3.6 V.A.

N Valor actual Neto

¿QUE ES?
Es un método cuya principal aplicación es
DATOS ASENCIALES PARA
determinar la rentabilidad de una inversión.
CALCULAR EL VAN Y LA TIR
Como su nombre indica trata de determinar el
1º El importe de la inversión. Se incluirá el Valor que ahora (actual) tiene tu inversión
valor total de la inversión o desembolso sobre la base de los importes que se percibirán
inicial. en unos plazos determinados. Se calcula sobre
2º Conocer (calcular) el Flujo Neto de Caja los flujos netos de caja que generará la
que dicha inversión producirá ("dinero" neto inversión:
que dicha inversión generará cada año o
período).
Este es un aspecto vital del análisis, los flujos
de caja deberán ser correctamente previstos, El VAN, es el valor monetario que resulta de
periodificados y netos. restar a la inversión inicial la suma de los flujos
de caja esperados, ajustados con cierta tasa de
En nuestro caso se trata del Flujo de caja
descuento. Dicho de otro modo: consiste en
neto anual para cinco años (Anual, no
situar a valor presente los flujos de caja futuros
acumulado)
que va a generar el proyecto, descontados a un
3º Definir adecuadamente la TASA de cierto tipo de interés ("la tasa de descuento"),
DESCUENTO (% que deseamos aplicar para
ajustar el valor al presente).
Normalmente se utiliza el coste del capital de
Recomendación: Si el cash flow está inflactado,
la empresa (ver sección), también puede
no olvidar incluir en la tasa de descuento la
usarse el CAPM (ver sección) u otro método
inflación prevista
similar para definir una tasa de corte a partir
de la cual la inversión no es considerada.
 3.5 T.I.R Tasa interna de Retorno
¿QUE ES?
Es un indicador de la rentabilidad de un
proyecto, la tasa % de rendimiento anual
acumulado que genera una inversión. Su
formulación busca una tasa de rendimiento
interno que iguale los flujos netos de caja con
la inversión inicial. Suele definirse como la
tasa de descuento que iguala el VAN a cero y
suele presentarse complementando al VAN
DESVENTAJAS
Ofrece una tasa de
rentabilidad igual para todo el
proyecto lo que no siempre es
realista.
- Al tratarse de la resolución de
un polinomio con exponente n
pueden aparecer soluciones
con escaso sentido
económicoinicial. Suele
definirse como la tasa de
descuento que iguala el VAN a
VENTAJAS cero y suele presentarse
complementando al VAN
- Mide la rentabilidad en términos porcentuales
y, en consecuencia, es una ratio fácilmente
comprensible.
- Es tan flexible como el VAN
 3.4 Razones de Endeudamiento
RAZON DE APALANCAMIENTO
INTERNO
Representa exactamente lo opuesto a la
anterior; es decir, cuántas unidades
monetarias han sido aportadas al
financiamiento de la inversión por los
accionistas, por cada unidad monetaria
tomada de terceros.
Apalancamiento Interno=Total Patrimonio /
Total Pasivo
RAZON DE ENDEUDAMIENTO
Mide la proporción de la inversión de la
empresa que ha sido financiada por deuda,
por lo cual se acostumbra presentar en forma
de porcentaje. Por ejemplo, una razón de
endeudamiento de 0,4 indica que el 40% del
total de la inversión (activos totales) ha sido
financiada con recursos de terceros
(endeudamiento)
RAZON DE AUTONOMIA
Mide la proporción de la inversión de la
empresa que ha sido financiada con dinero de
los propietarios. Es complementaria a la de
endeudamiento, por lo que la suma de las 2
debe ser igual a 1.
Autonomía=Total Patrimonio / Total Activo
RAZON DE APALANCAMIENTO
EXTERNO
Apalancamiento Externo: Mide la relación
entre la utilización del endeudamiento como
mecanismo de financiación y la utilización de
los fondos de los propietarios. Indica cuantas
unidades monetarias han venido fuera del
negocio, por cada unidad provista por los
propietarios.
Apalancamiento Externo=Total Pasivo /
Total Patrimonio
 3.3 Razones de Cobertura
EL INTERES(VGI) Estas razones evalúan la
capacidad de la empresa para
Calcula la capacidad de la
cubrir determinados cargos
empresa para efectuar los
fijos. Estas se relacionan más
pagos contractuales de interés
frecuentemente con los cargos
VGI= Utilidad antes de fijos que resultan por las
intereses e impuestos deudas de la empresa

RAZON DE COBERTURA TOTAL (CT) COBERTURA TOTAL DEL PASIVO (CTP)

Esta razón incluye todos los tipos de
obligaciones, tanto los fijos como los
temporales, determina la capacidad de la
empresa para cubrir todos sus cargos
financieros
Esta razón considera la capacidad de la empresa
para cumplir sus obligaciones por intereses y la
capacidad para rembolsar el principal de los
préstamos o hacer abonos a los fondos de
amortización

CT= Utilidades antes de pagos

arrendamientos, intereses e impuestos
Intereses+ abonos al pasivo principal+ pago
de arrendamientos
 3.2 Razones de Rentabilidad
MARGEN BRUTO DE
Estas razones permiten
UTILIDADES(MC)
analizar y evaluar las
Indica el porcentaje que queda sobre las ganancias de la empresa con
ventas después que la empresa ha pagado respecto a un nivel dado de
sus existencias ventas, de activos o la
inversión de los dueños
MB= Ventas* Costo de lo Vendido

MARGEN DE ROTACION DEL ACLINO

UTILIDADES TOTAL(RAL)
OPERACIONALES(MO)
Indica la eficiencia con que la empresa
Representa las utilidades netas que gana la puede utilizar sus activos para generar
empresa en el valor de cada venta. Estas se ventas.
deben tener en cuenta deduciéndoles los RAT= Ventas anuales
cargos financieros o gubernamentales y
determina solamente la utilidad de la
operación de la empresa
RENDIMIENTO DE LA
INVERSION (REI)
MARGEN NETO DE Esta representa el monto que se paga a
UTILIDADES(MN) cada accionista al terminar el periodo de
operaciones.
Determina el porcentaje que queda en cada
venta después de deducir todos los gastos REI= Utilidades netas después
incluyendo los impuestos
 3.1 Razones de liquidez
PLAZO PROMEDIO DE
INVENTARIO (PPI)
Representa el promedio de
días que un artículo
permanece en el inventario de
la empresa
PPI= 360
ROTACIÓN DE CUENTAS
POR COBRAR (RCC)
Mide la liquidez de las cuentas
por cobrar por medio de su
rotación
RCC= Ventas anuales a
crédito
PLAZO PROMEDIO DE
CUENTAS POR COBRAR
(PPCC)
Es una razón que indica la
evaluación de la política de
créditos y cobros de la
empresa
PPCC=360
CAPITAL NETO DE Sirven para identificar la
TRABAJO(CNT) capacidad que tiene la
empresa para hacer frente a
Esta razón se obtiene al obligaciones financieras a
descontar de las obligaciones corto plazo a medida que
corrientes de la empresa todos estas se vencen
sus derechos corrientes
CNT= Pasivo Corriente- INDICE DE SOLVENCIA
Activo Corriente (IQ)
Este considera la verdadera
magnitud de la empresa en
cualquier instancia del tiempo
y es comparable con
diferentes entidades de la
INDICE DE LA PRUEBA misma actividad
DEL ACIDO(ACIDO)
IS= Activo corriente
Esta prueba es semejante al pasivo corriente
índice de solvencia, pero
dentro del activo corriente Rotación de inventario
no se tiene en cuenta el (Ri)
inventario de productos, ya
Este mide la liquidez del
que este es el activo con
inventario por medio de
menor liquidez
su movimiento durante el
ACIDO= Activo Corriente- periodo
Inventario
RI= Costo de lo vendido