bradesco PN Subscrição privada 1,65700900% 31/01/2011 R$ 24,06/ação 17/12/2010 18/02/2011
Aços Villares ON Troca/fechamento de K 1 GGBR4 por 24 AVIL3 A definir A definir A definir
Bradesco ON Recompra 7.500.000 ações 21/06/2011 mercado - -
Bradesco PN Recompra 7.500.000 ações 21/06/2011 mercado - -
Fonte: Bovespa/Empresas/Valor Econômico/Gazeta Mercantil/Agência Estado
*Aplicável quando bonificação e subscrição = custo para efeito de IR
** desdobramento e grupamento simultâneos - preço ações em bolsa permanecerá igual
 RELATÓRIO

DIÁRIO São
Sã o Paulo,
Paul
Pa ulo,
ulo, 2
23/
23/dez/2010
3/de
3/dez/
dez/20
z/2010
2010

GUIA DE INVESTIMENTO EM AÇÕES

Base 21/12/2010
Código Empresa Recomendação Preço R$/ação Valor Merc. Oscilação (%) P/L EV/Ebitda Div.Yield (%) Free
Atual* alvo** Consenso*** Potencial R$ milhões dia mês ano 09 10e 11e 09 10e 11e 09 10e 11e Float %

Alimentos
JBSS3 JBS ON Compra 7,36 10,98 49,2% 18.568 2,2 12,4 (20,8) 101,3 21,30 13,51 27,4 7,17 6,11 0,1 18,1
MRFG3 MARFRIG ON Compra 14,54 25,27 73,8% 5.039 1,9 11,4 (23,8) 7,8 14,63 12,04 10,7 6,74 5,29 2,6 36,7
BRFS3 Brasil Foods ON Manter 27,39 29,60 8,1% 23.876 0,3 7,4 21,0 111,8 38,28 22,65 35,7 12,68 9,77 0,5 64,9
Açúcar e Álcool
TERI3 Tereos ON Compra #N/D 6,50 #N/D #N/D #N/D #N/D #N/D #N/D #N/D #N/D #N/D #N/D #N/D #N/D 27,5
CSAN3 Cosan ON Compra 26,68 32,00 19,9% 10.852 1,4 1,6 6,3 - 12,95 13,77 - 7,66 7,40 - 26,7
SMTO3 São Martinho ON Compra 24,59 23,54 -4,3% 2.775 0,2 4,9 46,9 18,2 29,81 31,19 8,1 9,63 7,69 1,0 35,4
Auto peças
FRAS4 Fras Le PN Manter 4,00 4,20 5,0% 400 0,0 3,0 52,4 6,3 15,69 9,11 5,5 5,00 4,60 4,0 16,1
MYPK3 Iochpe Maxion on Venda 23,43 23,18 -1,1% 2.223 (2,0) (6,9) 86,9 21,9 13,49 11,84 12,0 8,30 7,12 6,6 2,7 3,0 62,3
POMO4 Marcopolo PN Venda 7,00 6,69 -4,4% 2.946 0,0 1,2 119,6 11,0 12,66 13,56 11,9 10,19 9,56 4,8 48,6
LEVE4 Metal Leve PN - 42,90 - 1.306 1,9 3,4 83,5 14,2 4,6 4,5 12,3
RAPT4 Randon PN Manter 12,51 16,00 27,9% 2.822 (0,3) (8,5) 23,6 18,0 13,98 12,79 9,6 6,10 5,37 2,7 1,0 2,0 45,5
TUPY3 Tupy ON - 24,95 - 1.426 (1,4) (7,6) 100,6 4,9 3,9 5,7 6,4
Aviação/Transp.Aéreo
EMBR3 Embraer ON Compra 12,16 18,29 50,4% 8.800 (0,2) (0,2) 31,9 7,7 25,48 18,55 5,4 11,31 8,77 2,5 60,7
GOLL4 Gol PN Compra 24,51 31,29 27,7% 6.612 (2,2) (10,7) (3,0) 6,8 19,84 12,18 13,5 9,18 7,89 - 29,5
TAMM4 Tam PN Manter 40,48 42,56 5,1% 6.210 (1,6) 0,1 11,5 4,3 50,64 22,51 5,7 10,37 8,90 - 43,4
Bancos/Inst.Financeiras
BVMF3 BMF Bovespa Compra 12,75 16,11 26,4% 25.442 1,4 (2,2) 8,4 27,9 18,10 15,30 22,5 17,04 13,96 2,1 92,8
BBDC4 Bradesco PN Compra 32,85 40,40 23,0% 111.971 2,0 (0,1) 12,8 14,0 13,89 12,01 - - - 2,5 66,8
BBAS3 Brasil ON Compra 30,90 38,54 24,7% 88.396 1,1 (6,1) 10,0 7,5 9,70 8,50 - - - 4,8 30,4
ITUB4 Itauunibanco PN Compra 39,43 48,39 22,7% 159.732 2,3 0,5 4,5 17,3 13,95 11,67 - - - 1,8 54,3
Bebidas/Cosméticos/Fumo
AMBV4 AMBEV PN Manter 50,33 47,80 -5,0% 143.081 (0,8) 10,8 50,3 17,9 22,58 20,50 9,2 14,11 12,56 3,5 24,7
CRUZ3 SOUZA CRUZ ON Manter 90,31 88,00 -2,6% 27.607 0,5 5,0 65,6 11,9 19,46 17,41 8,3 13,47 12,06 8,8 24,7
NATU3 NATURA ON Manter 47,57 49,00 3,0% 20.493 (0,1) 3,2 36,4 22,8 27,85 23,37 15,7 16,75 14,06 3,5 40,1
Concessões/Logística
ALLL3 ALL UNIT Compra 14,75 20,46 38,7% 10.139 0,8 (7,5) (52,4) 577,1 51,36 35,56 11,8 8,97 7,78 0,2 48,6
CCRO3 CCR ON Manter 45,69 48,35 5,8% 20.167 0,4 (2,3) 20,0 25,8 25,80 19,59 10,8 10,25 8,33 3,8 38,4
LOGN3 Login ON Compra 10,02 10,32 3,0% 858 (4,6) 1,2 17,9 NEG 91,77 57,52 78,6 25,00 15,50 2,7 29,8
OHLB3 OHL ON Manter 59,70 54,72 -8,3% 4.113 (0,5) 2,0 78,2 13,3 16,68 15,73 5,5 6,69 6,45 1,1 40,0
TGMA3 Tegma ON Compra 23,60 28,50 20,8% 1.556 (3,2) (5,9) 61,2 13,4 15,38 14,19 6,5 9,12 8,26 5,3 34,5
Energia Elétrica
Geração
GETI3 AES Tietê ON Compra 20,17 23,06 14,3% 8.155 (1,0) (4,2) 30,3 11,1 9,9 8,7 5,3 4,8 4,5 9,0 10,1 11,5 39,5
GETI4 AES Tietê PN Compra 22,70 24,80 9,3% 8.155 (0,4) (3,1) 25,6 12,5 11,1 9,8 5,9 5,4 5,0 8,0 9,0 10,2 39,5
EMAE4 EMAE PN - 7,50 - 277 (3,7) (3,7) (46,2) - - - 16,8
CESP3 Cesp ON Compra 21,00 25,28 20,4% 8.063 0,0 (1,9) 9,9 NEG 5,7 6,6 9,5 6,5 6,5 NEG 4,4 3,8 35,8
CESP6 Cesp PNB Compra 26,50 32,77 23,7% 8.063 (1,7) (7,7) 11,6 NEG 7,2 8,4 10,7 7,4 7,5 NEG 3,5 3,0 35,8
ELET3 Eletrobras ON Compra 21,87 30,72 40,5% 25.745 (0,8) (2,8) (14,5) 4,0 5,9 2,9 1,3 0,8 0,8 6,9 5,9 13,8 22,4
ELET6 Eletrobras PNB Compra 26,17 39,08 49,3% 25.745 (0,8) (0,5) (12,2) 4,8 7,1 3,5 2,1 1,3 1,3 5,8 5,0 11,6 22,4
TBLE3 Tractebel ON Compra 26,57 29,82 12,2% 17.343 (1,6) (1,9) 28,0 15,6 16,5 15,4 9,4 9,6 8,8 3,5 3,3 3,6 21,3
Holding
CMIG3 Cemig ON Compra 20,90 33,00 57,9% 16.636 (1,8) 2,8 6,6 8,1 6,1 6,2 55,2
CMIG4 Cemig PN Compra 27,10 35,89 32,4% 16.636 (2,6) (0,4) 3,8 10,5 6,1 4,8 55,2
CPFE3 CPFL ON Manter 40,80 44,09 8,1% 19.630 0,5 2,8 24,5 13,2 15,1 14,4 8,3 7,8 6,1 7,0 6,6 6,9 22,4
CPLE3 Copel ON Manter 37,70 10.720 (0,8) (1,5) 5,0 9,7 5,8 4,1 45,0
CPLE6 Copel PNB Manter 40,83 10.720 (0,8) (3,9) 12,1 9,9 5,8 4,5 45,0
ENBR3 Energias do Brasil ON Manter 37,99 39,82 4,8% 6.022 0,9 3,8 19,8 15,5 10,6 10,3 7,7 0,0 0,0 6,4 0,0 0,0 35,0
Transmissão
TRNA11 Terna UNIT Manter 30,50 31,29 2,6% 2.679 - (3,1) (15,3) 42,7 53,1 30,2 18,3 14,8 13,3 0,8 0,7 1,2 4,7
TRPL4 Transmissão Paulista PN Compra 54,60 66,93 22,6% 8.411 (1,2) 3,0 17,0 8,7 8,4 9,4 7,3 6,7 5,3 11,4 12,0 10,6 62,4
Distribuição
CLSC6 Celesc PNB Compra 39,13 43,50 11,2% 1.509 2,9 13,6 14,6 10,6 4,0 5,6 17,7
COCE5 Coelce PNA Compra 28,16 32,53 15,5% 2.184 (2,9) (0,4) 1,1 - - 11,0 34,1
ELPL4 Eletropaulo PN Compra 30,83 37,56 21,8% 5.280 0,1 0,9 13,9 - - 18,1 49,1
EQTL3 Equatorial ON Manter 11,43 1.240 (1,4) (5,5) (6,9) 4,1 4,3 3,7 2,8 2,7 2,5 24,3 23,2 27,2 40,8
LIGT3 Light ON Compra 25,39 41,91 65,1% 5.178 0,4 15,5 14,6 5,3 9,3 6,7 4,4 4,9 3,2 9,4 5,3 11,9 24,9
Fertilizantes
FHER3 Fert. Heringer ON Compra 9,00 11,65 29,4% 436 0,0 (1,5) (15,9) 8,7 (19,29) 9,56 178,5 12,95 7,22 - 32,2
FFTL4 Fosfértil PN Compra 19,07 22,70 19,0% 8.471 0,4 3,6 15,6 NEG 28,04 17,27 (42,5) 12,75 8,37 - 21,0
Holding
BRAP4 Bradespar PN Compra 44,64 52,48 17,6% 15.648 (0,2) 5,3 18,7 13,9 15,81 21,37 9,8 12,03 12,03 3,0 2,2 1,6 67,3
ITSA4 Itaúsa PN Compra 13,00 15,25 17,3% 56.143 2,4 0,4 13,1 13,0 12,69 9,69 6,3 13,94 15,61 3,4 51,4

* na data base

** Preços Alvo da corretora SLW, com base no Método de Fluxo de Caixa Descontado
***Consenso Bloomberg
 RELATÓRIO

DIÁRIO São Paulo, 23/dez/2010

GUIA DE INVESTIMENTO EM AÇÕES

Base 21/12/2010
Código Empresa Recomend Preço R$/ação Valor Merc. Oscilação (%) P/L EV/Ebitda Div.Yield (%) Free
Atual* alvo** Consenso*** Potencial R$ milhões dia mês ano 09 10e 11e 09 10e 11e 09 10e 11e Float %

Material Const./Incorporadora
CYRE3 Cyrela ON Compra 20,28 28,54 40,7% 8.577 2,4 (6,5) (15,3) 12,5 11,64 9,33 11,7 10,36 7,97 0,8 53,1
DTEX3 Duratex ON Compra 17,22 21,26 23,5% 7.885 (0,7) (11,4) 8,0 37,3 18,55 16,28 28,0 10,39 8,93 0,5 42,3
ETER3 Eternit ON Manter 11,25 11,41 1,4% 1.007 1,6 7,3 42,5 8,4 11,32 10,78 4,6 7,35 6,52 8,8 64,2
GFSA3 Gafisa ON Compra 11,47 16,65 45,2% 4.943 (0,3) (3,9) (17,9) 17,2 12,36 9,10 13,1 8,72 7,56 0,7 99,9
MRVE3 MRV ON Compra 15,18 18,38 21,1% 7.323 0,5 (10,4) 9,5 18,1 12,79 9,19 17,4 11,67 8,19 0,9 61,3
PDGR3 PDG Realty ON Compra 9,95 12,84 29,0% 11.007 2,8 (4,2) 16,2 16,4 15,14 10,17 20,4 13,73 9,85 - 96,0
RSID3 Rossi ON Compra 13,56 19,65 44,9% 3.609 (2,3) (10,5) (10,0) 14,7 9,83 7,31 15,8 10,34 7,38 1,0 62,3
Mineração
MAGG3 Magnesita ON Compra 9,60 15,94 66,0% 2.479 (1,0) (9,3) (33,6) NEG 10,80 7,29 14,2 6,85 5,26 - 41,1
MMXM3 MMX ON Manter 10,29 15,88 54,3% 7.611 (1,2) (15,7) 2,7 NEG - - NEG - 36,3
PMAM3 Paranapanema ON Manter 5,11 6,30 23,3% 1.631 (0,8) 6,9 (23,5) 10,8 - - 19,6 - 38,5
VALE5 Vale PNA Compra 50,25 64,67 28,7% 286.003 (0,2) 4,7 21,5 12,4 10,5 7,1 8,6 6,7 4,9 4,5 2,5 2,7 59,4
Papel e Celulose
FIBR3 Fibria ON Compra 27,35 36,48 33,4% 12.789 4,1 2,9 (30,0) 23,0 15,80 10,70 16,2 7,17 5,87 - 37,1
KLBN4 Klabin PN Compra 5,84 6,40 9,6% 5.311 1,6 19,2 14,6 14,4 15,95 14,03 10,0 7,38 6,21 2,7 1,0 2,0 47,9
SUZB5 Suzano PNA Compra 14,78 21,71 46,9% 5.882 (1,0) (1,5) (9,0) 7,2 7,99 6,19 10,0 5,29 4,81 2,0 - 2,0 68,3
Petroquímico
BRKM5 Braskem PNA Manter 19,86 16,68 -16,0% 14.356 (1,5) 9,2 41,1 7,9 93,24 26,67 5,8 7,80 7,07 - 21,9
UGPA4 Ultrapar PN Manter 105,03 103,44 -1,5% 14.069 1,4 2,9 34,8 23,0 20,36 17,60 9,5 10,61 9,39 2,2 35,8
UNIP6 Unipar PNB Manter 0,57 1,07 87,7% 512 (1,7) (6,6) (50,9) (12,1) 14,66 12,15 2,8 62,8
Petróleo/gás
CGAS5 Comgas ON Compra 40,10 48,25 20,3% 4.486 0,2 5,5 31,8 - 10,29 10,34 - 6,36 6,43 7,1 21,7
PETR4 Petrobras PN Manter 25,72 39,97 55,4% 356.120 0,6 5,4 (27,4) 11,1 10,96 9,73 6,9 6,61 6,28 2,8 49,5
Saneamento
CSMG3 Copasa ON Manter 28,80 32,23 11,9% 3.310 (0,9) 5,1 (6,9) 7,3 6,96 7,39 5,5 5,47 5,27 4,1 41,6
SBSP3 Sabesp ON Compra 43,96 43,54 -1,0% 10.016 0,4 15,7 28,5 5,7 8,12 7,58 5,0 5,38 5,18 5,8 49,7
SAPR4 Sanepar PN Manter 2,80 - 1.159 (0,7) (4,8) 11,0 - - 3,9 10,7
Siderurgia
CSNA3 CSN ON Manter 26,93 38,32 42,3% 39.263 (0,7) 3,1 (0,7) 7,0 12,2 8,3 12,6 7,3 5,3 4,9 1,6 2,2 50,3
GGBR4 Gerdau PN Compra 23,30 32,77 40,6% 30.099 0,0 19,5 (18,7) 4,3 6,9 4,5 19,0 7,2 5,9 1,0 1,9 4,1 50,4
USIM3 Usiminas ON Manter 21,24 34,25 61,3% 19.931 (2,1) (2,3) (14,2) 0,0 - - 14,8 12,0 12,0 2,4 2,2 1,6 53,2
USIM5 Usiminas PNA Manter 19,10 31,63 65,6% 19.931 (2,0) 2,1 (21,6) 3,0 6,1 4,1 2,1 4,1 3,2 10,3 1,8 7,1 53,2
Telecomunicações
NETC4 Net PN Compra 22,89 25,96 13,4% 7.850 0,4 0,4 (4,6) 11,2 23,33 18,10 7,2 6,12 5,26 - -
TNLP4 Telemar PN Compra 24,50 40,13 63,8% 10.330 0,2 2,5 (26,9) NEG 5,78 5,37 6,3 3,06 2,66 14,0 58,2
TMAR5 Telemar PNA Compra 47,29 72,83 54,0% 12.879 0,0 0,3 (22,6) NEG 5,73 5,36 6,2 3,19 2,84 5,8 12,5
TLPP4 Telesp PN Compra 39,90 47,56 19,2% 19.837 1,0 (0,5) 1,9 10,0 9,29 9,55 3,8 3,58 3,57 7,0 12,0
TCSL4 Tim PN Compra 5,67 6,39 12,7% 15.201 2,7 2,5 14,0 55,9 31,69 14,93 5,2 4,24 3,56 2,2 32,0
VIVO4 Vivo PN Manter 53,70 60,90 13,4% 28.912 1,1 8,9 2,9 24,3 16,52 12,69 4,9 4,36 3,94 1,8 31,8
Têxtil
ALPA4 Alpargatas PN Manter 10,30 11,07 7,5% 3.552 (0,5) 4,6 83,9 14,9 17,48 14,57 7,8 10,67 9,90 1,5 21,2
HGTX3 Cia Hering ON Manter 26,40 28,37 7,5% 4.296 0,4 (12,0) 176,9 13,8 24,67 18,15 10,1 16,41 12,51 2,1 -
Varejo
BTOW3 B2W ON Manter 31,46 38,81 23,4% 3.470 (1,7) 3,1 (34,0) 110,6 60,29 35,42 14,3 9,72 8,20 0,3 39,3
LAME4 Lojas Americanas PN Manter 15,14 19,00 25,5% 10.411 0,6 (6,8) (2,0) 74,3 45,48 32,22 12,1 11,32 9,39 0,3 47,7
LREN3 Lojas Renner ON Manter 56,30 68,00 20,8% 6.872 (0,4) (5,2) 47,6 25,2 24,89 20,50 13,4 13,39 11,28 1,1 72,4
PCAR5 Pão de Açúcar PNA Compra 68,15 80,18 17,7% 17.534 (2,1) (3,9) 6,0 26,5 29,99 22,11 13,5 11,09 8,95 0,7 40,6
POSI3 Positivo ON Manter 9,60 23,76 147,5% 826 (0,4) (12,8) (55,7) 16,2 5,71 5,14 11,8 3,53 2,92 0,9 27,2
Outros
ECOD3 Brasil Ecodiesel ON Manter 1,02 1,27 24,5% 740 (1,9) 3,0 (6,4) NEG NEG - 89,9
CNFB4 Confab PN Manter 5,92 7,07 19,4% 2.422 (1,0) (3,1) 22,0 10,0 18,48 16,58 3,5 10,07 7,68 7,4 50,2
RENT3 Localiza ON Manter 25,55 30,51 19,4% 5.046 0,2 (9,3) 33,3 37,4 23,19 19,14 7,6 10,35 8,70 0,8 57,7
LUPA3 Lupatech ON Manter 19,51 30,34 55,5% 931 (1,9) 2,7 (28,1) 83,9 (81,43) 26,01 33,8 14,21 9,57 - 48,5
ROMI3 Romi ON Manter 14,60 15,47 6,0% 1.091 7,4 1,7 29,6 68,8 21,02 14,76 54,1 11,53 9,00 1,1 45,9
UOLL4 UOL PN Manter 12,72 13,50 6,1% 1.522 (1,3) 16,3 35,5 8,2 15,20 12,35 3,3 5,78 4,55 0,1 11,4
WEGE3 Weg ON Manter 22,15 21,56 -2,7% 13.753 (2,6) (1,6) 24,0 20,7 23,86 19,16 13,8 15,75 12,38 2,3 34,6

*na data base

** Preços Alvo da corretora SLW, com base no Método de Fluxo de Caixa Descontado

***Consenso Bloomberg
 RELATÓRIO

DIÁRIO São Paulo, 23/dez/2010

SLW CORRETORA DE VALORES E CÂMBIO LTDA

Rua Dr. Renato Paes de Barros, 717 10º Andar
Itaim Bibi São Paulo – SP CEP 04530-001
Tel.: (0xx11) 3048-9900 Fax: (0xx11) 3048-9888

Departamento de Análise de Investimentos

Pedro Roberto Galdi - CNPI (0XX11) 3048-9904 pedro.galdi@slw.com.br

Estrategista Chefe – Siderurgia, Mineração, Papel e Celulose, Implementos Automotivos e Bancos
Rosângela Alves Nogueira Ribeiro - CNPI (0XX11) 3048-9896 rosangela.ribeiro@slw.com.br
Energia Elétrica, Aviação/Transporte Aéreo,Concessões/Logística e Telecom
Cauê de Campos Pinheiro - CNPI (0XX11) 3048- 9784 caue@slw.com.br
Alimentos, Bebidas, Cosméticos, Fumo, Têxtil, Varejo e outros
Erick Scott Hood - CNPI (0XX11) 3048-9754 erick@slw.com.br
Açúcar/Álcool, Fertilizantes, Incorporadoras, Petroquímico, Petróleo/Gás e Saneamento

Comercial
Diretoria Comercial
Robson Domingues de Queiroz (0XX11) 3048-9928 robson@slw.com.br
Departamento Comercial
Comercial Institucional/Internacional (0xx11) 3048-9959 patrick.bared@slw.com.br
Comercial Pessoa Física (0XX11) 3048-9999 daniel.yago@slw.com.br

Este material foi elaborado em nome da SLW CVC Ltda., para uso exclusivo no mercado brasileiro, sendo destinado a pessoas físicas e jurídicas residentes
no país, e está sujeito às regras e supervisão da Comissão de Valores Mobiliários e Banco Central do Brasil. Em conformidade aos aspectos regulatórios
contidos na Instrução da CVM n° 483, de 6 de julho de 2010, declaramos que:
a) As recomendações são dadas de acordo com as informações tornadas públicas pelas Cias que afetem as perspectivas de desempenho de suas ações
no mercado. Os preços alvos indicados não foram, em parte, obtidos por projeção de resultados confeccionados pela equipe de análise da SLW e por
consenso de mercado, nos casos em que ainda não há cobertura feita pela casa.
b) O Analista responsável pela elaboração deste relatório declara que sua remuneração esta atrelada ao desempenho da SLW CVC Ltda. em suas operações
financeiras e desempenho em geral, não estando vinculada a desempenho de valores mobiliários aqui recomendados.
c) O presente relatório foi produzido de forma independente e autônoma, inclusive em relação à SLW CVC Ltda, instituição de vínculo com o Analista, e
reflete única e exclusivamente as opiniões pessoais do Analista.
d) Não autorizamos publicações ou cópias do todo ou parte do conteúdo deste relatório sem a identificação do analista responsável. A publicação ou cópia
contrária à disposição aqui prevista estará sujeita a responsabilidade cível, as eventuais multas aplicáveis, bem como às penas cabíveis de reparação
de danos atinentes a espécie.