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DIENG 2019
ETUDE DE CAS 3 : Trading de taux d’intérêt

Cas 1

La société NGP Africa dans le cadre de son projet d’extension dont les travaux
débutent dans 5 mois, souhaite compléter le financement au démarrage par un
emprunt bancaire de 120 millions de FCA pour une durée de 7 mois à travers une
opération de forward-forward.

Les conditions de taux d’intérêt de sa banque sont les suivantes :

Date de valeur : 04/03/2019

Taux 5mois : 5,25% - 5,6%

Taux 1 an : 6,15% - 6,3%

1- Déterminez le taux garanti qui sera appliqué par la banque

2- Calculez le montant des intérêts payés par NGP Africa à l’échéance en

considérant une marge bancaire de 15pb

Cas

Le 04 janvier 2019 l’entreprise KAPO&CO, dans son budget prévisionnel de

trésorerie constate un excédent de 45 millions de FCFA dans 3. Pour se prémunir
contre une évolution défavorable des taux d’intérêt, le trésorier décide de contracter
un placement garanti de type FRA « 6 dans 3 » avec une banque de la place suivant
les conditions ci-dessous :

- Taux 3 mois : 43/16 %– 45/16 %

- Taux 9 mois : 47/16 %– 49/16 %

- Marge : 20pb

1- Calculez le TG du contrat

2- En supposant un taux de référence à la fin de la période d’attente de 5%,

précisez la contrepartie du versera l’indemnité et le montant de cette dernière

Cas 3

DATE D’OPERATION : 10 janvier 2017

La société FROGGY Inc. installé à San Francisco (filiale de la Société FROGGY

Tokyo) est spécialisée dans la production de cuisses de poulets congelées. Elle
exporte la plus grande partie de sa production et se fait régler en USD. Elle vient de
signer un contrat pour la livraison de 400 tonnes de cuisses de poulets à destination
du Koweït.

Afin de moderniser son usine de production, la société doit acheter des chambres
froides pour conserver sa production avant expédition. Elle se décide, après avoir
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lancé un appel d’offres international, pour le matériel d’une société allemande, Kalt
AG ; celle-ci veut se faire payer en USD, ce qui ne pose aucun problème à la société
FROGGY.

a- Détails concernant le contrat avec le Koweït :

Prix du kilo : 9 USD Paiement à recevoir dans 3 mois
b- Détails concernant le contrat avec Kalt AG
Montant à payer : 5.250.000 USD Paiement à effectuer dans 7 mois

La société FROGGY ayant un excédent de trésorerie lors de la réception des fonds

en provenance du Koweït, et voulant se prémunir contre la baisse des taux d’intérêt
en USD, demande aujourd’hui à sa banque un prix pour un FWD-FWD pour le
montant total de son exportation. Ces fonds serviront à payer en partie l’importation.

QUESTIONS

1- Quel est le TG du FWD-FWD

2- Quel est le montant (USD) dont disposera le trésorier après avoir effectué son
FWD-FWD ?
3- FROGGY Inc. va demander à sa banque de lui prêter la différence pour une
durée de 2 mois ; quel en sera le taux ? calculez le montant des intérêts
payés par FROGGY

Marges prises par la banque (on se place du côté du client)

a- 50PB sur les FWD-FWD emprunteur

b- 60PB sur les FWD-FWD placeur

TAUX USD(%)
3mois 6,15% - 6,55%

7mois 6,6% - 6,75%

9 mois 6,85% - 6,90%