Apuntes de Administración y Gestión de Empresas.

 Máster en Ingeniería Industrial UJA 
 

EJEMPLO SOBRE COSTE DEL DESCUENTO DE LETRAS
CON DIFERENTES VENCIMIENTOS

1 

© Alfonso Miguel Márquez García     (mmarquez@ujaen.es) 
 Apuntes de Administración y Gestión de Empresas. Máster en Ingeniería Industrial UJA 
 

Una empresa necesita dinero en efectivo para hacer unos pagos y tiene que decidir qué
letra descuenta en el banco. Tiene 3 letras para elegir, las tres del mismo importe (1.000
€), pero con vencimientos diferentes. Una vence dentro de 3 meses, otra dentro de 1 mes,
y la última vence dentro de 15 días. El banco cobrará por el descuento un 7% TAE, además
de 10 € de comisión fija.

El banco le recomienda que descuente la letra que vence dentro de 15 días porque le
cobrará menos interés. ¿Qué le recomendaría Ud.?

A) Letra de 1.000 € con vencimiento a 3 meses.

El TAE que el banco aplica al descuento es el 0,07 (en tanto por uno).

Dado que disponemos de un capital dentro de 3 meses, lo designaremos como:

C3meses = 1.000 €

Queremos determinar el importe de ese capital en el momento actual C0

C0  C3 

0  1  2  3 

Sabemos cómo capitalizar (pasar un capital desde el momento actual hacia el futuro), para 2 
lo que necesitamos un tipo de interés que corresponda a los periodos de capitalización,
que en este caso al ser mensuales es i12:

C1mes = C0 × (1+i12)

C2meses = C1 × (1+i12) = C0 × (1+i12)2

C3meses = C2 × (1+i12) = C0 × (1+i12)3

Por tanto, para obtener el valor del capital C0, a partir de cualquier capital futuro
(descontar) sólo tenemos que despejar:

1 1 1

En este caso, buscamos el valor C0, a partir del valor del capital en C3. Los 1.000 € de la
letra que vence en tres meses son 1.000 € dentro de 3 meses, no en el momento actual, por
lo que debemos buscar su equivalente en el momento 0.

Calculamos el valor del interés mensual (i12) a partir del TAE que nos proporciona el
banco.

1 1 1

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A partir de la fórmula anterior despejamos el valor de i12:

1 1 1 1 0,07 1 0,07

1 0,07 1 0,005654145 (en tanto por 1)

1.000 € 1.000 €
983,2275876€
1 1 0,005654145 1,017058525

Por tanto, el interés del descuento de la letra que vence dentro de 3 meses es de:

(1.000 € ‐ 983,2275876 €) = 16,77241239 €

A esta cantidad hay que añadirle los 10 € de comisión fija por el descuento.

Por tanto, el coste total del descuento es de: 26,77241239 €.

Es decir, para disponer de un total de: (1.000 € ‐ 16,77241239 € ‐ 10 €) = 973,2275876 €

es necesario abonar un total de 26,77241239 €.

Para calcular qué porcentaje representa el coste total del descuento sobre el capital que
nos permite disponer, dividimos ambas cantidades, y obtenemos el interés real que nos
cuesta tener dinero en el momento actual:

26,77241239 €
0,027508892 é 3
973,2275876 €
3 
Si recordamos que el valor de k es el número de periodos en los que se divide el año, en
este caso, hay 4 periodos de 3 meses en el año, por lo que el interés anterior es en realidad
un i4.

0,027508892

Para obtener el valor del TAE real que nos cuesta el descuento, sólo tenemos que calcular
el valor de i equivalente a ese valor de i4:

1 1 1

1 1 1 0,027508892 1 0,114659843

Por tanto, el TAE real es del 11,4659843%, frente al 7% TAE que nos indicaba el banco,
por el efecto del coste de 10 € de comisión fija.

Otra forma de calcular el coste de este descuento y el TAE real es considerando que al
vencer la letra dentro de 3 meses, en lugar de calcular un tipo i12 aplicable durante 3
meses, se puede calcular un tipo de interés trimestral (i4) aplicable sólo durante un
trimestre:

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Calculamos el valor del interés trimestral (i4) a partir del TAE que nos proporciona el
banco.

1 1 1

A partir de la fórmula anterior despejamos el valor de i4:

1 1 1 1 0,07 1 0,07

1 0,07 1 0,017058525 (en tanto por 1)

1.000 € 1.000 €
983,2275876€
1 1 0,017058525 1,017058525

Por tanto, el interés del descuento de la letra que vence dentro de 3 meses es igual al que
obtuvimos anteriormente:

(1.000 € ‐ 983,2275876 €) = 16,77241239 €

A partir de aquí, el ejercicio continúa igual que en el caso anterior, y se obtienen los
mismos resultados: el TAE real es del 11,4659843%, frente al 7% TAE que nos indicaba el
banco, por el efecto del coste de 10 € de comisión fija.

B) Letra de 1.000 € con vencimiento a 1 mes.

4 
En este caso disponemos de un capital que vence dentro de 1 mes:

C1mes = 1.000 €

Queremos determinar el importe de ese capital en el momento actual C0

C0  C1 

0  1

C1mes = C0 × (1+i12)

Por tanto, para obtener el valor del capital C0, sólo tenemos que despejar:

En este caso, buscamos el valor C0, a partir del valor del capital en C1. Los 1.000 € de la
letra que vence en un mes son 1.000 € dentro de 1 mes, no en el momento actual, por lo
que debemos buscar su equivalente en el momento 0.

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Ya tenemos calculado el valor del interés mensual (i12) a partir del TAE que nos
proporciona el banco:

1 1 1

1 0,07 1 0,005654145 (en tanto por 1)

1.000 €
994,3776442 €
1 1 0,005654145

Por tanto, el interés del descuento de la letra que vence dentro de 1 mes es de:

(1.000 € ‐ 994,3776442 €) = 5,62235577 €

A esta cantidad hay que añadirle los 10 € de comisión fija por el descuento.

Por tanto, el coste total del descuento es de: 15,62235577 €.

Es decir, para disponer de un total de: (1.000 € ‐ 5,62235577 € ‐ 10 €) = 984,3776442 € es

necesario abonar un total de 15,62235577 €.

Para calcular qué porcentaje representa el coste total del descuento sobre el capital que
nos permite disponer, dividimos ambas cantidades, y obtenemos el interés real que nos
cuesta tener dinero en el momento actual:

15,62235577 €
0,015870287 é 1
984,3776442 € 5 

Si recordamos que el valor de k es el número de periodos en los que se divide el año, en

este caso, hay 12 periodos de 1 mes en el año, por lo que el interés anterior es en realidad
un i12.

0,015870287

Para obtener el valor del TAE real que nos cuesta el descuento, sólo tenemos que calcular
el valor de i equivalente a ese valor de i12:

1 1 1

1 1 1 0,015870287 1 0,207978195

Por tanto, el TAE real es del 20,7978195%, frente al 7% TAE que nos indicaba el banco,
por el efecto del coste de 10 € de comisión fija.

C) Letra de 1.000 € con vencimiento a 15 días.

En este caso disponemos de un capital que vence dentro de 15 días (medio mes):

C15días = 1.000 €

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Queremos determinar el importe de ese capital en el momento actual C0

C0  C15días 

½ 
0  1 
mes 
Dado que en un año hay 24 periodos de 15 días, el tipo de interés a usar es i24:

C1/2mes = C0 × (1+i24)

Por tanto, para obtener el valor del capital C0, sólo tenemos que despejar:

/

1

En este caso, buscamos el valor C0, a partir del valor del capital en C1. Los 1.000 € de la
letra que vence en medio mes son 1.000 € dentro de 15 días, no en el momento actual, por
lo que debemos buscar su equivalente en el momento 0.

Calculamos el valor del interés quincenal (i24) a partir del TAE que nos proporciona el
banco:

1 1 1

1 0,07 1 0,002823088 (en tanto por 1)

6 
/ 1.000 €
997,1848596 €
1 1 0,002823088

Por tanto, el interés del descuento de la letra que vence dentro de 1 mes es de:

(1.000 € ‐ 997,1848596 €) = 2,815140393 €

A esta cantidad hay que añadirle los 10 € de comisión fija por el descuento.

Por tanto, el coste total del descuento es de: 12,815140393 €.

Es decir, para disponer de un total de: (1.000 € ‐ 2,815140393 € ‐ 10 €) = 987,1848596 €

es necesario abonar un total de 12,81514039 €.

Para calcular qué porcentaje representa el coste total del descuento sobre el capital que
nos permite disponer, dividimos ambas cantidades, y obtenemos el interés real que nos
cuesta tener dinero en el momento actual:

12,81514039 €
0,0129815 é 1/2
987,1848596 €

Si recordamos que el valor de k es el número de periodos en los que se divide el año, en

este caso, hay 24 periodos de 15 días en el año, por lo que el interés anterior es en realidad
un i24.

0,0129815

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Para obtener el valor del TAE real que nos cuesta el descuento, sólo tenemos que calcular
el valor de i equivalente a ese valor de i24:

1 1 1

1 1 1 0,0129815 1 0,362813215

Por tanto, el TAE real es del 36,2813215%, frente al 7% TAE que nos indicaba el banco,
por el efecto del coste de 10 € de comisión fija.

Si comparamos el coste real del descuento de las tres letras de 1.000 €, la recomendación
del banco es la que nos resulta más cara, ya que el coste fijo de 10 € debe repartirse entre
menos días.

Vencimiento Tres meses Un mes Quince días

Capital 1.000 € 1.000 € 1.000 €
Capital que recibiría 973,2275876 € 984,3776442 € 987,1848596 €
actualmente
Interés TAE teórico 7 % 7 % 7 %
Interés TAE real 11,4659843 % 20,7978195 % 36,2813215 %

Lo que sí es cierto, es que al descontar la letra que vence dentro de 15 días obtenemos más
dinero en términos absolutos, pero en términos relativos sale mucho más cara esta opción
que descontar la letra que vence dentro de tres meses, que sería la opción más 7 
recomendable.

© Alfonso Miguel Márquez García     (mmarquez@ujaen.es)